[年报]贵糖股份:2015年年度报告
广西贵糖（集团）股份有限公司 2015年年度报告 2016年03月 第一节 重要提示、目录和释义 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和 连带的法律责任。 公司负责人但昭学、主管会计工作负责人李磊及会计机构负责人(会计主管 人员)王敏凌声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司已在董事会报告中对公司未来发展可能面对的风险因素及对策进行了 详细阐述，同时经营计划、经营目标并不代表公司对2016 年度的盈利预测，能 否实现取决于市场状况变化等多种因素。投资者应当对此保持足够的风险认识， 并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以668,401,851股为基数， 向全体股东每10股派发现金红利0. 50元（含税），送红股0股（含税），不 以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ........................................................................................................ 4 第二节 公司简介和主要财务指标 .................................................................................................... 5 第三节 公司业务概要 ...................................................................................................................... 10 第四节 管理层讨论与分析 .............................................................................................................. 14 第五节 重要事项 .............................................................................................................................. 34 第六节 股份变动及股东情况 .......................................................................................................... 49 第七节 优先股相关情况 .................................................................................................................. 58 第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 .......................................................................... 59 第九节 公司治理 .............................................................................................................................. 67 第十节 财务报告 .............................................................................................................................. 72 第十一节 备查文件目录 ................................................................................................................ 201 释义 释义项 指 释义内容 贵糖股份、本公司、公司 指 广西贵糖（集团）股份有限公司 贵糖集团、粤桂集团 指 广西广业粤桂投资集团有限公司，曾用名广西贵糖集团有限公司 广业公司 指 广东省广业资产经营有限公司 云硫集团 指 云浮广业硫铁矿集团有限公司，曾用名云浮硫铁矿企业集团公司 云硫矿业，及相关方所作承诺中的"目标公司 " 指 广东广业云硫矿业有限公司 本次重组/本次重大资产重组/本次交易/本次 发行 指 发行股份购买广业公司和云硫集团所持有的云硫矿业100%的股权并 募集配套资金暨关联交易 广西、自治区、区 指 广西壮族自治区 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 指 深圳证券交易所 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《公司章程》 指 《广西贵糖（集团）股份有限公司章程》 董事会 指 广西贵糖（集团）股份有限公司董事会 股东大会 指 广西贵糖（集团）股份有限公司股东大会 元、万元 指 人民币元、人民币万元 本报告期、报告期 指 2015年1月1日-2015年12月31日 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司信息 股票简称 贵糖股份 股票代码 000833 股票上市证券交易所 深圳证券交易所 公司的中文名称 广西贵糖（集团）股份有限公司 公司的中文简称 贵糖股份 公司的外文名称（如有） GUANGXI GUITANG (GROUP) CO. LTD 公司的外文名称缩写（如有） GUITANG 公司的法定代表人 但昭学 注册地址 广西贵港市幸福路100号 注册地址的邮政编码 537102 办公地址 广西贵糖(集团)股份有限公司办公大楼 办公地址的邮政编码 537102 公司网址 http://www.Guitang.com 电子信箱 gtgfgs@ppp.nn.gx.cn 二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 杨正 梅娟 联系地址 广西贵港市广西贵糖(集团)股份有限公 司公司办 广西贵港市广西贵糖(集团)股份有限公 司证券部 电话 0775-4201380 0775-4201833 传真 0775-4260833 0775-4260833 电子信箱 gxgtgf@163.com gxgtgf@163.com 三、信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体的名称 《证券时报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 巨潮资讯网 http://www.cninfo.com.cn 公司年度报告备置地点 本公司证券部和深圳证券交易所 四、注册变更情况 组织机构代码 91450800198227509B 公司上市以来主营业务的变化情况（如 有） 1998年11月11日，公司股票在深交所挂牌上，主要经营业务为：食糖、纸、 纸浆、有机－无机复混肥料、有机肥料。 2015年7月31日，公司增加云硫矿业的主营业务：硫铁矿的开采、加工、 销售及硫酸、铁矿粉和磷肥的生产和销售。 历次控股股东的变更情况（如有） 2001年12月15日、2003年12月10日，贵港市财政局与深圳华强集团有限 公司、景丰投资有限公司分别签订《广西贵糖集团有限公司产权重组协议书》、 《广西贵糖集团有限公司产权重组补充协议书》：贵港市人民政府所持有的贵糖 集团的全部股权转让给深圳华强集团有限公司、景丰投资有限公司，其中深圳华 强集团有限公司受让60%的股权，景丰投资有限公司受让40%的股权。 2011年9月22日，深圳华强集团有限公司、景丰投资有限公司将所持广西 贵糖集团有限公司（对贵糖股份的持股比例为25.60%，为第一大股东）100%的 股权转让给广东恒健投资控股有限公司。 2011年12月2日，广东省国资委将广东恒健投资控股有限公司所持贵糖集 团100%股权无偿划转至广业公司，并于2011年12月21日完成工商登记变更。 2015年，贵糖股份向云硫集团（为广业公司的全资子公司）、广业公司发行 股份购买其持有的云硫矿业100%股权，2015年7月31日，云硫矿业100%的股 权已过户至贵糖股份名下。云硫集团持有贵糖股份209,261,113股，广业公司持有 贵糖股份81,051,861股。贵糖股份实际控股股东变更为云硫集团。 五、其他有关资料 公司聘请的会计师事务所 会计师事务所名称 中审众环会计师事务所（特殊普通合伙） 会计师事务所办公地址 武汉市武昌区东湖路169号 签字会计师姓名 龚静伟 邵先取 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 √ 适用 □ 不适用 保荐机构名称 保荐机构办公地址 保荐代表人姓名 持续督导期间 中国银河证券股份有限公司 北京市西城区金融大街35号 国际企业大厦c座 孙浩、刘锦全、徐振宇 2018年12月31日 国泰君安证券股份有限公司 上海市浦东新区商城路618号 唐超、王志波、冉洲舟、姚帅 君 2018年12月31日 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 √ 适用 □ 不适用 财务顾问名称 财务顾问办公地址 财务顾问主办人姓名 持续督导期间 中国银河证券股份有限公司 北京市西城区金融大街35号 国际企业大厦c座 孙浩、刘锦全、徐振宇 2018年12月31日 国泰君安证券股份有限公司 上海市浦东新区商城路618号 唐超、王志波、冉洲舟、姚帅 君 2018年12月31日 六、主要会计数据和财务指标 公司是否因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述以前年度会计数据 □ 是 √ 否 2015年 2014年 本年比上年增减 2013年 营业收入（元） 1,735,404,706.95 1,792,229,603.03 -3.17% 2,010,776,532.78 归属于上市公司股东的净利润 （元） 134,509,172.35 126,823,878.69 6.06% 25,857,641.79 归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润（元） -5,078,699.10 -23,664,577.28 78.54% -99,970,550.66 经营活动产生的现金流量净额 （元） 47,669,551.42 113,388,616.00 -57.96% 19,961,401.05 基本每股收益（元/股） 0.22 0.22 0.00% 0.04 稀释每股收益（元/股） 0.22 0.22 0.00% 0.04 加权平均净资产收益率 6.27% 6.48% 减少0.21个百分点 2.26% 2015年末 2014年末 本年末比上年末增减 2013年末 总资产（元） 3,405,601,862.73 3,077,748,479.64 10.65% 3,022,261,006.32 归属于上市公司股东的净资产 （元） 2,637,234,157.04 1,937,605,376.43 36.11% 2,005,592,013.38 2015年本公司因实施重大资产重组，合并会计报表范围发生了变化，详见“第十节 八 2、同一控制下企业合并”及“第十 节 八 5、其他原因的合并范围变动”披露。本年度报告中的“2015年”、“2014年”及“2013年”的合并报表数据除另 有注明外均已包括云硫矿业相应期间的数据。 截止披露前一交易日的公司总股本： 截止披露前一交易日的公司总股本（股） 668,401,851 用最新股本计算的全面摊薄每股收益（元/股） 0.2012 是否存在公司债 □ 是 √ 否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 营业收入 506,812,510.00 432,305,665.43 401,752,218.57 394,534,312.95 归属于上市公司股东的净利润 29,377,398.67 38,801,594.92 17,037,370.72 49,292,808.04 归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润 -7,280,501.67 505,605.40 22,031,038.93 -20,334,841.76 经营活动产生的现金流量净额 -145,391,659.69 15,112,761.14 201,054,590.83 -23,106,140.86 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异 √ 是 □ 否 本报告期各项财务指标与季度报告、半年度报告相关财务指标存在差异，主要是本公司合并会计报表范围发生变化。详见“第 十节 八 2、同一控制下企业合并”及“第十节 八 5、其他原因的合并范围变动”披露。 九、非经常性损益项目及金额 √ 适用 □ 不适用 单位：元 项目 2015年金额 2014年金额 2013年金额 说明 非流动资产处置损益（包括已计提资产减 值准备的冲销部分） 57,885,831.37 17,784,859.87 -808,868.59 计入当期损益的政府补助（与企业业务密 切相关，按照国家统一标准定额或定量享 受的政府补助除外） 21,268,875.61 37,867,813.72 13,066,520.08 政府补贴和拆迁补偿 收入、奖励 企业重组费用，如安置职工的支出、整合 费用等 -11,617,755.93 -2,969,200.97 资产重组评估、审计 等 同一控制下企业合并产生的子公司期初至 合并日的当期净损益 63,503,829.44 93,926,205.17 127,366,902.30 云硫矿业2015年1-7 月份扣除非经常性损 益的净利润 除同公司正常经营业务相关的有效套期保 值业务外，持有交易性金融资产、交易性 金融负债产生的公允价值变动损益，以及 处置交易性金融资产、交易性金融负债和 可供出售金融资产取得的投资收益 -1,910,849.12 714,454.13 161,753.42 银行理财产品的收益 /期货平仓收益/期货 持仓盈利/处置长期 股权投资的收益 受托经营取得的托管费收入 720,000.00 云硫矿业受托经营管 理业华化工、联发化 工 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -152,567.30 5,450,378.43 -12,824,115.62 滞纳金、保险赔款等 其他符合非经常性损益定义的损益项目 10,547,463.81 -2,073,026.41 -1,133,999.14 预计负债 减：所得税影响额 656,956.43 213,027.97 合计 139,587,871.45 150,488,455.97 125,828,192.45 -- 对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，以及把《公 开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应 说明原因 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在将根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义、列举的非经常性损益 项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节 公司业务概要 一、报告期内公司从事的主要业务 1、公司主要业务、产品 公司主要业务为：机制糖（白砂糖、赤砂糖）的生产和销售，纸浆和机制纸（文化纸、生活用纸）的生产和销售，硫铁 矿的开采、加工、销售及硫酸、铁矿粉和磷肥的生产和销售。主要产品：白砂糖、赤砂糖、纸浆（机制浆）、书写纸、生活 用纸、硫精矿、硫酸、铁矿粉、磷肥。 机制糖是日常生活食品，主要用于食品加工、医药加工、日常食用；纸浆属造纸原料；书写纸主要用于印刷、书本、书 写；生活纸是日常生活用品； 硫精矿主要用于生产硫酸、磷肥。硫酸是许多化工产品的原料，还广泛应用于农业、工业、国防、原子能工业等国民生 产各领域中；磷肥拥有增加作物产量、改善作物品质等作用，是农业生产的重要肥料之一；铁矿粉是钢铁工业的重要原料之 一。 2、主要经营模式 公司的经营模式是传统的制造企业模式，采购（采矿）、生产（加工）、销售，体系完整，业务较集中。 机制糖主要原料为甘蔗，甘蔗由农民自主种植，公司实施扶持、协助田间管理，组织收购。公司按政府行政划分甘蔗原 料区域和政府制定统一价格收购，不能跨区域、或提价降价收购。机制糖的生产为季节性生产，每年11月至次年3月份（制 糖的榨季），销售为全年计划销售。销售对象主要是食品加工厂、制药厂、中间商、超市等。甘蔗原料种植规模及及供应量 决定着公司机制糖的产量；食糖市场受食糖产量、国家进口糖政策等影响波动较大，公司千方百计促进农民改进甘蔗良种、 扩大种植规模，保障甘蔗原料来源和质量，同时，把握好销售节奏，是公司业绩增长的主要方面； 机制浆主要原料为甘蔗渣、桉木次材，蔗渣1/3属自产，2/3按市场价向其他制糖企业采购，蔗渣的采购属季节性，桉木 次材是按市场价向木材加工厂或个体收购。公司生产的纸浆小部分直接销售给其他造纸企业，大部分由公司直接用于造纸。 书写纸主要是向中间商销售，生活用纸是通过纯点公司（本公司全资子公司）向超市、经销商等销售。公司制浆造纸生产经 营重点：抓好原料采购环节，控制采购成本；加强生产调度管理，实现优质低耗；打造销售优势区域，实现产销平衡。 云硫矿业主要经营模是开采、加工、销售。首先是原矿的开采、将原矿加工成硫精矿等矿石产品，其次是以硫精矿主要 原材料加工成硫酸和铁矿粉以及普通过磷酸钙（磷肥）的生产。云硫矿业具备采矿、运输、破碎、筛分、选矿、尾矿回收等 硫铁矿综合生产能力。目前，云硫矿业的硫铁矿开采方式为露天开采，开采的原矿运输至富矿生产线或贫矿生产线，形成硫 精矿、-3mm矿等产品对外销售。云硫矿业化工厂将产品延伸至下游化工产业，主要生产硫酸、磷肥等产品。硫铁矿产品销 售主要为直销，客户主要为硫酸生产企业，硫酸类产品部分直销，大部分通过化工贸易商进行销售，客户群体主要是化工下 游产品制造企业，磷肥类产品主要通过化肥经销商销售，最终用于农业生产。公司通过内抓生产降成本，外抢市场稳价格等 方式保障经营业绩。 3、公司所属行业发展阶段、周期性特点 公司的制糖、造纸业属传统产业，行业发展是随着人口及生活水平的提高而不断发展，经营周期国家宏观经济、政策、 市场竞争影响。 (1)据有关数据统计，中国食糖产量由1994/95榨季的541.78万吨增长到2014/15榨季的1,055.6万吨；食糖净进口量由 1994/95榨季的64.5万吨增加到2014/15榨季的481.21万吨，食糖消费量从1994/95榨季的882万吨增长到2014/15榨季的1,510 万吨，呈刚性增长趋势，其增长的主要原因是人民生活水平的逐步提高和城市化进程的加速，国民经济较快平稳增长、食品 工业高速发展、居民消费结构急剧变化是加速国内食糖消费增长的三大主要因素。 食糖经营的周期大致上以5-6年为一个周期，基本上是3年连续增产导致价格下降，接下来的3年连续减产导致价格上涨, 目前食糖市场属于低谷时期。 (2)造纸行业下游渗透国民经济的各个领域，行业景气度基本跟随宏观经济波动，具有较强的周期性特征。 我国造纸业经过30 余年的发展，纸及纸板的生产量和消费量均居世界第一位，近年来行业虽整体保持适度增长，但产 销量增速均呈下降趋势。据中国造纸协会调查资料，2004～2015 年，纸及纸板生产量年均增长7.2％，消费量年均增长6.06％。 2014 年全国纸及纸板生产企业约3,000 家，全国纸及纸板生产10,470万吨，较上年增长3.56％，消费量10,071万吨，较上 年增长2.95％。近年，我国造纸工业在诸多不利的环境下，仍然做到生产运营保持基本平衡，主要经济指标完成情况较好， 但市场需求仍然趋弱，企业盈利空间持续收窄，行业整体尚未走出疲弱态势；行业短期受节能减排及淘汰落后产能压力仍较 大，目前行业正经历转型升级的重要时期。 据有关资料统计，2014年，中国生活用纸产能944万吨，新增产能达到63万吨； 2015年生活用纸已有的大型企业产 能继续增加，加剧生产量和需求量的供需失衡、市场竞争更加激烈；整个行业进入大型企业运营模式、加速淘汰落后产能， 同时生产技术、装备水平、产品品质在进一步提高，产业呈现不断优化升级的局面。 目前中国生活用纸的人均年消费水平仍然较低，未来，生活用纸行业在中国经济增长、可支配收入增加、城镇化进程加 快和人口增长等因素的推动下，市场容量（国内外市场）将继续保持增长，预测消费量的增长将高于全球平均水平。 (3)硫铁矿属于大宗原材料，具有一定周期性。硫铁矿的主要消费需求来自硫酸和铁矿粉的生产，硫铁矿行业受下游硫 酸市场、钢铁市场等影响而波动。硫酸和钢铁是工业的重要原材料，受国内外宏观经济影响较大，硫铁矿市场受宏观经济周 期的影响而波动。 自2012年以来，进入下行通道，预计在3-5年内仍将低位运行。2014年来全球性的石油、铁矿以及有色金属矿产品现代 化价格大幅下行，很多矿山企业经营非常艰难。近年来，硫铁矿受硫磺、冶炼烟气等替代资源冲击，加上进口硫酸、硫精矿， 硫铁矿行业形势也不容乐观。公司产品在省内或邻近市场占有率虽没有大的变化，但销量有所下降。因此，公司未来将以硫 资源为依托，开展多矿种经营和产业链延伸。 4、公司所处行业地位 公司主营业务所处的行业板块为食品（机制糖）、造纸（机制纸）、采矿（硫铁矿）。机制糖行业知名度高，造纸行业 地位不明显，采矿业（硫铁矿）地位较突出。 （1）机制糖方面，近几年广西食糖产量年均约700万吨，占全国的65%，公司年均产糖9万吨，占广西总产量的1.3%， 在广西20家大型制糖集团中公司位于第17位。公司为我国历史最为悠久的制糖企业之一，生产的“桂花”牌白砂糖质量优良、 历年位于全国前茅，知名度高。 （2）机制纸方面，公司年产纸浆能力10万吨，年产文化纸能力12万吨，年产生活用纸7万吨（原纸和成品纸），2014 年全国纸及纸板生产企业约3000 家，全国纸及纸板生产10,470万吨，按该数据计算，公司生产力占全国0.28%。公司属广西 区内最大的造纸企业之一。近几年广西区内一些糖业集团投资制浆造纸行业，加剧了市场竞争，各相关企业开工率普遍不足。 同时公司制浆造纸部分生产流程有待优化，才能增强市场竞争力。 （3）硫铁矿方面，云硫矿业拥有国内最大硫铁矿，矿山采矿许可范围达7.48平方公里，查明硫铁矿储量为20,060万吨， 平均品位31.02%。矿山露天采场采矿能力为300万吨/a，硫精矿产能约150万吨/a。产品品位高、杂质少。云硫矿业在国内硫 铁矿行业保持着领先地位，硫铁矿产量约占全国的10%以上。 二、主要资产重大变化情况 1、主要资产重大变化情况 主要资产 重大变化说明 在建工程 在建工程较期初减少60.96%，主要是本期部分在建工程完工转入固定资产。 货币资金 货币资金较年初增加108.85%，主要是本期非公开发行股票收到现金56,427.17万 元，上年无。 应收账款 应收账款较年初减少44.07%，主要是本期收到的货款增加。 可供出售金融资产 可供出售金融资产较期初减少48.19%，主要是本期计提可供出售金融资产减值准备 200万元。 2、主要境外资产情况 □ 适用 √ 不适用 三、核心竞争力分析 报告期内，公司原有核心竞争力没有发生重大变化，通过发行股份购买云硫矿业资产后，增强整体核心竞争力。 1、公司自成立以来通过不断的技改、扩建滚动发展，企业规模不断扩大，坚持走符合国家产业政策的制糖、造纸两大 主业综合利用的循环经济道路，形成了公司独特的优势： （1）“桂花”牌机制糖品牌力强 公司生产白砂糖已有60多年，“桂花”牌机制糖质量优良，公众认可度和社会知名度较高，产品销售顺畅。 公司生产生活用纸已有13年历史，“纯点”牌生活用纸产品曾获“全国用户满意产品”、“广西名牌产品”称号；产品 在华中和华南有一定的知名度。 （2）建立完整的循环经济产业链 公司通过对甘蔗资源进行全面综合开发，形成了独特的制糖造纸循环经济模型。制糖生产产生的蔗渣作为制浆、造纸原 料，实现了循环利用，生产“废弃物”利用率为97%以上。公司根据自身主业的工艺特点，实现了工业污染防治由末端治理向 生产全过程控制的转变，建成了2条主线工业生态链和4条副线循环生态链，拥有多项具有国内领先水平的环保自主知识产权。 （3）节能减排优势明显 公司作为我国历史最为悠久的制糖企业之一，有着优良的行业基础和资源基础，并建立了完整的生态产业链模式。近年 节能减排技改成效大，制糖综合能耗已达到国内先进水平，这些措施不仅节约了生产成本，还大大降低了环保压力，在节能 减排方面具有较明显的优势。 （4）技术改造能力强 公司拥有多项甘蔗渣制浆造纸和制糖、环保专利技术，通过不断进行技术改造，生产技术水平不断提高，技改成效大。 （5）良好的科研基础和资源平台 公司拥有国家认定的企业技术中心和博士后科研工作站、广西首批自治区级人才小高地；公司在环境经济、环境工程、 环境规划、化学化工、生态循环经济、制糖工艺、造纸工业等方面，具备较强技术基础。国家级企业技术中心和博士后科研 工作站的科研平台为企业建立完善的科技研发体系、引进高素质人才、带动企业转型升级提供了良好的平台优势。 2、云硫矿业核心竞争力 （1）资源优势，公司拥有国内最大硫铁矿——云浮硫铁矿。矿山采矿许可范围达7.48平方公里，查明硫铁矿储量为20060 万吨，平均品位31.02%。矿山露天采场采矿能力为300万吨/a，硫精矿产能约150万吨/a。 （2）技术优势，公司一直重视技术创新工作，拥有省级技术中心、工程中心。多年来，公司走产学研相结合道路，取 得了显著成绩，如高品位硫精矿选矿技术等。2015年获得“广东省技术创新标杆企业”称号，取得“浮选动态加酸自动化控制 系统”、“一种设置在磨机设备上的电机转子修复结构”、“一种环保型非金属矿浆浓度检测装置”等8项专利技术。 （3）管理优势，公司高度重视管理水平的提升，先后实施全面预算管理、内部风险管理等，不断完善公司制度建设， 管理水平迈上台阶。公司获得2015年“广东省企业管理现代化创新成果二等奖”。近年来，公司开展了质量管理体系、环境管 理体系、安全生产标准华体系认证并取得了认证证书；实行清洁生产并成为广东省清洁生产企业；2015年通过了国家级绿色 矿山验收、开展两化（工业化、信息化）融合管理体系贯标活动并通过了现场评估。 （4）产品品质优势，公司既有稳定、优质的资源，又有采矿、选矿的技术优势，保证了提供品质稳定的产品。公司的“云 硫”牌硫酸、硫铁矿、普通过磷酸钙为“广东省名牌产品，公司2015年获得了“云浮市政府质量奖”。 （5）市场营销优势，公司实施“以客户为中心，服务为导向”的营销策略，细化开拓市场，保证售后服务和市场的稳定 有序，多年来与广东、广西、湖北、贵州等地区用户保持着长期、稳定的供销关系，有较稳定的客户群，保证了公司稳定、 有序的生产经营活动。 第四节 管理层讨论与分析 一、概述 2015年，国内经济在新常态下结构性调整，增速持续放缓，公司的经营环境依然严峻，市场竞争愈加激烈。公司实现营 业收入17.35亿元，净利润1.34亿元。面对严峻的经营形势和环境，公司通过深挖企业内部潜能，严抓内部控制，抓紧抓好 资产重组并购，积极推进厂区整体搬迁规划工作，在产品经营、产业经营、资本经营三个不同经营层次下功夫，公司保持持 续稳健地发展，取得了显著的工作成效。其中，云硫矿业通过自身的努力，攻坚克难，围绕“降成本、增销量”的经营方针积 极开展工作，保持了企业经营效益的稳定。 （一）制糖业经营方面： 2014/2015年榨季，公司榨蔗67.77万吨，同比减幅达到26.33%；总产糖7.75万吨，同比减幅 达到29%。 2015年，制糖业营业收入38,449.55万元，比上年同期增加1.90%，营业毛利率16.09%，比上年同期增加10.89个百分点， 机制糖销售量8.17万吨，比上年同期减少20.44%。公司的制糖业受原料甘蔗供应不足影响，榨季糖的产量减幅较大；销售 量比上年度减少，因二季度初糖价开始反弹，营业收入增加。 我国食糖市场受进口糖的冲击很明显。随着居民生活水平提高和消费结构升级，中国食糖消费快速增长，而国内甘蔗生 产受土地、气候、机械化和劳力不足等因素限制，国内食糖产需缺口较大，每年决口约300万吨。同时，由于国内食糖成本 居高不下，比进口糖高出约800元/吨，进口糖价格优势明显。中国加入WTO后，食糖进口激增，由入世初期130万吨/年增至 到2015年约484万吨，进口量占国内产量约42%，对国内制糖企业冲击很大。2015年，国家对制糖企业食糖实施收储政策， 同时对进口糖加强了管控，食糖价格从二季度初开始有了反弹，食糖市场有所回暖。 （二）造纸业经营方面：2015年，造纸业营业收入58,654.75万元，比上年同期减少6.46%，营业毛利率12.18%，比上 年同期下降2.99个百分点；新三万吨生活用纸技改项目在2015年全面达产，生活用纸产量6.09万吨，比上年度增加61.54%， 生活纸销量增加38.61%。 由于机制纸市场持续疲软、产能过剩、市场竞争剧烈，公司机制纸销售困难，价格下降，特别是生活用纸毛利率比上年 度下降5.22个百分点。2015年，中国生活用纸行业产能继续增加，规模以上企业集团总产能已达到500多万吨，目前我国生 活用纸年消费量约700万吨，生产量和需求量的供需失衡加剧，整个行业呈现加速淘汰落后产能和产业优化升级的局面。 （三）采矿及其化工业经营方面，2015年采矿及其化工业营业收入66,078.72万元，比上年同期下降3.05%；营业毛利率 39.97%，比上年同期下降3.07个百分点； 硫精矿销售116.71万吨，比上年同期增加13.06%；硫酸销售12.79万吨，同比增长 6.42%；磷肥销售7.93万吨，同比增长3.17%；铁矿粉销售3.01万吨，同比增长11.26%。产品价格下跌是影响收入、毛利率下 降的主要因素。 2015年，采矿业市场延续下行态势，总体低迷。云硫矿业的经营受硫化工和钢铁行业影响最大，钢铁行业产能过剩，市 场需求疲软，导致铁矿需求减弱，价格大幅下跌。烟气制酸产能扩大，改变硫酸行业格局，表现为产能过剩凸显、价格低位 运行；在硫酸低价运行和铁矿石大幅降价的双重压力，硫精矿价格不得不下调。面对严峻的经营形势，公司采取了一系列增 量降本措施，取得较好的业绩。 （四）项目建设方面：①报告期内，公司全力抓好新年产三万吨生活用纸技改项目达产达标工作，该项目于2015年一季 度全面投产，拓展了公司经营规模和市场份额；②公司对8号文化纸机改造为特种纸生产线，实施玻璃隔离纸、食品纸、遮 蔽纸、防火板纸、热转移纸的开发，其中玻璃隔离纸全年产量达到300吨左右，实现小规模批量生产，这对公司下一步的发 展规划具有重要意义；③公司实施了热电厂4台锅炉的烟气除尘和脱硝技改，已投入660.55万元，取得良好效果；大坑尾矿 山废水处理站技改项目和岗顶矿山废水处理站技改项目累计已投入3,194.55万元，其中大坑尾矿山废水处理站技改项目已投 入2,107.54万元，项目建成后优化了尾矿库废水回水地点，于2015年1月完成了竣工验收，经云浮市环境监测站检测，处理 水实现稳定达标排放；岗顶矿山废水处理站技改项目预计总投入2,867万元,累计已投入1,087.01万元，已完成了项目设计等 工作，建设工作正在稳步推进。④公司抓紧抓好整体搬迁的前期工作，基本完成了“可研报告”、“项目设计”等工作，股 东大会审议通过了公司《整体搬迁方案》，购置搬迁建用地441.668亩，总金额10,217.20万元，整体搬迁工作正在稳步推进。 （五）资产重组方面：报告期内，公司完成向云硫集团、广业公司发行股份购买其持有的云硫矿业100%股权，其中： 向云硫集团发行股份209,261,113股，向广业公司发行股份81,051,861；同时，采用询价方式向9名特对象发行股份82,020,997 股，募集配套资金56,427.17万元；圆满完成了资产重组工作，并于2015年7月31日合并报表。本次交易完成后，公司增加了 采矿业，公司的整体业务结构不断丰富，有利于降低公司的经营风险，提升公司的风险抵御能力和综合实力。 公司股票于2015年10月19日开市起停牌，筹划发行股份购买资产并募集配套资金事项，公司拟向广西永凯糖纸集团有限 责任公司购买其下属的广西永凯糖纸集团有限责任公司宾阳黎塘分公司整体资产和负债、向深圳市商荟投资咨询有限公司购 买其所持有的崇左市永凯左江制糖有限责任公司100%的股权，同时募集配套资金。后因标的公司房产、土地使用权及部分 机器设备无法解除“查封保全”，同时，本次交易中，标的公司存在以其房产、土地使用权为其关联方提供抵押担保，导致 标的资产转让存在障碍且短期内亦无法解决。公司决定终止筹划本次发行股份购买资产工作，公司股票于2016年1月19日开 市起复牌。 （六）生产安全稳定：公司坚持以科学发展、安全发展和以人为本，生命至上的理念为指导，认真贯彻“安全第一，预 防为主，综合治理”的方针，以隐患排查为工作重点，持续强化公司的安全生产管理，通过员工“安康杯”竞赛活动，使安全 生产理念深入人心。全年公司无火灾、中毒、爆炸等责任事故的发生，生产总体保持安全稳定。 二、主营业务分析 1、概述 参见“管理层讨论与分析”中的“一、概述”相关内容。 2、收入与成本 （1）营业收入构成 单位：元 2015年 2014年 同比增减 金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重 营业收入合计 1,735,404,706.95 100% 1,792,229,603.03 100% 减少3.17个百分点 分行业 制糖 384,495,459.84 22.16% 377,313,732.88 21.05% 增加1.11个百分点 造纸 586,547,471.87 33.80% 627,040,839.51 34.99% 减少1.19个百分点 采矿业 587,176,008.65 33.84% 604,093,911.47 33.71% 增加0.13个百分点 化工 73,611,145.73 4.24% 77,526,432.18 4.33% 减少0.09个百分点 其他 103,574,620.86 5.97% 106,254,686.99 5.93% 增加0.04个百分点 分产品 糖 384,495,459.84 22.16% 377,313,732.88 21.05% 增加1. 11个百分点 文化纸 83,070,332.20 4.79% 142,323,333.15 7.94% 减少3.15个百分点 生活纸 418,701,466.66 24.13% 340,383,814.88 18.99% 增加5.14个百分点 浆 84,775,673.01 4.89% 144,333,691.48 8.05% 减少3. 16个百分点 硫精矿 548,789,677.59 31.62% 577,107,305.73 32.20% 减少0.58个百分点 -3mm矿 34,215,078.57 1.97% 20,365,708.74 1.14% 增加0.83个百分点 出口手捡矿 2,881,478.54 0.17% 3,358,025.65 0.19% 减少0.02个百分点 低品位块矿 1,289,773.95 0.07% 3,262,871.35 0.18% 减少0.11个百分点 硫酸 21,713,199.09 1.25% 17,174,944.65 0.96% 增加0.29个百分点 磷肥 38,509,778.75 2.22% 38,585,357.30 2.15% 增加0.07个百分点 试剂硫酸 3,476,660.46 0.20% 5,014,511.62 0.28% 减少0.08个百分点 铁矿粉 9,911,507.43 0.57% 16,751,618.61 0.93% 减少0.36个百分点 其他 103,574,620.86 5.97% 106,254,686.99 5.93% 增加0.04个百分点 分地区 华中 74,749,725.95 4.31% 70,172,781.03 3.92% 增加0.39个百分点 华南 1,350,396,720.58 77.81% 1,536,261,259.11 85.72% 减少7.91个百分点 华东 203,526,086.44 11.73% 98,129,259.63 5.48% 增加6.25个百分点 华北 21,045,251.89 1.21% 4,134,504.00 0.23% 增加0.98个百分点 东北 446,581.20 0.03% 634,445.81 0.04% 减少0.01个百分点 西南 81,321,936.28 4.69% 78,025,626.40 4.35% 增加0.34个百分点 西北 932,445.46 0.05% 减少0.05个百分点 出口 3,918,404.61 0.23% 3,939,281.59 0.22% 增加0.01个百分点 （2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品或地区情况 √ 适用 □ 不适用 单位：元 营业收入 营业成本 毛利率 营业收入比上年 同期增减 营业成本比上年 同期增减 毛利率比上年同 期增减 分行业 制糖 384,495,459.84 322,637,569.78 16.09% 1.90% -9.80% 增加10.89个百 分点 造纸 586,547,471.87 515,115,570.91 12.18% -6.46% -3.17% 减少2.99个百分 点 采矿业 587,176,008.65 311,284,906.50 46.99% -2.80% 2.21% 减少2.60个百分 点 分产品 糖 384,495,459.84 322,637,569.78 16.09% 1.90% -9.80% 增加10.89个百 分点 生活纸 418,701,466.66 360,270,790.69 13.96% 16.22 30.96% 减少5.22个百分 点 硫精矿 548,789,677.59 287,755,043.79 47.57% -4.91% 0.08% 减少2.61个百分 点 -3mm矿 34,215,078.57 22,676,253.48 33.72% 68.00% 44.56% 增加10.75个百 分点 出口手捡矿 2,881,478.54 743,137.59 74.21% -14.19% -29.85% 增加5.76个百分 点 低品位块矿 1,289,773.95 110,471.64 91.43% -60.47% -60.45% 增加0个百分点 分地区 华中 74,749,725.95 60,702,038.34 18.79% 6.52% 8.85% 减少1.74个百分 点 华南 1,350,396,720.59 1,034,516,498.49 23.39% -12.10% -12.65% 增加0.49个百分 点 华东 203,526,086.44 168,246,576.30 17.33% 107.41% 95.85% 增加4.88个百分 点 西南 81,321,936.28 60,103,945.26 26.09% 4.22% 1.27% 增加2.16个百分 点 出口 3,918,404.61 1,582,927.98 59.60% -0.53% -2.08% 增加0.64个百分 点 公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □ 适用 √ 不适用 （3）公司实物销售收入是否大于劳务收入 √ 是 □ 否 行业分类 项目 单位 2015年 2014年 同比增减 硫精矿 销售量 万吨 116.71 103.23 13.06% 生产量 万吨 112.14 105 6.80% 库存量 万吨 4.52 9.09 -50.28% 硫酸 销售量 吨 127,891.96 120,174.36 6.42% 生产量 吨 129,781 120,552 7.66% 库存量 吨 7,098.78 5,209.74 36.26% 铁矿粉 销售量 吨 30,122.25 27,073 11.26% 生产量 吨 56,782 54,017 5.12% 库存量 吨 63,739.26 37,079.51 71.90% 磷肥 销售量 吨 79,314.34 76,876 3.17% 生产量 吨 76,765 70,794 8.43% 库存量 吨 4,921.88 7,471.22 34.12% 机制糖 销售量 吨 81,698.4 102,693.72 -20.44% 生产量 吨 86,608.4 98,603.07 -12.16% 库存量 吨 24,397.65 19,487.65 25.20% 机制纸 销售量 吨 80,965.43 78,446.21 3.21% 生产量 吨 81,087.12 68,532.2 18.32% 库存量 吨 16,336.6 16,214.91 0.75% 相关数据同比发生变动30%以上的原因说明 √ 适用 □ 不适用 1、硫精矿库存量较上年同期减少50.28%，原因是公司采取“降成本、增销量”的经营方针，销量比上年增长13.06%，产量 增加不大，库存降低； 2、硫酸库存量较上年同期增加36.36%，原因是销量增长幅度小于产量增加幅度，库存增加，但从库存量实际量来看，属于 可控范围； 3、铁矿粉较上年同期增加71.90%，原因是铁矿低价，储存待价格涨至合理区间再销售。 4、磷肥库存量较上年同期减少34.12%，属于正常变动。 （4）公司已签订的重大销售合同截至本报告期的履行情况 □ 适用 √ 不适用 （5）营业成本构成 行业和产品分类 单位：元 行业分类 项目 2015年 2014年 同比增减 金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重 制糖 制糖 322,637,569.78 23.98% 357,696,058.70 25.69% -1.71% 造纸 造纸 515,115,570.91 38.28% 531,955,232.71 38.21% 0.07% 采矿业 采矿业 311,284,906.50 23.14% 304,547,573.47 21.87% 1.27% 化工 化工 85,418,585.61 6.35% 83,713,341.02 6.01% 0.34% 其他 其他 111,033,343.71 8.25% 114,447,196.19 8.22% 0.03% 单位：元 产品分类 项目 2015年 2014年 同比增减 金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重 糖 糖 322,637,569.78 23.98% 357,696,058.70 25.69% -1.71% 文化纸 文化纸 77,542,902.71 5.76% 132,039,911.72 9.48% -3.72% 生活纸 生活纸 360,270,790.69 26.78% 275,092,277.49 19.76% 7.02% 浆 浆 77,301,877.51 5.75% 124,823,043.50 8.96% -3.21% 硫精矿 硫精矿 287,755,043.79 21.39% 287,522,008.25 20.65% 0.74% -3mm矿 -3mm矿 22,676,253.48 1.69% 15,686,935.23 1.13% 0.56% 出口手捡矿 出口手捡矿 743,137.59 0.06% 1,059,311.47 0.08% -0.02% 低品位块矿 低品位块矿 110,471.64 0.01% 279,318.52 0.02% -0.01% 硫酸 硫酸 22,428,440.24 1.67% 20,751,164.99 1.49% 0.18% 磷肥 磷肥 45,799,053.09 3.40% 45,422,181.73 3.26% 0.14% 试剂硫酸 试剂硫酸 5,795,601.18 0.43% 7,142,072.60 0.51% -0.08% 铁矿粉 铁矿粉 11,395,491.10 0.85% 10,397,921.70 0.75% 0.10% 其他 其他 111,033,343.71 8.25% 114,447,196.19 8.22% 0.03% 说明 （6）报告期内合并范围是否发生变动 √ 是 □ 否 详见“第十节 八 2、同一控制下企业合并”及“第十节 八 5、其他原因的合并范围变动”披露。 （7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □ 适用 √ 不适用 （8）主要销售客户和主要供应商情况 公司主要销售客户情况 前五名客户合计销售金额（元） 428,248,364.13 前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例 24.67% 公司前5大客户资料 序号 客户名称 销售额（元） 占年度销售总额比例 1 云浮联发化工有限公司 138,851,724.50 8.00% 2 广西金茂钛业有限公司 129,065,485.73 7.44% 3 光大光子投资管理有限公司 60,442,444.44 3.48% 4 云浮市金泰化工有限公司 50,868,302.71 2.93% 5 云浮市创东化工有限公司 49,020,406.75 2.82% 合计 -- 428,248,364.13 24.67% 主要客户其他情况说明 □ 适用 √ 不适用 公司主要供应商情况 前五名供应商合计采购金额（元） 216,295,563.93 前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例 20.22% 公司前5名供应商资料 序号 供应商名称 采购额（元） 占年度采购总额比例 1 广西电网公司贵港供电局 87,204,961.20 8.15% 2 南宁糖业股份有限公司 40,242,997.53 3.76% 3 广东粤盛能源发展有限公司 31,639,611.72 2.96% 4 广西嘉宇纸张纸浆有限公司 34,216,840.67 3.20% 5 广西贵港市蓝枫贸易有限公司 22,991,152.81 2.15% 合计 -- 216,295,563.93 20.22% 主要供应商其他情况说明 □ 适用 √ 不适用 3、费用 单位：元 2015年 2014年 同比增减 重大变动说明 销售费用 77,677,103.78 93,264,148.66 -16.71% 管理费用 189,542,333.70 188,028,999.46 0.80% 财务费用 7,472,173.71 14,643,363.15 -48.97% 主要是本期利息收入较上年同期增 加73.29%，利息支出较上年同期减少 57.08%。 4、研发投入 √ 适用 □ 不适用 本年度公司研发支出为3,437.77万元，占净资产1.30%，占营业收入1.98%。 公司研发投入情况 2015年 2014年 变动比例 研发人员数量（人） 415 487 -14.78% 研发人员数量占比 8.07% 9.11% -1.04% 研发投入金额（元） 34,377,665.39 30,798,739.90 11.62% 研发投入占营业收入比例 1.98% 1.72% 0.26% 研发投入资本化的金额（元） 0.00 0.00 0.00% 资本化研发投入占研发投入 0.00% 0.00% 0.00% 的比例 研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因 □ 适用 √ 不适用 研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明 □ 适用 √ 不适用 近两年专利数情况 √ 适用 □ 不适用 已申请 已获得 截至报告期末累计获得 发明专利 5 0 7 实用新型 15 15 25 本年度核心技术团队或关键技术人员变动情 况 无 是否属于科技部认定高新企业 否 5、现金流 单位：元 项目 2015年 2014年 同比增减 经营活动现金流入小计 1,950,878,326.99 1,962,827,351.67 -0.61% 经营活动现金流出小计 1,903,208,775.57 1,849,438,735.67 2.91% 经营活动产生的现金流量净 额 47,669,551.42 113,388,616.00 -57.96% 投资活动现金流入小计 182,078,894.48 213,470,932.10 -14.71% 投资活动现金流出小计 259,552,387.81 297,431,505.26 -12.74% 投资活动产生的现金流量净 额 -77,473,493.33 -83,960,573.16 -7.73% 筹资活动现金流入小计 684,271,650.96 413,000,000.00 65.68% 筹资活动现金流出小计 281,690,895.89 323,399,584.72 -12.90% 筹资活动产生的现金流量净 额 402,580,755.07 89,600,415.28 349.31% 现金及现金等价物净增加额 372,931,064.45 119,018,985.29 213.34% 相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明 √ 适用 □ 不适用 经营活动产生的现金流量净额同比减少57.96%主要是购买商品、接受劳务支付的现金同比增加4.99%,支付的各项税费同比增 加2.54%。 筹资活动产生的现金流量净额同比增加349.31%，主要是本期定向增发收到现金56,427.17万元，上年同期无。 现金及现金等价物净增加额同比增加213.34%，主要是本期定向增发收到现金56,427.17万元，上年同期无。 报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 √ 适用 □ 不适用 报告期内公司经营活动产生的现金净流量为47,669,551.42元，实现净利润134,509,172.35元，两者相差86,839,620.93元，主要 原因是本期固定资产折旧影响金额113,057,476.64元，无形资产摊销影响金额34,548,653.46元, 计提资产减值准备影响金额 14,201,339.34元,处置固定资产、无形资产收益影响-57,885,831.37元，财务费用影响12,615,293.81元，递延所得税资产影响 净利润14,739,675.78元。 三、非主营业务分析 √ 适用 □ 不适用 单位：元 金额 占利润总额比例 形成原因说明 是否具有可持续性 投资收益 -1,019,229.12 -0.60% 银行理财产品的收益/期货 平仓收益/处置长期股权投 资 否 公允价值变动损益 108,380.00 0.06% 期货持仓盈利 否 资产减值 14,201,339.34 8.39% 坏账准备/存货跌价准备 否 营业外收入 92,006,680.13 54.37% 非流动资产处置损益、政府 补贴和拆迁补偿收入、奖 励、同一控制下企业合并产 生的子公司期初至合并日 的当期净损益等 否 营业外支出 2,457,076.64 1.45% 预计负债、滞纳金、保险赔 款等 否 四、资产及负债状况 1、资产构成重大变动情况 单位：元 2015年末 2014年末 比重增减 重大变动说明 金额 占总资产比 例 金额 占总资产比 例 货币资金 715,535,394.53 21.01% 342,599,453.21 11.13% 9.88% 本期非公开发行股票收到现金 56,427.17万元，上年无。 应收账款 51,425,935.17 1.51% 91,952,014.58 2.99% -1.48% 本期收到的货款增加。 存货 367,273,602.32 10.78% 367,523,150.55 11.94% -1.16% 投资性房地产 0.00% 0.00% 0.00% 长期股权投资 0.00% 0.00% 0.00% 固定资产 829,354,175.43 24.35% 858,903,124.35 27.91% -3.56% 在建工程 20,984,801.24 0.62% 53,754,927.44 1.75% -1.13% 本期部分在建工程完工转入固定资 产。 短期借款 110,000,000.00 3.57% -3.57% 短期借款已归还。 2、以公允价值计量的资产和负债 √ 适用 □ 不适用 单位：元 项目 期初数 本期公允价值 变动损益 计入权益的累 计公允价值变 动 本期计提的减 值 本期购买金额 本期出售金额 期末数 金融资产 上述合计 0.00 0.00 金融负债 108,380.00 108,380.00 0.00 报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化 □ 是 √ 否 五、投资状况 1、总体情况 √ 适用 □ 不适用 报告期投资额（元） 上年同期投资额（元） 变动幅度 0.00 0.00 0.00% 2、报告期内获取的重大的股权投资情况 √ 适用 □ 不适用 单位：元 被投资 公司名 称 主要业 务 投资方 式 投资金 额 持股比 例 资金来 源 合作方 投资期 限 产品类 型 截至资 产负债 表日的 进展情 预计收 益 本期投 资盈亏 是否涉 诉 披露日 期（如 有） 披露索 引（如 有） 况 广东广 业云硫 矿业有 限公司 露天开 采、加 工、销 售：硫 铁矿 收购 100.00% 发行股 份 无 长期 股权 已过户 否 2015年 07月 28日 《发行 股份购 买资产 并募集 配套资 金暨关 联交易 报告 书》 合计 -- -- 0.00 -- -- -- -- -- -- 0.00 0.00 -- -- -- 3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况 □ 适用 √ 不适用 4、金融资产投资 （1）证券投资情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在证券投资。 （2）衍生品投资情况 √ 适用 □ 不适用 单位：万元 衍生品 投资操 作方名 称 关联关 系 是否关 联交易 衍生品 投资类 型 衍生品 投资初 始投资 金额 起始日 期 终止日 期 期初投 资金额 报告期 内购入 金额 报告期 内售出 金额 计提减 值准备 金额（如 有） 期末投 资金额 期末投 资金额 占公司 报告期 末净资 产比例 报告 期实 际损 益金 额 白糖期 货 无 否 期货 927.6 2015年 01月01 日 2015年 12月31 日 927.6 0 0 0.00% -276.91 合计 927.6 -- -- 927.6 0 0 0 0.00% -276.91 衍生品投资资金来源 自有资金 涉诉情况（如适用） 不适用 衍生品投资审批董事会公告披露日 期（如有) 2014年12月09日 衍生品投资审批股东会公告披露日 期（如有) 报告期衍生品持仓的风险分析及控 制措施说明（包括但不限于市场风 险、流动性风险、信用风险、操作 风险、法律风险等） 1、根据具体走势采取期货与现货的错位操作等方式进行修正，公司将适时跟踪盘面期 货价格走势，结合现货分析，合理定制止损位，弱化基差风险。2、严格控制套期保值 的资金规模，合理计划和使用保证金。 3、建立异常情况及时报告制度，并形成高效 的风险处理程序。 对套保方案已设定的建仓价格区间及其他条件，及时进行合理调整。 4、套保操作时应选择主力合约进行操作并尽量选择远期合约进行对冲。5、加强对国 家及相关管理机构相关政策的把握和理解，把握政策趋势，及时合理地调整套期保值 思路与方案。 6、牢固掌握商品交易所相关规定，积极配合交易所及相关部门的风险 管理工作。 已投资衍生品报告期内市场价格或 产品公允价值变动的情况，对衍生 品公允价值的分析应披露具体使用（未完）  |