[一季报]大摩基础：2011年第一季度报告
摩根士丹利华鑫基础行业证券投资基金 2011年第1季度报告 2011年3月31日 基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 基金托管人：中国光大银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇一一年四月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年4 月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复 核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2011年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 大摩基础行业混合 基金主代码 233001 交易代码 233001 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2004年3月26日 报告期末基金份额总额 171,424,010.43份 投资目标 分享中国经济持续发展过程所带来的基础行业的稳 定增长，为基金份额持有人谋求长期、稳定的投资回 报。 本基金看好基础行业的发展前景，中长期持有以基础 行业股票为主的证券投资组合，并注重资产在行业间 的配置，适当进行时机选择。 投资策略 （1）股票投资策略 看好基础行业的稳定增长趋势，对于精选出来的个 股，我们将坚持中长期持有的策略。 （2）债券投资策略 我们以“类别资产配置、久期管理”为核心，通过“自 上而下”的投资策略，以长期利率趋势分析为基础， 兼顾中短期经济周期、政策方向等因素在类别资产配 置、不同市场间的资产配置、券种选择三个层面进行 投资管理；并结合使用“自下而上”的投资策略，即 收益率曲线分析，久期管理，新债分析，信用分析， 流动性分析等方法，实施动态投资管理，动态调整组 合的投资品种，以达到预期投资目标。 （3）权证投资策略 对权证的投资建立在对标的证券和组合收益风险进 行分析的基础之上，权证在基金的投资中将主要起到 锁定收益和控制风险的作用。 以BS模型和二叉树模型为基础来对权证进行定价，并 根据市场情况对定价模型和参数进行适当修正。 在组合构建和操作中运用的投资策略主要包括但不 限于保护性看跌策略、抛补的认购权证、双限策略等。 业绩比较基准 上证综指与深证综指的复合指数×75%+中信标普全 债指数×20%+同业存款利率×5% 风险收益特征 追求基金资产长期稳定增值，风险属于中低水平 基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 基金托管人 中国光大银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期(2011年1月1日-2011年3月31日) 1.本期已实现收益 -71,982.26 2.本期利润 -6,111,487.58 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0351 4.期末基金资产净值 93,031,596.96 5.期末基金份额净值 0.5427 注：1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如， 开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价 值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允 价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增 长率① 净值增 长率标 准差② 业绩比 较基准 收益率 ③ 业绩比 较基准 收益率 标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三个月 -6.19% 1.14% 2.03% 0.91% -8.22% 0.23% 注：根据《摩根士丹利华鑫基础行业证券投资基金基金合同》，本基金的业绩比 较基准计算公式为： 上证综指与深证综指的复合指数×75%+中信标普全债指数×20%+同业存款利率 ×5%； 其中：上证综指与深证综指的复合指数＝（上证A股流通市值/A股总流通市值） ×上证综指＋（深证A股流通市值/A股总流通市值）×深证综指 基准指数的构建考虑了三个原则： 1、由于当前并不存在一个为投资者广泛接受的基础行业指数，所以以自定 义方式来构建业绩比较基准，若将来出现一个能得到市场认可的基础行业指数， 我们将在研究对比的基础上选择更为合理的业绩比较基准。 2、投资者认同度。选择被市场广泛认同的上证综指、深证综指、中信标普 全债指数作为计算的基础指数，并以流通市值比例为权数对上证综指、深证综指 作加权计算。 3、业绩比较的合理性。基金投资业绩受到资产配置比例限制的影响，根据 基金资产配置比例来确定加权计算的权数，使业绩比较更具有合理性。 由于基金资产配置比例处于动态变化的过程中，需要通过再平衡来使资产的 配置比例符合合同要求，基准指数每日按照75%、20%、5%的比例采取再平衡， 再用连锁计算的方式得到基准指数的时间序列。 3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基 准收益率变动的比较 摩根士丹利华鑫基础行业证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2004年3月26日至2011年3月31日） 注：本基金基金合同于2004年3月26日正式生效。按照本基金基金合同的规定, 基金管理人自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合 同的有关约定。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理 期限 证券从业 年限 说明 任职日期 离任日期 李君 本基金 基金 经理 2009-7-7 - 12 东北财经大学工商管理硕士。 曾任大连证券深圳投资研究 中心研究部经理、巨田证券有 限责任公司研究所研究员、行 业部副经理。2007年1月加入 本公司，历任首席策略师、投 资管理部研究员。 注：1、任职日期为公司作出决定之日； 2、基金经理任职已按规定在中国证券业协会办理完毕基金经理注册； 3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关 规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金 合同及其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基 金资产，在认真控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害 基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人依据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意 见》的要求，针对投资、研究、交易等业务建立了相关的公平交易制度，并加强 对相关环节的行为监控及分析评估。 基金管理人建立了以投资决策委员会领导下的基金经理负责制的投资决策 及授权制度。在投资研究过程中，坚持价值投资分析方法，强调以数据及事实为 研究基础，降低主观估计给研究报告带来的影响，并以此建立了投资对象备选库、 投资交易对手库，通过制度明确备选库、对手库的更新维护机制。同时基金管理 人还建立了一系列交易管理制度以及内控实施细则，以确保在投资过程中的可能 导致不公平交易行为以及其它各种异常交易行为得到有效监控及防范。 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 基金管理人依据指导意见要求，对本报告期内本基金交易情况进行了分析。 基金管理人旗下尚无与本基金投资风格相似的基金。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 未发现本基金在报告期内出现异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2011年是“十二五”开局之年，也是中国经济转型元年，未来若干年经济 增长方式和政策的落脚点将会围绕调整产业结构、区域结构、收入分配结构等方 向逐步展开，因此一季度我们重点关注了战略新兴产业和消费升级带来的长期投 资机会。同时对于产业政策重点扶持的方向，如高铁、水利、新能源等也进行了 重点布局。 基于对未来经济或将持续复苏和全球范围内流动性较为宽松的判断，且以原 油和黄金为代表的大宗商品价格很可能继续高位运行，报告期内我们增持了相应 投资品种。考虑到国内管理通胀的预期和实施的紧缩货币政策，一季度我们对传 统周期性行业的投资相对谨慎，配置比例相对较低是造成一季度净值表现不如业 绩比较基准的重要原因。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本季度截至2011年03月31日，本基金份额净值为0.5427元，累计份额净 值为2.0877元，基金份额净值增长率为-6.19%，同期业绩比较基准收益率为 2.03%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 二季度影响市场的各种因素将会更为复杂。首先，国内通胀水平仍将维持高 位，前期的紧缩政策是否会引发经济大幅波动还有待进一步观察，货币政策是否 会松动还不明朗。其次，产油国地区政局动荡引发的油价攀升和日本地震的负面 影响将会制约全球经济复苏的进程。此外，随着美国第二次量化宽松货币政策临 近尾声和欧美地区的升息预期，全球流动性将会在未来有所改变，全球汇率、利 率市场可能会出现较大幅度的波动，股市将会充满了不确定性。因此，二季度我 们重点关注以下几方面的投资机会： （1）短期内估值修复行情仍会有所延续，我们将会持续关注有色、煤炭、 金融为代表的传统周期性行业的投资机会。 （2）以医药为代表的消费行业和部分成长性良好的中小板企业经历了前期 的调整，估值水平已经明显下降并趋于合理，投资价值开始逐步显现，我们将重 点予以关注。 （3）我们持续看好以高铁、水利建设、央企整合和西部开发为代表的主题 投资机会。 （4）此外，我们仍将长期关注国家重点扶持的战略新兴产业的投资机会。 投资策略方面，我们仍将以控制仓位、精选个股为主。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产 的比例（%） 1 权益投资 62,533,327.60 66.24 其中：股票 62,533,327.60 66.24 2 固定收益投资 24,507,041.20 25.96 其中：债券 24,507,041.20 25.96 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 5 银行存款和结算备付金合计 6,236,455.46 6.61 6 其他各项资产 1,125,167.14 1.19 7 合计 94,401,991.40 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采掘业 3,099,100.00 3.33 C 制造业 49,060,559.60 52.74 C0 食品、饮料 1,841,950.00 1.98 C1 纺织、服装、皮毛 3,510,400.00 3.77 C2 木材、家具 - - C3 造纸、印刷 1,212,000.00 1.30 C4 石油、化学、塑胶、塑料 2,485,681.60 2.67 C5 电子 3,424,635.00 3.68 C6 金属、非金属 2,080,000.00 2.24 C7 机械、设备、仪表 24,846,343.00 26.71 C8 医药、生物制品 6,895,800.00 7.41 C99 其他制造业 2,763,750.00 2.97 D 电力、煤气及水的生产和供应业 - - E 建筑业 1,544,000.00 1.66 F 交通运输、仓储业 1,712,000.00 1.84 G 信息技术业 3,048,200.00 3.28 H 批发和零售贸易 1,311,859.00 1.41 I 金融、保险业 - - J 房地产业 669,009.00 0.72 K 社会服务业 2,088,600.00 2.25 L 传播与文化产业 - - M 综合类 - - 合计 62,533,327.60 67.22 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元) 占基金资产 净值比例 （％） 1 600884 杉杉股份 160,000 3,510,400.00 3.77 2 600673 东阳光铝 180,000 3,337,200.00 3.59 3 600489 中金黄金 85,000 3,099,100.00 3.33 4 002202 金风科技 150,000 3,033,000.00 3.26 5 601766 中国南车 400,000 2,888,000.00 3.10 6 600525 长园集团 125,000 2,763,750.00 2.97 7 000522 白云山Ａ 150,000 2,602,500.00 2.80 8 600479 千金药业 170,000 2,561,900.00 2.75 9 600991 广汽长丰 160,000 2,464,000.00 2.65 10 002056 横店东磁 66,000 2,443,980.00 2.63 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 5,029,500.00 5.41 其中：政策性金融债 5,029,500.00 5.41 4 企业债券 12,172,181.20 13.08 5 企业短期融资券 - - 6 可转债 7,305,360.00 7.85 7 其他 - - 8 合计 24,507,041.20 26.34 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量 （张） 公允价值(元) 占基金资 产净值比 例（％） 1 113002 工行转债 61,000 7,305,360.00 7.85 2 122918 10阜阳债 70,360 7,188,681.20 7.73 3 080306 08进出06 50,000 5,029,500.00 5.41 4 1080025 10黄山债 50,000 4,983,500.00 5.36 5 - - - - - 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体除广汽长丰汽车股份有限公 司外，其余的没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、 处罚。 广汽长丰汽车股份有限公司于2010年6月17日发布了《关于中国证监会湖南 监管局现场巡检意见的整改报告的公告》，中国证监会湖南监管局于2010年4月7 日至4月23日对公司进行了现场检查并发出了限期整改通知书。在公告中，该公 司陈述了其整改措施及落实情况。 本基金投资广汽长丰（600991）的决策流程均符合本基金管理人投资管理制 度的相关规定。针对上述情况，本基金管理人进行了及时分析和研究，认为上述 事件对广汽长丰的投资价值未造成实质性影响。本基金管理人将继续对上述公司 进行跟踪研究。 5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.8.3 其他各项资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 900,000.00 2 应收证券清算款 895.75 3 应收股利 77.60 4 应收利息 221,529.46 5 应收申购款 2,664.33 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,125,167.14 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(%) 1 113002 工行转债 7,305,360.00 7.85 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 176,138,533.50 本报告期基金总申购份额 7,955,447.61 减：本报告期基金总赎回份额 12,669,970.68 本报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 171,424,010.43 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 1、中国证监会核准本基金募集的文件； 2、本基金基金合同； 3、本基金托管协议； 4、本基金招募说明书； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、基金托管人业务资格批件、营业执照； 7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。 7.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处。 7.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金 管理人网站查阅或下载。 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 二〇一一年四月二十二日 中财网
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