[发行]东方安心：更新招募说明书摘要（2014年第2号）
东方安心收益保本混合型证券投资基金 招募说明书 （更新） 摘要 （ 201 4 年 第 2 号 ） 基金管理人：东方基金管理有限责任公司 基金托管人：中国邮政储蓄银行 股份 有限公司 日期 : 二〇一 五 年 二 月 重要提示 东方安心收益保本混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）根据 2013 年 4 月 19 日中国证 券监督管理委员会（以下简称“中国证监会” ) 《关于核准东方安心收益保本混合型证券投资基金 募集的批复》（证监许可 [2013]368 号） 和 《关于东方安心收益保本混合型证券投资基金募集时间 安排的确认函》（基金部函【 2013 】 296 号） 核准募集。 本基金 基 金合同于 2013 年 7 月 3 日正式 生效。 东方基金管理有限责任公司（以下简称“本基金管理人”、“管理人”或“本公司”）保证《东 方安心收益保本混合型证券投资基金招募说明书》（以下简称“招募说明书”或“本招募说明书”） 的内容真实、准确、完整。本招募说明书经中国证监会核准，但中国证监会对本基金募集的核准， 并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。 投资有风险，投资人认购（或申购）基金时应认真阅读本招募说明书。基金的过往业绩并不 预示其未来表现。基金管理人管理的其基金的业绩并不构成 新基金业绩表现的保证。 基金合同是约定基金当事人之间权利、义务的法律文件。基金投资人自依基金合同取得基金 份额，即成为基金份额持有人和基金合同的当事人，其持有基金份额的行为本身即表明其对基金 合同的承认和接受，并按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他有关规定享有权 利、承担义务。基金投资人欲了解基金份额持有人的权利和义务，应详细查阅基金合同。 本基金是一只保本混合型基金，属于基金中的低风险品种。本基金初始募集净值 1 .00 元。在 市场波动因素影响下，本基金净值可能低于初始面值。本基金未持有到期、保本周期 内申购、保 本周期内转换入的投资者，在赎回时不能获得保本保证，将承担市场波动的风险。投资者投资于 保本基金并不等于将资金作为存款存放在银行或存款类金融机构，保本基金在极端情况下仍然存 在本金损失的风险。 本基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者在投资本基 金前，请认真阅读本招募说明书，全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自 身的风险承受能力，理性判断市场，对认购（或申购）基金的意愿、时机、数量等投资行为作出 独立决策，获得基金投资收益，亦承担基金投资中出现的各类风险。投资本 基金可能遇到的风险 包括：证券市场整体环境引发的系统性风险，个别证券特有的非系统性风险，大量赎回或暴跌导 致的流动性风险，基金投资过程中产生的操作风险，因交收违约和投资债券引发的信用风险，基 金投资对象与投资策略引致的特有风险，等等。基金管理人提醒投资人基金投资的 “ 买者自负 ” 原 则，在投资人作出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负 责。 有关财务数据和净值表现截止日为 20 14 年 12 月 31 日（财务数据未经审计） ， 本招募说明书 其他所载内容截止日为 20 1 5 年 1 月 3 日。 本摘要根据本基金合同和本基金《招募说明书》编写 , 并经中国证监会核准。基金合同是约定 基金当事人之间权利、义务的法律文件。基金投资人自依基金合同取得基金份额 , 即成为基金份额 持有人和本基金合同的当事人 , 其持有基金份额的行为本身即表明其对基金合同的承认和接受 , 并 按照《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称《基金法》）、《 公开募集证券投资基金运作管 理办法 》（以下简称《运作办法》）、基金合同及其他有关规定享有权利、承担义务。基金投资人欲 了解基金份额持有人的权利和义务 , 应详细查阅本基金合同。 一、基金合同生效日期 2 01 3 年 7 月 3 日 二、基金管理人 （一） 基金管理人 基本情况 名称：东方基金管理有限责任公司 住所：北京市西城区锦什坊街 28 号 1 - 4 层 办公地址：北京市西城区锦什坊街 28 号 1 - 4 层 邮政编码： 100033 法定代表人：崔伟 成立时间： 2004 年 6 月 11 日 组织形式：有限责任公司 注册资本：贰亿元人民币 存续期间： 50 年 经营范围：基金募集；基金销售；资产管理；中国证监会许可的其他业务 批准设立机关及批准设立文号： 中国证监会证监基金字 【 2004 】 80 号 基金管理公司法人许可证编号： A039 企业法人营业执照注册号： 110000007042263 联系人：李景岩 电话： 010 - 66295888 股权结构： 股东名称 出资金额（人民币） 出资比例 东北证券股份有限公司 12,800 万元 64 ％ 河北省国有资产控股运营有限公司 5,400 万元 27 ％ 渤海国际信托有限公司 1,800 万元 9 ％ 合 计 20,000 万元 100 ％ 内部组织结构： 股东会是公司的最高权力机构，下设董事会和监事会 ， 董事会下设合规与风险控制委员会、 薪酬与考核委员会；公司组织管理实行董事会领导下的总经理负责制，下设总经理办公会、风险 控制委员会、投资决策委员会、产品委员会和董事会办公室、综合管理部、人力资源部、风险管 理部、监察稽核部、财务部、信息技术部、登记清算部、 权益投资部 、 固定收益部 、交易部、 专 户业务 部 、 量化投资部 、 公募业务部 、产品开发部 十 五 个职能部门及 上海分公司 、 北京分公司 、 广州分公司 ；公司设督察长，分管风险管理部、监察稽核部，负责组织指导公司的 风险管理和 监 察稽核工作。 （二） 基金管理人主要人员情况 1 、董事会成员 崔伟先生，董事长，经济学博士。历任中国人民银行副主任科员、主任科员、副处级秘书， 中国证监会党组秘书、秘书处副处长、处长，中国人民银行东莞中心支行副行长、党委委员，中 国人民银行汕头中心支行行长、党委书记兼国家外汇管理局汕头中心支局局长，中国证监会海南 监管局副局长兼党委委员、局长兼党委书记，中国证监会协调部副主任兼中国证监会投资者教育 办公室召集人；现任东方基金管理有限责任公司董事长，兼任东北证券股份有限公司副董事长、 吉林大学商学院教师、中国证券投资基金业协会理事、东方汇智资产管理有限公司董事长。 张兴志先生，董 事，硕士，研究员。 历任吉林省经济体制改革委员会宏观处处长，吉林省体 改委产业与市场处处长，吉林亚泰（集团）股份有限公司总裁助理、副总裁，东北证券有限责任 公司副总裁；现任东北证券股份有限公司副总裁、纪委书记，兼任吉林省证券业协会监事长，东 证融达投资有限公司董事、副总经理。 何俊岩先生，董事，硕士，高级会计师、中国注册会计师、中国注册资产评估师 , 吉林省五一 劳动奖章获得者。历任吉林省五金矿产进出口公司计划财务部财务科长，东北证券有限责任公司 计划财务部总经理、客户资产管理总部总经理，福建凤竹纺织科技股份有限公司财务总监，东北 证券有限责任公司财务部负责人、财务总监，东北证券股份有限公司副总裁兼财务总监，东方基 金管理有限责任公司监事会主席；现任东北证券股份有限公司副总裁，兼任吉林省总会计师协会 副会长、吉林省会计学会常务理事、吉林省金融学会理事、吉林省见义勇为基金会理事、吉林省 消费者协会 常务理事、吉林省青联委员、吉林大学研究生校外合作导师、东证融通投资管理有限 公司董事 、东证融达投资有限公司董事 。 郭兴哲先生，董事，硕士，高级经济师。历任唐山钢铁公司技术员、调度，河北省委科教部 干部，河北省经济体制改革委员会干部，河北省体改委证管办副主任，河北省证券委员会国内业 务处处长、综合处处长，中国证监会石家庄特派员办公室综合处调研员，河北证券有限责任公司 总裁、顾问；现任河北省国有资产控股运营有限公司副总裁、党委常委，兼任河北国控化工有限 公司党委书记、董事长；河北卓城企业管理服务有限公司董事、总经理。 彭 铭巧女士，董事，经济学硕士。历任黑龙江证券有限公司深圳营业部交易员、研究员，特 区时空杂志社编辑，国泰君安证券公司海口营业部研究员，海航集团有限公司证券业务部研究室 经理，海航集团财务有限公司投资银行部理财主管；现任渤海国际信托有限公司投资部总经理 ， 兼任国都证券有限责任公司监事 。 田瑞璋先生，独立董事，大学本科。历任中国北方工业（集团）总公司副总经理，中国兵器 工业总公司总经济师、副总经理、党组成员（副部级），中国工商银行党委副书记、副行长、中央 金融工委委员（副部级），工商东亚金融控股有限公司全国政协委员、工商东 亚董事长；现任中国 扶贫开发协会常务副会长（中组部任命、副部级）、中国金融学会常务理事、中国城市金融学会副 会长、中国宏观经济学会常务理事、渤海银行独立董事、晋商银行独立董事。 金硕先生，独立董事，教授。历任吉林大学总务办公室副主任、副教授、教授，长春税务学 院党委书记、院长，长春市政协委员，吉林省政协委员、文教卫生委员会副主任；现任吉林财经 大学党委书记。 关雪凌女士，独立董事，经济学博士。历任中国人民大学东欧中亚研究所副所长、所长；现 任中国人民大学俄罗斯研究中心主任、国务院发展研究中心欧亚社会发展研究所特约高级研究员、 中国俄罗斯东欧中亚学会常务理事 ，兼任山东博汇纸业股份有限公司独立董事、石嘴山银行股份 有限公司独立董事 。 孙晔伟先生，董事，经济学博士。历任吉林省社会科学院助理研究员，东北证券股份有限公 司投资银行部经理，东方基金管理有限责任公司督察长，新华基金管理有限公司总经理助理，安 信证券股份有限公司基金公司筹备组副组长，安信基金管理有限责任公司副总经理；现任 东方基 金管理有限责任公司总经理，兼任东方汇智资产管理有限公司董事。 2. 监事会成员 赵振兵先生，监事会主席，本科，高级经济师。历任河北华联商厦部门助理、副经理、副总 经理，河北省商贸集团经营二公司副总经理，河北省工贸资产经营有限公司改革发展处副处长， 河北省国有资产控股运营有限公司企业管理部副部长、资产运营部部长；现任河北省国有资产控 股运营有限公司副总裁、河北省国控矿业开发投资有限公司董事。 杨晓燕女士，监事，哲学硕士，金融学研究生，高级经济师。曾任职北京银行等金融机构， 2 0 余 年金融、证券从业经历；现任本 公司 风 险管理部总经理 。 肖向辉先生，监事，本科。曾任职北京市化学工业研究院、中国工商银行总行；现在本公司 登记清算部任职。 3. 其他高级管理人员 孙晔伟先生，总经理，简历请参见董事介绍。 刘鸿鹏先生，副总经理，吉林大学行政管理硕士，具有 2 3 年证券从业经历。 历任 吉林物贸股 份有限公司投资顾问，君安证券有限责任公司长春办事处融资融券专员，吉林省信托营业部筹建 负责人，新华证券股份有限公司长春同志街营业部副经理、经理，东北证券股份有限公司杭州营 业部经理、营销管理总部副经理、经理。 2011 年 5 月加盟本公司，历任总经理助理兼市场 总监和 市场部经理 。 陈振宇先生，副总经理，华中理工大学经济学硕士，具有 2 1 年证券从业经历。历任 大鹏证 券有限责任公司证券投资一部经理、深圳深南中路营业部总经理、资产管理部总经理等职 ， 招商 证券股份有限责任公司深圳福民路营业部总经理 ，安信证券股份有限公司资产管理部负责人、证 券投资部负责人， 安信基金管理有限责任公司总经理助理兼基金投资部总经理 。 2014 年 2 月 加盟 本公司， 曾 任 特别助理。 秦熠群先生，副总经理， 中央财经大学经济学 博士。历任 中央财经大学经济学院副院长、学 校分部副主任等职务 。 2011 年 加盟本公司，历任 董办主任、董秘、总经理助理等职务，期间曾兼 任人力资源部、综合管理部、风险管理部等部门总经理职务。 李景岩先生，督察长，硕士研究生，中国注册会计师。具有 1 8 年证券从业经历，曾任东北证 券股份有限公司延吉证券营业部财务经理、北京管理总部财务经理。 2004 年 6 月加盟本公司， 历 任 财务主管，财务部经理，财务负责人，综合管理部经理兼人力资源部经理、总经理助理。 4. 本基金基金经理 姓名 任职时间 简历 王丹丹（女士） 201 3 年 7 月 3 日至今 中国人民银行研究生部金融 学硕士， 8 年基金从业经历。 2006 年 6 月加盟东方基金管 理有限责任公司，曾任债券研 究员、债券交易员、东方金账 簿货币市场证券投资基金基 金经理助理 、 东方金账簿货币 市场证券投资基金基金经理、 东方强化收益债券型证券投 资基金基金经理 东方稳健回 报债券型证券投资基金基金 经理 。现任 固定收益部副总经 理、 投资决策委员会委员、东 方安心收益保本混合型证券 投资基金基金经理。 徐昀君（先生） 201 3 年 12 月 24 日至今 对外经济贸易大学金融学硕 士， CFA ， FRM ， 7 年证券从业 经历。曾任安信证券资产管理 部研究员、投资经理，华西证 券资产管理部投资主办人。 2013 年 3 月加盟东方基金管 理有限责任公司，曾任东方安 心收益保本混合型证券投资 基金基金经理助理、东方稳健 回报债券型证券投资基金基 金经理助理。现任东方安心收 益保本混合型证券投资基金 基金经理、东方稳健回报债券 型证券投资基金基金经理 、东 方强化收益债券型证券投资 基金基金经理、东方多策略灵 活配置混合型证券投资基金 基金经理 、东方双债添利债券 型证券基金基金经理、东方添 益债券型证券投资基金基金 经理 。 朱晓栋（先生） 2014 年 1 月 30 日 至今 对外经济贸易大学经济学硕 士， 6 年证券从业经历。 2009 年 12 月加盟东方基金管理有 限责任公司，曾任研究部金融 行业、固定收益研究、食品饮 料行业、建筑建材行业研究 员，东方龙混合型开放式证券 投资基金基金经理助理、东方 精选混合型开放式证券投资 基金基金经理。现任东方利群 混合型发起式证券投资基金 基金经理、东方安心收益保本 混合型证券投资基金基金经 理、东方多策略灵活配置混合 型证券投资基金基金经理 、东 方龙混合型开放式证券投资 基金基金经理 。 张岗（先生） 2013 年 7 月 3 日至 2014 年 11 月 25 日任本基金基金经理 5. 投资决策委员会成员 陈振宇 先生， 副 总经理，投资决策委员会主任委员 ， 简历请参见 其他高级管理人员 介绍。 张岗先生 ， 权益投资部总 经理， 东方核心动力股票型开放式证券投资基金基金经理 、 东方保 本混合型开放式证券投资基金基金经理 ， 投资决策委员会委员。 西北大学经济管理学院经济学博 士， 13 年证券从业经验。曾任健桥证券股份公司行业公司部经理，天治基金管理有限公司研究员、 基金经理、投资副总监，建信基金管理有限公司专户投资部总监助理、副总监。 2010 年 4 月加盟 东方基金管理有限责任公司，曾任研究部经理、东方安心收益保本混合型证券投资 基金基金经理。 现任权益投资部总经理、投资决策委员会委员、东方保本混合型开放式证券投资基金基金经理、 东方核心动力股票型开放式证券投资基金基金经理 。 李仆先生，固定收益部总经理， 投资决策委员会委员 、东方双债添利债券型证券投资基金基 金经理、东方稳健回报债券型证券投资基金基金经理 。 1 5 年证券从业经历， 历任宝钢集团财务有 限责任公司投资经理、宝钢集团有限公司投资经理、宝岛（香港）贸易有限公司投资部总经理、 华宝信托有限责任公司资管部投资副总监、信诚基金管理有限公司基金经理 。 2014 年 2 月加盟东 方基金管理有限责任公司，曾 任特别顾问 。 王丹丹女士 ， 固定收益部副总经理，本基金基金经理 ，投资决策委员会委员。简历请参见基 金经理介绍。 刘志刚先生，指数与量化投资部总经理，兼任专户业务部总经理， 投资决策委员会委员。 吉 林大学 数量经济学博士 ， 7 年基金从业经历。历任工银瑞信基金管理有限公司产品开发部 产品开 发经理 、 安信基金管理有限责任公司市场部副总经理兼产品开发总监 。 2013 年 5 月加盟东方基金 管理有限责任公司。 呼振翼先生 ， 东方增长中小盘混合型开放式证券投资基金基金经理 、东方精选混合型开放式 证券投资基金基金经理 、东方新兴成长混合型证券投资基金 基金经理、 投资决策委员会委员。对 外经济贸易大学金融学硕士， 18 年期货和证券从业经历。 曾 任高斯达期货公司投资经理，金鹏期 货公司投资经理，海南证券研究员，湘财证券研究员、投资理财部经理，民生证券研究员、行业 组组长。 2010 年 5 月加盟东方基金管理有限责任公司，曾任研究员、东方策略成长股票型开放式 证券投资基金基金经理助理。 6. 上述人员之间均不存在近亲属关系 三、基金托管人 ( 一 ) 基金托管人情况 1. 基本情况 名称： 中国 邮政储蓄 银行股份有限公司（以下简称 “ 中国 邮政储蓄 银行 ” ） 住所： 北京市 西 城区 金融 大街 3 号 办公地址： 北京市 西 城区 金融 大街 3 号 法定代表人：李国华 成立时间： 2007 年 3 月 6 日 组织形式：股份有限公司 注册资本： 470 亿 元人民币 存续期间：持续经营 批准设立机关及批准设立文号：中国银监会银监复 [2006]484 号 基金托管资格批文及文号：证监许可 [2009]673 号 联系人： 王瑛 联系电话： 010 - 68858126 经国务院同意并经中国银行业监督管理委员会批准，中国邮政储蓄银行有限责任公司（成立 于 2007 年 3 月 20 日）于 2012 年 1 月 21 日依法整体变更为中国邮政储蓄银行股份有限公司。中 国邮政储蓄银行股份有限公司依法承继原中国邮政储蓄银行有限责任公司全部资产、负债、机构、 业务和人员，依法承担和履行原中国邮政储蓄银行有限责任公司在有关具有法律效力的合同或协 议中的权利、义务，以及相应的债权债务关系和法律责任。中国邮政储蓄银行股份有限公司坚持 服务 “ 三农 ” 、服务中小企业、服务城乡居民的大型零售商业银行定位，发挥邮政网络优势，强 化内部控制，合规稳健经营，为广大城乡居民及企业提供优质金融服务，实现股东价值最大化， 支持国民经济发展和社会进步。 2. 主要人员 情况 中国邮政储蓄银行股份有限公司总行设托管业务部，下设资产托管处、风险管理处、运营管 理处等处室。现有员工 20 人，全部员工拥有大学本科以上学历及基金从业资格， 80% 员工具有三 年以上基金从业经历，具备丰富的托管服务经验。 3. 托管业务经营情况 2009 年 7 月 23 日，中国邮政储蓄银行经中国证券监督管理委员会和中国银行业监督管理委 员会联合批准，获得证券投资基金托管资格，是我国第 16 家托管银行。 2012 年 7 月 19 日，中国 邮政储蓄银行经中国保险业监督管理委员会批准，获得保险资金托管资格。中国邮政储蓄银行坚 持以客户为中 心、以服务为基础的经营理念，依托专业的托管团队、灵活的托管业务系统、规范 的托管管理制度、健全的内控体系、运作高效的业务处理模式，为广大基金份额持有人和众多资 产管理机构提供安全、高效、专业、全面的托管服务，并获得了合作伙伴一致好评。 截至 2014 年 12 月 31 日，中国邮政储蓄银行托管的证券投资基金共 27 只，包括中欧中小盘 股票型证券投资基金（ LOF ） (166006) 、长信中短债证券投资基金 (519985) 、东方保本混合型开放 式证券投资基金（ 400013 ）、万家添利分级债券型证券投资基金（ 161908 ）、长信利鑫分 级债券型 证券投资基金（ 163003 ）、天弘丰利分级债券型证券投资基金（ 164208 ）、鹏华丰泽分级债券型证 券投资基金（ 160618 ）、东方增长中小盘混合型开放式证券投资基金（ 400015 ）、长安宏观策略股 票型证券投资基金（ 740001 ）、金鹰持久回报分级债券型证券投资基金（ 162105 ）、中欧信用增利 分级债券型证券投资基金（ 166012 ）、农银汇理消费主题股票型证券投资基金（ 660012 ）、浦银安 盛中证锐联基本面 400 指数证券投资基金（ 519117 ）、天弘现金管家货币市场基金（ 420006 ）、汇 丰晋信恒生 A 股行业龙头指数证券投资基金（ 540012 ）、华安安心收益债券型证券投资基金 （ 040036 ）、东方强化收益债券型证券投资基金（ 400016 ）、中欧纯债分级债券型证券投资基金 （ 166016 ）、东方安心收益保本混合型证券投资基金（ 400020 ）、银河岁岁回报定期开放债券型证 券投资基金（ 519662 ）、 中欧纯债添利分级债券型证券投资基金（ 166021 ）、银河灵活配置混合型 证券投资基金（ 519656 ）、天弘通利混合型证券投资基金（ 000573 ）、中加纯债一年定期开放债券 型证券投资基金（ 000552 ）、南方通利债券型证 券投资基金（ 000563 ）、中邮货币市场基金（ 000576 ）、 易方达财富快线货币市场基金（ 000647 ） 。至今，中国邮政储蓄银行已形成涵盖证券投资基金、基 金公司特定客户资产管理计划、信托计划、银行理财产品（本外币）、私募基金、证券公司资产管 理计划、保险资金等多种资产类型的托管产品体系，托管规模达 8,908.14 亿元。 ( 二 ) 基金托管人的内部控制制度 1 ．内部控制目标 作为基金托管人，中国邮政储蓄银行严格遵守国家有关托管业务的法律法规、行业监管规章 和行内有关管理规定，守法经营、规范运作、严格监察，确保业务的稳健运行，保证基金财产的 安全完整，确保有关信息的真实、准确、完整、及时，保护基金份额持有人的合法权益。 2 ．内部控制组织结构 中国邮政储蓄银行设有风险与内控管理委员会，负责全行风险管理与内部控制工作，对托管 业务风险控制工作进行检查指导。托管业务部专门设置内部风险控制组，配备专职内控监督人员 负责托管业务的内控监督工作，具有独立行使监督稽核的工作职权和能力。 3 ．内部控制制 度及措施 托管业务部具备系统、完善的制度控制体系，建立了管理制度、控制制度、岗位职责、业务 操作流程，可以保证托管业务的规范操作和顺利进行；业务人员具备从业资格；业务管理严格实 行复核、审核、检查制度，授权工作实行集中控制，业务印章按规程保管、存放、使用，账户资 料严格保管，制约机制严格有效；业务操作区专门设置，封闭管理，实施音像监控；业务信息由 专职信息披露人负责，防止泄密；业务实现自动化操作，防止人为事故的发生，技术系统完整、 独立。 ( 三 ) 基金托管人对基金管理人运作基金进行监督的方法和程序 1 ．监督方法 依照《 基金法》及其配套法规和基金合同的约定，监督所托管基金的投资运作。严格按照现 行法律法规以及基金合同规定，对基金管理人运作基金的投资比例、投资范围、投资组合等情况 进行监督，并定期编写基金投资运作监督报告，报送中国证监会。在日常为基金投资运作所提供 的基金清算和核算服务环节中，对基金管理人发送的投资指令、基金管理人对各基金费用的提取 与开支情况进行检查监督。 2 ．监督流程 （ 1 ）每工作日按时通过基金监督子系统，对各基金投资运作比例控制指标进行例行监控，发 现投资比例超标等异常情况，向基金管理人发出书面通知，与基金管理人 进行情况核实，督促其 纠正，并及时报告中国证监会。 （ 2 ）收到基金管理人的划款指令后，对涉及各基金的投资范围、投资对象及交易对手等内容 进行合法合规性监督。 （ 3 ）通过技术或非技术手段发现基金涉嫌违规交易，电话或书面要求管理人进行解释或举证， 要求限期纠正，并及时报告中国证监会。 四、相关服务机构 （一）直销机构 1. 柜台交易： 名称：东方基金管理有限责任公司直销中心 住所：北京市西城区锦什坊街 28 号 1 - 4 层 法定代表人：崔伟 办公地址：北京市西城区锦什坊街 28 号 3 层 联系人： 孙志娟 电话： 010 － 66295921 传真： 010 － 66578690 网站： www.orient - fund.com 或 www.df5888.com 2. 电子交易： 投资者可以通过本公司网上交易系统办理基金的申购、赎回等业务，具体业务办理情况及业 务规则请登录本公司网站查询。 本公司网址： www.orient - fund.com 或 www.df5888.com （二）代销机构 1. 吉林银行股份有限公司 注册地址：吉林省长春市东南湖大路1817号 办公地址：吉林省长春市东南湖大路1817号 法定代表人：唐国兴 联系人：孟明 电话：0431-84992680 传真：0431-84992649 客户服务电话： 400-88-96666(全国)、96666(吉林省) 网址：www.jlbank.com.cn 2. 中国农业银行股份有限公司 注册地址：北京市东城区建国门内大街69号 办公地址：北京市东城区建国门内大街69号 法定代表人：刘士余 客户服务电话：95599 网址：www.abchina.com 3. 中国邮政储蓄银行股份有限公司 注册地址：北京市西城区金融大街3号 办公地址：北京市西城区金融大街3号 法定代表人：李国华 联系人：王硕 传真：010-68858117 客户服务电话：95580 网址：www.psbc.com 4. 长江证券股份有限公司 注册地址：武汉市新华路特8号长江证券大厦 办公地址：武汉市新华路特8号长江证券大厦 法定代表人：胡运钊 联系人：李良 电话：027-65799999 传真：027-85481900 客户服务电话：95579或4008-888-999 网址：www.95579.com 5. 东北证券股份有限公司 住址：长春市自由大路1138号 办公地址：长春市自由大路1138号 法定代表人：杨树财 联系人: 潘锴 电话:0431-85096709 客户服务电话: 4006000686 网址：www.nesc.cn 6. 东海证券股份有限公司 注册地址：江苏省常州市延陵西路23号投资广场18层 办公地址：江苏省常州市延陵西路23号投资广场18层 法定代表人：刘化军 联系人：梁旭 电话：0519-50586660 传真：0519-88157761 客户服务电话：400-888-8588 网址：www.longone.com.cn 7. 东莞证券有限责任公司 注册地址：广东省东莞市莞城区可园南路一号金源中心30楼 办公地址：广东省东莞市莞城区可园南路1号金源中心30楼 法定代表人：张运勇 联系人：乔芳 电话：0769-22100155 客户服务电话：961130（省内直拨，省外请加拨区号0769） 网址：www.dgzq.com.cn 8. 光大证券股份有限公司 注册地址：上海市静安区新闸路1508号 办公地址：上海市静安区新闸路1508号3楼 法定代表人：薛峰 联系人：李芳芳 电话：021-22169999 传真：021-22169134 客户服务电话：95525 网址：www.ebscn.com 9. 国泰君安证券股份有限公司 注册地址：上海市浦东新区商城路618号 办公地址：上海市浦东新区银城中路168号 法定代表人：万建华 联系人：吴倩 电话：021-38676767 传真： 021－38670767 客户服务电话：95521 网址：www.gtja.com 10. 海通证券股份有限公司 注册地址：上海市淮海中路 98 号 办公地址：上海市黄浦区广东路 689 号 法定代表人：王开国 联系人：李笑鸣 电话： 021 - 23219275 传真： 021 - 23219100 客户服务电话： 021 - 95553 、 400 - 8888 - 001 或拨打各城市营业网点咨询电话 网址： www.htsec.com 11. 宏源证券股份有限公司 注册地址：新疆乌鲁木齐市文艺路233号宏源大厦 办公地址：北京市西城区太平桥大街19号 法定代表人：冯戎 联系人：李巍 电话：010-88085858 传真：010-88085195 客户服务电话：4008-000-562 网址：www.hysec.com 12. 恒泰证券股份有限公司 注册地址：内蒙古呼和浩特新城区新华东街111号 办公地址：内蒙古呼和浩特新城区新华东街111号 法定代表人：庞介民 联系人：罗俊峰 电 话：0471-4972042 传 真：0471-4961259 客户服务电话：0471-4961259 网 址：www.cnht.com.cn 13. 华安证券股份有限公司 注册地址：安徽省合肥市政务文化新区天鹅湖路198号 办公地址：安徽省合肥市政务文化新区天鹅湖路198号财智中心B1座 法定代表人：李工 联系人：钱欢 电话：0551-5161666 传真：0551-5161600 客户服务电话：96518(安徽)、4008096518(全国) 网址：www.hazq.com 14. 华泰证券股份有限公司 注册地址：南京市中山东路90号 办公地址：南京市中山东路90号 法定代表人：吴万善 联系人：程高峰 电话：025-84457777 传真：025-84579763 客户服务电话：95577 网址：www.htsc.com.cn 15. 江海证券有限公司 注册地址：黑龙江省哈尔滨市香坊区赣水路56号 办公地址：黑龙江省哈尔滨市香坊区赣水路56号 法定代表人：孙名扬 联系人：刘爽 电话：0451-85863719 传真：0451-82287211 客户服务电话：400-666-2288 网址：www.jhzq.com.cn 16. 齐鲁证券有限公司 注册地址：济南市经七路86号 办公地址：济南市经七路86号23层 法定代表人：李玮 联系人：吴阳 电话：0531－68889155 传真：0531－68889752 客户服务电话：95538 网址：www.qlzq.com.cn 17. 山西证券股份有限公司 注册地址：山西省太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼 办公地址：山西省太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼 法定代表人：侯巍 联系人：郭熠 电话：0351-8686659 传真：0351-8686619 客户服务电话：400-666-1618 网址：www.i618.com.cn 18. 申银万国证券股份有限公司 注册地址：上海市常熟路171号 办公地址：上海市常熟路171号 法定代表人：储晓明 联系人：李清怡 电话：021-54041654 传真：021-54033888 客户服务电话：95523或4008895523 网址：www.sywg.com 19. 五矿证券有限公司 注册地址：深圳市福田区金田路4028号经贸中心48楼 办公地址：深圳市福田区金田路4028号经贸中心48楼 法定代表人：张永衡 联系人：高克南 电话：0755- 82545707 传真：0591-87383610 客户服务电话：40018-40028 网址：www.wkzq.com.cn 20. 招商证券股份有限公司 注册地址：深圳市福田区益田路江苏大厦A座38-45层 办公地址：深圳市福田区益田路江苏大厦A座38-45层 法定代表人：宫少林 联系人：林迎生 电话：0755-82943666 传真：0755-82943636 客户服务电话：95565、4008888111 网址：www.newone.com.cn 21. 中信建投证券股份有限公司 注册地址：北京市朝阳区安立路66号4号楼 办公地址：北京市朝阳门内大街188号 法定代表人：王常青 联系人：权唐 电话：010-85130588 传真：010-65182261 客户服务电话：400-8888-108 网址：www.csc108.com 22. 中信证券（山东）有限责任公司 注册地址：青岛市崂山区深圳路222号青岛国际金融广场1号楼20层 办公地址：青岛市崂山区深圳路222号青岛国际金融广场1号楼20层 法定代表人：杨宝林 联系人：吴忠超 电话：0532-85022326 传真：0532-85022605 客户服务电话：95548 网址：www.zxwt.com.cn 23. 中信证券(浙江)有限责任公司 注册地址：浙江省杭州市解放东路29号迪凯银座22层 办公地址：浙江省杭州市解放东路29号迪凯银座22层 法定代表人：沈强 联系人：周妍 电话：0571-86078823 传真：0571-85106383 客户服务电话：95548 网址：www.bigsun.com.cn 24. 中信证券股份有限公司 注册地址：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座 办公地址：北京朝阳区亮马桥路48号 法定代表人：王东明 联系人：陈忠 电话：010-60838888 传真：010-60833799 客户服务电话：95548 网址：www.ecitic.com 25. 联讯证券股份有限公司 住址：惠州市江北东江三路 55 号广播电视新闻中心西面一层大堂和三、四层 办公地址：惠州市江北东江三路 55 号广播电视新闻中心西面一层大堂和三、四层 法定代表人：徐刚 联系人 : 陈思 电话 : 021 - 33606736 传真： 021 - 33606760 客户服务电话 : 95564 网址： www.lxzq.com.cn 26. 中山证券有限责任公司 注册地址：深圳市福田区益田路 6009 号新世界中心 29 层 办公地址：深圳市福田区益田路 6009 号新世界中心 29 层 法定代表人：黄扬录 联系人：罗艺琳 电话： 0755 - 82570586 传真： 0755 - 82960582 客户服务电话： 4001 - 022 - 011 网址： www.zszq.com 27. 华鑫证券有限责任公司 注册地址：深圳市福田区金田路 4018 号安联大厦 28 层 A01 、 B01 （ b ）单元 办公地址：上海市肇嘉浜路 750 号 法定代表人：俞洋 联系人：陈敏 电话： 021 - 64316642 传真： 021 - 54653529 客户服务电话： 400 - 109 - 9918 网址： www.cfsc.com.cn 28. 北京展恒基金销售有限公司 住所：北京市朝阳区华严北里2号民建大厦6层 办公地址：北京市朝阳区华严北里2号民建大厦6层 法定代表人：闫振杰 联系人：宋丽冉 电话：010-62020088 传真：010-62020355 客户服务电话：400 888 6661 网址：http://www.myfund.com 29. 中国国际期货有限公司 注册地址：北京市朝阳区建国门外光华路14号1幢1层、2层、9层、11层、12层 办公地址：北京市朝阳区麦子店西路3号新恒基国际大厦15层 法定代表人：王兵 联系人：赵森 电话：010-59539864 传真：010-59539806 客服电话：95162或400 888 8160 网址：www.cifco.net 30. 北京钱景财富投资管理有限公司 注册地址：北京市海淀区丹棱街6号1幢9层1008-1012 办公地址： 北京市海淀区丹棱街6号1幢9层1008-1012 法定代表人： 赵荣春 联系人：魏争 电话：010-57418829 传真：010-57569671 客服电话：400 678 5095 公司网址：www.niuji.net 31. 深圳市新兰德证券投资咨询有限公司 注册地址：深圳市福田区华强北路赛格科技园4栋10层1006# 办公地址：北京市西城区宣武门外大街10号庄胜广场中央办公楼东翼7层727室 法定代表人：陈操 联系人：刘宝文 电话：010-63130889-8369 传真：010-58325282 客服电话：400-166-1188 网址：https:// 8.jrj.com.cn 32. 浙江同花顺基金销售有限公司 办公地址：浙江省杭州市翠柏路7号杭州电子商务产业园2号楼2楼 法定代表人：凌顺平 联系人：胡璇 联系电话：0571-88911818 传真：0571-88910240 客服电话：4008-773-772 公司网站：www.5ifund.com 33. 北京增财基金销售有限公司 注册地址：北京市西城区南礼士路66号1号楼12层1208号 办公地址：北京市西城区南礼士路66号1号楼12层1208号 法定代表人：罗细安 联系人：史丽丽 电话：010-67000988 传真：010-67000988 客户服务电话：400 001 8811 网址：www.zcvc.com.cn （三）登记机构 名称：东方基金管理有限责任公司 住所：北京市西城区锦什坊街 28 号 1 - 4 层 办公地址：北京市西城区锦什坊街 28 号 1 - 4 层 法定代表人：崔伟 联系人： 王骁骁 电话： 010 - 66295873 传真： 010 － 66578680 网址： www.orient - fund.com 或 www.df5888.com （四）出具法律意见书的律师事务所 名称：上海市通力律师事务所 住所：上海市银城中路 68 号时代金融中心 19 楼 办公地址： 上海市银城中路 68 号时代金融中心 19 楼 负责人：韩炯 联系人：黎明 电话： 021 － 31358666 传真： 021 － 31358600 经办律师：吕红 黎明 （五）审计基金财产的会计师事务所 名称：立信会计师事务所（特殊普通合伙） 住所：上海市南京东路 61 号新黄浦金融大厦 4 层 办公地址：北京市海淀区西四环中路 16 号院 7 号楼 10 层 法定代表人：朱建弟 联系人：朱锦梅 电话： 010 - 68286868 传真： 010 - 88210608 经办注册会计师：朱锦梅、 赵丽卿 五、基金名称和基金类型 （一） 本基金名称： 东方安心收益保本混合型证券投资基金 （二）本基金类型：混合型 基金运作方式：契约型开放式 六、基金投资目标和投资方向 （一） 投资目标 本基金通过保本资产与收益资产的动态配置和有效的组合管理，控制本金损失的风险，并在 基金本金安全的基础上实现基金资产的稳定增值。 （二） 投资范围 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，主要投资于固定收益类金融工具，包括国 债、中央银行票据、地方政府债、金融债（含政策性金融债）、企业债、公司债、中期票据、短期 融资券、可转换债券（含可分离交易可转债）、次级债券、资产支持证券、债券回购、银行存款等 金融工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他固定收益类金融工具。本基金也可以参 与新股申购、增发股票申购、要约收购类股票投资、持有可转换债券转股所得的股票、投资二级 市场股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）以及权证等中国证监会允 许基金投 资的其它权益类金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。 如法律法规或中国证监会以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以 将其纳入投资范围。 基金的投资组合比例为： 本基金将主要根据 CPPI 固定比例投资组合保险策略，将投资对象主要分为保本资产和收益 资产两类，并动态调整两类资产的投资比例，从而达到防御下跌、实现增值的目的。其中，保本 资产包括国债、中央银行票据、地方政府债、金融债（含政策性金融债）、企业债、公司债、中期 票据、短期融资券、资产支持证券、债券回购、银行存款、货币市场工具等金融工具以及法律法 规或中国证监会允许基金投资的其他固定收益类金融工具；收益资产包括股票、权证、可转换债 券（含可分离交易可转债）等权益类资产；其中股票等收益资产占基金资产的比例不高于 40% ， 保本资产占基金资产的比例不低于 60% ，其中基金保留不低于基金资产净值 5% 的现金或者到期 日在一年以内的政府债券，投资于权证的比例不超过基金资产净值的 3 ％。 如果法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以 将其纳入投资范围，有关投资比例限制等遵循届时有效的规定执行。 （ 三 ）转型后“ 东方成长回报平衡混合型证券投资基金 ”的投资目标和投资方向 1. 投资目标 力争在股票、债券、现金等大类资产的适度平衡配置下，有效控制投资组合的风险，追求长 期资本增值和稳定收益。 2. 投资范围 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行的债券（包括国债、 央行票据、企业债、公司债、金融债、可转换债券、短期融资券、资产支持证券及其他法律法规 或中国证监会允许投资的债券类金融工具）、国内依法发行上市的股票（包含中小板和创业板及其 他经中国证监会核准上市的股票）、货币市场工具、权证以及中国证监会允许基金投资的其他金融 工具，但须符合中国证监会的相关规定。 本基金各类资产的投资比例为： 股票 、权证等权益类资产 占基金资产的 4 0% - 8 0% ，其中，持有的全部权证的市值不超过基金 资产净值的 3% ；债券 、货币市场工具 等固定收益类资产 占基金资产的 2 0% - 6 0% ，其中， 现金或 到期日不超过 1 年的政府债券的比例不低于基金资产净值的 5% 。 如法律法规或监管机构以后允许本基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以 将其纳入投资范围。 3. 投资理念 通过挖掘具有成长潜力的上市公司股票，充分分享中国经济长期增长的成果；通过投资优质 债券，获取稳定的投资回报。同时动态把握大类资产的适度配置，实现基金资产的长期稳定增长。 七、基金的投资策略 本基金将综合运用固定比例投资组合保险策略 (Constant Proportion Portfolio Insurance ，以下 简称 CPPI 策略 ) 与基于期权的投资组合保险策略 (Option - Based Portfolio Insurance ，以下简称 OBPI 策略 ) 在保本周期内实现保值增值的目的。 在大类资产配置方面，本基金将主要运用 CPPI 策略来动态分配资产在收益资产和保本资产 上的投资比例。并根据对未来市场形势的分析判断，动态调整风险乘数 的大小。 M 在保本资产投资方面，以追求本金安全为目的。即通过持有相当 数量的剩余期限小于或等于 保本周期的债券等低风险固定收益类证券，并规避利率、再投资等风险，以确保保本资产的稳定 收益。 在收益资产投资方面，以追求收益为目的。即采用积极投资方式，把握市场时机、挖掘市场 热点，精选个股，获取稳定的资本增值。 1 、 CPPI 组合保险机制 CPPI 策略最早由 Black and Jones 在 1987 年提出，并于上世纪 90 年代以后成为保本型基金 重要的交易策略之一。 其核心思想是将本金投入到保本资产和收益资产，通过投资保本资产实现保本目标，投资收 益资产谋求本金的增值，如图 1 所示。 其中，保本资产主要投资于到期日与保本周期到期日相当的国债、企业债与金融债等低风险 资产，确保基金在保本周期到期时，基金资产实现本金安全的目标；而收益资产主要投资于股票、 权证等较高风险类资产以博取更高的收益。 图 1 CPPI 策略下的本金保障 100% 第一年第二年第三年 保本资产 收益资产 到期时间 资产价值 有保证的本金价值 为了尽可能地分享股票等高风险投资品种在价格上涨时所带来的收益，资产管理人在运用 CPPI 策略进行资产管理时，通常会根据对证券市场的判断，放大收益资产的投资额度，如下列公 式所描述： )A(MFS... SBA.. 其中： = 收益资产投资部分 S = 保本资产投资部分 B = 基金资产净值 A = 当前最低要保额度 F = 风险乘数 M 假设风险乘数 ，代入上面公式，则 ，这就是买入持有策略。由此可见，买入持 有策略为 CPPI 策略的一个特例，或者说 CPPI 策略是买入持有策略的进一步发展。在 CPPI 策略 中，称 为缓冲额度或安全垫（ cushion ），安全垫除以基金份额为单位安全垫。 1.MFB. F.A 2 、基于 CPPI 机制的资产配置策略 ① CPPI 机制下的大类资产配置 本基金基于 CPPI 机制，按如下三个步骤进行大类资产配置： 第一，根据基金资产的期末最低要保额度和合理的贴现率计算基金资产的当前最低要保额度； 第二，计算基金资产总净值超过当前最低要保额度的数值，该数值即为安全垫； 第三，将安全垫放大一定的倍数（风险乘数），将相当于该数额的资金投资于收益资产以博取 高于最低要保额度的收益，其余资产投资于保本资产。 即，在保本周期内任一时间 t （ t>0 ），可投资于收益资产的额度为： ， ))r(1/A(M)FA(MMS)tT( Tttttt .......FC 投资于保本资产的额度为 。 tttSAB.. 其中， 为 t 时间的安全垫， T 为保本周期时间长度， 为保本周期到期时基金 资产的最低要保额度， r 为年贴现率。 tttFA..CTF CPP I 的核心思想就是充分利用安全垫（ cushion ）来进行操作，也就是随着安全垫（ cushion ） 的增厚，增加对收益资产的投资；随着安全垫（ cushion ）的变薄，减少对收益资产的投资。同时， 当乘数 逐渐增大时， CPPI 策略也将提高收益资产的参与度；当乘数 逐渐减少时， CPPI 策 略也将减少收益资产的参与度。 MM ②风险乘数 的范围 M 尽管从理论上说无论乘数 取多大值，只要 CPPI 通过安全垫（ cushion ）的增减来调控收益 资产（风险资产），它都是完全能够保本的。但是，在现实中由于交易成本的存在以及市场剧烈波 动等因素的影响，从而使得 CPPI 的实际调整出现偏差。比如：当安全垫（ cushion ）接近零时才 进行调整，由于交易成本的存在，很可能导致调整后的安全垫（ cushion ）为负。此外，管理费、 托管费、保证费等逐日计提，当安全垫（ cushion ）很小时，如果不进行慎重操作很可能导致在保 本的同时难以应对这些费用。 风险乘数 的选择与股票资产剧烈波动的程度有密切关系，比如发生 股票资产毫无流动性 的快速下跌（如：跌停板的发生），使基金资产组合无法得到及时的调整而很可能导致安全垫 （ cushion ）快速减小，甚至为负。 M 从 CPPI 的公式我们可以看到： 股票资产 =M* 安全垫（ cushion ） 根据上面的公式，如果股票资产快速毫无流动性地减少超过 ，则安全垫（ cushion ）就完 M1 全损失了。 在我国股票市场存在股票跌停的情况，如果是在交易日中逐渐跌停的，则因存在流动性， CPPI 能够适时进行调整；如果是在一开市就跌停，无法交易，则安全垫（ cushion ）将受到冲击。 假设 为股票资产遭遇毫无流动性下跌的减少幅度，那么应该有： G 股票资产 * =M* * 安全垫（ cushion ） GG 要确保股票资产无流动性缩水的程度小于安全垫（ cushion ），那么必须： 1*.GM 根据这一公式，假如股票资产发生毫无流动性的一个跌停，则要求乘数 ，假如股票 资产发生毫无流动性的两个连续跌停，则要求乘数 ，假如股票资产 发生毫无流动性的三个连续跌停，则要求乘数 ，假如股票资产发生毫 无流动性的 N 个连续跌停，则要求乘数 。当 N 变得无穷大时， M 趋于 1 。 所以，如果 M=1 ，保本周期到期时，如果不发生债务危机，致使保本资产的本息无法偿还，即使 收益资产血本无归，依然能够达到保障本金不发生损失的目标（不考虑各种费用的情况下）。 10.M 2631.5%)101(112. .. .M 69.3%)101(113. .. .M NM%)101(11 .. . 在我国股票市场上，一只业绩健康良好的股票几乎不会发生超过三个以上连续毫无流动性跌 停的。在本基金的股票投资组合中，将选择业绩优良的、流动性好的股票进行投资，则收益资产 跌停的情况将是可以避免的，所以本基金 选择风险乘数 的 CPPI 策略，并且当单位安全垫 <4 % 时，执行 的买入持有策略。显然，这种策略至少能够抵御股票资产毫无流动性的三个 连续跌停的冲击，并且当基金资产净值接近于要保额度时，严格控制收益资产的风险敞口。 3.M 1.M 为了能够更有效地运用 CPPI 策略，更灵活地将收益资产分配于收益资产和保本资产两个市 场中，使其能够充分分享股票市场和债券市场在不同时期的投资机会，并确保在面临证券市场出 现剧烈波动时，依然有机会实现保本增值的目标，本基金管 理人会定期（一个月或一个季度）或 不定期对风险乘数 M 进行适时调整，确定保本资产和收益资产的投资比例，并以收益资产的下跌 临界点作为收益资产的止损点，如图 2 所示。即当收益资产随投资标的价格的变化而发生波动时， 只要其保持在止损点以上，则整个投资组合在保本周期到期时依然能够实现保本目标。根据前面 的论述，收益资产允许的最大下跌比例为其初始投入资金的 ，相应的止损点则为收益资产初 始投入资金的 。 M1 MM1. 图 2 乘数作用下收益资产的风险收益情况 100% 第一年第二年第三年 保本资产 收益资产 到期时间 有保证的本金价值 止损点 资产价值 ③风险乘数 的调整 M 为了能够更有效地运用 CPPI 组合保险机制，灵活地将收益资产分配于股票和债券两个市场 中，使其能够充分分享股票市场和债券市场在不同时期的投资机会，并确保在面临证券市场出现 剧烈波动时，依然有机会实现保本增值的目标，本基金管理人会定期（如一个月）或不定期对风 险乘数 进行适当调整，并经投资决策委员会审核，通过控制风险乘数 的大小，动态调整本 基金在收益资产和保本资产之间的配置比例。 本基金将基于中国经济运行周期的变动， 根据自身对于 市场利率、通货膨胀、货币供应、 上 市公司盈利能力 等 指标的深入研究分析，判断股票等权益类和债券等固定收益类各 类别资产的预 期风险收益 变化趋势 ， 分析各 类别资产价格因各种原因对长期均衡价值的偏离，并参照定期 出具 的投资组合风险评估报告及相关数量分析 研究成果 ， 确定风险乘数 的调整方向和调整范围，并 实时跟踪风险乘数 的变化，严格控制大 类资产配置风险。 3 、 OBPI 投资策略 OBPI 策略是根据 Fischer Black 和 Myron Scholes 在 1973 年提出的 Black and Scholes 期权定 价公式所衍生出的投资策略。较具代表性的是 SPO 策略（ Synthetic Put Option ，复制性卖权策略）。 将 Black and Scholes 的期权公式代入 Stoll （ 1969 ）的期权平价关系中，可得： PSXeCrT.... 其中： = 看涨期权 C = 无风险资产 rTXe. = 期权的执行价格 X = 无风险利率 r = 自然对数底数 e = 股票 S = 看跌期权 P 因此，本基金可以通过不同类型的组合配置实现两类 OBPI 投资策略，一是构建债券组合 和看涨期权的组合，即可转换公司债券投资；二是在投资看跌权证时，可在买入该权证的同时， 买入权证对应的股票类资产。通过以上两种不同的资产组合来实现下行风险可控，上行可享受投 资收益的投资目标。 4 、股票投资策略 本基金充分发挥基金管理人的研究优势，将严谨、规范化的选股方法与积极主动的投资风格 相结合 。首先， 在分析和判断宏观经济运行和行业景气变化 周期的基础上，充分挖掘和把握行业 轮动中带来的超额投资机会；其次，在对行业中相关 上市公司 价值发现的过程中 ， 本着风险控制 第一的原则 通过优选具有 低风险性 、 较好的中期成长性和流动性、以及当前估值 相对合理 、公司 治理完善 的股票进行投资，以谋求 收益资产的增值。 （ 1 ）择时及 行业配置 （投资时钟量化模型） 根据本基金对收益类资产投资策略的要求，我们设计了将宏观经济环境分析、行业轮动配置、 多因子选股结合为一体的投资时钟量化框架来作为本基金进行股票投资的基础模型。由于策略牵 涉到宏观层面的分析，而宏观因子的变动速度通常至少是以月来衡量的，因此本模型也以月为基 本单位，是一个偏中期的投资框架。 投资时钟的基本思路是通过宏观经济因子的不同表现将经济分为有周期性的若干个阶段，在 每个阶段中，经济、以至市场，呈现出互不相同而又各有规律的特征。本模型采用 CPI 和产出缺 口两个指标的高低位及变动趋势来刻画宏观背景，为了表述的方便，分别用数字和字母代表两个 指标的不同状况： 1 1 1 CPI< 中位数 dCPI<0 A GAP<0 dGAP<0 2 CPI< 中位数 dCPI>0 B GAP<0 dGAP>0 3 CPI> 中位数 dCPI>0 C GAP>0 dGAP>0 4 CPI> 中位数 dCPI<0 D GAP>0 dGAP<0 实证中可以发现，绝大部分的时间经济呈现以下 8 个时区中的一个，并且经济的运行表现出 有规律的顺序： 1A - 1B - 2B - 2C - 3C - 3D - 4D - 4A - 1A 时区 描述 通货膨胀 经济增长 1A 衰退核心时区 1B 衰退 - 复苏转换 2B 复苏核心时区 2C 复苏 - 过热转换 3C 过热核心时区 3D 过热 - 滞涨转换 4D 滞涨核心时区 4A 滞涨 - 衰退转换 由于宏观面的因素直接影响大盘的表现，并在中长期内影响行业轮动，因此我们以投资时钟 的框架作为投资决策中大盘择时和行业选择的基础。按照时钟分区，我们统计过去十多年内，各 个时区所对应的市场和行业表现。首先，在市场方面，有以下结果（以上证综指作为大盘代表）： 投资时区 大盘单月上涨概率 大盘月均收益率 1A 38.5% -1.8% 1B 91.1% 6.7% 2B 65% 0.8% 2C 33.3% -1.3% 3C 82.4% 5.2% 3D 36.8% -1.8% 4D 50% -4.0% 4A 21.4% -5.0% 从我们的统计中可以看到，在 1B 、 2B 、 3C 三个时区中，大盘表现出明显的上升倾向性，其 中 3C 的上涨概率超过 80 % ， 1B 更是超过了 90 % ；相对地， 1A 、 2C 、 3D 、 4A 四个时区表现出显 著的下跌倾向性，上涨概率均不足四成；最后剩下的 4D 时区涨跌各半，但下跌的绝对幅度显著 大于上涨幅度，使得月平均收益率为 - 4.0 % 。这些结果和宏观经济理论有相当的一致性，其中产出 缺口变动和股市的正相关性尤为明显。进一步的研究发现， 1B 、 2B 、 3C 三个时区贡献了大盘在 过去十年间 73 % 以上的上涨幅度，而相对地，四个具有下跌倾向的时区则贡献了大盘 69 % 以上的 下跌。利用投资分区与股市之间的这一关系，我们对大盘进行择时的方法可归纳为：在 1B 、 2B 、 3C 时区增加仓位，而在其他时区降低仓位。 在行业方面，我们同样得到了非常显著的统计结论：在每个时区内，都可以选出一些明显占 优的行业和一些明显弱势的行业，如果在申万 23 个行业中按时区选出最优和最弱各五个行业的 话，两者的平均收益差别非常显著，据统计，最佳行业选择的结果如下： 时区 最佳行业 1A 交运设备、餐饮旅游、食品饮料、房地产、医药 1B 采掘、有色金属、房地产、交运设备、餐饮旅游 2B 交运设备、医药、食品饮料、机械设备、商业贸易 2C 餐饮旅游、信息服务、电子元件、食品饮料、商业贸易 3C 采掘、有色金属、家电、黑色金属、机械设备 3D 农林牧渔、电子元件、有色金属、医药、机械设备 4D 食品饮料、农林牧渔、家电、采掘、医药 4A 公用事业、金融服务、食品饮料、信息服务、餐饮旅游 根据我们关于不同时区内行业表现的分析结果，可以在各个时区内，配置相应的最佳行业组 合。 （ 2 ）个股选择（多元选股模型） 根据本基金基于对风险的准确度量与控制，实现保障保本金额的安全、力争资产稳定增值的 投资理念，在个股选择上，结合定量与定性两方面对个股的选择进行把握。首先将根据风险性 、 中期成长性、流动性、盈利能力以及当前估值等多个指标进行多元定量分析，进行个股初选，然 后再通过定性分析从中挑选出具有行业内竞争优势、治理结构完善和中长期盈利能力稳定的上市 公司，并将这类上市公司的股票作为重点投资对象，择时投资。 第一步：定量分析，构建备选股票池 对个股的定量分析将依靠上市公司公开的财务信息，根据每季度上市公司公布的财务数据， 按风险 性指标、成长性指标、流动性指标等多个方面分别进行考核筛选，并将各项指标分别进行 打分、排序，然后将排名靠前的股票纳入到初选库。具体考察指标如下： ① 风险性指标：个股 BETA 值、波动率等； ②成长性指标：主营业务收入增长率、息税折旧前利润（ EBITDA ）增长率、 PEG 等； ③流动性指标：流动市值、日均成交额、日均换手率等； ④盈利指标：净资产收益率（ ROE ）、投资资本回报率（ ROIC ）等； ⑤估值指标：市盈率（ P/E ）、市销率（ P/S ）、市净率（ P/B ）等。 同时，考虑某些行业的不同特性，将有针对性地对个别行业侧重不同基本面指标分别进行排 序。 第二步：定性分析，构建核心股票池 本基金按以上标准建立备选股票库后，经过实地调研等，综合考察以下几个方面，构建核心 股票池： ①具有良好的公司治理，规范的内部管理 建立良好公司治理结构是公司高效、持续发展的基本保证 ， 是衡量 公司 管理风险最重要的 因 素 。 管理层是否具备清晰的战略目标和有效的执行能力，以及是否具有专业素质和积极进取的执 着精神，对公司的长期增长起到至关重要的作用； 治理层对 公司的 战略方向以及 管理层 履行经营 管理责任负有监督责任（未完）  |