[一季报]国泰商品：2015年第一季度报告
国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 2015年第1季度报告 2015年3月31日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年四月二十日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年4 月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复 核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰大宗商品(QDII-LOF) 场内简称 国泰商品 基金主代码 160216 交易代码 160216 基金运作方式 上市契约型开放式 基金合同生效日 2012年5月3日 报告期末基金份额总额 493,603,650.64份 投资目标 本基金通过在大宗商品各品种间的分散配置以及 在商品类、固定收益类资产间的动态配置，力求在 有效控制基金资产整体波动性的前提下分享大宗 商品市场增长的收益。 投资策略 本基金的投资策略为首先确定基准配置比例，包括 商品类、固定收益类资产间的大类资产配置比例和 各商品品种间的品种配置比例，然后以基准配置比 例为参照构建投资组合，最后根据市场波动性调整 固定收益类资产比例，以求将投资组合的整体风险 控制在特定的水平以内。 业绩比较基准 国泰大宗商品配置指数（全收益指数）（注：以人 民币计价计算） 风险收益特征 本基金为基金中基金，基金管理人力求将基金年化 波动率控制在特定的水平（年化15%）以内。因此 本基金属于证券投资基金中的较高预期风险和预 期收益的基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 境外资产托管人英文名称 State Street Bank and Trust Company 境外资产托管人中文名称 美国道富银行 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期 (2015年1月1日-2015年3月31日) 1.本期已实现收益 -9,278,334.87 2.本期利润 -25,765,256.23 3.加权平均基金份额本期利润 -0.1256 4.期末基金资产净值 306,090,198.74 5.期末基金份额净值 0.620 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允 价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公 允价值变动收益。 （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后 实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增 长率① 净值增 长率标 准差② 业绩比 较基准 收益率 ③ 业绩比 较基准 收益率 标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三个 月 -9.36% 1.46% -3.30% 0.84% -6.06% 0.62% 注：同期业绩比较基准以人民币计价。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比 较基准收益率变动的比较 国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2012年5月3日至2015年3月31日） 注：（1）本基金在6个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。 （2）同期业绩比较基准以人民币计价。 （3）本基金的合同生效日为2012年5月3日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 年限 说明 任职日期 离任日期 邱晓 华 本基 金的 基金 经理、 国泰 金鹿 保本 混合、 国泰 策略 收益 灵活 配置 混合 （原 国泰 目标 收益 保本 混 合）、 国泰 安康 养老 定期 支付 混合 的基 金经 理 2014-11-04 - 14年 硕士研究生。曾任职于 新华通讯社、北京首都 国际投资管理有限公 司、银河证券。2007年 4月加入国泰基金管理 有限公司，历任行业研 究员、基金经理助理。 2011年4月至2014年6 月任国泰保本混合型证 券投资基金的基金经 理；2011年6月起兼任 国泰金鹿保本增值混合 证券投资基金的基金经 理；2013年8月至2015 年1月15日兼任国泰目 标收益保本混合型证券 投资基金的基金经理； 2014年5月起兼任国泰 安康养老定期支付混合 型证券投资基金的基金 经理；2014年11月起兼 任国泰大宗商品配置证 券投资基金(LOF)的基 金经理；2015年1月16 日起兼任国泰策略收益 灵活配置混合型证券投 资基金（原国泰目标收 益保本混合型证券投资 基金）的基金经理。 白海 本基 2015-01-16 - 5年 硕士研究生。2006年6 峰 金的 基金 经理、 国泰 纳斯 达克 100指 数 (QDII)的基 金经 理 月至2008年8月在新东 方教育科技集团任讲 师，2008年9月至2010 年6月在哥伦比亚大学 读书，获工商管理硕士 学位。2010年6月加入 国泰基金管理有限公 司，历任管理培训生、 宏观经济研究高级经 理、首席经济学家助理、 国际业务部负责人。 2015年1月起任国泰纳 斯达克100指数证券投 资基金和国泰大宗商品 配置证券投资基金 (LOF)的基金经理。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任 职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金 管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和 招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原 则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期 内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕 交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整， 本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分 开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心 管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度 指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资 风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严 格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的 所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日 反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常 交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 本报告期内,大宗商品延续跌势,CRB大宗商品指数下跌了4%左右。大宗商品 价格的下跌主要由几个原因造成。首先，新兴市场经济增长依然疲软，尤其是中 国在转型的环境下对工业品需求相对有限。其次，原油供大于求的格局在报告期 内尚未出现明显好转，价格上仍有一定程度的下跌。另外，美元指数上行在一定 阶段也对商品价格形成了抑制。在各类大宗商品中，原油价格从2014年年中开 始已持续下跌超过50%，已处于超跌的状态，可以说正在逐渐形成价格底部，布 伦特原油价格在今年一季度曾出现过30%的反弹。因此，我们在投资标的中加强 了对原油相关投资品种的配置，以期在原油价格筑底回升时获得较大的收益。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 本基金在2015年第一季度的净值增长率为-9.36%，同期业绩比较基准收益 率为-3.30%（注：同期业绩比较基准以人民币计价）。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望未来，我们维持全球宏观环境逐渐向好的判断。美国经济经历了一季度 寒冬季节的拖累，在二季度将会逐渐回归至积极复苏的轨道中。欧洲在一系列的 宽松政策出台后出现大规模风险的概率微乎其微，而宽松的货币政策正逐渐对经 济产生积极的影响，我们已看到欧洲经济数据在2014年年底筑底反弹，这一趋 势有望在2015年之后的几个季度得以延续。中国经济增长虽处于逐渐下台阶的 转型阶段，但决策层对经济扶持力度的加强也是显而易见的，这无论从降息降准 的货币政策或者日趋宽松的地产调控政策上都得到了验证，这意味着二季度开始 中国经济增长下滑的幅度将有所缓解。综合这几大经济体的宏观环境，全球总需 求的增长将会较前几个季度出现较明显好转。在此背景下，我们对原油价格回升 持有较强的信心，并会在允许范围内继续加强对原油相关投资品种的配置。 在具体的原油价格方面，我们看到今年一月份油价已形成了底部，布伦特原 油价格在供需环境尚未明显改善的情况下一度出现了30%的反弹，由此可见全球 投资者做多原油的情绪颇为高涨。考虑到目前原油价格已低于部分页岩油企业的 开采成本，同时美国油企缩减资本支出的态势已逐步确立，我们预计原油供给过 剩的局面在未来将趋于改善。结合之前论述的需求端的复苏，我们预计原油的供 需环境在二、三季度将出现明显的好转，从而对油价形成较为有力的支撑。因此， 我们将会继续对原油的相关投资标的进行配置，积极把握原油价格筑底回升的投 资机会。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 截至本报告期末，本基金出现过超过连续六十个工作日基金资产净值低于五 千万元的情形，本基金管理人已向中国证监会报告本基金的解决方案，截止本报 告期末，本基金的资产净值已恢复至五千万元以上。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(人民币元) 占基金总资 产的比例(%) 1 权益投资 - - 其中：普通股 - - 存托凭证 - - 优先股 - - 房地产信托 - - 2 基金投资 192,076,571.63 60.74 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 120,961,467.17 38.25 8 其他资产 3,212,442.90 1.02 9 合计 316,250,481.70 100.00 5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭 证投资明细 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投 资明细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 序 号 基金名称 基金 类型 运 作 方 式 管理人 公允价值 （人民币元） 占基 金资 产净 值比 例(%) 1 UNITED STATES OIL FUND LP ETF 基金 开 放 式 US Commodity Funds LLC 46,545,591.60 15.21 2 PROSHARES ULTRA BLOOMBERG CRUDE OIL FUND ETF 基金 开 放 式 ProShares 45,041,981.04 14.72 3 UNITED STATES BRENT OIL FUND ETF 基金 开 放 式 US Commodity Funds LLC 40,292,832.00 13.16 4 POWERSHARES DB OIL FUND ETF 基金 开 放 式 DB Commodity Services 40,078,549.07 13.09 5 UNITED STATES 12 MONTH OIL FUND LP ETF 基金 开 放 式 US Commodity Funds LLC 20,022,991.19 6.54 6 POWERSHARES DB PRECIOUS METALS FUND ETF 基金 开 放 式 DB Commodity Services 22,683.14 0.01 7 POWERSHARES DB AGRICULTURE FUND ETF 基金 开 放 式 DB Commodity Services 13,598.83 0.00 8 ISHARES S&P GSCI COMMODITY INDEX FUND ETF 基金 开 放 式 BlackRock Fund Advisor 11,977.29 0.00 9 POWERSHARES DB COMMODITY INDEX FUND ETF 基金 开 放 式 DB Commodity Services 10,484.74 0.00 10 ISHARES SILVER TRUST ETF 基金 开 放 式 BlackRock Fund Advisor 9,784.52 0.00 5.10 投资组合报告附注 5.10.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查 或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之 外的情况。 5.10.3其他各项资产构成 序号 名称 金额(人民币元) 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 22,865.15 5 应收申购款 3,189,577.75 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 3,212,442.90 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 17,386,630.20 报告期基金总申购份额 507,536,750.06 减：报告期基金总赎回份额 31,319,729.62 报告期基金拆分变动份额 - 报告期期末基金份额总额 493,603,650.64 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截止本报告期末，本基金 管理人未持有本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 基金合同 2、国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 托管协议 3、关于同意国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 募集的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2 存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18 号8号楼嘉昱大厦16层-19层。 本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市 口大街1号院1号楼。 8.3 查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇一五年四月二十日 中财网
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