[年报]卧龙电气:2015年年度报告
卧龙电气集团股份有限公司 600580 lc235 2015年年度报告 公司代码：600580 公司简称：卧龙电气 卧龙电气集团股份有限公司 2015年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人王建乔、主管会计工作负责人吴剑波及会计机构负责人（会计主管人员）徐志惠 声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 2015年度利润分配预案：公司拟以2016年4月25日总股本1,288,899,586股（每股面值1元）为 基准，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.7元（含税），剩余可供股东分配的利润结转下一 年。公司2015年度不进行资本公积金转增股本。 六、 前瞻性陈述的风险声明 本报告中所涉及的未来计划\发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请 广大投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅第四节管理层讨论与分析中关于 公司未来发展的讨论与分析中可能面对的风险因素及对策部分的内容。 目 录 第一节 释义....................................................................................................................4 第二节 公司简介和主要财务指标 ...............................................................................5 第三节 公司业务概要 ...................................................................................................9 第四节 管理层讨论与分析 .........................................................................................14 第五节 重要事项 .........................................................................................................30 第六节 普通股股份变动及股东情况 .........................................................................37 第七节 优先股相关情况 .............................................................................................42 第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 .....................................................43 第九节 公司治理 .........................................................................................................49 第十节 公司债券相关情况 .........................................................................................52 第十一节 财务报告 .........................................................................................................53 第十二节 备查文件目录 ...............................................................................................193 第一节 释义 一、 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 卧龙控股 指 卧龙控股集团有限公司 公司、卧龙电气、本公司 指 卧龙电气集团股份有限公司 卧龙地产 指 卧龙地产集团股份有限公司 卧龙投资 指 浙江卧龙舜禹投资有限公司 ATB驱动股份 指 ATB Austria Antriebstechnik AG L J公司 指 Lindeteves-Jacoberg Ltd.，新加坡上市 香港卧龙控股 指 香港卧龙控股集团有限公司 北京华泰 指 卧龙电气集团北京华泰变压器有限公司 卧龙灯塔 指 卧龙电气集团浙江灯塔电源有限公司 浙江国贸 指 浙江卧龙国际贸易有限公司 卧龙研究院、杭州研究院 指 卧龙电气集团杭州研究院有限公司 卧龙新能源 指 浙江卧龙新能源有限公司 卧龙家电 指 浙江卧龙家用电机有限公司 银川卧龙 指 卧龙电气银川变压器有限公司 卧龙变压器 指 卧龙电气集团浙江变压器有限公司 卧龙国际 指 卧龙国际（香港）有限公司 上海卧龙 指 上海卧龙国际商务股份有限公司 烟台变压器 指 卧龙电气烟台东源变压器有限公司 欧力卧龙 指 绍兴欧力-卧龙振动机械有限公司 浙江龙能 指 浙江龙能电力发展有限公司 卧龙电机日本、日本控制研究所 指 卧龙电机控制技术有限公司 ATB荷兰、荷兰技术研究所 指 荷兰ATB技术有限公司 清江电机 指 卧龙电气淮安清江电机有限公司 章丘电机 指 卧龙电气海尔章丘电机有限公司 意大利投资 指 卧龙（意大利）投资有限公司 新能源投资公司 指 绍兴上虞卧龙新能源投资有限公司 国开发展基金 指 国开发展基金有限公司 SIR 指 意大利SIR股份公司 OLI 指 OLI S.p.A.（OLI股份公司） 南防集团、南阳防爆 指 卧龙电气南阳防爆集团股份有限公司 大郡新动力 指 浙江卧龙大郡新动力电机有限公司 第二节 公司简介和主要财务指标 一、 公司信息 公司的中文名称 卧龙电气集团股份有限公司 公司的中文简称 卧龙电气 公司的外文名称 WOLONG ELECTRIC GROUP CO.,LTD. 公司的外文名称缩写 WOLONG ELECTRIC 公司的法定代表人 王建乔 二、 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 吴剑波 丁莉莉 联系地址 浙江省绍兴市上虞区人民西路 1801号 浙江省绍兴市上虞区人民西路 1801号 电话 0575-82176628 0575-82176629 传真 0575-82176636 0575-82176636 电子信箱 wolong600580@wolong.com dinglili@wolong.com 三、 基本情况简介 公司注册地址 浙江省绍兴市上虞区经济开发区 公司注册地址的邮政编码 312300 公司办公地址 浙江省绍兴市上虞区人民西路1801号 公司办公地址的邮政编码 312300 公司网址 www.wolong.com.cn 电子信箱 wolong600580@wolong.com 四、 信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体名称 《上海证券报》、《中国证券报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 www.sse.com.cn 公司年度报告备置地点 上海证券交易所及公司人力行政部 五、 公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 卧龙电气 600580 卧龙科技、G卧龙 六、 其他相关资料 公司聘请的会计师事务所 （境内） 名称 立信会计师事务所（特殊普通合伙） 办公地址 中国深圳福田区香梅路1601号中投国际商务 中心A栋16楼/上海市南京东路61号4楼 签字会计师姓名 唐艺、陈卫武 报告期内履行持续督导职 责的财务顾问 名称 海通证券股份有限公司 办公地址 上海市广东路689号 签字的财务顾问主 办人姓名 臧黎明、孙迎辰 持续督导的期间 自2013年起不少于三个会计年度 七、 近三年主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据 2015年 2014年 本期比上 年同期增 减(%) 2013年 营业收入 9,473,632,174.40 6,892,562,214.65 37.45 5,727,650,459.20 归属于上市公司股东的 净利润 360,263,362.74 445,783,391.62 -19.18 364,031,981.91 归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益的净 利润 336,676,978.62 334,223,996.83 0.73 246,148,901.97 经营活动产生的现金流 量净额 860,275,906.53 642,922,207.66 33.81 270,487,405.97 2015年末 2014年末 本期末比 上年同期 末增减 （%） 2013年末 归属于上市公司股东的 净资产 3,867,240,438.35 3,771,737,307.96 2.53 3,582,130,244.30 总资产 14,065,051,086.86 9,793,627,124.02 43.61 8,888,787,996.07 期末总股本 1,110,527,236 1,110,527,236 0.00 1,110,527,236 (二) 主要财务指标 主要财务指标 2015年 2014年 本期比上年同期增减 (%) 2013年 基本每股收益（元／股） 0.3244 0.4014 -19.18 0.3278 稀释每股收益（元／股） 0.3244 0.4014 -19.18 0.3278 扣除非经常性损益后的基本每 股收益（元／股） 0.3032 0.3010 0.73 0.2849 加权平均净资产收益率（%） 9.31 12.12 减少2.81个百分点 10.68 扣除非经常性损益后的加权平 均净资产收益率（%） 8.70 9.09 减少0.39个百分点 8.26 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 1、公司营业收入同比增加37.45%，其中高压电机及驱动同比增长44.46%、微特电机及控制同比 增长54.60%，主要系南防集团及章丘电机并表所致。 2、净利润同比下降，主要系资产处置收益同比减少、境外重组费用增加以及2015年下半年宏观 经济下行所致。 3、经营活动产生的现金流量净额同比增加，主要系公司销售规模扩大、加强货款回笼所致。 八、 境内外会计准则下会计数据差异 (一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东 的净资产差异情况 □适用 √不适用 (二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和属于上市公司股东的 净资产差异情况 □适用 √不适用 (三) 境内外会计准则差异的说明： 无 九、 2015年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币 第一季度 （1-3月份） 第二季度 （4-6月份） 第三季度 （7-9月份） 第四季度 （10-12月份） 营业收入 1,980,240,294.70 2,410,893,482.53 2,159,855,844.98 2,922,642,552.19 归属于上市公司股东 的净利润 97,962,903.99 99,741,225.32 58,038,730.37 104,520,503.06 归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益 后的净利润 65,534,829.83 95,709,090.63 71,255,070.62 104,177,987.54 经营活动产生的现金 流量净额 -26,426,695.68 199,014,900.07 13,667,366.01 674,020,336.13 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 □适用 √不适用 十、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 2015年金额 附注（如 适用） 2014年金额 2013年金额 非流动资产处置损益 34,318,052.32 96,933,504.39 55,629,837.23 越权审批，或无正式批准文件，或偶 发性的税收返还、减免 计入当期损益的政府补助，但与公司 47,516,206.02 32,525,375.95 21,215,015.70 正常经营业务密切相关，符合国家政 策规定、按照一定标准定额或定量持 续享受的政府补助除外 企业取得子公司、联营企业及合营企 业的投资成本小于取得投资时应享 有被投资单位可辨认净资产公允价 值产生的收益 2,667,428.61 企业重组费用，如安置职工的支出、 整合费用等 -56,565,761.82 境外公司 重组费用 同一控制下企业合并产生的子公司 期初至合并日的当期净损益 53,608,014.47 除同公司正常经营业务相关的有效 套期保值业务外，持有交易性金融资 产、交易性金融负债产生的公允价值 变动损益，以及处置交易性金融资 产、交易性金融负债和可供出售金融 资产取得的投资收益 -1,877,135.30 -859,822.50 939,002.50 除上述各项之外的其他营业外收入 和支出 4,141,910.43 3,581,723.27 4,564,252.72 少数股东权益影响额 -8,246,121.20 -2,170,079.59 -3,989,318.12 所得税影响额 4,299,233.67 -21,118,735.34 -14,083,724.56 合计 23,586,384.12 111,559,394.79 117,883,079.94 十一、 采用公允价值计量的项目 单位：元 币种：人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的影响 金额 衍生金融资产-远期外汇合约 79,180.00 0 -79,180.00 -67,303.00 衍生金融负债-远期外汇合约 0 1,797,955.30 1,797,955.30 -1,528,262.01 合计 79,180.00 1,797,955.30 1,718,775.3 -1,595,565.01 第三节 公司业务概要 一、 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 （一） 主要业务 公司主要业务有电机及控制业务、变压器业务及电源电池业务，其中电机及控制业务主要分 为低压电机及驱动、高压电机及驱动、微特电机及控制。 （二） 经营模式 1、采购模式 继续健全完善供应链管理体系，实行供应商开发（sourcing）和采购（purchasing）分离模式， 内部建立了定点、定价、采购和支付四权分立的组织模式，实施了SRM的信息系统，集中采购 的物料类别逐年增加，并建立了价格、质量、数量和资金监督程序，对采购过程实行全程监督， 严格执行《招标监督管理制度》，同时公司与战略供应商和主力供应商保持了长期良好的合作关 系。 2、生产模式 进一步夯实基础，借助“卧龙-ATB生产现场管理培训项目”和精益生产外部咨询单位的试点 辅导，逐步推行更适合市场变化的拉动式生产组织模式，着力提升各单位订单交付能力、现场管 理能力和成本控制能力，主抓计划和订单管理、生产现场管理、TPM设备保全、库存管理等环节， 进一步理顺流程，处理好流程及流程接口间的关系。 3、营销模式 公司建立了以区域销售为主导、行业管理为辅助、突出大客户销售的营销管控体系，行业管 理配置有大局观、战略思维、熟悉行业市场的营销人员，区域销售配置开拓型、有攻击力、执行 力强的营销人员，实现纵向行业统筹行业发展、横向区域全覆盖拓展市场，打造真正营销合力。 4、研发模式 进一步完善健全研发管理体系，推行产品全生命周期管理（PLM）统一全集团的新产品研发 策略，扩大全球研发组织及技术能力，加强了与全球院校在基础性预研性项目方面的合作，筹建 欧洲、北美、亚太技术研发平台，并以平台化及模块化的管理模式提升新产品的研发质量及应用 特性。例如成功完成了超超高效电机系列研发，低压、中压电机及变频一体化产品的研发，新型 高压变频器的试制成功，实现了企业在大功率驱动的系统供应能力。 （三） 行业情况 1、电机行业现状 （1）行业发展情况 电机作为机电能量转换的重要装置和电气传动的基础部件，广泛应用于工业、农业、国防、 交通及家电等等领域，在国民经济和社会发展中具有重要地位和作用。 ①、国内电机行业概况 经过近几十年的发展，我国电机工业先后经历了依靠进口、技术引进、技术吸收再创新、自 主开发等不同的阶段。目前，我国电机行业已经形成了一整套完整的业务体系，产品的品种、规 格、性能和产量都已基本满足我国国民经济的发展需要。据国家统计局的相关资料，2001-2014 年期间我国交流电机总产量从6,263.27万kW /年提高到30,134.40万kW /年，年复合增长率为 12.84%。 2014年，我国中小型电机行业总产量17,793.1万kW，较上年增产555.4万kW，增长率为 3.2%,出口产量达2,731万kW，比上年下降8.9%；实现工业总产值667.1亿元，同比增长4.8%； 实现利润30.4亿元，下降17.4%。我国已成为世界上最大的电机生产、使用和出口大国。 ②、全球电机行业概况 据国际咨询机构大观研究的最新报告，全球电机市场2014年的销售收入接近1,000亿美元。 其中，交流电机收入占全球总收入的70%以上，输出功率低于1马力的小功率电动机收入占总收 入的90%，大功率电机的收入则超过了120亿美元，亚太地区是最大的电机区域市场、占全球总 收入的55%以上。 （2）行业利润水平 普通电机属于传统制造业，材料成本和人工成本所占生产成本比例较高，由于技术门槛较低， 竞争比较激烈。高效和控制类电机产品技术含量较高，因此毛利率较高，可为下游企业带来明显 的经济效益。未来随着电机产品向着高效化、节能化和集成化的方向转变，行业利润总额将呈稳 步上升的趋势。 （3）行业技术水平 电机作为工业装备的基础部件，其技术水平的高低直接影响着装备产品的技术水平。近年来， 技术发展较快，普通电机比重明显下降，高效类电机产品比重明显提升。随着永磁材料和电力电 子技术的发展，电机的技术水平和智能化水平得到了较快的提升。 2、变压器行业现状 （1）行业发展情况 输变电行业面临着以“智能制造”为代表的新一轮工业革命的冲击，近几年来，随着经济发 展进入新常态，产品需求增量明显下降而产能有较大提升，造成了局部的产品产能过剩现象，导 致市场竞争激烈。但是，随着新能源及轨道交通行业的快速发展，在部分领域中处于较好的发展 态势。 （2）行业技术水平 我国变压器制造业随着国内智能电网要求的不断提升，变压器的技术水平实现了长足进步。 在变压器基础研究、产品开发、制造能力、新材料新工艺应用、产品种类等方面都取得了大量的 成果。特别是特高压交流变压器技术研发、制造能力已经处于国际领先水平，特高压直流换流变 压器技术在引进消化吸收国外技术的基础上，目前已经与国外一流变压器厂家处于同一水平。 3、蓄电池行业基本情况 （1）行业发展情况 随着国民经济持续稳步发展，在国家“调结构、稳增长”的经济工作方针指引下，产品结构 调整节奏加快，调整力度加强，适应了市场变化和需求，主要包括：电动助力车及低速电动车用 电池显著增长；免维护起动型电池成为行业的重要组成部分；储能、通信等工业蓄电池快速发展。 通过兼并重组、收购等措施，加快了蓄电池产业的组织结构调整，华北、东北地区形成了较强的 产业基础和研发能力；东南沿海地区生产规模大，总共占行业50%左右；华南地区产品基本以出 口为主；中西部地区利用资源优势和投资政策优势，蓄电池产业快速发展。 （2）行业技术水平 随着国家和地方各级政府加大技术进步和技术创新的投入，以生产工厂和科研机构为主体开 展的新技术探索和新产品研发，在铅炭电池、深循环电池、车用动力锂离子电池、高温电池等领 域取得重大突破，同时加强了新工艺、新技术的研究开发体系的建设，大幅提升了我国通信电池、 动力锂离子电池、储能电池等各种电池产品的综合技术性能，进一步缩小了与国际顶尖蓄电池电 池行业技术水平的差距。出口方面尚未完全摆脱附加值较低、环境压力较大的传统产品模式，高 技术含量、高附加值的产品和技术出口所占比重依然较低，品种偏少。 注：以上信息整理自公开信息。 二、 报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 1、收购意大利SIR89%股份 公司六届三次临时董事会审议通过了《关于公司收购资产的议案》、《关于设立全资子公司 的议案》，公司通过浙江卧龙希尔投资有限公司在意大利的卧龙（意大利）投资有限公司，间接 持有意大利SIR89%股份，该等89%部分股份交易价格为17,800,016欧元。 2、收购南防集团60%股份 经公司六届九次临时董事会、六届十次临时董事会及2015年第三次临时股东大会审议通过， 公司与深圳市平安创新资本投资有限公司、涛石能源股权投资基金(上海)合伙企业(有限合伙)、上 海鸿石商贸有限公司、南阳防爆投资有限责任公司、南阳特电投资有限公司、上海瑞鸿股权投资 合伙企业(有限合伙)、杭州天诺投资有限公司、浦江睿丰投资合伙企业(有限合伙)、上海博音投资 合伙企业(有限合伙)、深圳市德宝文化用品专业市场有限公司、北京九合寰宇投资有限公司及北 京瑞源投资中心(有限合伙)（以下合称“出让人”）、南防集团就受让人收购出让人持有的南防 集团合计60%的股份签订《股份转让协议》，该等南防集团合计60%股份的交易价格为16.80亿 元。 3、收购OLI股份公司80%股份 公司六届十六次临时董事会审议通过了《关于收购OLI股份公司80%股份的议案》，公司及 其通过香港卧龙在意大利新设立的卧龙意大利控股集团有限公司就收购OLI股份公司（OLI S.p.A.） 80%股份与WAM GROUP S.p.A.及Giorgio Gavioli 先生签订《股份购买协议》，其中WAM GROUP S.p.A.转让78%、Giorgio Gavioli 先生转让2%，该等合计80%股份交易价格为57,114,189.97 欧 元。 4、公司非公开发行事宜 公司2015年第一次临时股东大会审议通过了《关于公司非公开发行股票方案的议案》、《关于 本次非公开发行股票募集资金使用可行性报告的议案》、《关于公司与发行对象签署附条件生效的 <股份认购协议书>的议案》与《关于公司本次非公开发行股票涉及关联交易事项的议案》等议案； 2015年12月29日，收到中国证监会核发《关于核准卧龙电气集团股份有限公司非公开发行股票 的批复》（证监许可[2015] 3091号），核准公司非公开发行不超过178,372,350股新股； 2016年1 月15日，立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具了信会师报字[2016]第310009号《验资报告》。 根据该验资报告，截至2016年1月14日，公司募集资金总额为1,599,999,979.50元，扣除发行费 用21,037,853.20元，实际募集资金净额1,578,962,126.30元。其中计入股本178,372,350.00元，计 入资本公积1,400,589,776.30元；2016年1月21日，公司在中国证券登记结算有限责任公司上海 分公司办理非公开发行相关股份的股权登记及股份限售手续。 其中：境外资产856,724,680.88（单位：元 币种：人民币），占总资产的比例为6.09%。 报告期，公司新增的境外资产主要为卧龙意大利控股集团有限公司和卧龙（意大利）投资有 限公司。卧龙意大利控股集团有限公司，报告期实现营业收入14,202,243.57元，净利润7,289,718.20 元，截止报告期末总资产585,418,484.07元，净资产96,156,281.81元；卧龙（意大利）投资有限 公司，报告期实现营业收入190,309,637.91元，净利润6,369,336.83元，截止报告期末总资产 271,306,196.81元，净资产12,761,675.87元。 三、 报告期内核心竞争力分析 1、管理优势 公司建立了稳定、高效的管理团队，在成本控制、生产管理、渠道建设、财务管理等体系取 得长足进步。整合和消化海外先进制造企业管理理念，实现公司治理结构的多元化，提升国内制 造工厂的管理水平，获取管理协同效益。不断深化企业内部管理改革，增强经营主体单位的自主 权以及与之配套的绩效考核体系，提升公司的经营活力，为公司保持行业竞争优势和未来持续快 速发展提供重要保障。 2、行业领先的电机及控制业务 电机及控制业务是公司的核心业务，尤其是并购欧洲第三大电机制造商ATB驱动股份和国内 防爆电机龙头企业南防集团后，在全球化制造布局和营销服务网络、销售规模、产品覆盖面、技 术创新能力以及品牌影响力等方面均具有明显的行业竞争优势。公司生产的产品性能接近或超过 国内外同类产品制造商。作为国内外一流的电机制造商，公司在家用电机、工业电机、振动类电 机等产品行业具有技术领先优势和市场领导地位。通过收购意大利SIR，在工业生产机器人的前 端性技术及整体方案的设计与解决能力等方面取得实质性突破，为开拓国内工业机器人市场奠定 扎实基础。 3、完备的营销网络优势 公司已经建立了完备的全球性营销网络系统，在中国、亚太、欧洲、美洲、非洲等市场具有 良好的品牌影响力和市场竞争力。 4、研发和技术优势 公司拥有国家级的技术研发中心，一直致力于高新技术改造传统产业、机电一体化、控制集 成等领域的技术研发，在无刷直流电机及驱动控制技术、伺服控制技术、同步驱动技术、高压变 频技术等领域拥有自主知识产权。与此同时，拥有一支技术精湛、团结合作的高素质技术研发团 队，依托日本控制研究所、杭州研究院、荷兰技术公司和计划建设中的欧洲研发中心形成了国际 化的研发体系，加大产品研发投入，推进产品技术含量的提升，不断巩固在行业中的研发和技术 优势。在高效节能电机技术、高性能无刷直流电机技术、隐极套片式同步发电机技术等领域拥有 自主知识产权。 5、公认的品牌优势 公司拥有包括卧龙、南阳防爆等国内领先品牌，及国际百年知名品牌，如ATB（奥特彼）、 Brook Crompton（伯顿）、Morley（莫利）、Laurence Scott（劳伦斯）、Schorch（啸驰）等，在 油气、石化、采矿、电力及核电、水利及污水处理、家用电器、园艺机械、汽车、轨道交通、港 机、船舶等细分领域的中高端市场中有较强的竞争优势，相关产品的质量达到世界领先水平，能 更广泛得到客户和市场的认可。 第四节 管理层讨论与分析 一、管理层讨论与分析 报告期内，国内外经济形势依旧复杂低迷，国际贸易持续低速、金融市场大幅动荡、大宗商 品价格深度下跌，经济下行压力大。公司董事会借助“中国制造2025”良好机遇，大力推进智能 制造，加快产业结构调整与转型升级，通过技术强企，提高企业核心竞争能力，大力推进并购整 合措施，取得协同效益，实现公司经营业绩平稳发展。 2015年公司实现营业收入94.74亿，同比增长37.45%；实现营业利润4.44亿元，同比增长 38.20%；归属于母公司所有者的净利润3.60亿，同比去年4.46亿下降19.18%；归属于上市公司 股东的扣除非经常性损益的净利润3.37亿元，同比增长0.73%；经营活动产生的现金流量净额8.6 亿元，同比增长33.81%。 1、战略聚焦电机及控制产业，做深做强做大 2015年是十二五规划的收官之年，公司在发展电机及控制产业的战略目标上，又取得了里程 碑式的收获，继3月成功并购南防集团后，又成功并购意大利OLI公司。成功收购南防集团，为 公司实施全球战略提供了又一个重要战略支点，完善了电机及控制产业的结构布局；收购意大利 OLI公司进一步加快了公司全球化的发展步伐。 为充分把握新能源汽车产业发展的重大机遇，进一步加大在新能源汽车方面的投入力度，巩 固和发展公司在新能源汽车行业整体的市场竞争能力和影响力，促进新能源汽车业务的快速发展， 实现战略布局，7月，与上海大郡动力控制技术有限公司合资成立浙江卧龙大郡新动力电机有限 公司；10月，公司达成投资新能源汽车动力总成产业化项目议案，在浙江省绍兴市上虞区经济开 发区新征用地 103,323 平方米（155 亩），用于新能源汽车电机及电机控制系统的产业化生产。 2、核心产品优势突出，发展势头良好 电机及控制业务占主营收入的72.58%，为公司关键核心业务，其中高压电机及驱动、低压电 机及驱动、微特电机及控制营业收入分别为21.41亿元、26.87亿元、17.77亿元，对应毛利率分 别为28.82%、27.17%、15.16%，整体毛利率较去年同期有一定提升。得益于客户结构和产品结构 联动调整优化和制造工厂机器换人、降本增效工作的持续推进，公司实现了经营业绩稳步增长， 经济效益显著提升。高效电机实现销售同比增长32.66%，无刷直流电机实现销售同比增长41.11%， 新能源汽车电机实现销售同比增长264.33%。 3、全面推广智能制造，提升生产效率 响应国家智能制造“中国制造2025”战略举措，通过机器换人项目提高公司生产制造智能化 水平，有效化解劳动生产成本上升的压力。成功实施了家用电机装配自动线、定子加工自动线， 工业电机转子自动加工线、电工机器下线流水线、铁芯拍压、检测、装箱自动线等机器换人项目， 通过推广智能制造，人均劳动产出明显提高。 4、电机产业全链条协同整合，愈深愈宽愈广 国内外电机企业多边协同工作日趋频繁，深度、宽度和广度得到进一步拓展，提升其战略意 义。生产方面，ATB低压和高压产品成功实现国产化；营销方面，中国营销网络帮助ATB产品 在中国推广，同时中国产品充分利用ATB营销渠道在欧洲实现销售。ATB的营销渠道帮助中国 产品推广，在美国、中东、俄罗斯、东南亚等地区建立了统一的营销网络。建立了全球战略性大 客户管理体系，2015年销售超过10亿元，同比增长超过30%；研发方面，建立了全球联合研发 体系和统一的技术标准；采购方面，对于共性物料建立了供应资源的共享平台。从而实现了产品、 资源、成本方面的全方位合作和优势互补。 5、新兴业务着力拓展，尝试与突破 报告期，公司积极推动业务模式从产品本体向系统集成配套和服务业务转型。着眼于高效节 能改造、驱动控制等项目，完成了大功率高压变频、风机一体式变频电机、水泵一体式变频电机 产品项目完善，并取得可喜突破；且伴随国家核电产业建设步伐加快，公司充分集合军工核电等 细分行业的技术优势和行业业绩，以及南防集团自身的技术和市场优势，在市场开拓方面取得重 大突破，尤其是中压核级电机及三大泵电机等取得良好业绩，军工、核电及航空航天类电机业务 全球实现销售同比增长588.25%。 2016年将是经济寻底走平的过程，在去产能、去杠杆、去库存、降成本的持续过程中，传统 市场的竞争剧烈且持久。公司将积极勇敢直面复杂严峻的宏观形势，顺应发展趋势和规律，构建 新的发展优势和竞争优势，保持公司持续稳定发展。公司将重点推进如下事项： 1、着眼内生增长，以高效节能、智能控制、节材降耗为重点方向，持续提升产品的技术水平， 增强产品的市场竞争力；寻找并购机遇，通过并购国际领先的电机驱动控制类企业，迅速扩大电 机驱动控制产品线的经营规模。 2、继续有效推进电机及控制产业的全球一体化运营。深入全球市场，塑造竞争优势。以统一 技术设计标准、统一生产工艺标准、统一采购平台标准、统一现场管理标准为全球电机及控制企 业内部资源整合目标。 3、完善全球性营销网络体系，整合营销队伍及营销资源，将市场前移并进一步进行行业细分 规划，为全球性战略大客户投放更多资源，逐步建立及完善以客户为中心，以市场为导向的快速 响应的扁平化网格式营销管理及保障体系。 4、着重开拓成长性行业。大力开发成长性行业寻找增量，特别是电力、油气、军工、核电、 船舶、节能、水利和污水治理等行业；加快推动系统集成配套业务；寻求扩大发展光伏电站业务 的机遇。 5、抓住“中国制造2025”及“一带一路”战略政策发展机遇，发展智能装备制造。大力发 展东南亚、印度、中东电机装备配套业务。 二、报告期内主要经营情况 2015年公司实现营业收入94.74亿，同比增长37.45%；实现营业利润4.44亿元，同比增长 38.20%；归属于母公司所有者的净利润3.60亿，同比去年4.46亿下降19.18%；归属于上市公司 股东的扣除非经常性损益的净利润3.37亿元，同比增长0.73%；经营活动产生的现金流量净额8.6 亿元，同比增长33.81%。 (一) 主营业务分析 利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位:元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业收入 9,473,632,174.40 6,892,562,214.65 37.45 营业成本 7,449,198,663.66 5,469,444,676.77 36.20 销售费用 576,145,855.55 440,739,879.07 30.72 管理费用 777,110,392.83 516,114,854.55 50.57 财务费用 157,276,634.90 130,495,288.05 20.52 经营活动产生的现金流量净额 860,275,906.53 642,922,207.66 33.81 投资活动产生的现金流量净额 -2,200,342,474.57 -466,252,118.94 不适用 筹资活动产生的现金流量净额 1,657,108,620.14 -413,553,695.64 不适用 研发支出 282,280,214.58 171,290,039.78 64.80 1. 收入和成本分析 ① 报告期营业收入为9,473,632,174.40元，与上年同期相比增加37.45%，其中高压电机及驱动同 比增长44.46%、微特电机及控制同比增长54.60%，主要系南防集团及章丘电机并表所致； ② 报告期营业成本为7,449,198,663.66元，与上年同期相比增加36.20%，主要是主要系南防集团 及章丘电机并表所致。 (1). 主营业务分行业、分产品、分地区情况 单位:元 币种:人民币 主营业务分产品情况 分产品 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收 入比上 年增减 （%） 营业成 本比上 年增减 （%） 毛利率比上 年增减（%） 高压电机及驱动 2,141,416,283.79 1,526,463,123.71 28.72 44.46 30.93 增加7.37个 百分点 低压电机及驱动 2,686,960,305.74 1,956,974,269.77 27.17 15.27 8.83 增加4.31个 百分点 微特电机及控制 1,777,476,247.27 1,507,970,831.27 15.16 54.60 56.46 减少1.01个 百分点 变压器 860,071,143.12 656,972,907.61 23.61 1.97 7.83 减少4.15个 百分点 电池 362,396,925.58 296,896,988.99 18.07 -6.06 -10.44 增加4.01个 百分点 贸易 1,218,375,828.89 1,187,194,744.67 2.56 181.56 183.12 减少0.54个 百分点 其他 55,241,290.80 37,670,603.32 31.81 -48.92 -56.75 增加12.35 个百分点 主营业务分地区情况 分地区 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收 入比上 年增减 （%） 营业成 本比上 年增减 （%） 毛利率比上 年增减（%） 华东地区 2,381,172,758.42 1,769,598,524.00 25.68 70.17 74.05 减少1.66个 百分点 华南地区 537,391,179.13 427,360,986.20 20.47 19.89 19.60 增加0.20个 百分点 华中地区 671,513,170.34 544,380,739.63 18.93 174.74 173.14 增加0.47个 百分点 华北地区 385,856,057.77 298,781,912.70 22.57 31.59 30.81 增加0.46个 百分点 西南地区 411,890,049.67 318,231,499.73 22.74 31.53 31.27 增加0.15个 百分点 西北地区 273,637,999.68 195,902,424.03 28.41 105.39 105.04 增加0.12个 百分点 东北地区 288,286,664.54 229,318,298.27 20.45 155.47 154.49 增加0.31个 百分点 海外地区 4,152,190,145.64 3,386,569,084.78 18.44 9.60 7.67 增加1.46个 百分点 主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明 ① 分产品情况说明： 公司2014年高压电机及驱动业务主要系ATB集团部分子公司，2015年并购南防集团后整体规模 扩大、产品结构调整，毛利率提升；低压电机及驱动的毛利率提升主要系高效电机和新能源汽车 电机销售同比增长较大。变压器板块中，电力变压器业务需求下降对毛利率产生负面影响。 ② 分地区情况说明： 报告期，公司华中地区、东北地区、西北地区实现销售大幅增长，主要系南防集团合并所致。公 司历年来加大对产品研发的投入，致使海外客户（主要分布在欧洲、亚太地区）结构得到大幅优 化，毛利率处于上升态势。 (2). 产销量情况分析表 主要产品 生产量 销售量 库存量 生产量比上 年增减（%） 销售量比上 年增减（%） 库存量比上 年增减（%） 高压电机及驱动 （万kW) 504.52 482.50 132.66 460.92 344.97 1,710.38 低压电机及驱动 （万kW) 1,100.85 1,139.28 114.99 8.80 15.82 54.71 微特电机及控制 （万台) 3,451.03 3,609.02 267.91 24.44 36.35 -37.10 变压器 （万kVA) 2,597.29 2,409.79 583.71 37.60 27.86 47.32 电池 （万kVAh) 68.50 68.58 4.70 -7.22 -6.26 -1.67 产销量情况说明 高压电机及驱动生产量、销售量及库存量的变动主要系2015年并购南防集团所致； 低压电机及驱动生产量、销售量及库存量的变动主要系2015年并购南防集团、OLI所致； 微特电机及控制生产量、销售量变动主要系章丘电机并表所致，库存量变动系备货同比减少。 (3). 成本分析表 单位：元 分产品情况 分产品 成本构成 项目 本期金额 本期占 总成本 比例 (%) 上年同期金额 上年同 期占总 成本比 例(%) 本期金额 较上年同 期变动比 例(%) 情况 说明 高压电机 及驱动 原材料 1,019,161,606.08 66.77 624,580,137.27 53.57 63.18 系南防集团 并表，销售增 加 高压电机 及驱动 职工薪酬 356,974,094.51 23.39 405,503,203.42 34.78 -11.97 系境外子公 司人员数量 减少和汇率 变动所致 高压电机 及驱动 制造费用 150,327,423.12 9.85 135,784,493.42 11.65 10.71 小计 1,526,463,123.71 100.00 1,165,867,834.11 100.00 30.93 低压电机 及驱动 原材料 1,412,852,145.34 72.20 1,177,973,203.24 65.51 19.94 系南防集团 并表，销售增 加 低压电机 及驱动 职工薪酬 399,026,267.92 20.39 496,620,584.58 27.62 -19.65 系境外子公 司人员数量 减少和汇率 变动所致 低压电机 及驱动 制造费用 145,095,856.51 7.41 123,618,054.53 6.87 17.37 小计 1,956,974,269.77 100.00 1,798,211,842.35 100.00 8.83 微特电机 及控制 原材料 1,260,012,894.78 83.56 797,343,107.29 82.73 58.03 系章丘电机 并表所致 微特电机 及控制 职工薪酬 151,618,723.89 10.05 104,522,743.38 10.84 45.06 系章丘电机 并表所致 微特电机 及控制 制造费用 96,339,212.60 6.39 61,933,428.59 6.43 55.55 系章丘电机 并表所致 小计 1,507,970,831.27 100.00 963,799,279.26 100.00 56.46 变压器 原材料 564,773,281.07 85.97 531,532,684.80 87.24 6.25 变压器 职工薪酬 36,897,052.04 5.62 34,907,064.15 5.73 5.70 变压器 制造费用 55,302,574.50 8.42 42,827,376.40 7.03 29.13 小计 656,972,907.61 100.00 609,267,125.35 100.00 7.83 电池 原材料 239,275,877.82 80.59 273,875,363.01 82.61 -12.63 电池 职工薪酬 23,193,403.24 7.81 24,317,822.42 7.34 -4.62 电池 制造费用 34,427,707.93 11.60 33,322,726.76 10.05 3.32 小计 296,896,988.99 100.00 331,515,912.19 100.00 -10.44 成本分析其他情况说明 报告期，受南防集团、章丘电机并表影响，原材料消耗金额有较大上升。高压电机及驱动业务和 低压电机及驱动业务的职工薪酬由于汇率波动和境外子公司人员减少因素导致有较大下降。 2. 费用 项目 2015年 2014年 变动比例 （%） 原因说明 销售费用 576,145,855.55 440,739,879.07 30.72 主要系销售规模扩大导致 管理费用 777,110,392.83 516,114,854.55 50.57 主要系销售规模扩大、加大技术开发投入 所致 财务费用 157,276,634.90 130,495,288.05 20.52 主要系银行借款增加所致 3. 研发投入 研发投入情况表 单位：元 本期费用化研发投入 180,983,132.02 本期资本化研发投入 101,297,082.56 研发投入合计 282,280,214.58 研发投入总额占营业收入比例（%） 2.98 公司研发人员的数量 1,539 研发人员数量占公司总人数的比例（%） 10.16 研发投入资本化的比重（%） 35.89 情况说明 公司高度重视技术和产品研发工作，研发支出保持稳定增长，公司2015年申请专利91项， 其中发明专利22项；申请且授权专利28项；授权发明专利11项。 4. 现金流 公司经营活动产生的现金流量净额860,275,906.53元，较去年同期增加217,353,698.87元，主 要系公司销售规模扩大、加强货款回笼所致；投资活动产生的现金流量净额较去年同期增加流出 1,734,090,355.63元，主要系收购SIR、南防集团、OLI支付收购款项所致；筹资活动产生的现金 流量净额较去年增加2,070,662,315.78元，主要系筹集收购款项所致。 (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用 √不适用 (三) 资产、负债情况分析 资产及负债状况 单位：元 项目名称 本期期末数 本期期末 数占总资 上期期末数 上期期 末数占 本期期末 金额较上 情况说明 产的比例 （%） 总资产 的比例 （%） 期期末变 动比例 （%） 应收票据 772,864,362.83 5.49 427,279,214.14 4.36 80.88 主要系子公司合并余 额转入所致 应收账款 2,734,986,615.54 19.45 1,823,786,223.78 18.62 49.96 主要系子公司合并余 额转入所致 其他应收款 219,748,873.58 1.56 90,267,597.46 0.92 143.44 主要系子公司合并余 额转入所致 存货 2,064,814,044.15 14.68 1,331,208,333.86 13.59 55.11 主要系子公司合并余 额转入所致 无形资产 974,946,537.44 6.93 639,594,499.36 6.53 52.43 主要系子公司合并余 额转入所致 商誉 927,307,075.85 6.59 103,466,047.91 1.06 796.24 主要系收购南防集团 所致 长期待摊费用 21,096,013.73 0.15 4,284,480.14 0.04 392.38 主要系设备维修费增 加所致 其他非流动资产 87,586,144.62 0.62 60,520,719.45 0.62 44.72 系预付的长期资产购 买款增加所致 (四) 行业经营性信息分析 公司主要业务分为电机及控制装置、变压器、蓄电池，其中电机及控制装置业务分为微特电 机及控制、低压电机及驱动、高压电机及驱动。微特电机及控制产品广泛应用于家用电器行业， 涵盖家用空调、冰箱、洗衣机、厨房小家电及电动工具等；低压电机及驱动产品主要应用于压缩 机、水泵、风机、减速机、造纸机械和新能源汽车等；高压电机及驱动产品主要应用于石化、煤 炭、煤化工、冶金、电力、油气、军工、核电等多个领域。 1、微特电机及控制 全球白色家电增速已经逐步放缓，2015年市场容量超过4亿台，规模达到1700亿美元左右， 产品质量趋于同质化，规模效应成为企业竞争的关键性因素。整个全球白色家电产业无论是生产 还是消费转向中国市场，在中国制造的白色家电产品已超过全球市场的60%，全球家电市场需求 在未来几年将稳定增长，增长幅度逐年放缓，主要原因是亚洲、俄罗斯及东欧等国家的白色家电 普及率将进一步提高。 空调用电机：受国内经济放缓、房地产市场低迷以及空调自身巨大库存等种种不利因素影响， 空调电机国内需求量明显下滑，下滑幅度约为4-5%，但需求产生结构性变化，以全直流变频为主 的发展方向已经确定。 冰箱、洗衣机用电机：未来几年，全球冰箱的市场容量预计从2015年的1.57亿台增长到2019 年的1.75亿台。全球洗衣机的市场容量预计从2015年1.38亿台增长到2019年的1.55亿台。 绿色电动工具用电机：未来几年保持快速增长。以BLDC电机取代串激电机将成为电动工具 市场需求的产品调整方向。 厨房小家电用电机：随着生活水平提高和生活品质改善的需要，市场需求保持持续增长。 无人机用电机：由于无人机可很好地应用于包括农业、调查、拍摄、安全及递送服务等，近 年来得到快速增长，电机需求也处于快速增长态势。 2、低压电机及驱动 全球低压电动机市场总值超过140亿美元。从能效分布来看，IE1(标准效率)电机占据51%份 额，预计在2019年的销售额占比将降低到25%以下；IE2电机占据19.5%份额，预计在2019年 将占据45%的销售额；IE3电机占据15%份额，预计在2019年将占据30%的市场份额。从区域分 布来看，北美和南美低压电动机市场在2014年占据了接近26%全球市场销售额；美国是2014年 全球第二大单国市场，占据了超过16%的全球市场销售额；欧洲、中东和非洲(EMEA)地区占据 同年33%全球销售额；中国是2014年全球第一大单国市场，全球收入份额超过21%，且全球销 售量占比超过29%。 3、高压电机及驱动 根据IHS的数据，2014年全球高压电机（大于1000伏）市场规模约为57亿美金，出货量近 6万台；而2015年市场预计将小幅下滑1.9%至56亿美金。高压电机市场有望于2016年开始逐 渐恢复增长趋势。亚太地区仍是全球最大且增速最快的高压电机市场。中国一直是全球最大的高 压电机市场，IHS推测2014年中国销售额近18亿美金，占亚太地区的67%，全球市场的31%。 中国高压电机市场在2014-2019年将维持3.5%的年复合增长趋势，截止2019年，其市场规模预 计超过20亿美金。 4、变压器 目前我国变压器每年需求容量约为10.5-17亿kVA，包括重点市场需求，即国网2.6-3.2亿kVA、 南网0.6-0.8亿kVA、发电市场1.2-1.3亿kVA，约占市场总需求的40%左右；其他市场需求，即 500kV变压器2.4亿kVA，220kV变压器2.4亿kVA，110kV变压器2.4亿kVA等，约占市场总 需求的60%左右。虽然该行业产能总体处于过剩状态，特别是低端产品产能过剩严重，而高端产 品产能相对不足，新能源等新兴产业需求快速增长。到2020年末，装机容量将达到19.3亿千瓦， 年均增长约1亿千瓦，“十三五”期间国内年新增变压器容量约为12亿千伏安，每年平均约为500 亿元的市场需求。 5、电源电池 根据中国电器工业协会铅酸蓄电池分会的预测，2015年国内蓄电池市场的容量为1500～1600 亿元人民币，国际蓄电池市场占有量为220～250亿元人民币，行业总产值为1,700～1,800亿元人 民币，在“十二五”期间铅酸蓄电池在二次电源市场上仍然是处于主导地位。 2015年全球铅蓄电池市场规模将达到500亿美元，电池产量将呈现稳定增长走势，2018年我 国铅酸蓄电池将增长到2.72亿kVAh。 注：以上信息整理自公开信息。 (五) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 1)公司六届三次临时董事会审议通过了《关于公司收购资产的议案》、《关于设立全资子公司 的议案》，公司通过浙江卧龙希尔投资有限公司，其通过在意大利的卧龙（意大利）投资有限公司， 间接持有意大利SIR89%股份，该等89%部分股份交易价格为17,800,016欧元。此次收购事宜相关 手续已履行完毕，意大利SIR89%股份登记事宜已于意大利时间2015年3月10日经当地公证处公证。 2）2015年3月，公司与ATB驱动股份签署协议，合资成立绍兴澳特彼电机有限公司，ATB 驱动股份持有51%的股权，卧龙电气持有49%的股权。相关工商手续已于2015年6月18日办理 完成。 3）2015年6月19日，公司披露了《关于公司收购资产的完成公告》，南防集团合计60%股 份转让款已全部支付完毕，共计16.80亿元，相关工商变更手续已办理完成，南防集团已更名为 卧龙电气南阳防爆集团股份有限公司。 4）2015年7月，公司与绍兴澳特彼电机有限公司、上海大郡控制技术有限公司签署协议， 合资成立浙江卧龙大郡新动力电机有限公司。其中，公司持有30%股权，绍兴澳特彼电机有限公 司持有40%股权，上海大郡控制技术有限公司持有30%股权。 5）公司六届十六次临时董事会审议通过了《关于收购OLI股份公司80%股份的议案》，公 司及其通过香港卧龙在意大利的卧龙意大利控股集团有限公司就收购OLI股份公司（OLI S.p.A.） 80%股份与WAM GROUP S.p.A.及Giorgio Gavioli 先生签订《股份购买协议》，其中WAM GROUP S.p.A.转让78%、Giorgio Gavioli 先生转让2%，该等合计80%股份交易价格为57,114,189.97 欧 元。该等收购事宜相关手续已办理完成，该等80%股份登记事宜已于意大利时间2015年12月16 日经当地公证处公证登记完成。 6）2015年10月，国开发展基金、公司及南防集团签署《国开发展基金投资合同》，国开发 展基金以人民币6,000万元对南防集团南阳宛都老工业区升级改造项目以增资方式进行夹层投资， 投资年化收益率不超过1.2%，投资期限为10年。 7）2016年3月，国开发展基金、公司及新能源投资公司签署《国开发展基金投资合同》， 国开发展基金以人民币1.28亿元对全资子公司新能源投资公司以夹层投资方式进行增资，本次增 资的资金专项用于卧龙电气新能源汽车动力总成产业化项目，投资年化收益率不超过1.2%，投资 期限为8年。 (1) 重大的股权投资 2015年6月19日，公司披露了《关于公司收购资产的完成公告》，南防集团合计60%股份 转让款已全部支付完毕，共计16.80亿元，相关工商变更手续已办理完成，南防集团已更名为卧 龙电气南阳防爆集团股份有限公司。 (2) 重大的非股权投资 为充分把握新能源汽车产业发展的重大机遇，进一步加大在新能源汽车方面的投入力度，巩 固和发展公司在新能源汽车行业整体的市场竞争能力和影响力，促进新能源汽车业务的快速发展， 实现战略布局，2015年10月26日，公司六届十五次临时董事会审议通过了《关于投资新能源汽 车动力总成产业化项目的议案》，在浙江省绍兴市上虞区经济开发区新征用地103,323平方米（155 亩），用于新能源汽车电机及电机控制系统的产业化生产。 (3) 以公允价值计量的金融资产 期末按公允价值计量的可供出售金融资产 可供出售金融资产分类 可供出售权益工具 权益工具的成本/债务的摊余成本 2,927,640.21 公允价值 3,513,365.67 累计计入其他综合收益的公允价值变动金额 585,725.46 已计提减值金额 (六) 重大资产和股权出售 不适用 (七) 主要控股参股公司分析 （1）卧龙电气南阳防爆集团股份有限公司 主营防爆电机、普通电机、核级电机等产品的研发、制造、销售及修理，注册资本33,000万 元，公司持股60%，经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截止报告期末资产总额302,535.07 万元，净资产172,644.26万元，报告期实现营业收入148,628.44万元，净利润10,185.92万元。 （2）香港卧龙控股集团有限公司 主营贸易、投资业务等，注册资本10,000万美元，公司持股100%，经审计，截止报告期末 资产总额503,523.51万元，净资产168,916.12万元，报告期实现营业收入472,845.48万元，净利 润16,526.06万元。 （3）浙江卧龙家用电机有限公司 主营生产、销售家电用马达及零配件，注册资本11,587.24万元，公司持股100%，经立信会 计师事务所（特殊普通合伙）审计，截止报告期末资产总额40,098.08万元，净资产18,039.60万 元，报告期实现营业收入55,006.59万元，净利润710.24万元。 （4）绍兴欧力-卧龙振动机械有限公司 主营制造销售振动电机、振动器、料位器、振动棒等，注册资本325万美元，公司持股85.8%， 经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截止报告期末资产总额16,251.87万元，净资产 13,143.25万元，报告期实现营业收入16,323.56万元，净利润4,012.27万元。 （5）浙江卧龙希尔投资有限公司 主营项目投资及资产管理，投资咨询服务等，注册资本5,000万元，公司持股100%，经立信 会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截止报告期末资产总额28,539.60万元，净资产2,151.76 万元，报告期实现营业收入19,092.05万元，净利润548.56万元。 （6）卧龙电气银川变压器有限公司 主营变压器的生产、销售及维修，注册资本10,000万元，公司持股92.50%，经立信会计师 事务所（特殊普通合伙）审计，截止报告期末资产总额65,763.44万元，净资产34,013.48万元， 报告期实现营业收入60,061.90万元，净利润6,619.80万元。 （7）卧龙电气集团北京华泰变压器有限公司 主营干式变压器、油浸变压器、组合式变电站、硅整流器的生产、销售，注册资本5,000万 元，公司持股51%，经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截止报告期末资产总额22,024.33 万元，净资产6,127.08万元，报告期实现营业收入10,037.38万元，净利润-554.53万元。 （8）卧龙电气烟台东源变压器有限公司 主营变压器、其他输配电及控制设备制造、销售等，注册资本14,100万元，公司持股70%， 经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截止报告期末资产总额50,891.47万元，净资产6,232.31 万元，报告期实现营业收入22,226.94万元，净利润-2,861.66万元。 （9）卧龙电气集团浙江变压器有限公司 主营变压器设计、制造、销售及维修、售后服务，变压器站建造，注册资本20,000万元，公 司持股100%，经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截止报告期末资产总额66,555.32万 元，净资产17,116.56万元。报告期实现营业收入11,489.96万元，净利润-2,225.28万元。 （10）卧龙电气集团浙江灯塔电源有限公司 主营生产、销售蓄电池及配件等，注册资本11,000万元，公司持股98.93%，经立信会计师 事务所（特殊普通合伙）审计，截止报告期末资产总额54,911.78万元，净资产27,759.35万元， 报告期实现营业收入37,914.34万元，净利润400.15万元。 （11）上海卧龙国际商务股份有限公司 主营商务咨询、商务服务、进出口贸易，注册资本2,500万元，公司持股99.50%，经立信会 计师事务所（特殊普通合伙）审计，截止报告期末资产总额13,152.19万元，净资产1,989.21万元， 报告期实现营业收入81,252.32万元，净利润287.62万元。 （12）浙江卧龙国际贸易有限公司 主营进出口贸易业务，注册资本1,000万元，公司持股100%，经立信会计师事务所（特殊普 通合伙）审计，截止报告期末资产总额10,671.47万元，净资产3,578.58万元，报告期实现营业收 入19,050.26万元，净利润535.68万元。 （13）浙江龙能电力发展有限公司 主营光伏发电项目投资，光伏能源产品的投资、开发、设计、制造等，注册资本6,000万元， 公司持股51%，经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截止报告期末资产总额29,422.93 万元，净资产7,560.23万元，报告期实现营业收入2,027.61万元，净利润1,601.39万元。 （14）浙江卧龙置业投资有限公司 主营房地产投资、对外投资经营，注册资本21,750.72万元，公司持股22.755%，经立信会计 师事务所（特殊普通合伙）审计，截止报告期末资产总额442,792.35万元，净资产165,726.74万 元，报告期实现营业收入153,001.73万元，净利润5,648.81万元。 (八) 公司控制的结构化主体情况 不适用 三、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一) 行业竞争格局和发展趋势 公司产业布局较广，大部分产品在其细分领域中都具有较高的市场占有率，并呈现出逐年上 升的变动趋势。 1、电机及控制装置 （1）竞争格局 国内电机行业的生产厂商众多，市场竞争主要体现在产品的技术含量、价格、制造装备的自 动化水平和生产规模等方面，加之市场机制的不完善，行业的价格竞争较为激烈，已对行业的良 性发展带来不利的影响。随着国家供给侧改革产业政策的推行、市场优胜劣汰作用的显化以及行 业进入壁垒的进一步强化，价格竞争影响将逐步弱化，大型电机制造企业间并购整合与资本运作 将日趋频繁，行业竞争格局将被重新构建，部分具有较强竞争优势的企业必将崛起，逐渐成为电 动机制造行业中的翘楚。 （2）竞争对手 1）国际竞争对手 ①美国雷勃电气（集团）公司 美国雷勃电气（集团）公司（Regal-Beloit Corp.）创建于1955年，是全球最大的电机公司之 一，产品主要包括电动机、发电机、齿轮变速装置和电气开关设备等。 ②WEG集团 WEG(万高）成立于1961年，是全球领先的专业电机、自动化及能源设备制造企业，可提供 低压控制器和开关装置、发电机、变压器、全系列电机、变频器整套工业电力驱动解决方案。 ③Asea Brown Boveri Ltd. Asea Brown Boveri Ltd成立于1988年，从事电力产品业务、电力系统、离散自动化与运动控 制、低压产品、过程自动化五大领域的业务，可提供机器人产品，模块化制造单元及服务，致力 于帮助客户提高生产效率、改善产品质量、提升安全水平。 2）国内竞争对手 ①中山大洋电机股份有限公司 微特电机及新能源车辆动力总成系统的专业研发、制造及提供商，主要产品有家电及家居用 电机、车载旋转电器以及新能源车辆动力总成系统。 ②湘潭电机股份有限公司 我国电工行业的骨干企业、国家重大技术装备的生产、研制基地、国防装备定点生产厂家， 主要产品有风电成套装备、大中型高效节能电机、大型矿山成套装备、大型工业泵核泵、船舶电 力控制+推进系统和城市轨道交通电机电控系统。 ③哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司 我国特种电机的创始厂和主导厂，主要产品包括防爆电机、起重冶金电机、屏蔽电机电泵（含 军品）、风力发电机、普通电机等。 （3）技术发展趋势 ①微特电机及控制 A向集成化、智能化、模块化和一体化技术转型 B更多地采用无刷直流电机等节能技术方案 ②低压电机及驱动 A绿色高效节能技术 B变频一体化技术 C电机与控制集成技术 D专业化、特殊化、个性化专特电机技术 ③高压电机及驱动 A大型隔爆技术 B低速大容量技术 C高速技术 D紧凑型大容量技术 E成套、智能技术 F防腐防爆、低温低噪音等特专技术 G高效节能技术 2、变压器产品 （1）竞争格局 变压器产品下游应用范围广泛，其中电力行业和铁路行业俄日为行业中较为高端的市场需求。 在电力输变电方面，虽然我国变压器设备生产企业众多，但输变电设备制造业仍是产业集中度较 高的行业，各细分领域分别都由几家大型企业集团垄断，产品电压等级越高，这种现象越明显。 我国铁路行业的大发展和广阔的市场前景吸引了众多潜在的进入者，但由于市场进入门槛较 高，铁道部要求为铁路提供牵引变压器企业的前提条件是必须有两台变压器挂网安全运行两年以 上；而且电压等级相同的铁路牵引变压器比电力变压器技术难度更大：铁路高速运动的特点要求 变压器具备高度的过负荷能力和抗短路能力，普通电力变压器生产厂家要掌握个中技术尚需时日。 因此能够顺利进入铁路牵引变压器市场的厂商并不多。 （2）竞争对手 ①天威保变电气股份有限公司 天威保变电气股份有限公司成立于1999年，是国内最大的电力设备变压器生产基地之一，主 要产品有1,000kV级及以下各类变压器、互感器、电抗器、太阳能电池、风力发电设备、高压套管、 变压器专用设备以及IT技术。 ②特变电工股份有限公司 特变电工股份有限公司成立于1988年，是我国最大的变压器、电线电缆、高压电子铝箔新材 料、太阳能核心控制部件研发、制造和出口基地，主要产品种类有变压器、电线电缆、输变电项 目工程、新能源和新材料等。 ③中国西电电气股份有限公司 中国西电电气股份有限公司成立于2008年，是我国高压、超高压、特高压输配电装备制造业 的优秀企业，公司主要从事输配电和控制设备及相关电器机械和器材、机械电子一体化产品、 电 子通信设备、普通机械的研究、设计、制造、销售及相关技术研究、服务；国内外电网、电站成 套工程的总承包和分包等。 （3）发展趋势 A干式变压器技术 B牵引变压器将向非晶合金节能变压器发展 C向超导等节能变压器方向发展 3、电源电池产品 （1）竞争格局 我国蓄电池生产厂商众多，主要以生产铅酸蓄电池为主，行业竞争格局呈现两极分化局面。 小型生产企业研发力量薄弱、产品技术含量低、生产环境不利于质量控制，主要通过低价策略抢 夺低端客户，市场竞争无序；大型生产企业研发投入大、产品技术含量高、品质可靠、客户稳定，（未完）  |