[年报]赣粤高速:2015年年度报告
公司代码：600269 公司简称：赣粤高速 江西赣粤高速公路股份有限公司 2015年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 大信会计师事务所(特殊普通合伙)为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司董事长吴克海先生、总经理谭生光先生、总经济师邹龙赣先生及财务部经理胡晶女士声 明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟以2015年12月31日的总股本2,335,407,014股为基数，向全体股东每10股派发现金红利 1.50元（含税），拟不实施资本公积金转增股本。派发现金红利总额为350,311,052.10元。当年 现金分红数额占合并报表中归属于上市公司股东净利润的49.19%。 六、 前瞻性陈述的风险声明 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投 资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅《第四节 管理层讨论与分析》 中关于公司未来发展的讨论与分析中可能面对的风险因素及对策部分的内容。 十、 其他 1、2015年4月21日，公司第六届董事会第一次会议选举董事吴克海先生为公司董事长。公 司《营业执照》和《组织机构代码证》变更手续已办理完毕，法定代表人已变更为吴克海。 2、本报告的分析及阐述，未特别指明的，均以合并会计报表口径为基础。 目录 第一节 释义 .................................................................................................................................... 4 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................. 6 第三节 公司业务概要 ................................................................................................................... 10 第四节 管理层讨论与分析 ........................................................................................................... 13 第五节 重要事项 ........................................................................................................................... 26 第六节 普通股股份变动及股东情况 ........................................................................................... 37 第七节 优先股相关情况 ............................................................................................................... 42 第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 ....................................................................... 43 第九节 公司治理 ........................................................................................................................... 52 第十节 公司债券相关情况 ........................................................................................................... 56 第十一节 财务报告 ........................................................................................................................... 60 第十二节 备查文件目录 ................................................................................................................. 155 第一节 释义 一、 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 赣粤高速、公司、本公司 指 江西赣粤高速公路股份有限公司 控股股东、高速集团 指 江西省高速公路投资集团有限责任公司 实际控制人、省交通运输厅 指 江西省交通运输厅 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 上证所 指 上海证券交易所 江西证监局 指 中国证券监督管理委员会江西监管局 省国资委 指 江西省国有资产监督管理委员会 昌九高速 指 连接江西省南昌市与九江市，全长138.20 公里的高速公路 昌樟高速 指 北连昌九高速公路南端省庄，南至江西省樟 树市胡家坊，全长70.42公里的高速公路 昌傅高速 指 起于江西省樟树市胡家坊，止于江西省樟树 市昌傅，全长33公里的高速公路 昌泰高速 指 起于江西省樟树市西北1.5公里处（昌傅高 速公路的终点），止于泰和县马市镇，全长 147.73公里的高速公路 九景高速 指 起于九江市木家垄，止于景德镇市罗家滩， 全长133.64公里的高速公路 温厚高速 指 起于进贤县温家圳，止于新建县厚田乡，路 线全长35.5公里的高速公路 彭湖高速 指 起于彭泽县，止于湖口县，全长65.18公里 的高速公路 昌奉高速 指 起于南昌西枢纽互通立交，终点为奉新互 通，全长39.05公里的高速公路 奉铜高速 指 起点顺接南昌至铜鼓高速公路一期工程南 昌至奉新高速终点，终点在赣湘界铜鼓县， 全长151.79公里的高速公路（与大广高速 共线20.607公里） 昌铜公司 指 江西昌铜高速公路有限责任公司 昌泰公司 指 江西昌泰高速公路有限责任公司 工程公司 指 江西赣粤高速公路工程有限责任公司 方兴公司 指 江西方兴科技有限公司 嘉圆公司 指 江西嘉圆房地产开发有限责任公司 上海嘉融 指 上海嘉融投资管理有限公司 养护公司 指 江西赣粤高速公路养护工程有限责任公司 嘉和公司 指 江西省嘉和工程咨询监理有限公司 租赁公司 指 江西省赣粤高速设备租赁有限公司 嘉恒公司 指 江西省嘉恒实业有限公司 高速实业 指 江西高速实业开发有限公司 高速传媒 指 江西高速传媒有限公司 信达地产 指 信达地产股份有限公司 湘邮科技 指 湖南湘邮科技股份有限公司 国盛证券 指 国盛证券有限责任公司 华声股份 指 广东华声电器股份有限公司 绿通政策 指 根据相关文件，对装载运输符合规定的农产 品车辆免收车辆通行费 重大节假日小型客车免费通行政策 指 根据相关文件，自2012年国庆节假日起， 全国收费公路（含机场高速公路）在春节、 清明节、劳动节、国庆节等四个国家法定节 假日以及当年国务院办公厅文件确定的上 述法定节假日连休日期间，免收7座以下 （含7座）载客车辆通行费。 元、万元、亿元 指 如无特别说明，指人民币元、万元、亿元 第二节 公司简介和主要财务指标 一、 公司信息 公司的中文名称 江西赣粤高速公路股份有限公司 公司的中文简称 赣粤高速 公司的外文名称 Jiangxi Ganyue Expressway CO.,LTD. 公司的外文名称缩写 Ganyue Expressway 公司的法定代表人 吴克海 二、 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 熊长水 付艳 联系地址 南昌市西湖区朝阳洲中路367号赣粤大厦 南昌市西湖区朝阳洲中路367号赣粤大厦 电话 0791-86539322 0791-86527021 传真 0791-86527021 0791-86527021 电子信箱 xcs@600269.cn fuyan@600269.cn 三、 基本情况简介 公司注册地址 南昌市高新技术开发区火炬大街199号赣能大厦 公司注册地址的邮政编码 330096 公司办公地址 南昌市西湖区朝阳洲中路367号赣粤大厦 公司办公地址的邮政编码 330025 公司网址 Http://www.600269.cn 电子信箱 gygs@600269.cn 四、 信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体名称 《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 Http://www.sse.com.cn 公司年度报告备置地点 董事会办公室 五、 公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 赣粤高速 600269 六、 其他相关资料 公司聘请的会计师事务所（境内） 名称 大信会计师事务所(特殊普通合伙) 办公地址 北京市海淀区知春路1号学院国际大厦 签字会计师姓名 龚勤红、邓林义 七、 近三年主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数 据 2015年 2014年 本期比上年 同期增减 (%) 2013年 营业收入 5,501,600,703.60 4,080,508,099.89 34.83 3,913,305,803.58 归属于上市 公司股东的 净利润 712,105,005.61 695,482,109.90 2.39 653,676,193.36 归属于上市 公司股东的 扣除非经常 性损益的净 利润 364,657,350.95 532,971,678.46 -31.58 675,791,161.94 经营活动产 生的现金流 量净额 1,899,264,632.11 1,556,160,299.41 22.05 1,614,620,267.91 2015年末 2014年末 本期末比上 年同期末增 减（%） 2013年末 归属于上市 公司股东的 净资产 12,834,257,181.70 12,346,250,243.16 3.95 11,427,047,511.92 总资产 31,058,830,809.42 30,820,729,046.40 0.77 28,119,207,772.98 期末总股本 2,335,407,014 2,335,407,014 0 2,335,407,014 (二) 主要财务指标 主要财务指标 2015年 2014年 本期比上年同期增减(%) 2013年 基本每股收益（元／股） 0.30 0.30 0 0.28 稀释每股收益（元／股） 0.30 0.30 0 0.28 扣除非经常性损益后的基本 每股收益（元／股） 0.16 0.23 -30.44 0.29 加权平均净资产收益率（%） 5.67 5.86 减少0.19 个百分点 5.85 扣除非经常性损益后的加权 平均净资产收益率（%） 2.90 4.49 减少1.59 个百分点 6.05 八、 境内外会计准则下会计数据差异 (一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东 的净资产差异情况 □适用 √不适用 (二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和属于上市公司股东的净 资产差异情况 □适用 √不适用 (三) 境内外会计准则差异的说明： □适用 √不适用 九、 2015年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币 第一季度 （1-3月份） 第二季度 （4-6月份） 第三季度 （7-9月份） 第四季度 （10-12月份） 营业收入 1,098,421,302.18 1,223,294,420.84 1,185,314,028.62 1,994,570,951.96 归属于上市公司 股东的净利润 227,145,333.49 198,839,112.41 63,073,628.29 223,046,931.42 归属于上市公司 股东的扣除非经 常性损益后的净 利润 209,768,266.92 123,049,111.22 110,796,723.32 -78,956,750.51 经营活动产生的 现金流量净额 570,791,089.64 208,665,466.89 865,836,014.07 253,972,061.51 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 □适用 √不适用 十、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 2015年金额 附注（如适 用） 2014年金额 2013年金额 非流动资产处置损益 105,461,217.12 -192,390,093.22 505,525.07 越权审批，或无正式批准文件， 或偶发性的税收返还、减免 计入当期损益的政府补助，但与 公司正常经营业务密切相关，符 合国家政策规定、按照一定标准 定额或定量持续享受的政府补助 除外 244,444,000.00 309,221,300.00 312,290,300.00 计入当期损益的对非金融企业收 取的资金占用费 25,940,997.51 企业取得子公司、联营企业及合 营企业的投资成本小于取得投资 时应享有被投资单位可辨认净资 产公允价值产生的收益 非货币性资产交换损益 委托他人投资或管理资产的损益 2,782,000.00 12,376,300.00 因不可抗力因素，如遭受自然灾 害而计提的各项资产减值准备 债务重组损益 企业重组费用，如安置职工的支 出、整合费用等 交易价格显失公允的交易产生的 超过公允价值部分的损益 同一控制下企业合并产生的子公 司期初至合并日的当期净损益 与公司正常经营业务无关的或有 事项产生的损益 除同公司正常经营业务相关的有 效套期保值业务外，持有交易性 金融资产、交易性金融负债产生 的公允价值变动损益，以及处置 交易性金融资产、交易性金融负 债和可供出售金融资产取得的投 资收益 17,806,088.52 35,923,106.97 2,818,630.14 单独进行减值测试的应收款项减 值准备转回 对外委托贷款取得的损益 采用公允价值模式进行后续计量 的投资性房地产公允价值变动产 生的损益 根据税收、会计等法律、法规的 要求对当期损益进行一次性调整 对当期损益的影响 受托经营取得的托管费收入 除上述各项之外的其他营业外收 入和支出 1,747,561.32 5,281,669.74 -14,510,491.03 其他符合非经常性损益定义的损 益项目 -277,672,188.82 少数股东权益影响额 95,706,827.72 81,950,123.37 75,991,003.12 所得税影响额 -146,441,037.53 -89,851,975.42 -121,537,747.06 合计 347,447,654.66 162,510,431.44 -22,114,968.58 十一、 采用公允价值计量的项目 单位：元 币种：人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的影响 金额 湘邮科技 130,759,200.00 269,412,000.00 138,652,800.00 0 信达地产 817,980,154.56 696,686,528.70 -121,293,625.86 0 合计 948,739,354.56 966,098,528.70 17,359,174.14 0 * 公司2015年度记事 ◇4月 董事会、监事会换届完成，产生新一届董事会、监事会和经营管理层。 ◇6月 实施2014年度利润分配方案，每10股派发现金1.00元。 ◇8月 昌九高速公路改扩建通远试验段建成通车。 公司连续11年入选“中国服务业企业500强”。 ◇9月 公司协议受让高速集团所持有的国盛证券8.0757%股权。 ◇10月 公司与九江市人民政府签署《战略合作协议书》。 ◇11月 昌樟高速改扩建工程项目正式建成通车。 7亿元七年期公司债券“15赣粤02”在上证所上市交易。 40亿元超短期融资券注册申请获批。 ◇12月 公司再获中国上市公司优秀董事会“金圆桌奖”。 昌樟高速公路重新核定收费期限。 公司所持工程公司和嘉和公司股权置换给高速集团。 第三节 公司业务概要 一、 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 （一）主要业务 本公司属高速公路经营行业。报告期内，公司主营业务为高速公路运营、工程业务和成品油 销售业务，未发生变化。目前，公司主要经营管理昌九高速、昌樟高速、昌傅高速、昌泰高速、 九景高速、温厚高速、彭湖高速、昌奉高速、奉铜高速等9条高速公路，管养总里程796公里， 占江西省现有高速公路通车总里程5,088公里的15.64%。 （二）经营模式 作为江西省唯一一家公路类上市公司，赣粤高速始终秉承“义利共赢，和谐创新”的核心价 值理念，坚守“路畅人和，提升价值”的企业使命，以促进江西交通和区域经济发展为己任，不 断强化以董事会为核心的法人治理结构，通过理念创新、融资创新、科技创新、管理创新、文化 创新，开创赣粤高速持续健康发展的良好局面。 上市以来，公司采取收购和建设并举措施，通过首发、配股、分离债等融资方式投资、收购 昌樟高速、昌傅高速、昌泰高速、九景高速和温厚高速，直接投资、自主修建彭湖高速、昌奉高 速和奉铜高速，公司经营范围拓展到高新技术、机电施工、监理咨询、油品经营、服务区管理、 房地产开发等相关行业，参股金融、新能源、广告传媒等领域。 （三）行业情况说明 “十二五”期间，交通运输行业把智慧交通、绿色交通作为转型升级的主攻方向，大数据、 云计算、物联网、移动互联网等在行业积极应用，线上线下结合的商业模式蓬勃发展。但交通运 输的结构性问题依旧突出，主要表现为有效供给不足。在基础设施方面，供给总量不足的问题仍 然突出，补齐短板、强化衔接、消除瓶颈、优化网络等结构性供给不足问题日渐凸显。交通运输 是连接生产和消费的重要环节，交通运输供给的优劣，直接传导到经济供给侧，进而影响经济发 展质量和效益。中央经济工作会议强调，要“实行宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、 改革政策要实、社会政策要托底”的总体思路，重点抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补 短板，并在降低物流成本和扩大有效供给方面对交通运输工作提出了明确要求。 2015年，我国加快推进国家高速公路待贯通路段建设，公路网络不断延伸，全国公路通车总 里程达457万公里，高速公路里程突破12万公里，“7918”国高网基本建成，国省干线公路技术 等级逐步提升，全国96%的县城实现二级及以上等级公路连通，公路养护管理水平持续提升。 二、 报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 报告期内，公司主要资产未发生重大变化。公司经营管理的资产全部分布在境内。 三、 报告期内核心竞争力分析 公司一直专注于高速公路的投资、建设与管理，所经营的高速公路资产处于江西省高速公路 网的主骨架上，又处在国家公路网承接南北、贯通东西的中间位置，地理位置较为优越，资产质 量良好。同时，公司积累了丰富的高速公路投资、建设管理经验，拥有高效的管理团队并打造了 良好的投融资平台，形成了公司在经营和发展中的良好竞争优势。 230 256 281 308 311 0 50 100 150 200 250 300 350 2011 2012 2013 2014 2015 总资产 41 36 39 41 55 0 10 20 30 40 50 60 2011 2012 2013 2014 2015 营业收入 107 130 133 142 144 0 50 100 150 200 2011 2012 2013 2014 2015 净资产 11.1 11.7 6.5 7.0 7.1 0.0 5.0 10.0 15.0 2011 2012 2013 2014 2015 归属于母公司所有者的净利润 第四节 管理层讨论与分析 一、管理层讨论与分析 报告期内，公司董事会和管理层顺利完成换届工作。新一届管理层全面落实董事会制定的各 项经营目标，积极推动各项工作有序开展，在落实承诺履行、加码提质增效、拓展融资渠道、强 化财务管理等方面开展大量工作，尤其是在推进公司重大项目建设，加大非主业资产的投入和整 合，寻求转型升级等方面取得了新的进展和突破，为“十二五”收官画上了圆满的句号。 “十二五”期间，公司总资产逐步增长，并成功突破300亿元，2015年末达到311亿元，较 “十一五”末增长67.3%；2015年度营业收入突破55亿元，较“十一五”末增长38.3%。公司综 合竞争能力和后续发展能力显著增强，为“十三五”乃至以后的发展打下坚实基础。 “十二五”期间主要财务数据变化图（单位：亿元）： 2015年，公司管理层和员工齐心协力，迎难而上，沉着应对，积极作为，全面完成年度工作 目标。公司全年实现营业收入55.02亿元，同比增长34.83%，其中实现通行服务收入28.57亿元， 同比增长8.05%，超额完成年初制定的通行服务收入27.63亿元的目标。 报告期内，公司投资的昌樟高速改扩建项目和昌九高速改扩建通远试验段项目顺利建成通车， 并重新核定了昌樟高速收费年限。 公司积极协助控股股东履行承诺，在2015年12月31日前完 成以所持工程公司、嘉和公司股权置换控股股东所持国盛证券股权的政府审批工作和工商变更手 续。公司以所持全部国盛证券股权参与广东华声电器股份有限公司的重大资产重组事项已获得中 国证监会上市公司并购重组审核委员会2016 年第 7 次会议有条件通过。公司向江西高速传媒有 限公司增资1,800万，增资完成后公司出资额为2,280万元，股权比例不变，仍持有30%股权。 （一）全面提升服务水平，通行服务再创新业绩 报告期内，公司全年实现通行服务收入28.57亿元，同比增长8.05%，主要原因为车流量增加 以及公司“三率归零”、堵漏增收和收费营销等管理举措在全司范围内广泛推广取得成效。 （二）不断创新融资方式，降低综合资金成本 报告期内，公司依据自身实际需求和资金状况，提前做好融资计划与资金安排，2015年获得 410.87亿元银行综合授信额度。通过银行短贷、银团贷款、公司债、超短融和国开发展专项基金 等形式，完成融资43.86亿元；利用利率下行的有利形势，用低成本融资置换昌樟高速改扩建存 量贷款，解除了该路段的质押权，进一步优化债务结构，提升公司资产质量。 （三）优化项目管理方式，积极推进项目建设 报告期内，公司克服施工组织、交通维护、路地协调等困难，合理安排，科学调度，在车道 不封闭、车辆不分流的情况下，昌樟高速改扩建项目于2015年11月6日建成通车，昌九高速改 扩建通远试验段项目于2015年8月8日建成通车。同时积极开展昌九高速全线改扩建项目前期工 作，多个专项报告同时编制、同时报批，项目审批手续全部完成，征地拆迁、招投标等工作已顺 利启动。 （四）不断提升经营水平，辅业发展取得新突破 报告期内，公司不断提高经营管理水平，加强子公司业务管理，辅业发展取得新突破。方兴 公司加大产品研发和推广力度，积极参与市场竞争，实现营业收入6.33亿元，同比增长105.75%， 实现净利润4,213万元，同比增长129.58%；实业公司受国际成品油价格大幅下跌和部分服务区 停业改造等因素影响，实现销售收入7.80亿元，同比下降29.47%，但在加强企业内部管理可控 成本等措施的保障下，净利润实现同比增长29.44%，达到1,323万元。 二、报告期内主要经营情况 截止2015年12月31日，公司资产总额310.59亿元，较年初增加2.38亿元。其中，流动资 产36.21亿元，比年初减少17.39亿元，流动资产占总资产比重11.66 %，较年初比重17.39 % 减少5.73个百分点； 非流动资产274.38亿元，比年初254.61亿元增加19.77亿元，非流动资 产占总资产比重88.34 %，较年初82.61 %增加5.73个百分点。 截止2015年12月31日，公司总负债166.43亿元， 较年初略有减少。资产负债率53.58 %， 较年初54.01 %下降0.43 %。其中流动负债47.45亿元，较年初减少5.84亿元。公司的负债率及 偿债能力稳定。 2015年度，公司净资产收益率5.67%，较上年同期5.86 %减少0.19个百分点。 2015年度，公司实现营业总收入55.02亿元，较上年同期增加14.21亿元；归属于母公司所 有者的净利润7.12亿元，较上年同期增加2.39 %。 (一) 主营业务分析 利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位:元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业收入 5,501,600,703.60 4,080,508,099.89 34.83 营业成本 3,838,978,214.95 2,369,941,156.57 61.99 销售费用 27,741,294.85 7,801,536.57 255.59 管理费用 222,884,770.36 214,795,003.02 3.77 财务费用 603,976,477.11 583,200,958.05 3.56 经营活动产生的现金流量净额 1,899,264,632.11 1,556,160,299.41 22.05 投资活动产生的现金流量净额 -1,196,529,667.69 -2,148,046,957.99 44.30 筹资活动产生的现金流量净额 -1,447,012,509.03 820,845,450.49 -276.28 研发支出 营业收入变动原因说明:主要系本期工程类子公司开拓市场业务增加、车流量增加及2014年10月 起高速实业纳入合并报表范围所致。 营业成本变动原因说明:主要系本期营业收入增长、营业成本相应增加及公路资产折旧增加所致。 销售费用变动原因说明:主要系2014年10月起高速实业纳入合并报表范围所致。 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明: 主要系本期高速公路建设项目逐步完工投资减少所 致。 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明: 主要系本期融资减少所致。 1. 收入和成本分析 (1). 主营业务分行业情况 单位:元 币种:人民币 主营业务分行业情况 分行业 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收 入比上 年增减 （%） 营业成 本比上 年增减 （%） 毛利率比上年增减 （%） 高速公路 运营 2,856,991,384.00 1,436,611,825.03 49.72 8.05 32.15 减少9.17个百分点 工程业务 1,744,969,844.50 1,577,968,862.14 9.57 63.39 63.91 减少0.29个百分点 成品油销 售业务 779,972,300.11 724,005,926.58 7.18 229.38 221.20 增加2.36 个百分点 主营业务分行业情况的说明 本期公司实现营业收入55.02亿元，主要来源于高速公路运营、工程业务及成品油销售业务。 本期通行服务收入28.57亿元，同比增加2.13亿元，主要为昌泰、昌樟、昌九路段大客车、货车 车流量增长，同时公司积极开展收费营销、引车上路等活动，致各路段车流量增长所致；本期工 程收入17.45亿元，同比增加6.77亿元，主要为本期工程类子公司大力拓展外部市场及积极参与 省内高速公路建设所致；本期成品油销售收入7.8亿元，同比增加5.43亿元，主要为本公司的子 公司高速实业自2014年10月起纳入合并范围所致。 本公司主要为来自全国各地的拟通行本公司所属路段的各类车辆提供服务，主要客户为社会 个体消费者；本期公司提供服务或劳务未发生重大变化或调整。 (2). 成本分析表 单位：元 分行业情况 分行业 成本构成 项目 本期金额 本期占 总成本 比例 (%) 上年同期金额 上年同 期占总 成本比 例(%) 本期金额 较上年同 期变动比 例(%) 情况 说明 高速公路 运营 养护成本 178,669,657.59 4.71 109,078,292.20 4.69 63.80 主要系本期迎 国检支出增加 所致。 高速公路 运营 折旧摊销 917,099,885.25 24.20 672,125,460.54 28.91 36.45 主要系本期高 速公路改扩建 及技改项目完 工转固所致。 高速公路 运营 其他 340,842,282.19 8.99 305,683,503.08 13.16 19.58 工程业务 工程成本 1,577,968,862.14 41.63 962,678,283.08 41.40 63.91 主要系本期工 程类子公司大 力拓展市场收 入增加，相应 成本增加所 致。 成品油销 售业务 成品油销 售成本 724,005,926.58 19.10 225,407,849.24 9.69 221.20 主要系自2014 年10月起高 速实业纳入合 并范围所致。 房地产销 售业务 房地产销 售成本 4,766,374.12 0.13 26,673,112.68 1.15 -82.13 主要系本期子 公司嘉圆房地 产完工项目减 少所致。 监理、服 务、物业 等业务 其他 46,851,823.74 1.24 23,357,755.77 1.00 100.58 主要系本期嘉 和公司对外拓 展业务所致。 2. 费用 科目 2015年度 2014年度 同比增长(%) 原因分析 销售费用 27,741,294.85 7,801,536.57 255.59 主要系自2014年10月起高 速实业纳入合并范围所致。 3. 现金流 科目 2015年度 2014年度 同比增长 (%) 原因分析 总体分析： 经营活动产生的 现金流量净额 1,899,264,632.11 1,556,160,299.41 22.05 主要系本期工程类子 公司开拓市场及通行 服务收入增加所致。 投资活动产生的 现金流量净额 -1,196,529,667.69 -2,148,046,957.99 44.30 主要系本期高速公路 建设项目逐步完工投 资减少所致。 筹资活动产生的 现金流量净额 -1,447,012,509.03 820,845,450.49 -276.28 主要系本期融资减少 所致。 细项分析： 销售商品、提供 劳务收到的现金 5,425,701,678.60 3,937,034,455.54 37.81 主要系本期工程类子 公司开拓市场业务、 成品油销售业务及通 行服务收入增加所 致。 购买商品、接受 劳务支付的现金 2,771,301,162.54 1,496,645,832.31 85.17 主要系本期工程类子 公司业务及成品油销 售业务增加所致。 支付其他与经营 活动有关的现金 230,045,192.28 547,003,302.98 -57.94 主要系本期高速公路 建设项目及工程类子 公司支付保证金减少 所致。 收回投资收到的 现金 1,446,000,000.00 5,600,500,000.00 -74.18 主要系本期购买保本 理财产品减少所致。 取得投资收益收 到的现金 17,806,088.52 36,483,983.05 -51.19 主要系本期购买保本 理财产品减少所致。 处置固定资产、 无形资产和其他 长期资产收回的 现金净额 146,503.00 42,040.00 248.48 主要系本期处置固定 资产收到货币资金增 加所致。 收到其他与投资 活动有关的现金 - 13,755,713.98 -100.00 主要系上期新增子公 司及孙公司带入货币 资金高于支付对价所 致。 购建固定资产、 无形资产和其他 长期资产支付的 现金 1,319,838,844.34 2,317,825,662.02 -43.06 主要系本期高速公路 建设项目逐步完工投 资减少所致。 投资支付的现金 1,138,000,000.00 5,481,003,033.00 -79.24 主要系本期购买保本 理财产品减少所致。 支付其他与投资 活动有关的现金 202,643,414.87 - 不适用 主要系本期处置子公 司带出货币资金所 致。 取得借款收到的 现金 3,686,000,000.00 2,538,100,000.00 45.23 主要系本期发行超短 期融资券所致。 发行债券收到的 现金 700,000,000.00 4,300,000,000.00 -83.72 主要系本期发行债券 减少所致。 支付其他与筹资 活动有关的现金 8,120,000.00 45,867,500.00 -82.30 主要系本期发行债券 减少所致。 (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明 √适用 □不适用 1、本公司于2015年12月处置子公司工程公司、嘉和公司的全部股权，工程公司、嘉和公司 在本年度及以前年度为本公司提供建造公路工程服务（逆销交易）形成的内部未实现利润在编制 合并报表时已抵销，该未实现内部销售损益在本公司对工程公司、嘉和公司丧失控制权时一并转 回计入投资收益21,094.47万元。 2、根据江西省人民政府《关于继续给予江西赣粤高速公路股份有限公司财政支持优惠政策的 批复》（赣府字[2002]6号文）以及《江西省人民政府关于进一步加快交通运输事业发展意见》（赣 府发〔2013〕10号），本公司本期共收到江西省财政厅给予财政支持款24,142.4万元。 3、报告期内，公司温厚高速公路技术改造、昌樟高速公路改扩建、昌九高速公路改扩建通远 试验段、昌泰高速公路技术改造拆除报废公路资产原值为30,847.68万元，累计折旧10,176.74万 元，资产报废净损失为20,670.94万元。上述报废资产经公司第六届董事会第四次会议、第六次会 议、2016年第三次总经理办公会及昌泰公司第三届董事会第十八次会议审议通过。 4、根据公司2014年第二次临时股东大会决议及2015年3月12日本公司与江西省高速公路 投资集团有限责任公司签订的《昌西南连接线项目法人变更协议》，昌樟高速改扩建工程昌西南连 接线项目法人主体已变更至江西省高速公路投资集团有限责任公司。本公司的子公司工程公司、 嘉和公司在本年度及以前年度为本公司提供建造公路工程服务（逆销交易）形成的内部未实现利 润在编制合并报表时已抵销，已抵销的内部未实现利润6,139.8万元于该项目法人变更时转入营业 外收入。 (三) 资产、负债情况分析 资产及负债状况 单位：元 项目名称 本期期末数 本期期 末数占 总资产 的比例 （%） 上期期末数 上期期 末数占 总资产 的比例 （%） 本期期末 金额较上 期期末变 动比例（%） 情况说明 应收账款 182,687,222.65 0.59 485,374,596.62 1.57 -62.36 主要系本期末 转让工程公司、 嘉和公司全部 股权，不再将其 纳入公司合并 范围所致。 应收利息 - - 4,644,777.20 0.02 -100.00 主要系本公司 定期存款到期 收回利息所致。 应收股利 9,004,245.42 0.03 - - 不适用 主要系本期末 转让工程公司 全部股权，不再 将其纳入公司 合并范围所致。 其他应收 款 65,128,226.39 0.21 366,294,206.11 1.19 -82.22 主要系本期末 工程公司不再 纳入公司合并 范围所致。 其他流动 资产 300,000,000.00 0.97 600,000,000.00 1.95 -50.00 主要系本公司 购买保本理财 产品减少所致。 可供出售 金融资产 1,806,421,812.27 5.82 1,229,611,476.99 3.99 46.91 主要系本公司 受让取得国盛 证券8.0757%股 权所致。 长期应收 款 618,278,095.85 1.99 - - 不适用 主要系本公司 昌西南连接线 项目主体变更 所致。 投资性房 地产 189,306,329.40 0.61 111,634,237.06 0.36 69.58 主要系本公司 的子公司昌泰 公司整体出租 办公大楼所致。 固定资产 24,215,988,051.72 77.97 18,242,688,995.67 59.19 32.74 主要系本公司 高速公路改扩 建和技改项目 完工转固所致。 在建工程 77,516,486.28 0.25 5,048,504,112.20 16.38 -98.46 主要系本公司 高速公路建设 项目完工转固 所致。 工程物资 - - 20,244,309.96 0.07 -100.00 主要系本公司 昌西南连接线 项目主体变更 所致。 递延所得 税资产 34,792,562.71 0.11 89,196,441.29 0.29 -60.99 主要系本期末 转让工程公司、 嘉和公司全部 股权不再将其 纳入公司合并 范围，内部未实 现利润本期实 现所致。 其他非流 动资产 81,492,281.50 0.26 317,878,484.01 1.03 -74.36 主要系本公司 高速公路建设 项目预付工程 款减少所致。 短期借款 120,000,000.00 0.39 650,500,000.00 2.11 -81.55 主要系本公司 偿还短期借款 所致。 应交税费 132,676,530.74 0.43 97,854,073.22 0.32 35.59 主要系本公司 未交企业所得 税增加所致。 应付股利 526,218.32 0.002 2,931,718.32 0.01 -82.05 主要系本期末 工程公司不再 纳入公司合并 范围所致。 其他应付 款 535,644,201.06 1.72 347,224,768.25 1.13 54.26 主要系本公司 取得国盛证券 8.0757%股权应 支付对价所致。 一年内到 期的非流 动负债 12,880,000.00 0.04 1,502,880,000.00 4.88 -99.14 主要系本公司 兑付非公开定 向债务融资工 具所致。 其他流动 负债 1,000,000,000.00 3.22 - - 不适用 主要系本公司 发行超短期融 资券所致。 长期应付 款 155,834,047.60 0.50 5,834,047.60 0.02 2,571.11 主要系本公司 昌九改扩建项 目收到高速集 团统借统还国 开基金所致。 专项应付 款 - 0.00 60,000,000.00 0.19 -100.00 主要系本公司 昌西南连接线 项目主体变更 所致。 递延收益 1,030,000.00 0.003 780,000.00 0.003 32.05 主要系本期收 到管网初装费 增加所致。 20160115091001888.png (四) 行业经营性信息分析 从1988年我国高速公路实现零的突破，到3.43万公里，我们用了16年时间。而十年后的“十 二五”末，在8.5万公里国高网基本建成的同时，我国高速公路里程已经跃升至12万公里以上， 增长了2.5倍。继2007年提前13年基本建成“五纵七横”国道主干线系统之后，更大规模、更 高规格的国高网提前15年基本建成，使2015年成为高速公路发展史上又一个里程碑。 “十二五”以来，江西省高速公路新建成通车2,110公里，五年累计完成投资1,439亿元， 分别是“十一五”时期的1.4倍和2倍。继2012年全省高速公路总里程突破4,000公里后，2014 年，江西成为全国第3个实现县县通高速的省份。2015年，全省高速公路通车里程突破5,000公 里，使得省内县城均可半小时上高速，基本形成了省会到设区市3小时、到周边省会城市5小时 经济圈人流、物流的快速通道。 2015年底全国省市（区）高速公路已通车里程一览表 A 股同行业上市公司财务指标： 2014年 2015年1-6月 证券简称 营业收入 （亿元） 毛利率 （%） 归属母公司 股东的净利 润（亿元） 营业收入 （亿元） 毛利率 （%） 归属母公司 股东的净利 润（亿元） 四川成渝 83.00 25.67 9.69 29.96 36.86 5.56 宁沪高速 78.79 48.97 25.75 43.11 52.34 17.27 山东高速 63.55 64.55 25.74 29.11 64.87 9.84 现代投资 43.31 30.39 4.10 27.79 24.38 2.39 赣粤高速 40.81 41.92 6.95 23.22 40.62 4.26 中原高速 38.85 59.60 8.90 26.35 64.43 7.94 深高速 36.20 52.90 21.87 15.00 54.46 5.39 五洲交通 32.90 29.09 0.73 12.87 38.54 0.69 福建高速 26.36 67.29 6.01 12.66 70.35 3.21 皖通高速 23.40 60.29 8.61 12.02 59.20 4.71 粤高速A 14.55 41.68 3.19 7.24 50.21 2.32 楚天高速 11.30 63.49 2.84 5.99 69.38 2.82 东莞控股 9.36 67.88 5.90 4.99 62.97 4.14 华北高速 7.09 48.57 2.28 4.67 48.73 1.50 吉林高速 6.04 72.85 2.54 2.64 71.90 1.04 龙江交通 4.93 59.25 3.03 2.37 60.28 1.42 重庆路桥 3.40 90.32 2.47 1.60 88.43 1.48 海南高速 3.00 40.44 0.50 0.99 65.92 0.46 湖南投资 2.06 64.62 0.18 0.84 58.95 0.04 数据来源：Wind资讯 综合看，江西省地理位置优越，是全国范围内唯一一个与长江三角洲、珠江三角洲和闽南三 角洲毗邻的省份，在一带一路发展战略中占有重要地位，具有非常明显的区位优势，江西又是泛 珠三角经济区域合作的成员之一，是长江综合经济带和京九沿线经济带的交汇集中区。公司现管 养路段处于江西省“三纵四横”高速公路网的主骨架上，承接南北、横贯东西，是中西部地区车 辆前往东部沿海发达地区的必经之路。目前公司的营业收入、净利润等主要财务指标均位于同行 业上市公司前列，发展态势良好。 (五) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 本报告期末，公司长期股权投资为2.72亿元，较期初增加0.24亿元，主要是公司对高速传 媒增资并按权益法确认的投资收益的增加。 (1) 重大的股权投资 2015年8月31日，本公司与高速集团签订《股权转让协议书》，本公司受让高速集团持 有国盛证券8.0757%股权，本次受让股权价格共计5.59亿元。该受让股权于2015年9月2日 在江西省工商行政管理局办理了变更登记手续。受让后，本公司持有国盛证券的股权比例为 20.0114%。 (2) 重大的非股权投资 ①昌樟高速公路改扩建项目 本公司2011年第一次临时股东大会审议通过《关于投资南昌至樟树高速公路改扩建工程项目 的议案》，项目概算总额共计约61.4亿元，截止2015年12月31日，该项工程已累计投资40.77 亿元，报告期内公司投资9.94亿元。该项目已于本期建成通车。 ②昌泰高速公路技改项目 本公司2013年10月24日第五届董事会第八次会议审议通过《昌泰高速公路技术改造项目投 资的议案》，项目概算总额约15.03亿元。截止2015年12月31日，该项工程已累计投资7.64 亿元，报告期内公司投资5.22亿元。该项目已于本期建成通车。 ③昌九高速公路改扩建通远试验段项目 本公司2011年11月25日召开的第四届董事会第二十二次会议审议通过《关于对昌九高速通 远段进行改扩建试验的议案》。根据江西省交通运输厅《关于南昌至九江高速公路改扩建工程通 远试验段初步设计的批复》（赣交规划字[2012]127号），项目概算总额约7.78亿元。截止2015 年12月31日，该项工程已累计投资5.76亿元，报告期内公司投资0.98亿元。该项目已于本期 建成通车。 ④温厚高速公路技改项目 本公司2014年4月25日召开的第五届董事会第十一次会议审议通过《关于温圳至厚田高速 公路技术改造项目投资的议案》，项目总投资为3.47亿元。截止2015年12月31日，该项工程 已累计投资1.41亿元，报告期内公司投资0.53亿元。该项目已于本期建成通车。 ⑤昌九高速公路改扩建项目 本公司2014年第二次临时股东大会审议通过《关于投资南昌至九江高速公路改扩建项目的议 案》。根据国家发展和改革委员会《关于江西省南昌至九江高速公路改扩建工程核准的批复》（发 改基础[2015]2287号）和交通运输部《关于江西省南昌至九江高速公路改扩建工程初步设计的批 复》（交公路函[2015]945号），项目总概算65.24亿元。公司于本期开始投资该项目，本期已 投入0.01亿元。 (3) 以公允价值计量的金融资产 公司遵循谨慎性原则，严格按照企业会计准则规定的范围，对同公允价值计量相关的业务进 行确认计量，合理确定公允价值，严格把关与公允价值计量相关项目的决策及审批程序，并遵照 上市规则的要求进行披露。公司采用公允价值计量的项目仅有在可供出售金融资产科目中列示的 湘邮科技和信达地产股份。湘邮科技年初数13,075.92万元，期末数26,941.2万元，本期增加 13,865.28万元；信达地产年初数81,798.02万元，期末数69,668.65万元，本期减少12,129.36 万元。 (六) 重大资产和股权出售 1、2015年8月31日，本公司、昌泰公司分别与高速集团签订《股权转让协议书》，本公司 将所持工程公司65.3204%的股权、嘉和公司56%的股权转让给高速集团，昌泰公司将所持工程公 司3.2412%的股权转让给高速集团。上述两家股权转让的价格共计273,451,594.22元。报告期内， 嘉和公司、工程公司已在江西省工商行政管理局办理完毕变更登记手续。转让后，本公司、昌泰 公司不再持有工程公司、嘉和公司的股权。 2、根据2014年第二次临时股东大会决议及2015年3月12日本公司与高速集团签订的《昌 西南连接线项目法人变更协议》，昌樟高速改扩建工程昌西南连接线项目法人主体已变更为江 西省高速公路投资集团有限责任公司。本公司自2015年3月31日起已停止对昌西南连接线项 目投入，截止2015年3月31日累计对该项目投入592,337,098.34元。 (七) 主要控股参股公司分析 单位：万元 控股子公司名称 业务性质 注册资本 资产规模 净资产 净利润 江西昌泰高速公路 有限责任公司 项目融资、建设、经营、 管理、公路、桥梁和其他 交通基础设施的投资、建 设等 150,000.00 364,690.36 303,881.23 19,509.20 江西昌铜高速公路 有限责任公司 项目建设、管理经营、公 路、桥梁和其他交通基础 设施的投资、建设、管理、 收费等经营 320,000.00 723,247.39 191,363.89 -43,610.60 上海嘉融投资管理 有限公司 实业投资、投资管理 8,000.00 6,689.22 6,425.75 -35.29 江西嘉圆房地产开 发有限责任公司 房地产开发与经营、道路 庭院和园林绿化、物业管 理和中介服务 8,000.00 67,607.88 10,500.19 126.40 江西方兴科技有限 公司 高速公路通讯监控、收费 系统生产施工等 8,000.00 48,173.77 18,952.14 4,212.74 江西高速实业开发 有限公司 高速公路服务设施的投 资、开发服务 520 8,229.02 7,268.27 1,323.27 江西省嘉恒实业有 限公司 中餐、副食品、宾馆、苗 木生产与销售，园林与绿 化的设计与施工 200 452.00 250.92 79.82 联营公司名称 业务性质 注册资本 资产规模 净资产 净利润 中电投江西核电有 限公司 核电项目的开发、建设、 运营、管理、生产销售电 力及相关产品，货物、技 术的进出口等 112,727.00 304,103.79 112,727.00 - 江西高速传媒有限 公司 广告设计、制作等 7,600.00 15,904.99 14,422.96 1,947.18 注：1、本报告期内，公司转让控股子公司工程公司、嘉和公司全部股权。截止2015年12 月31日，工程公司资产总额144,176万元，净资产31,450万元，本期实现净利润6,007万元； 嘉和公司资产总额5,971万元，净资产3,836万元，本期实现净利润759万元。 2、中电投江西核电有限公司尚处于建设期。 (八) 公司控制的结构化主体情况 □适用 √不适用 三、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一) 行业竞争格局和发展趋势 1、行业宏观环境和发展趋势 “十三五”期间，我国经济将全面进入新常态，呈现速度变化、结构优化、动力转换的基本 特征。虽然新常态下经济增速将会放缓，从而影响交通需求量，但交通需求量在经济放缓时仍具 有一定的刚性。随着高速公路网络的逐步完善、汽车保有量的不断增加及居民消费升级和旅游需 求增加，公路客货需求将逐步释放，高速公路运输对于其它交通运输方式的竞争力也逐步提高。 特别是在目前旅游业快速发展、电子商务催生的快递物流迅速增长的背景下，道路交通需求量仍 将保持较强动力增长。 2015年7月，交通运输部发布了《收费公路管理条例》（修订稿），向社会公开征求意见， 修订稿按照“用路者付费”的原则，从兼顾公平与效率的角度出发，提出构建两个公路体系的总 体思路。其中，对收费公路的融资模式、资金来源、运营管理等方面进行了修订与完善， 对高速 公路建设运营加以规范管理。由于修订稿的定稿及有关实施细节尚未发布，对公路行业的整体影 响尚无法完全评估。但随着相关政策持续修订和完善，将强化行业的规范管理，有利于行业的长 期健康发展。 2、公司面临的竞争格局 2015年，江西省高速公路通车里程达到5,088公里，全年新增南昌至宁都、南昌至上栗高速 公路，新增高速公路573公里。2016年，江西省高速公路通车里程6,000公里的目标将有望实现， 届时江西省高速公路网将进一步完善，预计会对公司现有路段的车流量产生一定的分流影响。铁 路竞争方面，2015年底江西省铁路营运里程达到4,000公里，虽然新增合福客运专线江西段，但 其走向与公司所属路段不存在明显分流影响。 (二) 公司发展战略 “十三五”时期仍是我国交通运输发展的重要战略机遇期，交通运输总体需求依然旺盛，发 展空间不断拓展，动力转换逐步加快，改革红利持续释放，长期向好的基本面没有变。一是高速 公路支撑作用更加突出。当前我国更加强调扩大有效投资，加强基础设施建设，增加公共产品和 服务供给。江西省“十三五”时期要实现“提前翻番、同步小康”的目标，GDP增速必须实现较 高的增长，这些都需要发挥高速公路建设的投资拉动和路网支撑保障作用。二是高速公路通行需 求更加旺盛。随着国民经济总量的增长和百姓生活水平的提高，随着长江经济带等国家战略的深 入推进，过境及江西省内的物流、车流、信息流将更加活跃，作为交通运输主动脉的高速公路通 行需求将日趋强烈。三是高速公路发展空间更加广阔，当前深一轮科技革命和产业革命蓄势待发， “互联网+交通运输”深入实施，新模式、新业态、新动能不断涌现，为交通运输升级转型提供动 力。这些都将为公司带来难得的发展机遇。 同时，公司也清醒的认识到，公司面临的难题和挑战日益增多。一是收入增长困难。公司投 资兴建、维护保养、日常经营等方面的成本不断提升，而随着汽车保有量增长至合理水平以及路 网的不断完善，高速公路项目车流却难以保持快速增长。二是财务成本增加。近几年来，随着公 司新建项目的增多，公司的有息负债和财务费用持续攀升，严重拖累了公司业绩增长，也严重制 约了公司持续融资能力。三是产业发展的难题。当前公司附属产业涉及领域较多较广，但普遍存 在“散而不精、大而不强”的问题，子公司盈利能力较弱，缺乏核心竞争力。 2016年是“十三五”的开局之年，公司将在全面分析内外发展形势的基础上，实施专业化、 规模化、精细化、品牌化经营策略，立足于高速公路主业，提升高速公路业务的管理服务水平， 继续在高速公路业务方面寻求发展机会；充分发挥高速公路路产资源优势，在高速公路沿线发展 LNG加气站、充电桩、光伏发电等业务，积极拓展新能源板块；把握金融、互联网+、旅游、房地 产等领域的投资机会，储备资源，建立战略性新业务板块，形成以高速公路业务和新产业“多轮 驱动”发展的新模式。同时发挥上市公司优势和功能，发展股权投资和股权经营，由资产经营为 主向更加注重资本经营转变。 (三) 经营计划 2016年公司的工作目标和重点包括： 1、经营目标：2016年，公司通行服务收入的目标为29.6亿元；经营成本及管理费用（不含 折旧及摊销）控制在7亿元左右。 2、运营管理：持续推进收费营销，与高速公路沿线政府、旅游局、公共交通、邻省同行等合 作，建立信息互通的协作机制，联合开展收费营销；加强养护成本控制，根据各路段实际路况， 积极推行预防性养护，并探索新的、更为有效的预养护技术，既保持良好的路域环境，又降低养 护成本；对收费服务、养护服务、服务区服务等实行一体化控制、一体化管理、一体化运行，不 断提升通行服务水平。 3、工程管理：重点抓好昌九高速改扩建工程推进工作，及时签订相关协议，办理用地手续， 完成招标工作，确保施工单位早日进场开工，并在昌樟高速改扩建项目基础上，提高高速公路项 目管理和农民工工资管理水平。2016年，争取新建幅路基土石方和涵洞通道基本完成，新建幅桥 梁基础及下部结构全部完成。与此同时，抓好昌樟高速改扩建工程扫尾工作。 4、财务管理：加大对资本市场多层次多渠道融资工具的研究力度，积极探索低成本、低风险 的债权和股权融资方式；借助全面预算管理，系统调配企业各项资源，通过加强预算执行监控与 考核，开源节流，促进企业战略目标的实现；充分发挥财务结算中心的作用，狠抓资金计划和管 控，加强银企沟通，及时掌握市场情况，在保障资金安全性和流动性的前提下，对暂时闲置资金 进行合理配置，为公司和股东谋求更多的投资回报。 5、资产管理：以抓好业务拓展文章为抓手，推动经营产业优化，加强子公司市场开拓，进一 步挖掘子公司潜力，各子公司要不断提高参与市场竞争的能力，完善经营机制，确保营业收入和 净利润同步增长。积极拓展新兴产业，大力推进“互联网+”计划，加快发展升级步伐，坚持专业 化、规模化、精细化和品牌化经营策略，打造公司战略支撑板块和新兴增长极。 (四) 可能面对的风险 1、宏观经济环境变化风险 经济变动直接影响交通运输需求。进入“十三五”，中国经济发展全面进入新常态，意味着 国内经济在经历30多年高增长后将进入转型期，进而影响到交通需求特别是货运需要，从而影响 高速公路企业经营。公司将深入研究项目周边区域经济的功能定位和特点，判断宏观经济走势对 公路运输需求的影响，及时分析和应对，努力减少经济环境对公司经营的负面影响。（未完）  |