[年报]中国水电：2012年年度报告
中国水利水电建设股份有限公司 601669 2012年年度报告 重要提示 一、 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、未出席董事情况 未出席董事职务 未出席董事姓名 未出席董事的原因说明 被委托人姓名 董事 孙洪水 工作原因 范集湘 独立董事 石成梁 工作原因 刘新兰 独立董事 任传俊 工作原因 刘新兰 三、 中天运会计师事务所有限公司为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人范集湘、主管会计工作负责人丁永泉及会计机构负责人（会计主管人员） 黄华波声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案：经中天运会计师事务所 有限公司审计，2012年度中国水利水电建设股份有限公司（以下简称"公司"）合并报表实 现归属于上市公司股东净利润4,094,248,729.30元，母公司实现净利润1,664,881,488.21元， 根据《公司法》、《中国水利水电建设股份有限公司章程》及相关规定，现提出公司2012年 度利润分配预案如下： 1、2012年度母公司实现净利润1,664,881,488.21元，在按10%计提法定公积金 166,488,148.82元及对全体股东分配364,800,000.02元后，加上年初未分配利润 539,650,795.86元，2012年末可供股东分配的利润1,673,244,135.23元。 2、以公司2012年末总股本960,000万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.28 元（含税），共计分配现金股利1,228,800,000.00元，占本年度母公司可供股东分配利润的 73.44%，占本年度合并会计报表归属于上市公司股东净利润的 30.01%。 3、剩余未分配的444,444,135.23元结转以后年度进行分配。 上述利润分配预案需提交2012年年度股东大会批准后生效。 六、 公司关于未来发展计划的讨论不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风 险。 七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况？ 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 目录 第一节 释义及重大风险提示 ......................................................................................................... 4 第二节 公司简介 ............................................................................................................................ 6 第三节 会计数据和财务指标摘要 ................................................................................................. 8 第四节 董事会报告 ...................................................................................................................... 10 第五节 重要事项 .......................................................................................................................... 26 第六节 股份变动及股东情况 ....................................................................................................... 34 第七节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 ....................................................................... 39 第八节 公司治理 .......................................................................................................................... 48 第九节 内部控制 .......................................................................................................................... 52 第十节 财务会计报告 .................................................................................................................. 53 第十一节 备查文件目录............................................................................................................. 156 第一节 释义及重大风险提示 一、 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 中国水电/发行人/公司/本公司/股 份公司 指 中国水利水电建设股份有限公司 中国电建集团/间接控股股东 指 中国电力建设集团有限公司，为公司间接控股股东，报告期末通过中 国水电集团、中水顾问集团间接持有公司66.71%股份 中国水电集团/控股股东 指 中国水利水电建设集团公司，为公司控股股东，报告期末持有公司 66.05%股份 中水顾问集团 指 中国水电工程顾问集团公司,为公司发起人股东之一，报告期末持有公 司0.66%股份 发起人 指 中国水利水电建设集团公司、中国水电工程顾问集团公司 国际公司 指 中国水电建设集团国际工程有限公司 董事会 指 中国水利水电建设股份有限公司董事会 独立董事 指 独立于公司股东且不在公司内部任职，并与公司或公司经营管理者没 有重要的业务联系或专业联系，且对公司事务做出独立判断的董事 监事会 指 中国水利水电建设股份有限公司监事会 国务院国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 全国社保基金 指 全国社会保障基金 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 中国会计准则 指 财政部于2006年颁布的企业会计准则，以及其他相关规定 《重组协议》 指 公司与中国水电集团于2009年11月30日就发起人有关资产的注入 及出资的完成以及各方的权利义务作出适当安排和约定而达成的协 议 BOT 指 建设-经营-移交，即政府通过特许权协议，授权签约企业承担项目（主 要是基础设施项目）的融资、设计、建造、经营和维护，在规定的特 许期内向该项目的使用者收取费用，由此回收项目的投资、经营和维 护等成本，并获得合理的回报，特许期满后项目将移交回政府 BT 指 建设-移交，是BOT 的一种变换形式，即由承包商承担项目工程建设 费用的融资，工程验收合格后移交给项目业主，业主按协议向承包商 分期支付工程建设费用、融资费用及项目收益 EPC/工程总承包 指 设计-采购-施工，工程总承包企业按照合同约定，承担工程项目的设 计、采购、施工、试运行服务等工作，并对承包工程的质量、安全、 工期、造价负责 施工总承包 指 承包商接受业主委托，按照合同约定对工程项目的施工实行承包，并 可将所承包的非主体部分分包给具有相应资质的专业分包企业、将劳 务分包给具有相应资质的劳务分包企业，承包商对项目施工（设计除 外）全过程负责的承包方式 国际工程承包 指 通过国际间的招标、投标或其他协商途径，由国际承包商以自己的资 金、技术、劳务、设备、材料、管理、许可权等，为工程发包人实施 项目建设或办理其他经济事务，并按事先商定的合同条件收取费用的 一种国际经济合作方式 业主 指 工程承包项目的产权所有者 勘察 指 为工程建设的规划、设计、施工、运营及综合治理等，对地形、地质 及水文等要素进行测绘、勘察、测试及综合评定，并提供可行性评价 与建设所需要的勘察成果资料，以及进行岩土工程勘察、设计、处理、 监测的活动 设计 指 运用工程技术理论及技术经济方法，按照现行技术标准，对新建、扩 建、改建项目的工艺、土建、公用工程、环境工程等进行综合性设计 （包括必须的非标准设备设计）及技术经济分析，并提供作为建设依 据的设计文件和图纸的活动 监理 指 已取得建设主管部门颁发的工程施工监理资格证书的监理单位，受建 设单位的委托或指定，对施工的工程合同、质量、工期、造价等进行 全面监督与管理的活动 ENR225家全球最大承包商 指 全球工程建设领域最权威的学术杂志美国《工程新闻记录》 （Engineering News-Record）按照承包商总体营业额统计的全球前225 家承包商排名 ENR225家全球最大国际承包商 指 全球工程建设领域最权威的学术杂志美国《工程新闻记录》 （Engineering News-Record）按照承包商国际业务的营业额统计的全 球前225家承包商排名 二、 重大风险提示： 公司重大风险提示，请参照公司"2012年年报--董事会报告--二、董事会关于公司未来发 展的讨论与分析--（五）可能面对的风险"一节。 第二节 公司简介 一、 公司信息 公司的中文名称 中国水利水电建设股份有限公司 公司的中文名称简称 中国水电 公司的外文名称 Sinohydro. Group, Ltd. 公司的外文名称缩写 Sinohydro 公司的法定代表人 范集湘 二、 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 王志平 李积平 联系地址 北京市海淀区车公庄西路22号 北京市海淀区车公庄西路22号 电话 86-010-58381999 86-010-58381999 传真 86-010-58381621 86-010-58381621 电子信箱 zgsd@sinohydro.com zgsd@sinohydro.com 三、 基本情况简介 公司注册地址 北京市海淀区车公庄西路22号 公司注册地址的邮政编码 100048 公司办公地址 北京市海淀区车公庄西路22号 公司办公地址的邮政编码 100048 公司网址 http://www.sinohydro.com 电子信箱 zgsd@sinohydro.com 四、 信息披露及备置地点 公司选定的信息披露报纸名称 《中国证券报》、《 上海证券报》、《证券时报》、 《证券日报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 www.sse.com.cn 公司年度报告备置地点 北京市海淀区车公庄西路22号公司董事会办公 室 五、 公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 A股 上海证券交易所 中国水电 601669 六、 公司报告期内注册变更情况 (一) 基本情况 注册登记日期 2012年7月12日 注册登记地点 北京 企业法人营业执照注册号 100000000042397 税务登记号码 110108717825966 组织机构代码 71782596-6 (二)公司首次注册情况的相关查询索引 公司首次注册情况详见2011年年度报告公司基本情况。 (三)公司上市以来，主营业务的变化情况 公司上市以来，主营业务未发生重大变化。 (四)公司上市以来,历次控股股东的变更情况 公司上市以来，控股股东均为中国水电建设集团，未发生变更。 七、 其他有关资料 公司聘请的会计师事务所名称（境内） 名称 中天运会计师事务所有限公司 办公地址 北京市西城区车公庄大街9号 五栋大楼B1座七层 签字会计师姓名 刘红卫 马凯 报告期内履行持续督导职责的保荐机构 名称 中信建投证券股份有限公司 办公地址 北京市朝阳区安立路66号4号 楼 签字的保荐代表人 姓名 王晨宁、彭波 持续督导的期间 2011年10月18日至2013年12 月31日 报告期内履行持续督导职责的保荐机构 名称 中银国际证券有限公司 办公地址 上海市浦东新区银城中路200 号中银大厦39层 签字的保荐代表人 姓名 田劲、葛青 持续督导的期间 2011年10月18日至2013年12 月31日 第三节 会计数据和财务指标摘要 一、 报告期末公司近三年主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据 2012年 2011年 本期比上 年同期增 减(%) 2010年 营业收入 127,036,572,408.44 113,470,881,101.36 11.96 101,494,483,481.09 归属于上市公司股东的 净利润 4,094,248,729.30 3,619,081,683.57 13.13 2,911,068,980.70 归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益的净 利润 3,860,386,582.86 3,740,977,630.74 3.19 2,880,817,193.06 经营活动产生的现金流 量净额 2,422,923,494.91 5,804,337,217.10 -58.26 2,675,086,893.67 2012年末 2011年末 本期末比 上年同期 末增减(%) 2010年末 归属于上市公司股东的 净资产 30,929,989,896.03 27,261,711,839.29 13.46 10,785,139,977.16 总资产 181,526,765,787.59 163,215,134,993.86 11.22 121,470,508,581.49 (二) 主要财务数据 主要财务指标 2012年 2011年 本期比上年同 期增减(%) 2010年 基本每股收益（元／股） 0.4265 0.4924 -13.38 0.4411 稀释每股收益（元／股） 0.4265 0.4924 -13.38 0.4411 扣除非经常性损益后的基本每 股收益（元／股） 0.4021 0.5090 -21.00 0.4365 加权平均净资产收益率（%） 14.09 23.04 减少8.95个百 分点 29.19 扣除非经常性损益后的加权平 均净资产收益率（%） 13.28 23.82 减少10.54个百 分点 30.64 用最新股本计算的每股收益 （元／股） 0.4265 0.3770 13.13 注：基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益、加权平均净资产收 益率、扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率同比下降的主要原因是发行在外的普通股 及净资产加权平均数相对2011年增加。 二、 非经常性损益项目和金额 单位：元 币种：人民币 非经常性损益项目 2012年金额 2011年金额 2010年金额 非流动资产处置损益 189,587,872.18 26,593,786.23 47,233,768.94 越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税 收返还、减免 34,125,419.46 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营 业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定 标准定额或定量持续享受的政府补助除外 172,401,954.62 57,611,962.76 101,057,254.85 企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资 成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨 认净资产公允价值产生的收益 9,277,036.01 非货币性资产交换损益 1,704,741.04 因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各 项资产减值准备 -52,021,152.65 -214,338,088.75 债务重组损益 57,840.22 608,792.18 311,054.04 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合 并日的当期净损益 -91,733,338.69 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值 业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负 债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性 金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资 产取得的投资收益 1,231,306.69 -3,050,338.92 7,772,471.48 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 4,182,858.66 1,115,120.15 1,328,937.39 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -10,241,757.01 -7,733,799.25 -49,271,634.87 其他符合非经常性损益定义的损益项目 1,083,280.83 6,026,186.10 少数股东权益影响额 -26,607,967.87 -1,142,078.03 -3,677,222.46 所得税影响额 -44,728,808.40 6,373,638.58 -22,921,108.60 合计 233,862,146.44 -121,895,947.17 30,251,787.64 三、 采用公允价值计量的项目 单位:元 币种:人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的影 响金额 交易性权益工具投 资 4,608,814.12 5,819,410.92 1,210,596.80 1,231,306.69 衍生金融资产 9,260,519.00 777,655.00 -8,482,864.00 1,020,836.00 套期工具-金融负债 117,154,854.20 127,789,266.28 10,634,412.08 -20,894,655.25 合计 131,024,187.32 134,386,332.20 3,362,144.88 -18,642,512.56 第四节 董事会报告 一、 董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析 2012年，公司面临严峻的宏观环境。首先，全球经济形势依然严峻。其次，多国政府选举 换届，多重因素进一步加剧了全球经济的不确定性，国际风险进一步增加。受宏观政治经济环 境影响，全球建筑行业也面临着新的挑战，风险与机遇并存。全球建筑市场发展空间依然广阔， 但行业竞争日趋激烈。2012年上半年，国内水利电力、铁路、公路等基础设施建设投资未达预 期，房地产调控政策依然从紧；2012年下半年"稳增长"成为经济发展的主要基调，国内经济形 势有所回升。 面对全球经济低迷、国内经济增速放缓的不利局面，公司顺势勇为，积极转变经济发展方 式，稳中有进，坚持"建设具有较强国际竞争力的质量效益型世界一流企业"的战略目标，在进 一步巩固水利水电建设领域领先地位的同时，实施国际业务优先发展战略，大力拓展非水电建 筑业务，稳健开发有持续稳定盈利能力的投资项目，推进业务结构、产业结构调整，推进商业 模式创新，积极转变企业发展方式。 2012年，公司继续保持行业领先地位。根据美国《工程新闻纪录》（Engineering News-Record， 简称"ENR"）2012年公布的排名，公司总营业收入位列ENR最大225家全球承包商第14位， 较上年度排名提高1位，在全部上榜39家中国企业中排名第6位；海外营业收入位列ENR最 大225家国际承包商第23位，较上年度排名提高1位，在全部上榜52家中国企业中排名第3 位。公司新签合同、营业收入、归属于上市公司股东净利润等指标持续稳定增长。 2012年，公司资产总额达到1,815.27亿元，同比增长11.22%；实现营业收入1,270.37亿元， 同比增长11.96%；实现归属于上市公司股东的净利润40.94亿元，同比增长13.13%。公司在严 峻的国内外宏观、产业环境下，依然实现了经营规模、经营效益稳步提升，持续稳定地为全体 股东创造价值。 (一) 主营业务分析 1、 利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位：元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业收入 127,036,572,408.44 113,470,881,101.36 11.96 营业成本 109,457,965,113.34 97,113,295,840.00 12.71 销售费用 195,312,151.01 161,378,890.08 21.03 管理费用 6,126,839,501.88 5,535,274,889.56 10.69 财务费用 2,655,848,475.85 2,512,628,527.77 5.70 经营活动产生的现金流量净额 2,422,923,494.91 5,804,337,217.10 -58.26 投资活动产生的现金流量净额 -14,129,129,569.52 -13,432,903,702.22 -5.18 筹资活动产生的现金流量净额 5,724,133,920.15 27,375,978,137.27 -79.09 研发支出 1,117,067,676.72 667,188,122.94 67.43 2、 收入 (1) 驱动业务收入变化的因素分析 各板块营业收入占比及增减变动情况表 单位：万元 币种：人民币 业务板块 2012年 2011年 增减变动金额 增减变动 幅度（%） 金额 占比（%） 金额 占比（%） 建筑工程承包 11,317,100.63 90.25 10,137,714.99 90.60 1,179,385.64 11.63 电力投资与运营 441,032.90 3.52 404,558.07 3.62 36,474.83 9.02 房地产开发 287,953.15 2.30 300,838.19 2.68 -12,885.04 -4.28 设备制造与租赁 108,076.56 0.86 122,658.12 1.10 -14,581.56 -11.89 其他 386,229.71 3.07 224,026.67 2.00 162,203.03 72.40 合计 12,540,392.95 100.00 11,189,796.05 100.00 1,350,596.90 12.07 注：其他项中主要包括商品贸易及物资销售、公路特许经营权收入。 (2) 订单分析 2012年，公司新签合同为人民币1,718.59亿元，同比增长34.43％。其中：国内水利水电 建筑业务新签合同398.71亿元；国内基础设施建筑业务新签合同670.48亿元；国际业务新签合 同649.40亿元。截至2012年末，公司合同存量为3,068.87亿元，同比增长26.56%。2012年新 签合同实现较快增长的主要原因：公司充分利用资质优势、技术优势、资金优势、管理优势、 综合优势等核心竞争力，加强市场营销管理，继续深化业务结构调整。一是公司在继续巩固发 展国内水利水电市场的基础上，加快推进国际业务优先发展战略，大力发展国内基础设施业务， 业务结构调整成果显著。二是公司顺势而为，紧抓市场机遇，完善营销体系，优化市场营销布 局，创新营销模式，大力开拓国内基础设施建设业务新领域，深度开发重点区域市场，并不断 提升对外部资源的配置能力。 (3) 主要销售客户的情况 2012年度、2011年度公司前五名客户销售的收入总额分别为113.41亿元、146.04亿元， 占公司全部销售收入的比例分别为8.93%、12.87%。 3、 成本 (1) 成本分析表 单位:万元 分行业情况 分行业 成本构成项目 本期金额 本期占 总成本 比例(%) 上年同期金 额 上年同 期占总 成本比 例(%) 本期金 额较上 年同期 变动比 例(%) 建筑工程承包 人工费、材料费、机械使 用费、其他直接费、间接 费用、分包成本、预计合 同损失转回等 9,904,028.82 91.53 8,845,189.02 92.17 11.97 电力投资与运营 燃煤成本、人工费、折旧 费、水资源费、机械使用 费等 249,653.03 2.31 239,326.30 2.49 4.31 房地产开发 土地征用及拆迁补偿费、 前期工程费、基础设施费、 借款费用、开发间接费等 231,295.05 2.14 215,414.97 2.25 7.37 设备制造与租赁 材料费、外协费、人工费、 间接费用、折旧费、维护 费等 79,051.68 0.73 91,641.46 0.95 -13.74 其他 356,278.78 3.29 205,644.67 2.14 73.25 合计 10,820,307.36 100.00 9,597,216.42 100.00 12.74 (2) 主要供应商情况 2012年度、2011年度，来自前五名供应商合计采购金额分别约为人民币10.57亿元、14.47 亿元，占公司营业成本的比例分别为0.97%、1.49%。 4、 费用 (1) 销售费用：本年发生销售费用1.95亿元，较上年1.61亿元增加0.34亿元，增幅为21.03%。 增幅较大的主要原因是公司营业收入的增长以及房地产业务加大了广告宣传费等营销投入。 (2)管理费用：本年发生管理费用61.27亿元，较上年55.35亿元增加5.92亿元，增幅为 10.69%，低于营业收入的同比增幅。增长的主要原因是本年加大了研发投入，本年共计发生研 究与开发费11.15亿元，较上年增长69.00%。 (3)财务费用：本年发生财务费用26.56亿元，较上年25.13亿元增加1.43亿元，增幅为5.70%， 低于营业收入的同比增幅。 (4)所得税费用：本年发生所得税费用11.55亿元，较上年10.45亿元增加1.10亿元，增幅 为10.45%，与利润总额同比增幅基本一致。 5、 研发支出 (1) 研发支出情况表 单位：元 本期费用化研发支出 1,114,972,900.68 本期资本化研发支出 2,094,776.04 研发支出合计 1,117,067,676.72 研发支出总额占净资产比例（%） 3.20 研发支出总额占营业收入比例（%） 0.88 (2)情况说明 2012年，公司组织开展了特高拱坝关键施工技术研究与应用、特高边坡关键施工技术研究 与应用、高速铁路施工关键技术研究、特大型地下洞室群施工关键技术研究、300米级高土石 坝施工关键技术等科技项目。报告期内公司共有47项完成鉴定验收，这些科技成果将进一步增 强公司技术实力，较好地支持工程的优质安全快速施工，强化公司在水利水电行业的技术领先 地位，促进公司系统掌握高速铁路、公路、桥梁、房屋建筑、市政基础设施、机场场道等大土 木领域的各项修造技术，以技术进步有力支撑公司的发展战略。 6、 现金流 2012年末，公司现金及现金等价物余额为264.22亿元，上年末现金及现金等价物余额为 325.02亿元，现金及现金等价物净增加额为-60.80亿元。其中： 公司经营活动现金净流量为24.23亿元，同比减少33.81亿元，降幅为58.26%。降幅较大 的主要原因是公司房地产业务加速发展，其经营活动产生的现金流量净流出同比增幅较大。 投资活动现金净流量为-141.29亿元，同比减少6.96亿元，降幅为5.18%。 筹资活动现金净流量为57.24亿元，同比减少216.52亿元，降幅为79.09%。降幅较大的主 要原因一是公司上年面向社会公开发行30亿A股股票，募集资金净额132.40亿元；二是公司 本年带息负债净增加额较上年同比减少45亿元。 7、 其它 (1) 发展战略和经营计划进展说明 报告期内，公司战略稳步落实，各项经营指标完成情况良好。2012年，公司实现营业收 入1,270.37亿元，为年初营业收入计划1,231.00亿元的103.20%；新签合同1,718.59亿元，为 年初新签合同计划1,550.00亿元的110.88%；全年完成投资250.66亿元，为年初投资计划268.75 亿元的93.27%。全年投资计划完成稍有不足的主要原因是：第一，受国内外经济形势不稳定 因素影响，公司放缓部分投资推进速度，把握节奏，规避投资风险；第二，部分新增投资项目 未进入施工高峰期。在认真分析和总结市场运行趋势的基础上，伴随着国家宏观经济逐步企稳， 公司将加大投资进度及投资完成率的监督考核力度，推进公司投资活动稳步开展。 (二) 行业、产品或地区经营情况分析 1、 主营业务分行业、分产品情况 单位:万元 币种:人民币 主营业务分行业情况 分行业 营业收入 营业成本 毛利率（％） 营业收入比 上年增减(%) 营业成本比 上年增减(%) 毛利率比上 年增减 建筑工程承包 11,317,100.63 9,904,028.82 12.49 11.63 11.97 减少0.26个 百分点 电力投资与运营 441,032.90 249,653.03 43.39 9.02 4.31 增加2.55个 百分点 房地产开发 287,953.15 231,295.05 19.68 -4.28 7.37 减少8.72个 百分点 设备制造与租赁 108,076.56 79,051.68 26.86 -11.89 -13.74 增加1.57个 百分点 其 他 386,229.71 356,278.78 7.75 72.40 73.25 减少0.46个 百分点 合计 12,540,392.95 10,820,307.36 13.72 12.07 12.74 减少0.51个 百分点 注：其他项中主要包括商品贸易及物资销售、公路特许经营权收益。 （1）建筑工程承包 建筑工程承包业务仍然是公司的传统和核心业务，也是公司最具竞争实力、收入和毛利贡 献最多的业务，包括水利水电工程承包和非水利水电工程承包。2012年，公司建筑工程承包板 块实现主营业务收入1,131.71亿元，同比增长11.63%；实现毛利141.31亿元，占公司毛利总额 的比例为82.15%，仍为公司的主要利润来源。该板块毛利率为12.49%，与上年基本持平，略 有下降，毛利率水平变化主要受境外工程承包业务竞争加剧以及当地劳动力及材料成本上涨因 素影响。2012年，境外建筑承包业务毛利率为18.14%，虽然继续维持在较高水平（高于境内建 筑承包业务8.16个百分点），但较上年下降了3.03个百分点。 2012年，公司强化优化资源配置，精细化管理水平进一步提升，在建项目履约情况总体良 好。公司积极推动国家和行业标准化工作，持续建立企业工法和作业标准体系，推广应用和加 强技术管理。2012年度，公司承建的贵州北盘江光照水电站工程荣获国家优质工程金奖，是水 电行业唯一一个国优金奖；天津大道工程、安徽琅琊山抽水蓄能电站工程、缅甸瑞丽江一级水 电站工程荣获国家优质工程银奖；另格尔木200MWp并网光伏电站工程等两项工程获得中国电 力优质工程奖。 （2）电力投资与运营 2012年，电力投资与运营作为公司相关产业多元化的重要板块，继续保持收入规模和盈利 能力双增长。该板块实现营业收入44.10亿元，同比增长9.02%；实现毛利19.14亿元，同比增 长15.83%，该板块毛利占公司主营业务毛利总额的比例达到11.13%，为公司持续盈利能力的提 高提供了有力的支撑。2012年，该板块毛利率为43.39%，较上年40.84%增加2.55个百分点。 电力投资与运营业务毛利率同比增长主要原因是公司火电运营燃煤成本降低、燃煤热值上升， 火电运营板块毛利率较上年提高了2.09个百分点。 公司依据国家提出的"积极发展水电"的产业政策，结合自身发展实际，充分发挥传统优势， 坚持以开发优质水电清洁能源为主，逐步扩展开发风电等电源项目。从投资区域来看，公司在 进一步获得国内优质电力资源的基础上，已将电力投资与运营业务逐步拓展至海外。 目前，公司已发电的水电站有沙湾水电站（48万千瓦）、毛尔盖水电站（42万千瓦）、偏桥 水电站（23万千瓦）等。已建成运营甘肃瓜州干河口第四风电场、内蒙古锡林郭勒盟贝力克风 电场、吉林长岭王子风电场、云南大理者磨山风电场。在国际水电资源开发领域，2012年，公 司在柬埔寨甘再水电站、老挝南俄5水电站投产基础上，获得老挝南欧江流域开发权。该项目 计划分7个梯级电站进行开发，总装机容量达115.60万千瓦。 （3）房地产开发 2012年，该板块实现营业收入28.80亿元，同比降低4.28%；实现毛利5.67亿元，同比降 低33.67%；毛利率为19.68%，较上年28.40%减少8.72个百分点。房地产开发业务本年毛利率 下降的主要原因是本年毛利水平较低的土地一级开发、经济适用房和保障房的收入占比增加。 公司房地产开发项目主要位于北京、成都、长沙等大中城市，初步建立了以“京津冀都市 圈”、“成渝经济区”、“长株潭城市群”、“武汉城市圈”、“环渤海经济圈”等城市群为核心多项 目、跨区域的战略格局。 （4）设备制造与租赁 2012年，公司设备制造与租赁板块实现营业收入10.81亿元，同比减少11.89%；毛利率为 26.86%，较上年25.29%增加1.57个百分点。该板块本年毛利率上升主要由于融资租赁业务盈 利水平进一步提升。公司以融资租赁为核心，渐进延伸经营租赁和营销贸易，整合公司内部、 国内、国际三个市场；公司设备制造业务也积极开拓新市场，开始生产矿用救生舱设备。 2、 主营业务分地区情况 单位:万元 币种:人民币 地区 营业收入 营业收入比上年增减（％） 境内 9,019,769.92 8.61 境外 3,520,623.03 22.03 合计 12,540,392.95 12.07 2012年，公司境内业务实现主营业务收入人民币901.98亿元，同比增长8.61%，占主营业 务收入的71.93%；境外业务实现主营业务收入人民币352.06亿元，同比增长22.03%，占主营 业务收入的28.07%；主营业务成本中，境内业务成本为人民币793.65亿元，同比增长8.39%， 占主营业务成本的73.35%；境外业务成本为人民币288.38亿元，同比增长26.76%，占主营业 务成本的26.65%；主营业务毛利率中，境内业务毛利率12.01%，较上年11.83%增加0.18个百 分点；境外业务毛利率18.09%，虽仍然保持在较高水平，但较上年21.14%减少了3.05个百分 点。境外业务由于受西方发达国家建筑企业纷纷重返非洲市场并大举进军中东和拉美市场，印 度和巴西等新兴经济体利用成本优势与中国企业争夺国际市场，以及随着国内建筑业产能过剩， 更多中国企业正积极"走出去"，加之境外当地劳动力及材料成本的不断上涨等多种因素的影响， 境外市场竞争加剧，成本上升，致使毛利水平下降。 2012年，公司海外业务在着力发展水利水电建设核心业务的同时，大力拓展火电、铁路、 房建市政等工程领域，形成了多元化发展的态势。2012年，公司成功开辟了蒙古国、波黑、白 俄罗斯、波兰、塞内加尔、利比里亚、几内亚七国市场，实现了在欧盟高端市场"零"的突破。 2012年，公司成立中水电海外投资有限公司，实现国际投资业务的专业化管理，加大海外 市场的投资、开发和管控力度。海外投资公司下属柬埔寨甘再水电站、老挝南俄5水电站和老 挝水泥厂项目已经建成投产，生产经营状况良好，收入利润水平平稳。 (三) 资产、负债情况分析 1、 资产负债情况分析表 单位:元 币种：人民币 项目名称 本期期末数 本期期 末数占 总资产 的比例 （%） 上期期末数 上期期末数 占总资产的 比例（%） 本期期末金额 较上期期末变 动比例（%） 交易性金融资产 6,597,065.92 0.00 13,869,333.12 0.01 -52.43 应收票据 676,669,579.87 0.37 510,161,018.25 0.31 32.64 应收股利 743,200.00 0.00 9,589,398.64 0.01 -92.25 长期应收款 9,572,792,393.55 5.27 2,481,265,553.78 1.52 285.80 长期股权投资 2,208,085,627.64 1.22 1,656,484,888.57 1.01 33.30 工程物资 309,298,934.67 0.17 201,659,043.15 0.12 53.38 固定资产清理 15,440,462.34 0.01 10,976,053.58 0.01 40.67 其他非流动资产 561,907,833.00 0.31 153,593,711.30 0.09 265.84 短期借款 8,150,596,500.00 4.49 14,024,791,180.00 8.59 -41.88 应付利息 405,541,576.47 0.22 206,638,145.81 0.13 96.26 应付股利 112,981,171.38 0.06 20,313,604.90 0.01 456.18 一年内到期的非流动负债 4,918,781,016.53 2.71 2,030,479,248.56 1.24 142.25 其他流动负债 6,174,712,708.45 3.40 2,342,549,058.49 1.44 163.59 应付债券 13,524,263,660.80 7.45 4,466,268,409.01 2.74 202.81 专项应付款 29,238,843.18 0.02 115,931,800.44 0.07 -74.78 递延所得税负债 57,938,081.51 0.03 107,640,263.78 0.07 -46.17 其他非流动负债 332,744,651.38 0.18 101,014,111.61 0.06 229.40 报表项目金额变动的解释说明： （1）交易性金融资产：2012年美元、欧元汇率相对稳定，公司新增远期结汇合约较少，而 远期结汇交割量增加，年末未交割的远期结汇交易存量大幅减少。 （2）应收票据：部分电网公司进一步加大了承兑汇票的支付比例，公司电力投资及运营业 务收到的银行承兑汇票大幅上升。 （3）应收股利：上期宣告的股利本期收回。 （4）长期应收款：公司BT项目投资规模加大。 （5）长期股权投资：对重庆渝广梁忠高速公路有限公司、对联营企业四川华能太平驿水电 有限责任公司进行投资。 （6）工程物资：电力投资项目新增专业设备和专用材料金额较大。 （7）固定资产清理：年末处于处置过程中的固定资产较上年末有所增加。 （8）其他非流动资产：公司所属房地产公司预付的股权收购款。 （9）短期借款：为了优化债务结构、降低融资成本，本年通过发行中期票据、公司债和短 期融资券等方式替换了银行短期借款。 （10）应付利息：本年发行中期票据、公司债和短期融资券等融资规模扩大。 （11）应付股利：公司投资控股的部分电源投资项目本年加大了分红力度，但尚未将股利支 付股东。 （12）一年内到期的非流动负债：一年内到期的长期借款增加。 （13）其他流动负债：本年净增加短期融资券38亿元。 （14）应付债券：本年新发行债券91亿元。 （15）专项应付款：本年拆迁补偿款项支付使用。 （16）递延所得税负债：报告期内部分BT项目利息收入产生的暂时性差异转回。 （17）其他非流动负债：公司所属子公司新增2亿元银行委托债权融资。 2、 公允价值计量资产、主要资产计量属性变化相关情况说明 （1）交易性权益工具投资 公司交易性权益工具投资期初公允价值为460.88万元，期末公允价值为581.94万元，本年 公允价值增加121.06万元。 （2）远期结汇、购汇 公司外汇远期交易业务所产生的金融资产，年初公允价值为926.05万元人民币，年末公允 价值为77.77万元人民币，本年公允价值减少848.28万元人民币。期末未交割的远期结汇交易 存量为5,100万美元。 （3）利率掉期业务 公司利率掉期业务期初公允价值为-11,715.49万元，期末公允价值为-12,778.93万元，本年 公允价值减少1,063.44万元。期末利率掉期交易持仓规模折合人民币149,853.72万元。 (四) 核心竞争力分析 强大的全球营销网络优势、品牌优势、资质优势、技术优势、设备优势、资金实力、融资 能力、产业上下游一体化等难以复制的竞争优势，将成为公司承揽大型工程项目、进行投资开 发的核心竞争力。 2012年，公司加强市场营销管理，创新海内外市场营销模式，创新商业模式，深度拓展市 场空间，释放营销潜力，在巩固已有市场的基础上，介入高端建筑市场领域，推动了各项业务 的快速发展。同时，公司顺势勇为，加大水利基础设施建设市场、国际业务、基础设施业务的 营销力度。 经过60多年的行业深耕，“中国水电”品牌影响力进一步彰显，“中国水电”已经成为工程 建筑领域的全球知名品牌。 公司具有建筑行业领先的技术、资质优势。根据住房和城乡建设部统计，截至目前，全国 具有水利水电工程施工总承包特级资质的企业有10 家，其中8 家为本公司及下属全资子公司。 公司还具有公路工程施工总承包特级资质、房屋建筑工程施工总承包一级资质、市政公用工程 施工总承包一级资质、港口与航道工程施工总承包一级资质。2012年，公司取得的专利总数在 原有基础上，大幅增加50%，全年新获得专利授权163项，目前共拥有有效专利达479项。 公司拥有多种建筑工程行业专用设备，为项目实施提供强了有力的设备支持。公司拥有凿 岩台车，大型建筑安装用门座起重机（MQ900型以上），TBM隧道掘进机，900T运梁车，架桥 机，提梁机，盾构机，9029、7025型绞吸式挖泥船等专有设备，具备开展大规模、高要求、高 质量工程施工能力。 按照国家深化电力体制改革和中央企业布局结构调整的要求，2011年9月，公司控股股东 中国水利水电建设集团与中国水电顾问集团，原国家电网、南方电网辅业单位共同组建成为中 国电力建设集团，促进电力建筑行业产业链上下游一体化整合。公司依托电建集团，拥有从设 计、施工、监理到设备制造的电力工程建设全产业链的资质和能力，公司将与电建集团充分发 挥各业务板块间的协同效应，进一步提高工程承包、投资开发能力和国际竞争力。 (五) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 (1) 证券投资情况 序 号 证券品 种 证券代码 证券简称 最初投资金 额（元） 持有数 量 （股） 期末账面价 值 （元） 占期末 证券总 投资比 例（％） 报告期损益 （元） 1 股票 600739 辽宁成大 7,243,415.07 306,548 4,595,154.52 78.96 827,679.60 2 股票 600062 双鹤药业 1,349,704.49 53,932 1,224,256.40 21.04 403,627.09 合计 8,593,119.56 / 5,819,410.92 100 1,231,306.69 2、 非金融类公司委托理财及衍生品投资的情况 (1) 委托理财情况 本年度公司无委托理财事项。 (2) 委托贷款情况 本年度公司无委托贷款事项。 3、 募集资金使用情况 (1) 募集资金总体使用情况 单位:万元 币种:人民币 募集年份 募集方式 募集资金总额 本年度已使用募集资 金总额 已累计使用募集资金总额 尚未使用募集资金总额 尚未使用募集资金用途及 去向 2011 首次发行 1,323,969.35 670,407.39 1,005,628.13 318,341.22 专户存储 (2) 募集资金承诺项目使用情况 单位:万元 币种:人民币 承诺项目名称 是否 变更 项目 募集资金拟 投入金额 募集资金本 年度投入金 额 募集资金实 际累计投入 金额 是否 符合 计划 进度 项目进 度 预计 收益 （%） 产生收益 情况 是否符 合预计 收益 未达到 计划进 度和收 益说明 变更原因 及募集资 金变更程 序说明 工程施工设备采购项目 否 884,280.00 565,938.78 565,938.78 是 不适用 不适用 是 不适用 未变更 柬埔寨甘再水电站BOT项目 否 60,400.00 10,914.28 60,400.00 是 已完工 9.31 2,900.42 是 不适用 未变更 甘肃酒泉干河口风电项目 否 100,000.00 65,355.24 100,000.00 是 已完工 6.33 830.87 是 不适用 未变更 四川毛尔盖水电站项目 否 50,000.00 3,409.09 50,000.00 是 已完工 10.02 6,284.30 是 不适用 未变更 四川成简快速路BT项目 否 37,000.00 24,790.00 37,000.00 是 已完工 6.35 3,573.51 是 不适用 未变更 补充流动资金 否 192,289.35 0.00 192,289.35 是 不适用 不适用 是 不适用 未变更 合计 / 1,323,969.35 670,407.39 1,005,628.13 / / / / / / / 4、 主要子公司、参股公司分析 （1）主要子公司分析 单位：万元 币种：人民币 公司名称 主要产品及服务 注册资本 总资产 净资产 净利润 中国水利水电第一工程局有限公司 建筑施工 50,000.00 312,644.82 62,357.88 2,941.09 中国水利水电第二工程局有限公司 建筑施工 41,000.00 405,849.82 56,933.63 10,761.66 中国水利水电第三工程局有限公司 建筑施工 80,000.00 420,302.28 112,716.72 15,414.28 中国水利水电第四工程局有限公司 建筑施工 93,420.34 1,084,157.16 229,265.81 49,406.64 中国水利水电第五工程局有限公司 建筑施工 68,321.94 578,225.30 156,135.61 20,987.31 中国水利水电第六工程局有限公司 建筑施工 90,475.00 448,791.20 100,690.89 -1,342.22 中国水利水电第七工程局有限公司 建筑施工 117,902.32 1,707,422.72 353,098.52 64,958.71 中国水利水电第八工程局有限公司 建筑施工 98,000.00 856,644.32 240,848.45 56,676.20 中国水利水电第九工程局有限公司 建筑施工 28,982.90 299,675.76 42,036.26 8,176.51 中国水利水电第十工程局有限公司 建筑施工 47,000.00 447,477.42 101,930.48 19,303.67 中国水利水电第十一工程局有限公司 建筑施工 67,695.18 762,494.95 197,066.58 27,933.49 中国水利水电第十二工程局有限公司 建筑施工 60,000.00 270,249.56 87,508.33 10,188.29 中国水利水电第十三工程局有限公司 建筑施工 91,335.87 694,588.76 205,431.46 38,863.95 中国水利水电第十四工程局有限公司 建筑施工 86,884.19 1,143,142.15 260,973.34 48,048.72 中国水电建设集团十五工程局有限公司 建筑施工 50,550.00 363,807.41 77,345.30 11,264.84 中国水利水电第十六工程局有限公司 建筑施工 54,663.69 334,942.27 73,036.35 7,966.66 中国水电基础局有限公司 建筑施工 32,000.00 189,835.95 50,798.94 9,445.54 中国水电建设集团港航建设有限公司 建筑施工 92,823.13 301,029.57 93,207.28 535.02 中国水电建设集团国际工程有限公司 建筑施工 400,000.00 2,491,011.93 552,697.51 77,149.28 中国水电建设集团房地产有限公司 房地产开发 376,680.00 1,901,843.00 434,879.54 22,988.80 中国水电建设集团四川电力开发有限公司 电力投资 260,724.98 2,305,105.39 617,061.37 23,192.04 中国水电建设集团租赁控股有限公司 机械设备租赁 74,027.72 272,943.88 83,349.03 20,923.84 中国水电建设集团路桥工程有限公司 建筑施工 227,303.03 1,662,175.76 427,052.43 12,188.64 中国水电建设集团新能源开发有限责任公司 电力投资与运营 159,607.60 628,658.39 210,240.76 18,515.92 中国水电建设集团甘肃能源投资有限公司 电力投资与运营 384,500.21 859,139.69 335,985.00 -25,346.71 中国水电建设集团铁路建设有限公司 建筑施工 5,000.00 7,773.62 1,464.01 -1,769.27 中水电南方建设投资有限公司 项目建设投资 100,000.00 100,285.87 100,004.62 4.62 中水电海外投资有限公司 海外投资、建筑 施工 250,000.00 639,745.30 255,546.14 2,559.11 其中，对公司净利润影响达到10%以上的子公司情况： 单位：万元 币种：人民币 单位 营业收入 营业利润 净利润 中国水利水电第四工程局有限公司 1,207,682.22 46,274.28 49,406.64 中国水利水电第七工程局有限公司 1,372,487.06 71,519.48 64,958.71 中国水利水电第八工程局有限公司 1,261,288.48 71,967.87 56,676.20 中国水利水电第十四工程局有限公司 1,215,000.09 57,383.94 48,048.72 中国水电建设集团国际工程有限公司 2,799,172.10 101,570.85 77,149.28 （2）单个子公司或参股公司经营业绩（或资产、关键财务指标）与上年同比变动30%的原因 分析 单位：万元 币种：人民币 公司名称 本年净利润 上年净利润 变动比例（%） 变动原因 中国水利水电第九工程局有限公司 8,176.51 515.64 1485.71 本期处置贵阳久泰大酒店股 权收益影响较大 中国水利水电第四工程局有限公司 49,406.64 9,573.04 416.10 亏损项目减亏 中国水电建设集团新能源开发有限责 任公司 18,515.92 4,087.68 352.97 本年投资收益增加 中水电海外投资有限公司 2,559.11 829.78 208.41 甘再BOT公司投入运营 中国水电建设集团租赁控股有限公司 20,923.84 11,402.50 83.50 融资租赁业务板块规模增长 及本年投资收益增加 中国水电建设集团十五工程局有限公 司 11,264.84 6,151.68 83.12 境内部分亏损项目变更索赔 得以解决 中国水利水电第六工程局有限公司 -1,342.22 -6,021.72 77.71 所属子公司辽工局本年减亏 中国水电基础局有限公司 9,445.54 5,907.68 59.89 获得高新技术企业认证，所 得税税率降低 中国水利水电第十工程局有限公司 19,303.67 13,585.22 42.09 境外业务规模增长 中国水利水电第十六工程局有限公司 7,966.66 5,655.96 40.85 境外业务规模增长 中国水利水电第二工程局有限公司 10,761.66 8,260.19 30.28 津城总承包项目结算单价提 高 中国水利水电第十一工程局有限公司 27,933.49 40,315.98 -30.71 境外业务净利润减少 中国水电建设集团港航建设有限公司 535.02 1,283.23 -58.31 个别项目亏损所致 （3）本期处置或取得子公司情况 公司名称 处置（取得）目的 处置（取得）方式 对公司整体生产经营和业绩的影响 中水电海外投资有限公司 加强境外投资业务管 控 分立 该公司本年实现营业收入35,436万元，净 利润2,559万元 中水电南方建设投资有限 公司 强化区域市场投资业 务管理 新设 该公司本年实现净利润4.62万元 （4）投资收益占其净利润50%以上子公司的股权投资项目 公司名称 投资收益占比（%） 股权投资项目名称 中国水利水电第九工程局有限 公司 78.57 贵阳久泰大酒店股权处置收益6,272万元，占该公司净利润 的76.70% 中国水电建设集团新能源开发 有限责任公司 134.05 参股中国水电建设集团国际工程公司投资收益17,143万元， 占该公司净利润92.58% 5、 非募集资金项目情况 单位:万元 币种:人民币 项目名称 项目金额 项目进度 本年度投 入金额 累计实际投 入金额 项目收益情况 青海海东工业园区曹家堡临空综合经 济园高铁新区BT项目 300,000 建设期 69,114.63 69,114.63 不适用 溪古水电站 291,099 建设期 55,240 182,850 不适用 沙湾水电站 485,540 运营期 15,537 478,726 4,510 安谷水电站 975,401.33 建设期 124,222 291,979 不适用 老挝南乌江梯级水电站（一期项目） 652,050 建设期 38,621.7 61,660 不适用 成都云立方项目 302,098 建设期 27,837 138,782 不适用 长沙洋湖垸项目 390,470 开展前期工作 96,366 96,366 不适用 唐山首郡项目 364,216 建设期 31,342 101,286 不适用 天津市武清区新城开发BT项目 800,000 建设期 80,691 398,153 不适用 郑州市三环路快速化工程（北三环） 378,700 建设期 142,507.7 142,507.7 不适用 灵台南煤田项目 835,900 开展前期工作 18,852.49 305,743.82 不适用 深圳地铁7号线项目 1,685,328 建设期 60,000 60,000 不适用 合计 7,460,802.33 / 760,331.52 2,327,168.15 / 二、 董事会关于公司未来发展的讨论与分析 (一) 行业竞争格局和发展趋势 当前及未来一段时期，全球经济形势错综复杂，充满变数，世界经济进入深度转型调整期。 中国经济进入调结构的关键时期，在转型时期，机遇和风险并存，一方面国家调整产业结构布 局、加快产业升级、发展战略性新兴产业，加快“走出去”步伐，给公司发展提供了战略机遇； 另一方面，受转型期宏观经济增速放缓、成本上升、节能环保、竞争加剧等因素影响，公司经 营面临较大压力和挑战。公司将抓住全球产业结构深度调整和国内经济转型升级的战略机遇， 争取在市场竞争中赢得先机和主动。 国内水利水电建设行业面临良好的发展机遇。"十二五"和"十三五"期间水利基础建设投资合 计达4万亿，比前十年的总投资翻了两番；为实现我国既定的非化石能源发展目标，《水电发展 "十二五"规划》预计"十二五"期间水电建设投资需求约8,000.00亿元，到2020年全国水电总装 机容量将达到4.2亿千瓦。国内基础设施建筑业务方面，随着我国工业化、城镇化进程的深入， 国内基础设施建筑投资增速加快，涵盖城市公路、轨道交通、城区改造等各个领域。 国际建筑市场空间，特别是非洲、东盟、中东、中亚、俄罗斯以及拉美等地区的基础设施 领域市场增长空间广阔。随着中央“走出去”战略的深入实施，政府的政策引导和服务保障作 用将进一步发挥。十八大报告明确指出“必须实行更加积极主动的开放战略，加快走出去步伐”。 政策性金融机构将继续为企业提供稳定有力的资金支持，这为公司海外业务拓展提供了有力的 资金保障。 在电力投资和运营领域，公司将进一步拓展国内外电力投资市场，加大对水电、风电等清 洁能源的投入，努力使电力投资与运营业务成为公司未来稳定的利润增长源。 在房地产开发领域，在宏观经济企稳向好，货币政策保持稳健，房地产调控政策将继续收 紧的背景下，预计未来房地产市场将进入速度合理、良性发展的阶段。 综合分析当前形势，公司预计全球经济温和复苏，全球建筑市场仍将保持平稳发展。中国 经济平稳增长，基础设施投资增速加快，公司水利水电建筑、基础设施、国际业务将保持持续 良好发展态势。 (二) 公司发展战略 公司将继续坚持在巩固国内水利水电建筑业务的基础上，深化实施国际业务优先发展战略， 大力拓展非水电建筑业务，积极稳健投资开发有持续盈利能力的相关经营性产业，推进战略转 型升级，使公司的市场结构、业务结构和产业结构进一步优化。 公司将利用水利水电建设市场的资质、品牌和技术优势，加大市场营销力度，大力开发水 利水电建设市场，持续巩固水利水电核心主业优势地位。 公司将深入推进国际业务优先发展战略。升级营销模式，推动国际业务加快发展。对重点 国别市场、区域市场进行深度开发，提升国际业务管理能力，增强国际市场开发和经营能力， 提升项目工程的精细化管理水平，提高国际经营效益和品牌影响力。 公司将把握城镇化带来的机遇，做好市场开拓和高端营销，争取获取优质项目或项目群， 加强重点区域城市综合开发力度，大力促进非水利水电建筑业务发展，培育铁路和城市轨道交 通领域的资质和品牌。 以电力为主，特别是水电为主的投资结构仍然是股份公司投资发展的主线。投资领域的重（未完）  |