[发行]玉龙股份：首次公开发行股票招股意向书
江苏玉龙钢管股份有限公司 JIANGSU YULONG STEEL PIPE CO., LTD. （注册地址：江苏省无锡市玉祁镇工业园） 首次公开发行股票招股意向书 保荐人（主承销商） （注册地址：广东省深圳市福田区金田路大中华国际交易广场8层） 江苏玉龙钢管股份有限公司首次公开发行 股票招股意向书 发行股票类型： 人民币普通股（A股） 发行股数： 不超过7, 950万股，占发行后公司总股本的比例不超过 25.04% 每股面值： 1.00元 每股发行价格： 【 】元/股 预计发行日期： 2011年10月27日 拟上市的证券交易所： 上海证券交易所 发行后总股本： 不超过31,750万股 保荐人（主承销商）： 平安证券有限责任公司 招股意向书签署日期： 2011年9月15日 本次发行前股东所持股份的流通限制及股东对所持股份自愿锁定的承诺： 1、公司实际控制人（唐永清、唐志毅、唐维君、唐柯君）以及吕燕青、华 伯春、唐红、张小东、刘仲华承诺：自本公司股票上市之日起，36个月内不转让 或者委托他人管理其本次发行前持有的发行人的股份，也不由发行人收购该部分 股份。 2、公司股东周延、项雷、魏爱民、王吕青、董志远、周建新、沈忠度、孙 建明、黎建文、徐卫东、蔡建峰、戴晓荣、姚光利、杨正祖、董遂庆、过菲、韦 宝龙、王建洪、唐国奇、赵仲光、孙伟忠、沈志萍、唐云鹰均分别承诺：自本公 司股票上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前持有的发行 人的股份，也不由发行人收购该部分股份。 3、同时，担任公司董事、监事、高级管理人员的股东唐志毅、唐永清、唐 柯君、黎建文、王建洪、吕燕青、华伯春、唐红、徐卫东、项雷还承诺：除前述 锁定期外，在其任职期间每年转让的股份不超过其所持有公司股份总数的25%； 离职后6个月内，不转让其所持有的公司股份。 发行人声明 公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股意向书及其摘要不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连 带的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本招股意向书及 其摘要中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其 对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的 声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪 人、律师、会计师或其他专业顾问。 重大事项提示 一、股份流通限制和自愿锁定承诺 本次发行前公司总股本为23,800万股，本次拟发行不超过7,950万股流通股， 发行后总股本不超过31,750万股，全部为流通股。 公司实际控制人（唐永清、唐志毅、唐维君、唐柯君）以及吕燕青、华伯春、 唐红、张小东、刘仲华承诺：自本公司股票上市之日起，36个月内不转让或者委 托他人管理其本次发行前持有的发行人的股份，也不由发行人收购该部分股份。 公司股东周延、项雷、魏爱民、王吕青、董志远、周建新、沈忠度、孙建明、 黎建文、徐卫东、蔡建峰、戴晓荣、姚光利、杨正祖、董遂庆、过菲、韦宝龙、 王建洪、唐国奇、赵仲光、孙伟忠、沈志萍、唐云鹰均分别承诺：自本公司股票 上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前持有的发行人的股 份，也不由发行人收购该部分股份。 同时，担任公司董事、监事、高级管理人员的股东唐志毅、唐永清、唐柯君、 黎建文、王建洪、吕燕青、华伯春、唐红、徐卫东、项雷还承诺：除前述锁定期 外，在其任职期间每年转让的股份不超过其所持有公司股份总数的25%；离职后 6个月内，不转让其所持有的公司股份。 二、发行前滚存利润的分配 经本公司2011年3月5日召开的2010年度股东大会审议通过，本次公司首次公 开发行股票前的滚存未分配利润由公司首次公开发行股票后的新老股东按持股 比例共同享有。 三、公司特别提醒投资者注意本招股意向书“第三节 风险因 素”中的下列风险： （一）原材料价格波动带来的风险 公司主要原材料为带钢、卷板、以及生产直缝埋弧焊接钢管所需的原材料中 板和平板。公司主要原材料成本占其主营业务成本的比重很高，2008年、2009 年、2010年和2011年1-6月，主要原材料成本分别占当年主营业务成本的 95.94%、93.04%、94.87%和94.73%，符合钢管制造业企业原材料成本占总成本 比例高的一般特点。 公司主要原材料卷板、带钢、中板价格变动对公司的毛利率产生较大影响。 报告期内，公司原材料价格波动较大，2008年各类原材料价格处于高点；随着 全球金融危机迅速蔓延扩大至全球实体经济，自2008年第三季度后，带钢、卷 板及中板的市场价格及采购价格都出现大幅下跌，2009年公司卷板、带钢及中 板的平均采购价格较2008年分别下降了30.73%、26.79%和37.01%。2010年， 上述原材料平均采购价格较2009年有明显回升，卷板、带钢及中板的平均采购 价格较上年同期分别上升了22.73%、18.58%和13.58%。2011年1-6月，卷板、 带钢及中板的平均采购价格继续回升，较上年同期分别上升了13.50%、12.80% 和15.46%。 虽然公司所处行业的原材料、产品价格市场透明度很高，公司可以通过及时 调整产品价格来转移原材料波动对公司生产成本造成的大部分影响，但原材料价 格波动幅度较大仍会部分地影响公司产品综合毛利率及经营业绩。 （二）反补贴、反倾销调查对公司经营带来的风险 报告期内美国、加拿大及欧洲等国家对从中国出口至相关国家的钢管产品展 开数次反倾销或反补贴调查，并作出相关裁定： 国家/地区 涉及产品 诉讼结果 美国 外部直径在0.372英寸（9.45mm）至16 英寸（406.4mm）之间的环状焊接碳质钢 管产品 反倾销和反补贴终裁 直径小于等于16英寸（406.4mm）并用 反倾销和反补贴终裁 于石油和天然气管线环状焊接碳质钢管 壁厚在4mm以下的碳素薄壁方矩形钢管 产品 反倾销和反补贴终裁 油井管及套管产品 反倾销和反补贴终裁 欧盟 外部直径不超过168.3毫米的铁及非合金 钢环状焊管产品（不包括石油和天然气管 道，石油和天然气钻井管，民用飞机管件） 反倾销终裁 加拿大 外部直径不超过168.3毫米的碳质焊接钢 管产品（包括水井套管、打桩管、喷灌管 和筑栏管，但根据API标准制造的石油和 天然气管道除外） 反倾销和反补贴终裁 铁或合金钢制造的、焊接或无缝的、热处 理或非热处理的、不论是否管端加工、外 径自60.3mm至339.7mm、符合或者供应 以符合API 5CT规范或等同标准的所有 等级的石油管材（但是钻杆和外径不超过 298.5mm的无缝套管除外） 反倾销和反补贴终裁 公司外销钢管中，仅对美国、加拿大部分出口产品涉及上述反倾销、反补贴 调查。2008年和2009年公司涉及反倾销和反补贴调查的产品销售收入分别为 11,493.47万元和733.43万元，分别占当年公司销售收入的4.24%和0.35%，占 比较低。2010年以来，公司已无涉及反倾销和反补贴调查的产品外销收入。就 公司外销钢管品种来看，原主要外销产品直缝高频焊接钢管（外径不超过 406.4mm）为涉案产品。 2008年、2009年、2010年度和2011年1-6月，直缝高频焊接钢管外销收入 分别为41,506.78万元、15,114.22万元、6,882.06万元和10,382.08万元。2009 年和2010年，公司直缝高频焊接钢管外销收入显著下滑，除了金融危机导致境 外钢管需求的下滑外，双反调查是上述变动的主要原因。反补贴、反倾销调查除 直接导致公司直缝高频焊接钢管外销显著下滑外，也对焊接钢管产品内销市场造 成了结构性影响，部分细分产品市场（如直缝高频焊接钢管、镀锌管）受双反调 查影响，其作为外销的部分原有产能将通过国内市场消化，且在部分运用领域面 临无缝钢管等其他产品的竞争，公司直缝高频焊接钢管内销市场也将面临较大的 竞争压力。 反补贴、反倾销调查对公司的经营成果的具体影响详见本招股意向书“第 五节 业务与技术”之“四、发行人主营业务”之“（五） 主要产品的情况”之 “5、关于报告期反补贴、反倾销调查情况及对公司经营业绩的影响”。 （三）人民币升值的风险 在出口贸易中，公司采取的主要结算货币为美元。自我国汇率改革以来，人 民币对美元主要以升值为主。在人民币升值的情况下，如果产品人民币销售价格 不变，则以外币标价的出口产品价格上升，降低出口产品的竞争力；如果以外币 标价的出口产品价格不变，则以人民币销售价格则降低，产品销售收入下降；同 时，还会造成出口结汇带来的汇兑损失。2008年、2009年、2010年及2011年 1-6月，公司产生汇兑损失分别为-137.01万元、55.03万元、-41.62万元和-88.33 万元，占利润总额比例分别为-0.70%、0.22%、-0.16%和-0.82%。尽管公司根据 交货时间及货物运输时间，采取了按官方远期汇率作为报价基准汇率，但并不能 完全规避汇率波动对公司经营业绩的影响。 （四）税收政策变化的风险 1、企业所得税减免 （1）国产设备抵税情况 根据国家税务总局关于《技术改造国产设备投资抵免企业所得税审核管理办 法》（国税发[2000]13号）和《外商投资企业和外国企业购买国产设备投资抵免 企业所得税管理办法》（国税发[2000]90号）的规定，本公司及子公司玉龙精密 于2008年度、2009年度、2010年度和2011年1-6月，分别取得该税收优惠政 策下的所得税抵免额为640.48万元、1,012.48万元、204.68万元和0万元。截至 2010年底，本公司及子公司玉龙精密相关国产设备可抵扣的企业所得税额度已 执行完毕。 根据国家税务总局2008年5月16日公布的《关于停止执行企业购买国产设 备投资抵免企业所得税政策问题的通知》（国税发[2008]52号）的规定，自2008 年1月1日起，停止执行企业购买国产设备投资抵免企业所得税的政策。 （2）玉龙精密享受的所得税减免情况 本公司控股子公司玉龙精密为设立于沿江开放区的生产型外商投资企业，依 据《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》的规定，玉龙精密企业 所得税税率为24%，地方所得税税率为3%，并于2004年起享受“两免三减半” 的所得税税收优惠。同时，根据江苏省《江苏省外商投资企业和外国企业所得税 税收优惠管理办法》（苏国税发[1999]180号），对生产性外商投资企业，在国 家规定的二年免征、三年减半征收企业所得税期间，免征地方所得税。根据于 2008年1月1日实施的《中华人民共和国企业所得税法》及《国务院关于实施 企业所得税过渡优惠政策的通知》（国发[2007]39号），2008年度为玉龙精密 “两免三减半”期间最后一个会计年度，所得税率为12.5%。因此，根据以上税 收政策，2008年度为减半征收期，享受税收优惠1,001.14万元。自2009年起， 子公司玉龙精密不再享受中外合资企业所得税税收优惠，按25%征收企业所得 税。 2、出口退税优惠政策 2007年6月19日，财政部、国家税务总局发布《关于调低部分商品出口退 税率的通知》（财税[2007]90号），自2007年7月1日起，国家调整了2,831 项商品的出口退税政策，取消对焊接钢管（除石油天然气道焊管及石油天然气钻 探套导焊管以外）13%的出口退税率。公司除方矩形焊接钢管的出口受国家出口 退税政策调整影响外，其他出口产品因为以石油天然气道焊管类为主，属于目前 国家鼓励出口的产品并贴有API标识，依然享受13%的出口退税。2009年6月 3日，财政部、国家税务总局发布《关于进一步提高部分商品出口退税率的通知》 （财税[2009]88号），自2009年6月1日起，国家调整了部分商品的出口退税 政策，其中，公司生产的方矩形焊接钢管所适用的出口退税率从0%调整到9%。 根据上述税收政策，2008年、2009年、2010年度和2011年1-6月，公司分 别取得出口退税补贴收入5,221.34万元、2,223.50万元、3,591.25万元和687.57 万元。 3、国家调整征收出口关税政策 2007年12月24日，国务院税则委员会发布《2008年关税实施方案》（税委 会[2007]25号），自2008年1月1日起，对除石油天然气道焊管及石油天然气钻 探套导焊管以外的焊管产品征收15%的出口关税。 2008年11月13日，国务院税则委员会发布《关于调整出口关税的通知》（税 委会[2008]36号），自2008年12月1日起，取消焊管等钢材产品的出口关税。 自2008年12月1日起，本公司全部焊接钢管产品的出口关税为0%。 本公司除方矩形焊接钢管的出口受国家出口关税调整影响外，其他出口产品 以石油天然气道焊管类为主，属于目前国家鼓励出口的产品并贴有API标识， 出口关税政策调整对上述产品出口影响较小。2008年、2009年、2010年及2011 年1-6月，本公司方矩形焊接钢管出口销售收入分别为1,364.79万元、812.76万 元、1,764.77万元和59.42万元，分别占当年出口销售收入总额的1.64%、1.84%、 4.16%和0.23%。 由于中国对外贸易环境及产业政策变化等因素，国家对于焊接钢管征收出口 关税方面的政策调整较快，对公司经营造成一定的影响。但是由于公司出口产品 结构主要以石油天然气道焊管类为主，公司除方矩形焊接钢管以外的出口产品较 少受到国家关税调整的影响，且方矩形焊接钢管产品对外销售在公司销售收入中 占较少，所以国家关税政策的调整对公司整体经营影响较小。 公司经营业绩因受国家税收政策调整而受到一定影响，具体影响详见本招股 意向书“第三节 风险因素”之“二、政策风险”之“（三）税收政策变化的风 险”。 （五）实际控制人控制的风险 公司实际控制人为唐永清、唐志毅、唐维君、唐柯君四人，合计持有公司 21,500万股份，持股比例达90.34%；且唐永清、唐志毅、唐柯君以及唐维君的 配偶吕燕青为董事会成员。虽然公司引进了外部投资者及公司部分管理层及员工 持有公司股份，并建立了关联交易回避表决制度、独立董事制度、监事制度等各 项制度，但公司实际控制人唐永清、唐志毅、唐维君、唐柯君仍可凭借其控股地 位影响公司产品的采购、生产、销售，对外投资及融资，并可以通过行使董事会、 股东大会表决权来控制和影响公司的重大经营决策。 上述风险都将直接或间接影响本公司的经营业绩，请投资者特别关注“风 险因素”一节中关于上述风险的内容。 目 录 发行人声明 ......................................................... 2 重大事项提示 ....................................................... 3 一、股份流通限制和自愿锁定承诺 .................................................................................................. 3 二、发行前滚存利润的分配 .............................................................................................................. 3 三、公司特别提醒投资者注意本招股意向书“第三节 风险因素”中的下列风险： ................. 4 目 录 ............................................................. 9 释 义 ............................................................ 13 第一节 概 览 .................................................... 18 一、公司简介 ................................................................................................................................... 18 二、公司控股股东、实际控制人简介 ............................................................................................ 23 三、发行人主要财务数据及主要财务指标 .................................................................................... 23 四、本次发行情况 ............................................................................................................................ 25 五、募集资金的运用 ........................................................................................................................ 25 第二节 本次发行概况 .............................................. 27 一、本次发行基本情况 .................................................................................................................... 27 二、本次发行的有关当事人 ............................................................................................................ 28 三、发行人与本次发行有关的当事人之间的关系 ........................................................................ 30 四、本次发行的有关重要日期 ........................................................................................................ 30 第三节 风险因素 .................................................. 31 一、经营风险 ................................................................................................................................... 31 二、政策风险 ................................................................................................................................... 32 三、财务风险 ................................................................................................................................... 38 四、管理风险 ................................................................................................................................... 39 五、募集资金投向风险 .................................................................................................................... 40 第四节 发行人基本情况 ............................................ 42 一、发行人的基本资料 .................................................................................................................... 42 二、发行人改制重组情况 ................................................................................................................ 42 三、发行人股本形成及变化和重大资产重组情况 ........................................................................ 45 四、发行人历次验资情况及设立时发起人投入资产的计量属性 ................................................ 69 五、发行人和发起人组织结构 ........................................................................................................ 70 六、发行人控股及参股子公司情况 ................................................................................................ 73 七、发起人、主要股东及实际控制人的基本情况 ........................................................................ 86 八、发行人的股本情况 .................................................................................................................... 91 九、内部职工股情况 ........................................................................................................................ 94 十、工会持股、职工持股会、信托持股、委托持股或股东数量超过二百人的情况 ................. 94 十一、发行人的员工及其社会保障情况 ........................................................................................ 95 十二、持股5%以上股份的主要股东及作为股东的董事、监事、高级管理人员作出的重要承诺 及其履行情况 ................................................................................................................................... 97 第五节 业务和技术 ................................................ 98 一、发行人主营业务、主要产品及其变化情况 ............................................................................ 98 二、发行人所处行业的基本情况 .................................................................................................... 98 三、发行人在行业中的竞争地位 .................................................................................................. 117 四、发行人主营业务 ...................................................................................................................... 122 五、主要固定资产及无形资产 ...................................................................................................... 162 六、发行人拥有的特许经营权 ...................................................................................................... 170 七、发行人主要产品生产技术所处的阶段 .................................................................................. 170 八、发行人质量控制情况 .............................................................................................................. 174 第六节 同业竞争与关联交易 ....................................... 176 一、同业竞争 ................................................................................................................................. 176 二、关联方和关联关系 .................................................................................................................. 177 三、关联交易 ................................................................................................................................. 179 四、公司章程及相关内控制度对关联交易决策权力与程序的规定........................................... 189 五、独立董事对发行人报告期内关联交易情况的核查意见 ...................................................... 192 六、发行人已采取的减少关联交易的措施 .................................................................................. 192 第七节 董事、监事、高级管理人员与核心技术人员 .................... 194 一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介 .............................................................. 194 二、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员及其近亲属直接或间接持有公司股份的情况 ......................................................................................................................................................... 199 三、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的其他对外投资情况 ................................... 200 四、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员从发行人及其关联企业领取收入的情况以及 所享受的其他待遇和退休金计划 .................................................................................................. 200 五、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的兼职情况 .................................................. 201 六、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员相互之间存在的亲属关系 ........................... 202 七、公司与董事、监事、高管与核心技术人员的协议、承诺及其履行情况 ........................... 203 八、董事、监事、高级管理人员的任职资格 .............................................................................. 203 九、公司董事、监事、高级管理人员近三年的变动情况 .......................................................... 203 第八节 公司治理结构 ............................................. 206 一、公司股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书、董事会专门委员会制度的建 立健全及运行情况 .......................................................................................................................... 206 二、发行人报告期内违法违规行为情况 ...................................................................................... 216 三、发行人报告期内资金占用和对外担保的情况 ...................................................................... 217 四、发行人内部控制制度情况 ...................................................................................................... 217 第九节 财务会计信息 ............................................. 220 一、财务报表 ................................................................................................................................. 220 二、财务报表审计意见 .................................................................................................................. 227 三、财务报表的编制基础及合并财务报表范围 .......................................................................... 227 四、报告期内采用的主要会计政策和会计估计 .......................................................................... 228 五、经注册会计师核验的非经常性损益明细表 .......................................................................... 241 六、最近一期末的主要资产 .......................................................................................................... 242 七、最近一期末的主要债项 .......................................................................................................... 243 八、所有者权益变动情况 .............................................................................................................. 245 九、报告期内现金流量情况及不涉及现金收支的重大投资和筹资活动及其影响 ................... 246 十、会计报表附注中的期后事项、或有事项及其他重要事项 .................................................. 247 十一、主要财务指标 ...................................................................................................................... 249 十二、盈利预测情况 ...................................................................................................................... 251 十三、资产评估情况 ...................................................................................................................... 251 十四、验资情况 .............................................................................................................................. 252 第十节 管理层讨论与分析 ......................................... 253 一、发行人财务状况分析 .............................................................................................................. 253 二、发行人经营成果分析 .............................................................................................................. 279 三、公司重大资本性支出分析 ...................................................................................................... 317 四、公司的财务优势和困难 .......................................................................................................... 317 五、公司财务状况和盈利能力的未来趋势分析 .......................................................................... 319 第十一节 业务发展目标 ........................................... 321 一、公司发展计划 .......................................................................................................................... 321 二、拟定计划依据的假设条件及主要困难 .................................................................................. 323 三、公司发展计划与现有业务的关系 .......................................................................................... 324 第十二节 募集资金运用 ........................................... 326 一、本次发行募集资金的总量及依据 .......................................................................................... 326 二、本次募集资金的运用计划 ...................................................................................................... 326 三、募集资金投资项目的市场前景 .............................................................................................. 327 三、公司固定资产投资及其变化 .................................................................................................. 345 四、募投项目投资具体情况 .......................................................................................................... 346 五、本次募集资金项目运用对公司主要财务状况及经营成果的影响....................................... 358 六、募集资金投资项目的进展情况 .............................................................................................. 359 第十三节 股利分配政策 ........................................... 360 一、公司近三年股利分配政策和实际股利分配情况 .................................................................. 360 二、发行后的股利分配政策 .......................................................................................................... 361 三、滚存利润的分配安排 .............................................................................................................. 361 第十四节 其他重要事项 ........................................... 363 一、信息披露和投资者关系相关情况 .......................................................................................... 363 二、重要合同 ................................................................................................................................. 364 三、对外担保情况 .......................................................................................................................... 372 四、重大诉讼或仲裁事项 .............................................................................................................. 375 五、公司主要关联方涉及的诉讼或仲裁情况 .............................................................................. 376 六、董事、监事、高级管理人员和核心技术人员涉及刑事诉讼的情况 ................................... 376 第十五节 有关人员和中介机构声明 ................................. 377 一、公司全体董事、监事、高级管理人员声明 .......................................................................... 377 二、保荐人（主承销商）声明 ...................................................................................................... 380 三、公司律师声明 .......................................................................................................................... 381 四、审计机构声明 .......................................................................................................................... 382 五、验资机构声明 .......................................................................................................................... 383 第十六节 备查文件 ............................................... 384 一、备查文件 ................................................................................................................................. 384 二、文件查阅时间 .......................................................................................................................... 384 三、文件查阅地址 .......................................................................................................................... 384 释 义 在本招股意向书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下涵义： 一、基本术语 发行人、公司、本公司或 股份公司、玉龙钢管 指 江苏玉龙钢管股份有限公司 玉龙有限 指 江苏玉龙钢管有限公司、发行人的前身 玉龙集团公司 指 江苏玉龙钢管集团公司 玉祁工业总公司 指 无锡市惠山区玉祁工业总公司（原锡山市玉祁工 业总公司） 玉龙精密 指 无锡玉龙精密钢管有限公司，发行人通过直接和 间接方式持有其100%股权的子公司 玉龙防腐 指 无锡中油玉龙防腐有限公司，发行人控股子公司 伊犁玉龙 指 伊犁玉龙钢管有限公司，发行人全资子公司 嘉仁实业 指 香港嘉仁实业发展有限公司，发行人全资子公司 毅邦投资 指 无锡毅邦投资有限公司(已注销) 燕达金属 指 无锡燕达金属材料有限公司，关联公司 玉龙国际 指 YULONG INTERNATIONAL TRADING & CONSULTING (SINGAPORE) PTE. LTD.[中文 译名：玉龙国际贸易咨询（新加坡）有限公司]， 关联公司 保荐人（主承销商） 指 平安证券有限责任公司 国枫律所 指 北京市国枫律师事务所 江苏公证 指 江苏公证天业会计师事务所有限公司（原名为江 苏公证会计师事务所有限公司） 承销团 指 以平安证券有限责任公司为主承销商组成的承 销团 本次发行 指 本公司首次对社会公众公开发行7,950万股人民 币普通股（A股）的行为 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 国家发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会 元、万元 指 人民币元、人民币万元 报告期、近三年及一期 指 2008年、2009年、2010年和2011年1-6月 二、专业术语 两免三减半 指 《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所 得税法》对经营期在十年以上的生产性外商投资 企业的税收优惠，具体内容是：符合条件的企业， 从开始获利的年度起，第一年和第二年免征企业 所得税，第三年至第五年减半征收企业所得税 反倾销 指 反倾销是指对外国商品在本国市场上的倾销所 采取的抵制措施。一般是对倾销的外国商品除征 收一般进口税外，再增收附加税，使其不能廉价 出售 反补贴 指 反补贴是指一国政府或国际社会为了保护本国 经济健康发展，维护公平竞争的秩序，或者为了 国际贸易的自由发展，针对补贴行为而采取的必 要的限制性措施，包括临时措施、承诺征收反补 贴税等 FOB 指 Free On Board，国际贸易中常用的贸易术语之 一，即装运港船上交货，由买方负责派船接运货 物，卖方应在合同规定的装运港和规定的期限 内，将货物装上买方指定的船只，并及时通知买 方，货物在装船时越过船舷，风险即由卖方转移 至买方 CFR 指 Cost and Freight，国际贸易中常用的贸易术语之 一，是指在装运港货物越过船舷卖方即完成交 货，卖方必须支付将货物运至指定的目的港所需 的运费和费用。但交货后货物灭失或损坏的风 险，以及由于各种事件造成的任何额外费用，即 由卖方转移到买方 CIF 指 Cost Insurance and Freight，国际贸易中常用的贸 易术语之一，是指在装运港当货物越过船舷时卖 方即完成交货，卖方必须支付将货物运至指定的 目的港所需的运费和费用。但交货后货物灭失或 损坏的风险，以及由于各种事件造成的任何额外 费用，即由卖方转移到买方。与CFR不同的是， 在CIF条件下，卖方还必须办理买方货物在运输 途中灭失或损坏风险的海运保险 表观消费量 指 生产量加进口量减出口量，即生产量加净口量， 当社会库存量不大时，表观消费量近似于消费量 螺旋埋弧焊接钢管，或 SAWH 指 钢带以一定的螺旋角递送入成型机卷成钢管胚， 采用埋弧焊接方法焊接成的钢管 直缝埋弧焊接钢管，或 SAWL 指 钢板通过一定成型方式使得焊缝与钢管纵向平 行并卷成钢管胚，采用埋弧焊接方法焊接成的钢 管 直缝高频焊接钢管，或 HFW 指 带钢经轧辊卷成钢管胚，利用高频电流的邻近效 应和肌肤效应，将钢管胚两边缘熔化，经挤压焊 成的钢管 方矩形焊接钢管 指 带钢经轧辊卷成钢管胚，利用高频电流的邻近效 应和肌肤效应，将钢管成型缝两边缘融化，经挤 压焊成钢管的截面为方矩形的钢管 热镀锌钢管 指 钢管经表面除锈后，放入加热的锌溶液，使钢管 表面附着一层薄膜，用以防止钢管生锈，延长钢 管的使用寿命。这种钢管叫热镀锌钢管 JCOE 指 直缝埋弧焊接钢管制造中的一种成型方式，即成 型过程中包括“J-C-O-E”预焊、成型、焊接后 经冷扩径等工序 管线管 指 用于输送轴出地面的油、气或水的管道（钢管） 带钢 指 各类轧钢企业为了适应不同工业部门工业化生 产各类金属或机械产品的需要而生产的一种窄 而长的钢板，是公司生产焊接钢管的主要原材料 之一，按加工方法分热轧带钢、冷轧带钢两种 卷板 指 热轧卷板，钢坯通过高温轧制以后成卷状钢板， 钢板可以很长，通常较带钢更宽，使用前需要开 卷，是公司生产焊接钢管的主要原材料之一，除 本文所指热轧卷板外，卷板还有冷轧卷板之分 中板 指 钢材中把板的厚度分为三种规格：薄板，中板， 厚板，通常把厚度为4~20毫米的称为中板，是 公司生产直缝埋弧焊接钢管的主要原材料之一 直接成方 指 带钢经轧辊卷成钢管胚，利用高频电流的邻近效 应和肌肤效应，将钢管成型缝两边缘融化，经挤 压焊成截面为方矩形的生产工艺 冷弯型钢 指 一种经济的截面轻型薄壁钢材，也称为钢制冷弯 型材或冷弯型材，是以热轧或冷轧带钢为坯料经 弯曲成型制成的各种截面形状尺寸的型钢 钢结构件 指 采用钢质材料制造成的结构件，钢结构件材料一 般为钢管、型钢、钢板等 桩用钢管 指 大型建筑物、港口、码头等设施为了防止其基础 下沉，采用钢管往设施基础下面打桩来解决。这 种钢管叫桩用钢管 超声波探伤 指 利用超声波能在介质中传播，在界面上产生反 射、折射等特性来探测材料内部或表面缺陷的探 伤方法，简称UT X射线探伤 指 利用X射线穿透工件时，由于缺陷与工件材料 对射线的衰减作用不同，从而使胶片感光不一 样，于是在底片上形成黑度不同的影像，据此来 判断内部的缺陷情况，简称RT 3PE防腐 指 一种防腐方法，全称为熔结环氧/挤塑聚乙烯结 构防护层。3PE防腐技术综合了环氧涂层与挤压 聚乙烯两种防腐层的优良性能，将环氧涂层的界 面特性和耐化学特性与挤压聚乙烯防腐层的机 械保护特性等优点结合起来,从而显著改善了各 自的性能 X70/X80等 指 美国石油协会标准中对于石油天然气输送管用 微合金控轧用钢的钢级牌号，如X70指材料屈 服强度为70.000磅/平方英寸，等于482.76兆帕 API 指 美国石油协会，该协会提供包括有关石油天然气 行业设备、产品及服务质量认证体系的标识认证 API 5L 指 API认证体系中关于石油天然气输送用钢管的 认证 本招股意向书中任何表格中若出现总计数与所列数值总和不符，均为四舍五 入所致。 第一节 概 览 本概览仅对招股意向书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真 阅读招股意向书全文。 一、公司简介 （一）概况 公司名称：江苏玉龙钢管股份有限公司 英文名称：Jiangsu Yulong Steel Pipe Co., Ltd. 注册地址：江苏无锡市玉祁镇工业园 办公地址：江苏无锡市玉祁镇玉龙路15号 注册资本：23,800万元 法定代表人：唐永清 经营范围：钢材轧制；石油钻杆及配套接头、回转支承的制造、加工、销售； 金属材料、建筑用材料、五金交电、通用机械的销售；镀锌加工业务及各种管道 和管件的防腐处理；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经 营或禁止进出口的商品技术除外）。 （二）公司业务情况 公司自设立以来一直专业从事焊接钢管的生产、销售，主要产品包括螺旋埋 弧焊接钢管、直缝埋弧焊接钢管、方矩形焊接钢管和直缝高频焊接钢管四类。公 司目前已发展成为专业生产石油、天然气、煤浆、自来水输送用及大型钢结构用 钢管综合生产厂家之一，综合实力居同行业前列。2007年，“玉龙”牌商标被 认定为“中国驰名商标”。公司为中国钢结构协会钢管分会理事单位、中国冷弯 型钢协会理事单位、中国建筑金属协会理事单位、中国城市燃气协会会员。 据中国钢结构协会钢管分会统计，公司在焊接钢管的品种、综合规模、市场 占有率上连续三年（2008～2010年）居同行业前三名；根据上海钢管行业协会 统计，公司在焊接钢管的品种综合规模、销售额、利税总额及市场占有率的综合 排名中2008～2010年连续三年华东地区第一。 公司的产品被广泛应用于石油、天然气、煤浆、矿浆、城市供水、排污等介 质的输送以及海洋平台、电站、化工和城市建筑结构用管领域。公司各类产品在 重点应用运用的代表性工程（或代表性客户）如下： 管道应用领域 典型工程项目 一、输送用钢管重点应用领域 1、油、气工程 （1）天然气工程：中哈天然气管线项目、中亚天然 气管道项目、中石化榆济线天然气管网项目、川气 东送南京市配套工程项目、川气东送江苏配套管线 一期工程溧宜支线工程项目、江西省瑞昌～九江～ 景德镇长输天然气管道用钢管项目、印尼天然气管 线项目、鄂州天然气工程项目、南宁天然气管道工 程等； （2）石油工程：中石化、浙江省甬绍金衢成品油管 线、中石油钦州石化炼油项目、中化泉州1,000万吨 炼油项目、中石化工程建设公司镇海炼化分公司、 上海石化化工区百联油库项目、兰州原油商业储备 库工程、委内瑞拉石油公司等 2、自来水、污水工程 南水北调引黄工程济宁段、昆山市自来水厂工程项 目、太湖饮水工程、苏州市自来水饮水工程、宜兴 自来水饮水工程、绍兴污水处理工程、嘉兴污水处 理工程等 3、煤矿、原料输送工程 黄岛-潍坊化工原料输送管道工程项目、神华鄂尔多 斯煤制油项目、神华包头煤化工有限公司煤制烯烃 项目、宁夏煤业工程项目等 二、结构用钢管重点应用领域 1、钢结构建筑工程 鸟巢工程、水立方工程、上海世博会展览馆、国家 大剧院、中央电视台新大楼、北京电视台大楼、上 海科技馆、天津博物馆、广州白云机场、首都国际 机场、宁波天一广场等项目 2、桥梁等基建工程 南京大胜关铁路大桥、苏通大桥、上海东海大桥、 润扬大桥、上海地铁、苏州地铁工程、宝钢马迹山 码头等项目 3、电站、热电工程 浙江天马热电厂、上海电力临港新城厂房工程项目、 华能南京电厂供热管道、浙江省热电公司、江阴滨 江热电项目等 （三）公司的竞争优势 1、产品优势 公司依靠持续的研发，具备市场快速反应能力，能根据用户对产品的各种不 同要求组织个性化定制生产。可以根据客户要求，进行原材料采购、模具选择、 设备调整、参数设置以及成本核算等方面综合安排生产。公司产品可以从螺旋埋 弧焊接钢管、直缝埋弧焊接钢管、方矩形高频焊接钢管和直缝高频焊接钢管的不 同规格、不同品种、不同材质和不同数量上满足用户的要求，并且可以进行3PE 防腐。 从产品系列覆盖面看，公司形成了包括结构用钢管及输送用钢管的全系列产 品，从产品系列的等级和发展规划看，公司已明确了油、气输送用焊接钢管产品 在公司产品系列中的战略地位，并形成了适用于油、气长距离运输的多规格螺旋 埋弧焊接钢管和直缝埋弧焊接钢管生产线，包括大口径螺旋埋弧焊接钢管（最大 口径2,850mm）及大口径直缝埋弧焊接钢管（最大口径1,422mm）生产线、高 钢级（X80）螺旋埋弧焊接钢管生产线。上述产品已被广泛运用到中哈天然气管 线项目、中亚天然气管道项目、川气东送等重要管线建设工程中。 2、技术优势 公司自设立以来坚持走产、学、研相结合的道路，提升公司的技术及工艺装 备水平，致力于新产品的技术更新及改造。公司注重联合研发新产品，以取得公 司长远发展的持续竞争优势。公司有一批高素质工程技术人员和技术工人队伍， 具有较强的技术和生产管理经验。公司成立了螺旋埋弧焊接钢管技术组、直缝埋 弧焊管技术组、直缝高频焊接钢管技术组和方矩形焊接钢管技术组、生产技术部、 质量部、理化试验中心和技术情报资料室等多个部门，覆盖焊接钢管制造全程的 技术研发和管理体系，为公司的持续发展打下了坚实的基础。 3、装备和工艺优势 本公司生产的焊接钢管与同类型其他厂商的产品相比，产品质量稳定、产品 通用性强，这主要与本公司技术装备水平和制造工艺有关。公司生产设备先进， 并且消化和自主研发新技术的能力较强，能根据自身工艺要求，自制关键设备、 调整和优化工艺流程。公司的装备和工艺水平已经接近国际先进水平。 4、规模优势 焊接钢管行业生产企业众多，但多数企业生产线规模较小，工艺配置简陋， 只具备生产低标准钢管、打桩管和钢结构用钢管，不具备生产长距离高压输送管 线和各种高标准钢管的能力。而本公司通过不断的技术改造和产品结构调整，扩 大产品规模和产品品种，已成为国内规模最大的民营焊接钢管制造企业之一。本 公司具备一定的规模优势，体现在原材料采购的议价能力、产品品种、规格的多 样化、生产装备的利用率、技术工艺及新产品研发、产品质量和性能的保障等方 面。 5、成本优势 全球范围内，中国焊接钢管厂商以价格竞争为其主要竞争手段，在全球焊接 钢管市场占据了主要份额。公司作为国内主要的焊接钢管制造商，更具独特的成 本竞争优势，主要体现在原材料库存管理控制、生产制造工艺流程优化及过程控 制、生产设备投资及维护管理、人力资源管理等方面。 （四）公司获得的主要资质 公司自设立以来，取得了国内外焊管生产、销售的多项资质证书，保障和促 进了公司的业务发展。本公司已取得中石油、中石化以及燃气公司的各类入网证 或合格供应商资质，主要包括中国石油天然气管道局合格供应商、中国石油化工 集团公司一级合格供应商资质，和华润燃气集团有限公司、中国燃气控股有限公 司、中石油昆仑燃气公司等城市燃气管网领域的合格供应商资格。公司的油气等 输送用焊接钢管产品已被广泛应用于中石油、中石化、燃气公司的油、气管网建 设以及城市管网建设项目中。 公司获得的主要认证证书情况如下： 序号 证书编号 认证证书 授权机构或 审批机关 有效期限 备注 1 TS2710734-2014 特种设备制造许可 证（压力管道）A1 级 国家质量监督 检验检疫总局 2014年11月7日 品种范围：焊接钢 管（仅限螺旋缝埋 弧焊钢管、直缝埋 弧焊钢管、直缝高 频焊管） 2 5L-0450 API spec 5L 证书 American Petroleum Institute（美国 石油学会） 2013年7月6日 品种范围：螺旋缝 埋弧焊钢管、直缝 埋弧焊钢管、直缝 高频焊管 最高钢级：X70\X80 3 5CT-0937 API Spec 5CT 证 书 American Petroleum Institute（美国 石油学会） 2013年7月6日 品种范围：套管和 油管 4 AMM-3819 DNV挪威船级社 工厂认证证书 Der Norske Veritas（挪威船 级社） 2012年12月31日 焊接碳素钢管或焊 接碳锰钢管 5 SMS.W.II./75535/A.0 BV法国船级社工 厂认证证书 Bureau veritas（法国船级社） 2013年7月20日 直缝埋弧焊接钢 管、直缝高频焊管 6 E-30-20607-07 欧盟CE证书 第三方认证机 构NB（Notified Body 1015） 2007年12月19日 取得，只要生产环 境和生产控制未发 生变更，则一直有 效 螺旋埋弧焊接钢 管、直缝埋弧焊接 钢管、直缝高频焊 接钢管 7 E-31-20166-07 欧盟CE证书 第三方认证机 构NB（Notified Body 1015） 2007年1月15日 取得，只要生产环 境和生产控制未发 生变更，则一直有 效 方矩形焊接钢管 二、公司控股股东、实际控制人简介 公司的第一大股东为唐志毅，目前持有本公司36.13%的股份。 公司的实际控制人为唐永清、唐志毅、唐维君和唐柯君四人，其中唐永清为 唐志毅、唐维君、唐柯君的父亲。本次发行前上述四人持股情况如下： 股东名称 股数（万股） 持股比例 唐志毅 8,600 36.13% 唐永清 4,300 18.07% 唐维君 4,300 18.07% 唐柯君 4,300 18.07% 合 计 21,500 90.34% 三、发行人主要财务数据及主要财务指标 本公司报告期内经审计的主要财务数据及主要财务指标如下： （一）合并资产负债表主要数据 单位：元 项 目 2011年 6月30日 2010年 12月31日 2009年 12月31日 2008年 12月31日 流动资产 1,492,464,857.60 1,336,583,995.06 1,206,324,921.20 959,184,436.25 总资产 2,153,071,296.01 1,989,850,426.43 1,788,539,317.54 1,534,123,806.61 总负债 1,139,932,321.97 1,022,594,285.50 985,370,947.00 924,929,734.17 归属于母公司 股东权益 1,000,571,268.49 889,706,291.44 711,084,559.63 533,923,002.66 （二）合并利润表主要数据 单位：元 项 目 2011年1-6月 2010年度 2009年度 2008年度 营业收入 1,257,057,664.67 2,276,222,017.48 2,083,404,563.25 2,711,243,439.78 营业利润 108,355,885.51 268,066,997.10 248,830,605.50 210,899,007.91 利润总额 107,195,723.72 262,570,761.06 247,777,209.55 197,139,150.00 净利润 80,119,352.73 198,087,870.00 193,974,298.10 161,209,214.32 归属于母公司 股东的净利润 72,818,263.69 178,621,731.81 177,161,556.97 134,256,730.83 （三）合并现金流量表主要数据 单位：元 项 目 2011年1-6月 2010年度 2009年度 2008年度 经营活动产生的 现金流量净额 -5,780,638.84 -101,309,762.76 308,155,094.92 318,686,061.79 投资活动产生的 现金流量净额 -70,001,712.52 -124,955,803.48 -47,634,675.53 -152,014,372.01 筹资活动产生的 现金流量净额 244,924,547.41 117,660,293.62 -193,813,896.38 -117,392,300.35 汇率变动对现金 及现金等价物的 影响数 996,960.05 -727,399.78 211,655.71 1,492,310.96 现金及现金等价 物增加净额 170,139,156.10 -109,332,672.40 66,918,178.72 50,771,700.39 （四）报告期主要财务指标 项 目 2011年 6月30日 2010年 12月31日 2009年 12月31日 2008年 12月31日 流动比率（倍） 1.31 1.31 1.22 1.04 速动比率（倍） 0.92 0.84 0.80 0.60 无形资产（扣除土地使 用权）占净资产的比例 （%） 0.03 0.04 0.06 - 资产负债率（母公 司，%） 51.54 51.95 57.38 62.51 资产负债率（合并，%） 52.94 51.39 55.09 60.29 项 目 2011年1-6月 2010年度 2009年度 2008年度 应收账款周转率(次) 4.41 11.04 13.21 19.72 存货周转率(次) 2.33 4.15 3.87 5.10 每股净资产（元/股） 4.20 3.74 2.99 2.24 扣除非经常性损益后的 加权平均净资产收益率 （%） 7.78 22.35 28.29 29.92 每股收益（元） 0.31 0.75 0.74 0.56 扣除非经常性损益后的 0.30 0.75 0.74 0.59 每股收益（元） 息税折旧摊销前利润 （万元） 15,049.09 33,782.51 31,087.65 28,141.84 利息保障倍数 8.78 13.72 15.16 5.53 每股经营活动产生的现 金流量净额（元） -0.02 -0.43 1.29 1.34 四、本次发行情况 股票种类： 人民币普通股（A股） 每股面值： 人民币1.00元 发行股数： 不超过7,950万股 发行价格： 通过向询价对象初步询价确定发行价格 发行方式： 采用网下向询价对象配售与网上向社会公众投资者定价发行 相结合的方式 发行对象： 符合资格的询价对象和在上海证券交易所开户的境内自然 人、法人等投资者(国家法律、法规禁止购买者除外) 承销方式： 余额包销 五、募集资金的运用 经本公司2010年度股东大会审议通过，本次发行募集资金将全部投入以下 两个项目： 单位：万元 序号 项目名称 总投资 使用募集资金 项目备案情况 1 伊犁玉龙钢管有限公司年 产25万吨油、气等长距离 输送钢管项目 64,600.00 64,600.00 新疆维吾尔自治区发展 和改革委员会备案 备案号：20101001 2 江苏玉龙钢管股份有限公 司年产17万吨油、气等长 距离输送钢管项目 27,480.00 27,480.00 无锡市惠山区发展和改 革局备案 备案号：20090448 合 计 92,080.00 92,080.00 如实际募集资金不能满足项目投资的需求，缺口部分由本公司自筹解决； 如实际募集资金大于项目投资需求，将用于补充公司流动资金。公司将根据本次 超募资金的具体金额，结合公司经营所需，严格遵守上海证券交易所、公司内部 的审批程序，本着募资资金利用效率最大化、不损害中小股东权益的原则，审慎 和规范使用超募资金。 为把握市场机遇，在本次募集资金到位前，公司已将自有资金投入“伊犁玉 龙年产25万吨油、气等长距离输送钢管项目”的前期建设；待募集资金到位后， 公司将严格依照交易所相关规定及程序，以募集资金置换预先已投入募集资金运 用项目的自有资金。 第二节 本次发行概况 一、本次发行基本情况 股票种类： 人民币普通股（A 股） 每股面值： 1.00元 发行股数： 不超过7,950万股，占发行后总股本的比例不超过25.04% 发行价格： 通过向询价对象询价确定发行价格 发行前每股净资产： 4.20元（2011年6月30日经审计的财务数据计算） 发行后每股净资产： 【 】元 发行市盈率： 【 】倍（发行价格除以每股收益，每股收益按照发行前 一年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以 本次发行后总股本计算） 发行市净率： 【 】倍（按照发行价格除以发行后每股净资产计算） 发行方式： 采用网下向询价对象配售和网上向社会公众投资者定价 发行相结合的方式 发行对象： 符合资格的询价对象和在上海证券交易所开户的境内自 然人、法人等投资者（国家法律、法规禁止购买者除外） 承销方式： 余额包销 预计募集资金总额： 【 】万元 预计募集资金净额： 约【 】万元 发行费用合计： 约【 】万元 其中：承销、保荐费 【 】万元 审计、验资费 【 】万元 律师费用 【 】万元 上网发行费 【 】万元 印刷费 【 】万元 评估费 【 】万元 二、本次发行的有关当事人 （一）发行人：江苏玉龙钢管股份有限公司 法定代表人： 唐永清 住 所： 江苏省无锡市玉祁镇工业园 联 系 人： 翁亚锋 电 话： 0510-8388 2982 传 真： 0510-8389 6205 （二）保荐人（主承销商）：平安证券有限责任公司 法定代表人： 杨宇翔 住 所： 广东省深圳市福田区金田路大中华国际交易广场8层 联 系 地 址： 上海市常熟路8号静安广场6楼 保荐代表人： 王泽、赵宏 项目协办人： 金亮 项目承办人： 王翚 电 话： 021-6207 8613 传 真： 021-6207 8900 （三）分销商：摩根士丹利华鑫证券有限责任公司 法定代表人： 王文学 住 所： 上海市浦东新区世纪大道100号上海环球金融中心 75楼75T30室 电 话： 021-20336121 传 真： 021-20336040 联 系 人： 王子 分销商：东莞证券有限责任公司 法定代表人： 张运勇 住 所： 广东省东莞市可园南路1号金源中心30楼 电 话： 0769-22100116 传 真： 0769-22119285 联 系 人： 周文地 （四）发行人律师：北京市国枫律师事务所 负 责 人： 张利国 住 所： 北京市西城区金融大街一号写字楼A座12层 经办律师： 姜瑞明、胡琪 电 话： 010-6609 0088 传 真： 010-6609 0016 （五）会计师事务所：江苏公证天业会计师事务所有限公司 负 责 人： 张彩斌 地 址： 江苏省无锡市梁溪路28号 经办注册会计师： 柏凌菁、盛青 电 话： 0510-8588 8988 传 真： 0510-8588 5275 （六）股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公 司 住 所： 上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦36 楼 法定代表人： 王迪彬 电 话： 021-5870 8888 传 真： 021-5889 9400 （七）发行人收款银行：中行深圳分行东门支行 户 名： 平安证券有限责任公司 账 号： 747157923520 三、发行人与本次发行有关的当事人之间的关系 公司与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间 不存在任何直接或间接的股权关系或其他权益关系。 四、本次发行的有关重要日期 询价推介时间： 2011年10月20日至2011年10月24日 定价公告刊登日期： 2011年10月26日 网下申购和缴款日期： 2011年10月26日至10月27日 网上申购和缴款日期： 2011年10月27日 预计股票上市日期： 发行完成后将尽快申请在上海证券交易所上市 第三节 风险因素 投资者在评价发行人此次发售的股票时，除本招股意向书提供的其他资料 外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。下述风险根据重要性原则或可能影 响投资决策的程度大小排序，但并不代表风险将依次发生。 一、经营风险 （一）原材料价格波动带来的风险 公司主要原材料为带钢、卷板、以及生产直缝埋弧焊接钢管所需的原材料中 板和平板。公司主要原材料成本占其主营业务成本的比重很高，2008年、2009 年、2010年和2011年1-6月，主要原材料成本分别占当年主营业务成本的 95.94%、93.04%、94.87%和94.73%，符合钢管制造业企业原材料成本占总成本 比例高的一般特点。 公司主要原材料卷板、带钢、中板价格变动对公司的毛利率产生较大影响。 报告期内，公司原材料价格波动较大，2008年各类原材料价格处于高点；随着 全球金融危机迅速蔓延扩大至全球实体经济，自2008年第3季度后，带钢、卷 板及中板的市场价格及采购价格都出现大幅下跌，2009年公司卷板、带钢及中 板的平均采购价格较2008年分别下降了30.73%、26.79%和37.01%。2010年， 上述原材料平均采购价格较2009年有明显回升，卷板、带钢及中板的平均采购 价格较上年同期分别上升了22.73%、18.58%和13.58%。2011年1-6月，卷板、 带钢及中板的平均采购价格继续回升，较上年同期分别上升了13.50%、12.80% 和15.46%。 虽然公司所处行业具有的原材料、产品价格市场透明度很高，可以通过及时 调整产品价格来转移原材料波动对公司生产成本造成的大部分影响，但原材料价 格波动幅度较大仍会部分地影响公司产品综合毛利率及经营业绩。 （二）销售区域较为集中的风险 公司销售网络覆盖整个华东地区，并遍布四川、福建、海南、广州、深圳、 沈阳、哈尔滨、西安、乌鲁木齐等全国大部分城市和地区，产品远销至美国、加 拿大、欧盟、东南亚、中东、香港等国家和地区。公司的产品销售以内销为主， 其中自经济发达的华东地区（包括上海、江苏、浙江、安徽、福建、江西、山东） 取得的销售收入占公司当年营业收入总额的一半以上。 公司报告期内的销售区域占营业收入总额的比例如下： 单位：万元 地区 2011年1-6月 2010年度 2009年度 2008年度 金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例 国内小计 99,719.49 79.33% 185,168.24 81.35% 164,222.98 78.82% 187,830.53 69.28% 其中：华东 80,085.70 63.71% 153,665.55 67.51% 126,326.03 60.63% 155,513.46 57.36% 国外小计 25,986.28 20.67% 42,453.96 18.65% 44,117.47 21.18% 83,293.81 30.72% 销售合计 125,705.77 100.00% 227,622.20 100.00% 208,340.46 100.00% 271,124.34 100.00% 公司销售市场相对集中主要因为：一是公司地处无锡市，以华东地区作为主 要销售市场能降低运输成本，同时也便于满足产品售前和售后的服务要求；二是 目前公司产品定位于中、高档焊接钢管领域，而华东地区作为我国经济最发达的 地区，用户消费能力高，品牌意识强，有助于本公司扩大产品销售和提高市场占 有率。尽管存在上述原因，但如果华东地区经济发展放缓，或因钢铁产业宏观调 控导致华东地区生产和销售景气度下降，将对公司产品销售和市场占有率带来不 利影响。 随着公司在新疆业务的逐步开展，公司销售区域将扩大至国内西部市场及中 亚地区，实现区域布局的优化，降低公司经营区域集中带来的风险，增强公司的 市场竞争力。 二、政策风险 （一）国内宏观政策变化的风险 近年以来，我国国民经济保持平稳、快速发展，中国钢铁制造业在全球范围 内国际竞争力地提高，国内、国外市场对钢铁制品需求旺盛，为我国钢铁产业的（未完）  |