[公告]华闻传媒：拟发行股份及支付现金购买资产所涉及的上海精视文化传播有限公司股东全部权益价值项目资产评估说明
华闻传媒投资集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产 所涉及的上海精视文化传播有限公司股东全部权益价值项目 资产评估说明 中和评报字（2014）第YCV1038D002号 中和 二○一四年五月八日 资产评估说明目录 第一部分 关于评估说明使用范围的声明 ......................................................................................................... 2 第二部分 企业关于进行资产评估有关事项的说明 ......................................................................................... 3 第三部分 评估对象与评估范围说明 ................................................................................................................. 4 第四部分 资产核实情况总体说明 ..................................................................................................................... 8 第五部分 资产基础法评估技术说明 ............................................................................................................... 12 流动资产评估技术说明................................................................................................................................... 12 长期股权投资评估技术说明 ............................................................................................................................ 18 设备评估技术说明 .......................................................................................................................................... 20 无形资产—商标资产评估技术说明 ................................................................................................................ 29 其他无形资产-软件评估技术说明 .................................................................................................................. 37 递延所得税资产评估技术说明 ........................................................................................................................ 38 负债评估技术说明 .......................................................................................................................................... 39 第六部分 收益法评估技术说明 .................................................................................................................... 42 第七部分 评估结论及其分析 ...................................................................................................................... 116 第一部分 关于评估说明使用范围的声明 本评估说明仅供相关监管机构（含所出资企业）和部门使用。除法律、 行政法规规定外，材料的全部或部分内容不得提供给其他任何单位和个人， 不得见诸于公开媒体。 本评估说明涉及部分机密材料，敬请阅读者注意保密。 第二部分 企业关于进行资产评估有关事项的说明 此部分由委托方和被评估企业共同撰写，具体内容详见附件一。 第三部分 评估对象与评估范围说明 （一） 评估对象与评估范围内容 根据本次评估目的，评估对象为上海精视文化传播有限公司的股东全 部权益 。评估范围为上海精视文化传播有限公司（含全资子公司上海精视 广告传播有限公司）申报的全部资产及负债。 本次评估的资产总额92,611,979.77元，其中：流动资产78,406,185.24 元，非流动资产14,205,794.53元；负债总额15,724,182.40元，股东权益合 计76,887,797.37元。详细见下表： 2014年3月31日资产负债表（合并口径） 金额单位：人民币元 科目名称 账面价值 一、流动资产合计 78,406,185.24 货币资金 23,744,031.17 应收账款 43,370,299.52 预付款项 10,003,933.91 其他应收款 1,233,687.29 存货 54,233.35 二、非流动资产合计 14,205,794.53 长期股权投资 5,000,000.00 固定资产（净值） 2,567,292.49 无形资产 64,851.09 递延所得税资产 6,573,650.95 三、资产总计 92,611,979.77 四、流动负债合计 15,724,182.40 应付账款 4,263,313.10 预收款项 949,601.50 应付职工薪酬 1,070,560.57 应交税费 2,596,405.08 其他应付款 6,844,302.15 五、负债总计 15,724,182.40 六、所有者权益 76,887,797.37 实收资本（股本） 9,300,000.00 资本公积 13,500,000.00 盈余公积 3,200,000.00 未分配利润 50,887,797.27 以上评估范围与委托评估的范围及被评估企业所申报评估的资产范围 一致，并且经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了审计报 告（详见信会师报字[2014]310331号）。 （二） 实物资产的分布情况及特点 本次评估范围内的实物资产主要分布在上海精视文化传播有限公司 及广告各分公司经营场所内。其中： 1．存货账面价值54,233.35元，为在库低值易耗品：有机板、米色镜 框、小米色镜框，主要存放在上海精视文化传播有限公司库房内。 2、设备类固定资产账面价值2,567,292.49元，包括车辆和电子设备， 共计248项。车辆共1项，为企业办公用车辆，购臵于2012年7月，电子 设备共计247项，为液晶广告机、办公用电脑、打印机、照相机、办公桌 椅等，购臵于2009年至2014年间。 （三） 委托评估的资产权属状况 1、上海精视文化传播有限公司及广告各分公司的经营场所均为租赁 使用，具体租赁情况如下： （1）上海精视文化传播有限公司、上海精视广告传播有限公司及上海 精视广告传播有限公司杭州分公司经营场所：杭州市西湖区教工路18号世 贸丽晶城欧美中心1号楼B区1601室，出租方为傅广平，租金64,980.00 元/月，租赁期限2014年1月1日到2016年12月31日； （2）上海精视广告传播有限公司成都分公司经营场所：成都市青羊区 玉沙路142号，出租方为四川省糖酒有限责任公司，租金10,320元/月，租 赁期限2013年9月12日到2014年9月11日； （3）上海精视广告传播有限公司南京分公司经营场所：南京市玄武区 黄埔路2号黄埔大厦A2/B1/B2，出租方为叶亲翔，租金10,320.00元/月， 租赁期限2013年11月8日到2014年5月7日；南京分公司常州经营场所： 常州市通江南路2号凯纳商务广场3905室、3906室，出租方为黄惠斌，租 金8000元/月，租赁期限2013年10月1日到2014年9月30日； （4）上海精视广告传播有限公司济南分公司经营场所：济南市历下区 解放路43号银座数码广场908，出租方为仇亚凝；租金10,000.00元/月， 租赁期限2013年10月1日到2014年10月1日； （5）上海精视广告传播有限公司石家庄分公司经营场所：石家庄市桥 东区建设南大街6号西美大厦1902，出租方为石家庄市西美房地产开发有 限公司，租金11,308.92元/月，租赁期限2013年10月1日到2014年9月 30日； （6）上海精视广告传播有限公司太原分公司经营场所：太原市高新区 五峰国际19-10、11室，出租方为王涛。租金21,220.00元/月，租赁期限2013 年10月1日到2017年8月31日； （7）上海精视广告传播有限公司青岛分公司经营场所：青岛市是南区 东海西路41号2栋2单元2703室，出租方为单磊。租金8,750.00元/月， 租赁期限2014年3月3日到2017年3月3日。 2、本次申报评估的车辆中-长安面包车（号牌号码晋AUU556），车辆 行驶证上的所有人为山西大瀚广告有限公司，截止评估基准日尚未办理过 户手续。 （四） 无形资产的申报情况 纳入评估范围的其他无形资产主要为金蝶财务软件，为上海精视广告 传播有限公司外购获得。 （五） 企业申报的表外资产情况 企业申报的纳入评估范围的表外资产主要包括：6个商标，具体明细 情况如下： 商标名称 商标注册号 取得日期 核定服务项目 Youthmedia精视传媒（左右中英文字） 第10013884 2012.11.28 第35类 精视1.0（文字） 第10023660 2012.11.28 第35类 精视3.0（文字） 第10013648 2012.11.28 第35类 Youthmedia（英文） 第10023890 2012.11.28 第42类 Youthmedia精视传媒（上下中英文字） 第10023792 2013.04.14 第35类 Youthmedia（英文） 第10013736 2013.04.14 第35类 上述申报的商标资产取得商标时发生的注册费、代理费一次计入成本 费用，故没有账面值。 第四部分 资产核实情况总体说明 （一） 资产核实人员组织、实施时间和过程 1、 清查组织工作 接受委托后，本公司评估人员根据上海精视文化传播有限公司提供的 资产评估清查申报明细表（初步），组成评估工作小组，并制定了详细的现 场清查实施计划，于2014年4月2日至2014年4月18日深入现场，对实 物资产主要采用逐项清查和抽查的方式，现场清查核实了上海精视文化传 播有限公司所申报评估的资产存在和使用情况，验证其所提供的文件资料。 在此基础上，补充或调整了原评估申报明细表。 2、 清查实施步骤 第一步：指导评估企业财务与相关资产管理人员在资产清查的基础上， 按照评估机构提供的“资产评估明细表”、“资料清单”及其填写要求，进行登 记填报，同时收集被评估资产的产权归属证明文件和反映性能、状态、经 济技术指标等情况的文件资料。 第二步：初步审查被评估企业提供的资产评估明细表 评估人员通过了解涉及评估范围内具体对象的详细状况，然后审查各 类资产评估明细表，检查有无填写不全、错填、漏填、资产项目填写不明 确等现象，并要求公司人员及时更正。 第三步：现场实地勘察 评估人员依据资产评估明细表，于2014年4月2日至2014年4月15 日对申报资产进行清点和现场勘察，对实物资产主要采用逐项清查和抽查， 针对不同的资产性质及特点，采取不同的勘察方法。在现场勘察过程中， 对设备，查阅了资产的相关权属资料，并通过与设备使用人员的广泛的交 流，了解设备的购臵日期、使用现状，填写设备现场勘察记录等； 第四步：补充、修改和完善资产评估明细表 根据现场实地勘察结果，进一步完善资产评估明细表，以做到“表”“实” 相符。 第五步：核实产权证明文件 对评估范围的设备的产权进行调查，以确认做到产权清晰。 3、 各项资产清查过程 ★货币资金的清查：包括库存现金及银行存款。 （1） 库存现金：存放在企业财务部的保险柜中。我们核对了总账、现 金日记账和会计报表，并与财务人员一起对现金进行了现场盘点，并根据 盘点日至评估基准日间的收入支出倒推到评估基准日现金的余额，经盘点 金额无差异。 （2） 银行存款：我们查阅了2014年3月31日银行对账单和余额调节 表，对大额的未达账项进行了核实，同时对各个账户进行了函证，函证一 一收回，与对账单相符。 ★往来账款的清查：纳入本次评估范围的往来账款主要有应收账款、 预付账款及其他应收款。首先将申报表与会计报表、明细账、总账进行核 对，对每笔往来款项进行逐项清查核实，并进行必要的取证核实，对大额 款项进行函证。 ★存货的清查：首先将申报表与会计报表、明细账、总账进行核对， 并查阅相关的会计记录和原始凭证。同时根据评估申报表对于单位价值较 小数量繁多的存货进行了抽查，抽查比例为85%左右。在盘点结果的基础 上，根据盘点日至评估基准日的出入库倒推出评估基准日的数量。在盘点 过程中，同时关注存货存放环境、存放时间、使用情况等。 ★长期股权投资的清查：评估人员根据长期股权投资评估申报明细表 搜集了与长期股权投资相关的投资凭证、验资报告、被投资企业的营业执 照、章程、评估基准日资产负债表等资料，并对被投资企业的经营状况进 行了了解。 ★设备的现场勘察：评估人员在4月2日进驻评估现场后，根据资产 评估申报表，评估小组对设备进行了清查核对，向设备管理和使用人员了 解设备的使用维护、修理等情况。 对车辆进行现场核查，了解企业车辆资产的使用特点和维护保养情况， 掌握车辆的性能状态，同时核对企业的机动车行驶证。 对设备除现场勘察外，还结合企业填写的 “设备状况调查表”对设备进 行了核实。对漏填、错填、重填的返回企业补充完善。 ★无形资产的清查：本次委托评估的无形资产为外购软件和商标资产， 外购软件通过查阅原始凭证和购臵合同，对其真实性和准确性进行了核实， 并对其摊余情况进行了解；商标资产主要通过与技术人员访谈，了解商标 的使用情况，取得时发生的注册费、代理费费用，收集相关文件、资料， 对其真实性进行核实。 ★递延所得税资产的清查：根据企业提供的递延所得税申报明细表， 评估人员首先审核递延所得资产报表、总账、明细账的一致性，向有关财 务人员了解了递延所得税资产形成的原因、时间、原始发生额和内容，并 查阅了相关核算规定等。 ★负债的清查：包括应付账款、预收账项、应付职工薪酬、应交税费 及其他应付款。在清查时，将申报表与会计报表、明细账、总账进行核对， 同时查阅了相关原始凭证及合同，对每笔款项逐一核实，确认其债务的存 在与否，并对大额款项进行函证。 （二） 影响资产核实的事项及处理方法 评估基准日，除“第三部分评估对象和评估范围说明（三）委托评估 的资产权属状况”所述精视文化公司及广告各分公司经营场所均为租赁使 用外，无其他影响资产核实的事项。 （三） 核实结论 通过对评估范围内的资产产权进行核实，对实物资产的数量和状况进 行现场盘点和勘察，对其他资产及负债进行真实性检查，存在以下情况： 上海精视广告传播有限公司申报的车牌号：晋AUU556长安面包车， 车辆行驶证上的所有人为山西大瀚广告有限公司，截止评估基准日尚未办 理过户手续。相关名义权利人出具了证明，被评估企业提供了关于车辆产 权情况的说明，证明上述运输车辆为被评估企业所有并实际使用。 第五部分 资产基础法评估技术说明 流动资产评估技术说明 一、 资产概况 评估范围为上海精视文化传播有限公司（含全资子公司上海精视广告传 播有限公司）申报评估的各项流动资产，包括货币资金、应收账款、预付 款项、其他应收款和存货。上述资产在评估基准日的账面值如下所示： 金额单位：人民币元 资产项目 账面价值 占流动资产比例 货币资金 23,744,031.17 30.28% 应收账款 46,601,084.23 减：坏账准备 3,230,784.71 应收账款净额 43,370,299.52 55.31% 预付账款 10,003,933.91 12.76% 其他应收款 1,294,107.36 减：坏账准备 60,420.07 其他应收款净额 1,233,687.29 1.57% 存货 54,233.35 0.07% 流动资产合计 78,406,185.24 100.00% 二、 评估依据 （一）被评估企业提供的资产评估申报明细表及相关的证明材料等； （二）被评估企业提供的历年资产负债表、损益表、科目余额表等财务 报表； （三）被评估企业提供的评估基准日银行对账单等； （四）评估人员现场了解和掌握的资料； （五）其他与评估有关的资料。 三、 评估过程 评估过程主要划分为以下三个阶段： 第一阶段：准备阶段，时间从2014年4月2日-4月5日； 对确定的评估范围内的流动资产的构成情况进行初步了解，提交评估 准备资料清单和评估申报明细表示范格式，按照财政部评估规范化的要求， 指导企业填写流动资产申报明细表。 第二阶段：现场调查阶段，时间从2014年4月6日-4月18日； 1.核对账目：根据企业提供的流动资产评估申报资料，首先对报表、总 账、财务明细账和资产评估申报表进行互相核对,然后将存货科目和仓库明 细账进行相互核对。对流动资产各科目名称或数量不符、重复申报、遗漏 未报项目进行改正，由企业重新填报。做到账表相符。 2.现场查点：评估人员、财务部等部门有关人员，对2014年3月31日 基准日的各项实物流动资产进行了现场盘点。填写了“现金盘点表”和“存货 抽查盘点记录”。 第三阶段：综合处理阶段，时间从2014年4月19日-4月30日； 1.将核实后的流动资产申报明细表，录入计算机，建立相应数据库； 2.对各类资产遵照国有资产评估管理办法的规定，确定其在评估基准日 的价值，编制相应评估汇总表，通过核实加总，并经复查，最终得出评估 结论； 3.提交流动资产的评估技术说明。 四、 评估方法 （一）货币资金的评估说明 1.现金的评估说明 上海精视文化传播有限公司现金账面值为913,898.29元。现金由财务 部出纳专人保管存放于保险柜。我们对现金进行了盘点，由财务负责人、 出纳、评估人员参加，按面额逐张核实，盘点完成后参加人员签字并编制 现金盘点表。我们以盘点核实后的账面值作为评估值。 2.银行存款的评估说明 上海精视文化传播有限公司银行存款账面值22,830,132.88元，明细如 下： 序号 开户银行 账号 币种 账面值 1 广发银行杭州文三支行 66251601004099 人民币 3,462,024.64 2 浦东银行杭州分行营业部 95200154740003135 人民币 258.00 3 中国银行杭州杭大支行 379262949489 人民币 394,132.14 4 浦发银行杭州分行 （3个月定存） 95200167010004337 人民币 1,000,000.00 5 中信银行杭州分行营业部 7331010100010969514 人民币 600,000.00 6 浦发银行杭州分行（七天通知存款） 95200167310011888 人民币 1,000,000.00 7 武汉-汉口银行洪山支行 371011000314748 人民币 406.88 8 工商银行成都署袜南街支行 4402928019100083344 人民币 5,076.14 9 成都银行天仙桥支行 1001300000265554 人民币 1,193,172.59 10 华夏银行南京城东支行 10352000000500698 人民币 391,940.30 11 建设银行常州市怀德路支行 32001628836052514016 人民币 532,929.22 12 平安银行济南解放路支行 11014555628007 人民币 1,179,439.58 13 华夏银行青岛南京路支行 12054000000653558 人民币 606,007.40 14 兴业银行石家庄分行 572010100100545087 人民币 1,127,840.61 15 太原市民生银行学府街支行 601439349 人民币 79,748.56 16 光大银行太原北城支行 75300188000117688 人民币 269,661.91 17 工商银行上海市建国西路支 1001220709006984391 人民币 9,329,005.10 精视文化合计 21,171,643.07 1 平安银行杭州西湖支行 5512100074131 人民币 283,655.11 2 招商银行杭州武林支行 571907165110606 人民币 424,294.53 3 工商银行上海市建国西路支 1001220709007038474 人民币 69,238.77 4 招商银行杭州分行营业部 571906556010701 人民币 11,635.14 5 民生银行济南历山支行 601577052 人民币 247,274.90 6 业银行股份有限公司石家庄分行 572010100100567809 人民币 1,922.40 7 工商银行成都署袜南街支行 44029228009022617566 人民币 358,715.31 8 招商银行太原分行学府街支行 351901033110606 人民币 3,401.05 9 民生银行太原学府街支行 626158914 人民币 0.03 10 兴业银行太原分行营业部 485010100101124292 人民币 50.20 11 华夏银行南京城东支行 12054000000653659 人民币 253,853.78 12 华夏银行南京城东支行 10352000000503815 人民币 3,290.79 13 建设银行常州市怀德路支行 32001628836052514256 人民币 1,157.80 精视广告合计 1,658,489.91 评估人员主要通过查阅银行对账单、银行余额调节表进行核实并向相 关银行进行了函证。以核实后账面值作为评估值。 （二）应收账款：上海精视文化传播有限公司应收账款账面净值 43,370,299.52元，主要是未收回的广告发布费。评估人员查阅了相关原始 凭证、原始单据，对应收账款情况进行了调查核实，在清查核实其账面余 额的基础上，以账面余额扣除评估风险损失金额后确定评估值。 其中：按账龄分析法确认的评估风险损失比例如下： 账龄 应收账款计提比例(%) 1年以内（含1年） 5.00 1－2年（含2年） 10.00 2－3年（含3年） 20.00 3－4年（含4年） 40.00 4－5年（含5年） 60.00 5年以上 100.00 （三）预付款项：上海精视文化传播有限公司预付款项账面价值 10,003,933.91元，为预付广告发布费、软件开发费及广告位租赁费。评估 人员根据明细表中所列业务内容、发生日期及金额，抽查账户发生额与会 计凭证的一致性，付款有无依据（即付款的合同、协议，或其他有关证明）。 评估时，具体分析预付款项形成的原因，在审查核实的基础上，以核实后 的账面值作为评估值。 （四）其他应收款：上海精视文化传播有限公司其他应收款账面净值 1,233,687.29元，主要核算的制作费、押金、个人借款等。评估人员查阅了 相关原始凭证、原始单据并询问了有关财务、业务人员，对其他应收款情 况进行了调查核实，主要是在清查核实其账面余额的基础上，以账面余额 扣除评估风险损失金额后确定评估值。 其中：按账龄分析法确认的评估风险损失比例如下： 账龄 其他应收款计提比例(%) 1年以内（含1年） 5.00 1－2年（含2年） 10.00 2－3年（含3年） 20.00 3－4年（含4年） 40.00 4－5年（含5年） 60.00 5年以上 100.00 （五）坏账准备 上海精视文化传播有限公司坏账准备账面值为3,291,204.78元，其中应 收账款坏账准备3,230,784.71元、其他应收款坏账准备60,420.07元。已对 应收账款及其他应收款以账面余额扣除评估风险损失金额后确定评估值， 故坏账准备评估为零。 （六）存货 1.存货基本情况：评估基准日上海精视文化传播有限公司的存货账面金 额为54,233.35元，主要为库存低值易耗品。 库存低值易耗品主要为外购的有机板、米色镜框、小米色镜框。 2.盘点说明 评估人员对存货进行了抽查盘点，评估基准日材料按类别分别存放在 精视文化和青岛办事处库房内。本次重点对低值易耗品进行抽查盘点，抽 查数量3项，抽查金额占原材料总金额的80%以上。 3.评估方法说明 对低值易耗品采用成本法进行评估。经与采购部人员核实以及市场询 价，被评估企业低值易耗品的近期购臵市场价格变化均不大，故本次以清 查后的数量乘以账面单价确定评估值。 五、 评估结论及分析 上海精视文化传播有限公司流动资产评估结果见下表: 流动资产评估结果 单位：人民币元 资产项目 账面价值 评估价值 增值额 增值率% 货币资金 23,744,031.17 23,744,031.17 0.00 0.00 应收账款 46,601,084.23 46,601,084.23 0.00 0.00 减：坏账准备 3,230,784.71 -3,230,784.71 -100.00 减：评估风险损失 3,230,784.71 3,230,784.71 应收账款净额 43,370,299.52 43,370,299.52 0.00 0.00 预付账款 10,003,933.91 10,003,933.91 0.00 0.00 其他应收款 1,294,107.36 1,294,107.36 减：坏账准备 60,420.07 -60,420.07 -100.00 减：评估风险损失 60,420.07 60,420.07 其他应收款净额 1,233,687.29 1,233,687.29 0.00 0.00 54,233.35 54,233.35 0.00 0.00 流动资产合计 78,406,185.24 78,406,185.24 0.00 0.00 长期股权投资评估技术说明 一、 评估范围 本次长期股权投资的评估范围为： 上海精视文化传播有限公司对芜湖星望股权投资中心的投资，账面价 值为5,000,000.00元，持股比例2.42%。在具体评估中，主要以其提供的资 产评估申报表为准。 二、 评估依据 1. 被评估企业提供的长期投资评估申报明细表； 2. 被评估企业提供的投资协议、合同、投资凭证、验资报告等； 3. 被评估企业提供的被投资企业的营业执照、章程、评估基准日资产 负债表等； 4. 其它与长期投资评估相关的资料。 三、 评估过程及方法 根据被评估企业长期投资的具体情况，核实原始入账凭证、至评估基 准日余额；对投资项目的协议、章程进行审核；核实长期投资占被投资企 业实收资本的比例和所有者权益的比例及相关的会计核算方法等。 对参股的长期股权投资按报表净资产与股权比例的乘积确定评估值。 即：评估人员首先查阅了该投资的投资协议，并根据被投资企业同一评估 基准日未经审计的会计报表、评估申报明细表，以评估基准日的净资产与 投资比例的乘积确定长期投资的评估值。 四、 评估价值确定过程 芜湖星望股权投资中心 （1）基本情况 芜湖星望股权投资中心成立于2013年1月，位于安徽省芜湖市鸠江区 创新路8号鸠江经济开发区服务中心3号楼303室，执行事务合伙人：星 浩（芜湖）股权投资基金管理有限公司，委托代表：赵汉忠，合伙企业类 型：有限合伙企业，经营范围：股权投资、股权投资管理、实业投资、投 资管理、投资咨询。 （2）评估确定 根据芜湖星望股权投资中心未经审计的报表反映，截止评估基准日， 总资产账面价值205,376,215.15元，负债账面价值121,525.35元，净资产账 面价值205,254,689.80元。根据长期投资单位的净资产及出资比例计算确定 该项投资的评估值为4,967,163.49元。 评估值=205,254,689.80×2.42% =4,967,163.49（元） 五、 评估结果 经评估，截止评估基准日2014年3月31日，上海精视文化传播有限 公司评估范围的长期股权投资评估结果汇总如下表： 长期股权投资评估结果汇总表 单位：人民币元 序号 被投资单位名称 帐面价值 评估价值 增值额 增值率% 1 芜湖星望股权投资中心 5,000,000.00 4,967,163.49 -32,836.51 -0.66 合 计 5,000,000.00 4,967,163.49 -32,836.51 -0.66 此次评估范围的长期股权投资账面值5,000,000.00元，评估值 4,967,163.49元，评估增值额为-32,836.51元，增值率为-0.66%。减值的主 要原因是：被投资单位处于前期投入阶段，投资项目尚未产生经济收益， 致使评估后有所减值。 设备评估技术说明 一. 评估范围 本次参与评估的是上海精视文化传播有限公司申报的电子设备。根据 申报的资料，截至2014年3月31日，电子设备账面原值为4,215,124.41元， 账面净值为2,567,292.49元。 设备申报汇总表 单位：人民币元 类别 设备项数 账面原值 账面净值 电子设备 70 2,015,960.23 563,076.83 全资子公司—电子设备 177 2,168,437.92 1,975,921.90 全资子公司—车辆 1 30,726.26 28,293.76 合计 248 4,215,124.41 2,567,292.49 二. 机器设备概况 本次申报评估的电子设备主要为液晶广告机、办公用电脑、开票机、 照相机、办公桌椅等，购臵于2009年至2014年间，设备的维护保养良好， 可正常使用。 本次申报评估的车辆1辆，为长安面包车，车辆购臵于2012年7月。 三. 设备清查情况说明 评估人员于2014年4月8日至4月10日对上海精视文化传播有限公司 申报评估的设备进行了清查，同时对设备购臵日期、使用状况进行了解。在 进行逐项清核过程中，对申报表上有关设备的名称、型号、规格、生产厂家、 启用日期等错误作了更正，并对申报表上的缺项作了补充。 评估人员通过与设备管理人员及操作人员的广泛接触，详细了解设备的 管理、使用情况，以及对设备管理制度的贯彻执行情况；对设备进行了逐台 勘察等。 通过现场清查，上海精视文化传播有限公司此次申报评估的设备共计 248项，截止2014年3月31日，账面原值4,215,124.41元，账面净值 2,567,292.49元。 四. 评估依据 （一）中国资产评估协会中评协[2007]189号《资产评估准则－评估程 序》、《资产评估准则－机器设备》及《资产评估准则－工作底稿》； （二）商务部、发改委、公安部、环境保护部令2012年第12号《机动 车强制报废标准规定》； （三）中华人民共和国国务院令第294号《中华人民共和国车辆购臵税 暂行条例》； （四）《资产评估常用数据与参数手册（第二版）》北京科学技术出版社 出版； （五）被评估企业提供的设备发票及原始凭证； （六）被评估企业提供的评估申报明细表及相关资料； （七）评估人员通过网络查询的信息资料； （八）评估人员对评估对象进行勘察核实及技术鉴定记录； （九）评估人员通过市场搜集的其他各种信息资料。 五. 评估过程 (一)评估准备阶段： 根据评估资产的构成特点，按照本公司评估规范化要求指导企业填写 《固定资产—车辆评估明细表》及《固定资产—电子设备评估明细表》，并 根据填报的明细内容进行账表核对，做到账表相符。 (二)现场调查阶段： 1.根据上海精视文化传播有限公司的具体情况，评估人员对其申报评估 的电子设备，进行现场调查核实； 2.评估人员在现场对设备进行了逐台勘察、核实，对清查中发现的问题， 评估人员进行了详细记录； 3.收集重点设备的购臵合同、发票等设备资料。 5.关注本次评估范围内设备的产权问题，如：抽查设备的购臵合同及发 票，查阅固定资产明细账及相关财务凭证，了解设备账面原值构成情况。 (三)综合处理阶段： 1.根据评估目的确定价值类型、选择评估方法，开展市场询价工作，进 行评定估算。 2.对设备类固定资产评估的初步结果进行分析汇总，对评估结果进行必 要的调整、修改和完善。 3.汇总评估结果并编写评估说明。 六. 评估方法 主要采用重臵成本法。 即:评估价值 = 重臵全价×综合成新率 七. 评估计算 (一)设备重臵价值的确定 （1）电子设备: 主要网上询价或查询当期相关报价资料确定其重臵价 值。 （2）车辆 车辆的重臵价值，按照评估基准日同类车辆现行市场价，并考虑其相 应的购臵附加税、牌照费及手续费等费用确定。 (二)设备综合成新率的确定 1、设备 评估人员对上海精视文化传播有限公司申报评估的设备进行了现场核 实，了解设备的运行及维护情况，查看了设备的运行记录及维护制度，对 主要设备进行了现场评定，填写了评定表。评估人员在进行现场调查的情 况下，采用年限法、现场评定法两种方法加权平均后综合确定设备的成新 率， 公式为： 综合成新率=年限法成新率×40%+现场勘察成新率×60% 其中： 年限法成新率=（规定使用年限-已使用年限）/规定使用年限 现场勘察成新率：评估人员现场对设备进行了综合评定，填写了技术 评定表、打分表，确定现场勘察成新率。 2.车辆 依据商务部、发改委、公安部、环境保护部令2012年第12号《机动 车强制报废标准规定》，根据不同类型的汽车分别运用年限法、里程法计算 成新率，取二者之中最低值作为理论成新率，以此为限，评估人员依据对 车辆的现场勘察情况，对理论成新率予以修正，将修正后的理论成新率作 为其综合成新率。 其中: a)年限法确定成新率计算公式为： 小轿车：年限法确定的成新率=(经济寿命年限-已使用年限)/ 经济寿命 年限×100% 其他车辆：年限法确定的成新率=(规定使用年限-已使用年限)/ 规定使 用年限×100% b)里程法确定成新率计算公式为： 里程法确定的成新率=(规定行驶里程-已行驶里程)/ 规定行驶 里程×100% c)现场勘察确定修正系数：评估人员对车辆进行现场鉴别,并分别向车 辆驾驶员、维修及管理人员了解车辆的运行情况、使用强度、使用频度、 日常维护保养情况及大修理情况，假设其按现有情况继续使用，是否存在 提前报废或延缓报废情况，以此确定修正系数。 八. 评估案例 案例一： 42寸立式广告机 （一）设备概况 规格型号：3.0 数量：2台 评估明细表位臵：电子设备评估明细表-精视文化第67项 启用时间：2014年1月 账面原值：7,384.62（元） 账面净值：7,150.78（元） 生产厂家：天津宇硕电子科技有限公司 主要技术参数： 涵盖功能：广告播放，包括图片、视频 屏幕尺寸：42寸 亮度：500cd/m2 产品类型：高清广告机 屏幕类型：led液晶屏 （二）重臵价值的确定 经咨询当地市场，确定42寸立式广告机现价（单价）为5,500.00元（含 税），总价为11,000.00元，则不含增值税的现价为9,400.00元（取整），经销 商负责送货并调试。则液晶广告机的重臵价值为9,400.00元。 （三）成新率的确定 该广告机实际已使用时间0.25年，经现场查勘及了解：使用正常，保养 较好，广告机播放功能正常。根据其经济寿命年限确定尚可使用年限为7.75 年。 成新率= 尚可使用年限/（尚可使用年限 + 已使用年限）×100% = 7.75/（7.75＋0.25）×100% = 97% （取整） （四）评估结果 评估值＝重臵价值×成新率 ＝9,400.00×97% ＝9,118.00（元） 案例二： 长安面包车 （一）车辆概况 车辆名称：长安面包车 明细表位臵：车辆评估明细表第1项 规格型号：长安牌SC6363B4Y 车辆牌号：晋AUU556 启用时间：2012年7月 帐面原值：30,726.26元 帐面净值：28,293.76元 生产厂家：南京长安汽车有限公司 行驶里程：18,760.00公里 该车于2012年7月购臵，额定载客7人，发动机号B69G070900，车 辆识别代码号LS4BDB3D1BF123752。 经评估人员现场观察并询问车辆驾驶人员，该车发动机系统怠速及加 速时声音正常，扭矩输出正常，动力性能较好，发动机无烧机油现象；底 盘无变形，方向盘空摆幅度小于15度，气缸、油泵压力正常，油路无渗漏。 表面无明显划痕，内部装饰、门窗、开关均完好，前后轮制动系统工作正 常，制动器灵敏有效。档位转换灵活，转向操纵正常，轮胎无啃胎现象； 仪表完整、显示正确。该车整体运行状况较好。 （二）重臵价值的确定 通过市场询价确定车辆含税现价为31,900.00元，不含税现价为 27,264.96元。计取车辆购臵税税率10%。 A、车辆不含税现价 31,900.00 B、购臵税 A÷1.17×10% 2,726.50 C、牌照费等其他费用 500.00 D、重臵价值 A＋B＋C （取整） 30,490.00 （三）成新率的确定 该车辆成新率的确定，我们采用里程法计算其理论成新率，以此为限， 评估人员依据对车辆的现场鉴定情况，对理论成新率予以修正，将修正后 的理论成新率作为其综合成新率。 依据商务部、发改委、公安部、环境保护部令2012年第12号《机动 车强制报废标准规定》，评估人员对该车辆的综合成新率确定如下： （1）年限法 该类车经济寿命年限为10年，已使用1.7年。 成新率=(经济寿命年限-已使用年限)/ 经济寿命年限×100% =（10-1.7）/10×100% = 83%（取整） （2）里程法 该类车规定行驶里程为600000公里，已行驶18760公里。 成新率＝[（规定行驶里程－已行驶里程）÷规定行驶里程] ×100% ＝[（600000－18760）÷600000] ×100% ＝97%（取整） 则：该车辆的理论成新率为83%，根据对该车辆的现场鉴定，车况一 般，使用正常，修正系数取1.00，最终确定该车的综合成新率为83%。 （四）评估值的确定 评估值＝重臵价值×综合成新率 ＝30,490.00×83% ＝25,307.00（元）（取整） 九. 评估结果 上海精视文化传播有限公司此次申报评估的设备的账面原值 4,215,124.41元，账面净值2,567,292.49元；重臵价值为4,215,460.00元， 评估值为2,728,066.80元，评估值比账面值增值160,774.31元，增值率为 6.26%。 设备评估结果汇总表 单位：人民币元 资产项目 账面原值 账面净值 评估原值 评估净值 增值额 增值率% 文化电子设备 2,015,960.23 563,076.83 1,183,400.00 715,373.60 152,296.77 27.05 广告车辆 30,726.26 28,293.76 30,490.00 25,307.00 -2,986.76 -10.56 广告电子设备 2,168,437.92 1,975,921.90 3,001,570.00 1,987,386.20 11,464.30 0.58 合计 4,215,124.41 2,567,292.49 4,215,460.00 2,728,066.80 160,774.31 6.26 十. 设备评估增减值原因分析 本次上海精视文化传播有限公司委托评估的电子设备评估增值 160,774.31元，增值率为6.26%，原因分析如下： 1、精视文化电子设备增值152,296.77元，增值率27.05%，增值原因为： 由于电子设备的现价较购臵价有一定幅度的下降，致使电子设备重臵价值 有所减少，另外电子设备计提折旧年限短于评估时考虑的经济寿命年限， 致使评估后增值。 2、精视广告委托评估的设备评估增值8,477.54元，增值率为0.08%。 增值原因为： （1）车辆评估后增值额-2,986.76元，增值率-10.56%，评估减值的主 要原因是：车辆购臵价较现价有所下降，致使评估后减值。 （2）电子设备评估后增值额11,464.30元，增值率0.58%。评估增值的 主要原因是：①电子设备的账面价值为转让时已计提折旧后的账面净值， 较重臵价值有所下降，致使评估后增值；②电子设备计提折旧年限短于评 估时考虑的经济寿命年限，致使评估后增值。 十一. 特殊事项说明 本次上海精视广告传播有限公司申报评估的车辆中-长安面包车（号牌 号码晋AUU556），车辆行驶证上的所有人为山西大瀚广告有限公司，截止 评估基准日尚未办理过户手续。为此上海精视广告传播有限公司出具了车 辆权属归其所有的说明。 无形资产—商标资产评估技术说明 一、评估对象 评估对象为上海精视文化传播有限公司申报的截止评估基准日2014年 3月31日与本次评估目的相关的无形资产—商标权。 二、方法及思路 无形资产评估的基本方法有成本途径、市场途径、收益途径。本次评 估的无形资产为上海精视文化传播有限公司所有的6项商标权。 （一）评估方法的选择 成本途径：成本途径对无形资产价值的评估是把现实情况下重臵被评 估无形资产所需要支付的成本作为该无形资产的价值。评估人员认为，对 委估无形资产，其形成的直接成本与其价值没有直接的对应关系，即弱对 应性，采用成本法无法反映其真实价值。因此，成本法不被采用。 市场途径：市场途径是通过与被评估无形资产类似的其他无形资产的 交易来估算其价值。由于无形资产的独特性，经市场调查，可比案例不容 易获取，此外，有关交易的具体条件往往不公开，因此，无形资产所有权 转让市场一般是不活跃的，我们很难在市场上找到与委估无形资产类似的 参照物或交易情况，因此，未能采用市场途径进行评估。 收益途径：收益途径是通过测算无形资产为无形资产使用企业预期带 来的现金流（收益），并进行折现来估算无形资产价值的一种方法。委估无 形资产属区域范围内较著名的无形资产，其价值的实质是对无形资产使用 企业未来创造的超额收益能力的价值评估。 本次采用收益途径对上海精视文化传播有限公司申报的商标权进行评 估。 1、收益途径具体方法的确定 收益途径对无形资产进行评估时，可采用的方法主要有超额收益法和 利润分成法等。评估方法的选用，应视评估目的、假设前提、无形资产的 功能和资料的可取得情况而定。综合考虑，本次评估选取利润分成法作为 无形资产的评估方法。 利润分成法的基本原理是基于被评估企业的净利润由企业全部资产创 造，全部资产包括有形资产和无形资产。首先测算出全部无形资产对利润 的贡献率。最后测算出被评估无形资产占全部无形资产的比例，进而得出 委估无形资产带来的净利润，然后将其折现，以求取委估无形资产的价值。 本次采用利润分成法对委估无形资产价值进行评估。 基本计算公式为： 评估值（P）＝ i 其中：P ——委估无形资产评估值； Ri ——委估无形资产带来的预期净收益； r ——折现率 i ——未来第i年 三、无形资产清查情况 上海精视文化传播有限公司位于杭州市西湖区教工路18号世贸丽晶城 .欧美中心，成立于2008年4月，是一家快速成长的区域性楼宇广告发布 专业广告运营商。精视公司在浙江杭州市的市场占有率为41%，仅次于龙 头企业分众传媒，同时与分众的“大而全”不同，公司扎根于各城市本地市场 并只专注于楼宇电梯广告。精视公司自有渠道所覆盖的城市目前占各城市 楼宇广告市场份额55%，目前拥有80000个版位，与全国近4000家物业和 近2000家客户保持良好的合作关系。 上海精视文化传播有限公司截止评估基准日拥有6项商标权。上海精 视文化传播有限公司拥有的无形资产包括： ..rniiR.... 11 1、序号1商标：注册号10013884，国际分类号第35类：张贴广告； 户外广告；广告传播；直接邮件广告；广告材料出租；广告宣传；广告代 理；广告空间出租；通过邮购定单进行的广告宣传；广告版面设计；广告 设计；广告策划；电视广告。注册有效期限为2012年11月28日—2022年 11月28日。 2、序号2商标: 注册号10023660，国际分类号第35类：张贴广告； 户外广告；广告传播；直接邮件广告；广告材料出租；广告宣传；电视广 告；广告代理；广告空间出租；通过邮购定单进行的广告宣传；广告版面 设计；广告设计；广告策划。注册有效期限为2012年11月28日—2022年 11月28日。 C:\Documents and Settings\Administrator\Application Data\Tencent\Users\122497709\QQ\WinTemp\RichOle\8P3@UPN%4B$WQ)9T(2I0CAK.jpg 3、序号3商标: 注册号10013648，国际分类号第35类：张贴广告； 户外广告；直接邮件广告；广告宣传；电视广告；广告代理；广告空间出 租；通过邮购定单进行的广告宣传；广告版面设计；广告设计；广告策划； 广告传播；广告材料出租。注册有效期限为2012年11月28日—2022年 11月28日。 4、序号4商标: 注册号10023890，国际分类号第第42类类：计算机 租赁；计算机软件设计；计算机软件更新；计算机软件出租；把有形的数 据和文件转换成电子媒体；计算机软件的安装；计算机程序和数据的数据 转换(非有形转换)；计算机软件咨询；网络服务器的出租；计算机软件维护。 注册有效期限为2012年11月28日—2022年11月28日。 5、序号5商标: 注册号10023792，国际分类号第第35类：张贴广告； 户外广告；广告传播；直接邮件广告；广告材料出租；广告宣传；电视广 告；广告代理；广告空间出租；通过邮购定单进行的广告宣传；广告版面 设计；广告设计；广告策划。注册有效期限为2013年4月14日—2023年 4月14日。 6、序号6商标: 注册号10013736，国际分类号第第35类：张贴广告； 户外广告；直接邮件广告；广告宣传；电视广告；广告代理；广告空间出 租；通过邮购定单进行的广告宣传；广告版面设计；广告设计；广告策划； 广告传播；广告材料出租。注册有效期限为2013年4月14日—2023年4 月14日。 四、评估过程说明 （一）影响企业生产经营的宏观经济（详见下文收益法评估说明） （二）无形资产使用企业所属行业概述（详见下文收益法评估说明） （三）无形资产使用企业经营现状、优劣势分析及发展方向（详见下 文收益法评估说明） （四）无形资产收益预测 本次评估中的无形资产—商标为上海精视文化传播有限公司开拓占领 和巩固市场，树立良好的品牌信誉，提高产品的附加值所贡献的净收益， 根据本评估说明—收益法评估技术说明部分的测算数据，无形资产使用企 业预测期各年产生的净利润如下表： 单位：万元 项目 2014年4-12月 2015年 2016年 2017年及永续 净利润 4,766.58 7,898.48 9,950.59 9,950.59 （五）无形资产分成率的确定 根据联合国工业发展组织公布的统计数据，无形资产通常采用比例法 确定分成率。 1、分成率确定 在国内评估实务中，通常采用“三分法”和“四分法”确定无形资产—商标 使用权分成率。“三分”分成法—技术产品的利润是资金、劳动力和技术三项 因素共同创造的，技术占33%；“四分”分成法—技术产品的利润是资金、 劳动力、技术和管理四项因素共同创造的，技术占25%。 考虑到上海精视文化传播有限公司的利润主要由资金、劳动力及技术 三因素共同创造的，结合被评估企业所属行业的特点和委估无形资产在企 业经营中发挥的作用，本次评估无形资产分成率根据“三分”分成法确定 为33%。 （六）无形资产产生的净收益 无形资产净收益=净利润*无形资产分成率 根据以上评估技术思路，预测期各年无形资产产生的净收益如下表： 单位：万元 项目 2014年4-12月 2015年 2016年 2017年及永续 净收益 1,572.97 2,606.50 3,283.69 3,283.69 上海精视文化传播有限公司无形资产净收益包括了销售客户关系网络 及合同、物业资源客户关系网络及合同、公司管理层管理能力、核心团队 协同能力、商标（品牌）对无形资产的贡献。 经利用专家打分法，我们选取了一定数量的专家对企业无形资产中的 销售客户关系网络及合同、物业资源客户关系网络及合同、公司管理层管 理能力、核心团队协同能力、商标（品牌）对无形资产的贡献率进行打分， 经统计计算，商标占比为8%。商标带来的净收益分别如下： 项目 2014年4-12月 2015年 2016年 2017年及永续 商标贡献 125.84 208.52 262.70 262.70 （七）折现率的确定 根据本次资产评估的特点和收集资料的情况，采用风险累加法确定适 用的折现率。 折现率＝无风险报酬率＋行业风险报酬率+特有风险报酬率 1、无风险报酬率：本次评估采用的数据为评估基准日距到期日十年以 上的长期国债的年到期收益率的平均值，经过汇总计算取值为4.36%。 2、行业风险报酬率：行业风险报酬率包括政策风险报酬率、经营风险 报酬率及其他风险报酬率。 （1）政策风险 政策风险指未来国家对广告业的发展政策调整的风险。广告业是文化 传播的重要分支，具有文化和创意属性。2006 年以来，国家相继颁布了一 系列促进中国广告业发展的政策。未来，如果国家相关政策的出台与被评 估企业现状和发展趋势不一致，则会对公司的经营产生一定的影响。本次 评估确定为2%。 （2）市场风险 市场风险主要指与竞争对手竞争中无法实现销售利润最大化。在国内 广告行业二线城市，被评估企业具有较强的竞争力，但是和国内龙头分众 传媒相比，仍存在较大差距，如果不能持续保持与竞争对手的竞争优势， 公司的经营业绩可能会受到不利影响。委估无形资产－商标权的市场风险 仍然存在，本次评估取3%的市场风险附加率。 （3）经营风险 经营风险是指因为经营管理不当对企业获利带来的不确定性。任何生 产经营实体，经营风险总是存在的。精视文化的经营实体在经营管理及成 本控制方面有其独有的优势，也存在一定的不足。综合分析，经营风险确 定为3%。 （4）其他风险 根据现代投资理论，如果市场是有效的，根本就没有一家公司能够得 到与风险不相称的回报，即在经营过程中难免承担一定的风险。本次评估 确定为2%。 综上所述，经过查阅相关资料和评估人员的综合判断，本次评估确定 的行业风险报酬率取值为10%。 3、特有风险报酬率：对于单个项目的投资风险，一般是要高于投资组 合的风险。因此，本次评估对于单个技术考虑了特有风险报酬率。根据评 估人员委估对无形资产服务和产品的经营和市场竞争情况等因素判断，商 标的特有风险报酬率取值分别为3%。 综合以上因素，商标的折现率确定为17.36%。 （八）折现年限的确定 根据《商标法》中的有关规定可知注册商标的有效期为十年，自核准 注册之日起计算，注册商标有效期满，可申请续展注册，每次续展注册有 效期为十年，此次评估考虑商标的折现年限为永续。 七、无形资产评估结论 经上述评估程序测算后，截至评估基准日2014年3月31日，上海精 视文化传播有限公司参与经营的无形资产—商标使用权经评估后，评估值 为1,528.00万元。 无形资产评估结果表： 单位：万元 项目 2014年4-12月 2015年 2016年 2017年及永续 净利润 4,766.58 7,898.48 9,950.59 9,950.59 无形资产分成率% 0.33 0.33 0.33 0.33 无形资产带来的净利润 1,572.97 2,606.50 3,283.69 3,283.69 商标在无形资产中贡献 0.08 0.08 0.08 0.08 无形资产带来的净利润 125.84 208.52 262.70 262.70 折现率 0.1736 0.1736 0.1736 折现期 0.38 1.25 2.25 折现系数 0.9417 0.8187 0.6976 4.0182 分成额现值 118.51 170.71 183.25 1,055.56 现值合计 1,528.00 评估增值1,528.00万元，增值原因是：企业申报的商标资产取得时发 生的注册费、代理费一次计入成本费用，没有账面值，本次评估运用收益 法评估商标的价值形成了增值。 其他无形资产-软件评估技术说明 一、评估范围 纳入评估范围的其他无形资产—软件为上海精视文化传播有限公司外 购的金蝶财务软件1套，账面原值75,975.71元，截止评估基准日账面价值 64,851.09元。 二、评估过程 根据被评估企业提供的无形资产—其他无形资产申报明细表，评估人 员查阅了原始凭证、购臵发票、相关合同等，核实有关资料的真实性、可 靠性，并对其摊余情况进行了解。 三、评估方法 根据评估人员对所申报的无形资产内容的了解，评估基准日委估外购 软件在市场上有销售且为升级版本，因此按照同类软件评估基准日市场价 格确认评估值。 案例 金蝶财务软件（明细表序号1） 该软件2009年7月购入，该软件主要包括金蝶KIS旗舰版总账模块20个、 远程接入模块20个、固定资产模块4个，是精视文化的主要财务管理系统， 运行正常稳定。经询问软件销售公司，现市场价75,000.00元，因此按 75,000.00元作为评估值。 四、评估结果及分析 截止评估基准日2014年3月31日，此次评估范围内的其他无形资产-软 件账面价值64,851.09元，评估价值75,000.00元，评估增值10,148.91元，增 值率为15.65%。增值的主要原因是企业外购软件账面价值为摊余价值，而 评估值为评估基准日市场价。 递延所得税资产评估技术说明 一、评估范围 递延所得税资产账面价值6,573,650.95元，为上海精视文化传播有限公 司子公司—上海精视广告传播有限公司因可抵扣暂时性差异与未来期间被 评估企业适用的所得税税率的乘积所形成的应纳税暂时性差异而确认的递 延所得税资产，具体明细见下表： 科目名称 可抵扣暂时性差异 账面价值 可抵扣亏损余额 26,007,739.91 6,501,934.98 坏账准备余额 286,863.89 71,715.97 合计 26,294,603.80 6,573,650.95 二、评估过程及方法 根据企业提供的递延所得税申报明细表，评估人员首先审核递延所得 资产报表、总账、明细账的一致性，向有关财务人员了解了解递延所得税 资产形成的原因、时间、原始发生额和内容，并查阅了相关核算规定等。 评估时，由于可抵扣暂时性差异影响的所得税费用均可以在期后随着 账务处理的变化进行转回，故以核实后的账面值确定其评估值。 三、评估结果及分析 截止评估基准日2014年3月31日，纳入本次评估范围内的递延所得 税资产账面值6,573,650.95元，评估值 6,573,650.95元，评估增值0.00元， 增值率0.00%。 负债评估技术说明 一、评估范围 评估范围为上海精视文化传播有限公司申报的应付账款、预收款项、 应付职工薪酬、应交税费及其他应付款。负债评估基准日账面价值如下： 单位：人民币元 科目名称 账面价值 应付账款 4,263,313.10 预收款项 949,601.50 应付职工薪酬 1,070,560.57 应交税费 2,596,405.08 其他应付款 6,844,302.15 合 计 15,724,182.40 1、应付账款 应付账款评估基准日账面值4,263,313.10元，主要是广告发布费和广告 租赁费。 通过查阅部分合同、会计账目和会计凭证，对每一项债务内容进行核 实，同时对金额较大的应付款项发函询证。评估人员了解、分析了各项负 债的形成原因、账龄、是否确需支付等情况，查阅了重要款项的购销合同 及入库单等资料，列入评估范围的各项应付账款均为企业应于评估基准日 后所实际承担的债务，以核实后账面值确定评估值。 2、预收款项 基准日账面值949,601.50元，均为企业预收的广告发布费。评估人员 了解、分析了负债的形成原因、账龄等情况，查阅了重要款项的合同等资 料，以经核实后账面值确认为评估值。 3、应付职工薪酬 应付职工薪酬账面值为1,070,560.57元，是企业应付而未付的职工工 资、社会保险等。评估人员核实了企业明细账及总账，相应的会计凭证及 企业有关工资政策，以核实后的账面值确认为评估值。 4、应交税费 基准日账面值2,596,405.08元，是企业按税法规定尚未缴纳的增值税、 所得税、文化事业建设税、城市维护建设税、个人所得税等。评估人员核 查了企业相关账簿、凭证、纳税申报表等资料。在此基础上，以经核实后 账面值确认评估值。 5、其他应付款 其他应付款评估基准日账面值6,844,302.15元。主要是应付的借款、周 转金、制作费等款项。评估过程中通过查阅会计账目及会计凭证、相关合 同来确认负债的真实性。经审核，列入评估范围的其他应付款形成合理， 属于企业实际承担的负债，以核实后的账面值作为评估值。 二、评估结论及分析 负债评估结果汇总表 金额单位：人民币元 科目 账面值 评估价值 增值额 增值率 名称 % 应付账款 4,263,313.10 4,263,313.10 0.00 0.00 预收款项 949,601.50 949,601.50 0.00 0.00 应付职工薪酬 1,070,560.57 1,070,560.57 0.00 0.00 应交税费 2,596,405.08 2,596,405.08 0.00 0.00 其他应付款 6,844,302.15 6,844,302.15 0.00 0.00 合 计 15,724,182.40 15,724,182.40 0.00 0.00 第六部分 收益法评估技术说明 一、评估方法的选择 对企业价值进行评估的基本方法包括市场法、收益法和成本法。市场 法是以现实市场上的参照物来评价评估对象的现行公平市场价值，它具有 评估数据直接来源于市场，评估结果有较强的市场参考性特点。收益法强 调的是企业整体资产的预期盈利能力，收益法的评估结果是企业整体资产 预期获利能力的量化与现值化。成本法是从资产重臵的角度间接地评价资 产的公平市场价值，它是从企业的资产现值的角度来确认企业整体价值。 目前，国际上一般多采用市场法或收益法。现在随着我国市场体系的 日益完善和成熟，上市公司信息披露逐步规范化、及时化和公开化，以及 加入WTO后市场开放程度的日益提高，相关信息获取的渠道大大增多， 国内在评估中已越来越多地采用国际通用的市场法或收益法。 本次评估不考虑采用市场法，主要是因为国内与上海精视文化传播有 限公司相类似的公司交易案例很少或难以取得，因此无法获得可比且有效 的市场交易参照对象。 企业存在的根本目的是为了盈利，在整体资产或企业股权的买卖交易 中，人们购买的目的往往并不在于资产本身，而是资产的获利能力。采用 收益法对企业整体价值进行评估所确定的价值，是指为获得该项资产以取 得预期收益的权利所支付的货币总额。企业整体价值与资产的效用或有用 程度密切相关，资产的效用越大，获利能力越强，它的价值也就越大。 综上所述，并结合上海精视文化传播有限公司经营特点、运营模式和 历史收益情况分析，上海精视文化具备了采用收益法进行评估的基本条件， 故采用收益法评估。 二、收益法的概述及应用 (一) 收益法概述 收益法是通过估算被评估单位在未来的预期收益，并采用适当的折现 率折现成评估基准日的现值，求得被评估企业在评估基准日时点的企业经 营性资产价值，然后再加上溢余资产价值、非经营性资产价值、长期股权 投资价值，减去非经营性负债价值和有息债务得出股东全部权益价值。 在采用收益法评估中，要求被评估企业价值内涵和运用的收益类型以 及折现率的口径必须是一致的。 1. 关于收益类型——自由现金流 本次评估采用的收益类型为企业全部资本所产生自由现金流，自由现 金流等于企业的无息税后净利润（即将公司不包括利息收支的利润总额扣 除实付所得税税金之后的数额）加上折旧及摊销等非现金支出，再减去营 运资本的追加投入和资本性支出后的余额，它是企业所产生的税后现金流 量总额，可以提供给企业资本的所有供应者，包括债权人和股东。 2. 关于折现率 有关折现率的选取，我们采用了加权平均资本成本估价模型 (“WACC”)。WACC模型可用下列数学公式表示： WACC= ke×[E÷(D+E)]+kd×(1-t)×[D÷(D+E)] 其中：ke = 权益资本成本 E = 权益资本的市场价值 D = 债务资本的市场价值 kd = 债务资本成本 t = 所得税率 计算权益资本成本时，评估人员采用资本资产定价模型(“CAPM”)。 CAPM模型是普遍应用的估算股权资本成本的办法。CAPM模型可用下列 数学公式表示： E[Re] = Rf1 +β (E[Rm] - Rf2) + Alpha 其中: E[Re] = 权益期望回报率，即权益资本成本 Rf1= 长期国债期望回报率 β = 贝塔系数 E[Rm]= 市场期望回报率 Rf2= 长期市场预期回报率 Alpha = 特别风险溢价 (E[Rm] - Rf2)为股权市场超额风险收益率，称ERP 3. 关于收益期 上海精视文化传播有限公司成立于2008年4月，注册地在上海崇明工 业园区，经营场所主要分布在全国8个城市：杭州、成都、南京、太原、 石家庄、济南、青岛、常州，是一家快速成长的区域性楼宇广告发布专业 广告运营商。精视公司拥有一支高凝聚力的专业管理团队，在浙江、四川 具有较强的影响力，目前公司总部在浙江杭州市的市场占有率为41%，仅 次于龙头企业分众传媒，同时与分众的“大而全”不同，公司扎根于各城市本 地市场并只专注于楼宇电梯广告，精耕细作这一细分市场。 精视公司自有渠道所覆盖的城市目前占各城市楼宇广告市场份额 55%，目前拥有80000个版位，与全国近4000家物业和近2000家客户保持 良好的合作关系。预计销售额2014年达到2亿左右，公司正处于快速成长 期，未来三年公司将拓展更大的网络，预计网络覆盖达到20个城市，媒体 资源总量达到20万。同时，公司拟将在上海、北京成立了销售公司，重点 针对4A国际性大客户进行销售，以期达到更大的发展。 从被评估企业的经营现状、发展方向、政府的相关政策来看，均无特 殊情况表明难以持续经营。公司自成立以来，一直正常经营且并无经营变 更计划，现有经营性资产通过正常的维护、更新，能持续发挥效用。故本 次评估收益期确定为永续。 其中，第一阶段为2014年－2016年，预测期为2年9个月。在此阶段 中，根据对被评估企业的历史业绩及未来市场分析，未来收益逐渐趋于稳 定；第二阶段为2017年后至永续，在此阶段中，被评估企业的收益在2016 年的基础上保持稳定。 本次评估通过将自由现金流折现还原为评估基准日的净现值，确定出 评估基准日企业全部资本（含投入资本和借入资本）的公允价值，再扣减 企业借入资本价值，计算出委估资产的整体价值。 (二) 收益法适用条件 运用收益法，是将评估对象臵于一个完整、现实的经营过程和市场环 境中，对企业整体资产的评估。评估基础是对企业资产未来收益的预测和 折现率的取值，因此被评估资产必须具备以下前提条件： 委估资产持续经营并能产生经营收益，且经营收益可以用货币计量； 委估资产在未来经营中面临的风险可以计量。 (三) 收益法评估思路 精视广告 成都分公司 上海精视文化传播有限公司 精视广告 南京(常州)分公司 精视广告 济南分公司 精视广告 杭州分公司 上海精视广告传播有限公司 精视广告 太原分公司 精视广告 石家庄分公司 精视广告 青岛分公司 目前，精视公司拥有1家全资子公司上海精视广告传播有限公司，广 告公司下设7家分公司，精视文化公司为销售公司，负责与企业或广告公 司签署广告发布销售合同；精视广告公司为成本公司，负责与楼宇物业公 司或业主委员会签署电梯版位租赁合同；本次收益法评估采用精视文化和 广告公司合并报表口径整体评估。 评估按照如下基本思路进行： 1、对上海精视文化传播有限公司主营业务的收益现状以及市场、行业、 竞争等环境因素和经营、管理、成本等内部条件进行分析； 2、对上海精视文化传播有限公司的主营业务及未来收益趋势进行判 断； 3、对上海精视文化传播有限公司的主营业务及未来收益进行合理的预 测并估算； 4、选择适合的评估模型； 5、根据评估模型和确定的相关参数估算上海精视文化传播有限公司的 股东权益价值。 (四) 收益法评估公式 在本次评估具体操作过程中，我们以企业的自由现金流作为收益额， 选用分段收益折现模型。即：将以持续经营为前提的未来收益分为前后两 个阶段进行预测，首先预测前阶段各年的收益额；再假设从前阶段的最后 一年开始，以后各年预期收益额均相同或有规律变动。 根据上海精视文化传播有限公司现有的经营状况，对未来三年的收益 指标进行预测，在此基础上考虑资本性支出及流动资金补充，进而确定上 海精视文化传播有限公司未来期间各年度的自由现金流指标。最后，将未 来预期收益进行折现求和，即得到上海精视文化传播有限公司在评估基准 日时点的市场公允价值。 本次收益法评估选用企业自由现金流。 股东全部权益价值＝企业整体价值－有息负债 企业整体价值＝经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产价值－ 非经营性负债价值+长期股权投资价值 有息负债是指评估基准日被评估企业账面上需要付息的债务，包括短 期借款、带息的应付票据、一年内到期的长期借款和长期借款等。 经营性资产价值的计算公式为： 其中：P——评估基准日的企业经营性资产价值 Ri——企业未来第i年预期自由净现金流 r ——折现率, 由加权平均资本成本估价模型确定 i ——收益计算年 n——折现期 C:\Users\Auser\AppData\Roaming\Tencent\Users\2720172049\QQ\WinTemp\RichOle\MPWZ%O0K3OPP)~FGWK{1L(W.jpg (五) 收益预测的基础和假设 (1) 收益预测的基础 对上海精视文化传播有限公司的收益预测是根据目前的经营状况和能 力以及评估基准日后该企业的预期经营业绩及各项财务指标，考虑该企业 业务类型及提供服务产品目前在市场的销售情况和发展前景，以及该企业 管理层对企业未来发展前途、市场前景的预测等基础资料，并遵循国家现 行的法律、法规和企业会计制度的有关规定，本着客观求实的原则，采用 适当的方法编制。 (2) 预测的假设条件 对上海精视文化传播有限公司的未来收益进行预测是采用收益法进行 评估的基础，而任何预测都是在一定假设条件下进行的，本次评估收益预 测建立在以下假设条件基础上： 1. 一般性假设 ① 被评估企业在经营中所需遵循的国家和地方的现行法律、法规、制 度及社会政治和经济政策与现时无重大变化； ② 被评估企业将保持持续经营，并在经营方式上与现时保持一致； ③ 国家现行的税赋基准及税率，银行信贷利率以及其他政策性收费等 不发生重大变化； ④ 无其他人力不可抗拒及不可预见因素造成的重大不利影响。 2. 针对性假设 ① 假设被评估企业未来现金流均为期中均匀流入； ② 假设被评估企业各经营主体现有和未来经营者是负责的，且公司管 理层能稳步推进公司的发展计划，保持良好的经营态势； ③ 假设被评估企业未来经营者遵守国家相关法律和法规，不会出现影 响企业发展和收益实现的重大违规事项； ④ 假设被评估企业提供的会计政策和进行收益预测时所采用的会计政 策与会计核算方法在重要方面基本一致。 三、收益法评估过程 本次评估过程介绍如下： 1、 接受公司的委托，以2014年3月31日为评估基准日，对上海精视 文化传播有限公司的股东权益价值进行评估，根据评估目的和对象，拟定 评估工作方案； 2、 听取公司工作人员关于业务基本情况及资产财务状况的介绍，收集 有关经营和基础财务数据； 3、 分析公司的历史经营情况，特别是2012-2013年及基准日收入、成 本和费用的构成及其变化原因，分析其获利能力及发展趋势； 4、 分析公司的综合实力、管理水平、盈利能力、发展能力、竞争优势 等因素； 5、 根据公司的现有生产能力、销售状况,预测企业未来期间的预期收 益、收益期限，并根据经济环境和市场发展状况对预测值进行适当调整； 6、 建立收益法评估定价模型； 7、 确定折现率，估算委估对象的公允价值。 四、行业与竞争情况分析 （一）影响企业生产经营的宏观经济 1、国民经济运行良好，稳中增长 2013年世界经济仍处在深度调整期，世界工业生产低速增长，世界贸 易持续低迷，全球价格水平走低回落，国际金融市场继续波动，世界经济 增速继续小幅回落，三大经济体美日就业市场持续改善，景气指标总体向 好。其中，发达国家增长动力略有增强，发展中国家困难增多。预计2014 年发达国家和发展中国家内部经济会继续分化，欧洲和亚洲以外的发展中 国家增长动力不足。尽管世界经济整体增速将略有提高，但我国面临的外 部经济环境依然错综复杂。 历年GDP增长率见下图： (资料来源: 国家统计局) 2013年经国家统计局初步核算，全年国内生产总值568845亿元，比上 年增长7.7%，增速较上年持续放缓。工业生产平稳较快增长，重工业增速 快于轻工业，固定资产投资保持较快增长，投资结构继续改善，房地产开 发呈回落态势，商品房销售增速回落，外贸顺差继续收窄，市场物价同比 上涨，货币供应量平稳回落。我国宏观调控政策的“稳中求进”的主基调 没有变化，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善 宏观调控，央行在2011年多次调整存款准备金率，调节国内货币供应，2012 年调整了2次存款准备金率，2013年没有调整，说明货币政策的实施力度逐 渐变小趋于稳健，另外财政政策刺激力度也比预期的要小。（未完）  |