[一季报]中欧价值：2011年第一季度报告
中欧价值发现股票型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告 2011 年 3 月 31 日 基金管理人： 中欧基金管理有限公司 基金托管人： 中国建设银行股份有限公司 报告 送出日期： 二〇一一年四月二十日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2011 年 4 月 18 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等 内容，保证复 核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2011 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中欧价值发现股票 基金主代码 166005 交易代码 166005 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2009年7月24日 报告期末基金份额总额 289,898,922.60份 投资目标 本基金通过适当的资产配置策略和积极的股票选择 策略，以合理价格买入并持有具备估值优势、较强盈 利能力和较好业绩持续成长性的价值型优秀企业，在 注重风险控制的原则下，力争实现超越业绩比较基准 的长期稳定资本增值。 投资策略 本基金投资策略的核心在于通过积极的股票选择，关 注具备估值优势，并具备较强盈利能力和业绩可持续 成长的价值型优秀企业，采取以合理价格买入并持有 的投资方式，实现基金资产的长期稳定资本增值。作 为一种典型的价值股投资策略，本基金投资策略的特 点在于吸收和借鉴国内外较为成熟的价值股投资经 验，根据中国股票市场的特点引入相对价值的概念， 并以此为依据通过各种主客观标准进行股票选择和 投资组合构建，从而在降低风险的同时，提高本基金 投资组合的长期超额回报。 业绩比较基准 80%×沪深300指数+20%×上证国债指数 风险收益特征 本基金的投资目标、投资范围和投资策略决定了本基 金属于较高风险，较高收益，追求长期稳定资本增值 的股票型证券投资基金。 基金管理人 中欧基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期(2011年1月1日-2011年3月31日) 1.本期已实现收益 10,536,355.04 2.本期利润 1,373,337.69 3.加权平均基金份额本期利润 0.0047 4.期末基金资产净值 298,277,839.83 5.期末基金份额净值 1.029 注： 1. 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价 值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允 价值变动收益。 2 . 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实 际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增 长率① 净值增 长率标 准差② 业绩比 较基准 收益率 ③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 0.59% 1.37% 2.72% 1.09% -2.13% 0.28% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基 准收益率变动的比较 中欧价值发现股票型证券投 资基金 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （ 2009 年 7 月 24 日至 2011 年 3 月 31 日） 注：本基金合同生效日为 2009 年 7 月 24 日，建仓期为 2009 年 7 月 24 日至 2010 年 1 月 23 日，建仓期结束时各项资产配置比例符合本基金基金合同规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理 期限 证券从业 年限 说明 任职日期 离任日期 苟开 红 本基金 基金经 理、中欧 新动力 股票型 证券投 资基金 （LOF） 基金经 理 2009-10-9 - 5年 博士，特许金融分析师 （CFA），中国注册会计师协 会非执业会员，持有中国非 执业律师资格。历任深圳华 为技术有限公司市场财经部 高级业务经理、上海荣正投 资咨询有限公司总经理助 理、上海亚商企业咨询有限 公司投资银行部业务经理、 华泰资产管理公司高级投资 经理、研究部副总经理。2009 年7月加入中欧基金管理有 限公司，任中欧价值发现股 票型证券投资基金基金经 理、中欧新动力股票型证券 投资基金（LOF）基金经理。 注： 1 、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自 基金合同生效日起即任职，则任职日期为基 金合同生效日。 2 、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细 则、《中欧价值发现股票型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定， 本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产， 为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基 金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的 行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3 . 1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指 导意见》及公司相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行等环节严格 把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，确保公平对待 不同投资组合，保护投资者的合法权益。 4.3 .2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 截至报告期末，本基金管理人旗下暂无与本基金投资风格相似的其他投资组 合，因此无法进行业绩比较。 4.3 .3 异常交易行为 的 专项说明 报告期内，本基 金不存在异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2011年一季度中国证券市场总体震荡向上，但大小盘风格逆转。低估值权 重蓝筹股一改2010年低迷的局面，持续走强，而去年涨幅较大的高估值小盘股 表现不佳，出现较大幅度的下跌。本基金以价值投资为理念，以长期投资为出发 点，坚定持有受益于中国经济转型的看好品种，同时利用市场风格转换的时机逢 低吸纳错杀的个股。由于市场风格更为复杂，本基金操作上更加注重配置的均衡 性，降低了集中度较高的几个行业的比重，同时对低估值蓝筹股比前期进行适当 的倾斜。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本报告期内，基金份额净值增长率为0.59 %，同期业绩比较基准增长率为 2.72%，基金投资收益略逊于同期业绩比较基准。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 由于海外政治经济局势不稳，能源价格持续走高，对中国而言，输入性通胀 因素不可忽视。同时由于国内整体流动性仍较充裕，通胀威胁或将带来政策的继 续紧缩。因此我们认为市场仍然难以出现大的行情，今年股指预计仍会出现反复。 未来中国的经济增长将主要依赖于经济结构转型和促进消费，这一主趋势和方向 并没有改变，因此大消费、新兴产业的优质个股估值如果可以调整到合理水平， 可能带来长期投资机会。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产 的比例（%） 1 权益投资 277,061,764.50 91.74 其中：股票 277,061,764.50 91.74 2 固定收益投资 9,691,000.00 3.21 其中：债券 9,691,000.00 3.21 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返 售金融资产 - - 5 银行存款和结算备付金合计 15,216,636.02 5.04 6 其他各项资产 27,181.02 0.01 7 合计 301,996,581.54 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） A 农、林、牧、渔业 4,305,604.68 1.44 B 采掘业 - - C 制造业 174,758,098.52 58.59 C0 食品、饮料 23,913,186.88 8.02 C1 纺织、服装、皮毛 - - C2 木材、家具 - - C3 造纸、印刷 2,633,400.00 0.88 C4 石油、化学、塑胶、 塑料 21,780,314.40 7.30 C5 电子 38,121,833.93 12.78 C6 金属、非金属 25,262,788.30 8.47 C7 机械、设备、仪表 45,826,220.01 15.36 C 8 医药、生物制品 14,692,760.00 4.93 C99 其他制造业 2,527,595.00 0.85 D 电力、煤气及水的生产和 供应业 4,974,500.00 1.67 E 建筑业 9,311,638.80 3.12 F 交通运输、仓储业 1,823,900.00 0.61 G 信息技术业 12,888,730.54 4.32 H 批发和零售贸易 5,779,350.00 1.94 I 金融、保险业 36,027,451.26 12.08 J 房地产业 12,874,078.60 4.32 K 社会服务业 5,072,600.00 1.70 L 传播与文化产业 - - M 综合类 9,245,812.10 3.10 合计 277,061,764.50 92.89 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元) 占基金资产 净值比例 （％） 1 601166 兴业银行 500,000 14,355,000.00 4.81 2 600036 招商银行 930,230 13,106,940.70 4.39 3 600252 中恒集团 320,000 9,798,400.00 3.28 4 600519 贵州茅台 50,000 8,992,500.00 3.01 5 002236 大华股份 80,557 5,759,825.50 1.93 6 002415 海康威视 61,911 5,094,037.08 1.71 7 000888 峨眉山Ａ 260,000 5,072,600.00 1.70 8 002541 鸿路钢构 124,400 5,031,980.00 1.69 9 600016 民生银行 900,000 5,031,000.00 1.69 10 601918 国投新集 352,000 4,956,160.00 1.66 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 9,691,000.00 3.25 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 可转债 - - 7 其他 - - 8 合计 9,691,000.00 3.25 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量 （张） 公允价值(元) 占基金资 产净值比 例（％） 1 1101016 11央行票据16 100,000 9,691,000.00 3.25 2 - - - - - 3 - - - - - 4 - - - - - 5 - - - - - 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有 资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调 查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.8.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的 股票。 5.8.3 其他各项资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 14,470.78 5 应收申购款 12,710.24 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 27,181.02 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之 和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 295,983,105.21 本报告期基金总申购份额 69,578,451.10 减：本报告期基金总赎回份额 75,662,633.71 本报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 289,898,922.60 § 7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 1 、中欧价值发现股票型证券投资基金相关批准文件 2 、《中欧价值发现股票型证券投资基金基金合同》 3 、《中欧价值发现股票型证券投资基金托管协议》 4 、《中欧价值发现股票型证券投资基金招募说明 书》 5 、基金管理人业务资格批件、营业执照 6 、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告 7.2 存放地点 基金管理人、基金托管人的办公场所。 7.3 查阅方式 投资者可登录基金管理人网站 (www.lcfunds.com) 查阅，或在营业时间内至基 金管理人、基金托管人办公场所免费查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司： 客户服务中心电话： 021 - 68609700 ， 400 - 700 - 9700 中欧基金管理有限公司 二〇一一年四月二 十日 中财网
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