[中报]山西证券：2011年半年度报告
山西证券股份有限公司 2011年半年度报告 （山西证券 002500） 2011年8月 目 录 第一节 重要提示..........................................1 第二节 公司基本情况......................................2 第三节 股本变动和主要股东持股情况........................9 第四节 董事、监事、高级管理人员和员工情况...............12 第五节 董事会报告.......................................13 第六节 重要事项.........................................26 第七节 财务报告.........................................37 第八节 备查文件目录.....................................37 第一节 重要提示 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料 不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确 性和完整性承担个别及连带责任。 本报告经公司第二届董事会第二次会议、第二届监事会第二次会议审议通 过。 没有董事、监事、高级管理人员对本半年度报告内容的真实性、准确性和 完整性无法保证或存在异议。 本报告中的财务报告未经审计。 公司董事长张广慧先生、总经理侯巍先生、财务总监及会计机构负责人汤 建雄先生声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、完整。 第二节 公司基本情况 一、公司名称 法定中文名称：山西证券股份有限公司 中文名称缩写：山西证券 法定英文名称：SHANXI SECURITIES CO.,LTD． 英文名称缩写：SHANXI SECURITIES 二、公司法定代表人：侯巍 三、公司董事会秘书：王怡里 联系地址：山西省太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼29层 电话：0351-8686966 传真：0351-8686918 电子信箱：wangyili@sxzq.com 证券事务代表：刘润照 联系地址：山西省太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼29层 电话：0351-8686905 传真：0351-8686667 电子信箱：liurunzhao@sxzq.com 四、公司地址 公司注册地址：太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼 公司办公地址：山西省太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼 邮政编码：030002 公司国际互联网网址：http://www.sxzq.com 电子信箱：sxzq@i618.com.cn 五、公司信息披露报纸名称：中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报 登载半年度报告的中国证监会指定网站的网址：http://www.cninfo.com.cn 公司半年度报告备置地点：山西省太原市府西街69号山西国际贸易中心东 塔楼29层董事会办公室 六、公司股票上市交易所：深圳证券交易所 股票简称：山西证券 股票代码：002500 七、其他有关资料 1、公司首次注册登记日期：1988年7月 公司首次注册登记地址：山西省太原市五一路171号 2、公司最近一次注册登记日期：2010年11月24日 最近一次注册登记地址：太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼 3、企业法人营业执照注册号：140000100003883 4、税务登记号码：晋国税字140111110013881号 并地税直字140107110013881号 5、组织机构代码：11001388 6、公司2011年分类监管评价结果：B类BBB级 八、报告期主要会计数据与指标 （一）主要财务数据与指标（合并报表） 单位：元 项 目 2011年6月30日 2010年12月31日 本报告期末比上年度 期末增减（%） 总资产 13,880,330,454 17,634,503,052 -21.29 股本 2,399,800,000 2,399,800,000 - 归属于上市公司股东的 所有者权益 5,943,312,948 6,184,179,170 -3.89 归属于上市公司股东的 每股净资产 2.48 2.58 -3.88 项 目 2011年1-6月 2010年1-6月 本报告期比上年同期 增减（%） 营业收入 543,928,671 598,151,016 -9.06 营业利润 140,546,679 263,739,630 -46.71 利润总额 141,255,489 264,844,863 -46.66 归属于上市公司股东的 净利润 113,626,725 206,060,458 -44.86 归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益后的 净利润 113,126,573 205,001,756 -44.82 净资产收益率（%） 1.84% 6.68% 下降4.84个百分点 扣除非经常性损益后的 净资产收益率 1.83% 6.64% 下降4.81个百分点 基本每股收益（元/股） 0.05 0.10 -50.00 稀释每股收益（元/股） 0.05 0.10 -50.00 经营活动产生的现金流 量净额 -3,595,714,595 -3,935,326,341 8.63 每股经营活动产生的现 金流量净额（元/股） -1.50 -1.97 -23.86 （二）非经常性损益项目（合并报表） 单位：元 非经常性损益项目 2011年1-6月 非流动资产处置损益 - 税收返还 754,905 政府补助 - 捐赠支出 -5,000 诉讼及案件损失 - 与正常经营业务无关的或有事项产生的损益 - 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -41,095 合计 708,810 减：所得税影响额 177,203 少数股东权益影响额 31,455 扣除所得税后的金额 500,152 （三）采用公允价值计量的项目 1、采用公允价值计量的项目 单位：元 项目 2010年12月31日 本期公允价值 变动损益 计入权益的累计 公允价值变动 本年度计提 的减值 2011年6月30日 金融资产 交易性金融资产 377,047,444 2,819,316 - - 247,248,842 可供出售金融资产 177,640,883 - 10,071,852 - 328,353,901 衍生金融资产 - -369,894 - - -369,894 合计 554,688,327 2,449,422 10,071,852 - 575,232,849 金融负债 2、公允价值变动损益对公司利润的影响 单位：元 项目 对2011年上半年利润影响（元） 占利润总额的比例（%） 交易性金融资产 2,819,316 2.00 衍生金融资产 -369,894 -0.26 合计 2,449,422 1.74 （四）资产减值准备表 单位：元 项目 期初账面余额 本期增加 本期减少 期末账面余额 转回 转销 一、坏账准备 7,589,998 7,589,998 二、可供出售金融资产减值 准备 62,600 62,600 合计 7,652,598 7,652,598 （五）根据《证券公司年度报告内容与格式准则》（2008年修订），公司合并财 务报表和母公司财务报表主要项目会计数据 1、合并财务报表主要项目会计数据 单位：元 项 目 2011年6月30日 2010年12月31日 增减（%） 货币资金 11,202,091,167 13,822,098,731 -18.96 结算备付金 311,466,625 1,673,520,722 -81.39 交易性金融资产 247,248,842 377,047,444 -34.43 衍生金融资产 -369,894 - - 可供出售金融资产 328,353,901 177,640,883 84.84 持有至到期投资 - - - 长期股权投资 3,272,000 3,272,000 - 资产总额 13,880,330,454 17,634,503,052 -21.29 代理买卖证券款 7,484,364,395 10,790,583,792 -30.64 交易性金融负债 - - - 衍生金融负债 - - - 负债总额 7,608,813,197 11,101,125,063 -31.46 实收资本（股本） 2,399,800,000 2,399,800,000 - 未分配利润 481,182,050 727,525,325 -33.86 项 目 2011年1-6月 2010年1-6月 增减（%） 手续费及佣金净收入 417,295,821 505,302,388 -17.42 利息净收入 131,404,306 58,297,165 125.40 投资收益 -8,352,707 34,735,668 -124.05 公允价值变动收益 2,449,422 -1,707,974 243.41 营业支出 403,381,992 334,411,386 20.62 利润总额 141,255,489 264,844,863 -46.66 净利润 100,855,379 200,584,462 -49.72 归属于母公司的净利润 113,626,725 206,060,458 -44.86 2、母公司财务报表主要项目会计数据 单位：元 项 目 2010年12月31日 2009年12月31日 增减（%） 货币资金 10,061,720,241 12,458,183,639 -19.24 结算备付金 324,478,658 1,673,520,722 -80.61 交易性金融资产 247,248,842 358,997,108 -31.13 买入返售金融资产 485,000,000 370,000,000 31.08 可供出售金融资产 328,353,901 177,640,883 84.84 持有至到期投资 - - - 长期股权投资 814,172,000 803,872,000 1.28 资产总额 12,910,967,649 16,497,732,704 -21.74 代理买卖证券款 6,850,906,148 10,149,670,175 -32.50 交易性金融负债 - - - 衍生金融负债 - - - 负债总额 6,924,659,861 10,302,365,613 -32.79 实收资本（股本） 2,399,800,000 2,399,800,000 - 未分配利润 520,592,252 737,205,444 -29.38 项 目 2011年1-6月 2010年1-6月 增减（%） 手续费及佣金净收入 353,687,527 443,994,510 -20.34 利息净收入 108,404,871 46,956,831 130.86 投资收益 -8,010,485 35,918,125 -122.30 公允价值变动收益 2,344,819 -1,125,479 308.34 营业支出 260,933,852 238,188,317 9.55 利润总额 197,303,489 289,909,072 -31.94 净利润 143,356,808 219,514,511 -34.69 3、净资本及风险控制指标（母公司数据） 2011年6月30日，母公司净资本为46.24亿元，较2010年12月31日母公司净 资本48.02亿元减少1.78亿元，主要原因是报告期内公司利润增加和向全体股东 派发359,970,000元现金红利减少所致。报告期内，各个时点公司以净资本为核 心的各项风险控制指标符合监管标准，且远优于预警值。 截止2011年06月30日，公司净资本等主要风险控制指标情况如下： 项目 报告期指标 2010年12月31日 增减 监管标准 预警标准 净资本（亿元） 46.24 48.02 -3.71% >2 >2.4 净资产（亿元） 59.86 61.95 -3.37% - - 净资本/净资产 77.25% 77.52% 下降0.27个百分点 >40% >48% 净资本/负债 6,269.71% 3,145.08% 上升3,124.63个百分点 >8% >9.6% 净资产/负债 8,116.62% 4,057.34% 上升4,059.28个百分点 >20% >24% 净资本/各项风险资 本准备之和 718.15% 703.83% 上升14.32个百分点 >100% >120% 自营权益类证券及 证券衍生品/净资本 8.37% 9.17% 下降0.8个百分点 <100% <80% 自营固定收益类证 券/净资本 3.89% 2.08% 上升1.81个百分点 <500% <400% 4、归属于母公司的股东权益变动情况 单位：元 项目 2010年12月31日 本期增加 本期减少 2011年6月30日 变动原因 股本 2,399,800,000 - - 2,399,800,000 - 资本公积 2,609,686,403 7,553,889 2,076,836 2,615,163,456 可供出售金融资产公 允价值变动及收购少 数股东股权减少 盈余公积 149,055,814 - - 149,055,814 - 一般风险准备 149,055,814 - - 149,055,814 - 交易风险准备 149,055,814 - - 149,055,814 - 未分配利润 727,525,325 113,626,725 359,970,000 481,182,050 本年利润增加及利润 分配减少 归属于母公司的 股东权益合计 6,184,179,170 121,180,614 362,046,836 5,943,312,948 - 第三节 股本变动和主要股东持股情况 一、报告期内公司股份变动情况表 公司2010年11月1日首次公开发行人民币普通股股票399,800,000股，其中 网下向询价对象配售79,800,000股于2011年2月15日起在深圳证券交易所上市 流通（详见公司2011年2月11日发布的临2011-012号公告）。报告期内，公司股 权变动情况见下表： 单位：股 本次变动前 本次变动增减（+，-） 本次变动后 数量 比例 （%） 发行新股 送股 公积金转股 其他 小计 数量 比例 （%） 一、有限售条件股份 2,079,800,000 86.67 - - - -79,800,000 -79,800,000 2,000,000,000 83.34 1、国家持股 - - - - - - - - - 2、国有法人持股 1,943,999,267 81.01 - - - -20,698,147 -20,698,147 1,923,301,120 80.14 3、其他内资持股 135,800,733 5.66 - - - -59,101,853 -59,101,853 76,698,880 3.20 其中：境内非国有法人 持股 83,349,132 3.47 - - - -6,650,252 -6,650,252 76,698,880 3.20 境内自然人持股 - - - - - - - - - 基金、产品及其他 52,451,601 2.19 - - - -52,451,601 -52,451,601 - - 4、外资持股 - - - - - - - - - 其中：境外法人持股 - - - - - - - - - 境外自然人持股 - - - - - - - - - 二、无限售条件流通股份 320,000,000 13.33 - - - 79,800,000 79,800,000 399,800,000 16.66 1、人民币普通股 320,000,000 13.33 - - - 79,800,000 79,800,000 399,800,000 16.66 2、境内上市的外资股 - - - - - - - - - 3、境外上市的外资股 - - - - - - - - - 其他 - - - - - - - - - 三、股份总数 2,399,800,000 100 - - - - - 2,399,800,000 100 二、报告期末，公司前十名股东、前十名无限售条件股东持股情况 单位：股 报告期末股东总数 113,187名 前10名股东持股情况 股东名称 股东性质 持股 比例（%） 持股总数 持有有限售条件 股份数量 质押或冻结 的股份数量 山西省国信投资（集团）公司 国有法人 37.56 901,254,324 901,254,324 无 太原钢铁（集团）有限公司 国有法人 18.78 450,627,162 450,627,162 无 山西国际电力集团有限公司 国有法人 12.52 300,418,108 300,418,108 无 山西海鑫实业股份有限公司 境内非国有法人 3.20 76,698,880 76,698,880 质押 76,698,880 中信国安集团公司 国有法人 2.88 69,096,165 69,096,165 无 全国社会保障基金理事会转 持三户 国有法人 1.67 39,980,000 39,980,000 无 山西焦化集团有限公司 国有法人 1.56 37,552,263 37,552,263 无 山西杏花村汾酒集团有限责 任公司 国有法人 1.25 30,041,811 30,041,811 无 山西省科技基金发展总公司 国有法人 0.94 22,531,358 22,531,358 无 山西信托有限责任公司 国有法人 0.88 21,029,268 21,029,268 无 前10名无限售条件股东持股情况 股东名称 持有无限售条件股份数量 股票种类 黄文耀 6,868,399 人民币普通股 中国银行－嘉实沪深300指数证券投资基金 2,528,417 人民币普通股 天安保险股份有限公司 2,440,460 人民币普通股 中国建设银行－工银瑞信增强收益债券型证 券投资基金 2,440,460 人民币普通股 中国建设银行－中小企业板交易型开放式指 数基金 2,169,857 人民币普通股 葛洲坝集团财务有限责任公司 1,830,345 人民币普通股 陈旌 1,424,591 人民币普通股 重庆国际信托有限公司－润丰柒号证券投资 集合资金信托计划 1,310,000 人民币普通股 中国工商银行－华夏沪深300指数证券投资 基金 1,228,200 人民币普通股 张壮颇 1,153,299 人民币普通股 上述股东关联关系及一致行动的说明 公司控股股东山西省国信投资（集团）公司持有山西信托有限 责任公司90.7%股权，为山西信托有限责任公司的控股股东，构成关 联关系。山西省国信投资（集团）公司与山西信托有限责任公司合 计持有公司股份总数为922,283,592股，占公司总股本的38.44%。 注：公司前10名股东均为有限售条件流通股股东，其中，全国社保基金理事会转持三户为 发行划转，承继原国有股东的禁售义务；其他股东为发行限售。报告期内，公司前10名股 东持股情况未发生变动。 三、报告期内，公司控股股东及实际控制人未发生变化 第四节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 一、报告期内，董事、监事和高级管理人员未持有公司股份 二、报告期内，董事、监事、高级管理人员变更情况 1、董事变更情况 鉴于公司第一届董事会任期届满，2011年5月6日，公司2010年度股东大 会通过议案，选举张广慧先生、侯巍先生、任宏伟先生、周宜洲先生、常小刚 先生、李兆会先生、孙璐先生为第二届董事会非独立董事；选举王瑞琪先生、 容和平先生、王卫国先生、蒋岳祥先生为第二届董事会独立董事。上述11名董 事与公司职工民主选举的乔俊峰职工董事共同组成公司第二届董事会，任期三年。 2011年5月6日，公司第二届董事会第一次会议选举张广慧先生为第二届 董事会董事长。 2、监事变更情况 鉴于公司第一届监事会任期届满，2011年5月6日，公司2010年度股东大 会选举马光泉先生、张晋先生、高明先生、焦杨先生、郭江明先生、万河斌先 生、张福荣先生、罗爱民先生为公司第二届监事会股东代表监事。上述8名监 事与公司职工民主选举产生的胡朝晖职工监事、翟太煌职工监事、闫晓华职工 监事、尤济敏职工监事共同组成公司第二届监事会，任期三年。 2011年5月6日，公司第二届监事会第一次会议选举焦杨先生为第二届监 事会主席、胡朝晖先生为第二届监事会副主席。 3、高级管理人员变更情况 （1）2011年4月13日，公司第一届董事会第十八次会议审议通过《关于 公司高管人员变动的议案》，同意李凡先生辞去公司副总经理（副总裁）职务。 （2）2011年5月6日，公司第二届董事会第一次会议审议通过议案，聘任 侯巍先生担任公司总经理（总裁）、樊廷让先生担任公司常务副总经理（常务副 总裁），聘任赵树林先生、邹连星先生、乔俊峰先生担任公司副总经理（副总裁）， 聘任孟有军先生担任公司副总经理（副总裁）、合规总监，聘任汤建雄先生担任 公司财务总监，聘任王怡里先生担任公司董事会秘书。上述高级管理人员任期 与第二届董事会任期一致。 第五节 董事会报告 一、公司经营情况的介绍 公司前身山西省证券公司成立于1988年7月，为全国首批证券公司之一。 经过二十多年的发展，公司已成为经营稳健、管理规范、资格完备、有独特竞 争优势的创新类券商。2010年11月15日，公司在深圳证券交易所挂牌上市， 是第一家通过IPO在深交所上市的证券公司。公司目前注册资本23.998亿元， 经营范围为：证券经纪；证券自营；证券资产管理；证券投资咨询；与证券交 易、证券投资活动有关的财务顾问；证券投资基金代销；为期货公司提供中间 介绍业务。公司控股中德证券有限责任公司、大华期货有限公司、龙华启富投 资有限责任公司（详见本节 一、公司经营情况的介绍 （三）公司主营业务经 营情况 7、创新业务 （1）直接投资业务），专门从事投资银行、期货经纪及直 接投资业务。 （一）国际国内经济形势分析 2011年上半年，国际金融危机对世界经济的影响进一步显现。世界经济中 的不稳定、不确定因素增多，各国经济复苏的不同步、不均衡特征突出，全球 经济复苏进程缓慢。美、欧、日等主要发达经济体复苏乏力，发展中国家引擎 作用明显。上半年，国际不利因素和国内严重自然灾害没有改变中国经济发展 的基本态势，中国经济保持了平稳较快发展，物价总水平涨幅得到控制，就业 持续增加，调整经济结构和节能减排成效显著。 受国际国内宏观经济形势及国内政策影响，上半年我国证券市场总体表现 疲弱，主要指数震荡下行。证券公司总体收入与去年同期相比略有增长，但随 着经营成本的不断攀升，行业整体净利润水平有所下滑。 根据中国证券业协会公布的未经审计数据显示，上半年109家证券公司实 现营业收入751.02亿元，同比微增2.68%；实现净利润260.54亿元，同比减少 11.08%。其中，证券经纪业务净收入409.95亿元，同比减少15.08%；证券承销 与保荐及财务顾问业务净收入132.77亿元，同比增加14.51%；受托客户资产管 理业务净收入8.98亿元，同比增加15.42%；证券投资收益（含公允价值变动） 68.97亿元，同比增加1641.67%。 （二）报告期内公司总体经营情况 报告期内，面对复杂严峻的市场环境，在董事会的正确领导下，公司努力 提高市场份额、盈利能力和市场影响力，全面提升管理水平，稳健推进整体战 略，持续完善业务线布局，集团化模式雏形渐成，投资银行、期货经纪和直接 投资业务实现子公司专业化运营。 报告期内，公司实现营业收入5.44亿元，比上年同期5.98亿元减少0.54 亿元，减幅9.03%；实现利润总额1.41亿元、归属于母公司股东的净利润1.14 亿元，同比分别下降46.79%与44.66%。公司利润同比下滑的主要原因为：一是 收入出现下滑。作为公司重要收入来源的证券经纪业务，因佣金率的持续下滑， 尽管代理交易总额同比增长，但收入同比下降9.86%。投资银行业务由于受项目 周期较长的影响，上半年收入同比下降36.49%。公司自营业务秉承稳健原则， 加大固定收益类资产配置，适时降低一、二级市场投资规模，收入同比下降 38.64%。公司布局的部分中长期业务线处于培育期，产出能力未能显现。二是 营业支出增加。伴随行业经营成本的不断攀升，以及公司加大传统业务转型， 加快网点新设和创新业务布局，业务及管理费投入同比上升24.87%。 截至2011年6月30日，公司总资产138.80亿元，净资产62.72亿元，母 公司净资本46.24亿元，各项资产数值减少的主要因素是代理买卖证券款减少 了33.06亿元，同时母公司现金分红使自有资金减少了3.60亿元。 表:主要财务数据变动表 单位：亿元 2011年1-6月 2010年1-6月 同比变动（%） 营业收入 5.44 5.98 -9.03 利润总额 1.41 2.65 -46.79 归属于母公司股东的净利润 1.14 2.06 -44.66 2011年6月30日 2010年12月31日 增减（%） 总资产 138.80 176.35 -21.29 净资产 62.72 65.33 -4.00 母公司净资本 46.24 48.02 -3.71 （三）公司主营业务经营情况 表:报告期内业务分部情况表收入 单位：万元 业务类别 营业收入 营业支出 营业利润率 （%） 营业收入比上 年增减（%） 营业支出比上 年增减（%） 营业利润率比上年 增减（%） 证券经纪业务 38,343.31 19,798.64 48.36 -9.86 1.44 下降5.75个百分点 证券自营业务 2,857.05 374.09 86.91 -38.64 -74.89 上升18.90百分点 资产管理业务 273.77 176.69 35.46 123.67 -82.98 上升783.66个百分点 投资银行业务 6,800.20 11,348.05 -66.88 -36.49 31.42 下降86.24个百分点 期货经纪业务 2,161.45 2,896.76 -34.02 29.93 41.06 下降10.57个百分点 1、证券经纪业务 报告期内，公司证券经纪业务围绕“扩网点、建队伍、促服务”的工作重 点，稳步扎实推进各项工作，完成代理买卖股票、基金交易量2,686.17亿元， 较上年同期增长了7.01%，股票、基金全国市场占有率为0.5366%，但由于平均 佣金率下滑，报告期内证券经纪业务营业收入较上年同期减少了9.86%。 表：报告期内证券经纪业务情况 单位：亿元 2011年1-6月 2010年1-6月 同比变动（%） 代理买卖股票、基金交易 量 2,686.17 2,510.25 7.01 营业收入 3.83 4.25 -9.86 营业支出 1.98 1.95 1.44 （1）以低投入、重实效为导向，进一步推进网点新设和迁址调整工作，优 化网点布局。报告期内有2家营业部获准筹建，3家营业部完成迁址工作，网点 总数达到61家。 （2）继续围绕“建团队、拓渠道、占市场、增资产”的方针，全面推进营 销工作有序开展，对抵御佣金率下滑、提升客户增量和稳定市场份额起到明显 作用。截至2011年7月6日，新增客户29,736户，新增客户资产19.76亿元， 销售开放式基金、集合理财产品计划5.37亿元，营销团队进一步扩充，营销渠 道进一步拓展。 （3）围绕品牌推广、产品开发和投资顾问业务体系的建设等，继续深化客 户服务工作。公司统一客服品牌“汇通启富”导入期推广工作基本完成，客户 和市场认知度得到提升。营销服务系统、产品数据中心和95573全国统一呼叫 为核心的客户服务体系得到大幅充实和完善，服务产品得到有效整合，投资顾 问业务稳健起步，客户服务支持效率和品质显著提高。 2、证券自营业务 2011年上半年，公司坚持稳健投资原则，面对新股破发和二级市场风险加 大等不利因素，公司适时控制投资规模，及时加大对固定收益类配置，同时积 极开展以套期保值为目的的股指期货交易。报告期内，公司自营业务实现营业 收入2,857.05万元，实现投资收益-835.27万元，公允价值变动收益244.94万 元,利息净收入3,447.37万元。 表：报告期内自营业务投资收益明细 单位：元 项目 2011年1-6月 2010年1-6月 同比变化 证券投资收益 -8,352,707 34,735,668 -43,088,375 其中：出售交易性金融资产收益 -5,706,778 -68,439,631 62,732,853 出售可供出售金融资产投资 收益 -6,873,561 89,397,409 -96,270,970 金融资产持有期间收益 3,515,668 13,777,890 -10,262,222 出售衍生金融资产收益 711,964 - 711,964 公允价值变动损益 2,449,422 -1,707,974 4,157,397 其中：交易性金融资产 2,819,316 -1,707,974 4,527,290 衍生金融资产 -369,894 - -369,894 利息净收入 34,473,744 12,353,944 22,119,800 3、资产管理业务 2011年上半年，公司继续加快理财产品的设计推广，丰富产品序列，扩大 管理规模；加强管理团队的研究和投资实力，努力提升产品的收益水平；拓展 整合新旧营销渠道，着力提升渠道开发、持续营销和客户维护能力。报告期内， 公司第二支集合资产管理计划“汇通启富2号”成功发行，资产管理业务实现 营业收入273.77万元。 截至2011年6月30日，公司资产管理业务管理规模1,081,306,317.66 份， 其中“汇通启富1号”规模251,875,759.96份，期末单位净值0.989元，累计 单位净值1.059元；“汇通启富2号”规模829,430,557.70份，单位净值1.0011 元 ；两支产品收益率均居行业同类产品前列。 表：资产管理业务情况 单位：元 项目 2011年1-6月 2010年1-6月 业务规模 营业收入 业务规模 营业收入 集合资产管理业务 1,081,306,317.66 2,737,722 828,315,463.64 1,223,991 4、投资银行业务 公司投资银行业务主要包括证券保荐与承销业务、财务顾问和场外市场推荐 挂牌业务。报告期内，受投行项目周期长的影响，投资银行业务收入6,800.20 万元，与上年同期相比下降36.49%。 2011年上半年，中德证券稳步推进股权融资、债权融资和财务顾问业务，作 为联席主承销商，完成华锐风电首发、华夏银行定向增发、民生银行次级债、中 国供销次级债和农业银行金融债等项目；先后完成中国神华和通宝能源财务顾问 等项目；作为国开行2011年债券承销团成员，完成上半年全部承销义务。 表：证券承销业务具体情况 承销 方式 发行 类型 承销家数 承销金额（万元） 承销收入（万元） 2011年 1-6月 2010年 1-6月 2011年 1-6月 2010年 1-6月 2011年 1-6月 2010年 1-6月 主承销 IPO 1 4 94,590.00 228,790.40 100.00 8,756.38 增发 1 - 673,600.00 - 2,760.00 - 债券 3 1 578,300.00 195,000.00 640.00 672.55 小计 5 5 1,346,490.00 423,790.40 3,500.00 9,428.93 副主承销 及分销 IPO - - - - - - 债券 6 5 478,000.00 43,000.00 893.50 16.00 小计 6 5 478,000.00 43,000.00 893.50 16.00 注：2010年1至6月的IPO主承销收入含母公司5,553.15万元。 2011年上半年，母公司从事的场外市场推荐挂牌和财务顾问业务得到进一 步拓展，实现营业收入310万元。上半年，完成威力恒项目的推荐挂牌备案， 在巩固与已签约高新园区合作关系的同时，继续扩大对新园区的覆盖，加快团 队充实、流程梳理和制度建设，为新三板扩容做好准备。 5、期货经纪业务 公司期货经纪业务由子公司大华期货进行。 报告期内，大华期货努力克服市场整体黯淡等不利因素，坚持以业务发展 为中心，夯实运营基础，不断拓宽营销思路，实现交易额6,227.49亿元，与上 年同期相比增长26.6％，增长幅度超过行业平均水平。实现营业收入2,137.59 万元，利润总额-759.66万元。营业收入同比增加幅度达到28.50%，但由于公 司快速发展导致的营业支出大幅增加，公司利润总额同比减少了421.09万元。 截至2011年6月30日，大华期货完成了原由重庆美校持有7.69%的股权的 变更工作，成为公司全资子公司。 6、证券研究 报告期内，公司研究业务在基础研究、课题研究、销售交易及业务支持等 方面取得长足进步。随着研究团队的壮大，公司研究业务覆盖面继续扩大，能 源领域研究的优势地位得到巩固，石油化工、农业和餐饮旅游等特色研究市场 影响力显著提升，荣获2010年“第八届新财富进步最快研究机构第五名”和“2010 年度（第二届）中国证券行业最佳伯乐奖--行业研究领先团体奖”。 7、创新业务 报告期内，公司持续加大对创新业务的支持和投入，努力完善业务布局。 截至目前，直接投资业务子公司正式投入运营，融资融券业务筹建工作基本到 位，其他创新业务正在推进。 （1）直接投资业务 2011年2月，公司获准设立直投子公司开展直接投资业务试点后，积极开 展各项筹建工作。根据监管要求，相继完成了章程修改及报批、经营场所选择、 法人治理构建、管理制度制订及业务团队组建等工作，积极开展了投资项目的 前期储备。2011年7月，直投子公司龙华启富投资有限责任公司完成工商登记， 正式投入运营。 （2）融资融券业务 报告期内，公司设立信用交易管理部，专门负责融资融券业务的筹备及具 体管理。截至目前，公司融资融券业务的制度体系、实施细则、系统建设基本 完成，多次进行三方存管、账户系统、融资融券系统的测试工作。待监管政策 允许后，公司将在第一时间申请开展融资融券业务。 （四）比较式会计报表中变动幅度超过30%以上项目的情况 单位：元 资产负 债表 项目 2011年6月30日 2010年12月31日 增减（%） 变动原因 结算备付金 311,466,625 1,673,520,722 -81.39 在登记公司存款减少 其中: 客户备付金 261,466,123 1,490,956,216 -82.46 在登记公司存款减少 交易性金融资产 247,248,842 377,047,444 -34.43 库存证券规模减少 衍生金融资产 -369,894 - - 投资股指期货浮亏 买入返售金融资产 485,000,000 370,000,000 31.08 期末融出资金增加 应收利息 21,466,780 9,378,930 128.88 应收存款利息增加 可供出售金融资产 328,353,901 177,640,883 84.84 库存证券规模增加 代理买卖证券款 7,484,364,395 10,790,583,792 -30.64 证券投资及资金净流出 应付职工薪酬 35,560,711 160,449,488 -77.84 发放已计提的职工薪酬 应交税费 36,670,658 74,529,943 -50.80 根据利润情况，应交税费 减少 递延所得税负债 2,966,046 - - 公允价值变动 未分配利润 481,182,050 727,525,325 -33.86 本期分红 利润表 项目 2011年1-6月 2010年1-6月 增减（%） 变动原因 受托客户资产管理业务 净收入 2,454,864 1,223,991 100.56 资产管理业务增长 证券承销业务净收入 33,668,000 88,489,313 -61.95 业务周期性收入影响 保荐业务服务净收入 4,400,000 7,400,000 -40.54 业务周期性收入影响 财务顾问服务净收入 11,400,000 3,590,000 217.55 财务顾问业务增长 投资收益（损失以“-” 号填列） -8,352,707 34,735,668 -124.05 自营业务收益同比减少 公允价值变动收益（损 失以“-”号填列） 2,449,423 -1,707,974 243.41 本期交易性金融资产的 公允价值变动较上年同 期增加 利息净收入 131,404,306 58,297,165 125.40 自有资金存款增加及利 率提高 汇兑收益（损失以“-” 号填列） -571,378 -110,591 -416.66 汇率变动 资产减值损失 - -286,438 - 上年转回坏账损失 其他业务成本 - 717,002 - 本年无发生 营业外收入 780,293 1,437,881 -45.73 上年收到政府补助 营业外支出 71,483 332,648 -78.51 上年违约金支出 其他综合收益 7,553,889 -19,291,380 139.16 可供出售金融资产浮动 盈亏及所得税影响 现金流 量表 项目 2011年1-6月 2010年1-6月 增减（%） 变动原因 投资活动现金流出小计 25,255,496 787,486,436 -96.79 上年定期存款变化 汇率变动对现金的影响 -571,378 -110,591 -416.66 汇率变动 （五）公司营业收入、营业利润的分地区报告 1、公司营业收入地区分布情况 单位：元 地区 2011年1-6月 2010年1-6月 增减百分比 （%） 营业部数量 营业收入 营业部数量 营业收入 山西省 40 311,907,004 30 356,403,725 -12.48 北京市 1 7,351,031 1 9,314,785 -21.08 陕西省 1 4,871,041 1 5,831,702 -16.47 上海市 3 17,590,170 3 23,560,393 -25.34 广东省 2 3,707,194 2 4,391,461 -15.58 浙江省 2 6,120,874 2 7,238,735 -15.44 重庆市 1 2,057,313 1 2,767,821 -25.67 辽宁省 1 1,663,265 1 1,434,523 15.95 天津市 1 1,490,110 1 1,194,900 24.71 河北省 2 2,652,893 1 2,833,766 -6.38 山东省 1 1,906,228 1 2,132,729 -10.62 福建省 1 3,799,702 1 2,241,768 69.50 江苏省 1 837,988 1 71,861 1,066.12 河南省 1 497,328 1 - - 广西省 1 96,281 1 - - 四川省 1 371,270 - - - 湖南省 1 2,885 - - - 总部及子公司 - 177,006,094 - 178,732,847 -0.97 合计 61 543,928,671 48 598,151,016 -9.06 2、公司营业利润地区分布情况 单位：元 地区 2011年1-6月 2010年1-6月 增减百分比 （%） 营业部数量 营业利润 营业部数量 营业利润 山西省 40 193,359,567 30 267,516,851 -27.72 北京市 1 1,540,318 1 5,231,155 -70.55 陕西省 1 1,107,568 1 2,352,875 -52.93 上海市 3 3,319,477 3 12,770,469 -74.01 广东省 2 -1,979,485 2 18,901 -10,572.91 浙江省 2 -1,657,919 2 1,191,431 -239.15 重庆市 1 -1,558,772 1 -409,540 -280.62 辽宁省 1 -1,772,014 1 -1,574,598 -12.54 天津市 1 -1,546,213 1 -1,260,775 -22.64 河北省 2 -2,340,214 1 -506,405 -362.12 山东省 1 -2,271,657 1 -1,175,039 -93.33 福建省 1 -638,011 1 -765,459 16.65 江苏省 1 -2,006,352 1 -1,601,549 -25.28 河南省 1 -1,858,886 1 -139,951 -1,228.24 广西省 1 -1,765,982 1 -41,234 -4,182.80 四川省 1 -1,239,607 - - - 湖南省 1 -1,322,239 - - - 总部及子公司 -36,822,900 - -17,867,502 -106.09 合计 61 140,546,679 48 263,739,630 -46.71 （六）公司资产结构和资产质量 截至2011年6月30日，公司总资产1,388,033.05万元，较上年末减少 375,417.26万元，降幅21.29%，主要因素是客户资金减少330,621.94万元， 同时母公司分配2010年度利润致使自有资金减少35,997.00万元；扣除代理买 卖证券款后，2011年6月末公司总资产为639,596.61万元，较上年末减少 44,795.32万元，降幅6.55%。 负债总额760,881.32万元，较上年末减少349,231.19万元，降幅31.46%， 主要因素是客户证券交易减少导致代理买卖证券款减少330,621.94万元，本期 实际发放上年末计提的应付薪酬导致应付职工薪酬减少12,488.88万元，应交 税费减少3,785.93万元，其他负债减少2,619.90万元。扣除代理买卖证券款 后，2011年6月末公司负债总额12,444.88万元，较上年末减少18,609.25万 元，降幅59.93%。 资产中扣除客户资金存款和客户结算备付金后的自有货币资金（包括银行 存款、结算备付金）465,716.95万元，占扣除代理买卖证券款后资产总额的 72.81%，交易性金融资产、买入返售金融资产及可供出售金融资产106,060.27 万元，占扣除代理买卖证券款后资产总额的16.58%，公司资产流动性较强，风 险相对较小。 从资产负债（扣除代理买卖证券款）规模和结构分析，2011年6月末公司 资产负债率1.95%，表明公司资产状况良好，高流动性的资产完全能够满足负债 支付的需求，并能保证公司稳健经营和持续发展。 所有者权益期末余额627,151.73万元，较年初减少26,186.07万元，降幅 4.01%，主要是公司分配2010年度利润及可供出售金融资产公允价值变动影响。 目前公司资本金充足，抗风险能力增强。 2011年6月底，母公司净资本额为462,414.25万元，较上年末净资本 480,239.42万元减少了17,825.17万元，主要为公司本年利润和分配上年利润 所致，母公司净资本与净资产比率为77.25%，与上年末77.52%基本持平，各项 风险控制指标均符合《证券公司风险控制指标管理办法》的有关规定。 （七）公司现金流转情况 2011年1至6月公司现金及现金等价物净增加额为-398,175.01万元，主 要因素为代理买卖证券款减少导致现金流出330,621.94万元，公司分派2010 年度利润导致现金流出35,997.00万元。 经营活动产生的现金流量净额为-359,571.46万元，主要现金流入项目为： 收取利息、手续费及佣金的现金64,593.08万元，收到其他与经营活动有关的 现金1,228.04万元；主要现金流出项目为：买入返售金融资产支付的现金净额 11,500.00万元，代理买卖证券款减少330,621.94万元，支付各项税费 11,189.09万元，支付给职工以及为职工支付的现金35,020.08万元，支付投资 者保护基金2,602.42万元等。 投资活动产生的现金流量净额-2,525.55万元，为购建固定资产、无形资产 和其他长期资产支付的现金。 筹资活动产生的现金流量净额-36,020.87万元，主要流出项目为：分配股 利、利润支付的现金35,997.00万元。 （八）控股子公司的经营情况及业绩分析 （1）大华期货有限公司，注册资本1.3亿元，公司持有 100%的股权，经 营范围包括：商品期货经纪、金融期货经纪（以上经营范围按许可证核定事项 及期限从事经营）。截至2011年6月30日，大华期货总资产7.64亿元，净资 产1.08亿元。2011年1至6月，实现营业收入2,137.59万元，利润总额为-759.66 万元，净利润为-578.10万元。 （2）中德证券有限责任公司，注册资本10亿元，公司持有 66.67%的股权， 经营范围包括股票（包括人民币普通股、外资股）和债券（包括政府债券、公 司债券）的承销与保荐；中国证监会批准的其他业务。截至2011年6月30日， 中德证券总资产10.29亿元，净资产9.86亿元。2011年1至6月，实现营业收 入6,490.20万元，利润总额为-4,845.14万元，净利润为-3,672.04万元。 二、经营中存在的问题和应对措施 目前，公司经营面临的问题，既有行业共性的问题，也有公司特有的问题。 从行业看，证券公司之间通过简单模仿或竞相降价的方式，同质化竞争持 续加剧，造成行业内部过度竞争和创新乏力，运营成本不断攀升。经纪业务随 着网点数量快速膨胀，佣金费率大幅下降导致利润率持续降低；融资市场竞争 日趋激烈，大型首发项目资源继续萎缩，再融资收入费率较低，债券融资受到 商业银行的挤压，业务净收入空间有限；资产管理和自营投资业务受市场波动 影响，创收能力难以稳定；创新业务处于起步阶段，收入贡献有限。 同时，在公司整体战略推进过程中，公司经营中存在的问题为：一是主营 业务的创收能力需进一步提升。公司证券经纪业务受佣金率下滑直接影响，市 场份额和净收入增长缓慢；投资银行业务项目资源尚未形成梯队效应，创收能 力不够稳定；自营投资业务投资方向较为单一，大额资金配置能力有待提高； 资产管理、研究业务及新培育业务线虽呈现稳步攀升态势，但业务规模较小， 产出能力有限。二是随着业务条线增多、整体规模扩张及集团化战略推进，对 现有体制机制和管理模式提出新的要求。公司需要根据整体发展步伐，对现有 的团队管理、风险管控、协作机制、运营效率及子公司管理等方面进行持续改 进和完善。 针对上述问题，公司将继续围绕“提高市场份额、盈利能力和市场影响力， 全面提升管理水平”的工作主线，做好以下各方面工作： 1、全力提高业务线创收能力，提高整体盈利水平。 下一阶段，公司将继续着力完善业务布局，全力推动盈利模式转型，提高 新业务线的产出能力。 证券经纪业务方面，以“低投入重实效扩张网点、抓渠道建团队强化营销、 导入品牌丰富产品推广投顾提升客服水平”为主线，全面构建完整的客服体系， 真正使服务落地生根、发挥效用，有效狙击佣金率下滑态势，提升市场份额。 投行业务方面，中德证券要充分利用中外股东资源和山西省转型跨越发展 机遇，加大项目拓展力度，持续扩张业务线，力争大型股权融资项目取得突破， 进一步提升公司创收能力；同时要继续做好新三板扩容的各项准备工作。 自营业务方面，在继续做好风险防范的同时，积极调整资产配置结构，进 一步提高大资金运作能力。 资产管理业务方面，要继续做好现有集合理财产品的投资运作工作，加大 客户维护力度；加快新产品的设计、申报进度，持续扩大公司资产管理业务规 模，提高业务收入；继续加大营销渠道的拓展力度，为后续产品营销做好准备。 期货经纪业务方面，大华期货要继续优化网点布局，加强营销力度，提高 客服水平和市场份额，增强盈利能力；加快新业务领域拓展，积极备战投资咨 询业务。 研究业务方面，要继续保持在优势行业的研究优势，加大研究成果的内部 转化和外部销售力度，全面提升综合影响力。 创新业务方面，直投子公司龙华启富要加快项目筛选和投入进度，提高项 目管理能力，注重引导目标公司成长，提升投资公司价值，力争成为新的利润 增长极；融资融券业务要继续做好各方面准备工作，在证监会放开资格后第一 时间递交相关申报材料。 2、持续优化公司管控模式，全面提升管理能力。 下一阶段，公司将根据业务发展需要，重点围绕绩效考核、成本管理、团 队建设、风险管控、运营效率及协作机制等方面，对制约业务发展、影响经营 效率的体制机制和工作流程进行持续优化和改进，最大限度调动员工团队积极 性，增强部门间协作意识和能力，提高中后台部门对业务线的支持、约束和保 障作用。 三、报告期内投资情况 （一）募集资金使用情况 公司实际募集资金为人民币300,300万元。截至2011年6月30日，公司 实际使用募集资金197,687.73万元，具体情况如下：（1）根据董事会决议，公 司2011年度投资额度为不超过23.5亿元，其中募集资金投资不超过19.5亿元， 自有资金投资不超过4亿元。报告期内公司根据市场情况，适时降低一级市场 和二级市场的投资规模，将大部分资金用于现金管理，共实现收益2,857.05万 元（含公允价值变动损益）；（2）使用募集资金2,438.93万元用于认购“汇通 启富2号”集合理财计划，上半年实现收益2.68万元（含公允价值变动损益）； （3）使用募集资金248.8万元用于支付中心机房改造款。 其余募集资金仍存放于募集资金专户内，公司将根据相关募投项目的进展 和市场的变化情况逐步安排投入。 金额单位：万元 募集资金总额 300,300 本年度投入募集资金总额 197,687.73 变更用途的募集资金总额 无 已累计投入募集资金总额 197,687.73 变更用途的募集资金总额比例 无 承诺投资项目 是否已 变更项 目（含部 分变更） 募集资 金承诺 投资总 额 调整后 投资总 额 截至期 末承诺 投入金 额(1) 本年度投 入金额 截至期末 累计投入 金额(2) 截至期末 累计投入 金额与承 诺投入金 额的差额 (3)＝ (2)-(1) 截至期 末投入 进度 （%） (4)＝ (2)/(1) 项目达 到预定 可使用 状态日 期 本年度 实现的 效益 是否达到 预计效益 项目可 行性是 否发生 重大变 化 自营业务 — — — — 195,000 195,000 — — — 见备注 — （未完）  |