[一季报]鹏华价值：2011年第一季度报告
鹏华价值优势股票型证券投资基金（LOF） 2011年第1季度报告 2011年3月31日 基金管理人：鹏华基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2011年4月22日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年4月20日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2011年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 鹏华价值优势股票（LOF） 基金主代码 160607 交易代码 160607 基金运作方式 上市契约型开放式 基金合同生效日 2006年7月18日 报告期末基金份额总额 12,871,659,301.60份 投资目标 依托严格的研究流程和投资纪律，强调运用相对估值 分析方法，发掘我国资本市场国际接轨趋势下具备相 对价值优势的中国企业，谋求基金资产的长期稳定增 值。 投资策略 （1）股票投资：首先按照既有的研究流程和投资纪 律进行行业配置和个股选择，再运用相对估值分析方 法，进行多维估值比较，分析行业、个股的合理估值 区间，深入发掘行业和个股层面由于具备相对价值优 势而存在的投资机会，以此作为基金经理的投资线索 以及权重调整的重要依据。 （2）债券投资：以降 低组合总体波动性从而改善组合风险构成为目的，采 取积极主动的投资策略，进而谋取超额收益。 业绩比较基准 中信标普A股综合指数收益率×70%＋中信标普国债 指数收益率×30% 风险收益特征 本基金属于股票型证券投资基金，为证券投资基金中 的中高风险品种。基金长期平均的风险和预期收益高 于混合型基金、债券型基金、货币型基金，低于成长 型股票基金。 基金管理人 鹏华基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2011年1月1日 － 2011年3月31日 ） 1.本期已实现收益 114,506,916.52 2.本期利润 811,217,313.67 3.加权平均基金份额本期利润 0.0630 4.期末基金资产净值 11,186,648,239.79 5.期末基金份额净值 0.869 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎 回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准 收益率标准差 ④ ①－③ ②－④ 过去三个月 7.82% 1.13% 2.12% 0.95% 5.70% 0.18% 注：业绩比较基准=中信标普A股综合指数收益率×70%＋中信标普国债指数收益率×30% 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 注：1、本基金合同于2006年7月18日生效。 2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合 同的约定，截至建仓期结束,本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 程世杰 本基金基 金经理， 基金管理 部总经理 2007年4月 20日 - 14 程世杰先生，国籍中 国，经济学硕士，14 年金融证券从业经 验。2001年5月加盟 鹏华基金管理有限公 司，历任行业研究员、 鹏华中国50开放式证 券投资基金基金经理 助理，2005年5月至 2007年5月担任原鹏 华普华基金（2007年 4月已转型为鹏华优 质治理股票型证券投 资基金（LOF））基金 经理，2007年5月至 2007年8月担任鹏华 优质治理股票型证券 投资基金（LOF）基金 经理，2007年4月起 至今担任鹏华价值优 势股票型证券投资基 金（LOF）基金经理， 2009年9月起兼任鹏 华精选成长股票型证 券投资基金基金经 理，现同时担任基金 管理部总经理，投资 决策委员会成员。程 世杰先生具备基金从 业资格。本报告期内 本基金基金经理未发 生变动。 注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的， 任职日期为基金合同生效日。 2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地 为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《鹏华价值 优势股票型证券投资基金(LOF)基金合同》的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等 各环节得到公平对待。 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 本基金管理人旗下无其他投资风格相似的投资组合。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金未发生违法违规且并对基金财产造成损失的异常交易行为。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 报告期内，持续落后市场一年多的大盘蓝筹股终于开始有所表现，随着中小盘成长股的估值 水平不断上移和大盘蓝筹股的价值中枢不断下移，大盘蓝筹股的估值水平越来越具有吸引力，市 场投资热情开始从过度追逐成长转向开始关注价值，投资风格逐渐发生变化。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 一季度上证指数上涨4.27%，深证成指上涨0.84%，沪深300指数上涨3.04%，本基金季末净 值为0.869元，较季初上涨7.82%，净值增长率超越市场。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 尽管本季度内经历了小幅的上涨，我们认为，从目前的估值水平，大盘股的相对估值优势仍 然较为明显，绝对估值水平也较低，例如银行股的估值水平仍处于历史低位，家电类个股尽管成 长性十分突出，是具有全球竞争力的公司，但目前市盈率仍然保持在十几倍的水平，目前价格仍 具有长期投资价值，我们将重点关注适时参与。受房地产调控政策影响，房地产行业的估值水平 也具有一定吸引力。综上所述，我们将继续坚持并围绕既定的投资思路和风格，精选个股，力争 寻求投资价值明显，具有较高的安全边际的品种适时予以投资。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 10,427,888,491.09 91.69 其中：股票 10,427,888,491.09 91.69 2 固定收益投资 459,456,000.00 4.04 其中：债券 459,456,000.00 4.04 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 5 银行存款和结算备付金合计 461,154,107.88 4.05 6 其他资产 24,567,869.50 0.22 7 合计 11,373,066,468.47 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采掘业 102,360,000.00 0.92 C 制造业 3,282,558,476.49 29.34 C0 食品、饮料 284,918,790.75 2.55 C1 纺织、服装、皮毛 - - C2 木材、家具 - - C3 造纸、印刷 - - C4 石油、化学、塑胶、塑料 358,785,883.25 3.21 C5 电子 80,040,000.00 0.72 C6 金属、非金属 883,368,121.66 7.90 C7 机械、设备、仪表 1,651,166,287.83 14.76 C8 医药、生物制品 24,279,393.00 0.22 C99 其他制造业 - - D 电力、煤气及水的生产和供应业 243,336,809.74 2.18 E 建筑业 876,687,690.05 7.84 F 交通运输、仓储业 599,748,317.35 5.36 G 信息技术业 845,945,711.33 7.56 H 批发和零售贸易 499,109,240.98 4.46 I 金融、保险业 2,786,146,129.00 24.91 J 房地产业 837,038,098.01 7.48 K 社会服务业 354,958,018.14 3.17 L 传播与文化产业 - - M 综合类 - - 合计 10,427,888,491.09 93.22 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 600050 中国联通 148,672,357 845,945,711.33 7.56 2 600036 招商银行 60,009,831 845,538,518.79 7.56 3 600016 民生银行 135,000,000 754,650,000.00 6.75 4 000527 美的电器 40,400,000 735,464,000.00 6.57 5 601668 中国建筑 188,107,511 695,997,790.70 6.22 6 000651 格力电器 22,000,000 498,520,000.00 4.46 7 000024 招商地产 22,999,562 407,552,238.64 3.64 8 000069 华侨城Ａ 23,999,866 354,958,018.14 3.17 9 600015 华夏银行 26,012,101 326,451,867.55 2.92 10 000932 华菱钢铁 75,000,000 320,250,000.00 2.86 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 459,456,000.00 4.11 其中：政策性金融债 459,456,000.00 4.11 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 可转债 - - 7 其他 - - 8 合计 459,456,000.00 4.11 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 100231 10国开31 2,600,000 259,116,000.00 2.32 2 080413 08农发13 2,000,000 200,340,000.00 1.79 注：上述债券明细为本基金本报告期末持有的全部债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编 制日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。 5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.8.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 3,067,788.46 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 7,694,919.46 4 应收利息 3,724,077.02 5 应收申购款 10,081,084.56 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 24,567,869.50 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的 公允价值(元) 占基金资产 净值比例（%） 流通受限情况说明 1 000527 美的电器 173,264,000.00 1.55 非公开发行 5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 12,951,850,914.55 本报告期基金总申购份额 426,030,995.33 减：本报告期基金总赎回份额 506,222,608.28 本报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 12,871,659,301.60 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 （一）《鹏华价值优势股票型证券投资基金(LOF)基金合同》； （二）《鹏华价值优势股票型证券投资基金(LOF)托管协议》； （三）《鹏华价值优势股票型证券投资基金(LOF)2011年第1季度报告》（原文）。 7.2 存放地点 深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心43层鹏华基金管理有限公司。 北京市西城区闹市口大街1号院1号楼中国建设银行股份有限公司。 7.3 查阅方式 投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理 人网站（http：//www.phfund.com.cn）查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服 务系统，咨询电话：4006788999。 鹏华基金管理有限公司 2011年4月22日 中财网
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