[年报]中材节能：2014年年度报告
中英2.jpg 2014年年度报告 2015年3月 公司代码：603126 公司简称：中材节能 中材节能股份有限公司 2014年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 董事、监事、高级管理人员无法保证本报告内容的真实、准确和完整，理由是： 请 投资者特别关注。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 五、 公司负责人张奇、主管会计工作负责人水伟 及会计机构负责人（会计主管人员）徐长莹声 明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）审计确认，2014年度母公司实现净利润45,660,537.35 元，按规定提取10%法定盈余公积金4,566,053.74元，加上年未分配利润，2014年期末可供股东 分配的利润374,275,590.72 元，资本公积 275,241,128.62 元。 2014年度利润分配和资本公积转增股本的预案为：以2014年12月31日总股本407,000,000 股为基数，向全体股东每10股送红股3股，资本公积转增股本2股，再派现金0. 8元（含税）， 共计红股122,100,000股，资本公积转增股本81,400,000股，现金分配32,560,000.00元，剩余 未分配利润结转至以后年度分配。 七、 前瞻性陈述的风险声明 本年度报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成对投资者的实质性承诺，请投 资者注意投资风险。 八、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 九、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 目录 第一节 释义及重大风险提示 ......................................................................................................... 4 第二节 公司简介 ............................................................................................................................. 5 第三节 会计数据和财务指标摘要 ................................................................................................. 6 第四节 董事会报告 ......................................................................................................................... 9 第五节 重要事项 ........................................................................................................................... 35 第六节 股份变动及股东情况 ....................................................................................................... 49 第七节 优先股相关情况 ............................................................................................................... 54 第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 ....................................................................... 55 第九节 公司治理 ........................................................................................................................... 64 第十节 内部控制 ........................................................................................................................... 69 第十一节 财务报告 ........................................................................................................................... 71 第十二节 备查文件目录 ................................................................................................................. 178 第一节 释义及重大风险提示 一、 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 上交所、交易所 指 上海证券交易所 公司、本公司、中材节能 指 中材节能股份有限公司 中材集团 指 中国中材集团有限公司 南通锅炉、南通万达 指 南通万达锅炉有限公司，为公司控股子公司 武汉院 指 武汉建筑材料工业设计研究院有限公司，为公司全资子公司 券商、光大证券 指 光大证券股份有限公司 嘉源律师事务所 指 北京市嘉源律师事务所 瑞华 指 瑞华会计师事务所（特殊普通合伙） 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 报告期 指 2014年1月1日至2014年12月31日 低温余热发电 指 在工业生产过程中，通过余热锅炉将生产过程排出的大量废 气余热进行热交换回收，产生热蒸汽推动汽轮机实现热能向 机械能的转换，从而带动发电机发出供生产过程中使用电能 的技术 MW 指 兆瓦，功率量度单位，发电机组额定情况下每小时的发电量 E 指 Engineering，工程设计 EP 指 Engineering-Procurement，设计加设备采购 EPC 指 Engineering-Procurement-Construction，设计-采购-施工， 即工程总承包 BOOT 指 建设－拥有－运营－移交（Build-Own-Operate-Transfer）， 由出资方投资完成工程建设，有权控制工程设施并在运营期 内进行运营，最后移交给业主的工程业务模式 EMC 指 合同能源管理模式，在该业务模式下，由出资方与耗能企业 签订能源项目服务合同，以合同期内客户的节能效益来支付 当前的节能项目成本，由出资方承担融资和技术风险，为客 户实施节能项目 ORC 指 有机郎肯循环技术 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的风险，敬请查阅董事会报告中关于公司未来发展的讨论与 分析部分，关于公司未来可能面临的重大风险及应对措施。 第二节 公司简介 一、 公司信息 公司的中文名称 中材节能股份有限公司 公司的中文简称 中材节能 公司的外文名称 Sinoma Energy Conservation Ltd. 公司的外文名称缩写 Sinoma-ec/SEC 公司的法定代表人 张奇 二、 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 杨泽学 杨东 联系地址 天津市北辰区龙洲道1号北辰大 厦C座20层 天津市北辰区龙洲道1号北辰大 厦C座20层2007 电话 022-86341660 022-86341590 传真 022-86896201 022-86896201 电子信箱 sinoma-ec@sinoma-ec.cn sinoma-ec@sinoma-ec.cn 三、 基本情况简介 公司注册地址 天津市北辰科技园区中捷科技园火炬大厦 公司注册地址的邮政编码 300402 公司办公地址 天津市北辰区龙洲道1号北辰大厦C座 公司办公地址的邮政编码 300400 公司网址 http://www.sinoma-ec.cn 电子信箱 sinoma-ec@sinoma-ec.cn 四、 信息披露及备置地点 公司选定的信息披露报纸名称 中国证券报、上海证券报 登载年度报告的中国证监会指定网站的网 址 www.sse.comc.cn 公司年度报告备置地点 天津市北辰区龙洲道1号北辰大厦C座20层证券投资部 五、 公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 A股 上海证券交易所 中材节能 603126 六、 公司报告期内注册变更情况 （一） 基本情况 注册登记日期 2014年8月12日 注册登记地点 未变更 企业法人营业执照注册号 未变更 税务登记号码 未变更 组织机构代码 未变更 （二） 公司首次注册情况的相关查询索引 首次注册登记日期 2010年12月6日 首次注册登记地点 天津市北辰科技园区中捷科技园火炬大厦 企业法人营业执照注册号 120113000002346 税务登记号码 120113700492827 组织机构代码 70049282-7 （三） 公司上市以来，主营业务的变化情况 公司上市以来，主营业务未发生变化。 （四） 公司上市以来,历次控股股东的变更情况 公司上市以来，公司控股股东未发生变更。 七、 其他有关资料 公司聘请的会计师事 务所（境内） 名称 瑞华会计师事务所（特殊普通合伙） 办公地址 北京市东城区永定门西滨河路8号院7号楼中 海地产广场西塔10层 签字会计师姓名 雷波涛、宁红 报告期内履行持续督 导职责的保荐机构 名称 光大证券股份有限公司 办公地址 深圳市深南大道6011号NEO大厦A座17楼 签字的保荐代表人姓名 晏学飞、赵轶青 持续督导的期间 2014年7月31日至2014年12月31日 第三节 会计数据和财务指标摘要 一、 报告期末公司近三年主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据 2014年 2013年 本期比上年同期 增减(%) 2012年 营业收入 1,521,463,374.88 1,516,463,646.65 0.33 1,203,957,387.18 归属于上市公司 股东的净利润 106,413,625.45 104,188,769.50 2.14 137,024,306.67 归属于上市公司 股东的扣除非经 常性损益的净利 润 58,676,536.98 49,300,705.85 19.02 115,470,065.21 经营活动产生的 现金流量净额 202,121,403.84 191,101,798.92 5.77 -44,200,706.76 2014年末 2013年末 本期末比上年同 期末增减（%） 2012年末 归属于上市公司 股东的净资产 1,299,608,416.00 1,158,585,872.16 12.17% 948,645,368.46 总资产 3,066,492,810.87 2,743,402,077.18 11.28% 1,907,785,246.54 (二) 主要财务指标 主要财务指标 2014年 2013年 本期比上年同期增减(%) 2012年 基本每股收益（元／股） 0.2953 0.3186 -7.31 0.42 稀释每股收益（元／股） 0.2953 0.3186 -7.31 0.42 扣除非经常性损益后的基本每 股收益（元／股） 0.1628 0.1508 7.96 0.35 加权平均净资产收益率（%） 8.49 9.25 减少8.22个百分点 15.49 扣除非经常性损益后的加权平 均净资产收益率（%） 4.68 4.38 增加6.85个百分点 13.05 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 2014年9月公司完成对南通锅炉的收购，该事项构成同一控制下合并，故上表中2013年数 据已合并南通锅炉。 二、 境内外会计准则下会计数据差异 (一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东 的净资产差异情况 □适用 √不适用 (二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和属于上市公司股东的净 资产差异情况 □适用 √不适用 (三) 境内外会计准则差异的说明 无 三、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 2014年金额 附注（如适用） 2013年金额 2012年金额 非流动资产处置损益 318,799.54 处置固定资产 -173,205.06 -3,406.86 越权审批，或无正式批准 文件，或偶发性的税收返 还、减免 计入当期损益的政府补 助，但与公司正常经营业 务密切相关，符合国家政 策规定、按照一定标准定 额或定量持续享受的政府 补助除外 31,175,236.90 政府补助 22,720,308.11 19,314,103.32 计入当期损益的对非金融 企业收取的资金占用费 2,410,000.00 收取利息 企业取得子公司、联营企 业及合营企业的投资成本 小于取得投资时应享有被 投资单位可辨认净资产公 允价值产生的收益 非货币性资产交换损益 委托他人投资或管理资产 的损益 因不可抗力因素，如遭受 自然灾害而计提的各项资 产减值准备 债务重组损益 企业重组费用，如安置职 工的支出、整合费用等 交易价格显失公允的交易 产生的超过公允价值部分 的损益 同一控制下企业合并产生 的子公司期初至合并日的 当期净损益 35,028,018.33 合并南通锅炉 46,893,873.23 与公司正常经营业务无关 的或有事项产生的损益 除同公司正常经营业务相 关的有效套期保值业务 外，持有交易性金融资产、 交易性金融负债产生的公 允价值变动损益，以及处 置交易性金融资产、交易 性金融负债和可供出售金 融资产取得的投资收益 单独进行减值测试的应收 款项减值准备转回 43,878.02 4,795,000.00 对外委托贷款取得的损益 采用公允价值模式进行后 续计量的投资性房地产公 允价值变动产生的损益 根据税收、会计等法律、 法规的要求对当期损益进 行一次性调整对当期损益 的影响 受托经营取得的托管费收 入 除上述各项之外的其他营 业外收入和支出 -301,489.51 其他营业外收支 872,080.92 515,545.50 其他符合非经常性损益定 义的损益项目 3,319,700.00 会计估计变更影 响 9,367,650.00 少数股东权益影响额 14,602,269.03 15,938,240.36 所得税影响额 9,610,907.76 8,898,281.21 3,067,000.50 合计 47,737,088.47 54,888,063.65 21,554,241.46 注：2014年9月公司完成对南通锅炉的收购，该事项构成同一控制下合并，故上表中2013年数 据已合并南通锅炉。 四、 采用公允价值计量的项目 单位：元 币种：人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润 的影响金额 公司控股子公司南通锅炉持有交通 银行（601328.SH）股票209863股 805,873.92 1,427,068.40 621,194.48 0 合计 805,873.92 1,427,068.40 621,194.48 0 第四节 董事会报告 一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析 (一) 报告期内余热发电市场经营环境分析 1、国内市场 工业领域余热发电是政府、企业大力支持的行业，不仅能使高耗能企业降低能耗，减少排放， 更能带来可观的经济效益。随着余热发电的技术日益成熟，具备可利用余热的企业意识到了余热 发电所带来的效益，对发展余热发电项目持积极态度。同时，因看好行业发展参与市场竞争的主 体增加且竞争手段多元化，市场竞争压力增大。 国内水泥余热发电存量市场受国家对水泥、钢铁等产能过剩行业采取提高进入门槛、限产、 限能等一系列调控政策的影响，规模较以往减少，市场竞争压力较大，但仍有挖掘潜力。根据中 国水泥协会统计，截至2014年底全国新型干法水泥生产线累计1758条(注：含部分已停产但未拆 项目)，设计熟料产能达17.7亿吨，累计产能比上年增长4%。初步统计，目前约80%的新型干法 水泥生产线配套实施了余热发电，剩余还有20%市场空间，剔除不具备条件的以外，约260条左 右的生产线可实施余热发电。此外，行业对于整体能耗降低、超低温品质热源的梯级利用也表现 出较大需求。 国内水泥余热发电增量市场符合增长预期。随着我国经济发展转型的推进，经济由高速增长 进入中高速增长的“新常态”，其所带动的固定资产投资较以往下滑，直接影响了水泥行业发展。 据中国水泥协会统计，2014年全国新增投产水泥熟料生产线共有54条，合计年度新增熟料产能 7030万吨，虽比2013年的新增产能减少2400万吨，增量同比下降25%，但仍基本符合 “十二五” 期间水泥需求年均4%的速度增长的预期。同时，政策要求新增水泥产能须加装余热发电系统。 水泥外行业余热发电市场拓展及相关多元化发展趋势更加明显，市场容量大，市场竞争的关 键在于突破行业市场所需的技术、人员、管理等方面的资源积累和储备。据相关调研报告，我国 工业部门可回收的余热资源中，钢铁、有色、建材、化工、石化、轻纺等六行业占总数的90%左右。 目前我国投入运营或立项研究的余热发电技术主要分布在水泥行业、钢铁行业、石化行业等，其 他行业需要一个与之前水泥行业企业上马余热发电工程类似的渐进的过程，市场容量转变为现实 的市场需求还需要一段时间，同时，从事非水泥行业余热发电业务的企业在技术、人员、管理等 方面还需要进行积累和储备，这也是未来参与市场竞争的关键所在。 2、国外市场 水泥行业的发展与宏观经济周期和固定资产投资密切相关。近年来，北美、西欧等地区的发 达国家经济增长趋缓或出现衰退，全球水泥产能增长的60%以上来自中国，但随着国家宏观调控 和水泥行业相关产业调控政策的出台，未来几年，中国水泥行业的增速将出现一定幅度的回落， 全球新增水泥产能将主要来自印度、俄罗斯、巴西、中东、非洲等新兴市场。而在2014年11月 北京APEC会议上达成共识的由中国倡导的“一路一带”发展战略已经启动，所涉及的国家和地区 包含了上述多数新兴市场。随着“一路一带”战略的层层推进，先行的交通基础设施建设将带动 我国中西部及相关国家和地区的铁路、公路互联互通，由此对我国及相应国家和地区水泥行业带 来新的市场需求。据有关机构测算，亚太区域未来10年间的基础设施投资需求，将达50万亿人 民币，潜在空间巨大。保守估计，如果按每亿元投资消耗1万吨水泥计算，平均每年将带动水泥 消费5亿吨，占2014年我国水泥产量近20%，这对带动我国水泥出口及加快国内企业海外建厂， 转移产能将有明显的促进作用。而余热发电作为水泥生产线的配套设施，将随之进一步扩展市场 空间。另外，中东地区的国家如沙特阿拉伯等目前正在致力于实现国家经济多元化，出台了一系 列政策措施，改变过度依赖石油出口的局面。政府将会为基建工程投入巨资，水泥需求也将会迎 来高峰。其作为油气资源丰富的国家，发电成本很低，因此水泥厂配套建设了余热发电工程的仍 比较少。随着沙特政府环保要求的加强，特别是实施新建水泥厂与石油配额挂钩政策，使水泥余 热发电项目需求稳定增长。 (二) 报告期内公司经营情况回顾 1、成功登陆资本市场，为公司发展提供更优质的融资平台，推动公司长远发展 2014年7月公司完成首次公开发行股票并在上海证券交易所成功上市交易。公司上市后将不 断拓展新的融资渠道，优化资本结构，降低筹资成本，根据业务发展需要，积极利用资本市场的 直接融资能力或向商业银行贷款等多种形式融入资金，以满足公司产品开发、技术升级及补充流 动资金的需要，推动公司长远发展。 2、坚持产业化发展思路，推进节能工程、节能投资、节能装备制造和新型节能建筑材料四大 专业平台协同发展 2014年9月公司完成对南通万达锅炉有限公司的控股，控股比例为66.2%。至此公司以天津总 部、南通万达锅炉有限公司（以下简称“南通锅炉”）、武汉建筑材料工业设计研究院有限公司 （以下简称“武汉院”）为基地，形成工程总承包、节能投资、节能装备制造和新型节能建筑材 料四大专业平台，并积极推动各平台加强管理和业务上的全面对接，实现稳健发展。 3、四大专业平台保持稳健发展 报告期内，公司狠抓各业务平台市场开拓，新签各类工程及装备合同15.34亿元，同比实现 稳定增长。 余热发电工程方面，面对国内水泥余热发电市场萎缩的局面，公司积极开拓碳素、焦化等外 行业市场，成效显著，先后签署了泰国TS生物质发电项目，巴基斯坦DG KHAN燃煤电站项目，江苏 沂州煤焦化余热发电项目，胡占德3000T/D水泥熟料生产线25MW综合利用自备电站项目，嘉峪关索 通预焙阳极余热发电工程等外行业工程项目。2015年3月初，公司还成功签署全球最大的单体余热 发电项目—沙特YCC项目，上述项目的顺利实施不仅为公司两外市场的开拓奠定了基础，也将对公 司业绩产生积极影响。 在项目实施方面，公司努力提高项目科学管理水平，狠抓项目执行安全、质量、进度和成本 控制，公司总部共执行余热发电项目45个，整体安全生产状况良好，未发生重大安全生产事故。 16个项目完成并网发电或移交，其中中铁川东、苏丹ACCL 两个项目提前完工获得业主充分肯定。 建筑节能新材料工程方面，公司在稳固硅钙板等新型建材技术装备、研发、产业化及工程项 目市场的基础上，积极开发和承接污泥处置及脱硫脱硝等环保类业务，取得了一定的成效。 节能装备方面，市场销售状况良好，垃圾锅炉、余热利用锅炉、生物质锅炉等节能设备占比 70%以上，污泥干烧设备成功进入市场。 节能投资方面，新签余热发电BOOT投资项目合同5个，预计投资额3.06亿元。截至2014 年底，公司签订余热发电BOOT投资及合同能源管理项目20个，其中13个已投产发电，全年累计 完成发电4.34亿度，结算电量4.1亿度。 4、扎实做好科研开发和技术资源储备工作，为公司发展和业务开拓提供持续动力和有利支撑 公司以所承担的低温热源发电装置和水泥窑余热发电成套技术出口事实标准研究两个“十二 五”科技支撑计划项目为依托，通过合作开发方式，开展更低品质热源利用ORC系统技术研究， 并已成功在BOOT投资项目应用，根据计划，公司将在研究实验应用数据的基础上，加强ORC系统 核心技术的掌握能力及设备自我制造能力，形成产品并适时进行市场推广。加强水泥外行业余热 发电及相关节能环保、资源综合利用相关技术研究，并积极探索相关市场开发。已通过人才引进、 合作开发等方式，积累了一定人才、技术等资源和项目实施管理经验。 公司全年开展的科研项目44项，承担国家级科研项目2项，申请专利24项，获得授权14 项。获得建材行业优秀工程设计一等奖3项、二等奖2项，优秀工程总承包二等奖1项、三等奖 1项。主编的行业标准1项，参与撰写标准1项，参与的1项科研项目获得国家科技进步奖二等 奖。 5、深化管理体系建设，运营管理水平进一步提升 报告期内，公司依法依规在治理制度框架内规范运作，根据相关要求结合公司实际情况，深 化战略、项目执行、安全、财务、风险控制、内部控制、人力资源等管理体系建设，通过管理提 升活动、建章立制等方式探索出许多行之有效的管理方法和措施，公司内部控制和管理得到加强， 防范风险，夯实管理基础。 (三) 营业务分析 1. 利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位:元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业收入 1,521,463,374.88 1,516,463,646.65 0.33 营业成本 1,133,047,236.24 1,173,616,324.71 -3.46 销售费用 44,692,320.78 23,767,003.33 88.04 管理费用 213,284,515.78 191,052,804.07 11.64 财务费用 8,039,874.94 12,351,643.68 -34.91 经营活动产生的现金流量净额 202,121,403.84 191,101,798.92 5.77 投资活动产生的现金流量净额 -477,886,080.78 -76,956,296.41 520.98 筹资活动产生的现金流量净额 306,123,299.48 -56,757,394.50 -639.35 研发支出 79,605,461.99 52,867,818.89 50.57 本期营业收入小幅上升，营业成本小幅下降，毛利率增加了2.9个百分点。 销售费用因境外项目完工计提质保金损失导致增幅较大。 管理费用略有增加，财务费用因汇兑损益而减少。 2. 收入 (1) 驱动业务收入变化的因素分析 公司凭借在余热发电领域的竞争优势，2014年在境内外工程承包、设备销售以及余热电站运 转等方面实现了稳中有升的生产运营局面，同时有条不紊的开展外行业业务，2014年公司实现营 业收入152146.34万元，同比增长0.33%。 (2) 订单分析 2014年，公司新签各类工程及装备合同15.34亿元，2015年3月4日，公司签署了全球最大 的沙特阿拉伯yanbu水泥余热发电工程总承包合同，合同金额6180万美元。新签合同同比增长幅 度较大，为公司实现2015年经营业绩提供了稳定的保障。 新签合同中水泥余热发电合同占比30.35%；外行业工程合同占比24.09%；垃圾综合利用设备 合同占比17.51%；建筑节能新材料工程合同占比7.06%；境外合同占比约40%；公司基本完成了 两外市场的战略性调整和布局，为下一步深化外行业和国际市场打好基础。 此外，公司新签BOOT水泥余热发电投资项目3.06亿元，上述项目的稳步实施将为公司带来 较好的业绩贡献。 (3) 新产品及新服务的影响分析 公司根据“两外”战略，适时调整组织机构和工作重心，分行业有重点的拓展水泥以外行业 市场，报告期内新签境内外生物质资源综合利用、节能环保自备电站项目合同共计3.69亿元，实 现营业收入6099万元，占总营业收入4%，结转合同将在2015年及以后实现，对公司未来的营业 收入具有重要的推动作用。 (4) 主要销售客户的情况 公司2014年度前五名客户的营业收入合计308,754,684.85元，占全部营业收入的比例为 20.29%。 3. 成本 (1) 成本分析表 单位：元 分产品情况 分产品 成本构 成项目 本期金额 本期占 总成本 比例 (%) 上年同期金额 上年同 期占总 成本比 例(%) 本期金 额较上 年同期 变动比 例(%) 情况 说明 设计 - 5,780,937.83 0.51 3,685,807.58 0.31 56.84 EP - 157,092,395.82 13.86 38,368,602.41 3.27 309.43 注1 设备 - 354,756,044.76 31.31 385,189,430.32 32.82 -7.90 EPC - 535,799,745.45 47.29 674,733,390.20 57.49 -20.59 注2 电费 - 68,968,677.67 6.09 58,435,679.26 4.98 18.02 注3 其他业务 成本 - 10,649,434.71 0.94 13,203,414.94 1.13 -19.34 注：1、本年签订海外EP项目较多。 2、本期EPC项目签订较往年偏少，另外土耳其项目结束，确认了部分损失。 3、并网发电余热电站增加。 (2) 主要供应商情况 公司本年度向前五名供应商采购合计247,140,299.93元，占年度采购总额1,510,022,351.86 元的比例为16.37%。 4. 费用 单位：元 项目 2014年 2013年 变动比例(%) 销售费用 44,692,320.78 23,767,003.33 88.04 管理费用 213,284,515.78 191,052,804.07 11.64 财务费用 8,039,874.94 12,351,643.68 -34.91 所得税 27,399,783.48 21,405,575.78 28.00 销售费用变动较大的主要原因是报告期内部分境外项目完结，因质保金金额大，导致按照会计 政策计提质保金损失的金额较大。 财务费用减少的主要原因是报告期人民币升值较大，汇兑收益增多。 5. 研发支出 (1) 研发支出情况表 单位：元 本期费用化研发支出 79,605,461.99 本期资本化研发支出 - 研发支出合计 79,605,461.99 研发支出总额占净资产比例（%） 5.30 研发支出总额占营业收入比例（%） 5.23 (2) 情况说明 报告期内公司按照项目规划加大了技术研发投入，公司开展研发项目44项，其中总部开展 22项，涉及到余热发电、建筑节能新材料、节能、环保装备等多个领域。 6. 现金流 单位：元 项目 2014年 2013年 变动比例(%) 经营活动产生的现金流量净额 202,121,403.84 191,101,798.92 5.77 投资活动产生的现金流量净额 -477,886,080.78 -76,956,296.41 520.98 筹资活动产生的现金流量净额 306,123,299.48 -56,757,394.50 -639.35 投资活动产生的现金流量净额增长主要原因是：购建固定资产、在建工程所支付的现金 21,901.90万元，主要是用于投资菲律宾solid项目、川东水泥BOOT项目和南通锅炉的节能装备 项目建设等；投资支付的现金18,807.14万元，为收购南通万达锅炉有限公司28.66%股权所支付 的现金；支付其他与投资活动有关的现金8,000.00万元为子公司南通万达锅炉有限公司委托贷 款金额。 筹资活动产生的现金流量净额增长原因是：吸收投资收到的现金27,680.00万元，为公司公 开发行人民币普通股（A股）8000万股的募集资金总额。 7. 其他 (1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明 无 (2) 公司前期各类融资、重大资产重组事项实施进度分析说明 2014年7月，经中国证券监督管理委员会证监许可[2014]670号《关于核准中材节能股份有 限公司首次公开发行股票的批复》核准，公司在上海证券交易所向社会公众首次公开发行人民币 普通股8,000.00万股（无老股转让），发行价格为3.46元/股，募集资金总额为27,680.00万元， 扣除发行费用2,560.00万元后，实际募集资金净额为25,120.00万元，募集资金用于武汉建筑材 料工业设计研究院有限公司设备制造与研发基地建设项目、乌海市西水水泥有限责任公司BOOT 项目、曲靖昆钢嘉华水泥建材有限公司BOOT项目、内蒙古星光煤炭集团鄂托克旗华月建材有限责 任公司合同能源管理（EMC）项目和云南永昌硅业股份有限公司合同能源管理（EMC）项目。2014 年8月13日公司第二届董事会第八次会议审议通过了《关于使用募集资金置换前期已投入募集资 金投资项目的自筹资金的议案》，同意公司使用募集资金25,120.00万元置换前期已预先投入募 集资金投资项目的自筹资金，报告期内公司已完成置换。 2014年9月，根据公司与中材集团签署的《中国中材集团有限公司与中材节能股份有限公司 关于南通万达锅炉有限公司股权转让协议之补充协议（六）》约定，完成南通锅炉3,019.674万元 出资（占南通锅炉注册资本比例为28.66%）全部股权转让价款支付。本次收购完成后公司持有南 通锅炉6975.192万元出资额，占其注册资本的66.20%，南通锅炉成为公司控股子公司，将纳入 公司财务报表合并范围。南通锅炉于2014年9月22日完成了工商变更登记，并取得了由南通市 工商局换发的营业执照。 (3) 发展战略和经营计划进展说明 公司在2014年7月23日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《中材节能股份 有限公司首次公开发行股票招股说明书》第十二节“业务发展目标”之“发行当年及未来两年内 的发展计划”中明确，要充分利用自身技术领先优势，以技术研发为先导，以产业为基础，以满 足客户需求、提升客户价值为目标，形成了“打造一个专业化公司、大力拓展二个市场、坚持三 个企业定位、形成四个专业平台”的总体发展战略：即围绕国家节能减排和环保政策，抓住新型 工业化和城镇化发展机遇，将自身打造成为“国际一流的专业化节能服务公司”；立足国内水泥 余热发电领域，大力拓展国际、非水泥行业等节能减排和资源综合利用市场；坚持“国际型、科 技型、产业型”三个企业定位；以天津、北京、南通、武汉为基地，形成工程总承包、节能投资、 节能装备制造和新型节能建筑材料四大专业平台，锐意将公司打造成在节能减排和资源综合利用 领域拥有核心技术和自主创新能力的全球领先的全方位专业化节能服务公司。 根据公司的总体发展战略，在充分利用现有的核心技术优势、行业规模优势、市场优势、品 牌优势及人才优势的基础上，公司制定了整体的经营目标，即在进一步完成现有行业技术升级和 生产效率的同时，向外行业市场和国外市场拓展的“两外市场”战略。包括：水泥以外的钢铁、 硅铁、碳素、干熄焦等行业余热发电市场；资源综合利用燃烧电站市场；境外节能市场；有机工 质朗肯循环技术（ORC）为基础的超低温余热利用市场。并根据目标相应制定了产品开发、人员扩 充、技术开发与创新、市场开发与营销网络建设、再融资、收购兼及对外扩充、国际化经营等7 个具体发展计划。 报告期内，公司完成南通锅炉收购，完成了工程总承包、节能投资、节能装备制造和新型节 能建筑材料四大专业平台建设及协同发展；坚持“两外”市场战略并取得成效全年新签水泥外行 业项目合同3.69亿元；依托所承担“十二五”科技支撑计划项目，开展更低品质热源利用ORC 系统技术研究，并已成功在BOOT投资项目应用；加强市场开发，坚持国际化经营，取得了良好业 绩。 (四) 行业、产品或地区经营情况分析 1、 主营业务分行业、分产品情况 单位:元 币种:人民币 主营业务分产品情况 分产品 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 减（%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利率比 上年增减 （%） 设计 17,962,320.28 5,780,937.83 67.82 25.53 56.84 减少6.43 个百分点 EP 194,769,539.15 157,092,395.82 19.34 262.41 309.43 减少9.26 个百分点 设备 515,622,794.90 354,756,044.76 31.20 -5.22 -7.90 增加2.00 个百分点 EPC 627,392,097.13 535,799,745.45 14.60 -16.76 -20.59 增加4.12 个百分点 电费 146,857,432.56 68,968,677.67 50.04 15.53 18.02 减少0.99 个百分点 其他 18,859,190.86 10,649,434.71 43.53 -19.83 -19.34 减少0.34 个百分点 主营业务分行业和分产品情况的说明 无 2、 主营业务分地区情况 单位：元 币种：人民币 地区 主营业务收入 主营业务收入比上年增减（%） 境内 1,127,237,486.85 -6.71 境外 37,536,697.17 31.89 主营业务分地区情况的说明 本期境内主营业务收入占主营业务总收入的75.02%，境外主营业务收入占主营业务总收入的 24.98%，境外收入增长较快的主要原因是在执行的境外EP及EPC合同增多形成的。 (五) 资产、负债情况分析 1 资产负债情况分析表 单位：元 项目名称 本期期末数 本期期 末数占 总资产 的比例 （%） 上期期末数 上期期末 数占总资 产的比例 （%） 本期期末 金额较上 期期末变 动比例 （%） 情况说 明 预付账款 109,711,846.20 3.58 81,267,108.46 2.96 35 新签订 海外项 目启 动，大 量采购 货物支 付预付 款 其他流动资 产 37,208,506.36 1.21 21,032,078.28 0.77 76.91 留抵税 费增多 在建工程 303,058,593.27 9.88 168,504,887.71 6.14 79.85 南通锅 炉节能 环保关 键产业 化项 目、菲 律宾余 热发电 工程本 期投入 较多 短期借款 210,000,000.00 6.85 70,000,000.00 2.55 200.00 本部借 入短期 借款， 补充流 动资金 应付票据 116,916,829.13 3.81 54,180,934.07 1.97 115.79 为缓解 资金压 力，开 具6个 月到期 的银行 承兑汇 票增 多，用 于付款 一年内到期 非流动负债 84,000,000.00 2.74 160,000,000.00 5.83 -47.5 偿还工 行并购 贷款和 进出口 银行海 外项目 投资贷 款 长期借款 89,128,828.86 2.91 45,000,000.00 1.64 98.06 南通锅 炉、菲 律宾 solid 项目子 公司为 建设工 程借入 长期借 款 专项应付款 78,400,000.00 2.56 42,000,000.00 1.53 86.67 南通锅 炉拆迁 补偿款 增多 递延所得税 负债 167,262.81 0.01 74,083.64 0.00 125.78 南通锅 炉可供 出售金 融资产 变动 其他综合收 益 623,117.81 0.02 -359,709.44 -0.01 -273.23 外币报 表折算 差额和 南通南 通锅炉 可供出 售金融 资产变 动 2 公允价值计量资产、主要资产计量属性变化相关情况说明 公司控股子公司南通锅炉持有交通银行（601328.SH）股票209863股，截止2014年12月31 日公允价值为1,427,068.40元，2013年12月31日公允价值为805,873.92元。 3 其他情况说明 无 (六) 核心竞争力分析 公司余热发电技术装备工程主业核心竞争力主要在于：一是拥有行业领先的核心系统技术； 二是具有行业领先的技术创新和研发能力；三是突出的系统集成优势和项目管理经验；四是具有 行业领先的品牌影响力和国际市场的先行者优势。 (七) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 报告期内，公司对外股权投资额为77786.09万元，与上年同比变动数为19759.65万元，变 动幅度为34.05%。 报告期内，公司收购南通万达锅炉有限公司28.66%股权，其主要从事余热锅炉、生物质锅炉、 垃圾锅炉等节能环保锅炉生产制造和销售；对菲律宾控股子公司Sinoma Energy Conservation （Philippines） Waste Heat Recovery CO.,INC增资，其主要是水泥窑余热电站建设和运营管 理；新设立富蕴中材节能余热发电有限公司和库车中材节能余热发电有限公司两个全资子公司， 持股100%，上述公司主要从事水泥窑余热电站建设和运营管理。 2、 非金融类公司委托理财及衍生品投资的情况 (1) 委托贷款情况 单位:元 币种:人民币 借款方 名称 委托贷款金 额 贷款期 限 贷款利 率 借款用 途 抵押物 或担保 人 是否逾 期 是否关 联交易 是否展 期 是否涉 诉 资金来 源并说 明是否 为募集 资金 关联关 系 预期收 益 投资盈 亏 南通市 港闸区 财政局 80,000,000 34个月 9% 补充流 动资金 南通市 财政局 否 否 否 否 否 其他 委托贷款情况说明 公司控股子公司南通锅炉在公司实现对其控股前，于2014年8月11日委托中国银行股份有限公司南通港闸支行贷款给南通市港闸区财政局8000 万元，年利率9%，贷款期限34个月，借款用途为流动资金借款。为此公司一方面督促南通锅炉严格按照合同约定执行，持续关注借款方情况及动向并 定期汇报；另一方面专门制定了《中材节能股份有限公司委托贷款管理制度》，以加强公司相关风险控制和行为、程序的规范。 3、 募集资金使用情况 (1) 募集资金总体使用情况 √适用□不适用 单位:万元 币种:人民币 募集年份 募集方式 募集资金 总额 本年度已使 用募集资金 总额 已累计使用 募集资金总 额 尚未使用募 集资金总额 尚未使用募集资 金用途及去向 2014 首次发行 25,120.00 25,120.00 25,120.00 0.5856411 系募集资金存银 行期间的利息 合计 / 25,120.00 25,120.00 25,120.00 0.5856411 / 募集资金总体使用情况说明 2014年7月，经中国证券监督管理委员会证监许可 [2014]670号《关于核准中材节能股份有限公司首次公开 发行股票的批复》核准，公司在上海证券交易所向社会公 众首次公开发行人民币普通股8,000.00万股（无老股转 让），发行价格为3.46元/股，募集资金总额为27,680.00 万元，扣除发行费用2,560.00万元后，实际募集资金净 额为25,120.00万元，募集资金用于武汉建筑材料工业设 计研究院有限公司设备制造与研发基地建设项目、乌海市 西水水泥有限责任公司BOOT项目、曲靖昆钢嘉华水泥建 材有限公司BOOT项目、内蒙古星光煤炭集团鄂托克旗华 月建材有限责任公司合同能源管理（EMC）项目和云南永 昌硅业股份有限公司合同能源管理（EMC）项目。2014年 8月13日公司第二届董事会第八次会议审议通过了《关于 使用募集资金置换前期已投入募集资金投资项目的自筹 资金的议案》，同意公司使用募集资金25,120.00万元置 换前期已预先投入募集资金投资项目的自筹资金，报告期 内公司已完成置换。 截至2014年12月31日，募集资金账户余额为 58564.11元，系募集资金存银行期间的利息。 (2) 募集资金承诺项目情况 √适用 □不适用 单位:万元 币种:人民币 承诺 项目 名称 是否 变更 项目 募集资 金拟投 入金额 募集资 金本年 度投入 金额 募集资 金累计 实际投 入金额 是 否 符 合 计 划 进 度 项目 进度 预计 收益 产生 收益 情况 是否 符合 预计 收益 未达 到计 划进 度和 收益 说明 变更 原因 及募 集资 金变 更程 序说 明 武汉 建筑 材料 工业 设计 研究 院有 限公 否 4,100 4,100 4,100 是 机械 加工 车间 一期 工程 及配 套建 设工 4,483 623.39 否 项目 尚未 全部 建设 完成 不适 用 司设 备制 造与 研发 基地 建设 项目 程完 工，全 部设 施已 转为 固定 资产， 二期 工程 启动 乌海 市西 水水 泥有 限责 任公 司 BOOT 项目 否 5,300 5,300 5,300 是 已并 网发 电 1,423.18 108.65 否 主要 是由 于水 泥厂 受国 家对 水泥 等产 能过 剩行 业限 产、限 能政 策影 响，加 之地 区水 泥销 售滑 坡，导 致水 泥厂 开工 不足 不适 用 曲靖 昆钢 嘉华 水泥 建材 有限 公司 BOOT 项目 否 3,500 3,500 3,500 是 已并 网发 电 588.44 809.1 是 不适 用 不适 用 内蒙 古星 光煤 炭集 团鄂 托克 旗华 否 5,550 5,550 5,550 是 已并 网发 电 665.64 -120.79 否 主 要是 由于 水泥 厂受 国家 对水 不适 用 月建 材有 限责 任公 司合 同能 源管 理 （EMC）项目 泥等 产能 过剩 行业 限产、 限能 政策 影响， 加之 地区 水泥 销售 滑坡， 导致 水泥 厂开 工不 足 云南 永昌 硅业 股份 有限 公司 合同 能源 管理 （EMC）项目 否 6,670 6,670 6,670 是 已并 网发 电 955.02 328.24 否 由于 当地 季节 性限 电及 销售 市场 下滑， 导致 三台 硅铁 电炉 开工 不足。 另外， 公司 尚在 对其 改造 优化 不适 用 合计 / 25,120 25,120 25,120 / / 8,115.28 / / / / 募集资金承诺项目使用 情况说明 公司首次公开发行股票募集资金为25120万元，尚不能满足募投项目 的资金需求，公司一方面将上述募集资金置换前期已投入资金，另一 方面积极使用多种手段筹措资金，确保上述项目的顺利实施，已实施 的项目中，部分项目达到了预期收益，部分项目因开工不足，项目持 续改造的原因，未达到预期收益。2015年，公司将加大管理和改造力 度，，确保上述项目达到持续稳定的盈利水平。 注：1、预计收益指项目建成达产达标后年均新增利润总额；2、产生收益情况指2014年实现的利 润总额。 (3) 募集资金变更项目情况 □适用 √不适用 4、 主要子公司、参股公司分析 单位:万元 公司名称 公司类 型 主要产品或 服务 注册资 本 总资产 净资产 营业收入 净利润 武汉建筑材 料工业设计 研究院有限 公司 全资子 公司 余热发电辅 助设备制造、 新型环保建 材装备制造 及工程总承 包 6000 56639.53 15770.85 23763.33 1639.05 南通万达锅 炉有限公司 控股子 公司 余热锅炉等 节能环保型 锅炉、压力容 器制造、销售 及相关技术 服务 10537.8 115671.22 59620.84 58059.76 4526.68 湘潭中材节 能余热发电 有限公司 全资子 公司 余热发电项 目的投资及 投资项目所 发电能的销 售 2000 4823.37 4385.74 1820.15 1018.89 滁州中材节 能余热发电 有限公司 全资子 公司 余热发电项 目的投资及 投资项目所 发电能的销 售 2000 2481.36 2431.94 1097.71 320.81 云安县中材 节能余热发 电有限公司 全资子 公司 余热发电项 目的投资及 投资项目所 发电能的销 售 2000 6895.52 6508.00 2738.30 1709.34 常德中材节 能余热发电 有限公司 全资子 公司 余热发电项 目的投资及 投资项目所 发电能的销 售 1000 2278.80 1835.53 782.71 377.15 郁南县中材 节能余热发 电有限公司 全资子 公司 余热发电项 目的投资及 投资项目所 发电能的销 售 1000 1511.69 1436.90 987.02 313.36 鹿泉中材节 能余热发电 有限公司 全资子 公司 余热发电项 目的投资及 投资项目所 发电能的销 售 2000 4344.82 4232.04 884.76 515.83 株洲中材节 能余热发电 有限公司 全资子 公司 余热发电项 目的投资及 投资项目所 发电能的销 2000 4536.83 4174.34 1615.67 916.33 售 汉中中材节 能余热发电 有限公司 全资子 公司 余热发电项 目的投资及 投资项目所 发电能的销 售 1950 3787.55 3705.09 1067.22 518.67 师宗中材节 能余热发电 有限公司 全资子 公司 余热发电项 目的投资及 投资项目所 发电能的销 售 1700 3352.57 3297.85 1552.92 686.16 乌海中材节 能余热发电 有限公司 全资子 公司 余热发电项 目的投资及 投资项目所 发电能的销 售 2000 6802.15 1952.79 380.05 108.65 龙陵中材节 能余热发电 有限公司 全资子 公司 余热发电项 目的投资及 投资项目所 发电能的销 售 1500 5997.28 1526.38 1286.36 328.24 鄂托克旗中 材节能余热 发电有限公 司 全资子 公司 余热发电项 目的投资及 投资项目所 发电能的销 售 1250 5644.42 1061.00 245.09 -123.67 寿光中材节 能光耀余热 发电有限公 司 控股子 公司 余热发电项 目的投资及 投资项目所 发电能的销 售 1000 5353.91 755.71 0.52 -137.99 渠县中材节 能余热发电 有限公司 全资子 公司 余热发电项 目的投资及 投资项目所 发电能的销 售 1000 2688.97 973.66 231.29 -23.24 库车中材节 能余热发电 有限公司 全资子 公司 余热发电项 目的投资及 投资项目所 发电能的销 售 2800 2798.22 2798.22 - -1.78 富蕴中材节 能余热发电 有限公司 全资子 公司 余热发电项 目的投资及 投资项目所 发电能的销 售 1300 1297.95 1297.95 - -2.05 Sinoma Energy Conservation 控股子 公司 余热发电项 目的投资及 投资项目所 发电能的销 20,000 万元菲 律宾比 索 7723.83 2614.96 - -163.88 （Philippines）Waste Heat Recovery CO.，INC 售 Sinoma Energy Conservation（Malaysia） SDN.BHD 全资子 公司 主要马来西 亚工程承包 项目的设计、 建筑、机电设 备安装及维 护等 50万元 马来西 亚林吉 特 1306.74 -172.41 - -294.55 5、 非募集资金项目情况 √适用 □不适用 单位:万元 币种:人民币 项目名称 项目金额 项目进度 本年度投入金 额 累计实际投入 金额 项目收益情况 新疆天山水泥 股份有限公司 5个水泥余热 发电BOOT项 目 30,601.1 库车、富蕴两 个项目已具备 条件并开工， 其他3个项目 在前期准备, 具备条件后将 陆续开工建设 46.34 46.34 - 南通万达锅炉 有限公司节能 环保关键设备 产业化项目 48,000 已完成项目土 地的购置、堆 场建设，办公 楼主体工程已 竣工，外部装 修已完工，内 装正在进行。 联合厂房主体 工程已竣工， 正在进行产区 外围设施施 工；新购设备 已基本安装完 成。联合厂房 和管子厂房正 在进行结算审 计。 13,950.81 19,860.78 - 合计 78,601.1 / 13,997.15 19,907.12 / 非募集资金项目情况说明 上述非募集资金项目均为符合公司发展战略及实际要求的主营 业务范围内的投资项目，并履行了相应决策及审批程序，预期收 益符合公司投资项目指标要求，具备可行性。公司将根据实际情 况加快投资项目建设，争取早日投产达标以发挥应有的效益。 二、董事会关于公司未来发展的讨论与分析 (一) 行业竞争格局和发展趋势 1、国内市场 近期看，国内水泥行业产能过剩局面以及国家对水泥行业宏观调控政策仍将持续，并将对新 建水泥生产线项目投资产生进一步的影响，预期水泥余热发电增量市场空间有限，且竞争压力较 大。中长期看，国家已出台一系列关于提高水泥行业环保要求的政策措施，将有利于淘汰落后产 能，水泥余热发电市场在区域上仍将有一定挖掘潜力。 在上述国内水泥余热发电市场背景下，向钢铁、化工、冶金等行业拓展，已成为趋势。公司 一方面抓紧积累和储备相应行业的技术、人才及相关资源，一方面安排专业团队，利用公司在余 热领域的竞争优势全面开拓市场。 2、国际市场 随着促使全球宏观经济趋好的因素增多，全球水泥产能利用率或将提升，水泥投资在底部区 域向上的动力进一步积累，预计2015年全球水泥余热发电市场需求稳步增长。非洲、中东、东南 亚、中东欧等区域市场仍然是活跃度较高的区域。随着“一路一带”战略层层推进，先行的交通 基础设施建设将带动我国中西部及相关国家和地区的铁路、公路互联互通，由此对我国及相应国 家和地区水泥行业带来新的市场需求，预期水泥余热发电市场需求显著增加。公司将凭借普遍被 国际知名高端客户认可的技术经验和项目业绩加大市场开拓力度。 3、公司在国内水泥余热发电技术装备及工程承包、投资方面仍处领先地位。国际市场竞争呈 现国内化的特点使得市场竞争将进一步加剧。公司在品牌、项目业绩、规模实力、业务模式、履 约能力、成本、客户关系等各方面都具备较强的市场竞争力，仍将具有先行者的优势。 4、公司面临的发展形势 2015年公司面临的整体发展形势是机遇与挑战并存，机遇大于挑战。 （1）发展机遇 一是国家战略的机遇。2014 年国家提出了“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大 战略，随着这些战略推进，特别是对交通等基础设施的建设，将会带来新的需求从而带动节能行 业的增量。公司总部和武汉院、南通锅炉分别处于上述经济带核心区域；另一方面，国家政策对 节能环保行业支持力度逐步加大，重污染、高耗能企业节能、减排、降耗工作进一步深化，公司 作为节能领域的排头兵，将加大与上述企业的合作，推动公司主营业务的发展。同时公司作为余 热发电行业海外市场的领先企业，初步完成了国际布局，主要客户群遍布在一带一路的主要国家， 先行者优势为公司优化资源配置，充分利用国家支持，推动公司相关业务发展奠定了基础。 二是社会、政府、企业对环保的重视提高到前所未有的程度。国内严峻的环保形势为节能环 保产业发展带来巨大市场空间，公司余热发电技术及工程承包服务、生物质发电锅炉、煤改气锅 炉、垃圾发电锅炉等节能环保锅炉制造、新型节能环保建材技术装备及工程承包服务等方面的业 务面临发展机遇，为公司整合内部环保研发及业务资源促进产业发展提供了可能。 三是登陆资本市场后，作为节能产业发展的代表，具有较高的市场关注度，具备从资本市场 再融资的能力，同时拥有30多亿的银行授信额度，具有多元化的融资通道，能够为投资并购及其 他生产经营提供充足的资金支持。 （2）面临的挑战 一是经济波动对市场拓展和项目执行带来更多不确定性。从国际来看，全球经济仍处在调整 期，总体复苏缓慢，中东、北非等地区政治局势仍不稳定；从国内来看，我国经济在经历多年以 投资拉动为主的高速发展后，面临着转型升级，进入“换挡期”，中低速增长将成为新常态，投 资需求将放缓。这些对公司市场拓展和项目执行都带来很多的不确定性，市场开拓压力和项目执 行风险增加。 二是国内水泥余热发电增量存量市场空间压缩，拓展国际市场成为必然，因缺乏竞争秩序， 出现了以压低价格为主要手段，国外市场竞争国内化的情况，导致项目执行风险增大，盈利空间 收窄。 三是余热发电下游企业如水泥、钢铁等工业行业过剩，开工率不足，虽有节能减排的需求， 但业主资金有限，延期支付需求增加，一定程度上增加了公司项目执行和资金管理的风险。 四是走出水泥行业开拓钢铁、化工、冶金等行业市场，关键是具备相应行业的技术、人才及 相关资源的积累和储备，新的领域新的市场新的环境，给市场拓展带来很多不确定性。目前，钢 铁、化工、冶金等行业企业，因经济状况不佳，上马余热发电项目动力不足，市场难以全面铺开。 五是优化支撑企业及业务发展所需的技术、人才等内部资源配置、形成符合企业发展和项目 管理实际需要的项目管理模式，提高项目管控水平、加强项目成本控制、提升运营效率、提高经（未完）  |