[公告]金通灵：关于设立金通灵合同能源管理工程技术有限公司的可行性研究报告
关于设立 金通灵合同能源管理工程技术有限公司 的可行性研究报告 编制单位：江苏金通灵风机股份有限公司 二零一一年元月 目录 一、项目概况 ............................................................................................ 3 二、项目投资的必要性 ............................................................................ 3 三、项目投资的可行性 ............................................................................ 5 四、项目投资的具体情况 ........................................................................ 7 五、项目投资的资金来源 ........................................................................ 8 六、效益分析 ............................................................................................ 9 七、风险因素 ............................................................................................ 9 八、报告结论 .......................................................................................... 10 一、项目概况 合同能源管理（EPC——Energy Performance Contracting）是一种全新型的市 场化节能机制，其实质就是以减少的能源费用来支付节能项目全部成本的节能业 务方式。这种节能投资方式允许客户用未来的节能收益为工厂的能源耗用设备升 级，以降低目前的运行成本；或者节能服务公司以承诺节能项目的节能效益、或 承包整体能源费用的方式为客户提供节能服务，能源管理合同在实施节能项目的 企业（用户）与节能服务公司之间签订。其业务模式分为分享型合同能源管理业 务、承诺型合同能源管理业务、能源费用托管型合同能源管理业务。 能源管理公司（EMCO——Energy Management Company；也称 ESCO——Energy Service Company），是一种基于合同能源管理机制运作的、以 赢利为目的的专业化公司。 在我国，电机系统用电量约占全国用电总量的60%，其中风机、泵类、压缩 机和空调制冷机的用电量分别占全国用电量的10.4%、20.9%、9.4%和6%，电机 系统包括电动机、被拖动装置、传动控制系统及管网负荷。在我国，由于系统匹 配不合理，“大马拉小车”现象严重，设备长期低负荷运行，系统调节方式落后， 效率比调速方式约低30%。电机系统量大面广，节电潜力巨大，全国现有各类电 机系统总装机容量约4.2亿千瓦，运行效率比国外先进水平低10－20个百分点， 相当于每年浪费电能约1500亿千瓦时。 近年来，随着我国对节能降耗工作重视程度的不断提高，对现有在线运行的 包括风系统节能改造在内的电机系统节能改造需求潜力巨大。 二、项目投资的必要性 （一）国家政策的大力支持 我国《十一五规划》中提出“实现‘十一五’单位国内生产总值能耗降低 20%左右的目标”， 国务院“国发〔2010〕12号”《国务院关于确保实现十一五 节能减排目标通知》中进一步要求增强节能减排工作的紧迫感和责任感，强化节 能减排目标责任。2010年4月，国务院转发的国家发改委、国家财政部、人民 银行总行和国家税务总局《关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的 意见》中明确规定对节能服务公司，符合合同能源管理项目所取得的营业税应税 收入暂免征收营业税，对其无偿转让给用能单位的因实施合同能源管理项目形成 的资产，免征增值税；自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年 至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税；用能企业按照 能源管理合同实际支付给节能服务公司的合理支出，均可以在计算当期应纳税所 得额时扣除，不再区分服务费用和资产价款进行税务处理；能源管理合同期满后， 节能服务公司转让给用能企业的因实施合同能源管理项目形成的资产，按折旧或 摊销期满的资产进行税务处理，节能服务公司与用能企业办理上述资产的权属转 移时，也不再另行计入节能服务公司的收入。国家财政部、国家发改委2010年 6月下发的“财建[2010]249号“《合同能源管理项目财政奖励资金管理暂行办法》 中明确提出，对节能服务公司符合条件的合同能源管理项目由中央和地方财政实 施不低于300元/吨标准煤的奖励资金，有条件的地方，可视情况适当提高奖励 标准。由发改委资源节约和环境保护司提出，中国标准化研究院、中国节能协会 节能服务产业委员会等单位负责起草的行业具体执行标准---《合同能源管理技术 通则》（GB/T24915-2010 ）于2010年8月9日发布，2011年1月1日起正式实 施。据悉，由税务总局牵头制定的《合同能源管理税收优惠细则》也将于近期出 台。国家给与实施合同能源管理各方，尤其是节能公司的优惠政策支持力度是前 所未有的。 （二） 市场需求潜力巨大 随着我国构建和谐社会举措的逐步实施及新型工业化步伐的不断加快，原有 粗放式、高耗能的生产和生活模式将逐步被集约式、节能环保的生产和生活方式 所替代。在此背景下，节能服务产业近年来得到了空前的发展，据中国节能协会 节能服务产业委员会(EMCA)统计，2007-2009年，我国节能服务总产值分别达 216.60亿元、417.30亿元和587.68亿元，增长幅度为92.69%和40.83%，其中工 业、建筑和交通对节能服务的需求分别约为63%、33%和4%，而工业领域的节 能需求主要集中在冶金、建材、火电和石化等领域，其中电机系统是最主要的节 能环节。2008-2009年，节能服务产业为国家节约实现年节能1235.12万吨标准 煤和1757.90万吨标准煤，减少二氧化碳排放796.85万吨和1,133.85万吨。 据中国节能协会节能服务产业委员会(EMCA)统计，2007-2009年，我国合同 能源管理项目投资分别为65.50亿元、116.70亿元和195.32亿元，环比增幅达 78.17%和67.37%。运用“合同能源管理(EPC)”机制实施节能项目的节能服务公 司从2007年底的229家增长到2009年底的502家。 我国合同能源管理项目已由原来的世界银行和全球环境基金缓慢推动推广 阶段发展到现在的由政府主导企业和社会积极参与的快速发展阶段。在节能减排 的大背景下，EMCA预计，我国节能市场的需求将达4,500-6,000亿元，尤其是 工业和建筑领域对节能降耗的需求潜力巨大。 三、项目投资的可行性 据中国风机协会统计，风机耗电约占我国用电总量的10%，由于设计余量偏 大，加之大量风机自身不节能，造成工业领域和民用领域中的风系统大多不在高 效区运营，“大马拉小车”的现象较为普遍。在国家大力推进节能降耗工作的背 景下，各领域企事业单位通过对现有在线运行的风系统实施合同能源管理项目， 节能降耗，降低生产成本的需求快速增长。 （一） 公司拥有较为成熟的风系统解决方案 公司多年来一直专注于离心风机领域，以“服务+制造+服务”的业务模式向 用户提供风系统需求分析、风系统研发设计、离心风机产品制造、风系统节能改 造等端到端完整的全生命周期的风系统解决方案，在离心风机领域里具有较强的 自主创新能力，是目前国内领先的风系统解决方案提供者。 离心风机选型参数是在系统设计参数的基础上加上一定的裕量构成的，该裕 量由相关的规程和标准规定，主要是考虑各种因素变化对系统设计参数的影响。 有时实际运行工况与设计参数存在较大偏离，导致实际运行中风机裕量偏大，大 量离心风机不在其设计高效区运行，实际运行效率只有50%－75%，不但效率低 而且影响系统运行的稳定性，存在安全隐患。公司对风机及风系统各项实际运行 技术参数进行再次测试和统计，并结合各设备原设计性能及实际运行状况进行分 析计算后，初步确定风系统改造可实现目标，根据客户的实际需要最终确定风系 统改造方案，并实施。通过完整的风系统节能改造解决方案，能够使风机系统运 行效率提升2%－5%。例如： 1、公司对合肥第二热电厂热一次风机系统成功进行节能改造，降低系统噪 声10分贝，单台风机节能功率下降200千瓦。 2、公司对宝钢股份一炼钢转炉二次风机成功进行节能改造，延长风机使用 寿命一倍，增加风量8%，在电机功率不变的前提下，风机实际效率提高2%。 （二）公司拥有较强的资金实力和便捷的融资平台 实施“合同能源管理项目”的节能服务公司前期需要向能源使用方（客户） 提供不少于项目资金总需求70%的资金投入，同时负责设备建成后的日常运行管 理，以与客户分享节约能源所产生的收益来获得最终的回报。因此，节能服务公 司要做大做强，除拥有自主的核心技术优势和客户资源外，还需要有较为雄厚的 资金实力。 2010年6月11日，经获得中国证监会证监许可（2010）756号文核准，公 司以28.20元/股的价格向社会公开发行2,100万A股，在扣除各项发行费用、 募投项目计划投入资金及用6,000万永久补充流动资金后，公司仍有25,370万 元超募资金尚未使用。如果公司实施的合同能源管理项目进展顺利，因业务的发 展需要出现资金缺口，公司可以通过自身良好的资产质量或信誉（截至2010年 9月30日，公司资产负债率为33.10%）向银行间接融资，也可以通过股票市场 进行直接融资，来支持合同能源管理项目的做大做强。 （三）公司行业地位较高、优质客户资源丰富 公司是目前国内领先的风系统解决方案提供者和规模最大的离心风机产品 制造商，2006－2009年销售规模保持离心风机行业第一，产品在各细分市场占 有率较高。根据中国风机协会统计，截至2007年末，公司主要产品销售金额排 名如下： 1、钢铁冶炼行业离心风机市场排名第一； 2、火力发电行业离心风机市场排名第一； 3、新型干法水泥行业离心风机排名第二； 4、石油化工行业供气站离心风机替代进口排名第三； 5、对外总包出口离心风机排名第三。 经过多年的发展，公司在行业内树立了良好的品牌形象，与客户建立了稳定 的长期战略合作伙伴关系。公司核心客户有宝山钢铁股份有限公司、鞍本钢铁集 团公司等大型钢铁集团；神华集团有限责任公司、中国华能集团公司等大型发电 企业；华新水泥股份有限公司、山东山水集团有限公司等大型水泥生产企业；中 国石油天然气股份有限公司、中国石油化工股份有限公司等大型石化企业以及中 国水务等污水处理企业。这些客户大都为行业内的优质企业，与他们的长期稳定 合作奠定了公司在国内离心风机市场主流供应商的行业地位。在国家大力推行节 能减排政策的背景下，公司在冶金、石化、火电等基础工业领域中牢固的离心风 机供应商的龙头地位和良好稳定的客户关系为公司下一步成功实施合同能源管 理项目打下了坚实的基础。 （四）公司拥有实施合同能源管理项目的优秀专业团队 公司管理团队，特别是核心管理层，专注于风机行业近二十年，有丰富的行 业经验，对风机特点及其所服务的领域有着深刻的理解，对离心风机行业的发展 动态有着准确的把握。公司管理团队审时度势，科学定位，具有显著的企业家精 神，能够抓住风机行业历次的发展机遇。此外，公司管理层对人才的招聘、引进、 培养、激励等也有着独到、系统的方法。 此外，公司与西安交通大学国家流体机械实验室及中科院热物理研究所保持 长期稳定的战略合作伙伴关系，这将对公司未来成功实施合同能源管理项目提供 了有力的技术支撑。 当前，在我国以鼓励实施合同能源管理方式来实现节能降耗目标的节能产业 刚刚进入发展的快车道，公司在技术研发、资金保障、客户市场和专业团队等诸 多方面拥有先发优势。 四、项目投资的具体情况 公司本次设立的节能公司名称暂定为“金通灵合同能源管理工程技术有限公 司”（以下简称“金通灵合同能源管理公司”或“新公司”），新公司注册资本为 6,000万元人民币，公司以现金出资6,000万元，占新公司注册资本的100%，新 公司为公司的全资子公司。 （一） 股东组成 股东名称 出资额（万元） 出资方式 占比（%） 江苏金通灵风机股份有限公司 6,000 现金 100 合计 6,000 100 （二） 业务开展 金通灵合同能源管理公司与愿意进行节能改造的客户签订节能服务合同，向 客户提供能源审计、可行性研究、项目设计、项目融资、设备和材料采购、工程 施工、人员培训、节能量监测、改造系统的运行、维护和管理等服务，并通过与 客户分享项目实施后产生的节能效益、或承诺节能项目的节能效益、或承包整体 能源费用的方式为客户提供节能服务，并获得利润。新公司未来采取的业务模式 主要有如下三类。 1、风系统节能改造及高效节能鼓风机替代高耗能风机 利用公司已有的风系统节能改造核心技术，对客户现有在线运行的风系统进 行设备检测、状况诊断、运算分析，根据客户生产运转工矿实际需求，设计风系 统改造方案，利用公司自主研发生产的高效节能风机替代高耗能风机，从而实现 整体风系统节能。 2、电机系统整体节能方案 对客户包括电动机、被拖动装置、传动控制系统及管网负荷等在内的电机系 统进行效率测定、能耗标定、工矿实际需求计算、系统诊断及全面分析，对电机 拖动系统、电机传动系统和电机控制系统进行综合节能匹配运算，从而设计出电 机系统整体节能方案。 3、 余热回收利用 利用钢铁冶金、水泥建材、石油化工及火力发电等各工业领域的工业余热， 以余热锅炉带动汽轮机，直接拖动风机、水泵、压缩机等大型工业传动设备，从 而使工业余热利用更加高效，能源损耗大幅降低。 （三）资金用途 金通灵合同能源管理公司的资金主要用于支付实施合同能源管理项目所需 的投资资金，如设备材料采购、工程施工、后期持续服务、人员培训等费用，以 及公司自身办公运营费用，包括研发费用、外包设计、人员工资、差旅费用等相 关运营费用。 五、项目投资的资金来源 新公司注册资本为6,000万元，公司拟使用超募资金中的6,000万元用于投 入注册资本，占注册资本的100%。 六、效益分析 在国家财政部、国家发改委、国家税务总局陆续颁布《关于加快推行合同能 源管理促进节能服务产业发展的意见》、《合同能源管理项目财政奖励资金管理暂 行办法》等相关鼓励政策和企业能耗成本不断增长的背景下，用能单位对实施合 同能源管理项目的方式从排斥到应付，从应付到现在的主动提出需求，实施合同 能源管理的市场环境日益规范，合同能源管理项目的投资回报率也逐步提升。以 “分享型”服务方式为例： 年度 投入（万元人民币） 项目预期收益（万元人民币） 总投入 项目投入 费用 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第一年度 1,000 800 200 600 800 400 400 400 第二年度 5,500 5,000 500 3,500 4,750 2,500 2,500 2,500 第三年度 11,000 10,000 1,000 7,000 9,500 5,000 5,000 5,000 说明 1、节能项目投资回收期按目前行业平均值12-18个月计算； 2、与客户分账模式为：收回成本前我方100%，成本回收后五五分成方式，周期为5年（一般为5-10年）； 3、 合同期5年内，公司的平均投资回报率为32.3% 七、风险因素 （一）政策风险 近年来，合同能源管理项目在我国得到了快速发展，如果国家节能降耗政策 将来发生由积极到保守的根本性转变，势必将直接影响合同能源管理管理项目在 我国的推广实施，对相关节能服务公司的业务发展带来不利影响。 温家宝总理在哥本哈根全球气候变化会议上向世界郑重承诺，中国到2020 年单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%至45%。同时今年以来， 国家财政部、国家发改委、国家税务总局陆续颁布《关于加快推行合同能源管理 促进节能服务产业发展的意见》、《合同能源管理项目财政奖励资金管理暂行办 法》等相关规章，鼓励节能公司和能源使用单位实施合同能源管理项目，由发改 委资源节约和环境保护司提出，中国标准化研究院、中国节能协会节能服务产业 委员会等单位负责起草的行业具体执行规则---《合同能源管理技术通则》 （GB/T24915-2010 ）于2010年8月9日发布，2011年1月1日起正式实施。 合同能源管理项目的实施在我国正迎来良好的发展机遇。 （二）技术风险 在风系统节能领域实施合同能源管理项目，企业需要有自己的核心技术和实 施项目的专业化团队，并辅以先进的检测设备和检测手段。如果不具备上述条件， 节能公司大量的项目投入可能因项目实施结果不达标而造成损失。 公司是目前国内领先的风系统解决方案提供者和规模最大的离心风机产品 制造商，公司管理团队，特别是核心管理层，专注于风机行业近二十年，有丰富 的行业经验，对风机特点及其所服务的领域有着深刻的理解，同时拥有领先的风 系统检测、标定、改造和施工等一整套成熟的节能改造服务的规程和方案。 （三）应收账款风险 合同能源管理项目的服务方投资特点决定了相关节能服务公司需要在没有 收益的情况下利用自有资金提前投入项目建设，由于投资周期、节能效果、能源 使用方资信好坏等因素的影响，相关节能公司可能会存在应收账款回收困难的风 险。 公司执行严格的内部控制制度，特别是在对外投资和应收账款回收等方面更 加谨慎。公司目前所服务的客户大多为行业内资信程度高、资金实力雄厚的大型 企业集团，如上海宝山钢铁股份有限公司、华新水泥股份有限公司、中国神华能 源股份有限公司等，同时新公司将来不排除在合同能源管理项目的实施上引入业 务保险模式，进一步降低相关项目的实施运营风险。 八、报告结论 综上分析，公司利用6,000万元的超募资金设立全资子公司“金通灵合同能 源管理管理工程技术服务有限公司”的方案顺应了我国大力推行节能降耗的产业 政策，公司在技术研发、资金保障、客户市场和专业团队等诸多方面拥有先发优 势，通过2-3年的努力，公司将把新公司打造成我国一流的电机系统节能技术中 心，成为公司新的强劲的利润增长点，因此方案是可行的。 （注：除特别说明外，本报告所引用数据均来自中国节能协会节能服务产业委员会、中国风 机协会、国家财政部、国家税务总局相关网站的公开信息） 中财网
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