[发行]东江环保：首次公开发行A股股票招股意向书
东江环保股份有限公司 首次公开发行 A 股股票招股意向书 发行股票类型： 人民币普通股（A 股） 发行股数： 2,500 万股 每股面值： 人民币 1.00 元 每股发行价格： 询价确定发行价格 发行日期： 【】年【】月【】日 拟上市证券交易所： 深圳证券交易所 发行后总股本： 15,047.64 万股 本次发行前股东对所持股份自愿锁定的承诺： 本公司控股股东、实际控制人张维仰先生及关联股东李永鹏先生、周耀明 先生、唐成明先生、蔡虹女士、蔡萍女士和蔡慧女士承诺自公司本次发行的 A 股股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其所持有的公司股 份，也不由公司收购该部分股份。 公司股东金石投资承诺：自公司股票上市之日起十八个月内，不转让或者 委托他人管理本公司直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也 不由公司回购其直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份。 贺建军先生等其他 87 名自然人股东及上海联创、中国风投、龙笛投资、江 阴鑫源 4 名法人股东承诺：自公司本次发行的 A 股股票上市之日起十二个月内， 不转让或者委托他人管理其所持有的公司股份，也不由公司收购该部分股份。 作为公司股东的董事、高级管理人员的张维仰先生、陈曙生先生、李永鹏 先生、兰永辉先生、曹庭武先生、王恬女士还承诺在上述期限届满后，在其任 职期间每年转让的股份不超过其所持有公司股份总数的百分之二十五；离职后 半年内，不转让本人所持有的公司股份。在申报离任六个月后的十二个月内通 过证券交易所挂牌交易出售公司股票数量占本人直接及间接持有的公司股票总 数的比例不超过百分之五十。 保荐人（主承销商）： 中信证券股份有限公司 招股意向书签署日期： 2012 年 4 月 5 日 声 明 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连 带的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其 摘要中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、其他政府机关对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其 对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的 声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、 律师、专业会计师或其他专业顾问。 重大事项提示 本公司特别提醒投资者认真阅读本招股意向书的“风险因素”部分，并特 别注意下列事项： 一、本公司重视对投资者的投资回报并兼顾公司的可持续发展，实行持续、 稳定的利润分配政策。根据《公司法》等法律法规、本公司《公司章程》（草案） 等，本次发行上市后，公司的股利分配政策如下： （一）公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报，利润分配政策应保 持连续性和稳定性； （二）公司向内资股股东支付现金股利和其他款项，以人民币计价、宣布和 支付。公司向 H 股股东支付现金股利和其他款项，以人民币计价和宣布，以港 币支付。公司向境外上市外资股股东支付现金股利和其他款项所需的外币，按国 家有关外汇管理的规定办理； （三）公司可以采取现金或者股票方式分配股利，可以进行中期现金分红。 公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之二十；在 保证公司股本规模和股权结构合理的前提下，基于回报投资者和分享企业价值考 虑，当公司股票估值处于合理范围内，公司可以发放股票股利，具体方案需经公 司董事会审议后提交公司股东大会批准； （四）公司董事会未做出年度现金利润分配预案的，应当在定期报告中披露 未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途，独立董事、外部监事应当对 此发表独立意见，同时，公司召开股东大会审议该等年度不进行现金利润分配的 议案时，应当提供网络投票表决方式为公众股东参加股东大会提供便利。 （五）存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现 金红利，以偿还其占用的资金； （六）公司根据生产经营情况、投资规划和长期发展的需要确需调整利润分 配政策时，有关调整利润分配政策的议案需经公司董事会审议后提交公司股东大 会批准，独立董事、外部监事应当对此发表独立意见，且调整后的利润分配政策 不得违反中国证监会和公司上市的证券交易所的有关规定。 （七）公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会 召开后两个月内完成股利的派发事项。 关于本公司股利分配政策的具体内容，详见本招股意向书“第十四节 股利分 配政策”。 二、根据本公司 2002 年 9 月 18 日召开的 2002 年度第二次临时股东大会 决议，公司将每 1 股面值人民币 1.00 元的股份拆分为 10 股每股面值为人民币 0.10 元的股份。2003 年 1 月，公司发行 177,900,000 股 H 股（含国有股东出售 存量股份 16,172,728 股）并在香港联交所创业板上市。2010 年 9 月，公司由香 港联交所创业板转至香港联交所主板上市。根据公司 2010 年 12 月 9 日召开的 股东特别大会和类别股东大会的授权，公司董事会于 2010 年 12 月 31 日决议进 行股份合并，将公司已发行股本中每十股每股面值人民币 0.10 元的普通股合并 为一股面值为人民币 1 元的普通股，公司总股本相应变更为 12,547.6374 万股， 其中 H 股为 3,558 万股。 本公司本次拟发行不超过 25,000,000 股面值 1 元的 A 股。 三、由于境内外会计准则和监管要求存在差异，本招股意向书与本公司已在 境外披露的 2009 年年度报告在内容和格式等方面存在若干差异。本招股意向书 第十节披露了中国会计准则与国际财务报告准则差异调节，敬请投资者关注。 四、公司全体股东有权享有于发行 A 股完成前累计的未分配利润，A 股持有 人将不享有发行 A 股完成前已经宣派的任何股息。 五、本公司控股股东、实际控制人张维仰先生及关联股东李永鹏先生、周耀 明先生、唐成明先生、蔡虹女士、蔡萍女士和蔡慧女士承诺自公司本次发行的 A 股股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其所持有的公司股份， 也不由公司收购该部分股份。 公司股东金石投资承诺：自公司股票上市之日起十八个月内，不转让或者委 托他人管理本公司直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由 公司回购其直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份。 贺建军先生等其他 87 名自然人股东及上海联创、中国风投、龙笛投资、江 阴鑫源 4 名法人股东承诺：自公司本次发行的 A 股股票上市之日起十二个月内， 不转让或者委托他人管理其所持有的公司股份，也不由公司收购该部分股份。 作为公司股东的董事、高级管理人员的张维仰先生、陈曙生先生、李永鹏先 生、兰永辉先生、曹庭武先生、王恬女士还承诺在上述期限届满后，在其任职期 间每年转让的股份不超过其所持有公司股份总数的百分之二十五；离职后半年内， 不转让本人所持有的公司股份。在申报离任六个月后的十二个月内通过证券交易 所挂牌交易出售公司股票数量占本人直接及间接持有的公司股票总数的比例不 超过百分之五十。 六、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险： 1、环保政策风险 公司所处的环保行业，受国家、省、县（市）三级政府的环境保护行政主管 部门的监管，各级主管部门均制定了有关政策。政府各项环保政策的出台，一方 面积极推动了环保行业的快速发展，另一方面也对环保行业提出了更高的环保标 准。公司已严格按照环保主管部门的要求进行运营，且国家环保部于 2010 年 12 月通过了对东江环保的上市环保核查。但随着环保标准的不断提高，公司将为遵 守环保法律法规而相应增加运营成本，进而在一定程度上影响公司的经营效益。 2、宏观经济周期波动的风险 公司主营业务为工业废物处理和市政废物处理。2009 年、2010 年和 2011 年，工业废物处理业务收入占公司主营业务收入的比例分别为 61.36%、70.26% 和 78.95%。 公司所从事的工业废物处理主要是通过化学、物理和生物等手段对工业企业 产生的有毒有害的工业废液、污泥及废渣等废物进行无害化、减量化处理和处置， 并将废物中具有再利用价值的物质转化为资源化产品。在宏观经济景气时期，工 业企业订单量和开工量增多，产生的工业废物自然增加，反之亦然。 虽然公司对工业固体废物来源区域充分了解，在产生废物较多的地方建立了 布局合理的回收点，并与产生废物的生产企业签订协议以保证供应；但是公司不 排除上游企业受宏观经济及市场的影响开工率不足而导致公司废物收集量减少 的风险。同时，公司近年来大力拓展市政固体废物领域的业务以优化业务结构， 减轻宏观经济波动对业务的影响，由于相关业务刚处于起步或初步发展时期， 2009 年、2010 年和 2011 年来源于市政废物处理业务收入占公司主营业务收入 的比例分别仅为 13.00%、13.14%和 10.86%，因此，宏观经济周期的波动仍会 在一定程度上影响公司的经营业绩。 另外，公司的工业废物资源化产品主要为硫酸铜、碱式氯化铜等铜盐产品， 产品价格受金属价格影响较大。目前，国内铜等金属的价格已与国际接轨，受国 际经济环境影响较大，从而直接影响到公司铜盐等产品的价格。特别是 2008 年 金融危机的爆发对铜等金属的价格产生了剧烈影响：铜价由 2008 年 8 月的 6.2 万元/吨探底至 2009 年 1 月的 2.9 万元/吨，2012 年 2 月又上涨至 5.9 万元/吨。 虽然公司含铜废液等原材料的采购价格系参照金属价格而定，使原材料成本与产 品的销售价格维持在一定比例的联动范围内，但本公司提醒投资者注意金属价格 的剧烈变动仍会加大公司生产经营管理的难度，给公司盈利状况带来不利影响。 3、水淬渣存货跌价的风险 水淬渣系含铅、锌等金属元素及硒、铟、镓等稀有金属的工矿废物资源，公 司介入水淬渣处理业务系为进一步丰富其资源化利用产品系列，并依托多年积累 的工业废物处置经验推动工矿废物的无害化处理，对公司参与国内工矿地区的环 境保护具有较大的社会意义。 为了实现对水淬渣资源的战略性储备，公司在金属价格较低的 2008 年下半 年与韶关冶炼厂签署协议采购其水淬渣，限于原库存地形及测量方法的限制，采 购时公司无法准确测量协议确定的水淬渣重量，导致最终存货量 181.93 万吨与 协议重量 210 万吨的差异，公司于 2010 年计提 1,935 万元的盘亏损失。 目前，铅选车间和次氧化锌车间已进入试生产阶段，水淬渣处理项目的正式 运营将成为公司新的利润来源。公司于各报告期末以测试时点前一年的金属现货 平均价格对水淬渣进行减值测试未发生减值情形。 2009 年-2011 年铅、锌金属现货的平均价格如下： 单位：元/吨 项目 2009 年 2010 年 2011 年 铅 13,805 16,108 16,332 锌 13,778 17,355 16,840 2011 年，铅、锌金属现货价格基本处于历史平均水平，分别高于报告期内 减值测试时所采用的最低价格（2009 年的平均价格）约 18%和 22%；同时，2011 年中国水淬渣市场价格已超过 100 元/吨，高于公司水淬渣存货成本 50%以上； 水淬渣的盈亏平衡点是铅=12,000、锌=12,500，即使铅、锌金属现货价格低于 历史平均水平 40%，该项目仍可保持盈亏平衡，因此水淬渣存货价值具有一定 的抗跌性。但由于公司水淬渣处理能力约 20 万吨/年，消化上述水淬渣库存约需 10 年时间，因此，不排除在今后较长一段时间内由于铅、锌等金属价格大幅下 跌或其他因素导致水淬渣存货的跌价风险。 4、粤北危废中心项目用地风险 粤北危废中心系广东省六大省级综合性定点危险废物处理中心之一，亦是广 东省治污保洁十大重点工程之一，广东省政府希望依托该项目的实施对粤北地区 的工业废物处理企业进行集中式的管理。韶关绿然根据政府授予的特许经营权， 运营粤北危废中心的终端处理处置项目（焚烧处置车间和安全填埋场）；发挥公 司在工业固体废物资源化利用领域的运营经验和品牌，运营含锌、含铜等废物的 资源化利用项目；并负责粤北危废园区的管理职能，为入园企业的日常经营提供 配套设施及管理服务。 粤北危废中心项目总体规划用地为 106.81 万平方米，其中 47.16 万平方米 取得建设用地指标。韶关绿然作为粤北危废中心部分项目的实施主体和园区管理 企业规划占用土地 38.37 万平方米，占项目总体规划面积的 35.92%；一、二期 入园企业规划占用土地 17.00 万平方米，占项目总体规划面积的 15.92%，由入 园企业按照政府规定的程序自行办理用地手续；其他土地为备用发展区和公共道 路边坡。在上述韶关绿然规划拟自行使用的土地中，焚烧处置车间和安全填埋场 属于特许经营权中的 BOT 项目，规划占用土地 10.15 万平方米，占项目总体规 划面积的 9.50%。截至本招股书签署日，韶关绿然自行运营的项目实际占用土地 15.44 万平方米，占项目总体规划面积的 14.46%。 韶关绿然在取得项目开发及经营权之后，并在本公司取得其控制权之前，开 始在翁源县铁龙林场鸭麻湖地段平整了 1,210 亩土地（约 80.67 万平方米）用于 建设粤北危废中心项目工程。2008 年 12 月 18 日，翁源县国土资源局以未经土 地行政主管部门批准非法占用土地 1,210 亩为由，以 1 元/平方米的最低处罚标 准对韶关绿然处以 81 万元罚款。 虽然自翁源县国土资源局作出上述行政处罚及本公司于 2008 年 12 月取得 韶关绿然的控制权之后，在本公司的督促下，韶关绿然积极配合政府主管部门对 项目用地不合规的问题进行了整改。同时，韶关绿然自行运营的项目实际占用的 土地均已得到有权部门的审批或许可使用，不存在可预见的潜在处罚风险或事项。 但本公司提醒投资者注意粤北危废中心其余项目用地审批进度的不确定性可能 给公司的经营造成不利影响。 目录 第一节 释 义 ................................................................................................................. 24 第二节 概 览 ................................................................................................................. 31 一、发行人简介 .................................................................................................. 31 （一）发行人基本情况 .......................................................................................... 31 （二）主营业务 ...................................................................................................... 32 二、公司控股股东及实际控制人 ........................................................................ 33 三、公司主要财务数据及财务指标 .................................................................... 33 （一）合并资产负债表主要数据 .......................................................................... 33 （二）合并利润表主要数据 .................................................................................. 34 （三）合并现金流量表主要数据 .......................................................................... 34 （四）主要财务指标 .............................................................................................. 34 四、本次发行情况 .............................................................................................. 35 五、募集资金用途 .............................................................................................. 35 第三节 本次发行概况 .................................................................................................... 37 一、本次发行的基本情况 ................................................................................... 37 二、本次发行股票的有关当事人 ........................................................................ 38 三、发行人与中介机构关系 ............................................................................... 39 四、本次发行有关重要日期 ............................................................................... 40 第四节 风险因素 ............................................................................................................. 41 一、环保政策风险 .............................................................................................. 41 二、税收政策对公司业绩影响风险 .................................................................... 41 （一）报告期内税收优惠情况 .............................................................................. 41 （二）部分所得税优惠存在被追缴的风险 .......................................................... 42 三、宏观经济周期波动的风险 ........................................................................... 42 四、管理风险 ..................................................................................................... 43 （一）公司快速发展所带来的管理风险 .............................................................. 43 （二）技术人员流失风险 ...................................................................................... 44 （三）大股东控制风险 .......................................................................................... 44 （四）安全生产风险 .............................................................................................. 44 五、财务风险 ..................................................................................................... 45 （一）净资产收益率下降风险 .............................................................................. 45 （二）非经常性损益波动风险 .............................................................................. 45 （三）水淬渣采购和跌价风险 .............................................................................. 45 六、粤北危废中心项目用地风险 ........................................................................ 46 第五节 发行人基本情况 ................................................................................................ 48 一、概况 ............................................................................................................. 48 二、发行人改制重组情况 ................................................................................... 48 （一）设立情况和发起人 ...................................................................................... 48 （二）改制设立前后主要发起人拥有的主要资产和实际从事的主要业务 ...... 55 （三）发行人设立时拥有的主要资产和实际从事的主要业务 .......................... 55 （四）发行人成立以来在生产经营方面与主要发起人的关联关系及演变情况 ................................................................................................................................. 55 （五）发行人改制设立前后的业务流程及其相互联系 ...................................... 56 （六）发起人出资资产的产权变更手续办理情况 .............................................. 56 （七）发行人的独立经营情况 .............................................................................. 56 三、发行人历史沿革及股本形成 ........................................................................ 58 （一）东江有限历史沿革 ...................................................................................... 61 （二）东江环保历史沿革及股本形成 .................................................................. 63 四、发行人自成立以来的重大资产重组情况 ..................................................... 82 五、历次验资情况 .............................................................................................. 82 六、发行人产权关系及组织结构 ........................................................................ 83 （一）发行人股权结构图 ...................................................................................... 83 （二）公司内部组织结构图 .................................................................................. 85 七、发行人控股股东、实际控制人及其他主要股东情况 .................................. 87 （一）控股股东、实际控制人情况 ...................................................................... 87 （二）其他主要法人股股东情况 .......................................................................... 87 （三）其他主要自然人股东情况 .......................................................................... 89 （四）控股股东控制的其他企业 .......................................................................... 90 八、发行人控股、参股子公司 ........................................................................... 91 （一）发行人控股子公司 ...................................................................................... 91 （二）发行人参股子公司 ...................................................................................... 97 （三）发行人控股子公司、参股子公司财务情况 ............................................ 101 九、发行人股本情况 ........................................................................................ 104 （一）本次发行前后本公司股本情况 ................................................................ 104 （二）本公司持股前十名股东 ............................................................................ 104 （三）本公司持股前十名内资股股东 ................................................................ 105 （四）前十名自然人股东及其在发行人处任职情况 ........................................ 106 （五）本次发行前各股东间的关联关系及关联股东的持股比例 .................... 106 （六）本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺 ............ 107 十、发行人员工及其社会保障情况 .................................................................. 107 （一）员工结构 .................................................................................................... 107 （二）社会保障及福利情况 ................................................................................ 108 十一、发行人主要股东及作为股东的董事、监事、高级管理人员承诺 .......... 109 （一）股份锁定承诺 ............................................................................................ 109 （二）避免同业竞争和利益冲突承诺 ................................................................ 109 （三）关于承担补缴住房公积金的承诺 ............................................................ 110 （四）关于承担税务追缴风险的承诺 ................................................................ 110 （五）关于承担承租无产权证明的经营用房地产被迫搬迁的损失的承诺 .... 110 第六节 业务与技术 ....................................................................................................... 111 一、公司的主营业务范围和构成 ...................................................................... 111 （一）主营业务范围 ............................................................................................ 111 （二）主营业务构成 ............................................................................................ 111 （三）营业收入和毛利构成 ................................................................................ 114 （四）公司业务发展和市场拓展历程 ................................................................ 114 （五）公司获得的荣誉 ........................................................................................ 115 二、公司所处行业基本情况 ............................................................................. 117 （一）固废处理行业的监管体系 ........................................................................ 117 （二）固废处理行业概况 .................................................................................... 124 （三）固废处理行业与上、下游行业的关联性 ................................................ 128 （四）市场分析 .................................................................................................... 128 三、公司在行业中的竞争地位 ......................................................................... 132 （一）公司的市场占有率分析 ............................................................................ 132 （二）主要竞争对手 ............................................................................................ 132 （三）公司的竞争优势和劣势 ............................................................................ 137 四、公司主营业务具体情况 ............................................................................. 140 （一）公司主营业务 ............................................................................................ 140 （二）主要产品和服务工艺流程图 .................................................................... 148 （三）主要业务模式 ............................................................................................ 150 （四）主要产品和服务的产能、产量和销售等情况 ........................................ 158 （五）主要产品和服务的原材料、能源及其供应情况 .................................... 173 （六）主要产品和服务的质量控制情况 ............................................................ 182 （七）安全管理和环境保护情况 ........................................................................ 184 五、公司的固定资产、无形资产及其他经营要素 ............................................ 200 （一）主要固定资产 ............................................................................................ 200 （二）主要无形资产情况 .................................................................................... 214 六、公司特许经营许可情况 ............................................................................. 230 七、公司技术和研发情况 ................................................................................. 233 （一）主要产品生产和服务技术 ........................................................................ 233 （二）主导产品的生产和服务技术所处阶段 .................................................... 236 （三）研发情况 .................................................................................................... 237 八、公司境外经营和资产情况 ......................................................................... 239 第七节 同业竞争与关联交易 ..................................................................................... 240 一、同业竞争 ................................................................................................... 240 （一）同业竞争情况 ............................................................................................ 240 （二）避免同业竞争承诺函 ................................................................................ 240 二、关联方与关联关系 ..................................................................................... 240 三、关联交易情况 ............................................................................................ 244 （一）经常性关联交易 ........................................................................................ 244 （二）偶发性关联交易 ........................................................................................ 247 （三）报告期关联方应收应付款项余额 ............................................................ 248 （四）《公司章程（草案）》对于关联交易的有关规定 .................................... 250 （五）报告期内关联交易制度的执行情况及独立董事意见 ............................ 252 第八节 董事、监事及高级管理人员 ........................................................................ 253 一、董事、监事及高级管理人员简介 .............................................................. 253 （一）董事会成员 ................................................................................................ 253 （二）监事会成员 ................................................................................................ 255 （三）高级管理人员 ............................................................................................ 256 （四）董事、监事的提名和选聘情况 ................................................................ 257 二、董事、监事、高级管理人员及其近亲属持股情况 .................................... 259 （一）董事及其近亲属持股情况 ........................................................................ 259 （二）监事、高级管理人员及其近亲属的持股情况 ........................................ 260 三、董事、监事及高级管理人员的对外投资情况 ............................................ 261 四、董事、监事及高级管理人员相互之间的关系和兼职情况 ......................... 261 （一）董事、监事及高级管理人员相互之间的关系 ........................................ 261 （二）董事、监事及高级管理人员的兼职情况 ................................................ 261 五、董事、监事及高级管理人员的薪酬情况 ................................................... 263 六、董事、监事及高级管理人员与本公司签订的有关协议、所做承诺及其履行 情况 .................................................................................................................. 264 七、董事、监事、高级管理人员的任职资格 ................................................... 264 八、董事、监事、高级管理人员报告期内的变动情况 .................................... 264 （一）董事会成员及监事会成员的变动情况 .................................................... 264 （二）高级管理人员变动情况 ............................................................................ 265 第九节 公司治理 ........................................................................................................... 266 一、股东大会、董事会和监事会依法运行情况 ............................................... 266 （一）股东大会 .................................................................................................... 266 （二）董事会 ........................................................................................................ 271 （三）董事会专门委员会 .................................................................................... 274 （四）监事会 ........................................................................................................ 276 （五）独立董事 .................................................................................................... 277 （六）董事会秘书 ................................................................................................ 279 二、报告期内违法违规情况 ............................................................................. 279 三、报告期内资金占用及违规担保情况........................................................... 279 四、内部控制制度有效性的自我评估和鉴证意见 ............................................ 280 （一）公司管理层对内部控制制度的评估意见 ................................................ 280 （二）注册会计师对内部控制制度的评价报告 ................................................ 281 第十节 财务会计信息 .................................................................................................. 282 一、财务报表 ................................................................................................... 282 （一）合并财务报表 ............................................................................................ 282 （二）母公司财务报表 ........................................................................................ 291 二、注册会计师审计意见 ................................................................................. 299 三、财务报表编制基础、合并报表范围及变化情况 ........................................ 299 （一）财务报表编制基础 .................................................................................... 299 （二）合并财务报表范围 .................................................................................... 299 （三）合并范围变化情况 .................................................................................... 300 四、报告期内采用的主要会计政策和会计估计 ............................................... 301 （一）收入确认原则 ............................................................................................ 301 （二）无形资产的确认和计量 ............................................................................ 304 （三）投资性房地产的确认和计量 .................................................................... 305 （四）应收款项坏账准备的计提方法 ................................................................ 305 （五）存货的确认和计量 .................................................................................... 307 （六）长期股权投资的确认和计量 .................................................................... 307 （七）固定资产的确认和计量 ............................................................................ 309 （八）在建工程的确认和计量 ............................................................................ 310 （九）非金融资产减值 ........................................................................................ 310 （十）金融工具的确认和计量 ............................................................................ 311 （十一）借款费用的确认和计量 ........................................................................ 313 （十二）商誉 ........................................................................................................ 314 （十三）租赁 ........................................................................................................ 314 （十四）政府补助 ................................................................................................ 314 （十五）企业所得税的确认和计量 .................................................................... 315 （十六）外币业务核算方法 ................................................................................ 315 （十七）外币会计报表折算方法 ........................................................................ 315 （十八）税（费）项 ............................................................................................ 315 五、财务报表分部信息 ..................................................................................... 322 （一）2011 年度报告分部 .................................................................................. 322 （二）2010 年度报告分部 .................................................................................. 323 （三）2009 年度报告分部 .................................................................................. 324 六、非经常性损益 ............................................................................................ 325 七、主要资产 ................................................................................................... 326 （一）流动资产 .................................................................................................... 326 （二）固定资产和长期股权投资 ........................................................................ 330 （三）无形资产 .................................................................................................... 332 八、主要负债 ................................................................................................... 333 （一）银行借款 .................................................................................................... 333 （二）应付账款 .................................................................................................... 333 （三）预收款项 .................................................................................................... 333 （四）应付职工薪酬 ............................................................................................ 334 （五）其他应付款 ................................................................................................ 335 （六）对关联方负债 ............................................................................................ 335 九、所有者权益 ................................................................................................ 335 十、现金流量情况 ............................................................................................ 336 十一、期后事项、或有事项和承诺事项........................................................... 336 （一）或有事项 .................................................................................................... 336 （二）承诺事项 .................................................................................................... 336 十二、主要财务指标 ........................................................................................ 339 （一）主要财务指标 ............................................................................................ 339 （二）报告期内净资产收益率及每股收益 ........................................................ 340 十三、境内外会计准则差异导致的财务报表差异调节表 ................................ 341 （一）净利润差异调节表 .................................................................................... 341 （二）净资产差异调节表 .................................................................................... 341 （三）差异调节表调节项的说明 ........................................................................ 342 十四、历次验资及资产评估情况 ...................................................................... 342 （一）历次验资情况 ............................................................................................ 342 （二）设立时的资产评估 .................................................................................... 343 第十一节 管理层讨论与分析 ..................................................................................... 344 一、财务状况分析 ............................................................................................ 344 （一）资产主要构成分析 .................................................................................... 344 （二）负债主要构成分析 .................................................................................... 368 （三）偿债能力分析 ............................................................................................ 372 （四）资产周转能力分析 .................................................................................... 374 二、盈利能力分析 ............................................................................................ 375 （一）营业收入分析 ............................................................................................ 375 （二）毛利构成及毛利率分析 ............................................................................ 381 （三）期间费用分析 ............................................................................................ 384 （四）其他利润表科目对利润的影响 ................................................................ 387 （五）非经常性损益、合并报表范围以外的投资收益及少数股东损益对公司经 营成果的影响 ........................................................................................................ 392 三、现金流量表重要项目分析 ......................................................................... 392 四、资本性支出分析 ........................................................................................ 394 （一）报告期内重大资本性支出情况 ................................................................ 394 （二）未来可预见的重大资本性支出计划 ........................................................ 394 五、重大会计政策或会计估计与同行业上市公司的差异比较 ......................... 394 六、未来财务状况与盈利前景 ......................................................................... 394 七、公司未来分红回报规划 ............................................................................. 395 （一）公司未来分红回报规划 ............................................................................ 395 （二）股东回报规划的合理性分析 .................................................................... 396 （三）本次发行后公司留存未分配利润的使用原则 ........................................ 398 第十二节 业务发展目标 .............................................................................................. 399 一、公司发展规划及发展目标 ......................................................................... 399 （一）公司的经营宗旨 ........................................................................................ 399 （二）公司发展战略 ............................................................................................ 399 （三）公司经营策略 ............................................................................................ 399 二、发展目标与现有业务的关系 ...................................................................... 401 三、发展目标依据的假设条件及主要困难 ....................................................... 401 （一）假设条件 .................................................................................................... 401 （二）主要困难 .................................................................................................... 401 四、实现发展目标的主要措施 ......................................................................... 402 （一）市场开发及项目建设规划 ........................................................................ 402 （二）发展资金筹集计划 .................................................................................... 403 （三）人力资源计划 ............................................................................................ 403 五、本次发行对实现公司发展目标的作用 ....................................................... 403 （一）大幅度提高公司的资本实力 .................................................................... 403 （二）进一步完善公司治理结构及激励机制 .................................................... 403 （三）提高公司的社会知名度和市场影响力 .................................................... 403 第十三节 募集资金运用 .............................................................................................. 404 一、本次发行募集资金规模及投资项目概述 ................................................... 404 （一）募集资金运用方案 .................................................................................... 404 （二）募集资金投资项目及报批事项 ................................................................ 404 （三）募集资金投资项目与公司现有业务的关系 ............................................ 405 二、募集资金投资项目介绍 ............................................................................. 405 （一）清远市东江环保技术有限公司年拆解及综合利用废电器 8 万吨项目 405 （二）深圳市龙岗区工业危险废物处理基地项目 ............................................ 413 （三）深圳市下坪填埋场填埋气体收集和利用二期工程 ................................ 418 （四）研发基地建设项目 .................................................................................... 423 （五）危险废物运输系统项目 ............................................................................ 428 （六）企业信息系统项目 .................................................................................... 431 三、固定资产投资变化对公司经营成果的影响 ............................................... 434 四、募集资金运用对公司财务状况和经营成果的影响 .................................... 436 （一）对净资产和每股净资产的影响 ................................................................ 436 （二）募集资金投资项目对资产负债率和资本结构的影响 ............................ 436 （三）对公司净资产收益率和盈利能力的影响 ................................................ 436 第十四节 股利分配政策 .............................................................................................. 437 一、股利分配的一般政策 ................................................................................. 437 二、最近三年股利实际分配情况 ...................................................................... 438 三、本次发行完成前滚存利润的分配情况 ....................................................... 439 第十五节 其他重要事项 .............................................................................................. 440 一、信息披露与投资者服务 ............................................................................. 440 （一）责任机构 .................................................................................................... 440 （二）信息披露制度 ............................................................................................ 440 （三）为投资者服务的计划 ................................................................................ 441 二、重要合同 ................................................................................................... 442 （一）借款合同 .................................................................................................... 442 （二）特许经营合同 ............................................................................................ 444 （三）业务合同 .................................................................................................... 445 （四）其他重要合同 ............................................................................................ 447 三、对外担保情况 ............................................................................................ 447 四、重大诉讼或仲裁情况 ................................................................................. 447 第十六节 董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明 ............................ 448 一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ................................................... 448 二、保荐人（主承销商）声明 ...................................................................................... 449 三、发行人律师声明 ........................................................................................................ 450 四、发行人会计师事务所声明 ...................................................................................... 451 五、评估机构声明 ............................................................................................................ 452 六、验资机构声明 ............................................................................................................ 453 第十七节 备查文件 ....................................................................................................... 454 一、备查文件 ................................................................................................... 454 二、文件查阅时间 ............................................................................................ 454 三、文件查阅地址 ............................................................................................ 454 第一节 释 义 在本招股意向书中，除非另有说明，下列词语具有如下特定含义： 发行人、本公司、 公司、东江环保 指 东江环保股份有限公司，原深圳市东江环保股 份有限公司 东江有限 指 深圳市东江环保技术有限公司，系发行人前身 发行人现、原股东： 上海联创 指 上海联创创业投资有限公司，原上海联创投资 有限公司 文英贸易 指 深圳市文英贸易有限公司 方元化工 指 深圳市方元化工实业有限公司，原深圳市东江 化工实业有限公司 东江化工 指 深圳市东江化工实业有限公司，后更名为深圳 市方元化工实业有限公司 中国风投 指 中国风险投资有限公司 龙笛投资 指 深圳市龙笛投资发展有限公司 江阴鑫源 指 江阴鑫源投资有限公司 深圳高新投 指 深圳市高新投集团有限公司，原深圳市高新技术 投资担保有限公司、深圳市高新技术产业投资服 务有限公司 金石投资 指 金石投资有限公司 发行人分公司、控股子公司： 沙井分公司 指 东江环保股份有限公司沙井处理基地 贸易分公司 指 东江环保股份有限公司贸易分公司 工程分公司 指 东江环保股份有限公司工程服务分公司 昆山昆鹏 指 昆山市昆鹏环境技术有限公司 千灯三废 指 昆山市千灯三废净化有限公司 成都危废 指 成都市危险废物处理中心有限公司 惠州东江 指 惠州市东江环保技术有限公司 龙岗东江 指 深圳市龙岗区东江工业废物处置有限公司 东江华瑞 指 深圳东江华瑞科技有限公司 再生资源公司 指 深圳市东江环保再生资源有限公司 香港东江 指 东江环保（香港）有限公司 韶关东江 指 韶关市东江环保技术有限公司 再生能源公司 指 深圳市东江环保再生能源有限公司 清远东江 指 清远市东江环保技术有限公司 湖南东江 指 湖南东江环保投资发展有限公司 云南东江 指 云南东江环保技术有限公司 北京永新 指 北京永新环保有限公司 华保科技 指 深圳市华保科技有限公司 东江利赛 指 深圳市东江利赛再生能源有限公司 青岛东江 指 青岛市东江环保再生能源有限公司 力信服务 指 力信服务有限公司 韶关绿然 指 韶关绿然再生资源发展有限公司 东江物业 指 深圳市东江物业服务有限公司 东江运输 指 惠州东江运输有限公司 东江贸易 指 深圳市东江环保产品贸易有限公司 发行人参股子公司： 东江威立雅 指 惠州东江威立雅环境服务有限公司 东江松藻 指 重庆东江松藻再生能源开发有限公司 廊坊莱索思 指 廊坊莱索思环境技术有限公司 深圳莱索思 指 深圳市莱索思环境技术有限公司 武汉云峰 指 武汉云峰再生资源有限公司 深圳微营养 指 华瑞东江微营养添加剂（深圳）有限公司 北京立升膜 指 北京永新立升膜技术有限公司 浙江双益 指 浙江永新双益环保工程有限公司 北京双益 指 北京永新双益环保设备有限公司 珠海清新 指 珠海市清新工业环保有限公司 东江绿源 指 深圳市东江绿源投资有限公司 其他关联单位： 双新水泥 指 惠州市惠阳双新水泥有限公司，原公司参股公 司，股权现已转让。 立山环保 指 深圳立山环保材料有限公司，原公司控股子公 司，股权现已转让 深圳爱索威 指 深圳市爱索威企业管理股份有限公司，原公司 控股子公司，股权现已转让 深圳东迪 指 深圳市东迪涂层技术有限公司，原公司控股子 公司，现已注销 福格瑞 指 深圳市福格瑞环保设备有限公司，原公司控股 子公司，现已注销 兴利环保 指 四川兴利环保工程机械有限公司，原公司控股 子公司，股权现已转让 法国威立雅 指 法国威立雅环境集团及其子公司 国策公司 指 深圳市国策房地产土地估价有限公司 其他： 韶关冶炼厂 指 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司韶关冶炼 厂 CIWT 指 China Industrial Waste Management Inc.，系 大连东泰产业废弃物处理有限公司的母公司， 其在美国纳斯达克 OTC 市场上市。 与发行人业务相关的专有词汇： CDM 指 英文全文为 Clean Development Mechanism， 即清洁发展机制，是《京都议定书》中引入的 灵活履约机制之一。CDM 允许缔约国联合非缔 约国开展温室气体减排项目并据此获得“核证 减排量”。核证减排量可以被缔约方作为履行 他们在《京都议定书》中所承诺的温室气体限 排或减排的量化义务。 固体废物 指 在生产、生活和其他活动中产生的丧失原有利 用价值或者虽未丧失利用价值但被抛弃或者放 弃的固态、半固态和置于容器中的气态的物品、 物质以及法律、行政法规规定纳入固体废物管 理的物品、物质，液态废物。 生活垃圾 指 在日常生活中或者为日常生活提供服务的活动 中产生的固体废物以及法律、行政法规规定视 为生活垃圾的固体废物。 危废 指 危险废物，即具有腐蚀性、毒性、易燃性、反 应性或者感染性等一种或者几种危险特性的； 或不排除具有危险特性，可能对环境或者人体 健康造成有害影响的固体废物和液态废物。国 家法规对每种危险废物有详细的规定。 危废中心/基地 指 危险废物的处理处置场所 PCB 指 英文全名为 Printed Circuit Board，印制线路板。 硫酸铜 指 铜的硫酸盐与水的结晶，分子式 CuSO4 .5H2O， 蓝色结晶或粉末，主要用途为纺织品媒染剂、 农业杀虫剂、杀菌剂、镀铜及饲料添加剂。 TBCC 指 三碱基氯化二铜，英文全名为 Tribasic Copper Chloride，绿色结晶，分子式 Cu2(OH)3Cl，是 一种环保型饲料添加剂。 氧化铜 指 铜的氧化物，黑色，分子式 CuO，主要用于釉 及搪瓷、电池、石油脱硫剂、杀虫剂，也供制 氢和催化剂等用。 硫酸镍 指 镍 的 硫 酸 盐 与 水 的 结 晶 ， 绿 色 ， 分 子 式 NiSO4 .6H2O，主要用于电镀镍、化学镀镍、铝 材着色、电池材料及催化剂。 物理/化学处理法 指 运用物理、化学或二者的综合作用处理污染物 的方法。 稳定化/固化处理法 指 稳定化：将废弃物转变为低反应性、低溶解性、 低迁移性及低毒性物质的方法。 固化：使废弃物转变为不可流动的固体或形成 紧密固体的物理化学方法。 安全填埋处置法 指 在专门设计的设施中，将废弃物铺成一定厚度 的薄层后加以压实，并覆盖土壤的处置方法。 焚烧处置法 指 在专门设计的焚烧炉中，使废弃物在焚烧炉内 进行氧化燃烧反应，在高温环境下氧化、热解 而无害化的方法。 乏风瓦斯 指 英文全名为 Ventilation Air Methane，即煤矿生 产中为保证采煤作业的安全，采用通风系统提 供足够的流通空气将井下瓦斯气稀释后的混合 气。 HDPE 指 英文全名为 High Density Polyethylene，即一 种结晶度高、非极性的热塑性树脂，具有很好 的防腐性能、电性能、防潮性能、防渗漏性能、 拉伸强度高，适用于电线电缆、工程防渗、养 殖防渗、油罐防渗、地下室防渗、人工湖防渗 等领域。 GCL 指 英文全名为 Geosynthetic Clay Liner，即钠基 膨润土复合防水垫，具有膨润性、粘结性、吸 附性、催化性、触变性、悬浮性以及阳离子交 换性，被广泛地用于各个工业领域。 PLC 指 英文全名为 Programmable Logic Controller， 即 数 字 运 算 操 作 电 子 系 统 的 可 编 程 逻 辑 控 制 器，用于控制机械的生产过程。 DCS 指 英文全名为 Distributed Control System，即分 布式控制系统，在国内自控行业又称之为集散 控制系统，是一个由过程控制级和过程监控级 组成的以通信网络为纽带的多级计算机系统。 MVR 指 英 文 全 名 为 Mechanical Vapor Recompression，即蒸汽机械再压缩技术，是 利用其自身产生的二次蒸汽的能量，减少外界 能源需求的一项节能技术。 BAF 指 英文全名为 Biological Aerated Filter，即曝气 生物滤池，是一种采用颗粒滤料固定生物膜的 好氧或缺氧生物反应器，其集生物接触氧化与 悬浮物滤床截留功能于一体，是近年来国际上 兴起的污水处理新技术。 其他与本次发行相关的词汇： 香港联交所 指 香港联合交易所有限公司 深交所 指 深圳证券交易所 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 国家发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会 国家环保部、原国家 环保总局 指 中华人民共和国环境保护部，原中华人民共和 国国家环保总局 深圳工商局 指 深圳市市场监督管理局、原深圳市工商行政管 理局 登记结算公司 指 中国证券登记结算有限责任公司 H 股 指 获 准 在 香 港 联 交 所 上 市 的 以 人 民 币 标 明 面 值 的、以港币认购和交易的股票 A 股 指 在境内上市的、以人民币认购和交易的普通股 股票 中信证券、保荐人、 主承销商 指 中信证券股份有限公司，为发行人本次发行的 保荐人、主承销商 君泽君、主承销商律 师 指 北京市君泽君律师事务所，为本次发行的主承 销商律师 君合所、发行人律师 指 北京市君合律师事务所，为发行人本次发行的 律师 信永中和、发行人会 计师 指 信永中和会计师事务所有限责任公司，为发行 人本次发行的审计机构 元 指 人民币元 本招股意向书中各加数直接相加之和与合计数部分在尾数上存在差异，这些 差异是因四舍五入造成。 第二节 概 览 本概览仅对招股意向书全文做扼要提示。投资者在作出投资决策前，应认真 阅读招股意向书全文。 一、发行人简介 发行人名称： 东江环保股份有限公司 英文名称： Dongjiang Environmental Company Limited 注册地址： 深圳市南山区高新区北区朗山路 9 号东江环保大楼 1 楼、 3 楼、8 楼北面、9-12 楼 注册资本： 12,547.6374 万元 成立日期： 1999 年 9 月 16 日 境外上市地： 香港联交所（H 股） 境外上市证券代码： 00895 法定代表人： 张维仰 经营范围： 废物的处置及综合利用（执照另行申办）；废水、废气、 噪声的治理；环境保护设施的设计、建设及运营；化工 产品的销售（危险品取得经营许可证后方可经营）；环 保材料、环保再生产品、环保设备的生产与购销（生产 场所执照另行申办）；环保新产品、新技术的开发、推 广及应用；兴办实业（具体项目另行申报）；从事货物、 技术进出口业务（不含分销、国家专营专控商品）；物 业租赁。 电话： （0755）86676092 传真： （0755）86676002 互联网网址： www.dongjiang.com.cn 电子信箱： ir@dongjiang.com.cn （一）发行人基本情况 东江环保系经深圳市人民政府批准，于 2002 年 7 月 18 日由东江有限整体 变更设立的股份公司，企业法人营业执照注册号为 440301103492937。公司于 2003 年 1 月首次公开发行 H 股并于香港联交所创业板上市，2010 年 9 月公司 （未完）  |