[公告]国联安主题：2010年第四季度报告
国联安主题驱动股票型证券投资基金 2010年第 4季度报告 国联安主题驱动股票型证券投资基金 2010年第.. 4季度报告 2010年.. 12月.. 31日 基金管理人：国联安基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一一年一月二十四日 第 1页共 17页 国联安主题驱动股票型证券投资基金.. 2010年第.. 4季度报告.. §1 重要提示 本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于.. 2011年.. 1月.. 19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证 复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不 保证基金一定盈利。 本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决 策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自.. 2010年.. 10月.. 1日起至.. 12月.. 31日止。.. §2 基金产品概况 基金简称国联安主题驱动股票 基金主代码.. 257050 交易代码.. 257050 基金运作方式契约型开放式 基金合同生效日2009年.. 8月.. 26日 报告期末基金份额总额226,268,749.29份 投资目标 把握中国经济结构转型带来的投资机会，谋求基金资 产长期稳定增值。 投资策略 1. 资产配置策略 根据宏观经济发展趋势、金融市场的利率变动和市场 情绪，综合运用定性和定量的方法，对股票、债券和 现金类资产的预期收益风险及相对投资价值进行评 估，确定基金资产在股票、债券及现金类资产等资产 2 国联安主题驱动股票型证券投资基金.. 2010年第.. 4季度报告.. 类别的分配比例。在有效控制投资风险的前提下，形 成大类资产的配置方案。 若出现重大突发事件、投资者情绪急剧变化、海外市 场异常变动等因素导致投资决议形成的市场环境发 生改变，基金经理可以提出大类资产配置的调整建 议，投资决策委员会召开会议，讨论基金经理的建议 并确定大类资产的调整比例，由基金经理执行。 2. 股票投资策略 本基金股票投资运用主题驱动投资策略。通过“自上 而下”的分析方法，前瞻性地挖掘中国经济结构转 型过程中涌现的投资主题，结合价值投资理念，精选 投资主题下的个股，获取超额收益率。 投资主题是影响经济发展或企业盈利前景的趋势性 因素。投资主题是动态的，一般分为四个阶段：主题 雏形阶段、主题形成阶段、主题繁荣阶段、主题衰退 阶段。 在主题的雏形阶段，对主题的关注度较低，市场反映 往往不足；主题繁荣阶段，主题引起广泛关注，市场 反映往往过度。这种反应不足和反应过度就带来股票 定价的偏差，即主题雏形阶段，股票往往被低估，而 到主题繁荣阶段，股票往往被高估。通过对主题进程 的把握，利用这种定价偏差，精选主题下的相关个股， 在主题雏形阶段买入，在主题繁荣阶段卖出，形成完 整的主题驱动投资策略。 主题驱动策略的实施步骤如下： (1)主题挖掘 遵循自上而下的分析模式，从宏观经济、政策制度、 技术进步和社会文化等多个角度，对影响经济发展或 企业盈利的趋势性因素进行抽象，形成投资主题，寻 3 国联安主题驱动股票型证券投资基金.. 2010年第.. 4季度报告.. 求处在雏形阶段的投资主题。 改革开放以来，中国经济经历了30多年的高速发展， 前期推动经济增长的因素在逐渐消退，中国经济结构 面临深刻转型，而经济结构转型是一个多层次、长周 期的过程，目前还处在这一过程的起步阶段。通过深 入挖掘，经济结构转型过程中将会不断有投资主题涌 现。 主题的挖掘一般经历信息搜集、信息的处理和主题的 确定三个步骤。信息的搜集是主题挖掘的基础，分别 从宏观经济，政策制度，技术进步以及社会文化等方 面搜集基础数据信息，信息搜集的渠道是多维的，可 以是公开信息、专业的数据库、研究员实地调研、问 卷调查等；信息搜集后，对信息作相应处理加工，挖 掘数据的规律性，重点发现趋势的拐点，数据的处理 方法包括：趋势分析法、移动平均法和回归分析法等； 从趋势出现拐点的因素中选择能够对经济发展和企 业盈利有较大影响因素，确定为投资主题。 (2)个股筛选 本基金运用合理价格成长策略（GARP，.. Growth at a Reasonable Price）对个股进行筛选，筛选个股通常 经过三个步骤：备选库确定，指标打分，核心库确定。 ①备选库确定 每个主题或细分子主题都有相对应的该主题的备选 库。根据主题因素对企业的主营业务收入、主营业务 利润等财务指标的影响程度，作为企业和投资主题的 相关度标准。依据研究员的行业个股研究，选择与主 题相关度高的企业作为主题备选库。 ②指标打分 指标打分包括指标选择和打分方法。 4 国联安主题驱动股票型证券投资基金.. 2010年第.. 4季度报告.. GARP策略运用两大类指标：成长类指标和价值类指 标。本基金选择3个成长类细分指标和3个价值类细分 指标，构成成长价值矩阵。其中，成长类细分指标包 括动态EPS增长率，静态ROE，静态销售毛利率；价 值类细分指标包括静态PB，静态PS和静态PE。 确定完细分指标后，对每个主题下的备选库股票按照 细分指标分别排序，按秩打分，取细分指标得分的均 值作为成长类和价值类指标综合得分，分别用于衡量 该股票的成长特性和价值特性。 ③核心库确定 为满足“成长性好，估值相对合理”的选股要求，本 基金设定主题备选库中成长类指标综合得分超过60% 并且价值类指标综合得分超过30%的个股作为主题核 心库。对主题核心库进行汇总，得到基金核心库。 (3)主题配置 综合考虑主题的发展阶段、主题催化剂、主题市场容 量等因素，确定每个主题的配置权重范围。 (4)组合构建 考察主题个股的重叠、研究员行业个股研究、个股PEG 指标等因素，对主题核心库内个股进行评估，在满足 主题配置权重范围的条件下，确定投资组合的个股和 权重，初步完成投资组合的构建，由于主题具有跨行 业的特征，为了避免投资组合在行业上的大幅偏离， 参考基金业绩比较基准指数的行业权重和市场的板 块轮动特征，对投资组合的个股和权重做进一步的优 化。 3.债券投资策略 在债券投资方面，本基金可投资于国债、央行票据、 金融债、企业债和可转换债券等债券品种。本基金采 5 国联安主题驱动股票型证券投资基金.. 2010年第.. 4季度报告.. 用久期控制下的债券积极投资策略，满足基金流动性 要求的前提下实现获得与风险相匹配的投资收益。主 要的债券投资策略有： (1)久期控制策略 在对利率变化方向和趋势判断的基础上，确定恰当的 久期目标，合理控制利率风险。根据对市场利率水平 的预期，在预期利率下降时，增加组合久期，以较多 地获得债券价格上升带来的收益；在预期利率上升 时，减小组合久期，以规避债券价格下降的风险。 (2)类属策略 通过研究宏观经济状况，货币市场及资本市场资金供 求关系，以及市场投资热点，分析国债、金融债、企 业债券等不同债券种类的利差水平，评定不同债券类 属的相对投资价值，确定组合资产在不同债券类属之 间配置比例。 (3)收益率曲线配置策略 通过对央行货币政策、经济增长率、通货膨胀率和货 币供应量等多种因素的分析来预测收益率曲线形状 的可能变化，在久期确定的基础上，充分把握收益率 曲线的非平行移动带来的机会，根据利率曲线移动情 况，选择哑铃型组合、子弹型组合或阶梯型组合。 4.权证投资策略 本基金将在严格控制风险的前提下，进行权证的投 资。 (1)综合分析权证的包括执行价格、标的股票波动率、 剩余期限等因素在内的定价因素，根据BS模型和溢价 率对权证的合理价值做出判断，对价值被低估的权证 进行投资。 (2)基于对权证标的股票未来走势的预期，充分利用 6 国联安主题驱动股票型证券投资基金.. 2010年第.. 4季度报告.. 权证的杆杆比率高的特点，对权证进行单边投资； (3)基于权证价值对标的价格、波动率的敏感性以及 价格未来走势等因素的判断，将权证、标的股票等金 融工具合理配置进行结构性组合投资，或利用权证进 行风险对冲。 业绩比较基准沪深.. 300指数.. ×80％＋上证国债指数.. ×20％。 风险收益特征 本基金是股票型基金，在证券投资基金中属于较高风 险品种，其预期收益水平和风险高于混合型基金和债 券型基金。 基金管理人国联安基金管理有限公司 基金托管人中国建设银行股份有限公司.. §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标报告期(2010年10月1日-2010年12月31日) 1.本期已实现收益.. 14,350,032.89 2.本期利润.. 26,764,169.64 3.加权平均基金份额本期利润.. 0.1028 4.期末基金资产净值.. 223,393,931.02 5.期末基金份额净值.. 0.987 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值 变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价 值变动收益,包含停牌股票按公允价值调整的影响。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如，开放式基金 的申购赎回费等，计入费用后实际收益要低于所列数字。 7 国联安主题驱动股票型证券投资基金 2010年第 4季度报告 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增 长率 ① 净值增 长率标 准差 ② 业绩比 较基准 收益率 ③ 业绩比 较基准 收益率 标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去3个月 7.63% 1.54% 5.31% 1.42% 2.32% 0.12% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基 准收益率变动的比较 国联安主题驱动股票型证券投资基金 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2009年 8月 26日至 2010年 12月 31日） 注：国联安主题驱动股票型证券投资基金业绩比较基准为沪深 300指数× 80％＋ 上证国债指数× 20％ *本基金基金合同于 2009年 8月 26日生效。 8 国联安主题驱动股票型证券投资基金.. 2010年第.. 4季度报告.. 本基金建仓期自基金合同生效之日.. 2009年.. 8月.. 26日起.. 6个月，建仓期结束时 各项资产配置符合合同约定。.. §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名职务 任本基金的基金经理期 限 证券从业 年限 说明 任职日期离任日期 陈苏 桥 本基 金基 金经 理、兼 任国 联安 德盛 优势 股票 证券 投资 基金 基金 经理、 研究 部总 监.. 2009-8-26 2010-12-31 11年(自.. 1999年开 始) 陈苏桥先生，清华大学经济 学硕士。曾任职于上海瑞士 达国际贸易有限公司，.. 1999 年5月加入华安基金管理有 限公司从事投资、研究工作。.. 2003年9月至2005年5月，担 任安瑞证券投资基金基金经 理。.. 2007年1月加入国联安基 金管理有限公司，现任研究 部总监。.. 2007年8月起担任国 联安德盛优势股票证券投资 基金基金经理。.. 2009年8月至.. 2010年12月兼任本基金的基 金经理。 魏东 本基 金基 金经 理、兼 任国 联安.. 2009-12-30 - 13年(自.. 1997年开 始) 魏东先生，复旦大学经济学 硕士，曾任职于平安证券有 限责任公司和国信证券股份 有限公司；.. 2003年1月加盟华 宝兴业基金管理公司，先后 担任交易部总经理、宝康灵 9 国联安主题驱动股票型证券投资基金.. 2010年第.. 4季度报告.. 德盛 精选 股票 证券 投资 基金 基金 经理、 总经 理助 理和 投资 总监 活配置基金和先进成长基金 基金经理、投资副总监及国 内投资部总经理职务。.. 2009 年6月加入国联安基金管理 有限公司，现任公司总经理 助理及投资总监、.. 2009年9月 起兼任国联安德盛精选股票 证券投资基金基金经理，.. 2009年12月起兼任本基金基 金经理。 韦明 亮 本基 金基 金经 理、研 究副 总监.. 2010-12-10 - 9年(自.. 2001年开 始) 韦明亮先生，经济学硕士。 曾任上海升华投资有限公司 研究员，上海国禾投资有限 公司研究员，光大证券研究 所研究员，.. 2006年3月加入华 宝兴业基金管理有限公司担 任高级分析师。.. 2006年11月 加入光大证券股份有限公 司，先后担任证券投资部投 资经理、证券投资部执行董 事。.. 2010年5月起加入国联安 基金管理有限公司，担任研 究副总监。.. 2010年12月起担 任本基金基金经理。 注：1、基金经理的任职日期和离职日期为公司对外公告之日。 2、证券从业年限的统计标准为证券行业的工作经历年限。.. 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、 《国联安主题驱动股票型证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规、法律文 件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在严格控制风 10 国联安主题驱动股票型证券投资基金.. 2010年第.. 4季度报告.. 险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法 规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。.. 4.3 公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 中国证监会于.. 2008年.. 3月.. 20日颁布《证券投资基金管理公司公平交易制度 指导意见》，本基金管理人组织各相关部门展开认真讨论，并最终制定了相应的 工作计划。为了所管理的不同投资组合得到公平的对待，充分保护基金持有人、 公司股东和公司的合法权益，本基金管理人遵照相应法律法规和内部规章，制定 并完善了《国联安基金管理有限公司公平交易制度》（以下简称“公平交易制 度”），用以规范包括投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、以及投资管 理过程中涉及的行为监控和业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。 本报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度的规定，公平对待不同投 资组合，确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和投资决策方面均享有平等 机会；在交易环节严格按照时间优先，价格优先的原则执行所有指令；如遇指令 价位相同或指令价位不同但市场条件都满足时，及时采用交易系统中的公平交易 模块；自主编程并开发交易监控程序，通过技术手段对不同投资组合的交易价差 定期进行分析；定期对投资流程进行独立稽核等。 本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。在内部风险控制和监察稽核 方面未发现本基金有重大违反公平交易制度的投资行为。 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 本基金管理人旗下共有.. 12只基金，分别为国联安德盛稳健证券投资基金、 国联安德盛小盘精选证券投资基金、国联安德盛安心成长混合型证券投资基金、 国联安德盛精选股票证券投资基金、国联安德盛优势股票证券投资基金、国联安 德盛红利股票证券投资基金、国联安德盛增利债券证券投资基金、国联安主题驱 动股票型证券投资基金、国联安双禧中证.. 100指数分级证券投资基金、国联安信 心增益债券型证券投资基金、上证大宗商品股票交易型开放式指数证券投资基金 和国联安上证大宗商品股票交易型开放式指数证券投资基金联接基金。国联安德 11 国联安主题驱动股票型证券投资基金.. 2010年第.. 4季度报告.. 盛精选股票证券投资基金和本基金为股票成长型，为投资风格相似的投资组合。.. 2010年第四季度，国联安德盛精选股票证券投资基金和本基金的收益率分别为.. 3.67%和.. 7.63%，差值为.. 3.96%，差异未超过.. 5%。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的无法解释的异常 交易行为。.. 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 第四季度，市场风格虽然经历了.. 10月前两周的脉冲，但整体仍延续了新兴 产业加大消费继续走强的态势。在宏观经济方面，由于通货膨胀的一再上升，使 得市场参与者对这一问题的关注急剧上升，相应地，在政策方面，除了房地产调 控继续保持外，信贷政策出现了收紧的态势。不过由于宏观经济各项数据仍保持 了上升态势，加上对十二五开局之年的乐观期待，在很大程度上稳定了市场预期， 使得市场没有出现更大幅度的下跌。 第四季度，本基金总体仓位大部分时间保持在中性水平，在临近年底时，适 当提高了仓位。在持仓结构方面做了较大调整，适当降低了金融和地产行业的配 置，加大了有色等周期类行业的配置，同时增加了一些自下而上的个股配置。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 本报告期内，本基金的净值增长率为.. 7.63%，业绩比较基准收益率为.. 5.31%。.. §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号项目金额（元） 占基金总资产 的比例（.. %）.. 1权益投资.. 194,232,924.70 83.69 其中：股票.. 194,232,924.70 83.69 2固定收益投资.. -- 12 国联安主题驱动股票型证券投资基金 2010年第 4季度报告 其中：债券 -- 资产支持证券 -- 3金融衍生品投资 -- 4买入返售金融资产 -- 其中：买断式回购的买入返 售金融资产 -- 5银行存款和结算备付金合计 33,416,485.84 14.40 6其他各项资产 4,442,213.11 1.91 7合计 232,091,623.65 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码行业类别公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） A农、林、牧、渔业 -- B采掘业 7,607,697.75 3.41 C制造业 119,363,182.82 53.43 C0食品、饮料 13,595,200.00 6.09 C1 纺织、服装、皮 毛 4,671,404.32 2.09 C2木材、家具 -- C3造纸、印刷 -- C4 石油、化学、塑 胶、塑料 4,880,000.00 2.18 C5电子 33,308,008.50 14.91 C6金属、非金属 29,599,920.00 13.25 C7 机械、设备、仪 表 33,308,650.00 14.91 13 国联安主题驱动股票型证券投资基金 2010年第 4季度报告 C8医药、生物制品 -- C99其他制造业 -- D 电力、煤气及水的生产 和供应业 -- E建筑业 -- F交通运输、仓储业 5,472,000.00 2.45 G信息技术业 11,147,400.00 4.99 H批发和零售贸易 12,456,201.63 5.58 I金融、保险业 13,328,900.00 5.97 J房地产业 16,900,800.00 7.57 K社会服务业 5,170,342.50 2.31 L传播与文化产业 -- M综合类 2,786,400.00 1.25 合计 194,232,924.70 86.95 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号股票代码股票名称数量（股）公允价值(元) 占基金资产 净值比例 （％） 1 600362江西铜业 280,000 12,647,600.00 5.66 2 601766中国南车 1,430,000 10,796,500.00 4.83 3 600801华新水泥 330,000 9,933,000.00 4.45 4 000858五粮液 260,000 9,003,800.00 4.03 5 002024苏宁电器 600,000 7,860,000.00 3.52 6 600048保利地产 600,000 7,620,000.00 3.41 7 000937冀中能源 189,955 7,607,697.75 3.41 8 002415海康威视 80,000 7,544,000.00 3.38 14 国联安主题驱动股票型证券投资基金.. 2010年第.. 4季度报告.. 9 000528柳工.. 197,000 7,289,000.00 3.26 10 002138顺络电子.. 259,994 7,201,833.80 3.22 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。.. 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。.. 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。.. 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。.. 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调 查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。.. 5.8.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之 外的股票。.. 5.8.3其他各项资产构成 序号名称金额（元）.. 1存出保证金.. 537,594.96 2应收证券清算款.. 3,891,457.71 3应收股利.. - 4应收利息.. 7,033.95 5应收申购款.. 6,126.49 15 国联安主题驱动股票型证券投资基金.. 2010年第.. 4季度报告.. 6其他应收款.. - 7待摊费用.. - 8其他.. - 9合计.. 4,442,213.11 5.8.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。.. 5.8.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。.. §6 开放式基金份额变动 单位：份 基金合同生效日基金份额总额.. - 本报告期期初基金份额总额.. 328,489,522.63 本报告期基金总申购份额.. 5,376,217.34 减：本报告期基金总赎回份额.. 107,596,990.68 本报告期基金拆分变动份额.. - 本报告期期末基金份额总额.. 226,268,749.29 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录.. 1、中国证监会批准国联安主题驱动股票型证券投资基金发行及募集的文件.. 2、《国联安主题驱动股票型证券投资基金基金合同》.. 3、《国联安主题驱动股票型证券投资基金招募说明书》.. 4、《国联安主题驱动股票型证券投资基金托管协议》.. 5、基金管理人业务资格批件、营业执照.. 6、基金托管人业务资格批件和营业执照.. 7、中国证监会要求的其他文件 16 国联安主题驱动股票型证券投资基金.. 2010年第.. 4季度报告.. 7.2 存放地点 上海市陆家嘴环路.. 1318号星展银行大厦.. 9楼.. 7.3 查阅方式 网址：.. http://www.gtja-allianz.com、http://www.vip-funds.com 国联安基金管理有限公司 二〇一一年一月二十四日 17 中财网
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