[年报]宁沪高速(600377)2009年年度报告
江苏宁沪高速公路股份有限公司2009年年度报告 重要提示 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。 本公司董事长沈长全先生，董事、总经理钱永祥先生，副总经理兼财务总监刘伟女士声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。本公司审计委员会对本年度财务报告进行了审阅。 － 公众持股 八、董事、监事和高级管理人员及员工情况 － 基本情况 － 董事、监事和高级管理人员变动情况 － 董事、监事在股东单位任职情况 － 董事、监事在其他单位的任职情况 － 年度报酬情况 － 董事、监事及高级管理人员其他情况 － 董事、监事及高级管理人员简历 － 人力资源管理 九、股东大会情况介绍 － 年度股东大会情况 － 临时股东大会情况 十、监事会报告 － 报告期内监事会会议情况 － 监事会独立意见 十一、重要事项 － 主要业务、客户及供应商 － 重大诉讼、仲裁事项 － 破产重整相关事项 － 持有其他上市公司股权情况 － 资产交易事项 － 股权激励的实施情况 － 重大关联交易事项 － 重大合同及其履行情况 － 承诺事项 － 聘任会计师事务所情况 － 监管机构处罚情况 － 其他信息索引 十二、财务会计报告 十三、备查文件 董事、监事、高级管理人员对2009年度报告的确认意见 一、公司基本情况介绍 （一）一般资料 本公司法定中英文名称 江苏宁沪高速公路股份有限公司 Jiangsu Expressway Company Limited 中英文名称缩写 宁沪高速 Jiangsu Expressway 公司首次注册日期 1992年 8月1 日 公司首次注册地点 江苏省南京市升州路 公司最近一次变更注册登记日期 2009年 8月14 日 企业法人营业执照注册号 320000000004194 税务登记号码 320003134762764 组织机构代码 13476276-4 本公司注册地址及办公地址 南京市马群大道 6 号 邮政编码 210049 本公司网址 http://www.jsexpressway.com 本公司电子信箱 nhgs@public1.ptt.js.cn 本公司法定代表人 沈长全 本公司董事会秘书 姚永嘉 联系电话 8625-8446 9332 证券事务代表 江涛、楼庆 联系电话 8625-84362700-301835、301836 传真 8625-8446 6643 电子信箱 nhgs@jsexpressway.com 香港公司秘书及 李蕙芬 香港公司条例授权代表 联系电话：852－2801 8008 办公地址： 香港中环遮打道 16 至 20 号历山大厦 20 楼 上市交易所 A 股 上海证券交易所 A 股简称 ：宁沪高速 A股代码：600377 H 股 香港联合交易所 H 股简称 ：江苏宁沪 H股代码：0177 ADR 美国 ADR 简称 ：JEXWW 证券代码：477373104 定期报告刊登报刊 《上海证券报》、《中国证券报》 信息披露指定网站 www.sse.com.cn www.hkex.com.hk www.jsexpressway.com 定期报告备置地点 江苏省南京市马群大道 6 号公司本部 香港中环遮打道 16 至 20 号历山大厦 20 楼齐伯礼律师行 境内会计师 德勤华永会计师事务所有限公司 办公地址：中国上海市延安东路 222 号外滩中心 30 楼 香港核数师 德勤·关黄陈方会计师行 办公地址：香港金钟道 88 号太古广场一期 35 楼 境内法律顾问 江苏世纪同仁律师事务所 办公地址：南京市北京西路 26 号5楼 香港法律顾问 齐伯礼律师行 办公地址：香港中环遮打道 16 至 20 号历山大厦 20 楼 香港财经公关 纬思·纬达企业传讯有限公司 办公地址：香港干诺道中 111 号永安中心 1312室 电话：（852）2520 2248 传真：（852）2520 2241 境内股份过户登记处 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 36 楼 境外股份过户登记处 香港中央证券登记有限公司 香港湾仔皇后大道东 183 号合和中心 46 楼 （二）公司简介 江苏宁沪高速公路股份有限公司（“本公司”）于1992年8月1 日在中华人民共和国江苏省注册成立，目前注册资本为人民币50.38亿元。 本公司主要从事投资、建设、经营和管理沪宁高速公路江苏段（“沪宁高速公路”）及本集团拥有或参股有关江苏省境内的收费公路，并发展该等公路沿线的客运及其他辅助服务业（包括加油、餐饮、购物、汽车维修、广告及住宿等）。 本公司为江苏省唯一的交通基建类上市公司。1997 年 6 月 27 日本公司发行的 12.22亿股Ｈ股在香港联合交易所有限公司（“香港交易所”）上市。2001年1月16 日本公司发行的1.5亿股A股在上海证券交易所（“上交所”）上市。本公司建立一级美国预托证券凭证计划（ADR）于2002年12月23日生效，在美国场外市场进行买卖。截至2009年12月31日，本公司总股本为5,037,747,500股。 本公司的核心业务是收费路桥的投资、建设、营运和管理，除沪宁高速公路外，公司还拥有312 国道沪宁段、宁连公路南京段、锡澄高速公路、广靖高速公路、江阴长江公路大桥以及苏嘉杭高速公路等位于江苏省内的收费路桥全部或部分权益。截至2009 年 12 月31 日，本公司管理的公路里程已超过700 公里，总资产约人民币 255 亿元，是中国公路行业中资产规模最大的上市公司之一。 本公司的经营区域位于中国经济最具活力的地区之一——长江三角洲，公司所拥有或参股路桥项目是连接江苏省东西及南北陆路交通大走廊，活跃的经济带来了交通的繁忙。本公司核心资产沪宁高速公路江苏段连接上海、苏州、无锡、常州、镇江、南京6个大中城市，已成为国内最繁忙的高速公路之一。 本公司、江苏宁沪置业有限责任公司（“宁沪置业”）、江苏宁沪投资发展有限责任公司（“宁沪投资”）、江苏广靖锡澄高速公路有限责任公司（“广靖锡澄公司”）、合称为本集团。 （三）集团资产架构图 沪宁高速公路江苏段 H 股股东 （100％） （24.26 ％） 江苏宁沪置业有限 江苏宁沪高速公路股份有限公司 责任公司 （100％） A 股股东 312 国道沪宁段 （9.61％） （100％） 江苏宁沪投资发展有限 责任公司 （95％） 江苏交通控股 宁连公路南京段 有限公司 （54.44％） （100％） 江苏广靖锡澄高速公路 有限责任公司 （85％） 华建交通经济 开发中心（11.69％） 苏州苏嘉杭高速公路 有限公司 （33.33％） 江苏快鹿汽车运输股份 有限公司 （33.2％） 江苏扬子大桥股份有限 公司 （26.66 ％） 二、2009年公司大事记 2月 － 公司全面启动节能降耗和降本增效工作 3月 － 3月1日起调整超限货车计重收费标准 － 公司公布2008年度业绩并在香港进行年度业绩路演 4月 － 公司再度荣获“全国文明单位”称号 － 公司入评“中国上市公司治理评价前20强”，综合排名第六位 6月 － 公司董、监事换届选举，组成第六届董事会、监事会 7月 － 7月1日起调整货车计重收费标准 － 公司变更为台港澳与境内合资股份有限公司 8月 － 公司公布2009年半年度业绩并于香港进行业绩路演 11月 － 公司获香港会计师公会2009年最佳企业管治披露大奖之H股公司类别 金奖 － 公司入选香港董事学会“香港上市公司企业管治水准报告”前十大企 业管治得分最高公司 三、财务和经营数据摘要 本集团按中国企业会计准则及按香港财务报告准则编制的2009年度财务报告，已经德勤华永会计师事务所有限公司和德勤·关黄陈方会计师行审计，并出具了无保留意见的审计报告。 － 截至2009年12月31日止年度，按中国企业会计准则，本集团主要财务数据如 下： 项目 人民币千元 营业利润 2,728,540 利润总额 2,711,901 归属于上市公司股东的净利润 2,010,972 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 2,010,395 经营活动产生的现金流量净额 1,797,660 － 截至2009年12月31日止年度，按香港财务报告准则，本集团主要财务数据如下： 项目 人民币千元 营业额 5,586,887 除税前溢利 2,753,112 归属于公司股东之溢利 2,052,184 经营活动产生的现金流量净额 1,798,632 － 境内外不同会计准则差异说明： 本集团依香港财务报告准则编制之 2009 年度财务报表和按中国企业会计准则及有关法规编制的法定财务报表的差异汇总如下： 单位：人民币千元 净利润 净资产 2009 年 2008 年 2009 年度 2008 年度 12月 31 日 12月 31 日 按中国企业会计准则 2,061,424 1,599,424 17,206,797 16,407,736 按香港财务报告准则所作调整： － 固定资产/收费公路经营权评估 41,211 38,198 -1,292,362 -1,333,573 增值及其折旧/摊销 按香港财务报告准则调整后的余额 2,102,635 1,637,622 15,914,435 15,074,163 有关调整说明： 本公司于A 股发行时，对固定资产及收费公路经营权重新进行了评估，评估增值部分已载入相应中国企业会计准则编制的财务报表，但按照香港财务报告准则，此类评估增值部分不予确认。由于该等差异，从而导致上述调整事项。 － 2009年度扣除的非经常性损益项目和金额： 单位：人民币千元 项目 金额 说明 非流动资产处置收益（损失） -15,453 固定资产报废处置损失 政府补贴 190 处置交易性金融资产收益 950 投资股票等交易性金融资产产生的收益 公允价值变动收益 12,155 交易性金融资产公允价值变动收益 以前年度已经计提各项减值准 500 转回已经计提的坏账准备 备的转回除上述各项之外其他营业外收 -1,377 支净额 所得税影响 3,922 非经常性损益的所得税影响 少数股东损益影响 -310 合 计 577 - － 按中国企业会计准则，本集团前五年主要会计数据： 单位：人民币千元 项目 2009 年 2008 年 本年比上年 2007 年 2006 年 2005 年 增减 ％ 营业收入 5,741,346 5,277,139 8.80% 5,309,835 4,100,824 2,232,679 利润总额 2,711,901 2,101,741 29.03% 2,408,549 1,728,116 959,288 归属上市公司股东 2,010,972 1,554,011 29.41% 1,600,827 1,139,809 719,291 的净利润 归属上市公司股东 的扣除非经常性损 2,010,395 1,556,241 29.18% 1,592,160 1,143,220 729,347 益后的净利润 经营活动产生的现 1,797,660 2,765,104 -34.99% 3,157,808 2,442,479 1,285,000 金流量净额 本年末比上 2009 年末 2008 年末 2007 年末 2006 年末 2005 年末 年末增减 ％ 总资产 25,496,204 24,775,429 2.91% 25,937,848 26,459,242 27,245,981 归属上市公司股东 16,756,571 15,968,921 4.93% 15,708,385 15,064,730 14,655,395 权益 － 按香港财务报告准则，本集团前五年主要会计数据： 单位：人民币千元 项目 2009 年 2008 年 本年比上年 2007 年 2006 年 2005 年 增减 ％ 营业额 5,586,887 5,133,732 8.83% 5,068,913 3,925,569 2,104,904 除税前溢利 2,753,112 2,139,939 28.65% 2,450,053 1,762,326 990,608 归属于公司股东之 2,052,184 1,592,209 28.89% 1,642,331 1,174,111 668,028 溢利 归属公司股东的扣 除非经常性损益之 2,051,607 1,594,439 28.67% 1,633,664 1,178,505 678,085 溢利 经营活动产生的现 1,798,632 2,766,004 -34.97% 3,158,632 1,936,501 868,637 金流量净额 本年末比上 2009 年末 2008 年末 2007 年末 2006 年末 2005 年末 年末增减 ％ 总资产 24,203,842 23,441,854 3.25% 24,566,078 25,046,796 25,798,403 公司股东应占权益 15,464,209 14,635,347 5.66% 14,336,614 13,651,455 13,207,817 － 按中国企业会计准则，本集团前五年主要财务指标： 单位：人民币元 主要财务指标 2009 年 2008 年 本年比上年 2007 年 2006 年 2005 年 增减 ％ 基本每股收益 0.399 0.308 29.41% 0.318 0.226 0.143 稀释每股收益 0.399 0.308 29.41% 0.318 0.226 0.143 扣除非经常性损益后 0.399 0.309 29.18% 0.316 0.227 0.145 的基本每股收益 全面摊薄净资产收益 12.00 9.73 23.33% 10.21 7.57 4.91 率（％） 加权平均净资产收益 12.55 10.03 25.12% 10.45 7.67 4.90 率（％） 每股经营活动产生的 0.36 0.55 -34.99% 0.63 0.48 0.26 现金流量净额 本年末比上年 2009 年末 2008 年末 2007 年末 2006 年末 2005 年末 末增减 % 归属于公司股东的每 3.33 3.17 4.93% 3.12 2.99 2.91 股净资产 － 按香港财务报告准则，本集团前五年主要财务指标： 单位：人民币元 主要财务指标 2009 年 2008 年 本年比上年 2007 年 2006 年 2005 年 增减 ％ 基本每股收益 0.407 0.316 28.89% 0.326 0.233 0.133 稀释每股收益 0.407 0.316 28.89% 0.326 0.233 0.133 扣除非经常性损益后 0.407 0.316 28.67% 0.324 0.234 0.135 的基本每股收益 全面摊薄净资产收益 13.27 10.88 21.97% 11.46 8.60 5.06 率（％） 加权平均净资产收益 13.95 11.26 23.89% 11.77 8.81 5.08 率（％） 每股经营活动产生的 0.36 0.55 -34.97% 0.63 0.38 0.17 现金流量净额 本年末比上年 2009 年末 2008 年末 2007 年末 2006 年末 2005 年末 末增减% 归属于公司股东的每 3.07 2.91 5.66% 2.85 2.71 2.62 股净资产 － 采用公允价值计量的项目： 单位：人民币千元 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的 影响金额 交易性权益工具投资 22 -22 950 黄金现货投资 39,945 52,100 12,155 12,155 合计 39,967 52,100 12,133 13,105 四、董事会报告 （一）董事长报告书 致各位股东： 2009年度，为积极应对国际金融危机带来的冲击，从中央到地方政府把保增长保民生保稳定作为首要任务，实施了一揽子计划和政策，有效遏制了经济下滑, 经济增速持续回升，继续保持了平稳较快发展。宏观经济的复苏对本集团业务经营的发展起到了关键性的影响。同时，江苏省内先后两次对高速公路货车计重收费标准进行了微调，促进了道路通行费收入的增长。有利的经营环境为本集团带来了新的发展机会，本集团把握时机，顺势而动，各项业务取得长足进展，经营业绩再创历史新高，超额完成了董事会年初设定的各项经营管理目标。 ◇ 2009年度业绩和派息 本集团于2009年度实现营业收入人民币 5,741,346 千元，比2008 年同期增长约 8.80% 。按中国企业会计准则，实现归属于上市公司股东的净利润约为人民币 2,010,972 千元，每股盈利约为人民币0.3992 元，比2008 年同期增长约29.41%。按香港财务报告准则，本公司股东应占之溢利约为人民币2,052,184 千元，每股盈利约为人民币0.4074 元，比2008 年同期增长约28.89%。 本年度集团依然维持高比例及稳定的派息政策予以回报股东。董事会建议派发 2009 年度末期现金股利每股人民币 0.31 元（含税），为本年度可分配利润的 87.34 ％，提交2009 年度股东周年大会审议。◇ 业务回顾 本公司是高速公路的管理和维护者，保证道路的安全畅通，为客户提供安全、快捷、舒适的通行环境是我们的责任和义务，以此为目标，2009年度本公司确立将 “保安全、保畅通、保供给、保服务”、节能降耗、提升管理精细化水平作为一切管理工作的立足点和出发点，一如既往地以高度的社会责任感做好营运管理和服务工作，保证道路优良品质，确保道路安全畅通，加强通行费征收的日常管理与监控，积极推进节能降耗工作严控生产经营成本，持久、有效地推动管理工作的提升。在有效落实各项经营管理工作的基础上，借助于有利的宏观经济环境和收费政策，报告期内本集团主业经营获得稳步增长。 在稳健主业发展的同时，本集团在业务结构适度多元化方面进行了有益的探索与尝试，本年度房地产业务的投资与开发取得实质进展。2009年，随着国家一系列拉动经济增长政策的实施，江苏房地产市场出现强势回升。在此背景下，本集团把握时机，顺势而动，通过实施积极的营销手段，完成了宁沪投资公司开发的地产项目的销售工作，报告期内为本集团贡献了新的利润来源。宁沪置业的地产业务也在本年度顺利启动，通过竞拍方式先后取得了三个项目的土地开发权，初步形成了沿沪宁高速公路的多区准备、全面发展的业务布局。 对于此项业务的开展，董事会是非常审慎的，对项目投资坚持“精挑细选”策略，前期都经过了充分的评估与论证，重点考虑价格的合理性和风险的可控性，严格评估项目的收益可行性，以确保投资回报要求。同时，董事会亦将在其日后的开发、销售过程中加强控制与监督，有效防范投资风险。 2009年度，本公司各项内部管理工作围绕生产经营活动稳步推进，更加注重对各项制度执行流程的梳理和执行有效性的分析，对存在问题加以改进，面对新的管理需求，实现管理机制和手段上的创新，从而促进管理工作的改进，在规范化管理的基础上，精细化管理水平有所提升。同时，本公司积极推进用人、分配制度的完善，实施管理人才梯队建设战略，加强对后备管理人才和专业技术人才的选拔和培养，进一步优化了人力资源配置。这些措施的施行进一步夯实了公司的管理根基，对公司长期、健康的发展将产生积极而深远的影响。2009年度，本公司良好的企业管治和规范透明的信息披露再次获得市场多方肯定，公司治理分别荣获中国社科院及香港董事学会评选前10强，信息披露获香港会计师公会金奖。 ◇ 发展环境及策略 － 发展环境 中央经济工作会议已经为2010年我国的宏观经济发展定调：以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这预期着中国经济在未来一段时间内仍将保持着平稳较快的增长势头。区域经济方面，2010年2月28 日发布的《省域经济蓝皮书：中国省域经济综合竞争力发展报告》公布了最新一期我国省域经济竞争力排名，江苏首次超过广东，与上海、北京同列于全国前三甲，表现出强劲的竞争优势。经济环境的持续向好为集团业务的长期稳定发展增强了信心。 于2009年初颁布的《汽车产业调整和振兴规划》实施一年以来政策效果突出，成为我国汽车产销止跌回稳、迅速增长的重要动力。2009年国产汽车产销双超1300 万辆，同比增长超过46％，并一举超越日本成为全球最大的汽车生产国，超越美国成为全球最大的新车市场。根据《规划》，至少在未来两年的时间内，中国都将处于汽车产业的大发展时期。社会汽车保有量的快速发展必将带来旺盛的交通需求，这对公路运营企业的促进作用将是长远的。 社会经济的快速发展必然对建设安全、高效、可持续的现代化交通运输系统提出更高要求，高速公路网络完善和高速铁路的大力发展是未来交通基础设施建设的发展趋势。根据江苏省第二轮高速公路建设规划，至2015年，将形成“五纵九横五联”的高速公路网络，总里程为5200公里，2010年至2015年之间新增高速公路通车里程达 1400 多公里；铁路建设方面，2015 年末省内各地级市将具备开行动车组条件，并实现长三角地区沪宁杭之间 1 小时抵达、各省辖市与上海2 小时抵达的目标。路网格局的变化以及新的交通运输方式的产生，将对集团未来的公路经营产生新的竞争，带来新的压力。 尽管如此，集团也无需对未来的业务经营过分担忧。高速公路作为现代化运输系统中极其重要的组成部分，是各种经济社会活动联系的纽带，是兼具出行方便性与机动性的最佳交通方式。在运输半径和便捷性上,高速公路货运也同样具有不可替代的优势，随着路网的逐步完善，在运输距离达到200-800公里左右,高速公路货运具有显著的效益优势。当然，路网完善将会带来新的竞争，但本集团所拥有的优质公路资产在区域路网内的功能和地位也是不可替代的，而且在路网完善过程中，也孕育着集团业务扩展的新机遇。 － 发展策略 在未来机遇与挑战并存的市场环境下，本集团将继续实施审慎、稳健的策略，并积极寻求新的发展机会，推动公司持续、健康、稳定的发展。 稳健的主业发展策略：本集团将发挥十多年来在收费公路建设和营运管理领域积累的经验，不断改进和提升管理水平，持续保持道路的优良品质和通行保障能力，合理控制营运管理成本，并在此基础上把握合适时机对资产进行有效整合，挖掘优质资产的增长潜力，提升资产的整体盈利能力。同时，充分把握市场机遇，立足收费公路主业的分析与研究，为进一步扩展主业寻找合适的投资机会。 积极的财务融资策略：在国家适度宽松的货币政策环境下，本集团将通过积极有效的融资活动安排和债务结构调整，来拓宽融资渠道，降低财务成本。并且严格控制财务风险，维持合理的资本结构，保障稳健的财务状况和安全充裕的资金流动性，确保现金流对债务的支持以及财务资源对集团长期业务发展的支持。 审慎的项目投资策略：目前，集团业务的多元化尝试在房地产业务的投资开发方面已取得初步进展。随着近期国家对房地产市场一系列调控新政的实施，地产业务发展在短期内仍存在着较大的不确定性，对此，董事会也一直保持着清醒的认识。对于房地产业务未来的发展策略，本集团将审慎判断市场的变化，有序有计划地确立开发节奏，从客户定位、产品设计、市场营销、工程质量、成本管理等核心业务能力中提升产品的市场竞争力，实现快速回笼资金，提高抗风险能力，并通过其自身的稳健经营实现滚动发展，为集团持续贡献新的利润来源。 虽然未来的发展道路是复杂多变的，但本集团董事会、管理层、全体员工有信心去战胜各种困难与挑战，在前进的道路上不断实现自我超越，迈向更加辉煌的明天！ 董事长 沈长全 中国，南京，2010年3月19日 （二）公司投资情况 － 地产项目投资 2009 年，本公司全资设立的子公司江苏宁沪置业有限责任公司（“宁沪置业”）在经过前期筹备以及对市场充分调研的基础上，地产业务正式启动，该公司把握市场时机，坚持“精挑细选”策略，重点考虑价格的合理性和风险的可控性，严格评估项目的收益可行性，同时依据对市场的判断，通过竞拍方式先后取得了三个项目的土地开发权，土地总面积为484,496.4 平米，土地认购总金额约人民币 1,436,904 千元，至本报告期末，实际已支付出让金及相关契税约人民币 1,271,520 千元有关项目的详情及进展：◇ 2009 年9 月9 日，通过挂牌竞拍方式竞得句容市宝华镇鸿堰社区两块地块，宗地总面积分别为 333,088 平方米，成交总价为人民币 686,500 千元，两地块容积率均不大于3.0，用地性质为商业、住宅。该项目定位为高尚住宅小区，目前正在进行规划方案招标的前期准备工作，2010年将确定项目规划并开始前期施工。 ◇ 2009 年 9 月29 日，通过挂牌竞拍方式竞得昆山市花桥镇核心区七块地块，宗地总面积为 129,129.2 平方米，成交总价为 295,404 千元，容积率不大于 3.0，用地性质为商业、住宅。该项目是集住宅、酒店、商业及商务办公的综合性地块，目前有三地块已进入方案报建及工程设计阶段，预计2010年部分项目将开始预售；其余地块进入前期开发准备、方案论证阶段。 ◇ 2009 年 11 月 5 日，通过挂牌竞拍方式竞得苏州沧浪区新市路西大街（原苏州高级技校）地块，宗地总面积为22,279.2平米，成交总价455,000千元，容积率小于 1.0，用途为城镇住宅用地。该项目是苏州中心城区稀缺的住宅用地，以高端住宅产品为主打，目前正在进行规划设计方案评审，预计2010年将进入项目主体施工并开始预售。 （三）董事会对股东大会决议的执行情况 － 2008年度利润分配 经2008 年度股东周年大会审议，本公司以2008 年末总股本 5,037,747,500 股为基数，向全体股东派发2008 年度现金红利每股人民币0.27 元（含税），该利润分配方案已于2009 年7 月 10 日实施。 （四）2009 年度利润分配预案 经核数师审计，2009 年度，本集团实现归属于母公司股东的净利润按照中国企业会计准则为人民币 2,010,972 千元，每股盈利约为人民币 0.3992 元；按照香港财务报告准则为人民币 2,052,184 千元，每股盈利约为人民币 0.4074 元。根据财政部有关规定和本公司章程，当按中国企业会计准则与按香港财务报告准则计算的可分配股东利润有差异时，以低者为准。 本年度，本公司董事会以总股本5,037,747,500股为基数，建议向全体股东派发末期股息每股人民币0.31元（含税）。以上董事会建议之利润分配预案，将提呈 2009年度股东周年大会审议批准，派发末期股息的具体日期和程序另行公告。 根据《国家税务总局关于中国居民企业向境外H 股非居民企业股东派发股息代扣代缴企业所得税有关问题的通知》（国税函〔2008 〕897 号）规定，中国居民企业向境外H 股非居民企业股东派发2008 年及以后年度股息时，统一按 10％的税率代扣代缴企业所得税。非居民企业股东在获得股息之后，可以自行或通过委托代理人或代扣代缴义务人，向主管税务机关提出享受税收协定（安排）待遇的申请，提供证明自己为符合税收协定（安排）规定的实际受益所有人的资料。主管税务机关审核无误后，应就已征税款和根据税收协定（安排）规定税率计算的应纳税款的差额予以退税。 根据《财政部国家税务总局关于个人所得税若干政策问题的通知》（财税字 〔1994〕20 号）规定，外籍个人从外商投资企业取得的股息、红利所得，暂免征收个人所得税。 五、管理层讨论与分析 （一）经营管理回顾 报告期内，本集团累计实现营业总收入约人民币 5,741,346 千元，比2008 年同期增长约 8.80%，其中，实现道路通行费收入约人民币4,306,679 千元，比 2008 年同期增长约7.48％，配套业务收入约人民币1,211,654 千元，比2008 年同期下降约 1.65％，其他业务收入约人民币223,013 千元，比2008 年同期增长约481.12 ％；按照中国会计准则，报告期内本集团实现营业利润约人民币 2,728,540 千元，比 2008 年同期增长约29.47 ％；归属于上市公司股东的净利润约为人民币2,010,972 千元，每股盈利约人民币0.3992 元，比2008 年同期增长约29.41%。按香港会计准则，本公司股东除税后溢利约为人民币 2,052,184 千元，每股盈利约为人民币 0.4074 元，比上年同期增长约28.89%。 2009 年，在复杂多变的经营环境下，集团实现营业收入与经营业绩都高于预期目标，业绩增长主要基于以下因素： ◇ 受益于宏观经济的快速回升以及省内货车计重收费的两次调整，公路收费主营业务收入取得理想增长，核心资产沪宁高速公路为主营业务增长作出主要贡献。 ◇ 子公司宁沪投资的地产项目完成销售，实现的其他业务收入为集团带来新的利润增长点。 ◇ 采取有效措施对各项经营管理成本进行合理控制，并受惠于国家适度宽松的货币政策以及本公司实施积极的财务管理和融资策略，财务成本开支大幅下降。 ◇ 本年度集团实现投资收益同比增长14.84%，为集团带来利润贡献。 2009年度，公司管理层按照董事会设定的经营管理目标，带领全体员工积极进取、稳健经营，扎实推进各项工作，积极应对因经营环境的变化而带来的各类机遇与挑战，实施了一系列具体有效的策略措施，在道路营运管理、内部综合管理、项目投资管理等方面取得显著成效，保持良好道路品质，大力推行节能降耗，全面提升管理水平，在针对各项重点工作实施的具体策略措施及成果绩效包括： 重点工作 策略与措施 成果与绩效 ◇ 严格执行各项收费政策，加强通行费 ☆ 2009 年实现路费 收 入 人 民 币 征收管理力度，建立对逃漏通行费的查核 43.07 亿元，超过 机制，确保通行费足额征收。 年度预算目标 ◇ 协同交警、路政加强道路现场动态监 ☆ 维持良好的通行 环境，确保道路 管，积极推进指挥调度体系的建立，保障 安全畅通 道路安全畅通。 日常营运管理 ☆ 保持了良好的道 ◇ 进一步完善优化道路养护、清排障管 路品质，MQI 指 数达到95.54，道 理体系，新制定 8 项作业指导，加强路面 路优良比例达到 桥梁的定期检测，消除安全隐患。 100% ◇ 建立节能降耗指标体系初步框架以及 ☆ 全年经营性综合 消耗实现年度控 近期、中长期工作目标，减少日常生产经 制目标，降幅超 营消耗，控制经营成本。 过 5% ◇ 服务区加强品牌建设和特色经营，建 ☆ 服务区经营的品 立以“顾客满意率”为主要指标的质量与 牌服务体系、整 体盈利能力均有 服务管理体系，吸引客源。 所提升 ◇ 对贯标体系文件和内控体系文件进行 ☆ 公司在规范化 管 理 的 基 础 了系统的修订和完善，更加注重对各项制 上，精细化管 度执行流程的梳理和执行有效性的分析， 理水平有所提 对存在问题加以改进，实现管理机制和手 升，有效防范 了各类经营管 段上的创新。 理风险 ◇ 根据监管部门要求对公司的治理制 ☆ 公司治理分别 荣获中国社科 度、运作流程作持续改进，加强与投资者 院及香港董事 的沟通，提升信息披露的质量与透明度。 学会评选前 10 强，信息披露 获香港会计师 ◇ 灵活运用融资政策，积极拓展融资渠 公会金奖内部综合管理 道，通过调整流动资金贷款期限、发行低 ☆ 2009 年度集团 成本短期信托产品、合理安排债务结构和 综合借贷成本 债务期限、提高资金使用效率等手段，致 为4.83%，同比 力降低财务成本提升盈利能力。 下降 1.23 个百 分点，财务费 用 同 比 下 降 ◇ 进一步优化人力资源配置，积极推进 155,363 千元。 用人、分配制度的完善，实施管理人才梯 ☆ 科学的人力资 队建设战略，加强对后备管理人才和专业 源管理体系逐 技术人才的选拔和培养。 步健全 ☆ QC 小组成果 ◇ 积极开展 QC 小组质量管理活动，激发 荣获多项国家 基层员工主动参与管理，自主解决生产一 专利和省部级 荣誉，提高了 线实际问题，提升员工的竞争力和创造力。 生产效率，降 低了成本消耗 ◇ 努力营造和谐、健康、积极向上的企 ☆ 企业凝聚力进 业氛围，积极推进企业文化建设与民主管 一步增强，公 理，提升优质文明服务水平。 司 再 度 获 得 “全国文明单 位”称号 ☆ 有效防范项目 ◇ 积极、审慎的研究和评估投资项目， 投资风险 为公司重大决策提供依据。 项目投资管理◇ 加强专项计划的前期设计论证与执行 ☆ 项目管理逐步 由规范化向精 过程中检查监督，完善招投标管理和合同 细化提升 管理，增强对项目成本控制力度。 ☆ 地产项目投资 ◇ 把握市场机遇，采取积极营销手段开 取 得 实 质 进 展已建成地产项目的销售工作；并在对市 展，初步完成 场进行充分调研和对项目谨慎评估的基础 业务布局 上，进行地产业务的战略投资。 （二）业务经营分析 1、收费公路业务 （1）2009年区域经济及交通环境 ◇ 宏观经济环境 2008年至2009年初,由美国次贷危机进而引发的金融风暴席卷全球，对中国实体经济带来直接影响。面对国际金融危机严峻考验，中国政府陆续出台了一系列拉动内需和拉动经济增长的积极措施，有效遏制了经济增长下滑,中国经济实现V型反转,全年GDP增长达8.7%,并呈逐季加快的走势。保增长取得了超预期成绩。 江苏省认真贯彻落实国家“保增长、扩内需、调结构”的一系列政策措施，积极应对金融危机带来的不利影响，全省经济发展呈现出企稳回升态势，经济增长速度一季度进入谷底，二季度企稳回升，下半年逐步加快，企稳向好趋势不断巩固。全年实现生产总值同比增长12.4%，基本保持了2008年度的增长速度。 GDP增长率 上海 南京 镇江 常州 无锡 苏州 2009年 8.2% 11.5% 13.7% 11.7% 11.6% 11.5% 2008年 9.7% 12.1% 13.6% 12.4% 12.4% 12.5% 2007年 13.3% 15.6% 15.5% 15.6% 15.3% 16% 中国及区域经济的快速恢复是促进本集团路桥资产交通流量增长的关键因素，经济活动的快速活跃带动了交通需求特别是货运需求的逐步回升。2009 年一季度，集团所有路段的货车比例均同比下降了约 5 个百分点，处于近年来的最低水平。核心资产沪宁高速公路一季度货车占比约为 26.6%，同比下降 4.8 个百分点，二季度逐步恢复至31.7%，但 1－6 月份货车日均总流量同比仍下降6.74%，货车日均流量占比约29.2%，同比下降 4.1 个百分点；下半年，随着区域经济恢复加速，货车日均总流量也快速增长，7-12 月货车日均总流量同比增幅达到 13.06%，货车日均流量占比也达到33.5%，已基本恢复到合理水平。◇ 交通运输环境 经济的快速反转带动了交通运输业的稳步增长。2009年度江苏省完成旅客运输量、货物运输量分别比上年增长 9.5%和 9.2%，旅客周转量、货物周转量增长 8.1%和 8.5%。完成港口货物吞吐量 13.3 亿吨，增长 14.2%，其中外贸货物吞吐量 2.0 亿吨，增长24.5%。公路客运量和货运量在所有运输方式中的占有率分别约为94.9 ％及64.6％，虽然同比均有小幅下跌，但公路运输仍占市场主导地位。 2009年末，江苏省高速公路通车总里程达3755公里，年内新增高速公路30公里。本集团经营区域内未有新的竞争路段建成通车，路网格局保持稳定。 2009 年 1 月，国务院出台《汽车产业调整和振兴规划》，在国家各项扩大汽车消费政策的强力推动下，国内车市迅速复苏，民用汽车产销两旺。2009年末，江苏省民用汽车保有量458.1万辆，同比增长22.8%，净增84.9万辆，同比增速为97.5%；年末私人汽车保有量338.2 万辆，同比增长28.5%，净增74.9 万辆，同比增速为106%；其中私人轿车保有量216.5 万辆，同比增长35.2%，净增56.4 万辆，同比增速为59.3%。 汽车保有量（万辆） 上海 南京 镇江 常州 无锡 苏州 2009年末 147.3 67.1 15.7 35.9 60.1 101.6 2008年末 132.1 54.2 12.9 29 49.5 84 增长幅度 11.5％ 23.8％ 21.7％ 23.8％ 21.4％ 20.9％ 区域汽车保有量的快速增长对高速公路交通流量有明显促进作用，在2009年度上半年宏观经济走势依然偏弱、货车流量下降的环境下，集团路网内的客车流量仍取得理想增长，其中，沪宁高速公路1-6月份日均客车流量同比增长 12.95%，全年 日均客车流量增长13.24%，比货车的增长幅度高出9.96 个百分点。 ◇ 收费公路政策环境 2009 年度，国内高速公路收费政策环境基本维持平稳。1 月 1 日起实施《成品油价税费改革方案》取消了公路养路费等六项行政收费，通过成品油消费税进行调节，由于本年度成品油价格相对稳定，对公路出行的影响有限。同时，根据燃油税改革方案要求，江苏省政府从2009 年3 月 1 日起取消了131 个政府还贷二级公路收费站点，其中在本集团经营区域内的苏南路网中有31 个，但从总体上看，目前江苏尤其是苏南地区的高速公路和二级公路无论是在功能上还是服务对象上都存在较大的差异，相互之间的竞争较弱，自二级公路收费站点撤销以来，除对312 国道个别收费站点有一定影响外，对本集团经营的高速公路并未带来明显分流。 根据交通部部署，江苏省内路网“一纵二横”高速公路（京福高速公路徐州东绕城段、连徐高速公路、沪宁高速公路江苏段）于2009 年度继续执行鲜活农产品运输“绿色通道”政策，对运输规定范围鲜活农产品的车辆给予免收通行费优惠。于本年度内，沪宁高速公路累计免收“绿色通道”车辆通行费约人民币 120,760 千元，约占其通行费总收入的3.4 %，比去年同期增长约 198%。2010 年 1 月 1 日，交通部已经颁布实施了《关于进一步完善和落实鲜活农产品运输绿色通道政策的通知》，明确有关“绿色通道”免费政策将继续执行，同时，对免费车辆的界定标准也将更加严格。 2009 年度，江苏省内对收费公路收费标准进行了适当调整。为了使车辆超限超载运输的问题进一步得到遏制，江苏省高速公路从2009 年3 月 1 日起对货车超限收费标准进行了调整，提高了对超限车辆的计费标准。新标准颁布实施以来对道路通行费收入有一定正面促进作用，并使车辆严重超限现象有明显改善，2009 年度，沪宁高速公路超限货车占货车总流量的平均比例约为 16.7%，其中87.56%为超限30%以下车辆。 2009 年7 月1 日，省内联网收费高速公路对货车计重收费标准再次进行了调整， 10 吨以上货车的最低收费标准由原来的0.04 元/吨公里调整为0.05 元/吨公里。本集团经营的高速公路均列入本次调整范围，新的收费标准实施后对通行费收入有进一步促进。 （2）路桥资产经营活动 在上述区域经济和交通运输、政策环境的综合影响下，2009年度，本集团实现 路桥收费收入约人民币 4,306,679 千元，比 2008 年同期增长约 7.48%，约占集团总 营业收入的75.01%。各路桥项目的营运数据如下： 日均车流量与收费额比较 路桥项目 日均车流量（辆/日） 日均收费额（千元/日） 2009 年 2008 年 增减％ 2009 年 2008 年 增减％ 沪宁高速公路 50,906 46,315 9.91 9,732.2 8,752.8 11.19 312 国道沪宁段 22,337 27,924 -20.01 366.1 488.7 -25.09 宁连公路南京段 5,230 6,018 -13.10 111.7 113.4 -1.50 广靖高速公路 34,201 34,971 -2.20 563.4 572.4 -1.57 锡澄高速公路 36,337 36,808 -1.28 1,025.7 1,020.2 0.54 江阴长江公路大桥 40,021 39,599 1.07 1,915.1 1,981.1 -3.33 苏嘉杭高速公路 30,067 27,137 10.80 2,174.9 1,870.4 16.28 客货流量与收入比例 路桥项目 客货流量比例 客货收入比例 日均全程单车收入（元/日） 2009 年 2008 年 2009 年 2008 年 2009 年 2008 年 增减％ 沪宁高速公路 68.6:31.4 66.6:33.4 47.5:52.5 46.6:53.4 191.2 189 1.16 312 国道沪宁段 54.5:45.5 51.2:48.8 35.2:64.8 33.4:66.6 16.4 17.5 -6.29 宁连公路南京段 49.5:50.5 49.5:50.5 28.3:71.7 30:70 21.4 18.8 13.83 广靖高速公路 66.2:33.8 63.3:36.7 43.9:56.1 43.1:56.9 16.5 16.4 0.61 锡澄高速公路 68.7:31.3 66.4:33.6 49.3:50.7 48.3:51.7 28.2 27.8 1.44 江阴长江公路大桥 67.7:32.3 65.2:34.8 41.4:58.6 39.2:60.8 47.9 50 -4.20 苏嘉杭高速公路 58.4:41.6 57:43 38.6:61.4 39:61 72.3 68.9 4.93 － 沪宁高速公路 2009年，沪宁高速公路实现通行费收入总额约人民币3,552,245千元，约占集 团通行费总收入82.48％，约占集团业务总收入61.87％，日均交通流量及通行费收 入分别比去年同期增长约9.91％及11.19％，沪宁铁路动车组分流及其他路网的影 响在本年度已基本稳定。虽然受到年初经济危机的影响全年的货车比例仍比去年同 期下降2个百分点，但随着下半年货车流量的快速回升以及7月1 日起调整货车计 重收费标准后，下半年沪宁高速公路日均全程单车收入由上半年的人民币183.1元 增长到人民币198.6元，增幅达8.47％；货车的日均全程单车收入由上半年的人民币304.8元增长到下半年的人民币331.5元，增幅达8.76％。 － 312国道沪宁段 2009 年度，312 国道的经营环境更加困难，由于地方绕行道路的增加，以及2009 年3 月 1 日起江苏省取消政府还贷二级公路收费后，周边的部分二级公路对312 国道的个别收费站点造成了一定的分流，导致报告期内 312 国道的流量、收入以及毛利率数据都进一步下降。 － 宁连公路南京段 2009年，宁连公路南京段的经营情况逐步开始改善，特别是货车计重收费标准调整后，货车比例及日均收入都开始逐月回升，虽然报告期内日均流量同比仍下降 13.1%，但日均收入的降幅仅为1.5%，单车收入已同比增长13.83%。 － 广靖、锡澄高速公路及江阴大桥 2008 年 5 月份开通营运的苏通大桥对广靖、锡澄高速公路及江阴大桥三个项目的分流影响在2009 年上半年仍比较明显，下半年随着经济恢复速度加快以及货车计重收费标准调整，三个项目的日均交通流量与收费收入同比均开始出现回升，全年的经营状况已接近2008 年度平均水平。 － 苏嘉杭高速公路 连接苏嘉杭高速公路北端的苏通大桥开通后，整个沿海大通道已完全贯通，报告期内对苏嘉杭高速公路继续带来交通流增量，日均全程交通量及日均收费额人民币分别同比增长约10.80 %及 16.28％。 2、服务区配套服务经营业务 配套服务主要包括沪宁高速公路沿线六个服务区的油品销售、餐饮、商品零售及其他相关业务。配套服务收入的变化主要依赖于各服务区客流量的变化，与沪宁高速公路交通流量的变动密切相关。 2009 年，公司实现配套服务收入约人民币 1,211,654 千元，比去年同期下降约 1.65%。其中油品销售收入约人民币1,063,471 千元，比去年同期下降2.4%，约占配 套服务总收入的87.77%，主要是受油品销量下降以及成品油价格下调影响；其他包 括餐饮、商品零售、清排障等业务收入为人民币 148,183 千元，比2008 年同期增长 约4.06 ％。 3、其他业务经营 本公司其他业务主要包括子公司宁沪置业与宁沪投资公司的项目开发与经营。 宁沪置业主要从事房地产开发与经营，2009 年地产业务正式启动，通过竞拍相 继取得了句容市宝华镇鸿堰社区地块、昆山花桥商务核心区地块、苏州沧浪区新市 路地块三个项目，2009 年度主要针对这三个项目进行前期策划，尚未实现经营收入。 宁沪投资公司主要从事沪宁高速公路沿线的广告媒体发布以及其他实业的投 资，2009 年新增昆山房地产项目销售业务，实现经营收入人民币219,756 千元，同 比增长 517.93％。其中，广告业务收入人民币44,107 千元，同比增长 24.03%；房 地产销售业务等收入人民币 175,649 千元。 2009 年度本公司实现其他业务收入人民币223,013 千元，同比增长481.12 ％。 4、附属公司经营情况及业绩 公司名称 主要业务 投资成本 公司 总资产 净资产 净利润 占本公司 净利润同 净利润的 比增减 人民币 权益 人民币 人民币 人民币 比重％ ％ 千元 % 千元 千元 千元 江苏广靖 江苏广靖、锡 锡澄高速 澄高速公路 2,125,000 85 3,035,324 2,954,777 314,928 15.28 5.30 公路有限 兴建、管理、 责任公司 养护及收费 江苏宁沪 各类基础设投资发展 施、实业与产 95,000 95 264,933 195,465 64,245 3.12 480.93 有限责任 业的投资 公司 江苏宁沪 房地产开发 置业有限 200,000 100 1,271,420 201,399 -955 -0.05 -140.57 与经营、咨询 责任公司 有关附属公司业务及利润变动的说明： * 广靖锡澄公司通过强化成本费用控制，全年“降本增效”取得较好的效果，虽然通 行费收入同比有轻微下降，净利润仍增长 5.3%。 * 宁沪投资公司因本年实现地产项目销售交付新增净利润 37,158 千元，占该公司 本年净利润的 57.84%；经营的广告业务规模扩大，业务收入同比增长 24.03%；投 资的交易性金融资产价值变动，年末产生收益 12,155 千元，上述因素导致宁沪投资 公司净利润大幅增长480.93%。 * 2009 年，宁沪置业开始项目投入及前期开发工作，尚未实现盈利。 （三）经营成果及财务状况分析 1、经营成果分析 － 营业收入与成本变动 本集团于2009 年度营业收入累计约人民币 5,741,346 千元，比2008 年同期增长 约 8.80 %；营业成本累计约人民币2,493,621 千元，比2008 年同期增长约0.79 %， 收入增长幅度高于成本上升，导致集团综合毛利率水平同比增长3.45 个百分点，盈 利能力进一步提升。收入及成本构成情况如下表所示： 营业收入 营业成本 毛利率（%） 项目 2009 年 同比增减 2009 年 同比增减 2009 年 同比增减 人民币千元 （%） 人民币千元 （%） 收费公路 4,306,679 7.48 1,183,009 -5.48 72.53 增加 3.77 个百分点 沪宁高速公路 3,552,245 10.89 764,930 2.58 78.47 增加 1.75 个百分点 312 国道沪宁段 133,644 -25.28 253,026 -15.15 -89.33 减少 22.62 个百分点 宁连公路南京段 40,788 -1.69 19,338 -12.27 52.59 增加 5.72 个百分点 广靖锡澄高速公路 580,002 -0.49 145,715 -21.52 74.88 增加 6.73 个百分点 配套服务 1,211,654 -1.65 1,166,548 -3.49 3.72 增加 1.83 个百分点 其他业务 223,013 481.12 144,064 946.76 35.40 减少 28.74 个百分点 合计 5,741,346 8.80 2,493,621 0.79 56.57 增加 3.45 个百分点成本变动的原因及分析说明： * 312 国道沪宁段因通行费收入持续下降导致毛利率同比减少了22.62 个百分点。* 其他业务由于本年度新增了宁沪投资公司的房地产销售业务，房地产销售业务的毛利比广告业务低，因此本年其他业务毛利率同比减少了28.74个百分点。 2009 年 所占比例 2008 年 所占比例 同比增减 收费公路营业成本项目 人民币千元 ％ 人民币千元 ％ ％ 折旧及摊销 759,562 64.21 810,783 64.78 -6.32 征收业务成本 324,315 27.41 315,297 25.19 2.86 道桥养护成本 74,774 6.32 106,376 8.50 -29.71 系统维护 24,358 2.06 19,121 1.53 27.39 合计 1,183,009 100 1,251,577 100 -5.48 变动的原因及分析说明： * 折旧与摊销下降 51,221 千元，下降 6.32%。沪宁路车流量增长导致的公路经营权摊销的增加与2008 年度摊销的以前年度路面局部改造成本基本相抵，本年度无相应成本列支；其他三条路因车流量同比都有不同程度的下降，导致公路经营权摊销同比都有所下降。* 征收成本增加9,018 千元，增幅2.86%，主要是因为人工成本增长导致。* 路桥养护成本下降 31,602 千元，降幅 29.71%，主要是广靖锡澄于2008 年度进行了路面专项维护，本年度无相应成本列支。* 机电系统维护成本增加 5,237 千元，增幅 27.39%，主要是收费系统维护、监控系统扩展以及收费道口改造等因素造成。 － 投资收益 2009 年度本集团投资收益约 175,362 千元，同比增长 14.84%；其中参股的各联营公司贡献投资收益约人民币 174,212 千元，约占本集团净利润的 8.45％，比2008 年度增加 15.06％，主要参股公司经营业绩如下： 公司名称 主要业务 投资成本 本公司应 净利润 贡献的投资收 占本公司净 人民币 占股本权 人民币 益 利润的比重 千元 益％ 千元 人民币千元 ％ 苏州苏嘉杭高速 苏嘉杭高速公路 公路有限责任公 江苏段的管理和 526,091 33.33 212,733 70,904 3.44 司 经营业务 公路运输，汽车修江苏快鹿汽车运 理，汽车及零配件 49,900 33.2 4,023 -407 -0.02 输股份有限公司 销售 主要负责江阴长江苏扬子大桥股 江公路大桥的管 631,159 26.66 380,240 101,372 4.92 份有限公司 理和经营 * 苏嘉杭受益于苏通大桥开通及财务费用下降等因素，净利润同比增长97,517千 元，增幅84.64%； * 扬子大桥因苏通大桥分流，净利润同比减少9,796千元，降幅2.51%。 － 管理费用 2009 年度，本集团累计发生管理费用约人民币 164,589 千元，比2008 年同期增 长约 1.75％，增长原因主要为子公司宁沪置业本年度开始进行房地产项目前期开发 工作，其管理费用同比有所增加。 － 财务费用 至2009 年 12 月31 日，本集团有息债务总额约人民币7,791,573 千元，比2008 年同期增加227,895 千元。由于2008 年下半年 5 次降息，2009 公司执行较低的银行 贷款基准利率，同时，公司利用国家适度宽松的货币政策，通过调整流动贷款期限、 发行短期信托理财产品、提高资金使用效率等手段致力降低财务成本，报告期内本 集团累计发生财务费用约人民币 387,025 千元，同比减少人民币 155,363 千元，下降 28.64%。 － 所得税 本集团法定所得税率按 25%征收，高速公路车辆通行费收入的营业税税率按 3 ％征收。2009 年度，本集团累计所得税费用为人民币650,477 千元，比2008 年同期 增长约29.5 ％。－ 采用公允价值计量的项目 单位：人民币千元 项目 期初金额 报告期内公 计入权益的累计 报告期内计 期末金额 允价值变动 公允价值变动 提的减值 损益 金融资产 其中：1、以公允价值 计量且其变动计入当 39,967 12,155 52,100 期损益的金融资产 2、可供出售金融资产 合计 39,967 12,155 52,100 * 报告期内本集团持有的采用公允价值计量的金融资产为集团所属子公司宁沪投资的交易性金融资产，“黄金现货投资”年末公允价值为 52,100 千元，成本为 36,048 千元。上述投资的期末市价及相关信息来源于上海黄金交易所公布的价格。报告期内本公司未持有采用公允价值计量的金融负债。 － 持有外币金融资产、金融负债情况 单位：人民币千元 项目 期初金额 报告期内公允 计入权益的累计 报告期内计 期末金额 价值变动损益 公允价值变动 提的减值 金融资产 7,540 - - - 5,475 金融负债 33,867 - - - 32,143 * 报告期内本公司持有的外币金融负债年末数为 32,143 千元，本公司于 1998 年自中国银行江苏省分行取得约980 万美元的借款额度，用于购买进口机器设备及技术。该借款额度包括买方信贷约490 万美元及西班牙政府贷款约490 万美元，买方信贷借款已于2006 年偿付，西班牙政府贷款按实际提款金额自2009 年 1 月起分40 次每半年等额偿还。 2、财务状况分析 － 集团资本构成 本公司一贯注重维持合理的资本结构，以保持公司良好的信用评级和稳健的财 务状况，提升股东价值。基于本集团稳定增长的经营业绩和充裕的现金流，以及现 有的债务结构安排，公司管理层认为目前的资产负债率处于合理水平。 按中国企业会计准则，本集团截止2009年12月31日资本构成与2008年比较数字 如下： 2009年 12月 31 日 2008年 12月 31 日 同比增减(%) 项目 人民币千元 % 人民币千元 % 流动负债 3,771,363 14.79 3,654,733 14.75 3.19 非流动负债 4,518,044 17.72 4,712,959 19.02 -4.14 固定利率债务 4,201,573 16.48 3,739,811 15.09 12.35 浮动利率债务 3,590,000 14.08 3,823,867 15.43 -6.12 无息债务 497,834 1.95 804,014 3.25 -38.08 归属于母公司股东权益 16,756,571 65.72 15,968,921 64.46 4.93 少数股东权益 450,226 1.77 438,816 1.77 2.60 总资产 25,496,204 100.00 24,775,429 100.00 2.91 资产负债率： - 32.51 - 33.77 下降 1.26 个百分点 变动原因： * 报告期内本集团无息债务下降比例较大，主要为预售房款本期转入收入，导致预 收款项同比下降84.04%；由于利率下降及有息债务结构的变化，应付利息同比下降 了60.37%；随着沪宁高速公路拓宽项目工程保留金及购买312国道新经营权尾款的 陆续支付，本集团其他应付款项同比减少了56.55%。 按香港财务报告准则，本集团截止2009年12月31日资本构成与2008年比较数字 如下： 项目 2009年 12月 31 日 2008年 12月 31 日 同比增减(%) 人民币千元 % 人民币千元 % 流动负债 3,771,363 15.58 3,654,732 15.59 3.19 非流动负债 4,518,044 18.67 4,712,959 20.10 -4.14 固定利率债务 4,201,573 17.36 3,739,811 15.95 12.35 浮动利率债务 3,590,000 14.83 3,823,867 16.31 -6.12 无息债务 497,834 2.06 804,013 3.43 -38.08 归属于母公司股东权益 15,464,209 63.89 14,635,347 62.43 5.66 少数股东权益 450,226 1.86 438,816 1.88 2.60 总资产 24,203,842 100 23,441,854 100.00 3.25 财务杠杆比率： - 32.19 - 32.27 下降 0.08 个百分点财务杠杆比率基准：有息债务/总资产－ 资金流动性与财政资源 本集团主营业务为收费路桥经营，日常收费业务的经营活动均以现金收取，经营现金流稳定。2009年度，本集团经营活动之现金流入总量约为人民币5,790,027 千元，经营活动净现金流入约为人民币1,797,660千元。总资产负债率32.51%处于相对合理的水平，账面货币资金约为人民币517,820千元。2009年度，本公司共获得银行授信额度为人民币129亿元，已使用人民币52.23亿元，尚未使用的银行授信额度为人民币76.77亿元。基于本集团拥有稳定和充裕的经营现金流以及充足的银行授信额度，并已作出恰当的融资安排以满足偿债、股利分配以及资本支出需求，因此，管理层认为本集团未有任何资金流动性问题。 现金及现金等价物与借款如下表所示 项目 2009年 12月 31 日 2008年 12月 31 日 本集团（人民币千元） 本集团（人民币千元）现金及现金等价物 库存现金 354 405 银行存款 517,466 460,188 合计： 517,820 460,593 借款 短期银行借款 3,075,850 2,650,000 一年内到期的长期借款 201,692 201,693 长期银行借款 3,420,451 3,622,174 应付债券 1,093,580 1,089,811 合计 7,791,573 7,563,678 － 主要现金来源与运用 单位：人民币千元 2009 年 2008 年 经营活动现金流量净额 1,797,660 2,765,104 投资活动产生的现金流量净额 -138,755 -897,540 筹资活动产生的现金流量净额 -1,601,678 -2,535,918 现金及现金等价物净增加额 57,227 -668,354 变动说明： * 报告期内，主要因子公司宁沪置业购置土地支付的土地出让金及相关契税，导致经营活动现金流出增加，经营活动产生的现金流量净额同比减少967,444 千元； * 随着沪宁路扩建工程款的陆续支付完毕，报告期内购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金大幅下降，导致投资活动产生的现金流量净额同比增加 758,785千元； * 报告期内，因子公司宁沪置业购置土地需要支付相关款项，本集团用于偿还债务支付的现金有所下降，导致筹资活动产生的现金流量净额同比增加934,240千元。 － 资本开支情况 2009年度，本集团已实施计划中的资本开支约为人民币274,813千元，比2008 年度减少约 552,605 千元，下降幅度为 66.79％，项目资本支出主要为沪宁高速公路扩建工程以及312国道拓宽改造工程的剩余款项支付。至本报告期末，沪宁高速公路扩建工程余额人民币93,615 千元尚未支付，312国道拓宽改造工程款余额人民币10,000千元尚未支付。 于2009年度，本集团实施的资本开支项目及金额： 资本开支项目 人民币千元 沪宁高速公路扩建工程剩余款项支付 25,788 312 国道拓宽改造工程剩余款项支付 90,000 广靖锡澄高速公路路面局部改造 53,962 其他 105,063 合计 274,813 － 融资活动及财务成本 报告期内，本公司借助国家适度宽松的货币政策，凭借公司稳健的财务状况、稳定的现金流、良好的信贷记录和行业声誉，继续享受中国人民银行规定的商业贷款优惠利率，持续获得较低的融资成本。同时，本公司积极拓宽融资渠道，调整债务结构，以降低融资成本。通过一系列积极有效的融资活动安排，使公司融资风险和财务风险总体上得到有效控制，并且在保障财务安全的基础上，有效降低了融资成本。2009 年度，本公司长短期有息债务综合借贷成本约为4.83 ％，低于同期银行贷款利率约 0.65 个百分点，较去年同期下降了 1.23 个百分点。于2009 年度，本公司主要的融资活动包括： 融资品种 融资日期 产品期限 融资金额 发行利率 当期银行 融资成本 （未完）  |