[年报]飞马国际:2015年年度报告
深圳市飞马国际供应链股份有限公司 2015年年度报告 2016年03月 第一节 重要提示、目录和释义 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和 连带的法律责任。 公司负责人黄壮勉、主管会计工作负责人黄壮勉及会计机构负责人(会计主 管人员)张健江声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司不存在生产经营状况、财务状况和持续盈利能力有严重不利影响的有 关风险因素。本报告中涉及的公司未来发展陈述，属于计划性事项，能否实现 取决于市场变化状况、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性， 不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请投资者注意投资风险。 本公司请投资者认真阅读本年度报告全文，并特别注意下列风险因素：宏 观经济波动风险、市场竞争风险、客户集中的风险、汇率波动的风险、资产负 债率较高的风险、管理风险，有关风险因素内容与对策措施已在本报告中第四 节“管理层讨论与分析九、公司未来发展的展望”部分予以描述。敬请广大投资 者注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以2015年12月31日公司 总股本747,909,677股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.6元（含税）， 送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增3股。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ........................................................................................................ 6 第二节 公司简介和主要财务指标 .................................................................................................. 10 第三节 公司业务概要 ...................................................................................................................... 14 第四节 管理层讨论与分析 .............................................................................................................. 35 第五节 重要事项 .............................................................................................................................. 51 第六节 股份变动及股东情况 .......................................................................................................... 59 第七节 优先股相关情况 .................................................................................................................. 59 第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 .......................................................................... 60 第九节 公司治理 .............................................................................................................................. 67 第十节 财务报告 .............................................................................................................................. 75 第十一节 备查文件目录 ................................................................................................................ 198 释义 释义项 指 释义内容 公司/本公司/飞马国际 指 深圳市飞马国际供应链股份有限公司 中国证监会/证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 指 深圳证券交易所 公司法 指 中华人民共和国公司法 证券法 指 中华人民共和国证券法 劳动法 指 中华人民共和国劳动法 公司章程 指 深圳市飞马国际供应链股份有限公司章程 本报告 指 深圳市飞马国际供应链股份有限公司2014年年度报告 控股股东、广州飞马、飞马投资 指 深圳市飞马投资有限公司，原广州市飞马运输有限公司，本公司控股 股东 上海合冠 指 上海合冠供应链有限公司，本公司全资子公司 东莞飞马 指 东莞市飞马物流有限公司，本公司控股子公司 塑胶城公司 指 东莞市华南塑胶城投资有限公司，本公司控股子公司 苏州合冠 指 苏州合冠国际供应链有限公司，本公司全资子公司 合冠仓储 指 上海合冠仓储有限公司，本公司全资子公司 北京飞马 指 北京飞马国际供应链管理有限公司，本公司全资子公司 上海飞马合冠 指 上海飞马合冠国际物流有限公司，本公司全资子公司 河北合冠 指 河北合冠物流有限公司，本公司全资子公司 飞马香港 指 飞马国际(香港)有限公司，本公司全资子公司 合冠香港 指 合冠国际(香港)公司，本公司全资子公司 青海合冠 指 青海合冠国际供应链有限公司，本公司子公司 飞马物流 指 飞马国际物流（深圳）有限公司，本公司全资子公司 合冠国际 指 合冠国际有限公司，本公司全资子公司 上海银钧 指 上海银钧实业有限公司，本公司全资子公司 飞马大宗 指 飞马大宗投资有限公司，本公司全资子公司 佛山飞马大宗 指 佛山飞马大宗仓储有限公司，本公司全资子公司 无锡飞马大宗 指 无锡飞马大宗仓储有限公司，本公司全资子公司 北京飞马汇通 指 北京飞马汇通信息技术有限公司，本公司全资子公司 恺恩资源 指 KYEN RESOURCES PTE. LTD.，本公司控股子公司 释义项 指 释义内容 前海启航 指 深圳前海启航供应链管理有限公司，本公司参股子公司 广物供应链 指 广东广物供应链管理有限公司，本公司参股子公司 元 指 人民币元，特别注明的除外 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司信息 股票简称 飞马国际 股票代码 002210 股票上市证券交易所 深圳证券交易所 公司的中文名称 深圳市飞马国际供应链股份有限公司 公司的中文简称 飞马国际 公司的外文名称（如有） Shenzhen Feima International Supply Chain Co., Ltd 公司的外文名称缩写（如有） FEIMA INTL 公司的法定代表人 黄壮勉 注册地址 深圳市福田区深南大道7008号阳光高尔夫大厦2601室 注册地址的邮政编码 518040 办公地址 深圳市福田区深南大道7008号阳光高尔夫大厦26楼 办公地址的邮政编码 518040 公司网址 http://www.fmscm.com 电子信箱 fmscm@fmscm.com 二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 张健江 无 联系地址 深圳市福田区深南大道7008号阳光高尔 夫大厦26楼 注：公司原证券事务代表于报告期内辞 职。 电话 0755-33356399 传真 0755-33356399 电子信箱 jianjiang.zhang@fmscm.com 三、信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体的名称 《证券时报》、《中国证券报》、《证券日报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 http://www.cninfo.com.cn 公司年度报告备置地点 公司董事会办公室 四、注册变更情况 组织机构代码 70842945-1 公司上市以来主营业务的变化情况（如 有） 无变更。 历次控股股东的变更情况（如有） 无变更。 五、其他有关资料 公司聘请的会计师事务所 会计师事务所名称 立信会计师事务所(特殊普通合伙) 会计师事务所办公地址 上海市南京东路61号4楼 签字会计师姓名 胡春元、康跃华 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 √ 适用 □ 不适用 保荐机构名称 保荐机构办公地址 保荐代表人姓名 持续督导期间 长城证券股份有限公司 深圳市福田区深南大道6008 号特区报业大厦16-17层 黄梅、吴玎 2015年7月15日至2016年 12月31日 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 □ 适用 √ 不适用 六、主要会计数据和财务指标 公司是否因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述以前年度会计数据 □ 是 √ 否 2015年 2014年 本年比上年增减 2013年 营业收入（元） 47,637,224,877.40 32,119,055,956.28 48.31% 29,850,483,097.82 归属于上市公司股东的净利润（元） 174,686,914.65 147,790,604.35 18.20% 110,726,133.77 归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润（元） 236,675,217.99 140,974,494.19 67.89% 156,897,149.38 经营活动产生的现金流量净额（元） -951,330,419.02 312,755,905.08 -404.18% 197,340,569.85 基本每股收益（元/股） 0.26 0.25 4.00% 0.19 稀释每股收益（元/股） 0.26 0.25 4.00% 0.19 加权平均净资产收益率 11.89% 19.78% -7.89% 17.23% 2015年末 2014年末 本年末比上年末增减 2013年末 总资产（元） 20,574,909,333.50 17,056,739,551.39 20.63% 12,638,253,492.51 归属于上市公司股东的净资产（元） 2,398,225,564.69 804,573,624.41 198.07% 696,696,815.87 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 营业收入 7,067,288,767.91 10,246,955,443.33 14,166,869,245.93 16,156,111,420.23 归属于上市公司股东的净利润 53,753,241.52 46,615,468.17 32,622,660.27 41,695,544.69 归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润 54,413,432.19 42,524,638.92 57,378,698.05 82,358,448.83 经营活动产生的现金流量净额 2,466,388,362.52 1,701,378,925.40 -494,043,158.18 -4,625,054,548.76 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异 □ 是 √ 否 九、非经常性损益项目及金额 √ 适用 □ 不适用 单位：元 项目 2015年金额 2014年金额 2013年金额 说明 非流动资产处置损益（包括已计提资产减 值准备的冲销部分） 197,361.82 -942,798.36 16,149.30 计入当期损益的政府补助（与企业业务密 切相关，按照国家统一标准定额或定量享 受的政府补助除外） 2,446,095.47 4,295,222.03 4,533,577.17 企业取得子公司、联营企业及合营企业的 投资成本小于取得投资时应享有被投资单 位可辨认净资产公允价值产生的收益 23,502.90 除同公司正常经营业务相关的有效套期保 值业务外，持有交易性金融资产、交易性 金融负债产生的公允价值变动损益，以及 处置交易性金融资产、交易性金融负债和 -63,179,007.73 4,094,513.08 -61,124,565.51 可供出售金融资产取得的投资收益 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 2,217,482.33 -128,901.80 -311,848.50 减：所得税影响额 3,060,235.57 489,742.36 -10,715,642.83 少数股东权益影响额（税后） 609,999.66 35,685.33 -29.10 合计 -61,988,303.34 6,816,110.16 -46,171,015.61 -- 对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，以及把《公 开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应 说明原因 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在将根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义、列举的非经常性损益 项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节 公司业务概要 一、报告期内公司从事的主要业务 1、本公司是一家致力于提供现代物流服务的供应链管理公司，专注于打造集商流、物流、资金流、信息流为一体的供 应链管理服务平台，不断强化和提升供应链技术与运作能力，为客户提供非核心业务的供应链外包服务。 公司主要业务包括供应链管理服务和物流园经营服务。供应链管理服务又分为贸易执行服务、综合物流服务。贸易执 行服务，是指在国内、国际贸易中，发行人预先匹配上下游客户需求之后，同时与上下游客户签订“背靠背”式合同，即以相 同的标的分别与供应商、客户签订购销合同，然后通过物流、营运网络将货物配送至下游客户，或交易各方约定在指定公共 监管仓进行仓单交割的供应链服务；在该业务开展过程中，发行人通过同时锁定客户和供应商的形式来规避货物跌价风险， 在贸易执行服务中仅充当了“贸易执行者”的角色。综合物流服务主要是国际物流服务、仓储配送服务以及进出口通关服务等。 物流园经营服务主要是公司在东莞黄江建设的塑胶物流园，为园区商家提供商铺租赁、仓库租赁及管理服务。 近年来，公司大力发展大宗商品贸易执行服务，尤其是在能源资源类的有色金属和煤炭的供应链服务方面取得了长足 的进步并建立了独特的优势，能源资源类贸易执行服务已成为公司营业收入和利润增长的主要来源。 报告期内，公司主营业务未发生重大变化。 2、本公司主要从事的业务为供应链管理服务，根据上市公司行业分类指引，公司所处行业为L72商务服务业。 商务服务业属于现代服务业的范畴，包括企业管理服务、物流服务、法律服务、商旅服务、信息咨询、广告服务、公关 服务等行业，以知识、技术和信息为基础，是人力资本密集型的高附加值行业。 公司具体从事的业务为供应链管理服务。供应链管理服务是新经济的产物，属于现代物流的范畴。现代物流与供应链管 理服务的共同点是两者都是为整个供应链提供服务，两者的差别在于提供服务的范围和供应链管理的集成程度不同。根据所 处供应链服务行业的阶段不同，供应链服务分为：（1）物流运输业，即简单帮助客户安排一批货物的运输；（2）第三方物 流业（3PL），即设计、实施和运作一个企业的整个分销、采购、物流及供应链系统；（3）供应链管理服务，即对企业内 部和具有互补性的服务供应商所拥有的不同资源、能力和技术进行整合和管理。 随着全球经济一体化、市场国际化和电子商务的发展，企业所处的竞争环境发生了根本的改变。市场竞争已从原来的有 形产品的竞争、价格的竞争，演进为品牌与服务的竞争，从企业与企业之间的竞争演进为供应链与供应链之间的竞争。因此， 21世纪的竞争不是企业之间的竞争，而是以核心企业为中心的供应链之间的竞争，供应链成为企业在新世纪立于不败之地的 市场切入点和立足点。供应链管理的发展经历了以下几个发展历程：（1）传统的物流管理阶段、（2）第三方物流管理阶段、 （3）供应链管理阶段。我国供应链管理行业发展较晚，但供应链管理也基本经历了上述几个阶段。由于国内地区经济发展 的不均衡，国内供应链企业发展阶段差异较大，根据所处供应链服务行业的阶段不同，供应链服务分为：（1）物流运输业， 即简单帮助客户安排一批货物的运输；（2）第三方物流业（3PL），即设计、实施和运作一个企业的整个分销、采购、物 流及供应链系统；（3）供应链管理服务，即对企业内部和具有互补性的服务供应商所拥有的不同资源、能力和技术进行整 合和管理。未来很长一段时间内，我国供应链管理行业企业仍然处于三个阶段并存的状况。 3、本公司现重点服务的能源资源行业主要为有色金属行业和煤炭行业，均为国民经济发展的基础性行业，由于能源资 源产品区域分布的不平衡以及应用的广泛性，供应链服务的发展前景广阔。公司立志成为国际领先的技术型供应链服务商， 不断拓展业务领域和延伸服务链条。近年来，公司经营业绩保持了快速增长，获得了行业的认可，具有较强的行业竞争地位。 二、主要资产重大变化情况 1、主要资产重大变化情况 主要资产 重大变化说明 股权资产 报告期内，公司向参股子公司前海启航（持股比例40%）注入注册资本金3000万 元；以及以自有资金1467万元收购广物供应链38%股权。 固定资产 报告期内，公司全资子公司香港飞马以自有资金收购恺恩资源86%股权，恺恩资源 纳入合并范围增加所致。 以公允价值计量且其变动计入当期损 益的金融资产 增加的主要原因是期末持有DF/NDF金融产品公允价值变动盈利所致。 应收票据 增加的主要原因是公司对下游客户票据结算增加所致。 应收账款 增加的主要原因是公司业务规模扩大，在资产负债表日，部分业务款项尚未收到所 致。 预付款项 增加的主要原因是公司业务规模扩大，向上游供应商预付款项增加所致。 应收利息 下降的主要原因是收到应收利息，及期末应收尚未到期保证金的利息减少所致。 存货 下降的主要原因是期末库存商品销售结转所致。 其他流动资产 下降的主要原因是期末理财产品结算所中。 投资性房地产 报告期内，公司全资子公司香港飞马以自有资金溢价收购恺恩资源86%股权，恺恩 资源纳入合并范围增加所致。 商誉 报告期内，公司全资子公司香港飞马以自有资金溢价收购恺恩资源86%股权。 长期待摊费用 增加的主要原因是待摊的装修费用增加所致。 2、主要境外资产情况 √ 适用 □ 不适用 资产的具体 内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安 全性的控制 措施 收益状况 境外资产占 公司净资产 的比重 是否存在重 大减值风险 资产的具体 内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安 全性的控制 措施 收益状况 境外资产占 公司净资产 的比重 是否存在重 大减值风险 香港飞马 设立 香港 自主经营 良好 4.26% 否 恺恩资源 收购 新加坡 自主经营 良好 17.10% 否 三、核心竞争力分析 1、综合服务平台优势 本公司依托能源资源行业，打造了集商流、物流、资金流、信息流为一体的供应链管理综合服务平台，具备资源整合 能力和客户需求匹配能力，可持续积累客户和供应商，并进行业务领域的拓展和服务链条的延伸。 公司的供应链管理服务平台在长期的业务发展过程中积累了大量的客户和供应商，发展了包括世界500强在内的众多跨 国公司客户和国内知名电力和煤炭客户，同时，鉴于中小企业无法满足能源资源行业上游供应商较高的资质要求，亦通过综 合服务平台优势发展了一批中小企业客户。公司专注于提供细分行业的供应链管理服务，深入了解客户需求，对服务行业有 深刻的理解，在长期的供应链运营中积累了丰富的专业运营经验、行业需求数据及客户合作关系。在贸易执行服务中，公司 在确认客户需求后，可通过供应链管理综合服务平台积累的客户资源及信息优势，可快速找到供应商，快速匹配及满足相关 客户需求。 公司通过供应链管理服务平台持续拓展业务领域。公司自2008年上市以来，综合物流服务及塑胶物流园经营服务稳定 发展，同时不断进行业务创新和拓展，利用服务平台优势，大力发展能源资源行业贸易执行服务，分别于2009年和2011年先 后拓展了煤炭行业和有色金属行业，能源资源行业贸易执行服务业务实现了快速发展，并成为公司营业收入和利润增长的主 要来源。目前，公司在主要服务于能源资源行业的同时，拟加大IT、电子行业开拓力度，拓展建材行业供应链。 公司通过供应链管理服务平台持续延伸服务链条。公司在提供供应链管理服务过程中，逐步延伸服务链条，丰富服务 平台的内涵，持续增加新的收入增长点。如在贸易执行服务过程中，公司逐步发展了多样化的支付方式、代收代付款、分批 提货分批付款等服务，以解决上下游企业的资金和库存压力。 综合服务平台将发行人服务行业各环节的参与者聚集在一起，实现资源共享，共赢发展，而基于该服务平台，公司将 深度挖掘各方需求，延伸服务链条、拓展业务领域，并开拓潜在客户、挖掘潜在需求、创新盈利模式。 2、资金及配套结算优势 本公司具备强大的资金实力。供应链管理服务行业作为资本密集型行业，资金周转需求较大，尤其是公司大力发展的 能源资源供应链服务领域，需要匹配大量的资金。公司与众多银行结成了战略合作伙伴关系，拥有充足的银行授信额度，可 满足公司日益增长的支付结算需求。随着公司业务规模的快速增长，公司获得银行授信的利率、手续费等成本亦有所降低， 公司亦可根据收付货款通过操作远期外汇合约进行组合外汇支付业务获得组合外汇支付业务收益。 公司发展了多样化的配套支付结算方式。鉴于公司能源资源供应链服务领域的上游供应商通常为国际或国内著名企业， 其对客户资格存在较高要求，公司可凭借快速发展的业务规模和品牌影响力，与上游供应商除以电汇方式进行业务结算以外， 逐步通过开立信用证、银行票据等方式支付货款，以较小的自有资金支持了业务的快速发展。 3、运营网络优势 本公司根据业务发展的特性，进行合理的区域布局，以华南地区为能源资源行业供应链业务管理平台，并辅以华北、 西北、西南、华东等地区的业务操作平台。公司在上海自贸区、深圳前海设立业务操作平台，以进一步完善运营网络。另外， 公司进行国际化网络布局，完善海外供应链服务水平，设立飞马香港、合冠国际、新加坡恺恩等以搭建国际业务操作平台。 合理的区域布局、规划，可为客户提供全方位、多功能、跨区域的供应链一体化运作的能力，有利于公司业务的持续发展。 4、优质的客户资源 本公司已与多家国内、国际知名的公司建立了紧密的合作关系，为包括世界500强在内的众多跨国公司提供供应链管理 服务， 这些优质而稳定的客户群经济实力强、信誉良好，业务发展迅速，可使公司的业务稳健发展，且发展潜力巨大，业 务风险相对较小。同时，这些客户也为公司开拓行业内的潜在客户奠定了良好的基础，扩大和强化了公司的品牌优势。 5、专业团队优势 本公司培养了一个运作经验丰富、市场开拓能力强的管理团队，核心管理团队成员大多在30岁到45岁之间，年富力强， 具备专业的供应链管理行业经验。公司根据供应链管理服务的行业设立了包括有色金属、煤炭、IT、电子等行业多支行业供 应链服务执行团队，以及长期从事综合物流服务的专业团队。公司建立了完善的薪酬考核体系，在不断引进外部人才的同时， 采用内部培养、逐级晋升的方式扩充人才队伍。 第四节 管理层讨论与分析 一、概述 报告期内，本公司继续实施大力拓展资源能源行业供应链服务的发展战略，以更好满足广大客商的需求为向导，不断 整合和优化供应链服务节点、创新服务模式，不断完善提高大宗供应链金融服务、仓储物流服务等服务能力，持续提升供应 链服务品质与水平；公司业务竞争力和市场占有率节节提升，营业收入稳定增长，进一步确立公司行业内的重要地位。依托 行业及业务优势，公司不断优化创新供应链金融管理服务，密切加强与银行等金融机构的联系与合作，开展外汇组合业务为 公司带来更多收益。2015年度公司业务规模、营业收入、总体业绩持续增长，保持了良好、稳定的发展态势。 报告期内，公司实现营业收入4,763,722.45万元，同比增长48.31%； 营业成本4,740,129.52万元，同比增长48.34%；收 入与成本的增长主要是公司不断拓展资源行业供应链业务，以及新收购的控股子公司恺恩资源纳入公司合并范围所致；销售 费用1,971.65万元，同比增长38.66%；管理费用8,976.07万元，同比增长61.63%；财务费用-21,421.98万元，同比下降91.87%， 销售费用和管理费用的增长，主要是公司业务规模的扩大，以及新收购的控股子公司恺恩资源纳入公司合并范围所致，财务 费用的下降主要是公司积极与银行等金融机构的合作，供应链金融业务为公司带来的收益增长所致；研发支出1,802.88万元， 同比增长6.17%；实现营业利润21,104.55万元，同比增长26.839%；实现利润总额21,590.64万元，同比增长27.27%；实现归 属于母公司股东的净利润17,468.69万元，同比增长18.20%；经营活动产生的现金流量净额-95,133.04万元，同比下降404.18%； 经营活动现金流下降的主要原因是公司业务规模扩大，以及前期延缓的经营性现金流出在报告期内支出所致。 报告期内，公司为实现和推进公司的发展战略和发展计划，完成董事会的工作任务等方面主要开展了以下工作： 1、稳健拓展资源能源行业供应链业务 在资源能源行业供应链业务实现长足进步、取得了良好的业绩的基础上，公司积极加强与上游大型供应商的业务合作， 拓展了与国内及海外多家大型矿业集团的深度合作关系，进一步提升公司业务竞争优势，保障公司可持续发展，实现业务量 稳定增长。同时，基于公司提供服务的资源行业主要是大宗商品，报告期内，公司致力于大宗供应链金融服务、仓储物流服 务、电商交易服务等开发、研究，有效整合资源，以保证公司业务的持续、稳定发展。 2、完成非公开发行补充流动资金 经中国证券监督管理委员会核准，公司于2015年7月完成非公开发行募集资金，扣除各项发行费用后的实际募集资金净 额为人民币 148,626.41万元，全部用于补充流动资金，增强了公司的资金实力和业务运营能力，降低资产负债率，为公司业 务快速发展和扩张奠定坚实的基础。 3、优化创新供应链金融管理 资源能源行业所涉及标的主要为大宗商品，单位价值高，业务资金需求大。公司要在行业内做大、做强，除高效运用 自有资金外，还需得到金融机构的大力支持与认可。公司现已与众多大型国有银行、股份制银行、地区商业银行等金融机构 达成战略合作伙伴关系，并紧密开展无间的业务合作。依托行业及业务优势，公司积极开展供应链金融管理，不断优化服务 模式及结算方式，在对外支付上更多地采用信用证、银行承兑汇票等支付方式，延缓了现金的流出，同时，与银行等金融机 构保持密切的联系与合作，依据客户需求优化服务方案，充分发挥供应链金融在金融和财务管理方面的作用，为公司及客户 实现更多的收益。 4、通过并购方式整合各方优势资源，推进业务战略布局 报告期内，公司收购了原广东物资集团公司下属全资子公司广物供应链的部分股权，广物供应链定位在类金融板块， 主营业务为建筑钢材终端供应链服务。通过本次收购，公司切入了新行业供应链服务平台，进一步拓展了供应链服务细分领 域。 报告期内，公司通过子公司香港飞马收购了恺恩资源86%股权，提高了公司境外市场知名度，打造了国内国外双向交 易平台，有助于公司在业务领域分散经营风险，提升了公司供应链服务品质，增强了公司业务国际竞争力，形成可持续竞争 优势。 5、加强风险控制及内部管理，有效降低费用 报告期内，公司积极加强风险控制管理，根据行业及业务特性完善风险管理制度，实施更细致的风险控制策略，切实 防止和降低潜在业务风险。在内部管理方面，公司继续优化管理流程、对部门架构进行了调整优化；同时，进一步加强费用 管理与考核，有效地降低了随着业务规模扩大而带来的费用增长率。 二、主营业务分析 1、概述 参见“管理层讨论与分析”中的“一、概述”相关内容。 2、收入与成本 （1）营业收入构成 单位：元 2015年 2014年 同比增减 金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重 营业收入合计 47,637,224,877.40 100% 32,119,055,956.28 100% 48.31% 分行业 物流供应链服务业 47,618,049,396.04 99.96% 32,098,286,768.22 99.94% 0.02% 物流园经营服务业 18,169,120.66 0.04% 20,769,188.06 0.06% -0.02% 其他业务 1,006,360.70 0.00% 分产品 综合物流服务 246,936,496.02 0.52% 217,240,622.74 0.68% -0.16% 贸易执行服务-矿产 资源行业 47,142,246,127.94 98.96% 31,368,019,275.92 97.66% 1.30% 贸易执行服务-其他 行业 228,866,772.08 0.48% 513,026,869.56 1.60% -1.12% 物流园经营收入 18,169,120.66 0.04% 20,769,188.06 0.06% -0.02% 其他 1,006,360.70 0.00% 分地区 华南地区 596,926,945.41 1.25% 3,015,196,558.76 9.39% -8.13% 华北地区 3,449,945,792.13 7.24% 5,346,695,421.71 16.65% -9.40% 东北地区 2,539,843,868.41 5.33% 14,551,427.70 0.05% 5.29% 华东地区 25,588,328,571.90 53.71% 12,827,153,469.26 39.94% 13.78% 西南地区 177,307,953.05 0.37% 239,692,274.91 0.75% -0.37% 西北地区 376,472,753.60 0.79% 324,773,417.77 1.01% -0.22% 华中地区 3,293,884,846.50 6.91% 1,048,412,305.18 3.26% 3.65% 海外 11,614,514,146.40 24.38% 9,302,581,080.99 28.96% -4.58% （2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品或地区情况 √ 适用 □ 不适用 单位：元 营业收入 营业成本 毛利率 营业收入比上年 同期增减 营业成本比上年 同期增减 毛利率比上年同 期增减 分行业 物流供应链服务业 47,618,049,396.04 47,388,549,739.01 0.48% 48.35% 48.33% 0.01% 分产品 贸易执行服务-矿产 资源行业 47,142,246,127.94 46,964,006,711.84 0.38% 50.29% 50.25% 0.03% 分地区 华北地区 3,449,945,792.13 3,417,694,550.64 0.93% -35.48% -35.06% -0.64% 华东地区 25,588,328,571.90 25,547,253,316.15 0.16% 99.49% 99.59% -0.05% 西北地区 3,293,884,846.50 3,258,989,281.63 1.06% 214.18% 215.24% -0.33% 海外 11,614,514,146.40 11,522,920,847.42 0.79% 24.85% 23.98% 0.70% 公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □ 适用 √ 不适用 （3）公司实物销售收入是否大于劳务收入 √ 是 □ 否 行业分类 项目 单位 2015年 2014年 同比增减 物流供应链服务业 销售量 元 47,371,112,900.02 31,881,046,145.48 48.59% 库存量 元 101,367,167.61 221,663,213.77 -54.27% 采购量 元 47,250,816,853.86 31,982,514,342.38 47.74% 相关数据同比发生变动30%以上的原因说明 □ 适用 √ 不适用 （4）公司已签订的重大销售合同截至本报告期的履行情况 □ 适用 √ 不适用 （5）营业成本构成 行业和产品分类 单位：元 行业分类 项目 2015年 2014年 同比增减 金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重 物流供应链服务 业 营业成本 47,388,549,739.01 99.99% 31,948,738,659.44 99.98% 0.01% 物流园经营服务 业 营业成本 6,529,337.05 0.01% 6,098,821.40 0.02% -0.01% 单位：元 产品分类 项目 2015年 2014年 同比增减 金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重 综合物流服务 营业成本 203,701,832.42 0.43% 187,887,530.83 0.59% -0.16% 贸易执行服务- 矿产资源行业 营业成本 46,964,006,711.84 99.10% 31,257,642,277.10 97.82% 1.28% 贸易执行服务- 其他行业 营业成本 220,841,194.75 0.47% 503,208,851.51 1.57% -1.10% 物流园经营收入 营业成本 6,529,337.05 0.01% 6,098,821.40 0.02% -0.01% 说明 （6）报告期内合并范围是否发生变动 √ 是 □ 否 与上年度财务报告相比，报告期公司新增合并单位4家，具体情况如下： 1、2015年3月，公司全资子公司飞马香港以以不超过2,795万美元自有资金收购恺恩资源86%股权。从2015年4月起， 恺恩资源纳入合并范围。 2、2015年9月，公司成立飞马大宗，注册资本5,000万元，公司持股比例100%。飞马大宗自本报告期起，纳入合并范围。 截止2015年12月31日，注册资金尚未注入。 3、2015年12月，公司成立佛山飞马大宗，注册资本3,000万元，公司持股比例100%。佛山飞马大宗自本报告期起，纳 入合并范围。 截止2015年12月31日，注册资金尚未注入。 4、2015年12月，公司成立无锡飞马大宗，注册资本3,000万元，公司持股比例100%。佛山飞马大宗自本报告期起，纳 入合并范围。 截止2015年12月31日，注册资金尚未注入。 （7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □ 适用 √ 不适用 （8）主要销售客户和主要供应商情况 公司主要销售客户情况 前五名客户合计销售金额（元） 19,004,479,949.69 前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例 39.89% 公司前5大客户资料 序号 客户名称 销售额（元） 占年度销售总额比例 1 第一名 9,875,328,424.80 20.73% 2 第二名 3,332,785,167.54 7.00% 3 第三名 2,526,691,271.03 5.30% 4 第四名 1,957,453,451.86 4.11% 5 第五名 1,312,221,634.46 2.75% 合计 -- 19,004,479,949.69 39.89% 主要客户其他情况说明 √ 适用 □ 不适用 1、公司前五名客户与公司不存在关联关系。 2、公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、持股以上股东、实际控制人和其他关联方在公司主要客户中没有直接 或间接拥有权益。 公司主要供应商情况 前五名供应商合计采购金额（元） 24,025,254,795.46 前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例 50.69% 公司前5名供应商资料 序号 供应商名称 采购额（元） 占年度采购总额比例 1 第一名 16,511,233,031.05 34.84% 2 第二名 2,789,799,658.09 5.89% 3 第三名 2,145,092,261.18 4.53% 4 第四名 1,420,493,703.52 3.00% 5 第五名 1,158,636,141.61 2.44% 合计 -- 24,025,254,795.46 50.69% 主要供应商其他情况说明 √ 适用 □ 不适用 1、公司前五名供应商与公司不存在关联关系。 2、公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、持股以上股东、实际控制人和其他关联方在公司主要供应商中没有直 接或间接拥有权益。 3、费用 单位：元 2015年 2014年 同比增减 重大变动说明 销售费用 19,716,519.61 14,219,621.53 38.66% 主要是公司业务规模扩大，以及恺恩 资源纳入合并范围所致。 管理费用 89,760,703.64 55,533,377.45 61.63% 主要是公司业务规模扩大，以及人 工、管理成本等提升所致。 财务费用 -214,219,833.76 -111,648,043.12 -91.87% 详见“4、财务费用分析"。 4、 财务费用分析 报告期内，财务费用为-21,421.98万元，较上年同期-11,164.80万元下降了91.87%，因公司依托供应链业务开展的外汇 业务的收益是一揽子收益，包括了利息收入、利息支出、汇兑损益、投资收益（到期）及公允价值变动损益（未到期）的汇 总收益，但利息收入、利息支出、汇兑损益是作为公司的经常性损益项目在财务费用中核算的，公允价值变动损益及投资收 益，则是作为非经常性损益项目核算。综合考虑上述因素，公司2015年度财务费用较去年同期下降44.52%，具体计算如下： 项目 2015年 2014年 增减额 增减比例 利息支出 136,597,569.78 223,463,750.40 -86,866,180.62 -38.87% 减：利息收入 329,591,654.11 403,879,575.33 -74,287,921.22 -18.39% 汇兑损益 -90,952,978.50 8,299,988.07 -99,252,966.57 -1195.82% 贴现利息 29,164,813.10 36,192,608.93 -7,027,795.83 -19.42% 项目 2015年 2014年 增减额 增减比例 其他 40,562,352.74 24,275,184.81 16,287,167.93 67.09% 财务费用小计 -214,219,896.99 -111,648,043.12 -102,571,853.87 91.87% 减：公允价值变动损益 -9,463,787.11 3,796,857.49 -13,260,644.60 -349.25% 减：投资收益（不含对联营/? 营?业??? -53,715,220.62 -10,838,516.49 -42,876,704.13 395.60% 合计 -151,040,889.26 -104,510,884.22 -46,530,005.04 44.52% 2015年度，公司各项利息支出（包括银行贷款利息及贴现利息）比去年同期下降了36.16%，贷款利息支出下降的主要 原因是公司短期借款的下降，以及贷款/贴现利率下降所致。。具体情况如下： 项目 2015年 2014年 增减额 增减比例 利息支出 136,597,569.78 223,463,750.40 -86,866,180.62 -38.87% 贴现利息 29,164,813.10 36,192,608.93 -7,027,795.83 -19.42% 合计 165,762,382.88 259,656,359.33 -93,893,976.45 -36.16% 2015年度，公司利息收入下降的主要原因是报告期内存款利率下降所致。 2015年度，公司汇兑损益结合公允价值变动损益（期末持有的DF/NDF等衍生金融产品按资产负债日远期外汇汇率核算 的公允价值变动）及投资收益（报告期内到期的DF/NDF等衍生金融产品确认投资亏损）计算，综合汇兑收益为-3,057.82万 元，较上年同期下降279.92%，主要是报告期内，公司外币资产及外币合约受汇率变动影响所致，具体情况如下： 项目 2015年 2014年 增减额 增减比例 汇兑损益 -90,952,978.50 8,299,988.07 -99,252,966.57 -1195.82% 减：公允价值变动损益 -9,463,787.11 3,796,857.49 -13,260,644.60 -349.25% 减：投资收益（不含对联 营/合营企业部分） -53,715,220.62 -10,934,016.39 -42,781,204.23 391.27% 合计 -27,773,970.77 15,437,146.97 -43,211,117.74 -279.92% 综上，报告期内，公司大力拓展资源行业供应链业务，资源行业产品主要是大宗商品，公司积极运用银行承兑汇票、 信用证等支付方式，在信用证、银行承兑汇票到期前，已收取下游客户的回款，提高了资金的使用效率，降低了资金成本。 同时，公司加强与银行等金融机构的沟通、合作，在供应链金融管理上不断创新，依托业务积极开展外汇业务。公司综合财 务费用较上年同期下降44.52%，主要是汇兑损益变动所致。 项目 2015年 2014年 增减额 增减比例 利息支出 165,762,382.88 259,656,359.33 -93,893,976.45 -36.16% 减：利息收入 329,591,654.11 403,879,575.33 -74,287,921.22 -18.39% 汇兑损益 -27,773,970.77 15,437,146.97 -43,211,117.74 -279.92% 其他 40,562,352.74 24,275,184.81 16,287,167.93 67.09% 合计 -151,040,889.26 -104,510,884.22 -46,530,005.04 44.52% 5、研发投入 √ 适用 □ 不适用 为解决国内有色金属交易中存在的诸多安全与效率问题，为客户打造集交易、结算、物流、金融、资讯等多种服务于一 体，通过交易系统、结算系统、智仓系统、金融系统等智慧系统，真正做到“完全闭环、快捷交易、钱货安全、高效周转”， 使得交易双方可以集中精力来做好研发、市场、生产等核心问题，使得客户双方可以更便捷、更高效、更安全地达成交易， 以提高盈利能力；进一步建立和完善一个闭环的有色金属贸易商业生态圈，公司不断投入研发力量，力求让生产商、贸易商、 物流服务商、金融服务机构等相关主体都能在这个生态圈内轻松拓展业务、实现盈利目标和社会价值。 公司研发投入情况 2015年 2014年 变动比例 研发人员数量（人） 110 42 161.90% 研发人员数量占比 22.22% 12.28% 9.94% 研发投入金额（元） 18,028,845.29 16,981,432.78 6.17% 研发投入占营业收入比例 0.04% 0.05% -0.01% 研发投入资本化的金额（元） 0.00 0.00 0.00% 资本化研发投入占研发投入的比例 0.00% 0.00% 0.00% 研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因 □ 适用 √ 不适用 研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明 □ 适用 √ 不适用 6、现金流 单位：元 项目 2015年 2014年 同比增减 经营活动现金流入小计 51,376,329,329.51 35,452,122,382.64 44.92% 经营活动现金流出小计 52,327,659,748.53 35,139,366,477.56 48.91% 经营活动产生的现金流量净额 -951,330,419.02 312,755,905.08 -404.18% 投资活动现金流入小计 1,421,610,289.16 912,658.56 155,665.84% 投资活动现金流出小计 1,606,149,265.15 65,853,662.99 2,338.97% 投资活动产生的现金流量净额 -184,538,975.99 -64,941,004.43 184.16% 筹资活动现金流入小计 23,734,467,822.19 15,909,314,249.70 49.19% 筹资活动现金流出小计 21,859,529,892.41 16,909,765,391.25 29.27% 筹资活动产生的现金流量净额 1,874,937,929.78 -1,000,451,141.55 315.98% 现金及现金等价物净增加额 735,175,112.26 -763,842,556.53 -196.25% 相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明 √ 适用 □ 不适用 报告期内，公司经营活动现金流入、流出分别较上年同期增长44.92%、48.91%，净额较上年同期下降404.18%，主要 原因是公司业务拓展，能源资源类供应链业务增长，流入和流出的经营活动款项增加所致，同时，公司不断优化服务模式及 结算方式，在对外支付上更多地采用信用证、银行承兑汇票等支付方式，延缓前期流出的经营活动项目的现金在报告期内支 出所致。 报告期内，公司投资活动现金流入、流出和净额分别比上年同期增长155665.84%、2338.97%、184.16%，主要原因是报 告期内支付了前海启航投资款、广物供应链和恺恩资源股权收购款，以及部分银票、信用证保证金纳入现金流量表投资活动 中体现所致，上年同期基数较低也是增长比例较大的原因之一。 报告期内，公司筹资活动现金流入、流出和净额分别比上年同期增加49.19%、29.27%、315.98%，主要原因是公司完成 非公开发行，以及公司积极开拓供应链金融业务和依托进口供应链业务开展的外汇业务增长，存入和转出的保证金增长所致。 以上因素综合导致公司报告期内现金及现金等价物净增加额为7.35亿元，较上年同期增长了196.25%，主要原因是筹资 活动现金净支出减少所致。 报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 √ 适用 □ 不适用 报告期内公司经营活动产生的现金净流量为-95,133.04万元，与公司本年度归属于母公司所有者的净利润是17,468.69 万元存在较大差异，主要是：A、由于公司业务拓展，能源资源类供应链业务增长，流入和流出的经营活动款项增加所致， B、公司不断优化服务模式及结算方式，在对外支付上更多地采用信用证、银行承兑汇票等支付方式，前期延缓的经营活动 项目现金流出在本期支付所致；从而导致经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存有差异。 三、非主营业务分析 √ 适用 □ 不适用 单位：元 金额 占利润总额比例 形成原因说明 是否具有可持续性 投资收益 -50,911,033.48 -23.58% 主要是公司依托供应链业务开展 的外汇业务形成，见第四节”管理 层讨论分析“二。4、财务费用分析。 具可持续性 公允价值变动损益 -9,463,787.11 -4.38% 主要是公司依托供应链业务开展 的外汇业务形成，见第四节”管理 层讨论分析“二。4、财务费用分析。 具可持续性 资产减值 -67,405,174.62 -31.22% 期末，公司计提的坏账准备和存货 减值准备增加所致。 金额 占利润总额比例 形成原因说明 是否具有可持续性 营业外收入 4,916,937.69 2.28% 主要是收到报告期内政府补助。 营业外支出 55,998.07 0.03% 四、资产及负债状况分析 1、资产构成重大变动情况 单位：元 2015年末 2014年末 比重增减 重大变动说明 金额 占总资产 比例 金额 占总资产 比例 货币资金 11,366,998,930.64 55.25% 10,543,677,636.82 61.82% -6.57% 应收账款 1,996,527,911.55 9.70% 1,302,437,496.62 7.64% 2.06% 存货 97,158,833.06 0.47% 219,449,543.27 1.29% -0.82% 投资性房地产 231,510,219.05 1.13% 102,046,289.91 0.60% 0.53% 长期股权投资 47,472,687.14 0.23% 0.23% 固定资产 104,257,952.29 0.51% 37,992,744.18 0.22% 0.29% 在建工程 1,368,562.40 0.01% 1,112,125.40 0.01% 0.00% 短期借款 3,542,463,297.98 17.22% 8,497,377,391.75 49.82% -32.60% 公司不断优化结算方式，在对 外支付方式，更多地使用银 票、信用证等票据结算方式 长期借款 656,004,349.75 3.19% 3.19% 其他流动资产 10,294,380.27 0.05% 64,006,623.99 0.38% -0.33% 2、以公允价值计量的资产和负债 √ 适用 □ 不适用 单位：元 项目 期初数 本期公允价值 变动损益 计入权益的累计 公允价值变动 本期计提的 减值 本期购买 金额 本期出售 金额 期末数 金融资产 1.以公允价值计 量且其变动计入 当期损益的金融 资产（不含衍生金 融资产） 6,690,343.97 28,003,788.48 34,694,132.45 金融资产小计 6,690,343.97 28,003,788.48 34,694,132.45 上述合计 6,690,343.97 28,003,788.48 34,694,132.45 金融负债 21,077,319.06 35,648,782.21 56,726,101.27 报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化 □ 是 √ 否 五、投资状况分析 1、总体情况 √ 适用 □ 不适用 报告期投资额（元） 上年同期投资额（元） 变动幅度 144,551,498.63 138,689,282.97 4.23% 2、报告期内获取的重大的股权投资情况 √ 适用 □ 不适用 单位：元 被投资公 司名称 主要业务 投资方 式 投资金额 持股比 例 资金来 源 合作方 投资期 限 产品 类型 截至资产负 债表日的进 展情况 预计收益 本期投资盈 亏 是否 涉诉 披露日期 （如有） 披露索引（如 有） 恺恩资源 一般批发贸 易（包括一般 进口和出口 贸易）；其他 投资性活动。 收购 171,674,490.00 86.00% 自有 FULL YIELD RESOURCES PTE. LTD. 长期 一般 贸易 股权产权已 全部过户 12,000,000.00 1,957,300.00 否 2015年02 月17日 公告编号： 2015-007 合计 -- -- 171,674,490.00 -- -- -- -- -- -- 12,000,000.00 1,957,300.00 -- -- -- 3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况 □ 适用 √ 不适用 4、以公允价值计量的金融资产 □ 适用 √ 不适用 5、募集资金使用情况 √ 适用 □ 不适用 （1）募集资金总体使用情况 √ 适用 □ 不适用 单位：万元 募集年份 募集方式 募集资金总 额 本期已使用 募集资金总 额 已累计使用募 集资金总额 报告期内变 更用途的募 集资金总额 累计变更用 途的募集资 金总额 累计变更用 途的募集资 金总额比例 尚未使用募 集资金总额 尚未使用募 集资金用途 及去向 闲置两年以 上募集资金 金额 2015年 非公开发行 148,626.41 148,626.41 148,626.41 0 0 0.00% 0 不适用 0 合计 -- 148,626.41 148,626.41 148,626.41 0 0 0.00% 0 -- 0 募集资金总体使用情况说明 公司本次非公开发行募集资金1,499,999,995.84 元，扣除各项发行费用 13,735,851.17 元后的实际募集资金净额为人民币 1,486,264,144.67 元。公司严格执行募集资金管理办法等 相关规定，未改变募集资金用途。报告期内，公司非公开发行股票的募集资金专项账户内的募集资金已按规定全部使用完毕。 （2）募集资金承诺项目情况 √ 适用 □ 不适用 单位：万元 承诺投资项目和超募资金投向 是否已变更 项目(含部 募集资金承 诺投资总额 调整后投资 总额(1) 本报告期投 入金额 截至期末累 计投入金额 截至期末投 资进度(3)＝ 项目达到预 定可使用状 本报告期实 现的效益 是否达到 预计效益 项目可行性 是否发生重 分变更) (2) (2)/(1) 态日期 大变化 承诺投资项目 补充流动资金 否 148,626.41 148,626.41 148,626.41 148,626.41 100.00% 2015年12月 31日 3,715.66 是 否 承诺投资项目小计 -- 148,626.41 148,626.41 148,626.41 148,626.41 -- -- 3,715.66 -- -- 超募资金投向 无 合计 -- 148,626.41 148,626.41 148,626.41 148,626.41 -- -- 3,715.66 -- -- 未达到计划进度或预计收益的情况和原因（分具 体项目） 不适用。 项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用。 超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用 募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用 募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用 募集资金投资项目先期投入及置换情况 不适用 用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用 项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用 尚未使用的募集资金用途及去向 募集资金已按规定全部使用完毕。 募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无。 （3）募集资金变更项目情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在募集资金变更项目情况。 六、重大资产和股权出售 1、出售重大资产情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期未出售重大资产。 2、出售重大股权情况 □ 适用 √ 不适用 七、主要控股参股公司分析 √ 适用 □ 不适用 主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况 单位：元 公司名称 公司类型 主要业务 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润 上海合冠 子公司 供应链服务 5000万 1,600,240,296.43 112,541,424.29 399,984,877.10 13,154,273.66 12,127,724.21 香港飞马 子公司 一般贸易 港币11800万 1,091,569,481.48 111,854,760.13 9,804,888,022.15 1,834,588.52 1,170,929.57 报告期内取得和处置子公司的情况 √ 适用 □ 不适用 公司名称 报告期内取得和处置子公司方式 对整体生产经营和业绩的影响 恺恩资源 以全资子公司飞马国际（香港）有限公司为收 购主体，以不超过2,795万美元自有资金收购。 充分利用新加坡大宗商品交易市场的优势地位，进 一步完善资源能源行业供应链运营网络，提升公司 供应链管理服务的国际竞争力。 主要控股参股公司情况说明 八、公司控制的结构化主体情况 （未完）  |