[年报]中国铝业:2015年年度报告
公司代码：601600 公司简称：中国铝业 中国铝业股份有限公司 2015年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人敖宏（代行董事长职权）、主管会计工作负责人张占魁 及会计机构负责人（会 计主管人员）高行芳声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 董事会建议2015年度不进行现金股利分配，也不进行公积金转增股本。该提议有待于本公司2015 年度股东大会审议。 六、 前瞻性陈述的风险声明 本年度报告包括前瞻性陈述。除历史事实陈述外，所有本公司预计或期待未来可能或即将发生的 业务活动、事件或发展动态的陈述（包括但不限于预测、目标、储量及其他估计以及经营计划） 都属于前瞻性陈述，不构成本公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。受诸多可变因 素的影响，未来的实际结果或发展趋势可能会与这些前瞻性陈述出现重大差异。本年度报告中的 前瞻性陈述为本公司于2016年3月17日作出，除非监管机构另有要求，本公司没有义务或责任对该 等前瞻性陈述进行更新。 七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 重大风险提示 公司在生产运营过程中可能面临的风险： 1、行业竞争风险：大宗商品价格下行压力大，铝行业持续处于产能过剩、市场竞争加剧、产品供 大于求的格局，产品价格维持低位运行，给公司经营带来较大的困难与挑战。 2、安全环保风险：新修订的《中华人民共和国环境保护法》和《中华人民共和国安全生产法》的 实施，对企业的环境保障能力提出了更高的要求，公司生产作业覆盖煤矿、非煤矿山、建筑施工 和危险化学品生产等高危行业，一旦发生安全环保事故，将会给公司带来声誉以及财产上的巨大 损失。 3、市场价格风险：公司所在的有色行业受国家政策影响较大，电解铝供大于求的局面在短期内难 以改变。在产能过剩的局面下，电解铝价格持续低迷，同时公司部分原辅料的供应渠道相对集中、 议价能力较弱，都可能会对公司财务状况和运营业绩产生重大影响。 4、现金流风险：公司资产负债率偏高，产品盈利能力不强，虽然公司努力压缩资本性开支和各种 费用支出，但仍可能会出现现金流流入不足，对公司财务状况产生重大影响。 5、利率风险:随着银行对产能过剩行业的信贷收紧，公司融资压力有所增加。由于公司负债规模 较大,利率的变动将使公司融资成本的不确定性增加，进而可能导致公司经营目标受到影响。 6、金融衍生工具风险：公司产品价格波动较大，需加大应用金融衍生工具（期货套期保值）应对 市场价格波动的风险，可能由于无法及时筹措资金维持保值头寸、汇率变动、相关人员未履行保 密义务等原因，对公司财务状况和运营业绩产生重大影响。 目录 第一节 释义 .................................................................................................................................... 4 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................. 5 第三节 公司业务概要 ..................................................................................................................... 9 第四节 管理层讨论与分析 ........................................................................................................... 11 第五节 重要事项 ........................................................................................................................... 28 第六节 普通股股份变动及股东情况 ........................................................................................... 48 第七节 优先股相关情况 ............................................................................................................... 57 第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 ....................................................................... 58 第九节 公司治理 ........................................................................................................................... 67 第十节 公司债券相关情况 ........................................................................................................... 79 第十一节 财务报告 ........................................................................................................................... 82 第十二节 备查文件目录 ................................................................................................................. 245 第一节 释义 一、 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 中国 指 中华人民共和国，就本报告而言，不包括香港、澳 门特别行政区及台湾 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 财政部 指 中华人民共和国财政部 国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会 上交所 指 上海证券交易所 香港联交所 指 香港联合交易所有限公司 纽交所 指 纽约证券交易所 上市规则 指 上海证券交易所股票上市规则、香港联合交易所有 限公司证券上市规则、纽约证券交易所上市规则 公司、本公司、中国铝业 指 中国铝业股份有限公司 集团、本集团 指 本公司及其附属公司 中铝公司 指 中国铝业公司 鑫峪沟煤业 指 山西介休鑫峪沟煤业有限公司 兴盛园煤业 指 霍州煤电集团兴盛园煤业有限公司 焦作万方 指 焦作万方铝业股份有限公司 中铝投资发展有限公司 指 原“中铝置业发展有限公司” 铝土矿 指 一种矿石，主要成份为氧化铝，俗称“铝矾土” 氧化铝 指 一种白色无定形粉状物，又称三氧化二铝 原铝/电解铝 指 通过电解熔融氧化铝而得到的成品铝 拜耳法 指 在高温下用高浓度的苛性钠溶液，从磨碎的铝土矿 中提取氧化铝的提炼流程 运营转型 指 通过对支撑业绩的员工能力、观念、制度和流程的 持续改善，实现运营系统、管理架构、理念和能力 三方面的根本性转变 元、千元、万元、亿元 指 人民币元、人民币千元、人民币万元、人民币亿元 第二节 公司简介和主要财务指标 一、 公司信息 公司的中文名称 中国铝业股份有限公司 公司的中文简称 中国铝业 公司的外文名称 ALUMINUM CORPORATION OF CHINA LIMITED 公司的外文名称缩写 CHALCO 公司的法定代表人 敖宏（代行董事长职权） 注：目前董事长职权由敖宏先生代为行使。 二、 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 张占魁 杨锐军 联系地址 中国北京市海淀区西直门北大街62号 中国北京市海淀区西直门北大街62号 电话 (86 10)8229 8322 (86 10)8229 8322 传真 (86 10)8229 8158 (86 10)8229 8158 电子信箱 IR@chalco.com.cn IR@chalco.com.cn 三、 基本情况简介 公司注册地址 中国北京市海淀区西直门北大街62号 公司注册地址的邮政编码 100082 公司办公地址 中国北京市海淀区西直门北大街62号 公司办公地址的邮政编码 100082 公司网址 http://www.chalco.com.cn 电子信箱 IR@chalco.com.cn 四、 信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体名称 证券时报 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 www.sse.com.cn 公司年度报告备置地点 中国北京市海淀区西直门北大街62号本公司董事会 办公室 五、 公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上交所 中国铝业 601600 不适用 H股 香港联交所 中国铝业 2600 不适用 ADR 纽交所 CHALCO ACH 不适用 六、 其他相关资料 公司聘请的会计师事务所 （境内） 名称 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） 办公地址 中国北京市东城区东长安街1号东方广场安永大 楼16层 签字会计师姓名 安秀艳、董楠 公司聘请的会计师事务所 （境外） 名称 安永会计师事务所 办公地址 香港中环添美道1号中信大厦22楼 签字会计师姓名 韦少雄 名称 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） 办公地址 中国北京市东城区东长安街1号东方广场安永大 楼16层 签字会计师姓名 韦少雄 报告期内履行持续督导职 责的保荐机构 名称 平安证券有限责任公司 办公地址 中国深圳市福田区金田路4036号荣超大厦17层 签字的保荐代表 人姓名 韩鹏、马力 持续督导的期间 2015年6月16日至2016年12月31日 七、 近三年主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据 单位：千元 币种：人民币 主要会计数据 2015年 2014年 （经重述） 本期比上年 同期增减(%) 2013年 （经重述） 营业收入 123,445,872 141,999,830 -13.07 173,300,664 归属于上市公司股东的净利润 206,319 -16,208,170 959,824 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润 -6,432,129 -17,333,423 -7,794,691 经营活动产生的现金流量净额 7,231,450 13,818,759 -47.67 8,281,407 2015年末 2014年末 （经重述） 本期末比上 年同期末增 减（%） 2013年末 （经重述） 归属于上市公司股东的净资产 38,840,097 28,300,691 37.24 44,374,019 总资产 189,269,251 192,843,607 -1.85 199,719,252 期末总股本 14,903,798 13,524,488 10.20 13,524,488 (二) 主要财务指标 主要财务指标 2015年 2014年 （经重述） 本期比上年同期增减(%) 2013年 （经重述） 基本每股收益（元／股） 0.01 -1.20 0.07 稀释每股收益（元／股） 0.01 -1.20 0.07 扣除非经常性损益后的基本 每股收益（元／股） -0.45 -1.28 -0.58 加权平均净资产收益率（%） 0.61 -44.60 增加 45.21 个百分点 2.18 扣除非经常性损益后的加权 平均净资产收益率（%） -19.16 -47.70 增加 28.54 个百分点 -17.69 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 因2015年公司收购包头铝业（集团）有限责任公司高纯铝厂及轻金属材料厂，包头铝业（集团） 有限责任公司属于中国铝业公司的控股子公司，该业务构成同一控制下的企业合并，因此公司对 2013年和2014年财务数据进行了重述。 八、2015年分季度主要财务数据 单位：千元 币种：人民币 第一季度 （1-3月份） 第二季度 （4-6月份） 第三季度 （7-9月份） 第四季度 （10-12月份） 营业收入 27,388,598 38,698,571 29,186,851 28,171,852 归属于上市公司股东的净利润 63,071 -35,494 -959,016 1,137,758 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益后的净利润 -881,625 -586,179 -1,413,899 -3,550,426 经营活动产生的现金流量净额 -112,741 2,920,453 271,738 4,152,000 九、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:千元 币种:人民币 非经常性损益项目 2015年金额 附注 (如适用) 2014年金额 2013年金额 非流动资产处置损益 2,317,874 -44,144 326,533 计入当期损益的政府补助，但与公司 正常经营业务密切相关，符合国家政 策规定、按照一定标准定额或定量持 续享受的政府补助除外 1,768,926 823,986 823,880 企业取得子公司、联营企业及合营企 业的投资成本小于取得投资时应享有 被投资单位可辨认净资产公允价值产 生的收益 - - 651,185 委托他人投资或管理资产的损益 38,469 71,023 18,746 同一控制下企业合并产生的子公司期 初至合并日的当期净损益 784 - 除同公司正常经营业务相关的有效套 期保值业务外，持有交易性金融资产、 交易性金融负债产生的公允价值变动 损益，以及处置交易性金融资产、交 易性金融负债和可供出售金融资产取 得的投资收益 -690,818 266,867 96,096 单独进行减值测试的应收款项减值准 备转回 238,997 36,551 22,359 对外委托贷款、借出款项取得的损益 14,639 61,151 93,435 除上述各项之外的其他营业外收入和 支出 -62,428 63,189 157,363 处置子公司产生的投资收益 1,294,067 - 6,179,683 处置合营公司和联营公司产生的投资 收益 832,369 - 5,709 新收购子公司在购买日前持有的股权 在购买日以公允价值重新计量产生的 投资收益 - - 53,953 失去控制权后剩余股权按公允价值重 新计量产生的投资收益 1,294,067 - 547,237 少数股东权益影响额 -229,777 -77,204 -112,543 所得税影响额 -178,721 -76,166 -109,121 合计 6,638,448 1,125,253 8,754,515 十、 采用公允价值计量的项目 单位：千元 币种：人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的 影响金额 以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融资产 120,901 2,058 -118,843 -118,843 以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融负债 29,384 161,700 132,316 -94,242 可供出售金融资产-流动 4,635,600 224,820 -4,410,780 38,469 可供出售金融资产-非流动 - 59,940 59,940 - 合计 4,785,885 448,518 -4,337,367 -174,616 第三节 公司业务概要 一、 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 （一）公司从事的主要业务 本公司是中国有色金属行业的龙头企业，综合规模居全球铝工业前列，也是目前中国铝行业唯一 集铝土矿资源勘探、开采，氧化铝、原铝和铝合金产品生产、销售，及有色金属产品贸易、物 流、技术研发、煤炭电力等能源业务于一体的大型铝生产集团企业。 （二）经营模式 公司构建了以铝土矿、氧化铝、电解铝产品为主体的产业链经营模式，业务涵盖了从矿产勘探、 资源开采、铝土矿冶炼、电解铝生产、国际贸易、流通服务等多个环节。近几年，由于铝行业市 场整体持续低迷，公司着力改善内部能源结构，积极拓展能源领域煤炭电力业务，2015年以来， 公司又通过以现金、资产、股权等方式入股中国稀有稀土有限公司、中铝矿产资源有限公司、中 铝投资发展有限公司等，积极探索创新经营模式，培育公司新的利润增长点。 （三）行业情况说明 铝行业是国家重要的基础产业，氧化铝及原铝作为基础原材料，与机电、电力、航空、航天、造 船、汽车制造、包装、建筑、交通运输、日用百货、房地产等行业密切相关，其产品价格随国内 外宏观经济波动呈周期性变动规律。 二、 报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 无 三、 报告期内核心竞争力分析 本公司在中高端人力资源、铝土矿资源、铝工业技术、运营管理、企业文化和品牌等方面实力雄 厚，在国内占据领先的战略性地位。 本公司的竞争力主要体现在： 1.具有清晰务实的发展战略。公司坚持以产业链前端和价值链高端为发展方向，积极开发优质铝 土矿资源和煤炭资源，重点发展氧化铝业务，调整优化电解铝业务，以经营目标责任管理改革和 运营转型为抓手，以科技成果转化为支撑，努力提升公司综合竞争能力。 2．拥有可靠稳定的铝土矿资源，确保可持续发展能力。公司拥有的铝土矿资源占国内铝土矿资源 的20%以上，并着手在东南亚、非洲、澳洲等地获取新的资源。近几年来,公司自有资源保障能力 有大幅度提高，铝土矿自给率达到50%以上。 3.拥有合理的产业链结构。公司构筑了以铝土矿、氧化铝、电解铝产品为主体的产业链结构，涵 盖了从矿产勘探、资源开采、铝土矿冶炼、电解铝生产、国际贸易、流通服务等各个环节。2012 年以来，公司加大煤炭、电力等能源资源获取力度，组建能源业务板块，加大自备电厂建设和运 营服务，并通过引入战略投资者建设“煤-电-铝”一体化项目，降低产品成本，增强竞争优势。 4．拥有优秀的管理团队，以及门类齐全、技术精湛的专业技术和技能人才队伍。公司大部分高级 管理人员均具有在矿业和铝行业的丰富管理和运营经验；公司建立五级工程师聘任制度，打造了 一支以首席工程师为领军人才的梯次合理的科技人才队伍。 5．拥有持续的科技创新能力，强化科技成果转化。公司建有较为完善的科技创新体系，拥有一个 国家级技术中心、一个国家级工程研究中心和两个博士后科研工作站。2015年，公司共完成62 个科技项目，包括企业自主研发类项目38项，重大科技专项类项目18项，重点专项技术推广类 项目6项。截至2015年12月底，公司拥有1716件授权专利，企业科技创新及先进技术推广能力 居同行业前列。 6．培育了先进的企业文化。公司倡导责任、诚信、开放、卓越的价值理念，自觉承担经济责任和 社会责任，用企业的诚信行为塑造值得信任和忠诚的品牌形象；运营方式和发展方式开放，以开 放的胸怀开展合作；文化开放，形成融合、和谐的文化氛围；充满激情，不断追求，关注细节， 持续改进，使提供的产品、技术和服务臻于至善。 第四节 管理层讨论与分析 一、管理层讨论与分析 阁下在阅读下述讨论时，请一并参阅包含在本期业绩报告及其它章节中本集团的财务资料及其附 注。 本公司主要业务为铝土矿的开采、氧化铝、原铝及合金产品的生产及销售等，也从事煤炭、电力 经营以及有色金属产品的贸易、物流业务。 产品市场回顾 原铝市场 2015年，国内外原铝价格震荡下行，并在第四季度出现断崖式下跌，年末虽止跌企稳，但仍维持 低位运行。 国际市场方面，在一季度传统淡季影响下，国际铝价快速跌破1800美元/吨的整数关口，一度回落 至2014年中水平，随着市场需求回暖及国际现货铝升水大幅回探，国际铝价于5月初涨至1977美元 /吨，收复前期跌势。之后，随着产能过剩及供应压力不断攀升，国际铝价再次下跌，并在6月份 创下1671美元/吨的上半年低点。2015年三季度以来，全球铝市场供需基本面压力持续加大，国际 铝价不断刷新近年新低，并一度逼近2008年金融危机后低点，直至年末渐渐止跌企稳。2015年， LME现货和三月期铝平均价分别为1663美元/吨和1682美元/吨，较2014年分别下跌10.9%和11.1%。 国内市场方面，年初因铝市场供需矛盾加剧，铝价快速下跌并刷新近年新低至12445元/吨，春节 过后，随着消费逐渐回暖，加之部分企业减产及国内铝库存锁定比例上升，现货市场供应压力趋 于缓和，铝价也从年内低位逐步回升，并一度冲至13620元/吨。2015年下半年，面对不断攀升的 供应压力，铝价连创新低，并于11月份跌破万元关口最低至9550/吨，而随后电解铝企业大规模减 产成为12月份铝价企稳回升的重要因素。2015年,SHFE现货和三月期铝的平均价格分别为12279元/ 吨和12300元/吨，较2014年分别下跌9.7%和10.3%。 据统计，2015年全球原铝产量约5,720万吨，消费量约5,784万吨；中国原铝产量约3,100万吨，消 费量约3,064万吨。截至2015年12月底，包括中国在内的全球原铝企业产能利用率为78.85%，其中 中国原铝企业产能利用率为79.61%。 氧化铝市场 2015年，在铝价持续低迷的影响下，国内外氧化铝价格持续下行。 国际市场方面，国际氧化铝价格在2015年上半年表现的相对坚挺，并在4月份还有所反弹，但6月 份以后受中国氧化铝价格的拖累加速下滑，至12月末国际氧化铝价格已跌至201美元/吨，较2014 年末的354.5美元/吨下跌43.3%。 国内市场方面，在铝价持续低迷，电解铝行业全面亏损的背景下，国内电解铝企业大范围实施弹 性生产，致使对氧化铝需求快速下降，供应压力大幅攀升，加之近年来国内电解铝企业大多资金 状况不佳，不断压缩氧化铝库存，使得氧化铝企业库存压力增大，对价格形成打压。2015年国内 现货氧化铝价格单边下滑，且9月份以后的跌势较上半年加剧，并于12月末降至1631元/吨，为全 年最低点，较年初的2751元/吨下跌1120元/吨，跌幅为40.71%。 据统计，2015年全球氧化铝产量约为12,086万吨，消费量约为11,781万吨。中国氧化铝产量约5,865 万吨，消费量约6,183万吨；2015年，中国净进口氧化铝约436万吨。截至2015年12月底，包括中 国在内的全球铝企业氧化铝产能利用率约为82.78%，其中中国铝企业氧化铝产能利用率约为 84.21%。 业务回顾 2015年，世界经济疲弱态势依旧，国内经济增速放缓，大宗商品价格持续低迷，铝行业严重供过 于求的格局仍然没有得到根本缓解，铝价持续低迷，全行业整体陷入亏损。面对异常严峻的行业 形势，公司全力开展控亏增盈、转型升级、改革创新、安全环保稳定和资本运作等工作，紧盯目 标，因企施策，逐月分析，严格考核，切实做好公司结构调整中的“加减乘除”。公司在2015年 的主要工作包括： 1．继续强化生产运营管理、挖潜降耗，降本增盈成效显著。公司通过科技创新和精细化管理，使 氧化铝、电解铝生产中的主要指标持续优化；通过自备电厂建设及争取电价优惠政策，降低了企 业用电成本；通过集中采购、统谈分签、区域协同等措施，降低大宗产品采购成本；同时，化学 品氧化铝改革、赤泥综合利用、电解铝合金化和炭素提质降本等专项工作也取得明显成效。 2.稳步实施弹性生产，坚决淘汰落后产能，有效止住“出血点”。公司通过实施弹性生产、转型 发展、退城进园等方式，关停了部分产能落后的生产线和扭亏无望的企业，进一步减少了亏损源， 止住了“出血点”。 3.加强资本运作，盘活存量资产。2015年6月，公司以非公开发行方式成功增发A股，募集资金80 亿元，实现公司权益资金的增加；通过转让股份、土地收储、出售电解铝资产、转让闲置土地房 产、引进战略合作投资者等措施，盘活公司存量资产，增加投资收益和现金流入，培育公司新的 利润增长点。 4.进一步优化产业布局，加快推进转型升级。公司已初步形成了以资源为主要依托的氧化铝布局 思路，在国内铝土矿资源最为集中、丰富的地区，布局规划和建设氧化铝基地；形成了以能源为 主要依托的电解铝布局思路，在能源较为富集的地区着力打造电解铝生产基地，同时做优一批存 量骨干电解铝企业。公司按照产业布局思路，组织实施建设了一批重大项目。贵州华锦160万吨氧 化铝新建项目实现当年投产当年盈利；中铝宁夏能源2×660MW超超临界发电工程项目进展顺利。 5.加强资金管理，拓展融资渠道，保障资金安全。面对严峻的融资环境，公司合理利用债务工具， 统筹安排资金，确保公司融资渠道畅通和信用评级基本稳定，确保存量债务有序接续，优化债务 结构，提升抗风险能力。公司通过办理融资租赁业务补充了低成本长期资金；成功发行了首期20 亿元永续中期票据，开拓了国内权益性融资的新途径。 6.加快科技成果转化应用，发挥科技核心优势。科技进步是公司实现扭亏脱困、转型升级的重要 途径。2015年，公司共开展各类科技研发项目62项，其中重大专项项目18项，技术推广项目6项， 企业自主研发项目38项。项目涵盖矿山、氧化铝、化学品氧化铝、铝电解、炭素、工业废弃物资 源化综合利用及安全环保等各个领域。 7．深入推进管理改革创新，提升企业经营活力。公司从氧化铝、电解铝、能源、炭素等业务单元 的技术指标和经济指标方面对标先进企业，大幅降低生产成本和各项费用；以提升劳动生产率为 目标，通过竞争上岗、清退劳务派遣用工、内退等多种途径，平稳开展人员优化配置工作；持续 深化市场化改革，提升公司核心竞争力；推进薪酬改革，如在中州企业推行协议工资制及创效提 成制等分配制度改革等，充分调动了干部员工的积极性。 业务板块 本集团主要从事：铝土矿的开采、氧化铝、原铝及合金产品的生产及销售，也从事煤炭、电力经 营以及有色金属产品的贸易、物流业务。 氧化铝板块：包括开采并购买铝土矿和其他原材料，将铝土矿生产为氧化铝，并将氧化铝销售给 本集团内部的电解铝企业和集团外部的客户。该板块还包括生产和销售化学品氧化铝和金属镓。 原铝板块：包括采购氧化铝和其他原材料、辅助材料和电力，将氧化铝进行电解生产为原铝，销 售给集团外部的客户。该板块还包括生产销售炭素产品、铝合金产品及其他电解铝产品。 贸易板块：主要从事向内部生产企业及外部客户提供氧化铝、原铝、其它有色金属产品和煤炭等 原燃材料、原辅材料贸易及物流服务的业务。 能源板块：主要从事能源产品的研发、生产、经营等。主要业务包括煤炭、火力发电、风力发电、 光伏发电及新能源装备制造等。主要产品中，煤炭销售给集团内部生产企业及外部客户，电力自 用或销售给所在区域的电网公司。 总部及其它营运板块：涵盖总部及集团其他有关铝业务的研究开发及其他活动。 营运业绩 本集团2015年归属于母公司股东的净利润为人民币2.06亿元，较上年的净亏损人民币162.08亿元 相比增盈人民币164.14亿元。增盈原因主要是公司通过强化运营管理，进一步降低生产成本和关 停部份亏损生产线使得氧化铝和电解铝产品成本同比分别下降约13%和9%；稳步实施弹性生产，有 效减少亏损；通过加强资本运作、实施盘活存量资产、引进战略投资者等措施优化产业布局取得 收益，使得本集团盈利。 营业收入 本集团2015年实现营业收入为人民币1234.46亿元，比上年同期的人民币1420.00亿元减少人民币 185.54亿元，降低幅度为13.07%。主要原因是本年产品销售价格降低和销售量减少。 营业成本 本集团2015年营业成本为人民币1191.58亿元，比上年同期的人民币1399.41亿元减少人民币 207.83亿元，降低幅度为14.85%。降低原因主要是本集团主导产品制造成本较去年同期有大幅下 降和销售量减少。 销售费用 本集团2015年销售费用为人民币17.75亿元，比上年同期的人民币17.63亿元增加人民币0.12亿元。 管理费用 本集团2015年管理费用为人民币23.07亿元，比上年同期的人民币43.12亿元减少人民币20.05亿元， 降低幅度为46.50%。主要原因是本集团今年进一步控制各项费用支出，以及本集团上年同期对内 部退养及协商解除劳动关系人员计提了辞退及内退福利费用。 财务费用 本集团2015年财务费用为人民币52.33亿元，比上年同期的人民币57.94亿元减少人民币5.61亿元， 降低幅度为9.68%。主要原因是本集团今年有息负债规模及利率均有所下降。 资产减值损失 本集团2015年资产减值损失为人民币15.01亿元，比上年同期的人民币74.59亿元减少人民币59.58 亿元，降低幅度为79.88%。主要原因是本集团上年同期对部分长期资产计提了大额减值准备。 投资收益 本集团2015年投资收益为人民币32.89亿元，比上年同期的人民币6.68亿元增加人民币26.21亿元， 增长幅度为392.37%。主要原因是本集团今年采取资本运作、引入战略投资者等措施产生的投资收 益。 所得税费用/收益 本集团2015年所得税收益为人民币2.30亿元，比上年同期的所得税费用人民币10.75亿元减少 费用人民币13.05亿元，降低幅度为121.40%。主要原因是本集团上年同期核销了以前年度未弥 补亏损以及暂时性差异确认的部分递延所得税资产。 二、报告期内主要经营情况 氧化铝板块 营业收入 2015年本集团氧化铝板块的营业收入为人民币331.34亿元，比上年同期的人民币307.06亿元增 加人民币24.28亿元，增长幅度为7.91%。 2015年氧化铝板块的内部交易收入为人民币265.01亿元，比上年同期的人民币248.52亿元增加 人民币16.49亿元，增长幅度为6.64%。 2015年氧化铝板块的对外交易收入为人民币66.33亿元，比上年同期的人民币58.54亿元增加人 民币7.79亿元，增长幅度为13.31%。主要原因是销售量增加。 板块业绩 2015年本集团氧化铝板块的税前盈利为人民币19.67亿元，比上年同期的税前亏损人民币59.68 亿元增盈人民币79.35亿元。主要原因是本集团上年同期对该板块的部分长期资产计提了大额减 值准备，对内部退养和协商解除劳动关系人员计提了辞退及内退福利费用，以及今年本集团进一 步控制成本费用支出，使氧化铝产品成本较去年同期大幅下降，以及山西华兴剩余股权重估获得 收益。 原铝板块 营业收入 2015年本集团原铝板块的营业收入为人民币369.73亿元，比上年同期的人民币406.50亿元减少 人民币36.77亿元，降低幅度为9.05%。 2015年原铝板块的内部交易收入为人民币88.61亿元，比上年同期的人民币102.60亿元减少人 民币13.99亿元，降低幅度为13.64%，主要原因是本集团产品销售价格下降和销售量减少。 2015年原铝板块的对外交易收入为人民币281.12亿元，比上年同期的人民币303.90亿元减少人 民币22.78亿元，降低幅度为7.50%。 板块业绩 2015年本集团原铝板块的税前亏损为人民币13.87亿元，比上年同期的税前亏损人民币63.66亿 元减亏人民币49.79亿元，减亏幅度为78.21%。主要原因是本集团上年同期对该板块的部分长期 资产计提了大额减值准备，对内部退养和协商解除劳动关系人员计提了辞退及内退福利费用，以 及今年本集团进一步控制成本费用支出和关停部分亏损生产线，使原铝产品成本较去年同期大幅 下降。 贸易板块 营业收入 2015年本集团贸易板块的营业收入为人民币941.31亿元，比上年同期的人民币1101.08亿元减少人 民币159.77亿元，降低幅度为14.51%。主要原因是贸易量减少和产品销售价格下降。 2015年本集团贸易板块的内部交易收入为人民币99.09亿元，比上年同期的人民币97.62亿元增加 人民币1.47亿元，增长幅度为1.51%。 2015年本集团贸易板块的对外交易收入为人民币842.22亿元，比上年同期的人民币1003.46亿元减 少人民币161.24亿元，降低幅度为16.07%，其中：从本集团采购自产产品通过贸易板块对外销售 形成的营业收入为人民币232.95亿元；从本集团外部采购商品对外销售形成的营业收入为人民币 609.27亿元。 板块业绩 2015年本集团贸易板块的税前亏损为人民币12.35亿元，比上年同期的税前利润人民币6.59亿元减 利人民币18.94亿元，减利幅度为287.41%。主要原因是产品销售价格处于下降通道以及计提了存 货跌价准备。 能源板块 营业收入 2015年本集团能源板块的营业收入为人民币42.91亿元，比上年同期的人民币52.42亿元减少人民 币9.51亿元，降低幅度为18.14%。主要原因是煤炭价格下跌和售电量减少。 板块业绩 2015年本集团能源板块的税前亏损为人民币0.74亿元，比上年同期的税前亏损人民币17.36亿元减 亏人民币16.62亿元，减亏幅度为95.74%。主要原因是上年同期本集团对硅产业子公司计提了大额 资产减值准备。 总部及其他营运板块 营业收入 2015年本集团总部及其他营运板块的营业收入为人民币3.02亿元，比上年同期的人民币3.48亿 元减少人民币0.46亿元，降低幅度为13.22%。 板块业绩 2015年本集团总部及其他营运板块的税前利润为人民币7.34亿元，比上年同期的税前亏损人民 币22.77亿元增盈人民币30.11亿元，主要原因是本集团今年通过资本运作、引入战略投资者获 得收益。 资产负债结构 流动资产及负债 于2015年12月31日，本集团流动资产为人民币641.69亿元，比年初的人民币635.96亿元增加 人民币5.73亿元。 于2015年12月31日，本集团货币资金为人民币224.88亿元，比年初的人民币179.32亿元增加 人民币45.56亿元。 于2015年12月31日，本集团存货净额为人民币201.77亿元，比年初的人民币225.43亿元减少 人民币23.66亿元，主要是由于本集团加快存货周转速度和计提存货跌价准备所致。 于2015年12月31日，本集团流动负债为人民币809.37亿元，比年初的人民币1,044.22亿元减 少人民币234.85亿元，主要是由于本集团调整有息负债结构以及应付款项减少所致。 于2015年12月31日，本集团流动比率为0.79，比2014年末的0.61升高了0.18；速动比率为 0.50，比2014年末的0.36升高了0.14。 非流动负债 于2015年12月31日，本集团的非流动负债为人民币580.34亿元，比年初的人民币487.68亿元， 增加人民币92.66亿元，主要是本集团调整了有息负债结构。 于2015年12月31日，本集团的资产负债率为73.43%，比2014年末的79.44%下降了6.01个百 分点。 公允价值计量 本集团严格按照会计准则对公允价值确定的要求，制订出公允价值确认计量和披露的程序，并对 公允价值的计量和披露的真实性承担责任。目前公司除短期理财产品和以公允价值计量且其变动 计入损益的金融资产和负债、对上市公司股权投资的可供出售金融资产以公允价值计量外，其他 均以历史成本法计量。 于2015年12月31日，本集团持有以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产的商品期货合约金 额较2014年末减少人民币1.19亿元，计入公允价值变动损失。本集团持有以公允价值计量且其变 动计入损益的金融负债的商品期货合约金额较2014年末增加人民币0.06亿元，计入公允价值变动 损失。本年新增以公允价值计量且其变动计入损益的交易性金融负债的期权合约人民币0.38亿元 ，该期权合约公允价值变动人民币0.88亿元计入公允价值变动损失。 存货跌价准备 于2015年12月31日，本集团对所持有的存货的可变现净值分别进行了评估。对铝产品相关的存货 ，综合考虑本集团内氧化铝企业与电解铝企业之间的产销对接方案，并结合财务预算相关情况， 考虑存货周转期、公司持有存货的目的、资产负债表日后事项的影响等因素，以产成品可供出售 时的估计售价为基础对存货的可变现净值进行了评估。对能源板块所持有的存货，统一采用近期 市场价进行推导。 于2015年12月31日，本集团所持有存货应计提的存货跌价准备余额为人民币23.70亿元，与2014 年末的存货跌价准备余额人民币20.44亿元相比增加人民币3.26亿元，其中本年计提人民币19.98 亿元，本年转回及转销人民币13.81亿元、本年因处置子公司等原因转出人民币2.91亿元。 公司相关会计政策符合一贯性原则，一直采取相同方法确定存货可变现净值及计提存货跌价准备。 资本支出、资本承担及投资承诺 截至2015年12月31日止，本集团累计完成项目投资支出（不包括股权投资）人民币107.14亿元。 主要用于节能降耗、环境治理、资源获取、科技研发等方面的投资。 于2015年12月31日，本集团的固定资产投资资本承担已签约未拨备部分为人民币77.71亿元。 于2015年12月31日，本集团对合营企业和联营企业的投资承诺为人民币17.37亿元，分别是对中铝 矿产资源有限公司人民币3.70亿元、华能宁夏能源有限公司人民币3.20亿元、宁夏银星发电有限 责任公司人民币2.45亿元、广西华正铝业有限公司人民币7.52亿元，广西华众水泥有限公司人民 币0.22亿元及山西中铝太岳新材料有限公司人民币0.28亿元。 现金及现金等价物 于2015年12月31日，本集团的现金及现金等价物为人民币207.53亿元，其中包括美元、港币 、欧元、澳元和印尼卢比的现金及存款，折合为人民币分别为：149,285万元，297万元，75万 元，248万元和181万元。 经营活动产生的现金流 2015年，经营活动产生的现金流为净流入人民币72.31亿元，比上年同期的净流入人民币138.19 亿元减少人民币65.88亿元，主要是由于本集团应收款项增加，应付款项减少所致。 投资活动产生的现金流 2015年，投资活动产生的现金流为净流入人民币29.53亿元，比上年同期的净流出人民币49.21 亿元增加净流入人民币78.74亿元,主要是本集团出售山西华兴铝业有限公司、焦作万方股权及赎 回银行保本型理财产品产生的现金流入。 筹资活动产生的现金流 2015年，筹资活动产生的现金流为净流出人民币58.14亿元，比上年同期的净流出人民币40.16 亿元增加净流出人民币17.98亿元，主要是本集团偿还有息负债所致。 (一) 主营业务分析 利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位:千元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数（经重述） 变动比例（%） 营业收入 123,445,872 141,999,830 -13.07 营业成本 119,158,042 139,941,353 -14.85 销售费用 1,775,254 1,763,031 0.69 管理费用 2,307,058 4,312,461 -46.50 财务费用 5,232,628 5,793,959 -9.68 经营活动产生的现金流 量净额 7,231,450 13,818,759 -47.67 投资活动产生的现金流 量净额 2,952,550 -4,921,338 筹资活动产生的现金流 量净额 -5,814,230 -4,016,451 研发支出 785,615 901,771 -12.88 (1). 主营业务分行业、分产品、分地区情况 单位:千元 币种:人民币 主营业务分行业情况 分行业 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增减 （%） 营业成本 比上年增减 （%） 毛利率 比上年增减 （%） 铝行业 121,036,548 117,269,972 3.11 -13.37 -14.91 增加1.76个 百分点 主营业务分产品情况 分产品 营业收入 营业成本 毛利率（%） 营业收入比 上年增减 （%） 营业成本比 上年增减（%） 毛利率比上 年增减（%） 氧化铝板块 31,628,459 28,493,258 9.91 7.59 1.53 增加5.38个 百分点 原铝板块 36,164,278 37,499,970 -3.69 -5.65 -6.86 增加1.34个 百分点 贸易板块 94,073,448 93,442,160 0.67 -14.43 -14.10 减少0.38个 百分点 能源板块 4,258,104 3,093,903 27.34 -17.5 -18.64 增加1.02个 百分点 主营业务分地区情况 分地区 营业收入 营业成本 毛利率（%） 营业收入比 上年增减 （%） 营业成本比 上年增减（%） 毛利率比上 年增减（%） 中国大陆以内 118,796,682 115,139,447 3.08 -12.94 -14.58 增加1.86 个百分点 中国大陆以外 2,239,866 2,130,525 4.88 -31.16 -29.64 减少2.05 个百分点 (2). 产销量情况分析表 单位：万吨 主要产品 生产量 销售量 库存量 生产量 比上年增减 （%） 销售量 比上年增减 （%） 库存量 比上年增减 （%） 氧化铝 1330 707 161 10.58 -0.28 50.81 电解铝 331 335 13 -2.19 -1.47 -14.12 (3). 成本分析表 单位：千元 分行业情况 分行业 成本构成 项目 本期金额 本期占 总成本 比例(%) 上年同期 金额 （经重述） 上年同期 占总成本 比例(%) 本期金额 较上年同期 变动比例(%) 情况 说明 铝行业 贸易业务采 购的商品 60,318,158 50.62 71,647,273 51.20 -15.81 铝行业 原材料及消 耗品的消耗 28,903,325 24.26 34,949,449 24.97 -17.30 铝行业 产成品及在产 品存货变动 594,799 0.50 1,014,376 0.72 -41.36 铝行业 外购电费 15,826,259 13.28 17,740,895 12.68 -10.79 铝行业 职工薪酬 4,992,081 4.19 5,280,175 3.77 -5.46 铝行业 物业、厂房及 设备的折旧 6,639,128 5.57 6,756,111 4.83 -1.73 铝行业 修理及维护 费用 1,756,719 1.47 1,818,337 1.30 -3.39 铝行业 其他 127,573 0.11 734,737 0.53 -82.64 铝行业 合计 119,158,042 100.00 139,941,353 100.00 -14.85 1. 费用 销售费用：本集团2015年销售费用为人民币17.75亿元，比上年同期的人民币17.63亿元增加人 民币0.12亿元。 管理费用：本集团2015年管理费用为人民币23.07亿元，比上年同期的人民币43.12亿元减少人 民币20.05亿元，降低幅度为46.50%。主要原因是本集团今年进一步控制各项费用支出，以及本 集团上年同期对内部退养及协商解除劳动关系人员计提了辞退及内退福利费用。 财务费用：本集团2015年财务费用为人民币52.33亿元，比上年同期的人民币57.94亿元减少人 民币5.61亿元，降低幅度为9.68%。主要原因是本集团今年有息负债规模及利率均有所下降。 2. 研发投入 研发投入情况表 单位：千元 本期费用化研发投入 168,869 本期资本化研发投入 616,746 研发投入合计 785,615 研发投入总额占营业收入比例（%） 0.64% 公司研发人员的数量 1,815 研发人员数量占公司总人数的比例（%） 2.93% 研发投入资本化的比重（%） 79% 3. 现金流 经营活动产生的现金流量：2015年，经营活动产生的现金流量为净流入人民币72.31亿元，比上 年同期的净流入人民币138.19亿元减少人民币65.88亿元，主要是由于本集团应收款项增加，应 付款项减少所致。 投资活动产生的现金流量：2015年，投资活动产生的现金流量为净流入人民币29.53亿元，比上 年同期的净流出人民币49.21亿元增加净流入人民币78.74亿元,主要是本集团出售山西华兴铝业 有限公司、焦作万方股权和赎回保本型理财产品产生的现金流入。 筹资活动产生的现金流量：2015年，筹资活动产生的现金流量为净流出人民币58.14亿元，比上年 同期的净流出人民币40.16亿元增加净流出人民币17.98亿元，主要是本集团偿还有息负债所致。 (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明 √适用 □不适用 1.2015年11月13日，本公司将所属贵州分公司位于电解铝厂区的房屋建筑物、构筑物等资产以 人民币19.5亿元的价格交给贵阳市土地矿产资源储备中心收储，对利润影响金额为人民币13.65 亿元。 2. 2015年11月26日，本公司将所持山西华兴铝业有限公司50%股权以人民币23.51亿元在上海 产权交易所公开挂牌转让。2015年12月24日，深圳华润元大资产管理有限公司摘牌成功，并于 同日签订股权转让协议，对利润影响金额为人民币25.88亿元。 3.2015年，本公司通过协议转让、证券交易系统等方式减持焦作万方1.78亿股，获得资金回收 18.58亿元，对利润影响金额为人民币8.32亿元。 4.2015年11月～12月，本公司将所属公司甘肃华鹭铝业有限公司588亩闲置土地交给白银市土 地矿产资源储备中心收储，对利润影响金额为人民币3.75亿元；将集团所属部分房产作价向中铝 投资发展有限公司出资，对利润影响金额为人民币3.50亿元；将所属公司中国铝业香港有限公司 在香港的房产出售，对利润影响人民币2.10亿元。 (三) 资产、负债情况分析 资产及负债状况 单位：千元 项目名称 本期期末数 本期期末数 占总资产的 比例（%） 上期期末数 （经重述） 上期期末数 占总资产的 比例（%） 本期期末 金额较上期 期末变动 比例（%） 情况说明 货币资金 22,487,875 11.88 17,932,190 9.30 25.41 现金流入增加 应收账款 3,884,478 2.05 2,982,015 1.55 30.26 采用多种营销 方式。 存货 20,177,028 10.66 22,543,346 11.69 -10.50 持续降库存，保 证经营性现金 流的回收。 固定资产 78,026,787 41.23 83,739,253 43.42 -6.82 盘活闲置资产， 减轻企业负担。 在建工程 11,776,730 6.22 10,269,333 5.33 14.68 产业升级改造。 短期借款 34,749,287 18.36 40,984,396 21.25 -15.21 调整融资结构， 减少间接融资， 降低融资成本。 其他流动负债 6,665,508 3.52 23,545,151 12.21 -71.69 调整融资结构， 减少短期融资 券筹资。 应付票据 6,720,576 3.55 5,234,103 2.71 28.40 采购中适当增加 票据结算方式。 应付账款 7,785,562 4.11 10,517,159 5.45 -25.97 减少对供应商 的欠款，提高公 司信誉度。 长期借款 27,765,122 14.67 25,373,482 13.16 9.43 调整融资结构， 增加长期借款。 应付债券 20,815,671 11.00 18,235,831 9.46 14.15 调整融资结构， 增加长期融资。 (四) 行业经营性信息分析 公司主营业务所属行业为铝行业，与本行业相关的经营性信息分析请见本次年报中“公司业务概 要-行业情况说明”及“管理层讨论与分析”部分章节内容。 (五) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 截止2015年12月31日，本集团长期股权投资为108亿元，比年初增加了34亿元，增幅45.98%， 主要是处置子公司山西华兴铝业有限公司50%股权，剩余股权以公允价值23.51亿元在长期股权 投资核算；对中铝矿产资源有限公司、中国稀有稀土有限公司、中铝投资发展有限公司共增加长 期股权投资20.20亿元；处置焦作万方股权，减少长期股权投资10.40亿元。 (1) 重大的股权投资 其他上市公司股权情况 单位：千元币种：人民币 证券 代码 证券 简称 最初投 资成本 占该公司 股权比例 （%） 期末 账面值 报告期 损益 报告期 所有者 权益变动 会计核算 科目 股份 来源 000612 焦作 万方 185,213 2.46 176,774 4,406 0 长期股权 投资 长期股权 投资 000862 银星 能源 65,259 52.91 1,297,484 -43,853 -43,853 长期股权 投资 长期股权 投资 601198 东兴 证券 2,000 0.10 59,940 0 57,940 可供出售 金融资产 可供出售 金融资产 合计 252,472 / 1,534,198 -39,447 14,087 / / 持有非上市金融企业股权情况 所持对象 名称 最初投 资金额 (千元) 持有数量 (股) 占该公 司股权 比例 （%） 期末账 面价值 (千元) 报告期 损益 (千元) 报告期所 有者权益 变动 (千元) 会计核 算科目 股份 来源 农银汇理 基金管理 有限公司 30,000 30,000,000 15 78,838 21,262 21,262 持有待 售资产 持有待 售资产 合计 30,000 30,000,000 15 78,838 21,262 21,262 / / (2) 以公允价值计量的金融资产 单位：千元 币种：人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的 影响金额 以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融资产 120,901 2,058 -118,843 -118,843 以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融负债 29,384 161,700 132,316 -94,242 可供出售金融资产-流动 4,635,600 224,820 -4,410,780 38,469 可供出售金融资产-非流动 - 59,940 59,940 - 合计 4,785,885 448,518 -4,337,367 -174,616 (六) 重大资产和股权出售 1.2015年11月26日，本公司将所持山西华兴铝业有限公司50%股权以人民币23.51亿元在上海 产权交易所公开挂牌转让。2015年12月24日，深圳华润元大资产管理有限公司摘牌成功，并于 同日签订股权转让协议。转让50%股权后，山西华兴铝业有限公司不再纳入公司合并范围核算。 2.2015年，本公司通过协议转让、证券交易系统等方式减持焦作万方1.78亿股，占焦作万方总 股本14.786%，截至2015年12月31日，本公司持有焦作万方股权比例为2.46%，获得资金回收 18.58亿元，取得投资收益为8.32亿元。 （七）主要控股参股公司分析 公司名称 业务 性质 主要产品及服务 总资产 注册资本 净资产 净利润 主要子公司 中铝国际贸 易有限公司 贸易 自营和代理各类商品及 技术的进出口 23,838,466 1,731,111 4,012,279 -769,246 山西华泽铝 电有限公司 制造 原铝、阳极炭素生产销 售、电力生产、供应等 5,352,289 1,500,000 974,422 -310,523 山西华圣铝 业有限公司 制造 原铝、铝合金、炭素产 品生产及销售 2,062,545 1,000,000 657,644 -111,738 中国铝业遵 义氧化铝有 限公司 制造 氧化铝的生产及销售 4,930,486 1,400,000 1,402,096 114,872 甘肃华阳矿 业开发有限 责任公司 矿业 铁矿石、生铁、铁精粉、 烧结球、钢材、机械设 备及配件、建筑材料、 五金、交电、化工产品 批发与零售，煤炭的勘 探及开发 725,014 16,670 686,088 -7,288 中国铝业香 港有限公司 矿业 海外投资及进出口业务 16,161,061 港币 849,940 8,979,344 238,897 中铝矿业有 限公司 矿业 铝土矿、石灰石矿、铝 镁矿及相关有色金属矿 产品的生产、收购、销 售等 2,174,402 760,000 812,008 86,335 中铝能源有 限公司 能源 热力供应、投资及投资 管理；电力能源和清洁 能源技术开发、技术咨 询等 3,443,703 819,993 2,048,851 66,034 包头铝业有 限公司 制造 铝、铝合金及其加工产 品、炭素制品等生产和 销售 7,910,517 1,668,980 2,975,871 564,634 抚顺铝业有 限公司 制造 铝冶炼、炭素、有色金 属制造及销售 3,116,752 1,430,000 495,590 -600,495 遵义铝业股 份有限公司 制造 原铝的生产及销售 1,813,726 802,620 -453,555 -155,212 山东华宇合 金材料有限 公司 制造 原铝及合金的生产及销售 3,392,081 1,627,697 1,639,245 -47,686 甘肃华鹭铝 业有限公司 制造 原铝的生产及销售 1,809,854 529,240 756,978 61,790 中铝宁夏能 源集团有限 公司 能源 及制 造 火电、铝、风电、太阳能 发电、机械制造、铁路及 其相关产业的投资、建 设、运营管理、煤炭及其 相关产业的投资 33,927,528 5,025,800 9,190,648 -52,418 贵州华锦铝 业有限公司 制造 氧化铝的生产及销售 3,828,537 1,000,000 1,079,897 78,259 中国铝业郑 州有色金属 研究院有限 公司 制造 研发服务 499,339 200,000 242,500 27,641 中铝山东有 限公司 制造 氧化铝的生产及销售 6,455,110 2,500,000 2,306,126 -330,183 中铝中州铝 业有限公司 制造 氧化铝的生产及销售 7,664,736 3,200,000 3,234,544 30,706 中铝物流集 团有限公司 服务 物流运输服务 732,201 50,000 519,929 30,060 合营、联营企业及参股公司 广西华银铝 业有限公司 制造 氧化铝的生产与销售 7,986,928 2,441,987 3,340,602 141,806 华电宁夏灵 武发电有限 公司 能源 火力发电 11,020,828 1,300,000 3,606,813 554,160 宁夏京能宁 东发电有限 责任公司 能源 火力发电 4,218,114 900,000 1,451,365 247,910 三、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一) 行业竞争格局和发展趋势 中国自2001年成为最大的电解铝生产国以来，铝工业取得了快速发展。截至2015年底，中国电 解铝、氧化铝产量分别占全球电解铝和氧化铝产量的54.20%和48.53%，中国电解铝、氧化铝的产 能、产量及消费量均已占到全球的一半左右。 从氧化铝市场来看，近年来受电解铝产能逐年增加的影响，世界氧化铝的产量和消费量呈增长趋 势，长期增长率将维持在5%左右，且新增产能、产量和消费量均主要来自中国。2015年，受电解 铝市场价格持续低迷的影响，氧化铝销售价格快速下跌，氧化铝企业收益明显下降。掌握优质而 又廉价的铝土矿资源，大幅降低矿耗、碱耗、能耗及其他制造成本和费用成为今后国内氧化铝成 本竞争的关键，高成本、持续亏损的氧化铝企业将面临歇业和彻底关停退出的风险。 从电解铝市场来看，现阶段中国电解铝行业处于产能严重过剩状态，受国家抑制过剩产能政策以 及铝价长期低位运行的影响，电解铝产能增长速度将逐年放缓。中国电解铝产业的竞争已经成为 用电成本或用电模式的竞争。电解铝生产用电成本达到总成本的40%以上，电力成本成为决定电 解铝竞争力的关键因素。在我国电解铝企业的多种用电模式下，采用自备电厂配套局域网的供电 方式最具成本竞争优势，采用网电的供电方式成本最高。无法采用自备电厂配套局域网供电方式 组织生产的企业处于相对劣势地位。 2015年以来，由于动力煤价格快速下跌，煤电成本大幅下降，使得国内拥有自备电厂的铝企业优 势进一步扩大，并迫使电价成本较高的铝企业退出市场。产业整体将向能源价格偏低的区域转移， 行业集中度也将在未来继续加强。 目前，国内电解铝自备电配套率达到72%，仍有28%的产能使用网电。其中，自备电配套较高的是 近年来的新增产能。而自备电配套率低、以使用网电为主的企业，成本较高，普遍亏损严重。今 后，随着国家电力体制改革不断推进，大工业用电价格将进一步下调，供需双方通过直购电谈判 的方式也有助于降低电价，自备电率低的电解铝企业的用电成本有望进一步下降，其竞争力将有 所提升。 从铝工业的发展趋势看，尽管建筑等传统领域消费增速下降，但随着国家推进能源、资源节约型 社会建设力度不断加大，汽车轻量化、高铁、航空航天等领域的应用将逐渐增加，同时以铝代铜、 以铝代木、以铝代钢的应用不断扩展，铝消费还将不断增长。另一方面，我国与发达国家相比， 在资源的拥有量、人均消费量等方面仍有不小的差距，铝产品的应用领域和市场空间潜力很大。 (二) 公司发展战略 本公司致力于保持国内市场领先地位，通过加快转型升级和深入开展结构调整，优化产业结构和 战略布局，大幅提升资产质量和盈利能力，建设具有全球竞争力的铝业公司。 本公司坚持以产业链前端和价值链高端为发展方向，积极获取优质铝土矿资源，优化发展氧化铝， 调整布局电解铝，拓展铝合金业务，加快发展能源产业，构建贸易物流平台，以经营目标责任管 理改革和运营转型为抓手，以科技成果转化为支撑，努力提升公司综合竞争能力。 (三) 经营计划 2016年，公司将以“降本增效、改革创新、转型升级”为工作主线，以市场倒推成本，以成本倒 逼改革，创新“加减乘除”，推行精准管理，加大结构调整力度，努力实现扭亏脱困转型升级新 跨越。重点工作包括： 1.持续提升完全成本竞争力。公司将坚持以市场价格为标杆，确定成本降低目标，保证实现新投 产项目和技改项目达产达标；最大程度地降低原燃材料采购价格，氧化铝企业加强矿石、煤炭、 两碱采购降本，电解铝企业重点攻关网购电价格谈判；加强内部对标，各企业可比费用和技术指 标向内部最优水平靠拢；继续对标先进企业劳动生产率，减少生产线冗员，建立线上、线下竞争 机制，进一步提高生产效率。 2.持续打造全产业链竞争力。公司将着力优化氧化铝布局，努力实现产业集聚效益，强化矿山管 理，加大国内外优质铝土矿资源获取力度，重点加快推进贵州猫场矿、中州段村雷沟矿等一批自 有矿山建设；通过建设煤电铝一体化项目及争取电价优惠进一步降低电解铝企业用电成本，以增（未完）  |