[公告]佛塑科技：中山证券有限责任公司关于公司发行股份购买资产并募集配套资金之补充独立财务顾问报告（二）
中山证券有限责任公司关于 佛山佛塑科技集团股份有限公司 发行股份购买资产并募集配套资金 之 补充独立财务顾问报告(二) 二〇一五年二月 目 录 目 录 .............................................................................................................................................. 2 声明与承诺 ...................................................................................................................................... 3 问题1. 请申请人进一步披露配套募集资金对标的公司新建项目的收益、业绩补偿和超额 业绩奖励的影响。请独立财务顾问核查并发表明确意见。 ....................................................... 5 一、核查内容 ........................................................................................................................... 5 二、独立财务顾问核查意见 ................................................................................................... 7 问题2. 请申请人进一步披露标的公司2014年7-12月实际营运资金与预测数据的差异对估 值的影响以及应收账款回收的保障措施，请标的公司实际控制人对此作出相应补偿承诺并 予以披露。请独立财务顾问、评估师核查并发表明确意见。 ................................................... 8 一、核查内容 ........................................................................................................................... 8 二、独立财务顾问核查意见 ................................................................................................. 12 问题3. 请申请人结合标的公司技术产业化、未来订单等情况，进一步披露未来盈利预测 的可能性、持续性和稳定性。请独立财务顾问、评估师核查并发表明确意见。 ................. 13 一、情况说明 ......................................................................................................................... 13 二、独立财务顾问核查意见 ................................................................................................. 52 声明与承诺 一、独立财务顾问声明 中山证券有限责任公司受佛山佛塑科技集团股份有限公司委托，担任公司 本次发行股份购买资产并募集配套资金交易的独立财务顾问。 经中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会2015年1月28 日召开的2015年第9次并购重组委工作会议审核，佛塑科技发行股份购买资产 并募集配套资金事项获得有条件审核通过。本独立财务顾问根据贵会要求对贵 会提出的问题进行了核查并出具《中山证券有限责任公司关于佛山佛塑科技集 团股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金之补充独立财务顾问报告》。 本补充独立财务顾问报告系依据《重组办法》、《重组规定》、《准则第26号》、 《财务顾问办法》、《股票上市规则》等相关法律法规的要求，按照证券业公认 的业务标准，本着诚实信用、勤勉尽责的态度，经审慎尽职调查后出具的，以 供佛塑科技全体投资者及有关各方参考。 本独立财务顾问在此特作如下声明： （一）本独立财务顾问就本次交易所发表的有关意见是完全独立进行的； （二）本补充独立财务顾问报告所依据的文件、材料由佛塑科技、华工百 川及华工百川股东提供。佛塑科技、华工百川及华工百川股东对所提供文件和 材料的真实性、准确性和完整性负责，并保证该等信息不存在虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏。本独立财务顾问不承担由此引起的任何风险和责任； （三）本补充独立财务顾问报告是基于本次交易双方均按相关协议的条款 和承诺全面履行其所有义务的基础而出具的； （四）本补充独立财务顾问报告不构成对佛塑科技的任何投资建议或意见， 对投资者根据本核查意见作出的任何投资决策可能产生的风险，本独立财务顾 问不承担任何责任； （五）本独立财务顾问未委托或授权其他任何机构和个人提供未在本核查 意见中列载的信息和对本核查意见做任何解释或说明； （六）本独立财务顾问特别提请广大投资者认真阅读就本次交易事项披露 的相关公告，查阅有关文件。 二、独立财务顾问承诺 （一）中山证券已按照规定履行尽职调查义务，有充分理由确信所发表的 专业意见与上市公司和交易对方披露的文件内容不存在实质性差异； （二）中山证券已对上市公司和交易对方披露的文件进行充分核查，确信 披露文件的内容与格式符合要求； （三）中山证券有充分理由确信上市公司委托独立财务顾问出具意见的资 产重组方案符合法律、法规和中国证监会及证券交易所的相关规定，所披露的 信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏； （四）中山证券有关本次资产重组事项的专业意见已提交独立财务顾问内 核机构审查，内核机构同意出具此专业意见； （五）中山证券在与上市公司接触后至担任独立财务顾问期间，已采取严 格的保密措施，严格执行风险控制和内部隔离制度，不存在内幕交易、操纵市 场和证券欺诈问题。 问题1. 请申请人进一步披露配套募集资金对标的公司新建项目的收益、业绩 补偿和超额业绩奖励的影响。请独立财务顾问核查并发表明确意见。 回复： 一、核查内容 本次交易通过审核后，佛塑科技拟募集配套资金不超过20,000万元，在支 付本次交易中介费用后，用于华工百川及其子公司新项目建设及补充流动资金。 若本次募集配套资金失败，上市公司将主要依靠债权性融资解决资金缺口。对 于上述事项，具体内容如下： 1、佛塑科技拟募集配套资金20,000万元供华工百川新建项目及补充流动资 金使用，在募集配套资金失败的情况下，佛塑科技将通过债权性融资的方式解 决资金缺口。无论采取何种融资方式，相关资金费用均由华工百川承担。资金 费用的数额根据华工百川实际使用的天数以及参照使用期内的市场利率确定， 资金费用应根据企业会计准则计入其所在年度的费用中。华工百川业绩承诺期 内的承诺净利润应当为华工百川支付资金费用之后的扣除非经常性损益后归属 于母公司所有者的净利润。 2、上述20,000万元资金并非是一次性提供，而是根据华工百川的业务发展 需要逐步提供。华工百川应当向佛塑科技提供明确合理的资金使用计划，且给 予上市公司合理的筹集时间。 3、佛塑科技对华工百川20,000万元资金支持，主要是基于本次交易后，双 方共同推动华工百川快速发展的需要，无论佛塑科技是否足额提供上述资金， 都不会影响与本次重组相关协议中其他条款的执行。 （一）配套募集资金对华工百川新建项目收益的影响 对于新建项目的资金缺口，佛塑科技拟通过募集配套资金的方式解决，若 募集配套资金失败，佛塑科技将主要依靠债权性融资的方式解决资金缺口。无 论采取何种方式，华工百川均需要承担相关资金产生的财务成本，并根据企业 会计准则计入其所在年度的费用中。 上市公司为增强重组整合效应，根据标的资产的后续投资计划拟定本次募 集配套资金20,000万元的方案。本次交易中，对华工百川的估值，是基于本次 重组前标的资产自身经营情况进行的，并未考虑本次重组带来的协同效应，未 考虑发行股份购买资产的交易完成后所进行的配套融资。 因此募集配套资金是否成功对于新建项目建设没有影响，但在计算新建项 目收益时，无论佛塑科技采取募集配套资金方式或是债权性融资方式满足新建 项目的资金缺口，华工百川均需要承担由于使用相关资金而产生的资金费用。 （二）配套募集资金对业绩补偿的影响 无论佛塑科技采取募集配套资金的方式或者债权性融资的方式解决华工百 川发展的资金缺口，华工百川均需承担相关的资金费用，按照企业会计准则相 关规定，华工百川承担的相关资金费用将计入其所在年度费用。 因此，华工百川在业绩承诺期内的承诺净利润应当为华工百川支付资金费 用之后的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润。 （三）配套募集资金对标的公司超额业绩奖励的影响 佛塑科技与华工百川原股东签订了《股份补偿协议》，华工百川原股东承诺 2015年度、2016年度、2017年度按照与佛塑科技相同的会计政策经审计的净 利润（指扣除非经常性损益后的净利润）不低于5,382万元、6,873万元、8,475 万元，如果华工百川在业绩承诺期内各年的实际净利润超过对应年度承诺净利 润的，则超出部分的20%作为对华工百川届时高级管理人员和核心技术人员的 超额业绩奖励，由华工百川在承诺净利润实现情况的专项审核报告出具后的30 日内，按华工百川总经理马铁军拟定的具体奖励对象及奖励金额报佛塑科技批 准后一次性以现金支付。 无论佛塑科技采取募集配套资金的方式或者债权性融资的方式解决华工百 川发展的资金缺口，华工百川均需承担相关的资金费用，按照企业会计准则相 关规定，华工百川承担的相关资金费用将计入其所在年度费用。 因此，华工百川在业绩承诺期内用于核算业绩奖励的实际净利润应当为华 工百川支付资金费用之后的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利 润。 二、独立财务顾问核查意见 经核查，独立财务顾问确认： 对于募集配套资金使用的具体理解如下： 1、佛塑科技拟募集配套资金20,000万元供华工百川新建项目及补充流动资 金使用，在募集配套资金失败的情况下，佛塑科技将通过债权性融资的方式解 决资金缺口。无论采取何种融资方式，相关资金费用均由华工百川承担。资金 费用的数额根据华工百川实际使用的天数以及参照使用期内的市场利率确定， 资金费用应根据企业会计准则计入其所在年度的费用中。华工百川业绩承诺期 内的承诺净利润应当为华工百川支付资金费用之后的扣除非经常性损益后归属 于母公司所有者的净利润。 2、上述20,000万元资金并非是一次性提供，而是根据华工百川的业务发展 需要逐步提供。华工百川应当向佛塑科技提供明确合理的资金使用计划，且给 予上市公司合理的筹集时间。 3、佛塑科技对华工百川20,000万元资金支持，主要是基于本次交易后，双 方共同推动华工百川快速发展的需要，无论佛塑科技是否及时足额提供上述资 金，都不会影响与本次重组相关协议中其他条款的执行。 上述理解对华工百川新建项目收益计算、业绩补偿和超额业绩奖励的实施 产生的影响已经充分披露。 问题2. 请申请人进一步披露标的公司2014年7-12月实际营运资金与预测数据 的差异对估值的影响以及应收账款回收的保障措施，请标的公司实际控制人对 此作出相应补偿承诺并予以披露。请独立财务顾问、评估师核查并发表明确意 见。 回复： 一、核查内容 （一）华工百川2014年7-12月实际营运资金与预测数据的差异对 估值的影响 根据华工百川提供的2014年12月未经审计的财务报表和评估师以2014年 6月30日为基准日时的评估预测，两者体现的营运资金有较大差距。评估预测 是基于华工百川对2014年7-12月营运资金周转率提升的承诺做出的，根据公 司2014年年度未经审计的财务数据分析，企业未达到原来的承诺，缺口为 252,862,456.44元左右。 单位：元 2014.12 整体变动部分 材料 装备 合计 应收账款 31,550,740.11 341,519,151.10 373,069,891.21 预付账款 4,024,170.95 109,472,919.57 113,497,090.52 存货 29,124,244.53 241,617,171.86 270,741,416.39 合计 - 64,699,155.59 692,609,242.53 757,308,398.12 应付账款 6,243,973.85 41,622,124.78 47,866,098.63 预收账款 1,440,602.46 17,956,895.90 19,397,498.36 应付职工薪酬 2,262,701.28 2,262,701.28 应交税费 6,143,837.33 6,143,837.33 合计 8,406,538.61 7,684,576.31 59,579,020.68 75,670,135.60 营运资金 -8,406,538.61 57,014,579.28 633,030,221.85 681,638,262.52 营运资金预测 -8,978,609.42 34,102,938.13 403,651,477.37 428,775,806.08 未实现营运资金 252,862,456.44 2014年下半年，华工百川开始采取积极有效的措施实施催款，取得了一定 效果，应收账款的规模有了明显的减少，但由于应收款项降低未达预期，同时 应付款项也有所减少，虽然经营风险有所降低，但营运资金仍未能达到评估师 预测数。假设其他条件不变的情况下，上述差额252,862,456.44元在2015年弥 补完毕，则该差额的时间价值对华工百川整体的估值影响为3,118.77万元。华 工百川拟通过提高存量应收账款催收力度、提高存货周转效率、扩大销售规模 提高盈利能力等方式降低上述差额对整体估值的影响。 （二）应收账款收回的保障措施 为防止由于营运资金变化情况未达到评估报告要求，而导致华工百川100% 股权估值（指按收益法评估的华工百川100%股权的价值）低于本次交易价格（即 71,498万元）情况的发生，华工百川针对应收账款回收拟采取的措施如下： 1、成立专门小组负责存量应收账款清收工作 华工百川成立以总经理马铁军直接领导的清收小组，小组成员由销售总部、 金融财务管理部、综合事务部法务处、售后服务中心相关人员组成，常设人员 不少于4人，设组长、副组长各1名。销售总部统筹协调清收小组的日常工作， 并对应收账款清收成效负总责，金融财务管理部负责应收账款明细管理，综合 事务部法务处为清收工作提供法律支持，售后服务中心负责及时处理清收过程 中可能遇到的售后事项。 2、确定存量应收账款清收工作的目标 针对2014年6月30日的存量应收账款，华工百川目标为截至2017年12 月31日，完成全部存量应收账款的清收工作。将年度追收目标分解到月度、季 度跟踪落实，加强过程管理。 3、梳理存量应收账款类型 华工百川对存量应收账款按账期、客户属性、客户诚信及未来考量4个方 面进行分类。具体如下： 账期：分为2年以内（含2年）及2年以上两大类。 客户属性：指民营企业、国有企业、外资企业、上市或拟上市公司。 客户诚信：根据历史交往记录或侧面了解给出的评判。 未来考量：未来3年与公司发生业务关系的可能性。 4、存量应收账款清收工作原则及方式 华工百川清收工作的指导思想是依法主张债权、根据应收账款的不同类型， 按照既积极清缴又讲究策略的原则开展清收工作。 华工百川清收工作采取对账、签订还款计划书、诉讼等方式以及发对账函、 律师催款函、电话催收、上门催收手段等进行清缴；清收小组逐个对债务人进 行分析，找出拖欠原因，据此制定清收目标和实施方案，并采取不同的清缴方 式。对资金状况较好的，尽量回收现金或承兑汇票；对资金状况不好的，在经 过充分调查论证后，可采用分期还款、货物冲抵、打折等方式；对于恶意拖欠 的，应果断采取诉讼或其它法律形式；对欠款大户实施重点监控，通过建立目 标责任制、专人跟踪等措施，加大监控力度。 5、针对增量业务，逐步调整信用政策，严格控制新增应收账款 华工百川在销售过程中，对客户进行筛选，优先完成付款条件好，毛利率 高的订单，通过调整信用政策，将行业通用的3-3-3-1收款方式逐步向3-6-1或 3-5-1-1过渡，提高应收账款周转率，控制经营风险，从而在销售端彻底改善华 工百川的现金流状况。 （三）保障营运资金情况的其他措施 1、加强存货管理，提高存货周转率 华工百川存货的种类主要包括专用装备类和材料及制品类。由于专用装备 的销售合同一般金额较大、产成品单位价值较高、对应的原材料和在产品价值 也相对较高，因此华工百川存货的余额主要体现了专用装备类存货的特征，符 合行业特点。存货余额较大占用了华工百川较多的营运资金，为了加强对存货 规模的控制，提高存货周转效率，华工百川将加强生产计划管理，压缩生产流 程，缩短生产周期，降低对备品备件的占用。对于库龄较长的原材料、半成品 及时利用，使用频率较低的备品备件将减少备货数量，避免积压。未来计划将 备货外延至供应商，要求供应商长期为华工百川备货，从而转移存货资金占用 的压力。 2、恢复供应商应正常给予的信用期 资金紧张的情况得到改善后，华工百川在供应商的资信将有所提升，公司 的信用期将逐渐恢复到正常水平，减少对营运资金占用的需求。 3、扩大销售规模，进一步提高产品毛利率 华工百川对于高分子材料装备业务拟通过开拓印度、东南亚、拉美、非洲 等新兴海外市场扩大销售渠道，进入新的市场，同时依托华工百川的技术优势 重点开拓改性塑料制品、改性聚氨酯制品以及木塑材料制品等业务，进一步扩 大销售规模，调整产品结构，进一步提高产品毛利率，增强盈利能力，改善现 金流状况。 （四）对营运资金差异作出的补偿承诺 针对标的公司2014年7-12月实际营运资金与预测数据的已形成的差异，广 州华南理工大学科技园、马铁军、张海、广州浩淼自控系统工程有限公司以及 广州懋森信息科技有限公司已出具承诺，内容如下： 1、将督促华工百川尽快采取有效的应收账款回款措施，解决营运资金差异 问题，恢复华工百川正常的营运资金结构。 2、华工百川2014年12月31日经审计后营运资金变化情况实际数与评估 报告预测数差额将在2015年12月31日之前消除，并确保华工百川2015年12 月31日，营运资金变化情况符合评估报告预测时的数值。 3、华工百川2016年、2017年营运资金变化情况不会导致华工百川的股权 估值（指按收益法评估的华工百川100%股权的价值）低于本次交易价格（即 71,498万元）。 本次交易完成后（以华工百川股权过户完成之日起计算），将对华工百川 100%股权分别于2015年、2016年、2017年年末的价值进行减值测试，如由于 营运资金变化情况未达到上述承诺的要求，而导致华工百川100%股权估值（指 按收益法评估的华工百川100%股权的价值）低于本次交易价格（即71,498万 元），从而造成上市公司损失，则广州华南理工大学科技园、马铁军、张海、广 州浩淼自控系统工程有限公司以及广州懋森信息科技有限公司（以下合称“补偿 方”）将以本次交易取得的股份，按照本次交易前各自在华工百川股权所占的相 对比例，按照当年减值测试的期末减值额（期末减值额=71,498万元－截止当年 年末按收益法评估的华工百川100%股权的价值）赔偿上市公司损失，并在当年 减值测试完成之日起30天或上市公司另行通知的期限内履行赔偿义务；补偿方 同意以其所持上市公司股份进行补偿，补偿股份数量按期末减值额除于本次发 行价格（即5.95元/股）再扣除已补偿股份数确定，补偿股份由上市公司按1.00 元的总价定向回购或赠与上市公司其他股东（具体按上市公司股东大会决议执 行）。 补偿方赔偿股份数量的最高限额不超过于本次交易获得的佛塑科技股份数 量的70%。 二、独立财务顾问核查意见 经核查，独立财务顾问认为： 华工百川2014年7-12月实际营运资金与预测数据的差异对估值的影响已进 行了充分披露，华工百川拟采取的应收账款回收保障措施以及营运资金保障措 施具有可行性。 针对由于营运资金变化情况未达到评估报告预测要求，而导致华工百川 100%股权估值（指按收益法评估的华工百川100%股权的价值）低于本次交易 价格（即71,498万元）的风险，华工百川股东已经出具相应承诺进行补偿。该 承诺合法、有效，有利于保护上市公司利益。 问题3. 请申请人结合标的公司技术产业化、未来订单等情况，进一步披露未 来盈利预测的可能性、持续性和稳定性。请独立财务顾问、评估师核查并发表 明确意见。 回复： 一、情况说明 经过多年来持续的自主研发和产业化实践，华工百川在高分子材料专用装 备开发技术、软件控制技术、成型工艺技术、在线检测技术、材料改性技术及 其集成方面的综合实力进入国内领先行列，是目前我国高分子材料相关领域中 少数集专用装备开发与制造、加工工艺软件开发、材料及制品研发与生产、成 套技术服务于一身的高分子材料集成技术一揽子解决方案供应商之一。 华工百川各项经营业务发展以人才、技术为驱动，截至2014年6月30日， 华工百川拥有研发人员117人，占员工总数的19.15%；拥有中级或中级以上职 称者127人，占员工总数的20.79%，其中教授、副教授和高级工程师52人， 占员工总数的8.51%。凭借其强大的研发队伍，华工百川具有较强的研发和技 术能力，拥有自主知识产权的各类专利59项（其中发明专利19项），拥有软件 著作权13项，软件产品9项。 华工百川以市场需求为导向，以高分子材料相关领域核心技术的研发创新 与技术集成为支撑，致力于实现研发成果的产业化。华工百川建有中试规模的 最小工业化单元和检测、调试平台，有效地解决了科研成果工业放大过程中的 风险释放问题，使研发成果更好地与大规模工业化生产实施对接。通过对研发 成果已实现产业化的有关核心人员实行持续奖励等措施，华工百川形成了促进 研发成果产业化的长效激励机制。在研发成果商业价值的具体实现方式上，华 工百川建立了完善的评估决策体系，能根据客户需求、自身条件及风险选择等 因素科学决策。 结合华工百川技术产业化及订单情况，对华工百川未来盈利预测的可能性、 持续性和稳定性分析如下： （一）标的公司营业收入预测情况 华工百川多项产品曾获得各类奖项及科学技术成果鉴定，目前有数十项实 现产业化的项目、完成中试的项目和在研项目。 截至2014年6月30日，华工百川在研项目情况如下： 序号 项目编号 项目名称 立项日期 所处阶段 预期目标 1 RD2011A 聚氨酯-铅复合板栅 研制开发 2011.12.10 实验室 研发 形成自有知识产权或推向市场， 实现研发成果的商业价值 2 RD201304 改善聚氨酯实心轮胎 胎面崩花掉块性能 2013.3.20 实验室 研发 形成自有知识产权或推向市场， 实现研发成果的商业价值 3 RD201306 地震感知器的开发 2013.3.20 实验室 研发 形成自有知识产权或推向市场， 实现研发成果的商业价值 4 RD201401 喷涂聚脲弹性体 2014.1.10 实验室 研发 形成自有知识产权或推向市场， 实现研发成果的商业价值 5 RD201402 不锈钢梯级产品研发 2014.1.10 实验室 研发 形成自有知识产权或推向市场， 实现研发成果的商业价值 6 RD201403 N111副仪表板的开 发 2014.1.10 实验室 研发 形成自有知识产权或推向市场， 实现研发成果的商业价值 7 RD201404 聚氨酯胎面公交车轮 胎的开发 2014.1.10 实验室 研发 形成自有知识产权或推向市场， 实现研发成果的商业价值 8 RD201405 高硬度高回弹聚氨酯 胎面研究 2014.1.10 实验室 研发 形成自有知识产权或推向市场， 实现研发成果的商业价值 截至2014年6月30日，华工百川已完成中试项目情况如下： 序号 项目编号 项目名称 项目亮点 1 RD2007A SPS船舶用夹心材 料的开发 该材料的开发应用可减少钢材的使用量，且在抗疲劳、抗冲击、减震、 减噪等方面较钢材有很大的提高。 2 RD2007D 聚氨酯橡胶预硫化 胎面翻新接头技术 开发 使用该技术可大量减少对环境污染的炭黑、芳烃油的用量，以该技术 翻新轮胎，现有轮胎翻新设备可保留不变，通过增加少量接头设备即 可大幅提高翻新轮胎产量，且其使用寿命较传统橡胶翻新轮胎提高1 倍以上。 3 RD2008D 聚氨酯橡胶复合工 业实心轮胎的研制 开发 以聚氨酯材料为胎面，可减少污染环境的炭黑和芳烃油的用量，采用 复合技术与现有成熟的橡胶轮胎胎体相结合，既具有了聚氨酯耐磨环 保的优点，又结合了橡胶胎体成熟安全的特点，其行驶里程是普通橡 胶轮胎的2倍以上。 4 RD2009A 拖曳管线列阵聚氨 酯填充材料BVF 既保持了原有轻蜡油透声好、耐低温、低密度的优点，又克服了轻蜡 油粘弹性低、容易破损流失的缺点，可用于水下声学装置的减振降噪 处理，可大幅提高测量精度。 5 RD2010D-0 手持激光轮廓扫描 通过扫描器在物体表面移动获取数据，经云计算后物体表面三维坐标 1 检测系统－计算机 扫描系统 被重构并可以显示在计算机中。 6 RD2010D-02 手持激光轮廓扫描 检测系统－扫描装 置 通过扫描器在物体表面移动获取数据，经云计算后物体表面三维坐标 被重构并可以显示在计算机中。 7 RD2010E 聚氨酯内衬混凝土 输送钢管成套技术 利用聚氨酯弹性体强度高、韧性好、耐磨、耐油、耐酸碱等优异的综 合性能达到大幅延长使用寿命的目的 8 RD2010B 医用聚氨酯改性材 料 具有微相分离结构，因而有良好的抗凝血性能、力学性能、弹性、化 学稳定性、生物相容性、耐挠曲性、耐疲劳性、耐水性、耐磨性和耐 辐射性。 9 RD2010C 深海螺旋列板聚氨 酯改性材料 不仅具有优越的耐磨、耐水、承载力高、弹性好等物理性能，还具有 浇注设备和工艺简单等优点。 10 RD2010G 电动汽车电池用高 分子材料极板 采用聚氨酯材料与铅复合，在保持原有铅酸电池的容量情况下，降低 铅的使用量。 11 RD2010H 汽车悬置、悬挂聚 氨酯弹性体材料 采用聚氨酯代替普通橡胶除了可以提高性能外还可以降低生产成本、 提高成品率。 12 RD2012A 轮胎胎号自动识别 系统开发 采用光学采集加计算机自动识别技术，可代替人工录入，提高了准确 率。 13 RD201301 LLY-B1680×4500×2(67″)液压轮胎定 型硫化机 采用液压锁模装置实现大规格子午线轮胎的硫化，可大幅提高轮胎硫 化成型精度。 14 RD201302 航空复合材料激光 散斑无损检测仪 填补国内激光散斑无损检测仪的空白，代替全息复合材料无损检测仪， 特别适合航空飞机工程无损检测维修。 15 RD201303 子午线轮胎从成型 到仓储的数字化智 能管控车间装备研 发 利用信息化、自动化手段，对现有的轮胎生产流程中的成型——硫化 ——质检——成品仓储工序及工序衔接上，实现自动化数字化的智能 生产管控，最大限度地降低人工参与。 16 RD201307 GF-PVC建筑模板 可代替木材，减少木材的使用量；施工安装方便快捷；无需维修且可 回收利用。 17 RD201308 塑料复合材料固态 剪切挤出粉碎工艺 方法的研究开发 本研究提出采用液态混合、固态剪切挤出粉碎的新的工艺方法，在废 旧塑料的回收过程中减少了人工分拣的工作量，提高了回收效率。 截至2014年6月30日，华工百川已实现产业化的项目情况如下： 序 号 项目编号 项目名称 项目亮点 1 RD2007B 激光散斑轮胎无损检测系列 设备的开发 可替代国内轮胎企业进口国外先进激光散斑无损检测仪，替 代国内相对落后的全息轮胎无损检测仪。 2 RD2008A 椰塑复合材料及制品的技术 开发（含可再生利用中小学 课桌椅制造技术） 对塑料起到纤维增强的作用，其性能较传统木塑材料高，可 将椰衣变废为宝，减少木材使用。 3 RD2008B 低游离聚氨酯制备技术的研 制开发 采用抽真空的方法降低聚氨酯预聚体中游离TDI含量，提高 了聚氨酯的环保质量。 4 RD2008C 子午线工程巨胎计算机仿形 缠绕系统的开发 取代原有机械仿形方式，减少了工艺流程，提高了生产效率。 设计开发的三维驱动和机械装置，实现了胎面缠绕的的三维 运行，提高了缠绕精度。 5 RD2009B 棉花秆、椰衣塑料复合制品 专用生产设备 研发一套农业废弃物的破碎、表面处理设备，以及低剪切力、 高混合能力的双螺杆挤出设备等实现农业废弃物和塑料的复 合，利用植物纤维对塑料进行增强。 6 RD2007C 船舶用防污聚氨酯弹性体的 研制开发 通过原料选择、组分构成调节和分子结构设计等方式获得不 同的弹性体结构，研究其结构和性能的关系，研发一种对海 洋环境友好的低渗水防污聚氨酯弹性体材料，可提高船体耐 水性、防污性和有效防止海生物粘附。 7 RD2009C 低渗水率聚氨酯灌封材料项 目 结合了浇注型聚氨酯弹性体技术和低毒防污技术，且透声性 能好、易于加工成型，可用于海洋环境中各种复杂声学电子 设施的封装。 8 RD2010A 注塑级汽配用复合材料 用各类麻杆及椰壳等植物纤维，通过表面改性技术提高相容 性等方式与塑料相复合，开发生成可循环再生利用、具有绿 色环保的、替代传统塑料用于注塑成型汽车内外饰件的复合 材料。 9 RD2010F 轮胎成型机控制系统 系统的结构形式为多层结构：上位计算机及软件系统为首层， 双CPU控制器为控制层，集中处理和控制现场执行和反馈逻 辑；远程的分布式智能执行控制器作为终端层，按CPU层或 上位机层的控制指令完成精确控制。可实现：满足大量的高 精度，高稳定性的运动控制；高速、稳定的通讯和检测；大 量的工业计算机数据处理和友好的操作、生产管理等。 10 RD2010K 电机用塑料改性制品 采用改性PC/ABS增强材料取代铝外壳，重量轻、强度高。 11 RD2011C 升降梯高速导靴 开发新型结构，采用高耐磨、低摩擦系数的复合材料，实现 高速电梯上的滑动导靴国产化。 12 RD201305 MDI体系聚氨酯筛板的制备 耐磨抗震使用寿命长，生产工艺简单，可替代橡胶筛板。 未来华工百川将根据自身资金、经营实际情况，在上述储备项目中挑选合 适的项目进行商业化运作，实现商业价值。评估报告收益法评估时，包含了部 分目前已有一定收入利润规模，并且短期内预计会有较大较快发展的产业化项 目，但从谨慎性的角度出发，不包含其他技术储备项目未来可能产生的收益。 根据上述情况，结合华工百川技术储备项目，将华工百川未来的盈利能力 划分如下几种情况分析：1）评估报告盈利预测考虑的现有业务收益；2）评估 报告盈利预测保守考虑的近期启动的产业化项目业务收益；3）评估报告盈利预 测未包含的近期启动的产业化项目业务收益；4）评估报告盈利预测未包含的储 备项目收益。 序号 业务分类 具体业务 1 评估报告盈利预测考虑的现有 业务收益 高分子材料专用装备 高分子材料技术服务及加工工艺软件 改性塑料及制品 植物纤维增强型木塑材料制品 改性聚氨酯及制品 其他 2 评估报告盈利预测保守考虑的 近期启动的产业化项目业务收 益 激光散斑无损检测系统项目 复合防腐管道项目 轮胎防老化聚氨酯涂料项目 3 评估报告盈利预测未包含的近 期启动的产业化项目业务收益 PVC建筑模板系统项目 电机用风轮蜗壳改性塑料制品项目 4 评估报告盈利预测未包含的储 备项目收益 SPS船舶用聚氨酯弹性体项目 铅酸蓄电池新型聚氨酯复合板栅项目 医用聚氨酯改性材料项目 拖曳管线列阵聚氨酯填充材料BVF项目 船舶用防污聚氨酯弹性体的研制开发项目 低游离聚氨酯制备技术的研制开发项目 1、评估报告盈利预测考虑的现有业务收益 （1）高分子材料专用装备及服务、软件业务 高分子材料专用装备及技术服务、软件业务目前是华工百川的主要盈利来 源，也是华工百川最早切入的细分市场，华工百川自主研究开发和生产高分子 材料相关的专用装备及软件，用于生产和检测橡胶轮胎、以及其他高分子材料 及制品，属于非标准化产品。向客户提供专用装备及软件服务是华工百川实现 研发成果商业价值的主要途径之一。 高分子材料专用装备特别是橡胶轮胎专用装备属于大型机器设备，其单个 销售合同的金额相对于高分子材料技术服务及加工工艺软件、高分子材料及制 品一般较高，该类收入在华工百川营业收入中占比较大。华工百川专用装备的 销售以橡胶轮胎专用装备为主，包括密炼机上下辅机、挤出机单机、挤出压延 生产线、裁断及小型设备、成型及缠绕设备、硫化及检测设备等类别，其中挤 出压延生产线、硫化及检测设备为华工百川最主要的高分子材料专用装备，2012 年、2013年和2014年1，两者合计分别占高分子材料专用装备收入的88.33%、 67.05%和81.61%。 1 2014年为未经审计数据 加工工艺软件，是指华工百川自行开发与销售的，与高分子材料加工工艺 相关的智能控制软件。华工百川的加工工艺软件主要包括硫化机控制系统、密 炼机控制系统、轮胎企业制造执行软件系统、轮胎激光散斑无损检测系统等。 华工百川的加工工艺软件融合了其在橡胶加工工艺方面多年研发积累的工艺思 想，既可以与自身生产的橡胶轮胎专用装备配套应用，也可以与市场上其他厂 家生产的类似的专用装备配套应用或改造升级，以提升橡胶轮胎的生产工艺， 加强生产过程的智能控制，促进客户提高生产效率、降低能耗、保障生产过程 的稳定性及产品质量的稳定性。华工百川较强的研发创新实力可以保证加工工 艺软件收入的可持续性。下游轮胎行业的发展以及华工百川橡胶轮胎专用装备 收入的稳定增长，也为橡胶轮胎专用装备相关软件业务持续发展提供了有利的 支撑。 受托研发是指根据与客户签订的技术开发合同，进行特定要求的高分子材 料相关领域的技术研发。技术转让是指向客户转让华工百川自行研究开发的高 分子材料相关领域的专利权和非专利技术。报告期内，华工百川受托研发、技 术转让及其他技术服务收入主要包括：2008年度华工百川将“轮胎翻新用聚氨 酯－普通橡胶复合预硫化胎面制备方法”发明专利权转让给广州华旗轮胎有限 公司，专利及技术秘密转让总价款6,500万元，其中：产权转让费1,300万元， 自专利变更登记后一次性收取；技术秘密转让费5,200万元，自2008年度起每 年收取400万元，连续收取13年。报告期内，该项技术转让每年实现收入400 万元。 ①现有产品专利、获奖及鉴定情况 华工百川通过多年发展，在高分子材料相关的专用装备及软件积累了众多 技术和工艺，多款产品注册专利并获得各类奖项及科学技术成果鉴定，具体情 况如下： 产品类别 产品 名称 产品专利、获奖及鉴定情况 高分子材料专用 装备 销钉冷喂 料挤出机 及生产联 动线 实用新型专利1：ZL201020152094.1冷喂料销钉滤胶内胎挤出机 实用新型专利2：ZL200920313572.X销钉冷喂料挤出机喂料装置二次密封 系统 三角胶钢 丝圈贴合 生产线 软件著作权：软著登字第0273716号三角胶自动贴合控制系统V1.0 软件产品登记证书:华工百川三角胶自动粘合控制软件V1.0（证书编号：粤 DGY-2011-1191） 新型子午 胎液压硫 化机 发明专利1: ZL201210059963.X一种智能双模液压轮胎硫化机及其调模方 法 软件著作权：硫化机控制系统V1.0（证书编号：软著登字第089041号） 软件著作权：硫化机控制系统V3.0（证书编号：软著登字第0273714号） 激光散斑 轮胎无损 检测仪 发明专利1:ZL200410052185.7激光散斑检测头及其应用 发明专利2: ZL200410052187.6激光轮胎无损检测仪用标准缺陷样板 发明专利3:ZL200410077522.8激光散斑轮胎无损检测仪及利用其进行无损 检测的方法 实用新型专利1: ZL200720054395.9激光散斑轮胎无损检测仪用进出胎门 实用新型专利2: ZL200720054397.8一种用于轮胎无损检测的三维运动装置 实用新型专利3: ZL200820188565.7巨胎检测仪用进出胎门 实用新型专利4: ZL201120076678.X: 便携激光散斑轮胎无损检测仪用驱动 轮 实用新型专利6: ZL201120076686.4便携激光轮胎无损检测仪专用气门嘴快 接头 实用新型专利7:ZL200420102848.7激光散斑轮胎无损检测仪 实用新型专利8:ZL200920263693.8一种用于轮胎断面检测的光源装置 实用新型专利9:ZL 201220550171.8双工位激光散斑轮胎无损检测仪 软件著作权1：软著登字第0152728号翻新轮胎激光散斑无损检测系统V1.6 软件著作权2：软著登字第0152729号汽车轮胎激光散斑无损检测系统V2.0 软件产品登记证1：粤DGY-2009-1096华工百川翻新轮胎激光散班无损检 测系统V1.6 软件产品登记证2：粤DGY-2009-1097华工百川汽车轮胎激光散班无损检 测系统V2.0 科学技术成果鉴定：物联科鉴字[2008]第01号 广东省高新技术产品：粤科高字[2009]200号激光散斑轮胎无损检测系统 聚氨酯/橡 胶复合新 材料制品 生产线 发明专利1:ZL200610036970.2复合轮胎活络模具及其使用方法 实用新型专利1: ZL200720047745.9轮胎打磨机 实用新型专利2: ZL200820050697.3一种胎面膨胀鼓 实用新型专利3: ZL200820203844.6轮胎生产用充气夹具 科学技术成果鉴定1：中石化协科鉴字[2005]第002号 科学技术成果鉴定2：中石化联鉴字[2010]第083号 高分子材料技术 服务及加工工艺 软件 密炼机控 制系统软 件 发明专利1:ZL99117248.5密炼机橡胶混炼智能控制系统及其智能控制方法 发明专利2:ZL99117016.4密炼机混炼胶粘度分散度预测装置及其数学模型 建立的方法 软件著作权：软著登字第115176号百川牌密炼机控制系统软件V2.0 软件产品登记证：粤DGY-2009-0125百川牌密炼机控制系统软件V2.0 轮胎企业 制造执行 系统 （MES） 软件著作权：软著登字第078773号轮胎企业制造执行系统V1.0 工程轮胎 胎面缠绕 控制系统 发明专利: ZL200910041591.6轮胎胎面缠绕控制方法 实用新型专利: ZL200820050695.4一种轮胎胎面缠绕系统 软件著作权1：软著登字第0152730号子午线工程轮胎胎面缠绕系统 V3.2 软件著作权2：软著登字第084302号工程轮胎胎面缠绕控制系统 V2.8.1 软件产品登记证：粤DGY-2009-1098子午线工程轮胎胎面缠绕系统 V3.2 广东省高新技术产品（奖项编号/来源）：粤科高字[2009]200号工程 轮胎胎面缠绕系统 广东省科技进步三等奖粤府证：[2014]0489号 硫化机控 制系统 软件著作权1：软著登字第089041号硫化机控制系统V1.0 软件著作权2：软著登字第0273714号硫化机控制系统V3.0 软件产品登记证：粤DGY-2011-1190 华工百川硫化机控制软件V3.0 ②储备项目情况 通过多年的研发积累，目前华工百川与现有高分子材料专用装备及服务、 软件业务相关的项目储备情况如下： 序号 项目编号 项目名称 项目亮点 所处阶段 1 RD2010D-01 手持激光轮廓扫描检测 系统－计算机扫描系统 通过扫描器在物体表面移动获取数据，经云计算后物体 表面三维坐标被重构并可以显示在计算机中。 完成中试 2 RD2010D-02 手持激光轮廓扫描检测 系统－扫描装置 通过扫描器在物体表面移动获取数据，经云计算后物体 表面三维坐标被重构并可以显示在计算机中。 完成中试 3 RD2012A 轮胎胎号自动识别系统 开发 采用光学采集加计算机自动识别技术，可代替人工录入， 提高了准确率。 完成中试 4 RD201301 LLY-B1680×4500×2(67″ )液压轮胎定型硫化机 采用液压锁模装置实现大规格子午线轮胎的硫化，可大 幅提高轮胎硫化成型精度。 完成中试 5 RD201303 子午线轮胎从成型到仓 储的数字化智能管控车 间装备研发 利用信息化、自动化手段，对现有的轮胎生产流程中的 成型——硫化——质检——成品仓储工序及工序衔接 上，实现自动化数字化的智能生产管控，最大限度地降 低人工参与。 完成中试 6 RD2007B 激光散斑轮胎无损检测 系列设备的开发 可替代国内轮胎企业进口国外先进激光散斑无损检测 仪，替代国内相对落后的全息轮胎无损检测仪。 完成产业化 7 RD2008C 子午线工程巨胎计算机 仿形缠绕系统的开发 取代原有机械仿形方式，减少了工艺流程，提高了生产 效率。设计开发的三维驱动和机械装置，实现了胎面缠 绕的的三维运行，提高了缠绕精度。 完成产业化 8 RD2010F 轮胎成型机控制系统 系统的结构形式为多层结构：上位计算机及软件系统为 首层，双CPU控制器为控制层，集中处理和控制现场执 行和反馈逻辑；远程的分布式智能执行控制器作为终端 层，按CPU层或上位机层的控制指令完成精确控制。可 实现：满足大量的高精度，高稳定性的运动控制；高速、 完成产业化 稳定的通讯和检测；大量的工业计算机数据处理和友好 的操作、生产管理等。 ③在执行的重大合同 截至本意见回复签署日，华工百川高分子材料专用装备及服务、软件业务 目前在执行的重大合同2情况及预计收入情况如下： 2 鉴于合同较大，选取合同金额大于100万的列示 单位：万元 合同编号 签约单位名称 供货内容 合同价 预计收益 收入期间 13029 安徽和鼎轮胎科技股份有限公司 48”双模定型液压硫化机 2,232.00 2015 华工百川硫化机控制系统V3.0 696.00 2015 13055 CEAT BANGLADESH LTD孟加 拉 两复合挤出机及生产线 677.10 2015 13069 山东盛世泰来橡胶科技有限公司 48"B型液压硫化机 9,800.00 2015 51"B型液压硫化机 1,790.00 2015 华工百川硫化机控制系统V3.0 4,950.00 2015 13077 山东创华轮胎有限公司 三复合胎面挤出联动线 778.00 2015 ZBS-14008 悍马轮胎（博爱）科技有限公司 设备总承包 63,690.00 2015年 -2016年 ZBS-14027 APOLLO TYRES LTD 胎冠中间胶挤出机及生产线 335.20 2015 ZBS-14031 RALSON(INDIA)LIMITED 销钉冷喂料切块挤出机 117.36 2015 ZBS-14034 通力轮胎有限公司 母炼线胶片冷却生产线 242.00 2015 终炼线胶片冷却生产线 121.00 2015 ZBS-14035 陕西延长石油集团橡胶有限公司 三角胶复合机 280.00 2015 ZBS-14037 CEAT LIMITED 切块挤出机 107.36 2015 ZBS-14039 JK TYRE& INDUSTRIES LTD Triplex extruder with cooling line for TBR bead apex complete 290.36 2015 ZBS-14040 赛轮集团股份有限公司 挤出缠绕生产线 Ф150*16D 333.00 2015 ZBS-14046-1 TRELLEBORG WHEEL SYSTEMS AMERICAS, INC. 30-54 STRIP WINDING SYSTEM 150.09 2015 24-46 STRIP WINDING SYSTEM 147.77 2015 ZBS-14046-3 TRELLEBORG WHEEL SYSTEMS AMERICAS, INC. BEAD BUNDLE PACKAGE PER ATTACHED 232.96 2015 ZBS-14046-7 TRELLEBORG WHEEL SYSTEMS AMERICAS, INC. INNER CALENDER PRODUCTION LINE PER ATTACHED 759.72 2015 ZBS-14046-8 TRELLEBORG WHEEL SYSTEMS AMERICAS, INC. TRIPLEX EXTRUDER LINE PER ATTACHED 1,197.83 2015 ZBS-14049 山东元丰橡胶科技有限公司 液压硫化机 11,000.00 2015 ZBS-14050 CEAT LTD PCR INNER LINER(CALENDER AND LINE AS A SET) 518.50 2015 120MM COLD FEED EXTRUDER 173.85 2015 CUSHION CALENDER +90MM COLD FEED EXTRUDER AS A SET 94.55 2015 PCR BEAD APEXING MACHINE WITH 90MM EXTRUDER AND 2 NOS OF WINDUP AS A SET 280.60 2015 ZBS-14051 四川远星橡胶有限责任公司 XJF-150/120复合挤出机 141.00 2015 总计 101,136.25 ④高分子材料专用装备及服务、软件业务收入预测分析 本次收益法评估中，华工百川高分子材料专用装备及服务、软件业务未来 年度盈利预测情况如下： 单位：万元 项目 2014年3 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 营业收入 高分子材料技术服务及加工工艺软件 1,840.51 2,441.83 2,800.00 3,300.00 3,630.00 3,993.00 高分子材料专用装备 28,815.28 39,656.70 41,230.51 42,601.69 43,945.40 45,313.03 其中： 密炼机上下辅机 752.14 950.00 1,050.00 1,150.00 1,242.00 1,366.20 挤出机单机 1,958.71 2,522.00 2,726.40 3,006.40 3,322.07 3,680.86 挤出压延生产线 7,246.66 15,930.00 16,423.00 16,679.20 16,896.03 17,081.88 成型及缠绕设备 1,624.03 4,360.00 4,618.00 4,827.00 5,020.08 5,210.84 硫化及检测设备 16,270.34 14,801.90 15,292.47 15,797.26 16,302.77 16,791.85 裁断及小型设备 452.83 292.80 310.64 321.83 332.61 342.59 配件及其他 510.58 800.00 810.00 820.00 829.84 838.80 其他 - 1,300.00 3,900.00 4,290.00 4,719.00 5,190.90 合计 30,655.79 43,398.53 47,930.51 50,191.69 52,294.40 54,496.93 收入增长率 高分子材料技术服务及加工工艺软件 32.67% 14.67% 17.86% 10.00% 10.00% 高分子材料专用装备 37.62% 3.97% 3.33% 3.15% 3.11% 其他 - 200.00% 10.00% 10.00% 10.00% 合计 41.57% 10.44% 4.72% 4.19% 4.21% 3 2014年全年财务数据为未经审计数据 根据现有和潜在订单及意向客户情况（目前在执行的重大订单约10.15亿， 其中大部分预计将在2015年履行，剩余部分将在2016年履行完毕），华工百川 预计高分子材料专用装备销售收入2015年度较2014年度会有37%以上的增长， 2015年以后增长幅度较小，除此之外的高分子材料专用装备业务预测期内将保 持稳定的小幅增长（保守预测，每年增长率均低于4%）。因此，预测期内，除 2015年有较大幅度的增长外，高分子材料专用装备业务保持小幅稳定增长。 根据现有和潜在订单及意向客户情况，华工百川预计加工工艺软件的开发 与销售有一定量的自然增长，销售单价基本维持不变。 其他收入为公司在新产品研发过程中实现的设备或材料等相关收入，该项 业务毛利率较低（10%左右），对利润的贡献度较小，维持正常的自然增长。 （2）高分子材料及制品业务 高分子材料及制品是华工百川着力发展的业务，但目前还处于市场导入期， 销售规模不大。经过前期的培养与引导，华工百川分子材料及制品的产品优势 逐渐被客户认可和接受，报告期内，华工百川高分子材料及制品收入稳步上升， 2012年、2013年和2014年4，高分子材料及制品收入分别为3,945.41万元、 6,481.86万元和9,368.65万元，占营业收入的比例分别为9.62%、16.11%和 23.41%，增幅较大。 4 2014年为未经审计数据 华工百川高分子材料及制品主要产品包括改性塑料及制品、植物纤维增强 型木塑材料制品和改性聚氨酯及制品，上述产品下游行业需求旺盛，市场处于 持续扩张期，华工百川在前期研发投入及市场摸索的基础上，未来几年将加大 在高分子材料及制品领域的资本性投入，使高分子材料及制品成为华工百川未 来收入新的增长点。 ①现有产品专利、获奖及鉴定情况 华工百川通过多年发展，在高分子材料及制品积累了众多技术和工艺，多 款产品注册专利并获得各类奖项及科学技术成果鉴定，具体情况如下： 产品 名称 产品专利、获奖及鉴定情况 以塑代钢特种 塑料制品 实用新型专利授权1: ZL200420103351.7一种聚氨酯滚轮 实用新型专利授权2: ZL200520064112.X一种聚氨酯滚轮 实用新型专利授权3: ZL200720049687.3自动扶梯梯级 发明专利授权：ZL201210418231.5一种UHMWPE/PA66注塑用耐磨合金及其制 备方法和用途 塑料拼装式运 动地板 实用新型专利:ZL200920236744.8一种软体连接的地板 农业废弃杆茎 塑料复合新材 料及系列制品 发明专利1:ZL200710031524.7一种椰衣与热塑性塑料复合材料的制备方法 发明专利2: ZL200710029105.x一种麻茎杆与塑料复合材料的制备方法 实用新型专利: ZL200720051148.3一种用于制备麻杆与塑料复合新材料的双螺杆 挤出机 ②储备项目情况 通过多年的研发积累，目前华工百川与现有高分子材料及制品业务相关的 项目储备情况如下： 序号 项目编号 项目名称 项目亮点 所处阶段 1 RD201306 地震感知器的开发 电梯配件，在性能基本保持不变的情况下，有效降低合 作厂商材料成本 在研阶段 2 RD201402 不锈钢梯级产品研发 电梯配件，在性能基本保持不变的情况下，有效降低合 作厂商材料成本 在研阶段 3 RD201403 N111副仪表板的开发 汽车配件，在性能基本保持不变的情况下，有效降低合 作厂商材料成本 在研阶段 4 RD2010E 聚氨酯内衬混凝土输送 钢管成套技术 利用聚氨酯弹性体强度高、韧性好、耐磨、耐油、耐酸 碱等优异的综合性能达到大幅延长使用寿命的目的 完成中试 5 RD2010H 汽车悬置、悬挂聚氨酯弹 性体材料 采用聚氨酯代替普通橡胶除了可以提高性能外还可以降 低生产成本、提高成品率。 完成中试 6 RD2008A 椰塑复合材料及制品的 技术开发（含可再生利用 中小学课桌椅制造技术） 对塑料起到纤维增强的作用，其性能较传统木塑材料高， 可将椰衣变废为宝，减少木材使用。 完成产业化 7 RD2009B 棉花秆、椰衣塑料复合制 品专用生产设备 研发一套农业废弃物的破碎、表面处理设备，以及低剪 切力、高混合能力的双螺杆挤出设备等实现农业废弃物 和塑料的复合，利用植物纤维对塑料进行增强。 完成产业化 8 RD2010A 注塑级汽配用复合材料 用各类麻杆及椰壳等植物纤维，通过表面改性技术提高 相容性等方式与塑料相复合，开发生成可循环再生利用、 具有绿色环保的、替代传统塑料用于注塑成型汽车内外 饰件的复合材料。 完成产业化 9 RD2011C 升降梯高速导靴 开发新型结构，采用高耐磨、低摩擦系数的复合材料， 实现高速电梯上的滑动导靴国产化。 完成产业化 10 RD201305 MDI体系聚氨酯筛板的 制备 耐磨抗震使用寿命长，生产工艺简单，可替代橡胶筛板。 完成产业化 ③在执行的重大合同和订单情况 华工百川高分子材料业务以订单合同为主，单个订单合同金额较小。 目前华工百川已和上海通用五菱汽车股份有限公司签订框架协议，约定由 华工百川向上海通用五菱汽车股份有限公司供应茶几板及杯托总成、装饰盖、 副仪表盘组件等汽车零配件；华工百川已和日立电梯（上海）有限公司、日立 电梯（中国）有限公司、日立电梯（广州）自动扶梯有限公司、日立楼宇设备 制造（天津）有限公司等日立关联公司签订框架协议，约定由华工百川向上述 公司供应梯级、梳齿板、滚轮、轴承、间隔套、盖板等电梯零配件。 ④高分子材料及制品收入预测分析 本次收益法评估中，华工百川高分子材料及制品业务未来年度盈利预测情 况如下： 单位：万元 项目 2014年5 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 营业收入 改性塑料及制品 2,848.25 5,549.90 8,412.38 13,899.61 21,403.25 35,232.36 其中： 电梯配件 2,588.13 3,752.48 4,899.88 5,699.77 7,554.73 10,536.85 汽车配件 260.12 1,797.42 3,512.49 8,199.85 13,848.51 24,695.51 植物纤维增强型木塑材料制品 4,008.77 9,676.48 12,792.15 25,673.92 25,800.00 26,000.00 其中： 环保门板 342.84 2,043.37 3,472.86 7,425.72 7,500.00 7,600.00 环保地板 3,665.93 7,633.11 9,319.29 18,248.19 18,300.00 18,400.00 改性聚氨酯及制品 2,511.62 3,296.22 4,455.47 8,888.66 9,777.53 10,755.28 其中： 汽车用品 522.89 691.84 935.15 1,865.62 2,052.18 2,257.39 鞋材 927.80 1,134.48 1,533.48 3,059.30 3,365.23 3,701.78 胶辊 120.58 276.20 373.33 744.79 819.27 901.19 电子灌封 159.99 205.82 278.21 555.02 610.53 671.58 矿山配件 90.87 236.06 319.08 636.57 700.22 770.24 轮胎、聚脲喷涂 26.22 68.11 92.06 183.66 202.02 222.23 生胶混炼胶 392.21 376.32 508.66 1,014.78 1,116.25 1,227.87 热熔胶 67.53 48.31 65.30 130.26 143.29 157.62 5 2014年全年财务数据为未经审计数据 复合防腐管道 144.33 193.60 261.69 522.07 574.27 631.70 其它 59.21 65.49 88.52 176.60 194.26 213.68 高分子材料及制品合计 9,368.65 18,522.60 25,660.00 48,462.19 56,980.78 71,987.64 收入增长率 改性塑料及制品 94.85% 51.58% 65.23% 53.98% 64.61% 植物纤维增强型木塑材料制品 141.38% 32.20% 100.70% 0.49% 0.78% 改性聚氨酯及制品 31.24% 35.17% 99.50% 10.00% 10.00% 高分子材料及制品合计 97.71% 38.53% 88.86% 17.58% 26.34% A、改性塑料及制品 华工百川拟整合其母公司、柳州新材料两家公司在电梯配件及汽车配件两 大系列产品上的资源，分别在广州和柳州组建研发、生产、销售基地。前期客 户上海通用五菱（柳州）和广州日立电梯均为目前合作伙伴，主要产品为改性 塑料制品，用于替代传统塑料制品及传统金属制品的高分子特种配件，未来有 望开拓汽车和电梯行业其他客户。根据目前客户的订单、潜在订单和意向合作 客户，预计2015年改性塑料制品中的电梯配件、汽车配件收入将有大幅度提高 （目前基数较小），并在预测期内保持较高的增长幅度。 B、植物纤维增强型木塑材料制品 华工百川拟整合在循环再利用环保型建材系列产品上的技术与资源，建成 较大规模的循环再利用环保型建材研发生产基地。产品为植物纤维增强型木塑 材料制品，主要产品包括木塑地板和门板，目前已经开发出3个国外大客户， 目前还有2个国外大客户在洽谈中。华工百川产品已经在2014年下半年规模进 入北美高端市场。随着世界经济的复苏，2015年将是国外大客户集中下单的一 年。目前根据目前客户的订单、潜在订单和意向合作客户，预计2015年产能和 销量迅速放大（目前基数较小），直到植物纤维增强型木塑材料制品项目2017 年达产，2018年、2019年收入基本保持稳定。 C、改性聚氨酯及制品 华工百川改性聚氨酯材料及制品目前有聚醚型聚氨酯生胶与混炼胶、浇注 型聚氨酯弹性体改性材料、聚氨酯制品等三大品类，涉及生胶混炼胶、汽车用 品、鞋材、矿山配件、灌封胶、轮胎、聚脲喷涂、胶辊、热熔胶、护舷多个领 域，目前基数较小，预测期内预计均有较大幅度增长。 鞋材方面，聚酯体系鞋面材料经过不断改进、完善，无论是材料的物理性 能、还是工艺性能和生产效率已与国外领先公司的同类材料基本一致，聚醚体 系的鞋面材料也在持续改进，得到国外客户认可，目前也已通过阿迪达斯品牌 的认证，正在洽谈小批量供货事宜；鞋底材料和单组分鞋面材料也在研发之中， 将改用新的生产工艺、提高客户生产效率、降低损耗、降低客户生产成本；此 外，华工百川目前与国内领先手套生产企业合作，研发聚氨酯手套替代硅胶手 套（环保耐用、生产工艺简单、与聚氨酯鞋面生产工艺基本一致）；上述鞋材在 预测期内将有较大幅度增长。 汽车用品方面，由于华工百川产品质量过硬和较高的性价比，客户数量及 出口量均有所增加，目前客户采购的品类已包括防滑垫、导航垫、吸盘等，未 来销量有望进一步增长。 胶辊方面，目前已开发了部分东南亚客户（之前从欧美等国家进口材料）， 同时国内部分外企客户也在适用中，预计未来将有较大幅度增长。 矿山配件方面，2014年新开发了山西太原和晋城、江苏徐州、湖南长沙等 新客户，未来上述客户使用华工百川矿山配件数量及范围均会增长，同时考虑 到新客户的增加，预计矿山配件也将有所增加。 轮胎、聚脲喷涂方面，随着用聚氨酯发泡材料和聚脲喷涂材料替代玻璃钢 的设计技术和生产技术的不断改进、完善，以及随着安全意识和环保意识的不 断提高，今后国内外大型主题公园、儿童游乐设施将会越来越多采用这种技术 来设计和生产，聚氨酯发泡材料和喷涂材料用量也会逐年大幅增加；此外，华 工百川与国内某外资客户合作研发用聚氨酯材料替代玻璃钢生产人体模特人， 目前材料基本可达到客户要求，准备试产，未来也有望成为新的盈利增长点。 复合防腐管道方面，计划2015年筹建产业化项目公司，预计到2017年， 随着有色金属矿、铁矿、煤矿、化工等行业的复苏，防腐管道的销售将会大幅 增加，未来也有望成为新的盈利增长点。 胶辊、生胶与混炼胶、热熔胶、轮胎填充料、灌封材料、其它材料（如模 具胶、丝印刮刀、修补胶等）等聚氨酯材料及制品，随着客户群体的扩大、应 用面的扩大，预计均会有程度不等的增长。 2、评估报告盈利预测保守考虑的近期启动的产业化项目业务收益 序号 项目名称 预计开始形成收入年份 1 激光散斑无损检测系统项目 2015年 2 复合防腐管道项目 2015年 3 轮胎防老化聚氨酯涂料项目 2016年 评估报告盈利预测从谨慎角度出发，保守预测了上述拟于近期启动的产业 化项目业务的未来收益，具体情况分析如下： （1）激光散斑无损检测系统项目 激光散斑无损检测作为先进的检测技术在国内外掀起研究和应用热潮。激 光数字散斑干涉无损检测是基于缺陷在载荷作用下于表面产生微变形，通过 CCD对物体变形前后激光散斑场的采集并利用图像处理等技术分析缺陷的位 置、大小的新一代无损检测技术。 国外应用于复合材料检测的激光无损检测技术已进入成熟阶段，世界各国 著名的复合材料企业纷纷采用这项技术来提高自己的产品质量。激光散斑无损 检测技术具有探测面积大、速度快、非接触、安全、适用于外场检测的特点,该 技术越来越引起人们的注意。无损检测技术在定性检测缺陷的方面有一定优势， 相位延迟、深度测量且相位图所含信息比振幅图多。目前欧美等国均采用激光 散斑检测技术对复合材料进行检测。 航空复合材料激光散斑无损检测仪项目的关键技术激光数字剪切散斑干涉 计量技术，同时结合复合材料缺陷自动识别系统，使其能够应用在复合材料行 业。激光数字剪切散斑干涉计量技术的特点是实时、小型化、无防震系统。复 合材料缺陷自动识别系统建立在大量的复合材料缺陷图库的基础上，将不同的 胎缺如脱层、气泡建立数学模型而形成的。将激光数字剪切散斑干涉计量技术 与复合材料缺陷自动识别系统结合起来，就是该项目的技术创新性，它是不容 易模仿和不可替代的。该项目实施可以填补国内激光散斑无损检测仪的空白， 代替全息复合材料无损检测仪，特别适合航空飞机工程无损检测维修。同时该 检测仪与国外同类检测仪比较，机械机构更加简单实用，检测头更小型，可对 复合材料进行内外拍。航空复合材料激光散斑无损检测技术的研究，对提升我 国航空复合材料生产技术水平和航空工程维护具有重大社会意义和经济效益。 华工百川一直致力于研究激光散斑检测系统、手持激光轮廓扫描检测系统 和航空复合材料激光散斑无损检测仪等产品。在专利方面取得了一系列成果， 目前已有发明专利授权4件，实用新型专利授权11件，申请发明专利1件。 序号 专利号 专利名称 类型 状态 1 200410052185.7 激光散斑检测头及其应用 发明 授权 2 200410052187.6 激光轮胎无损检测仪用标准缺陷样板 发明 授权 3 200410077522.8 激光散斑轮胎无损检测仪及利用其进行 无损检测的方法 发明 授权 4 201110069134.5 便携激光散斑轮胎无损检测仪及检测方 法 发明 授权 5 201210311615.7 一种空间相移器 发明 实质审查 6 200420102848.7 激光散斑轮胎无损检测仪 实用新型 授权 7 200920263693.8 一种用于轮胎断面检测的光源装置 （未完）  |