[一季报]工银增B：2015年第一季度报告
工银瑞信增利分级债券型证券投资基金 2015年第1季度报告 2015年3月31日 基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年四月二十日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年4月16日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 工银增利分级债券 场内简称 工银增利 交易代码 164812 基金运作方式 契约型。本基金基金合同生效日起3年内，增利A自基金 合同生效日起每满6个月开放一次申购与赎回业务，增利 B封闭运作并上市交易；本基金在分级运作期结束后的次 日转为上市开放式基金（LOF）——工银瑞信增利债券型证 券投资基金（LOF）。 基金合同生效日 2013年3月6日 报告期末基金份额总额 680,281,322.82份 投资目标 在控制风险并保持资产流动性的基础上，满足增利 A份额 持有人的稳健收益及流动性需求，同时满足增利 B份额持 有人在承担适当风险的基础上，获取更多收益的需求。 投资策略 本基金将采取利率策略、信用策略、相对价值策略等积极 投资策略，在严格控制风险的前提下，发掘和利用市场失 衡提供的投资机会，实现组合增值。 业绩比较基准 三年期定期存款利率+1.5% 风险收益特征 从基金资产整体运作来看，本基金为债券型基金，属于低 风险基金产品，其长期平均风险和预期收益率低于股票型 基金、混合型基金，高于货币市场基金。 基金管理人 工银瑞信基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 工银增A 工银增B 下属分级基金的交易代码 164813 150128 报告期末下属分级基金的份额总额 58,897,287.22份 621,384,035.60份 下属分级基金的风险收益特征 增利A份额将表现出较低风 险、稳健收益的明显特征， 其预期收益和预期风险要低 于普通的债券型基金份额； 增利B份额表现出高风险、 高收益的显著特征，其预期 收益和预期风险要高于普 通的债券型基金份额。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2015年1月1日 － 2015年3月31日 ） 1.本期已实现收益 27,180,397.00 2.本期利润 23,098,091.03 3.加权平均基金份额本期利润 0.0331 4.期末基金资产净值 797,716,231.61 5.期末基金份额净值 1.173 注：（1）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平 要低于所列数字。 （2）“本期已实现收益”指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相关费用后的余额；“本期利润”为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 （3）所列数据截止到2015年3月31日。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①－③ ②－④ 过去三个 月 3.26% 1.19% 1.36% 0.02% 1.90% 1.17% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注：1、本基金基金合同于2013年3月6日生效。 2、按基金合同规定，本基金建仓期为六个月。截至报告期末，本基金的各项投资比例符合基金合 同关于投资范围及投资限制的规定：本基金债券等固定收益类资产占基金资产的比例不低于 80％；其中债项评级在AA+和AA的公开发行的公司债、企业债、中期票据、可转换债券（含分离 交易的可转换债券）、次级债等债券以及短期融资券、资产支持证券占基金固定收益类资产的比例 不低于80％，股票等权益类资产的比例不超过基金资产的20%。本基金转为上市开放式基金（LOF） ——工银瑞信增利债券型证券投资基金（LOF）之后，现金及或到期日在一年以内的政府债券占基 金资产净值的比例不低于5%。 3、本基金份额净值增长率由每日基金份额净值与定期开放申购赎回时基金份额折算比例共同计算 所得。 3.3 其他指标 单位：人民币元 其他指标 报告期（ 2015年1月1日 － 2015年3月31日 ） 增利A与增利B份额配 比 0.09478404:1 增利A累计折算份额 16554640.28 期末增利A份额参考净 值 1.014 期末增利A份额累计参 考净值 1.094 期末增利B份额参考净 值 1.189 期末增利B份额累计参 考净值 1.189 增利A的预计年收益率 4.15% §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理 期限 证券从业 年限 说明 任职日期 离任日期 江明波 投资总 监，本基 金的基金 经理。 2013年3 月6日 - 15 曾任鹏华基金普天债券基金经 理、固定收益负责人； 2004 年6月至2006年12月，担任全 国社保基金二零四组合和三零 四组合基金经理；2006年加入 工银瑞信，现任投资总监，兼任 工银瑞信资产管理（国际）有限 公司固定收益投资总监，工银瑞 信投资管理有限公司董事；2011 年起担任全国社保组合基金经 理；2008年4月14日至今，担 任工银添利基金基金经理；2011 年2月10日至今，担任工银四 季收益债券型基金基金经理； 2013年3月6日至今，担任工 银瑞信增利分级债券基金基金 经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募 说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控 制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违 法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公平交 易管理办法》、《异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定， 并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法 违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同 一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公 平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间 未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所 公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有1次。投资组 合经理因投资组合的投资策略而发生同日反向交易，未导致不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 本季度债券收益率先下后上，10年国开最低接近3.6%，而后反弹至4.3%，相比于去年底， 利率债收益率普遍上升20BP，信用债收益率基本保持不变，信用利差进一步缩小。 从经济增长看，经济下行压力不减，工业增加值增幅回落至6.8%，是08年金融危机以来最 低水平，发电量等数据也非常的低迷，一季度GDP增速可能跌破7%；通胀水平进一步下行，1、2 月份的CPI创下09年来新低，PPI跌幅进一步扩大；货币政策进一步宽松，央行再次降息，7天 逆回购利率持续下行，反应了央行推动利率下行的意图；面对低迷的增长环境，中央加大了稳增 长力度，财政持续发力，并通过地方政府发债的方式，置换地方政府融资平台债务，化解金融风 险。面对下行的经济增长和通货膨胀以及逐步宽松的货币政策，债券收益率开始大幅下行，随着 稳增长政策的出台，市场对于未来的经济预期趋于好转，并在供给压力增大的情况下，叠加了股 票市场大幅上涨所引发的居民资产配置的大转移，使得债券收益率迅速反弹。 本基金继续维持较高的信用债和转债的配置比例，分享了股票市场的上升。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本报告期内本基金净值增长率3.26%,业绩比较基准收益率为1.36%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望二季度，未来经济的最大的下行风险仍来自房地产，房地产应该面临的是过去十几年大 周期的拐地，从以前的每年20%多的增长平台下降至5%左右的增长平台，因此，房地产销售再度 大幅增长的可能性不大，并且施工面积达到72亿平米，是销售面积的接近6倍，因此，即使房地 产销售起来，也很难带动房地产投资的大幅回升，房地产投资仍会延续去年的趋势下行，对经济 形成拖累。而除了一线城市，二、三线城市的卖地收入仍然处于低位，进一步削弱了地方政府做 基建投资的能力，未来经济仍将处于持续回落当中。但我们也应看到，政府保增长的意图非常明 显，随着经济的下行，各种微刺激政策的也逐步出台，都预示着政府不会容忍经济出现失速性的 下跌，经济下行的幅度比较有限。同时，我们也看到了在经济下行的背景下，政府加大了改革的 力度，提升了经济未来的增长潜力。 也可以预期，如果经济不能在低位企稳，微刺激政策仍将逐步出台。未来货币政策仍有进一 步放松的空间，包括正回购利率的进一步下调和进一步的总量宽松政策。如果经济进一步下行， 预期将会继续出台降息政策。而未来全年通胀的压力都不大。在大宗商品暴跌，PPI持续通缩背 景下，去年7月份以来CPI非食品价格指数出现了多年来的首次大幅下行，预示未来一年CPI通 胀将会维持在较低水平，而PPI仍将处于通缩状态。在经济增长仍处於弱势、通胀持续低位、货 币政策未来进一步宽松的大背景下，2015年债券市场仍会是小牛市。由于目前债券收益率反弹较 多，未来债券市场的投资机会仍然比较大。 本基金在本季度仍将维持较高的组合久期，维持较高的杠杆，增持交易所债券。并将择机减 持转债。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金在报告期内没有触及2014年8月8日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》 第四十一条规定的条件。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 49,932,000.00 2.58 其中：股票 49,932,000.00 2.58 2 固定收益投资 1,801,983,095.59 93.12 其中：债券 1,801,983,095.59 93.12 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返 售金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合 计 49,965,830.01 2.58 7 其他资产 33,182,062.81 1.71 8 合计 1,935,062,988.41 100.00 注：由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 - - D 电力、热力、燃气及水生产和供 应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 业 - - J 金融业 49,932,000.00 6.26 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 49,932,000.00 6.26 注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 601988 中国银行 11,400,000 49,932,000.00 6.26 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 98,818,202.00 12.39 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 1,329,203,457.79 166.63 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 9,868,000.00 1.24 7 可转债 364,093,435.80 45.64 8 其他 - - 9 合计 1,801,983,095.59 225.89 注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 110023 民生转债 2,512,510 344,892,247.70 43.23 2 122086 11正泰债 657,490 66,636,611.50 8.35 3 010107 21国债⑺ 623,900 65,322,330.00 8.19 4 122067 11南钢债 500,000 50,260,000.00 6.30 5 122186 12力帆02 349,560 36,770,216.40 4.61 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货投资，也无期间损益。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本报告期内，本基金未运用股指期货进行投资。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 139,983.52 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 33,042,079.29 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 33,182,062.81 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例 （％） 1 110023 民生转债 344,892,247.70 43.23 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 工银增A 工银增B 报告期期初基金份额总额 85,914,419.03 621,384,035.60 报告期期间基金总申购份额 130,935.21 - 减:报告期期间基金总赎回份额 28,378,237.76 - 报告期期间基金拆分变动份额（份额 减少以"-"填列） 1,230,170.74 - 报告期期末基金份额总额 58,897,287.22 621,384,035.60 注：1.本基金每半年折算一次，截至本报告期末，已进行折算4次； 2.报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额； 3.报告期期间基金总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本基金本报告期基金管理人未有运用固有资金投资本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 根据《中国证券投资基金业协会估值核算工作小组关于2015年1季度固定收益品种的估值处 理标准》，自2015年3月26日起，本基金管理人对旗下证券投资基金持有的在上海证券交易所、 深圳证券交易所上市交易或挂牌转让的固定收益品种（估值处理标准另有规定的除外），主要依据 由第三方估值机构(中证指数有限公司)提供的价格数据进行估值。详情请见2015年3月27日在 中国证券报、上海证券报、证券时报及公司网站发布的《工银瑞信基金管理有限公司关于旗下基 金调整交易所固定收益品种估值方法的公告》。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准工银瑞信增利分级债券型证券投资基金设立的文件； 2、《工银瑞信增利分级债券型证券投资基金基金合同》； 3、《工银瑞信增利分级债券型证券投资基金托管协议》； 4、基金管理人业务资格批件和营业执照； 5、基金托管人业务资格批件和营业执照； 6、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。 9.2 存放地点 基金管理人或基金托管人住所。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。 中财网
 |