[发行]中银互利：更新招募说明书摘要（2015年第1号）
中银 互利分级债券 型 证券投资基金 更新 招募说明书 摘要 （ 201 5 年第 1 号） 基金管理人： 中银 基金管理有限公司 基金托管人： 中国民生银行股份有限公司 d130180d99cf7e05360a4ac5118782ab.jpg 二 〇 一 五 年 五 月 重要提示 本基金经2013年9月4日中国证券监督管理委员会证监许可[2013]1147号文准予注册 募集，基金合同于2013年9月24日正式生效。 基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证 本基金一定盈利，也不保证最低收益。 投资有风险，投资者认购（或申购）基金时应认真阅读招募说明书，全面认识本基金产 品的风险收益特征，并承担基金投资中出现的各类风险，包括因政治、经济、社会等环境因 素对证券价格产生影响而形成的系统性风险，个别证券特有的非系统性风险，由于基金投资 者连续大量赎回基金产生的流动性风险，基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理 风险。本基金投资范围包括中小企业私募债券，中小企业私募债券是根据相关法律法规由非 上市中小企业采用非公开方式发行的债券。由于不能公开交易，一般情况下，交易不活跃， 潜在较大流动性风险。当发债主体信用质量恶化时，受市场流动性所限，本基金可能无法卖 出所持有的中小企业私募债，由此可能给基金净值带来更大的负面影响和损失，本基金的特 定风险详见招募说明书“风险揭示”章节等等。 分级运作周期内，从基金整体运作来看，本基金属于中低风险品种，预期收益和预期风 险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。从两类份额看，互利A份额持有人 的年化约定收益率为1.1×一年期定期存款利率+利差，表现出预期风险较低、预期收益相对 稳定的特点。互利B份额获得剩余收益，带有适当的杠杆效应，表现出预期风险较高，预 期收益较高的特点，其预期收益及预期风险要高于普通纯债型基金。 投资者应充分考虑自身的风险承受能力，并对于认购（或申购）基金的意愿、时机、数 量等投资行为作出独立决策。 基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成对本 基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者作出 投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 本摘要根据基金合同和基金招募说明书编写，并经中国证监会注册。基金合同是约定基 金当事人之间权利、义务的法律文件。基金投资人自依基金合同取得基金份额，即成为基金 份额持有人和本基金合同的当事人，其持有基金份额的行为本身即表明其对基金合同的承认 和接受，并按照《基金法》、《运作办法》、基金合同及其他有关规定享有权利、承担义务。 基金投资人欲了解基金份额持有人的权利和义务，应详细查阅基金合同。 基金管理人保证本基金招募说明书的内容真实、准确、完整。本基金招募说明书经中国 证监会注册，但中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实 质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。 本更新招募说明书所载内容截止日 为 20 1 5 年 3 月 2 4 日 , 有关财务数据和净值表现截止 日为 20 1 4 年 12 月 31 日 。本基金托管人 中国民生银行股份有限公司 已复核了本次更新的招 募说明书。 一、 基金合同生效日 2013 年 9 月 24 日 二、 基金管理人 （一）基金管理人简况 名称：中银基金管理有限公司 注册地址：上海市浦东新区银城中路200号中银大厦45楼 办公地址：上海市浦东新区银城中路200号中银大厦26楼、45楼 法定代表人：谭炯 设立日期：2004年8月12日 电话：（021）38834999 联系人：高爽秋 注册资本：1亿元人民币 股权结构： 股 东 出资额 占注册资本的比例 中国银行股份有限公司 人民币 8350 万元 83.5 ％ 贝莱德投资管理（英国）有限公司 相当于人民币 1650 万元的美元 16.5% （二）主要人员情况 1 、董事会成员 白志中 （ BAI Zhizhong ） 先生， 董事长 。上海交通大学工商管理专业硕士，高级经济 师。历任中国银行山西省分行 综合 计划处处长 及办公室主任 ，中国银行宁夏回族自治区分行 行长、党委书记，中国银行广西壮族自治区分行行长、党委书记，中国银行四川省分行行长、 党委书记，中国银行广东省分行行长、党委书记等职。 现任 中银基金管理有限公司 董事长 。 李道滨 （ LI Daobin ） 先生，董事。清华大学法学博士。 2000 年 10 月至 2012 年 4 月任职于 嘉实基金管理有限公司，历任市场部副总监、总监、总经理助理和公司副总经理。 现任 中银 基金管理有限公司执行总裁。 赵春堂 （ ZHAO Chuntang ） 先生，董事。南开大学世界经济专业硕士。历任中国银行 国际金融研究所干部，中国银行董事会秘书部副处长、主管，中国银行上市办公室主管，中 国银行江西省分行行长助理、副行长、党委委员，中国银行个人金融总部副总经理等职。现 任中国银行财富管理与私人银行部副总经理（主持工作）。 宋福宁 （ SUN Funing ） 先生，董事。厦门大学 经济学 硕士，经济师。历任中国银行福 建省分行资金计划处外汇交易科科长 、 资金计划处副处长 、 资金业务部负责人 、 资金业务部 总经理，中国银行 总行 金融市场总部助理总经理，中国银行 总行 投资银行与资产管理部助理 总经 理等职。现任中国银行投资银行与资产管理部副总经理。 葛岱炜（ David Graham ）先生，董事。葛岱炜先生于 1977 年 — 1984 年供职于 Deloitte Haskins & Sells （现为普华永道）伦敦和悉尼分公司，之后，在拉扎兹（ Lazards ）银行伦敦、 香港和东京分公司任职。 1992 年，加入美林投资管理有限公司（ MLIM ），曾担任欧洲、中 东、非洲、太平洋地区客户关系部门的负责人。 2006 年贝莱德与美林投资管理有限公司合并 后，加入贝莱德。现任贝莱德投资管理有限公司董事总经理，主要负责管理贝莱德合资企业 关系方面的事务。 朱善利 （ ZHU Shanli ） 先生，独立董事。北京大学经济学 博士。 曾任北京大学光华管 理学院经济管理系讲师、副教授、主任、北京大学光华管理学院应用经济学系主任、北京大 学光华管理学院副院长等职。现任北京大学光华管理学院教授、博士生导师，北京大学中国 中小企业促进中心主任、 21 世纪创业投资中心主任、管理科学中心副主任，兼任中国投资协 会理事、中国财政学会理事、中国企业投资协会常务理事、中原证券股份有限公司独立董事 等职。 荆新 （ JIN Xin ） 先生，独立董事。中国人民大学会计 学博士。 曾任中国人民大学会 计 系副主任，中国人民大学审计处处长等职。现任中国人民大学商学院副院长、会计学教授、 博士生导师、博士后合作导师，兼任财政部中国会计准则委员会咨询专家、中国会计学会理 事、全国会计专业学位教指委副主任委员、中国青少年发展基金会监事、安泰科技股份有限 公司独立董事、风神轮胎股份有限公司独立董事。 赵欣舸 （ ZHAO Xinge ） 先生，独立董事。美国西北大学经济学博士。曾在美国威廉与 玛丽学院商学院任教，并曾为美国投资公司协会（美国共同基金业行业协会）等公司和机构 提供咨询。现任中欧国际工商学院金融学与会计学教授、副教务长和 金融 MBA 主任，并在 中国的数家上市公司和金融投资公司担任独立董事。 雷晓波（ Edward Radcliffe ）先生，独立董事。法国 INSEAD 工商管理硕士。曾任白狐技 术有限公司总经理，目前仍担任该公司的咨询顾问。在此之前，曾任英国电信集团零售部部 门经理，贝特伯恩顾问公司董事、北京代表处首席代表、总经理，中英商会财务司库、英中 贸易协会理事会成员。现任银硃合伙人有限公司合伙人 。 2 、监事 赵绘坪（ ZHAO Huiping ）先生，监事。国籍：中国。中央党校经济管理专业本科、人 力资源管理师、经济师。曾任中国银行人力资源部信息团队主管、中国银行人力资源部综合 处副处长、处长、人事部技术干部处干部、副处长。 乐妮（ YUE Ni ）女士，职工监事。国籍：中国。上海交通大学工商管理硕士。曾分别就 职于上海浦东发展银行、山西证券有限责任公司、友邦华泰基金管理公司。 2006 年 7 月加 入中银基金管理有限公司，现任基金运营部总经理。具有 1 4 年证券从业年限， 11 年基金行 业从业经验 。 3 、管理层成员 李道滨（ LI Daobin ）先生，董事、执行总裁。简历 见董事会成员介绍。 欧阳向军（ Jason X. OUYANG ）先生，督察长。国籍：加拿大。中国证券业协会 - 沃顿 商学院高级管理培训班 (Wharton - SAC Executive Program) 毕业证书，加拿大西部大学毅伟 商学院 (Ivey School of Business, Western University) 工商管理硕士（ MBA ）和经济学硕 士。曾在加拿大太平洋集团公司、加拿大帝国商业银行和加拿大伦敦人寿保险公司等海外机 构从事金融工作多年，也曾任蔚深证券有限责任公司（现英大证券）研究发展中心总经理、 融通 基金管理公司市场拓展总监、监察稽核总监和上海复旦大学国际金融系国际金融教研室 主任、讲师。 张家文（ ZHANG Jiawen ）先生，副执行总裁。国籍：中国。西安交通大学工商管理硕 士。历任中国银行苏州分行太仓支行副行长、苏州分行风险管理处处长、苏州分行工业园区 支行行长、苏州分行副行长、党委委员。 4 、基金经理 奚鹏洲（ XI Pengzhou ）先生， 中银基金管理有限公司固定收益投资部总经理，执行董 事 (ED) ，理学硕士。曾任中国银行总行全球金融市场部债券高级交易员。 2009 年加入中银基 金管理有限公司， 2010 年 5 月 至 2011 年 9 月任中银货币基金基金经理， 2010 年 6 月至今任中银 增利基金基金经理， 2010 年 11 月至今任中银双利基金基金经理， 2012 年 3 月至今任中银信用 增利基金基金经理 ,2013 年 9 月至今任中银互利分级债券基金基金经理， 2013 年 11 月至今任中 银惠利纯债基金基金经理。具有 1 5 年证券从业年限。具备基金从业资格 。 5 、投资决策委员会成员的姓名及职务 主席：李道滨（执行总裁） 成员 ：陈军（ 助理执行总裁） 、 杨军（资深投资经理）、奚鹏洲（ 固定收益投资部总经 理 ）、 李建（固定收益投资部副总经理） 列席成员：欧阳向军（督察长） 6 、上述人员之间均不存在近亲属关系。 三、 基金托管人 （一）基金托管人基本情况 名称：中国民生银行股份有限公司 住所：北京市西城区复兴门内大街2号 办公地址：北京市西城区复兴门内大街2号 法定代表人：洪崎 成立时间：1996年2月7日 基金托管业务批准文号：证监基金字［2004］101号 组织形式：股份有限公司（上市） 注册资本：28,365,585,227元人民币 存续期间：持续经营 电话：010-58560666 联系人：赵天杰 （二）主要人员情况 杨春萍：女，北京大学本科、硕士。资产托管部副总经理（主持工作）。曾就职于中国 投资银行总行，意大利联合信贷银行北京代表处，中国民生银行金融市场部和资产托管部。 历任中国投资银行总行业务经理，意大利联合信贷银行北京代表处代表，中国民生银行金融 市场部处长、资产托管部总经理助理、副总经理、副总经理（主持工作）等职务。具有近三 十年的金融从业经历，丰富的外资银行工作经验，具有广阔的视野和前瞻性的战略眼光。 （三）基金托管业务经营情况 中国民生银行股份有限公司于 2004 年 7 月 9 日获得基金托管资格，成为《中华人民共 和国证券投资基金法》颁布后首家获批从事基金托管业务的银行。为了更好地发挥后发优势， 大力发展托管业务，中国民生银行股份有限公司资产托管部从成立伊始就本着充分保护基金 持有人的利益、为客户提供高品质托管服务的原则，高起点地建立系统、完善制度、组织人 员。资产托管部目前共有员工 57 人，平均年龄 36 岁， 100% 员工拥有大学本科以上学历， 80% 以上员工具有硕士以上文凭。基金业务人员 100% 都具有基金从业资格。 截止到 2014 年 12 月 31 日，本行 共托管基金 33 只，分别为天治品质优选混合型证券投 资基金、融通易支付货币市场证券投资基金、东方精选混合型开放式证券投资基金、天治天 得利货币市场基金、东方金账簿货币市场基金、长信增利动态策略证券投资基金、华商领先 企业混合型证券投资基金、银华深证 100 指数分级证券投资基金、华商策略精选灵活配置混 合型证券投资基金、光大保德信信用添益债券型证券投资基金、工银瑞信添颐债券型证券投 资基金、建信深证基本面 60 交易型开放式指数证券投资基金、建信深证基本面 60 交易型开 放式指数证券投资基金联接基金、国投瑞银瑞源保本混合型证券投资 基金、浙商聚潮新思维 混合型证券投资基金、建信转债增强债券型证券投资基金、工银瑞信睿智深证 100 指数分级 证券投资基金、农银汇理行业轮动股票型证券投资基金、建信月盈安心理财债券型证券投资 基金、中银美丽中国股票型证券投资基金、建信消费升级混合型证券投资基金、摩根士丹利 华鑫纯债稳定增利 18 个月定期开放债券型证券投资基金、建信安心保本混合型证券投资基 金、德邦德利货币市场基金、中银互利分级债券型证券投资基金、工银瑞信添福债券型证券 投资基金、中银中高等级债券型证券投资基金、汇添富全额宝货币市场证券投资基金、国金 通用金腾通 货币市场证券投资基金、兴业货币市场证券投资基金、摩根士丹利华鑫纯债稳定 添利 18 个月定期开放债券型证券投资基金、东方双债添利债券型证券投资基金和建信稳定 得利债券型证券投资基金。托管基金资产净值为 765.27 亿元。 四、 相关服务机构 （一）基金份额发售机构 1、场外直销机构 中银基金管理有限公司直销中心 注册地址：上海市浦东新区银城中路200号中银大厦45楼 办公地址：上海市浦东新区银城中路200号中银大厦26楼、45楼 法定代表人：谭炯 电话：（021）38834999 传真：（021）68872488 联系人：徐琳 2、其他场外销售机构 （1）中国银行股份有限公司 注册地址： 北京市西城区复兴门内大街1号 办公地址： 北京市西城区复兴门内大街1号 法定代表人：田国立 客户服务电话： 95566 网址：www.boc.cn 联系人：宋亚平 （2）中国民生银行股份有限公司 注册地址：北京市西城区复兴门内大街2号 办公地址：北京市西城区复兴门内大街2号 法定代表人：洪崎 联系人：姚健英 客户服务电话：95568 网址：http://www.cmbc.com.cn/ （ 3 ） 招商银行股份有限公司 注册地址：深圳市深南大道7088号招商银行大厦 法定代表人：李建红 联系人：邓炯鹏 电话：0755－83198888 传真：0755－83195049 网址：www.cmbchina.com （4）交通银行股份有限公司 注册地址：上海银城中路188号 办公地址：上海市银城中路188号 法定代表人：牛锡明 客户服务电话： 95559 联系人：曹榕 网址： www.bankcomm.com （5）中信银行股份有限公司 注册地址：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦C座 办公地址：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦C座 法定代表人：常振明 客服电话：95558 联系人：赵树林 网址：bank.ecitic.com （ 6 ） 申万宏源证券有限公司 注册地址： 上海市徐汇区长乐路 989 号 45 层 办公地址： 上海市徐汇区长乐路 989 号 45 层 法定代表人： 李梅 联系人： 黄莹 客服电话： 95523 公司网站： www.swhysc.com （ 7 ） 中信证券股份有限公司 注册地址：广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 办公地址：北京市朝阳区亮马桥路 48 号中信证券大厦 法定代表人： 王东明 客服电话： 95558 网址： www.citics.com 联系人：陈忠 （ 8 ） 国信证券股份有限公司 注册地址： 深圳市罗湖区红岭中路 1012 号国信证券大厦十六层至二十六层 办公地址： 深圳市罗湖区红岭中路 1012 号国信证券大厦十六层至二十六层 法定代表人：何如 客服电话： 95536 网址： www.guosen.com.cn 联系人： 周杨 （ 0 ） 光大证券股份有限公司 注册地址：上海市静安区新闸路 1508 号 办公地址：上海市静安区新闸路 1508 号 法定代表人： 薛峰 客服电话： 95525 网址： www.ebscn.com 联系人：刘晨、李芳芳 （ 10 ） 中银国际证券有限责任公司 注册地址：上海市浦东新区银城中路 200 号中银大厦 39F 法定代表人：许刚 联系电话： 61195566 联系人：马瑾 公司网址： www.bocichina.com （ 11 ） 国泰君安证券股份有限公司 注册地址：上海市浦东新区商城路 618 号 办公地址：上海市浦东新区银城中路 168 号上海银行大厦 29 楼 法定代表人：万建华 联系人：芮敏祺 客服电话： 95521 网址： www.gtja.com （ 12 ） 中信证券（山东）有限责任 公司 注册 地址 : 山东省青岛市崂山区深圳路 222 号 1 号楼 2001 办公地址： 青岛市崂山区深圳路 222 号青岛国际金融广场 1 号楼第 20 层 法定代表人 : 杨宝林 联系人 : 吴忠超 客服电话 : （ 0532 ） 96577 公司网址 : www.zxwt.com.cn （ 13 ） 招商证券股份有限公司 注册地址： 深圳市福田区益田路江苏大厦 A 座 39 - 45 层 法定代表人：宫少林 客服电话： 95565 联系人 ： 林生迎 公司网址： www.newone.com.cn （ 14 ） 中信证券（浙江）有限责任公司 注册地址 ： 浙江省杭州市解放东路 29 号迪凯银座 22 层 办公地址： 浙江省杭州市解放东路 29 号迪凯银座 22 层 法定代表人 ： 沈强 联系人 ： 周妍 客服电话 ： （ 0571 ） 96598 公司网站 ： www.bigsun.com.cn 基金管理人可根据有关法律法规的要求，选择其他符合要求的机构销售基金，并及时公 告。 3、场内销售机构 场内销售机构是指具有基金销售业务资格并经深圳证券交易所和中国证券登记结算有 限责任公司认可的深圳证券交易所会员单位，具体名单见本基金基金份额发售公告。 （二）注册登记机构 名称： 中国证券登记结算有限责任公司 注册地址： 北京 市 西城区太平桥大街 17 号 办公地址： 北京 市 西城区太平桥大街 17 号 法定代表人： 周明 电话： （ 010 ） 593788 3 5 传真： （ 010 ） 59378907 联系人： 任瑞新 （三）出具法律意见书的律师事务所 名称：上海市通力律师事务所 住所：上海市银城中路68号时代金融中心19楼 办公地址：上海市银城中路68号时代金融中心19楼 负责人：韩炯 电话：（021）31358666 传真：（021）31358600 经办律师：吕红、孙睿 联系人：孙睿 （四）审计基金财产的会计师事务所 名称：安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） 住所：北京市东城区东长安街1号东方广场安永大楼16层 执行事务合伙人：吴港平 电话：0 10 - 58153000 传真：0 10 - 85188298 联系人：汤骏 经办会计师：汤骏 许培菁 五、 基金的名称 中银互利分级债券型证券投资基金 六、 基金的类型 基金的类别： 债券型证券投资基金 基金的运作方式： 契约型 本基金采用有固定期限半封闭型的滚动分级运作模式，通过基金收益分配和运作方式的 不同安排，将基金份额分为低风险的互利 A 和具有杠杆的互利 B ，两类的份额配比原则上 不超过 7:3 。两类份额分开募集，募集后的基金资产合并运作。 本基金 2 年为一个分级运作周期，每个分级运作周期到期后，本基金将安排不超过十 个工作日的过渡期，基金管理人在过渡期内办理份额折算确认、互利 B 的申购、赎回以及 互利 A 的申购等事宜。在每个分级运作周期到期日前十个工作日，基金管理人将公 告本基 金当前运作期结束后的过渡期安排及相关事宜。 在每个分级运作周期内，互利 A 自分级运作周期起始日起每 6 个月开放一次申购、赎 回，但在第四个开放日仅开放赎回，不开放申购，且互利 A 不上市交易，并获得应计约定 收益；互利 B 上市交易，但不可申购、赎回，获得扣除 A 份额本金和应计约定收益后的基 金剩余净资产。 七、 基金的投资目标 在合理控制风险的前提下，本基金力争获取高于业绩比较基准的投资收益。 八、 基金的投资方向 本基金投资于具有良好流动性的固定收益类金融工具，包括国内依法发行和上市交易的 国债、金融债、央行票据、地方政府债、企业债、公司债、可转换公司债券（包含可分离交 易可转债）、中小企业私募债券、中期票据、短期融资券、超级短期融资券、资产支持证券、 次级债、债券回购、银行存款、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其 它金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。 本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场的新股申购 和新股增发。但可持有因所持可转换公司债券转股形成的股票、因持有股票被派发的权证、 因投资于可分离交易可转换债券等金融工具而产生的权证。因上述原因持有的股票，本基金 应在其可交易之日起的6 个月内卖出。因上述原因持有的权证，本基金应在其可交易之日 起的1 个月内卖出。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可 以将其纳入投资范围。 本基金的投资组合比例为：本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的80%；在 分级运作周期内的每个开放日， 现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例合计不低 于基金资产净值的5%。 九、 基金的投资策略 本基金采取自上而下和自下而上相结合的投资策略，在严格控制风险的前提下，实现风 险和收益的最佳配比。 （一）久期配置策略 本基金认真研判中国宏观经济运行情况，及由此引致的货币政策、财政政策，密切跟踪 CPI、PPI、M2、M1、汇率等利率敏感指标，通过定性与定量相结合的方式，对未来中国债 券市场利率走势进行分析与判断，并由此确定合理的债券组合久期。 1、宏观经济环境分析：通过跟踪、研判诸如工业增加值同比增长率、社会消费品零售 总额同比增长率、固定资产投资额同比增长率、进出口额同比增长率等宏观经济数据，判断 宏观经济运行趋势及其在经济周期中所处位置，预测国家货币政策、财政政策取向及当前利 率在利率周期中所处位置；基于利率周期的判断，密切跟踪、关注诸如CPI、PPI等物价指 数、银行准备金率、货币供应量、信贷状况等金融运行数据，对外贸易顺逆差、外商直接投 资额等实体经济运行数据，研判利率在中短期内变动趋势，及国家可能采取的调控政策； 2、利率变动趋势分析：基于对宏观经济运行状态以及利率变动趋势的判断，同时考量 债券市场资金面供应状况、市场主流预期等因素，预测债券收益率变化趋势； 3、久期分析：根据利率周期变化、市场利率变动趋势、市场主流预期，以及当期债券 收益率水平，通过合理假设下的情景分析和压力测试，最后确定最优的债券组合久期。当预 期市场总体利率水平降低时，本基金将延长所持有的债券组合的久期值，从而可以在市场利 率实际下降时获得债券价格上升收益；反之，当预期市场总体利率水平上升时，则缩短组合 久期，以规避债券价格下降的风险带来的资本损失，获得较高的再投资收益。 （二）期限结构配置策略 本基金将综合考察收益率曲线和信用利差曲线，通过预期收益率曲线形态变化和信用利 差曲线走势来调整投资组合的头寸。 在考察收益率曲线的基础上，本基金将确定采用集中策略、哑铃策略或梯形策略等，以 从收益率曲线的形变和不同期限信用债券的相对价格变化中获利。一般而言，当预期收益率 曲线变陡时，本基金将采用集中策略；当预期收益率曲线变平时，将采用哑铃策略；在预期 收益率曲线不变或平行移动时，则采用梯形策略。 （三）类属配置策略 本基金定性和定量地分析不同类属债券类资产的信用风险、流动性风险及其经风险调整 后的收益率水平或盈利能力，通过比较或合理预期不同类属债券类资产的风险与收益率变 化，确定并动态地调整不同类属债券类资产间的配置比例，确定最能符合本基金风险收益特 征的资产组合。 （四）信用类债券策略 本基金对于金融债、企业（公司）债等信用类债券采取自上而下与自下而上相结合的投 资策略。通过内部的信用分析方法对可选债券品种进行筛选过滤，通过自上而下地考察宏观 经济环境、国家产业发展政策、行业发展状况和趋势、监管环境、公司背景、竞争地位、治 理结构、盈利能力、偿债能力、现金流水平等诸多因素，通过给予不同因素不同权重，采用 数量化方法把主体所发行债券分为6个信用级别，其中，1-3级资质较好，可以长期持有， 被视为配置类资产；4-5级则资质稍差，可以短期持有，被视为交易类资产；而规避类则资 质很差，信用风险很高，限制对其投资。 信用债收益率是在基准收益率基础上加上反映信用风险收益的信用利差。基准收益率主 要受宏观经济政策环境的影响，信用利差收益率主要受该信用债对应信用水平的市场信用利 差曲线以及该信用债本身的信用变化的影响。因此，信用债的投资策略可细分为基于信用利 差曲线变化的投资策略、基于信用债个券信用变化的投资策略。 1、基于信用利差曲线变化的投资策略 首先，信用利差曲线的变化受到经济周期和相关市场变化的影响。如果宏观经济向好， 企业盈利能力增强，现金流好转，信贷条件放松，则信用利差将收窄；如果经济陷入萧条， 企业亏损增加，现金流恶化，信贷条件收紧，则信用利差将拉大。其次，分析信用债市场容 量、信用债券结构、流动性等变化趋势对信用利差曲线的影响；同时政策的变化也影响可投 资信用债券的投资主体对信用债的需求变化。本基金将综合各种因素，分析信用利差曲线整 体及分行业走势，确定不同风险类别的信用债券的投资比例。 2、基于信用债个券信用变化的投资策略 除受宏观经济和行业周期影响外，信用债发行人自身素质也是影响个券信用变化的重要 因素，包括股东背景、法人治理结构、管理水平、经营状况、财务质量、融资能力等因素。 本基金将通过公司内部的信用债评级系统，对债券发行人进行资质评估并结合其所属行业特 点，判断个券未来信用变化的方向，采用对应的信用利差曲线对公司债、企业债定价，从而 发掘价值低估债券或规避信用风险。 （五）息差策略 当回购利率低于债券收益率时，本基金将实施正回购并将融入的资金投资于信用债券， 从而获取债券收益率超出回购资金成本（即回购率）的套利价值。 （六）资产支持证券投资策略 本基金管理人通过考量宏观经济形势、提前偿还率、违约率、资产池结构以及资产池资 产所在行业景气情况等因素，预判资产池未来现金流变动；研究标的证券发行条款，预测提 前偿还率变化对标的证券平均久期及收益率曲线的影响，同时密切关注流动性变化对标的证 券收益率的影响，在严格控制信用风险暴露程度的前提下，通过信用研究和流动性管理，选 择风险调整后收益较高的品种进行投资。 （七）中小企业私募债券投资策略 中小企业私募债券本质上为公司债，只是发行主体扩展到未上市的中小型企业，扩大了 基金进行债券投资的范围。由于中小企业私募债券发行主体为非上市中小企业，企业管理体 制和治理结构弱于普通上市公司，信息披露情况相对滞后，对企业偿债能力的评估难度高于 普通上市公司，且定向发行方式限制了合格投资者的数量，会导致一定的流动性风险。因此 本基金中小企业私募债券的投资将重点关注信用风险和流动性风险。本基金采取自下而上的 方法建立适合中小企业私募债券的信用评级体系，对个券进行信用分析，在信用风险可控的 前提下，追求合理回报。本基金根据内部的信用分析方法对可选的中小企业私募债券品种进 行筛选过滤，重点分析发行主体的公司背景、竞争地位、治理结构、盈利能力、偿债能力、 现金流水平等诸多因素，给予不同因素不同权重，采用数量化方法对主体所发行债券进行打 分和投资价值评估，选择发行主体资质优良，估值合理且流通相对充分的品种进行适度投资。 十、 业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：中债综合指数（全价 ) 。 中债综合指数是由中央国债登记结算有限责任公司编制，样本债券涵盖的范围全面，具 有广泛的市场代表性，涵盖主要交易市场（银行间市场、交易所市场等）、不同发行主体（政 府、企业等）和期限（长期、中期、短期等），能够很好地反映中国债券市场总体价格水平 和变动趋势。中债综合指数各项指标值的时间序列完整，有利于深入地研究和分析市场，适 合作为本基金的业绩比较基准。 如果今后证券市场中有其他代表性更强或者更科学客观的业绩比较基准适用于本基金， 或者未来市场发生变化导致此业绩比较基准不再适用，本基金管理人可以依据维护基金份额 持有人合法权益的原则，根据市场发展状况及本基金的投资范围和投资策略，在履行相应程 序的前提下对业绩比较基准进行相应调整。业绩比较基准的变更须经基金管理人和基金托管 人协商一致，按有关规定及时公告，并报证监会备案，而无需召开基金份额持有人大会。 十一、 风险收益特征 从基金整体运作来看，本基金属于中低风险品种，预期收益和预期风险高于货币市场基 金，低于混合型基金和股票型基金。 从两类份额看，互利A份额持有人的年化约定收益率为1.1×一年期定期存款利率+利 差，表现出预期风险较低、预期收益相对稳定的特点。互利B份额获得剩余收益，带有适 当的杠杆效应，表现出预期风险较高，预期收益较高的特点，其预期收益及预期风险要高于 普通纯债型基金。 十二、 投资组合报告 本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本基金的托管人 —— 中国 民生 银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 201 5 年 4 月 10 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 本投资组合报告所载数据截至 201 4 年 12 月 3 1 日 。 （一） 报告 期末基金资产组合情况 序号 项目 金额 ( 元 ) 占基金总资产的 比例 (%) 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 固定收益投资 2,843,167,760.99 94.52 其中：债券 2,843,167,760.99 94.52 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 112,644,065.15 3.74 7 其他各项资产 52,308,544.09 1.74 8 合计 3,008,120,370.23 100.00 （二） 报告 期末按行业分类的股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。 （三） 报告 期末按 公允价值 占基金资产净值比例大小排序的前十名股票 投资 明细 本基金本报告期末未持有股票。 （四） 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值 ( 元 ) 占基金资产净 值比例 ( ％ ) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 234,415,000.00 14.67 其中：政策性金融债 234,415,000.00 14.67 4 企业债券 1,958,993,486.99 122.63 5 企业短期融资券 120,052,000.00 7.51 6 中期票据 523,177,000.00 32.75 7 可转债 6,530,274.00 0.41 8 其他 - - 9 合计 2,843,167,760.99 177.97 （五） 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量 ( 张 ) 公允价值 ( 元 ) 占基金资产净 值比例 ( ％ ) 1 130423 13 农发 23 1,100,000 111,243,000.00 6.96 2 124358 13 蚌城投 1,100,000 110,000,000.00 6.89 3 124275 13 龙岗投 992,890 101,691,793.80 6.37 4 124368 13 郑交投 960,000 97,920,000.00 6.13 5 124398 13 株城发 898,430 92,268,761.00 5.78 （六） 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 （七） 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 （八） 报告期末本基金投资的 国债 期货交易情况说明 1 、 本期国债期货投资政策 本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。 2 、 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金报告期内未参与国债期货投资。 3 、 本期国债期货投资评价 本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。 （九） 投资组合报告附注 1、 报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 2、 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股 票。 3、 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 331,183.17 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 51,977,360.92 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 52,308,544.09 4、 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金 本报告期末 未持有处于转股期的可转换债券。 5 、报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金 本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况 。 6 、 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。 十三、 基金的业绩 基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证 基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投 资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本基金合同生效日为 201 3 年 9 月 24 日，基金合同生效以来基金投资业绩与同期业绩比 较基准的比较如下表所示： 阶段 净值增长 率① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①-③ ②-④ 自 基金合同生 效 起至 201 3 年 12 月 3 1 日 0.20% 0.12% - 2.63% 0.10% 2.83% 0.02% 2014 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 3 1 日 16.82% 0.19% 6.54% 0.11% 10.28% 0.08% 自基金合同生 效起至 2014 年 12 月 3 1 日 17.05% 0.18% 3.74% 0.11% 13.31% 0.07% 十四、 基金费用概览 （一）与基金运作有关的费用 1 、 基金费用的种类 1 ） 基金管理人的管理费； 2 ） 基金托管人的托管费； 3 ） 销售服务费； 4 ） 基金合同生效后的信息披露费用； 5 ） 基金合同生效后与基金相关的会计师费、律师费； 6 ） 基金份额持有人大会费用； 7 ） 基金的证券交易费用； 8 ） 基金的银行汇划费用； 9 ） 基金的上市初费和年费； 10 ） 按照国家有关规定和基金合同约定，可以在基金财产中列支的其他费用。 2 、 上述基金费用由基金管理人在法律规定的范围内参照公允的市场价格确定，法律法 规另有规定时从其规定。 3 、 基金费用计提方法、计提标准和支付方式 1 ） 基金管理人的管理费 在通常情况下，基金管理费按基金资产净值的 0.70% 年费率计提。计算方法如下： H ＝ E × 0.70% ÷当年天数 H 为每日应计提的基金管理费 E 为前一日基金资产净值 基金 管理费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令， 经基金托管人复核后于次月首日起 3 个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人，若 遇法定节假日、休息日，支付日期顺延。 2 ） 基金托管人的托管费 在通常情况下，基金托管费按基金资产净值的 0.20% 年费率计提。计算方法如下： H ＝ E × 0.20% ÷当年天数 H 为每日应计提的基金托管费 E 为前一日基金资产净值 基金托管费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令， 经基金托管人复核后于次月首日起 3 个工作日内从基金财产中一次 性支付给基金托管人，若 遇法定节假日、休息日，支付日期顺延。 3 ） 销售服务费 每个分级运作周期内， 互利 A 份额 基金份额的销售服务费年费率为 0.35% ， 互利 B 份 额 基金份额不收取销售服务费。 本基金销售服务费按前一日 互利 A 份额 基金资产净值的 0.35% 年费率计提。 计算方法如下： H ＝ E × 0.35% ÷当年天数 H 为 互利 A 份额 基金份额在分级运作周期内每日应计提的销售服务费 E 为前一日 互利 A 份额 基金资产净值 销售服务费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送销售服务费划付指令， 经基金托管人复核后于次月首日起 3 个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人，由 基金管理人按照相关合同规定支付给各销售机构。 销售服务费用于本基金持续销售以及基金份额持有人服务等相关费用。 本基金过渡期内，基金管理人停收管理费、基金托管人停收托管费、销售机构停收销售 服务费。 上述基金费用的种类中第 4 ） - 10 ） 项费用，根据有关法规及相应协议规定，按费用实 际支出金额列入或摊入当期费用，由基金托管人从基金财产中支付。 4 、 不列入基金费用的项目 基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损 失，以及处理与基金运作无关的 事项发生的费用等不列入基金费用。基金募集期间所发生的 信息披露费、律师费和会计师费以及其他费用不从基金财产中支付，基金收取认购费的，可 以从认购费中列支。 5 、 基金管理费和基金托管费的调整 基金管理人和基金托管人可根据基金发展情况调整基金管理费率、基金托管费率和销售 服务费。降低基金管理费率、基金托管费率和销售服务费，无需召开基金份额持有人大会。 基金管理人必须依照有关规定最迟于新的费率实施日前在指定媒体和基金管理人网站上刊 登公告。 6 、 基金税收 基金和基金份额持有人根据国家法律法规的规定，履行纳税义务。 （二）与 基金销售有关的费用 1 、互利 A 份额：互利 A 份额 不收取申购费、赎回费。 2 、互利 B 份额： 1 ） 在过渡期的 互利 B 份额 的开放期内进行 互利 B 份额 的申购， 互利 B 份额 的申购费率 如下： 单笔申购金额 M 申购费率 场外申购 M ＜ 100 万元 0.8% 100 万元≤ M ＜ 200 万元 0.5% 200 万元≤ M ＜ 500 万元 0.3% M ≥ 500 万元 1000 元 / 笔 场内申购 由销售机构参照场外申购费率执行 互利 B 份额 的申购费用由基金申购人承担，不列入基金财产，主要用于本基金的市场 推广、销售、注册登记等各项费用。 2 ） 在过渡期的 互利 B 份额 的开放期内进行 互利 B 份额 的赎回，不收取赎回费用。 （三）其他费用 本基金其他费用根据相关法律法规执行。 十五、 对招募说明书更新部分的说明 （一） 在“基金管理人”部分， 对 董事会成员的简历信息 进行了更新 ； （二） 在“基金托管人”部分，对 基金托管人 的基本情况、 基金托管业务经营情况 进行 了更新； （三） 在“相关服务机构”部分，对基金份额发售机构 等 相 关 信息进行了更新； （ 四 ） 在 “投资组合报告”部分，根据《信息披露内容与格式准则第 5 号》及《基金合 同》，披露了本基金最近一期投资组合报告的内容； （ 五 ） 在 “基金的业绩”部分，披露了基金自合同生效以来的投资业绩； （ 六 ） 在 “其他应披露事项”部分， 对报告期内互利 A 份额实施份额折算及开放申购、 赎回情况、报告期内互利 A 份额年化约定收益率设定情况、相关基金公告等相关信息进行 了更新 。 中银基金管理有限公司 二〇一五 年 五 月 九 日 中财网
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