[公告]16航民01：募集说明书
浙江航民实业集团有限公司 Zhejiang Hangmin Group Co., Ltd （ 杭州市萧山区瓜沥镇航民村 ） 公开发行 2016 年 公司债券 （第一期） 募集说明书 （面向合格投资者） 主承销商 Adobe Systems 第一创业摩根大通证券有限责任公司 （北京市西城区武定侯街 6 号卓著中心 10 层） 募集说明书签署日： 年 月 日 声明 本募集说明书的全部内容遵循《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券 法》、《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准 则 第 23 号 —— 公开发行公司债券募集说明书（ 2015 年修订）》及其它现行法律、法 规的规定，以及中国证监会对本次债券的核准，并结合发行人的实际情况编制。 本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺，截至本募集说明书封面载明日期， 本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准 确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书及其摘要 中财务会计报告真实、完整。 凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件， 进行独立投资 判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发 行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司 债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈 述。 投资者认购或持有本期公司债券视作同意《债券受托管理协议》、《债券持有人会 议规则》及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体 权利义务的相关约定。《债券持有人会议规则》、《债券受托管理协议》及债券受托管 理人报告将置备于债券受托管理人处，债券持有人有权随时查阅。根据《中华人民共 和 国证券法》的规定，本期债券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自 行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商承诺 本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证 券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除 外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，且公司债券未 能按时兑付本息的，主承 销商承诺负责组织募集说明书约定的相应还本付息安排。 受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受托管 理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形或 违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的 意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于与发行人、增信机构、 承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁，参与重组或者破产的 法律程序等，有效维护 债券持有人合法权益。受托管理人承诺，在受托管理期间因其 拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关规定、约定及受托管理人声明履行职责的行 为，给债券持有人造成损失的，将承担相应的法律责任。 除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募 集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明书及其 摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。 投资者在评价和购买本期债券时，应审慎地考虑本募集说明书第三节所述的各项风险 因素。 重大事项提示 请投资者关注以下 重大事项，并仔细阅读本募集说明书 中 “ 风险因素 ” 等有关章 节。浙江航民实业集团有限公司（以下简称 “ 发行人 ” 、 “ 公司 ” ）面向合格投资者 公开发行不超过人民币 8 亿元 公司债券（以下简称 “ 本次债券 ” ）已 获得中国证券监 督管理 委员会签发的 “ 证监许 可 [2015]2111 号 ” 文核准。 一、经上海新世纪资信评估综合评定，发行人的主体信用等级为 AA ，本次债券 的信用等级为 AA 。本期债券上市前，发行人最近一期末未经审计的净资产为 342,765.38 万元（截至 2015 年 9 月 3 0 日合并报表中所有者权益合计数）；本期债券 上市前，发行人最近三个 会计年度实现的年均可分配利润为 10,651.65 万元（ 2012 年、 2013 年和 2014 年合并报表中归属于母公司所有者净利润的平均值），预计不少 于本期债券一年的利息。本期债券发行及挂牌上市安排请参见发行公告。 二、 截至 2015 年 9 月末，发行人对外担保总金额为 30.91 亿元，对无控制关系 的关联方担保余额为 11.81 亿元，其中为科尔集团有限公司及其控股子公司浙江航民 科尔纺织有限公司 和浙江科尔进出口有限公司 担保的总金额为 10.01 亿元，为杭州尼 罗河置业有限公司担保的总金额为 1 .80 亿元；对非关联方担保余额为 19.0 9 亿元， 其中对万向集团公司担保 15 .00 亿元。 2015 年 9 月末，发行人对外担保余额占其 201 5 年末合并口径净资产 （未经审计） 的 90.17 % 。如果未来被担保人受经济周期影响或 因经营环境恶化等原因而出现经营困难，发行人对无控制关系的关联方担保及对外担 保存在出现损失的风险。 三、受国民经济总体运行状况、金融货币政策以及国际经济环境变化的影响，市 场利率存在波动的可能性。由于本期债券为固定利率且期限较长，债券的投资价值在 其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本期债券投资者持有的债券 价值及投资收益具有一定的 不确定性。 四、本期债券将申请在上海证券交易所上市交易。但由于具体上市事宜需要在本 期债券发行结束后方能进行，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在证券 交易场所上市流通，亦无法保证本期债券会在债券二级市场有持续活跃的交易。因此， 本期债券的投资者在购买本期债券后可能面临由于债券不能及时上市流通而无法立 即出售本期债券，或者由于债券上市后交易不活跃所带来的流动性风险。 五、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对所有本期 未偿还债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债 券 持有人，以及在相关决议通过后受让本期债券的持有人）具有同等约束力。债券持有 人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并接受公司为本期债券制作 的《债券持有人会议规则》并受之约束。 六、本次债券资信评级机构上海新世纪资信评估评定发行人的主体信用等级为 AA ，本次债券的信用等级为 AA ，说明本次债券发行人偿还债务的能力很强，受不利 经济环境的影响不大，违约风险很低。在债券的存续期内，资信评级机构将对发行人 进行持续跟踪评级，持续跟踪评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级。发行人无法 保证其主体信用评级和本次债券的信 用评级在债券存续期间不会发生任何负面变化。 七、在本次债券存续期间，若出现任何影响发行人信用级别或债券信用级别的事 项，资信评级机构可能调低发行人信用级别或本次债券信用级别，进而会对投资者利 益产生不利影响。资信评级机构的定期和不定期跟踪评级安排及结果等相关信息将通 过其网站（ www.shxsj.com ）、上交所网站（ www.sse.com.cn ）予以公告，且上交所 所网站公告披露时间将不晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。 八、截至 2014 年末，发行人其他应收款、其他应付款分别为 24,072.46 万元和 82,834.88 万元。其构成主要为房地产办证费、土地租赁费、押金和与其他公司间的 拆借款，其中拆借款占比较大，为发行人其他应收款和其他应付款余额的主要组成。 针对发行人向其子公司及外部企业或单位的拆借资金行为， 发行人制定了《浙江航民 实业集团有限公司资金拆借管理办法》。就决策权限，《浙江航民实业集团有限公司 资金拆借管理办法》规定，董事会授权由总经理决定公司资金拆借总额（含与同一单 位在连续12个月内达成的累计交易金额）1,000万元或低于公司最近经审计净资产 0.5%的资金拆借；公司资金拆借总额（含与同一单位在连续12个月内达成的累计交 易金额）在20,000万元以下或者占公司最近经审计净资产的10%以下的拆借资金交 易，应当提交董事会审议批准；公司资金拆借总额（含与同一单位在连续12个月内达 成的累计交易金额）在20,000万元以上且占公司最近经审计净资产的10%以上的拆借 资金交易，应当提交股东会审议批准。就决策程序，各所属企业、外部企业或单位向 发行人财务部提出资金拆借申请，财务部核实后根据公司的资金状况提出书面意见， 提交发行人财务总监签批后按照相应的审批权限报送审批，批准后财务部组织签订借 款合同。债券存续期内涉及新增非经营性往来占款或资金拆借事项的，发行人将根据 相关法律法规的规定在定期报告中披露拆借资金总额、资金拆借使用情况、拆借资金 盈亏情况。在资金拆借活动发生重大违约、重大损失等对债券持有人利益作出投资决 策产生重大影响的事件时，公司应当在2个工作日内公告，并通知债券受托管理人。 九、本期债券申报时命名为“浙江航民实业集团有限公司2015年公司债券（第一 期）”，因跨年因素，根据命名规则，名称调整为“浙江航民实业集团有限公司 2016 年公司债券（第一期）”，公告文件已相应进行调整，原申请文件继续有效。 目录 第一节 释义 ............................................................................................................... 8 第二节 发行概况 ..................................................................................................... 11 一、本次发行的基本情况 ................................................................................ 11 二、本期债券发行及上市安排 ........................................................................ 15 三、本期债券发行的有关机构 ........................................................................ 15 四、认购人承诺 ................................................................................................ 19 五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 ................................ 19 第三节 风险因素 ..................................................................................................... 20 一、本次债券的投资风险 ................................................................................ 20 二、发行人的相关风险 .................................................................................... 21 第四节 发行人及本期债券的资信状况 ................................................................. 26 一、本期债券的信用评级情况 ........................................................................ 26 二、信用评级报告的主要事项 ........................................................................ 26 三、发行人的资信情况 .................................................................................... 28 第五节 偿债计划及其他保障措施 ......................................................................... 31 一、偿债计划 .................................................................................................... 31 二、偿债保障措施 ............................................................................................ 33 三、发行人违约责任 ........................................................................................ 37 第六节 发行人基本情况 ......................................................................................... 40 一、发行人概况 ................................................................................................ 40 二、发行人设立及变更情况 ............................................................................ 40 三、最近三年内实际控制人变化情况 ............................................................ 42 四、发行人重大资产重组情况 ........................................................................ 42 五、报告期末股东情况 .................................................................................... 42 六、发行人的组织结构及对其他企业的重要权益投资情况 ........................ 42 七、控股股东及实际控制人基本情况 ............................................................ 55 八、董事、监事、高级管理人员 .................................................................... 57 九、发行人主营业务情况 ................................................................................ 62 十、发行人法人治理结构及相关机构运行情况 ............................................ 76 十一、公司最近三年违法违规行为的情况 .................................................... 77 十二、公司独立运营情况 ................................................................................ 78 十三、公司关联交易情况 ................................................................................ 78 十四、发行人近三年资金占用、资金拆借和对外担保情况 ........................ 84 十五、发行人内部管理制度的建立及运行情况 ............................................ 86 十六、发行人信息披露事务及投资者关系管理相关制度安排 .................... 87 第七节 财务会计信息 ............................................................................................. 88 一、关于最近三个会计年度财务报告审计情况 ............................................ 88 二、最近三年财务会计资料 ............................................................................ 89 三、最近三年及一期合并报表范围的变化 .................................................. 100 四、最近三年及一期主要财务指标 .............................................................. 101 五、最近三年非经常性损益明细表 .............................................................. 102 六、管理层讨论与分析 .................................................................................. 103 七、未来业务目标和盈利能力趋势分析 ...................................................... 133 八、 有息债务情况 ........................................................................................ 135 九、本期债券发行后发行人资产负债结构变化 .......................................... 136 十、资产负债表日后事项 .............................................................................. 137 十一、其他重要事项 ...................................................................................... 137 第八节 募集资金运用 ........................................................................................... 143 一、本次公司债券募集资金数额 .................................................................. 143 二、本次债券募集资金运用计划 .................................................................. 143 三、本期债券募集资金运用计划 .................................................................. 143 四、专项账户管理安排与募集资金监管机制 .............................................. 144 五、募集资金运用对发行人财务状况的影响 .............................................. 145 第九节 债券持有人会议 ....................................................................................... 147 一、债券持有人行使权利的形式 .................................................................. 147 二、债券持有人会议规则主要内容 .............................................................. 147 第十节 债券受托管理人 ....................................................................................... 156 一、债券受托管理人 ...................................................................................... 156 二、债券受托管理协议主要内容 .................................................................. 157 第十一节 发行人、中介机构及相关人员声明 ................................................... 170 第十二节 备查文件 ............................................................................................... 180 第一节 释义 在本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下含义： 发行人 / 公司 / 本公 司 / 航民集团 指 浙江航民实业集团有限公司 本次债券、本次公 司债券 指 经 发行人 2015 年 5 月 5 日召开的第 五 届董事会第 五 次会议 和 2015 年 5 月 11 日召开的 2015 年 第一次临时 股东会审议 通过，向合格投资者公开发行的面值总额不超过人民币 8 亿 元（含 8 亿元）的公司债券 本期债券 指 浙江航民实业集团有限公司公开发行 201 6 年公司债券（第 一期） 本次发行 指 本期债券的公开发行 发行公告 指 发行人根据有关法律、法规为本期公司债券发行而制作的 《浙江航民实业集团有限公司公开发行 201 6 年公司债券 （第一期）发行公告》 发行文件 指 在本期发行过程中必需的文件、材料或其他资料及其所 有修 改和补充文件 募集说明书 指 发行人根据有关法律、法规为发行本次债券而制作的《浙江 航民实业集团有限公司公开发行 201 6 年公司债券（第一 期） 募集说明书 》 募集说明书摘要 指 发行人根据有关法律、法规为发行本次债券而制作的《浙江 航民实业集团有限公司公开发行 201 6 年公司债券（第一 期） 募集说明书摘要 》 《债券受托管理 协议》 指 发行人与债券受托管理人签署的《浙江航民实业集团有限公 司 2015 年公司债券（第一期）之公司债券受托管理协议》 及其变更和补充 《债券持有人会 议规则》 指 《浙江航民实 业集团有限公司 2015 年公司债券（第一期） 之债券持有人会议规则》及其变更和补充 认购人、投资者、 持有人 指 就本期债券而言，通过认购、受让、接受赠与、继承等合法 途径取得并持有本期债券的主体 主承销商、一创摩 根、受托管理人 指 第一创业摩根大通证券有限责任公司 承销团 指 主承销商为本次发行组织的，由主承销商和分销商组成的承 销团 余额包销 指 承销团成员按承销团协议所规定的各自承销本期债券的份 额承担债券发行的风险，在发行期结束后，将各自未售出的 债券全部买入 发行人律师 指 浙江浙联（萧山）律师 事务所 利安达事务所 指 利安达会计师事务所（特殊普通合伙） 上海新世纪资信 评估 、资信评级机 构、评级机构 指 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 《公司章程》 指 《 浙江航民实业集团 有限公司章程》 董事会 指 浙江航民实业集团有限公司董事会 监事会 指 浙江航民实业集团有限公司监事会 股东会 指 浙江航民实业集团有限公司股 东会 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《管理办法》 指 《公司债券发行与交易管理办法》 中国证监会、证监 会 指 中国证券监督管理委员会 国务院 指 中华人民共和国国务院 上 交所 指 上海 证券交易所 证券登记机构、登 记机构、登记托管 机构 指 中国证券登记结算有限责任公司 上海 分公司 农行萧山支行、监 管银行 指 中国农业银行股份有限公司杭州萧山支行 航民村资产经营 中心 指 杭州萧山航民村资产经营中心 航民控股 指 杭州萧山航民控股有限公司 顺德仙泉酒店 指 佛山市顺德仙泉酒店有限公司 富丽华建材 指 杭州富丽华建材有限公司 航民百泰 指 杭州航民百泰首饰有限公司 航民百泰销售 指 杭州航民百泰首 饰销售有限公司 航民纺丝 指 杭州航民纺丝有限公司 航民物业 指 杭州航民物业服务有限公司 航民宾馆 指 杭州萧山航民宾馆 航民旅行社 指 杭州萧山航民旅行社有限公司 航民投资 指 杭州萧山航民投资发展有限公司 萧山稀贵 指 杭州萧山稀贵金属冶炼有限公司 衢州航民房地产 指 衢州航民房地产开发有限公司 衢州望江园物业 指 衢州航民望江园物业管理有限公司 浙江航民房地产 指 浙江航民房地产开发有限公司 航民股份 指 浙江航民股份有限公司 澳美印染 指 杭州澳美印染有限公司 达美染整 指 杭州航民达美染整有限公司 江东热电 指 杭州航民江东热电有限公司 美时达印染 指 杭州航民美时达印染有限公司 航民热电 指 杭州航民热电有限公司 小城热电 指 杭州航民小城热电有限公司 钱江印染 指 杭州钱江印染化工有限公司 东片污水 指 杭州萧山东片污水处理有限公司 航民海运 指 浙江航民海运有限公司 航民凯厦房地产 指 绵阳航民凯厦房地产开发有限公司 尚金缘珠宝 指 杭州尚金缘珠宝首饰有限公司 最近三年 / 近三年 指 2012 年度、 2013 年度和 2014 年度 最近三年及一期、 报告期 指 2012 年度、 2013 年度和 2014 年度及 2015 年 1 - 9 月 工作日 指 中华人民共和国商业银行的对公营业日（不包括法定节假 日） 交易日 指 上海证券交易所的营业日 法定节假日或休 息日 指 中华人民共和国法定及政府指定节假日或休息日（不包括香 港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区的法定节假日和 / 或休息日） 元 / 千元 / 万元 / 亿 元 指 人民币元 / 千元 / 万元 / 亿元 本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这 些差异是由于四舍五入造成的 。 第 二 节 发行概况 一、本次发行的基本情况 （一）发行人基本情况 公司中文名称： 浙江航民实业集团有限公司 公司英文名称： Zhejiang Hangmin Group 法定代表人： 朱重庆 营业执照注册号 33018100 0 327151 成立日期： 1997 年 8 月 18 日 注册资本： 40,000.00 万元 住所及办公地址： 萧山区瓜沥镇航民村 邮政编码： 311241 电话： 0571 - 82550092 传真： 0571 - 82553288 公司网址： www.hangmin.com.cn 经营范围： 轻纺产品的制造、加工、开发、销售；实业投资、房 地产投资；仓储服务；出口自产的纺织印染面料、染 料、服装；进口自营生产、科研所需的原辅材料、机 械设备、仪器仪表及零配件；其他无需报经审批的一 切合法项目（上述经营范围不含国家法律法规规定禁 止、限制和许可经营的项目） （二）公司债券发行批准情况 2015年5月5日，公司第五届董事会第五次会议审议通过了《关于公司面向合格投 资者公开发行公司债券的议案》等关于本次发行的相关议案，并提交公司2015年第一 次临时股东会审议。 2015年5月11日，公司2015年第一次临时股东会审议通过了上述第五届董事会第 五次会议提交的相关议案，授权董事会并同意董事会授权董事长或董事长授权的其他 人为本次发行的获授权人士，代表公司根据股东会的决议及董事会授权具体处理与本 次发行有关的事务。 （三）核准情况及核准规模 2015年9月15日，本次债券经中国证券监督管理委员会“证监许可[2015]2111号” 文核准公开发行，获准向合格投资者公开发行面值总额不超过人民币8亿元（含8亿元） 的公司债券。 本次公司债券采用分期发行方式，本次债券第一期发行不超过4亿元（含4亿元）， 自证监会核准发行之日起12个月内完成；其余各期债券发行，自证监会核准发行之日 起24个月内完成。 （四）本期债券基本条款 1、发行主体：浙江航民实业集团有限公司。 2、债券名称：浙江航民实业集团有限公司2016年公司债券（第一期）。 3、发行规模：本次发行债券总额不超过人民币8亿元（含8亿元），采用分期 发行方式，本期债券发行规模不超过人民币4亿元（含4亿元）。 4、债券期限：本期债券期限5年，债券存续期第3年末附发行人上调票面利率 选择权及投资者回售选择权。 5、债券利率及其确定方式：本期债券存续期内前3年的票面利率将由公司与主 承销商按照国家有关规定根据簿记建档结果确定。本期债券存续期前3年的票面利率 固定不变。 在本期债券存续期内第3年末，如公司行使上调票面利率选择权，未被回售部分 债券在债券存续期后2年的票面利率为债券存续期前3年票面年利率加上上调基点， 在债券存续期后2年固定不变；若公司未行使上调票面利率选择权，未被回售部分债 券在债券存续期后2年票面利率仍维持原有票面利率不变。 本期债券采用单利按年计息，不计复利。 6、发行人上调票面利率选择权：发行人有权决定是否在本期债券存续期的第3 年末上调本期债券后2年的票面利率。发行人将于本期债券第3个计息年度付息日前 的第30个交易日，在中国证监会指定的媒体上发布关于是否上调本期债券票面利率 以及上调幅度的公告。若发行人未行使利率上调选择权，则本期债券后续期限票面利 率仍维持原有票面利率不变。 7、投资者回售选择权：发行人发出关于是否上调本期债券票面利率及上调幅度 的公告后，投资者有权选择在本期债券第3个计息年度付息日将其持有的本期债券全 部或部分按面值回售给发行人。本期债券第3个计息年度付息日即为回售支付日，发 行人将按照上交所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。发行人发出关于 是否上调本期债券票面利率及上调幅度的公告之日起5个交易日内，行使回售选择权 的债券持有人可通过指定的交易系统进行回售申报，债券持有人的回售申报经确认后 不能撤销，相应的本期债券份额将被冻结交易；回售申报期不进行申报的，则视为放 弃回售选择权，继续持有本期债券并接受上述关于是否上调本期债券票面利率及上调 幅度的决定。 8、票面金额：本期债券面值100元。 9、发行价格：本期债券按面值平价发行。 10、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在债券登记机构 开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券认购人可按照有关主管机构的 规定进行债券的转让、质押。 11、还本付息方式：本期债券按年付息，利息每年支付一次，到期一次还本，最 后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息金 额为投资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的票面年利率 的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付登记日收市时所持有的 本期债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。 12、发行方式、发行对象与配售规则：面向合格投资者公开发行，具体定价与配 售方案参见发行公告。 13、向公司股东配售的安排：本期发行公司债券不向公司股东优先配售。 14、发行首日及起息日：本期债券发行首日为2016年3月15日，起息日为2016 年的3月15日。 15、利息登记日：本期债券的利息登记日将按照上交所和登记托管机构的相关规 定执行。在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就所持本期债 券获得该利息登记日所在计息年度的利息。 16、付息日：本期债券付息日为本期债券存续期内每年的3月15日。如投资者 行使回售选择权，则其回售部分债券的付息日为2017年至2019年每年的3月15日。 如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日；顺延期间付息 款项不另计利息。 17、兑付登记日：本期债券的兑付登记日将按照上交所和登记托管机构的相关规 定执行。 18、兑付日：本期债券兑付日为2021年3月15日。如投资者行使回售选择权， 则其回售部分债券的兑付日为2019年3月15日。如遇法定及政府指定节假日或休 息日，则顺延至其后的第1个工作日；顺延期间兑付款项不另计利息。 19、计息期限：若投资者放弃回售选择权，则计息期限自2016年3月15日至 2021年3月14日；若投资者部分行使回售选择权，则回售部分债券的计息期限自 2016年3月15日至2019年3月14日。 20、到期日：若投资者放弃回售选择权，则本期债券的到期日为2021年3月15 日；若投资者部分或全部行使回售选择权，则回售部分债券的到期日为2019年3月 15日，未回售部分债券的到期日为2021年3月15日。 21、担保情况：本期债券为无担保债券。 22、募集资金专项账户开户银行：中国农业银行股份有限公司杭州市萧山支行。 23、信用级别及资信评级机构：经上海新世纪资信评估综合评定，发行人的主体 信用等级为AA，本次债券的信用等级为AA。 24、债券受托管理人：第一创业摩根大通证券有限责任公司。 25、承销方式：本期债券由第一创业摩根大通证券有限责任公司作为主承销商组 织承销团，采取余额包销的方式承销。 26、募集资金用途：本期债券募集的资金在扣除发行费用后，拟用于偿还银行贷 款和补充公司流动资金。 27、拟上市地：上海证券交易所。 28、上市安排：本期债券发行完成后，在满足上市条件的前提下，发行人将尽快 向上海证券交易所提出关于本期债券上市交易的申请。具体上市时间将另行公告。 29、质押式回购安排：发行人主体信用等级为AA，本期债券的信用等级为AA， 符合进行质押式回购交易的基本条件。本期债券新质押式回购相关申请尚需有关部门 最终批复，具体折算率等事宜按照证券登记机构的相关规定执行。 30、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应 缴纳的税款由投资者承担。 二、本期债券发行及上市安排 （一）本期债券发行时间安排 本期债券在上交所上市前的重要日期安排如下： 1、发行公告刊登日期：2016年3月11日。 2、发行首日：2016年3月15日。 3、网下发行期限：2016年3月15日至2016年3月16日。 （二）本期债券上市时间安排 本期债券发行结束后，发行人将尽快向上交所提出关于本期债券上市交易的申 请。具体上市时间将另行公告。 三、本期债券发行的有关机构 （一）发行人：浙江航民实业集团有限公司 法定代表人：朱重庆 住所：萧山区瓜沥镇航民村 联系人：高连相、黄玮 联系电话：0571-82550092 传真：0571-82553288 （二）主承销商、簿记管理人：第一创业摩根大通证券有限责任公司 法定代表人：刘学民 住所：北京市西城区武定侯街6号卓著中心10层 项目负责人：王志坚、刘春慧 项目经办人：秦厉陈、毛志刚、韩笑 联系电话：010-63212001 传真：010-66030102 （三）分销商：中信建投证券股份有限公司 法定代表人：王常青 住所：北京市朝阳区安立路66号4号楼 项目经办人：郭严、林坚 联系电话：010-85130466、010-65608395 传真：010-85130542 （四）发行人律师：浙江浙联（萧山）律师事务所 负责人：来波 住所：杭州萧山市心中路819号绿都世贸广场写字楼9层 经办律师：来波、施旻 联系电话：0571-56852603 传真：0571-56852680 （五）审计机构：利安达会计师事务所（特殊普通合伙） 执行事务合伙人：黄锦辉 住所：北京市朝阳区慈云寺北里210号楼1101室 经办注册会计师：叶帮芬、顾宇倩 联系电话：010-85886680 传真：010-85886690 （六）资信评估机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司 法定代表人：朱荣恩 住所：上海市汉口路398号华盛大厦14F 经办资信评级人员：张雪宜 、刘明球 联系电话：021-63504375 传真：021-63500872 （七）债券受托管理人：第一创业摩根大通证券有限责任公司 法定代表人：刘学民 住所：北京市西城区武定侯街6号卓著中心10层 联系人：刘春慧、秦厉陈、毛志刚、韩笑 联系电话：010-63212001 传真：010-66030102 （八）募集资金专项账户开户银行：中国农业银行股份有限公司杭州萧山支行 负责人：沈锦伟 住所：杭州市萧山区人民路156号 联系人：高哲奇 联系电话：0571-22869008 传真：0571-22869005 （九）公司债券申请上市的证券交易所：上海证券交易所 总经理：黄红元 住所：上海市浦东南路528号证券大厦 电话：021-68808888 传真：021-68804868 （十）公司债登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 负责人：高斌 住所：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦3楼 电话：021-38874800 传真：021-58754185 （十一）收款银行 账户名称：第一创业摩根大通证券有限责任公司 开户银行：招商银行股份有限公司北京分行金融街支行 银行账户：110907769510603 联行行号：308100005264 联系人：牛浩 联系电话：010-88091054 传真：010-88091056 四、认购人承诺 购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人，下同） 被视为作出以下承诺： （一）接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束； （二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管 部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更； （三）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在上海证券交易所上市交易， 并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排； （四）同意第一创业摩根大通证券有限公司担任本期债券的债券受托管理人，且 同意《债券受托管理协议》和《债券持有人会议规则》项下的相关规定。 五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 截至2014年末，发行人持有主承销商一创摩根之控股股东第一创业证券股份有 限责任公司7.84%的股份。除此之外，截至本募集说明书出具之日，发行人与本次发 行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在其他直接或间接 的股权关系或其他重大利害关系。 第三 节 风险因素 投资者在评价和购买本次债券时，应特别审慎地考虑下述各项风险因素： 一、本次债券的投资风险 （一）利率风险 受国民经济总体运行状况、金融货币政策以及国际经济环境变化的影响，债券市 场利率存在波动的可能性。因本期债券采用固定利率的形式，债券的投资价值在其存 续期内可能随着市场利率的波动而发生变化，从而使本期债券投资者持有的债券价值 及投资收益具有一定的不确定性。 （二）流动性风险 本期债券发行结束后，发行人将积极申请本期债券在上交所上市流通。由于具体 上市审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的审批及 核准，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在交易所交易流通，且具体上 市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环 境、投资者分布和投资者交易意愿等因素的影响，本期债券仅限于合格投资者范围内 转让，发行人亦无法保证本期债券在交易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额 交易其所持有的债券。因此，本期债券的投资者在购买本期债券后可能面临由于债券 不能及时上市流通而无法立即出售本期债券，或者由于债券上市流通后交易不活跃甚 至出现无法持续成交的情况，不能以某一价格足额出售其希望出售的本期债券所带来 的流动性风险。 （三）偿付风险 在债券存续期内，发行人所处的宏观经济环境、资本市场状况、行业景气周期， 以及发行人本身的生产经营都存在一定的不确定性，可能会对发行人的经营、财务状 况造成重大不利影响，可能导致发行人无法如期从预期的还款来源获得足够的资金按 期支付债券本息，进而使得投资者面临不能足额偿付本息的风险。 （四）本期债券安排所特有的风险 本期债券不提供担保，亦没有采取抵押、质押等其他增信措施。尽管发行人已根 据实际情况安排了诸如设置专项偿债账户等多项偿债保障措施来控制和降低本期债 券的还本付息风险，但是在本期债券存续期间，可能由于不可控的市场、政策、法律 法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施无法得到有效履行，进而影响本期债券 持有人的利益。 （五）资信风险 发行人目前资信状况良好，最近三年发行人与主要客户发生业务往来时，未曾发 生严重违约行为；在未来的业务经营中，发行人亦将秉承诚信经营的原则，严格履行 所签订的合同、协议或其它承诺。但是，在债券存续期内，如果由于宏观经济环境等 发行人不可控制的因素以及发行人自身经营风险和财务风险等因素使得发行人财务 状况发生不利变化，或者在业务往来中发生严重违约行为，导致发行人的资信状况发 生恶化，可能影响债券到期本息兑付。 （六）信用评级变化的风险 本次债券资信评级机构上海新世纪资信评估评定发行人的主体信用等级为AA， 本次债券的信用等级为AA。在债券的存续期内，资信评级机构每年将对发行人主体 信用和本次债券进行一次跟踪评级。发行人无法保证其主体信用评级和本次债券的信 用评级在债券存续期间不会发生任何负面变化。在债券存续期间，若出现任何影响发 行人信用级别或债券信用级别的事项，资信评级机构可能调低发行人信用级别或本次 债券信用级别，进而会对投资者利益产生不利影响。 二、发行人的相关风险 （一）财务风险 1 、对外担保金额较大的风险 截至 2015 年 9 月末，发行人对外担保总金额为 30.91 亿元，对无控制关系的关 联方担保余额为 11.81 亿元，其中为科尔集团有限公司及其控股子公司浙江航民科尔 纺织有限公司 和浙江科尔 进出口有限公司 担保的总金额为 10.01 亿元，为杭州尼罗河 置业有限公司担保的总金额为 1 .80 亿元；对非关联方担保余额为 19.09 亿元，其中 对万向集团公司担保 15 .00 亿元。 2015 年 9 月末，发行人对外担保余额占其 201 5 年末合并口径净资产 （未经审计） 的 90.17 % 。如果未来被担保人受经济周期影响或 因经营环境恶化等原因而出现经营困难，发行人对无控制关系的关联方担保及对外担 保存在出现损失的风险。 2、债务结构及短期偿债压力较大的风险 2012年末、2013年末、2014年末及2015年9月末，发行人合并报表口径的负 债总额分别为278,758.65万元、326,878.41万元、353,352.11万元和320,287.63 万元，合并报表口径的资产负债率分别为52.95%、53.49%、52.09%和48.30%，母 公司报表口径的资产负债率分别为69.21%、71.17%、72.50%和66.52%。2012年 末、2013年末、2014年末及2015年9月末，发行人合并报表口径的流动负债分别 为231,686.90万元、259,085.44万元、317,365.77万元和308,450.55万元，流动 负债占总负债的比例分别为83.11%、79.26%、89.82%和96.30%，流动负债主要由 短期借款、其他应付款、其他流动负债和一年内到期的非流动负债构成，发行人流动 负债占总负债的比例在较高水平，绝对规模较大。2012年末、2013年末、2014年 末及2015年9月末，发行人合并报表口径的流动比率分别为1.10、1.18、1.21和 1.21，速动比率分别为0.67、0.80、0.79和0.75，母公司报表口径的流动比率分别 为0.26、0.32、0.32和0.31；速动比率分别为0.26、0.31、0.32和0.31，短期偿债 指标不高，发行人面临一定的短期偿付压力。 3、营业收入下降的风险 2012年、2013年、2014年及2015年1-9月，发行人的营业收入分别为810,764.36 万元、1,118,334.43万元、1,016,937.51万元和669,586.75万元，其中2013年度 较2012年度增长37.94%，2014年度较2013年度下降9.07%。2014年度发行人实 现毛利107,624.40万元，较2013年度的109,973.99万元下降2.14%；实现归属于 母公司股东的净利润12,536.15万元，较2013年度的13,971.64万元下降10.27%。 近年来珠宝首饰业务规模扩张较快，成为发行人营业收入最主要的来源，珠宝首饰业 务主要包括黄金戒指、手链、手镯及项链等饰品的生产销售及加工，2013年金价的 大幅下跌使居民对黄金的购买意愿增强，由此带动了黄金饰品的消费。2014年，在 居民黄金消费日趋理性、股票市场表现强劲等多因素影响下，我国黄金饰品需求量出 现回落，2014年发行人黄金饰品等首饰销售收入下降12.20%。如果未来市场需求持 续疲弱，发行人将继续面临营业收入下降的风险。 （二）经营风险 1 、劳动力成本和 原材料价格上升风险 发行人的主要业务板块 —— 印染纺织行业及珠宝首饰加工业属于劳动密集型行 业，劳动力成本是公司营业成本的重要组成部分。随着社会生活水平提高及物价上涨， 各地政府纷纷上调了最低工资标准，我国劳动力成本已进入上升通道，各公司劳动力 成本也不断提高，发行人面临较大的劳动力成本上升压力。另外，在印染业务方面， 虽然发行人对供应商具有一定的议价能力，但纺织印染产品价格的调整通常滞后于原 材料价格的上升，近年来染料价格呈上涨趋势，染料价格等原材料价格的上升将直接 影响发行人的经营业绩，从而加大发行人盈利的不确定性。 若劳动力和原材料的价格 继续上升，可能对发行人未来的经营成本产生一定的影响。 2 、市场竞争风险 印染行业是一个市场化竞争较为充分的行业，行业内企业数量众多，行业集中度 较低，市场上存在大量同业竞争者，为抢占市场份额，部分竞争对手采用低价竞争手 段，对公司价格水平造成较大压力。珠宝首饰加工行业也是如此，行业生产集中度也 较低，毛利空间小，服务趋于同质化。相关公司业务范围相近，业务种类相对单一， 盈利模式的差异化尚不显著，这种业务格局导致了印染类公司和黄金饰品加工类公司 之间在相关业务领域存在同质化竞争，对客户和产品服务也缺乏分层和多样化服务。 未来如果未能抓紧时机占据更大的市场份额，则发行人的业务将面临更严峻的挑战。 3 、印染纺织行业周期波动风险 近年来纺织工业生产、投资、出口等主要指标呈现增幅减缓的态势，印染纺织行 业处于下行周期，国际出口市场低迷，国内市场消费需求增长趋缓，使发行人经营压 力增大。从中长期来看，国内市场纺织品需求空间依然广阔，纺织品刚性内需对纺织 行业的拉动效应不断增强，行业的技术升级改造、产品创新也将会开拓新的国内外市 场需求。但如果全球经济持续低迷，将导致国内纺织品的出口持续低迷，也相应波及 国内的印染行业，短 期内可能会对公司的发展带来不利的影响。 （三）管理风险 截至2014年末，发行人纳入合并报表范围子公司31家，业务横跨 纺织 印染、 珠 宝首饰 加工、热电、海运等多 个行业。不仅子公司较多，而且涉及行业较多，公司之 间差异较大。尽管本公司已建立了一套管理制度体系，并针对子公司内部控制、财务 运营、筹融资活动制定了相关制度，但是随着经营环境的变化，若发行人不能适应新 形势对公司管理能力提出的更高要求，则会对公司的业务发展产生负面影响。 （四）政策风险 1 、环保政策风险 印染行业是国家淘汰落后产能，促进产业结构调整和优化升级， 推进节能减排政 策的重点行业之一，国家对印染行业的准入要求也逐步提升。发行人已按国家政策要 求淘汰落后产能设备，并已具备先进的技术设备优势，以上政策有利于发行人巩固现 有行业内优势，但考虑到目前节能降耗以及环保标准不断提高的情况，发行人所从事 的印染纺织业务易受相关政策影响。如相关标准提高，发行人目前所具有的环保优势 将受到挑战。同时，为了达到更高的要求和标准，发行人在技改排放等方面的投入较 大，将在一定程度增加发行人的经营成本，将对公司的生产经营产生一定影响。 2、税收政策风险 子公司杭州航民非织造布有限公司系经萧山 区民政局批准设立的民政福利企业， 根据《财政部、国家税务总局关于促进残疾人就业税收优惠政策的通知》（财税字 〔 2007 〕 92 号）和《国家税务总局、民政部、中国残疾人联合会促进残疾人就业税 收优惠政策征管办法的通知》（国税发〔 2007 〕 67 号）文件的精神，经杭州市萧山区 国家税务局萧国税函〔 2013 〕 80 号文批复，杭州航民非织造布有限公司按在册残疾 员工人数享受增值税退税优惠政策，标准为限额每人每年 3.5 万元。 根据《关于安置残疾人就业有关企业所得税优惠政策问题的通知》（财税〔 2009 〕 70 号）文件的精神，子公司杭州航 民达美染整有限公司、杭州航民美时达印染有限 公司、杭州航民非织造布有限公司可按支付给残疾员工实际工资的 100% 加计扣除。 根据浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局和浙江省地方税务局 2013 年 9 月 26 日颁发的证书编号为 GF201333000024 的《高新技术企业证书》，子 公司杭州航民美时达印染有限公司被认定为高新技术企业，根据税法规定 2013 年 - 2015 年减按 15% 的税率计缴企业所得税。 根据浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局和浙江省地方税务局 2013 年 9 月 26 日颁发的证书编号为 GF2 01433000409 的《高新技术企业证书》，子 公司杭州航民达美染整有限公司被认定为高新技术企业，根据税法规定 2014 年 - 2016 年减按 15% 的税率计缴企业所得税。 根据浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局和浙江省地方税务局 浙科发高〔 2012 〕 313 号文，子公司杭州澳美印染有限公司被认定为高新技术企业， 根据税法规定 2012 年 - 2014 年减按 15% 的税率计缴企业所得税。 根据浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局和浙江省地方税务局 浙科发高〔 2013 〕 292 号文，子公司杭州钱江印染化工有限 公司被认定为高新技术企 业，根据税法规定 2013 年 - 2015 年减按 15% 的税率计缴企业所得税。根据杭州市萧 山区国家税务局批复，子公司杭州富丽华建材有限公司利用“废渣”资源自行生产并 销售的混凝土多孔砖、普通砖、砌块在 2014 年 1 月至 12 月享受免征增值税的优惠 政策。 如未来国家的福利政策和所得税政策发生变化或公司不能持续保持民政福利企 业和高新技术企业资格，公司将无法享受民政福利企业和高新技术企业的税收优惠政 策，公司的增值税退税额、所得额加计扣除额将会减少，所得税率将会上升，从而对 公司净利润产生一定影响 。 第四 节 发行人 及 本期 债券 的资信状况 一、本期债券的信用评级情况 经上海新世纪资信评估综合评定，发行人的主体信用等级为AA，本期债券的信 用等级为AA，评级展望为稳定。上海新世纪资信评估出具了《浙江航民实业集团有 限公司2016年公司债券信用评级报告》，该评级报告在上海新世纪资信评估网站 （www.shxsj.com）予以公布。 二、信用评级报告的主要事项 （一）信用评级结论及标识所代表的含义 发行人的主体信用等级为 AA ， 本期 债券的信用等级为AA，AA级表示说明本期 债券发行人偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大 ，违约风险很低。 （二）评级报告揭示的主要 风险 1 、 主要优势 / 机遇 （ 1 ）航民集团位于印染纺织产业集群效应显著的萧绍地区，且经营相关业务多 年，已发展成为浙江省的印染纺织行业龙头企业之一，具有较明显的市场区位及规模 优势。 （ 2 ）近年来，航民集团黄金饰品业务不断发展，销售收入快速增长，公司已拥 有相对较高的市场份额。 （ 3 ）除印染及黄金饰品主业外，航民集团兼顾发展热电、煤炭、航运等配套产 业，有利于提高主业能源供应的保障程度。 2 、 主要风险 / 挑战 （ 1 ）目前印染纺织行业处于下行周期，市场消费需求增速趋缓，相关企业经 营 压力有所增大。 （ 2 ）航民集团主业所属的印染及黄金饰品加工行业集中度较低，市场竞争压力 大。 （ 3 ）原材料价格的波动及人工成本的上升加大了航民集团的成本控制压力。 （ 4 ）航民集团印染及热电等业务具有高污染、高耗能特征，公司面临较大的环 保压力。 （ 5 ）航民集团对外担保规模大，面临代偿风险。 （三）跟踪评级的有关安排 在 本期 评级的信用等级有效期至 本期 债券本息的约定偿付日止内，上海新世纪资 信评估将对发债主体航民集团进行持续跟踪评级，包括持续定期跟踪评级与不定期跟 踪评级。 跟踪评级期间，上海新世纪资信评估将持续关 注发债主体外部经营环境的变化、 影响其经营或财务状况的重大事项以及发债主体履行债务的情况等因素，并出具跟踪 评级报告，以动态地反映发债主体的信用状况。 跟踪评级安排包括以下内容： 1 、 跟踪评级时间安排 定期跟踪评级：上海新世纪资信评估将在 本期 信用评级报告出具后每 1 年出具一 次正式的定期跟踪评级报告。定期跟踪评级报告与首次评级报告保持衔接，如定期跟 踪评级报告与上次评级报告在结论或重大事项出现差异的，本评级机构将作特别说 明，并分析原因。 不定期跟踪评级：自 本期 评级报告出具之日起进行。在发生可能影响 本期 评级报 告结论的 重大事项时，发行人应根据已作出的书面承诺及时告知上海新世纪资信评估 相应事项。上海新世纪资信评估及评级人员将密切关注与发行人有关的信息，在认为 必要时及时安排不定期跟踪评级并调整或维持原有信用级别。不定期跟踪评级报告在 上海新世纪资信评估向发行人发出“重大事项跟踪评级告知书”后 10 个工作日内提 出。 2 、 跟踪评级程序安排 定期跟踪评级前上海新世纪资信评估将向发行人发送“常规跟踪评级告知书”， 不定期跟踪评级前上海新世纪资信评估向发行人发送“重大事项跟踪评级告知书”。 跟踪评级将按照收集评级所需资料、现场调研、评级分 析、评级委员会审核、出 具评级报告、公告等程序进行。 上海新世纪资信评估的跟踪评级报告和评级结果将对债务人、债务人所发行金融 产品的投资人、债权代理人、监管部门及监管部门要求的披露对象进行披露。 在持续跟踪评级报告出具之日后 10 个工作日内，上海新世纪资信评估应在其评 级机构网站（ www.shxsj.com ）公布持续跟踪评级结果，并将跟踪评级结果等相关信 息抄送监管部门、发行人及主承销商。发行人须通过上海证券交易所网站 （ www.sse.com.cn ）将跟踪评级结果及报告予以公布备查，投资者可在上交所网站 查询跟踪评级结 果及报告 ，且 上交所 网站公告披露时间 将 不晚于在其他交易场所、媒 体或者其他场合公开披露的时间。 三、发行人的资信情况 （一）发行人获得主要贷款银行的授信情况 公司资信情况良好，与银行等金融机构一直保持长期合作关系，并持续获得其授 信支持，间接融资能力较强。 截至2014年12月31日，发行人在农业银行、工商银行等多家银行的授信额度 合计273,710.00万元，其中已使用授信额度154,700.00万元。发行人所获银行授信 明细表如下： 单位： 万 元 序号 银行名称 授信额度 已使用额度 1 中国工商银行股份有限公 司杭州 瓜沥支行 30,500.00 17,100.00 2 中国农业银行股份有限公 司杭州 瓜沥支行 82,430.00 29,450.00 3 中国银行股份有限公司杭 州市萧山 瓜沥支行 47,480.00 25,600.00 4 中国建设银行股份有限公 司杭州 瓜沥支行 29,800.00 24,200.00 5 浙江萧山农村商业银行股 份有限公司 瓜沥支行 15,500.00 11,300.00 序号 银行名称 授信额度 已使用额度 6 民生银行 股份有限公司杭 州 萧山支行 16,000.00 10,000.00 7 招商银行 股份有限公司杭 州 萧东 支行 14,000.00 11,800.00 8 杭州银行 股份有限公司 瓜 沥支行 15,000.00 10,000.00 9 交通银行 股份有限公司杭 州萧山 瓜沥支行 23,000.00 15,250.00 合计 273,710.00 154,700.00 （二）最近三年与主要客户发生业务往来时，是否有严重违约现象 最近三年 发行人 与主要客户发生业务往来时， 未曾出现严重违约。 （三）最近三年已发行的债券 、其他债务融资工具 以及偿还情况 截至本募集说明书签署之日，发行人 及其下属子公司已发行的债券和其他债务融 资 工具情况如下： 序 号 债券名称 发行日期 发行规模 期限 偿还情况 1 航民股份 201 1 年公 司债（第一期） 2012 - 3 - 22 3.00 亿元 3 年 已于到期日 2015 年 3 月 22 日全部偿还完毕 2 航民股份 2011 年公 司债（第二期） 2013 - 9 - 16 2.50 亿元 3 年 已按时付息，尚未到期 （四）本次发行后的累计公司债券余额及其占发行人最近一期净资产的比例 本次债券发行后，发行人的累计公司债券余额为 10.50 亿元，占发行人截至 201 5 年 9 月 3 0 日未经审计净资产（合并报表中所有者权益合计）的比例为 30 .64 % ，未超 过公司净资产的 40% 。 （ 五 ）公司最近三年 及一期 合并报表口径下的主要财务指标 项目 2015 年 9 月末 2014 年 末 2013 年 末 2012 年 末 流动比率（倍） 1.21 1.21 1.18 1.10 速动比率（倍） 0.75 0.79 0.80 0.67 资产负债率（ % ） 48.30 52.09 53.49 52.95 项目 2015 年 1 - 9 月 2014 年度 2013 年度 2012 年度 EBITDA 利息保障倍数 （倍） - 7.16 7.9 2 5.54 贷款偿还率（ % ） 100.00 100.00 100.00 100.00 利息偿付率（ % ） 100.00 100.00 100.00 100.00 注：（ 1 ）流动比率 = 流动资产 / 流动负债 （ 2 ）速动比率 = （流动资产 - 存货） / 流动负债 （ 3 ）资产负债率 = 负债总额 / 资产总额 （ 4 ） EBITDA 利息保障倍数 = （利润总额 + 财务费用中的利息支出 + 固定资产折旧 + 无形资产 摊销 + 长期待摊费用摊销） / （财务费用中的利息支出 + 当期资本化利息支出） （ 5 ）贷款偿还率 = 实际贷款偿还额 / 应偿还贷款额 （ 6 ）利息偿付率 = 实际支付利息 / 应付利息 第五 节 偿债计划及其他保障措施 本期债券发行后，公司将根据债务结构情况进一步加强公司的资产负债管理、流 动性管理和募集资金使用管理，保证资金按计划调度，及时、足额地准备资金用于每 年的利息支付及到期本金的兑付，以充分保障投资者的利益。 一、偿债计划 （一）利息的支付 本期债券在存续期内每年付息一次，最后一期利息随本金的兑付一起支付。 1 、本期债券存续期内， 2017 年至 2021 年每年 3 月 15 日 为上一个计息年度的 付息日期（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间付息 款项不另计利息，下同）。若投 资者行使回售选择权，则 2017 年至 2019 年每年 3 月 15 日 为本期债券回售部分上一个计息年度的付息日期。 2 、债券利息的支付通过登记机构和有关机构办理。利息支付的具体事项将按照 国家有关规定，由公司在主管部门指定媒体上发布的付息公告中予以说明。 3 、根据国家税收法律、法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税费由投资者 自行承担。 （二）本金的偿付 1 、本期债券到期一次还本。本期债券的本金兑付日期为 2021 年 3 月 15 日 。若 投资者行使回售选择权，则本期债券回售部分的本金兑付日期为 2019 年 3 月 15 日 。 2 、本期债券本金 的偿付通过登记机构和有关机构办理。本金偿付的具体事项将 按照国家有关规定，由公司在中国证监会指定媒体上发布的兑付公告中予以说明。 （三）具体偿债计划 发行人将根据本期公司债券本息未来到期支付安排制定年度、月度资金运用计 划，合理调度分配资金，保证按期支付到期利息和本金。 1 、偿债资金的主要来源 不断增长的经营性现金流入是 本期 债券偿债的主要资金来源。 2012 年 - 2014 年， 发行人合并口径经营活动现金流量净额分别为 39,368.43 万元、 55,204.28 万元和 89,663.06 万元，占同期净利润的比例分别为 125 .59% 、 103.34% 和 169.17% ，且呈不 断增长态势，表明公司日常业务实现的经营现金流量较为充足。发行人业务的不断发 展，将为公司营业收入、经营利润以及经营活动现金流的持续增长奠定基础，是本期 债券能够按时、足额偿付的有力保障。 较强的主营业务盈利能力是 本期 债券偿债的可靠保障。 2012 年 - 2014 年，发行人 合并口径的营业收入分别达到 810,764.36 万元、 1,118,334.43 万元和 1,016,937.51 万 元，综合毛利率分别为 8.99% 、 9.79% 和 10.53% ，综合毛利率呈现上升态势。发行人 稳定及 较强的盈利能力将为本期债券的偿付提供有力的支撑。 2 、 偿 债应急保障方案 长期以来，发行人财务政策稳健，注重对流动性的管理，资产流动性良好，必要 时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。截至 2014 年 12 月 31 日，发行人合并口径 的流动资产余额为 384,973.35 万元，公司流动资产明细构成如下： 单位： 万 元 项目 2014年12月31日 金额 占比（%） 货币资金 108,851.25 28.28 交易性金融资产 2,756.54 0.72 应收票据 35,910.50 9.33 应收账款 22,381.11 5.81 预付款项 20,446.57 5.31 应收利息 112.93 0.03 其他应收款 26,086.13 6.78 存货 133,734.96 34.74 其他流动资产 34,693.36 9.01 流动资产总计 384,973.35 100.00 截至 2014 年末，发行人除存货及受限制的货币资金外的流动资产余额为 244,077.69 万元，主要由货币资金、应收票据和应收账款构成，扣除受限制货币资金 后上述三个科目净额合计占流动资产的比例为 41.56% 。截至 2014 年 12 月 31 日，扣除 受限制货币资金后的货币资金余额为 101,690.56 万元；发行人的应收票据账龄全部在 1 年以内；账龄在 1 年以内的应收账款占比 94.60% ，系日常经营活动产生的欠款。如 果发行人未来出现偿付困难的情形，可通过变现部分流动资产作为本期债券的偿付资 金。 二、偿债保障措施 为了有效地维护债券持有人的利益，保证本期债券本息按约定偿付，发行人建立 了一系列工作机制，包括设立募集资金专户和偿债专项账户、组建偿付工作小组、聘 请债券受托管理人及加强信息披露等措施，形成一套完整的确保本期债券本息按约定 偿付的保障体系。 （未完）  |