[公告]南方航空:2016年公司债券（第二期）信用评级分析报告
5． 近年来，公司大力开拓国际航线，建 设以广州为枢纽的中转航线网络，为公司发展 开辟了新的空间。 关注 1． 随着中国航空市场逐步开放， 外资和 民营航空公司对民航业投资的增加，以及运力 投放过快、近年来航空安全事件频发、高铁替 代效应等因素导致中国民航行业内、外部竞争 压力增大。 2． 受高铁分流、航空业运力相对过剩、 “营改增”政策和限制“三公”消费等因素综 合影响，公司收入规模有所波动，整体盈利水 平受汇率波动及营业外收入影响波动大。 3． 随着机队及运量规模不断提升，公司 整体债务负担有所加重；同时，公司债务以美 元等外币计量，人民币汇率波动将对公司的财 务管理能力提出挑战。 4． 公司主要运营成本中，油价占较大比 例，公司的经营成果对国际油价波动较为敏感， 需关注由此对公司 盈利能力带来的不确定性。 （-----已省略余下内容，完整内容请查看交易所发布的PDF全文原文----）  |