[公告]西部资源：非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告
证券简称：西部资源 证券代码：600139 四川西部资源控股股份有限公司 Sichuan Western Resources Holding Co., Ltd 非公开发行股票募集资金使用 可行性分析报告 2015年10月 四川西部资源控股股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 一、本次非公开发行的背景和目的 （一）本次非公开发行的背景 1、新能源汽车等绿色经济成为发展趋势，新能源汽车行业具有广阔市场前 景 新能源汽车，尤其电动汽车是解决能源和环境问题的重要手段之一。由于混 合动力和纯电动汽车有较为显著的节能效果和较为可行的工业化路线，目前世界 各国更加注重汽车电动化的发展，因此我国将符合要求的纯电动汽车、插电式混 合动力汽车和燃料电池汽车纳入财政补贴范围。 混合动力和纯电动汽车通过储能系统及电动系统产生动能，首先电力可以从 多种可再生能源获得，替代石油作为汽车“燃料”，降低人类对汽油的依赖，解 除人们对石油资源日渐枯竭的担心；同时经科学研究证明，同样的原油经过粗炼 送至电厂发电、经充入电池、再由电池驱动汽车，其能量利用效率比经过精炼变 为汽油、再经汽油机驱动汽车高，空气污染可在发电阶段更有效控制，因此电动 汽车可有效减低空气污染和温室气体排放；电动汽车还可以充分利用晚间用电低 谷电力充电，使发电设备日夜都能高效充分利用；正因为有以上优点，新能源汽 车，尤其是电动汽车近年来成为了全球汽车工业发展的主流趋势。 根据工信部发布的数据显示，2014年1-11月，新能源汽车累计生产5.67 万辆，同比增长5倍。未来我国新能源汽车产业可能将继续保持迅猛增长的态势， 作为汽车第一大生产和消费国，我国将在新能源汽车销量、增长率等方面发生质 的提高，包括新能源汽车最核心部件动力锂离子电池、电动汽车等在内的新能源 汽车产业都将迎来前所未有的市场机会。 2、公司亟需进一步夯实新能源产业布局 2014年以来，公司逐步加快了在新能源产业的投资力度，聘请了一批知名 的锂电池、新能源汽车行业专家作为研发带头人，通过收购龙能科技85%股权、 与苏州力能合资设立宇量电池并控股80%、收购并增资伟瓦节能至控股51%股权、 收购恒通客车66%的股权、交通租赁58.40%的股权和恒通电动66%股权等方式， 公司业务已涵盖锂电池材料、锂电池电芯和开关磁阻电机及控制系统的研究开发 及生产销售、新能源汽车开发、制造和销售、客户融资等领域，实现了新能源汽 车全产业链布局，丰富了公司产业体系，为公司未来长期持续、稳定发展打下坚 实的基础。 尽管公司已经全面布局新能源产业链，但锂离子电池及电动汽车等核心产品 的产能均难以满足目前的市场需求。以动力锂电池为例，公司现有产能为2亿 wh，生产线的产能已经达到饱和，处于供不应求的局面。根据国务院《汽车与新 能源汽车产业发展规划（2012-2020）》， 2015年和2020年新能源汽车累计销量 达50万辆和500万辆的目标。根据第一电动汽车网预测，我国2015年新能源汽 车产量有望达到25万辆，公司如不能及时扩大现有的锂离子电池生产能力，未 来将持续处于供不应求的局面。公司亟需扩大动力锂电池及电动车领域的投入， 进一步夯实新能源产业布局。 3、我国交通运输工具金融服务市场潜力较大，市场竞争激烈 随着交通运输产业和现代金融业的发展，服务于汽车等交通工具的生产、流 通、使用等各个环节的交通运输工具的金融服务应运而生，灵活而创新的金融产 品提供了多样化的服务手段，不仅促进了交通运输工具销售市场的不断发展，也 为交通运输工具厂家和经销商带来了更高的利润。交通运输工具金融服务业已在 国外成熟市场高度渗透。在我国，交通运输工具金融服务业仍处于发展的初级阶 段，我国交通运输工具金融服务存在巨大的发展潜力。 （二）本次非公开发行的目的 1、做大做强新能源产业链，提升公司盈利能力 通过本次非公开发行，本公司将增强自身在新能源汽车领域的市场地位和盈 利能力，是公司响应国家新能源战略、实施自身业务转型战略和抢夺新能源汽车 市场机遇的重要举措。通过加大在动力锂电池和新能源汽车生产领域的投入，公 司将形成较大规模的新能源汽车和动力锂电池生产规模，同时积攒相关的管理经 验和生产技术，对公司未来进一步做大做强新能源汽车产业具有重要战略意义。 公司也将获得新的利润增长点，经营业绩及财务状况都将得到改善，抗风险能力 和盈利能力将大幅提升。 2、提升资本实力，发展交通融资租赁业务，增强公司盈利能力 公司从事交通融资租赁业务的控股子公司交融租赁目前注册资本10亿元。 交融租赁资本金规模相对其整体业务规模仍较小，难以满足公司交通融资租赁业 务的发展规划和快速增长的融资租赁市场需要。此外，随着公司电动汽车生产规 模的放量，销售端需要有相应的融资租赁服务安排，公司才能更容易与新能源汽 车购买方（客户）达成买卖协议，否则可能错失市场良机。公司拟使用本次非公 开发行所募集资金中的8.76亿元向交融租赁进行增资，增加交融租赁的资本金， 进一步拓展公司的交通融资租赁业务，促进公司新能源汽车和融资租赁两大业务 相互促进、协调发展，增强公司盈利能力。 3、提高偿债能力、降低财务费用、优化公司财务结构 近年，公司在向新能源产业战略转型及其他经营性活动中，以银行贷款为 主的债务性融资规模较大，债务性融资产生的财务费用降低了公司的盈利水平。 本次非公开发行有利于减轻公司债务负担、进一步改善公司财务状况，提高公司 的抗风险能力。 二、本次募集资金使用计划 本次非公开发行股票募集资金总额（含发行费用）不超过18.70亿元（含本 数），扣除发行费用后将用于以下项目： 单位：亿元 序号 项目名称 项目总投资额 拟投入募集资金 1 扩建年产1,000万只锂离子动力电池项目 1.25 1 2 新能源电动客车技改项目 6 3.96 3 向重庆市交通设备融资租赁有限公司增资 15 8.76 4 偿还银行贷款 4.98 4.98 合计 27.23 18.70 若本次非公开发行实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金总额，募 集资金不足部分由公司自筹解决；募集资金如有剩余，将用于补充流动资金。本 次发行募集资金将按上述项目顺序投入，公司董事会可根据实际情况，对上述项 目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。本次非公开发行募集资金到位之 前，公司可以根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位 之后予以置换。 本次募集资金投资项目符合国家有关的产业政策以及未来公司整体战略发 展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。 三、扩建年产1,000万只锂离子动力电池项目 （一）项目基本情况 本项目拟投资总额12,500.00万元，公司拟投入募集资金为10,000.00万元。 项目实施主体为控股子公司苏州宇量电池有限公司，项目资金的具体投入方式以 宇量电池的股东会决议为准。 苏州宇量电池有限公司概况如下： 公司名称：苏州宇量电池有限公司 注册地址：常熟高新技术产业开发区庐山路158号5幢 注册资本：20,000万元 法定代表人：毛焕宇（MAO HUAN YU） 成立日期：2014年03月31日 经营范围：动力电池的研发、销售；从事货物及技术进出口业务，但国家限 定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。（依法须经批准的项目，经相关部 门批准后方可开展经营活动） 截至目前，宇量电池的股权结构如下： 序号 出资方 出资额 （万元） 出资比例 1 四川西部资源控股股份有限公司 16,000.00 80.00% 2 苏州力能技术投资合伙企业 4,000.00 20.00% 合计 20,000.00 100.00% （二）项目发展前景 1、新能源产业发展前景广阔 在国际金融危机过后的世界经济复苏中，新能源被寄予引领新一轮技术革 命、带动经济复苏的厚望。不少国家的能源战略都有一个明显的政策导向——鼓 励开发新能源，新能源开发有可能成为未来最重要的经济增长引擎，成为最有创 造就业和财富能力的新经济支柱。尤其在受金融危机的影响全球经济呈现不断下 滑严重局面的背景下，对新能源的开发与利用将是全球金融危机后世界经济的新 一轮竞争热点，对传统能源的改良以及新能源技术和产品的发展，将会催生一个 巨大的市场，新能源产业必将成为世界各国培育新的经济增长点的一个重要突破 口。 2、锂电行业需求井喷式发展 锂电池的传统需求以手机、电脑为代表，其总体趋势为稳步增长；而行业未 来增长点除新能源汽车外，储能市场、无人机等新兴领域市场需求也在逐布兴起； 随着技术的革新，锂电池将加速渗透铅酸电池在电动自行车领域的市场份额。根 据招商证券研究报告预计，仅考虑动力电池和消费型电池的需求，2018年锂电池 需求将达54GWh，2020年有望达到72GWh。2014年我国动力锂离子电池市场需求达 2.8GWh，消费型锂离子电池需求约为30GWh，储能锂离子电池市场需求占比较小， 总计可达33GWh，还有翻倍空间。由于电动车快速发展，全球电动汽车锂离子电 池产能亦随之快速提升，2014年产能高达7GWh。 3、《锂离子电池行业规范条件》出台，为锂电行业发展保驾护航 近年来，在新能源汽车需求快速增长的带动下，锂离子电池行业发展异常火 爆。同时，部分规模较小、产品层次较低的厂家大量进入，使得锂电行业的竞争 加剧，价格相对混乱，行业陷入无序竞争状态。为加强锂离子电池行业管理，提 高行业发展水平，引导产业转型升级和结构调整，推动我国锂离子电池产业持续 健康发展，工信部于2015年9月7日发布《锂离子电池行业规范条件》（以下简称 《条件》）。《条件》规定：电池年产能不低于1亿瓦时；正极材料年产能不低于2,000 吨；负极材料年产能不低于2,000吨。《条件》出台后，从规模上设置门槛，将一 些小厂挡在门外，有利于产业集中度的提升和产业结构的调整，规范行业有序发 展，为锂电行业发展保驾护航。 （三）募投项目实施的可行性及必要性 1、宇量电池现有锂离子电池产能已无法满足市场需求 宇量电池现有锂离子电池生产线产能为2亿wh（1,000万只/年）。公司目前产 品广受下游客户好评，投产后持续处于供不应求的局面，现有生产线基本维持满 负荷生产状态。尽管公司已从客户付款进度、信誉度、规模等各方面综合考虑， 提高了所服务的客户门槛，但仍然无法满足客户对公司产品的需求规模，公司亟 需提高产能以满足下游市场对公司锂离子电池产品的需求，同时为未来市场爆发 积极准备，以占领市场先机，尽快做大做强，从而把握锂动力电池行业未来几年 快速发展的战略机遇。 2、宇量电池具备扩产的技术、人员、管理和市场基础储备 宇量电池现管理团队除成功主持建成和管理公司现有锂离子电池生产线外， 还负责或参与过天津比克等大型锂离子电池企业的建设和生产经营，具有丰富的 开发、管理经验和市场资源。公司现有的2亿wh（1,000万只/年）生产线的成功 运行提升了宇量电池的行业美誉度，积攒了其在锂离子动力电池相关技术开发经 验和下游市场资源，宇量电池已具备进一步扩产的技术、人员、管理和市场基础 储备。 3、宇量电池所产锂离子电池品质行业领先 本项目产品使用Fail-Safe设计理念，确保电池组在使用过程中的高安全性 和稳定性。目前所产电池能量密度高，循环寿命好，安全设计独到有效，性价比 极高，电池整体品质行业领先，得到下游客户的一致认可，目前产品销售势头良 好。 4、公司拥有完整的产业链有助于本项目的顺利开展 公司锂离子动力电池产品目前处于销售势头良好的局面，已有产品可以销售 给西部资源旗下新能源汽车公司恒通客车。未来，随着公司对新能源产业各个版 块的整合，公司构建的锂电池材料、锂电池组装、新能源汽车开发、制造和销售、 新能源汽车买方融资一体化的产业布局，将有助于锂离子动力电池项目降低实施 风险，保障本项目的顺利开展。 5、扩大锂离子电池产能有利于提升公司竞争优势，是提高公司盈利能力的 必然选择 公司已投产的1,000万只/年锂离子动力电池项目，市场反应良好，效益十分 显著。项目的成功得益于公司在技术、客户渠道、品牌等各方面的综合竞争优势， 对该领域持续加大投入是公司适应市场变化、提升公司竞争优势和提高公司未来 盈利能力的必然选择。 综上，本次募集资金投资项目符合国家相关产业政策以及公司整体战略发展 方向，具有广阔的市场前景，经济效益显著。通过本项目的实施，公司将进一步 发挥技术优势，牢牢把握新能源汽车快速增长带来的市场机遇，确立和巩固在锂 离子电池领域的市场地位，优化和丰富主营业务结构，完善产业体系，提高综合 抗风险能力。因此，本次募集资金的用途合理、可行，符合公司及公司全体股东 的利益。 （四）项目投资概算 本项目总投资由固定资产投资和铺底流动资金组成。其中，项目固定资产投 资总额9,500万元，铺底流动资金3,000万元，项目总投资为12,500万元，具体情 况如下： 序号 项目 投资额 （万元） 占比 1 固定资产投资 9,500.00 76.00% 1.1 其中： 设备购置费 8,936.00 71.49% 1.2 工程建设其它费用 288.08 2.30% 1.3 预备费用 275.92 2.21% 2 流动资金 3,000.00 24.00% 合计 12,500.00 100.00% （五）项目经济评价 本项目建设期为12个月，项目建成并完全达产后，新增年产锂离子动力电池 1,000万只（折合2亿瓦时），预期可实现正常年新增销售收入约40,000万元（含 税），新增利润总额2,696.62万元，具有较好的经济效益。 （六）项目所涉报批事项 常熟市发改委以常发改备[2015]99号、常发改备[2015]190号文对该项目予 以备案，该项目环评手续正在办理过程中。 四、新能源电动客车技改项目 （一）项目基本情况 本项目拟投资总额6亿元，公司拟投入募集资金为3.96亿元。项目实施主体 为控股子公司重庆恒通客车有限公司，项目资金的具体投入方式以恒通客车的股 东会决议为准。本项目建成并完全达产后，恒通客车将实现新增年产6,000台6-8m 全冲压式轻型新能源客车产能。 恒通客车公司概况如下： 公司名称：重庆恒通客车有限公司 注册资本：22,800万元 法定代表人：谢跃红 成立日期：2003年7月4日 住所：重庆市渝北区翔宇路888号 经营范围：许可经营项目：一类汽车维修（大中型客车）、一类汽车维修（大 型货车）、一类汽车维修（小型车）（按许可证核定的有效期限和范围从事经营）， 一般经营项目：制造和销售：客车（不含小汽车、不含发动机）、汽车零部件、 零配件（不含发动机）、汽车底盘及零部件、零配件；货物进出口（法律、行政 法规禁止的项除外；法律、行政法规限制的项目取得许可后方可经营）；销售： 金属材料（不含稀贵金属）、五金交电、建筑材料、装饰材料、化工产品（以上 三项范围不含危险化学品），仪器仪表。 截至目前，恒通客车公司的股权结构如下： 序号 股东 出资额 （万元） 股权比例 1 四川西部资源控股股份有限公司 15,048.00 66.00% 2 重庆城市交通开发投资（集团）有限公司 7,752.00 34.00% 合计 22,800.00 100.00% （二）项目发展前景 1、国家政策使得新能源汽车行业出现爆发性增长 2014年以来，国家先后出台一系列支持新能源汽车发展的政策，诸如充电 桩建设运营补贴、免征新能源汽车增值税、对新能源汽车的购置提供补贴等措施， 加上若干地方性政策，2014年新能源汽车财政补贴超70亿元，大大促进了新能 源汽车的推广和普及。根据中国汽车工业协会数据统计显示，2014年新能源汽 车销量达到7.48万辆，同比增长3.2倍。以下为2014年以来国家相关部委出台 的主要支持新能源汽车发展的政策： 发布日期 发布部 门 文件名称 相关内容 2014.01.28 财政部 《财政部下发关于 进一步做好新能源 汽车推广应用工作 的通知》 车型的补贴标准调整为：2014年在2013 年标准基础上下降5%，2015年在2013年 标准基础上下降10%，从2014年1月1日 起开始执行 2014.07.14 国家机 关事务 管理局 等五部 委 《政府机关及公共 机构购买新能源汽 车实施方案》 2014年至2016年，备案范围的新能源汽 车推广应用程式的政府机关及公共机构购 买的新能源汽车占当年配备更新总量的比 例不低于30% 2014.07.21 国务院 办公厅 《关于加快新能源 汽车推广应用的指 导意见》 要求以纯电驱动为新能源汽车发展主要战 略取向，通过加快充电设施建设，引导企 业创新商业模式，完善政策体系等，来加 快新能源汽车推广应用 2014.07.30 国家发 展改革 委 《关于电动汽车用 电价格政策有关问 题的通知》 对经营性集中式充换电设施用电试行价格 优惠，执行大工业电价，并且2020年前免 收基本电费 2014.08.07 财政部 等三部 委 《关于免征新能源 汽车车辆购置税的 公告》 对于《免征车辆购置税的新能源汽车车型 目录》中车型免征购置税，目前已经公布 三批 2014.10.22 工信部 等七部 委 《京津翼公交等公 共服务领域新能源 汽车推广工作方案》 2014年至2015年，在京津翼公共交通领 域共推广20,222辆新能源汽车，到2015 年底，京津翼地区公交车中新能源汽车比 例不低于16% 2014.12.30 财政部 等四部 委 《关于2016-2020 年新能源汽车推广 应用财政支持政策 的通知征求意见稿》 2017年纯电动汽车、插电式混合动力汽车 补助标准在2016年基础上下降10%，2019 年补助标准在2017年基础上再下降10%； 客车最高补贴50万元/辆 2015.05.07 财政部 等三部 委 《关于节约能源使 用新能源车船车船 税优惠政策的通知》 对节约能源车船，减半征收车船税； 对使 用新能源车船，免征车船税。 2015.05.11 财政部 等三部 委 《关于完善城市公 交车成品油价格补 助政策加快新能源 汽车推广应用的通 知》 现行城市公交车成品油价格补助中的涨价 补助以2013年作基数，逐年调整。 2015-2019年，现行城市公交车成品油价 格补助中的涨价补助以2013年实际执行 数作为基数逐步递减，其中2015年减少 15%、2016年减少30%、2017年减少40%、 2018年减少50%、2019年减少60%，2020 年以后根据城市公交车用能结构情况另行 确定。中央财政对完成新能源公交车推广 目标的地区给予新能源公交车运营补助。 2、各地新能源公交推广计划使得新能源客车逆市上扬 2014年至今，伴随着各城市纷纷出台或更新新能源公交推广计划，新能源 客车的销量在客车行业整体低迷的情况下逆市上扬。中国汽车工业协会数据显 示，2014年全年，国内大中型客车销售14.41万辆，同比下降2.89%；与之形成 鲜明对比的是，2014年新能源客车销售1.86万辆，同比增幅高达80.54%，其中 新能源公交客车1.64万辆，占88.06%。未来，在各地推广计划的刺激下，新能 源客车尤其是新能源公交车的需求量有望大幅提升。如果新能源客车得以进一步 推广，在更多城市得以应用，则新能源客车市场将进一步扩大。以下为2014年 至今主要的新能源公交推广计划： 地区 2014年以来各地新能源公交推广计划 北京 2014-2017年共推新能源公交车4395辆 上海 每年新增或更新的公交车中，节能和新能源等环保型公交车比例应达 到60%以上，其中新能源公交车应不低于更新或新增总量的30% 广州 2015年将有1万辆电动公交车上路 深圳 2015年前推广5000辆公交大巴 天津 2016年，新能源公交车达到1500辆 重庆 到2015年，推广应用插电式混合动力公交车、纯电动公交车3000辆 南京 2014年将更新2530辆新能源公交车 湖南 新能源公交1500辆 河北 两年完成3421辆新能源公交车推广计划 石家庄 纯电动公交车900辆 沈阳 到2015年，推广新能源公交车1500辆 郑州 插电式混合动力公交车850辆、换电式纯电动公交车250辆 西安 新增公交车力争全部使用新能源汽车，更新车辆中新能源汽车比例不 低于60% 临沂 到2015年，示范推广纯电动公交300辆 淄博 纯电动公交车200辆 潍坊 纯电动公交车200辆 青岛 纯电动公交车500辆 芜湖 到2015年，投放新能源公交车450辆 武汉 到2015年，投放新能源公交车1000辆 太原 2015年推广450辆新能源公交车 扬州 2015年，推广新能源公交车700辆 哈尔滨 计划采购700辆电动公交车 3、大力发展新能源客车是建设“资源节约型，环境友好型”社会的必然选 择 随着城镇化的推进以及汽车保有量的不断提高，城市交通拥堵范围扩大，资 源供应日趋紧张，空气污染、环境恶化、城市核心功能区秩序混乱问题日益严重。 解决以上问题的重要手段是大力发展新能源客车，因为新能源客车不仅能有效减 少汽车尾气排放，有利于提升城市空气质量，而且研究表明，综合考虑购置成本、 运营成本、维修保养费用，新能源公交的全生命周期成本远低于传统柴油公交。 正是基于此，财政部等三部委于2015年5月11日出台了《关于完善城市公交车 成品油价格补助政策加快新能源汽车推广应用的通知》，要求现行城市公交车成 品油价格补助中的涨价补助以2013年作基数，逐年降低，同时中央财政对完成 新能源公交车推广目标的地区给予新能源公交车运营补助。 4、新能源客车相比传统柴油客车具有性能优势 综合考虑乘坐舒适性、燃油经济性、操纵性、排放性能，新能源客车的各项 指标均优于传统柴油公交。例如新能源客车取消了变速器，驾驶员无需进行换挡 操作，行驶平稳，能够大大降低驾驶员疲劳程度；相对于内燃机，电机驱动噪音 小且能量利用效率更高，能够改善乘客乘坐舒适性并能提高燃油经济性和排放 性。 （三）募投项目实施的意义及必要性 1、众多利好政策和潜在的广阔市场使得恒通客车迎来前所未有的发展机遇 随着各大部委密集出台新能源汽车推广政策，2015年新能源客车的发展势 头愈发强劲。根据中国公路学会客车分会副秘书长佘振清预测，2015年国内新 能源客车预计销售3.5万辆，同比2014年新能源客车18,637辆的销量将增加近 1倍。对恒通客车来说，更大的新能源客车市场需求意味着更大的机会提升业务 量，强大的市场需求为本项目创造了良好的契机。 2、本项目的实施是恒通客车提高核心竞争力的有力保证 恒通客车2008年1月整体搬迁至重庆渝北空港工业园区，近年来通过多次 技改投入，客车工艺水平和生产效率均得到一定程度的提升，但与行业领先公司， 如郑州宇通、厦门金龙、厦门金旅、苏州金龙相比，仍存在一定的距离。本项目 的实施将通过工艺设备的更新换代、物流的优化、核心工艺的改进、新产品的开 发等多方面手段，使新能源客车的产品的安全性、稳定性以及各项指标具有较好 的市场竞争力，为广阔的市场前景提供有力的后方保障。 3、产品转型及产能扩建是提升恒通客车市场占有率和盈利能力的必由路径 恒通客车作为西部地区客车产销的龙头，主要产品在区域内具有一定的市场 占有率，主要产品利润空间较高，但与一线品牌“一通三龙1”相比, 恒通客车 目前产品在市场知名度、市场占有率和利润水平等方面还存在一定的距离。在此 情况下，要提升市场占有率和产品利润空间必然要提升产品质量、加速产品更新 换代。此次新能源电动客车技改项目有助于进一步提升恒通客车的可靠性、安全 性和舒适性，本次技改顺应市场发展趋势启动全承载车身技术，优化客车车身的 结构设计，调整相应的生产工艺，在产品设计上将缩短与一线产品的差距，甚至 1 指郑州宇通、厦门金龙、厦门金旅、苏州金龙 达到一线客车企业部分产品的领先水平。 （四）项目投资概算 本项目投资总额6亿元，其中：建设投资46,821万元，铺底流动资金13,179 万元。 （五）项目经济评价 本项目达产后，预期可实现正常年销售收入约3.192亿元（含税），利润总 额约11,366万元。项目在实现预期投入产出的情况下，具有较好的经济效益。 （六）项目所涉报批事项 该项目已取得重庆市渝北区经济和信息化委员下发的 2015-500112-36-03-004227号《重庆市企业投资项目备案证》，该项目环评手 续正在办理过程中。 五、向重庆市交通设备融资租赁有限公司增资 （一）项目概况 本项目拟投资总额15亿元，公司拟投入募集资金为8.76亿元，增资对象为控 股子公司重庆市交通设备融资租赁有限公司，项目资金的具体投入方式以交融租 赁的股东会决议为准。 交融租赁公司概况如下： 公司名称：重庆市交通设备融资租赁有限公司 注册资本：100,000万元 法定代表人：王成 成立日期：2008年3月6日 住所：渝北区财富大道13号科技创业园B2区6楼左 经营范围：融资租赁业务。汽车租赁，建筑机械设备租赁，其他交通设施、 设备租赁，租赁物品变卖及处理业务，租赁交易咨询服务，货物进出口（以上经 营范围法律、法规禁止的不得经营，法律、法规限制的取得相关行政许可后方可 从事经营）。 截至目前，交融租赁公司的股权结构如下： 序号 股东 出资额 （万元） 股权比例（%） 1 四川西部资源控股股份有限公司 58,400 58.40 2 重庆城市交通开发投资（集团）有限公司 39,950 39.95 3 重庆市交通规划勘察设计院 850 0.85 4 重庆市公路工程质量检测中心 800 0.80 合计 100,000.00 100.00% （二）项目实施的意义和前景 1、我国汽车金融服务市场潜力巨大 汽车金融服务覆盖汽车的生产、流通、使用等各个环节，包括汽车销售、融 资租赁、抵押贷款、保险、维修保养等服务内容。国外成熟市场的汽车金融渗透 率较高，而我国汽车金融服务行业仍处于早期发展的阶段，目前渗透率仅为15% 左右。随着行业融资租赁渗透率的逐步升高及居民消费习惯的改变，我国的汽车 融资租赁市场有着广阔的发展空间。目前，我国主要的大型汽车金融服务公司分 布在北京、上海、深圳等一线城市，在包括重庆在内的二、三线城市分布渗透有 限，其未来发展潜力更加巨大。此外，我国目前汽车金融服务行业集中度不高， 排名靠前的汽车金融服务公司市场占有率仍然较低。随着监管部门对汽车融资租 赁业务更为严格的监管规范要求，将使得有资本实力优势、业务规范的汽车金融 服务公司获得更大的市场份额。 2、促进产融结合，促进公司新能源汽车销售 西部资源现持有交融租赁58.4%的股权，结合其新能源汽车战略，交融租赁 将继续发力在交通领域的业务优势，拟将融资租赁模式切入本公司的新能源汽车 开发领域，最终实现产融结合，促进本公司新能源汽车相关产业链的做大做强： 即通过西部资源的新能源汽车销售触角，将其终端客户纳入融资租赁客户群，通 过融资租赁的模式，既解决了购车客户的资金瓶颈，又推动了公司新能源客车的 销售业务的扩大，同时也促成交融租赁业务的开展，最终实现整个公司业绩的提 升。 3、降低融资成本，提升公司抗风险能力和市场竞争力 融资租赁属于资金密集型行业，其行业特性决定了融资租赁公司业务发展壮 大需要不断提升资本实力。融资租赁公司的利润主要来源于融资租赁项目资金净 息差。在市场竞争中，内资试点融资租赁公司与金融租赁公司相比，资金成本往 往处于劣势。增加自身资本实力，有利于融资租赁公司在同等业务规模条件下适 当减少外部融资，从而有效减轻沉重的资金成本负担，提高公司的市场竞争力和 抗风险能力。 4、扩大市场规模，提升交融租赁公司盈利能力 对于交通行业的融资租赁项目，往往单个项目的资金需求量较大，开展交通 行业的融资租赁业务，需要较强的资本实力匹配。未来，随着我国汽车金融服务 市场的逐步爆发，汽车融资租赁公司开展更大规模的汽车融资租赁业务将面临更 高资本实力的要求。根据《商务部、国家税务总局关于从事融资租赁业务有关问 题的通知》第九条规定，融资租赁试点企业的风险资产（含担保余额）不得超过 资本总额的 10倍，即理论上融资租赁企业的资产负债率可达 90%。因此，交融 租赁的融资租赁业务规模受到资本规模的直接影响。为此，尽管交融租赁自设立 起已经先后进行了多次增资，注册资本已由1亿元增加至目前的10亿元，但目 前的资金规模相对公司销售业务规划仍然偏小，难以满足公司融资租赁业务的发 展规划和快速增长的新能源汽车融资租赁市场需要。同时，鉴于融资租赁行业存 在着风险资产与资本总额比例的严格监管指标，融资租赁公司的注册资本金决定 了公司的租赁业务最大规模，因此，公司亟需提高资本实力。 （三）项目可行性 1、国家政策支持 近年来，为促进融资租赁行业的健康快速发展，国家及有关部门在产业规划、 税收、法律、征信等方面陆续出台了一系列鼓励政策及措施。 2011 年12月，商务部发布了《关于“十二五”期间促进融资租赁业发展的 指导意见》，指出将通过五年的努力，使融资租赁行业的社会认知度显著提高， 法律法规和政策扶持体系不断完善，统一有效的行业管理制度基本建立，不断提 升融资租赁业发展水平和在国民经济发展中的地位。 2012年12月，国务院发布的《服务业发展“十二五”规划》明确指出，加 快发展融资租赁、经营性租赁，推动拍卖、典当服务业发展，促进信用服务业发 展。 2014年，国务院发布了《关于加快发展生产性服务业促进产业结构调整升 级的指导意见》（国发〔2014〕26号）。该《意见》以单列的章节规划了我国融 资租赁业的发展宏图：建立完善融资租赁业运营服务和管理信息系统，丰富租赁 方式，提升专业水平，形成融资渠道多样、集约发展、监管有效、法律体系健全 的融资租赁服务体系。大力推广大型制造设备、施工设备、运输工具、生产线等 融资租赁服务，鼓励融资租赁企业支持中小微企业发展。引导企业利用融资租赁 方式，进行设备更新和技术改造。鼓励采用融资租赁方式开拓国际市场。 2015年9月，国务院办公厅正式出台《关于加快融资租赁业发展的指导意 见》（国办发〈2015〉68号文，以下简称《意见》）。《意见》明确指出，到2020 年，我国融资租赁业务领域覆盖面将不断扩大，融资租赁市场渗透率显著提高， 成为企业设备投资和技术更新的重要手段；一批专业优势突出、管理先进、国际 竞争力强的龙头企业基本形成，统一、规范、有效的事中事后监管体系基本建立， 法律法规和政策扶持体系初步形成，融资租赁业市场规模和竞争力水平位居世界 前列。《意见》还从改革体制机制、财税政策、人才培养、重点领域突破等方面 为融资租赁业的发展带来不少利好：融资租赁公司设立子公司再也不要求注册资 本金下限；允许融资租赁公司开展与主营业务有关的商业保理业务；在承租人已 具备相关配额、许可证、自动进口许可证的前提下，不再另行对融资租赁公司提 出购买资质要求；鼓励融资租赁公司积极服务“一带一路”、京津冀协同发展、 长江经济带、“中国制造2025”和新型城镇化建设等国家重大战略；支持融资租 赁公司与互联网融合发展，加强与银行、保险、信托、基金等金融机构合作，创 新商业模式等。 2、交融租赁融资租赁业务初具规模，为本项目的实施提供了基础保障 交融租赁自成立之初，其融资租赁业务便以为交通设施建设服务起步，并为 此深耕至今达7年。截至2014年12月31日，在公司累计的62亿元融资租赁项 目中，交通行业的项目达35.88亿元，占比57.9%。在此过程中，不仅汇集了一 大批金融、财务、法律、营销等领域的高素质人才，还形成了包括业务拓展、风 险控制、资金融通、后勤保障等一系列科学的管理模式，尤其是对于公交、轨道、 船舶、出租车等交通领域的业务开拓及管理，已形成一套独特的管理模式。交融 租赁深耕多年的行业积攒、业务经验及人才积累为本项目的顺利实施奠定了基 础。 3、增资事项的可批性 交融租赁此次增资在办理相关工商、税务等变更登记后需报重庆市商业委员 会备案。增资事项符合相关规定，不存在实质性障碍。 （四）交融租赁利用增资资金的使用方向 交融租赁公司本次增资所筹集的资金将全部用于补充资本金，扩大业务规模 及市场份额，尤其是新能源汽车融资租赁领域，与公司新能源汽车业务形成良性 互动、协调发展的格局，促进公司全产业链战略的实现，提升公司市场竞争力和 盈利能力。 （五）项目经济效益 本项目实施完成后，交融租赁未来五年的平均营业收入预计可达10.91亿 元，平均营业利润预计可达4.97亿元。 六、偿还银行贷款 2014年12月29日，公司与招商银行深圳深纺大厦支行签署了贷款协议，借入 59,801.00万元，期限2年。截至目前，该笔借款尚未偿还的本金余额为4.98亿元， 公司拟用本次非公开发行股票募集资金净额中的4.98亿元用于偿还该笔贷款。 （一）降低资产负债率，优化资本结构，增强财务抗风险能力 公司最近几年的对外扩张和经营性支出使得资产负债率持续处于相对较高 水平，2012年、2013年、2014年各期期末资产负债率分别为13.17%、39.90%和 66.18%。资产负债结构不尽合理，削弱了公司的抗风险能力，是目前公司亟需解 决的问题。 本次募集资金运用后，以2014年12月31日公司财务数据模拟测算，合并资产 负债率将下降至48%左右，有利于减轻公司债务负担，偿债能力特别是短期偿债 能力将得到大幅提高。同时财务状况得到进一步改善，公司的抗风险能力也得到 了进一步提高，为公司未来的持续发展提供了保障。 （二）偿还银行贷款有助于改善财务状况，提升公司盈利水平 2012年、2013年及2014年，公司利息支出分别为0万元、2,833.86万元 和4,400.81万元，其中2014年利息支出占2014年营业利润的比例为440.80%， 公司财务负担较重，对公司盈利能力的影响较大。若本次发行后偿还银行借款 4.98亿元，有助于改善财务状况，提升公司盈利水平。 七、结论 综上，经审慎分析论证，董事会认为：公司本次非公开发行的募集资金投向 符合国家产业政策和公司发展的需要，投资项目具有较强的盈利能力和较好的发 展前景。通过本次募集资金投资项目的实施，将进一步扩大公司的规模、壮大公 司的实力，提升公司的盈利能力，增强公司的综合竞争力和抗风险能力，促进公 司的可持续发展，符合公司及公司全体股东的利益。本次募集资金投资项目是必 要且可行的。 四川西部资源控股股份有限公司 董 事 会 2015年10月16日 中财网
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