[一季报]上投行业：2011年第一季度报告
上投摩根行业轮动股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 上投摩根行业轮动股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 2011年3月31日 基金管理人：上投摩根基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇一一年四月二十二日 第 1 页共 12 页 上投摩根行业轮动股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2011年 4月 21 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容 不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2011年 1月 1日起至 3月 31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 上投摩根行业轮动股票 基金主代码 377530 交易代码 377530 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010年1月28日 报告期末基金份额总额 2,205,427,656.08份 投资目标 本基金通过把握资产轮动、产业策略与经济周期相联 系的规律，挖掘经济周期波动中强势行业中具有核心 竞争优势的上市公司，力求在景气的多空变化中追求 基金资产长期稳健的超额收益。 投资策略 国际经验表明，受宏观经济周期波动的影响，产业发 展存在周期轮动的现象。某些行业能够在经济周期的 特定阶段获得更好的表现，从而形成阶段性的强势行 业。在股票市场中表现为行业投资收益的中长期轮 2 上投摩根行业轮动股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 动，处于各行业的不同企业也面临不同的投资机会。 本基金通过把握经济周期变化，依据对宏观经济、产 业政策、行业景气度及市场波动等因素的综合判断， 采取自上而下的资产配置策略、行业配置策略与自下 而上的个股选择策略相结合，精选强势行业中具有核 心竞争优势的个股，力求无论在多空市场环境下均能 获取稳健的超额回报。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率 ×20% 风险收益特征 本基金是主动管理的股票型证券投资基金，属于证券 投资基金的较高风险品种，预期风险收益水平高于混 合型基金、债券型基金和货币市场基金。 基金管理人 上投摩根基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标报告期(2011年1月1日-2011年3月31日) 1.本期已实现收益 -2,603,176.47 2.本期利润 -74,668,387.27 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0312 4.期末基金资产净值 2,166,583,344.83 5.期末基金份额净值 0.982 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值 变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价 值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式 基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平 3 上投摩根行业轮动股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增 长率① 净值增 长率标 准差② 业绩比 较基准 收益率 ③ 业绩比 较基准 收益率 标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三个月 -3.35% 1.25% 2.64% 1.09% -5.99% 0.16% 注：本基金于 2010年1月28日正式成立。 3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基 准收益率变动的比较 上投摩根行业轮动股票型证券投资基金 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2010年 1月 28日至 2011年 3月 31日） 注：本基金建仓期自 2010年 1月 28日至 2010年 7月 27日,建仓期结束时资产 配置比例符合本基金基金合同规定。本基金合同生效日为 2010年 1月 28日。图 示时间段为 2010年 1月 28日至 2011年 3月 31日。 4 上投摩根行业轮动股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名职务 任本基金的基金经理 期限 证券从业 年限 说明 任职日期离任日期 许运 凯 本基 金基 金经 理、投 资副 总监 2010-1-28 -10年 复旦大学经济学博士，2001至 2006年任国泰君安证券研究 所机械行业资深研究员，2006 年4月加入上投摩根基金管理 有限公司，历任投资经理、中 国优势基金经理助理、投资副 总监。2009年9月至2010年11 月任上投摩根阿尔法股票型 证券投资基金基金经理，2008 年12月起任上投摩根成长先 锋股票型证券投资基金基金 经理，2010年1月起同时担任 上投摩根行业轮动股票型证 券投资基金基金经理。 注：1.许运凯先生为本基金首任基金经理，其任职日期指本基金基金合同生效之 日。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽 责地为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其 他有关法律法规、《上投摩根行业轮动股票型证券投资基金基金合同》的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人建立了完善的公平交易制度。确保不同基金在买卖 同一证券时，按照时间优先，比例分配的原则在各基金间公平分配交易量。交易 系统中默认使用公平交易模块,一旦出现不同基金同时买卖同一证券时，系统自 动切换至公平交易模块进行委托。 5 上投摩根行业轮动股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 为更好的贯彻落实公平交易制度指导意见的相关精神，公司于 2009年委托 外部专业机构共同制定了公司投资组合投资风格分类办法，并自 2009年起对旗 下管理的投资组合投资风格的划分情况进行定期审阅。本年度，公司已组织相关 业务部门及外部专业机构共同审阅了前述公司投资组合投资风格分类办法，并认 为现阶段该方法适当，暂无需作进一步修订；公司相关业务部门及外部专业机构 继续沿用。根据前述分类办法组织相关业务部门及外部专业机构共同开展了2011 年度投资组合投资风格的划分工作，并将分类结果作为本年度投资组合定期报告 中相关披露内容的依据。 报告期内，根据公司内部和外部专业机构的评价结果，本基金管理人旗下无 与本基金投资风格相似的其他投资组合。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金无异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 一季度，受通胀预期以及国内紧缩政策的影响，国内经济和投资增速有所回 落，但增速依然较高，由于受农业和食品涨价拉动，CPI处于相对高位，通胀预 期进一步强化，央行继续加息和提高存款准备金率等紧缩措施。海外经济方面， 欧美经济缓慢复苏，同时受日本地震和中东局势影响，油价和全球大宗商品价格 大幅走高。在此背景下，一季度 A股市场走出先抑后扬的行情，银行、建材、地 产、钢铁以及机械等低估值周期类行业逐步走强，而估值偏高的医药、食品以及 中小市值公司持续走弱。本基金在报告期内仓位基本稳定，主要是进行结构调整 和优化，增加了大盘蓝筹股的配置。 展望二季度，全球经济继续缓慢复苏，日本地震和中东局势影响会减弱，而 国内通胀压力依然较大，紧缩货币政策和房地产调控有望继续，但加息空间已经 有限。因此，预计二季度资本市场会维持区间震荡走势，大盘蓝筹股的估值修复 会延续，尤其是一季报预期较好的银行、机械、建材以及部分地产等行业值得关 注，看好结构性的投资机会。在行业配置方面，在继续看好家电、汽车、商业等 大消费行业的同时，关注金融、地产、机械以及煤炭等大盘蓝筹的投资机会，走 向均衡配置，继续精选个股。同时，高端装备、节能环保等受政策扶持的新兴产 6 上投摩根行业轮动股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 业盈利前景看好，伴随 2010年报和 2011年一季报的集中披露，我们将在基于行 业景气度判断的基础上，会加大对盈利增长前景持续向好的个股的投资力度。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至 2011年3月31日，上投摩根行业轮动股票型证券投资基金份额净值为 0.982元，累计基金份额净值为 0.982元。本报告期份额净值增长率为-3.35%， 同期业绩比较基准收益率为2.64% 。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号项目金额（元） 占基金总资产 的比例（%） 1 权益投资 1,726,584,810.37 79.25 其中：股票 1,726,584,810.37 79.25 2 固定收益投资 14,786,767.20 0.68 其中：债券 14,786,767.20 0.68 资产支持证券 -- 3 金融衍生品投资 -- 4 买入返售金融资产 -- 其中：买断式回购的买入返 售金融资产 -- 5 银行存款和结算备付金合计 434,333,107.36 19.93 6 其他各项资产 3,059,933.97 0.14 7 合计 2,178,764,618.90 100.00 注：截至2011年3月31日，上投摩根行业轮动股票型证券投资基金资产净值为 2,166,583,344.83元，基金份额净值为0.982元，累计基金份额净值为0.982元。 7 上投摩根行业轮动股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码行业类别公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） A 农、林、牧、渔业 45,594,450.96 2.10 B 采掘业 112,423,792.22 5.19 C 制造业 836,350,757.91 38.60 C0 食品、饮料 79,767,684.25 3.68 C1 纺织、服装、皮毛 -- C2 木材、家具 -- C3 造纸、印刷 -- C4 石油、化学、塑胶、塑料 104,635,373.44 4.83 C5 电子 173,427,750.15 8.00 C6 金属、非金属 79,789,121.24 3.68 C7 机械、设备、仪表 234,210,459.50 10.81 C8 医药、生物制品 164,520,369.33 7.59 C99 其他制造业 -- D 电力、煤气及水的生产和供应业 18,976,423.15 0.88 E 建筑业 22,990,190.04 1.06 F 交通运输、仓储业 63,267,472.40 2.92 G 信息技术业 90,249,795.85 4.17 H 批发和零售贸易 119,133,109.29 5.50 I 金融、保险业 262,327,998.67 12.11 J 房地产业 64,479,261.28 2.98 K 社会服务业 46,418,699.81 2.14 L 传播与文化产业 12,519,386.52 0.58 M 综合类 31,853,472.27 1.47 合计 1,726,584,810.37 79.69 8 上投摩根行业轮动股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号股票代码股票名称数量（股）公允价值(元) 占基金资产 净值比例 （％） 1 002179 中航光电 5,897,856 135,532,730.88 6.26 2 600315 上海家化 2,756,464 104,635,373.44 4.83 3 600518 康美药业 6,758,025 97,045,239.00 4.48 4 600000 浦发银行 5,261,382 71,660,022.84 3.31 5 000650 仁和药业 2,675,619 50,087,587.68 2.31 6 601169 北京银行 4,042,099 48,383,925.03 2.23 7 000713 丰乐种业 2,602,423 45,594,450.96 2.10 8 601601 中国太保 1,880,588 41,598,606.56 1.92 9 600403 大有能源 1,234,483 40,676,214.85 1.88 10 601318 中国平安 809,911 40,058,198.06 1.85 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号债券品种公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 国家债券 -- 2 央行票据 -- 3 金融债券 -- 其中：政策性金融债 -- 4 企业债券 -- 5 企业短期融资券 -- 6 可转债 14,786,767.20 0.68 7 其他 -- 8 合计 14,786,767.20 0.68 9 上投摩根行业轮动股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号债券代码债券名称 数量 （张） 公允价值(元) 占基金资 产净值比 例（％） 1 113002 工行转债 123,470 14,786,767.20 0.68 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立 案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.8.3 其他各项资产构成 序号名称金额（元） 1 存出保证金 2,034,424.63 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 788,891.40 4 应收利息 122,909.48 5 应收申购款 113,708.46 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 3,059,933.97 10 上投摩根行业轮动股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号债券代码债券名称公允价值(元) 占基金资产 净值比例(%) 1 113002 工行转债 14,786,767.20 0.68 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号股票代码股票名称 流通受限部分的公 允价值(元) 占基金资 产净值比 例(%) 流通受 限情况 说明 1 600315 上海家化 104,635,373.44 4.83 筹划国 资改革 事宜 注：本基金截至 2011年3月31日止持有的因公布的重大事项可能产生重大影响 而被暂时停牌的股票，该类股票将在所公布事项的重大影响消除后，经交易所批 准复牌。本基金本报告期末其他前十名股票中不存在流通受限情况。 5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 2,431,633,122.80 本报告期基金总申购份额 18,138,376.60 减：本报告期基金总赎回份额 244,343,843.32 本报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 2,205,427,656.08 11 上投摩根行业轮动股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 7.1.1. 中国证监会批准上投摩根行业轮动股票型证券投资基金设立的文件； 7.1.2. 《上投摩根行业轮动股票型证券投资基金基金合同》； 7.1.3. 《上投摩根行业轮动股票型证券投资基金托管协议》； 7.1.4. 《上投摩根开放式基金业务规则》； 7.1.5. 基金管理人业务资格批件、营业执照； 7.1.6. 基金托管人业务资格批件和营业执照。 7.2 存放地点 基金管理人或基金托管人处。 7.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 上投摩根基金管理有限公司 二〇一一年四月二十二日 12 中财网
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