独家:弱势难改 A股下跌最大元凶曝光 十大机构预测

时间:2017年01月11日 16:03:32 中财网
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机械行业:春季攻势,建议积极布局低估值&周期复苏

  类别:行业研究机构:安信证券股份有限公司研究员:王书伟日期:2017-01-11
  1、核心组合:豪迈科技郑煤机中集集团台海核电康尼机电智云股份正业科技
  2、重点组合:恒立液压天成自控科达洁能机器人南方汇通南方轴承方大化工中金环境春晖股份众合科技龙马环卫科大智能

  3、本周机械主要观点:在市场整体风格偏弱的情况下,市场风格偏向具有估值优势(17年20倍以下),及增长较为确定的板块和个股。中央经济工作会议定调2017年继续深化国企混改,四川、山东等省积极规划国企改革时间表,建议关注七大换帅央企及呼声较高的地方国企,如南船三剑客(中国船舶/中船防务/钢构工程)、四川九洲安徽合力烟台冰轮等。

  从供给侧角度理解周期品复苏,大多数周期品经过多年需求深度调整,行业去化基本结束,集中度提升,大量优质龙头公司最终提升市占率。OPEC非OPEC减产导致油价中枢上移,油公司CAPEX投资意愿增强,美新能源计划带来页岩油开采量增加,周期品中我们相对看好煤机行业、油服及设备、集装箱等的周期复苏。

  新兴成长板块从行业下游需求的内生增长角度,2017年增长比较确定的集中在3C自动化及智能物流设备产业:电商物流迅猛发展,物流龙头公司上市融资,内生驱动物流智能化升级需求旺盛。

  强财政稳增长,轨交&核电设备:未来五年城市轨交建设步入高峰,"八纵八横"高铁投资维持高位,重点关注轨交及核心零部件国产化。十三五规划每年新建6~8座新机组,长期行业催化剂包括"华龙一号"出海、内陆核电建设、海上核电站等。

  4)国家战略加速落地执行,聚焦军民融合,国企改革

  4、投资机会概述:
  机会一:煤机行业供给收紧明显,一季度大概率边际改善。我们判断煤机行业回暖有三点原因(1)由于煤炭行业去产能明显和今年以来库存量低,带来煤炭价格大幅上涨,我们判断价格在未来一段时间内仍处于上升通道;(2)受煤机行业景气度影响,传统煤机企业谋求转型,行业集中度提升,目前供求关系改善,煤机行业生态重塑,龙头企业具备更大竞争优势;(3)煤机行业经营性现金流大为好转,应收账款有望加速回收,资产负债表得到修复。重点关注标的:天地科技(央企改革、环保转型)、郑煤机(海外投资建厂、外延并购汽车部件)、创力集团(转型新能源领域)。

  机会二:油气服务与装备:OPEC非OPEC限产,油价中枢上升带动板块估值修复。如油价中枢到新均衡区间,未来全球经济复苏带动需求恢复,将增强油公司CAPEX投资意愿,油服公司将最终受益。根据行业经验,油公司CAPEX投资一般滞后油价1-1.5年,对油服及装备的实质性改善滞后半年到一年,油服业绩改善或将在17年底有所体现。我们认为,原油价格中枢上升将带动整个板块估值修复,小市值油服公司弹性更大,重点关注:惠博普(与安东深度合作,积极布局油田服务产业)、通源石油(油气开发综合服务商,行业回暖及大订单支撑业绩稳定增长)、杰瑞股份(产业链布局完整,海外扩展)、海默科技(在北美拥有油气资源,主攻测录井和油田环保、订单充足)。

  机会三:3C自动化景气度延续,跟随iPhone前瞻布局:3c板块近期有部分回调,部分标的进入20-25倍的估值区间,建议积极重点关注正业科技智云股份胜利精密、联德装备、精测电子等。建议跟随17年A公司投资规划布局。我们持续看好3C产业链,主要原因:1)3C产业链自动化率将持续提高,未来提升空间大;2)消费品属性愈加凸显,产品和生产设备的更新换代周期加快;3)3C设备国产化替代正在持续进行,成为全球大趋势;4)3C各子行业空间有限,需要特别关注竞争格局以及板块龙头。

  5、上周报告观点:铁路行业快报:铁路投资高位平稳,中国标动加速高铁出海
  6、风险提示:宏观经济持续下行,新兴转型企业不达预期。

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