[公告]迪森股份：关于调整“广州生物质成型燃料产业化工程技术改造项目”实施方案的可行性研究报告
广州迪森热能技术股份有限公司 关于调整 “广州生物质成型燃料产业化工程技术改造项目”实施方案的 可行性研究报告 编制单位：广州迪森热能技术股份有限公司 编制时间：二〇一三年三月 目录 第一节 项目背景 ................................................ 3 第二节 原项目概况及实施情况 .................................... 5 第三节 项目实施方案调整情况 .................................... 7 第四节 项目调整的必要性及可行性 ................................ 8 第五节 经济效益分析 ........................................... 10 第六节 项目风险分析 ........................................... 11 第七节 报告结论................................................ 12 75808590951001051101151201251301月10日 1月24日 2月7日 2月21日 3月6日 3月20日 4月3日 4月17日 5月1日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月10日 7月24日 8月7日 8月21日 9月4日 9月18日 10月2日 10月16日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 美元/桶WTIBrent 第一节 项目背景 一、石油价格不断攀升，化石能源枯竭 根据国家统计局数据，2011年我国能源消费总量为34.8亿吨标准煤，比上 年增长7%，其中原油消费量增长2.7%，稳居世界第二大能源消费国。国家发改 委发布的数据显示，2012年我国原油对外依存度达56.4%，创下历史新高，其中 进口原油27,109万吨，同比增长7.3％。随着国际原油价格不断攀升及化石能源 逐渐枯竭，我国能源安全备受挑战。中国石油经济技术研究院发布的《2012年 国内外油气行业发展报告》称，我国天然气消费持续快速增长，2012年对外依 存度达29%，比2011年增加5个百分点；预计2013年对外依存度将上升至32%， 未来油气供应面临严峻挑战。 2012年国际油价变化趋势图 二、节能减排压力不断增大，生物质工业燃料倍受关注 随着传统能源价格的持续上涨及节能减排环保压力的日益提高，如何解决众 多城市中心及其周边地区的工业锅炉和工业窑炉用户的能源替代问题成为摆在 政府和企业面前迫切需要解决的问题。《关于推进大气污染联防联控工作改善区 域空气质量的指导意见》（国办发[2010]33号）规定，在城市城区及其近郊，禁 止新建效率低、污染重的燃煤小锅炉，逐步拆除已建燃煤小锅炉。此外，我国多 个地区也先后发布了工业锅炉使用清洁燃料的产业政策，环保要求的日益严格， 加速了燃煤、燃油企业进行燃料结构的调整。 在节能减排及环境保护的重压之下，广大工业锅炉、窑炉用户迫切需要使用 清洁能源来降低企业用能成本及减少排放。由于柴油、天然气等传统清洁燃料价 格持续上涨，以生物质燃料为代表的新型清洁能源备受市场关注。 第二节 原项目概况及实施情况 广州迪森热能技术股份有限公司（以下简称“公司”）原计划利用首次公开发 行股票所募资金中的10,000万元，用于“广州生物质成型燃料产业化工程技术改 造项目”，在客户项目现场建设热能运行装置，利用自产的生物质成型燃料，为 客户提供热能运行服务。 一、项目基本情况 项目名称：广州生物质成型燃料产业化工程技术改造项目 项目组成：生物质成型燃料（BMF）工厂和热能服务项目工程两部分组成 投资总额：10,000万元人民币 新增产能：BMF生产能力10万吨/年 收入规模：年新增销售收入1.28亿元 项目建设周期：十八个月 二、实施主体情况 本项目的实施主体是广州迪森热能技术股份有限公司，公司成立于1996年7 月16日，并于2000年12月29日整体变更为股份公司。经过10多年的创新发 展，公司已成长为国家创新型企业、高新技术企业、广东省循环经济试点 单位、广东省资源综合利用龙头企业和广东省知识产权示范企业。 公司致力于利用生物质燃料等新型清洁能源，为客户提供热能服务。经过十 余年的积极探索和潜心研发，公司已率先掌握了世界领先的生物质能应用技术， 成长为专业的生物质能源工业化应用服务商和节能减排项目系统集成商。目前， 公司已拥有多件专利及多项专有技术，是国内目前生物质能源领域知识产权拥有 量最多的企业之一，成为国内利用生物质等新型清洁能源提供热能服务的领先企 业。 经中国证监会证监许可【2012】682号文核准，公司于2012年6月29日采用网 下向股票配售对象询价配售与网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式公 开发行人民币普通股股票3,488万股，并于2012年7月10日在深圳证券交易所创业 板上市交易，股票简称“迪森股份”，股票代码“300335”。 三、投资概算 本项目计划总投资为10,000万元，其中建设投资8,000万元，铺底流动资金 2,000万元，具体投资概算如下表： 单位：万元 序号 项目 投资额 占总投资的比例 1 建设投资 8,000 80.00% 1.1 建筑工程费 1,650 16.5% 1.2 设备及安装 5,700 57.00% 1.3 工程建设其他费用 269 2.69% 1.4 基本预备费 381 3.81% 2 铺底流动资金 2,000 20.00% 3 项目投入总资金 10,000 100.00% 该项目拟对公司广州本部所属建筑面积为3,000 m2的生产车间、建筑面积为 3,061m2的原料仓库进行工程改造，并建设10万吨/年BMF生产线，项目完全达 产后，公司将新增BMF生产能力10万吨/年。除此之外，本项目还将在客户现 场进行热能服务项目工程建设，与上述新增BMF产能相配套。 四、项目效益分析 该项目总投资为10,000万元，本项目完全达产后，公司将新增生物质成型 燃料生产能力10万吨/年。本项目建设期为18个月，开始建设后第二年达产40%， 第三年达产100%。预计达产后可实现年销售收入1.28亿元，年利润总额为2,663 万元。本项目税后财务内部收益率达到23.10%，投资回收期（含建设期）为5.62 年。 五、项目目前进展情况 截至2012年12月31日，该项目厂区技术改造及BMF生产线建设尚未投 入资金，热能服务项目工程建设实际投入资金350.92万元，该募投项目合计投 入资金350.92万元，占募集资金计划投资额的3.51%。 第三节 项目实施方案调整情况 一、实施方案调整情况 （一）投资结构调整 本次拟调整“广州生物质成型燃料产业化工程技术改造项目”的实施方案，在 项目投入资金不变的前提下，放弃10万吨/年的BMF产能建设，集中资金优势， 进行热能服务项目工程建设，预计将新增年使用10万吨BMF的热能服务项目 工程，投产后该项目的年BMF使用量将达20万吨。具体调整情况如下表： 序号 项目 变更前 （单位：万元） 变更后 （单位：万元） 1 BMF燃料工厂 4,000 0 1.1 10万吨/年BMF生产线设备 1,700 0 1.2 厂区工程改造及其他 2,300 0 2 热能服务项目工程建设 4,000 8,000 2.1 设备费用 3,500 7,000 2.2 建筑费用 500 1,000 3 铺底流动资金 2,000 2,000 4 项目投入总资金 10,000 10,000 （二）实施期限调整 项目结构调整后，项目建设周期从原来预计的18个月，调整为24个月，即 项目全部实施完毕的时间预计为2014年6月30日。由于该项目涉及多个热能服 务项目，每个热能项目工程量大小及实施进度各异，部分项热能项目将提前投入 运行并产生经济效益（效益测算时暂不考虑该因素）。 （三）实施主体调整 为加快“广州生物质成型燃料产业化工程技术改造项目”的建设与实施，该项 目的实施主体由此前的公司实施，变更为由公司、及公司投资设立的全资子公司 或控股子公司实施，其中以子公司为实施主体的项目，公司将使用募集资金对子 公司出资或增资，待子公司注册或增资完成后，对热能服务项目进行投资。 第四节 项目调整的必要性及可行性 （一）我国农林废弃物资源丰富，为BMF生产提供充足的原料保障 生物质工业燃料的原料主要为农林废弃物，根据《可再生能源中长期发展规 划》统计，我国林业枝桠和林业废弃物年可获得量约9亿吨，大约3亿吨可作原 料使用，折合约2亿吨标准煤；农作物秸秆年产生量约6亿吨，除部分作为造纸 原料和畜牧饲料外，大约3亿吨可作为原料使用，折合1.5亿吨标准煤，可以为 生物质工业燃料行业发展提供充足的原料保障。规划同时提出，到2020年全国 生物质固体成型燃料年利用量可达到5,000吨。农业部《农业生物质能产业发展 规划》也提出，到2015年，秸秆固化成型燃料年利用量将达到2,000万吨左右。 （二）国家政策支持力度不断加大，生物质成型燃料（BMF）加工行业快速 发展 发展包括生物质能源在内的新能源产业，是我国的一项长期的重大经济政策， 也是我国国民经济和社会发展中一项长远的战略方针，对于节约资源、改善环境 状况、提高经济效益，实现资源的优化配置和可持续发展具有重要的意义。《“十 二五”资源综合利用指导意见》，明确鼓励林业三剩物、次小薪材、制糖蔗渣及 其他林业废弃物的资源化利用。根据“财税【2011】115号”文《财政部 国家 税务总局关于调整完善资源综合利用产品及劳务增值税政策的通知》相关规定， 对销售以稻壳、花生壳、玉米芯、油茶壳、棉籽壳、三剩物、次小薪材为原料生 产的燃料实行增值税即征即退100%的优惠政策。 随着国家支持生物质能源产业发展的力度不断加大，生物质工业燃料行业进 入了发展的快车道，社会资本不断涌入生物质成型燃料加工行业，BMF加工技 术水平不断提高，工艺稳定性不断增强，故障率显著下降，行业产能迅速释放， 生物质燃料加工企业迅速增多，市场BMF供应量快速增加，为生物质工业燃料 行业发展提供了充足的燃料供应。 （三）BMF生产社会化程度日益提高，公司自产BMF成本优势不明显 在公司业务发展初期，由于BMF燃料供应社会化、市场化程度低，公司只 能通过自产BMF方式为公司热能服务项目提供燃料，在设计广州生物质成型燃 料产业化工程技术改造项目时，计划在广州建设年产10万吨BMF燃料生产线， 与新增热能服务项目相配套，以满足新增客户的热能需求。近年来，随着生物质 能源行业的不断发展，BMF供应社会化、市场化程度大幅提升，同时公司自产 BMF成本优势并不明显，经测算，通过外购BMF燃料方式完全可以保障公司热 能服务项目的燃料供应。 （四）是公司集中资源优势，快速做大做强的需要 目前，我国生物质工业燃料行业仍处于发展的初级阶段，呈现出企业规模小、 竞争程度低的行业竞争格局。未来几年是我国能源结构调整的关键时期，因此是 我国生物质工业燃料行业快速发展的关键时期，也是公司把握发展机会，发挥自 身优势，快速拓展下游市场做大做强的良好时机。本项目的调整，能够适应生物 质工业燃料行业的发展趋势，充分利用公司现有的资金、技术、人才优势，提高 募集资金使用效率，提升公司的行业影响力与号召力。 第五节 经济效益分析 一、财务评价基础数据及参数选取 序号 项目名称 参数设定（达产年份） 1 蒸汽 275元/吨（含税） 2 BMF燃料 1,041元/吨（含税） 3 运营人员 工资 50,000元/年·人 人数 172人 4 技术及管理人员 工资 60,000元/年·人 人数 10人 5 设备折旧 无残值，平均年限法 6 增值税 蒸汽：税率13%，BMF燃料：税率17% 暂不考虑增值税即征即退政策优惠 7 所得税 15% 二、财务经济效益分析 本项目投资额为10,000万元，项目计算期为11年，其中项目建设期为24 个月，项目运营期为9年，投产后第一年蒸汽用量即达到既定用量。 序号 项目名称 单位 指标值（调整前） 指标值（调整后） 1 年BMF使用量 万吨 10 20 2 年销售收入 万元 12,808 25,617 3 年利润总额 万元 2,663 4,734 4 年净利润 万元 2,264 4,024 5 投资回收期（税后） 年 5.62 4.33 6 财务内部收益率（税后） % 23.10 41.07 7 财务净现值(ic=10%)（税后） 万元 6,344 19,131 由此可见，调整后，本项目盈利能力大幅提升，各项财务评价指标较好，抗 风险能力较强。本项目在财务上是可行的。 第六节 项目风险分析 一、政策风险 目前，国家积极推动节能减排及发展循环经济战略，推出一系列符合生物质 能源产业发展的鼓励优惠政策，因项目实施及运营年限较长，存在政策变更带来 达不到预期收益的风险。公司将密切关注行业发展趋势，针对公司经营活动中出 现的问题做出应对措施，及时调整规划，确保项目的正常运营。 二、BMF燃料价格上涨风险 该项目所使用的原料为BMF燃料，虽然近年来生物质成型燃料加工行业快 速发展，市场BMF供应量迅速提高，但随着生物质工业燃料行业的快速发展， 不排除出现由于竞争BMF燃料而带来的BMF燃料价格上涨风险。此外，BMF 燃料使用的原料为农林废弃物，如果将来农林废弃物价格持续上涨，必然对BMF 燃料价格带来上涨压力，进而增大公司经营成本。公司将通过增加BMF燃料安 全储备量、调整和优化燃料结构、强化资源控制等多种方式达到规避BMF燃料 价格上涨和控制成本的目的。 三、产品价格受油气下降而降低的风险 上述募投项目是利用BMF燃料，为广大工业锅炉和窑炉用户提供蒸汽或热 力，并提供热能运行服务。近年来，国际燃油、燃气价格持续上涨，生物质燃料 作为替代性能源，获得了重要的发展契机。如果未来燃油、燃气价格出现大幅下 降，公司与客户结算的蒸汽或热力价格可能因此而降低，从而会对项目的盈利水 平构成一定程度的不利影响。公司将密切关注国际燃油、燃气价格波动情况，灵 活应对油气价格下降风险。 第七节 报告结论 通过本次对“广州生物质成型燃料产业化工程技术改造项目”实施方案的调 整，有利于公司集中资金优势，大力开拓下游目标市场，快速做大做强生物质产 业。该项目符合国家发展循环经济政策，具有“节能、降耗、减排”等优点，经 济效益、社会效益显著，符合公司战略规划，符合公司及全体股东的根本利益。 综上所述，调整后项目切实可行。 中财网
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