[一季报]消费ETF：2011年第一季度报告
上证消费80交易型开放式指数证券投资基 金2011年第1季度报告 2011年3月31日 基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2011年4月22日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年4月20日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金 的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2011年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 招商上证消费80ETF 交易代码 510150 基金运作方式 契约型开放式(ETF) 基金合同生效日 2010年12月8日 报告期末基金份额总额 568,731,550.00份 投资目标 紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小 化。 投资策略 本基金以上证消费80指数为标的指数，采用完全复制 法，即完全按照标的指数成份股组成及其权重构建基金 股票投资组合，进行被动式指数化投资。股票在投资组 合中的权重原则上根据标的指数成份股及其权重的变 动而进行相应调整。但在因特殊情况（如流动性不足等） 导致无法获得足够数量的股票时，基金管理人将搭配使 用其他合理方法进行适当的替代。 业绩比较基准 上证消费80指数 风险收益特征 本基金属于股票型基金，预期风险与收益水平高于混合 基金、债券基金与货币市场基金，在证券投资基金中属 于较高风险、较高收益的投资品种；并且本基金为被动 式投资的指数基金，采用完全复制法紧密跟踪上证消费 80指数，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市 场相似的风险收益特征。 基金管理人 招商基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2011年1月1日 － 2011年3月31日 ） 1.本期已实现收益 3,487,485.23 2.本期利润 -53,587,978.89 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0933 4.期末基金资产净值 1,699,619,818.50 5.期末基金份额净值 2.988 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要 低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除 相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 ① 净值增长率标 准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 -0.63% 1.05% -3.18% 1.36% 2.55% -0.31% 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 注：1、根据基金合同第十四部分（四）投资策略的规定：本基金完全按照标的指数成份股组成及 其权重构建基金股票投资组合，进行被动式指数化投资。本基金跟踪标的指数成份股和备选成份 股的资产比例不低于基金资产净值的90%。本基金于2010年12月8日成立，自基金成立日起6 个月内为建仓期，截至本报告期末建仓期未结束。 2、本基金合同于2010年12月8日生效，截至本报告期末本基金成立未满一年。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年 限 说明 任职日期 离任日期 王平 本基金、 本基金的 联接基金 及招商深 2010年12 月8日 - 5 王平，男，中国国籍，管理 学硕士，FRM。2006年加入 招商基金管理有限公司，历 任投资风险管理部助理数 证100指 数证券投 资基金的 基金经理 量分析师、风险管理部数量 分析师、高级风控经理、副 总监，主要负责公司投资风 险管理、金融工程研究等工 作，现任招商深证100指数 证券投资基金及上证消费 80交易型开放式指数证券 投资基金及其联接基金基 金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任 基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员 范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、 《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《上证消费80交易 型开放式指数证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基 金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法 律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组 合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建 立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理 等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限 的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层 面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中 央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 报告期内，本组合不存在与本基金管理人旗下的其他投资组合投资风格相似的情况。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，未发现 重大异常交易行为。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 报告期内，受国内通胀高企、货币政策不断紧缩的影响，2011一季度A股市场呈现震荡的态 势，消费80指数下跌了3.18%，从全市场行业来看，其中黑色金属、家用电器、建筑建材、房地 产等行业涨幅居前，医药生物、信息服务、农林牧渔等行业跌幅居前。 关于本基金的运作，今年以来我们对市场走势保持了相对中性的看法，认为市场震荡的概率 较大，前期股票仓位较低，后期逐渐加仓到99.5%左右的水平，较好的完成了对基准的跟踪，并 获取了一定的超额收益。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为2.988元，本报告期份额净值增长率为-0.63%，同期业绩 比较基准增长率为-3.18%,基金净值表现超越业绩比较基准，幅度为2.55%。主要原因是在一季度 前期消费80指数下跌的阶段，本基金维持了相对较低的仓位，获取了部分超额收益，而在中期消 费80指数的上涨阶段，本基金维持了相对较高的仓位，完成了对基准的跟踪。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 1、二季度全球经济将迎来比较一段较为关键的时期，欧美经济将进一步复苏，但北非地缘政 治问题、日本大地震带来了一些不确定因素，同时我们预计欧美经济在复苏的过程中，鉴于通胀 的压力，欧央行可能会在债务危机与控制通胀的问题上进行均衡后决定其货币政策的倾向，而美 国在6月份也会就其是否进行下一轮的量化宽松给出一个较为明确的结论。 2、国内二季度通胀水平依旧较高，实体经济在前期货币政策不断紧缩的作用下其增速可能在 二季度会有所下降，同时流动性收缩最为严厉的阶段也将过去；从结构上来看，随着消费刺激政 策的逐步推出，消费增速在经历2009-2010较快的增长后会回归到更为合理的水平，出口增速会 随着人民币的逐步升值而略有下降，而投资增速方面在保障房建设、水利工程及高铁的拉动下依 然维持较高的增速。 3、2011年二季度，我们预计银行、地产、钢铁等低估值滞涨的行业还会延续估值修复的行 情，而消费相关行业在经过前期的回调后，估值压力得到较为充分的释放，同时考虑到其本年度 一季度业绩的稳定增长，消费相关行业可能重新迎来上涨的行情。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 1,690,920,472.30 99.28 其中：股票 1,690,920,472.30 99.28 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 5 银行存款和结算备付金合计 10,605,248.29 0.62 6 其他资产 1,604,352.11 0.09 7 合计 1,703,130,072.70 100.00 注：此处的股票投资项含可退替代款估值增值。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末指数投资按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 67,178,953.76 3.95 B 采掘业 - - C 制造业 1,239,502,196.54 72.93 C0 食品、饮料 427,971,169.83 25.18 C1 纺织、服装、皮毛 87,481,308.34 5.15 C2 木材、家具 10,636,362.60 0.63 C3 造纸、印刷 - - C4 石油、化学、塑胶、塑料 - - C5 电子 30,422,405.30 1.79 C6 金属、非金属 35,968,486.16 2.12 C7 机械、设备、仪表 269,568,409.78 15.86 C8 医药、生物制品 377,454,054.53 22.21 C99 其他制造业 - - D 电力、煤气及水的生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 交通运输、仓储业 - - G 信息技术业 11,217,906.99 0.66 H 批发和零售贸易 122,216,424.25 7.19 I 金融、保险业 - - J 房地产业 - - K 社会服务业 36,431,858.56 2.14 L 传播与文化产业 48,237,055.88 2.84 M 综合类 166,136,076.32 9.77 合计 1,690,920,472.30 99.49 5.2.2报告期末积极投资按行业分类的股票投资组合 本基金本报告期末未持有积极投资的股票。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 5.3.1报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资 明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 600519 贵州茅台 816,661 146,876,480.85 8.64 2 600104 上海汽车 3,981,792 73,464,062.40 4.32 3 600887 伊利股份 1,728,530 59,720,711.50 3.51 4 600690 青岛海尔 1,738,762 48,980,925.54 2.88 5 600518 康美药业 3,328,491 47,797,130.76 2.81 6 600415 小商品城 1,471,519 46,603,006.73 2.74 7 600132 重庆啤酒 628,049 43,228,612.67 2.54 8 600276 恒瑞医药 810,406 37,165,219.16 2.19 9 600660 福耀玻璃 3,032,756 35,968,486.16 2.12 10 600177 雅戈尔 2,888,719 33,971,335.44 2.00 5.3.2报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资 明细 本基金本报告期末未持有积极投资的股票。 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日 前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流 程上要求股票必须先入库再买入。 5.8.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 1,556,641.04 4 应收利息 2,776.47 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 44,934.60 8 其他 - 9 合计 1,604,352.11 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.8.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 5.8.5.1报告期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的 公允价值(元) 占基金资产 净值比例（%） 流通受限情况说明 1 600104 上海汽车 73,464,062.40 4.32 重大资产重组 5.8.5.2报告期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有积极投资的股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 685,530,280.00 本报告期基金总申购份额 553,600,000.00 减: 本报告期基金总赎回份额 210,800,000.00 本报告期基金拆分变动份额 -459,598,730.00 本报告期期末基金份额总额 568,731,550.00 注：本基金于2011年2月11日进行了份额折算。基金份额折算比例为0.32957540（以四舍五入 的方法保留小数点后8位），折算前基金份额总额为685,530,280份，折算后基金份额总额为 225,931,550份。 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件； 2、中国证券监督管理委员会批准上证消费80交易型开放式指数证券投资基金设立的文件； 3、《上证消费80交易型开放式指数证券投资基金基金合同》； 4、《上证消费80交易型开放式指数证券投资基金托管协议》； 5、《上证消费80交易型开放式指数证券投资基金招募说明书》； 6、《上证消费80交易型开放式指数证券投资基金2011年第1季度报告》。 7.2 存放地点 招商基金管理有限公司 地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦 7.3 查阅方式 上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有 限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司 客户服务中心电话：400-887-9555 网址：http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2011年4月22日 中财网
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