[中报]中信证券：2012年半年度报告
中信证券股份有限公司 6030 201 2 年半 年度报告 目录 重要提示 .. .. .. 2 一、公司基本情况 .. .. .. 2 二、财务概要 .. .. .. 3 三、管理层讨论与分析 .. .. .. 5 四、股本变动及股东情况 .. .. 22 五、董事、监事和高级管理人员情况 .. .. 23 六、公司治理情况 .. .. .. 25 七、重要事项 .. .. .. 27 八、财务报告 .. .. .. 37 九、备查文件 .. .. .. 37 重要提示 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本 公司董事长王东明先生、 主管财会工作负责人兼财会机构负责人葛小波先生 声明：保证本半年 度报告中的财务报告真实、完整。 本报告经公司 第 五 届董事会第 三 次会议、第 五 届监事会第 二 次会议审议通过。 本公司不存在被 第一大 股东及其关联方非经 营 性占用资金情况。 本公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况。 本公司半年度财务报告未经审计 ， 安永华明会计师事务所、 安永会计师事务所 分别按照中国企业 会计准则和国际财务报告准则 出具了审阅意见。 一、公司基本情况 法定中文名称： 中信证券股份有限公司 法定中文名称缩写： 中信证券 法定英文名称： CITIC S ecurities Company L imited 法定英文名称缩写： CITIC S ecurities Co., Ltd. 法定代表人： 王东明 授权代表： 殷可、郑京 总经理： 程博明 董事会秘书、公司秘书： 郑京 注册地址： 广东省深圳市福田区 中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 （邮政编码： 518048 ） 办公地址： 广东省深圳市福田区中心三路 8 号中信证券大厦 （邮政编码： 518048 ） 北京市朝阳区亮马桥路 48 号中信证券大厦 （邮政编码： 10125 ） 香港营业地址： 香港中环添美道 1 号中信大厦 26 层 国际互联网址： htp:/w.cs.ecitic.com 电子邮箱： ir@citics.com 联系电话： 075 - 2383 5383 、 010 - 6083 6030 传真： 075 - 2383 525 、 010 - 6083 6031 经纪业务客户服务热线： 408 9548 资产管理业务客户服务热线： 010 - 6083 68 信息披露报纸： 中国证券报、上海证券报、证券时报 信息披露网站： 中国证券监督管理委员会指定网站： h ttp:/w.se.com.cn 香港联合交易所有限公司指定网站： htp:/w ww.hkex .com. h k 半年度报告备置地点： 广东省深圳市福田区中心三路 8 号中信证券大厦 16 层 北京市朝阳区亮马桥路 48 号中信证券大厦 15 层 香港中环添美道 1 号中信大厦 26 层 中国内地法律顾问： 北京市嘉源律师事务所 中国香港法律顾问： 贝克·麦坚时律师事务所 境内会计师事务所： 安永华明会计师事务所 北京市东城区东长安街 1 号东方广场安永大楼 16 层 国际会计师事务所： 安永会计师事务所 香港中环添美道 1 号中信大厦 22 层 A 股股份登记处： 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 上海市 浦东新区陆家嘴东路 16 号中国保险大厦 36 楼 H 股股份登记处： 香港中央证券登记有限公司 香港湾仔皇后大道东 183 号合和中心 17M 楼 股份上市地点、股票简称及 股票代码： A 股 上海证券交易所 中信证券 6030 H 股 香港联合交易所有限公司 中信证券 6030 首次注册登记日： 195 年 10 月 25 日 最近一次变更注册登记日： 201 2 年 6 月 6 日 企业法人营业执照注册号： 1018305 税务登记号码： 深国税油字 4403010178140 ；深地税 字 4403010178140 组织机构代码： 1017814 - 0 二、财务概要 （一） 主要财务数据和指标 单位 ： 人民币 元 项目 20 1 2 年 6 月 30 日 20 1 1 年 12 月 31 日 本报告期末比 上年度期末 增减（ % ） 总资产 149 , 243 , 120 , 62.79 148,280,379,973.73 0.6 5 所有者权益 （不含少数股东权益） 84,156,697,198.03 86,587,284,850.98 - 2.81 归属于 母 公司股东的 每股净资产 7.64 7.86 - 2.80 项目 20 1 2 年 1 - 6 月 20 1 1 年 1 - 6 月 本报告期比 上年同期 增减（ % ） 营业利润 2,869,800,894.48 3,999,725,097.00 - 28.25 利润总额 2,904,388,593.92 3,996,611,433.71 -27.33 归属于 母 公司股东的净利润 2,248,748,385.64 2,973,413,091.48 -24.37 归属于 母 公司股东扣除非经常性损益后的净利润 2,223,388,571.37 2,973,560,596.78 -25.23 基本每股收益 （元 / 股） 0.20 0.30 - 33.3 扣除非经常性损益后的基本每股收益 （元 / 股） 0.20 0.30 - 33.3 稀释每股收益 （元 / 股） 0.20 0.30 - 33.3 加权平均净资产收益率（ % ） 2.56 4.25 减少 了 1.69 个百分 点 经营活动产生的现金流量净额 - 7 , 321 , 794 , 168.69 -21,319,814,925.64 65.66 每股经营活动产生的现金流量净额 （元 / 股） - 0.6 - 2.14 69.16 （二） 非经常性损益项目 和金额 单位 ： 人民币 元 非经常 性损益项目 201 2 年 1 - 6 月 说明 非流动性资产处置损益 165,516.47 主要是固定资产处置收入 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营 业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定 标准定额或定量持续享受的政府补助除外 5,140,633.06 主要是政府奖励 除上述各项之外的其他 及 营业外收支 净额 29,281,549.91 主要是 逾期 长期应付款 结转 及税收返还 非经常性损益合计 34,587,69.4 减：所得税影响数 8,650,853.36 扣除所得税影响数后的非经常性损益 25 ,936,846.08 减 ： 少数股东 损益 57,031.81 扣除少数股东损益后的非经常性损益 25,359,814.27 （三） 采用公允价值计量的项目 单位 ： 人民币 元 项目 20 1 2 年 6 月 30 日 20 1 1 年 12 月 31 日 本 期变动 对 本 期利润的影响金额 交易性金融资产 25,616,005,900.66 19,049,354,309.12 6,566,651,591.54 1,052,514,490.56 可供出售金融资产 28,077,889,202.23 28,897,655,815.21 -819,766,612.98 703,223,835.33 交易性金融负债 26,990,096.71 6,282,506.88 20,707,589.83 227,651.92 衍生金融 工具 -231,034,346.07 -50,073,792.89 -180,960,553.18 -42,020,288.52 合计 53,489,850,853.53 47,903,218,838.32 5,586,632,015.21 1,713,945,689.29 （四） 按《证券公司年度报告内容与 格式准则》（ 208 年修订）的要求计算的主要财务数据和指 标 （合并口径） 单位： 人民币 元 项目 20 1 2 年 6 月 30 日 20 1 1 年 12 月 31 日 增减（ % ） 货币资金 52 , 660 , 098 , 165.7 60,780,083,808.88 -13.36 结算备付金 10,894,928,606.00 8,424,605,593.42 29.32 交易性金融资产 25,616,005,900.66 19,049,354,309.12 34.47 衍生金融资产 678,848,867.98 1,077,628,289.48 -37.01 可供出售金融资产 28,077,889,202.23 28,897,655,815.21 -2.84 长期股权投资 17,799,672,147.73 17,408,888,374.56 2.24 资产总额 149,243,120,62.79 148,280,379,973.73 0.65 交易性金融负债 26,990,096.71 6,282,506.88 329.61 衍生金融负债 909,883,214.05 1,127,702,082.37 -19.32 代理买卖证券款 35 , 804 , 501 , 334.95 36,477,143,105.53 -1.84 负债总额 64 , 736 , 076 , 547.41 61,290,177,125.53 5.62 股本 11,016,908,400.00 11,016,908,400.00 - 未分配利润 24 , 357 , 872 , 507.12 26,846,394,733.48 -9.27 项目 20 1 2 年 1 - 6 月 20 1 1 年 1 - 6 月 增减（ % ） 手续费 及佣金 净收入 2,879,632,091.61 4,381,828,572.04 -34.28 利息净收入 694,173,732.10 703,205,875.54 -1.28 投资收益 1,867,601,288.44 2,666,524,804.62 -29.96 公允价值变动收益 259,336,345.69 -322,831,821.51 不适用 营业支出 2,918,390,428.22 3,508,471,364.76 -16.82 利润总额 2,904,388,593.92 3,996,611,433.71 -27.33 归属于母公司股东的 净利润 2,248,748,385.64 2,973,413,091.48 -24.37 （五） 母公司净资本变动及相关风险控制指标 201 2 年 6 月 30 日 母公司净资本为 人民币 44.37 亿 元，较 20 1 1 年 12 月 31 日的净资本 人民币 50 0. 3 0 亿元 下降 了 11.18 % ， 主要是报告期内公司 实现 净利润 、 应付股利增加 及向子公司增资 所致。 单位 ： 人民币 元 项目 20 1 2 年 6 月 30 日 20 1 1 年 12 月 31 日 净资本 44,436,922,806.43 50,029,842,757.01 净资产 71,088,089,177.07 73,770,509,385.01 净资本 / 各项风险资本准备之和 （ % ） 895.10 618.93 净资本 / 净资产 （ % ） 62.51 67.82 净资本 / 负债 （ % ） 147.39 213.69 净资产 / 负债 （ % ） 235.78 315.09 自营权益类证券及证券衍生品 / 净资本 （ % ） 73.61 56.86 自营固定收益类证券 / 净资本 （ % ） 66.58 52.74 注：公司各项业务风险控制指标均符合中国证监会《证券公司风险控制指标管理办法》的有关规定 。 （六） 净资产收益率和每股收益 单位： 人民币 元 项目 201 2 年 1 - 6 月 加权净资产 收益率（ % ） 每股收益（元 / 股） 基本每股收益 稀释每股收益 归属于 母 公司股东的 净利润 2,248,748,385.64 2.56 0.20 0.20 归属于 母 公司股东扣除非经常性损益 后的净利润 2,223,388,571.37 2.53 0.20 0.20 （七） 归属于母公司的股东权益变动情况 单位 ： 人民币 元 项目 2011 年 12 月 31 日 本期增加 本期减少 2012 年 6 月 30 日 变动原因 股本 11,016,908,400.00 - - 11,016,908,400.00 资本公积 33,985,368,284.49 48,498,109.33 9,243,941.89 34,024,622,451.93 可 供 出 售 金 融 资 产 公 允 价 值 变动 盈余公积 5,464,620,499.59 - - 5,464,620,499.59 一般风险准备 9,718,592,573.29 - - 9,718,592,573.29 未分配利润 26,846,394,733.48 2,248,748,385.64 4,737,270,612.00 24,357,872,507.12 净 利 润 增 加 及 拟 实 施 利 润 分 配 外币报表折算差 额 -444,599,639.87 18,680,405.97 - -425,919,233.90 汇率变动 归属于母公司的 股东权益合计 86,587,284,850.98 2,315,926,900.94 4,746,514,553.89 84,156,697,198.03 三、管理层讨论与分析 （一）业务综述 本集团的投资银行业务包括股权融资、债券及结构化融资和财务顾问业务。本集团在中国及全球 为各类企业及其它机构 客户提供融资及财务顾问服务。 本集团的经纪业务主要 包括 证券及期货经纪业务，代销 证券投资 基金 。 本集团的交易业务主要从事于权益产品、固定收益产品、衍生品的交易及做市和融资融券业务。 本集团在中国及全球范围内为客户提供资产管理服务及产品。本集团已经开展的资产管理业务包 括：集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理及其它投资账户管理。 本集团的投资业务主要包括私募股权投资、战略本金投资及其 它 业务。 （注：公司及子公司统称为 “本集团”。） （二） 主营业务情况分析 1 、投资银行 （ 1 ）股权融资业务 市场环境 2012 年 上半年，受外围市场波动及国内经济增速下滑的影响， A 股市场持续震荡调整，股权融资 项目发行压力进一步提高。同时，大型 IPO 项目资源继续减少，地产等行业融资的政策限制依然存在。 中国证监会大力推行新股发行体制改革，降低发行市盈率，控制超募规模， IPO 项目的平均融资规模 有所降低。在上述多重因素影响下， A 股 IPO 和再融资规模持续萎缩，项目发行节奏有所放缓，部分 项目甚至暂缓发行。 从融资结构分析，中小板和创业板市场融资占全市场融资规模的 63.31% ，仍保持主导地位。 2012 年上半年 国内 市场承销金额前十位投资银行的市场份额 从 201 年的 52.8% 上升到 2012 年上半年的 76.39% ，承销市场集中度有所上升。 经营举措及业绩 面对严峻的市场环境挑战， 2012 年上半年，公司对投资银行股权融资业务的组织架构进行了调整， 优化客户服务流程、提升服务效率，扩大对客户的服务覆盖力度，以更好地把握客户需求动态 、 调整 产品策略。目前的组织架构仍以 IBS 全产品覆盖、实现专业化分工为核心，要求投行各行业组在承担 股权融资业务之外，以客户为导向，充分了解客户需求、深入挖掘目标客户各类业务机会，组织调配 公司内外部资源，实现对客户提供资本市场全产品服务。 通过调整组织架构，公司股权融资业务执行 效率得到了提升，在客户与业务机会挖掘方面更加深入 。 目前，公司 IPO 、再融资等股权融资项目储 备较为丰富，未来市场份额优势比较 稳定 。 中小项目方面，经过 6 年多的深耕细作，业务人员队伍规模不断发展壮大，公司在中小项目领域 积累了良好的口碑，在消费、先进装备制造、电子信息科技、医药医疗等领域建立了明显的竞争优势。 2012 年上半年在创业板市场估值回归、发行风险加大的背景下，凭借对行业和市场的深刻理解，公司 打造了掌趣科技、东江环保等多个中小企业精品 IPO ，屡有创新，市场影响力 不断增 强 。 2012 年上半年，公司共完成股权 主 承销项目 15 单， 主 承销金额约人民币 253.52 亿元，市场份额 约 11.2% ，排名第一。其中，完成 IPO 项目 11 单， 主 承销金额约人民币 138.48 亿元；完成再融资 项 目 4 单， 主 承销金额约人民币 115.04 亿元 。 在 11 单 IPO 项目中， 创业板市场完成 3 单， 主 承销金额 约人民币 22.93 亿元，在创业板 IPO 市场按 主 承销金额计排名第三，市场份额为 9.03% 。 国际业务方面，公司依托中国市场积累的客户、项目、资金等方面的优势地位，继续加大国际业 务开拓力度及国际业务网络铺设，推进在香港股 权融资市场以及全球并购市场的 业务发展。 项目 201 2 年上半年 201 1 年上半年 主 承销金额 （人民币 亿 元） 发行数量 主 承销金额 （人民币 亿 元） 发行数量 首次公开发行 138 . 48 11 45.76 3 再融资发行 115 . 04 4 216.07 5 可转换债券 - - 38 . 33 1 合计 253 . 52 15 300.17 9 资料来源：上海万得信息技术股份有限公司（以下简称“万得资讯”）、公司内部统计 2012 年下半年展望 2012 年下半年，公司将继续巩固传统投行业务优势，增加项目储备 ，并密切关注新产品，大力发 展创新业务，更好地实现国际国内两个市场互动。为保持公司投行承销业务在市场上的领先地位，公 司仍需重点把握战略客户，同时开拓细分行业以及区域龙头企业，为其提供整体资本市场解决方案， 为客户创造附加价值、与客户共成长。中小企业客户方面，公司将把握好经济结构调整和产业升级带 来的中小企业融资机遇，保持在 消费、先进装备制造、电子信息科技 和 医药医疗 等领域的竞争优势， 加强从产业链上挖掘优质客户，提升客户及区域覆盖，把握经济周期、开发优质项目等方面的能力。 同时 ，公司 坚持“优中选优”的高标准不变，从源头 上继续加强对项目质量的控制，建立多层级的质 量控制体系，提高项目质量水平，提升市场品牌影响力。 （ 2 ）债券及结构化融资业务 市场环境 2012 年上半年，国内债券市场收益率下行、供给增加给债券承销带来一定压力。 2012 年 5 月 、 6 月份，中国人民银行先后下调存款准备金率和基准利率， 债券收益率较前期出现明显下降。 经营举措及业绩 2012 年上半年，公司完成企业债、公司债、商业银行金融债、中期票据 以及 短期融资券 等主承销 项目 45 单，主承销金额 约 人民币 829.67 亿元，按 主 承销金额计市场份额 5.09% ，债券承销数量与承 销金 额均排名同业第一。 项目 2012 年上半年 201 1 年上半年 主 承销金额 （人民币亿元） 发行数量 主 承销金额 （人民币亿元） 发行数量 企业债 18 . 3 3 10 15 . 0 0 2 公司债 82 . 5 0 6 13 . 3 3 1 金融债 318 . 3 4 9 441.35 6 中期票据 183 . 0 0 14 34 . 4 5 6 短期融资券 57 . 5 0 6 19 . 5 0 3 集合票据 - - - - 合计 829 . 6 7 45 523.63 18 资料来源：万得资讯、公司内部统计 2012 年上半年，公司完成 11 单结构化融资项目，融资规模近人民币 70 亿元，成为国内投行中结 构化融资业务的领跑者。 香港人民币债券发行方面，受益于人民币升值高预期、香港人民币存款高增速及优质投资渠道相 对有限等因素，以人民币计价的债券产品具有先天优势，且成本节约优势较国内债券市场更加明显。 2012 年，国家政策积极引导增加赴香港发行人民币债券的境内金融机构主体，允许境内非金融企业赴 港发行，力求稳步扩大境内机构赴港发行人民币债券的整体规模。在政策利好下， 2012 年上半年，公 司主承销的香港人民币债保持市场前列水平。公司以香港 人民币债项目为契机，多元化业务结构，拓 展多角度全方位的业务视野，搭建国内外一体化的承销业务平台，逐步提升国际市场声誉及形象，为 公司进一步 推进 国际化发展战略进行了有益的前瞻性探索。 2012 年下半年展望 2012 年下半年，伴随利率市场化改革进入新阶段、信贷资产证券化重启试点，债券和结构化融资 的发展空间进一步拓宽。公司将进一步加强在债券市场的工作力度，结合市场发展趋势和监管政策调 整，深入挖掘客户的债券融资需求、结构融资需求和其它固定收益类业务需求、保持领先的市场地位 和影响力，并争取在产品创新方面取得进一步突破。 2012 年 8 月 22 日，公司取得了中小企业私募债 券承销业务试点资格，公司将通过进一步推进该项业务的发展，为中小企业健康快速成长提供新的融 资渠道。 （ 3 ）财务顾问业务 市场环境 全球经济仍处于艰难复苏中，欧债危机的持续发酵和美国经济的疲软影响了并购市场的规模。 2012 年上半年全球并购交易并不活跃，据 Mergermarket 数据，共公布 13,019 宗并购交易，交易金额合计 为 9,801 亿美元，较 201 年同期下降 28.5% ，全球各地区的并购交易活动均有所下降。在发生并购交 易各领域中，金融领域的并购活动明显下降，交易 规模同比减少 26% ；能源及原材料行业的并购活动 表现较好，约占所有并购活动的 39.3% 。 经营举措及业绩 公司在财务顾问业务开拓上对品牌化提出了更高的要求：一方面要巩固境内并购领先地位，全力 获取重量级“大单”；另一方面，要塑造跨境并购优质品牌，同时显著提升项目盈利水平。对于买方业 务，要求与财务顾问卖方业务协同发展，进一步提高其专业化水平。 2012 年上半年，公司完成 6 单境内并购项目，在境内并购业务保持行业领先的情况下，公司积极 开展跨境并购财务顾问业务并完成了 6 单跨境并购项目，业务范围涵盖欧洲、北美、亚太等地区 。公 司跨境并购财务顾问业务得以迅速发展的重要基础是海外网络， 2012 年以来，公司继续发挥 境外 团队 的作用，加大力度巩固与境外合作伙伴的全方位战略合作，进一步加强了欧洲并购业务机会的覆盖力 度。 此外，公司继续大力开拓创新类财务顾问业务，力求 使其 成为公司新的利润增长点。 2012 年下半年展望 2012 年下半年，在境内并购市场方面，公司将继续巩固领先地位。在服务好现有客户的基础上， 提供增值并购重组财务顾问服务，争取开发多元化的并购重组业务类型，提升竞争力，争取在并购交 易中更加广泛、多样化地应用金融工具，挖掘更多的业 务增长点。 在境外并购市场方面，公司将通过逐渐参与具有一定国际影响力的跨境并购交易，进行品牌塑造， 逐步提高在国际并购市场的影响力。 2 、经纪 市场环境 2012 年上半年，沪深两市低位震荡，交投清淡。二级市场 A 股成交额仅约人民币 17.68 万亿元， 同比下降约 28.72% ；佣金率经历了 209 年、 2010 年、 201 年每年 20% 左右的大幅下滑后， 2012 年降 幅收窄，并呈现企稳迹象。 2012 年上半年，全行业平均净佣金率跌至约 0.076% ，较 201 年下降 5% 。 经营举措及业绩 2012 年上半年，本集团经纪业务仍然保 持行业领先，本集团于上海证券交易所及深圳证券交易所 的股票、基金交易总额为人民币 2.02 万亿元，市场排名第一。 本集团积极推动经纪业务的转型与升级，从以传统的通道业务为主向通道业务与非通道业务并重 转型，并加强通道业务本身的转型与客户服务的全面升级。 公司经纪业务发展与管理委员会下设金融产品开发、营销管理、客户服务、运营管理等四个二级 部门， 2012 年上半年，各部门通过深化专业化分工与协作、承接集团内外部产品与业务、整合各分支 机构渠道资源，初步构建了面向新业务模式的产业价值链。分支机构层面，通过合理授权与资源优化 匹配，进一步强化北京、上海、江苏、广东、湖北等五家分公司区域化经营与管理的前置作用。通过 对中信证券（浙江） 有限责任公司（以下简称“中信证券（浙江）”） 、中信万通 证券有限责任公司（以 下简称“中信万通”） 两家子公司的组织架构优化，提升了所辖区域与总部的新业务对接效率。 2012 年，本集团持续扩大营业部数量，加强区域覆盖。截至目前，本集团在内地和香港共拥有 167 家证券营业部和 21 家期货营业部，分别比 201 年底增加 7 家和 3 家。 本集团继续扩大投资顾问团队规模，注册投资顾问 1,106 人。 2012 年上半年，通过优化 投资顾问 考核激励方案、设立投顾研究服务支持团队、完善服务产品体系、深化统一客户联络中心运营管理， 持续提升客户体验、创造客户价值。 本集团针对高净值客户，积极探索财富管理的综合金融服务模式。本集团在北京、上海、广州等 经济发达地区成立了财富管理中心。财富管理中心立足高素质团队建设，并通过服务模式创新开展高 端客户的个性化服务。 本集团针对机构客户，稳步推进传统业务并积极开展创新业务。传统业务方面，本集团基金分仓 佣金收入继续保持行业领先； QFI 客户数量较 201 年末增长 50% ，达到 60 家；努力扩大服务机构客 户范围 ，大力开发保险类、社保基金、大型国企以及对冲基金客户。创新业务方面，尝试通过开展 算 法交易业务 来增加机构客户粘性。 期货经纪业务方面，公司加大了业务投入与支持的力度， 将向 全资子公司 中证期货 有限公司（以 下简称“中证期货”） 注资人民币 7 亿元，以推动其创新业务的开展。 国际化业务方面，公司继续加强内地与香港经纪业务之间的交流与合作。在符合两地监管要求的 基础上， 公司对企业高端客户进行差异化服务。 2012 年下半年展望 2012 年下半年，本集团将继续保持市场领先位置，提升客户的服务体验和满意度；同时，力争全 面覆盖国内各 类机构客户，在传统的佣金业务收入上形成新的客户及收入来源；拓展海外客户业务， 积极寻找相关的跨境业务机会。本集团将发挥产品委员会的作用，整合内外部资源，丰富金融产品的 数量和种类，满足客户多样化的需求；继续做好营销队伍的专业化建设，扩大产品销售规模；加快传 统业务转型，关注市场主导性投资者的变化，避免同质化竞争，寻求差异化经营模式，全面升级客户 服务。 3 、交易 市场环境 2012 年上半年 A 股市场呈现探底后弱势反弹走势，指数在较窄区间内反复震荡整理 。受益于 国内 宏观政策的温和放松以及证券市场 顶层设计机制 的优化措施 ， 以 有色、房地产、电力行业为代表的蓝 筹股板块走出了 结构性反弹 行情。 然而受经济增速下探及政策放松力度未达到预期等综合因素影响， A 股市场又出现了较大幅度的回落。 经营举措及业绩 资本中介型 业务 2012 年上半年，公司的资本中介型 业务 获得了较快的发展。 股权 资本中介业务 方面，公司为客户提供包括 股权融资、约定购回式证券交易、市值管理等 股权 管理服务，以及大宗交易、向交易所交易基金（“ ETF ”）提供流动性及结构性产品构建等一系列做市服 务。 2012 年 4 月，公司设立全资子公司中信证券投资有限公司（以下简称“中信证券投资”）， 作 为公 司开 展资本中介服务的重要平台， 为客户提供股权融资、 市值管理等股权管理服务，以及 结构性产品 等 产品 服务。 随着中信证券投资的投入运营，公司提供资本中介产品的能力得到较大提升。 作 为首批开展约定购回式证券交易业务试点券商， 2012 年上半年 ， 公司利用先发优势，逐渐扩大 业务规模。 流动性服务方面， 公司通过业务模式创新、加大资金投入等方式， 在 大宗交易 市场实现了 业务收入的提升，形成新的收入增长点。公司以“做市商”的角色介入 ETF 的二级市场，通过自有资 金为 ETF 双边报价提供流动性，满足 ETF 投资者进出市场的需求。随着跨市场 沪深 30ETF 等产品的推 出 ，公司 ETF 做市业务得到 了 进一步发展。 2012 年 上半年， 资本市场创新不断，公司也参与了期权、 掉期 等多个场内、场外产品的开发工作，增加了公司的产品储备。 固定收益产品方面， 2012 年上半年公司充分发挥客户网络优势，积极开发新客户，提高产品设计 能力。具体包括：为理财池提供做市及交易活动；利用广泛的客户渠道及产品设计能力，推广自主管 理、自主品牌的财富管理产品；为营业部客户提供债券大宗回购业务；为客户提供利率互换、代客交 易及做市服务，满足客户风险管理、投融资等业务需求。中信证券投资的设立 ，进一步丰富 了 公司固 定收益类产品的投资及做市品种，增加了公司客户数量及产品储备。 2012 年上半年，公司在银行间债 券市场的交易量继续保持同业排名第一。 融资融券业务方面，截至 2012 年 6 月末， 公司与中信证券（浙江）、中信万通 累计开立信用账户 16,129 户，较 201 年末增长 25.73 % ；融资融券余额人民币 50.1 4 亿元，较 201 年末增长 9 1.6 % ， 约占全市场的 8.2% 。经中国证监会批准，中信证券 （ 浙江 ） 和中信万通已于 2012 年 6 月 11 日正式 开展融资融券业务。截至 2012 年 6 月末，该两家公司已分别开立信 用账户 3,05 户、 2,468 户，融资 融券余额分别为人民币 3.06 亿元 、 人民币 1.49 亿元，呈现良好发展势头。 项目 公司 2012 年 6 月 30 日 201 年 12 月 31 日 开立信用账户数 （户） 中信证券 10, 656 4,534 中信证券（浙江） 3,05 - 中信万通 2, 468 - 合计 1 6 , 129 4,534 融资融券账户结余 （人民币 亿 元） 中信证券 45 . 59 26 . 16 中信证券（浙江） 3 . 06 - 中信万通 1 . 49 - 合计 50 . 1 4 26 . 16 报告期 内，公司的大宗经纪业务也取得了重要进展，已初步形成了产品销售、研究服务、技术开 发、业务运营和风险控制体系，发展了一批包括公募基金、私募基金、保险公司、资产管理机构等在 内的机构客户，推进了公司在境内和境外市场的融资融券业务。 证券 自营 投资 在确保实施公司股票自营转型战略的前提下， 2012 年上半年，公司对以有色、电力、高端装备为 代表的蓝筹股进行了重点投资，取得了较好的投资效果。此外，公司继续加大风险控制，重点做好风 险预算、重点风险监控、整体仓位管理等工作。 2012 年上半年，公司设立另类投资业务线，利用境内外市 场的非有效性，通过对冲、套利、量化 等方式，积极管理风险以获得超额收益，该项业务具有低风险、收益稳定的特点。 2012 年以来，另类 投资业务线已开展的交易策略包括境内股指期货套利、基本面量化、统计套利、境外可转债套利等四 大类策略。同时，该业务线也在积极准备开发和储备新型交易策略。 保基金境内投资管理人 ， 获得了社保基金股票 型委托投资 组合。 加大了业务创新、产品创新的力度。公司积极参与和推动监管机构、交易所、行业协会牵头的各 种创新，包括现金管理产品、分级集合计划等，推出 了基金精选、可转债等集合理财产品，继续完善 产品线。 在全市场发行新的集合资产管理计划比较困难的情况下，原有到期集合资产管理计划的展期工作 显得尤为重要， 为此， 公司全力开展了“中信理财 2 号”、“中信证券 3 号”两款产品的展期工作，获 得了良好的成绩，参与展期的份额分别超过了 85% 和 65% 。 2012 年下半年展望 2012 年 6 月 27 日，公司 获准 开展现金管理产品试点， 并获准设立 中信证券现金增值集合资产管 理计划 ， 该计划 将进一步丰富 公司 资产管理产品 种类。 目前 ， 该计划正在积极募集中。 2012 下半年，公司资产管理业务力争推出 更多创新产品；继续推出新的适合投资者需求的集合资 产管理计划，做好集合计划的募集工作；继续大力拓展企业年金、社保基金等大型机构客户；择机推 进 QDI 海外投资业务；提高各类账户特别是集合计划的投资管理水平，在传统产品上形成标杆效应和 品牌效应，有力促进整体业务的发展。 5 、投资 私募股权投资 市场环境 2012 年 上半年 ，随着中国宏观经济的增速放缓，股权投资市场环境整体降温，各项数据均有大幅 度回落。据清科研究中心统计， 2012 年上半年共有 71 支可投资于中国大陆地区的私募股权投资基金 完成募集，与 201 年上半年的 11 5 支相比，同比下降 38.26% ；披露募集金额的 68 支基金共计募集 52.14 亿美元，同比下降 77.1% ，环比减少 67.6% ； 2012 年上半年中国私募股权市场发生投资交易 252 起， 其中披露金额的 218 起案例共计投资 73.21 亿美元，投资交易数量和投资金额与 201 年同期相比分别 下降 22.5% 和 51.8% 。在募资与投资呈现锐减的同时，退出活动也有所下滑。 经营举措和业绩 2012 年 4 月， 公司全资子公司 金石投资 有限公司（以下简称“金石投资”） 获准设立中信金石投 资基金（直投基金），并获准运用自有资金向中国人民币股权投 资基金进行投资。 金石投资确立了直接投资、基金投资并重的混合投资策略，在中国股权投资市场开拓了具备鲜明 特色的投资策略，有利于充分运用中信证券网络、金石投资团队以及所投人民币股权投资基金的项目 资源，并执行金石投资所主导的俱乐部交易策略，即充分组合中信证券、金石投资以及所投人民币股 权投资基金的资源和渠道，针对中国市场的大型股权投资交易机会进行重点投资。 2012 年上半年，金石投资新增投资项目 5 单，部分或全部退出项目 5 单。 2012 年上半年，金石 投资获批 设立 中信金石投资基金、中信并购基金 ，标志着金石投资可募集管理 第三方资金 。 2012 年下半年展望 面对市场的激烈竞争格局，金石投资将积极进行战略转型，从单一资本金投资转向自有资金投资 以及第三方资产管理业务并重，充分抓住中国股权投资市场的迅猛扩张机遇，实现公司规模化、品牌 化的发展战略。 金石投资将根据监管批复， 于 2012 年内完成中信金石投资基金 的 首期募集 。 针对机构投资者进行 人民币股权投资基金的资金募集工作，力争打造矩阵式投资者关系网络，促进公司同中信金石投资基 金机构投资者的交流，加强彼此之间的联系和合作。 2012 年下半年， 金石投资将根据监管批复，发起设立及管理中信并购 基金。目前，中信并购基金 正在积极筹备中。 2012 年下半年，金石投资将强调突出战略投资人的股东价值作为投资风格，加强对目标企业的行 业认知和判断能力，积极参与目标企业公司治理，通过详细规划的投后管理提升被投资企业的长期价 值。金石投资将积极落实混合投资策略，参与中国市场的成长型企业投资机会，同时尝试国企改制、 并购投资等其他投资方式，加强俱乐部交易的组织和攻坚能力，致力于打造全方位、多层次的股权投 资能力。 战略本金投资 中信产业基金 中信产业投资基金管理有限公司（以下简称“中信产业基金” ，公司持有其 35% 的股权 ） 管理 着 绵 阳科技城产业投资基金和北京中信投资中心（有限合伙） 两支基金 。 截至目前 ， 该两支基金 投资的 5 个项目 已先后上市。 2012 年下半年，中信产业基金将继续加强与境内外领先投资机构的交流与合作，积极挖掘项目机 会，增加项目储备资源；同时，公司还将通过专业的投资管理团队为被投企业提供战略发展、品牌、 营销、并购以及资本运营等全方位的增值服务，以及全面的企业成长解决方案，最大程度地提升被投 企业的长期价值。 未来中信产业基金将更好地借鉴国际机构发展的经验并结合本土市场的发展特点和趋势，积极探 索差异化的竞争策略、不断加强团 队建设、增值服务、业务模式等方面的创新和实践，以持续打造核 心竞争优势。 华夏基金 华夏基金 管理有限公司（以下简称“华夏基金” ，公司持有其 49% 的股权 ） 是中国最大的基金管理 公司，截至 2012 年 6 月 30 日，其管理的公募基金资产规模总额 约 人民币 1,97 亿元。华夏基金提供 多元化的产品组合，包括 24 个开放式基金以及 2 个封闭式基金，其风险和回报特性各异。华夏基金被 逾 150 家大中型企业指定为其企业年金的投资管理人。 证券投资基金行业目前正经历连续多年不景气的市场环境，主动投资难度增大。 2012 年下半年， 华夏基金将继续坚 持以投资研究为核心工作，提升整体业绩水平；稳步发展公募基金和机构业务，努 力保持资产管理规模居行业前列；继续采取切实有效措施，提高规范运作水平；加强企业品牌建设， 履行社会责任。 6 、研究 2012 年 上半年 ，公司在进一步巩固本土优势的基础上，积极推动研究业务的转型和国际化战略。 一方面在公司股债并重的策略下，深入挖掘股票和债券两个市场的投资机会，为更广泛的投资者群体 提供差异化和个性化的研究产品和服务；另一方面布局海外市场，不断拓展海外中国概念股的研究覆 盖范围并全面开展全球路演， 预计 2012 年 内 将完成 140 只海外中 国概念股的覆盖研究工作（不含 A+H 股），扩大公司研究业务的海外影响力，为公司其 它 业务线的“走出去”提供研究支持。 同时，公司研究部还基于一手的市场信息和快速的反应能力，持续为相关政府部门、监管单位、 集团公司、学术组织提供贴近市场的专题报告和政策建议，致力于成为业内知名的非官方经济智库。 （ 三 ）财务报表概述 1 、 报告期公司盈利能力情况 分析 2012 年上半年，证券市场持续低迷，市场竞争持续加剧 ， 加之本集团不再并表华夏基金导致资产 管理业务收入出现了大幅下降，因此，虽然本集团各项业务在境内资本市场的份额及地位仍位居 前列， 但营业收入有所下滑。 2012 年上半年，本集团实现营业收入人民币 57.8 亿元，同比下降 22.91% ；实现归属于母公司股 东的净利润人民币 22.49 亿元，同比下降 24.37% ；实现基本每股收益人民币 0.20 元，同比下降 33.3% ； 加权平均净资产收益率 2.56% ，同比下降 1.69 个百分点。 2 、比较式会计报表中变动幅度超过 30% 以上项目的情况 单位：人民币元 项目 2012 年 6 月 30 日 2011 年 12 月 31 日 增减（%） 主要变动原因 拆出资金 - 790,000,000.00 -100.00 拆出资金减少 交易性金融资产 25,616,005,900.66 19,049,354,309.12 34.47 交易性金融资产投资规模增加 衍生金融资产 678,848,867.98 1,077,628,289.48 -37.01 衍生金融工具规模变动及公允 价值变动 买入返售金融资产 297,146,000.00 575,760,000.00 -48.39 买入返售业务减少 递延所得税资产 737,838,823.70 1,344,366,963.31 -45.12 可抵扣暂时性差异减少 其他资产 6,733,195,936.40 4,304,044,840.36 56.44 应收融资融券款增加 拆入资金 2,500,000,000.00 100,000,000.00 2400.00 拆入资金增加 交易性金融负债 26,990,096.71 6,282,506.88 329.61 交易性金融负债投资规模增加 代理承销证券款 2,319,383,553.93 106,443,450.65 2078.98 未结算的代理承销证券款增加 应交税费 483,219,292.71 2,689,666,558.41 -82.03 应税收入及利润减少 应付利息 12,281,419.87 37,187,500.00 -66.97 支付应付债券利息 预计负债 4,944,354.24 19,354,592.38 -74.45 部分诉讼事项已解决 其他负债 6,165,145,363.58 1,769,046,124.07 248.50 应付股利增加 项目 2012 年 1-6 月 2011 年 1-6 月 增减（%） 主要变动原因 手续费及佣金净收入 2,879,632,091.61 4,381,828,572.04 -34.28 不再并表华夏基金，以及经纪业 务收入下降 公允价值变动净收益 259,336,345.69 -322,831,821.51 不适用 证券市场波动导致金融资产公 允价值变动 汇兑收益 53,047,329.96 11,781,159.82 350.27 汇率变动 其他业务收入 34,400,534.90 67,687,871.25 -49.18 不再并表华夏基金 营业税金及附加 184,944,643.81 288,367,677.14 -35.86 应税收入减少 资产减值损失 -3,414,939.25 -5,218,548.36 34.56 坏账损失收回 其他业务成本 5,950,131.66 2,019,755.14 194.60 投资性房地产增加 营业外收入 35,956,668.56 4,934,619.05 628.66 逾期长期应付款转入营业外收 入 营业外支出 1,368,969.12 8,048,282.34 -82.99 公益性捐赠支出减少 所得税费用 657,029,476.11 1,013,748,227.36 -35.19 应税利润及递延所得税变动 少数股东损益 -1,389,267.83 9,450,114.87 不适用 净利润减少及少数股东持股比 例下降 其他综合收益 67,161,370.29 -777,164,310.63 不适用 可供出售金融资产公允价值变 动 经营活动产生的现金流量净额 -7,321,794,168.69 -21,319,814,925.64 65.66 拆入资金、代理承销证券款的经 营活动流入增加及经营流出减 少 投资活动产生的现金流量净额 1,649,796,767.67 7,162,638,922.11 -76.97 可供出售金融资产处置减少及 投资支出减少 筹资活动产生的现金流量净额 -44,828,244.92 -4,382,884,287.84 98.98 股利尚未派发及子公司短期借 款减少 现金及现金等价物净增加额 -5,649,662,630.53 -18,624,167,746.76 69.66 经营活动、筹资活动净流量增加 3 、营业收入分地区情况 单位：人民币元 地区 2012 年 1-6 月 2011 年 1-6 月 增减（%） 营业部数量 营业收入 营业部数量 营业收入 北京市 11 122,898,597.34 11 167,097,056.03 -26.45 上海市 14 120,159,213.77 13 158,833,456.77 -24.35 浙江省 51 389,460,913.60 47 557,198,802.80 -30.10 山东省 42 240,607,576.73 38 371,742,640.47 -35.28 广东省 11 69,476,186.91 9 92,997,155.96 -25.29 江苏省 9 66,656,363.89 9 88,779,234.08 -24.92 湖北省 3 17,786,780.71 2 20,540,973.08 -13.41 湖南省 1 5,107,742.54 1 6,083,288.55 -16.04 江西省 6 2,218,776.48 4 968,700.63 129.05 辽宁省 4 16,365,983.08 3 23,669,720.06 -30.86 四川省 1 8,725,373.90 1 13,323,892.45 -34.51 天津市 2 23,804,091.63 2 39,265,190.18 -39.38 福建省 5 1,486,849.35 2 436,260.86 240.82 陕西省 1 9,828,957.95 1 13,566,792.49 -27.55 海南省 1 364,120.40 - - 100.00 吉林省 1 142,989.32 - - 100.00 河北省 2 5,088,354.05 2 5,408,975.68 -5.93 河南省 5 3,911,279.89 3 1,978,185.47 97.72 山西省 1 4,585,368.51 1 4,803,581.29 -4.54 安徽省 3 2,212,982.31 2 1,664,245.80 32.97 广西壮族自治区 2 144,409.24 - - 100.00 云南省 1 38,422.60 - - 100.00 宁夏回族自治区 1 376,313.73 - - 100.00 小计 178 1,111,447,647.93 151 1,568,358,152.65 -29.13 公司本部 - 4,515,450,928.12 - （未完）  |