[年报]申万宏源：2014年年度报告
（证券代码：000166） 二○一五年四月二十八日 2014年年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、 准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、本年度报告经公司第四届董事会第三次会议审议通过。会议应参加董事 9人，实 际参会董事 9人，其中叶梅独立董事以通讯方式参加会议，黄丹涵独立董事以视频方式参 加会议。没有董事、监事、高级管理人员声明对年度报告内容的真实性、准确性、完整性 无法保证或存在异议。 三、本公司财务报告已经毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了 标准无保留意见的审计报告。 四、本公司董事长储晓明先生，法定代表人、总经理陈亮先生，财务总监阳昌云先生 及计划财务部总经理张延强先生声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、经公司第四届董事会第三次会议审议通过，公司 2014年度利润分配预案如下： 为了支持公司创新业务的顺利发展，保证公司的可持续性和稳定性， 2014年度公司 不向股东派发现金红利、不送红股、也不进行资本公积金转增股本，未分配利润结转至下 一年度。 （此预案尚需提交股东大会审议） 六、本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质 承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、根据中国证监会核准的申银万国证券股份有限公司换股吸收合并宏源证券股份有 限公司合并方案，申银万国证券作为存续公司承继及承接宏源证券的全部资产、负债、业 务、资质、人员、合同及其他一切权利与义务。申银万国证券作为存续公司，在以申银万 国和宏源证券的全部证券类资产及负债出资设立申万宏源证券有限公司后，变更成为投资 控股公司，更名为申万宏源集团股份有限公司，并于 2015年 1月 26日在深圳证券交易所 挂牌上市。申万宏源集团目前主要通过全资子公司申万宏源证券有限公司开展证券业务。 鉴于申万宏源集团的企业类型、经营范围等方面都发生了重大变化，为给投资者提供 有效的决策信息，申万宏源集团 2014年年度报告及年报摘要以存续公司申银万国证券股 份有限公司信息为主体，增加披露申银万国和宏源证券模拟合并财务数据和业务分析信 息，使年报内容具有充分的相关性、重要性和针对性。 本公司提醒模拟合并财务报表使用者关注附注部分对编制基础的说明。模拟合并财务 报表仅为反映假定公司于 2013年 1月 1日已完成吸收合并交易的情形下公司 2014年 12 月 31日的模拟合并财务状况和 2014年度的模拟合并经营成果及模拟合并现金流量而编 制，供相关投资者以及有关监管机构使用。 2014年年度报告 目录 第一节释义及重大风险提示 .........................................................................................................2 第二节公司简介 .................................................................................................................................3 第三节会计数据和财务指标摘要 ..............................................................................................7 第四节董事会报告 ...........................................................................................................................15 第五节重要事项 ...............................................................................................................................62 第六节股份变动及股东情况 ..................................................................................................... 103 第七节董事、监事、高级管理人员和员工情况 ...........................................................114 第八节公司治理 .............................................................................................................................. 123 第九节内部控制 .............................................................................................................................. 128 第十节财务报告 .............................................................................................................................. 130 第十一节备查文件目录 ............................................................................................................... 505 1 2014年年度报告 第一节释义及重大风险提示 一、释义 在本年度报告中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 释义项指释义内容 “公司”、“本公司”、“申万宏源集团”申万宏源集团股份有限公司 “中投公司”中国投资有限责任公司 “控股股东”、“中国建投”中国建银投资有限责任公司 “实际控制人”、“中央汇金”中央汇金投资有限责任公司 “深交所”深圳证券交易所 “中国证监会”中国证券监督管理委员会 “申银万国证券”、“申银万国”原申银万国证券股份有限公司 “宏源证券”原宏源证券股份有限公司 “申万宏源证券”申万宏源证券有限公司 “申万宏源承销保荐”申万宏源证券承销保荐有限责任公司 “申万宏源西部”申万宏源西部证券有限公司 “申万投资”申银万国投资有限公司 “申万创新投”申银万国创新证券投资有限公司 “申万菱信”申万菱信基金管理有限公司 “申万香港集团”申银万国（香港）集团有限公司 “富国基金”富国基金管理有限公司 “报告期” 2014年 1月 1日---2014年 12月 31日 “元、万元、亿元”人民币“元、万元、亿元” 二、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、 合规风险等，请投资者认真阅读本年度报告第四节“董事会报告”，并特别注意上述风险 因素。 2 2014年年度报告 第二节公司简介 一、公司名称 法定中文名称：申万宏源集团股份有限公司 缩写：申万宏源 法定英文名称：Shenwan Hongyuan Group Co., Ltd. 缩写：Shenwan Hongyuan 二、公司法定代表人：陈亮 公司总经理：陈亮 三、公司董事会秘书：阳昌云 证券事务代表：徐亮 联系地址：新疆乌鲁木齐市文艺路 233号宏源大厦 联系电话：0991-2301870 联系传真：0991-2301779 邮箱：swhy@swhysc.com 四、公司地址 注册地址：新疆乌鲁木齐市高新区北京南路358号大成国际大厦20楼2001室 邮编：830011 办公地址：新疆乌鲁木齐市文艺路 233号宏源大厦 邮编：830002 办公地址：北京市西城区太平桥大街 19号 邮编：100033 国际互联网网址：http://www.swhygh.com 电子信箱：swhy@swhysc.com 五、信息披露报纸名称：《证券时报》、《中国证券报》、《上海证券报》 登载年度报告的中国证监会指定网站：http://www.cninfo.com.cn 公司年度报告备置地点：新疆乌鲁木齐市文艺路 233号宏源大厦 公司董事会办公室 六、股票上市交易所：深圳证券交易所 股票简称：申万宏源 股票代码：000166 七、其他资料 （一）首次注册登记日期：1996年9月16日，申银万国证券股份有限公司取得上 海市工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》（注册号： 150437600），注册资本 13.2亿元。 首次注册情况的相关查询索引：《申银万国证券股份有限公司换股吸收合并宏源 3 2014年年度报告 证券股份有限公司报告书》。 （二）最近一次变更注册登记日期：2015年 3月 19日 注册资本：人民币14,856,744,977元 企业类型：其他股份有限公司（上市） （三）《营业执照》注册号码：310000000046991 （四）税务登记号码：新国税字 650104132278661；乌地税登字 650152132278661 （五）组织机构代码：13227866 （六）公司聘请的会计师事务所：毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙） 会计师事务所办公地址：中国北京东长安街1号东方广场东2座8层 签字会计师：王国蓓、丁启新 （七）公司聘请的履行持续督导职责的保荐机构：华泰联合证券有限责任公司 持续督导保荐机构办公地址：深圳市深南大道 4011号香港中旅大厦 25楼 持续督导保荐人：张东、陶劲松 持续督导期间：2015年 1月 26日---2017年 12月 31日 （八）公司上市以来主营业务的变化情况 报告期内，申银万国证券从事的主要业务为：证券经纪；证券投资咨询；与证 券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券自营；证券承销与保荐；证券资产管理； 证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；融资融券业务；代销金融产品业 务；国家有关管理机关批准的其他业务。同时，申银万国证券通过控股子公司上海申 银万国证券研究所有限公司、申银万国期货有限公司和全资子公司申银万国投资有限 公司、申银万国创新证券投资有限公司，分别从事证券投资咨询、期货、直接投资和 另类投资等业务；通过控股子公司申万菱信基金管理有限公司和参股子公司富国基金 管理有限公司主要从事基金募集、基金销售、资产管理业务；通过全资子公司申银万 国（香港）集团有限公司所控股的申银万国（香港）有限公司及其子公司主要在香港 从事经有权机关核准的与证券相关的持牌业务。申银万国自设立以来，一直从事证券 服务业务，报告期内主营业务未发生重大变化。 申银万国换股吸收合并宏源证券后，变更为投资控股集团，更名为申万宏源集 团股份有限公司并在深圳证券交易所上市。申万宏源集团股份有限公司的经营范围： 投资管理、实业投资、股权投资、投资咨询；主营业务：金融投资、股权投资等。 申万宏源集团将继续通过旗下新设的申万宏源证券、申万宏源西部、申万宏源 承销保荐三家证券公司从事证券类服务业务。 （九）各单项业务资格 报告期内，申银万国证券的业务资格情况为： 1.经营股票承销业务资格（主承销商） 2.外资股业务资格（经纪商、主承销商） 3.证券投资咨询业务资格 4.财政部、中国人民银行、中国证监会确认 2012－2014年记账式国债承销团成 员资格 5.银行间债券市场成员资格 6.上海证券交易所固定收益证券综合电子平台一级交易商 7.国家开发银行、中国进出口银行金融债券承销团成员资格 8.网上证券委托业务资格 9.受托投资管理业务资格 10.开放式证券投资基金代销业务资格 4 2014年年度报告 11.全国银行间同业拆借市场成员资格 12.企业年金基金投资管理人资格 13.中国证券登记结算有限责任公司甲类结算参与人 14.经营外汇业务资格 15.为期货公司提供中间介绍业务资格 16.直接投资业务试点 17.融资融券业务资格 18.全国中小企业股份转让系统主办券商业务资格 19.申银万国（香港）集团有限公司人民币合格境外机构投资者资格 20.约定购回式证券交易资格 21.合格境内机构投资者从事境外证券投资管理业务资格 22.从事债券质押式报价回购业务试点 23.中小企业私募债券承销业务试点资格 24.参与转融通业务试点 25.柜台市场交易业务资格 26.代销金融产品业务资格 27.有限合伙型私募基金综合托管业务试点资格 28.股票质押式回购交易业务资格 29.开展客户证券资金消费支付服务试点资格 30.参与浙江股权交易中心开展推荐挂牌、定向增资业务资格 31.参与辽宁股权交易中心开展推荐挂牌、定向增资业务资格 32.参与重庆股份转让中心开展推荐挂牌、定向增资业务资格 33.参与大连股权交易中心开展推荐挂牌、定向增资业务资格 34.银行间市场清算会员资格 35.短期融资券发行资格 36.A股交易单元港股通业务交易资格 37.全国中小企业股份转让系统做市业务资格 38.互换类金融衍生品业务资格、场外期权业务资格 39.开展黄金等贵金属现货合约代理和黄金现货合约自营业务试点资格 40.开展互联网证券业务试点资格 41.具备从事军工涉密业务咨询服务安全保密备案条件 公司吸收合并宏源证券之后，根据中国证监会《关于核准设立申万宏源证券有限 公司及其 2家子公司的批复》，原申银万国、宏源证券现有各类证券业务由申万宏源 证券、申万宏源承销保荐、申万宏源西部依法承继，原申银万国证券变更为投资控股 公司，更名为申万宏源集团。申万宏源集团将会同申万宏源证券等 3家证券公司认真 落实相关单项业务资格的重新申请工作。 （十）公司历次控股股东的变化情况 经中国人民银行银复[1996]200号文批准，原上海申银证券有限公司和原上海万 国证券公司于 1996年 9月 16日，以新设合并方式设立申银万国证券股份有限公司， 设立时注册资本为 1,320,000,000元，第一大股东为中国工商银行。 1999年 8月 5日，根据财政部《关于国泰证券公司、申银万国证券公司、海通 证券公司、中国太平洋保险公司脱钩及股权划转的通知》 (财债字[1999]165号)，中国 工商银行将所持申银万国证券全部股份转让给上海市财政局持有。第一大股东变更为 上海市财政局。 5 2014年年度报告 2000年 1月 21日，根据《关于同意申银万国证券股份有限公司部分股权变更的 批复》（证监机构字[2000]22号），上海市财政局将所持申银万国证券全部股份转让给 中国光大（集团）总公司持有。第一大股东变更为中国光大（集团）总公司。 2005年 9月，中央汇金投资有限责任公司对公司进行注资，以 25亿元现金认购 25亿股新股。经申银万国证券股东大会批准、中国证监会核准、工商行政部门完成 变更注册登记等相关法定程序后，申银万国证券增资扩股于 2005年 9月 30日正式完 成，注册资本变更为 6,715,760,000元。控股股东变更为中央汇金投资有限责任公司。 经中国证监会《关于核准申银万国证券股份有限公司发行股票吸收合并宏源证券 股份有限公司的批复》核准，申银万国证券股份有限公司发行 8,140,984,977股股份 吸收合并宏源证券股份有限公司。2014年 1月 23日，宏源证券股票实施换股转换成 申万宏源发行的 A股股票。吸收合并完成后，注册资本变更为 14,856,744,977元。控 股股东变更为中国建银投资有限责任公司，实际控制人为中央汇金投资有限责任公 司。 （十一）公司历史沿革 申银万国证券股份有限公司是原上海申银证券公司（以下简称“原申银证券”） 和原上海万国证券公司（以下简称“原万国证券”）经中国人民银行银复[1996] 200 号文批准，于 1996年 9月 16日以新设合并方式设立，申银万国设立时注册资本为 1,320,000,000元。 原申银证券于1988年5月经中国人民银行总行批准,由中国人民银行上海市分行 出资设立，1990年 9月 1日，经中国人民银行总行批准，中国人民银行上海市分行 持有的原申银证券全部股权转让给中国工商银行上海市分行。1992年 12月，原申银 证券经中国人民银行总行批准，改制成为股份制证券公司。 原万国证券于 1988年 7月经中国人民银行总行批准设立。 根据中国证监会 2001年 10月 18日下发的《关于同意申银万国证券股份有限公 司增资扩股方案的批复》（证监机构字 [2001] 218号），申银万国在规定期限内完成 了各项工作，使注册资本由 1,320,000,000元变更为 4,215,760,000元，并相应修改了 《公司章程》。根据中国证监会 2002年 3月 4日下发《关于核准申银万国证券股份有 限公司增资扩股的批复》（证监机构字[2002] 61号），申银万国于 2002年 5月完成了 注册资本的工商变更登记，并向中国证监会领取了新的《经营证券业务许可证》。 在中国人民银行、中国证监会、上海市人民政府等方面的大力支持下，中央汇金 投资有限责任公司 2005年 9月对申银万国进行了注资，以 25亿元现金认购 25亿股 新股。经股东大会批准、中国证监会核准、工商行政部门完成变更注册登记等相关法 定程序后，申银万国增资扩股于 2005年 9月 30日正式完成，注册资本变更为 6,715,760,000元。 经 2012 年 2 月 24 日中国证监会上海监管局《关于核准申银万国证券股份有限 公司变更持有 5％以上股权的股东的批复》（沪证监机构字[2012]42 号）核准，中央 汇金受让上海国际集团有限公司、上海国有资产经营有限公司、上海国际信托有限公 司、上海国际集团资产管理有限公司四家公司所持申银万国合计 1,218,967,798 股股 份。股权变更完成后，中央汇金所持申银万国股份数增加至 3,718,967,798 股，持股 比例为 55.38%。 2014年 7月 25日，申银万国召开第三届董事会第十八次会议，审议通过了有关 申银万国证券换股吸收合并宏源证券的议案；2014 年8 月11日，申银万国证券2014 年第二次临时股东大会审议通过了上述换股吸收合并事项。 2014年7月25日，宏源证券召开第七届董事会第二十一次会议，审议通过了有关 6 2014年年度报告 申银万国证券换股吸收合并宏源证券的议案；2014年8月11日，宏源证券 2014年第一 次临时股东大会审议通过了上述换股吸收合并事项。 宏源证券股份有限公司前身是 1993年以社会募集方式设立的新疆宏源信托投资 股份有限公司，1994年 1月 3日经中国证券监督管理委员会批准，首次向社会公众 发行人民币普通股 5000万股，于 1994年 2月 2日在深圳交易所上市。2000年 9月， 经中国证券监督管理委员会证监机构字[2000]210号文批准，整体改组为宏源证券股 份有限公司。 2014年12月1日，中国证监会《关于核准申银万国证券股份有限公司发行股票吸 收合并宏源证券股份有限公司的批复》（证监许可[2014]1279号），核准申银万国证券 发行8,140,984,977股股份吸收合并宏源证券。 2014年 12月 14日，申银万国证券召开第三届董事会第二十三次会议，审议同 意根据本次重组方案，申银万国以吸收合并宏源证券后的全部证券类资产及负债出资 在上海设立全资证券子公司，之后，申银万国证券更名为申万宏源集团股份有限公司 并迁址新疆。 2015年 1月 8日，财政部印发《关于申银万国证券吸收合并宏源证券新设公司 资产评估项目核准的批复》（财金[2015]1号），核准了申银万国以吸收合并宏源证券 后的全部证券类资产及负债出资设立证券子公司的资产评估报告；2015年1月16日， 中国证监会印发《关于核准设立申万宏源证券有限公司及其 2家子公司的批复》（证 监许可[2015]95号），同意申银万国以吸收合并宏源证券后的全部证券类资产及负债 出资设立全资证券子公司申万宏源证券有限公司。同日，申万宏源证券有限公司成立。 2015年 1月 16日，申银万国证券股份有限公司更名为“申万宏源集团股份有限 公司”，经营范围变更为“投资管理，实业投资，股权投资，投资咨询”，并取得了上 海市工商行政管理局换发的《营业执照》（注册号：310000000046991）。 2015年 1月 20日，申万宏源集团迁址至新疆乌鲁木齐市，并取得了新疆维吾尔 自治区工商行政管理局换发的《营业执照》。 2015年1月23日，即换股实施股权登记日收市后，宏源证券股票实施换股，转换 成申万宏源A股股票。 2015年1月26日，经深圳证券交易所《关于申万宏源集团股份有限公司人民币普 通股股票上市的通知》（深证上[2015]14号）同意，申万宏源集团发行的人民币普通 股股票在深圳证券交易所上市。 2015年 3月，根据股东大会授权和具体实施情况，公司完成了章程备案、注册 资本变更、企业类型变更等工商变更登记手续，取得了新疆维吾尔自治区工商行政管 理局换发的《营业执照》，注册资本：14,856,744,977元。 第三节会计数据和财务指标摘要 一、 主要利润指标 1.申银万国证券主要利润指标 单位：元 项目金额 营业利润 4,359,652,628.38 利润总额 4,399,906,342.95 7 2014年年度报告 归属于上市公司股东的净利润 3,427,677,529.13 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 3,315,059,928.26 经营活动产生的现金流量净额 21,661,081,716.99 2.申银万国证券、宏源证券备考合并主要利润指标 单位：元 项目金额 营业利润 7,165,836,056.88 利润总额 7,222,584,519.69 归属于上市公司股东的净利润 5,517,321,065.38 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 5,392,606,983.55 经营活动产生的现金流量净额 37,934,243,999.13 二、扣除非经常性损益的项目和金额 1.申银万国证券扣除非经常性损益的项目和金额 单位：元 非经常性损益项目 2014年 2013年 2012年 1.非流动资产处置损益 -3,028,937.62 -1,729,001.74 27,536,386.99 2.越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减 免 --- 3.计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相 关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受 的政府补助除外 41,686,726.46 52,422,229.37 44,619,048.65 4.计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 --- 5.企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取 得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的 收益 --- 6.非货币性资产交换损益 --- 7.委托他人投资或管理资产的损益 --- 8.因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值 准备 --- 9.债务重组损益 --- 10.企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等 --- 11.交易格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益 --- 12.同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期 净损益 --- 13.与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 --- 14.除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持 有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损 益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售 金融资产取得的投资收益 --- 8 2014年年度报告 15.单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 84,740,204.23 2,676,419.67 - 16.对外委托贷款取得的损益 -- 17.采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价 值变动产生的损益 -- 18.根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一 次性调整对当期损益的影响 -- 19.受托经营取得的托管费收入 -- 20.除上述各项之外的其他营业外收入和支出 1,595,925.73 1,394,645.26 -12,539,376.57 21.其他符合非经常性损益定义的损益项目 -- 22.少数股东权益影响额 -4,432,859.98 -3,004,874.29 -2,532,403.36 23.所得税影响额 -7,943,457.95 -11,246,779.11 -12,822,773.72 合计 112,617,600.87 40,512,639.16 44,260,881.99 2. 申银万国证券、宏源证券备考合并扣除非经常性损益的项目和金额 单位：元 非经常性损益项目 2014年 2013年2012年 1.非流动资产处置损益 -4,402,440.03 -2,623,898.68 27,097,199.04 2.越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免 - 3.计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关， 符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府 补助除外 54,078,952.15 64,714,229.37 47,057,668.78 4.计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 5.企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得 投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益 6.非货币性资产交换损益 7.委托他人投资或管理资产的损益 8.因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准 备 9.债务重组损益 10.企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等 11.交易格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益 12.同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净 损益 13.与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 14.除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交 易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以 9 2014年年度报告 及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产 取得的投资收益 15.单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 84,740,204.23 2,676,419.67 16.对外委托贷款取得的损益 17.采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值 变动产生的损益 18.根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性 调整对当期损益的影响 19.受托经营取得的托管费收入 20.除上述各项之外的其他营业外收入和支出 7,071,950.69 -14,281,054.23 -10,250,499.97 21.其他符合非经常性损益定义的损益项目 - 22.少数股东权益影响额 -4,432,859.98 -3,004,874.29 -2,532,403.36 23.所得税影响额 -12,341,725.23 -10,338,423.99 -14,646,873.56 合计 124,714,081.83 37,142,397.85 46,725,090.93 三、主要会计数据和财务指标 1.申银万国证券主要会计数据和财务指标 单位：元 项目 2014年 2013年 2012年 调整后调整前 营业收入 8,656,796,873.96 5,996,252,289.65 5,973,341,423.12 4,759,031,778.32 利润总额 4,399,906,342.95 2,555,107,326.58 2,537,267,753.64 1,922,819,410.61 归属于上市公司股 东的净利润 3,427,677,529.13 1,883,621,267.48 1,870,241,587.77 1,407,829,230.45 归属于上市公司股 东的扣除非经常性 损益后的净利润 3,315,059,928.26 1,843,108,628.32 1,829,728,948.61 1,363,568,348.46 总资产 139,452,499,466.75 72,452,362,087.28 70,826,911,411.10 58,378,773,252.43 归属于上市公司股 东的所有者权益 （或股东权益） 21,525,635,213.87 18,444,886,452.57 18,444,886,452.57 17,218,138,267.43 经营活动产生的现 金流量净额 21,661,081,716.99 -5,058,218,753.35 -6,424,441,736.93 -2,401,138,488.89 每股经营活动产生 的现金流量净额 3.23 -0.75 -0.96 -0.36 归属于上市公司股 东的每股净资产 3.21 2.75 2.75 2.56 净资产收益率 17.20% 10.56% 10.49% 8.51% 每股收益 0.51 0.28 0.28 0.21 2.申银万国证券、宏源证券备考合并主要会计数据和财务指标 10 2014年年度报告 单位：元 项目 2014年 2013年 2012年 调整后调整前 营业收入 14,152,769,059.49 10,114,762,871.48 10,091,852,004.95 8,054,900,712.99 利润总额 7,222,584,519.69 4,224,237,074.61 4,206,397,501.67 3,108,085,548.00 归属于上市公司股东 的净利润 5,517,321,065.38 3,110,913,693.68 3,097,534,013.97 2,275,509,237.54 归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益 后的净利润 5,392,606,983.55 3,073,771,295.83 3,060,391,616.12 2,228,032,123.97 总资产 202,311,557,755.42 107,044,365,314.17 105,416,530,466.94 91,890,612,779.27 归属于上市公司股东 的所有者权益（或股东 权益） 38,459,052,591.95 33,245,405,789.08 33,245,405,789.08 32,013,528,058.12 经营活动产生的现金 流量净额 37,934,243,999.13 -5,308,994,332.73 -6,875,505,226.76 -6,090,123,702.07 每股经营活动产生的 现金流量净额 2.55 -0.36 -0.46 -0.41 归属于上市公司股东 的每股净资产 2.59 2.24 2.24 1.86 净资产收益率 15.41% 9.56% 9.49% 8.25% 每股收益 0.37 0.21 0.21 0.15 四、净资产收益率和每股收益 1.申银万国证券净资产收益率和每股收益 报告期利润 净资产收益率 （加权平均） 每股收益（元 /股） 基本每股收益稀释每股收益 归属于公司普通股股东的净利润 17.20% 0.51 0.51 扣除非经常性损益后归属于公司普通股 股东的净利润 16.63% 0.49 0.49 2.申银万国证券、宏源证券备考合并净资产收益率和每股收益 报告期利润 净资产收益率 （加权平均） 每股收益（元 /股） 基本每股收益稀释每股收益 归属于公司普通股股东的净利润 15.40% 0.37 0.37 扣除非经常性损益后归属于公司普通股 股东的净利润 15.05% 0.36 0.36 五、按证券公司年报编报准则要求披露的财务数据和业务数据摘要 1.申银万国证券相关数据 (1)申银万国证券按证券公司年报编报准则要求披露的财务数据和业务数据摘要 11 2014年年度报告 单位：元 项目 合并母公司 2014年末 2013年末 增减比 例％ 2014年末 2013年末 增减比 例％ 货币资金 59,705,062,185.97 32,709,489,777.55 83% 48,722,406,393.75 23,550,039,395.28 107% 结算备付金 10,862,412,147.96 3,673,984,314.99 196% 10,443,214,399.49 3,504,439,456.88 198% 交易性金融资产 8,396,669,731.07 4,794,697,939.63 75% 4,807,984,717.93 3,942,561,798.59 22% 衍生金融资产 1,078,372.17 - 1,078,372.17 -- 可供出售金融资产 8,811,959,916.46 8,251,497,117.55 7% 7,004,045,605.58 7,255,284,406.27 -3% 持有至到期投资 ----- 长期股权投资 420,931,855.81 304,864,143.46 38% 3,384,223,074.54 2,987,280,362.19 13% 资产总额 139,452,499,466.75 72,452,362,087.28 92% 119,804,064,538.00 59,789,542,678.01 100% 代理买卖证券款 60,887,761,592.31 33,099,101,977.67 84% 50,730,907,458.89 24,554,710,830.48 107% 交易性金融负债 ------ 衍生金融负债 ------ 负债总额 116,793,063,083.35 53,072,066,851.97 120% 99,074,210,165.53 41,925,369,838.52 136% 实收资本（股本） 6,715,760,000.00 6,715,760,000.00 -6,715,760,000.00 6,715,760,000.00 - 未分配利润 8,458,813,669.50 6,752,630,171.03 25% 7,696,374,503.15 6,182,467,610.80 24% 股东权益合计 22,659,436,383.40 19,380,295,235.31 17% 20,729,854,372.47 17,864,172,839.49 16% 项目 2014年 2013年 增减比 例% 2014年 2013年 增减比 例% 营业收入 8,656,796,873.96 5,996,252,289.65 44% 7,553,989,632.53 5,126,379,460.22 47% 手续费及佣金净收入 5,525,462,790.35 4,119,685,344.87 34% 4,950,064,117.79 3,606,957,586.70 37% 利息净收入 1,827,340,053.66 1,415,486,097.95 29% 1,563,655,931.04 1,219,102,101.29 28% 投资收益 1,093,387,531.50 511,728,285.84 114% 850,164,397.61 377,437,512.30 125% 公允价值变动收益 163,387,831.52 -56,976,756.00 -157,945,044.15 -88,667,921.91 - 营业支出 4,297,144,245.58 3,493,232,835.96 23% 3,526,039,532.01 2,869,853,965.78 23% 利润总额 4,399,906,342.95 2,555,107,326.58 72% 4,038,494,853.23 2,283,410,979.09 77% 净利润 3,504,434,158.24 1,928,820,277.25 82% 3,213,945,429.92 1,717,220,896.04 87% 归属于母公司所有者 净利润 3,427,677,529.13 1,883,621,267.48 82% 3,213,945,429.92 1,717,220,896.04 87% 其他综合收益 325,447,428.06 -7,456,425.04 -323,312,103.06 39,362,227.13 721% （2）与期初或上期数据相比超过30%的项目 单位：元 项目 2014年末 2013年末 增减 比例％ 主要变动原因 货币资金 59,705,062,185.97 32,709,489,777.55 83% 经纪业务规模增加 结算备付金 10,862,412,147.96 3,673,984,314.99 196% 经纪业务规模增加 融出资金 43,826,474,964.80 16,375,976,026.49 168% 融资业务规模增长 以公允价值计量且其变动计 入当期损益的金融资产 8,396,669,731.07 4,794,697,939.63 75% 自营交易投资规模增加 12 2014年年度报告 应付短期融资款 7,802,026,072.93 4,499,687,138.53 73% 融资融券业务规模大幅度增长，对于资金的 需求随之扩大所致 卖出回购金融资产款 18,788,615,520.14 4,813,574,000.00 290% 两融收益权转让增加 代理买卖证券款 60,887,761,592.31 33,099,101,977.67 84% 经纪业务规模增加 应付债券 15,971,719,969.14 5,988,575,764.49 167% 发行了人民币 100亿元的次级债 项目 2014年 2013年 增减 比例% 主要变动原因 手续费及佣金净收入 5,525,462,790.35 4,119,685,344.87 34% 经纪业务规模增加 投资收益 1,093,387,531.50 511,728,285.84 114% 自营业务投资收益增加 2.申银万国证券、宏源证券备考合并数据 (1)按证券公司年报编报准则要求披露的备考合并财务数据和业务数据摘要 单位：元 项目 合并母公司 2014年末 2013年末 增减比 例％ 2014年末 2013年末 增减比 例％ 货币资金 79,702,169,318.24 43,835,571,511.71 82% 66,703,892,831.16 23,550,039,395.28 183% 结算备付金 14,811,683,466.44 5,115,207,941.08 190% 14,414,488,629.69 3,504,439,456.88 311% 交易性金融资产 17,165,691,163.31 11,703,789,560.71 47% 14,336,257,712.73 3,942,561,798.59 264% 衍生金融资产 1,078,372.17 - 1,078,372.17 -100% 可供出售金融资产 16,106,158,422.01 10,302,619,032.27 56% 12,775,051,645.31 7,255,284,406.27 76% 持有至到期投资 120,000,000.00 132,953,208.01 -10% --- 长期股权投资 420,931,855.81 304,864,143.46 38% 5,447,392,538.21 2,987,280,362.19 82% 资产总额 202,311,557,755.42 107,044,365,314.17 89% 178,768,747,626.47 59,789,542,678.01 199% 代理买卖证券款 80,001,175,779.48 43,576,829,886.11 84% 68,001,487,256.23 24,554,710,830.48 177% 交易性金融负债 ---- 衍生金融负债 13,808.22 - 13,808.22 -100% 负债总额 162,715,169,039.81 72,861,044,423.14 123% 141,649,411,157.41 41,925,369,838.52 238% 实收资本（股本） 14,856,744,977.00 14,856,744,977.00 -14,856,744,977.00 6,715,760,000.00 121% 未分配利润 12,098,634,805.96 9,259,413,010.36 31% 7,696,374,503.15 6,182,467,610.80 24% 股东权益合计 39,596,388,715.61 34,183,320,891.03 16% 37,119,336,469.06 17,864,172,839.49 108% 项目 2014年 2013年 增减比 例% 2014年 2013年 增减比 例% 营业收入 14,152,769,059.49 10,114,762,871.48 40% 7,553,989,632.53 5,126,379,460.22 47% 手续费及佣金净收入 8,613,092,571.34 6,523,135,379.07 32% 4,950,064,117.79 3,606,957,586.70 37% 利息净收入 2,258,533,709.09 1,855,116,048.22 22% 1,563,655,931.04 1,219,102,101.29 28% 投资收益 2,541,902,678.98 1,891,511,035.94 34% 850,164,397.61 377,437,512.30 125% 公允价值变动收益 655,759,892.25 -182,613,549.28 -157,945,044.15 -88,667,921.91 - 营业支出 6,986,933,002.61 5,938,335,073.33 18% 3,526,039,532.01 2,869,853,965.78 22% 利润总额 7,222,584,519.69 4,224,237,074.61 71% 4,038,494,853.23 2,283,410,979.09 77% 净利润 5,595,106,329.41 3,156,619,022.66 77% 3,213,945,429.92 1,717,220,896.04 87% 13 2014年年度报告 归属于母公司所有者 净利润 5,517,321,065.38 3,110,913,693.68 77% 3,213,945,429.92 1,717,220,896.04 87% 其他综合收益 765,854,313.77 -39,896,805.82 -323,312,103.06 39,362,227.13 721% (2)与期初或上期数据相比超过 30%项目的备考合并数据 单位：元 项目 2014年末 2013年末 增减 比例％ 主要变动原因 货币资金 79,702,169,318.24 43,835,571,511.71 82%经纪业务规模增加 结算备付金 14,811,683,466.44 5,115,207,941.08 190%经纪业务规模增加 以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融资产 17,165,691,163.31 11,703,789,560.71 47%自营交易投资规模增加 可供出售金融资产 16,106,158,422.01 10,302,619,032.27 56%债券业务规模增加 长期股权投资 420,931,855.81 304,864,143.46 38%权益法下确认的投资收益 代理买卖证券款 80,001,175,779.48 43,576,829,886.11 84%经纪业务规模增加 项目 2014年 2013年 增减 比例% 主要变动原因 营业收入 14,152,769,059.49 10,114,762,871.48 40%业务规模增加 手续费及佣金净收入 8,613,092,571.34 6,523,135,379.07 32%经纪业务规模增加 投资收益 2,541,902,678.98 1,891,511,035.94 34%自营业务投资收益增加 3.净资本及风险控制指标(以母公司数据计算) (1)申银万国证券净资本及风险控制指标（以母公司数据计算） 报告期内，各项风险控制指标均符合监管部门的要求。截至 2014年 12月 31日， 主要风险控制指标具体情况详见下表： 单位：元 项目 2014年末 2013年末增减% 净资本 21,228,478,690.56 12,411,561,911.17 71.04% 净资产 20,729,854,372.47 17,864,172,839.49 16.04% 净资本/各项风险资本准备之和 737.11% 628.09% 17.36% 净资本/净资产 102.41% 69.48% 47.39% 净资本/负债 43.91% 71.45% -38.54% 净资产/负债 42.88% 102.84% -58.30% 自营权益类证券及证券衍生品/净资本 34.75% 53.42% -34.95% 自营固定收益类证券/净资本 23.93% 48.58% -50.74% (2)申银万国证券、宏源证券净资本及风险控制备考合并指标（以母公司数据计算） 单位：元 项 目 2014年末 2013年末 增减 % 净资本 35,872,852,794.85 22,697,364,041.62 58.05% 14 2014年年度报告 净资产 37,119,336,469.06 32,343,862,457.66 14.76% 净资本/各项风险资本准备之和 767.73% 668.07% 14.92% 净资本/净资产 96.64% 70.18% 37.70% 净资本/负债 48.71% 86.62% -43.77% 净资产/负债 50.40% 123.44% -59.17% 自营权益类证券及证券衍生品 /净资本 34.02% 45.49% -25.21% 自营固定收益类证券/净资本 44.43% 51.98% -14.52% 4.公司业务分部情况 （详见本报告“第四节董事会报告”部分） 六、采用公允价值计量的项目 1.申银万国证券公允价值计量的项目如下表所示：单位：元 项目 2014年 2013年本年变动对本年利润的影响 以公允价值计量且其变 动计入当期损益的金融 8,396,669,731.07 4,794,697,939.63 3,601,971,791.44 611,492,040.33 可供出售金融资产 8,811,959,916.46 8,251,497,117.55 560,462,798.91 563,763,457.27 衍生金融工具 1,078,372.17 -1,078,372.17 -25,091,084.66 合计 17,209,708,019.70 13,046,195,057.18 4,163,512,962.52 1,150,164,412.94 注：对本期利润的影响金额包括：（1）持有和处置上述项目取得的投资收益；（2）交易性金融 资产和衍生金融工具的公允价值变动损益。 2.申银万国证券、宏源证券以公允价值计量项目的备考合并情况如下： 项目 2014年 2013年本年变动对本年利润的影响 以公允价值计量且其变 动计入当期损益的金融 资产 17,165,691,163.31 11,703,789,560.71 5,461,901,602.60 2,022,085,313.75 可供出售金融资产 16,106,158,422.01 10,302,619,032.27 5,803,539,389.74 1,028,747,144.75 衍生金融工具 1,064,563.95 -1,064,563.95 -123,159,445.59 合计 33,272,914,149.27 22,006,408,592.98 11,266,505,556.29 2,927,673,012.91 第四节 董事会报告 2014年，公司董事会严格按照《公司法》、《证券法》以及公司章程的有关规定， 不断完善公司治理，积极推动公司重组上市进程，坚持经营和重组工作“两手抓”， 经营业绩创出近些年最好水平，风险管理水平保持行业领先，较好地完成了公司年度 15 2014年年度报告 预算目标，切实维护了国有金融资产的保值增值以及公司各利益相关者的利益。 一、公司发展分析 (一)行业竞争和发展趋势 1.证券行业迎来大发展机遇 十八届三中全会明确提出“市场在资源配置中起决定性作用”，“新国九条”提出 “推进证券经营机构实施差异化、专业化、特色化发展，促进形成若干具有国际竞争 力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行”，证券行业迎来了巨大的发展机遇。 证券公司将从原来被动的通道提供者，通过向综合金融服务商转型，转变为市场的组 织者、交易和产品的创造者、风险的定价者和管理者、财富的管理者。 2.互联网金融加速发展 2014年证券公司纷纷借助与互联网企业的合作来实现金融的互联网化。随着大 数据、云计算等技术的快速渗透，2015年互联网金融将更多地表现为互联网机构主 动向证券行业渗透，通过获得证券业务牌照开展互联网金融业务，这将对传统证券行 业带来巨大冲击。传统证券行业也将积极应对，将互联网技术更广泛地应用到金融服 务中去。 3.私募市场业务将迎来重要发展机遇 私募市场是多层次资本市场的重要组成部分。“新国九条”明确提出“培育私募 市场”，要“建立健全私募发行制度”、“发展私募投资基金”。近年来，伴随着监管转 型、行业探讨、登记备案、建章立制等一系列针对私募市场的顶层设计的渐次铺开， 伴随着宏观经济下行、创业板风险积聚、 IPO退出渠道受阻等多方考验，私募市场在 政策引导与创新求变中发展迅速。多层次市场建设的加快推进将为证券行业打开巨大 的业务发展空间。 4.资本中介业务将呈现多元化发展格局 从 2014年行业收入结构来看，融资融券业务带来的收入接近 600亿元，双融业 务交易量占全年交易总量的 26%，以信用业务为代表的资本中介业务将成为证券公司 的支柱业务之一。展望 2015年，资本中介业务将继续呈现多元化发展。“新国九条” 中明确提出“鼓励证券经营机构为大宗交易、私募产品、场外衍生品等各种金融产品 开展做市等交易服务”。随着新三板做市和上证 50ETF期权做市业务的成熟发展，做 市业务可能向场外市场蔓延；在两所（包括上交所、深交所）两市（包括全国中小企 业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统）的大格局下，证券公司场外金融 衍生品、收益凭证等业务将迎来创新发展的机遇。 5.金融衍生品业务将加快发展 期权、期货等基础金融产品的大发展将极大推动证券行业金融衍生品业务的发 展。2014年证券公司的产品创新层出不穷，分级产品、多空产品、量化对冲产品、 小贷产品、融资租赁产品等陆续推出。证监会《关于进一步推进证券经营机构创新发 展的意见》中提出“支持证券经营机构参与境内期货市场交易和信用风险缓释工具、 利率互换、期权等衍生品交易”。上证 50ETF期权等金融衍生品的推出将开启立体化 交易时代。 6.证券行业创新发展对证券公司的资本实力和风险管理能力提出更高要求 风险管理是金融机构的生命线。过去，证券行业普遍用 “合规”替代“风控”，大 部分风险识别及防范偏重于外部监管的合规性。随着管制不断放松，证券公司的风险 管理能力必须和不断加大的业务创新相匹配，需要建立起全覆盖、全方位、全过程的 全面风险管理体系，提高风险识别与计量、风险评估与决策、风险监测与管理、风险 16 2014年年度报告 应对与处置等全方位能力，提高风险管理工作的科学性、系统性，提升应对不确定市 场环境的能力。 （二）公司发展战略 根据中国证监会《关于核准申银万国证券股份有限公司发行股票吸收合并宏源证 券股份有限公司的批复》（证监许可[2014]1279号）及《关于核准设立申万宏源证券 有限公司及其 2家子公司的批复》（证监许可[2015]95号），公司于 2015年 1月底前 完成了换股实施、设立证券子公司、变更成为投资控股公司和上市工作。 公司通过合并重组将积极推进金融国资改革，进一步理顺机制，激发活力。从公 司现有的优势资源出发，公司未来的发展目标是：到 2020年，形成以资本市场为依 托的投资与金融服务全产业链，集团公司（上市公司）将发展成为以资本市场为依托 的国内一流投资控股集团和中央汇金金融资产证券化的重要平台，证券子公司（申万 宏源证券）将发展成为具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行。 为实现这一目标，公司将以“做实控股集团，做强证券公司”为总体思路，在继 续做大做强证券业务的同时，通过发展投资业务实现证券业务向金融服务产业链的前 端延伸，通过发展多元金融业务实现证券业务向金融服务产业链的后端延伸，最终形 成投资业务板块、证券业务板块和多元金融板块的业务布局，做实投资控股集团。公 司将实施“协同战略、一体化战略和聚焦战略”等三大战略，确保发展目标的顺利实 现。 协同战略：公司将整合东部金融资源和西部产业资源，实现东西协同；整合境内 外网点资源和股东资源，实现内外协同；整合两家合并公司的优势互补资源，提高盈 利能力，实现业务协同；通过推进金融国资改革，完善以战略为导向的经营决策体系， 构建以客户为中心的矩阵式架构，实现管理协同；通过构建市场化的人力资源发展体 系和践行可持续发展的理念，实现文化协同。 一体化战略：公司将在进一步巩固优势证券业务的基础上，依托股东优势，通过 并购银行、保险、信托和租赁等金融业务，开展与移动互联和海外机构的跨界合作， 发展投资业务和多元金融业务，打造以资本市场业务为核心的纵向一体化金融服务全 产业链；通过加强面向全流程的运营、研究和 IT平台建设，完善集团化的全面风险 管理体系，为客户提供一体化的综合金融服务。 聚焦战略：公司将聚焦具有领先优势的财富和资产管理业务，从最广大的零售客 户和高净值客户的投资和理财需求出发，大力发展互联网金融，并通过发展信用交易、 并购投资、机构证券和综合金融等业务，不断完善理财产品线，发展专业理财队伍， 提高专业资产配置服务能力。通过优化集团分支机构的功能定位，不断提升国际化发 展能力，推进战略聚焦。 根据上述三大战略，公司业务发展的主要思路是： 适时加大债务融资力度，通过多元化资本补充机制，不断提高经营杠杆，重点发 展财富与资产管理业务、信用业务、包括大宗交易和衍生品交易在内的机构证券业务、 以综合金融服务为特征的投资银行业务、以产业和并购投资为核心的投资业务和多元 金融业务等六大业务，并积极推动柜台交易、收益凭证、收益互换和互联网证券等创 新业务发展，提高创新业务收入占比和抗周期能力。 1.聚焦具有领先优势的财富与资产管理业务 公司将通过专业的投资顾问队伍，提升客户理财服务水平，稳定传统经纪业务收 入；加快发展互联网证券业务，重视提升客户体验，提高客户粘性，实现线上线下互 动发展；大力发展资产管理业务，搭建公司产品平台，以公司全产业链提供的各类产 品为依托，加强主动投资管理能力建设，加快固定收益类和衍生类理财产品开发，构 17 2014年年度报告 建一站式的理财产品线；加快发展“一对一”私人银行业务，为高净值零售客户提供 境内外的大类资产配置服务。 2.大力发展信用业务 公司将进一步加快发展融资融券业务，发挥证券定价优势，满足客户信用交易需 求；大力发展约定购回式证券交易和股票质押式回购等融资业务，发挥风险管理优势， 提升客户对融资类服务的满意度；探索中小企业小额贷款和其他各种资金出借业务， 开发多样化的小贷产品，满足不同类别客户灵活多样的资金融通需求；加强与互联网 企业的跨界合作，创新信用产品交易模式，提高客户便利性。 3.创新机构证券业务 依托证券投资咨询服务优势，抓住泛资产管理时代公募和私募机构大发展的机 遇，巩固传统机构代理交易业务；依托低成本资金优势和机构证券资源，加快发展权 益类产品的信用交易、大宗交易、金融衍生交易、做市交易以及 FICC业务，满足机 构投资者的投资杠杆、风险对冲和产品创新等多方面的综合需求；大力发展机构配售 业务，为机构客户的大类资产配置提供专业服务；加强跨境联动，发展国际机构业务， 重点打造联通境内外金融市场的交易平台，满足机构客户的跨境投资需求。 4.发展以综合金融服务为特征的投资银行业务 继续夯实公司在企业债、新三板等优势业务领域的行业地位，稳步提升公司在传 统承销业务上的竞争力；抓住中国经济转型、产业结构调整、国资改革的重大历史机 遇，重点发展并购业务，完善并购业务链，为企业境内外并购提供专业服务；通过公 募、私募等多种融资手段来大力发展企业综合金融业务，创新投行盈利模式。 5.发展以重点产业和并购投资为特征的投资业务 公司将以自有资金为杠杆，撬动社会资金，发展各类投资业务。依托区位优势， 在新疆和其他重点区域发展产业投资业务，投资新经济和优势产业；大力发展并购投 资业务，分享中国并购浪潮下的投资机会；依托股东优势，抓住国家“一带一路”战 略新机遇，发展跨境并购投资业务，服务中国企业走出去；大力发展直接投资、证券 投资与另类投资等业务，加强各种量化对冲等新型产品创新和产品孵化，创建领先的 专业化投资品牌。 6.布局多元金融业务 公司将通过资本运作，逐步实现对银行、保险、信托、租赁等其他类别金融机构 的控股或参股，在投资控股集团层面布局多元金融业务，实现全产业链的金融业务布 局；加强与互联网企业的多层次跨界联盟合作，提升客户体验，扩大客户基础，为客 户提供一站式的综合金融服务。 （三）公司经营计划 申万宏源集团将在董事会的领导下，以“固本强基、稳中求进、优化培育、寻求 突破”为基本工作方针，充分利用各方资源禀赋，加快推进组织经营转型，内挖潜力， 优化管理机制，外拓市场，推进业务突破，为公司长远发展打下坚实基础。 建章立制，固本强基。通过建章立制，完善管控流程，练好内功，夯实管理基础， 促进管理转型，同时通过完善集团管控方式方法，内外协调、增进协同，提升上市公 司规范运作水平，积极探索集团一体化管控模式。 经营管理，稳中求进。在保证现有业务、经营管理稳定的基础上，抓住布局新业 务的重要战略机遇期，在转变管理方式上取得新进展，提升集团综合管理能力，打造 国内一流投资公司，成为中央汇金金融资产证券化的重要平台。 业务布局，优化培育。统筹兼顾、合理布局，理顺集团内部投资业务板块、证券 业务板块和多元金融板块的布局，初步搭建结构完整、重点突出的业务体系，培育优 18 2014年年度报告 势业务领域。 重点工作，寻求突破。在保持现有业务、经营管理稳定发展的基础上，着力推动 各项重点工作的开展，力争在重点业务领域和管理机制建设上取得实质性突破，并以 点带面，推动公司经营管理体制机制的完善和整体运营能力的提升。 （四）因维持当前业务公司所需的资金需求 公司着力提升公司运营资金的规模和水平，通过多种渠道补充资金，积极提升资 金实力，保障公司经营发展的资金需求，将资金管理作为公司发展战略的重点工作。 公司围绕未来发展战略，积极把握市场机遇，实现业务的跨越式发展，达到公司 价值的最大化。公司将根据市场发展情况，积极拓宽融资渠道，构建多维融资体系， 适时采取增资扩股等权益类融资方式和债务融资等负债融资方式提升资本规模，优化 公司资本结构，持续补充资本实力，适度提升财务杠杆，提升资产端及负债端的融资 规模，达到与公司市场地位及影响力相匹配的资本实力。 （五）未来面对的风险（详见本节“七、风险管理”） 二、公司业务综述 （一）业务范围概述 报告期内，申银万国证券及宏源证券作为全牌照证券公司，独立运营，从事证券 服务业务。2014年，申银万国证券获评 A类 AA级评级，宏源证券获评 A类 A级评 级。 2015年 1月，申银万国证券换股吸收合并宏源证券并购重组交易圆满完成，申银 万国证券作为存续公司承继和承接宏源证券的全部资产、负债、业务、资质、人员、 合同及其他一切权利与义务。经中国证券监督管理委员会机构部批准，公司以全部证 券类资产出资，新设申万宏源证券、申万宏源承销保荐、申万宏源西部 3家证券公司， 同时出资设立了全资子公司申万宏源投资有限公司、申万宏源产业投资管理有限责任 公司。公司更名为申万宏源集团，并在深圳证券交易所上市。变更后的公司主要经营 范围为：投资管理、实业投资、股权投资、投资咨询。未来，公司将通过申万宏源证 券等 3家证券公司继续从事证券服务业务，并以证券公司为依托，积极拓展投资管理 业务和多元金融业务。 吸收合并完成后，公司注册资本为人民币 14,856,744,977元。 （二）总体情况概述 2014年，是全面深入贯彻落实党的十八大和十八届三中全会精神的关键之年, 是 全面深化改革的开局之年，也是实施 ‘十二五’规划承前启后的关键一年。在我国经济 处于“新常态”的背景下，受 11月 21日降息影响和深化改革政策利好的推动，A股 市场后来居上，上证综指从 2115.98点上涨到 3234.68点，涨幅 52.87%；深证成指从 8121.79点上涨到 11014.62点，涨幅 35.62 %。全年沪深两市股票基金交易总额 78.96 万亿元，日均成交额 3223.02亿元，同比大幅上升 59.48%。 2014年，申银万国证券开展了与宏源证券的吸收合并工作。本次吸收合并推出 了具有创造性的“投资控股集团+证券公司”双层架构的交易方案，实现了多方利益 共赢，为未来发展创造了更加广阔的空间。2014年，公司经纪业务面对激烈的市场 竞争，通过积极搭建广泛覆盖的经营网络、大力推动开户及资产引进、增强客户服务 力度等措施巩固业务优势；在资产管理业务方面，公司进一步推进大资管平台建设， 推动业务的协同开发，并通过持续扩大产品种类、丰富产品线、加强主动管理能力, 促进了资产管理业务的较快发展；在投资银行业务方面，公司以再融资和并购重组业 务为重点方向，通过推进综合金融服务转型，投行业务取得了近年来最好的成绩，初 19 2014年年度报告 步摆脱了对 IPO业务的过分依赖。 在创新业务方面，公司紧紧把握行业发展机遇，加大创新投入，努力优化收入结 构。信用业务继续深度挖掘目标客户，实施合规、有效的业务推进措施，促进了融资 融券规模的健康快速增长；国际业务大力开发 QFII客户，积极推进跨境业务；期货 公司充分发挥风险管理和套期保值功能，以丰富公司的业务链为目标谋求协同发展； 代办股份转让业务在新三板扩容的市场格局下，继续拓展与国家级科技园区的合作， 持续保持市场领先优势。创新业务的开展有效改善了公司的收入构成，提升了公司可 持续发展竞争力。 （三）主营业务情况分析 1.申银万国证券主营情况分析： 公司主营业务主要分为五大板块：经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、 投资交易业务和信用业务。 （1）经纪业务 2014年，沪深两市前期震荡后期大幅走高，交易量屡创新高，全年股票基金交 易金额达到 78.96万亿元，日均成交额 3223.02亿元，同比大幅上升 59.48%。同时， 受互联网金融和轻型营业网点冲击，行业佣金率继续呈现下滑。在两项因素综合影响 下，行业佣金收入较上年明显增长。 2014年，公司经纪业务全年实现营业收入 43.26亿元，同比增长 28.20%。公司 代理买卖业务净收入占有率为 3.76%，位于行业前列。 公司重视经纪业务基础工作，通过布局经营网络、推动开户及资产引进、加大客 户服务力度、建设财富管理平台、丰富产品线、探索互联网金融等工作巩固业务优势， 业务呈现出良好的发展势头，公司股票基金交易量市场占有率达 3.70%。 （2）投资银行业务 2014年，公司实现投资银行业务净收入 4.52亿元，同比增长 157.70%。投行业 务以再融资和并购重组业务为重点方向，大力发展再融资业务，力推并购业务，全面 推进新三板业务，加强项目储备和专业人才队伍建设，业务转型效果显现。 股票主承销方面，公司完成“大橡塑”、“亨通光电”、“上工申贝”、“江淮动力”、 “延长化建”、“中环股份”、“光讯科技”、“锦江股份”等非公开发行项目、“重庆燃 气”IPO项目和“湖北广电”、“飞乐音响”重大资产重组发行项目，主承销金额 123.16 亿元，同比增长 328.98%。此外，还完成了“鑫富药业”重大资产重组项目。 债券主承销方面，公司完成了“日照港”公司债、“凤凰股份”公司债、“2014 年中国铁路建设债券”第一期、第二期、第四期至第九期、“天润化工”和“福建中 恒通”中小企业私募债以及“申银万国”短期融资券第一至第十三期的主承销。 场外市场业务方面，公司共完成一级市场项目 107家，其中：推荐挂牌项目 84 家，定向增资项目 23家，市场占有率 6.84%；二级市场业务量（股票交易量）市场 占有率继续保持市场领先地位。 （3）资产管理业务 2014年，券商资产管理业务规模持续增长，截至 2014年末，证券行业资产管理 规模达 7.97万亿元，较 2013年末的 5.2万亿元增长 53%。 2014年，公司资产管理业务持续扩大产品种类，形成了包括现金管理类、固定 收益类、权益类、对冲套利类、创新融资类以及结构化产品等在内的丰富的产品种类。 截至 2014年末，公司受托管理资金本金总额 3392.32亿元，较年初增长 40.05%；实 现资产管理及基金管理业务手续费净收入 7.07亿元，同比增长 36.03%。 （4）投资交易业务 20 2014年年度报告 2014年，公司基本完成了投资交易业务布局，向追求绝对收益和资产配置收益 转型的成果初步显现。公司实现了自 2008年以来的最佳业绩，投资类收益达到 12.57 亿元，同比增加 8.02亿元，增幅 176.37%。公司权益类投资收益率 30.74%，固定收 益类投资收益率达到 11.47%。 （5）信用业务 受行情推动，券商融资融券业务快速发展，融资融券业务市场规模迅速扩大，行 业规模由年初的 0.35万亿元增至年末的 1.03万亿元，大幅增长 196%。 公司融资融券业务不断加大业务推广力度，积极开展产品与服务创新，提高业务 竞争力与吸引力，取得了业务规模和收入快速增长的良好经营成果，成为最大的盈利 增长点。截至 2014年末，公司融资融券期末余额 426.24亿元（不含孖展业务），较 年初增长 179.12%，排名前列；融资融券余额市场占有率 4.16%；融资融券业务利息 收入 18.91亿元，同比增长 87.16%。 2.申银万国证券、宏源证券备考合并主营业务情况： 主营业务主要包括：经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、投资交易业务和 信用业务等五大类。 （1）经纪业务 公司重视经纪业务基础工作，通过布局经营网络、推动开户及资产引进、增强 客户服务力度，努力开拓市场，建设财富管理平台、丰富产品线、探索互联网金融等 工作巩固业务优势，业务呈现出良好的发展势头，公司股票基金交易量市场占比达 5.065%。引进客户资产取得明显成效，客户总数继续保持稳步增长态势，截至2014 年末，公司客户总资产为19,582亿元。 （2）投资银行业务 投行业务积极应对新一轮发行体制改革变化，大力开拓业务范围，以再融资和并 购重组业务为重点方向，大力发展再融资业务，力推并购业务，全面推进新三板业务， 加强项目储备和专业人才队伍建设，培育新的盈利增长点，业务转型效果显现。 股票主承销方面，全年共完成 2家 IPO，多家再融资和财务顾问项目。债券主承 销方面，在市场政策发生重大变化、行业竞争日趋白热化的背景下，企业债承销继续 稳居行业一线梯队。场外市场业务方面，公司共完成一级市场项目 145家，二级市场 业务量（股票交易量）市场占有率继续保持市场领先地位。 （3）资产管理业务 2014年，公司资产管理业务持续扩大产品种类，主动投资管理能力不断增强， 场外、非标等各类主动管理产品持续推出，形成了包括现金管理类、固定收益类、权 益类、对冲套利类、创新融资类以及结构化产品等在内的丰富的产品种类，推动资产 管理业务从规模向效率转变。截至 2014年末，公司资产管理规模达到 5729亿元，居 行业前茅。 （4）投资交易业务 2014年，公司加强科学研判，做好调研工作，坚持稳健投资，基本完成了投资 交易业务布局，一二级市场股票投资、债券投资、战略投资及衍生品投资均实现不错 业绩，向追求绝对收益和资产配置收益转型的成果初步显现。新三板做市业务稳步推 进。 （5）信用业务 公司融资融券业务不断加大业务推广力度，积极开展产品与服务创新，提高业 务竞争力与吸引力，取得了业务规模和收入快速增长的良好经营成果，成为最大的盈 利增长点。截至2014年末，公司融资融券期末余额579.22亿元（不含孖展业务），较 21 2014年年度报告 年初增长近2倍，排名市场前列。 3.对业绩敏感度较高的关键业绩指标 公司经纪业务、权益投资业务和债券投资业务受证券市场波动及政策性因素影响 较大。其中，经纪业务目前主要以代理买卖证券佣金收入为主，其影响因素主要为市 场交易量、市场份额、佣金水平。佣金收入受股票二级市场交易量的直接影响，波动 性较大，加之近年来营业网点竞争态势不断加剧，佣金水平随着非现场开户的普及明 显下降，经纪业务利润空间被不断压缩。权益投资业务收入主要受股票二级市场股价 走势的影响，波动性较大。债券投资业务收入主要受债券市场价格水平和行业政策的 影响，不确定性也较大。未来证券行业经纪业务佣金率下滑趋势仍将持续，股债价格 水平和行业政策波动性等因素将对公司业绩产生较直接的影响。 三、财务情况概述 （一）报告期公司总体经营概述 2014年是公司发展里程上的重要一年，在董事会的领导和监管部门支持下，公 司上下克服困难，把握市场回暖、交易回升的良好机遇，积极推进业务转型，大力发 展创新业务，盈利水平在前两年连续增长的基础上继续大幅提升，创下近些年来最好 水平。在全力拓展业务的同时，公司稳步推进重组工作。申万宏源集团股份有限公司 于 2015年 1月 26日在深交所成功挂牌上市。重组后的公司综合实力大幅增强，为股 东创造了较好的经济效益，公司实现了经营发展和申万宏源集团上市工作的“双丰 收”。 （二）主要经营业绩 1.申银万国证券主要经营业绩 单位：万元 项目 2014年度 2013年度同比增幅 2012年度 营业收入 865,679.69 599,625.23 44.37% 475,903.18 利润总额 439,990.63 255,510.73 72.20% 192,281.94 归属于母公司净利润 342,767.75 188,362.13 81.97% 140,782.92 资产总额 13,945,249.95 7,245,236.21 92.47% 5,837,877.33 归属于母公司净资产 2,152,563.52 1,844,488.65 16.70% 1,721,813.83 2014年度，申银万国证券实现营业收入 86.57亿元，同比增长 44.37%，归属于母 公司净利润 34.28亿元，同比增长 81.97%。归属于母公司股东的每股净资产为 3.21 元，每股收益为 0.51元，净资产收益率为 17.20%。 上述各项财务指标处于行业领先水平。表明公司在夯实发展基础的同时，大大增 强公司盈利能力，提升企业核心竞争力。 2．申银万国证券、宏源证券主要经营业绩情况备考合并数据 单位：万元 项目 2014年度 2013年度同比增幅 2012年度 营业收入 1,415,276.91 1,011,476.29 39.92% 805,490.07 利润总额 722,258.45 422,423.71 70.98% 310,808.55 归属于母公司净利润 551,732.11 311,091.37 77.35% 227,550.92 资产总额 20,231,155.78 10,704,436.53 89.00% 9,189,061.28 22 2014年年度报告 归属于母公司净资产 3,845,905.26 3,324,540.58 15.68% 3,201,352.81 2014年度，公司实现营业收入 141.53亿元，同比增长 39.92%，归属于母公司净 利润 55.17亿元，同比增长 77.35%。归属于上市公司股东的每股净资产为 2.59元， 每股收益为 0.37元，净资产收益率为 15.41%。 上述各项财务指标处于行业领先水平。表明公司在夯实发展基础的同时，大大增 强公司盈利能力，提升企业核心竞争力。 （三）营业收入分析 1.申银万国证券营业收入分析 单位：万元 营业收入 2014年比重 2013年变动幅度 手续费及佣金净收入 552,546.28 63.82% 411,968.54 34.12% 其中：经纪业务手续费净收入 432,602.12 49.97% 337,452.74 28.20% 投资银行业务手续费净收入 45,184.95 5.22% 17,533.71 157.70% 资产管理及基金管理业务手续费净 收入 70,650.44 8.16% 51,937.57 36.03% 利息净收入 182,734.01 21.11% 141,548.61 29.10% 投资收益 109,338.75 12.63% 51,172.83 113.67% 公允价值变动收益 16,338.78 1.89% -5,697.68 - 汇兑收益 61.55 0.01% -467.22 - 其他业务收入 4,660.32 0.54% 1,100.15 323.61% 合计： 865,679.69 100.00% 599,625.23 44.37% 2014年度，公司实现营业收入 86.57亿元，同比增加 26.61亿元，增长 44.37%。 收入项目主要有： (1)手续费及佣金净收入增加 14.06亿元，2014年证券市场交易量回升，公司同时 加大了营销和客户维护力度，经纪业务手续费及佣金净收入增加 9.51亿元，增长幅 度较大；投资银行业务手续费净收入受债市市场环境影响，同比增加 2.77亿元，增 长 157.70%；资产管理业务手续费净收入增加 1.87亿元，增幅为 36.03%。 (2)投资收益与公允价值变动损益合计为 12.57亿元，同比增加 8.02亿元，增长 176.37%，主要原因是公司自营业务投资规模增加所致。 (3)利息净收入同比增加 4.12亿元，增幅达 29.10%。主要由于融资融券利息收入 的大幅增加，2014年度公司融资融券利息收入 18.91亿元，同比增加 8.81亿元。 2.申银万国证券、宏源证券营业收入备考合并数据 单位：万元 营业收入 2014年比重 2013年变动幅度 手续费及佣金净收入 861,309.25 60.86% 652,313.54 32.04% 其中：经纪业务手续费净收入 619,904.10 43.80% 478,032.14 29.68% 投资银行业务手续费净收入 110,969.36 7.84% 71,781.80 54.59% 资产管理及基金管理业务手 续费净收入 106,095.29 7.50% 88,287.78 20.17% 利息净收入 225,853.37 15.96% 185,511.61 21.75% 投资收益 254,190.27 17.96% 189,151.10 34.38% 23 2014年年度报告 公允价值变动收益 65,575.99 4.63% -18,261.35 - 汇兑收益 82.88 0.01% -676.53 - 其他业务收入 8,265.15 0.58% 3,437.92 140.41% 合计： 1,415,276.91 100.000% 1,011,476.29 39.92% 2014年度，公司实现营业收入 141.53亿元，同比增加 40.38亿元，增长 39.92%。 收入项目主要有： (1)手续费及佣金净收入增加 20.90亿元，2014年证券市场交易量回升，公司同 时加大了营销和客户维护力度，经纪业务手续费及佣金净收入增加 14.19亿元，增长 幅度 29.68%；投资银行业务手续费净收入受市场环境影响，同比增加 3.92亿元，增 长 54.59%；资产管理业务及基金管理手续费净收入增加 1.78亿元，增幅为 20.17%。 (2)投资收益与公允价值变动损益合计为 31.98亿元，同比增加 14.89亿元，增 长 87.12%，主要原因是公司自营业务投资规模增加所致。 (3)利息净收入同比增加 4.03亿元，增幅达 21.75%，主要由于融资融券利息收 入的大幅增加。 （四）营业支出分析 1.申银万国证券营业支出分析 （1）营业支出构成分析 营业成本构成项目包括营业税金及附加、业务及管理费、资产减值损失、其他业 务成本。 营业成本构成项目分析 单位：万元 营业支出 2014年 2013年 同比增减幅度 金额 占比 金额 占比 营业税金及附加 48,479.50 11.28% 33,286.22 9.53% 45.64% 业务及管理费 386,092.04 89.85% 309,334.23 88.55% 24.81% 资产减值损失/(转回 ) -7,836.76 -1.82% 6,275.31 1.80% - 其他业务成本 2,979.64 0.69% 427.52 0.12% 596.96% 合计 429,714.42 100% 349,323.28 100% 23.01% 2014年度公司营业支出 42.97亿元，较上年同期增加 8.04亿元，增长 23.01%。 其中营业税金及附加 4.85亿元，增加 1.52亿元；业务及管理费为 38.61亿元，较上 年同期增加 7.68亿元，增长 24.81%，主要是由于人工费增加 6.01亿元，其它费用项 目变动不大；其他业务成本增加 0.26亿元，增幅为 596.96%。 （2）营业费用构成分析 营业费用构成项目分析 单位：万元 费用项目 2014年 2013年同比增减幅度 职工薪酬 258,859.99 198,747.51 30.25% 办公及后勤事务费用 37,149.55 35,589.05 4.38% 营销及管理费用 25,541.17 22,421.84 13.91% 租赁费及物业费用 29,303.60 20,248.47 44.72% 固定该资产折旧 8,863.61 9,710.79 -8.72% 无形资产及长期待摊费用摊销 6,344.88 6,546.97 -3.09% 24 2014年年度报告 咨询信息费 投资者保护基金 交易单元费 期货风险准备金 其他 合计 5,168.90 4,759.75 3,058.22 1,089.75 5,953.63 386,092.04 2,291.22 3,514.16 2,455.19 1,269.49 6,539.54 309,334.23 125.60% 35.44% 24.56% -14.16% -8.96% 24.81% 以上费用项目中同比变动 30%以上的主要原因： 职工薪酬：同比增长 30.25%，主要因为公司营业收入同比增长 44.37%，导致职 工薪酬增加。 租赁费及物业费：同比增长 44.72%，主要因为公司新增办公场所、营业网点等 导致房屋租赁费增加。 咨询信息费：同比增长 125.60%，主要因为公司重组所支付的中介费用。 投资者保护基金：同比增长 35.44%，主要因为公司营业收入增加，导致按比例 缴纳的投资者保护基金增加。 2. 申银万国证券、宏源证券营业支出备考合并数据 （1）营业支出构成分析 单位：万元 营业支出 2014年比重 2013年变动幅度 营业税金及附加 79,247.52 11.34% 58,235.84 36.08% 业务及管理费 614,690.62 87.98% 523,280.62 17.47% 资产减值损失 441.14 0.06% 11,132.69 -96.04% 其他业务成本 4,314.02 0.62% 1,184.36 264.25% 合计 698,693.30 100.00% 593,833.51 17.66% 2014年度营业支出 69.87亿元，较上年同期增加 10.49亿元，增长 17.66%。其中 营业税金及附加增加 2.10亿元；业务及管理费为 61.47亿元，较上年同期增加 9.14 亿元，增长 17.47%，主要是由于人工费增加 7.35亿元，其它费用项目变动不大；其 他业务成本增加 0.31亿元，增幅为 264.25%。 （2）营业费用（业务及管理费）分析 单位：万元 业务及管理费 2014年比重 2013年变动幅度 人工费用 425,493.01 69.22% 351,987.34 20.88% 业务发展费 50,702.89 8.25% 48,886.92 3.71% 基本运营费 103,710.22 16.87% 88,132.92 17.67% 资本性支出摊销 27,151.09 4.42% 28,460.81 -4.60% 投资者保护基金 7,633.41 1.24% 5,812.63 31.32% 合计 614,690.62 100.00% 523,280.62 17.47% 人工费用：同比增长 20.88%，主要因为公司营业收入同比增长 39.92%，导致职 工薪酬增加所致。 投资者保护基金：同比增长 31.32%，主要因为公司营业收入增加，导致按比例 缴纳的投资者保护基金增加所致。 25 2014年年度报告 （五）资产、负债状况分析 1.申银万国证券资产、负债状况分析 (1)资产项目变动情况分析表 单位：元 报表项目2014年末2013年末变动幅度变动原因说明 货币资金 59,705,062,185.97 32,709,489,777.55 82.53%经纪业务规模增加 结算备付金 10,862,412,147.96 3,673,984,314.99 195.66%经纪业务规模增加 融出资金 43,826,474,964.80 16,375,976,026.49 167.63%融资业务规模增加 以公允价值计量且其 变动计入当期损益的 金融资产 8,396,669,731.07 4,794,697,939.63 75.12%自营投资规模增加 衍生金融资产 1,078,372.17 --新增收益凭证等业务 买入返售金融资产 1,212,195,121.86 2,271,995,990.25 -46.65% 约定式购回及质押式 回购减少 应收款项 1,415,343,044.09 388,882,165.05 263.95%应收证券清算款增加 应收利息 399,328,170.31 329,606,486.79 21.15% 金融企业往来及债券 投资增加 存出保证金 3,029,248,526.99 2,450,753,997.67 23.60%证券交易量增加 可供出售金融资产 8,811,959,916.46 8,251,497,117.55 6.79% 可供出售金融该资产 与去年基本持平 长期股权投资 420,931,855.81 304,864,143.46 38.07% 对联营企业富国基金 管理有限公司权益法 确认部分增加 固定资产 478,056,550.19 511,058,076.80 -6.46% 不适用 在建工程 70,213,896.83 67,011,316.39 4.78%不适用 无形资产 50,359,818.17 56,162,119.20 -10.33%不适用 商誉 46,312,735.94 46,174,240.64 0.30%汇率变动 递延所得税资产 38,977,783.12 34,914,968.97 11.64%可抵扣暂时性差异增 加 其他资产 687,874,645.01 185,293,405.85 271.24%预付合作意向金及保 证金增加 (2)负债项目变动情况分析表 单位：元 报表项目2014年末2013年末变动幅度变动原因说明 短期借款 801,074,092.92 636,359,415.28 25.88% 香港子公司本年度融 资增加 应付短期融资款 7,802,026,072.93 4,499,687,138.53 73.39% 融资融券业务规模大 幅度增长，对于资金的 需求随之扩大所致 拆入资金 3,669,000,000.00 --转融通资金增加 卖出回购金融资产款 18,788,615,520.14 4,813,574,000.00 290.33%两融收益权转让融资 26 2014年年度报告 增加 代理买卖证券款 60,887,761,592.31 33,099,101,977.67 83.96%经纪业务规模增加 代理承销证券款 575,849,184.18 -本年支付去年代理承 销证券款所致 应付职工薪酬 817,232,873.72 772,640,888.97 5.77%计提奖金增加 应交税费 709,611,694.46 342,375,756.67 107.26%应税收入增加 应付款项 145,001,765.92 225,869,911.75 -35.80%应付证券清算款减少 应付利息 354,947,298.37 180,983,911.98 96.12%卖出回购证券款增加 应付债券 15,971,719,969.14 5,988,575,764.49 166.70% 发行了人民币 100亿 元的次级债 递延所得税负债 118,370,213.95 18,398,055.57 543.38% 金融资产公允价值的 上升导致应纳税暂时 性差异增加所致 其他负债 6,727,701,989.49 1,918,650,846.88 250.65%合并结构化主体增加 2.申银万国证券、宏源证券资产、负债情况备考合并数据 截至2014年12月31日，公司总资产2,023.12亿元，同比增加89%。总负债1,627.15 亿元，同比增加 123%。剔除客户资金影响，公司总资产为 1,223.10亿元，总负债为 827.14亿元。近年，从资本结构与资产运营来看，公司资本结构逐年优化，财务杠杆 作用得到一定发挥。随着公司各项创新业务的开展与投资规模与类别的不断扩大，各 项指标也将趋于优化。 (1)资产结构分析 单位：万元 资产项目 2014年 12月 31日 2013年 12月 31日 变化幅度 金额比重金额比重 货币资金 7,970,216.93 39.40% 4,383,557.15 40.95% 81.82% 结算备付金 1,481,168.35 7.32% 511,520.79 4.78% 189.56% 融出资金 5,899,902.48 29.17% 2,204,818.52 20.60% 167.59% 以公允价值计量且其变动计 入当期损益的金融资产 1,716,569.12 8.48% 1,170,378.96 10.93% 46.67% 衍生金融资产 107.84 0.00% -0.00% 买 入返售金融资产 309,066.41 1.53% 455,751.44 4.26% -32.19% 应收款项 162,237.46 0.80% 47,831.22 0.45% 239.19% 应收利息 85,057.95 0.42% 59,571.53 0.56% 42.78% 存出保证金 483,829.92 2.39% 395,702.00 3.70% 22.27% 可供出售金融资产 1,610,615.84 7.96% 1,030,261.90 9.62% 56.33% 持有至到期投资 12,000.00 0.06% 13,295.32 0.12% -9.74% 长期股权投资 42,093.19 0.21% 30,486.41 0.28% 38.07% 投资性房地产 10,028.72 0.05% 10,399.77 0.10% -3.57% 固定资产 133,058.00 0.66% 137,619.41 1.29% -3.31% 在建工程 7,021.39 0.03% 6,701.13 0.06% 4.78% 无形资产 11,975.62 0.06% 11,944.20 0.11% 0.26% 27 2014年年度报告 商誉 6,103.89 0.03% 6,090.04 0.06% 0.23% 递延所得税资产 6,675.88 0.03% 21,680.76 0.20% -69.21% 其他资产 283,426.79 1.40% 206,825.98 1.93% 37.04% 资产合计： 20,231,155.78 100.00% 10,704,436.53 100.00% 89.00% 客户资产： 由于受市场环境影响，客户保证金同比增加 83.59%，由年初 435.77亿元增加至 800.01亿元。 公司自有资产：（未完）  |