江苏力星通用钢球股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书
保荐机构（主承销商） （上海市广东路689号） 声 明 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担个别和连带的法律责任。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股意向书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。 证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给他人造成损失的，将依法赔偿投资者损失。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 本次发行概况 发行股票类型：人民币普通股（A股） 发行股数： 2,800万股 每股面值： 1.00元 每股发行价格：【】元 预计发行日期：2015年2月10日 拟上市证券交易所：深圳证券交易所 发行后总股本：11,200万股 保荐机构（主承销商）：海通证券股份有限公司 招股意向书签署日期： 2015年1月18日 重大事项提示 发行人提醒投资者特别关注下述重大事项提示。此外，在做出投资决策之前，发行人请投资者认真阅读本招股意向书“风险因素”一节全部内容。 一、发行前股东自愿锁定股份的情况 1、公司股东施祥贵、时艳芳、赵高明等32名自然人股东（除刘定妹、褚本正以外）以及发行人控股股东南通银球投资有限公司承诺“自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理本次发行前本人、本公司已直接或间接持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份。” 2、公司控股股东银球投资、持有公司股份的董事和高级管理人员施祥贵、赵高明、张邦友、汤国华、王嵘、董绍敬、陈芳、沙小建承诺：如本公司（本人）在上述锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价；发行人上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，本公司（本人）持有发行人股票的锁定期限自动延长6个月。 持有公司股份的董事和高级管理人员同时承诺：本人不因职务变更、离职等原因，而放弃履行上述承诺。 3、除上述锁定承诺外，施祥贵、赵高明、张邦友、汤国华、王嵘、董绍敬、陈芳、沙小建、朱兵、苏银建共十人，担任发行人的董事、监事、高级管理人员，还承诺“本人在担任发行人董事、监事或高级管理人员期间，每年转让的股份不超过本人持有的发行人股份总数的25%；在离职后的六个月内不转让本人所持有的发行人股份；若本人在首次公开发行股票上市之日起六个月内申报离职的，自申报离职之日起十八个月内不转让本人直接持有的发行人的股份；若本人在首次公开发行股票上市之日起第七个月至第十二个月之间申报离职的，自申报离职之日起十二个月内不转让本人直接持有的发行人的股份。” 4、发行人股东江苏高投成长价值股权投资合伙企业（有限合伙）、上海鸿立股权投资有限公司、自然人刘定妹及自然人褚本正通过增资方式取得的发行人股份， 自2011年12月23日（增资完成的工商登记日）起三十六个月内，不转让或者委托他人管理该部分股份，也不由发行人回购该部分股份；且自发行人股票上市之日起十二个月内不转让该部分股票。 5、发行人股东江苏高投成长价值股权投资合伙企业（有限合伙）、上海鸿立股权投资有限公司、自然人刘定妹及自然人褚本正从股东时艳芳处以受让方式取得的发行人股份，自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理该部分股份，也不由发行人回购该部分股份。 二、本次发行前滚存未分配利润的安排 经发行人2014年第一次临时股东大会决议，本次发行前滚存的未分配利润将由发行前公司的老股东和发行完成后公司新增加的社会公众股东按持股比例共同享有。 三、发行人股利分配政策 本次发行后公司有关股利分配的主要政策如下： 1、利润的分配形式：公司采取现金、股票或者现金、股票相结合的方式以及其他监管机构认可的形式分配股利。公司在具备现金分红条件下，应当优先采用现金分红进行利润分配。 2、利润分配的条件 （1）公司同时符合下列条件时，应当采用现金分红进行利润分配： a.公司可供分配的利润为正值。 b.公司当年经营活动产生的现金流量净额为正值。 c.公司无重大投资计划或重大资金支出安排。 重大投资计划或重大现金支出是指公司在一年内购买资产以及对外投资等交易涉及的资产总额（同时存在账面值和评估值的，以较高者计）占公司最近一期经审计净资产百分之三十以上的事项。 （2）如公司业绩增长快速，董事会认为公司股票价格与股本规模不匹配，可以 在符合以现金分红进行利润分配条件的基础上，采用股票股利进行利润分配。 （3）公司应当利用控股股东地位，通过制定与修订控股子公司章程、向控股子公司提出利润分配议案等方式，要求控股子公司及时分配与支付利润，以确保公司未来具备现金分红能力。 （4）公司采用其他监管机构认可的形式进行利润分配，应当参照以现金或股票股利进行利润分配的条件。 3、利润分配的比例 （1）在符合规定的利润分配条件的前提下，公司每年以现金分红方式分配的利润应不低于当年可供分配利润的30%。 （2）如公司同时采取现金分红与股票股利或其他方式进行利润分配，公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策： ①公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%； ②公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%； ③公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。 公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。 4、利润分配的决策程序和机制 （1）董事会应当在充分听取、考虑股东（特别是中小股东）、独立董事和外部监事意见的基础上，认真研究和论证公司现金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及决策程序要求等事宜，制定利润分配方案。独立董事可以征集中小股东的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。 （2）董事会审议利润分配方案时，独立董事应当发表明确意见。董事会审议通 过利润分配方案后，应提交股东大会审议批准。 （3）股东大会对现金分红具体方案进行审议前，公司应当通过邮件、电话、网络等多种渠道主动与股东（特别是中小股东）进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，及时答复中小股东关心的问题。 （4）股东大会审议利润分配方案，须经代表二分之一以上表决权的股东通过。 如股东大会审议涉及股票股利的利润分配方案，须经出席股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过。 5、利润分配政策的调整机制 （1）调整的条件 如监管政策、公司内外部情况发生重大变化，在综合考虑相关因素、详细论证的基础上，董事会或监事会认为确有必要对现金分红政策进行调整的，可以提出调整或变更利润分配政策的议案。 （2）听取独立董事、中小股东意见的措施 公司在审议调整利润分配政策议案前，应通过邮件、电话、网络等多种渠道主动与股东（特别是中小股东）进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，及时答复中小股东关心的问题。 （3）决策程序与机制 a.在审议公司调整利润分配政策议案的董事会、监事会会议上，需分别经公司二分之一以上独立董事、二分之一以上监事同意，方可提交公司股东大会审议。 b.公司独立董事可在股东大会召开前向公司社会公众股股东征集其在股东大会上的投票权，独立董事行使上述职权应当取得全体独立董事的二分之一以上同意。 c.股东大会审议调整利润分配政策议案，可提供网络投票，议案须经出席股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过。 此外，为了明确本次发行后对新老股东合理权益的回报，便于股东对公司经营和利润分配进行监督，公司制订了上市后的股东分红回报规划（五年）。根据规划，公司上市后五年的股东分红回报计划为：公司在足额预留法定公积金、盈余公积金 以后，在具备且符合公司章程规定的现金分红条件的前提下，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现可分配利润的百分之三十。在确保足额现金股利分配的前提下，公司可另行增加股票股利分配和公积金转增。公司在每个会计年度结束后，由公司董事会提出分红议案，并提交股东大会特别决议通过，并为股东提供网络投票方式。公司接受所有股东、独立董事、监事和公众投资者对公司分红的建议和监督。 关于发行人股利分配的具体情况，参见“第九节财务会计信息与管理层分析” 之十三、发行人报告期股利分配政策、实际股利分配情况及发行后的股利分配政策及本次发行完成前滚存利润的分配安排”。 四、财务报告审计截止日后的主要经营情况 公司2014年度的相关财务信息虽未经审计，但已经申报会计师审阅。2014年度财务报告主要财务信息如下： 单位：万元 项目2014年12月31日 资产合计64,362.76 负债合计32,195.18 股东权益合计32,167.58 归属于母公司股东的权益合计 32,167.58 项目 2014年度 营业收入47,098.62 营业利润5,644.98 利润总额6,318.25 净利润5,377.18 归属于母公司所有者的净利润5,241.32 扣除非经常损益后归属于母公司股东的4,669.99 净利润 经营活动产生的现金流量净额7,106.95 投资活动产生的现金流量净额-10,151.46 筹资活动产生的现金流量净额3,480.58 现金及现金等价物净增加额 108.92 期末现金及现金等价物余额 2,176.43 截至本招股书签署日，发行人经营基本与行业趋势保持一致，经营模式未发生变化。财务报告审计截止日后，发行人的原材料采购、技术研发、生产及销售等业务运转正常，不存在将导致公司业绩异常波动的重大不利因素。 2015年第一季度公司预计可实现扣除非经常性损益后的净利润在1,170万元至1,350万元之间，与2014年同期相比，预计可增长5%至20%。 五、相关承诺 （一）发行人及其控股股东、公司董事及高级管理人员关于稳定公司股价预案的承诺 如果首次公开发行上市后三年内公司股价出现低于每股净资产的情况时，公司将启动稳定股价的预案，具体如下： 1、启动股价稳定措施的具体条件 自公司上市之日起三年内，当公司股票连续20个交易日的收盘价均低于最近一年末经审计每股净资产时（若因除权除息事项导致上述股票收盘价与公司最近一期经审计每股净资产不具有可比性时，上述每股净资产作相应调整），公司将根据当时有效的法律法规和本预案，与控股股东、董事、高级管理人员协商一致，提出稳定公司股价的具体方案，并履行相应的审批程序和信息披露义务。股价稳定措施实施后，公司的股权分布应当符合上市条件。 在上述稳定公司股价的具体方案实施期间内或是实施前，如公司股票连续5个交易日收盘价高于最近一年末经审计的每股净资产时，将停止实施股价稳定措施。 在每一个自然年度内，公司需强制启动股价稳定措施的义务仅限一次。 2、稳定股价的具体措施 当上述启动股价稳定措施的条件成就时，公司将及时采取以下部分或全部措施稳定公司股价： （1）由公司回购股票； 若公司决定采取回购股份方式稳定股价，公司应在启动股价稳定措施的前提条件满足之日起20个交易日内召开董事会，提出公司向社会公众股东回购公司股份的预案。公司回购股份预案需事先征求独立董事和监事会的意见，独立董事应对公司回购股份预案发表独立意见，监事会应对公司回购股份预案提出审核意见。公司回购股份预案应经二分之一以上独立董事及监事会审核同意，并经董事会审议通过后提请股东大会审议。公司股东大会对回购股份做出决议，须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。经股东大会决议决定实施回购的，公司应在公司股东大会决议做出之日起下一个交易日开始启动回购，并应在30个交易日内实施完毕。 公司回购方案实施完毕后，应在2个交易日内公告公司股份变动报告，并依法注销所回购的股份，办理工商变更登记手续。 公司为稳定股价之目的回购股份的，应符合《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》及《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》以及其他中国证券监督管理委员会或深圳证券交易所颁布的回购股份相关规定的要求等相关法律、法规的规定，且不应导致公司股份分布不符合上市条件。回购股份的价格不超过最近一年末经审计的每股净资产。除应符合上述要求之外，还应符合下列各项： ①公司用于回购股份的资金总额累计不超过公司首次公开发行新股所募集资金的总额； ②公司上市之日起每十二个月内用于回购股份的资金不得低于人民币1,000万元； ③公司单次回购股份不超过公司总股本的2%或连续十二个月累计回购股份不超过公司总股本的5%；若本项要求与第②项矛盾的，以本项为准。 公司回购股份的方式为以集中竞价交易方式、要约方式或证券监督管理部门认 可的其他方式向社会公众股东回购股份。 （2）由公司控股股东、实际控制人增持股票； 当公司根据股价稳定措施（1）完成公司回购股份后，公司股票连续20个交易日的收盘价仍低于公司最近一年末经审计的每股净资产时，或公司决定不回购股份时，公司控股股东、实际控制人应在10个交易日内，向上市公司书面提出增持公司股份的方案（包括拟增持公司股份的数量、价格区间、时间等）并由公司进行公告。 公司控股股东、实际控制人应在增持公告作出之日起下一个交易日开始启动增持，并应在30个交易日内实施完毕。公司控股股东、实际控制人应在符合《上市公司收购管理办法》等法律、行政法规、部门规章的条件和要求，且不应导致公司股权分布不符合上市条件的前提下，对公司股票进行增持。增持公司股份的价格不超过公司最近一年末经审计的每股净资产。 控股股东、实际控制人承诺： ①连续12个月内增持股份的金额不低于其上一年度获得的公司现金分红总额的30%，不超过其上一年度获得的公司现金分红总额。 ②连续12个月内累计增持公司股份数量不超过公司股本总额的2%。若本项要求与第①项矛盾的，以本项为准。 （3）由公司有增持义务的董事、高级管理人员增持公司股票； 当公司根据股价稳定措施（2）完成控股股东、实际控制人增持公司股份后，公司股票连续20个交易日的收盘价仍低于公司最近一期经审计的每股净资产时，或未实施股价稳定措施（2）时，在公司领取薪酬的公司董事（不包括独立董事）、高级管理人员应在在10个交易日内，向上市公司书面提出增持公司股份的方案（包括拟增持公司股份的数量、价格区间、时间等）并由公司进行公告。有增持义务的董事、高级管理人员应在增持公告作出之日起下一个交易日开始启动增持，并应在30个交易日内实施完毕。有增持义务的公司董事、高级管理人员应在符合《上市公司收购管理办法》及《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》等法律、行政法规、部门规章的条件和要求，且不会导致公司股权分布不符合上市条件的前提下对公司股票进行增持。有增持义务的公司董事、高级管理 人员每年度用于增持公司股份的货币资金不少于该董事或高级管理人员上年度自公司领取薪酬总和（税后）的20%，但不超过50%。 公司在未来聘任新的在公司领取薪酬的非独立董事、高级管理人员前，将要求其签署承诺书，保证其履行公司首次公开发行上市时董事、高级管理人员已做出的相应承诺。 （4）其他法律、法规及中国证监会、证券交易所规定允许的措施。 ①在保证公司经营资金需求的前提下，经董事会、股东大会审议同意，通过实施利润分配或资本公积金转增股本的方式稳定公司股价。 ②通过削减开支、限制高级管理人员薪酬、暂停股权激励计划等方式提升公司业绩、稳定公司股价。 ③法律、行政法规、规范性文件规定以及中国证监会认可的其他方式。 3、约束措施 在启动稳定股价措施的前提条件满足时，如公司、控股股东、实际控制人、有增持义务的董事、高级管理人员未采取上述稳定股价的具体措施，公司、控股股东、实际控制人、有增持义务的董事、高级管理人员承诺接受以下约束措施： （1）公司、控股股东、实际控制人、有增持义务的董事、高级管理人员将在公司股东大会及中国证券监督管理委员会指定报刊上公开说明未采取上述稳定股价措施的具体原因并向公司股东和社会公众投资者道歉。 （2）公司控股股东、实际控制人未按稳定股价预案的规定完成有关增持事宜的，公司有权将相等金额的应付公司控股股东、实际控制人的现金分红予以暂时扣留，直至控股股东、实际控制人履行其增持义务。 （3）有增持义务的董事、高级管理人员未按稳定股价预案的规定完成有关增持事宜的，公司有权将相等金额的应付董事、高管的薪酬予以暂时扣留，直至有增持义务的董事、高级管理人员履行其增持义务。 （二）关于发行人回购首次公开发行新股的承诺 发行人承诺：如发行人招股意向书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 对判断发行人是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，发行人将在违法事实认定之日起六个月内完成回购，回购价格不低于首次公开发行的发行价格和前述违法事实认定之日前二十个交易日公司股票均价孰高者。 （三）关于赔偿投资者损失承诺 发行人及发行人控股股东、实际控制人、发行人全体董事、监事、高级管理人员承诺：如发行人招股意向书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在买卖发行人股票的证券交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失，但能证明无过错的除外。 （四）关于本次发行相关中介机构的承诺 发行人首次公开发行的中介机构海通证券股份有限公司、上海市海华永泰律师事务所、立信会计师事务所（特殊普通合伙）、北京中天华资产评估有限责任公司承诺：如因本公司（本所）制作、出具的与本次发行相关文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失，但能证明本公司（本所）无过错的除外。 （五）关于发行前持股5%以上股东公开发行上市后持股意向及减持意向 本次发行前，直接和间接持有发行人股份超过股本总额的5%的股东为南通银球投资有限公司、施祥贵、时艳芳、江苏高投成长价值股权投资合伙企业（有限合伙）、上海鸿立股权投资有限公司、刘定妹。 1、施祥贵承诺：对于本次公开发行前本人持有的公司股份，本人将严格遵守已做出的关于所持股份的流通限制及自愿锁定的承诺，在限售期内，不出售本次公开发行前持有的公司股份。限售期满后两年内且担任发行人董事和高级管理人员期间，根据本人的需要，如需发生减持行为，每年减持的股份不超过本人持有的发行人股份总数的25%，减持选择集中竞价、大宗交易及协议转让等法律、法规规定的方式减持，减持价格不低于本次公开发行时的发行价。若发行人在上市后发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，本人减持股份数量及减持价格应作相应 调整。本人保证减持时遵守中国证监会、证券交易所有关法律、法规的相关规定，并提前三个交易日公告。 如未履行上述承诺出售股票，本人将该部分出售股票所取得的收益（如有），上缴公司所有。 2、南通银球投资有限公司、时艳芳承诺：对于本次公开发行前本公司（本人）持有的公司股份，本公司（本人）将严格遵守已做出的关于所持股份的流通限制及自愿锁定的承诺，在限售期内，不出售本次公开发行前持有的公司股份。限售期满后两年内，根据本公司（本人）的需要，如需发生减持行为，每年减持的股份不超过发行人上市时本公司（本人）持有的发行人股份的100%，减持选择集中竞价、大宗交易及协议转让等法律、法规规定的方式减持，减持价格不低于本次公开发行时的发行价。若发行人在上市后发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，本公司（本人）减持股份数量及减持价格应作相应调整。本公司（本人）保证减持时遵守中国证监会、证券交易所有关法律、法规的相关规定，并提前三个交易日公告。 如未履行上述承诺出售股票，本公司（本人）将该部分出售股票所取得的收益（如有），上缴公司所有。 3、江苏高投成长价值股权投资合伙企业（有限合伙）、刘定妹承诺：对于本次公开发行前本企业（本人）持有的公司股份，本企业（本人）将严格遵守已做出的关于所持股份的流通限制及自愿锁定的承诺，在限售期内，不出售本次公开发行前持有的公司股份。限售期满后两年内，根据本企业（本人）的需要，如需发生减持行为，每年减持的股份不超过发行人上市时本企业（本人）持有的发行人股份的100%，减持选择集中竞价、大宗交易及协议转让等法律、法规规定的方式减持，减持价格不低于本次公开发行时的发行价的80%。若发行人在上市后发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，本企业（本人）减持股份数量及减持价格应作相应调整。本企业（本人）保证减持时遵守中国证监会、证券交易所有关法律、法规的相关规定，并提前三个交易日公告。如违反上述承诺，本企业（本人）愿意承担相应的法律责任。 4、上海鸿立股权投资有限公司承诺：对于本次公开发行前本公司持有的公司股 份，本公司将严格遵守已做出的关于所持股份的流通限制及自愿锁定的承诺，在限售期内，不出售本次公开发行前持有的公司股份。限售期满后两年内，根据本公司的需要，如需发生减持行为，每年减持的股份不超过发行人上市时本公司持有的发行人股份的100%，减持选择集中竞价、大宗交易及协议转让等法律、法规规定的方式减持，减持价格不低于本次公开发行时的发行价的80%。若发行人股份在该期间内发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，发行价应相应调整。本公司保证减持时遵守中国证监会、证券交易所有关法律、法规的相关规定，并提前三个交易日公告。 如果本公司未履行上述减持承诺，本公司将在股东大会及中国证监会指定的披露媒体上公开说明未履行承诺的具体原因并向公司股东和社会公众投资者道歉。 六、影响发行人成长性的风险因素及保荐机构对发行人成长性的专项意见 对发行人成长性产生影响的风险因素包括但不限于：汇率波动将直接影响发行人的财务费用，进而影响出口产品的市场竞争力；宏观经济波动导致发行人产品市场需求下降的风险；原材料价格波动风险影响公司毛利率水平的风险等。发行人已在本招股意向书“第四章风险因素”中进行了分析并披露。 保荐机构认为：在国家宏观经济继续平稳发展、发行人所处行业与市场环境不发生重大不利变化等情况下，发行人具备良好成长性和持续盈利的能力，并将通过增加产品科技含量和附加值，调整产品结构，巩固并提高在行业中的竞争地位。 目 录 第一节 释义.........................................................................................................................................18 一、普通术语.....................................................................................................................................18 二、专用术语.....................................................................................................................................21 第二节 概览.........................................................................................................................................23 一、发行人简介.................................................................................................................................23 二、控股股东、实际控制人简介......................................................................................................24 三、发行人的主要财务数据及财务指标...........................................................................................25 四、募集资金用途.............................................................................................................................26 第三节 本次发行概况.........................................................................................................................28 一、本次发行的基本情况..................................................................................................................28 二、发售新股的有关当事人..............................................................................................................29 三、发行人与本次发行有关中介机构关系等情况............................................................................30 四、与本次发行上市有关的重要日期...............................................................................................30 第四节 风险因素.................................................................................................................................32 一、宏观经济波动的风险..................................................................................................................32 二、客户集中的风险.........................................................................................................................32 三、原材料价格波动风险..................................................................................................................33 四、汇率波动风险.............................................................................................................................33 五、轴承钢材供应商集中的风险......................................................................................................34 六、增值税出口退税率变动的风险...................................................................................................34 七、应收账款回收风险.....................................................................................................................34 八、规模扩张引致的经营管理风险...................................................................................................35 九、技术创新的风险.........................................................................................................................35 十、技术人员流失风险.....................................................................................................................36 十一、税收政策变化及政府补助波动风险.......................................................................................36 十二、本次募集资金运用风险..........................................................................................................37 十三、产品质量的风险.....................................................................................................................37 十四、市场竞争加剧的风险..............................................................................................................37 十五、毛利率波动的风险..................................................................................................................38 第五节 发行人基本情况......................................................................................................................39 一、发行人的基本情况.....................................................................................................................39 二、发行人改制设立情况..................................................................................................................40 三、发行人重大资产重组情况..........................................................................................................40 四、发行人的股东及其持股情况......................................................................................................40 五、发行人的股权结构和组织结构...................................................................................................42 六、发行人的控股及参股公司简要情况...........................................................................................43 七、发行人控股股东、实际控制人及主要股东基本情况................................................................44 八、发行人股本情况.........................................................................................................................51 九、董事、监事、高级管理人员、其他核心人员、员工实行的股权激励及其他制度安排和执行情况........................................................................................................................................................54 十、发行人员工情况.........................................................................................................................54 十一、发行人、发行人的股东、实际控制人、发行人的董事、监事、高级管理人员及其他核心人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构作出的重要承诺、履行情况以及未能履行承诺的约束措施........................................................................................................................................................54 第六节 业务和技术.............................................................................................................................66 一、发行人主营业务、主要产品及其变化情况................................................................................66 二、发行人所处行业的基本情况及竞争状况...................................................................................78 三、发行人销售和主要客户情况....................................................................................................103 四、发行人采购和主要供应商情况.................................................................................................114 五、主要固定资产及无形资产........................................................................................................117 六、特许经营权...............................................................................................................................125 七、发行人主要产品生产技术所处阶段.........................................................................................125 八、未来发展与规划.......................................................................................................................135 第七节 同业竞争与关联交易............................................................................................................141 一、发行人同业竞争情况................................................................................................................141 二、发行人关联交易情况................................................................................................................141 三、报告期内关联交易决策程序的执行情况.................................................................................155 第八节 董事、监事、高级管理人员与公司治理..............................................................................157 一、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员简介..................................................................157 二、报告期末董事、监事、高级管理人员、其他核心人员的其他对外投资情况.........................163 三、报告期内董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属直接或间接持有发行人股份情况..................................................................................................................................................163 四、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的薪酬安排.......................................................165 五、董事、监事、高级管理人员的兼职情况.................................................................................166 六、董事、监事及高级管理人员相互之间存在的亲属关系...........................................................167 七、董事、监事及高级管理人员与公司签订的协议安排..............................................................167 八、公司董事和高级管理人员变动情况.........................................................................................167 九、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书、董事会专门委员会制度的建立健全及运行情况..........................................................................................................................................169 十、公司报告期内无违法违规行为.................................................................................................173 十一、公司报告期内资金占用及对外担保情况..............................................................................173 十二、内部控制制度评估意见........................................................................................................173 十三、公司资金管理、对外投资、担保事项的制度及执行情况...................................................174 十四、发行人关于投资者权益保护的制度安排..............................................................................178 第九节 财务会计信息与管理层分析.................................................................................................182 一、财务报表...................................................................................................................................182 二、审计意见...................................................................................................................................186 三、主要会计政策和会计估计........................................................................................................186 四、主要税种及税收政策................................................................................................................197 五、最近一年兼并收购情况............................................................................................................199 六、非经常性损益...........................................................................................................................199 七、公司财务指标...........................................................................................................................200 八、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项..................................................................202 九、盈利能力分析...........................................................................................................................202 十、财务状况分析...........................................................................................................................231 十一、现金流量分析.......................................................................................................................264 十二、资本性支出分析...................................................................................................................267 十三、发行人报告期股利分配政策、实际股利分配情况及发行后的股利分配政策及本次发行完成前滚存利润的分配安排...................................................................................................................268 第十节 募集资金运用.......................................................................................................................277 一、本次发行募集资金的投资计划.................................................................................................277 二、募集资金投资项目分析............................................................................................................278 三、募集资金投资项目简介............................................................................................................288 第十一节 其他重要事项....................................................................................................................301 一、重大合同...................................................................................................................................301 二、发行人对外担保情况................................................................................................................306 三、诉讼和仲裁事项.......................................................................................................................306 四、公司控股股东、实际控制人和董事、监事、高级管理人员和其他核心人员作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项.......................................................................................................................306 五、董事、监事、高级管理人员和其他核心人员涉及刑事诉讼情况............................................306 六、公司控股股东、实际控制人报告期内的重大违法情况...........................................................306 第十二节 董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明..........................................................307 一、公司全体董事、监事、高级管理人员声明..............................................................................307 二、保荐机构（主承销商）声明....................................................................................................308 三、发行人律师声明.......................................................................................................................309 四、承担审计业务的会计师事务所声明.........................................................................................310 五、承担评估业务的机构声明........................................................................................................311 六、承担验资业务的机构声明........................................................................................................312 七、承担验资复核业务的机构声明.................................................................................................313 第十三节附件.................................................................................................................................314 第一节 释义 在本招股意向书中，除非文义另有所指，下列词语或简称具有如下含义： 一、普通术语 发行人、本公司、江苏力星通用钢球股份有限公司、江苏力星钢球股份 指 公司、力星股份有限公司 有限公司、力星有限 指 江苏力星钢球有限公司 力星钢球厂指 江苏力星钢球厂 银球投资 指 南通银球投资有限公司 南通通用 指 南通通用钢球有限公司 美国通用轴承指 美国通用轴承公司，GeneralBearingCo.,LTD 拜疆通用 指 拜疆通用公司，BajanGeneralCorp. 江苏通用 指 江苏通用钢球滚子有限公司 力星科技 指 南通力星钢球科技有限公司 力星滚动体指 江苏力星滚动体工程技术研究中心有限公司 高投成长 指 江苏高投成长价值股权投资合伙企业（有限合伙） 上海鸿立 指 上海鸿立股权投资有限公司 通轴国际贸易指 通轴国际贸易（上海）有限公司 宁波通用轴承指 宁波通用轴承有限公司 丰源电器 指 如皋市丰源电器有限公司 宁波海亚特指 宁波海亚特滚子有限公司 全球目前最大的八家跨国轴承制造商：瑞典斯凯孚集 团（SKF）、德国舍弗勒集团（Schaeffler）、日本精工株 全球八大轴承式会社（NSK）、日本恩梯恩株式会社（NTN）、日本 指 制造商 捷太格特株式会社（JTEKT）、美国铁姆肯集团 （TIMKEN）、日本美培亚株式会社（NMB）、日本不 二越株式会社（NACHI）。 斯凯孚集团指 瑞典斯凯孚集团（SKF），全球最大的轴承制造商 德国舍弗勒集团（Schaeffler）全球第二大轴承制造商， 舍弗勒集团指 下有“FAG”和“INA”两大轴承品牌。 捷太格特株式会社 指 日本捷太格特株式会社（JTEKT） 恩梯恩株式会社指 日本恩梯恩株式会社（NTN） 吉凯恩集团指 英国吉凯恩集团（GKN），全球知名的传动部件制造商 日进公司 指 韩国日进公司（ILJIN） 天马股份 指 天马轴承集团股份有限公司 美国恩恩公司指 美国恩恩公司（NN,Inc） 日本椿中岛公司指 日本椿中岛公司（TSUBAKI） 宝钢特种材料有限公司，为宝钢集团下属全资子公司， 宝钢特钢公司指 成立于2012年3月，由宝钢集团回购特钢事业部资产 后组建而成。 大同特殊钢指 日本大同特殊钢株式会社（DaidoSteel） 神户制钢 指 日本神户制钢株式会社（KobeSteel） 浦项制钢 指 韩国浦项制钢株式会社（PoscoSteel） 上海通用轴承指 上海通用轴承有限公司 A股指 境内上市人民币普通股 元，万元 指 人民币元，万元 报告期 指 2011年度、2012年度、2013年度、2014年1-9月 中国证监会指 中国证券监督管理委员会 保荐机构、保荐人、主 指 海通证券股份有限公司 承销商、海通证券 立信会计师、审计机 指 立信会计师事务所（特殊普通合伙） 构、申报会计师 发行人律师指 上海市海华永泰律师事务所 江苏力星钢球股份有限公司的全体发起人于2010年8 创立大会 指 月3日举行的创立大会。 江苏力星通用钢球股份有限公司首次公开发行人民币 本次发行 指 普通股并在创业板上市 《江苏力星通用钢球股份有限公司首次公开发行股票 本招股意向书指 并在创业板上市招股意向书》 《公司法》指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》指 《中华人民共和国证券法》 经发行人于2014年2月15日召开的2014年第一次临 时股东大会通过的《江苏力星通用钢球股份有限公司 公司章程（草案） 指 章程》（草案），该《公司章程》（草案）将于本次发行 及上市完成后正式生效，成为发行人的公司章程。 二、专用术语 通常指高碳铬轴承钢，其碳含量约为1%，铬含量为 0.5%~1.65%，主要用于制作在不同环境中工作的各类滚 轴承钢 指 动体和滚动套圈，其中GCr15轴承钢是当前需求最大的 轴承钢牌号 球批指 制造条件被视为相同并被认作一整体的一定数量的球 球直径变动量指 单个球的最大与最小单一直径之差 球形误差 指 单个球最小外接球体与最大内切球体之间的径向距离 球体表面具有较小间距的表面不平度，一般受到所采用的 表面粗糙度指 加工方法和（或）其它因素的影响 球批直径变动量指 球批中，最大球与最小球的平均直径的之差 球批平均直径与球公称直径之间的相差量，此量为一已定 球规值 指 系列中的一个量 材料经上下模具冲压形成球坯时，多出的一部分材料在上 球坯环带 指 下模具之间形成的突起 指球表面或球的截平面抵抗硬物压入的能力，本文中指洛 硬度指 氏硬度，表示方法为硬度数据+硬度符号，如50HRC 测量从钢球表面向心方向至显微硬度没有明显变化的那 硬（强）化层深度 指 一层的距离 单位面积的材料在外力作用下发生形变时内部产生的大 应力指 小相等方向相反的反作用力 钢球绕任一球心线旋转时，由于钢球表面偏离理想球形， 钢球振动 指 使球面瞬时位置偏离理想位置的径向移动而引起的振动 波纹度 指 随机或周期性偏离理想球形的表面不平度 碳在γ－Fe中形成的间隙固溶体。通常在910℃以上，碳 奥氏体 指 和铁形成的固溶体称为奥氏体 指钢在加热形成奥氏体后，经迅速冷却（淬火），得到的 马氏体 指 能使钢的性能增强的一种组织 残余奥氏体指 230℃以下还没有转变的过冷奥氏体 冷镦指 利用模具在常温下对金属材料镦粗成形的锻造方法 热镦指 原材料在经过加温后进行冲压成形的锻造方法 采用适当的方式对金属材料或工件进行加热、保温和冷却 热处理 指 以获得预期的组织结构与性能的工艺 又称转盘轴承，是两物体之间需作相对回转运动，又需同 回转支承 指 时承受轴向力、径向力、倾翻力矩的机械所必需的重要传 动原件 利用交流电磁线圈在金属构件表面感应产生的涡流，遇到 涡流探伤 指 缺陷会产生变化的原理，来检测构件缺陷的无损探伤技术 将金属工件加热到某一适当温度并保持一段时间，随即浸 淬火指 入淬冷介质中快速冷却的金属热处理工艺 将经过淬火的工件加热到低于临界温度的适当温度，保温 回火指 一定时间后在空气或水、油等介质中，以一定的速率冷却， 以增加材料之韧性的一种热处理工艺 工件加热到适当温度，保持一定时间，然后缓慢冷却的热 退火指 处理加工工艺 加热时由于气体介质和钢铁表层中碳的作用，使表层含碳 脱碳指 量降低的现象 特别说明：敬请注意，本招股意向书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差异，这些差异是由于四舍五入造成的。 第二节 概览 本概览仅对招股意向书全文作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股意向书全文。 一、发行人简介 （一）公司概况 公司名称：江苏力星通用钢球股份有限公司 本次发行前的注册资本：8,400万元 法定代表人：施祥贵 住所：江苏省如皋市如城镇兴源大道68号 经营范围：钢球制造、销售；滚子生产、销售；经营本企业自产产品及相关技术的出口业务，经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务（以上国家限定公司或禁止进出口的商品除外），经营本企业的进料加工和“三来一补”业务；轴承、通用机械及零配件、农机销售。 发行人前身系2000年12月成立的江苏力星钢球有限公司，于2010年8月26日由力星有限整体变更为江苏力星钢球股份有限公司，并在江苏省南通工商行政管理局办理变更登记，取得注册号为320682000064642的企业法人营业执照，注册资本3,640万元。2010年9月，江苏力星钢球股份有限公司更名为江苏力星通用钢球股份有限公司。 （二）发行人主营业务概况 发行人的主营业务为精密轴承滚动体的研发、生产和销售，主要产品为轴承钢球，为国内精密轴承钢球领域的龙头企业。行业中钢球产品的公称直径最小为 1 0.300mm，最大为104.775mm，精度等级为G3~G200。目前，发行人主要产品为公称直径3.00mm~82.55mm，精度等级为G3~G60的精密轴承钢球，产品广泛应用于 1行业标准《滚动轴承钢球GB/T308-2002》。 机动车制造、家电电器、精密机床、风力发电、工程机械、电动工具、轨道交通等终端行业。另外，发行人的新产品圆锥滚子（Ⅱ级）已通过国家轴承质量监督检测中心检测，开始小批量生产。 精密轴承钢球是轴承滚动体的主要品种，主要装配于球轴承中，是决定轴承精度、转速、使用寿命的核心部件。发行人生产的精密轴承钢球具有稳定性高、载荷能力强、使用寿命长、旋转噪音低等特点，发行人的“风能发电专用钢球”、“高档轿车第三代轮毂轴承专用钢球”两项产品分别于2008年和2011年被国家科技部、国家商务部等四部委联合认定为国家重点新产品。 发行人拥有国际先进的精密轴承钢球加工工艺和完善的自主研发能力，截止本报告期末，发行人是国内唯一一家进入吉凯恩集团（GKN）（全球知名的传动部件制造商）和斯凯孚集团（SKF）（全球最大的轴承制造商）全球采购体系的内资钢球企业。另外，发行人报告期内先后获评斯凯孚集团“2011年度最佳供应商”、上海纳铁福传动系统有限公司“2011年度优秀供应商”、“NTN2012年优秀供应商”，2014年7月，公司获评吉凯恩集团传动系统全球供应链“优秀供应商”。截止本招股意向书签署日，发行人已承担并完成四项国家火炬计划项目，拥有专利权109项，其中发明专利17项。发行人是中国轴承工业协会副理事长单位，先后参与“SACTC98.82-2004滚动轴承钢球光磨液技术要求”等多项行业技术标准的制定。 目前，发行人已经形成一批相对稳定的国内外优质客户群体，主要国际客户为全球知名的传动部件制造商吉凯恩集团（GKN）、全球最大的跨国轴承制造商斯凯孚集团（SKF）、捷太格特株式会社（JTEKT）、恩梯恩株式会社（NTN）、日进公司（ILJIN）等；国内客户主要为天马轴承集团股份有限公司、人本集团有限公司、洛阳轴研科技股份有限公司、瓦房店轴承集团有限公司、大连冶金轴承股份有限公司、慈兴集团有限公司、无锡华洋滚动轴承有限公司等国内主要轴承制造商。 二、控股股东、实际控制人简介 （一）控股股东简介 发行人的控股股东银球投资成立于2010年7月29日，法定代表人为施祥贵，注册资本为人民币3,095.928万元，注册地址为如皋市如城镇中山路1号。银球投资 的经营范围为实业投资、管理、咨询。 银球投资持有发行人3,603.60万股股份，占本次发行前发行人总股本的42.90%。 （二）实际控制人简介 发行人的实际控制人为施祥贵先生。施祥贵现任公司董事长兼总经理，其直接持有发行人10.43%的股份，同时其控股的银球投资持有发行人42.90%的股份。本次发行前，施祥贵通过持有银球投资56.93%股权，直接和间接合计控制发行人53.33%的股份，为发行人的实际控制人。 施祥贵的具体情况参见本招股意向书“第八节董事、监事、高级管理人员与公司治理”之“一/（一）董事”。 三、发行人的主要财务数据及财务指标 （一）主要财务数据 合并资产负债表简表 单位：万元 项 目2014-9-30 2013-12-312012-12-31 2011-12-31 资产合计 62,427.5755,306.3347,178.1048,697.84 负债合计 31,625.6323,449.2217,685.6024,707.02 股东权益合计 30,801.9431,857.1129,492.5023,990.82 归属于母公司股东权益合计 30,801.9430,264.4127,806.9322,541.97 少数股东权益合计 - 1,592.70 1,685.57 1,448.84 合并利润表简表 单位：万元 项 目 2014年1-9月2013年度2012年度2011年度 营业收入34,733.97 42,411.11 40,538.33 38,900.57 其中：主营业务收入34,251.77 41,507.60 40,060.78 38,466.11 营业利润 4,066.815,396.355,341.735,033.13 利润总额 4,681.546,024.036,484.835,674.13 净利润 4,011.545,134.615,501.684,906.75 归属于母公司股东净利润 3,875.684,977.485,264.954,646.83 项 目 2014年1-9月2013年度2012年度2011年度 少数股东损益 135.87 157.13 236.73 259.93 扣除非经常性损益后 3,354.104,450.334,295.154,113.68 归属于母公司的净利润 合并现金流量表简表 单位：万元 项 目 2014年1-9月2013年度2012年度 2011年度 经营活动产生的现金流量净额 4,622.283,328.568,049.01 2,360.67 投资活动产生的现金流量净额-7,200.65-5,118.37-6,237.44-2,907.54 筹资活动产生的现金流量净额 1,809.801,456.87-9,201.93 10,003.03 现金及现金等价物净增加额 -976.76 -449.52-7,421.049,166.58 期末现金及现金等价物余额 1,090.752,067.512,517.03 9,938.07 注：以上数据摘自立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的信会师报字[2014]第510472号《审计报告》及《财务报表附注》。 （二）主要财务指标 2014年1-9月/ 2013年度/ 2012年度/ 2011年度/ 财务指标 2014-9-30 2013-12-31 2012-12-31 2011-12-31 流动比率（倍）0.991.371.511.36 速动比率（倍）0.590.910.950.99 应收账款周转率（次／年）3.303.433.653.83 存货周转率（次／年）3.153.283.353.88 每股经营活动产生的现金流0.550.400.960.28 量净额（元） 资产负债率（母公司） 54.53%48.62%44.06% 53.94% 加权平均净资产收益率 9.66% 14.90%17.06% 25.02% （扣除非经常性损益后） 扣除非经常性损益后基本每 0.3993 0.5298 0.5113 0.5877 股收益（元） 扣除非经常性损益后稀释每 0.3993 0.5298 0.5113 0.5877 股收益（元） 每股净资产（元）3.673.793.512.86 四、募集资金用途 公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股2,800万股，占发行后总股本的 25%。实际募集资金扣除发行费用后的净额全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需的营运资金，具体如下： 序 投资预算募集资金使用 项目名称项目备案部门 备案号 号 （万元） 量（万元） 如皋市发展和 1 高档、精密轴承钢球扩产改造项目24,291.97 19,076.1432068220120015 改革委员会 如皋市发展和 2 新建滚动体技术研究中心项目5,723.383,800.0132068220120016 改革委员会 为充分抓住市场机遇，保持公司市场领先地位，公司已利用自有资金对募投项目进行了前期投入。截至2014年9月30日止，公司对上述募投项目已累计投入9,858.70万元，募集资金到位后将优先抵补相应已投入的自有资金。 对于本次实际募集资金不能满足上述项目的投资需求部分，公司将自筹资金解决资金缺口，从而保证项目的顺利实施。具体内容参见本招股意向书“第十节募集资金运用”。 第三节 本次发行概况 一、本次发行的基本情况 1、股票种类：人民币普通股（A股） 2、每股面值：1.00元 3、发行股数及方案： 2,800万股，占发行后总股本的比例为25% 4、每股发行价：【】元 5、发行市盈率：【】倍（每股发行价除以发行后每股收益） 0.40元/股（每股收益按照2013年度经审计的扣除非经常 6、发行后每股收益： 性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算） 3.67元（以2014年9月30日经审计的净资产除以本次发 7、发行前每股净资产： 行前总股本计算） 8、发行后预计【】元（在2014年9月30日经审计的净资产基础上考虑 每股净资产：本次发行募集资金净额的影响） 9、发行市净率：【】倍（按照2014年9月30日经审计的净资产测算） 采用网下向网下投资者询价配售与网上向社会公众投资 10、发行方式： 者定价发行相结合的方式或中国证监会认可的其他方式 符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开设A股股东 账户的、符合《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》 11、发行对象： 的中华人民共和国境内自然人和法人等投资者（中华人民 共和国法律或法规禁止者除外） 12、承销方式： 余额包销 13、拟上市地 深圳证券交易所 14、预计募集资金总额： 【 】万元 15、预计募集资金净额： 【 】万元 16、发行费用概算：2,691万元 其中：承销和保荐费用： 1,800万元 审计费用：411万元 律师费用：110万元 用于本次发行的信息披300万元 露费用： 发行手续费用：60万元 招股说明书印刷费用： 10万元 二、发售新股的有关当事人 （一）发行人：江苏力星通用钢球股份有限公司 法定代表人：施祥贵 住所： 江苏省如皋市如城镇兴源大道68号 电话： 0513-87513793 传真： 0513-87516774 联系人： 张邦友 （二）保荐机构（主承销商）：海通证券股份有限公司 法定代表人：王开国 住所： 上海市广东路689号 办公地址： 上海市广东路689号海通证券大厦 电话： 021-23219000 传真： 021-63411627 保荐代表人：孙炜、孙迎辰 项目协办人：田卓玲 项目人员： 朱拓、晏璎、陈凡轶 （三）发行人律师：上海市海华永泰律师事务所 负责人： 颜学海 住所： 上海市东方路69号裕景国际商务广场西楼七层 电话： 021-58773177 传真： 021-58773268 经办律师： 颜学海、石传省、张捷 （四）会计师事务所：立信会计师事务所（特殊普通合伙） 负责人： 朱建弟 住所： 上海市南京东路61号新黄浦金融大厦四楼 电话： 025-83311788 传真： 025-83309819 经办会计师：诸旭敏、何卫明 （五）资产评估机构：北京中天华资产评估有限责任公司 负责人： 李晓红 住所： 北京市西城区车公庄大街9号院五栋大楼B1栋13层 电话： 010-88395166 传真： 010-88395661 经办评估师：孙彦君、赵俊斌 （六）拟上市的证券交易所：深圳证券交易所 法定代表人:宋丽萍 住所： 深圳市深南东路5045号 联系电话 0755-82083333 传真： 0755-82083164 （七）股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 住所： 深圳市深南中路1093号中信大厦18楼 电话： 0755-25938000 传真： 0755-25988122 （八）收款银行（主承销商）： 开户银行： 交通银行上海分行第一支行 户名： 海通证券股份有限公司 账号： 310066726018150002272 三、发行人与本次发行有关中介机构关系等情况 发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间，不存在直接或间接的股权关系或其他权益关系。 四、与本次发行上市有关的重要日期 发行安排 日期 刊登发行公告的日期2015年2月9日 询价的日期2015年2月4日-2015年2月5日 发行安排 日期 刊登定价公告的日期2015年2月9日 申购日期和缴款日期 2015年2月10日 股票上市日期年月 日 第四节 风险因素 投资者在评价发行人此次公开发行的股票时，除本招股意向书提供的其他各项资料外，应特别考虑下述各项风险因素。以下风险因素可能直接或间接对发行人生产经营状况、财务状况和持续盈利能力产生不利影响。发行人提请投资者仔细阅读本节全文。 一、宏观经济波动的风险 发行人所处的轴承制造行业是各类机械装备制造业的关键基础件行业，产业关联度较高，产品广泛应用于国民经济的各行各业，包括机动车制造、家电电器、精密机床、风力发电、工程机械、航空制造、轨道交通等行业。下游制造业的市场需求变动将直接影响本行业的供需状况。近年来，全球宏观经济的恢复以及国家对重大机械装备基础件国产化的需求不断增加，为发行人开拓了广阔的市场空间，报告期内，发行人经营业绩稳步增长，2011年至2013年以及2014年1-9月，发行人销售收入分别为38,900.57万元、40,538.33万元、42,411.11万元、34,733.97万元。 如果宏观经济环境持续恶化，经济出现衰退，公司下游行业不景气或者发生重大不利变化，将影响发行人产品的市场需求，可能造成发行人的订单减少，进而造成发行人业绩下滑。因此，发行人存在受宏观经济波动影响而发生业绩下滑的风险。 二、客户集中的风险 目前，全球八大轴承制造商占据了全球超过六成的轴承市场份额，行业集中度较高，这决定了为之配套的钢球生产企业的主要客户相对集中。目前发行人的主要客户为斯凯孚集团（SKF）（全球最大的轴承制造商）、吉凯恩集团（GKN）（全球知名的传动部件制造商）、捷太格特株式会社（JTEKT）、恩梯恩株式会社（NTN）、天马轴承集团股份有限公司等。报告期内，发行人向前五大客户（按合并口径统计）的销售额占营业收入的比例分别为54.66%、61.84%、62.88%、58.86%，市场需求的集中使得目前发行人的客户集中度相对较高。 但若未来发行人主要客户因全球宏观经济和行业景气周期的波动等因素导致生产经营状况发生重大不利变化，将对发行人的产品销售产生不利影响，因此发行人 存在销售客户相对集中的风险。 三、原材料价格波动风险 发行人产品的主要原材料为轴承钢，报告期内轴承钢成本占主营业务成本的比例平均约为65%，因此，轴承钢价格波动对发行人产品生产成本具有一定影响。报告期内，发行人轴承钢材平均成本为8,985.69元/吨、8,370.80元/吨、8,050.48元/吨、7,600.77元/吨，呈现小幅波动。为了降低原材料价格波动对盈利能力的影响，发行人注重与供应商建立长期稳定的采购关系。如发行人已与宝钢特钢公司建立长期稳定的采购关系，宝钢特钢公司同意以优惠的价格优先满足发行人对轴承钢原材料的采购需求。同时，当发行人市场环境发生较大变化时，双方约定共同制定关于价格、质量、新产品开发等协同策略来应对。 另外，为应对原材料价格的波动，发行人与主要客户吉凯恩集团（GKN）和斯凯孚集团（SKF）签订的销售合同均约定了针对原材料价格变动的产品价格调整条款，这在一定程度上化解原材料价格波动对公司的影响。 尽管如此，由于发行人产品价格调整与原材料采购价格波动难以保持完全同步，如果相关原材料价格在短期内发生大幅波动，发行人的毛利率水平将会受到一定的影响，从而影响公司的盈利水平。 四、汇率波动风险 2011年至2013年以及2014年1-9月，发行人主营业务收入中海外销售分别为17,542.94万元、18,182.45万元、18,480.84万元、13,360.72万元，分别占同期主营业务收入的45.61%、45.39%、44.52%、39.01%，且主要以美元和欧元定价结算。发行人由于产品外销比例较高，人民币的持续升值将会形成发行人的汇兑损失，从而导致发行人财务费用增加。2011年至2013年以及2014年1-9月，发行人的汇兑损失分别为289.59万元、30.68万元、116.58万元、208.18万元。 若未来人民币汇率产生较大波动，将使发行人面临财务费用波动的风险，对发行人的利润造成影响。此外，若未来人民币持续保持升值趋势，将直接影响到发行人出口产品的销售价格，从而对发行人产品的市场竞争力产生一定的影响。 五、轴承钢材供应商集中的风险 发行人2011年、2012年、2013年和2014年1-9月向宝钢特钢公司采购金额占同期采购总金额的比例分别为34.42%、46.44%、48.35%和45.69%。由于轴承钢的品质是钢球质量的先决因素，各大跨国轴承制造商通常会对钢球原材料品质有较严格的要求，因此发行人主要轴承钢供应商均为国内外知名轴承钢生产企业，且业务关系稳定。其中，公司向宝钢特钢公司采购的轴承钢材系双方根据钢球性能要求共同研制开发的专用轴承钢线材，其在氧、钛含量以及夹杂物比例等关键指标上与国际高端轴承钢品质接近。公司通过与主要供应商建立长期稳定合作关系，有效保证了原材料的质量、降低了原材料成本、形成了稳定的供货渠道。但如果宝钢特钢公司与发行人业务合作关系发生变化，不能及时足额保质的提供原材料，将对发行人的生产在一定时间内造成影响。 六、增值税出口退税率变动的风险 公司出口产品享受“免、抵、退”的增值税出口退税政策。报告期内出口退税率为15%。为避免进口国征税造成出口商品双重税赋，征收间接税的国家通常将已征收的国内税部分或全部退还给出口企业，这是国际惯例，也符合WTO规则。中国自1985年4月起实行对出口产品退税政策，并根据宏观经济环境和产业政策需要适时调整出口退税率政策。尽管报告期内公司产品的出口退税率保持稳定，但若今后公司产品的出口退税率降低，公司的主营业务成本将有所上升，导致利润水平下降。 七、应收账款回收风险 报告期内各年末，发行人应收账款账面净值分别为10,616.98万元、11,579.19万元、13,138.85万元、14,905.64万元，占当期营业收入的比例分别为27.29%、28.56%、 1 30.98%、32.19%。 发行人应收账款余额的增长与公司销售收入增长情况基本相符。期末应收账款余额较高与发行人的行业特点相关。作为轴承零部件制造企业，发行人的下游客户主要为国内外知名轴承制造商，下游客户普遍存在规模大、信用等级高、回款稳定 12014年1-9月应收账款占营业收入比重按年化计算。 的特点，因此公司与长期合作的客户约定的付款期限为收到发票或装船提单等付款凭证后的一定期限内，信用期根据客户的信用等级为30日至90日不等。由于从发货到客户收到付款凭证，以及客户付款到账往往还需要一段时间，因此收款周期一般为2至4个月不等。2013年以来，发行人对小部分信誉良好的企业适当延长了信用期，使得2013年以来应收账款占营业收入比重略有上升。 虽然发行人下游客户信用等级较高，应收账款的账龄较短，但由于发行人应收账款金额较大，因此仍然存在发生坏账的风险。 八、规模扩张引致的经营管理风险 近年来，发行人的销售规模稳定增长，管理层积累了适应企业发展的管理经验，治理结构不断完善，形成了有效的约束机制和内部管理制度。但随着募集资金的到位和企业规模的不断扩张，在质量管理、售后服务、资源整合、技术开发、市场开拓等方面将对发行人提出更高的要求。如果发行人管理层素质及管理水平不能适应企业规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度不能随着发行人规模的扩大而及时调整，将制约发行人的进一步发展，进而削弱发行人的市场竞争力。 九、技术创新的风险 随着机械行业和轴承行业的技术进步与产业升级，市场对轴承钢球的产品性能提出了更高的要求。作为行业内研发能力领先的企业，发行人拥有省级滚动体技术研究中心资质，培养了一支轴承钢球领域的研发团队，近年来通过自主创新进行工艺改进和新产品技术研发，已形成风能发电专用轴承钢球、第三代轿车轮毂精密轴承钢球等新国家重点新产品，拥有钢球热处理优化新工艺、钢球表面强化工艺、树脂砂轮精研工艺等多项达到国际先进水平和国内领先水平的核心专有技术，截止本招股意向书签署日，发行人已拥有专利权109项，其中发明专利17项。 尽管发行人的技术研发能力目前完全能够满足业务发展需要，多项技术行业领先，但如果发行人不能准确预测产品的市场发展趋势，及时研究开发新技术、新工艺及新产品，或者科研与产业化不能同步跟进，使得发行人的技术和产品可能面临被淘汰的风险，进而影响发行人市场份额和经营业绩的持续增长。 十、技术人员流失风险 公司已建立了一支稳定且经验丰富的技术人员队伍。随着轴承钢球行业的快速发展，掌握专业核心工艺的人才在国内外的流动将逐步频繁，公司在工艺技术开发、技术产业化与市场支持方面的人力资源需求将变得紧张。尽管公司一贯重视并不断完善技术人员的激励与约束机制，部分技术骨干持有公司股份；但如果公司在人才激励方面不够完善，可能存在技术人员流失的风险。 十一、员工薪酬上涨的风险 报告期内，员工薪酬总体亦呈增长态势，2011年至2014年1-9月公司支付给职工以及为职工支付的现金总额分别为3,075.25万元、3,198.97万元、3,473.55万元和 3,158.62万元。随着通货膨胀、地区平均工资的上涨，未来员工的平均工资可能会逐步提高、用工成本亦可能相应增加，若发行人生产效率不能保持或提高，员工薪酬的上涨将可能对公司的生产经营造成不利影响。 十二、税收政策变化及政府补助波动风险 发行人被认定为高新技术企业，自2008年起减按15%的税率计缴企业所得税。 根据科技部、财政部、国家税务总局三部委于2008年4月联合发布的《高新技术企业认定管理办法》及其工作指引，高新技术企业审核认定每三年实行一次。 发行人的高新技术企业证书已于2014年9月到期，目前发行人已申请了高新技术企业复审，并已通过了复审公示。 虽然上述税收优惠政策是依据政府法律法规执行，具有持续性、经常性，但如果发行人不能通过本次高新技术企业审核认定，则企业将无法继续享受所得税的税率优惠政策，从而存在对发行人经营业绩造成不利影响的可能。 另外，发行人每年会收到一定金额的政府补助，报告期内，发行人各期获得的政府补助分别为653.52万元、1,118.76万元、636.57万元、619.92万元。由于每年的政府补助项目存在一定的变化，取得政府补助的时间、金额具有不确定性，造成发行人每年获得的政府补助金额存在较大差异，从而对发行人每年扣除非经常性损益前的净利润产生一定的影响。 十三、本次募集资金运用风险 本次募集资金投资项目主要为“高档、精密轴承钢球扩产改造项目”和“新建滚动体技术研究中心项目”。项目的实施将进一步扩大产能，优化产品结构，提升发行人的研发及生产能力，扩大公司在全球轴承钢球领域的市场份额。尽管本次募集资金投资项目是建立在充分市场调研和业内专家论证的基础上，但由于项目建成至全面达产需要一定时间，在项目实施过程中，如果市场环境、技术、管理等方面出现重大变化，将影响项目的实施。因此项目实际建成后所产生的经济效益、产品的市场接受程度等都可能与发行人的测算存在一定差异，从而影响预期投资效果和收益目标的实现。此外，产能扩张后，对发行人现有组织架构和运营管理模式等也提出了更高的要求，导致可能存在市场拓展、人才和管理的配套不足等方面的潜在风险。 十四、产品质量的风险 发行人具备完整的轴承钢球生产加工条件和设备，通过了ISO9001质量体系、汽车行业ISO/TS16949专项认证体系、ISO14001:2004和GB/T24001-2004环境管理体系的认证，从原材料供应商选择、原材料购买入库、过程质量控制、成品检测等各个环节都有质量人员严格把关。但是由于发行人的产品规格多、生产流转环节复杂以及客户需求变化多样，存在因产品质量未达到客户要求而发生退货的可能性。 因此，发行人存在产品质量的风险。 十五、市场竞争加剧的风险 发行人为目前国内主要的轴承钢球制造企业，技术研发实力行业领先，已获得发明专利17项，同时拥有如吉凯恩集团、斯凯孚集团、捷太格特株式会社、恩梯恩株式会社等全球知名机械零部件制造商作为长期稳定的优质客户，在轴承钢球行业中具有较大的竞争优势。但随着日本椿中岛公司、美国恩恩公司等国际主要的轴承滚动体生产商不断拓展其在全球范围的业务，以及国内本土轴承钢球生产企业的发展，发行人若不能及时提高和巩固已有的竞争优势，则可能面临着因市场竞争环境恶化而影响持续盈利能力，进而使得发行人出现收入增速下滑甚至收入下降的情况。 因此，发行人存在市场竞争加剧的风险。 十六、毛利率波动的风险 报告期内发行人的毛利率一直保持稳定，发行人2011年至2013年及2014年1-9月的主营业务毛利率分别为25.49%、24.53%、24.56%、23.65%，这主要是由于发行人产品性能、技术含量及附加值均较高，行业地位较稳定。随着业务规模进一步扩大，发行人若不能保持或提高生产效率、严格控制生产成本、优化产品结构、及时应对市场需求变化等情况，则可能出现发行人毛利率下滑的情况。因此，发行人存在毛利率波动的风险。 第五节 发行人基本情况 一、发行人的基本情况 发行人：江苏力星通用钢球股份有限公司 英文名称：JiangsuLiXingGeneralSteelBallCo.,Ltd. 注册资本：人民币8,400万元 法定代表人：施祥贵 成立日期：2000年12月12日 整体变更日期： 2010年8月26日 住所： 江苏省如皋市如城镇兴源大道68号 邮政编码：226500 互联网网址：http://www.jgbr.com.cn/ 许可经营项目：无。 一般经营项目：钢球制造、销售；滚子生产、销售；经营 本企业自产产品及相关技术的出口业务，经营本企业生 经营范围：产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件 及相关技术的进口业务（以上国家限定公司经营或禁止进 出口的商品除外），经营本企业的进料加工和“三来一补” 业务；轴承、通用机械及零配件、农机销售。 信息披露和投资者 董事会办公室 关系的负责部门： 信息披露和投资者 张邦友 关系的负责人： 对外咨询电话： 0513-87513793 传真： 0513-87516774 电子信箱：board@jgbr.cn 二、发行人改制设立情况 （一）股份有限公司设立情况 发行人前身系江苏力星钢球有限公司，成立于2000年12月12日。2010年8月3日，力星有限召开股东会，会议决议由有限公司原有股东作为发起人，将江苏力星钢球有限公司由有限公司整体变更为股份有限公司，并更名为江苏力星钢球股份有限公司。根据2010年8月3日中兴华富华会计师事务有限公司出具的中兴华审字（2010）第193号《审计报告》，以截至2010年6月30日经审计的净资产，扣除已经股东会批准分配但尚未支付的2010年上半年现金股利后的50,554,865.40元，折合股本36,400,000股，每股面值为人民币1元，剩余部分计入资本公积，将力星有限整体变更为江苏力星钢球股份有限公司。 2010年8月26日，力星有限在江苏省南通工商行政管理局进行了变更登记，并领取注册号为320682000064642的企业法人营业执照。2010年9月，江苏力星钢球股份有限公司更名为江苏力星通用钢球股份有限公司。 （二）有限公司设立情况 江苏力星钢球有限公司前身系江苏力星钢球厂，于2000年12月由江苏力星钢球厂改制设立力星有限。2000年12月12日，力星有限取得南通市如皋工商行政管理局核发的注册号为3206822100880号《企业法人营业执照》，注册资本为人民币1,488万元。 三、发行人重大资产重组情况 自设立以来，发行人未发生重大资产重组行为。 四、发行人的股东及其持股情况 截至本招股意向书签署日，发行人股东及其持股情况如下表所示： 序号股东姓名（名称） 持股数量（股）持股比例 1银球投资 36,036,00042.9004% 2高投成长 10,000,00011.9048% 序号股东姓名（名称） 持股数量（股）持股比例 3 时艳芳 9,220,00010.9762% 4 刘定妹 9,000,00010.7143% 5 施祥贵 8,764,00010.4333% 6上海鸿立6,650,000 7.9167% 7 赵高明400,000 0.4762% 8 王 嵘400,000 0.4762% 9 张邦友400,000 0.4762% 10苏银建400,000 0.4762% 11 汤国华400,000 0.4762% 12沙小建400,000 0.4762% 13陈 芳400,000 0.4762% 14褚本正350,000 0.4167% 15董绍敬300,000 0.3571% 16朱 兵200,000 0.2381% 17何福艮100,000 0.1190% 18韩家玲 50,000 0.0595% 19黄九梅 50,000 0.0595% 20曹亚静 50,000 0.0595% 21徐爱玲 50,000 0.0595% 22李薛俊 40,000 0.0476% 23浦汉林 30,000 0.0357% 24吴桂松 30,000 0.0357% 25郭和祥 30,000 0.0357% 26金 鑫 30,000 0.0357% 27丁小峰 30,000 0.0357% 28叶建明 20,000 0.0238% 29张达青 20,000 0.0238% 30魏如春 20,000 0.0238% 31杨云峰 20,000 0.0238% 32吴向晖 20,000 0.0238% 33贲志山 20,000 0.0238% 34石国庆 20,000 0.0238% 35韩雪彤 20,000 0.0238% 36黄宏斌 20,000 0.0238% 37薛有生 10,000 0.0119% 合 计84,000,000 100.00% 五、发行人的股权结构和组织结构 （一）发行人股权结构图 施 其 自他36 然 祥人 贵 名 56.93% 43.07% 银高时上 名 艳 球投海 自 芳 然 投成等鸿 33 人 资长立 10.43%42.90% 11.91%26.84%7.92% %% 江苏力星通用钢球股份有限公司 100% 南通通用钢球有限公司 （二）发行人组织结构图 发行人依法设立股东大会、董事会和监事会，分别作为公司的权力机构、执行机构、监督机构，并根据相互独立、相互制衡、权责明确、精干高效的原则，建立健全了法人治理结构，并规范运作。公司的内部组织结构图如下： 股东 大会 监事会董事会 战略委员会 董事会秘书 提名委员会 董事会办公室 审计委员会 总经理薪酬与考核委员会 总经理助理财务总监 总工程师 总 生 国 对 统 物 综财 滚 工 动 经艺 产 内 外 流 合体 技 理 运 销 贸 调 仓 管务 研 术 办发 质 行 售 易 储 理 公中 保 室 部 部 部 部 部 部部 心 部 六、发行人的控股及参股公司简要情况 （一）控股公司 截至本招股意向书签署日，发行人拥有南通通用钢球有限公司1家控股子公司，基本情况如下： （1）基本情况 公司名称南通通用钢球有限公司 注册资本5,314.64万元 实收资本5,314.64万元 法定代表人施祥贵 成立日期2002年11月27日 注册地址江苏省如皋市如城镇兴源大道68号 主要生产经营地江苏省如皋市如城镇兴源大道68号 股东构成发行人持股100.00% 经营范围生产销售轴承滚动原件及其他相关产品 报告期内，南通通用主要从事轴承钢球坯的冷镦加工业务，发行人向南通通用采购球坯来生产轴承钢球。 （2）财务数据 经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，南通通用主要财务数据如下： 单位：万元 项目 2013.12.31/2013年度 2014.9.30/2014年1-9月 资产合计 9,607.959,750.99 负债合计 3,237.152,751.89 股东权益合计 6,370.806,999.10 营业收入 20,001.04 16,842.71 营业利润826.78837.73 利润总额838.03837.73 净利润628.52628.30 （二）参股公司 发行人无参股公司。 七、发行人控股股东、实际控制人及主要股东基本情况 （一）发行人控股股东、实际控制人的基本情况 1、发行人的控股股东 发行人控股股东为银球投资，其直接持有发行人42.90%的股份，即3,603.60万股，其基本情况如下表所示： 公司名称南通银球投资有限公司 成立时间2010年7月29日 注册资本3,095.928万元 注册地址如皋市如城镇中山路1号 法定代表人施祥贵 企业类型有限责任公司（自然人控股） 经营范围实业投资、管理、咨询 银球投资的股权结构如下表所示： 编号 股东名称出资额（元）出资比例 1施祥贵 17,626,355.7656.93% 2赵高明1,142,583.193.69% 3王 嵘1,142,583.193.69% 4张邦友 935,341.77 3.02% 5苏银建 830,792.28 2.68% 6汤国华 831,721.06 2.69% 7沙小建 831,721.06 2.69% 8陈 芳 831,721.06 2.69% 9黄美珍 940,047.58 3.04% 10 董绍敬 520,889.89 1.68% 11曹亚静 312,719.69 1.01% 12 韩家玲 312,719.69 1.01% 13 黄九梅 312,719.69 1.01% 14 薛永红 365,474.30 1.18% 15 朱 兵 365,474.30 1.18% 16 薛有生 313,648.47 1.01% 17 徐爱玲 313,648.47 1.01% 18 何福艮 313,648.47 1.01% 19 李薛俊 103,620.71 0.33% 20 浦汉林 209,098.98 0.68% 21 沈秀康 209,098.98 0.68% 22 叶建明 209,098.98 0.68% 23 吴桂松 209,098.98 0.68% 24 张达青 209,098.98 0.68% 编号 股东名称出资额（元）出资比例 25 魏如春 209,098.98 0.68% 26 王伯平 209,098.98 0.68% 27 贾中桥 209,098.98 0.68% 28 郭和祥 209,098.98 0.68% 29 杨云峰 209,098.98 0.68% 30 吴向晖 130,462.41 0.42% 31 沈悦萍 104,549.49 0.34% 32 韩雪彤62,723.500.20% 33 贲志山51,794.880.17% 34 金 鑫51,794.880.17% 35 石国庆51,794.880.17% 36 黄宏斌41,825.990.14% 37 丁小峰25,912.920.08% 合计30,959,280.00100% 银球投资的股东均为发行人员工或前员工，不存在委托持股、信托持股及其他形式的利益安排。经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，银球投资主要财务数据如下： 单位：万元 项目2013.12.31/2013年度 2014.9.30/2014年1-9月 总资产 8,262.428,755.66 净资产 7,343.697,834.68 净利润 1,083.871,460.00 银球投资已对其实际从事的业务进行说明，并声明其与发行人在业务、资产、人员、技术、财务和研发方面完全分开，彼此相互独立。 2、发行人的实际控制人 发行人的实际控制人为施祥贵。施祥贵直接持有发行人10.43%的股份，同时其控股的银球投资持有发行人42.90%的股份；本次发行前，施祥贵控制发行人53.33%的股份。施祥贵的基本情况如下： 姓名国籍有/无境外永久居留权 身份证号码 发行人处职务 施祥贵 中国 无32062219461103****董事长兼总经理 作为公司董事长兼总经理的实际控制人施祥贵的其他具体情况参见本招股书“第八节董事、监事、高级管理人员与公司治理”之“一/（一）董事”中相关部分。 （二）控股股东、实际控制人控制的其他企业的情况 除发行人以外，控股股东银球投资未控制其他企业。除发行人及发行人的控股股东银球投资外，实际控制人施祥贵未控制其他企业。 （三）持有发行人5%以上股份其他主要股东的基本情况 除发行人控股股东银球投资、实际控制人施祥贵外，持有发行人5%以上股份的股东包括时艳芳、江苏高投成长价值股权投资合伙企业（有限合伙）、刘定妹、上海鸿立股权投资有限公司。 1、时艳芳女士 中国国籍，无境外永久居留权，为发行人实际控制人施祥贵的配偶，住所：江苏省如皋市如城镇锦绣苑。截至本招股意向书签署日，直接持有发行人股份922万股，持股比例10.98%，身份证号码32062219500428****。 2、刘定妹女士 中国国籍，澳大利亚永久居留权，住所：江苏省常州市天宁区丽景花园。截至本招股意向书签署日，直接持有发行人股份900万股，持股比例10.71%，身份证号码32040219520117****。 刘定妹于1952年出生，中专学历。1968年至1975年于农村务农；1975年至1989年在武进县人民医院任护士工作；1989年至2003年于江苏九洲投资集团工作； 2003年退休，至今未在任何公司担任职务。 3、江苏高投成长价值股权投资合伙企业（有限合伙） 公司名称 江苏高投成长价值股权投资合伙企业（有限合伙） 注册资本 10亿元人民币 成立日期 2011年6月24日 注册地址苏州工业园区翠园路181号商旅大厦6幢1105室 从事对未上市企业的投资，对上市公司非公开发行股票的投资及相关 一般经营项目咨询服务。 高投成长的主营业务与发行人主营业务不存在关系。高投成长共有50名合伙人，其中苏州高投股权投资管理有限公司为普通合伙人，其余49名合伙人为有限合伙人，各合伙人及出资情况如下： 编号 合伙人名称 认缴出资（万元） 出资比例 普通合伙人 1苏州高投股权投资管理有限公司 1000.10% 有限合伙人 2 江苏高科技投资集团有限公司 41,90041.9% 3 孙怀庆 3,0003.00% 4 陈健津 2,0002.00% 5 崔钰莉 2,0002.00% 6 戚春生 2,0002.00% 7 秦 枫 2,0002.00% 8 张建忠 2,0002.00% 9 倪振宇 1,6001.60% 10刘玉萍 1,5001.50% 11 陈伟文 1,4001.40% 12马峻昂 1,3001.30%（未完）  |