[一季报]申万消费：2011年第一季度报告
申万菱信消费增长股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 申万菱信消费增长股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 2011年3月31日 基金管理人：申万菱信基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇一一年四月二十一日 第 1 页共 12 页 申万菱信消费增长股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2011年 4 月 15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复 核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2011年 1月 1日起至 3月 31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 申万菱信消费增长股票 基金主代码 310388 交易代码 310388 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2009年6月12日 报告期末基金份额总额 452,720,661.83份 投资目标 本基金重点投资于消费拉动经济增长过程中充分受 益的消费范畴行业，致力于寻找具有良好财务状况、 较高核心价值与估值优势的优质上市公司进行投资， 分享中国经济持续增长及增长方式变化带来的投资 机会。在严格控制投资风险的前提下，保持基金资产 的持续增值，为投资者获取超过业绩基准的长期投资 收益。 投资策略 本基金禀承基金管理人擅长的双线并行的组合投资 2 申万菱信消费增长股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 策略，‘自上而下’地进行证券品种的大类资产配置 和行业选择配置，‘自下而上’地精选个股，构建组 合。股票类资产与债券类资产的配置主要取决于两类 资产未来的风险和收益。预期股票类资产的收益/风 险比大于债券类资产的风险/收益比，相应增加股票 类资产的投资。本基金管理人通过综合考察当前估 值、未来增长、宏观经济政策等判断未来股票、债券 的收益率，得到中长期的相对估值，再根据资金市值 比等中短期指标确定资产小幅调整比例，制定资产组 合调整方案，模拟不同方案的风险收益，最终得到合 适的资产组合调整方案。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×80%+中信标普国债指数收益率 ×20% 风险收益特征 本基金是一只进行主动投资的股票型证券投资基金， 属于证券投资基金中的中较高风险、较高收益品种基 金。 基金管理人 申万菱信基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标报告期(2011年1月1日-2011年3月31日) 1.本期已实现收益 21,964,412.09 2.本期利润 -20,699,617.97 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0438 4.期末基金资产净值 479,026,155.20 5.期末基金份额净值 1.058 3 申万菱信消费增长股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 注：1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允 价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公 允价值变动收益。 2）上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用，但不包 括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等），计入认购或 交易基金各项费用后，实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增 长率① 净值增 长率标 准差② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 -4.29% 1.50% 2.72% 1.09% -7.01% 0.41% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基 准收益率变动的比较 申万菱信消费增长股票型证券投资基金 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2009年 6月 12日至 2011年 3月 31日） 注：根据本基金基金合同，本基金的投资比例为：股票资产的投资比例占基金资 4 申万菱信消费增长股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 产的 60%—95%；其中，投资于消费范畴行业的资产不低于股票资产的 80%；权 证的投资比例不超过基金资产净值的 3%。债券资产的投资比例占基金资产的 0%—35%；现金以及到期日在一年以内的政府债券的投资比例合计不低于基金 资产净值的 5%。上述投资比例限制自基金合同生效 6个月起生效。在本基金合 同生效后六个月内，达到上述比例限制。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名职务 任本基金的基金经理 期限 证券从业 年限 说明 任职日期离任日期 魏立 本基 金基 金经 理 2009-6-12 -7年 特许金融分析师(CFA)，上海 交通大学工学学士，英国帝国 理工大学管理学硕士。1997年 起任上海华虹NEC电子有限 公司工程师，自 2004年起从 事金融工作，先后任职于东方 证券股份有限公司研究所、富 国基金管理有限公司。2006年 7月加入本公司，任投资管理 总部高级分析师，2007年9月 至2009年6月任申万巴黎新经 济混合型证券投资基金基金 经理助理。2009年6月起任申 万巴黎消费增长股票型证券 投资基金基金经理,2009年9月 至2010年11月任申万巴黎新 经济混合型证券投资基金基 金经理，2010年2月起同时任 申万巴黎沪深300价值指数型 证券投资基金基金经理。 注：任职日期和离任日期均指公司作出决定之日；证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 5 申万菱信消费增长股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其配 套法规的规定，严格遵守基金合同约定，本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和 运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。 本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定，信息披露及时、准确、完 整；本基金资产与本基金管理人与公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、 操纵市场和不当关联交易及其他违规行为。在基金资产的管理运作中，无任何损 害基金持有人利益的行为，并通过稳健经营、规范运作、规避风险，保护了基金 持有人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 我司于 2004年年底管理两只开放式基金开始，就着手讨论多基金公平交易 问题。2004年年底我司颁布了关于旗下基金交易情况的内部管理规则，包括《关 于基金投资交叉交易行为的管理规则》、《关于基金投资公平交易行为的管理规 则》、《标准交易指引》等，并且多次予以修订。原则上我司禁止日内多基金之间 的反向交易，要求严格执行多基金日内的公平交易。 依据中国证监会 2008年 3月 20日颁布的《证券投资基金管理公司公平交易 制度指导意见》，我司已经完善了公平交易、异常交易等相关制度的修订，并建 立系统以有效执行相关内容（包括建立了多组合同向交易和反向交易价差分析模 块，并不断完善异常交易检查模块）。 依据要求，本期我司对于旗下多个组合进行了两两之间的公平交易检查，未 发现可能导致不公平交易和利益输送的行为。 为确保在投资管理活动中公平对待不同投资组合，严格禁止并切实防范利益 输送行为，我司一方面不断优化投资决策和研究流程，强化内部风险控制，另一 方面强化对投资管理人员行为规范和职业操守的日常教育培训，并加强投资管理 人员个人及直系亲属投资行为的申报管理。 我司建立并实施了严格的投资授权制度、投资备选库管理制度和集中交易制 度，来切实规范基金经理投资决策行为。首先，基金经理只能在授权的范围内， 依据投资策略会议决定的投资策略，结合投资决策委员会及分析师的资产及行业 或板块配置的建议进行操作，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序；第 6 申万菱信消费增长股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 二，基金经理只能投资纳入其管理基金的股票备选库中的股票，而且对于我司内 部严格定义的重大投资决策，必须经投资决策委员会讨论备案后方可实施；第三， 所有的投资指令必须通过集中交易室执行，集中交易室与投资部门相隔离。交易 部必须确保日内公平交易的合规执行，执行结果须于当日报风险管理部独立检 查。在上述基础上，我司内部控制部门（风险管理部和监察稽核部）还将通过对 投资组合各项合规性指标的日常风险检查提示，以及对投资、研究、交易等全流 程的独立的监察稽核，督促落实以上制度的措施，并促进投资运作的规范性。 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 根据投资风格划分，我司旗下没有与本基金相似的投资组合。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 无。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2011年第一季度，市场行情风格鲜明：周期类行业表现好于非周期类行业、 大市值公司表现优于小市值公司。这对于主要投资于消费范畴的本基金而言， 2011年的开局显得不尽如人意。综合看来，除了基金本身特有的主题性质外， 对房地产行业的低配置在估值修复行情的大背景下显得有些失误。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金 2011年第 1季度净值增长率为-4.29%，同期业绩基准为2.72%。 截止报告期末，基金超配建筑建材、电子元器件、商业贸易等行业，尤其看 好建筑建材行业中的水泥，低配金融服务、房地产、有色金属等行业。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望下一个季度，在宏观调控不放松、通胀压力高企、货币政策收缩的背景 下，行情预计仍处于纠结的状况中。本基金认为将是布局消费和稳定增长类行业 的好时机，随着周期性行业估值修复和消费类公司估值下降的行情进一步推进， 非周期类行业的投资价值日益显现。民生问题已经成为政策制定者重点关注的领 域，这对消费类行业具有长期的推动作用。同时，对下半年消费旺季的预期在二 季度内也会逐渐增强。 我们将重点关注宏观调控导向、货币政策变动、海外环境变化（欧债危机进 展和日本大地震对相关产业的影响是二季度内本基金最为关注的问题）等因素可 7 申万菱信消费增长股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 能对基金组合造成的影响。在持仓风格方面，本基金倾向于提高中大市值蓝筹股 的比例、规避解禁压力较大估值偏高的创业板。 虽然对二季度行情的判断无法做到很乐观，但是本基金认为市场不缺乏流动 性和值得投资的板块，因此会保持相对较高的股票仓位、努力寻找能有较好表现 的行业和个股。 本基金预计重点布局的领域包括：1）产能供给相对受限、价格控制能力较 强的水泥行业。2）估值水平得以调整的消费类行业，比如食品饮料、医药生物， 尤其是业绩增长明确的高端白酒。3）业绩超预期、市场份额提升的先进制造业 龙头企业，比如工程机械类和重型机械类公司。4）促进中国经济转型的新兴产 业，比如节能环保、新能源汽车等。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号项目金额（元） 占基金总资产 的比例（%） 1 权益投资 451,865,662.52 93.65 其中：股票 451,865,662.52 93.65 2 固定收益投资 -- 其中：债券 -- 资产支持证券 -- 3 金融衍生品投资 -- 4 买入返售金融资产 -- 其中：买断式回购的买入返 售金融资产 -- 5 银行存款和结算备付金合计 26,651,302.66 5.52 6 其他各项资产 3,977,459.46 0.82 7 合计 482,494,424.64 100.00 8 申万菱信消费增长股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码行业类别公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） A 农、林、牧、渔业 -- B 采掘业 28,069,461.07 5.86 C 制造业 288,774,624.96 60.28 C0 食品、饮料 36,696,988.56 7.66 C1 纺织、服装、皮毛 -- C2 木材、家具 -- C3 造纸、印刷 -- C4 石油、化学、塑胶、塑料 49,381,527.15 10.31 C5 电子 -- C6 金属、非金属 61,059,605.70 12.75 C7 机械、设备、仪表 109,329,043.46 22.82 C8 医药、生物制品 32,307,460.09 6.74 C99 其他制造业 -- D 电力、煤气及水的生产和供应业 7,546,500.00 1.58 E 建筑业 5,805,693.43 1.21 F 交通运输、仓储业 -- G 信息技术业 46,555,594.46 9.72 H 批发和零售贸易 40,212,909.84 8.39 I 金融、保险业 11,638,310.00 2.43 J 房地产业 11,758,309.76 2.45 K 社会服务业 11,504,259.00 2.40 L 传播与文化产业 -- M 综合类 -- 合计 451,865,662.52 94.33 9 申万菱信消费增长股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号股票代码股票名称数量（股）公允价值(元) 占基金资产净 值比例（％） 1 000541 佛山照明 2,287,721 33,515,112.65 7.00 2 600425 青松建化 1,309,910 31,752,218.40 6.63 3 000417 合肥百货 1,748,482 29,759,163.64 6.21 4 000527 美的电器 1,430,000 26,798,200.00 5.59 5 600585 海螺水泥 610,000 24,717,200.00 5.16 6 000887 中鼎股份 1,069,848 23,643,640.80 4.94 7 600594 益佰制药 999,939 18,908,846.49 3.95 8 002161 远望谷 767,736 17,181,931.68 3.59 9 600765 中航重机 830,000 16,691,300.00 3.48 10 600141 兴发集团 589,949 13,232,556.07 2.76 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查， 或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.8.2 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.8.3 其他各项资产构成 10 申万菱信消费增长股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 序号名称金额（元） 1 存出保证金 844,348.02 2 应收证券清算款 2,745,894.68 3 应收股利 - 4 应收利息 6,807.13 5 应收申购款 380,409.63 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 3,977,459.46 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 467,224,896.37 本报告期基金总申购份额 41,998,024.57 减：本报告期基金总赎回份额 56,502,259.11 本报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 452,720,661.83 §7 影响投资者决策的其他重要信息 本公司外方股东股权转让事项已于 2010年 9月上报中国证监会，2011年 1 月 24日，本公司获得中国证监会《关于核准申万巴黎基金管理有限公司变更股 权、公司名称及修改章程的批复》（证监许可[2011]106号），该批复核准本公司 11 申万菱信消费增长股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 原外方股东法国巴黎资产管理有限公司将所持有的本公司 33%股权全部转让给 三菱 UFJ信托银行株式会社，核准本公司名称由“申万巴黎基金管理有限公司” 变更为“申万菱信基金管理有限公司”，并核准本公司对公司章程所作的修改。 1月 25日，本公司取得中华人民共和国商务部换发的《中华人民共和国外商投 资企业批准证书》（商外资资审字[2003]0230号）。3月 3日，本公司完成股东变 更和公司名称变更的工商变更登记手续，取得变更后的营业执照。上述重大变更 事项已于 3月 4日在指定媒体进行了公开披露。同时，本基金的名称也相应变更 为“申万菱信消费增长股票型证券投资基金”。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 基金合同； 招募说明书及其定期更新； 发售公告； 成立公告； 开放日常交易业务公告； 定期报告； 其他临时公告。 8.2 存放地点 上述备查文件中基金合同、招募说明书及其定期更新、基金发售公告和基金 成立公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；开放日常交易业务公告、 定期报告和其他临时公告放置于本基金管理人的住所。本基金管理人住所地址 为：中国上海淮海中路 300号香港新世界大厦 40层。 8.3 查阅方式 上述文件均可到本基金管理人的住所进行查阅，也可在本基金管理人的网站 进行查阅，查询网址：www.swsmu.com。 申万菱信基金管理有限公司 二〇一一年四月二十一日 12 中财网
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