[年报]雅戈尔：2014年年度报告摘要
公司代码：600177 公司简称：雅戈尔 雅戈尔集团股份有限公司 2014年年度报告摘要 一 重要提示 1.1 本年度报告摘要来自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于 上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的年度报告全文。 1.2 公司简介 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 雅戈尔 600177 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 刘新宇 金松 电话 0574-87425136 0574-87425136 传真 0574-87425390 0574-87425390 电子信箱 ir@youngor.com ir@youngor.com 二 主要财务数据和股东情况 2.1 公司主要财务数据 单位：元 币种：人民币 2014年末 2013年末 本期末比上年同 期末增减（%） 2012年末 总资产 47,623,722,113.54 48,346,126,550.49 -1.49 50,234,100,100.14 归属于上市公司股东的净资产 16,527,178,742.40 13,931,101,664.86 18.64 14,314,742,218.58 2014年 2013年 本期比上年同期 增减(%) 2012年 经营活动产生的现金流量净额 3,186,200,849.46 5,801,863,355.87 -45.08 5,290,751,546.21 营业收入 15,903,215,969.08 15,166,875,602.26 4.85 10,732,502,076.11 归属于上市公司股东的净利润 3,162,418,735.01 1,359,596,966.93 132.60 1,597,350,050.92 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润 1,389,761,427.12 2,466,803,474.18 -43.66 1,768,481,376.75 加权平均净资产收益率（%） 20.89 9.69 增加11.20个百分 点 11.97 基本每股收益（元／股） 1.42 0.61 132.60 0.72 稀释每股收益（元／股） 1.42 0.61 132.60 0.72 2.2 截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情 况表 单位: 股 截止报告期末股东总数（户） 150,967 年度报告披露日前第五个交易日末的股东总数（户） 140,799 前10名股东持股情况 股东名称 股东性质 持股比 例(%) 持股 数量 持有有限售条 件的股份数量 质押或冻结 的股份数量 宁波雅戈尔控股有限公司 境内非国有法人 31.41 699,272,181 0 质押 305,220,000 深圳市博睿财智控股有限公司 境内非国有法人 2.87 63,916,200 0 未知 李如成 境内自然人 2.31 51,370,025 0 无 姚建华 境内自然人 1.21 26,870,000 0 未知 宁波盛达发展有限公司 境内非国有法人 0.91 20,207,626 0 无 陈延河 境内自然人 0.73 16,191,750 0 未知 苏州联胜化学有限公司 境内非国有法人 0.59 13,046,334 0 未知 朱崇恽 境内自然人 0.49 10,961,465 0 未知 刘少鸾 境内自然人 0.40 8,912,008 0 未知 冯伟潮 境内自然人 0.40 8,890,532 0 未知 上述股东关联关系或一致行动的说明 宁波雅戈尔控股有限公司、宁波盛达发展有限公司、李如成系 一致行动人；深圳市博睿财智控股有限公司、姚建华、朱崇恽 系一致行动人；其他股东未知其有无关联关系或其是否属于一 致行动人。 2.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图 三 管理层讨论与分析 2014年度，面对国内经济全面深化改革的机遇与挑战，雅戈尔坚定不移地向“创国际 品牌、铸百年企业”的雅戈尔梦迈进，稳中有进地推动三大产业的结构调整和转型升级，取 得了良好的经营业绩。 报告期内，公司实现营业收入1,590,321.60万元，较上年同期增长4.85%；实现归属于 上市公司股东的净利润316,241.87万元，由于变更对宁波银行的会计核算方法以及把握资本 市场机会对金融资产进行了结构调整，较上年同期增长132.60%。 （一）、品牌服装 2014年度，受经济增速放缓以及消费大环境尚未完全回暖的影响，国内服装行业仍未 完全走出低谷。根据中华全国商业信息中心的统计数据，2014年全国50家重点大型零售企 业服装零售额仅增长0.9%，较2013年度减少3.2个百分点。 报告期内，雅戈尔品牌服装坚持推进“由生产经营型向品牌运营型转型”的战略规划， 深化管理改革，创新发展思路，夯实了可持续发展的根基，实现了品牌形象和市场份额的持 续提升。 1、经营业绩总体实现稳健发展 报告期内，公司品牌服装业务实现营业收入413,272.43万元，较上年同期降低3.21%； 代工出口业务实现营业收入17,677.30万元，较上年同期降低28.13%；服装板块实现归属于 上市公司股东的净利润65,286.90万元，较上年同期增长1.44%。 从品牌来看，核心品牌YOUNGOR依然保持主导地位，Hart Schaffner Marx和GY两个新 品牌迈上加速发展良性轨道，分别实现营业收入14,447.25万元、11,442.95万元，较上年同 期增长53.52%、19.61%。 从产品来看，公司主导产品衬衫、西服市场占有率分别连续二十年、十五年位列第一； 并且由于有效控制销售折扣，毛利率提高至68.61%，增加了5.04个百分点。 从渠道来看，公司营销网点合计2,838家（其中包含品牌集合店206家，因此以细分到 品牌的口径为3,082家），营业面积343,711平方米，较年初增加11,255平方米；直营网点 （包括自营专卖店和商场网点）的销售占比达83%。 单位：万元 品牌 主营业务收入 占主营业务 收入比例 营业成本 平均毛利率 网点数量 YOUNGOR 382,813.17 92.63% 119,172.19 68.87% 2,652 Hart Schaffner Marx 14,447.25 3.50% 4,280.07 70.37% 160 GY 11,442.95 2.77% 4,739.06 58.59% 199 HANP 2,470.00 0.60% 790.35 68.00% 40 MAYOR 2,099.06 0.51% 756.96 63.94% 31 合计 413,272.43 100.00% 129,738.63 68.61% 3,082 2、继续推动结构调整，不断提升发展质量 （1）、YOUNGOR品牌致力于优化升级产品结构 2014年度，主导品牌YOUNGOR一方面继续深化研发功能性产品，另一方面辅以系列化 产品、季节性产品和区域化产品作为有力补充，不断挖掘顾客需求和销售增长点。 报告期内，YOUNGOR品牌实现衬衫销售582.9万件，其中拳头产品DP衬衫销售占比达 到55.5%，冬令产品保暖衬衫和绒面衬衫在秋冬季衬衫的销售占比中分别达到24%、19%； 实现裤子销售186.0万条，其中DP裤和水洗裤的销售占比分别达到28.9%、13.5%，充分体 现了功能性产品的主导效应。 （2）、有效实施多品牌战略 2014年度，新兴品牌的快速发展给公司品牌服装业务注入了新的活力：Hart Schaffner Marx、GY、HANP、MAYOR四个品牌合计实现营业收入30,459.26万元，销售占比提高至7.37%， 平均增幅28.79%，以差异化的风格定位进一步挖掘了细分市场的潜力。 报告期内，公司完成了对Hart Schaffner Marx品牌在中国地区商标权的收购，巩固了该 品牌在中国市场运营的持续性和后继力。 报告期内，MAYOR与国际顶级面料品牌CERRUTI DAL1881进行深度合作，全面采用1881 的顶级面料，并能在第一时间获取国际最新面料，印证时尚定制的独有价值。 （3）、完善终端渠道布局，实施O2O运营模式 报告期内，雅戈尔整体上放缓了渠道拓展的节奏，侧重于现有网点布局的优化调整， 并且坚持“开大店、设大厅”的指导思想，不断完善传统渠道的终端布局。 从渠道分类来看（以下数据采用细分到品牌的口径）： 截至2014年12月31日，雅戈尔共拥有直营网点2,614家（其中自营专卖店820家、 商场网点1,794家），较年初增加149家；特许网点468家，较年初减少2家。 各品牌按性质分类的终端数量情况如下所示： YOUNGOR Hart Schaffner Marx GY HANP MAYOR 自营专卖店 668 61 34 29 28 商场网点 1,529 93 158 11 3 直营网点小计 2,197 154 192 40 31 特许网点 455 6 7 0 0 合计 2,652 160 199 40 31 各品牌按地区分类的终端数量情况如下所示： YOUNGOR Hart Schaffner Marx GY HANP MAYOR 华东 1,083 86 118 23 14 华南 220 10 19 3 1 华北 370 12 17 2 5 华中 309 19 25 2 5 东北 220 12 2 4 3 西北 155 9 8 3 2 西南 295 12 10 3 1 合计 2,652 160 199 40 31 从渠道经营来看： 自营专卖店的销售收入占整体销售的41%；其中：销售金额达到1,000万元以上的有10 家；8家营业面积在1,000平方米以上的自营专卖店销售金额均在1,000万元以上。 商场网点的销售收入占整体销售的42%；销售金额达到1,000万元以上的11家。 但由于直营网点的销售增速落后于营业面积的增幅，坪效和人效还有待于进一步提高。 特许网点的销售收入继续大幅降低，与团购合计占整体销售的17%。 报告期内，公司稳步推进电商业务，在保证各平台货品数量及产品品类丰富的前提下， 以天猫、唯品会、京东为主要渠道，实现营业收入4,601.78万元。 报告期内，公司以宁波品牌旗舰店、上海广场专卖店、宁波银泰东门店为试点，实施线 上线下的互动模式，为未来渠道转型升级积累了实践经验。2014年，宁波品牌旗舰店实现 营业收入4,500万元，在各网点销售金额排名中位列第一。 3、创新驱动，从解放思想和体系变革出发 （1）、深化管理体制和机构改革 报告期内，雅戈尔品牌服装业务的运营主体雅戈尔服装控股有限公司重新梳理了组织架 构和制度流程，拟整合资源成立执行委员会，以具体落实公司发展规划，提高重大经营决策 的质量和效率。 并且，报告期内，雅戈尔品牌服装业务在全区域范围内启动目标管理和绩效考核，以销 售增长率、销售毛利率、销售费用率、货款回收率和人效五大指标设定综合评级体系，以逐 步优化整体经营质量，实现经营效益的最大化。 （2）、转变传统思维，转型大会员全渠道运营 2014年度，雅戈尔品牌服装由传统的产品驱动向顾客驱动过渡，以大会员体系的构建 为全渠道运营的商业模式做好了铺垫。萧山市心广场专卖店等部分直营店实施以会员制为核 心的经营策略，在经营规模扩张、坪效人效提升方面卓有成效。2014年度，萧山市心广场 专卖店在营业9个月的情况下（3个月重装），实现营业收入3,103万元，其中会员消费占比 达到93.03%；实现坪效4.78万元/年，人效158万元/年。 以此为契机，报告期内，公司打通了线下多品牌会员互通体系，将雅戈尔会员俱乐部更 名为“龙马·汇”，在汇优惠、汇权益与服务的基础上，增加了汇公益、汇圈子文化的内容主 线，利用公司官方微信雅戈尔体验馆（微信号：youngor1979）这一平台，策划了年中VIP 感恩回馈活动、微公益活动以及区域性的会员活动，不断提升服务水平和品牌凝聚力。 截至2014年12月31日，雅戈尔品牌全年累计新增会员43.60万人，会员总数134.35 万人；会员消费金额143,623.96万元，较上年同期增长47.06%，会员消费占比达29.64%。 （二）、地产业务 2014年，全国房地产市场出现全面调整。面对区域市场持续下行和整体供大于求的局 面，公司审慎把握开发节奏，努力抓好销售，提升开发品质，并谨慎关注土地市场，夯实发 展基础。 1、从项目结转看： 报告期内，公司顺利推进了御西湖、长风8号、太阳城三期北区、苏园、西溪晴雪、宁 波紫玉花园、香湖丹堤二期的集中交付以及长岛花园、御玺园、新海景花园部分尾房交付， 实现营业收入1,111,376.57万元，较上年同期增长12.65%；实现净利润12,205.39万元，由 于结转项目的毛利减少、出售陆裕投资购买姚景房产即时反映铂翠湾项目13,296.89万元亏 损、以及对东海府、宁波紫玉花园2个项目计提资产减值准备101,876.42万元等因素，较上 年同期降低89.53%。 2、从项目开发看： 报告期内，公司开发面积138.79万平方米，较上年同期减少104.11万平方米，其中： 新开工项目2个（明洲水乡邻里一期、二期），开工面积20.84万平方米；竣工项目5个， 分别是香湖丹堤二期、比华利二期、苏园、宁波紫玉花园、长风8号，竣工面积54.20万平 方米。 截至报告期末，公司在建项目8个，在建面积124.21万平方米。 3、从项目销售看： 报告期内，公司完成销售面积53.74万平方米（合作项目按权益折算，订单口径），较 上年同期减少3.80万平方米；截至报告期末，累计待售面积70.03万平方米，较年初减少 2.88万平方米。 报告期内，公司实现房产项目预售收入842,246.76万元（合作项目按权益折算，订单口 径），受区域房产市场形势持续下行以及项目开发周期、产品结构等综合因素的影响，较上 年同期降低32.81%。截至报告期末，公司房产板块预收房款为1,218,399.55万元。其中： 宁波地区：自营新推都市南山、明洲水乡邻里一期两个项目；明洲水乡邻里一期自6 月开盘后实现预售金额60,692.50万元；已交付的老盘利用现房实景和灵活的价格策略，御 玺园、苏园实现项目清盘，长岛花园和新海景花园也基本售罄。 苏州地区：太阳城三期联排“璞缇墅”报告期内预售139套，获得苏州别墅套数销售冠军； 太阳城四期于3月30日开盘预售，实现预售收入105,394.58万元，销售去化率达到56.27%； 已交付的老盘太阳城三期完成住宅清盘。 杭州地区：御西湖和西溪晴雪两个项目基本实现住宅清盘；截至报告期末公司在杭州无 后续自营项目。 上海地区：长风8号项目于报告期内实现预售收入101,441万元；截至报告期末，累计 预售645套，销售去化率87.93%；存量住宅43套，可售面积14,996平方米。 报告期内，公司主要在建、在售的自营房地产项目的明细情况如下表所示： 单位：平方米；万元 序号 项目 房产性质 目的 状态 开发时间 （预计）竣工时间 开发进度 开发面积(m2) 销售面积(m2) 销售金额(万元) 1 明洲一期 住宅 销售 在建 2014年1月 2016年5月 41% 149,765.00 58,290.15 110,620.12 2 明洲二期 住宅 销售 在建 2014年4月 2016年2月 39% 58,645.00 - - 3 都市南山 住宅 销售 在建 2013年9月 2015年12月 57% 94,386.54 18,142.69 17,914.73 4 新东城 住宅 销售 在建 2013年4月 2015年12月 64% 122,003.92 33,790.79 23,831.48 5 宁波紫玉花园 住宅 销售 完工 2011年7月 2014年6月 100% 99,587.33 24,460.91 70,533.17 6 东海府 住宅 销售 在建 2011年4月 2015年6月 88% 322,002.02 110,918.35 185,535.90 7 长岛花园 住宅 销售 完工 2009年11月 2011年12月 100% 304,600.52 251,254.09 706,134.54 8 御玺园 住宅 销售 完工 2010年4月 2012年12月 100% 139,539.99 110,562.42 338,662.00 9 新海景花园 住宅 销售 完工 2010年3月 2012年9月 100% 113,991.18 80,999.71 245,765.00 10 长风8号 住宅 销售 完工 2011年7月 2014年9月 100% 191,862.73 114,128.26 527,269.69 11 太阳城三期北区 住宅 销售 完工 2012年2月 2014年10月 100% 177,915.15 130,746.74 128,814.99 12 太阳城三期南区 住宅 销售 在建 2012年2月 2015年9月 90% 185,468.48 129,722.94 175,989.04 13 太阳城四期 住宅 销售 在建 2013年12月 2016年6月 60% 257,650.18 115,818.62 120,820.88 14 太阳城超高层南 住宅 销售 在建 2013年10月 2016年12月 50% 52,171.75 277.93 941.50 4、从项目储备看： 报告期内，公司合作竞得土地一宗（公司所占权益为50%），总可建面积22.57万平方米，土地总价66,114.28万元。 截至报告期末，公司项目储备6个，拟开发建筑面积合计65.37万平方米（以土地面积×容积率计算），明细情况如下表所示： 单位：平方米 序号 项目名称 项目位置 持有土地及房产面积 拟发展作销售的土地 及房产面积 1 中基地块 宁波鄞州区石矸街道塘西村 68,997.00 174,353.00 68,997.00 174,353.00 2 老鹰山地块 慈溪市三北镇东渡村 109,571.00 127,263.70 109,571.00 127,263.70 3 明洲水乡邻里三期 宁波市东部新城核心区 11,240.00 6,400.00 11,240.00 6,400.00 4 太阳城北超高层 苏州市工业园区 11,800.00 52,006.23 11,800.00 52,006.23 5 苏州紫玉花园 苏州市相城区 62,650.00 129,140.29 62,650.00 129,140.29 6 嵊州盛泰项目 嵊州经济开发区 53,749.00 164,471.94 53,749.00 164,471.94 （三）、投资业务 报告期内，公司变更了对宁波银行的会计核算方法，对金融资产进行了结构调整，加大对产 业投资和战略投资的布局，实现净利润242,486.24万元，较上年同期增加291,425.97万元。 报告期内，公司投资业务遵循“调整结构、控制规模”的思路，根据市场情况以及公司资金情 况，对公司持有的可供出售金融资产进行了结构调整，产生投资收益148,058.87万元。截至报告 期末，公司持有金融资产的情况如下表所示： 单位：万股、万元 序号 股票代码 股票简称 持有股数 持有成本 期末市值 1 002103 广博股份 2,269 683.35 25,866.60 2 600000 浦发银行 16,200 153,709.87 254,178.00 3 002470 金 正 大 4,271 47,237.26 114,889.90 4 601318 中国平安 1,277 64,481.50 95,404.67 5 HK02318 中国平安 1,069 63,020.63 66,707.73 6 002736 国信证券 0.70 4.08 7.11 合计 329,136.69 557,054.01 截至报告期末，公司投资610,332.25万元布局产业投资，其中：投资47,270.40万元持有汉麻 产业78,454,576股，持股比例为30.08%；投资239,599.30万元持有宁波银行355,182,621股，持 股比例为10.93%；投资300,000万元认购北京国联能源产业投资基金（有限合伙），参与中石油的 西气东输三线管道项目。 截至报告期末，投资155,029.46万元持有PE及其他项目9个，具体情况如下表所示： 单位：万元 序号 投资标的 投资成本 持有比例 1 创业软件股份有限公司 3,206.42 15.71% 2 宁波金田铜业（集团）股份有限公司 13,320.00 3.05% 3 银联商务有限公司 70,100.00 8.97%注 4 浙江向阳渔港股份有限公司 3,384.00 11.27% 5 浙商财产保险股份有限公司 27,000.00 18.00% 6 绵阳科技城产业投资基金（有限合伙） 20,280.84 2.22% 7 深圳中欧创业投资合伙企业（有限合伙） 495.00 15.00% 8 中信夹层（上海）投资中心（有限合伙） 10,000.00 1.96% 9 无锡领峰创业投资有限公司 7,243.20 41.07% 合计 155,029.46 注：报告期内，公司转让银联商务股份有限公司2,000万股出资额（占其注册资本的3.988%）， 该项股权转让于报告期末尚未完成监管部门的审批手续及工商变更登记手续。股权转让完成后， 公司持有银联商务有限公司的股权比例为4.986%。 (一) 主营业务分析 1 利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位:元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业收入 15,903,215,969.08 15,166,875,602.26 4.85 营业成本 9,647,110,086.03 8,102,648,971.53 19.06 销售费用 1,761,660,554.31 1,660,511,441.57 6.09 管理费用 772,178,403.73 758,758,437.36 1.77 财务费用 639,901,091.08 730,817,323.23 -12.44 经营活动产生的现金流量净额 3,186,200,849.46 5,801,863,355.87 -45.08 投资活动产生的现金流量净额 257,514,815.40 -422,241,495.94 不适用 筹资活动产生的现金流量净额 -3,477,441,719.01 -5,022,839,409.65 不适用 研发支出 35,603,848.45 38,326,798.70 -7.10 2 收入 (1) 驱动业务收入变化的因素分析 报告期内，公司实现营业收入1,590,321.60万元，较上年同期增长4.85%，其中：品牌服装业 务受消费大环境尚未完全回暖的影响，营业收入较上年同期降低3.21%；地产开发业务结转项目 较多，营业收入较上年同期增长12.65%。 (2) 以实物销售为主的公司产品收入影响因素分析 单位：万元 分产品 生产额 销售额 库存额 衬衫 48,773.26 136,291.21 48,093.80 西服 37,095.53 93,357.48 42,006.29 裤子 24,396.60 55,590.59 24,200.42 上衣 55,437.79 117,118.68 66,854.71 其它 4,281.68 10,914.47 11,364.62 合计 169,984.86 413,272.43 189,321.84 报告期末，公司品牌服装业务（不包括出口代工业务）库存金额189,321.84万元，较上年同 期增加38,205.99万元，增长25.28%，主要是由于：1、生产和采购较上年同期增长，但销售同比 有所减少；2、公司以“开大店、设大厅”为指导思想调整渠道结构，期末网点数量增加147家至 3,082家；营业面积343,711平方米，较年初增加11,255平方米，网点铺货的数量相应增加。 (3) 主要销售客户的情况 报告期内，公司向前五名客户合计的销售金额为41,668.22万元，占公司本年全部营业收入的 2.65%。 3 成本 (1) 成本分析表 单位：万元 分行业情况 分行业 成本构成 项目 本期金额 本期占总 成本比例 (%) 上年同期 金额 上年同期占 总成本比例 (%) 本期金额较上 年同期变动比 例(%) 品牌服装 直接材料 92,916.47 64.17 101,461.00 65.22 -8.42% 品牌服装 直接人工 39,561.27 27.32 40,094.32 25.77 -1.33% 品牌服装 费用 12,309.47 8.50 14,017.97 9.01 -12.19% 地产开发 土地费用 374,517.52 49.21 252,293.39 46.00 48.45% 地产开发 建安工程费 263,758.59 34.66 207,365.04 37.81 27.20% 地产开发 基础设施费 51,349.77 6.75 37,918.29 6.91 35.42% 地产开发 其他费用 71,417.62 9.38 50,853.69 9.27 40.44% (2) 主要供应商情况 报告期内，公司向前五名供应商合计的采购金额为60,864.22万元，占公司本年度采购金额的 12.07%。 4 费用 报告期内所得税费用为68,448.77万元，较上年同期降低11.14%，主要原因为本期应纳税所 得额减少。 5 研发支出 (1) 研发支出情况表 单位：万元 本期费用化研发支出 3,560.38 本期资本化研发支出 0 研发支出合计 3,560.38 研发支出总额占净资产比例（%） 0.21 研发支出总额占营业收入比例（%） 0.22 6 现金流 单位：万元 科目 本期数 上年同期数 增减额 经营活动产生的现金流量净额 318,620.08 580,186.34 -261,566.25 投资活动产生的现金流量净额 25,751.48 -42,224.15 67,975.63 筹资活动产生的现金流量净额 -347,744.17 -502,283.94 154,539.77 报告期内，经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少261,566.25万元的主要原因为：本 期地产开发业务受区域房产市场形势持续下行以及项目开发周期、产品结构等综合因素的影响， 预收房款较上年同期降低32.81%，以致该板块经营活动产生的现金流量净额为239,713.12万元， 较上年同期减少263,896.61万元。 报告期内，投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加67,975.63万元的主要原因为：本期 房地产合作项目往来款流入增加。 报告期内，筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加154,539.77万元的主要原因为：公 司本期借款净流入（即取得借款收到的现金－偿还债务支付的现金）较上年同期增加123,956.72 万元。 7 其他 (1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明 本期公司投资业务实现净利润242,486.24万元，占整体净利润的76.68%，主要原因是： 1、公司自期初对宁波银行的会计核算方法由可供出售金融资产变更为长期股权投资、并以权 益法确认损益，由此对公司当期损益的影响如下： （1）、公司对宁波银行的投资收益将按照“宁波银行当期实现的净利润×公司对宁波银行的持 股比例”计算。截至2014年6月30日，公司持有宁波银行355,182,621股，当期投资收益为63,313.99 万元，对当期净利润的影响为63,313.99万元。 （2）、新修订的《企业会计准则第2号——长期股权投资》第十四条对原持有的股权投资分 类为可供出售金融资产的、现分类为长期股权投资的后续计量作出了明确规定，公司对宁波银行 会计核算方法变更所产生的公允价值与账面价值之间的差额，以及原计入其他综合收益的累计公 允价值变动将计入当期损益，由此增加当期净利润64,290.89万元。 2、公司调整金融资产结构，出售中信证券、工大首创等部分可供出售金融资产，实现净利润 148,058.87万元。 (2) 公司前期各类融资、重大资产重组事项实施进度分析说明 公司股票于2014年1月14日停牌，并于2014年1月21日发布《重大资产重组停牌公告》。 停牌期间，公司聘请了审计机构、法律顾问和独立财务顾问等相关中介机构，积极推进审计、尽 职调查等各项工作，并多次就重组预案的重要事项与相关各方进行审慎论证。但鉴于该重大资产 重组事项的复杂程度较高、难度系数较大，目前推进该重大资产重组事项条件尚不成熟，公司决 定终止本次重大资产重组事项。根据有关规定，公司股票于2014年2月20日复牌。 公司承诺自公告之日起3个月内不再商议、讨论前述重大资产重组事项。报告期内，公司严 格遵守该项承诺。 (3) 发展战略和经营计划进展说明 报告期内，公司品牌服装业务实现营业收入413,272.43万元，较上年同期降低3.21%，由于 零售业大环境低迷，未能实现年初预计的增长3%-10%的目标。 报告期内，地产板块受区域房产市场形势持续下行以及项目开发周期、产品结构等综合因素 的影响，完成预售收入842,246.76万元，未能实现年初预计预售金额100亿元以上的目标；确认 交付实现营业收入1,111,376.57万元，实现营业收入较上年同期有所增长的目标。 (二) 行业、产品或地区经营情况分析 1、 主营业务分行业、分产品情况 单位:万元 币种:人民币 主营业务分行业情况 分行业 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入比上年 增减（%） 营业成本比上年 增减（%） 毛利率比上年增减 （%） 品牌服装 413,272.43 129,738.63 68.61 -3.21 -16.61 增加4.46个百分点 地产开发 1,069,885.51 761,043.50 28.87 12.24 38.77 减少13.59个百分点 主营业务分产品情况 分产品 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入比上年 增减（%） 营业成本比上年 增减（%） 毛利率比上年增减 （%） 品牌衬衫 136,291.21 36,613.72 73.14 -4.66 -17.93 增加4.35个百分点 品牌西服 93,357.48 34,812.22 62.71 -9.12 -18.89 增加4.49个百分点 品牌裤子 55,590.59 16,312.77 70.66 7.41 -10.55 增加5.89个百分点 品牌上衣 117,118.68 38,014.39 67.54 2.40 -12.85 增加5.68个百分点 品牌其它 10,914.47 3,985.53 63.48 -28.15 -35.54 增加4.19个百分点 主营业务分行业和分产品情况的说明 报告期内，公司地产业务毛利率较上年同期减少13.59个百分点，主要是因为上年同期集中 交付结转收入的长岛花园、新海景花园、御玺园、太阳城二期均是高毛利率项目，本期结转项目 由于产品结构以及土地成本等因素，毛利率相对较低。 2、 主营业务分地区情况 单位：万元 币种：人民币 地区 营业收入 营业收入比上年增减（%） 品牌服装华东 215,696.62 -1.24 品牌服装华南 24,014.68 3.31 品牌服装华北 42,785.89 -16.94 品牌服装华中 42,990.36 -0.38 品牌服装东北 25,022.78 -3.08 品牌服装西北 19,708.01 -8.45 品牌服装西南 43,054.09 -0.65 (三) 资产、负债情况分析 单位：万元 项目名称 本期期末数 本期期末数占 总资产的比例 上期期末数 上期期末数占 总资产的比例 本期期末金额较上 期期末变动比例 情况说明 其他应收款 191,457.68 4.02% 290,235.58 6.00% -34.03% 本期期末房产企业为合作开发项目暂付和往来款项 172,637.54万元，比年初减少99,053.65万元。 其他流动资产 237,430.64 4.99% 0 0.00% 本期将预交的各项税费由应交税费重分类至其他流动 资产列示。 长期股权投资 606,352.40 12.73% 186,373.26 3.85% 225.34% 本期公司将宁波银行的会计核算方法由可供出售金融 资产变更为长期股权投资，并增资56,404.35万元。 应交税费 88,550.27 1.86% 6,150.11 0.13% 1339.82% 本期将预交的各项税费由应交税费重分类至其他流动 资产列示。 其他应付款 135,027.49 2.84% 68,570.52 1.42% 96.92% 本期期末往来款比年初增加60,310.51万元，主要是 收到银联商务有限公司的转让款34,100万元以及兴 普东城往来款21,080万元。 递延所得税负债 78,096.22 1.64% 40,946.56 0.85% 90.73% 由于公司持有的可供出售金融资产出售以及公允价值 变动的影响。 其他综合收益 178,007.32 3.74% 120,382.79 2.49% 47.87% 由于公司持有的可供出售金融资产出售以及公允价值 变动的影响。 (四) 核心竞争力分析 35年以来，公司坚持不懈地实施产业转型升级、一体化研发和营销渠道拓展、多品牌经营战 略，在品牌、产品、渠道、信息化等方面，均已形成了独具优势的核心竞争力，并且为公司实施 O2O智慧运营系统项目铺垫了扎实的基础。 1、品牌优势 1997年，公司主导品牌“雅戈尔”商标被国家工商行政管理局评为“中国驰名商标”；2011 年，公司被世界知识产权组织、国家工商行政管理局总局授予“中国商标金奖”；主导产品衬衫、 西服、西裤、茄克、领带和T恤先后入选“中国名牌产品”，是中国纺织服装行业中唯一一家有六 项产品入选“中国名牌”名录的企业。 在聚焦主业的核心战略下，公司实施多品牌发展战略，旗下各新兴品牌也实现了平稳发展。 2012年，GY获评“宁波市知名商标”。 2、产品优势 公司实施全产业链协同发展模式，上游参股纺织企业、触角延伸到棉花种植，中游全资设立 成衣制造企业、并与大型企业结成供应链联盟，下游以直营为主拓展渠道，为产品的研发、生产、 销售有效整合了产业资源优势。 公司建立了完整的产品研发和技术创新体系。近年来，通过新材料、新技术和新理念的积极 应用，公司不断强化以DP、抗皱、汉麻等功能性产品为核心的系列化开发和技术升级。2008年 起，公司开始参与衬衫国家标准的制定工作。 公司以自主生产模式为主，全资生产企业的产量占公司年投入量的70%以上；并且能够对直 营渠道反馈的市场信息快速应对，为追单、补单等急需产品的生产提供了保障。 3、营销网络优势 公司以直营销售模式为渠道拓展的主线，并以特许加盟和团购业务形成有效补充，目前已形 成一个基本覆盖全国的多元化营销网络体系。 截至2014年12月31日，公司拥有各品牌零售网点3,082家，其中自营专卖店820家，商场 及购物中心专厅1,794家，特许加盟店468家。近年来，公司逐步探索开大店、设大厅、开设大 型集合店的模式，对有力提升品牌形象、快速传导市场反应、促进产品调剂、优化加盟渠道发挥 了积极作用。 4、信息化优势 公司已逐步建立起一个覆盖全国的、基于O2O战略的，以会员CRM系统、零售实时系统、 生产管理ERP系统、分销零售DRP/POS系统、供应链管理集成平台和商业智能系统为核心的综合 性系统。 会员CRM系统实现了与会员互动的微信公众号，会员的标签化、会员的深度细分等模块，提 高了服务效率，促进了销售的提高。 零售实时系统帮助公司实时掌握销售动态，实时进行业务调度。 生产管理ERP系统实现了数据分析的准确快捷，提升了管理决策的科学性，促进了业务流程 的优化。通过ERP系统的运行，公司实现库存降低，产销率提高，产品生产周期平均每批缩短7-10 天，产品一等品率提高2%，生产成本下降3.8%。 公司通过分销零售系统DRP/POS实现全国营销网络的销售信息、财务信息和库存信息的及时 反馈，极大地降低了各环节的商品库存，提高了资金周转率，降低了财务风险。 供应链管理集成平台系统的实施使得生产、库存、销售环节完全透明，有利于公司准确把握 顾客需求，并据此来科学地制定生产计划和分销计划，极大地提升了生产与销售的协同效应。 公司依赖商业智能系统将数据快速加工成有用的信息和知识，目前已在领导决策、销售预测、 库存分析与会员分析等方面产生巨大效益。 报告期内，公司重点围绕O2O战略，建设和改造了包括会员CRM系统、零售实时系统、 商业智能系统在内的若干重要信息系统，进一步提高了信息一体化水平，为未来的可持续发展和 综合能力竞争提供了坚实的技术支撑。 (五) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 报告期内，公司对外股权投资总额为403,557.70万元，比上年同期增加39,739.03万元，增长 10.92%。以下为被投资标的概况： 单位：万元 被投资的公司名称 主要经营活动 期末占被投资公司 的权益比例（%） 报告期内投资金额 中国中信股份有限公司 覆盖金融业、资源能源 业、制造业、房地产及 基础设施业、工程承包 业等 0 61,626.14 新华人寿保险股份有限 公司 寿险及相关金融服务 0 19,197.98 中国平安保险(集团)股 份有限公司 保险及相关金融服务 0.25 70,710.66 国信证券股份有限公司 证券及相关金融服务 0.85 4.08 中国平安保险(集团)股 份有限公司（H股） 保险及相关金融服务 0.29 63,020.63 汉麻产业投资股份有限 公司 汉麻纤维、纱线生产加 工;汉麻纺织品、家居用 品等汉麻产品业务 30.08 9,052.45 上海浦东发展银行股份 有限公司 银行及相关金融服务 0.87 63,606.21 宁波银行股份有限公司 银行及相关金融服务 10.93 56,404.35 中信证券股份有限公司 证券及相关金融服务 0 17,970.72 宁波雅星置业有限公司 房地产开发经营 50 4,950.00 宁波姚景房地产开发有 限公司 房地产开发经营 50 37,014.47 (1) 持有其他上市公司股权情况 单位：元 证券 代码 证券 简称 最初投资成本 占该公 司股权 比例（%） 期末账面值 报告期损益 报告期所有者权 益变动 会计核算科目 股份 来源 600000 浦发银行 1,454,666,598.70 0.87 2,541,780,000.00 101,997,844.70 879,226,473.44 可供出售金融资产 定向增发及二级 市场买入 002470 金正大 472,372,600.00 5.47 1,148,899,000.00 6,406,500.00 185,788,500.00 可供出售金融资产 协议受让 601318 中国平安 644,815,034.87 0.25 954,046,700.00 9,546,583.77 241,470,332.62 可供出售金融资产 二级市场买入 HK2318 中国平安 630,206,326.79 0.29 667,077,273.10 - 30,787,240.17 可供出售金融资产 二级市场买入 002103 广博股份 6,941,928.92 10.39 258,666,000.00 9,831,710.40 90,547,108.23 可供出售金融资产 发起人股份 002736 国信证券 40,810.00 0.85 71,120.00 - 22,732.50 可供出售金融资产 二级市场买入 002142 宁波银行 2,395,992,956.48 10.93 3,797,430,596.04 633,139,894.30 674,137,140.42 长期股权投资 发起人股份、定 向增发及二级市 场买入 002036 宜科科技 472,704,011.11 30.08 553,247,162.77 3,618,854.17 47,674,418.51 长期股权投资 发起人股份、协 议受让及配股 合计 6,077,740,266.87 / 9,921,217,851.91 764,541,387.34 2,149,653,945.89 / / (2) 持有非上市金融企业股权情况 所持对象名称 最初投资金额 （元） 持有数量 （股） 占该公司股 权比例（%） 期末账面价值 （元） 报告期损 益（元） 报告期所有者 权益变动（元） 会计核算科目 股份 来源 浙商财产保险股份有限公司 270,000,000.00 270,000,000 18 270,000,000.00 长期股权投资 发起人股份 合计 270,000,000.00 270,000,000 / 270,000,000.00 / / (3) 买卖其他上市公司股份的情况 股份名称 期初股份数量 （股） 报告期买入股份数量 （股） 使用的资金数量 （元） 报告期卖出股份数量 （股） 期末股份数量 （股） 产生的投资收益 （元） 泸州老窖 8,892,680 8,892,680 0 -95,024,686.93 工大首创 41,560,809 41,560,809 0 132,146,859.81 中信股份*1 0 57,556,000 616,261,362.00 57,556,000 0 17,711,157.51 新华保险 0 5,076,169 191,979,820.73 5,076,169 0 8,797,401.31 中国平安 0 14,005,794 707,106,612.23 1,235,794 12,770,000 12,728,778.36 国信证券 0 7,000 40,810.00 0 7,000 0 中国平安（H股） 0 10,690,000 630,206,326.79 0 10,690,000 0 汉麻产业 0 18,104,902 90,524,510.00 0 78,454,576 0 浦发银行 116,600,000 69,541,427 636,062,137.73 24,141,427 162,000,000 33,873,126.27 宁波银行 291,350,088 63,832,533 564,043,521.78 0 355,182,621.00 0 广博股份 24,000,000 1,310,000 22,690,000 11,572,280.53 中信证券 41,000,000 15,527,828 179,707,208.58 56,527,828 0 1,489,319,949.18 中金黄金 15,000,000 15,000,000 0 16,279,673.34 圣农发展 10,000,000 10,000,000 0 -55,196,084.43 云天化 8,500,000 8,500,000 0 -87,294,814.01 东方锆业 7,480,000 7,480,000 0 -19,488,670.78 山煤国际 47,400,000 47,400,000 0 15,163,754.88 报告期内卖出申购取得的新股产生的投资收益总额0 元 买卖其他上市公司股份的情况的说明 *1:中信股份由中信泰富更名而来。 2、 非金融类公司委托理财及衍生品投资的情况 (1) 委托理财情况 单位:元 币种:人民币 合作方名称 委托理 财产品 类型 委托理财金 额 委托理财起 始日期 委托理财终 止日期 报酬 确定 方式 预计 收益 实际收回本 金金额 实际获得 收益 是否经 过法定 程序 计提减 值准备 金额 是否 关联 交易 是否 涉诉 资金来源并 说明是否为 募集资金 关联 关系 上海国际信 托有限公司 信托 46,100,000.00 2014.01.22 2014.12.29 浮动 5.40% 5,000,000.00 286,345.8 是 否 否 否 合计 / 46,100,000.00 / / / 286,345.8 / / / / / 逾期未收回的本金和收益累计金额（元） 委托理财的情况说明 3、 募集资金使用情况 (1) 募集资金总体使用情况 □适用√不适用 (2) 募集资金承诺项目情况 □适用 √不适用 (3) 募集资金变更项目情况 □适用 √不适用 4、 主要子公司、参股公司分析 （1）、主要控股子公司情况 单位：万元 公司名称 业务性质 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润 雅戈尔服装控股有限公司 服装生产及销售 160,000万元 469,868.27 297,514.49 270,778.64 67,611.38 58,217.29 宁波雅戈尔服饰有限公司 服装生产及销售 13,000万美元 596,125.53 244,970.76 354,252.56 25,890.79 20,829.06 雅戈尔置业控股有限公司 房地产开发经营 320,000万元 867,340.74 469,950.92 75,819.96 69,405.51 70,017.17 苏州雅戈尔置业有限公司 房地产开发经营 10,000万元 315,495.16 28,667.73 139,865.12 48,093.74 36,310.81 杭州雅戈尔置业有限公司 房地产开发经营 100,000万元 32,395.31 12,872.56 394,885.81 60,594.79 57,352.95 宁波雅戈尔北城置业有限公司 房地产开发经营 10,000万元 216,967.87 23,330.43 143,459.22 7,402.99 6,439.35 注：1、雅戈尔服装控股有限公司2014年度净利润较上年同期增长87.86%，主要原因为：本期投资企业分红收益增加。 2、宁波雅戈尔服饰有限公司2014年度净利润较上年同期增长60.42%，主要原因为：本期宁波雅戈尔服饰有限公司毛利率有效提升。 3、雅戈尔置业控股有限公司2014年度净利润较上年同期降低59.28%，主要原因为：受产品开发周期的影响，本期结转收入较上年同期降低64.05%。 4、苏州雅戈尔置业有限公司2014年度净利润较上年同期降低30.30%，主要原因为：本期集中交付的太阳城三期项目，结转收入及毛利率低于上年 同期的太阳城二期项目。 5、杭州雅戈尔置业有限公司2014年度净利润较上年同期增加102,533.14万元，主要原因为：本期集中交付了御西湖项目，上年同期无结转利润。 6、宁波雅戈尔北城置业有限公司2014年度净利润较上年同期相比降低92.28%，主要原因为：本期结转交付的项目为长岛花园尾房，实现的营业收 入较上年同期降低46.26%，以及本期转让陆裕投资有限公司100%股权、购买宁波姚景房地产开发有限公司50%股权反映柏翠湾项目的亏损13,296.89万 元。 （2）、投资收益占比在10%以上的股权投资项目 单位：万元 股权投资 标的 期末投资成本 占该公司股权 比例 期末账面价值 报告期损益 会计核算方法 中信证券 0 0 0 112,546.91 可供出售金融 资产 宁波银行 239,599.30 10.93% 379,743.06 63,313.99 长期股权投资 5、 非募集资金项目情况 □适用 √不适用 一、董事会关于公司未来发展的讨论与分析 (一) 行业竞争格局和发展趋势 1、品牌服装 从中长期来看，人口红利的释放、人均可支配收入持续提升、城镇化建设扩容和产业政策向 好的趋势，使得服装行业的未来仍具有良好的发展前景。 但短期而言，国内服装消费市场的扩容受制于实体经济的缓慢复苏，使得国内外品牌争夺市 场份额的竞争日趋白热化。从经营模式上来看，电子商务的攻城略地，进一步压缩了传统品牌的 销量，且中低端、休闲类服装品牌受到的冲击更大；从顾客本身而言，一方面在选择上更趋理性， 另一方面由于生活方式的转变，个性化的需求开始显现，对品类细分、品牌内涵提出了更深层次 的要求。 而以上各项因素的综合角力，促使商业业态发生了根本性、观念性以及系统性的变革；传统 品牌企业从产品创新、技术迭代、传播模式、人才结构、资本募集乃至组织体系，无一不面临再 造和重塑。 2、地产开发 一方面，我国的城市化进程远未结束，经济转型、消费升级仍将逐步深化；近两年来以保持 房地产市场平稳健康发展为主旨的调控政策已显现成效，2015年以来相继出台的宽松信贷、税收 政策，将引导改善型需求的积极释放。 另一方面，由于需求增速放缓和供应仍然庞大，预计2015年全国范围仍将处于“去库存、调 结构”状态，城市分化将继续加大，与此同时，行业洗牌继续加剧，转型将迎来加速期，未来养老 地产将会是地产行业中的一个重要增长点。 3、投资业务 2015年，资本市场面临难得的市场机遇。在经济发展新常态下，提升经济发展质量、调整经 济发展结构的改革开放，将是促进资本市场发展的动力。 (二) 公司发展战略 品牌服装始终是公司“创国际品牌、铸百年企业”发展愿景的承载主体。未来，雅戈尔将继 续坚持以品牌服装为价值核心的经营战略，在挖掘核心竞争力、提升品牌价值、巩固内生动力的 同时，通过传统经营思维和模式的变革，推动品牌内涵和企业文化的传承创新。 为此，公司提出了“4个1000”的战略发展规划，即发展1,000万名年消费额在1,000元以 上的活跃会员，以及1,000家年销售额在1,000万元以上的营销平台，以实现经营规模、盈利能力 以及品牌价值的有效提升。 (三) 经营计划 2015年，公司预计品牌服装业务实现国内销售收入较上年同期增长3%-10%，地产业务实现 预售金额60亿元。该经营目标存在不确定性，公司将根据宏观环境、市场趋势等进行必要的调整， 不构成公司对未来业绩的实质承诺。 1、品牌服装 （1）、强化商品企划和供应链管理 2015年，雅戈尔将进一步强化从产品开发、计划订货、生产采购、物流配送到商品销售的全 周期精细化目标管理。同时，通过供应链各个环节的管理创新，以及上下游企业的协同合作，实 现从产品设计、材料选择、产品制造到销售回收全生命周期环境效益的最大化，探索建立供业链 产业联盟，通过供应链的集成化来加速产业的转型升级。 （2）、整合资源优势，加强研发创新 2015年，雅戈尔将完善研发中心的体系建设，强化面料研发、版型研发和产品测试的功能， 并利用自营渠道的快速反馈及供应商联盟的资源优势，协同创新，不断升级、改良核心产品的面 料和工艺。 （3）、加速大会员体系建设，推动运营能力的创新 2015年，雅戈尔逐步打通线上线下会员系统，实施以大会员为切入口的全渠道商业运营模式， 通过信息化系统服务的支撑平台，与会员形成个性化的双向互动，以更精准的差异化营销和跨界 异业联盟，为会员提供更个性化的增值服务。 （4）、搭建O2O营销平台，实施全渠道运营模式 2015年，公司着力推进传统渠道的结构调整和优化升级，并在此基础上搭建O2O营销平台， 推动传统店铺功能由销售型向综合体验型转型，打造服务增值中心、顾客体验中心和时尚文化中（未完）  |