[公告]2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书
京东方科技集团股份有限公司 2016年面向合格投资者公开发行 公司债券（第一期）募集说明书 牵头主承销商/薄记管理人/债券受托管理人 全称横排logo （住所：北京市朝阳区安立路66号4号楼） 联席主承销商 长江证券承销保荐有限公司、东兴证券股份有限公司 签署日期：2016年3月17日 发行人声明 本募集说明书及其摘要依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国 证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》及其它现行法律、法规的规定，并 结合发行人的实际情况编制。 发行人全体董事、监事及高级管理人员承诺，截至本募集说明书及其摘要的 封面载明日期，本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。 发行人负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书及 其摘要中财务会计报告真实、完整。 凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文 件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门 对本期发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼 风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明 均属虚假不实陈述。 投资者认购或持有本期公司债券视作同意《债券受托管理协议》、《债券持 有人会议规则》及本募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理 人等主体权利义务的相关约定。《债券持有人会议规则》、《债券受托管理协议》 及债券受托管理人报告将置备于债券受托管理人处，债券持有人有权随时查阅。 根据《中华人民共和国证券法》的规定，本期债券依法发行后，发行人经营 与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负 责。 除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在 本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说 明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其 他专业顾问。投资者在评价和购买本期债券时，应审慎地考虑本募集说明书第三 节所述的各项风险因素。 主承销商已对本募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主 承销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证 明自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书 约定的相应还本付息安排。 受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受 托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出 现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式 征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于 与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请 仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。 受托管理人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、迟延履行或者其他未按照 相关规定、约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的， 将承担相应的法律责任。 重大事项提示 一、截至2015年9月30日，发行人的净资产为7,894,481.99万元（合并报表中 所有者权益合计），本期债券发行后累计公司债券余额占净资产的比例不超过 40%。发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为172,454.26万元 （2012-2014年合并报表中归属于母公司所有者的净利润平均值），预计不少于 本期债券一年利息的1.50倍。 二、受国民经济总体运行状况、宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影 响，市场利率存在波动的可能性。由于本期公司债券期限较长，市场利率的波动 可能会使投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。 三、经联合评级有限公司综合评定，发行人主体信用等级为AAA，本期公 司债券信用等级为AAA，说明公司偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环 境的影响，违约风险极低。在本期债券存续期内，联合评级有限公司将对发行人 进行定期跟踪评级以及不定期跟踪评级，并通过深圳证券交易所网站 （www.szse.cn）及联合评级网站（www.unitedratings.com.cn）予以公告，深圳证 券交易所网站公告披露时间不晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露 的时间。 四、投资者认购或持有本期公司债券视作同意《债券受托管理协议》、《债 券持有人会议规则》及本募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托 管理人等主体权利义务的相关约定。债券持有人会议决议对全体本期债券持有人 （包括未出席会议、出席会议但明示表达不同意见或弃权的债券持有人）具有同 等的效力和约束力。 五、本期公司债券发行结束后将申请在深圳证券交易所挂牌上市。由于本期 债券上市事宜需要在债券发行结束后方能进行，发行人无法保证本期债券能够按 照预期上市交易，也无法保证本期债券能够在二级市场有活跃的交易，从而可能 影响债券的流动性。 六、发行人已根据实际情况安排了偿债保障措施来控制和保障本期债券按时 还本付息，但是在本期债券存续期内，可能由于不可控的市场、政策、法律法规 变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施不完全或无法履行，进而对本期债券持 有人的利益产生不利影响。 七、发行人目前资信状况良好。如果未来由于宏观经济环境等发行人不可控 制的因素以及发行人自身经营风险和财务风险等因素导致发行人财务状况发生 不利变化，导致发行人的资信状况发生恶化，可能影响本期债券到期本息兑付。 八、未来发行人将陆续投入资金建设合肥第10.5代薄膜晶体管液晶显示器 件（TFT-LCD）项目、福州京东方光电科技有限公司第8.5代新型半导体显示器 件生产线项目、合肥整机智能制造项目、合肥数字综合医院项目等项目，资本性 支出金额较大。发行人已根据现有资金规模、银团贷款、授信额度等实际情况对 各项目的资金来源进行了全面规划，能够满足未来项目建设所需的资金。由于本 期公司债券期限较长，发行人资本性支出的变化可能会对本期公司债券的本息偿 付带来一定影响。 九、2012年、2013年、2014年及2015年1-9月，发行人扣除非经常性损益后 归属于母公司股东的净利润分别为-54,417.06万元、171,398.55万元、182,786.66 万元和140,833.68万元，在2013年扭亏为盈后呈现稳中有升的趋势，表明公司主 营业务盈利能力和偿债能力不断增强。由于本期公司债券期限较长，发行人盈利 水平的变化可能会对本期公司债券的本息偿付带来一定影响。 十、截至2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日及2015年9月 30日，发行人其他应收款账面价值分别为45,908.24万元、61,812.47万元、72,071.66 万元和53,545.89万元，呈现稳中有升的趋势，主要是由于发行人业务规模扩大所 致。发行人的其他应收款全部由经营性应收款项构成，主要为公司与主要客户及 供应商在正常交易过程中发生的相关代垫费用及增值税返还款项，坏账风险较 小。由于本期公司债券期限较长，其他应收款的收回仍存在一定不确定性，可能 会对本期公司债券的本息偿付带来一定影响。 十一、2012年、2013年、2014年及2015年1-9月，发行人存货周转率分别为 9.53次、9.04次、7.94次和5.60次，呈现下降趋势，主要是由于发行人业务规模扩 大所致。由于本期公司债券期限较长，如未来市场情况出现较大不利变化，发行 人营运能力的变化可能会对本期公司债券的本息偿付带来一定影响。 十二、截至2015年9月30日，发行人抵押资产账面价值为4,950,069.43万元， 质押资产账面价值为650,430.00万元，权利受限的流动资产账面价值为98,789.78 万元。由于本期公司债券期限较长，权利受限资产规模的变化可能会对本期公司 债券的本息偿付带来一定影响。 十三、2012年、2013年、2014年及2015年1-9月，发行人营业外收入占净利 润的比例分别为519.38%、29.84%、33.29%和32.95%，比重较大。发行人的营业 外收入主要由政府补助构成。由于本期公司债券期限较长，发行人营业外收入的 变化可能会对本期公司债券的本息偿付产生一定影响。 十四、京东方科技集团股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”或“京 东方”）在中国境内向合格投资者公开发行面值总额不超过100亿元（含100亿元） 的公司债券（以下简称“本次债券”）已于2016年3月9日获得中国证券监督管理 委员会证监许可[2016]469号文核准。 发行人本次债券采取分期发行的方式，其中首期发行债券（以下简称“本期 债券”）基础发行规模为50亿元，可超额配售不超过50亿元（含50亿元），面值 不超过100亿元，剩余部分自中国证监会核准发行之日起二十四个月内发行完毕。 十五、本期债券基础发行规模为50亿元，可超额配售不超过50亿元（含50 亿元），每张面值为100元，发行数量为不超过10,000万张，发行价格为人民币 100元/张。 十六、根据《公司债发行与交易管理办法》相关规定，本期债券仅面向合格 投资者发行，公众投资者不得参与发行认购。本期债券上市后将被实施投资者适 当性管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。 十七、经联合信用评级有限公司综合评定，发行人的主体长期信用评级为 AAA，本期债券评级为AAA，债券发行总规模不超过100亿元。本次债券发行上 市前，公司最近一期期末净资产为7,894,481.99万元（2015年9月30日合并报表中 所有者权益合计），合并口径资产负债率为46.18%，母公司口径资产负债率为 12.77%； 发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为172,454.26万元（2012年 度、2013年度和2014年度实现的归属于母公司所有者的净利润25,813.34万元、 235,336.57万元、256,212.88万元的平均值），预计不少于本期债券一年利息的1.50 倍。发行人在本期发行前的财务指标符合相关规定。 十八、本次发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本次债券上 市交易的申请。本次债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平 台同时交易（以下简称“双边挂牌”）的上市条件。但本次债券上市前，公司财 务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证 本次债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本次债券无 法进行双边挂牌上市，投资者有权选择将本次债券回售予本公司。因公司经营与 收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担，本次债 券不能在除深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。 十九、本期债券的期限为5年，债券存续期第3年末附发行人上调票面利率选 择权和投资者回售选择权。 二十、发行人上调票面利率选择权：发行人有权决定是否在本期债券存续期 的第3年末上调本期债券后2年的票面利率。发行人将于本期债券存续期内第3个 计息年度付息日前的第30个交易日，在中国证监会指定的信息披露媒体上发布关 于是否上调本期债券票面利率以及上调幅度的公告。若发行人未行使利率上调 权，则本期债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。 二十一、投资者回售选择权：发行人发出关于是否上调本期债券票面利率及 上调幅度的公告后，投资者有权选择在本期债券存续期内第3个计息年度的投资 者回售登记期内进行登记，将持有的本期债券按面值全部或部分回售给发行人或 选择继续持有本期债券。本期债券第3个计息年度付息日即为回售支付日，公司 将按照深交所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。 二十二、本期债券简称为“16BOE01”，债券代码为“112358”。本期债券 票面利率预设区间为2.80%-4.00%。发行人和主承销商将于2016年3月18日（T-1 日）向网下合格投资者询价，并根据询价簿记情况确定本期债券最终的票面利率。 发行人和主承销商将于2016年3月21日（T日）在《中国证券报》、《证券时报》、 《上海证券报》、《大公报》和深交所网站（http://www.szse.cn）及巨潮资讯网 网站（http://www.cninfo.com.cn）上公告本期债券最终的票面利率，敬请投资者 关注。 二十三、本期债券面向拥有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立 的合格A股证券账户的合格投资者（法律、法规禁止购买者除外）发行，发行采 取网下面向机构投资者询价配售的方式。网下申购由发行人与主承销商根据网下 询价情况进行配售，具体配售原则请详见发行公告。具体发行安排将根据深圳交 易所的相关规定进行。 二十四、网下发行对象为拥有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开 立的合格A股证券账户的合格投资者。合格投资者通过向主承销商提交《京东方 科技集团股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）网下 利率询价及申购申请表》的方式参与网下询价申购。合格投资者网下最低申购单 位为10,000手（1,000万元），超过10,000手的必须是1,000手（100万元）的整数 倍，簿记管理人另有规定的除外。 二十五、投资者不得非法利用他人账户或资金账户进行认购，也不得违规融 资或替代违规融资认购。投资者认购本期债券应遵守相关法律法规和中国证券监 督管理委员会的有关规定，并自行承担相应的法律责任。 二十六、敬请投资者注意本期公司债券的发行方式、发行对象、发行数量、 发行时间、认购办法、认购程序、认购价格和认购资金缴纳等具体规定。 二十七、发行人的主体信用等级和本期债券信用等级皆为AAA级，符合进 行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜将按登记机构的相关规定执 行。 二十八、本募集说明书仅对本期债券发行的有关事项进行说明，不构成针对 本期债券的任何投资建议。投资者欲详细了解本期债券情况，请仔细阅读《京东 方科技集团股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募 集说明书》，该募集说明书摘要已刊登在2016年3月17日（T-2日）的《中国证券 报》、《证券时报》、《上海证券报》和《大公报》上。有关本次发行的相关资 料，投资者亦可到深圳证券交易所网站（http://www.szse.cn）、巨潮资讯网网站 （http://www.cninfo.com.cn）查询。 二十九、有关本次发行的其他事宜，发行人和主承销商将视需要在《中国证 券报》、《证券时报》、《上海证券报》、《大公报》和深圳证券交易所网站 （http://www.szse.cn）及巨潮资讯网网站（http://www.cninfo.com.cn）上及时公告， 敬请投资者关注。 目 录 第一节 释义 ................................................................................................................ 13 第二节 发行概况 ........................................................................................................ 17 一、本次债券的发行授权及核准 .......................................................................... 17 二、本期债券的基本情况和主要条款 .................................................................. 17 三、本期债券发行及上市安排 .............................................................................. 20 四、本期债券发行的有关机构 .............................................................................. 20 五、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系 ...................................... 24 第三节 风险因素 ........................................................................................................ 25 一、与本期债券相关的投资风险 .......................................................................... 25 二、发行人的相关风险 .......................................................................................... 26 第四节 发行人及本期债券的资信状况 .................................................................... 32 一、发行人债券信用评级情况及资信评级机构 .................................................. 32 二、发行人债券信用评级报告主要事项 .............................................................. 32 三、发行人的资信情况 .......................................................................................... 34 第五节 增信机制、偿债计划及其他保障措施 ........................................................ 37 一、增信机制 .......................................................................................................... 37 二、偿债计划 .......................................................................................................... 37 三、偿债资金来源 .................................................................................................. 37 四、偿债应急保障方案 .......................................................................................... 38 五、偿债保障机制 .................................................................................................. 39 六、发行人违约责任 .............................................................................................. 40 第六节 发行人基本情况 ............................................................................................ 42 一、发行人基本信息 .............................................................................................. 42 二、发行人设立及股本变动情况 .......................................................................... 42 三、重大资产重组情况 .......................................................................................... 56 四、发行人前十大股东情况 .................................................................................. 56 五、发行人对其他企业的重要权益投资情况 ...................................................... 57 六、发行人控股股东及实际控制人情况 .............................................................. 59 七、公司董事、监事、高级管理人员情况 .......................................................... 61 八、发行人主营业务情况 ...................................................................................... 69 九、公司治理情况 .................................................................................................. 77 十、违法违规情况及董事、监事、高级管理人员任职资格 .............................. 79 十一、关联方及关联交易情况 .............................................................................. 79 十二、最近三年及一期内是否存在资金被控股股东、实际控制人及其关联方 违规占用，或者为控股股东、实际控制人及其关联方提供担保的情形 .. 87 十三、会计核算、财务管理、风险控制、重大事项决策等内部管理制度的建 立及运行情况 .................................................................................................. 87 十四、信息披露事务及投资者关系管理的相关制度安排 .................................. 88 第七节 财务会计信息 ................................................................................................ 90 一、简要财务会计信息 .......................................................................................... 90 二、管理层讨论与分析 .......................................................................................... 99 三、有息债务结构情况 ........................................................................................ 114 四、本期发行公司债券后公司资产负债结构的变化情况 ................................ 114 五、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项 .................................... 115 六、资产权利限制安排 ........................................................................................ 116 第八节 本次募集资金运用 ...................................................................................... 118 一、本次债券募集资金数额 ................................................................................ 118 二、募集资金运用计划 ........................................................................................ 118 三、募集资金运用对发行人财务状况的影响 .................................................... 118 第九节 债券持有人会议 .......................................................................................... 120 一、债券持有人行使权利的形式 ........................................................................ 120 二、《债券持有人会议规则》的主要内容 ........................................................ 120 三、债券持有人会议决议的适用性 .................................................................... 129 第十节 债券受托管理人 .......................................................................................... 131 一、债券受托管理人 ............................................................................................ 131 二、《债券受托管理协议》主要内容 ................................................................ 131 三、违约责任 ........................................................................................................ 145 第十一节 发行人、中介机构及相关人员声明 ...................................................... 147 一、发行人声明 .................................................................................................... 147 二、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ............................................ 148 三、主承销商声明 ................................................................................................ 151 四、发行人律师声明 ............................................................................................ 154 五、会计师事务所声明 ........................................................................................ 155 六、资信评级机构声明 ........................................................................................ 156 七、受托管理人声明 ............................................................................................ 157 第十二节 备查文件 .................................................................................................. 158 一、备查文件 ........................................................................................................ 158 二、查阅地点 ........................................................................................................ 158 第一节 释义 本募集说明书中，除非文意另有所指，下列简称具有如下含义： 发行人、公司、京东方 指 京东方科技集团股份有限公司 公司债券 指 公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的 有价证券 本次债券、本次公司债券 指 发行人拟发行总额不超过100亿元（含100亿元）的 公司债券 本期债券、本期公司债券 指 京东方科技集团股份有限公司2016年面向合格投资者 公开发行公司债券（第一期） 募集说明书、本募集说明书 指 《京东方科技集团股份有限公司2016年面向合格投资 者公开发行公司债券（第一期）募集说明书》 债券持有人 指 通过认购、交易、受让、继承、承继或其他合法方式 取得并持有本期债券的合格投资者 《债券持有人会议规则》 指 根据相关法律法规制定的《京东方科技集团股份有限 公司2016年公开发行公司债券债券持有人会议规则》 及其变更和补充 《债券受托管理协议》 指 发行人与债券受托管理人签署的《京东方科技集团股 份有限公司公开发行人民币公司债券之债券受托管理 协议》及其变更和补充 北京市国资委 指 北京市人民政府国有资产监督管理委员会 北京电控 指 北京电子控股有限责任公司 京东方投资 指 北京京东方投资发展有限公司 东电实业 指 北京东电实业开发公司 七星电子 指 北京七星华创股份有限公司 电子城 指 北京电子城投资开发股份有限公司 合肥鑫晟 指 合肥鑫晟光电科技有限公司 源盛光电 指 鄂尔多斯市源盛光电有限责任公司 淏盛能源 指 鄂尔多斯市淏盛能源投资有限公司 京东方能源 指 鄂尔多斯市京东方能源投资有限公司 福州京东方 指 福州京东方光电科技有限公司 光科技 指 京东方光科技有限公司 重庆显示照明 指 重庆京东方显示照明有限公司 明德投资 指 明德投资股份有限公司 东方恒通 指 北京东方恒通科技发展有限公司 京东方置业 指 北京京东方置业有限公司 报告期、最近三年及一期 指 2012年、2013年、2014年、2015年1-9月 最近三年 指 2012年、2013年、2014年 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《管理办法》 指 《公司债券发行与交易管理办法》 《股票上市规则》 指 《深圳证券交易所股票上市规则》 《公司章程》 指 《京东方科技集团股份有限公司章程》 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 财政部 指 中华人民共和国财政部 深交所 指 深圳证券交易所 债券登记机构 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 IHS 指 一家全球领先的平面显示产业与产业链研究及市场调 研机构 波士顿咨询 指 The Boston Consulting Group，波士顿咨询公司 TFT-LCD 指 Thin Film Transistor Liquid Crystal Display，薄膜晶体管 液晶显示器件 a-Si 指 非晶硅 Oxide 指 金属氧化物半导体 LTPS 指 Low Temperature Poly-silicon，低温多晶硅 AMOLED 指 Active Matrix Organic Light Emitting Diode，主动矩阵 有机发光二极管显示器件 OLED 指 Organic Light-Emitting Diode，有机电致发光显示器件 OGS 指 On Glass Solution，在保护玻璃上直接形成ITO导电膜 及传感器的技术 In-Cell 指 将触摸面板功能嵌入到液晶像素中的技术 On-Cell 指 将触摸屏嵌入到显示屏的彩色滤光片基板和偏光片之 间的技术 PPI 指 Pixel Per Inch，每英寸所拥有的像素数目 三星显示 指 Samsung Display Co., Ltd. 三星电子 指 Samsung Electroincs Co., Ltd. LG显示 指 LG Display Co,. Ltd. LG电子 指 LG Electronics Inc. 友达光电 指 友达光电股份有限公司（AU Optronics Corporation） 群创光电 指 群创光电股份有限公司（Innolux Corporation） 华星光电 指 深圳市华星光电技术有限公司 深天马 指 天马微电子股份有限公司 华东科技 指 南京华东电子信息科技股份有限公司 中电熊猫 指 中电熊猫晶体科技有限公司 康宁 指 美国康宁公司（Corning Incorporated） 旭硝子 指 旭硝子玻璃股份有限公司 电气硝子 指 电气硝子株式会社 安瀚视特 指 安瀚视特株式会社（Avanstrate Inc.） 彩虹股份 指 彩虹显示器件股份有限公司 东旭光电 指 东旭光电科技股份有限公司 凸版印刷 指 凸版印刷株式会社 大日本印刷 指 大日本印刷株式会社 东丽 指 日本东丽工业株式会社 莱宝高科 指 深圳莱宝高科技股份有限公司 水晶光电 指 浙江水晶光电科技股份有限公司 欧菲光 指 深圳欧菲光科技股份有限公司 LG化学 指 LG化学有限公司（LG Chem, Ltd.） 日东电工 指 日东电工株式会社 住友化学 指 住友化学株式会社 深纺织A 指 深圳市纺织（集团）股份有限公司 盛波光电 指 深圳市盛波光电科技有限公司 三利谱光电 指 深圳市三利谱光电科技股份有限公司 默克 指 德国默克集团（Merck & Co., Inc.） 智索 指 智索株式会社 迪爱生 指 DIC株式会社 诚志股份 指 诚志股份有限公司 和成显示 指 江苏和成显示科技股份有限公司 八亿时空 指 北京八亿时空液晶科技有限公司 永太科技 指 浙江永太科技股份有限公司 烟台万润 指 烟台万润精细化工股份有限公司 德州仪器 指 美国德州仪器公司（Texas Instruments Incorporated） 联咏 指 联咏科技股份有限公司 奇景 指 奇景光电股份有限公司 瑞仪光电 指 瑞仪光电股份有限公司 中强光电 指 中强光电股份有限公司 大亿科技 指 大亿科技股份有限公司 辅祥实业 指 辅祥实业股份有限公司 康得新 指 北京康得新复合材料股份有限公司 锦富新材 指 苏州锦富新材料股份有限公司 瑞丰光电 指 深圳市瑞丰光电子股份有限公司 聚飞光电 指 深圳市聚飞光电股份有限公司 联想 指 联想集团有限公司 华为 指 华为技术有限公司 中兴 指 中兴通讯股份有限公司 小米 指 小米科技有限责任公司 康佳 指 康佳集团股份有限公司 海信 指 青岛海信电器股份有限公司 牵头主承销商、薄记管理人、债 券受托管理人、中信建投证券 指 中信建投证券股份有限公司 主承销商、联席主承销商 指 中信建投证券股份有限公司、长江证券承销保荐有限 公司、东兴证券股份有限公司 发行人律师、律师 指 北京市竞天公诚律师事务所 毕马威华振 指 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙） 资信评级机构、联合评级 指 联合信用评级有限公司 元、千元、万元、亿元 指 人民币元、人民币千元、人民币万元、人民币亿元 本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差 异，系四舍五入所造成。 第二节 发行概况 一、本次债券的发行授权及核准 2016年1月13日，京东方第七届董事会第三十五次会议审议通过了《关于公 司符合发行公司债券条件的议案》、《关于公司债券发行方案的议案》及《关于 本次债券发行的相关授权事项的议案》，批准公司公开发行不超过100亿元（含 100亿元）的公司债券。 2016年1月29日，京东方2016年第一次临时股东大会审议通过了《关于公司 符合发行公司债券条件的议案》、《关于公司债券发行方案的议案》及《关于本 次债券发行的相关授权事项的议案》等议案，批准公司公开发行不超过100亿元 （含100亿元）的公司债券。 2016年3月9日，经中国证监会证监许可[2016]469号文核准，公司获准向合 格投资者公开发行不超过100亿元（含100亿元）的公司债券。 二、本期债券的基本情况和主要条款 1、发行主体：京东方科技集团股份有限公司。 2、债券名称：京东方科技集团股份有限公司2016年面向合格投资者公开发 行公司债券（第一期）（简称“16BOE01”，代码“112358”）。 3、发行规模：本期公司债券基础发行规模为50亿元，可超额配售不超过 50亿元（含50亿元）。 4、超额配售选择权：发行人和主承销商将根据网下申购情况，决定是否行 使超额配售选择权，即在基础发行规模50亿元的基础上，由主承销商在本期债 券基础发行规模上追加不超过50亿元的发行额度。 5、票面金额及发行价格：本期债券面值为人民币100元，按面值平价发行。 6、债券期限及品种：本期债券的期限为5年，债券存续期第3年末附发行 人上调票面利率选择权和投资者回售选择权。 7、发行人上调票面利率选择权：发行人有权决定是否在本期债券存续期的 第3年末上调本期债券后2年的票面利率。发行人将于本期债券存续期内第3个 计息年度付息日前的第30个交易日，在中国证监会指定的信息披露媒体上发布 关于是否上调本期债券票面利率以及上调幅度的公告。若发行人未行使利率上调 权，则本期债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。 8、投资者回售选择权：发行人发出关于是否上调本期债券票面利率及上调 幅度的公告后，投资者有权选择在本期债券存续期内第3个计息年度的投资者回 售登记期内进行登记，将持有的本期债券按面值全部或部分回售给发行人或选择 继续持有本期债券。本期债券第3个计息年度付息日即为回售支付日，公司将按 照深交所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。 9、回售登记期：投资者选择将持有的本期债券全部或部分回售给本公司的， 须于公司发出关于是否上调本期债券票面利率以及上调幅度的公告之日起5个 交易日内进行登记，债券持有人的回售申报经登记机构确认后不能撤销，相应的 公司债券面值总额将被冻结交易；若投资者未做登记，则视为继续持有本期债券 并接受上述关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的决定。 10、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在债券登记 机构开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主 管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。 11、债券利率及确定方式：本期发行的公司债券为固定利率债券，债券票面 利率将根据网下询价簿记结果，由发行人与主承销商按照市场情况确定。 12、还本付息的期限和方式：采取单利按年计息，不计复利，每年付息一次， 到期一次还本。本期债券本息支付将按照债券登记机构的有关规定统计债券持有 人名单，本息支付方式及其他具体事项按照债券登记机构的相关规定办理。 13、起息日：2016年3月21日。 14、付息、兑付方式：本期债券本息支付将按照证券登记机构的有关规定统 计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照证券登记机构的相关规定 办理。 15、付息日：2017年至2021年间每年的3月21日为上一计息年度的付息 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日，顺延期间付息款 项不另计利息）。 16、本金兑付日：本期债券的兑付日为2021年3月21日；若投资者在第3 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为2019年3月21日（如遇法 定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日，顺延期间付息款项不另计利 息）。 17、担保情况：本期债券为无担保债券。 18、募集资金专项账户：发行人在中信银行、招商银行、平安银行分别开立 募集资金专项账户。 19、信用级别及资信评级机构：经联合评级综合评定，发行人的主体信用等 级为AAA，本期债券的信用等级为AAA。联合评级将在本期债券有效存续期间 对发行人进行定期跟踪评级以及不定期跟踪评级。 20、牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人：中信建投证券股份有限 公司。 21、主承销商、联席主承销商：中信建投证券股份有限公司、长江证券承销 保荐有限公司、东兴证券股份有限公司。 22、发行方式：本期公司债券获得中国证券监督管理委员会核准后，将在网 下面对合格投资者公开发行。 23、发行对象及向公司股东配售的安排：本期公司债券拟向符合《公司债券 发行与交易管理办法》等法律法规规定的持有中国证券登记结算有限责任公司深 圳分公司A股证券账户的合格投资者公开发行，投资者以现金认购。本期发行 的公司债券不向公司股东优先配售。 24、承销方式：本期发行公司债券由主承销商以余额包销方式承销。 25、拟上市地：深圳证券交易所。 26、募集资金用途：本期发行公司债券的募集资金扣除发行费用后拟用于补 充公司营运资金，优化公司融资结构。 27、发行费用：本期债券的发行费用不超过发行规模的1%。 28、上市安排：本次发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本 次债券上市交易的申请。本次债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协 议交易平台同时交易（以下简称“双边挂牌”）的上市条件。但本次债券上市前， 公司财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无 法保证本次债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本次 债券无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择将本次债券回售予本公司。因公司 经营与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担， 本次债券不能在除深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。 29、质押式回购：发行人主体信用等级为AAA，本期债券信用等级为AAA， 本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件。发行人拟向债券登记机构申请质 押式回购安排。如获批准，具体折算率等事宜将按债券登记机构的相关规定执行。 30、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券 所应缴纳的税款由投资者承担。 三、本期债券发行及上市安排 （一）本期债券发行时间安排 发行公告刊登日期：2016年3月17日 发行首日：2016年3月21日 预计发行期限：2016年3月21日至2016年3月22日 网下发行期限：2016年3月21日至2016年3月22日 （二）本期债券上市安排 本期发行结束后，发行人将尽快向深交所提出关于本期债券上市交易的申 请。具体上市时间将另行公告。 四、本期债券发行的有关机构 （一）发行人 名称：京东方科技集团股份有限公司 注册地址：北京市朝阳区酒仙桥路10号 法定代表人：王东升 联系人：刘洪峰、崔志勇 电话：010-64318888转 传真：010-64366264 （二）牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人：中信建投证券股份 有限公司 住所：北京市朝阳区安立路66号4号楼 法定代表人：王常青 项目负责人：朱明强、韩勇 联系人：朱明强、韩勇、盛成 电话：021-68801565 传真：021-68801551 （三）联席主承销商 1、长江证券承销保荐有限公司 住所：上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦21楼 法定代表人：王世平 项目负责人：周依黎、陈昕 联系人：周依黎、陈昕、施小波 电话：010-66220588 传真：010-66220288 2、东兴证券股份有限公司 住所：北京市西城区金融大街5号（新盛大厦）12、15层 法定代表人：魏庆华 项目负责人：王伟洲、闫晓峰 联系人：王伟洲、曹济 电话：010-66555253 传真：010-66555103 （四）发行人律师 名称：北京市竞天公诚律师事务所 住所：北京市朝阳区建国路77号华贸中心3号写字楼34层 负责人：赵洋 经办律师：马宏继、李艳芳 电话：010-58091000 传真：010-58091100 （五）会计师事务所 名称：毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙） 住所：中国北京市东长安街1号东方广场东二办公楼8层 执行事务合伙人：邹俊 经办注册会计师：苏星、刘婧媛 电话：010-85085000 传真：010-85185111 （六）资信评级机构 名称：联合信用评级有限公司 住所：天津市南开区水上公园北道38号爱俪园公寓508 法定代表人：吴金善 联系人：叶维武、钟月光 电话：010-85172818 传真：010-85171273 （七）债券受托管理人 名称：中信建投证券股份有限公司 住所：北京市朝阳区安立路66号4号楼 法定代表人：王常青 联系人：朱明强、韩勇、盛成 电话：021-68801565 传真：021-68801551 （八）募集资金专项账户开户银行 1、开户银行：中信银行北京和平里支行 开户名：京东方科技集团股份有限公司 账号：8110701014700404066 住所：北京市东城区和平里六区8号1段 负责人：陈进 联系人：张晓丹 电话：010-84504592 传真：010-84504883 2、开户银行：平安银行股份有限公司北京亚奥支行 开户名：京东方科技集团股份有限公司 账号：11015101730001 住所：北京市朝阳区北辰东路8号院汇宾大厦2层 负责人：王佳宁 联系人：刘宇 电话：010-84970755 传真： 010-84982996 3、开户银行：招商银行北京分行营业部 开户名：京东方科技集团股份有限公司 账号：010900022910106 住所：北京市西城区复兴门内大街156号 负责人：王庆彬 联系人：应宏伟 电话：010-66426372 传真：010-66428205 （九）本期公司债券申请上市的证券交易所 名称：深圳证券交易所 住所：深圳市福田区深南大道2012号 总经理：宋丽萍 电话：0755-82083333 传真：0755-82083275 （十）债券登记机构 名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 住所：深圳市深南中路1093号中信大厦18楼 负责人：戴文华 电话：0755-25938000 传真：0755-25988122 五、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系 截至本募集说明书出具日，发行人与本期发行有关的中介机构及其负责人、 高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他利害关系。 第三节 风险因素 投资者在评价和投资本期债券时，除本募集说明书披露的其他各项资料外， 应特别认真地考虑下述各项风险因素。 一、与本期债券相关的投资风险 （一）发行风险 因融资环境变化而对发债不利，对自身条件估计不足，或发行方式选择不当 等原因将使发行人面临发行风险。 （二）利率风险 受国民经济总体运行状况、宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响， 市场利率存在波动的可能性。由于本期债券为固定利率债券，且本期债券存续期 可能跨越多个利率调整周期，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的 波动而发生变动，从而使本期债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。 （三）流动性风险 本期债券发行结束后，发行人将申请在深交所上市流通。由于本期债券的上 市流通审批事宜需要在发行结束后方能进行，公司无法保证本期债券一定能够按 照预期在深交所上市流通，亦无法保证本期债券会在债券二级市场有活跃的交 易。投资者在购买本期债券后可能面临由于债券不能及时上市流通而无法立即出 售其债券，或者由于债券上市流通后交易不活跃而不能以某一价格出售本期债券 所带来的流动性风险。 （四）偿付风险 在本期债券存续期内，受国家政策法规、行业和市场等不可控因素的影响， 发行人的经营活动可能没有带来预期的回报，进而使发行人不能从预期的还款来 源获得足够资金，可能影响本期债券本息的按期偿付。 （五）本期债券安排所特有的风险 尽管在本期债券发行时，发行人已根据实际情况安排了偿债保障措施来控制 和保障本期债券能够按时还本付息，但是在本期债券存续期内，可能由于不可控 的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施不完全或无法 履行，进而对本期债券持有人的利益产生不利影响。 （六）资信风险 发行人目前资信状况良好。报告期内，发行人盈利水平稳步提升，年均可分 配利润达172,454.26万元，预期公司未来能够按约定偿付借款本息。同时，报告 期内发行人与主要客户发生重要业务往来时，未曾发生严重违约行为。然而，如 果由于宏观经济环境等发行人不可控制的因素以及发行人自身经营风险和财务 风险等因素导致发行人财务状况发生不利变化，或者在业务往来中发生严重违约 行为，导致发行人的资信状况发生恶化，可能影响本期债券到期本息兑付。 （七）评级风险 经联合评级综合评定，发行人的主体信用等级为AAA，本期债券信用等级 为AAA。债券信用等级是反映债务预期损失的一个指标，其目的是为投资者提 供一个规避风险的参考值，并不代表资信评级机构对本期债券的偿还做出任何保 证，也不代表其对本期债券的投资价值做出了任何判断。发行人无法保证其主体 信用等级和本期债券的信用等级在本期债券存续期间不会发生任何负面变化。如 果资信评级机构调低发行人信用等级或本期债券信用等级，则可能对债券持有人 的利益造成不利影响。 二、发行人的相关风险 （一）财务风险 1、偿债能力下降的风险 截至2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日以及2015年9月30 日，发行人流动比率及速动比率均保持在1倍以上，资产负债率保持在合理水平， 利息保障倍数较高，整体偿债能力较强。但由于本期债券期限较长，未来发行人 仍存在日常经营出现较大不利变化，导致偿债能力下降，进而影响本期债券还本 付息的风险。 2、营运能力下降的风险 2012年、2013年、2014年及2015年1-9月，发行人存货周转率分别为9.53次、 9.04次、7.94次和5.60次，呈现下降趋势，主要是由于发行人业务规模扩大所致。 由于本期债券期限较长，如未来市场情况出现较大不利变化，发行人营运能力的 变化可能会对本期公司债券的本息偿付带来一定影响。 3、存货减值的风险 截至2015年9月30日，发行人存货账面价值为596,988.22万元，主要是发行人 新项目量产以及为战略客户备货所致。当一种或多种产品出现大幅降价时，可能 会对发行人的经营业绩产生不利影响。如果影响存货减值的因素在短期内没有消 除，可能使得存货的变现能力受到不利影响，进而影响发行人的盈利能力。 4、资本性支出较大的风险 未来发行人将陆续投入资金建设合肥第10.5代薄膜晶体管液晶显示器件 （TFT-LCD）项目、福州京东方光电科技有限公司第8.5代新型半导体显示器件 生产线项目、合肥整机智能制造项目、合肥数字综合医院项目等项目，资本性支 出金额较大。发行人已根据现有资金规模、银团贷款、授信额度等实际情况对各 项目的资金来源进行了全面规划，能够满足未来项目建设所需的资金。由于本期 公司债券期限较长，发行人资本性支出的变化可能会对本期公司债券的本息偿付 带来一定影响。 5、盈利水平波动的风险 2012年、2013年、2014年及2015年1-9月，发行人扣除非经常性损益后归属 于母公司股东的净利润分别为-54,417.06万元、171,398.55万元、182,786.66万元 和140,833.68万元，在2013年扭亏为盈后呈现稳中有升的趋势，表明公司主营业 务盈利能力和偿债能力不断增强。由于本期公司债券期限较长，发行人盈利水平 的变化可能会对本期公司债券的本息偿付带来一定影响。 6、其他应收款的风险 截至2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日及2015 年9月30日，发行人其他应收款账面价值分别为45,908.24万元、61,812.47万 元、72,071.66万元和53,545.89万元，呈现稳中有升的趋势，主要是由于发行人 业务规模扩大所致。发行人的其他应收款全部由经营性应收款项构成，主要为公 司与主要客户及供应商在正常交易过程中发生的相关代垫费用及增值税返还款 项，坏账风险较小。由于本期公司债券期限较长，其他应收款的收回仍存在一定 不确定性，可能会对本期公司债券的本息偿付带来一定影响。 7、权利受限资产的风险 截至2015年9月30日，发行人抵押资产账面价值为4,950,069.43万元，质 押资产账面价值为650,430.00万元，权利受限的流动资产账面价值为98,789.78 万元。由于本期公司债券期限较长，权利受限资产规模的变化可能会对本期公司 债券的本息偿付带来一定影响。 8、营业外收入占净利润比重较大的风险 2012年、2013年、2014年及2015年1-9月，发行人营业外收入占净利润的 比例分别为519.38%、29.84%、33.29%和32.95%，比重较大。发行人的营业外 收入主要由政府补助构成。由于本期公司债券期限较长，发行人营业外收入的变 化可能会对本期公司债券的本息偿付产生一定影响。 （二）经营风险 1、主要原材料价格波动的风险 发行人目前主要利润来源于显示器件业务和智慧系统产品业务。发行人生产 液晶显示面板需要向上游企业采购大量的原材料，包括玻璃基板、偏光片、液晶、 背光源、驱动芯片等。若原材料价格波动较大，将使上游原材料生产企业的生产 成本和供货价格发生变化，进而对发行人的经营业绩产生不利影响。 2、市场竞争加剧的风险 发行人所处的半导体显示行业面临较为激烈的市场竞争，发行人的主要竞争 对手包括全球各国和地区的半导体显示器件制造商。近几年来，国内国际市场竞 争加剧，发行人在显示器件业务的经营策略将受到一定程度的挑战，进而可能会 对发行人未来的经营业绩产生一定影响。 3、海外业务经营及汇率风险 发行人在全球范围内开展生产经营活动。发行人的海外业务和资产受到所在 国法律法规的管辖，由于国际政治、经济和其他条件的复杂性，包括进入壁垒、 合同违约以及关税等，都可能加大发行人海外业务经营的风险。同时，发行人显 示器件产品已实现跨地区、跨国家销售，销售结算采用美元和人民币等多种货币 结算，不同货币之间的汇率变动受诸多因素影响而存在不确定性，汇率波动可能 会对发行人的经营业绩产生一定的影响。 4、销售风险 显示器件业务是发行人主营业务的核心。在目前的市场状况下，半导体显示 器件企业面临激烈的市场竞争。同时，显示器件产品的销售也受到下游手机、电 视和其他显示器件企业生产销售的影响。由于下游企业产品受到宏观经济因素影 响较大，将给发行人显示器件产品的销售带来一定不确定性。因此，发行人面临 由于市场竞争和显示器件行业特性而带来的市场销售风险。发行人显示器件产品 产能近年来增长较快，若市场环境发生不利变化，可能会导致相关产品不能及时 出售的销售风险。 5、知识产权相关风险 作为一家自主创新的高科技企业，发行人的商标、专利和专有技术的知识产 权对发行人各项业务的发展均具有重要作用。发行人已采取合法有效的措施保护 各类知识产权，由专门部门负责专利、商标等知识产权的相关事务。但是，发行 人不能保证目前及未来所采取的保护措施能够完全防止侵犯发行人所拥有的知 识产权的行为发生，而该等行为将可能会影响发行人的经营情况。 6、显示器件行业特有风险 近年来，全球显示面板市场规模持续稳定增长。显示器件行业属于高科技产 业，产品更新换代速度较快，市场景气程度受到供需情况变化影响而呈现周期性 波动，产品价格也呈现波动下降趋势。同时，由于全球显示器件行业上游企业较 为集中，原材料和设备市场价格存在一定不确定性。因此，发行人面临显示器件 行业特有的系统性风险，显示器件产品和原材料、设备市场价格的波动将影响公 司未来的营业收入规模和盈利能力。 7、客户集中的风险 2012年、2013年及2014年，发行人前五大客户的销售收入总额分别为101.62 亿元、127.96亿元和159.47亿元，占总销售收入比分别为39.00%、37.89%和 44.81%，销售集中度较高。发行人近年来已与三星电子、联想、华为、中兴、小 米等国内外知名的手机、平板电脑和电视厂商建立了稳定的长期合作伙伴关系， 已建立稳定的销售渠道。虽然上述客户均为国内外规模较大、品牌知名度较高的 企业，但发行人仍面临客户相对集中的风险。 8、宏观经济周期波动的风险 发行人主营业务存在一定的宏观经济周期波动影响的风险。国内外宏观经济 景气度的周期性变化可能会影响发行人主要业务的发展。 （三）管理风险 1、发行人管理层管理不当的风险 发行人已建立了健全的管理制度体系和组织运行模式，但是外部经济环境的 不断变化和公司业务的不断扩展，对公司的财务管理、营销管理以及资源整合能 力提出了更高的要求。如果公司管理层素质及管理水平不能适应公司规模扩张的 需要，管理制度、组织模式不能随着公司规模的扩大而及时进行调整和完善，则 将影响公司的应变能力和发展活力。 2、人才流失风险 发行人在职的高级管理人员和专业人员是公司核心竞争力的重要组成部分， 也是公司未来成功的关键因素。现今国内显示器件领域有经验的专业人士有限， 人才的流失可能会对公司造成损失。 （四）政策风险 1、反垄断政策的风险 发行人的海外业务布局正在不断推进，主营业务在海外的市场份额逐年提 高，业务规模也随之不断扩大。发行人的海外业务受到所在国法律法规的管辖， 由于国际政治、经济和其他条件的复杂性，发行人在海外业务规模的扩大可能引 起所在国或所在地区反垄断监管部门的关注，不能排除受到相关国家或地区反垄 断监管部门的调查或处罚的风险，这将对发行人的生产经营造成不利影响。 2、税收优惠政策及财政补贴变化的风险 目前，发行人因处于战略性新兴行业，在企业所得税方面享有税收优惠。公 司及部分子公司被认定为高新技术企业，享受15%的企业所得税优惠税率。同时， 公司在研发上获得政府财政支持。未来若公司无法继续享受上述税收优惠政策和 财政补贴，则将会对公司的财务状况和经营业绩产生一定的不利影响。 （五）不可抗力风险 严重自然灾害以及突发性公共安全、卫生事件有可能导致对公司财产、人员 造成损害，并可能影响公司的正常生产经营。因此，公司面临不可抗力对公司生 产经营带来的风险。 第四节 发行人及本期债券的资信状况 一、发行人债券信用评级情况及资信评级机构 发行人聘请联合评级对本期发行的公司债券的资信情况进行了评级。根据 联合评级出具的《京东方科技集团股份有限公司2016年公司债券信用评级分析 报告》，发行人的主体信用等级为AAA，本期公司债券的信用等级为AAA。 二、发行人债券信用评级报告主要事项 （一）信用评级结论及标识所代表的涵义 经联合评级综合评定，发行人的主体信用等级为AAA，本期债券的信用等 级为AAA，本级别的涵义为发行人偿还债务的能力极强，受不利经济环境的影 响不大，违约风险极低。 联合评级将公司主体长期信用等级划分成9级，分别用AAA、AA、A、BBB、 BB、B、CCC、CC和C表示，其中，除AAA级，CCC级（含）以下等级外， 每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。 AAA级：偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险 极低； AA级：偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低； A级：偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低； BBB级：偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般； BB级：偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，违约风险较高； B级：偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高； CCC级：偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高； CC级：在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务； C级：不能偿还债务。 长期债券（含公司债券）信用等级符号及定义同公司主体长期信用等级。 （二）有无担保的情况下评级结论的差异 本期公司债券为无担保债券，不存在有无担保情况下的评级结论差异情况。 （三）评级报告的主要内容 1、评级观点 联合评级对京东方的评级反映了公司作为国内液晶显示产品制造的龙头企 业，其业务规模较大、产供销模式成熟、生产基地布局合理、管理制度完善严谨、 专利研发技术水平较高。同时，联合评级也关注到产品价格下行压力较大、客户 集中度较高、劳动力成本刚性增长等因素对公司信用水平带来的不利影响。 未来，随着公司各产线生产调整和产品结构进一步优化，显示器件业务规模 和细分市场占有率有望继续保持全球领先地位；智慧系统业务和健康服务业务的 全面发展，有利于公司整体抗风险能力的加强，公司市场竞争实力将进一步巩固。 联合评级对公司的评级展望为“稳定”。 基于对公司主体长期信用以及本期公司债券偿还能力的综合评估，联合评级 认为，本期公司债券到期不能偿还的风险极低。 2、公司优势 （1）随着大尺寸面板以及中小尺寸移动设备的需求增长，半导体显示行业 具有较为广阔的市场空间和发展前景。 （2）公司资产业务规模较大、产供销模式成熟、生产基地布局合理、管理 制度完善严谨，具有较强的盈利能力。 （3）公司不断强化自主创新能力，在显示器件生产的各个环节拥有众多的 知识产权，专利申请数保持全球业内领先地位，具有突出的技术优势。 （4）公司智慧系统业务和健康服务业务的发展前景良好，随着公司业务的 全面发展，有利于公司整体抗风险能力的加强。 （5）2014年4月顺利完成非公开发行股票后，公司资本实力大幅提高，货 币资金较为充裕，经营现金流状况较佳。 3、关注点 （1）近年来，尽管全球显示面板需求稳定增长，但是随着激烈的产业竞争 以及产品技术更新换代等原因，产品面临价格下行的压力。 （2）公司下游客户集中度较高，终端品牌厂商经营情况的波动将会给公司 经营稳定性带来较大影响。 （3）公司主要产品液晶显示器件为技术密集型产品，存在生产线投资金额 较大、建设周期较长，产品更新换代较快等风险。 （4）公司未来拟建项目投资规模大，面临一定资金支出压力和新增业务投 资风险。 （四）跟踪评级的有关安排 根据监管部门和联合评级对跟踪评级的有关要求，联合评级将在本期债券存 续期内，在每年京东方年报公告后的两个月内进行一次定期跟踪评级，并在本期 债券存续期内根据有关情况进行不定期跟踪评级。 联合评级将密切关注京东方的相关状况，如发现京东方或本期债券相关要素 出现重大变化，或发现其存在或出现可能对信用等级产生较大影响的重大事件 时，联合评级将落实有关情况并及时评估其对信用等级产生的影响，据以确认或 调整本期债券的信用等级。 联合评级对本期债券的跟踪评级报告将在联合评级网站和交易所网站公告， 且在交易所网站公告的时间不晚于在联合评级网站、其他交易场所、媒体或者其 他场合公开披露的时间。同时，跟踪评级报告将报送京东方、监管部门等。 三、发行人的资信情况 （一）发行人获得主要贷款银行的授信情况 公司财务状况和资信情况良好。截至2015年9月30日，公司获得的银行授 信总额（除长期借款外）为256.61亿元，已使用授信额度61.74亿元，尚可使用 授信额度为194.87亿元，具体情况如下： 授信银行 授信额度（亿元） 占比 截至2015年9月30日 占用额度（亿元） 占用比例 平安银行 103.78 40.44% 0.28 0.27% 工商银行 48.66 18.96% 3.05 6.27% 授信银行 授信额度（亿元） 占比 截至2015年9月30日 占用额度（亿元） 占用比例 国家开发银行 44.08 17.18% 33.20 75.32% 民生银行 13.50 5.26% 3.02 22.37% 进出口银行 8.70 3.39% 8.20 94.25% 华夏银行 8.64 3.37% 5.05 58.45% 汇丰银行 6.55 2.55% 2.54 38.78% 中信银行 4.00 1.56% 0.40 10.00% 招商银行 3.80 1.48% 0.67 17.63% 恒生银行 3.18 1.24% - - 法巴银行 3.18 1.24% 1.13 35.53% 法兴银行 3.00 1.17% 2.06 68.67% 广发银行 2.00 0.78% 0.62 31.00% 北京银行 2.00 0.78% - - 光大银行 1.20 0.47% 1.19 99.17% 建设银行 0.35 0.14% 0.34 97.14% 合计 256.61 100.00% 61.74 24.06% （二）最近三年及一期与主要客户业务往来的违约情况 最近三年及一期，发行人与主要客户发生业务往来时，均遵守合同约定，未 发生严重违约情况。 （三）最近三年及一期发行的债券以及偿还情况 最近三年及一期，发行人未发行其他债券。 （四）本期发行后的累计公司债券余额及占发行人最近一期净资产的比例 如发行人本期公司债券经中国证监会核准并全部发行完毕，公司累计公司债 券余额不超过100亿元（含100亿元），占公司2015年9月末合并报表净资产（含 少数股东权益）的比例未超过40%。 （五）最近三年及一期主要财务指标 发行人合并口径财务指标如下所示： 项目 2015年9月30日 2014年12月31日 2013年12月31日 2012年12月31日 流动比率（倍） 2.68 3.09 1.21 2.08 速动比率（倍） 2.42 2.87 1.09 1.87 资产负债率（合并） 46.18% 43.51% 58.77% 47.45% 资产负债率（母公司） 12.77% 7.10% 29.11% 12.98% 归属于上市公司股东的每股 净资产（元） 2.22 2.16 2.09 1.91 项目 2015年1-9月 2014年度 2013年度 2012年度 应收账款周转率（次） 4.85 6.42 6.72 6.64 存货周转率（次） 5.60 7.94 9.04 9.53 利息保障倍数（倍） 2.53 2.39 2.56 0.88 每股经营活动现金流量（元） 0.22 0.23 0.66 0.23 每股净现金流量（元） -0.11 0.57 0.22 0.04 贷款偿还率 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 利息偿付率 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 注：上述财务指标计算公式如下： （1）流动比率＝流动资产／流动负债 （2）速动比率＝（流动资产－存货）／流动负债 （3）资产负债率＝总负债／总资产 （4）每股净资产＝期末净资产／期末股本总额 （5）应收账款周转率＝营业收入／应收账款平均账面价值 （6）存货周转率＝营业成本／存货平均账面价值 （7）利息保障倍数＝（利润总额+费用化利息支出）/（费用化利息支出+资本化利息支出） （8）每股经营活动产生的现金流量净额＝经营活动产生的现金流量净额/期末股本总额 （9）每股净现金流量＝现金及现金等价物净增加额／期末股本总额 （10）贷款偿还率=实际贷款偿还额／应偿还贷款额 （11）利息偿还率=实际支付利息／应付利息 第五节 增信机制、偿债计划及其他保障措施 一、增信机制 本期债券为无担保债券，也不存在其他增信措施。 二、偿债计划 本期债券发行后，公司将根据债务结构进一步加强资产负债管理、流动性管 理和募集资金运用管理，保证资金按计划使用，及时、足额准备资金用于每年的 利息支付和到期的本金兑付，以充分保障投资者的利益。 1、本息的支付 （1）本期公司债券的起息日为2016年3月21日，债券利息将于起息日之 后在存续期内每年支付一次，2017年至2021年间每年的3月21日为本期债券 上一计息年度的付息日（遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日， 顺延期间付息款项不另计利息，下同）。本期债券到期日为2021年3月21日， 到期支付本金及最后一期利息。 （2）本期债券本金及利息的支付将通过债券登记托管机构和有关机构办理。 利息支付的具体事项将按照有关规定，由公司在中国证监会指定媒体上发布的公 告中加以说明。 （3）根据国家税收法律、法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税金由 投资者自行承担。 三、偿债资金来源 发行人主营业务的盈利是本期债券偿债资金的主要来源。2012年、2013年、 2014年及2015年1-9月，公司实现合并营业收入分别为2,577,158.34万元、 3,377,428.56万元、3,681,631.67万元和3,642,044.60万元，实现归属于母公司所 有者的净利润分别为25,813.34万元、235,336.57万元、256,212.88和199,238.76 万元。 在巩固好现有经营局面的基础上，公司将积极开拓新的项目不断增强公司盈 利能力。在显示器件事业方面，公司将夯实基础，推进市场化转型，继续深化客 户导向，落实第一供应商、“保卫和进攻”市场战略。公司将积极开拓新区域市 场与新战略客户，提高营业收入，并加强与供应商的战略伙伴关系，确保稳定供 应和成本降低，优化工艺，减少损耗，控制成本支出。公司在显示器件领域的市 场优势、技术优势和品牌优势将成为公司利润来源的保障。在智慧系统产品事业 方面，公司已成功推出智慧系统产品终端并实现盈利，未来将进一步强化市场洞 察，推进消费和商用重点项目，不断提高收入。在智慧健康服务方面，公司已收 购明德投资，将与国内外行业领先公司建立了战略合作伙伴关系，不断推进医疗 事业项目。 随着新产线的投产以及新业务的推进，公司的主营业务预计将保持稳定增 长，盈利能力也将进一步提高。发行人良好的业务发展前景和盈利能力将成为本 期债券本息偿付的有力保障。 四、偿债应急保障方案 发行人注重对资产流动性的管理，现有资产具有较强的变现能力，必要时可 以通过流动资产变现来补充偿债资金。截至2015年9月30日，公司流动资产账 面价值为5,995,297.49万元，不含存货的流动资产账面价值为5,398,309.27万元。 公司流动资产中使用权受限的资产账面价值为98,789.78万元，其中受限货币资 金账面价值为96,785.39万元，受限应收票据账面价值为2,004.39万元。不含受 限资产及存货的流动资产账面价值5,299,519.49万元。截至2015年9月30日， 公司流动资产具体构成情况如下： 项目 2015年9月30日 金额（万元） 比例 货币资金 3,482,538.82 58.09% 应收票据 24,445.85 0.41% 应收账款 841,704.62 14.04% 预付款项 25,967.30 0.43% 应收利息 25,142.27 0.42% 其他应收款 53,545.89 0.89% 存货 596,988.22 9.96% 其他流动资产 944,964.52 15.76% 流动资产合计 5,995,297.49 100.00% 在公司现金流量不足的情况下，发行人可以通过变现除所有权受限资产及已 实现预售的存货外的流动资产来获得必要的偿债资金支持。 公司流动资产变现存在的主要风险是市场风险。市场风险指如行业市场形势 发生重大波动，甚至出现极端情形，主营业务产品将无法实现销售变现的风险。 公司一贯保持谨慎的市场判断，根据实际需求安排生产，同时也将根据自身的资 金情况，结合市场形势，灵活调整产品结构和销售价格，确保公司资金余额充裕。 五、偿债保障机制 为了充分、有效地维护债券持有人的利益，公司为本期债券的按时、足额偿 付制定了一系列工作计划，包括制定《债券持有人会议规则》和偿债保障措施， 引入债券受托管理人制度，严格履行信息披露义务等，具体如下： （一）制定《债券持有人会议规则》 公司已按照《公司债券发行与交易管理办法》的规定与债券受托管理人为本 期债券制定了《债券持有人会议规则》。《债券持有人会议规则》约定了本期债券 持有人通过债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项，为保障本期 债券本息及时足额偿付做出了合理的制度安排。 有关《债券持有人会议规则》的具体内容，详见本募集说明书“第九节 债 券持有人会议”。 （二）制定并严格执行资金管理计划 本期债券发行后，公司将根据债务结构情况进一步加强资产负债管理、流动 性管理、募集资金使用管理、资金管理等，并将根据债券本息到期应付情况制定 年度、月度资金运用计划，保证资金按计划调度，及时、足额地准备偿债资金用 于每年的利息支付以及到期本金的兑付，以充分保障投资者的利益。 （三）偿债保障措施 经发行人第七届董事会第三十五次会议审议通过，并经发行人2016年第一 次临时股东大会表决通过，在预计不能按期偿还债券本息或者到期未能按期偿付 债券本息时，公司将至少采取如下措施： 1、暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施； 2、调减或停发董事和高级管理人员的薪酬/工资和奖金； 3、银行贷款再融资； 4、加快存货周转，提前回笼资金。 （四）引入债券受托管理人制度 本期债券引入了债券受托管理人制度，由债券受托管理人代表债券持有人对（未完）  |