[一季报]广发行业：2011年第一季度报告
广发行业领先股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 广发行业领先股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 2011年 3月 31日 基金管理人：广发基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇一一年四月二十一日 第 1 页共 13页 广发行业领先股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2011年 4 月 20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复 核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2011年 1月 1日起至 3月 31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 广发行业领先股票 基金主代码 270025 交易代码 270025 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010年11月23日 报告期末基金份额总额 3,960,757,553.54份 投资目标 通过把握宏观经济周期及行业生命周期的发展趋势， 发掘发展前景良好的行业或处于复苏阶段的行业中 的领先企业进行投资，力争实现基金资产的长期稳健 增值。 投资策略 （一）资产配置策略 1、大类资产配置 （1）研究部综合宏观经济研究员研究的宏观经济形 2 广发行业领先股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 势，策略研究员研究的市场运行趋势，行业研究员研 究的行业投资价值形成《资产配置建议书》。（2） 投资决策委员会定期与不定期相结合召开相关会议， 根据《资产配置建议书》，综合考虑基金投资目标、 市场发展趋势、风险控制要求等因素，确定本基金股 票、债券、现金等的比例。 2、行业配置策略 不同的行业在经济周期的不同阶段呈现出不同的运 行态势。本基金将主要通过“广发领先行业评价体 系”，对行业进行定性、定量分析，同时，结合国内 外宏观经济环境及国家相关政策的变化，选择发展前 景良好的行业或处于复苏阶段的行业作为本基金行 业配置的重点。 （二）股票投资策略 本基金股票投资采用备选库制度，本基金的备选库包 括一级库和二级库。一级库是本基金管理人所管理旗 下基金统一的股票投资范围，入选条件主要是根据广 发企业价值评估体系，通过研究，筛选出基本面良好 的股票进入一级库。二级股票库为本基金的风格库。 本基金将根据行业配置阶段形成的行业配置范围，从 行业地位、治理结构、经营业绩、竞争优势和创新等 方面对领先行业内的股票进行定性分析，并结合 （P/E）/G、预期主营业务收入增长率和预期主营业 务利润率等定量指标，精选出各领先行业内估值相对 合理的优质上市公司，构成本基金的二级库。 （三）债券投资策略 在债券投资上，坚持稳健投资的原则，控制债券投资 风险。具体包括利率预测策略、收益率曲线模拟、债 券资产类别配置和债券分析。 3 广发行业领先股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 （四）权证投资策略 权证为本基金辅助性投资工具，投资原则为有利于加 强基金风险控制，有利于基金资产增值。 业绩比较基准 本基金业绩比较基准：80%×沪深300指数＋20%×中 证全债指数。 风险收益特征 本基金为股票型基金，具有较高预期风险、较高预期 收益的特征，其风险和预期收益均高于货币市场基金 和债券型基金。 基金管理人 广发基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标报告期(2011年1月1日-2011年3月31日) 1.本期已实现收益 -60,755,411.96 2.本期利润 -121,111,646.18 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0284 4.期末基金资产净值 3,829,756,318.14 5.期末基金份额净值 0.967 注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用 后实际收益水平要低于所列数字。 （2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价 值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允 价值变动收益。 4 广发行业领先股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增 长率① 净值增 长率标 准差② 业绩比 较基准 收益率 ③ 业绩比 较基准 收益率 标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三个月 -3.01% 1.13% 2.52% 1.10% -5.53% 0.03% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基 准收益率变动的比较 广发行业领先股票型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2010年 11月 23日至 2011年 3月 31日） 注：本基金建仓期为 6个月，本基金合同生效日期为 2010年 11月 23日，至披 露时点未满一年。 5 广发行业领先股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名职务 任本基金的基金经理期 限 证券从业 年限 说明 任职日期离任日期 刘晓 龙 本基 金的 基金 经理 2010-11-23 -4 男，中国籍，工学硕士，持有 证券业执业资格证书， 2007 年2月至2010年3月在广发基 金管理有限公司研究发展部 任行业研究员、研究小组主 管，2010年3月11日至2011年3 月10日任广发聚丰股票基金 的基金经理助理， 2010年11 月23日起任广发行业领先股 票基金的基金经理。 注：1.“任职日期”和“离职日期”指公司公告聘任或解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及 其配套法规、《广发行业领先股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法 规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风 险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规， 无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规 定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制， 并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。 在投资决策的内部控制方面，公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于 备选股票库，重点投资的股票必须来源于核心股票库。公司建立了严格的投资授 6 广发行业领先股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 权制度，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经 过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照“时间优先、价格优先、比 例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。公司原则上禁止不同组合间的 同日反向交易（指数型基金除外）；对于不同投资组合间的同时同向交易，公司 可以启用公平交易模块，确保交易的公平。 公司风险控制管理岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预 警，实现投资风险的事中风险控制；监察稽核部通过对投资、研究及交易等全流 程的独立监察稽核，实现投资风险的事后控制。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 与本投资组合投资风格相似的投资组合包括广发小盘股票、广发聚丰股票和 广发核心精选股票、广发聚瑞股票。报告期内，本投资组合与广发小盘股票、广 发聚丰股票、广发核心精选股票的净值增长率差异均未超过 5%。报告期内，本 投资组合净值增长率与广发聚瑞股票净值增长率差异为 5.92%，主要原因是本投 资组合与上述投资组合在仓位配置方面存在一定差异所致。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金管理人在投资管理活动中公平对待不同投资组合，未发 生可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 股市在今年 1季度体现出了低估值周期股行情，消费股和创业板、中小板股 票遭遇集体杀跌。 本基金在报告期内还处于建仓期，采取了较为均衡的缓步建仓方式，行业配 置除了机械行业较为集中外，其余相对均衡，这样造成了盈利和亏损对冲的局面， 总体上对于低估值的行情强度估计不足。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金一季度净值涨幅-3.01%，基金业绩比较基准涨幅2.52%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 7 广发行业领先股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 2011年，市场的主要矛盾由经济增长前景和通胀构成。经济复苏的反复和 通胀的反复始终让投资者不能乐观的看待市场。 从较长的发展期看，中国经济的内生增长动力还是很强，只不过结构畸形越 发突出，固定资产投资占比过高和政府消费导致效率低下，必将以某种方式纠正。 我们能够看到，今年表现比较好的周期性行业，包括水泥、稀土、化工等，我们 并没有看到行业需求有多快的增长，而是发现这些行业的供给持续受到政策或者 市场的限制，从而带来了盈利的提升，所以我认为这是其过低盈利的一种修复， 从而带来股价的修复。但是，仅仅是修复，当其盈利达到一个正常或者较高水平 后，这种修复就会结束，如果没有量的增长，其股价就会达到顶峰。 从股票市场来看，无论是 20-25倍的消费股，还是至今仍然只有 10倍的某 些周期股，都存在较好的投资价值。但是考虑到市场趋势一旦形成必定会矫枉过 正，所以预计 2季度大盘低估值股的行情还会延续。地产、汽车、金融这些不到 10倍的行业值得重点投资。在 2季度末，需要重新审视消费股的投资价值，因 为从去年 11月中期到现在，消费股已经调整了将近 5个月，从时间跨度和调整 幅度都已经达到了相当大的程度，价格已经合理，只是需要找到时间效率更高的 方式介入。所以总体上本基金 2季度会维持高仓位结构偏低估值板块，并逐渐减 持估值丧失吸引力的行业。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号项目金额（元） 占基金总资产 的比例（%） 1 权益投资 3,382,634,733.53 87.40 其中：股票 3,382,634,733.53 87.40 2 固定收益投资 -- 其中：债券 -- 资产支持证券 -- 3 金融衍生品投资 -- 8 广发行业领先股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 4 买入返售金融资产 -- 其中：买断式回购的买入返 售金融资产 -- 5 银行存款和结算备付金合计 434,747,590.91 11.23 6 其他各项资产 52,926,752.59 1.37 7 合计 3,870,309,077.03 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码行业类别公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） A 农、林、牧、渔业 -- B 采掘业 183,126,352.49 4.78 C 制造业 2,040,715,761.11 53.29 C0 食品、饮料 151,124,610.85 3.95 C1 纺织、服装、皮 毛 -- C2 木材、家具 -- C3 造纸、印刷 115,710,247.95 3.02 C4 石油、化学、塑 胶、塑料 133,675,079.67 3.49 C5 电子 54,391,039.02 1.42 C6 金属、非金属 270,541,431.95 7.06 C7 机械、设备、仪 表 1,065,013,657.50 27.81 C8 医药、生物制品 250,259,694.17 6.53 C99 其他制造业 -- D 电力、煤气及水的生产 -- 9 广发行业领先股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 和供应业 E 建筑业 -- F 交通运输、仓储业 -- G 信息技术业 191,845,968.95 5.01 H 批发和零售贸易 269,813,769.63 7.05 I 金融、保险业 140,868,772.33 3.68 J 房地产业 438,662,107.72 11.45 K 社会服务业 34,708,257.10 0.91 L 传播与文化产业 59,525,744.20 1.55 M 综合类 23,368,000.00 0.61 合计 3,382,634,733.53 88.33 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号股票代码股票名称数量（股）公允价值(元) 占基金资产 净值比例 （％） 1 600835 上海机电 13,825,070 186,223,692.90 4.86 2 000002 万科Ａ 17,244,208 149,852,167.52 3.91 3 600557 康缘药业 8,265,515 126,131,758.90 3.29 4 002480 新筑股份 1,833,841 118,356,098.14 3.09 5 300005 探路者 4,200,009 115,710,247.95 3.02 6 000568 泸州老窖 2,346,638 104,660,054.80 2.73 7 600104 上海汽车 5,062,163 93,396,907.35 2.44 8 002013 中航精机 3,185,622 92,223,756.90 2.41 9 600376 首开股份 5,209,800 92,005,068.00 2.40 10 601699 潞安环能 1,404,606 91,720,771.80 2.39 10 广发行业领先股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 报告期末本基金未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 报告期末本基金未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 根据公开市场信息，报告期内本基金投资的前十名股票的发行主体未被监 管部门立案调查，或在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主 体未受到公开谴责和处罚。 5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.8.3 其他各项资产构成 序号名称金额（元） 1 存出保证金 3,194,167.14 2 应收证券清算款 48,873,979.78 3 应收股利 - 4 应收利息 102,958.44 5 应收申购款 755,647.23 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 52,926,752.59 11 广发行业领先股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号股票代码股票名称 流通受限部分的公 允价值(元) 占基金资 产净值比 例(%) 流通受 限情况 说明 1 600104 上海汽车 93,396,907.35 2.44 重大事 项 2 ----- 3 ----- 4 ----- 5 ----- 6 ----- 7 ----- 8 ----- 9 ----- 10 ----- §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 4,429,587,850.13 本报告期基金总申购份额 44,671,428.80 减：本报告期基金总赎回份额 513,501,725.39 本报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 3,960,757,553.54 §7 备查文件目录 12 广发行业领先股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 7.1 备查文件目录 1.中国证监会批准广发行业领先股票型证券投资基金募集的文件; 2.《广发行业领先股票型证券投资基金基金合同》; 3.《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》; 4.《广发行业领先股票型证券投资基金托管协议》; 5.《广发行业领先股票型证券投资基金基金招募说明书》; 6.广发基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程; 7.基金托管人业务资格批件、营业执照。 7.2 存放地点 广州市海珠区琶洲大道东 1号保利国际广场南塔 31-33楼 7.3 查阅方式 1.书面查阅：查阅时间为每工作日 8:30-11:30，13:30-17:00。投资者可免费 查阅，也可按工本费购买复印件； 2.网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn。 投资者如对本报告有疑问，可咨询本基金管理人广发基金管理有限公司，咨 询电话 95105828或 020-83936999，或发电子邮件：services@gf-funds.com.cn。 广发基金管理有限公司 二〇一一年四月二十一日 13 中财网
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