[年报]华电重工:2015年年度报告
公司代码：601226 公司简称：华电重工 华电重工股份有限公司 2015年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 未出席董事情况 未出席董事职务 未出席董事姓名 未出席董事的原因说明 被委托人姓名 董事 彭刚平 工作原因 王汝贵 董事 付 强 工作原因 王汝贵 三、 立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人孙青松、主管会计工作负责人王汝贵、财务总监许强及会计机构负责人（会计主 管人员）高萍声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司于2016年4月20日召开第二届董事会第六次会议，审议通过了《公司2015年度利润分配预 案》。具体情况如下： 2015年度利润分配预案为：以2015年12月31日总股本1,155,000,000股为基数，向全体股东每 10股派送现金股利1元（含税），合计人民币115,500,000元，约占母公司当年实现可分配利润的 61.26%，派送现金红利后，剩余未分配利润转入下一年度。 六、 前瞻性陈述的风险声明 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，投资 者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬 请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 重大风险提示 （一）公司业务可能受经济新常态的影响 我国经济正在向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化，经济发展进入新常态， 由高速增长向中高速增长换档。在经济结构调整的过程中，公司业务相关行业固定资产投资有所 减少，可能对公司经营业绩构成不利影响。（相关分析详见“第三节公司业务概要”之“一、报 告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明”之“（二）报告期内公司业绩驱动因 素变化情况”之“1、宏观因素变化情况”相关内容） （二）钢铁、煤炭等行业的供给侧改革给公司物料输送系统工程业务发展带来不确定性 随着《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》、《国务院关于钢铁行业化 解过剩产能实现脱困发展的意见》等供给侧改革配套政策出台，煤炭、钢铁等行业的新增固定资 产投资将被限制，这可能对公司物料输送传统业务构成不利影响。若物料输送存量市场节能环保 改造业务、智能输送业务不能快速拓展，则可能对公司经营业绩构成不利影响。 公司其他可能面对的风险，敬请查阅“第四节管理层讨论与分析”之“三、公司关于公司未 来发展的讨论与分析”之“（四）可能面对的风险”。 十、 其他 无 目 录 第一节 释义 .................................................................................................................................... 4 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................. 5 第三节 公司业务概要 ................................................................................................................... 10 第四节 管理层讨论与分析 ........................................................................................................... 33 第五节 重要事项 ........................................................................................................................... 72 第六节 普通股股份变动及股东情况 ......................................................................................... 114 第七节 优先股相关情况 ............................................................................................................. 122 第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 ..................................................................... 123 第九节 公司治理 ......................................................................................................................... 133 第十节 公司债券相关情况 ......................................................................................................... 137 第十一节 财务报告 ......................................................................................................................... 138 第十二节 备查文件目录 ................................................................................................................. 243 第一节 释义 一、 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 华电重工、本公司、公司 指 华电重工股份有限公司 重工机械 指 华电重工机械有限公司 曹妃甸重工 指 华电曹妃甸重工装备有限公司 武汉华电 指 武汉华电工程装备有限公司 河南华电 指 河南华电金源管道有限公司 华电科工 指 原中国华电工程（集团）有限公司，后 更名为中国华电科工集团有限公司 华电集团 指 中国华电集团公司 华电财务公司 指 中国华电集团财务有限公司 绵阳基金 指 绵阳科技城产业投资基金（有限合伙） 余江汇鑫 指 原深圳市汇鑫股权投资基金合伙企业 （有限合伙），后更名为余江县汇鑫股 权投资基金合伙企业（有限合伙） 天津邦泰 指 天津邦泰股权投资基金合伙企业（有限 合伙） 安信乾宏 指 安信乾宏投资有限公司 新余泰润 指 原深圳市泰昌瑞投资发展有限公司，后 更名为新余泰润投资管理有限公司 北京舍尔 指 北京舍尔投资有限公司 茂名鑫兴顺 指 茂名市鑫兴顺贸易有限公司 上海泽玛克 指 上海泽玛克敏达机械设备有限公司 五大发电集团 指 中国华能集团公司、中国大唐集团公 司、中国华电集团公司、中国国电集团 公司、国家电力投资集团公司 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 证券交易所 指 上海证券交易所 国务院国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会 国家发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员 会 国家能源局 指 中华人民共和国国家能源局 财政部 指 中华人民共和国财政部 环保部 指 中华人民共和国环境保护部 工信部 指 中华人民共和国工业和信息化部 央行 指 中国人民银行 保荐机构、招商证券 指 招商证券股份有限公司 立信会计师、立信事务所 指 立信会计师事务所（特殊普通合伙） 公司章程 指 华电重工股份有限公司章程 第二节 公司简介和主要财务指标 一、 公司信息 公司的中文名称 华电重工股份有限公司 公司的中文简称 华电重工 公司的外文名称 HuaDian Heavy Industries Co.,Ltd. 公司的外文名称缩写 HHI 公司的法定代表人 孙青松 二、 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 许强 王燕云 联系地址 北京市丰台区汽车博物馆东路 华电发展大厦B座 北京市丰台区汽车博物馆东路 华电发展大厦B座 电话 010-68466145 010-68466145 传真 010-63919195 010-63919195 电子信箱 hhi@hhi.com.cn hhi@hhi.com.cn 三、 基本情况简介 公司注册地址 北京市丰台区科学城海鹰路9号2号楼 公司注册地址的邮政编码 100070 公司办公地址 北京市丰台区汽车博物馆东路华电发展大厦B座 公司办公地址的邮政编码 100070 公司网址 www.hhi.com.cn 电子信箱 hhi@hhi.com.cn 说明：2016年4月7日，公司取得北京市工商行政管理局换发的营业执照，公司注册地址变更为 北京市丰台区汽车博物馆东路6号院1号楼B座11层，具体请见公司于2016年4月9日在上海 证券交易所网站（www.sse.com.cn）及《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》、《证 券日报》披露的相关公告。 四、 信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体名称 《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》 、《证券日报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 www.sse.com.cn 公司年度报告备置地点 公司证券与法律事务部 五、 公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 华电重工 601226 / 六、 其他相关资料 公司聘请的会计师事务所（境 内） 名称 立信会计师事务所（特殊普通合伙） 办公地址 上海市黄浦区南京东路61号4楼 签字会计师姓名 胡新、石爱红 公司聘请的会计师事务所（境 外） 名称 / 办公地址 / 签字会计师姓名 / 报告期内履行持续督导职责的 保荐机构 名称 招商证券股份有限公司 办公地址 深圳市福田区益田路江苏大厦A座38－45楼 签字的保荐代表 人姓名 傅承、陈佳 持续督导的期间 2014年12月11日至2016年12月31日 报告期内履行持续督导职责的 财务顾问 名称 / 办公地址 / 签字的财务顾问 主办人姓名 / 持续督导的期间 / 七、 近三年主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据 2015年 2014年 本期比 上年同 期增减 (%) 2013年 营业收入 5,140,857,608.99 6,216,167,728.57 -17.30 4,744,566,538.65 归属于上市公司股东的 净利润 260,678,406.34 363,623,065.00 -28.31 357,101,318.69 归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益的净 利润 217,988,548.54 357,423,182.37 -39.01 349,288,947.39 经营活动产生的现金流 量净额 29,103,931.20 -169,904,331.80 117.13 114,251,247.69 2015年末 2014年末 本期末 比上年 同期末 增减（% ） 2013年末 归属于上市公司股东的 净资产 3,688,053,428.60 3,541,234,792.73 4.15 1,728,589,722.68 总资产 8,356,171,252.51 8,744,919,865.91 -4.45 5,421,459,118.90 期末总股本 1,155,000,000.00 770,000,000.00 50.00 620,000,000.00 (二) 主要财务指标 主要财务指标 2015年 2014年 本期比上年同 期增减(%) 2013年 基本每股收益（元／股） 0.2257 0.3910 -42.28 0.3840 稀释每股收益（元／股） 0.2257 0.3910 -42.28 0.3840 扣除非经常性损益后的基本每 股收益（元／股） 0.1887 0.3843 -50.90 0.3756 加权平均净资产收益率（%） 7.21 19.02 减少11.81个 23.07 百分点 扣除非经常性损益后的加权平 均净资产收益率（%） 6.03 18.70 减少12.67个 百分点 22.57 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 1、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润本年较上年减少39.01%，主要原因为 2015年受经济增长放缓影响，公司新签合同较前两年有所减少，且以前年度合同在本年度部分缓 建，导致本年度收入和利润有所下降；同时公司使用暂时闲置的募集资金购买理财产品的收益列 入非经常性损益所致。 2、经营活动产生的现金流量净额本期较上期增长117.13%，主要原因为公司加强了应收账款 的清理和催收，使得本年的现金回款情况有所改善，且上年公司经营性净现金流为负数。 3、总股本本年末较上年末增长50.00%，主要原因为公司实施2014年度利润分配方案，以资 本公积转增股本所致。 4、基本每股收益和稀释每股收益本年较上年减少42.28%，一方面由于2014年12月发行新 股募集资金，导致股数增加1.5亿股；另一方面由于受经济形势影响，公司净利润有所下降。 5、扣除非经常性损益后的基本每股收益本年较上年减少50.90%，一方面同基本每股收益的 变动原因，另一方面由于本年募集资金的理财收益对非经常性损益的影响较大。 6、加权平均净资产收益率和扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率本年较上年分别减 少11.81%和12.67%。主要原因为本年净利润较去年同期有所下降，以及公司去年发行新股后本年 净资产大幅增加所致。 八、 境内外会计准则下会计数据差异 (一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东 的净资产差异情况 □适用 √不适用 (二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和属于上市公司股东的净 资产差异情况 □适用 √不适用 (三) 境内外会计准则差异的说明： 不适用。 九、 2015年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币 第一季度 （1-3月份） 第二季度 （4-6月份） 第三季度 （7-9月份） 第四季度 （10-12月份） 营业收入 1,369,161,727.84 1,501,661,674.25 956,697,050.56 1,313,337,156.34 归属于上市公 司股东的净利 润 31,958,330.91 128,853,029.07 54,729,100.68 45,137,945.68 归属于上市公 司股东的扣除 非经常性损益 后的净利润 26,567,211.32 120,782,663.81 36,839,194.12 33,799,479.29 经营活动产生 的现金流量净 额 -610,236,076.01 -96,277,838.83 166,609,536.32 569,008,309.72 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 √适用 □不适用 存在一项差异，公司一季报、半年报和三季报中，将闲置募集资金购买理财产品的收益列为 经常性损益，主要因为公司购买的理财产品均为保本保收益产品，且预计2016年也将存在。年度 审计时根据会计师的意见将其调整为非经常性损益，该因素导致公司一季度、二季度、三季度归 属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别减少1,514,700元、5,937,911.37元、 6,225,330.14元。 除此之外，季度数据与已披露定期报告数据无差异。 十、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 2015年金额 附注（如 适用） 2014年金额 2013年金额 非流动资产处置损益 232,518.74 438,275.90 154,898.26 越权审批，或无正式批准文件， 或偶发性的税收返还、减免 计入当期损益的政府补助，但与 公司正常经营业务密切相关，符 合国家政策规定、按照一定标准 定额或定量持续享受的政府补助 除外 28,359,195.08 6,378,791.49 8,385,599.45 计入当期损益的对非金融企业收 取的资金占用费 企业取得子公司、联营企业及合 营企业的投资成本小于取得投资 时应享有被投资单位可辨认净资 产公允价值产生的收益 非货币性资产交换损益 委托他人投资或管理资产的损益 21,669,479.45 因不可抗力因素，如遭受自然灾 害而计提的各项资产减值准备 债务重组损益 企业重组费用，如安置职工的支 出、整合费用等 交易价格显失公允的交易产生的 超过公允价值部分的损益 同一控制下企业合并产生的子公 司期初至合并日的当期净损益 与公司正常经营业务无关的或有 事项产生的损益 除同公司正常经营业务相关的有 效套期保值业务外，持有交易性 金融资产、交易性金融负债产生 的公允价值变动损益，以及处置 交易性金融资产、交易性金融负 债和可供出售金融资产取得的投 资收益 单独进行减值测试的应收款项减 值准备转回 对外委托贷款取得的损益 采用公允价值模式进行后续计量 的投资性房地产公允价值变动产 生的损益 根据税收、会计等法律、法规的 要求对当期损益进行一次性调整 对当期损益的影响 受托经营取得的托管费收入 除上述各项之外的其他营业外收 入和支出 69,159.04 516,949.08 22,959.68 其他符合非经常性损益定义的损 益项目 少数股东权益影响额 -68,206.25 -15,743.10 -442.17 所得税影响额 -7,572,288.26 -1,118,390.74 -750,643.92 合计 42,689,857.80 6,199,882.63 7,812,371.30 十一、 采用公允价值计量的项目 单位：元 币种：人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的影响 金额 / / / / / 合计 / / / / 十二、 其他 无 说明: 宁波五丰塘项目 说明: 说明: C:\Users\stone\AppData\Roaming\Foxmail\FoxmailTemp(41)\_口码头装卸运输系统图片(02-25-16-39-26).jpg 中信江阴1 第三节 公司业务概要 一、 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 （一）报告期内公司所从事的主要业务及其经营模式 本公司作为工程整体解决方案供应商，业务集工程系统设计、工程总承包以及核心高端装备 研发、设计、制造于一体，主要为客户在物料输送系统工程、热能工程、高端钢结构工程（包括 新型空间结构工程）、海洋与环境工程（包括海上风电工程、工业噪声治理工程）、煤炭清洁高 效利用工程等方面提供工程系统整体解决方案。公司是细分领域中具有丰富工程总承包经验和突 出技术创新能力的骨干企业之一，经过多年发展，积累了丰富的客户资源，树立了良好的市场品 牌，目前业务已拓展至电力、港口、冶金、石油、化工、煤炭、建材及采矿等多个行业，项目遍 及全国各地及海外十余个国家。 1、物料输送系统工程业务 本公司的物料输送系统工程业务以系统研发设计和工程总承包为龙头，以核心高端物料输送 装备研发制造为支撑，为电力、港口、冶金、石油、化工、煤炭、建材及采矿等行业提供物料输 送系统工程的整体解决方案。本公司自行设计制造的核心物料输送装备包括环保圆形料场堆取料 机、长距离曲线带式输送机、管状带式输送机、装卸船机、堆取料机、翻车机、排土机等，上述 产品主要用于环保圆形料场系统、电厂输煤系统、港口码头装卸运输系统等物料输送系统。本公 司已取得机械行业（物料搬运及仓储）专业甲级、特种设备制造许可证（起重机械）、特种设备 安装改造维修许可证（起重机械）、全国工业产品生产许可证（港口装卸机械）、全国工业产品 生产许可证（轻小型起重运输设备）等物料输送系统工程资质。 系统/产品 说明 环保圆形 料场系统 该系统是本公司自主研发的环 保型堆场系统，主要用于大宗散 状物料的堆存，采用环形混凝土 挡墙、钢结构空间网架穹顶，内 部设置围绕中心柱回转的悬臂 堆料机和俯仰刮板取料机，具有 自动化程度高，运行平稳可靠， 占地面积小，无污染、无料损等 特点。 港口码头 装卸运输 系统 该系统主要用于港口散货码头 装卸矿石、煤炭等散状物料，一 般由装船机、卸船机、堆取料机、 带式输送机以及相关的电控设 备、除尘设备、消防设备和钢结 构转接机房及钢栈桥等构成。 新一代四 卷筒抓斗 卸船机 新一代四卷筒抓斗卸船机具有 结构轻、易维护、操作便利、成 本低等特点。引领了抓斗卸船机 的技术方向，研究成果达到国际 领先水平，促进了电厂、港口装 卸装备领域的技术升级，推动了 我国港口码头散货物料装卸行 业朝高效、节能方向发展，具有 较大的推广价值和发展前景。 说明: 说明: C:\Users\stone\AppData\Roaming\Foxmail\FoxmailTemp(41)\长距离曲线带式输送_图片(02-25-16-39-25).JPG 说明: 说明: C:\Users\stone\AppData\Roaming\Foxmail\FoxmailTemp(41)\电厂输煤系统照片(02-25-16-39-25).jpg 系统/产品 说明 管状带式 输送机系 统 管状带式输送机系统适用于各 种复杂地形条件下的物料输送， 中间不设转运站，具有密闭环保 性。本公司生产的管状带式输送 机输送煤炭的最大出力达到 3,600吨/小时，输送矿石的最大 出力达到5,000吨/小时。 长距离曲 线带式输 送机系统 长距离曲线带式输送机系统是 本公司的特色产品，可用于大倾 角、复杂地形条件下的长距离物 料运输，部分型号产品还应用了 下运势能反馈发电技术。 电厂输煤 系统 该系统主要用于火电站向火电 机组输送原煤，主要由卸煤、上 煤、储煤和配煤四部分构成，用 到的大型物料输送装备包括翻 车机、带式输送机、堆取料机等。 （1）运营模式 对于电力、港口、冶金、采矿以及化工等行业的大型物料输送系统项目而言，由于项目组织 复杂、技术要求高、管理难度大，业主倾向于选择具有较高设计能力、较强协调能力和丰富项目 经验的项目总承包商来实施项目。为顺应客户的需求，公司从事的物料输送系统工程业务主要采 用EPC模式，即向客户提供包括系统设计、核心高端装备研发制造、材料和设备采购、施工安装 以及试运行在内的“交钥匙”服务，施工部分可视情况分包给具有相应资质的分包商。在该模式 下，公司就项目整体质量、进度、成本对项目业主负责。为确保物料输送系统工程配套核心装备 的质量、供货的时效性，本公司在实施相关EPC项目时，自行生产核心物料输送装备，这也是公 司经营模式有别于一般EPC模式的独特之处。根据客户的不同需求，本公司开展本业务时也采用 EP或PC模式。 （2）采购模式 该项业务的采购主要包括原辅材料、配套部件采购以及必要的施工分包。原辅材料包括钢材、 铝型材、胶带等，配套部件包括电气控制系统、减速器、电动机等。根据不同采购标的、金额， 采购方式分为询价采购、竞标采购、招标采购等。本公司依据《供方管理办法》及《采购控制程 序》等制度对供应商进行严格管理。 （3）生产模式 物料输送装备生产是物料输送系统工程业务的核心环节之一。本公司根据业主需求以及设计 方案，由曹妃甸重工、重工机械等子公司负责实施生产。首先由事业部项目经理根据项目需求编 制产品需求计划，内容包括项目名称、设备名称、生产开始时间、交货时间等，并与设备制造技 术协议或技术规范一并交给各子公司的生产计划部门；然后由各子公司的生产计划部门根据产品 需求计划及技术协议制定详细的生产计划并组织生产。 （4）营销模式 说明: F:\项目资料\2、华电重工\333333333333333333333333333333补充2013年年报文件\尽职调查\公司宣传册第一版图片\a45.jpg 本公司一方面以EPC项目带动物料输送装备的销售，另一方面通过加强制造能力，以研制的 高品质物料输送装备提高EPC项目整体质量，两者相互促进，使得公司的物料输送系统工程业务 在业内拥有较高的市场认知度。 2、热能工程业务 本公司的热能工程业务主要是为火电厂、燃气电厂提供四大管道系统、空冷系统、燃气电厂 燃机系统设备成套的解决方案。电站四大管道系统业务主要是向火电厂提供四大管道系统整体解 决方案，包括系统设计、管材、管件供货以及管道工厂化配制、安装指导等。电站空冷系统业务 主要是向缺水地区的火电厂提供空冷系统整体解决方案，包括空冷技术研发、系统设计、核心设 备研发制造及成套供货、安装调试等。燃气电厂燃机系统设备成套业务主要为用户提供燃气轮机 及联合循环电厂主机设备的成套供货及服务，包括燃气轮机、蒸汽轮机、发电机等主机设备成套 供货及服务。本公司已取得特种设备设计许可证（压力管道）、特种设备制造许可证（压力管道 元件）、特种设备制造许可证（压力容器）、ASME（S）、ASME（PP）等热能工程资质。 系统/产品 说明 电站四大管 道系统 电站四大管道即连接锅炉与 汽轮机之间的主蒸汽管道、再 热热段管道、再热冷段管道和 主给水管道以及相应旁路管 道，是火电站、核电站常规岛 必备的重要辅机系统。 电站空冷系 统 电站空冷系统目前主要用于 火电站，是利用自然界空气来 对汽轮机乏汽进行冷却的热 交换系统，可提高火电站、燃 气联合循环电站的节水能力。 （1）运营模式 本公司开展电站四大管道系统业务不仅提供进口管材、管件采购、管材管件配管加工制造成 套供货，而且还为业主提供管道系统优化设计咨询服务。公司承揽的成套系统供货项目，相关的 工厂化加工配制业务由子公司河南华电予以实施。 电站空冷系统业务主要采用EP和EPC模式，并对EP模式的空冷系统提供安装和调试的技术 指导。 燃气电厂燃机系统设备成套业务主要采用EP模式，提供燃气轮机、蒸汽轮机和发电机等设备 的成套供货，其中燃机设备由西门子独家提供，并提供安装及调试的技术指导。 （2）采购模式 热能工程业务采购的主要方式包括竞标采购、询价采购、直接采购和委托招标采购。 （3）营销模式 本公司热能工程业务主要针对火力发电、燃气发电企业。公司以北京为中心，构建向全国辐 射的销售网络，通过主动与客户进行沟通交流，对已履约客户进行定期回访等途径维护客户关系， 目前已与五大发电集团、国投电力控股股份有限公司、神华集团有限责任公司、华润（集团）有 限公司等国内大型发电集团以及部分地方电力投资集团和信发、魏桥等大型民营企业建立了良好 的合作关系。 3、高端钢结构工程业务 公司高端钢结构工程业务是以高端钢结构的新产品、新技术的设计研发和工程总承包为龙头， 业务范围涵盖钢结构的工程系统设计、技术研发、新产品制造与安装、工程总承包服务，产品包 括风电塔架、工业重型装备钢结构、空间钢结构、新型空间结构体系等，涉及电力、化工、冶金、 D:\projects\Market\2015\网架\样本\photos\墨西哥San Juan教堂.TIF 说明: F:\项目资料\2、华电重工\333333333333333333333333333333补充2013年年报文件\尽职调查\公司宣传册第一版图片\IMG_1103.JPG 说明: 华联三鑫1 说明: F:\项目资料\2、华电重工\333333333333333333333333333333补充2013年年报文件\尽职调查\公司宣传册第一版图片\华电辉腾锡勒风电场.jpg 矿山、民用建筑等领域，在电力等工业领域具有较高的品牌认知度。高端钢结构工程业务还为物 料输送系统工程业务和热能工程业务提供新型空间结构体系、钢结构栈桥、空冷钢结构等产品， 是本公司主要业务板块协同发展的重要支撑。本公司已取得轻型钢结构工程设计专项甲级、中国 钢结构制造企业资质证书（特级）、钢结构工程专业承包二级、机电设备安装工程专业承包企业 资质证书（三级）、环保工程专业承包叁级等钢结构工程资质。 系统/产品 说明 新型空间 结构体系 新型空间结构体系与传统网架 相比具有节点连接安全性高、 生产效率高、防腐性能突出、 工程经济性能优越等优点，可 广泛应用于电厂、矿场、水泥 厂、港口等工业行业的封闭储 运系统和大跨度工业厂房领域 以及体育设施、展览中心、机 场、火车站、商场等大跨度民 用建筑领域。 电站钢结 构 公司是国内较早从事电站钢结 构设计、制造的专业公司之一， 具有承揽国内1000MW及以下 各等级电站的锅炉及主厂房钢 结构设计、制造和安装的能力。 石化主装 置钢结构 承揽了我国石化行业早期的钢 结构高强螺栓栓接结构工程项 目。可以承揽石化行业各类主 装置支撑钢结构的设计、制造。 风电塔架 公司先后为干河口第七风电 场、玉门黑崖子电厂风电场等 风电工程等提供2600余台套 风电塔架。 00- 系统/产品 说明 空间钢结 构 主要为大跨度空间网架（网壳） 结构与管桁架结构、超大跨度 预应力钢结构等空间钢结构。 （1）运营模式 高端钢结构工程业务传统上以直接销售钢结构产品为主，因业主越来越倾向于选择总包商来 实施项目，为此，公司顺应客户需求，逐渐以EPC模式开展相关业务。 （2）采购模式 公司高端钢结构工程业务采购的原材料主要是钢材、螺栓、油漆、焊材、配件等。公司主要 根据订单向原料供应商进行采购。 在采购环节，公司凭借规模优势，与主要供应商达成长期合作意向，采用询价采购的方式进 行大批量采购，具备一定的议价能力，采购成本得到有效控制。 （3）营销模式 公司通过收集业主在公开媒体发布的工程信息、通过公司客户群和业务关系单位介绍信息等 获取业务信息，并按客户要求准备相应材料及报价，以获得客户订单。同时在项目执行过程中， 持续重视客户维护，以建立长期合作关系。 4、海上风电工程业务 海上风电业务致力于成为国内一流的海上风电工程系统方案提供商。公司开展海上风电业务 以来，与众多行业内相关公司进行技术交流与协作，掌握了海上风电场建设在设计、制造、施工 等多个环节的关键技术。通过汲取欧洲20多年发展海上风电的技术和经验，并充分结合国内风场 的实际情况，制定出一整套适合国情的、以单桩基础和分体式安装为典型技术路线的海上风电建 设施工方案。本公司已取得港口与航道工程施工总承包贰级、中国钢结构制造企业资质证书（特 级）等海上风电工程资质，拥有“华电1001”自升式海上作业平台（见下表图片）及打桩锤等关 键船机设备。 系统/产品 说明 海洋风电系 统 业务包括海上风电基础钢管桩、过渡 段、导管架、海上升压站结构、风机 塔筒的制造及海上运输；风机基础施 工、升压站基础施工、测风塔基础施 工、过渡段安装；风电机组及塔筒安 装、升压站结构及设备组件安装、海 上测风塔安装、海缆敷设；海上风电 场运营期维护等。 （1）运营模式 本公司一方面依托自有施工船机设备、临港生产制造基地、其他战略合作伙伴资源等各方面 优势，带动海上风电业务施工总承包的销售，同时通过加强施工船机设备的管理，提高其工作效 率，严格把控生产制造质量，以提高施工总承包的整体质量，两者相互促进，使得公司的海上风 电业务在业内拥有较高的市场认知度。 另一方面依托华电集团内项目和国内外设计方面合作伙伴力量，积极筹备EPC模式的实施， 争取真正实现EPC总承包模式。 （2）采购模式 燃气-上海奉贤机力冷却塔消声器 本公司海上风电业务的采购主要包括原材料的采购、配套施工船机或设备的租赁、必备损耗 品的采购以及必要的制造分包等，其中原材料的采购一般归为本公司自有生产基地或制造分包厂 家进行采购。根据不同采购标的、金额，本公司海上风电业务的采购方式分为询价采购、竞标采 购、招标采购等。本公司依据《供方管理办法》及《采购控制程序》等制度对供应商进行严格管 理。 （3）生产模式 海上风电塔架及桩基础的生产是海上风电业务施工总承包中十分关键的环节之一。本公司根 据业主方提供的设计图纸，由本公司自有生产基地负责实施生产，必要时进行分包。本公司自有 生产基地负责实施生产时，首先由事业部项目经理根据项目需求编制产品需求计划，内容包括项 目名称、设备名称、生产开始时间、交货时间等，并与设备制造技术协议或技术规范一并交给各 子公司的生产计划部门；然后由各子公司的生产计划部门根据产品需求计划及技术协议制定详细 的生产计划并组织生产。 （4）运输及施工模式 制造和组装完成的桩基础及风机塔架通过租赁的运输驳船运至项目施工现场，主要利用本公 司自有的“华电1001号”自升式海上作业平台或合作伙伴的其他配套船只及设备完成打桩和安装 施工。风机主机由主机厂家运输至施工现场，利用本公司自有的“华电1001号”自升式海上作业 平台完成吊装。 5、工业噪声治理工程 工业噪声治理业务以噪声控制新技术、新产品研发为龙头，以电厂噪声控制系统设计为支撑， 坚持自主创新、协同发展,将公司打造成工业噪声控制领域领先的系统方案解决商。公司可为客户 提供专业、科学、经济高效的噪声治理整体解决方案和高品质的噪声治理产品，实施从现场测试、 咨询、方案设计、施工图设计、产品设计及制造、安装、调试、验收一体化EPC服务。业务涉及 电力、石油、化工、电网、建筑、交通等领域，电力行业主要包括分布式能源站、燃气电厂、燃 煤电厂及瓦斯/柴油电站等。本公司已取得环境工程（物理污染防治工程）专项乙级工程设计资质、 建筑行业（建筑工程）乙级工程设计资质等工业噪声治理工程资质。 系统/产品 说明 工业噪声治 理工程 分布式能源站和燃气电厂噪声治理 总承包主要针对汽机房、燃机、余热 锅炉、变压器、天然气调压站、循环 水泵房等区域噪声源进行综合治理。 燃煤电厂噪声治理总承包主要针对 电厂自然通风冷却塔、主厂房、锅炉 房等区域以及送风机、引风机、泵等 设备噪声源进行噪声控制处理。 （1）运营模式 噪声治理工程以质量为根本，树立公司品牌形象。目前公司工业噪声治理业务重点服务于市 场容量大、发展潜力大且公司有相对优势的电力行业大型燃气电厂、燃煤电厂及分布式能源站系 统，依托公司的噪声治理、建筑结构和机力冷却塔冷却技术系统集成优势，将噪声业务扩展至与 其密切相关的机力冷却塔和厂房结构，扩大承揽项目的规模。公司专业齐全，建筑、结构支撑噪 声专业共同发展，噪声治理技术可以应用于工业与民用建筑领域，通过噪声治理业务发展建立建 筑、结构、噪声一体式EPC模式。 （2）采购模式 公司噪声治理业务的采购主要包括原辅材料、成型产品采购及施工分包。原辅材料包括吸音 棉、阻尼、钢材等，成型产品包括隔声门窗、消声器等。根据不同采购标的、金额，采购方式主 要包括询价采购、竞标采购、招标采购等。建立了噪声治理产品采购数据库，可快速查询、比较 各个供应商及各产品的近期价格水平；扩大合格供应商资源，优化整合，打造噪声治理业务优质、 稳健的产业链，优化设计，降低采购成本、提高效益。 6、煤炭清洁高效利用工程 河南宝舜.jpg 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 GDP:同比 GDP:第一产业:同比 GDP:第二产业:同比 GDP:第三产业:同比 以煤炭清洁高效利用为业务主线，采用“工艺包开发”等发展策略，逐渐发展煤焦油加氢、 蒽油加氢等业务，向用户提供工艺包设计、基础设计、供货、培训、开车运行等一条龙的总承包 服务，为相关企业提供工程系统解决方案。未来，公司将加大煤炭低温热解技术研发力度，推广 电站燃煤分质利用。 系统/产品 说明 煤焦油（蒽 油）加氢系 统 以焦化厂的高温煤焦油及焦 炉煤气为原料，通过先进的加 氢处理技术，生产低硫低氮低 凝点的燃料油。系统反应温度 约400℃，操作压力18MPa, 液收可达96%以上。 公司从事煤炭清洁高效利用工程业务主要采用EPC模式，即向客户提供包括工艺包开发、系 统工程设计、材料和设备采购、施工安装以及开车试运行在内的“交钥匙”服务，公司就项目整 体质量、进度、成本对项目业主负责。针对项目业主的不同需求，业务模式可调整为设计+供货（EP 模式）或单独提供工艺包开发及工程设计服务。 （二）报告期内公司业绩驱动因素变化情况 1、宏观因素变化情况 （1）我国经济由高速发展向中高速发展换档 近年来，中国经济持续处于下行压力中，2015年国内生产总值（GDP）同比增长6.9%，相比 2014年增速下降0.4个百分点。三大产业中，除第三产业仍保持较好的增长态势外，第一产业增 长乏力，第二产业增速继续下滑。从三大产业结构看，第二产业对GDP的贡献率由2014年的44.10% 下降至37.10%；第三产业对GDP的贡献率由2014年的50.6%增加至57.7%。可见，第三产业对GDP 的拉动作用无法替代第二产业，GDP受第二产业拖累由高速增长向中高速增长换档。 图1：过去20年GDP增速取决于第二产业增速 资料来源：国家统计局，华电重工整理 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 GDP增长贡献率:第一产业 GDP增长贡献率:第二产业 GDP增长贡献率:第三产业 -20 0 20 40 60 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 新增固定资产投资：同比 新增固定资产投资:采矿业：同比 新增固定资产投资:制造业：同比 新增固定资产投资:电力、燃气及水的生产和供应业：同比 新增固定资产投资:交通运输、仓储和邮政业：同比 图2：第二产业对GDP的贡献率逐年减小 资料来源：国家统计局，华电重工整理 （2）固定资产投资增速放缓 根据国家统计局公布的数据，截至2015年12月份，中国固定资产投资完成额累计同比增长 10%，创2000年以来最低值。其中，制造业投资、基础设施建设投资增速自年初以来持续下滑。 在制造业方面，我国传统工业正处于去产能、去库存、去杠杆阶段，转型升级难以在短期内 完成。截至12月份，制造业固定资产投资完成额累计同比增长8.1%，相比2014年同期增速回落 5.4个百分点。 在基建投资方面，之前吸纳资金的传统工业由于产能过剩，其基建投资增速有所下降。截至 12月份，基础设施建设投资完成额累计同比增长17.29%，相比2014年同期增速回落3个百分点。 另外，从新增固定资产投资方面看，与公司业务相关的制造业、电力、燃气及水的生产和供 应业等行业增长放缓，采矿业更是在2014年出现负增长。2015年工业生产者出厂价格指数（PPI） 持续负增长，12月份，PPI环比下降0.6%，同比下降5.9%，相比2014年同期降幅扩大2.58个百 分点，连续46个月负增长。其中有色金属冶炼和压延加工、有色金属矿采选、黑色金属矿采选等 工业产品价格在2015年降幅进一步扩大，由此判断2015年采矿业等传统工业新增固定资产投资 增速将进一步下降。国家统计局暂未发布2015年的新增固定资产投资相关数据。 图3：新增固定资产投资情况 资料来源：国家统计局，华电重工整理 （3）业务涉及的主要国家进口需求降低 公司海外业务主要是重大技术装备成套出口，出口对象包括印尼、越南、菲律宾、澳洲、印 度、日本、中亚地区等。从近年来相关国家的进口情况来看，除越南等国家保持较高的进口需求 外，其他国家的进口需求在降低。 -40 -20 0 20 40 60 80 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 澳大利亚:主要进口商品：同比 印度尼西亚:主要进口商品:同比 越南:进口:同比 菲律宾:贸易总额:进口额:同比 印度:主要进口商品:同比 沙特:进口金额：同比 图4：公司业务涉及的主要国家的进口情况 资料来源：WIND，华电重工整理 2015年10月，美国、日本等12个国家部长会议就跨太平洋伙伴关系协定（TPP）达成基本 协议，而中国不在其中，反映了大国间亚太经济发展路径的博弈，对公司海外业务拓展带来新的 挑战。由于TPP还需要各国立法部门批准，尚未实际执行，短期不会对公司海外业务产生实际影 响，但是若TPP实行，其零关税原则和原产地原则可能对公司出口构成不利影响。 从国家层面应对策略来看，中国已与澳大利亚、新西兰、新加坡、秘鲁、智利等5个TTP缔 约国签订双边自贸协定（FTA）；中国与美国、日本也有包括APEC框架和正在谈判中的中日韩FTA 在内的其他优惠贸易安排；中国与东盟之间的自贸协定即将升级，且在东盟10国的基础上，中国 与日本、韩国、澳大利亚、新西兰、印度（“10+6”）预计将于2016年完成区域全面经济伙伴关 系（RECP）的谈判，届时将形成世界最大的自贸区；此外中国对加入TPP也持开放态度。 从公司层面应对策略来看，公司一方面着力于稳定发展东南亚传统海外市场业务，积极开拓 “一带一路”沿线国家市场，依托华电集团“一体化”海外发展战略和“两片一链”国际化战略， 与华电集团海外相关业务平台联合出海，将公司产品及业务更多、更好地推向海外市场。 （4）货币政策维持宽松，汇率波动逐渐稳定 在货币政策方面，央行在2015年维持了宽松货币政策，综合运用多种货币政策工具，向市场 提供充裕的流动性，引导利率水平下行，维持货币信贷平稳较快增长，加大对实体经济领域的支 持力度。在货币供应方面，截至12月末，广义货币供应量（M2）余额为139.2万亿，同比增长 13.3%。在银行信贷方面，截至12月末，人民币贷款余额为94万亿，同比增长14.3%。其中，非 金融企业及机关团体贷款余额为68.77万亿，同比增长11.29%，继续加大对实体经济的人民币贷 款力度。在贷款利率方面，2015年央行共降息5次，每次25个基点，总计下调贷款利率125个 基点。除下调存贷款基准利率外，央行于年内还放开了存款利率上限，利率市场化改革又向前迈 出了关键一步。在准备金率方面，2015年以来央行总计降准5次，其中4次是以普降加定向的方 式降准，1次是定向降准，大型存款类金融机构准备金率从年初的20%下降至17%。此外，为增强 金融机构流动性管理的灵活性，降低货币市场波动幅度，央行于年内对存款准备金考核制度进行 了改革，由时点法考核改为平均法考核。 在汇率方面，截至12月31日，美元兑人民币即期汇率由年初的6.22提高到6.4936，人民 币贬值4.4%。从全年汇率走势来看，811汇改后以及12月16日美联储加息前后汇率波动较为剧 烈。目前来看，对汇率影响较大的因素主要为经济增长速度和美联储加息。由于投资需求放缓、 出口增速下降等不利因素仍然存在，经济增速下滑可能性较大。根据央行《2016年中国宏观经济 预测》，预计2016年全年实际GDP增速为6.8%，比2015年增速低0.1个百分点。另外，根据中 国证券网报道，高盛预测美联储将在2016年加息三次。因此，人民币贬值压力依然较大。 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 201 … 201 … 201 … 201 … 201 … 201 … 201 … 201 … 201 … 201 … 201 … 201 … M2:同比 人民币存款准备金率:中小型存款类金融机构(月) 中长期贷款利率:1至3年(含)(月)（右轴） 5.90 6.00 6.10 6.20 6.30 6.40 6.50 6.60 2015 - 01 - 05 2015 - 02 - 05 2015 - 03 - 05 2015 - 04 - 05 2015 - 05 - 05 2015 - 06 - 05 2015 - 07 - 05 2015 - 08 - 05 2015 - 09 - 05 2015 - 10 - 05 2015 - 11 - 05 2015 - 12 - 05 中间价:美元兑人民币 即期汇率:美元兑人民币 图5：2015年货币政策维持宽松 资料来源：中国人民银行，华电重工整理 图6：美元兑人民币中间价及即期汇率 资料来源：WIND，华电重工整理 2、行业因素变化情况 公司主要为下游行业客户在物料输送系统工程、热能工程、高端钢结构工程、海洋与环境工 程、煤炭清洁高效利用工程等方面提供工程系统整体解决方案，公司业绩与下游行业的发展状况 及其固定资产投资直接相关。公司下游行业包括电力、煤炭、港口、冶金、建材、采矿等，近年 来，受经济增长放缓、传统工业产能过剩、经济结构调整等因素影响，部分下游行业景气度下降， 公司业务向电力、港口、煤炭三大行业集中。现就电力、煤炭、港口三大行业分析如下： （1）电力行业 ○1电改进程加速，价格改革大幕开启 在电力改革方面，2015年3月15日新一轮电力体制改革的指导文件《中共中央国务院关于 进一步深化电力体制改革的若干意见》（中发[2015]9号）正式出台，明确了“三放开、一独立、 三强化”的改革路径，开启了电力市场改革大幕。随后国家发改委、国家能源局等部门先后出台 《国家发展改革委国家能源局关于改善电力运行调节促进清洁能源多发满发的指导意见》等四份 配套政策，分别就新能源发电、需求侧管理、输配电价改革试点和跨省跨区电力交易等不同角度 为放开售电市场奠定了基础。 -5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 GDP:第二产业:同比 用电量:第二产业:同比 用电量:全社会用电量总计:同比 在价格改革方面，10月15日，《中共中央国务院发布关于推进价格机制改革的若干意见》 提出按照“管住中间，放开两头”总体思路，推进电力天然气等能源价格改革，促进市场主体多 元化竞争，稳妥处理和逐步减少交叉补贴，还原能源商品属性。11月3日，《中共中央关于制定 国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》要求减少政府对价格形成的干预，放开电力等领 域竞争性环节的价格。11月30日，国家发改委出台了《关于推进输配电价改革的实施意见》等 六大重要配套政策，还原电力商品属性，推动电力供应使用从传统方式向现代交易模式转变，加 快电力市场建设力度。 总体来看，上述电改和价改政策将使公益性以外的发电电价改由市场形成，促使发电企业提 高对清洁能源和符合环保要求的大型煤电的投资建设力度。 ○2经济处于结构调整期，用电需求接近零增长 2015年，我国全社会用电量达到55,500亿千瓦时，同比增长0.52%。其中，第一产业用电量 1,020亿千瓦时，同比增长2.48%；第二产业用电量40,046亿千瓦时，同比减少1.43%；第三产 业用电量7,158亿千瓦时，同比增长7.47%；城乡居民生活用电量7,276亿千瓦时，同比增长5%。 可见，三大产业中仅第二产业用电量在下降，而第二产业的用电量占全社会用电量比例超过70%， 其用电量下滑使得全社会用电需求增长乏力。 图7：第二产业对全社会用电量的影响 资料来源：国家统计局，WIND，华电重工整理 ○3总装机增速放缓，风电等新能源增速较快 2015年，全国6,000千瓦及以上电厂装机容量达到150,673万千瓦，同比增长10.41%，增速 相比2014年提高1.01个百分点。其中，火电装机容量达到99,021万千瓦，同比增长7.84%；风 电（并网）装机容量达到12,830.19万千瓦，同比增长32.46%；水电装机容量达到31,937万千 瓦，同比增长4.9%；核电装机容量达到2,717万千瓦，同比增长35.31%。 根据WIND发电新增设备容量累计值数据，2015年火电、风电、水电、核电、太阳能占新增 装机容量的比例分别为49.33%、22.82%、12.39%、5.58%、9.88%，其中，火电和风电新增装机容 量合计占比超过70%。火电方面，受煤炭行业产能过剩及煤炭价格长期低位徘徊，火电利润率正 处于历史高位，火电新增装机容量增速平稳，近两年均保持在30%以上。风电方面，自《京都议 定书》签订、哥本哈根气候会议（碳排放权）以来，我国出台了一系列政策鼓励发展风电等清洁 能源，风电与光伏相比，上网价格低、转化效率高，与核电相比技术更安全、更成熟，与水电相 比，资源更加丰富，根据中国风能协会（CWEA）发布的《2014年中国风电装机容量统计》，截至 2014年我国风电装机容量已超过100GW。 海上风电方面，《全国海上风电开发建设方案（2014-2016）》计划开发建设10,528MW海上 风电装机规模,是截至2014年累计装机量的16倍。根据CWEA《2014年中国风电装机容量统计》，2014年我国海上风电新增装机61台，容量达到229.3MW，同比增长487.9%。2015年9月，国家 能源局发布《关于海上风电项目进展有关情况的通报》，要求各地政府、电网公司、五大发电集 团、中广核、神华、三峡等发展海上风电的相关单位要高度重视海上风电发展工作，地方政府要 出台配套支持政策，积极协调海洋、海事、环保、军事部门简化审批流程和管理程序，加快推进 -100.00 0.00 100.00 200.00 300.00 -50.00 0.00 50.00 100.00 2011年12月 2012年12月 2013年12月 2014年12月 2015年12月 发电新增设备容量:累计同比 发电新增设备容量:火电:累计同比 发电新增设备容量:风电:累计同比 发电新增设备容量:水电:累计同比（右轴） 发电新增设备容量:核电:累计同比（右轴） 配套电网建设，落实项目投资主体责任意识。随着中广核项目、三峡集团项目、中电投项目的相 继启动，我国海上风电也开始进入实质性实施阶段。 此外，在燃气发电方面，2015年11月18日国家发改委发布《关于降低非居民用天然气门站 价格并进一步推进价格市场化改革的通知》，将非居民用气最高门站价格下调0.7元/立方米。天 然气价格的下调使得燃气发电的高气价压力有效缓解，燃气电厂及分布式能源项目盈利将增加， 这也为天然气能源产业链的项目开发者、工程承包商和技术、设备供应商带来市场机遇。 图8：近五年发电新增设备容量同比变化情况 资料来源：WIND，华电重工整理 （2）煤炭行业 ○1煤炭行业政策密集出台，明确“节约、清洁、安全”发展方向，限产、减产力度加大 近年来，煤炭行业受经济增速放缓、大气污染治理等不利因素的影响，景气度持续下行，行 业亟需解决产能过剩、污染严重、综合利用效率低等问题，为此，国家于2015年密集出台了一系 列政策措施： 在淘汰落后产能方面，2015年3月25日，国家能源局公布《关于促进煤炭工业科学发展的 指导意见》，对优化煤炭开发布局、调整煤炭产业结构、加强煤炭规划管理等工作，提出十条具 体意见；5月7日，国家能源局和国家煤矿安监局联合发布《国务院关于进一步加强淘汰落后产 能工作的通知》和《工信部国家发展改革委国家能源局等部门关于印发淘汰落后产能工作考核实 施方案的通知》，拟淘汰煤炭行业落后产能7,779万吨/年，淘汰煤矿数量1,254座。 在节约煤炭消耗方面，工信部、财政部于2015年3月2日发布《工业领域煤炭清洁高效利用 行动计划》，初步设定的目标是到2020年力争节约煤炭消耗1.6亿吨以上。另外，12月2日， 国务院要求在2020年前，对燃煤机组全面实施超低排放和节能改造，使所有现役电厂每千瓦时平 均煤耗低于310克、新建电厂平均煤耗低于300克，对落后产能和不符合相关强制性标准要求的 坚决淘汰关停，东、中部地区要提前至2017年和2018年达标。 在煤炭清洁高效利用方面，国家相关部委于2015年先后发布《促进煤炭安全绿色开发和清洁 高效利用的意见》、《煤炭深加工“十三五”规划》，旨在促进能源生产和消费革命，提升煤炭 开发利用水平。 ○2产业链下游景气度下降，煤炭产量逐年减少 根据WIND全社会用电量数据，2013-2015年，我国全社会用电量增速分别为7.49%、3.77%、 0.52%，呈现持续放缓的趋势。从各产业用电情况来看，2015年除第二产业出现负增长外，第一 产业、第三产业、城乡居民生活用电增速较2014年均有所增长。第二产业在产能过剩和产业转型 的双重压力下，短期内难以恢复扩大用电需求，全社会用电增速将在较长一段时间内低位徘徊。 从发电结构来看，2015年火电发电占比74.94%，相比2011年降低了7.9个百分点；以水电、风 电、核电为主的清洁能源发电合计占比达到24.04%，相比2011年提高了7.29个百分点。根据我 国能源结构调整的战略，化石能源消耗将被进一步控制，清洁能源发电还将继续挤占原属于火电 -10.00 0.00 10.00 20.00 2011年12月 2012年12月 2013年12月 2014年12月 2015年12月 产量:生铁:累计同比 产量:粗钢:累计同比 产量:水泥:累计同比 产量:平板玻璃:累计同比 产量:焦炭:累计同比 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 2011年12月 2012年12月 2013年12月 2014年12月 2015年12月 沿海主要港口货物吞吐量:累计同比 外贸货物吞吐量:累计同比 的社会用电需求。火电需求减小对电煤行业造成较大冲击，而电煤消费又占到煤炭消费的一半以 上，在国民经济增速放缓的大环境下，随着清洁能源装机快速发展，电煤较难摆脱困境。 除电力行业外，煤炭的其他下游行业还包括钢铁、建材、化工等行业。受国内外经济环境不 景气影响，近年来，钢铁行业、建材行业等传统行业产能过剩问题严重，行业内选择限产、减产 以应对不利局面，煤炭产量也受其影响逐年减少。2015年，我国煤炭产量368,485万吨,同比减 少3.5%。根据煤炭工业协会统计，2013年底全国在建和拟建煤炭产能分别为9亿吨和4.5亿吨， 在内外部需求低迷的情况下，上述新增产能若在2016年陆续投产，煤炭产能过剩局面还将持续较 长一段时间。2015年以来，国家先后发布了城轨交通、地下综合管廊、海绵城市等一系列“稳增 长”政策，基建投资有望加速，并带动建材、钢铁等行业回暖，另外，随着“供给侧改革”政策 的陆续出台和落实，煤炭供给体系有望逐步改善。 图9：煤炭下游行业的主要产品产量情况 资料来源：国家统计局，华电重工整理 （3）港口行业 受经济增速放缓影响，2015年我国港口的吞吐量增速明显下滑。2015年，沿海主要港口货物 吞吐量783,539万吨，同比增长1%，相比2014年下降4.6个百分点。其中，外贸货物吞吐量324,558 万吨，同比增长0.7%，相比2014年下降5.2个百分点。 图10：近五年沿海主要港口货物吞吐量和外贸货物吞吐量增速 资料来源：WIND，华电重工整理 外贸货物主要是铁矿石、原油、煤炭等散杂货。2015年，我国进口铁矿石95,272.29吨，同 比增长2.2%，相比2014年下降11.6个百分点；进口原油33,550.03万吨，同比增长8.8%，相比 2014年下降0.7个百分点；1-9月，进口煤炭1.6亿吨，同比减少29.8%。可见铁矿石进口增速 大幅放缓和煤炭进口负增长对港口吞吐量产生明显影响。铁矿石方面，随着我国下游需求持续减 少，铁矿石进口量增幅已出现放缓迹象。煤炭方面，我国取消了煤炭进口零关税政策，使得煤炭 进口量大幅下滑。原油方面，自2014年国际原油价格大跌后，出于战略储备和国家安全考虑，我 国加大了对原油的进口力度，在原油价格维持低位的情况下，预计我国仍将每年保持较大的原油 进口量，提升战略储备天数。 国际货币基金组织（IMF）预计2016年全球经济增速为3.56%，没有明显的复苏迹象。我国 也将“十三五”期间经济增速底线下调到6.5%。在内外部经济增长乏力的背景下，贸易额增长也 将受到拖累，与贸易关联度较高的港口吞吐量下滑压力依然较大。 3、宏观、行业等业绩驱动因素变化对公司的影响 在新签合同方面，公司于报告期内新签合同额61.02亿元，同比减少17.05%。从各下游行业 表现看，除在电力行业新签合同额有所增长外，在其他行业新签合同额均有不同程度的减少。在 实现收入方面，公司主营业务实现收入51.33亿元，同比减少17.29%。其中物料输送系统工程（含 煤炭清洁高效利用工程）实现收入20.63亿元，同比减少41.03%；热能工程（含燃机设备成套） 实现收入13.29亿元，同比增长0.78%；高端钢结构工程（含海上风电工程、工业噪声治理工程） 实现收入17.40亿元，同比增长25.45%。 公司已采取了多种措施积极应对当前不利的经济环境，一是加快从以燃煤火电项目为主向新 能源、清洁能源、节能环保项目转型，二是加快从主要面向基建项目向面向存量项目升级改造服 务转型，三是加快从主要面向国内市场向面向国内国外两个市场转型，巩固传统的物料输送业务、 热能工程业务和高端钢结构业务等优势业务，积极拓展新型空间结构体系、海上风电、燃气电厂 主机设备成套、工业噪声治理等新业务，为公司持续发展提供新的支撑。在策略上，一是智能化， 依托华电集团内市场，围绕其输煤电厂智能化改造，研究、设计、制造新设备、新装备，通过打 造智能化示范项目，进一步引领业务发展；二是科技化，研究将公司业务与互联网+联系起来，抓 住工程项目整个生命周期内的维修、设备及备品备件更换等所有业务，延伸服务价值链；三是在 紧盯基建市场同时，也将依托业务优势挖掘港口、石化、冶金等行业存量市场环保改造商机；四 是按照能力可及、风险可控和效益可观的原则，积极响应和实施“一带一路”战略，抢抓战略机 遇；五是公司实际控制人所从事的相关业务在同等条件下我公司具有竞争优势；六是紧盯华电集 团在电力、煤炭、港口等领域的项目储备和投资安排的同时，利用多年来积累的技术、经验和品 牌优势积极跟踪与拓展其他大型集团相关领域的潜在项目。 （三）报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及所处的行业地位 1、物料输送行业 物料输送系统工程业务适用于有大宗散货装卸、储存、输送需求的行业，涉及工程设计服务、 机械制造、工程建设等领域，为客户提供工程整体解决方案和产品系统化集成高端研发设计服务， 属于国家产业政策重点支持和鼓励发展的行业。该行业兼具工程设计服务业和重型机械制造业的 诸多基本特征，与国民经济增长和下游行业固定资产投资密切相关，具有周期性特点，不过因下 游行业众多，其周期性不利影响相对较小。 在物料输送行业发展的过程中，公司的管状带式输送机、长距离曲线带式输送机、环保圆形 料场都是市场的先行者和领跑者，依托科技创新和应用，公司始终保持细分行业的领先地位。公 司同时具备技术研发、系统设计、核心装备制造和大型项目管理能力，在电力、港口、冶金、石 油、化工、煤炭、建材及采矿等多个行业具有众多良好的项目总承包业绩，业务体系完整、一体 化程度高，在物料输送行业表现出领先的整体服务实力。 2、热能工程行业 除锅炉、汽轮机、发电机等三大主机以外的电站配套设备均为辅机，这些设备直接关系到发 电机组的稳定运行，具有可靠性要求高、制造难度大等特点。公司的热能工程业务为电站提供四 大管道系统、空冷系统两类辅机系统以及燃气电厂燃机系统成套设备。电站四大管道系统行业、 电站空冷系统行业、燃气电厂燃机系统成套行业的发展受火电、燃气发电建设投资规模和增长幅 度影响较大，而电厂建设投资规模又与国家宏观经济密切相关，因此热能工程行业与宏观经济的 周期基本一致。 （1）电站四大管道系统行业 四大管道在国内火电厂的大规模应用始于上世纪九十年代中期，受“十二五”期间我国火电 装机容量迅速增长的影响，电站四大管道系统行业也获得快速发展。印度、越南、印尼等亚洲国 家以及苏丹、几内亚、尼日利亚等非洲国家的电力建设相对落后，电力建设空间巨大。近年来， 国内企业可触及的电站四大管道系统行业规模增速较为稳定。首先，国内新增火电装机容量仍较 大，已核准的火电项目有200余个，其中新建电厂130余个，华电集团内新建火电项目也达到了 历史高点。其次，海外市场需求不断增长。未来，印度、印尼、越南等东南亚国家新建电厂对四 大管道的需求将对国内市场形成有益补充。此外，我国冶金、采矿、化工等行业的企业自备电厂 的新增装机容量对四大管道也有一定的需求。 本公司掌握了四大管道系统的设计、工厂化配制的全套工艺流程和超超临界机组管道用钢焊 接技术等核心技术，打造了大容量、高参数火电机组四大管道领域的品牌优势，在业内具有良好 的口碑，公司管道业绩领先于业内主要竞争对手，在质量方面得到业内普遍认可，具有较强的品 牌优势。截至2015年12月末，国内投运的百万千瓦级超超临界火电机组中近五成由公司提供四 大管道系统的管材、管件或工厂化配制。 （2）电站空冷系统行业 电站空冷技术是为解决“富煤缺水”地区建设火电厂而逐步发展起来的一种汽轮机乏汽冷却 技术，其应用已有半个多世纪的历史，目前国内最大的空冷机组单机容量已达到1,000MW级。我 国投产使用的电站空冷系统占全球总量的60%。中国已经成为全球最大的电站空冷系统市场。未 来5年，我国新增火电装机容量仍将保持增长趋势，布局仍将向三北地区（华北、西北、东北） 集中。根据《电力行业“十二五”规划研究报告》，“十二五”和“十三五”期间，我国新增的 火电开工规模将分别有66%和63%位于煤电基地，而全国16个大型煤电基地中有14个位于三北地 区。三北地区虽然煤炭资源丰富，但是水资源非常贫乏，淡水资源总量仅为全国的16%。传统湿 冷火电机组耗水非常严重，因此该地区的火电节水能力亟待提高。与传统湿冷方式相比，同等装 机容量的空冷发电机组年耗水量减少60%-80%。由于具备良好的节水性能，电站空冷系统在我国 煤炭资源丰富但水资源贫乏的三北地区具有广阔的市场空间。 本公司同时具备系统总包、系统设计、核心设备制造及系统集成能力，先后为多个电厂提供 了空冷系统整体解决方案，其中包括国投哈密2X660MW超临界机组、新疆天富2X330MW机组、神 华准东2X660MW超临界机组等空冷岛项目，已成长为空冷系统行业强有力的竞争者。 （3）燃气电厂燃机系统成套行业 2004年国家开始打捆招标引进电站用重型燃机，以市场换技术，要求国外主要燃机厂家必须 和国内三家动力厂合作，从而在F级重型燃机级别上形成了GE公司和哈尔滨电气集团公司、三菱 和中国东方电气集团有限公司、西门子和上海电气集团股份有限公司结盟合作的局面。2014年上 海电气收购意大利安莎尔多燃机业务后与西门子合作中断。2015年，公司与西门子合作，成套西 门子技术的燃机及配套设备。目前，国内重型燃机市场主要是上述企业参与。燃机的供货市场大 小取决于国内燃气电厂的建设规模，而燃气电厂的规模取决于天然气的价格和供应渠道，以及燃 气发电上网电价。2015年11月18日，国家发改委发布《关于降低非居民用天然气门站价格并进 一步推进价格市场化改革的通知》，将非居民用气最高门站价格下调0.7元/立方米，天然气价格 的下调使得燃气发电的高气价压力有效缓解，这也为天然气能源产业链的项目开发者、工程承包 商和技术、设备供应商带来市场机遇。另外，天然气发电相比于传统煤电，具有清洁高效和低碳 环保的特点，这些特点对燃气电厂的建设较为有利。 燃气电厂燃机系统成套是公司新开展的一项业务。2015年，公司成功签订了河北华电石家庄 燃气热电联产工程主机岛供货合同，为该业务的发展打下了良好的基础。 3、高端钢结构工程行业 根据钢结构工程整体设计的复杂程度及钢结构产品生产技术的先进性、制造工艺的难易度， 钢结构业务划分为高端钢结构业务和常规钢结构业务。本公司的高端钢结构业务主要为火电、风 电等工业企业提供承受大载荷的钢结构产品及工程总承包服务，按照服务领域划分，属于重型钢 结构行业。本公司钢结构业务发展历史早，汇聚了一批经验丰富的专家团队，并具有较强的品牌 优势，在钢结构行业尤其是电力行业重型钢结构领域得到了客户广泛认可。 在大跨度空间钢结构领域，在民用方面，以奥运场馆、世博会场馆为代表的一批大跨度建筑 的建成，表明我国大跨度空间钢结构技术取得了极大的提升与发展。在工业方面，随着国家对于 雾霾、工业扬尘等污染领域治理政策的陆续出台，电厂、冶金、码头的散货料场封闭业务将快速 增长。报告期内，公司引进了新型空间结构体系,成功中标华电土右、十里泉、包头、新疆红雁池、 昌吉热电、昌吉热电二期、乌热电等煤场封闭项目。 在电站钢结构领域，重型钢结构业务涉及众多特殊结构部件和超大型结构部件的制造，相关 工程关系到下游企业生产经营的安全性、稳定性，因此对设计、制造工艺、项目管理等能力的要 求较高。经过长期市场竞争，目前已经形成少数处于主导地位的大型企业以及大量中小企业并存 的局面，部分国内企业开始开拓印度、印尼等东南亚市场。 在风电塔架领域，在国家相关政策的扶持下，风电塔架近年来呈现了较快增长，风电塔架生 产企业逐年增多，行业竞争日益加剧。随着大功率的陆上大型风电机组投入规模化生产运行，其 零部件的质量以及运行的可靠性越来越重要，只有具有先进技术、规模化生产实力，能够制造出 高质量、高规格产品的企业才能在市场竞争中处于有利地位。 高端钢结构行业依赖于下游行业的固定资产投资，因此一定程度上受宏观经济周期的影响。 4、海上风电工程行业 2014年6月，我国首次发布海上风电上网电价为0.85元/千瓦时，使海上风电投资效益更加 明确。2014年12月，国家能源局发布《关于印发全国海上风电开发建设方案（2014-2016）》， 44个海上风电项目被列入建设方案，总容量超过10.5GW。2015年9月，国家能源局发布最新项 目进展情况通报，截止7月底，建设方案中已建成投产2个、装机容量6.1万千瓦；核准在建9 个，装机容量170.2万千瓦；核准待建6个，装机容量154万千瓦，其余项目正在开展前期工作。 公开资料显示，截止2015年12月底，我国海上风电总装机量为80多万千瓦，距“十二五”规划 中500万千瓦的目标相去甚远。目前，制约我国海上发展的主要问题体现在以下几个方面：首先 是电价，0.85元/千瓦时的低电价给开发商造成了不小的压力；其次，海上风电建设面临不可控 因素较多，比如沿海多台风、风暴天气，自然条件有时不利于开展海上风电施工。最后，进口风 电机组成本高，国产风电机组在一些关键技术、周边配套电网以及产业链上亟待完善。 海上风电建设投资大，风险高，业主普遍比较谨慎，对参与单位综合实力要求较高，因此， 市场门槛起点相对较高。目前，参与海上风电施工的单位和机具设备仍屈指可数。本公司通过签 订并实施东海大桥海上风电技改项目、台湾福海项目、中电投滨海北H1项目等海上风电项目，积 累了宝贵的业绩和经验，尤其是中电投滨海北H1项目，使公司具备了包括单桩制造、塔筒制造、 基础施工、风机吊装在内的海上风电场施工总承包的完整业绩，这些业绩为全面参与市场竞争奠 定了良好基础。 5、工业噪声治理工程行业 噪声治理属于朝阳业务，符合国家环保政策要求，前景很好。据环境规划院估算，“十二五” 期间环保投资需求约为3.1万亿元，比“十一五”期间增加了一倍多，中国将成为世界最大的环 保产业市场之一，环保产业已成为带动中国经济增长的新亮点。噪声控制行业属环保范畴，且日 益受到重视，环保产业投入的增长，对噪声控制行业的发展也将起到显著的推动作用。据一些热 点城市统计，目前噪声污染投诉事件约占到环境污染投诉总量的60%-70%，直接影响了社会的安 定、和谐发展，其污染评估和治理工程成为我国环保产业发展的热点。 据统计，目前国内从事噪声与振动控制的生产、科研设计单位约有500家。各企业采取传统（未完）  |