[发行]赣锋锂业：首次公开发行股票招股说明书
江西赣锋锂业股份有限公司 JIANGXI GANFENG LITHIUM CO.,LTD. （注册地址：江西省新余市经济开发区龙腾路） 首次公开发行股票招股说明书 保荐人(主承销商) （福建省福州市湖东路 268号证券大厦） 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 江西赣锋锂业股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书 （一）发行股票类型： 人民币普通股（A股） （二）发行股数： 2,500万股 （三）每股面值：人民币 1元 （四）每股发行价格：人民币 20.70元 （五）预计发行日期： 2010年 7月 28日 （六）拟上市的证券交易所：深圳证券交易所 （七）发行后总股本： 10,000万股 （八）股份流通限制和自愿锁定承诺：公司控股股东及实际控制人李良彬及 其家族成员李良学、李华彪、熊剑浪、罗顺香、黄闻承诺：自发行人股票上市之 日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的发行人股份，也不由发行 人回购其持有的股份；在担任发行人董事、监事或高级管理人员职务期间，每年 转让的股份不超过所持有的股份公司股份总数的百分之二十五；在离职后六个月 内，不转让其持有的发行人股份，离职六个月后的十二个月内通过证券交易所挂 牌交易出售本公司股份不超过本人所持有本公司股份总数的百分之五十。 公司董事王晓申、沈海博、胡耐根，监事曹志昂，高级管理人员黄学武、袁 中强、邵瑾、雷刚、周志承，核心技术人员邓招男、王大炳、巴雅尔承诺：自发 行人股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其持有的发行人股份， 也不由发行人回购其持有的股份；在担任发行人董事、监事、高级管理人员职务 或核心技术人员期间，每年转让的股份不超过所持有的股份公司股份总数的百分 之二十五；在离职后六个月内，不转让其持有的发行人股份，离职六个月后的十 二个月内通过证券交易所挂牌交易出售本公司股份不超过本人所持有本公司股份 总数的百分之五十。 本公司其余股东承诺：自发行人股票上市之日起十二个月内，不转让或者委 托他人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份。 （九）保荐人（主承销商）：兴业证券股份有限公司 （十）签署日期： 2010年 5月 18日 1‐1‐2 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 发行人声明 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的 法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其摘 要中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对 发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明 均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行 人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、 律师、会计师或其他专业顾问。 本招股说明书的所有内容，均构成招股说明书不可撤销的组成部分，与招股说 明书具有同等法律效力。 1‐1‐3 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 重大事项提示 公司特别提醒投资者注意下列重大事项： 一、股份流通限制和自愿锁定承诺： 公司控股股东及实际控制人李良彬及其家族成员李良学、李华彪、熊剑浪、 罗顺香、黄闻承诺：自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他 人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份；在担任发行人董 事、监事或高级管理人员职务期间，每年转让的股份不超过所持有的股份公司股 份总数的百分之二十五；在离职后六个月内，不转让其持有的发行人股份，离职 六个月后的十二个月内通过证券交易所挂牌交易出售本公司股份不超过本人所持 有本公司股份总数的百分之五十。 公司董事王晓申、沈海博、胡耐根，监事曹志昂，高级管理人员黄学武、袁 中强、邵瑾、雷刚、周志承，核心技术人员邓招男、王大炳、巴雅尔承诺：自发 行人股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其持有的发行人股份， 也不由发行人回购其持有的股份；在担任发行人董事、监事、高级管理人员职务 或核心技术人员期间，每年转让的股份不超过所持有的股份公司股份总数的百分 之二十五；在离职后六个月内，不转让其持有的发行人股份，离职六个月后的十 二个月内通过证券交易所挂牌交易出售本公司股份不超过本人所持有本公司股份 总数的百分之五十。 本公司其余股东承诺：自发行人股票上市之日起十二个月内，不转让或者委 托他人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份。 根据《境内证券市场转持部分国有股充实社保基金实施办法》，经国资委批准， 公司发行股票并上市后，公司的国有法人股股东五矿投资将按照本次发行股份的 10%乘以公司发行价的等额现金上缴全国社会保障基金理事会。 二、利润共享： 根据公司 2008年第二次临时股东大会会议决议，截止 2009年 12月 31日， 公司本次发行前滚存的未分配利润 8,232.53万元，由发行前公司的老股东和发行 完成后公司新增加的社会公众股东共同享有。 1‐1‐4 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 三、本公司特别提示投资者注意风险因素中的下列风险： 1、经济周期不景气的经营风险 全球金融危机爆发导致全球经济出现快速下滑，全球经济周期也在 2009年上 半年进入最低谷，终端消费品和工业品需求快速下降同样也导致包括锂产品需求 量和生产量出现下降。受此影响，2008年营业收入实现同比增长14.66%，扣除非 经常性损益后净利润同比增长21.08%，2009年营业收入同比上涨2.30%，虽然扣 除非经常性损益后净利润同比下降3.88%，但比 2007年增长16.39%。虽然国内、 外经济状况和下游需求均保持良好的复苏速度，但如果中国及全球经济出现复苏 放缓或二次探底，将对公司经营业绩形成不良影响。 2、生产成本中原材料比重高及价格波动形成的风险 2007-2009年，公司生产成本中原材料的占比较高，分别达到了 86.89%、 81.33%、78.41%，其中卤水在原材料采购总额的占比逐年提高，分别为19.15%、 42.74%和49.22%。在下游应用领域需求高速增长和金融危机的交替影响下，各主 要原材料价格在近三年出现较大波动，以作为多数锂化物定价参照的工业级碳酸 锂价格为例，2007-2009年公司碳酸锂的采购均价分别为 3.68万元/吨、3.70万 元/吨、2.66万元/吨。 虽然公司具有利用回收锂化物和卤水生产氯化锂的技术优势，使原材料的采 购品种和采购渠道成倍增长，而碳酸锂、氯化锂、回收锂化物和卤水之间的可替 代性也使公司在原材料采购时能灵活比价及选择低价品种，从而有效控制原材料 成本上升。虽然全球的已探明的锂资源储量可以满足未来 10-20年的需求增长， 但由于开采周期较长，短期的需求快速增长可能造成锂资源的供应紧张。如因全 球经济衰退、锂资源开采状况、全球通货膨胀或通货紧缩等特殊因素影响，导致 原材料采购价格出现大幅波动，将对本公司经营业绩形成较大影响。 3、募集资金投资项目的市场风险 公司本次的募集资金投资项目之一为改扩建 650吨金属锂及锂材加工项目， 项目建成后金属锂的产能由原来的 400吨增至 650吨，增幅为62.50%。虽然本次 增加的金属锂产能以电池级金属锂为主，下游电池领域的需求保持稳定增长，但 如因宏观经济增长放缓等原因导致下游应用领域的需求增长速度下降，将使金属 锂的产能扩张面临一定的市场风险。 1‐1‐5 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 公司本次的募集资金投资的另一项目为 150吨丁基锂生产线项目，项目建成 后丁基锂的产能将由原来的 75吨（技改后）增至 225吨，产能扩张幅度较大。公 司于 2005年开始试生产丁基锂，并于 2007年下半年全面实现生产工艺完善， 2007-2009年的销售量分别为 15.52吨、51.46吨和 84.10吨。由于国内丁基锂销 售市场刚刚起步，主要需求领域为石化行业和医药行业，部分用户原先通过购买 金属锂自行合成丁基锂或直接进口的方式进行采购。尽管专业化生产丁基锂的模 式是行业发展的必然趋势，公司也已成功获得中石化供应商资格并已开始批量交 货，体现出专业分工的双赢优势，但要转变所有客户的原有采购模式还是需要一 些时间，存在一定的市场风险。 4、安全生产风险 公司的主要产品金属锂、氟化锂和丁基锂等属于危险化学品范畴，具有易燃、 易爆、有腐蚀性或有毒的特征，在生产过程中部分工序为高温、高压环境。尽管 公司生产场所分散至三个厂区，并严格按照《危险化学品安全管理条例》配备有 完备的安全生产设施，制定了全套的安全生产管理制度及完善的事故预警、处理 机制，使整个生产过程处于受控状态，公司也自设立以来无重大安全事故发生， 但不排除因为岗位工人操作不当或自然灾害等原因造成意外安全事故发生的可能 性，从而影响生产经营的正常进行。 5、政府补助政策变化的风险 2007-2009年，公司扣除所得税影响后的非经常性损益分别为 390.32万元、 790.75万元和403.94万元，分别占同期净利润的比例为13.20%、20.32%和11.93%。 公司的非经常性损益主要为政府补助，包括企业扶持金和政府奖励金等。 报告期内，直接计入当期损益的政府补助占比分别为92.51%、96.01%、89.66%。 直接计入当期损益的政府补助主要为奉新赣锋收到的企业扶持金，其依据为《奉 新县人民政府关于印发奉新县冯田开发区投资企业鼓励扶持实施办法的通知》（奉 府发[2004]27号），虽然该办法是地方政府针对在冯田开发区中所有投资新设企业 的扶持政策，政策的有效期为 2005年-2015年，但如果相关政府奖励政策发生变 化，将对公司业绩形成一定影响。 6、净资产收益率下降的风险 本次发行前归属于母公司所有者权益为 19,014.58万元，本次发行后公司的 1‐1‐6 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 净资产将显著提高，按照募集资金运用计划，募集资金到位后，新项目需要一定 的建设周期才能产生效益，因此存在发行后公司全面摊薄计算的净资产收益率比 发行前有较大幅度下降的风险。 1‐1‐7 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 目 录 第一节 释义 ....................................................... 12 第二节 概览 ....................................................... 16 一、 发行人概况......................................................... 16 二、 控股股东、实际控制人简介........................................... 18 三、 发行人主要财务数据................................................. 19 四、 本次发行情况.......................................................21 五、 募集资金主要用途................................................... 21 第三节 本次发行概况 ............................................... 23 一、 本次发行基本情况................................................... 23 二、 本次发行的有关当事人............................................... 23 三、 发行日程安排.......................................................25 第四节 风险因素 ................................................... 27 一、经济周期不景气造成的经营风险....................................... 27 二、 生产成本中原材料比重高及价格波动形成的风险......................... 27 三、 募集资金投资项目的市场风险......................................... 28 四、 安全生产风险.......................................................28 五、 政府补助政策变化的风险............................................. 28 六、 控股股东控制风险................................................... 29 七、 行业竞争风险.......................................................29 八、 境外市场风险.......................................................29 九、 企业快速发展带来的管理和经营运作风险............................... 30 十、 技术工艺风险.......................................................30 十一、 财务风险......................................................... 31 十二、 其他风险......................................................... 31 第五节 发行人基本情况 ............................................. 32 一、 发行人概况......................................................... 32 二、 发行人改制设立情况................................................. 32 1‐1‐8 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 三、 发行人股本的形成及其变化情况....................................... 36 四、 发行人重大资产重组情况............................................. 53 五、 发行人历次股本变化的验资情况及公司设立时发起人投入资产的计量属性 ...54 六、 发行人组织结构..................................................... 55 七、 发行人参股、控股公司情况........................................... 58 八、 发起人、持有发行人5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况......72 九、 发行人股本情况..................................................... 77 十、 工会持股、职工持股会持股、信托持股、委托持股等情况................. 81 十一、 员工及社会保障情况............................................... 81 十二、 主要股东及作为股东的董事、监事和高管的重要承诺................... 84 第六节 业务与技术 ................................................. 86 一、 发行人主营业务及其变化情况......................................... 86 二、发行人所处行业的基本情况........................................... 87 三、 发行人所处行业的竞争状况及竞争地位................................ 125 四、 公司的主营业务情况................................................ 135 五、 主要固定资产及无形资产............................................ 171 六、 技术水平和研发情况................................................ 180 七、 主要产品和服务的质量控制情况...................................... 184 第七节 同业竞争与关联交易 ........................................ 187 一、 同业竞争 .........................................................187 二、 关联交易 .........................................................188 第八节 董事、监事、高级管理人员与核心技术人员 .................... 195 一、 董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介........................ 195 二、 董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属直接或间接持有发行人股份 的情况 ................................................................ 202 三、 董事、监事、高级管理人员及核心技术人员其他对外投资情况............204 四、 董事、监事、高级管理人员与核心技术人员薪酬情况.................... 204 五、 董事、监事、高级管理人员与核心技术人员兼职情况.................... 205 六、 公司董事、监事、高级管理人员与核心技术人员相互之间的亲属关系...... 206 七、 董事、监事、高级管理人员与核心技术人员作出的重要承诺及与发行人签订的协议 1‐1‐9 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 及其履行情况 ..........................................................206 八、 董事、监事、高级管理人员的任职资格................................ 208 九、 董事、监事、高级管理人员近三年的变动情况.......................... 208 第九节 公司治理 .................................................. 211 一、 公司治理制度的建立健全和运行情况.................................. 211 二、 公司报告期内的规范运作情况........................................ 221 三、 公司近三年来资金占用和对外担保情况................................ 221 四、 公司内部控制制度情况.............................................. 221 第十节 财务会计信息 .............................................. 223 一、 审计意见 .........................................................223 二、 财务报表的编制基础及合并财务报表范围.............................. 223 三、 发行人近三年财务报表.............................................. 225 四、 主要会计政策和会计估计............................................ 237 五、 分部信息 .........................................................251 六、 最近一年内的收购兼并情况.......................................... 253 八、 最近一期期末的主要资产............................................ 256 九、 最近一期期末的主要债项............................................ 259 十、 所有者权益情况.................................................... 261 十一、 现金流量情况.................................................... 263 十二、 财务报表附注中的重要事项........................................ 263 十三、 近三年的主要财务指标............................................ 264 十四、 历次资产评估、验资情况.......................................... 266 十五、 备考报表........................................................268 第十一节 管理层讨论与分析 ........................................ 270 一、 财务状况分析...................................................... 270 二、 盈利能力分析...................................................... 291 三、 资本性支出........................................................311 四、 重大会计政策或会计估计与可比上市公司的较大差异比较................ 312 五、 财务状况和盈利能力未来趋势分析.................................... 312 第十二节 业务发展目标 ............................................ 315 1‐1‐10 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 一、 公司发展计划...................................................... 315 二、 拟定上述计划所依据的假设条件...................................... 318 三、 实施上述计划将面临的主要困难...................................... 318 四、 公司发展计划与现有业务关系........................................ 319 五、 本次募集资金运用对实现上述目标的作用.............................. 319 第十三节 募集资金运用 ............................................ 320 一、 本次发行募集资金总量及其依据...................................... 320 二、 增资奉新赣锋用于改扩建 650吨金属锂及锂材加工项目.................. 321 三、 增资赣锋有机锂用于年产 150吨丁基锂项目............................ 340 四、 研发中心项目...................................................... 352 五、 募股资金运用对财务状况及经营成果的影响............................ 358 第十四节 股利分配政策 ............................................ 362 一、 股利分配政策...................................................... 362 二、 近三年股利分配情况................................................ 363 三、 本次发行前滚存利润的分配安排...................................... 363 第十五节 其他重要事项 ............................................ 364 一、 信息披露制度相关情况.............................................. 364 二、 重要合同 .........................................................364 三、 对外担保情况...................................................... 369 四、 诉讼及仲裁事项.................................................... 369 第十六节 董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明 .............. 370 一、 发行人董事、监事、高级管理人员声明................................ 370 二、 保荐人（主承销商）声明............................................ 372 三、 发行人律师声明.................................................... 373 四、 承担审计的会计师事务所声明........................................ 374 五、 承担评估业务的资产评估机构声明.................................... 375 六、 承担验资业务的会计师事务所声明.................................... 376 第十七节 备查文件 ................................................ 377 1‐1‐11 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 第一节释义 本招股说明书中，除非文意另有所指，下列简称和词语具有如下特定意义： 公司、本公司、股份公司、赣 锋锂业、发行人 指 江西赣锋锂业股份有限公司 兴业证券、保荐人、主承销商 指 兴业证券股份有限公司 证监会、中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 报告期 指 2007年、 2008年、2 009年 上海立信、立信、会计师事务 所 指 立信会计师事务所有限公司 发行人律师、律师事务所 指 通力律师事务所 股票 指 本公司发行的每股面值 1.00元的人民币普通股股票 本次发行 指 本次 2,500万股普通股股票(A股)的发行 元 指 人民币元 证券法 指 中华人民共和国证券法 公司法 指 中华人民共和国公司法 公司章程 指 江西赣锋锂业股份有限公司章程 中比基金 指 中国-比利时直接股权投资基金 五矿投资 指 五矿投资发展有限责任公司 南昌创投 指 南昌创业投资有限公司 财政部 指 中华人民共和国财政部 发改委、国家发改委 指 中华人民共和国发展与改革委员会 商务部 指 中华人民共和国商务部 国家税务总局 指 中华人民共和国国家税务总局 海关总署 指 中华人民共和国海关总署 科学技术部 指 中华人民共和国科学技术部 金属锂厂 指 新余市赣锋金属锂厂 赣锋有限 指 江西赣锋锂业股份有限公司的前身，设立时名称为新余赣 锋锂业有限公司，2006年 4月 6日更名为江西赣锋锂业有 1‐1‐12 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 限公司，2007年 12月 18日整体变更为股份公司 奉新赣锋 指 股份公司的全资子公司，原名为奉新科源锂业有限公司， 2005年 4月 1日更名为江西赣锋锂业有限公司，2006年 4 月 3日更名为奉新赣锋锂业有限公司 赣锋有机锂 指 股份公司的全资子公司，设立时名称为江西赣锋锂业销售 有限公司， 2006年 4月 10日更名为新余赣锋有机锂有限公 司 奉新锂能 指 奉新锂能锂制品有限公司 销售公司 指 新余赣锋锂业销售有限公司 运输公司 指 新余赣锋锂业运输有限公司 宜春赣锋 指 宜春赣锋锂业有限公司 赣锋再生锂 指 奉新赣锋再生锂资源有限公司 锂材分公司 指 奉新赣锋锂业有限公司锂金属材料分公司 李良彬家族 指 李良彬及其家族成员李良学、李华彪、熊剑浪、罗顺香、 黄闻等人 锂 指 化学符号Li，银白色金属，体心立方结构，在元素周期表 中居 IA族碱金属首位，原子序数3，自然界最轻的金属元 素，被誉为“工业味精”和“能源金属” 基础锂产品 指 从卤水或矿石中提取的初级锂产品，是生产其他锂系列产 品的基础原材料，通常指工业级的碳酸锂、氯化锂和氢氧 化锂三种 深加工锂产品 指 对基础锂产品进行深加工形成的锂系列合金和锂系列化合 物，主要包括金属锂制品、电池级碳酸锂、催化剂级氯化 锂、有机锂及锂系列合金等以锂为主要构成的深加工锂化 合物 金属锂 指 最重要的深加工锂产品之一，通常由氯化锂熔盐电解制取， 按含锂纯度的高低依次可分为高纯级、电池级、工业级等 多个产品级别，含锂纯度越高意味产品质量要求越高 氯化锂 指 化学式为LiCl，无色立方晶体，极易溶于水，也能溶于有 机溶剂，在金属电解、PPS、制药等新能源、新材料领域得 到广泛应用 氟化锂 指 化学式为LiF，白色粉末或立方晶体，难溶于水，主要用于 铝电解和稀土电解的添加剂、玻璃陶瓷工业的熔剂等 丁基锂 指 正丁基锂的简称，化学式为C4H9Li，无色或微黄色透明液 体，主要用于有机反应的催化剂，是合成橡胶的聚合反应 的引发剂 1‐1‐13 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 碳酸锂指 无色结晶体或白色粉末，微溶于水，工业级碳酸锂是制取 各种深加工锂化合物的重要原料之一，电池级碳酸锂是制 取锂电池材料的重要原料之一 卤水 指 指自然形成的含盐酸盐或硫酸盐等物质的溶液。卤水富含 钠、镁、铯、硼、锂、钾等元素，公司所使用的卤水指经 过蒸发、富集和初步净化，富含氯化锂及氯化镁的溶液 回收锂化物 指 生产或使用深加工锂产品过程产生的、经过初步回收、加 工的各类含锂化合物 电池级金属锂带 指 金属锂的深加工产品，生产一次锂电池的负极材料 SBS 指 苯乙烯-丁二烯-苯乙烯嵌段共聚物 Styreneic BlockCopolymers，具有优良的拉伸强度，表面摩擦系数大，低 温性能好，电性能优良，加工性能好等特性。主要应用于 制鞋、粘合剂、沥青改性和聚合物改性 K树脂 指 又称丁苯透明抗冲树脂。是以苯乙烯、丁二烯为单体，以 烷基锂为引发剂，采用阴离子溶液聚合技术合成的一种嵌 段共聚物 氨基锂 指 化学式LiNH2，用作有机合成的缩合促进剂、还原剂、脱水 剂、干燥剂、脱卤剂、烷基化剂、氨解反应剂，可用作乙 烯化合物阴离子聚合的引发剂，还可用于制造叠氮化合物、 氰化物 钴酸锂 指 化学式为LiCoO2，电池材料。主要用于锂离子电池 氢化铝锂 指 化学式LiAlH4，多孔的微晶性粉末，加热至 130℃时分解， 溶于醚、四氢呋喃；用做测定羰基的试剂、还原剂以及氢 化物、硅烷、硼烷等产品的制备 氯丁烷 指 无色透明液体，不溶于水，可混溶于乙醇、乙醚、氯仿等 多数有机溶剂，用于制药及塑料工业的中间体，也可用于 有机合成及用作溶剂 PPS、PPS聚苯硫醚 指 相对密度为 1.36的树脂，白色粉末或颗粒状，硬而脆，结 晶度高，用于注塑、模压和挤出成型；高分子量聚苯硫醚 可以不经过交联直接用于加工塑料制品 3C产品 指 3C是指计算机（Computer）、通讯（Communication）和消 费电子产品（Consumer Electronic）的简称 催化剂 指 能够加速化学反应的速率而不改变该反应的标准 Gibbs自 由焓变化的物质 引发剂 指 在聚合反应中能引起单体分子或预聚物活化而产生自由基 的物质 添加剂 指 作为一种附加成分添加到产品主要原料当中，从而改善产 品性能 1‐1‐14 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 矿化剂 指 水热法生长晶体时采用的溶剂通常称为“矿化剂”，其中碱 金属的卤化物及氢氧化物是最为有效且广泛应用的矿化剂 辛伐他汀 指 一种调节血脂及抗动脉粥样硬化的药品，本品可抑制内源 性胆固醇的合成，为血酯调节剂，用于治疗高胆固醇血症、 冠心病 中间体 指 生产某些香料、药品及化工产品的中间产品 E2 指 生产Efavirenz（抗艾滋病药品）的关键中间体 锂云母 指 锂云母是最常见的含锂矿物之一，主要用于提炼锂，化学 组成 K(Li,Al) 2.5-3 [Si 3.5-3 Al 0.5-1 O 10 ](OH,F) 2REACH 法规指 欧盟规章《化学品注册、评估、许可和限制》 （ Regulation concerning the Registration， Evaluation,Authorization and Restriction ofChemicals）的简称，是欧盟对进入其市场的所有化学品进 行预防性管理的法规，于2007 年6 月 1 日起实施 巴统组织 指 巴统组织即“巴黎统筹委员会”，其早先的名称是“输出管 制统筹委员会”，是 1949年 11月在美国的提议下秘密成立 的，是对社会主义国家实行禁运和贸易限制的国际组织。 1994年 4月 1日，巴统组织正式宣告解散 SQM 指 Sociedad Quimica y Minera de Chile S.A.，智利化工、 矿业公司 FMC 指 FMC公司，美国一家跨国、跨行业的集团公司，于美国纽约 证券交易所上市 CHEMETALL 指 德国凯密特尔集团（C hemetall GmbH）及下属的锂系列产 品生产工厂, 控股股东 Rockwood为美国上市公司 四川得阳 指 包括四川得阳科技股份有限公司、四川得阳化学有限公司、 四川得阳特种新材料三家关联公司，主要从事聚苯硫醚 (PPS)树脂的生产和销售 海正药业 指 浙江海正药业股份有限公司 燕山石化 指 中国石油化工股份有限公司北京燕山分公司 巴陵石化 指 中国石化集团巴陵石油化工有限责任公司 中核建中 指 中核建中核燃料元件有限公司 1‐1‐15 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 第二节概览 本概览仅对招股说明书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅 读招股说明书全文。 一、发行人概况 公司名称： 江西赣锋锂业股份有限公司 英文名称： JIANGXI GANFENG LITHIUM CO.,LTD. 公司住所： 江西省新余市经济开发区龙腾路 注册资本： 7,500万元人民币 法定代表人： 李良彬 公司类型： 股份有限公司 成立日期： 2000年3月2日 经营范围：有色金属/仪器仪表/机械设备销售/经营本企业生产所需的原材料 /零配件及技术进口业务/对外投资/进出口贸易(凭许可证经营)/经营进料加工和 “三来一补”业务(以上项目国家有专项规定除外)。 赣锋锂业长期致力于深加工锂产品的研发和生产，是国内锂系列产品品种最 齐全、产品加工链最长、工艺技术最全面的专业生产商，也是国内唯一的规模化 利用含锂回收料生产锂产品的企业，综合从企业的研发能力、产品技术水平、生 产规模和市场份额来看，综合实力位列国内深加工锂产品领域第一的位置；报告 期内公司在多项细分产品市场上处于国内领先地位，其中的金属锂、丁基锂、氟 化锂 2007年、2008年的销量均居国内第一；电池级金属锂和电池级碳酸锂的销量 居国内领先行列。 公司主营业务为深加工锂产品的研究、开发、生产与销售，主要产品包括金 属锂（工业级、电池级）、碳酸锂（电池级）、氯化锂（工业级、催化剂级）、丁基 锂、氟化锂（工业级、电池级）等二十余种。公司是国内唯一建立“卤水/含锂回 收料-碳酸锂/氯化锂-金属锂-丁基锂/电池级金属锂-锂系合金”全产品链的企业， 也是国内锂行业唯一实现全产品链竞争的企业。在锂产品链的关键生产技术和工 1‐1‐16 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 艺上，公司拥有多项专利,是国内首家突破从卤水中直接提取电池级碳酸锂技术的 企业、国内唯一实现规模化回收含回收料的企业、国内唯一专业化、规模化供应 丁基锂的企业、国内第一家实现从卤水中直接提取氯化锂的企业，其中, 本次募 集资金投资项目 “年产 150吨丁基锂项目”还获得了中央投资重点产业振兴和技 术改造项目的专项资金贷款贴息，上述各项关键生产技术填补了国内空白并处于 国际先进水平。 2009年，公司通过了“国家高新技术企业”认定，并被科技部和财政部评为 科技型中小企业创新基金实施十周年的优秀企业。公司已申报了专利技术 9项， 拥有非专利技术十余项；多项产品被鉴定为省级科技新产品和国家级新产品，其 中，主要产品“催化剂专用金属锂”被国家经贸委评为“2000年度国家级新产 品”，并被江西省经贸委评为“‘九五’江西省技术创新优秀项目”；主要产品 “电池级六氟磷酸锂专用氟化锂”于2006年被科学技术部科技型中小企业技术创 新基金管理中心评为“技术创新基金支持项目”。 公司近年来发展迅速，营业收入和净利润保持健康、快速的增长。公司2007、 2008年、2009年营业收入分别为 21,045.08万元、24,130.07万元和 24,686.05 万元；净利润分别为 2,954.76万元、3,892.00万元和 3,386.11万元。 截至本招股说明书签署之日，公司的总股本为 7,500万股，股权结构如下： 序号 股东名称 出资额（万元） 持股比例 1 李良彬 2,943.8250 39.2510% 2 王晓申 1,189.1250 15.8550% 3 中比基金 750.0000 10.0000% 4 五矿投资 565.9950 7.5466% 5 张建如 260.9775 3.4797% 6 沈海博 249.6825 3.3291% 7 南昌创投 243.7500 3.2500% 8 曹志昂 162.6900 2.1692% 9 罗顺香 154.7775 2.0637% 10 黄闻 154.7775 2.0637% 11 黄学武 106.2000 1.4160% 1‐1‐17 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 12 熊剑浪 92.6400 1.2352% 13 张平 71.2500 0.9500% 14 胡耐根 64.3950 0.8586% 15 纪惠珍 60.0000 0.8000% 16 雷刚 40.9725 0.5463% 17 周裕秋 38.5725 0.5143% 18 邓招男 37.2825 0.4971% 19 王大炳 30.0000 0.4000% 20 邵瑾 27.7800 0.3704% 21 袁中强 27.7800 0.3704% 22 欧阳明 24.8550 0.3314% 23 杨满英 24.8550 0.3314% 24 周志承 22.2225 0.2963% 25 巴雅尔 22.2225 0.2963% 26 肖玥 18.7500 0.2500% 27 彭昕 18.7500 0.2500% 28 黄丽萍 18.7500 0.2500% 29 傅忠 18.7500 0.2500% 30 刘江来 16.6650 0.2222% 31 李良学 14.6850 0.1958% 32 章保秀 12.4275 0.1657% 33 李华彪 9.0375 0.1205% 34 林礼 5.5575 0.0741% 合计 7,500.0000 100.0000% 二、控股股东、实际控制人简介 公司的控股股东、实际控制人为李良彬家族，李良彬家族范围的界定方法： 现在持有或历史上曾持有发行人股份、与李良彬在股份公司管理决策上保持高度 一致性的李良彬家族成员。在此范围内的人员包括：李良彬、李良彬配偶黄蓉、 1‐1‐18 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 李良彬配偶黄蓉的妹妹黄静、李良彬配偶黄蓉的母亲罗顺香、李良彬配偶黄蓉的 哥哥黄闻、李良彬的表弟熊剑浪、李良彬的哥哥李良学、李良彬的弟弟李华彪。 李良彬家族合计持有股份公司 3,369.7425万股股份，占总股份的44.9299%。 截止本招股说明书签订之日，李良彬家族持股明细情况为：李良彬持有股份 公司39.2510%的股份,现任公司董事长；罗顺香持有股份公司2.0637%的股份,黄 闻持有股份公司2.0637%的股份，熊剑浪持有股份公司1.2352%的股份，李良学持 有股份公司0.1958%的股份，李华彪持有股份公司0.1205%的股份。 三、发行人主要财务数据 以下数据经上海立信出具的信会师报字（2010）第 20024号《审计报告》审 计验证： （一）合并资产负债表主要数据 单位：元 项目 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 流动资产 175,471,157.73 156,186,911.33 110,235,439.27 非流动资产 124,602,517.84 137,658,504.39 90,021,678.92 资产合计 300,073,675.57 293,845,415.72 200,257,118.19 流动负债 103,927,886.74 134,397,261.24 80,196,893.82 非流动负债 6,000,000.00 -- 负债合计 109,927,886.74 134,397,261.24 80,196,893.82 少数股东权益 -1,458,434.70 2,778,989.80 股东权益合计 190,145,788.83 159,448,154.48 120,060,224.37 负债及股东权益合计 300,073,675.57 293,845,415.72 200,257,118.19 （二）合并利润表主要数据 单位：元 项目 2009年度 2008年度 2007年度 营业收入 246,860,522.95 241,300,655.78 210,450,762.94 1‐1‐19 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 营业利润 38,915,995.62 43,367,113.44 39,434,389.90 利润总额 43,930,765.42 53,403,693.24 44,207,917.14 净利润 33,861,140.82 38,919,986.20 29,547,556.26 归属于母公司所有者 的净利润 33,861,140.82 38,931,551.50 29,525,974.55 基本每股收益 0.45 0.52 0.41 稀释每股收益 0.45 0.52 0.41 （三）合并现金流量表主要数据 单位：元 项目 2009年度 2008年度 2007年度 经营活动产生的现 金流量净额 47,655,513.87 26,570,721.60 -4,472,397.81 投资活动产生的现 金流量净额 -31,177,370.96 -44,458,283.06 -42,223,807.68 筹资活动产生的现 金流量净额 -24,204,836.07 28,678,420.37 55,338,893.98 汇率变动对现金的 影响 -49,782.88 -108,383.48 -42,573.06 现金及现金等价物 净增加额 -7,776,476.04 10,682,475.43 8,600,115.43 （四）主要财务指标 财务指标 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 流动比率（倍） 1.69 1.16 1.37 速动比率（倍） 1.24 0.58 0.81 资产负债率（母公司） 44.57% 48.78% 38.92% 每股净资产（元/股） 2.54 2.11 1.56 财务指标 2009年度 2008年度 2007年度 应收账款周转率（次） 7.19 7.94 7.93 存货周转率（次） 2.89 2.70 4.94 息税折旧摊销前利润（万元） 6,339.55 7,066.61 5,238.91 1‐1‐20 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 利息保障倍数（倍） 18.39 15.21 28.14 每股经营活动的现金流量（元） 0.64 0.35 -0.06 每股净现金流量（元） -0.10 0.14 0.11 加权平均净资产收益率（%） 19.45% 28.29% 31.13% 加权平均净资产收益率 （扣除非经常性损益后）（%） 17.13% 22.54% 27.01% 基本每股收益（元/股） 0.45 0.52 0.41 基本每股收益 （扣除非经常性损益后）（元/股） 0.40 0.41 0.35 扣除非经常性损益净利润（万元） 2,982.17 3,102.40 2,562.28 注：上述财务指标的计算方法详见本招股说明书第十节“十三、近三年的主要财务指标”。 四、本次发行情况 股票种类：人民币普通股（A股）； 每股面值：1.00元； 发行数量：2,500万股； 发行价格：20.70元； 发行方式：采用网下向询价对象询价配售和网上向社会公众投资者定价发行 相结合的方式； 发行对象：符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的境内自然人、法 人等投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）； 承销方式：承销团以余额包销方式承销。 五、募集资金主要用途 公司本次公开发行的募集资金总额拟投入以下项目: 序 号 项目名称 投资总额 (万元) 募集资金项目 (单位 :万元 ) 投资进度 1 增资奉新赣锋用于改 扩建 650吨金属锂及 锂材加工项目 9,500 9,500 募集资金到位后 12个月内 完成 2 增资赣锋有机锂用于 年产 150吨丁基锂项 目 3,800 2,900 募集资金到位后 12个月内 完成 1‐1‐21 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 3 研发中心建设项目 1,500 1,500 募集资金到位后 12个月内 完成 合计 14,800 13,900 - 若实际募集资金不能满足上述项目投资需要，资金缺口通过公司自筹解决； 若募集资金满足上述项目投资后尚有剩余，则剩余资金将用于补充公司流动资金。 本次募集资金运用详细情况请参阅本招股说明书 第十三节“募集资金运用”。 1‐1‐22 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 第三节本次发行概况 一、本次发行基本情况 1、股票种类：人民币普通股（A股） 2、每股面值：人民币 1.00元 3、发行股数：2,500万股，占发行后总股本的 25% 4、每股发行价：20.70元(包括但不限于通过向询价对象询价并结合当时市场 情况由发行人和主承销商协商确定发行价格) 5、发行市盈率：69.42倍（按照2009 年经审计的扣除非经常性损益的净利 润除以本次发行后总股本计算） 6、发行前每股净资产：2.54元（按 2009年 12月 31日经审计的数据） 7、发行后每股净资产：6.64元（按照 2009 年 12 月 31 日经审计的净资产 加上本次预计募集资金净额测算,全面摊薄） 8、发行市净率：3.12倍（按发行价格除以发行后每股净资产计算） 9、发行方式：采用网下向配售对象询价发行和网上资金申购定价发行相结合 的方式 10、发行对象：符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开立证券账户的投 资者（国家法律、法规禁止购买者除外） 11、承销方式：由保荐人（主承销商）组织的承销团以余额包销方式承销 12、预计募集资金总额和净额：51750万元和 47400万元 13、发行费用概算： 承销保荐费 3050万元 审计费用（含验资复核费用） 250万元 律师费用 165万元 评估费用 25万元 发行、信息披露、路演推介及其他费用 860万元 二、本次发行的有关当事人 发行人： 江西赣锋锂业股份有限公司 1‐1‐23 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 住所： 江西省新余市经济开发区龙腾路 法定代表人： 李良彬 电话： 0790-6415606 传真： 0790-6860528 联系人： 周志承 保荐人（主承销商）： 兴业证券股份有限公司 住所： 福建省福州市湖东路 99号 法定代表人： 兰荣 电话： 021-38565656 传真： 021-38565707 保荐代表人： 王廷富、郑志强 项目协办人： 裘晗 项目经办人： 徐青、杨生荣、李建武、李臻、张钦秋、吴小琛 联系人： 郑杰、裘晗 律师事务所： 通力律师事务所 住所： 上海市银城中路 68号时代金融中心 19楼 负责人： 韩炯 电话： 021-31358666 传真： 021-31358600 经办律师： 陈巍、张征轶 会计师事务所： 立信会计师事务所有限公司 住所： 上海市黄浦区南京东路 61号4楼1、2、3室 法定代表人： 朱建弟 电话： 021-63391166 传真： 021-63392558 经办会计师： 肖菲、包梅庭 1‐1‐24 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 资产评估机构 上海上会资产评估有限公司 住所： 上海市南京东路 61号5楼 负责人： 梅惠民 电话： 021-63391088 传真： 021-63391116 经办人： 陈晓松、杨建平、冯占松 股票登记机构： 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 住所： 广东省深圳市深南中路 1093号中信大厦 18楼 法定代表人： 戴文华 电话： 0755-25938000 传真： 0755-25988122 收款银行： 兴业银行福州分行清算中心 户名： 兴业证券股份有限公司 账号： 117000172600001636 申请上市证券交易所： 深圳证券交易所 住所： 深圳市深南东路 5045号 电话： 0755-82083333 传真： 0755-82083667 发行人与本次发行中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存 在直接或间接的股权关系或其他权益关系。 三、发行日程安排 询价推荐时间： 2010年7月2 1日—2010年7月23日 定价公告刊登日期： 2010年7月27日 申购日期和缴款日期： 2010年7月28日 预计股票上市日期： 发行完成后尽快上市 1‐1‐25 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 1‐1‐26 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 第四节风险因素 投资者在评价公司本次发行的股票时，除本招股说明书提供的其他资料外， 应特别认真地考虑下述风险因素。下述风险因素是根据重要性原则和可能影响投 资者决策的程度大小排序，并不表示会依次发生。本公司存在的风险因素如下： 一、经济周期不景气造成的经营风险 全球金融危机爆发导致全球经济出现快速下滑，全球经济周期也在 2009年上 半年进入最低谷，终端消费品和工业品需求快速下降同样也导致包括锂产品需求 量和生产量出现下降。受此影响，2008年营业收入实现同比增长14.66%，扣除非 经常性损益后净利润同比增长21.08%，2009年营业收入同比上涨2.30%，虽然扣 除非经常性损益后净利润同比下降3.88%，但比 2007年增长16.39%。虽然国内、 外经济状况和下游需求均保持良好的复苏速度，但如果中国及全球经济出现复苏 放缓或二次探底，将对公司经营业绩形成不良影响。 二、生产成本中原材料比重高及价格波动形成的风险 2007-2009年，公司生产成本中原材料的占比较高，分别达到了 86.89%、 81.33%、78.41%，其中卤水在原材料采购总额的占比逐年提高，分别为19.15%、 42.74%和49.22%。在下游应用领域需求高速增长和金融危机的交替影响下，各主 要原材料价格在近三年出现较大波动，以作为多数锂化物定价参照的工业级碳酸 锂价格为例，2007-2009年公司碳酸锂的采购均价分别为 3.68万元/吨、3.70万 元/吨、2.66万元/吨。 虽然公司具有利用回收锂化物和卤水生产氯化锂的技术优势，使原材料的采 购品种和采购渠道成倍增长，而碳酸锂、氯化锂、回收锂化物和卤水之间的可替 代性也使公司在原材料采购时能灵活比价及选择低价品种，从而有效控制原材料 成本上升。虽然全球的已探明的锂资源储量可以满足未来 10-20年的需求增长， 但由于开采周期较长，短期的需求快速增长可能造成锂资源的供应紧张。如因全 球经济衰退、锂资源开采状况、全球通货膨胀或通货紧缩等特殊因素影响，导致 原材料采购价格出现大幅波动，将对本公司经营业绩形成较大影响。 1‐1‐27 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 三、募集资金投资项目的市场风险 公司本次的募集资金投资项目之一为改扩建 650吨金属锂及锂材加工项目， 项目建成后金属锂的产能由原来的 400吨增至 650吨，增幅为62.50%。虽然本次 增加的金属锂产能以电池级金属锂为主，下游电池领域的需求保持稳定增长，但 如因宏观经济增长放缓等原因导致下游应用领域的需求增长速度下降，将使金属 锂的产能扩张面临一定的市场风险。 公司本次的募集资金投资的另一项目为 150吨丁基锂生产线项目，项目建成 后丁基锂的产能将由原来的 75吨（技改后）增至 225吨，产能扩张幅度较大。公 司于 2005年开始试生产丁基锂，并于 2007年下半年全面实现生产工艺完善， 2007-2009年的销售量分别为 15.52吨、51.46吨和 84.10吨。由于国内丁基锂销 售市场刚刚起步，主要需求领域为石化行业和医药行业，部分用户原先通过购买 金属锂自行合成丁基锂或直接进口的方式进行采购。尽管专业化生产丁基锂的模 式是行业发展的必然趋势，公司也已成功获得中石化供应商资格并已开始批量交 货，体现出专业分工的双赢优势，但要转变所有客户的原有采购模式还是需要一 些时间，存在一定的市场风险。 四、安全生产风险 公司的主要产品金属锂、氟化锂和丁基锂等属于危险化学品范畴，具有易燃、 易爆、有腐蚀性或有毒的特征，在生产过程中部分工序为高温、高压环境。尽管 公司生产场所分散至三个厂区，并严格按照《危险化学品安全管理条例》配备有 完备的安全生产设施，制定了全套的安全生产管理制度及完善的事故预警、处理 机制，使整个生产过程处于受控状态，公司也自设立以来无重大安全事故发生， 但不排除因为岗位工人操作不当或自然灾害等原因造成意外安全事故发生的可能 性，从而影响生产经营的正常进行。 五、政府补助政策变化的风险 2007-2009年，公司扣除所得税影响后的非经常性损益分别为 390.32万元、 790.75万元和403.94万元，分别占同期净利润的比例为13.20%、20.32%和11.93%。 公司的非经常性损益主要为政府补助，包括企业扶持金和政府奖励金等。 1‐1‐28 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 报告期内，直接计入当期损益的政府补助占比分别为92.51%、96.01%、89.66%。 直接计入当期损益的政府补助主要为奉新赣锋收到的企业扶持金，其依据为《奉 新县人民政府关于印发奉新县冯田开发区投资企业鼓励扶持实施办法的通知》（奉 府发[2004]27号），虽然该办法是地方政府针对在冯田开发区中所有投资新设企业 的扶持政策，政策的有效期为 2005年-2015年，但如果相关政府奖励政策发生变 化，将对公司业绩形成一定影响。 六、控股股东控制风险 公司第一大股东李良彬持有公司39.2510%的股权，李良彬家族合计持有公司 44.9299%的股权，为股份公司之主要发起人、控股股东及实际控制人。本次公开 发行后，李良彬家族的持股比例将下降至33.6974%，但仍处于相对控股的地位。 上述人员可能通过公司董事会或通过行使股东表决权等方式对本公司的人事、经 营决策等进行控制，故本公司存在控股股东控制风险。 七、行业竞争风险 公司处于锂产业链的中下游环节，主要涉及深加工锂产品行业，行业集中度 相对较高。由于锂行业呈现全球一体化的竞争格局，主要原材料供应商可能转变 原有的发展战略，与公司形成直接竞争，而国内外的深加工锂产品生产企业也可 能随着行业快速发展而大幅扩大生产能力，市场竞争加剧将对公司的产品价格和 市场扩张等方面形成一定压力。如果公司不能继续强化自身的竞争优势，将有可 能在激烈的市场竞争中处于不利地位。 八、境外市场风险 公司历年来一直充分利用自身的成本优势积极参与国际竞争，出口业务保持 稳定增长，2007-2009年的出口业务收入分别为 6,883.62万元、8,455.60万元和 4,695.03万元，但在外贸环境不断变化的情况下，存在以下风险： （一）汇率变化风险 2007-2009年，公司产生的汇兑损益占同期利润总额的比例分别为 2.79%、 1‐1‐29 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 2.00%和-0.14%。虽然公司产成品出口的单价、总量与原材料进口单价、总量维持 紧密挂钩，但在采购付款和销售收款之间约有三个月的间期，虽然公司可采取套 期保值规避部分汇率波动风险，但人民币汇率的大幅波动仍将对公司业绩形成一 定影响。 （二）出口国国别风险 公司的海外市场较为分散，包括印度、美国、欧洲、日本和以色列等，其中 印度为第一大出口国，2007年至 2009年印度的出口额占全部出口额的42.01%、 63.23%和36.45%，虽然印度的政局、金融和经济体系均较为稳定，但如果其政治 环境、经济景气、对华贸易政策、关税及非关税壁垒及行业标准等因素发生重大 变化，将对公司的出口业务形成较大影响。 九、企业快速发展带来的管理和经营运作风险 公司正处于快速发展时期，是国内深加工锂产品行业的领先企业。本次募集 资金到位后，公司有望成为全球最大的金属锂生产商之一，在资产规模迅速扩张 的同时，对公司管理团队的运营管理能力、市场开拓、资源整合、科技开发都提 出了全方位的更高要求。 虽然公司在发展过程中已经不断改进内控管理制度、通过股权激励等方式加 强团队建设，但是公司的发展速度超出了一般企业的常规发展速度，在保证发展 的同时，公司的管理层业务素质及管理水平如果不能适应公司规模迅速扩张的需 要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，将给公司 带来管理和经营运作风险。 十、技术工艺风险 公司经长期自主研发积累了一系列关键技术，多项工艺技术不仅在国内处于 领先地位，在国际上也颇具竞争力，是公司实现在锂产业链上下游纵深发展战略 规划的重要基础。深加工锂产品行业属于技术密集型行业，虽然公司拥有国内领 先的研发团队和强大的研发能力，但是由于终端应用领域主要为新药品、新能源 和新材料产业，其新产品的开发周期短且技术要求严格，公司如果不能迅速提高 1‐1‐30 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 生产技术和装备水平，可能面临技术工艺不能满足下游客户需求提升的风险。 十一、财务风险 （一）净资产收益率下降的风险 本次发行前归属于母公司所有者权益为 19,014.58万元，本次发行后公司的 净资产将显著提高，按照募集资金运用计划，募集资金到位后，新项目需要一定 的建设周期才能产生效益，因此存在发行后公司全面摊薄计算的净资产收益率比 发行前有较大幅度下降的风险。 （二）资产抵押、质押的风险 虽然报告期内公司的利息保障倍数较高、偿债能力较强，但截至 2009年 12 月 31日止，公司用于抵押、质押的资产净额达 5,771.02万元，抵押资产占相关 资产净值总额的比例为55.75%，占公司资产总额的19.23%，存在一定的财务风险。 十二、其他风险 （一）人力资源的风险 深加工锂产品行业起步晚且处于发展周期的初期，行业较为集中，专业技术 人才较少，而公司的快速发展使公司对高素质经营管理人才的需求越来越大。公 司原有的人力资源制度和激励机制如果不能适应规模的扩张或无法吸引足够的高 素质人才，将影响公司的经营管理和技术开发，最终影响公司的经济效益。 （二）环保成本上升的风险 公司生产过程中需要进行污染治理和环境保护，因锂作为稀有的、经济价值 高的金属，具有很高的回收价值，公司全力发展循环经济和资源综合回收，对生 产过程中的污染源进行了严格治理，保障“三废”的排放完全符合国家和地方环 境质量标准和排放标准，通过了江西省环保局组织的环保核查，但随着我国政府 环境保护力度的不断加强，未来可能出台更为严格的环保标准，提出更高的环保 要求，造成环保成本上升从而对公司的经营业绩产生一定影响。 1‐1‐31 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 第五节发行人基本情况 一、发行人概况 中文名称：江西赣锋锂业股份有限公司 中文简称：赣锋锂业 英文名称：JIANGXI GANFENG LITHIUM CO.,LTD. 注册资本：人民币 7,500万元 法定代表人：李良彬 设立日期：2000年3月2日 变更设立日期：2007年 12月 18日 公司住所：江西省新余市经济开发区龙腾路 邮政编码：338000 电话号码：0790-6415606 传真号码：0790-6860528 公司网址：http://www.ganfenglithium.com 电子信箱：info@ganfenglithium.com 二、发行人改制设立情况 （一）设立方式及发起人 公司前身为赣锋有限，成立于 2000年3月2日。赣锋有限以截止 2007年 6 月 30日经审计并利润分配后的净资产 9,749.56万元按 1:0.769265的比例折股， 整体变更为江西赣锋锂业股份有限公司。2007年 12月 18日，经新余市工商行政 管理局核准登记，公司股本总额为 7,500万股。立信会计师事务所有限公司对发 起人出资进行了验证，并出具了信会师报字（2007）第 23909号《验资报告》。 发行人于 2007年 12月 18日在新余市工商行政管理局办理工商变更登记，并 领取了注册号为 360500110000305的《企业法人营业执照》。 公司的发起人出资及持股情况详见下表： 1‐1‐32 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 序号 股东名称 出资额（万元） 持股比例 李良彬 2,943.8250 39.2510% 王晓申 1,189.1250 15.8550% 中比基金 750.0000 10.0000% 五矿投资 565.9950 7.5466% 张建如 260.9775 3.4797% 沈海博 249.6825 3.3291% 南昌创投 243.7500 3.2500% 曹志昂 162.6900 2.1692% 罗顺香 154.7775 2.0637% 黄闻 154.7775 2.0637% 黄学武 106.2000 1.4160% 熊剑浪 92.6400 1.2352% 张平 71.2500 0.9500% 胡耐根 64.3950 0.8586% 纪惠珍 60.0000 0.8000% 雷刚 40.9725 0.5463% 周裕秋 38.5725 0.5143% 邓招男 37.2825 0.4971% 王大炳 30.0000 0.4000% 邵瑾 27.7800 0.3704% 袁中强 27.7800 0.3704% 欧阳明 24.8550 0.3314% 杨满英 24.8550 0.3314% 周志承 22.2225 0.2963% 巴雅尔 22.2225 0.2963% 肖玥 18.7500 0.2500% 彭昕 18.7500 0.2500% 黄丽萍 18.7500 0.2500% 傅忠 18.7500 0.2500% 1‐1‐33 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 30 刘江来 16.6650 0.2222% 31 李良学 14.6850 0.1958% 32 章保秀 12.4275 0.1657% 33 李华彪 9.0375 0.1205% 34 林礼 5.5575 0.0741% 合计 7,500.00 100.00% （二）主要发起人在发行人设立前后拥有的主要资产和实际从事 的主要业务 发行人由赣锋有限整体变更设立，发行人之主要发起人李良彬家族在股份公 司变更设立前后皆为公司的实际控制人，其设立前后拥有的主要资产为股份公司 的股权，从事的主要业务为经营管理本公司。 （三）发行人设立前后拥有的主要资产和实际从事的主要业务 发行人由赣锋有限整体变更设立，原赣锋有限的资产和债务全部由股份公司 承继，股份公司变更设立前后均主要从事深加工锂系列产品的研究、开发、生产 与销售，并拥有相应资产，股份公司在变更前后的主要资产和实际从事的主要业 务均未发生变化。 （四）股份公司变更设立前后的业务流程 发行人由赣锋有限整体变更设立，发行人变更设立前后的业务流程没有变化。 发行人具有完整的业务体系，面向市场独立经营。有关业务流程的情况详见本招 股说明书第六节“四、（四）主要经营模式”。 （五）发行人成立以来，在生产经营方面与主要发起人的关联关系 及演变情况 发行人之主要发起人为李良彬家族，其除在股份公司拥有股权外，未持有其 他任何企业、公司或其他机构、组织的股权或权益。因此，发行人成立以来在生 1‐1‐34 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 产经营方面与主要发起人不存在关联关系。 （六）发起人出资资产的产权变更 发行人由赣锋有限整体变更设立而来，原赣锋有限的资产负债全部由发行人 承继，全部资产均已完成产权变更手续，变更至股份公司名下。 （七）发行人独立运营情况 公司自设立以来，严格按照《公司法》和《章程》等法律法规和规章制度规 范运作，逐步建立健全法人治理结构，在资产、财务、机构、人员、业务等方面 与股东分开，具有独立完整的业务体系及面向市场自主经营的能力，拥有独立完 整的供应、生产和销售系统。具体情况如下： 1、资产独立完整情况 公司系由赣锋有限整体变更而来，原赣锋有限的资产和人员全部进入股份公 司，股份公司设立后依法办理了相关资产权属的变更登记手续。公司具备完整的 与生产经营有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有了与生产经营 有关的土地、厂房、机器设备以及商标、专利、非专利技术的所有权或使用权， 具有独立的原材料采购和产品销售系统。公司也未向股东、公司持股50%以下的其 他关联方、任何非法人单位或个人提供担保，公司对所有资产拥有完全的控制支 配权。 2、财务独立情况 公司拥有独立的财务部门，按照《会计法》、《企业会计准则》及其他财务会 计法规、条例，结合自身实际情况，制订了财务管理制度等内部财务会计制度， 建立了独立的财务核算体系，并对子公司实施统一的财务管理；发行人配备了专 职的财务人员，财务人员未在股东及关联单位任职；发行人拥有独立的银行账户， 不存在与股东共用银行账户的情况；发行人拥有独立的税务登记号，并作为独立 纳税主体依法申报并履行纳税义务；发行人独立作出财务决策，自主决定资金使 用事项，不存在股东干预发行人资金使用安排的情况。 3、机构独立情况 公司依法设立股东大会、董事会、监事会，完善了各项规章制度，法人治理 1‐1‐35 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 结构规范有效。在内部机构设置上，公司建立了适应自身发展需要的组织机构， 明确了各机构职能，制定了相应的内部管理与控制制度，各部门依照规章制度行 使各自职能，不存在股东或股东控制的企业直接干预公司经营活动的情况。 4、人员独立情况 （1）公司所有员工均独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，公 司的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员均专职在公司 工作并领取薪酬，未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、 监事以外的其他职务，未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪。公 司的财务人员未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职。 （2）公司董事、监事、总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级 管理人员的任职，均按照《公司法》及其他法律、法规、规范性文件、公司章程 规定的程序进行，董事、股东代表监事由股东大会选举产生，总经理由董事长提 名，董事会聘任，副总经理、财务负责人等高级管理人员由总经理提名并经董事 会聘任；董事会秘书由董事长提名，董事会聘任。不存在大股东超越公司董事会 和股东大会职权做出人事任免的情况。 （3）公司建立了独立的人事档案、人事聘用和任免制度以及考核、奖惩制度， 与公司员工签订了劳动合同，建立了独立的工资管理、福利与社会保障体系。 5、业务独立情况 公司目前从事深加工锂产品的研究、开发、生产和销售，而公司实际控制人 除在发行人处任职外未从事其他业务。公司的控股股东出具了避免同业竞争的承 诺函，承诺不从事任何与公司构成同业竞争的业务。 公司拥有独立完整的供应、生产、销售和研发设计体系，具有面向市场自主 经营的能力，不存在业务开展依赖股东及其他关联方的情况，具备独立面向市场、 独立承担责任和风险的能力。 三、发行人股本的形成及其变化情况 （一）股份公司设立前的注册资本及股东变化情况 1‐1‐36 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 有限公司设立： 2000.3.2 第一次变更增 资： 2001.4.30 第二次变更增 资： 2005.9.8 第三次变更股 权转让： 2006.7.20 第四次变更增 资： 2006.8.28 第五次变更增 资： 2007.1.8 第六次变更增 资及股权转让： 2007.6.18 第七次变更股 权转让： 2007.10.10 整体变更为股份公司： 2007.12.18 注册资本： 90万元 股东：李良彬 93.33% 李华彪 6.67% 变更后注册资本：300万元 股东：李良彬 93.00% 李华彪 7.00% 2005.4.1收购奉新赣锋9 0%股权，持 股比例9 0% 变更后注册资本：1000万元 股东：李良彬 66.90% 李华彪 2.10% 黄静等6名自然人 31.00% 2005.9.22向赣锋有机锂增资 120万元， 持股比例 24% 2006.4.10收购赣锋有机锂4 0%股权， 出售赣锋有机锂4 %股权， 持股比例 60% 2006.6.2收购奉新赣锋1 0%股权，持 股比例 100% 2006.6.12收购赣锋有机锂4 0%股权， 持股比例 100% 2007.1.31收购奉新锂能5 5%股权，持 股比例5 5% 2007.4.11对奉新锂能增资1 76万元， 持股比例 55% 2007.4.11销售公司成立，持股比例 100% 注册资本：1 000万元 股东：李良彬 62.61% 王晓申 26.04% 曹志昂 11.35% 注册资本：1 500万元 股东：李良彬 62.61% 王晓申 26.04% 曹志昂 11.35% 注册资本：2 800万元 股东：李良彬 62.61% 王晓申 26.04% 曹志昂 11.35% 注册资本：3 500万元 股东：李良彬 39.2510% 王晓申 15.8550% 中比基金 10.0000% 李运杰 0.2963% 雷刚 0.2500% 五矿投资及南昌创投 10.7966% 张建如等 28名自然人 23.5511% 注册资本：3500万元 股东：李良彬 39.2510% 王晓申 15.8550% 中比基金 10.0000% 雷刚 0.5463% 五矿投资及南昌创投 10.7966% 张建如等28名自然人 23.5511% 2007.11.26运输公司设立，持股比例 100% 股本总额： 7500万元 股东：李良彬 39.2510% 王晓申 15.8550% 中比基金 10.0000% 雷刚 0.5463% 五矿投资及南昌创投 10.7966% 张建如等28名自然人 23.5511% 1‐1‐37 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 1、有限公司的设立 （1）新余市赣锋金属锂厂的历史沿革 1996年4月，江西省人民政府颁发了《关于大力发展民营科技型企业的决定》， 鼓励发展高新技术产业，促进科技进步。为吸引优秀科技人才创办民营科技型企 业，1996年 7月河下镇政府开始筹建金属锂厂，1996年8月22日，河下镇政府 与李良彬等五名自然人共同签署《河下金属锂厂租赁合同》，约定由李良彬等五名 自然人租赁经营，期限为 5年。 河下镇人民政府与李良彬等五名自然人签订的《河下金属锂厂租赁合同》中 的“河下金属锂厂”实际系指新余市赣锋金属锂厂,由于新余市赣锋金属锂厂注册 及生产地为新余市河下镇，当地政府机关习惯性称之为“河下金属锂厂”，但“河 下金属锂厂”从未在当地工商行政管理局办理过注册登记。 金属锂厂成立于 1996年9月4日，设立时名称为新余市河下星海化工厂，注 册资金 100万元，注册地为新余市河下镇，法人代表为胡振中，经济性质为集体 所有制，主管部门为河下镇乡镇企业管理办公室。 1997年1月21日，金属锂厂由新余市河下星海化工厂更名为新余市赣锋金属 锂厂。 1998年2月26日，金属锂厂的法人代表由胡振中变更为李良彬。 1998年 12月，根据国家规范集体企业的政策导向，河下镇政府决定正式对外 出让金属锂厂。1998年 12月 10日，河下镇政府与李良彬等五名自然人就金属锂 厂的转让共同签署了《协议书》，1999年 3月 20日河下镇政府与李良彬就前述转 让事宜另行签订了《补充协议及附件》，协议附件清单载明：河下镇政府投入形成 的固定资产原值总额为114万元。两份协议约定李良彬出资90万元购买金属锂厂, 分五年付清；《协议书》同时约定李良彬另行出资 24万元代河下镇政府支付因解 除租赁合同而产生的债务，即向共同租赁的另外四人各支付 6万元解约补偿金。 截止 2003年9月，李良彬已将上述购买款全部付清；截止 2000年 12月，李良彬 已将上述补偿款全额付清。 江西省人民政府于 2008年 9月 19日出具了《关于对新余市赣锋金属锂厂产 权转让予以确认的批复》（赣府字［2008］65号），确认河下镇人民政府作为金属 锂厂的产权所有人和行政主管部门，将金属锂厂转让给李良彬的行为合法有效， 履行了必要的审批程序，转让程序合法，受让人对金属锂厂拥有合法的产权，并 1‐1‐38 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 通过出让方式取得了对土地的使用权，不存在潜在的权属纠纷。 保荐机构认为：河下镇政府投资建成的金属锂厂固定资产原值为 114万元， 李良彬为获得完整产权所支付的全部对价为 114万元，该价格是在双方平等协商 的基础上形成的，未导致集体资产的流失，履行了必要的审批程序，转让程序合 法。 发行人律师认为：河下镇人民政府作为新余市赣锋金属锂厂的产权所有人和 行政主管部门, 将新余市赣锋金属锂厂转让给李良彬的行为合法有效, 履行了必 要的审批程序, 转让程序合法, 不存在潜在纠纷情形。 李良彬购买金属锂厂后，根据国家规范法人结构的精神和《公司法》的规定， 李良彬开始筹备设立具有现代企业制度的有限公司。2000年1月，李良彬与金属 锂厂签订《资产转让协议》，购买金属锂厂主要的机器设备及建筑物等实物资产， 以实物出资的方式投入赣锋有限。金属锂厂自 2000年起停业，并已完成工商注销 登记。 （2）李良彬用于设立赣锋有限的出资资产情况 2000年1月，李良彬与金属锂厂签订《资产转让协议》，李良彬以购买金属锂 厂主要的机器设备及建筑物等实物资产用于出资设立赣锋有限，该资产经评估后 作价 84万元，具体情况如下： 单位：元 类别 序 号 名称 账面净值 重置值 成新率 (%) 评估值 机器设 备类 1 发电机组 124,831.00 135,000.00 75.00% 101,250.00 2 真空泵 12,839.00 13,500.00 75.00% 10,125.00 3 酸泵 8,205.00 8,000.00 80.00% 6,400.00 4 风机 6,011.00 5,800.00 70.00% 4,060.00 5 硅整流器 71,217.00 78,270.00 75.00% 58,702.50 6 加热反应锅 80,424.00 87,600.00 70.00% 61,320.00 7 数显电烘箱 21,520.00 23,000.00 75.00% 17,250.00 8 天平 3,708.00 3,600.00 75.00% 2,700.00 9 分光光度计 69,557.00 71,000.00 80.00% 56,800.0010 运输罐 16,944.00 16,000.00 70.00% 11,200.00 1‐1‐39 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 11 马弗炉 3,096.00 3,200.00 80.00% 2,560.00 12 真空过滤炉 8,515.00 9,000.00 75.00% 6,750.00 13 供料炉 13,051.00 15,000.00 75.00% 11,250.00 14 加热炉 11,611.00 12,000.00 70.00% 8,400.00 15 除湿机 23,377.00 21,000.00 70.00% 14,700.00 16 真空包装机 18,269.00 19,800.00 85.00% 16,830.00 17 轴油风机 4,334.00 4,200.00 70.00% 2,940.00 18 检验仪器 11,077.91 13,500.00 80.00% 10,800.00 19 变压器 20,000.00 24,000.00 75.00% 18,000.00 小计 528,586.91 563,470.00 422,037.50 房屋及 建筑物 类 1 生活区、办公楼 177,329.18 171,353.40 90.00% 154,218.06 2 厨房、厕所、围 墙等 78,724.53 70,865.40 90.00% 63,778.86 3 生产厂房 173,718.02 147,457.80 86.00% 126,813.71 4 门卫、料棚、围 墙等 77,941.98 92,630.00 86.00% 79,661.80 小计 507,713.71 482,306.60 424,472.43 合计 1,036,300.62 1,045,776.60 846,509.93 （3）赣锋有限的设立 2000年 3月 2日，赣锋有限在新余市工商行政管理局注册登记，注册资本为 90万元，其中李良彬将从金属锂厂购买的相关资产经评估后作价 84万元，占注册 资本的93.33%；李华彪以货币资金出资 6万元，占注册资本的6.67%。2000年 2 月10日，新余金山有限责任会计师事务所对该次设立出资出具了金会验字［2000］ 28号《验资报告》。2009年 3月 5日，立信会计师事务所有限公司对该次设立出 资出具了信会师报字(2009)第 21123号《2000年设立验资的复核报告》。 赣锋有限设立时股权结构如下： 股东名称 出资额（万元） 持股比例 李良彬 84.00 93.33% 李华彪 6.00 6.67% 合计 90.00 100.00% 2、第一次变更-增资 1‐1‐40 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 2001年4月30日，经股东会决议通过，公司注册资本增加 210万元，同意李 良彬以资本公积单方增资 26万元及以现金 169万元合计增资 195万元，李华彪以 现金增资 15万元。2001年3月31日，李良彬与李华彪签订了《协议》，双方同意 赣锋有限截至2001年 3月31日的资本公积金265,271.14元在用于转增资本时由 李良彬单独享有。用于转增股本的 26万元资本公积形成过程为：2000年，金属锂 厂将主要机器设备和固定资产转让给李良彬后停止开展经营业务，2000年3月25 日，金属锂厂与赣锋有限签订《资产转让协议》，协议约定金属锂厂将其所拥有的 存货、固定资产、应收应付账款、预收预付账款等资产及债务按账面价值 265,271.14元转让给赣锋有限，其中：资产 1,086,426.26元，负债 821,155.12 元。2001年3月31日，金属锂厂出具声明放弃收取 265,271.14元的转让款，赣 锋有限根据当时的会计准则将其计入资本公积。 2001年5月18日，新余恒兴联合会计师事务所对此次注册资本变更出具了余 恒兴验字[2001]076号《验资报告》；2001年5月29日，赣锋有限完成了本次增 资的工商变更登记手续。 保荐机构和发行人律师认为：李良彬与李华彪签订的上述协议之内容和形式 是合法、有效的, 不存在潜在纠纷；本次增资中资本公积金经全体股东认可由李 良彬单独享有的情形不违反有关法律、法规和规范性文件的规定, 不会对本次发 行构成法律障碍。 本次增资后公司股东股权结构如下： 股东名称 出资额（万元） 持股比例 李良彬 279.00 93.00% 李华彪 21.00 7.00% 合计 300.00 100.00% 3、第二次变更-增资 2005年 9月 7日，经股东会决议通过，公司注册资本增加 700万元，其中老 股东李良彬增资 390万元，李华彪放弃优先认购权；新股东黄静增资 80万元，黄 闻增资 80万元，黄蓉增资 70万元，罗顺香增资 40万元，熊剑浪增资 20万元， 周裕洪增资 20万元，上述股东均以其对公司的债权进行出资。 2005年 9月 8日，江西华泰会计师事务所有限公司新余分所出具了华泰会审 字[2005]X306号审计报告，并对本次注册资本变更出具了赣华验字[2005]X305号 1‐1‐41 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 验资报告；2005年9月26日，赣锋有限完成了本次增资的工商变更登记手续。 李良彬、黄静等七人对公司提供流动资金借款形成了 700万元债权，主要因 为 2004至 2005年是公司快速发展的初期，对资金的需求量较大，在当时中小企 业普遍存在融资十分困难的情况下，公司主要自股东及其亲属、朋友借款获得发 展资金。因此，2004年2月至 2005年 6月间，李良彬、黄静等七人均以现金形式 先后借款给公司形成 700万元的债权。本次以债权出资的新增股东中，黄蓉为李 良彬的妻子，黄静为李良彬妻子的妹妹，黄闻是李良彬妻子的哥哥，罗顺香为李 良彬妻子的母亲，熊剑浪为李良彬的表弟，周裕洪为李良彬的朋友。 保荐机构认为：本次用于增资的债权系李良彬等 7名自然人借款给发行人作 为流动资金形成，该等债权真实有效；该等债权出资行为合法有效, 不会对本次 发行构成法律障碍。 发行人律师经核查认为：本次用于增资的债权系李良彬等 7名自然人向赣锋 锂业提供流动资金借款形成，该等债权的形成均有相关现金缴款单和收款收据， 债权的形成是真实有效，李良彬等 7名自然人以债权向赣锋锂业增资已经取得赣 锋锂业股东会的批准，该等债权出资行为不违反有关法律、法规和规范性文件的 规定，并已履行了相关的验资、工商变更登记等法律程序，该等债权出资行为合 法有效，不会对本次发行构成法律障碍。 本次增资后公司股东股权结构如下： 股东名称 出资额（万元） 持股比例 李良彬 669.00 66.90% 李华彪 21.00 2.10% 黄静 80.00 8.00% 黄闻 80.00 8.00% 黄蓉 70.00 7.00% 罗顺香 40.00 4.00% 熊剑浪 20.00 2.00% 周裕洪 20.00 2.00% 合计 1,000.00 100.00% 4、第三次变更-股权转让 为引进在锂行业有着丰富营销经验、对全球锂行业均有深入理解的业内营销 1‐1‐42 江西赣锋锂业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 专家王晓申，也为了对已在公司任职多年的技术专家曹志昂进行激励，2006年 7 月 17日，经公司股东会决议通过，李良彬、李华彪、黄蓉、黄闻、罗顺香、熊剑 浪、周裕洪分别将其持有的部分公司股权按原始出资额转让给王晓申、曹志昂， 具体转让情况见下表： 单位：元 转让方 受让方 转让出资额 转让价格 李良彬 429,000.00 429,000.00 李华彪 210,000.00 210,000.00 黄蓉 王晓申 700,000.00 700,000.00 黄闻 800,000.00 800,000.00 罗顺香 400,000.00 400,000.00 熊剑浪 65,000.00 65,000.00 王晓申受让小计 2,604,000.00 2,604,000.00 （未完）  |