[公告]16盛润债：募集说明书摘要
1 河南盛润控股集团有限公司 （地址：郑州市金水区金水路219号1号楼1单元26层2601号） 公开发行2016年公司债券 募集说明书摘要 （面向合格投资者） 主承销商 （住所：北京市海淀区北三环西路99号西海国际1号楼1501层） 募集说明书签署日： 年月日 2 声明 本募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，并不 包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于深圳证券交易所 网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投 资决定的依据。 除非另有说明或要求，本募集说明书摘要所引用的简称和相关用语与募集说 明书相同。 3 重大事项提示 请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有 关章节。 一、河南盛润控股集团有限公司（以下简称“发行人”、“本公司”、“公司”或 “盛润集团”）公开发行不超过6.5 亿元（含6.5 亿元）公司债券（以下简称“本次 债券”）已获得中国证券监督管理委员会证监许可[2016]470 号文核准。 二、经中诚信证券评估有限公司评定，发行人的主体信用等级为AA，本期 公司债券信用等级为AA；本期债券上市前，本公司2015 年三季度末的净资产 为553,965.79 万元（截至2015 年9 月30 日合并报表中所有者权益合计），合 并报表口径的资产负债率为73.72%，母公司资产负债率为61.82 %。本期债券上 市前本公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润为41,834.69 万元（2012 年、 2013 年及2014 年合并报表中归属于母公司所有者的净利润平均值），预计不少 于本期债券一年利息的1.5 倍。发行人预计2013 年、2014 年、2015 年实现的归 属于母公司所有者的净利润的平均值仍将符合不少于本期公司债券一年利息的 1.5 倍的条件。发行人在本次发行前的财务指标符合相关规定。 三、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际经济 环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本次债券期限较长， 债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本次 债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。 四、发行人将在本次债券发行结束后及时向深圳证券交易所提出上市交易 申请，并将申请在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台同时挂牌 （以下简称“双边挂牌”）。目前本次债券符合在深圳证券交易所双边挂牌的上市 条件，但本次债券上市前，公司财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况 可能出现重大变化，公司无法保证本次债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证 券交易所同意，若届时本次债券无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择在上市 前将本次债券回售予本公司。因公司经营与收益等情况变化引致的投资风险和流 动性风险，由债券投资者自行承担。本次债券不在除深圳证券交易所以外的其它 交易场所上市。 4 五、经中诚信证券评估有限公司评定，本公司的主体信用等级为AA，本次 债券的信用等级为AA，说明本次债券偿还债务的能力很强，受不利经济环境的 影响不大，违约风险很低。在本期公司债券存续期内，中诚信证券评估有限公司 将持续关注发行人外部经营环境的变化、经营或财务状况的重大事项等因素，出 具跟踪评级报告。如果发生任何影响发行人主体信用级别或债券信用级别的事 项，导致发行人主体信用级别或本期公司债券信用级别降低，将会增大投资者的 风险，对投资者的利益产生一定影响。 六、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所 有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券 持有人，以及在相关决议通过后受让取得本次债券的持有人）均有同等约束力。 在本次债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效 力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决 议和主张。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本次债券均视作同意并 接受本公司为本次债券制定的《债券受托管理人协议》、《债券持有人会议规则》 等对本次债券各项权利义务的规定。 七、本次债券为无担保债券。在本次债券的存续期内，若受国家政策法规、 行业及市场等不可控因素的影响，发行人未能如期从预期的还款来源中获得足够 资金，可能将影响本次债券本息的按期偿付。若发行人未能按时、足额偿付本次 债券的本息，债券持有人亦无法从除发行人外的第三方处获得偿付。此外，截至 2014 年12 月31 日，公司抵、质押借款金额合计为61.36 亿元。若公司经营不 善而破产清算，则本次债券持有人对发行人抵质押资产的求偿权劣后于发行人的 抵质押债权。 八、2012-2014 年度及2015 年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净 额分别为6,928.26 万元，-32,627.24 万元，127,421.44 万元和87,481.99 万 元。虽然2013 年公司销售资金回笼规模有明显的提升，但由于公司加大了项目 的开发规模，资本支出规模较大，致使其经营性现金流呈现大幅净流出状态。截 至2014 年末，公司拟建在建项目共21 个（不含合作项目），预计未来短期内 公司在建项目的支付压力较大，公司仍面临经营活动现金流大幅波动的风险。 5 九、截至2015 年9 月30 日，公司对外担保总额为614,350.72 万元，其 中对合并报表范围内下属子公司的担保余额合计537,250.72 万元，占净资产的 96.98%，公司对合并报表范围外担保余额合计77,100.00 万元，占2015 年9 月 30 日净资产的13.92%。虽然发行人对子公司担保占比较大，且以长期债务为 主，多数担保兼等额的抵质押资产，其中抵押资产良好，质押收费权均为30 年 特许经营权，距离到期时间尚早，可循环融资能力强，且融资成本低；对外担保 也集中于对联营企业或与自身业务相关度大的企业提供担保，但整体金额仍然较 大，公司仍面临对外担保较大的风险。 十、截至2014 年12 月末，公司受限资产账面价值合计达91.21 亿元，占 资产总额比例达48.00%,占净资产比例174.12%。较大规模的受限资产使公司在 后续融资以及资产的正常使用方面存在一定的风险。虽然公司具有较强的独立偿 债能力，稳定的业务经营收入和较好的盈利能力，上述受限资产对本次债券的正 常还本付息影响不大，但在本次债券存续期内，如公司的经营状况、资产状况及 支付能力发生负面变化，上述受限资产仍可能减损公司整体变现能力。发行人用 于抵质押借款的基础资产为公司向银行申请开具无条件、不可撤销的担保函所存 入的保证金存款，用于担保抵押借款存入的保证金存款，客户购房按揭贷款保证 金，市区地段位置较好的房地产，以及医院的医疗设备，高速公路基础设施及收 费权等优质资产，可通过金融机构等多渠道循环抵质押借款融资的方法获得资 金。截至募集说明书签署日，公司声誉及信用记录良好，与多家金融机构有着良 好的合作关系，不存在银行借款及其他债务本金偿付违约情形；但如果因流动性 不足等原因导致公司不能按时、足额偿还银行借款或其他债务，有可能导致受限 资产被银行冻结甚至处置，将对公司的声誉及正常经营造成不利影响。 十一、截止2015 年9 月30 日，发行人的有息债务合计112.07 亿元，占总 资产的比例为54.43%，占净资产的比例为206.47%。其中短期有息负债总额为 49.62 亿元，主要为短期借款23.18 亿元和应付票据18.98 亿元，其中应付票据 均为100%承兑汇票的保证金。报告期内发行人和各金融机构关系良好，尚处于 稳定循环阶段。发行人长期有息负债中，除应付债券于2019 年一次性支付本金 外，其他长期债务均为存续期内每年按比例偿还部分本金，集中偿还债务的风险 较小。 6 十二、最近三年及一期，发行人的公允价值变动损益分别为40,443.47 万元、 13,699.71 万元、2,630.16 万元和0 万元，上述公允价值变更均为发行人可投资 性房地产的公允价值的变动。其决定依据为根据每年由专业评估机构对发行人可 投资性房地产所出具的评估报告而定。根据《公开发行证券的公司信息披露解释 性公告第1 号——非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，发行人最近三 年扣除非经常性损益后的净利润分别为8,688.20 万元、16,252.34 万元和29,769.28 万元。三年平均扣除非经常性损益后的净利润为18,236.61 万元，预计不少于本 次债券一年利息的1.5 倍。 十三、最近三年及一期，发行人的营业外收入分别为6,291.41 万元、 20,973.49 万、14,911.39 万元和4,419.31 万元。其中，2012 年发行人的营业 外收入为6,291.41 万元，主要为政府补贴6,037.30 万元，占比为95.96%。2013 年发行人的营业外收入为20,973.49 万元，主要为太澳高速清理历史遗留财务 问题，将长年挂账（账龄集中在5 年以上）的应付款转入营业外收入，共计 13,994.14 万元，占比73.92%。2014 年发行人营业外收入为14,911.39 万元， 主要为将部分无法支付的应付款调整入营业外收入，共计13,675.00 万元，占比 97.71%。发行人的营业外收入多为政府补贴和处理长期应付款收入，该部分收入 受政策因素及下游企业经营存续情况影响较大，可能会影响营业外收入的稳定性 和持续性。 报告期内，发行人存在将账龄过长，应收款单位长期不予联系，不能付款或 无需付款的应付账款转入营业外收入的情况，该部分应付账款虽按照会计准则的 要求进行划转，但除部分已与应收款单位达成协议无需支付外，其余部分收入因 应收款单位长期不予联系或倒闭关停，未与应收款单位明确确认，未来仍可能存 在需继续支付的风险，可能对发行人未来现金流量产生影响。 十四、根据郑州颐和医院的事业单位法人证书显示，颐和医院为非营利性民 营医院，开办资金总额为8,800.00 万元，其中发行人作为控股股东，出资 7,040.00 万元，占颐和医院的股权比例为80%。根据国办发（2010）58 号文第 三章第十九条的规定，“非营利性医疗机构所得收入除规定的合理支出外，只能 用于医疗机构的的继续发展”。发行人作为投资管理运营控股公司，除开办资金 外，其他对医院的投资款则以颐和医院对母公司的借款形式存在，双方签订相应 7 的借款协议明确双方债权债务关系，并约定由发行人董事会根据自身需求结合颐 和医院经营情况来决定具体偿还事宜。 截止到2014 年末，发行人应收颐和医院的借款余额为84,968.95 万元，虽 然颐和医院尚处于经营亏损状态，未来收入增长及盈利情况具有不确定性等因 素，但随着医院经营情况逐渐纳入正规，经过持续发展未来可望成为公司总体收 入新的增长点，投资款可逐步进行收回。 十五、在本次债券评级的信用等级有效期内，资信评级机构将对本公司进行 持续跟踪评级，持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级。跟踪评 级期间，资信评级机构将持续关注本公司外部经营环境的变化、影响本公司经营 或财务状况的重大事件、本公司履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告， 以动态地反映本公司的信用状况。资信评级机构将及时在评级机构网站公布跟踪 评级结果与跟踪评级报告，同时报送发行人及相关监管部门，并由发行人在深圳 证券交易所网站(http://www.szse.cn)及指定媒体予以公告。 十六、本次债券仅面向符合《公司债券发行与交易管理办法》规定且在登记 公司开立合格A 股证券账户的合格投资者公开发行，公众投资者不得参与发行 认购。本次债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅限合格投资者参与交易， 公众投资者认购或买入的交易行为无效。 十七、本次债券募集资金扣除发行费用后扣除发行费用后拟用于补充流动资 金，调整资金结构。公司将按照募集说明书约定的用途使用募集资金。 十八、本次债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜按 中国证券登记结算有限责任公司的相关规定执行。 8 第一节发行概况 一、本次发行的基本情况 （一）发行人基本情况 中文名称： 河南盛润控股集团有限公司 法定代表人： 李喜朋 注册资本： 人民币85,000 万元 实缴资本： 人民币85,000 万元 成立日期： 2001 年10 月24 日 注册地址： 郑州市金水区金水路219 号1 号楼1 单元26 层2601 号 办公地址： 郑州市金水区金水路219 号1 号楼1 单元26 层2601 号 邮政编码： 450003 信息披露事务负责人：王广 公司电话：0371-68260016 公司传真：0371-68261223 经营范围： 投资及投资服务管理；委托理财；信息技术咨询服务；企业策 划管理；项目策划管理；电子网络工程服务（国家限定审批的项目除外）。 组织机构代码：73246077-4 （二）公司债券发行批准情况 2015 年5 月7 日，公司董事会第五届第六次会议审议通过了《关于公司面 向合格投资者公开发行公司债券的议案》等关于本次发行的相关议案，并提交公 司股东会审议。 2015 年5 月19 日，公司2015 年第三次临时股东会审议通过了上述第五届 董事会第六次会议提交的相关议案，授权董事会并同意董事会授权董事长或董事 长授权的其他人为本次发行的获授权人士，代表公司根据股东会的决议及董事会 授权具体处理与本次发行有关的事务。 （三）核准情况及核准规模 9 2016 年3 月10 日，经中国证监会【2016】470 号文核准，公司获准公开发 行不超过人民币6.5 亿元（含6.5 亿元）的公司债券。公司将综合市场等各方面 情况确定债券的发行时间、发行规模及其他具体发行条款。 （四）本次债券的基本条款 1、发行主体：河南盛润控股集团有限公司 2、债券名称：河南盛润控股集团有限公司2016 年面向合格投资者公开发行 公司债券，债券简称：16 盛润债，债券代码：112378。 3、发行规模：本次债券发行总规模为人民币6.5 亿元，一次发行。 4、票面金额及发行价格：本次债券面值为100 元，按面值平价发行。 5、债券期限：本次债券的期限为5 年期（3+2），附第三年末发行人上调 票面利率选择权和投资者回售选择权。 6、选择权： 发行人上调票面利率选择权：本公司有权决定在本次债券存续期的第3 年末 上调本次债券后2 年的票面利率，调整幅度为0 至100 个基点（含本数），其中 1 个基点为0.01%。本公司将于本次债券第3 个计息年度付息日前的第20 个交 易日，在中国证监会规定的信息披露场所发布关于是否上调本次债券票面利率以 及上调幅度的公告。若本公司未行使利率上调选择权，则本次债券后续期限票面 利率仍维持原有票面利率不变。 投资者回售选择权：本公司发出关于是否上调本次债券票面利率及上调幅度 的公告后，债券持有人有权选择在本次债券的第3 个计息年度的付息日将其持有 的本次债券全部或部分按面值回售给本公司。自本公司发出关于是否上调本次债 券票面利率及上调幅度的公告之日起5 个交易日内，选择将持有的本次债券全部 或部分回售给发行人的投资者可通过指定的方式进行回售申报。债券持有人的回 售申报经确认后不能撤销，相应的公司债券份额将被冻结交易；回售申报期不进 行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本次债券并接受上述关于是否上调 本次债券票面利率及上调幅度的决定。本次债券第3 个计息年度付息日即为回售 支付日，本公司将按照深圳证券交易所和登记机构相关业务规则完成回售支付工 作。 7、债券利率或其确定方式：本期公司债券票面利率通过薄记建档方式确定， 10 在债券存续期内固定不变。 8、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本次债券在债券登记 机构开立的托管账户托管记载。本次债券发行结束后，债券持有人可按照有关主 管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。 9、还本付息方式：采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，最后一 期利息随本金的兑付一起支付。 10、利息登记日：本次债券利息登记日按照债券登记机构的相关规定办理。 在利息登记日当日收市后登记在册的本次债券持有人，均有权就本次债券获得该 利息登记日所在计息年度的利息。 11、起息日：2016 年4 月12 日。 12、付息日：2017 年至2021 年每年的4 月12 日（如遇法定节假日或休息 日延至其后的第1 个交易日；每次付息款项不另计利息）。 13、本金兑付日：2021 年4 月12 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至 其后的第1 个交易日）。 14、利息、兑付方式：本次债券本息支付将按照本次债券登记机构的有关规 定统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关 规定办理。 15、发行方式：本期债券采取网下面向合格投资者询价配售的方式，由发行 人与主承销商根据询价情况进行债券配售，一次性发行。具体发行安排将根据深 圳证券交易所的相关规定进行。 16、发行对象：符合《公司债管理办法》规定并持有中国证券登记结算有限 责任公司深圳分公司A股证券账户的合格投资者（国家法律、法规禁止购买者除 外）。 17、担保情况：本次债券为无担保债券。 18、募集资金专户银行及专项偿债账户银行：中原银行股份有限公司 19、信用级别及资信评级机构：经中诚信综合评定，本次债券信用等级为 AA，发行人主体长期信用等级为AA。 20、承销方式：本次债券采取余额包销的方式承销。 21、主承销商：新时代证券股份有限公司。 11 22、债券受托管理人：新时代证券股份有限公司。 23、募集资金用途：本次发行公司债券的募集资金拟用于补充公司流动资金， 调整资金结构。 24、拟上市地：深圳证券交易所。 25、质押式回购安排：发行人主体长期信用等级为AA 级，本次债券的信用 等级为AA 级，本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事 宜按中国证券登记结算有限责任公司的相关规定执行。 26、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本次债券 所应缴纳的税款由投资者承担。 二、本次债券发行及上市安排 （一） 本次债券发行时间安排 发行公告刊登日期：2016 年4 月8 日。 发行首日：2016 年4 月12 日。 网下发行期限：2016 年4 月12 日至2016 年4 月13 日。 （二） 本次债券上市安排 本期公司债券发行结束后，发行人将尽快向深交所提出关于本期公司债券上 市交易的申请，办理有关上市手续，具体上市时间将另行公告。 三、本次债券发行的有关机构 （一）发行人 名称： 河南盛润控股集团有限公司 法定代表人： 李喜朋 住所： 河南省郑州市金水区金水路盛润国际广场东塔26 楼 电话： 0371-68260016 传真： 0371-68261223 12 联系人： 王广 （二）主承销商、簿记管理人 名称： 新时代证券股份有限公司 法定代表人： 田德军 住所： 北京市海淀区北三环西路99 号西海国际1 号楼15 层1501 电话： 010-83561205 传真： 010-83561001 项目组人员： 于蒙、张国峰、李鹏 （三）律师事务所 名称： 北京市法拓律师事务所 负责人： 刘昊 住所： 北京市海淀区逸成东苑4 号楼6 单元701 电话： 010-62276380 传真： 010-62265311 联系人： 陈升飞 （四）会计师事务所 名称： 北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙） 负责人： 王全洲 住所： 北京市西城区裕民路2206 房间 电话： 010-82250197 传真： 010-82250197 经办会计师： 司文召 （五）资信评级机构 名称： 中诚信证券评估有限公司 法定代表人： 关敬如 住所： 上海市黄浦区西藏南路760 号安基大厦8 楼 电话： 021-63015980 传真： 021-51019030 13 评级分析师： 王维 （六）本次债券受托管理人 名称： 新时代证券股份有限公司 法定代表人： 田德军 住所： 北京市海淀区北三环西路99 号西海国际1 号楼15 层1501 电话： 010-83561205 传真： 010-83561001 联系人： 于蒙 （七）专项偿债账户银行 名称： 中原银行股份有限公司郑州农业路支行 负责人： 孙武杰 住所： 河南省郑州市农业路东41-3 号 电话： 0371-65778350 传真： 0371-65778350 联系人： 张犇 （八）申请上市的证券交易所 名称： 深圳证券交易所 法定代表人： 宋丽萍 住所： 深圳市深南东路5045 号 电话： 0755-82083333 传真： 0755-82083667 （九）公司债券登记机构 名称： 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 总经理： 戴文华 住所： 广东省深圳市深南中路1093 号中信大厦18 楼 电话： 0755-25938000 传真： 0755-25988122 （十）簿记管理人收款银行 14 银行账户： 河南盛润控股集团有限公司 账号： 5030558000016 开户行： 中原银行股份有限公司郑州农业路支行 四、发行人与本次发行的有关机构，人员的利害关系 发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之 间不存在直接或间接的股权关系或其他利害关系。 五、认购人承诺 购买本次债券的投资者（包括本次债券的初始购买人和二级市场的购买人及 以其他方式合法取得本次债券的人，下同）被视为做出以下承诺： （一）接受本募集说明书对本次债券项下权利义务的所有规定并受其约束； （二）本次债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关 主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变 更； （三）本次债券发行结束后，发行人将申请本次债券在深交所上市交易，并 由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。 15 第二节发行人的评级情况 一、本次债券的信用评级情况 公司聘请了中诚信证券评估有限公司对本期公司债券发行的资信情况进行 评级。根据中诚信出具的《河南盛润控股集团有限公司公开发行2015 年公司债 券用评级报告》（信评委函字【2015】171 号），公司的主体长期信用等级为 AA，本次债券信用等级为AA。 二、公司债券信用评级报告的主要事项 （一）信用评级结论及标识所代表的涵义 中诚信证评评定“河南盛润控股集团有限公司公开发行2015 年公司债券”信 用级别为AA，该级别反映了本次债券信用质量很高，信用风险很低。 中诚信证评评定河南盛润控股集团有限公司（以下简称“公司”或“盛润集 团”）主体信用级别为AA，评级展望为稳定。该级别反映了盛润集团偿还债务的 能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。 （二）评级报告的主要内容 中诚信证评肯定了公司业务多元化发展，增强其整体抗风险能力、公司拥有 一定规模的优质金融股权，在为其带来一定投资收益的同时，亦可为其融资提供 支撑、近年公司主营业务盈利能力逐步提升等正面因素对公司信用水平的支撑作 用。同时，中诚信证评也关注到公司房地产业务集中度较高，且易受政策影响、 对外部融资依赖较高，未来将面临一定的资金压力、颐和医院未来收入增长及盈 利情况具有不确定性等因素可能对公司经营及整体信用状况造成的影响。 1、正面 （1）公司业务多元化发展，增强其整体抗风险能力。公司具有多元化的业 务体系，所经营业务主要包括电力能源、房地产开发、高速公路运营、水务、医 疗服务、纺织等，多元化发展可以分散公司的经营风险，有利于降低公司单一行 16 业波动所导致的经营风险。 （2）公司拥有一定规模的优质金融股权，截至2014 年末，公司持有中原银 行、郑州银行和中原信托股权比例分别为3.24%、2.54%和18.30%。上述金融机 构业务经营良好，公司所持金融股权变现性较好，未来在为其带来一定投资收益 的同时，亦可为其融资提供支撑。 （3）公司主营业务盈利能力逐步提升。虽然公司单项业务收入水平及毛利 水平受市场环境等因素影响而存在波动，但由于多元化的经营平抑了相关风险， 公司主营业务盈利能力逐步提升，2012~2014 年营业毛利率分别为28.88%、 30.02%和31.60%；同期经营性业务利润分别为0.95 亿元、1.10 亿元和2.33 亿元。 2、关注 （1）公司房地产业务集中在河南郑州、开封等地，区域集中度较高；同时 房地产行业易受宏观调控和市场波动影响，需关注公司房地产业务未来发展面临 的不确定性。 （2）公司在建项目规模较大，资本支出规模不断扩大，对外部融资依赖较 高，公司将面临一定的资金压力。 （3）作为新成立的医院，颐和医院收入增长较快，但目前仍处于亏损状态， 其未来收入增长态势及何时能实现盈利具有一定不确定性。 （三）跟踪评级的有关安排 根据中国证监会相关规定、评级行业惯例以及中诚信证评评级制度相关规 定，自首次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起，中诚信证评将 在本次债券信用级别有效期内或者本次债券存续期内，持续关注本次债券发行人 外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及本次债券偿债保障情况等因素，以 对本次债券的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。 在跟踪评级期限内，中诚信证评将于本次债券发行主体及担保主体（如有） 年度报告公布后两个月内完成该年度的定期跟踪评级，并发布定期跟踪评级结果 及报告。此外，自本次评级报告出具之日起，中诚信证评将密切关注与发行主体、 担保主体（如有）以及本次债券有关的信息，如发生可能影响本次债券信用级别 17 的重大事件，发行主体应及时通知本公司并提供相关资料，中诚信证评将在认为 必要时及时启动不定期跟踪评级，就该事项进行调研、分析并发布不定期跟踪评 级结果。 中诚信证评的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将在中诚信证评网站 （www.ccxr.com.cn）和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披露时间应早 于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。 如发行主体、担保主体（如有）未能及时或拒绝提供相关信息，中诚信证评 将根据有关情况进行分析，据此确认或调整主体、债券信用级别或公告信用级别 暂时失效。 18 第三节发行人的基本情况 一、发行人的基本信息 中文名称： 河南盛润控股集团有限公司 法定代表人： 李喜朋 注册资本： 人民币85,000 万元 实缴资本： 人民币85,000 万元 成立日期： 2001 年10 月24 日 注册地址： 郑州市金水区金水路219 号1 号楼1 单元26 层2601 号 办公地址： 郑州市金水区金水路219 号1 号楼1 单元26 层2601 号 邮政编码： 450003 信息披露事务负责人：王广 公司电话：0371-68260016 公司传真：0371-68261223 经营范围： 投资及投资服务管理；信息技术咨询服务；企业策划管理；项 目策划管理；电子网络工程服务（国家限定审批的项目除外）。 组织机构代码：73246077-4 发行人作为一家从事投资、管理及运营的多元化控股集团公司，主要对基础 设施、道路交通、能源（煤矿、热电、新煤化工、生物能源等）、金融及房地产 等方面进行投资及经营管理工作，并赚取相应的投资回报。参考《国民经济行业 分类》（GB/T4754-2011）、《上市公司分类指引（2012 年修订）》的相关规定 及发行人的实际情况，发行人行业归属于综合类。 （一）发行人的设立及最近三年实际控制人变化情况 1、发行人的设立 河南盛润控股集团有限公司成立于2001 年10 月24 日，并取得河南省工商 行政管理局核发的4100001005763 号《企业法人营业执照》。发行人前身为河南 盛润创业投资管理有限公司，成立时注册资本为5,000 万元，其中，河南盛润置 业有限公司出资500 万元，占注册资本的10%，出资方式为货币资金；河南省 19 豫盛石化公司出资150 万元，占注册资本的3%，出资方式为货币资金；舒蒲娟 出资4,350 万元，占注册资本的87%，出资方式为货币资金。以上出资业经河南 精诚联合会计师事务所精诚内验字（2001）第105 号验资报告审验。2004 年10 月，根据公司2004 年第一次股东会决议和修改后的公司章程，河南省豫盛石化 公司将其持有的公司3%股权转让给林洁。 2005 年3 月，根据公司2005 年第一次股东会决议和修改后的公司章程， 公司以资本公积转增注册资本80,000.00 万元，变更后的注册资本为人民币 85,000.00 万元（本次增资已经河南利安达信隆会计师事务所有限公司审验，并 出具豫利安达验字【2005】第006 号验资报告），本次变更后的股权比例为： 单位：元 股东出资金额出资比例（%） 舒蒲娟739,500,000.00 87.00 河南盛润置业有限公司85,000,000.00 10.00 林洁25,500,000.00 3.00 合计850,000,000.00 100.00 2007 年11 月，根据公司股东会决议和修改后的公司章程，舒蒲娟将其持有 的部分公司股权32,300.00 万元转让给李喜朋，河南盛润置业有限公司将其持有 的公司股权8,500.00 万元转让给李喜朋，林洁将其持有的公司股权2,550.00 万元 转让给李喜朋，本次变更后的股权比例为： 单位：元 股东出资金额出资比例（%） 李喜朋433,500,000.00 51.00 舒蒲娟416,500,000.00 49.00 合计850,000,000.00 100.00 2、最近三年内实际控制人的变化 发行人实际控制人为李喜朋，最近三年内实际控制人未发生变化。 （二）发行人的近三年重大资产重组情况 20 发行人报告期内未发生导致发行人主营业务发生实质变更的重大资产购买、出售 和置换的情况。 （三）发行人的股东情况 发行人是依法成立的有限责任公司，股东为自然人李喜朋和舒蒲娟，李喜朋和舒 蒲娟是夫妻关系。截至2015 年9 月30 日，李喜朋持有公司51.00%的股份,舒蒲娟持 有公司49.00%的股份，李喜朋为公司实际控制人。 公司实际控制人李喜朋先生持有中国国籍，汉族，出生于1963 年11 月，籍贯为 河南省周口市扶沟县。李喜朋先生曾任河南省煤炭厅科长，河南盛润置业有限公司董 事长，现任河南盛润控股集团有限公司董事长、总经理。除持有发行人51%股权外， 李喜朋先生还持有注册于英属维京群岛的公司Joylink holdings limited 的100%股权。 二、发行人对其他企业的重要权益投资情况 （一）截至2015 年9 月末，发行人权益投资情况的结构图如下所示： 21 （二）发行人重要权益投资基本情况 1、发行人主要控股子公司基本情况 截至2015 年9 月30 日，发行人主要子公司基本情况及经营业务情况如下 所示： 子公司全称 子公司 简称 子公司 类型 主要经 营地 注册地 注册资本 （万元） 经营范围 郑州市郑东新区热电有限公 司 郑东热 电 有限责 任 中牟 县 中牟 县 49,275.0 0 电力生产、热力生 产销售 郑州市郑汴水务有限公司 郑汴水 务 有限责 任 郑州 市 郑州 市 7,000.00 城市供水和污水 处理 郑州颐和医院 颐和医 院 民非企 业 郑州 市 郑州 市 8,880.00 医疗与护理 22 子公司全称 子公司 简称 子公司 类型 主要经 营地 注册地 注册资本 （万元） 经营范围 河南百优福生物能源有限公 司 百优福 有限责 任 郑州 市 郑州 市 2,000.00 新能源、再生能源 的研究 河南格润生物燃料工程技术 有限公 格润生 物 有限责 任 郑州 市 郑州 市 1,000.00 新能源产品、再生 能源产品的研究 河南盛润置业集团有限公司 盛润置 业 有限责 任 郑州 市 郑州 市 6,000.00 房地产开发与经 营 河南熙普管理咨询有限公司 熙普管 理 有限责 任 郑州 市 郑州 市 100.00 企业管理咨询 内蒙古盛润能源有限公司 内蒙盛 润 有限责 任 内蒙 古 内蒙 古 10,000.0 0 煤炭销售；建材批 发销售 内蒙古矿业（集团）赛恩能 源有限公司 塞恩能 源 有限责 任 托克 托 内蒙 古 5,000.00 钢材、建材销售 平顶山太澳高速公路有限责 任公司 太澳高 速 有限责 任 平顶 山 平顶 山 10,000.0 0 高速公路项目投 资、建设、经营管 理 濮阳濮润热电有限公司 濮阳濮 润 有限责 任 郑州 市 郑州 市 10,000.0 0 电力、热力生产与 供应；粉煤灰的综 合利用，电力工业 蒸汽销售 河南中原鼎盛云科技服务有 限公司 中原鼎 盛 有限责 任 郑州 市 郑州 市 3,006.00 计算机领域技术 咨询 2、发行人主要的合营、联营公司及其他权益投资基本情况 序号企业名称持股比例注册资本（万元） 性质主营业务 1 中原信托投资有限公司18.30% 250,000 有限公司信托业务 2 平顶山叶舞高速公路有 限责任公司 49.00% 10,000 有限公司高速公路 3 中原银行股份有限公司3.24% 1,542,054.07 有限公司银行业务 4 郑州银行股份有限公司2.54% 394,193.19 有限公司银行业务 5 内蒙古恒嘉矿业有限责 任公司*（未实际经营） 85%*（认缴， 未实际出资） 4,000 有限公司矿业投资 三、发行人控股股东及实际控制人的基本情况 截至2015 年9 月30 日，发行人为有限责任制公司，控股股东及实际控制人均 为李喜朋个人。 23 四、发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况 （一）基本情况及持有发行人证券情况 截至2015 年9 月30 日，发行人现任的董事、监事、高级管理人员的基本 情况如下表： 序号姓名职务性别 年 龄 任期 截至 2014 年 末持有 公司股 权比例 1. 李喜朋董事长、总经理男52 2014.11.10 至2017.11.10 51% 2. 舒蒲娟董事、副总经理女50 2014.11.10 至2017.11.10 49% 3. 常伟董事、副总经理男59 2014.11.10 至2017.11.10 - 4. 林洁董事、财务总监女54 2014.11.10 至2017.11.10 - 5. 马周存董事、副总经理男66 2014.11.10 至2017.11.10 - 6. 刘萍董事、副总经理女52 2014.11.10 至2017.11.10 - 7. 郑治副总经理男46 2014.11.10 至2017.11.10 - 8. 牛芳监事长，财务部经理女42 2014.11.10 至2017.11.10 - 9. 宋慧芳监事、财务部会计女41 2014.11.10 至2017.11.10 - 10. 赵文萍监事、财务部会计女44 2014.11.10 至2017.11.10 - （二）主要工作经历 李喜朋，男，汉族，1963 年11 月出生，硕士研究生学历。现任河南盛润控股集 团有限公司董事长、总经理。曾任河南省煤炭厅科长，河南盛润置业有限公司董事长。 舒蒲娟，女，汉族，1965 年1 月出生，大专学历。现任河南盛润控股集团有限公 司董事、副总经理，河南盛润置业集团有限公司董事长。曾任河南盛润置业有限公司 财务总监。 常伟，男，汉族，1956 年12 月出生，大专学历，高级工程师。现任河南盛润控股 集团有限公司董事、副总经理，河南盛润置业集团有限公司总经理。曾任郑州市建一 公司技术员、工程处处长、副总经理；郑州国谊住宅集团有限公司工程技术部经理、 计划开发部经理、物业公司总经理。 林洁，女，汉族，1961 年6 月出生，大学本科学历，会计师。现任河南盛润控股 集团有限公司董事、财务总监，曾任郑州铁路列车段会计，河南盛润置业有限公司财 24 务部经理。 马周存，男，汉族，1949 年5 月出生，中共党员，大专学历，工程师。现任河南 盛润控股集团有限公司董事、副总经理，郑州四棉纺织有限公司董事长。曾任郑州四 棉有限责任公司技术员、生产处长、副总经理、总经理。 刘萍，女，汉族，1963 年10 月出生，工学学士、工程硕士，教授级高级工程师职 称。1985 年7 月毕业于武汉纺织工学院机织专业，获工学学士学位。现任河南盛润控 股集团有限公司董事、副总经理，郑州市郑东新区热电有限公司董事长、总经理。曾 任郑州四棉纺织有限公司技术员、技术处处长、总工程师。 郑治，男，汉族，1969 年11 月出生，中共党员，本科学历，具有会计师、经济 师职称。现任河南盛润控股集团有限公司副总经理，郑州四棉置业有限公司、郑州市 郑东热电有限公司监事。曾任郑州四棉纺织有限公司团委书记、监察审计处副处长、 董事会秘书、财务部部长、总经理助理，总经济师。 牛芳，女，汉族，1973 年5 月出生，大专学历，会计师职称。现任河南盛润控股 集团有限公司监事长，财务部经理。曾任河南省工艺品进出口公司财务部会计，河南 盛润创业投资管理有限公司财务部会计。 宋慧芳，女，汉族，1974 年出生，本科学历，会计师职称。现任河南盛润控股集 团有限公司监事、财务部会计。曾任河南盛润创业投资管理有限公司财务部会计。 赵文萍，女，汉族，1971 年1 月出生，大专学历，助理会计师职称。现任河南盛 润控股集团有限公司监事、财务部会计。曾任郑州市第二化肥厂财务部会计，河南盛 润置业有限公司财务部会计。 五、发行人主营业务情况 （一）发行人经营范围 投资及投资服务管理；信息技术咨询服务；企业策划管理；项目策划管理；电子 网络工程服务（国家限定审批的项目除外）。 （二）发行人的主营业务概况 发行人是一家投资方向多元化的股权投资管理集团化企业，业务按照行业划分为 几个板块，包括基础设施板块、电力能源板块、房地产板块以及其他板块，其中基础 25 设施板块包括高速公路业务和水务业务,其他版块包括医院、棉纺织开发等业务。 （三）发行人主营业务收入构成 发行人的主营业务收入由基础设施板块、电力能源板块和房地产板块和其他业务 板块，具体构成如下： 发行人主营业务收入构成 单位：元 主营业务2014 年度2013 年度2012 年度 营业收入金额占比金额占比金额占比 基础设施127,601,242.30 4.98% 115,022,826.35 6.81% 108,384,669.99 7.86% 电力能源786,402,044.20 30.66% 727,935,010.49 43.09% 724,656,618.54 52.54% 房地产1,042,328,702.32 40.64% 472,640,223.16 27.97% 391,363,609.22 28.38% 其他业务608,439,242.99 23.72% 373,912,482.72 22.13% 154,767,055.28 11.22% 合计2,564,771,231.81 100.00% 1,689,510,542.72 100.00% 1,379,171,953.03 100.00% 最近三年，发行人的主营业务收入稳步增长。其中，电力能源、房地产、基础设 施板块是公司收入的主要来源，三者合计占公司营业收入的72.40%。整体上电力能源 板块的收入占比最高，2012 年至2014 年比重分别为52.54%、43.09%和30.66%。煤炭 价格下跌，公司电力能源板块成本下降，毛利率大幅提升。受经济下行、电力需求不 足影响，发电量、售电量有所下降；但供热业务收入增长，带动公司电力能源板块收 入有所增加。 从房地产板块来看，发行人2012 年至2014 年分别实现业务收入3.91 亿元、4.72 亿元和10.42 亿元。前期房地产销售收入集中结转影响，公司房地产板块收入规模大 幅增长，在建项目有一定储备，房地产业务持续性较有保障。 基础设施板块中高速公路收费业务成本较为固定，随着公司高速公路通行费收入 增多，带动基础设施板块收入稳步增长，盈利能力总体有所增强。主营业务中的其他 业务板块主要为棉纺织业务和医疗业务其他业务板块近三年来增长速度迅猛，主要得 益于郑州颐和医院开业后的收入稳步增长。 （四）发行人各板块经营情况分析 26 1、高速公路业务 （1）经营概况 公司基础设施板块主要系平顶山太澳高速公路有限责任公司（以下简称“太澳高 速”）的高速公路收费业务。太澳高速拥有二连浩特至广州高速公路（以下简称“二广 高速”）平顶山段63.66 公里路段的收费权（期限至2035 年）。2014 年，太澳高速运 营正式步入盈利期，运营成本相对固定而通行费收入平稳增长，基础设施板块盈利能 力有所增强。2014 年公司确认通行费收入12,508.90 万元，同比增长10.53%，带动基 础设施板块收入同比增长10.94%；同时，基础设施板块毛利率虽受养护投入增多而有 所下降，但仍保持在79.98%的较高水平。 2013、2014 年公司高速公路收费情况 项目名称2014 年2013 年 车流量（万辆） 114.57 98.54 收入（万元） 12,508.90 11,317.16 资料来源：公司提供 同时，发行人参股了平顶山叶舞高速公路有限责任公司，主要资产是51 公里的收 费高速公路，位于河南省南北向干线公路焦作至桐柏高速公路的平顶山境内段。叶舞 高速已于2010 年12 月建成通车，运营期截止到2037 年。公司持有其49%股权。 此外，发行人委托大股东李喜朋投资了平顶山平临高速公路有限责任公司，其主 营业务为国家干线高速公路G36 南京至洛阳高速平顶山段的特许收费经营，管理里程 107 公里，于2006 年底建成通车，收费期限至2033 年。平临高速位于河南省中原城 市群中的两大重要工业城市洛阳市与平顶山市之间，向北在洛阳市区内通过连霍高速 与我国西北地区联接，向东经过漯河市后通往安徽与江浙沪地区，向南在漯河市与京 珠高速连通，是西北通往东南与中南地区的一条快速通道。随着国家大力发展内需政 策的效果逐步显现，沿海与内陆地区之间的物流与客流将取得持续增长，平临高速的 区位优势将进一步得到充分发挥。 （2）高速公路运营模式 高速公路板块企业，主营业务范围是高速公路的投资、建设、经营、管理以及 公路养护等，主营业务收入主要分三大部分：1、运营板块收入，包括高速公路通行费 收入、管理费收入；2、种植养殖及旅游配套收入：搞多元化经营绿化用植物和农牧养 27 殖；3、其他经营板块收入，包括成品油销售收入、公路沿线服务区及加油站租赁收入、 广告收入、技术维护服务收入等。 （3）高速公路收费情况 根据河南省发改委于2006年6月下发了通行费收费标准（豫发改[2006]1460号）和 河南省交通厅、河南省发展和改革委员会、河南省财政厅《关于印发〈河南省高速公 路载货类汽车计重收费实施办法〉的通知》（豫交征[2007]13号），自2007年3月15日 起，发行人经营管理的平临高速公路收费标准分为两类：一类为载客类汽车，按车型 收费；一类为载货类汽车，按计重收费。发行人运营的高速公路通行费收费标准如下： 1）载客类汽车（按车型收费的客车通行费收费标准） 车型客车车型分类收费标准基价元/车公里 A 型10 座以下（不含10 座） 0.55 B 型10-30 座以下（不含30 座）；23 卧以下 （不含23 卧铺） 0.75 C 型30 座以上；23 卧及以上卧铺1.10 2）货车通行费新收费标准 1 基本费率以0.10 元/吨公里为基准费率。 2 正常装载情况下的收费标准；车货总质量小于或等于15 吨的车辆按基本费率 计收；15 吨至49 吨的车辆，15 吨及以下部分按基本费率计收，15 吨以上部分按0.04 元/吨公里计收。车货总质量不足5 吨时按5 吨计收；计费不足5 元时按5 元计收。 3 超过公路承载能力车辆的收费标准： a. 车货总质量超过对应的公路承载能力认定标准30%以内（含30%）的车辆，车货 总质量中符合公路承载能力认定标准的重量部分暂按正常装载收费标准计收；超 过公路承载能力认定标准以上的重量部分暂按基本费率计重收取车辆通行费。 b. 车货总质量超过对应的公路承载能力认定标准30%~100%（含100%）的车辆，车 货总质量中符合公路承载能力认定标准的重量部分暂按正常装载收费标准计收； 超过公路承载能力认定标准30%的重量部分暂按基本费率计重收取车辆通行费； 超过公路承载能力认定标准30%以上的重量部分，暂按基本费率的3 倍线性递增 28 至5 倍计重收取车辆通行费。 c. 车货总质量超过对应的公路承载能力认定标准100%以上的车辆，车货总质量中符 合公路承载能力认定标准的重量部分暂按正常装载收费标准计收；超过公路承载 能力认定标准30%的重量部分暂按基本费率计重收取车辆通行费；超过公路承载 能力认定标准30%以上的重量部分，暂按基本费率的3 倍线性递增至5 倍计重收 取车辆通行费；超过公路承载能力认定标准100%以上的重量部分暂按基本费率的 5 倍计重收取车辆通行费。 d. 为简化计算手续，方便通行，提高工作效率，通行费收费标准采用5 元、10 元等 整数计收。不足5 元或超过5 元的部分，在0 至2.5 元之间的，按0 元计收；在2.5 元（含2.5 元）至5 元之间的按5 元计收。 （4）高速公路的收费结算方式 河南省高速公路实行联网收费，河南省交通厅、省发改委在《关于明确我省高速 公路联网收费计算拆分有关问题的通知》（豫交征【2007】5 号）文中规定“在河南省 高速公路联网收费实现精确拆分之前，暂按‘最短路径收费、交通概率拆分’的原则收 取车辆通行费”。为了合理拆分各路段的通行费收入，河南省设立了拆分主管单位河南 省交通运输厅高速公路管理局及河南省交通厅高速公路联网监控收费通信管理中心。 拆分主管单位依据高速公路费率表和车辆在各路段行驶里程计算各路段应分配的通行 费收入，对河南省联网收费高速公路通行费进行拆分，并委托经办银行统一办理高速 公路通行费的收款和汇缴。经办银行每日将各高速公路收费站现金收入统一上收至拆 分主管单位通行费收入专户。拆分主管单位通行费收入经办银行在收到拆分主管单位 转账指令后，将清算资金及时准确划转至各高速公路联网运营管理单位相应银行资金 账户。每月初5 个工作日内，对上月收款、汇缴、拆分资金进行一次集中信息核对， 并划转资金。 发行人经营管理的高速公路已全部纳入河南省高速公路网，实施全省联网收费， 统一拆分结算。发行人负责运营管理的高速公路通行费均由发行人依据政府收费批准 文件收取后，直接汇总至省交通厅下属的高速公路联网收费中心（该中心负责河南省 高速公路通行费结算工作），由联网收费中心对经营性公路和政府还贷性公路的通行 费每周进行拆分，经营性公路的通行费收入由联网收费中心直接划付给发行人，政府 还贷性公路的通行费则直接划付至财政专户；省财政厅不定期将专项预算资金下发至 29 省交通运输厅，再由省交通厅转拨给发行人用于其运营管理的政府还贷性公路的还本 付息和支付日常运营管理费用。 具体的操作为：由发行人下属的营运公司委托银行负责各条路段收费，每日存入 平顶山市邮政储蓄营运公司的河南省交通厅高速公路管理局的专用收费账户，再于每 周进行拆分返还至河南省郑州市中信银行花园路支行的发行人的专用收费账户并于每 月底进行清算。企业结算模式遵循河南省交通厅高速公路管理局的结算方式，年底还 需进行二次拆分，拆分以后的钱也将存入企业专用账户。 2、水务行业 （1）经营概况 为适应省委省政府提出的郑汴一体化发展战略，满足郑州市郑汴产业带市政设施 建设需要，郑州市郑汴水务有限公司与白沙园区管委会（原郑汴产业带管委会）签订 了《郑汴产业带水务特许经营协议》，发行人和郑州市郑汴产业带开发建设投资公司 按出资比例80%、20%共同组建郑州市郑汴水务有限公司，主营中牟产业园区域内供 水与污水处理项目的特许经营。郑汴产业带位于河南省郑州市与开封市中段的核心地 带，是国家宏观战略——中部城市群战略——中原城市群战略——郑汴一体化战略的 产物。按照规划，该区域需要同步新建供水工程、污水处理工程，并铺设相应的给水 管网和排水管网。为加快工程进度，郑汴产业带管理委员会与发行人签订了《水务特 许经营协议》，允许发行人在特许经营权地域范围内的水源地、城市供水、污水处理、 供水管网、污水管网等工程及其配套设施的建设、运营、维护、抢修等业务。 其中，白沙组团供水厂现已为万方科技学院、河南财专、新联学院、省委党校、 华强文化产业园、白沙园区管委会、李湖桥村、小刘庄等二十多家企事业单位及行政 村约5 万多人提供城市供水服务。随着入驻企业的逐年增多，白沙组团供水厂目前日 均供水量已达到2.5 万吨的规模，高峰时最高日供水量可达3.5 万吨。白沙组团污水处 理厂一期设计规模为4 万吨/日，于2010 年年底建成，2013 年9 月投入运行，并通过 了环保验收，目前日均处理量已达3 万吨，高峰时处理量达3.5 万吨，满足了园区入 驻企业污水排放处理的需求。截止2014 年水务方面目前以新开工给水管网项目7 个、 续建项目3 个，完成管网铺设21 公里，建设了前程路水源井及输水管线工程，完成水 源井5 眼、配套配电工程及输水管线2200 米，有效缓解了水源紧张局面。已完成物流 通道至郑东热电厂内中水管网铺设920 米。为增加公司收入、减少运营亏损， 更好地 30 承接园区内的庭院管网工程，2014 年10 月水务公司成立了郑州市郑汴市政工程有限 公司，主动与园区各个建设开发单位沟通协调，积极争取庭院管网工程及临时用水接 入工程，完成了鑫都实业、雅居乐、天河水岸等庭院管网工程，并完成了岗赵老年临 时安置区、大有庄村、工贸学院等临时用水工程项目12 个。 2013 年，公司经营收入1084.5 万元，比去年年相比增加了406.4 万元，增长59.94%， 售水量334 万m3，收费收入597 万元。2014 年，公司全年主营业务收入1247 万元， 与2013 年相比增加了273 万元，庭院管网工程收入369 万元，配套费收取1720 万元， 累计收入共计3336 万元。售水量466 万m3, 抄表率及准确率达100%，水费收入884 万元。征收污水处理费363 万元，较上年增长12.77%。 （2）经营模式 公司重点抓好水务基础设施建设，供水、污水处理等核心产业生产经营。试图“寻 求新突破、开拓新市场”的经营战略，加大供水营销力度，努力提高供水、污水处理产 业的经营效益，形成了从源水、制水、供水、污水处理到排水的一整条完善水务产业 链，在大力发展以上业务的同时，发行人加大产业投资的优化调整。 随着园区供水企业的逐年增加，为保障园区供水安全，满足园区内用水需求，白 沙组团供水厂加强了水源井的巡查力度，及时对水源井进行检修，并先后对水源井井 管进行延伸加管，挖掘出水潜力，保障出水量稳定；同时积极同市、县、区卫生部门 进行沟通协作，加强了对水源水、出厂水及末梢水的水质化验，确保水质化验的及时 性和可靠性；加强管网巡查、巡护力度，降低偷水及管网漏失率，提高管网破损维修 的及时性和抢修能力，确保“水质合格、水压稳定”，实现了全年零安全事故，零质量 事故；合理调整水源井及供水泵的运行，采用上大压少，使水泵在高峰与低谷时皆能 高效运行，在保障水压稳定的同时减少了用电量，降低了生产成本。 水务公司为了发展水务循环经济，正在围绕中水利用、污泥综合利用项目开展工 作，已实现中水供应郑东电厂，污泥综合利用项目正在进行前期技术论证工作，计划 年底前开展项目初试工作。同时，水务公司为提高水务服务水平，加强了智能水务建 设工作，一方面，提高现有白沙供水厂、白沙污水厂自控水平，另一方面，在园区内 积极推广安装光电远传水表、智能二次加压设备，以及委托合作单位开发水务公司营 收抄一体化收费软件、水源地在线监测系统、给水管网压力在线监测系统、管网漏损 报警系统，通过软硬件的提升来逐步实现智能水务建设工作。 31 3、电力能源 （1）公司经营状况 公司电力能源板块主要系郑州市郑东新区热电有限公司（以下简称“郑东热电”） 的供电和供热业务，郑东热电装机容量仍为2×200MW。郑东热电供电量由国家电网 按计划分配，上网电价由发改委批复制定，电力销售收入由河南省电力公司统一结算， 电费收入水平受外部因素影响较大。2014 年，河南省发改委向郑东热电下达的年度发 电量计划为18.6 亿千瓦时。随后，因经济形势严峻，全社会用电量不足，加之疆电入 豫，全省统调电厂发电量均降至原计划发电量的86%左右，郑东热电全年发电量计划 减少至15.9 亿千瓦时。上网电价方面，根据《河南省发展和改革委员会关于2014 年 电价调整有关问题的通知》，自2014 年9 月1 日起，降低燃煤发电机组脱硫标杆上网 电价0.0191 元/千瓦时，未执行标杆电价的机组电价同步下调。根据豫发改价管【2014】 1290 号文件，2014 年末，郑东热电通过环保部门验收，执行含脱硫、除尘电价（每千 瓦时0.4091 元）。受发电量计划缩水、电价调降等因素影响，2014 年郑东热电发电量 较上年减少7.67%至18.05 亿千瓦时，实际销售电量较上年减少7.95%至15.86 亿千瓦 时，实现电费收入58,325.57 万元。 郑东热电热力供应范围仍主要为郑州市未来路以东的郑州市东半部区域以及中牟 白沙产业园区，供热时间为每年的11 月15 日至次年的3 月15 日，热力统一售给郑州 市热力总公司，后由郑州市热力总公司对居民供热，热价由郑州市物价局统一制定。 随着郑州大东区建设的推进和“郑汴产业一体化”的实施，郑东热电辐射范围内的民用、 工业用热需求进一步增多。2014 年，公司供热面积增至1,370 万平方米，供热量达到 497.58 万吉焦，较2013 年增长6.39%。同时，居民供暖售热单价出现上调，工业蒸汽 售热单价仍然维持50 元/吉焦，主要系供热用户为兄弟公司郑州四棉纺织有限公司， 因此相应供热业务未提高售价。2014 年，公司实现供热收入14,755.18 万元，直供热 收入5,559.25 万元。总的来看，2014 年公司供电供热业务实现收入78,640 万元，较上 年增长10.42%。 2013-2014 年郑东热电业务情况 项目2014 年2013 年同比增减比例 发电量（亿千瓦时） 18.05 19.55 -7.67% 实际销售电量（亿千瓦时） 15.86 17.23 -7.95% 32 供热面积（万平方米） 1,370 1,200 14.17% 居民供暖售热单价（元/吉焦） 37 32 15.63% 工业蒸汽售热单价（元/吉焦） 50 50 0.00% 供电供热收入（万元） 78,640 71,219 10.42% 资料来源：公司提供 在经济持续下行、发电量计划明显不足的背景下，一方面，公司通过多种渠道争 取发电量，同时积极开拓直供电业务，努力发展工业供热项目，从而带动2014 年电力 能源板块收入实现8.03%的同比增长；另一方面，受电煤价格走弱等因素影响，公司 热电生产成本下降，2014 年电力能源板块毛利率达27.54%，同比上升4.39 个百分点。 考虑到经济下行压力仍大，后续电力能源板块毛利率能否保持高位存在一定的不确定 性。不过，由于2014 年郑东热电继续推进设备治理及整修改造工作，带动全厂设备基 础及性能大幅改善，尤为重要的是2014 年12 月完成#2 锅炉脱硝技改，各项指标达到 并优于国家氮氧化物规定排放标准，受益于此公司2015 年4 月起开始享受0.01 元/度 的电价补贴；此外，2014 年公司投资近650 万元进行城市热网增容改造，此项改造在 整个供热期可增加50 万吉焦供热量，预计为公司增加1,850 万元供热收入，这有利于 提高公司电力能源板块盈利能力。由于目前国内经济已告别高增长、步入新常态，因 此公司电费收入存在下滑可能。 （2）主要产品及其用途 1）工艺流程 郑东热电按照电网下达的年度任务以及热力公司和工业用热的供热需求来组织开 展生产，同时并依据市场需求和煤炭价格变化，适时调整产量和汽电结构，同时建立 和强化生产过程中的质量控制体系以保证产品质量。 郑东热电为充分贯彻提高能源利用效率和环境保护；充分体现了以人文本环保为 诉求的设计概念；同步安装高效烟气脱硫装置和烟气连续监测装置；煤灰处置采取了 封闭式，电厂同步建设专门的排灰管道，煤灰直接送入隔壁工厂进行综合利用；为节 约水资源，电厂运行采取二次循环冷却方式，充分利用资源，杜绝浪费。 郑东热电的主要机器设备分为1.发电及供热设备，包括输煤设备，煤粉设备，输 油设备，锅炉设备，除尘设备，脱硫设备，化学水处理设备，气轮发电机等。2输电线 路。3配电线路。4变电及配电设备。5通讯线路及设备.6自动化系统及仪器及仪器仪表 33 等。 热电生产工序总流程： 2）主要产品及用途 ①电力：本公司热电联产所产电力全部并入华中电网，由河南省电力公司统一调 度供应终端电力用户。 ②热力：用于郑州市二七路以东地区的冬季供热以及郑州富士康中牟园区、郑州 四棉、宇通工业园等重点企业工业用热的供应。 原材料采购、销售及定价 郑东热电作为热电企业，生产电力和热力所需的原材料主要是煤炭。长期以来， 郑东热电和主要供货商郑煤集团处于长期合作关系，对所购产品质量、价格具有话语 权，采用以质定价的方式决定煤炭价格。 公司的电力产品统一售给国家电网并网发电，由河南省电力公司统一结算、支付， 售电价格由当地发改委制定计划价，目前； 热力产品的销售分两方面，居民集中供热和一部分工业供热由郑州市热力总公司 统一采购，统一结算，并通过郑州市热力总公司所铺设的管道进行传输；其他工业用 热由用热企业自行采购，自行结算，并通过郑东热电的预设管道进行传输。郑州市居 民集中供热时间为每年的11 月15 日至第二年的3 月15 日至，居民供热价格由郑州市 物价局统一定价，目前单价为37 元/吉焦。郑州市工业用热价格自2014 年11 月15 日 34 后实行市场化原则，目前郑州市热力总公司统一采购价格为50、55 元/吉焦两档，用 热企业自行采购价格在70-75 元/吉焦。 另外，公司于2014 年已全面启动濮阳濮润热电项目，并于2014 年4 月成立全资 子公司濮阳濮润热电有限公司全力负责该项目的发展。濮阳濮润热电项目主要以濮阳 市范县濮王产业园暨濮州化工工业园区集中供热及热电联产项目为主，计划该项目建 成后，将作为范县电网的一个电源点向濮王产业园区及其他区域供电，其工业蒸汽将 满足范县新区和濮城镇的供暖的需求。其中集中供热项目规划已经完成，并由当地范 县县政府批复同意报濮阳市政府登记备案；热电联产项目已规划完成并河南省工程咨 询公司审核，待河南省工程咨询公司提交河南省发改委批复。 4、房地产 （1）公司经营现状 发行人房地产业务主要由河南盛润置业集团有限公司（下简称“盛润置业”)负责运 营，发行人房地产业务主要包括项目开发以及物业管理，占主营业务收入的30%左右。 盛润置业作为河南省区域性房地产开发企业，具有二级开发资质，现阶段主要下辖开 封，平顶山，四棉和海南英协四个项目子公司以及盛润物业和盛润新鑫幼儿园两个配 套服务的子公司。目前盛润置业开发的房地产项目主要集中在河南省内，以商业地产、 高档住宅地产为主，至今已开发了新鑫花园、盛润国际广场、美丽源及四季花城多个 房地产项目。2014年，公司房地产板块收入主要来源于盛润锦绣城和盛润小城之春， 上述两个项目分别在2012年10月和2012年12月取得预售证，总体预售情况较好。2014 年，两个项目销售面积合计151,875.56平方米，实现销售收入150,026.00万元；结转面 积合计96,660.79平方米，结转收入合计103,544.00万元。与上年相比，2014年公司销售 面积、销售收入略有下滑；2014年公司结转面积、结转收入大幅增长，主要系由前期 房地产销售收入的集中结转所致。 2014 年公司主要房地产业务指标-按项目 项目盛润锦绣城盛润小城之春 销售面积（平方米） 125,151.03 26,724.53 销售金额（万元） 121,893.00 28,133.00 35 结转面积（平方米） 77,677.73 18,993.06 结转金额（万元） 89,608.00 13,936.00 资料来源：公司提供 具体来看，截至2014年末，盛润锦绣城项目住宅部分已销售比例达84.92%，盛润 小城之春项目住宅部分已销售比例达78.73%，均较上年有大幅提高。受益于此，2014 年公司房地产业务板块收入同比大幅增长120.53%至104,232.87万元。同时，由于坐落 位置较好，生活配套设施齐全，因此在郑州市房价总体处于下行态势的背景下，上述 两项目销售均价不降反升。其中，盛润锦绣城住宅部分销售均价同比上涨约1,000.00 元至9,500.00元/平方米，盛润小城之春住宅部分销售均价同比上涨约1,500.00元至 10,000.00元/平方米，从而带动房地产板块毛利率较上年提高3.14个百分点。不过，由 于两项目住宅部分可售面积剩余不多，因此后续将重点销售商业及配套商业、车位等。 截止到2014 年末，发行人房地产板块盛润锦绣城和盛润小城之春剩余可销售收入 为29.02 亿元，具体明细如下： 2014 年12 月31 日发行人提供的锦绣城和小城之春房产情况及价值 锦绣城 总建筑面积已售面积 （截止2014年 12月31日） 未售面积单方售价未售货值 住宅438,893.89 372,720.81 66,173.08 9,500 628,644,260.00 商业34,547.4 3,733.37 30,814.03 30,000 924,420,900.00 车位50,850 2,215.35 48,634.65 8,302 403,764,864.30 公寓21,000 0 21,000 12,000 252,000,000.00 写字楼17,900 0 17,900 15,000 268,500,000.00 总计563,191.29 378,669.53 184,521.76 2,477,330,024.30 小城之春 总建筑面积已售面积（截止2014年12月31日） 未售面积未售货值 住宅63,927.03 50,329.64 13,597.39 135,973,900 非住宅10,236.89 1,215.58 9,021.31 288,681,920 合计74,163.92 51,545.22 2,2618.7 424,655,820 盛润锦绣城项目剩余房源主要为盛润锦绣城配套商业及二、三期住宅房源。盛润锦 绣城项目位于河南郑州市西区地域商业中心地带，商业房产销售前景较好。盛润锦绣 36 城剩余住宅房源的户型主要为90 ㎡、137 ㎡、160 ㎡的楼王产品，以及部分77 ㎡、88 ㎡刚需产品。且2015 年盛润锦绣城项目销售单价略有上升。 经过2014 年全年的去库存，全国房地产投资量的增长也表明了房地产整体市场信 心正在逐步转好，发行人判断2015 年楼市复苏势头有望持续。因此，发行人2015 年 初决定将盛润锦绣城项目中自持的写字楼和公寓房产投入到市场销售，以此来加快企 业的资产周转。 小城之春项目的剩余房产主要为住宅产品，其户型主要为89 ㎡两房、143 ㎡三房， 其中以89 ㎡两房的楼王产品为主。小城之春的剩余房产的销售侧重点为房产刚需，因 此，2015 年和2016 年小城之春的房产销售安排较合理。小城之春项目的非住宅主要 为临街商铺。 (2) 发行人对未销售房产的未来具体销售安排 37 2015 年和2016 年发行人未来房地产销售计划 2015年任务分解（万元） 2016年任务分解（万元） 未售货值（元） 第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度 锦绣城2,477,330,024.30 100,000 147,733 其中：住宅628,644,260.00 5,000 7,500 7,000 5,000 11,000 27,364 0 0 商业924,420,900.00 15,000 23,500 7,200 5,000 6,500 17,000 14,000 4,242 车位403,764,864.30 3,500 800 500 500 4,500 9,300 1,200 20,077 写字楼268,500,000.00 0 0 4,500 5,500 5,000 9,000 2,850 0 公寓252,000,000.00 0 0 4,500 5,000 1,900 6,000 3,800 4,000 小城之春424,655,820.00 15,000.00 27,458.00 其中：住宅135,973,900.00 1,000 2,000 10,000 590 0 0 0 0 非住宅288,681,920.00 610 300 300 200 5,000 16,000 4,000 2,458 38 (3)发行人对未销售房产的未来销售方式和具体措施 发行人对盛润锦绣城项目住宅未销售房产的营销策略为购房价格优惠和付 款方式优惠。具体为：住宅产品采取阶段性打包开盘政策，以周为单位2-3 周进 行一次集中开盘。在开盘期间的规定时间内，给予不同的基础优惠和签约优惠等 优惠活动。发行人对购房者付款按揭比例超过60%，给予4%+1%优惠，合计优 惠5%；一次性付款给予5.5%+1%优惠，合计优惠6.5%。2015 年9 月中旬针对 车位启动认筹，2015 年10 月集中开盘销售；2015 年10 月前针对前期剩余车位 进行持续销售。 2016 年锦绣城的营销节点及媒体渠道排布： 小城之春属于较为繁华的郑州市金水区，具体地理位置在北三环外，其周边 为几个成熟生活社区。小城之春的商业地产处的地理位置具有较好的商业环境。 发行人对小城之春剩余的非住宅房产销售主要集中在2016 年。2016 年发行 人针对小城之春的商业销售做出的策略是以临街铺销售为主，小城之春的商业店 铺都为小面积商铺，周边较好的成熟小区更加吸引自营商的入驻。发行人预计会 使用较好的优惠政策来销售小城之春的商业地产，即通过针对自营商进行装修基 金补贴2%，吸引自营商入驻，并由自营商的种子效应，吸引投资客的关注，促 进商铺销售。 2016 年小城之春营销节点及媒体渠道排布： 39 盛润置业多通过和政府合作，以参与旧城区及棚户区改造项目的方式获得的 土地使用权，投入自有资金和少量银行贷款开展房产开发，用于项目开发的资金 主要由有资金为主。在项目选择上，发行人多秉承稳健的原则，着重筛选政府政 策支持、地段优良、抗风险能力强以及符合产业政策的目标项目。现阶段盛润置 业在建及拟建项目主要集中在棚户区改造及安置房工程方面，具体情况如下： 1）王立砦项目 王立砦连片开发改造项目位于郑州市二七区，占地400 多亩，建筑面积共计 约200 万平方米，处于郑州市中心城区的核心地带——河医商圈周边，靠近郑大 一附院，周边为医疗商品批发的集散地。该项目属于郑州市城中村改造及周边连 片区域旧城、棚户区改造项目，目前已纳入河南省住建厅5000 万套保障房项目， 现拆迁中。 2）贾砦项目 贾砦村位于南三环以南，京广路两侧，现有村民约1600 户，6500 人，隶 属嵩山路街道办事处。本次改造范围为郑平公路、渠南路、柴郭路、贾寨路、洁 云路和杏贾路所围合区域，总面积约为1270 亩，目前贾砦整村拆迁工作已基本 完成，正在进行扫尾工作。 3）开封曹门新城项目 项目位于开封市老城东部顺河区，是开封市保障性安置用经济适用房项目。 项目规划总用地面积约243 亩，规划建筑面积约36 万平方米，共30 栋楼，3532 户，总投资约7.75 亿元。 4）海南英协项目 40 海南国际旅游岛三亚市天涯区槟榔村（槟榔一村、黄猄五村）城边村改造项 目，是三亚市城边村改造试点项目之一，改造完成后将建成黎族风情村旅游项目。 项目所在地位于三亚市天涯区北侧槟榔河文化旅游区，南邻市区，北邻环岛高速 公路火车站下路口，距火车站2 公里，距凤凰国际机场8 公里。项目建设用地面 积为350.3 亩，建设规模约34 万平方米，投资规模为20.87 亿。 5）平顶山盛润广场 项目位于平顶山市商务中心区核心区域（新城区夏耘路与祥云路交叉口东南 角），占地面积46.3 亩，主要建设2 栋SOHO、3 栋办公楼及4 层会所1 栋，建 筑面积197,492.72 平方米，投资约6 亿元，建设周期约三年，项目建成后主要用 于商业、办公等，将成为平顶山市商务中心区标志性建筑。 总的来看，公司房地产板块投资规模仍较大，项目主要分布在河南郑州、开 封、平顶山等地区，区域集中度较高，较易受宏观经济政策及房地产调控政策影 响。此外，在建项目后续仍需投入较多资金，因此公司面临一定资金压力。 （2）发行人关于房地产项目开发情况的自查情况 公司根据《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》（国发[2010]10 号 文）、《关于继续做好房地产市场调控工作的通知》（国发[2013]17 号文）及 《证监会调整上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务监管政策》（以下简称 “《监管政策》”）等规定，对公司及下属从事房地产业务的公司在报告期内（2012 年、2013 年及2014 年）的商品房开发项目是否存在闲置土地、炒地、捂盘惜 售、哄抬房价等违法违规行为、是否存在因上述违法违规行为被行政处罚或正在 被（立案）调查的情况进行了专项自查，并出具本自查报告。经国土资源部网站 核查未发现盛润置业报告期内房地产项目存在有闲置土地、炒地、捂盘惜售、哄 抬房价等违法违规行为、以及因上述违法违规行为被行政处罚或正在被（立案） 调查的情况。 5、民营医院 （1）颐和医院的现状 郑州颐和医院位于郑东新区，是由社会资本投资24 亿元，按照三级综合医 院标准建设和管理，集医、教、研、防、康复、保健和健康管理为一体的大型非 营利性综合医院，也是河南大学附属医院。医院于2013 年6 月29 日正式开诊， 41 被列入郑州市委市政府当年承诺的“民生十大实事”项目，进一步完善了郑东新区 的医疗卫生体系，解决了东区居民看病就医的难题。医院用地359 亩，建筑面积 32 万平方米，是目前国内单体面积最大的医疗机构。规划总床位3000 张，一期 开放床位1600 张。为满足海内外高端患者的需求，设有特需医疗部。受托管费 用高昂、经营目标未达股东预期等因素影响，2014 年颐和医院结束与郑州第五 人民医院签订的托管协议。2014 年10 月28 日起，颐和医院开始在现任管理层 带领下有序运营，一方面逐步解决原托管单位职工撤离造成的人才紧缺问题，一 方面及时将大专科强综合的发展思路调整为强专科大综合，完善医疗质控体系。 尽管2014 年经历了较多变动，但医院各项工作指标仍较上年明显改善，其中， 门急诊总量384,809 人次，出院患者20,867 人次，完成手术5,263 台次，急危重 症抢救成功率达96.69%。 由于颐和医院运营逐渐走上正轨，2014 年颐和医院实现医疗收入30,243.11 万元，同比增长255.73%；主营业务毛利率为-3.41%，远远好于上年的-26.47%； 利润总额则为-10,500.82 万元，显示医疗业务尚处于经营亏损状态。总的来看， 颐和医院作为郑东新区最大的综合性医院之一，医疗设备较为先进，技术实力较 强，经过持续发展未来可望成为公司总体收入新的增长点，但由于服务总量不足、 运营成本高等关键问题短期内不能全部解决，因而医院真正实现盈利尚需时日。 2013-2014 年郑州颐和医院业务情况（单位：万元） 项目2014 年2013 年 医疗业务总收入30,327.22 8,681.20 其中：主营业务收入30,243.11 8,501.59 其他业务收入84.11 179.61 主营业务毛利率-3.41% -26.47% 利润总额-10,500.82 -9,565.66 资料来源：公司提供 （2）医院运营管理情况 颐和医院作为由社会资本投资兴建的非营利性医院，定位为以心脑血管病诊 治、肿瘤诊治和康复为重点优势医疗专科，临床各专业及医技科室功能完善的大 型三级甲等综合性医院。前期为加强专业化管理能力，迅速切入目标市场，医院 42 委托河南省最大的三甲医院之一——河南省人民医院进行日常运营管理，省人民 医院成熟的管理团队与专家团队将统一入驻管理，并引入省人民医院的品牌。在 医院的管理运营中，将坚持优势互补的原则，在吸取公立医院成功与成熟经验的 基础上，对体制机制进行一系列创新，包括医护人员薪酬体系设计、职务晋升、 职业教育培训、对外合作交流等方面，最大限度地调动医护人员提高医疗水平， 改善服务的积极性与主动性。实行精细化管理，开展三级病历质控，实行医疗组、 科主任、医院三级质量控制，医务部网络监控，实现对运行病历质量的实时监控； 建立完整质控体系，按照风险级别确定质控目标，设定阶段性质控计划，实现重 点目标全程质控；严格医师授权制度，对有资质的人员进行考核授权；实行重大 手术审批制度，对重大手术实行逐级审批，确保医疗质量与医疗安全；以心内科、 心外科为临床路径管理试点，开展医院临床路径管理；实行住院医师电子签名， 规范病历管理程序；开展院感预防与控制，保障医疗质量和医疗安全，进行全院 感染综合监测，对医院20 多个重点部门及感染高风险的科室加强监控，降低患 者医院感染的风险；采用药品、耗材集中招标、集中配送，确保设备、耗材专人 专管专用，日常维护、监管与中长期追溯管理相结合。 在对外交流合作上，医院积极与国际国内知名医疗机构建立友好合作关系， 成立了中德分子病理实验中心、中韩国际整形中心、北京安贞·郑医颐和河南心 脏外科诊疗中心、北京宣武·郑医颐和河南神经外科诊疗中心，与河南大学签约 成为河南大学附属医院，探索医疗、教学、科研方面的合作，整合优质医疗资源， 全面提升核心竞争力。北京安贞·郑医颐和河南心脏外科诊疗中心、北京宣武· 郑医颐和河南神经外科诊疗中心和中国小儿心脏外科选派知名专家长期驻院开 展诊疗工作，定期在院坐诊、开展手术。 医院重视科研工作，并得到快速发展，科研覆盖面、质量及数量都取得极大 成效。在教学工作上，接收来院实习生和进修人员，严格选拔带教老师，系统科 学培养实习生、进修生。 6、棉纺织 郑州四棉是由原国有大型棉纺织企业——郑州四棉有限责任公司于2006 年 改制而来的棉纺织企业，并整体搬迁至郑州郑东新区白沙官渡产业集聚区。目前 新厂区有5 万纱锭，300 台进口喷气织机，整体装备水平达到国内先进水平。精 43 梳纱比重达到80％，无卷化率达到50％，无梭布比重达到100％，无结头纱比 重达到100％，“三无一精”比例达到或超过国内先进水平。2010 年9 月、2012 年4 月,富士康集团公司下属企业--富鼎公司、鸿富锦公司也先后入驻公司新厂 区。 2014 年，郑州四棉加强抗静电系列产品、帐篷布、棉锦布等利润高的主导 产品的生产与销售，同时积极开展电子商务业务，并采取出口代理、委托销售、 原料贸易、深加工贸易等多种方式来促进业绩增长。受益于此，郑州四棉2014 年实现贸易收入18,200 万元，比上年增加8,517 万元；生产棉布1,487 万米，棉 纱4,157 吨，实现销售收入3.03 亿元，同比增长14.77%。但是，由于2014 年下 半年纺织行业市场形势急剧恶化，公司在销售方面的投入明显增多，导致棉纺织 业务综合毛利率同比上年有所下降。 2012-2014 年公司纺织业务情况 项目名称2014 年2013 年2012 年 棉布（万米） 1,487.00 1,572.00 1,328.00 棉纱（吨） 4,157.00 4,700.00 4,356.00 销售收入（医院） 3.03 2.64 1.41 资料来源：公司提供 （五）发行人所做行业状况及竞争优势 1、高速公路业务 （1）高速公路行业的发展现状 目前我国高速公路事业的发展进入快车道，对经济的促进作用越发显著，未 来政策趋于利好；2014 年我国及河南省高速公路行业实现平稳较快发展，行业 基本面良好随着我国经济的发展和城乡居民人均可支配收入的增加，我国汽车保 有量持续攀升。截至2014 年底，全国机动车保有量达到2.64 亿辆，其中汽车保 有量达1.54 亿辆，2014 年全年新增1,659.32 万辆，同比增长12.1%。同时随着 居民收入的增加，出外旅游、亲友聚会等活动日益增多，居民出行频率及距离大 幅增加，有力支撑了高速公路行业的发展。由于高速公路行业具有强周期属性， 行业业绩与国内经济情况呈现高度正相关。2014 年我国经济增速放缓至7.4%， 44 在此背景下我国高速公路通行费收入同比增长7.04%至3,549.4 亿元。与此同时， 电商物流的快速发展带动高速公路货运量稳步增长。2014 年全国营业性货运车 辆完成货运量333.28 亿吨、货物周转量61,016.62 亿吨公里，比上年分别增长8.3% 和9.5%；全年全国营业性客运车辆完成公路客运量190.82 亿人、旅客周转量 12,084.10 亿人公里，较上年分别增长3.0%和7.4%。从河南省公路运输行业看， 2014 年全省高速公路通车里程5,859 公里，通行费收入达230 亿元，同比增长 9.52%，快于全国7.04%的增速水平。总体来看，目前我国高速公路事业的发展 已经进入快车道，高速公路对经济发展的促进作用也越发显著，未来政策将大概 率趋于利好。2014 年，我国及河南省高速公路行业实现平稳较快发展，行业基 本面良好。 同时，全国公路建设投资继续较快增长。“十一五”期间全国累计完成投资 40,752.63 亿元，年均增长15.9%，高速公路建设完成投资22,159.01 亿元，是“十 五”投资完成额的2.5 倍，农村公路建设完成投资9,540.58 亿元，新改建农村公 路187.12 万公里，是农村公路发展投入最大、成效最显著的五年。2011 年全国 完成公路建设投资12,596.36 亿元，比上年增长9.7%。高速公路建设完成投资 7,424.14 亿元，比上年增长8.2%。农村公路建设完成投资2,010.13 亿元，比上 年增长4.5%，新改建农村公路18.75 万公里。 （2）高速公路行业的发展前景 据中国汽车工业协会公布的数据，2014年我国汽车销量为2,349.19万辆，连 续蝉联全球第一。根据全国国民经济和社会发展统计公报的统计，2014年末，全 国民用汽车保有量达到1.54亿辆，比上年末增长12.4%，民用轿车保有量8,307万 辆，增长16.6%，其中私人轿车7590万辆，增长18.4%。我国汽车销量和保有量 的增长，有利于公路运输需求的增长。民用汽车保有量的增长使高速公路使用主 体规模扩大，从而刺激了高速公路的市场需求。虽然民用汽车拥有量增长与高速 公路车流量增长不完全同步，但随着城际交通的增长和生活方式的转变将使两者 的增长产生趋同效应，从而带动高速公路的需求增长。 （3）河南省高速公路行业发展现状和规划 从河南省公路运输行业看，2013 年全省高速公路通车里程5,858 公里；全 年货物运输量比上年增长11.8%，货物周转量增长9.7%；旅客运输量增长8.4%， 45 旅客周转量增长8.3%。2013 年公路完成货物运输量达到355.0 亿吨，比2012 年 增长11.3%；公路完成货物周转量里程达到67114.5 亿吨公里，比2012 年增长 12.7%。2013 年公路完成运输客运量达到374.7 亿人次，比2012 年增长5.3%； 2013 年公路完成客运周转量总里程达到19,705 亿人公里，比2012 年增长6.7%。 客、货运量的不断提高，势必推动车流量的快速增长。 2013 年河南省全社会固定资产投资26220.92 亿元，比上年增长22.2%。河 南省GDP 每年保持稳定增长速度，固定资产投资增加较快，且旅客运输量增长 稳定，这些都为河南省高速公路稳定发展提供较好的外部宏观条件。 根据《河南省高速公路路网规划》，到2012 年底，河南省高速公路将突破 6,000 公里，2015 年达到6,600 公里，其中八车道里程超过1,000 公里，提前5 年完成高速公路网规划目标。这也预示着未来几年将仍然是河南省高速公路建设 的高峰期，省内高速公路市场规划仍将快速增长。到2015 年底，河南省将全面 完成规划的“六纵、八横、六通道”高速公路网，提前完成2020 年规划目标，全 省所有省辖市形成高速公路十字交叉，5 个省辖市形成绕城高速公路，基本实现 所有县市半小时抵达高速公路。 （4）发行人在高速公路业务上的区域竞争优势 河南省位于我国中部地区，连南贯北，承东启西，是国家重要的交通枢纽， 具有突出的交通区位优势。2005 年11 月，交通部与河南省政府签署了《关于加 快河南交通发展的会谈纪要》，决定把河南省作为支持中部崛起的重点，从投资 力度、扶持范围、技术进步等方面给予全方位的支持，把河南省建设成为全国公 路交通枢纽中心。2009 年09 月23 日，国务院常务会议通过了《促进中部地区 崛起规划》，在这一规划中，进一步凸显了发展郑州经济的必要性。高速公路作 为经济与社会发展的重要基础设施，必将获得优先发展。 随着国家和河南省国民经济持续快速发展，对于本公司所运营道路的交通需 求将继续保持快速增长。而且，随着高速公路网络不断完善，高速公路网络在整 个公路网络体系中对于车流量的汇聚效应已开始显现并将不断增强。综合来看， 公司高速公路板块面临良好的发展前景。 2、水务行业 （1）水务行业发展现状 46 城市水务行业的产业链涵盖了水源工程、管道输送、水生产和配送、管网建 设、污水处理、中水回用、水环境治理等环节，具有自然垄断、弱周期、现金流 稳定等特点。改革开放以来，随着我国城市人口的增长和经济持续发展，城市水 务行业也成为了快速发展的城市基础设施产业之一。近几年，在政府对公用事业 行业逐步实行市场化的推力作用下，城市水务行业吸引了包括外资水务巨头、国 有企业、上市公司、民营资本等各方资金的投资，呈现出组织形式集团化、投资 主体和产权结构多元化的发展趋势。但目前经营状态仍然较分散，企业数量偏多， 普遍规模较小，区域垄断特征仍然存在。随着城市水务建设的重要性日趋显现， 中央和地方各级政府把城市供排水问题提到重要位置。国家“十二五”规划也将着 力于推进大中小城市交通、通信、供电、供排水等基础设施一体化建设和网络化 发展。随着水务产业市场化改革的开始，水价改革已在全国范围内展开。近年来 国家陆续出台了《国务院关于加强城市供水节水和水污染防治工作的通知》、《关 于推进水价改革促进节约用水保护水资源的通知》、《关于进一步推进城市供水 价格改革工作的通知》等水价改革政策，政策指出要逐步建立能体现资源稀缺程 度的价格形成机制，开征污水处理费用并把收费标准调整到保本微利水平。《国 务院关于做好建设节约型社会近期重点工作的通知》也指出，要推进污水处理再 生利用，加快城市供水和污水处理市场的改革。总体来看，水价改革的深入为城 市水务行业发展提供了强大动力，政策环境的支持又对水务企业的发展提供了有 力保障。 1) 城市供水业务 城市供水是指城市自来水供水企业以公共供水管道及其附属设施向单位和 居民的生活、生产和其他各项建设提供用水；自建设施供水是指城市的用水单位 以其自选建设的供水管道，及其附属设施向本单位的生活、生产和其他各项建设 提供用水。在国民经济分类标准中，城市供水属于水的生产和供应行业。 随着人口增长、工业化和城市化速度加快，我国的用水量增长迅速。据2013 年《城市管理蓝皮书》估计，目前全国60%以上的城市存在不同程度的缺水现 象，每年水短缺总量近400 亿立方米，相当于人均每年短缺近30 立方米，由此 造成工业企业每年的损失超过2,000 亿元人民币，并且对4,000 万城市居民的生 活造成了不利影响。根据国际统计局数据及中国科学院水问题联合研究中心的研 47 究成果，供水行业2004-2013 年供水量年复合增长率不到1%，但随着供水结构 变化和行业发展，生活用水预计到2030 年年增长率将达3%以上。水资源短缺 虽然对供水行业提出了更多要求与挑战，但也为其提供了良好机遇，促使其能更 快更好发展。 2) 污水处理行业 中国污水处理行业发展起步较晚，但二十世纪九十年代后，随着环境保护成 为中央和各级地方政府不可忽视的重要环节，我国污水处理产业也成为重中之 重，污水处理需求的增速远高于全球水平。近几年来我国污水处理总量逐年增加， 城镇污水处理率持续提高，污水处理行业已经进入高速发展阶段。 根据《中国城市污水处理行业研究报告》对未来中国污水处理市场的预测， 到2015 年，我国城市年污水排放量将至少达到455 亿吨，保守估计，到2015 年，我国城市污水处理率将达到85%，城市生活污水处理量将达到386.75 亿吨。 由此估算，“十二五”期间，约需增加近3,000 万吨/日的城市污水处理能力，仅污 水处理设施建设投资市场需求在600 亿左右，即每年增加120 亿元。考虑到国家 污水排放标准的不断提高，将来对现有污水处理设施提标改造的建设运营费用也 将有很大增长空间。 城镇污水产生量大、排放集中、影响范围广泛，污水污染已经成为环境污染 中亟待解决的棘手问题，制约了我国经济社会健康快速发展，并对人民生活质量 产生了严重影响。为了防治污水污染，加快城市污水处理设施的建设，引导污染 防治技术的发展，国家对城市污水处理设施建设和污水处理率提出了政策性要 求。2010 年国务院下发了《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，指 出要将节能环保行业认定为未来我国发展的先导产业和支柱产业，《节能环保产 业发展规划》将节能环保行业认定为七大战略性新兴产业之首。污水处理作为环 境保护的重要环节，行业发展前景良好，发展契机明显。 （2）水务行业发展前景 “十二五”规划和2011 年“一号文件”指出，我国将制定更加严格的水资源管 理制度，在具体指标上，到2015 年，全国用水总量控制在6,200 亿立方米以内， 其中地下水开采量控制在1,000 亿立方米以内，万元工业增加值用水量比现状下 降30%以上，主要江河湖泊水功能区达标率提高到60%以上。 48 鉴于目前我国城市供水行业的现状和存在的问题，以及由此造成的供水企业 服务质量管理水平不高和不先进的局面，总结国内城市供水行业改革先行城市的 做法，借鉴国外的相关经验，我国的供水行业将进行一系列改革。加强水价改革， 使企业能够自主经营、自负盈亏、自我发展，使供水企业完全走入市场化道路， 通过市场来提高其服务质量。其次“十二五”期间，我国有望大规模启动海水淡化 产业市场。根据专家预测，国内海水淡化未来五年投资规模将达到200 亿元左右。 政策导向也为水务行业发展开辟了新的空间，从“十二五”规划到2011 年“一 号文件”再到各地方各部门的专项政策(如：《关于实行最严格水资源管理制度的 意见》、《关于进一步加强水务改革发展的意见》、《从国家战略安全的高度， 加快规划建设北方海水淡化基地的建议》等)，国家已经把关于“水”的利用建设 放到国计民生的根本大计中，拓展了水电运营、水利建设、再生水、海水淡化、 污水处理及循环利用、供水、节水等“水”市场的空间。 （3）发行人在水务业务方面的区域垄断优势 郑汴产业带是一座新兴地区，位于郑州、开封中间核心地带，是国家宏观战 略——中部城市群战略——中原城市群战略——郑汴一体化战略的产物。根据 《郑汴产业带总体规划（2006-2020）》，郑汴产业带是中原城市群核心区的先 导区，郑汴一体化发展的产业集聚区和全省节约集约用地的示范区。白沙组团位 于中牟县白沙镇北部，该组团是郑汴一体化中郑州向东推进的第一个组团，南北 长约4.5 公里，东西长约7.5 公里。组团地理位置优越，交通便利，西靠京珠高 速公路、北连连霍高速公路、南接陇海铁路、东临万三公路。郑开大道将白沙组 团分为南北两部分。 郑州市郑汴水务有限公司主营业务是中牟产业园区域内供水与污水处理项 目的特许经营。郑州市郑汴热力有限公司主营业务是中牟产业园区域内工业与民 用供热项目的特许经营。两公司具有稳定优质的客户，发展潜力巨大。 3、电力能源 （1）电力能源行业发展现状 2014 年，尽管煤炭价格持续下跌，较大程度缓解了煤电企业成本压力，但 受经济增速放缓影响，我国电力消费需求较为低迷；同时，政府继续运用价格政 策对燃煤发电企业实行重拳治污，或将逐步改变我国电力行业能源使用结构。全 49 国发电装机容量首次超越美国位居世界第一，达到12.5 亿千瓦；其中非化石能 源发电3.9 亿千瓦，占总装机比重达到31.6%，同比提高2.4 个百分点；近五年 来，我国电力工业持续发展，发电装机容量持续增长，2010-2014 年平均每年以 9,950 万千瓦的增幅快速扩容。截至2014 年底，全国发电装机容量达到13.6 亿 千瓦，同比增长8.7%，较为平稳。据中国电力企业联合会（以下简称“中电联”） 预计，到2015 年底，全国发电装机容量将达到14.6 亿千瓦，同比增长7.5%左 右；从中长期展望电力供需形势，中电联在今年3 月发布的《2015 年及中长期 我国电力工业展望》中预计，到2020 年全国发电装机需要19.6 亿千瓦左右，2030 年需要30.2 亿千瓦左右。不过，受气候变化及经济稳中趋缓等因素影响，2014 年我国电力消费需求创1998 年以来新低，进而拉低了电力投资增速。2014 年， 全国主要电力企业合计完成投资7,764 亿元，同比仅增0.5%，电源投资同比更 是下降5.8%。 2014 年01 月-2015 年05 月全国全社会用电量及其增速情况 资料来源：wind 资讯 2014 年，我国全社会用电量累计值达55,233 亿千瓦时，同比增长3.5%，增 速较上年下降3.7 个百分点。其中，城乡居民用电6,928 亿千瓦时，同比增长2.2%， 较上年放缓7.0 个百分点；工业用电39,930 亿千瓦时，同比增长3.7%，较上年 50 放缓3.2 个百分点。从用电地区来看，东北和西北区域电力供应能力富余较多； 华北区域电力供需平衡偏紧；华东、华中、南方区域电力供需总体平衡。进入 2015 年，受宏观经济尤其是工业产出势头下行等因素影响，电力消费需求仍偏 低迷，全国全社会用电量增速不及2014 年同期水平。目前，我国电力行业主要 动力能源依然是煤炭，从近年来我国煤炭价格来看，受下游需求不足、环保压力 加大及进口煤替补效应等因素影响，2014 年国内煤炭市场供给加剧过剩，煤炭 价格进入急速下跌通道。尽管在大集团限产、控制进口等利好政策影响下，2014 年四季度煤价出现持续小幅上涨，但总体来看，需求增长趋缓、产能过剩、煤价 低位盘整已经成为国内煤炭市场新常态。进入2015 年，国内煤价持续下跌，截 至2015 年7 月1 日，环渤海动力煤价格指数已降至418 元/吨，较年初下跌19.62%。 煤炭价格低位运行，较大程度上缓解了燃煤发电企业的成本压力。 2014 年1 月-2015 年5 月环渤海动力煤价格指数（单位：元/吨） 2012.01-2014.05 中国煤炭价格指数（按周） （未完）  |