[一季报]华泰量化：2011年第一季度报告
华泰柏瑞量化先行股票型证券投资基金 2011年第1季度报告 2011年3月31日 基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2011年4月25日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年4月22日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期自2011年1月1日起至2011年3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华泰柏瑞量化先行股票 交易代码 460009 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010年6月22日 报告期末基金份额总额 161,458,788.80 份 投资目标 以定量估值分析为主，结合基本面定性研究，力求发 现价值被市场低估且具潜在发展机遇的企业，在风险 可控的前提下，追求基金资产长期稳定增值。 投资策略 1）股票投资策略：以定量估值识别为主，并结合行 业和公司基本面趋势分析，以识别非完全有效市场中 蕴含的各种投资机会，先行发现和介入那些企业价值 被低估却具有某些隐藏价值可以提升未来股价的公 司。2）债券投资策略：采用主动性投资策略，确定 和构造能够提供稳定收益且流动性较高的债券组合， 在获取较高的利息收入的同时兼顾资本利得。3）权 证投资策略：权证投资为本基金的辅助性投资工具。 4）大类资产配置策略：通过对宏观经济周期、货币 供应量、市场估值水平、宏观政策导向以及市场氛围 等因素的分析，形成对大类资产收益率在不同市场周 期的预测和判断，从而确定组合中股票、债券、货币 市场工具和其他金融工具的投资比例，适度降低组合 系统性风险。基于以往的投资经验，过于频繁的大类 资产调整不利于本基金的管理。 业绩比较基准 沪深300指数*80%+上证国债指数*20% 风险收益特征 较高风险、较高收益 基金管理人 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2011年1月1日 － 2011年3月31日 ） 1.本期已实现收益 -13,360,758.48 2.本期利润 -2,789,869.65 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0161 4.期末基金资产净值 165,804,959.63 5.期末基金份额净值 1.027 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要 低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除 相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准 收益率标准差 ④ ①－③ ②－④ -0.85% 1.32% 2.72% 1.09% -3.57% 0.23% 过去三个月 华泰柏瑞量化先行股票2011年第1季度报告 3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 注：1、本基金基金合同生效日为2010年6月22日，基金合同生效日至报告期期末，本基金运作 时间未满一年。 2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。截至报告日本基金的各项 投资比例已达到基金合同第十条（二）投资范围、（十）之2、基金投资组合比例限制中规定的各 项比例，股票资产占基金资产的60%—95%；债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律 法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%—40%。 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 姓名 职务 任职日期 离任日期 证券从业年限说明 汪晖 本基金的 基金经理 2010年6月 22日 - 16年 汪晖先生，硕士。历 任华泰证券股份有限 第 4 页共11页 公司高级经理、华宝 信托投资有限公司信 托基金经理、华泰证 券股份有限公司投资 经理。2004年7月加 入华泰柏瑞基金管理 有限公司，历任华泰 柏瑞盛世中国股票型 证券投资基金基金经 理助理、华泰柏瑞金 字塔稳本增利债券型 证券投资基金基金经 理、华泰柏瑞盛世中 国股票型证券投资基 金基金经理。2008年 7月起任华泰柏瑞价 值增长股票型证券投 资基金基金经理。 2009年8月起任华泰 柏瑞投资部副总监， 2009年11月18日起 兼任华泰柏瑞盛世中 国股票型证券投资基 金基金经理，2009年 12月起任华泰柏瑞投 资部总监，2010年6 月22日起兼任华泰柏 瑞量化先行股票型证 券投资基金基金经 理。2011年2月起任华 泰柏瑞投资总监。 卞亚军 2010年10月 8日 - 6年 卞亚军，金融学硕士， 毕业于中国社会科学 院研究生院。2004年 7月-2006年7月就职 于红塔证券资产管理 部，任行业研究员、 投资经理助理。2006 年7月加入本公司， 历任宏观及债券研究 员、行业研究员、高 级研究员，2009年11 月起兼任华泰柏瑞积 极成长基金的基金经 理助理。2010年6月 兼华泰柏 瑞盛世基 金经理兼 华泰柏瑞 价值基金 经理、投 资总监 先后担任 本基金的 基金经理 助理、基 金经理， 兼任华泰 柏瑞积极 成长基金 的基金经 理 起担任华泰柏瑞量化 先行股票基金的基金 经理助理，2010年10 月起担任华泰柏瑞量 化先行股票基金基金 经理。2011年1月起 兼任华泰柏瑞积极成 长基金的基金经理。 秦岭松 2011年1月 21日 - 8年 秦岭松先生，注册金 融分析师（CFA），美 国南加州大学会计学 硕士、霍夫斯塔大学 MBA（金融投资专业）。 2002年9月至2005年 10月在海通证券公司 担任交易员及产品开 发工作。2005年11月 加入本公司，历任研 究部高级研究员、华 泰柏瑞盛世中国股票 型证券投资基金基金 经理助理，2007年5 月起任华泰柏瑞积极 成长混合型基金基金 经理，2011年1月起 兼任华泰柏瑞量化先 行股票型基金基金经 理。 本基金的 基金经 理，兼任 华泰柏瑞 积极成长 基金的基 金经理 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利 益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通 过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。 首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次集中交易室对投资 指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模 块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。 本报 告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 注：本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格均不相同。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 今年一季度，严厉的地产调控政策出台，货币政策持续收紧，A股市场围绕2900点窄幅震荡。 估值已处于历史底部区域的周期性行业（银行、地产）的下跌动力不足，估值的结构性差异也制 约了市场下行的空间。从业绩增速看，目前已公布业绩的银行10年业绩同比增长33%，增速超过 市场预期。虽然货币政策持续收紧，但新增外汇占款持续增加，加上房地产调控带来的资金重新 配置效应，市场流动性总体呈现稳定状态。从风格看，去年表现突出的中小市值成长股因为估值 较高，整体落后于估值具备明显优势的价值型股票。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为1.027元，本报告期份额净值增长率为-0.85%，同期业绩 比较基准增长率为2.72%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 从货币政策收紧的周期看，10年至今已经8次上调存款准备金率，4次上调存贷款利率。通 常货币政策开始调整到发挥效果有2-3个季度的时滞，预计在今年2、3季度将对通胀产生明显的 抑制作用。目前市场对通胀得到有效控制的预期正在增强。如果在年中通胀能够得到有效控制， 市场将预期货币信贷政策将保持稳定，到下半年甚至有逐步放松的可能。一旦流动性得到改善， 增量资金将首先流向低估值的板块/行业，低估值的周期性行业继续走强的可能性正在增大。 从企业盈利的角度看，预计2010年上市公司净利润将达到1.3万亿，从盈利的行业分布看， 一半的盈利来自金融行业（银行）。目前国际市场受利比亚局势影响，油价继续上涨，其他上游原 材料价格保持高位运行，原材料价格高企对下游制造业企业的负面影响将逐渐显现，从业绩增速 看2-3季度可能出现中下游企业业绩下滑的势头。国际市场上，美国的QE2在6月到期，经济虽 然出现微弱的持续复苏苗头，但中东政局不稳和日本核辐射扩散将威胁复苏的持续性，所以预期 至少在2011上半年外部的货币环境仍然将保持宽松状态。 量化基金将按照既定的选股策略，从业绩成长性、估值和市场认同度三个方面继续寻找以合 理价格成长的目标企业。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 136,834,621.26 81.96 136,834,621.26 81.96 2 - - - - - - 3 - - 4 - - - - 5 28,883,046.09 17.30 6 1,238,198.41 0.74 7 166,955,865.76 100.00 权益投资 其中：股票 固定收益投资 其中：债券 资产支持证券 金融衍生品投资 买入返售金融资产 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 银行存款和结算备付金合计 其他资产 合计 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 2,594,854.08 1.57 B 7,586,689.50 4.58 C 88,732,534.78 53.52 C0 13,802,572.26 8.32 C1 2,882,115.99 1.74 C2 366,938.88 0.22 C3 - - C4 4,935,395.89 2.98 C5 3,820,411.00 2.30 C6 16,440,764.39 9.92 C7 26,536,657.17 16.00 C8 19,371,330.42 11.68 C99 576,348.78 0.35 D 2,497,411.39 1.51 E 3,396,573.64 2.05 F 2,764,896.15 1.67 G 7,377,717.66 4.45 农、林、牧、渔业 采掘业 制造业 食品、饮料 纺织、服装、皮毛 木材、家具 造纸、印刷 石油、化学、塑胶、塑料 电子 金属、非金属 机械、设备、仪表 医药、生物制品 其他制造业 电力、煤气及水的生产和供应业 建筑业 交通运输、仓储业 信息技术业 H 10,144,573.87 6.12 I - - J 6,257,711.52 3.77 K 499,206.87 0.30 L 4,472,841.92 2.70 M 509,609.88 0.31 136,834,621.26 82.53 批发和零售贸易 金融、保险业 房地产业 社会服务业 传播与文化产业 综合类 合计 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 冀中能源 162,630 7,586,689.50 4.58 2 泸州老窖 87,371 3,896,746.60 2.35 3 华兰生物 94,800 3,839,400.00 2.32 4 海南椰岛 202,876 3,363,684.08 2.03 5 五 粮 液 104,490 3,332,186.10 2.01 6 青岛啤酒 102,489 3,209,955.48 1.94 7 精诚铜业 142,927 3,195,847.72 1.93 8 三普药业 93,674 2,964,782.10 1.79 9 南洋股份 140,060 2,858,624.60 1.72 10 中海集运 618,545 2,764,896.15 1.67 000937 000568 002007 600238 000858 600600 002171 600869 002212 601866 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的情况，也没有在 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.8.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.8.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 235,786.89 2 - 3 - 4 6,380.75 5 996,030.77 6 - 7 - 8 - 9 1,238,198.41 存出保证金 应收证券清算款 应收股利 应收利息 应收申购款 其他应收款 待摊费用 其他 合计 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 187,961,193.31 本报告期基金总申购份额 减:本报告期基金总赎回份额 本报告期期末基金份额总额 5,451,351.43 31,953,755.94 161,458,788.80 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 1、本基金的中国证监会批准募集文件 2、本基金的《基金合同》 3、本基金的《招募说明书》 4、本基金的《托管协议》 5、基金管理人业务资格批件、营业执照 6、本基金的公告 7.2 存放地点 上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼17层 7.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 投资者对本报告如有疑问，可咨 询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。 客户服务热线：400-888-0001（免长途费） 021-3878 4638 公司网址：www.huatai-pb.com 华泰柏瑞基金管理有限公司 2011年4月25日 中财网
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