[年报]16广业01：2015年年度报告
广东省广业资产经营有限公司 2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 2015年年度报告 二〇一六年五月 第一节 重要提示、目录和释义 一、重要提示 本公司董事、监事及高级管理人员保证年度报告内容真实、准确、完整，不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 本公司2015年年度报告经中准会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出 具了标准无保留意见的审计报告。 二、重大风险提示 （一）根据《公司法》的规定，国有独资公司设立董事会，董事会成员为 3-13人，且董事会成员中应当有公司职工代表。发行人董事会现由7名董事组成， 均在任期内，董事会成员中无公司职工代表，且因本年度尚未召开职工大会，监 事会成员尚缺一名职工监事，不完全符合《公司法》及发行人公司章程的相关规 定，存在一定的公司治理结构不完善的风险。 （二）2013年末、2014年末及2015年末，公司无形资产占比较高，占总资产 比例分别为22.00%、23.32%和20.95%，规模呈现出快速上升到趋势。公司无形 资产主要为污水处理厂的特许经营权，特许经营权是由建造或收购污水处理厂的 成本入账为无形资产而得。若未来出现资金紧缺等不利情况，可能会对公司流动 性造成影响。 （三）2013年末、2014年末及2015年末，公司资产负债率分别为64.87%、 61.59%和59.46%。公司资产负债率处于较高水平，这与公司重点发展环保产业、 矿山与矿山工程、科技服务业以及燃化能源的产业特点相适应。但若未来经营环 境恶化或经济不景气情况出现，将对公司造成一定的财务风险。 （四）2013年、2014年及2015年，公司营业收入分别为3,001,840.35万元、 2,372,643.04万元和2,090,041.62万元。营业收入2015年较去年同期减少282,601.42 万元，主要系主要系石油天然气公司营业收入有较大降幅，公司调整了油气产品 的销售模式，低利润率的批发销量有所减少。2014年度较2013年度有较大降幅， 降幅为20.95%，主要系环保板块营业收入较去年同期下降176,810.14万元，降幅 49.79%，环保集团受贸易风险管控影响停止贸易业务，导致贸易业务收入减少。 燃化能源板板块营业收入较去年下降407,955.02万元，降幅39.93%。收入下降一 是由于减少了大宗船单批发业务，特别是化工品业务，二是平均销售价格较去年 同期下降15-20%。若公司未来进一步对贸易业务进行管控或贸易业务环境恶化， 将导致公司营业收入下滑，对公司正常经营活动产生不利影响。 （五）截至2015年12月31日，发行人对集团内担保总计269,957万元，占2015 年末发行人总资产的9.25%。若整体经济景气度大幅下滑，造成被担保方无力偿 还借款，将对发行人资金流动性及正常经营造成一定影响。 （六）截至2015年12月31日，发行人间接债务融资期末余额为68.96亿元， 直接债务融资期末余额为27亿元，合计占发行人总负债55.27%。发行人货币资 2015年较2014年有所回升，并仍处于较高水平；流动比率、速动比率都较为稳 定，发行人流动资金准备充足。同时，截至2015年12月31日，发行人银行授 信总额为248.01亿元，未使用授信额度为148.98亿元，即使因极端情况，发行 人流动资金趋紧，则公司仍可通过使用银行流动性贷款的方式来偿还到期债务， 避免债务逾期的情况发生。 三、目录 第一节 重要提示、目录和释义 ............................................................................................. 1 第二节 公司及相关中介机构简介......................................................................................... 6 第三节 公司债券事项 ............................................................................................................. 10 第四节 财务和资产情况 ......................................................................................................... 13 第五节 公司业务和公司治理情况....................................................................................... 23 第六节 重大事项 ...................................................................................................................... 42 第七节 担保人2015年度财务报告 .................................................................................... 46 第八节 备查文件目录 ............................................................................................................. 47 四、释义 在本年度报告中，除非文中另有所指，下列简称具有如下含义： 发行人/公司/本公司/广东广业：指广东省广业资产经营有限公司。 主承销商/债券受托管理人/簿记管理人：指摩根士丹利华鑫证券有限责任公 司。 债券持有人：指根据债券登记托管机构的记录，显示在其名下登记拥有本期 债券的合格投资者。 《债券受托管理协议》/本协议：指《广东省广业资产经营有限公司2015年 公司债券之债券受托管理协议》。 《债券持有人会议规则》/本规则：指《广东省广业资产经营有限公司2015 年公司债券之债券持有人会议规则》。 国务院：指中华人民共和国国务院。 中国证监会/证监会：指中国证券监督管理委员会。 深交所/交易所：指深圳证券交易所 《公司法》：指《中华人民共和国公司法》。 《证券法》：指《中华人民共和国证券法》。 《管理办法》：指《公司债券发行与交易管理办法》。 《公司章程》：指《广东省广业资产经营有限公司公司章程》。 发行人律师：指广东君厚律师事务所。 发行人会计师：指中准会计师事务所（特殊普通合伙）。 联合信用/资信评级机构：指大公国际资信评估有限公司。 法定节假日或休息日：指中华人民共和国的法定节假日或休息日（不包括香 港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假日或休息日）。 工作日：指深圳证券交易所的正常交易日。 元、万元：指人民币元、万元。 第二节 公司及相关中介机构简介 一、公司简介 （一）公司名称：广东省广业资产经营有限公司 （二）法定代表人：何一平 （三）设立日期： 2000年8月23日 （四）注册资本：154,620.48万元 （五）实缴资本：154,620.48万元 （六）公司住所：广东省广州市天河区金穗路1号32楼 （七）邮编：510030 （八）联系人：庄学武、郭震峰 （九）联系电话：020-83484622 （十）所属行业：综合行业 （十一）经营范围：资产经营与管理；组织资产重组、优化配置；项目投资、 经营及管理；资产受托管理（以上事项国家有规定的从其规定）；教育培训（不 含学历教育及职业培训）。（依法需经批准的项目，经相关部门批准后方可开展 经营活动。） （十二）年度报告查询地址： 查询网址：www.sse.com.cn 备置地： 发行人：广东省广州市天河区金穗路1号邦华环球广场31楼 主承销商：上海市浦东新区世纪大道100号上海环球金融中心75楼 （十三）报告期内控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员变更 情况 报告期内公司没有发生控股股东、实际控制人变更的情形。 二、相关中介机构简介 （一）主承销商、债券受托管理人 名称： 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司 法定代表人： 王文学 注册地址： 上海市浦东新区世纪大道100号上海环球金融中心75楼 75T30室 办公地址： 上海市浦东新区世纪大道100号上海环球金融中心75楼 联系人： 高祇、盛超、卢梦蛟 电话： 021-20336000 传真： 021-20336046 （二）发行人律师 名称： 广东君厚律师事务所 负责人： 刘涛 办公地址： 广州市天河区天河路101号兴业银行大厦14楼 签字律师： 于跃、廖丹 电话： 020-85608818转128 传真： 020-38988393 （三）会计师事务所 名称： 中准会计师事务所（特殊普通合伙） 负责人： 田雍 办公地址： 北京市海淀区首体南路22号楼4层 经办会计师： 李慧琦、马冰梅 电话： 020-87318660 传真： 020-87318660转824 （四）资信评级机构 名称： 大公国际资信评估有限公司 法定代表人： 关建中 办公地址： 北京市朝阳区霄云路26号鹏润大厦A座29层 联系人： 陈星屹、段夏青、王燕 电话： 010-51087768 传真： 010-84583355 （五）募集资金专项账户开户银行 名称： 中国建设银行广州海珠支行 办公地址： 广州市宝岗大道157号 电话： 020-83017205 传真： 020-83017233 （六）分销商 名称： 华泰联合证券有限责任公司 办公地址： 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同22号丰铭国际大厦A座6层 联系人： 张馨予 电话： 010-56839393 传真： 010-56839400 名称： 中信建投证券股份有限公司 办公地址： 北京市东城区朝内大街188号 联系人： 杜永良 电话： 010-85130869 传真： 010-85130542 （七）中介机构变动情况 报告期内未发生中介机构变动情况。 第三节 公司债券事项 一、已发行公司债券基本情况 发行主体：广东省广业资产经营有限公司 债券名称：广东省广业资产经营有限公司2016年面向合格投资者公开发行 公司债券（第一期）。 发行规模：本期债券的发行规模为6亿元。 债券期限及利率：本期债券期限为7年。第5年末设发行人调整票面利率选 择权和投资者回售权。票面利率为3.50%。 发行人调整票面利率选择权：对于本期债券发行人有权决定是否在存续期的 第5个计息年度末调整本期债券第6、7个计息年度的票面利率。发行人将于本 期债券存续期内第5个计息年度付息日前的第10个交易日，通知本期债券持有 人是否调整本期债券票面利率、调整方式（加/减调整幅度）以及调整幅度。若 发行人未在本期债券存续期第5个计息年度末行使调整票面利率选择权，则本期 债券第6、7个计息年度票面利率仍维持原有计息年度票面利率不变。 投资人回售选择权：对于本期债券发行人在通知本期债券持有人是否调整本 期债券票面利率、调整方式（加/减调整幅度）以及调整幅度后，投资者有权选 择将持有的本期债券全额或部分按面值回售给发行人。若投资者行使回售选择 权，则本期债券第5个计息年度付息日为回售支付日，发行人将按照交易所和债 券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。 票面金额及发行价格：本期债券票面金额为人民币100元，按面值发行。 信用级别及资信评级机构：经大公资信综合评定，发行人的主体长期信用等 级为AA+，本期债券的信用等级为AA+。大公资信将在本期债券有效存续期间 对发行人进行定期跟踪评级以及不定期跟踪评级。 主承销商/债券受托管理人/簿记管理人：摩根士丹利华鑫证券有限责任公司 还本付息的期限和方式：本期债券按年付息、不计复利、到期一次还本。利 息每年支付一次，最后一期利息随本金一起支付。本期债券本息支付将按照债券 登记机构的有关规定来统计债券持有人名单，本息支付的具体事项按照债券登记 机构的相关规定办理。 二、公司债券兑付兑息情况 本公司在2016年3月发行公司债券6亿元（深交所简称：16广业01），本 期债券在存续期内每年付息1次，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债 券的付息日为：2017年至2023年每年的3月25日，若投资者行使回售选择权， 则回售部分债券的付息日为2017年至2021年每年的3月25日。如遇法定节假 日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日。截至2015年12月31日，该债券 没有到期需支付的债券利息。 三、公司债券募集资金使用情况 截至到本年报发布日，本公司2016年公司债券募集资金人民币6亿元已使 用6亿元。募集资金的使用审批均依照公司内部控制程序的相关规定执行。 四、公司债券资信评级机构情况 本公司已委托大公国际资信评估有限公司担任本期债券跟踪评级机构，将对 本公司进行定期跟踪评级以及不定期跟踪评级。根据本公司与大公国际资信评估 有限公司签订的《信用评级委托协议书》相关条款，最近一期跟踪评级报告预计 于2016年5月31日前披露至深圳证券交易所网站。 五、已发行债券变动情况 截至2015年12月31日，公司所发行债券未发生债券变动情况。 六、报告期内公司债券增信机制、偿债计划及其他相关情况 报告期内，本期债券增信机制、偿债计划及其他偿债保障措施未发生变更。 现将具体情况披露如下： （一）偿债计划 本期债券发行后，公司将根据债务结构进一步加强资产负债管理、流动性管 理和募集资金运用管理，保证资金按计划使用。公司将及时、足额准备资金用于 每年的利息支付和到期的本金兑付，以充分保障投资者的利益。 （二）公司主营业务收入及可变现资产情况 本公司业务及财务状况信息请参阅本报告第四节、第五节相关内容。 七、债券持有人会议召开情况 报告期内，本期债券无债券持有人会议召开事项。 八、公司债券受托管理人履职情况 报告期内，本次债券受托管理人摩根士丹利华鑫证券有限责任公司严格按照 相关法律法规及《债券受托管理协议》履行职责，债券受托管理人按照相关规定 在深圳证券交易所网站发布本次债券受托管理报告。 九、公司报告期内执行公司债券募集说明书相关约定或承诺的情况 报告期内，本公司均按照公司债券募集说明书的相关约定使用本期债券募集 资金。 报告期内，本公司均按照公司债券募集说明书相关约定或承诺执行有关事 项。 第四节 财务和资产情况 一、主要会计数据和财务指标 公司最近两年主要会计数据以及财务指标列示如下： 最近两年主要财务数据 2015年 2014年 本年较上一年变动 情况 总资产 （亿元） 291.97 277.44 14.53 归属于母公司股东的净资产 （亿 元） 83.76 77.70 6.06 营业收入 （亿元） 209.00 237.26 -28.26 归属于母公司股东的净利润 （亿 元） 4.10 3.64 0.46 息税折旧摊销前净利润 （EBITDA） （亿元） 18.67 18.29 0.38 经营活动产生的现金流量净额 （亿元） 13.29 13.75 -0.46 投资活动产生的现金流量净额 （亿元） -10.68 -17.07 6.39 筹资活动产生的现金流量净额 （亿元） 2.67 -2.92 5.59 期末现金及现金等价物余额 （亿 元） 34.97 29.68 5.29 流动比率 1.27 1.34 -0.07 速动比率 1.01 1.02 -0.01 资产负债率 （%） 59.46 61.59 -2.13 EBITDA全部债务比（EBITDA/全 部债务） 0.18 0.19 -0.01 利息保障倍数[息税前利润/（计入 财务费用的利息支出+资本化的 利息支出）] 1.79 1.84 -0.05 现金利息保障倍数[(经营活动产 生的现金流量净额+现金利息支 出+所得税付现）/现金利息支出] 3.09 3.18 -0.09 EBITDA 利息保障倍数[EBITDA/ （计入财务费用的利息支出+资 本化的利息支出）] 2.62 2.67 -0.05 贷款偿还率 （%） 100.00 100.00 - 利息偿付率 （%） 100.00 100.00 - （一）经营活动产生的现金流量净额 2014年及2015年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为137,485.78万 元和132,913.65万元。2015年公司经营活动产生的现金流量净额较低的原因是 2015年销售商品、提供劳务收到的现金较低所致。 （二）筹资活动产生的现金流量净额 2014年及2015年，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-29,214.38万 元和26,658.75万元。2015年公司筹资活动产生了净流入，相比2014年的净流 出2015年产生净流入的原因是因为2014年偿还债务所支付的现金较大所致。 （三）期末现金及现金等价物余额 2014年及2015年，公司期末现金及现金等价物余额分别为296,780.56万元 和349,686.83万元。2015年公司期末现金及现金等价物余额较大的原因是2015 年筹资活动产生的现金流量净额净流入所致。 （四）资产负债率 2014年及2015年，公司资产负债率分别为61.59%和59.46%。2015年公司资 产负债率下降的原因主要是是2015年短期借款同比增幅较大所致。 （五）EBITDA全部债务比 2014年及2015年，公司EBITDA全部债务比分别为0.19和0.18。2015年公司 EBITDA全部债务比下降的原因主要是是2015年短期借款同比增幅较大导致全 部债务增加所致。 （六）利息保障倍数 2014年及2015年，公司利息保障倍数分别为1.84和1.79。2015年公司利息保 障倍数下降的原因主要是是2015年分配股利、利润和偿付所支付的现金增加所 致。 （七）现金利息保障倍数 2014年及2015年，公司现金利息保障倍数分别为3.18和3.09。2015年公司现 金利息保障倍数下降的原因主要是是2015年经营活动产生的现金流量净额下降 所致。 （八）EBITDA 利息保障倍数 2014年及2015年，公司EBITDA 利息保障倍数分别为2.67和2.62。2015年公 司EBITDA 利息保障倍数下降的原因主要是是2015年分配股利、利润和偿付所 支付的现金增加所致。 二、主要资产及负债变动情况 截至2015年12月31日，公司主要资产及负债变动情况如下表所示： （一） 资产明细 单位：亿元 2015年 2014年 本年较上一年变动 情况 货币资金 35.70 31.04 15.00% 应收票据 5.39 4.59 17.40% 应收账款 21.63 20.18 7.22% 预付款项 6.13 8.98 -31.71% 其他应收款 13.14 7.63 72.24% 存货 21.43 22.73 -5.73% 可供出售金融资产 8.63 8.95 -3.63% 长期应收款 9.59 10.19 -5.88% 长期股权投资 29.44 25.92 13.56% 投资性房地产 15.45 12.60 22.63% 固定资产净额 29.12 28.84 0.96% 在建工程 17.33 19.93 -13.04% 无形资产 61.16 64.69 -5.45% 商誉 3.60 3.58 0.48% 长期待摊费用 4.40 1.12 293.79% （二） 负债明细 单位：亿元 2015年 2014年 本年较上一年变动 情况 短期借款 25.47 14.50 75.73% 应付票据 5.88 4.25 38.47% 应付账款 22.05 22.66 -2.71% 预收款项 7.99 8.41 -5.03% 其他应付款 16.72 15.53 7.66% 一年内到期的非流动负债 1.72 2.31 -25.36% 长期借款 43.48 50.03 -13.09% 应付债券 27.00 27.00 0.00% 长期应付款 3.60 3.61 -0.19% 专项应付款 10.76 14.66 -26.60% 预计负债 1.54 2.15 -28.15% （三）货币资金. 2014年末及2015年末，公司货币资金余额分别为310,444.53万元和 357,008.08万元，占总资产比例分别为11.19%和12.23%。2015年末发行人货币 资金较2014年末增加了46,563.55万元，增幅15%。2015年货币资金增加的原 因主要是银行存款的增加。 （四）应收票据 2014年末及2015年末，公司应收票据余额分别为45,936.75万元和53,928.98 万元，占总资产比例分别为1.66%和1.85%。2015年末发行人应收票据较2014 年末增加了7,992.23万元，增幅17.40%。2015年应收票据增加的原因主要是宏 大集团应收票据增加12,452.97万元所致。 （五）应收账款 2014年末及2015年末，公司应收账款余额分别为201,775.32万元和 216.337.98万元，占总资产比例分别为7.27%和7.41%。2015年末发行人应收账 款较2014年末增加了14,562.66万元，增幅7.22%。2015年应收账款增加的原因 主要是宏大集团应收账款增加16,892.52万元所致。 （六）预付账款 2014年末及2015年末，公司预付账款余额分别为89,790.96万元和61,318.46 万元，占总资产比例分别为3.24%和2.10%。2015年末发行人预付账款较2014 年末减少了28,472.50万元，减幅31.71%。2015年预付账款减少的原因主要是翔 智公司预付账款减少38,023.17万元所致。 （七）其他应收款 2014年末及2015年末，公司其他应收款余额分别为76,304.69万元和 131,426.45万元，占总资产比例分别为2.75%和4.50%。2015年末发行人其他应 收款较2014年末增加了55,121.76万元，涨幅72.24%。主要是预计可全额回售 的往来款、保证金及押金的增加所致。 （八）存货 2014年末及2015年末，公司存货余额分别为227,262,.84万元和214,250.69 万元，占总资产比例分别为8.19%和7.34%。2015年末发行人存货较2014年末 减少了13,012.15万元，减幅5.73%。其中：投资集团较年初减少12,331.49万元， 机械集团较年初减少8,697.71万元；另一方面，宏大公司较年初增加11,190.45 万元，为工程施工已完工未结算款。 （九）可供出售金融资产 2014年末及2015年末，公司可供出售金融资产余额分别为89,501.56万元 和86,252.90万元，占总资产比例分别为3.23%和2.95%。2015年末发行人可供 出售金融资产较2014年末减少了3,248.66万元，减幅3.63%。主要是环保集团 （含伊佩克）较年初减少12,587.40万元；另一方面，科技集团较年初增加5,312.41 万元。 （十）长期应收款 2014年末及2015年末，公司长期应收款余额分别为101,885.26万元和 95,892.49万元，占总资产比例分别为3.67%和3.28%。2015年末发行人长期应 收款较2014年末减少了5,992.77万元，减幅5.88%。2015年长期应收款减少的 原因主要是置业集团长期应收款减少5,883.22万元所致。 （十一）长期股权投资 2014年末及2015年末，公司长期股权投资余额分别为259,227.72万元和 294,385.08万元，占总资产比例分别为9.34%和10.08%。2015年末发行人长期 股权投资较2014年末增加了35,157.36万元，涨幅13.56%。主要是对联营企业 的投资大幅增加所致。 （十二）投资性房地产 2014年末及2015年末，公司投资性房地产余额分别为125,959.99万元和 154,468.90万元，占总资产比例分别为4.54%和5.29%。2015年末发行人投资性 房地产较2014年末增加了28,508.91万元，涨幅22.63%。2015年投资性房地产 增加的原因主要是翔智公司投资性房地产增加36,857.11万元所致。 （十三）固定资产净额 2014年末及2015年末，公司固定资产净额余额分别为288,407.47万元和 291,165.71万元，占总资产比例分别为10.40%和9.97%。2015年末发行人固定 资产净额较2014年末增加了2,758.24万元，涨幅0.96%。固定资产的主要组成 是房屋及建筑物和机器设备，2015年固定资产大幅增加的原因是房屋及建筑物 规模的增加。2015年末，房屋及建筑物规模为112,737.04万元，较上年末增加 了4,497.25万元，增幅达4.15%。 （十四）在建工程 2014年末及2015年末，公司在建工程余额分别为199,269.94万元和 173,278.64万元，占总资产比例分别为7.18%和5.93%。2015年末发行人在建工 程较2014年末减少了25,991.30万元，减幅13.04%。2015年在建工程规模下降 的原因是部分主要在建工程转入固定资产所致。 （十五）无形资产 2014年末及2015年末，公司无形资产余额分别为646,903.87万元和 611,628.45万元，占总资产比例分别为23.32%和20.95%。2015年末发行人无形 资产较2014年末减少了35,275.42万元，减幅5.45%。2015年无形资产减少的原 因主要是环保集团无形资产的特许权减少51,143.56万元。 （十六）商誉 2014年末及2015年末，公司商誉余额分别为35,787.84万元和35,961.37万 元，占总资产比例分别为1.29%和1.23%。2015年末发行人商誉较2014年末增 加了173.53万元，增幅0.48%。是投资集团下粤运燃气公司新增惠州中油昆仑能 源有限公司本期增加173.53万元。 （十七）长期待摊费用 2014年末及2015年末，公司长期待摊费用余额分别为11,172.72万元和 43,997.24万元，占总资产比例分别为0.40%和1.51%。2015年末发行人长期待 摊费用较2014年末增加了32,824.52万元，增幅293.79%。主要是投资集团下油 气公司本期新增大广高速公路加油站20年租金等长期待摊费用28,513.95万元。 （十八）短期借款 2014年末及2015年末，公司短期借款余额分别为144,961.25万元和 254,744.70万元，占负债总额比例分别为8.48%和14.67%。2015年末发行人短 期借款较2014年末增加了109,783.45万元，增幅75.73%。主要是广业总部和宏 大公司分别同比增加10.70亿元和4.31亿元，另一方面，香港公司同比减少3.00 亿元。 （十九）应付票据 2014年末及2015年末，公司应付票据余额分别为42,464.54万元和58,801.54 万元，占负债总额比例分别为2.48%和3.39%。2015年末发行人应付票据较2014 年末增加了16,337万元，增幅38.47%。主要是银行承兑汇票大幅增加所致。 （二十）应付账款 2014年末及2015年末，公司应付账款余额分别为226,587.70万元和 220,454.44万元，占负债总额比例分别为13.25%和12.70%。2015年末发行人应 付账款较2014年末减少了6,133.26万元，减幅2.71%。主要是机械集团同比减 少8,740.90万元，环保集团同比减少5,045.37万元。 （二十一）预收款项 2014年末及2015年末，公司预收款项余额分别为84,103.14万元和79,870.13 万元，占负债总额比例分别为4.92%和4.60%。2015年末发行人预收款项较2014 年末减少了4,233.01万元，减幅5.03%。主要是投资集团和环保集团分别同比减 少2,524.45万元和1,402.98万元所致。 （二十二）其他应付款 2014年末及2015年末，公司其他应付款余额分别为155,306.30万元和 167,198.67万元，占负债总额比例分别为9.08%和9.63%。2015年末发行人其他 应付款较2014年末增加了11,892.37万元，增幅7.66%。其他应付款包括关联往 来款、项目款和专项借款等。 （二十三）一年内到期的非流动负债 2014年末及2015年末，公司一年内到期的非流动负债余额分别为23,070.17 万元和17,219.08万元，占负债总额比例分别为1.35%和0.99%。2015年末发行 人一年内到期的非流动负债较2014年末减少了5,851.09万元，减幅25.36%。主 要是云硫集团同比减少8,300万元所致；另一方面，宏大集团同比增加3,813.91 万元。都为1年内到期的长期借款。 （二十四）长期借款 2014年末及2015年末，公司长期借款余额分别为500,325.19万元和 434,837.56万元，占负债总额比例分别为29.26%和25.05%。2015年末发行人长 期借款较2014年末减少了65,487.63万元，减幅13.09%。主要是广业总部同比 减少67,875万元。 （二十五）应付债券 2014年末及2015年末，公司应付债券余额都为270,000.00万元，分别占 负债总额比例分别为15.79%和15.55%。为广业公司总部发行的企业债和中期票 据，余额较年初无变动。 （二十六）长期应付款 2014年末及2015年末，公司长期应付款余额分别为36,097.00万元和 36,026.92万元，占负债总额比例分别为2.11%和2.08%。2015年末发行人长期 应付款较2014年末减少了70.08万元，减幅0.19%。主要是广业总部同比减少 67,875万元。主要项目有：惠州市投资管理公司委托投资集团代收投资南海壳牌 项目的投资款27,136万元；贵糖股份应付广东省国土资源厅采矿权价款及资金 占用费3,660.64万元；环保集团欠广州市番禺区土地开发中心的专项借款 2,934.53万元。 （二十七）专项应付款 2014年末及2015年末，公司专项应付款余额分别为146,603.60万元和 107,609.82万元，占负债总额比例分别为8.57%和6.20%。2015年末发行人专项 应付款较2014年末减少了38,993.78万元，减幅26.60%。主要是环保集团污水 处理项目建设财政专项资金减少41,819.15万元。 （二十八）预计负债 2014年末及2015年末，公司预计负债余额分别为21,501.06万元和 15,448.86万元，占负债总额比例分别为1.26%和0.89%。2015年末发行人预计 负债较2014年末减少了6,052.20万元，减幅28.15%。主要是云硫集团和贵糖集 团分别同比减少3,043.29万元和2.962.52万元所致。 三、会计师事务所是否对财务报告出具非标准无保留 中准会计师事务所（特殊普通合伙）出具了2015年标准无保留意见的审计 报告。 四、其他受限资产情况 截止2015年12月31日，广东广业及合并范围内的子公司资产抵质押涉及 金额大于1,000万元的情况如下： 1、抵押情况 债务人名称 抵押物名称 抵押权人 账面原值 （万元） 债务期限 广东省广业环保产业集 团有限公司 东风东路744号房产 广发银行股份有限公司 广州分行 1,644.10 2015.6.12-2016.6.11 湖南涟邵建设工程（集 团）有限责任公司 湖南长沙领峰大厦 2008-2021房 上海浦东发展银行股份 有限公司长沙分行 3,271.54 2014.5.16-2019.5.16 湖南涟邵建设工程（集 团）有限责任公司 固定资产及土地 中国建设银行股份有限 公司娄底市分行火车站 支行 2,283.92 2012.12.1-2018.12.1 湖南涟邵建设工程（集 团）有限责任公司 掘金机、绞车、稳车等 一批机械设备 广东发展银行股份有限 公司广州分行 3,497.99 2014.3.5-2017.3.4 广州鸿标汽车销售服务 有限公司 汽车合格证 中国银行武汉经济技术 开发区支行 1,953.69 2015.12.25-2016.3.25 广东省农业机械总公司 芳村大道首、二层868.53 平方、北站综合楼首、 二层834.78平方、滨江 东怡凤街商业房1243.77 平方、车库1542.9平方 广东发展银行天河支行 1,031.40 2015.4.21-2016.4.20 广东省农业机械总公司 石马仓库（土地49424 平方） 农村商业银行天河支行 1,834.30 2014.6.17-2016.6.16 广东省农业机械总公司 广州大道办公楼5-9层 华夏银行广州分行 1,229.40 2015.1.19-2016.1.19 广东省农业机械总公司 惠州大厦(1530.76平方、 北站仓储中心7909.3平 方合计9440.06平方） 中信银行广州分行 1,380.44 2015.8.31-2016.8.30 广州大威服务有限公司 汽车合格证 交行广州黄埔支行 7.000.00 2015.12.16-2016.6.25 广州沙河丰田汽车销售 服务有限公司 汽车合格证 招商银行北京朝阳支行 1.694.00 2015.10-2016.4 肇庆市风华锂电池有限 公司 设备及土地使用权 中国银行肇庆分行 3,691.11 2015.3.26-2016.3.3 广东佳鸿公司 深州市南海大道3层01 海典居裙楼 交通银行广州天河支行 1,338.77 2014.12.1-2015.5.22 云浮联发化工有限公司 设备 中国工商银行股份有限 公司云浮分行 21,308.13 2009.7.2-2018.6.4 云浮联发化工有限公司 土地使用权 中国工商银行股份有限 公司云浮分行 7,033.58 2014.7.14-2019.7.14 2、质押情况 债务人名称 质押物名称 质押权人 账面原值 （万元） 债务期限 广东省广业环保产业集 团有限公司及下属子公 司 污水处理收费权质押 中国银行广州海珠支 行、工商银行流花支行、 渤海银行广州分行、建 设银行海珠支行 418,686.01 2009-2025 五、对外担保情况 提供担保企业名称 担保对象 担保方式 担保种类 实际担保 其中：今年新 增担保金额 广东粤能（集团）有限公司 国华能源有限公司 质押 其他担保 1,200.00 --- 六、银行授信情况 公司经营、财务状况及现金流量良好，与中国建设银行、中国工商银行、中 国银行等金融机构保持长期合作关系，资信优异，间接债务融资能力强。截至2015 年12月31日，公司银行授信总额为248.01亿元，已使用授信99.03亿元，未使用授 信额度148.98亿元。 第五节 公司业务和公司治理情况 一、报告期内公司从事的主要业务 发行人作为广东省国资委直属三大资产经营公司之一，持有并经营管理由广 东省政府或广东省国有资产管理机构授权经营的国有资产，拥有污水处理、成品 油与燃气储存批发、爆破、贸易和科技服务等产业。按照省国资委《关于重新审 核确认省属企业主业的补充通知》（粤国资函[2014]156号）和《关于重新审核 确认省属企业主业的通知》（粤国资函[2013]276号）要求，公司按照产业发展 阶段分类法将广业公司主业定位为四大主业，包括：环保产业、矿山与矿山工程、 燃化能源产业、科技服务业。 经过多年来不断的产业结构调整，发行人已经形成了清晰的“四大主业”框 架，即环保产业、矿山与矿山工程、燃化能源产业、科技服务业四大核心业务板 块。“四大主业”板块构成了公司营业收入主要来源，资产经营与管理业务对公司 收益形成了有效的补充。环保产业主要通过BOT、TOT等方式建设、收购污水 处理厂和建设营运城市垃圾处理综合利用工程，形成规模效应及技术优势，采取 规划设计、工程总包、装备配置、运营管理一体化产业链模式发展。矿山与矿山 工程板块主要由云硫集团和宏大爆破两大支柱组成，分别经营硫铁矿资源开发利 用和爆破工程及民爆器材生产。燃化能源板块由投资集团本部、石油天然气公司 及深圳南海石油联合服务物资有限公司经营，目前主要从事成品油、天然气和化 工产品贸易，其中成品油贸易以汽油、柴油、煤油为主。科技业务板块主要涉及 四大业务：一是子公司科技集团经营的技术检测、设计、咨询、销售等业务；二 是子公司机械集团经营的以机动车增值服务为主的机械服务产业；三是子公司南 服总公司经营的以人力资源外包和海上石油配套服务为主的服务型产业；四是子 公司广咨国际经营的重大项目咨询、招投标、监理的咨询业。其他服务板块的业 务主要包括物流、制糖、造纸、林业、房地产等产业，主要由物流集团、贵糖集 团、广业置业、轻化集团、香港公司经营。 二、报告期内主要经营情况 经过多年来不断的产业结构调整，发行人已经形成了清晰的“四大主业”框 架，即环保产业、矿山与矿山工程、燃化能源产业、科技服务业四大核心业务板 块。“四大主业”板块构成了公司营业收入主要来源，资产经营与管理业务对公 司收益形成了有效的补充。 广东广业最近两年主营业务收入构成情况表 单位：万元，% 项目 2015年度 2014年度（上年决算数） 金额 占比 金额 占比 环保产业 152,814.38 7.31 178,302.62 7.51 矿山与矿山工程 410,088.43 19.62 436,765.14 18.41 燃化能源产业 367,139.13 17.57 613,719.65 25.86 科技服务业 826,152.21 39.53 796,340.02 33.56 其他 333,847.47 15.97 347,712.76 14.65 合计 2,090,041.62 100.00 2,372,840.20 100.00 2014年及2015年，公司营业收入分别为2,372,840.20万元和2,090,041.62 万元。2015年公司营业收入较2014年减少282,798.58万元，降幅达11.92%。其 中环保板块营业收入较去年同期下降25,488.24万元，降幅14.29%。主要是环保 集团受贸易风险管控影响停止贸易业务，导致贸易业务收入减少以及施工业务收 入下降所致。矿山工程业务板块营业收入较去年同期下降26,676.71万元，降幅 6.11%。主要是宏大露天矿山开采业务收入下降所致。燃化能源业务板块营业收 入较去年同期下降246,580.52万元，降幅40.18%。主要是油气公司收入下降所 致。科技服务板块营业收入较去年同期上涨29,812.19万元，增幅3.74%。其他 版块较去年同期下降13,865.29万元，降幅3.99%。 广东广业最近两年主营业务成本构成情况表 单位：万元，% 项目 2015年度 2014年度（上年决算数） 金额 占比 金额 占比 环保产业 95,325.49 5.20 119,080.30 5.70 矿山与矿山工程 318,006.15 17.35 321,373.52 15.38 燃化能源产业 347,196.72 18.94 593,023.12 28.38 科技服务业 764,997.20 41.74 733,823.94 35.12 其他 307,277.57 16.77 322,149.24 15.42 合计 1,832,803.13 100.00 2,089,450.12 100.00 2014年及2015年，公司营业成本分别为2,089,450.12万元和1,832,803.13 万元。2015年公司营业成本较2014年减少256,646.99万元，降幅达12.28%。其 中环保板块营业成本较去年同期下降23,754.81万元，降幅19.95%。矿山工程业 务板块营业成本较去年同期下降3,367.37万元，降幅1.05%。燃化能源业务板块 营业成本较去年同期下降245,826.40万元，降幅41.15%。科技服务板块营业成 本较去年同期上涨31,173.26万元，增幅4.25%。其他版块较去年同期下降 14,871.67万元，降幅4.62%。 广东广业最近两年主营业务毛利润构成情况表 单位：万元，% 项目 2015年度 2014年度（上年决算数） 金额 占比 金额 占比 环保产业 57,488.89 22.35 59,222.32 20.90 毛利率 37.62 33.21 矿山与矿山工程 92,082.28 35.80 115,391.61 40.72 毛利率 22.45 26.42 燃化能源产业 19,942.41 7.75 20,696.53 7.30 毛利率 5.43 3.37 科技服务业 61,155.01 23.77 62,516.09 22.06 毛利率 7.40 7.85 其他 26,569.90 10.33 25,563.52 9.02 毛利率 7.96 7.35 合计 257,238.49 100.00 283,390.07 100.00 毛利率 12.31 11.94 2014年及2015年，公司毛利分别为283,390.07万元和257,238.49万元。2015 年公司营业成本较2014年减少26,151.58万元，降幅达9.23%。其中环保板块营 业成本较去年同期下降1,733.43万元，降幅2.93%。矿山工程业务板块营业成本 较去年同期下降23,309.34万元，降幅20.20%。燃化能源业务板块营业成本较去 年同期下降754.12万元，降幅3.64%。科技服务板块营业成本较去年同期下降 1,361.07万元，降幅2.18%。其他版块较去年同期上涨1,006.38万元，涨幅3.94%。 三、报告期内主要投资情况分析 报告期内，本公司未发生超过上年末经审计净资产20%的重大投资事项。 四、行业趋势、公司未来发展战略、经营计划及可能面临的风险 （一） 行业趋势 1、环保产业 环保产业是以防治污染、改善环境为目的的综合性新兴产业。我国环保产 业起步于20世纪70年代，经过多年的发展，已发展为包括环保设备、环境基 础设施建设、环境服务、资源循环利用、洁净产品、自然生态保护等领域的门 类比较齐全的产业体系。“十一五”期间，国家加大环保基础设施建设的投资，有 力拉动了相关产业的市场需求，环保产业总体规模迅速扩大，产业领域不断扩 展；在随后的“十二五”期间，国家着力推进节能减排、循环经济和环境保护等方 面的同步发展，产业结构逐步调整，产业水平明显提升，取得一定成效。但是 我国目前的经济增长仍建立在高消耗、高污染的传统发展模式上，我国环境形 势依然十分严峻，环保产业面临重大压力。 近年来，国家对环保的重视程度越来越高，相继出台相关法律及政策以引导 环保产业的发展。2010年10月10日发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新 兴产业的决定》中，节能环保产业被列为我国现阶段重点培育和发展的七大战略 性新兴产业中的首位。 2012年6月16日，国务院出台的《“十二五”节能环保产业发展规划》（国发 〔2012〕19号），以积极探索环境保护新路为实践主体，从重点工程带动战略实 施、财税金融体系完善、技术进步鼓励和法律法规适时施行四个方面推动节能环 保产业发展。2014年5月15日，国办印发《2014-2015年节能减排低碳发展行动方 案》，进一步硬化节能减排降碳指标、量化任务、强化措施，督促完成“十二五” 节能减排降碳目标任务。2015年1月1日，新修订的《环境保护法》开始施行，在 推动建立绿色发展模式、现代环境治理体系、信息公开和公众参与机制三大领域 实现了重大突破。总体而言，十二五期间，以新修订的《环境保护法》实施为龙 头，推动形成了有力保护生态环境的法律法规体系，促进节能环保产业高速发展。 2015年1月，环保部完成《国家环境保护“十三五”规划基本思路》（以下简 称“《基本思路》”）编制，提出两个阶段性目标：一是到2020年主要污染物排放 总量显著减少，空气和水环境质量总体改善，土壤环境恶化趋势得到遏制，生态 系统稳定性增强；二是到2030年，全国城市环境空气质量基本达标，水环境质量 达到功能区标准，土壤环境质量得到好转，生态环境质量全面改善。根据以上《基 本思路》，“十三五”期间将实施《大气污染防治行动计划》、《水污染防治行动 计划》和《土壤污染防治行动计划》三大行动计划，分区域持续改善环境质量。 环保产业在未来一段时间内有望成为真正的“朝阳产业”。 2015年7月1日，财政部、发改委、工信部、环保部联合印发《环保“领跑者” 制度实施方案》，将制定环保“领跑者”指标，发布环保“领跑者”名单，树立先进 典型，并对环保“领跑者”给予适当政策激励，引导全社会向环保“领跑者”学习， 倡导绿色生产和绿色消费。 在资金方面，中央下达专项资金42亿元，支持重点省区重金属污染治理。 根据环保部规划院预算，“十三五”期间环保投入预计将增加到每年2万亿元左 右，“十三五”期间社会环保总投资有望超过17万亿元。 2、燃化能源产业 （1）成品油 成品油主要包括汽油、煤油、柴油，广泛用于工业生产、农业生产和交通运 输，是国民经济的血脉。“十一五”期间，随着国民经济的高速发展，中国国内生 产总值达到39.8万亿元，年均增长11.2%，社会生产力、综合国力显著提高；人 民生活水平同步提高，轿车开始快速进入普通家庭。受此推动，国内成品油消费 持续快速增长，5年间成品油消费量增长了6,300多万吨，增幅为38.4%；其中 汽油消费增长仍在加速，5年间增长了44%；柴油消费增长了34.2%。我国近年 来成品油管道建设快速发展，截至2010年末，主要成品油管道已达24条，总长 度达到14,087千米，其中60%以上是“十一五”期间建设的。伴随着成品油管网 和国家商业储备业务的发展，成品油仓储设施建设出现大型化和集中化的趋势， 乌鲁木齐、兰州、大连、广东、浙江、江苏、山东等成品油物流集散中心都有大 型油库建设并投产，储备和调剂能力进一步增强。 2011年12月13日，工业和信息化部发布《石化和化学工业“十二五”发展规 划》，预测“十二五”期间我国成品油需求年均增速为5.5%，到2015年我国成品 油需求量有望达到3.2亿吨，比2010年增长30.53%。中石油集团油品研究专家 表示，成品油的需求增长中，受汽车消费带动，汽油需求将保持快速上涨势头， 预计”十二五”期间汽油需求保持年均5.1%稳定增长。柴油方面，考虑到结构调 整和节能降耗等因素，”十二五”期间柴油需求年均增速有望保持在4.9%左右。 2010年到2013年成品油消费实际增速略不及预期，为5.2%。2014年成品油表 观消费量增长2%，其中，汽油增长8.3%，柴油下降3.9%。成品油需求增速下 降是短期因素和长期因素的叠加而导致的。经济方面，我国产业结构转型、新兴 城镇化进程加快，三产发展的速度超过二产；产业方面，我国钢铁、水泥、电解 铝、平板玻璃、船舶等主要用油行业产能全面过剩；第三，汽油需求增长率远超 过柴油，但近年来不少城市陆续实施限购、限行措施，对汽油消费也可能造成影 响。分类型来看，长期来看，汽油有望维持比较平稳的增长，但柴油其实已经进 入到一个不可逆转的下行周期。 我国是世界主要原油消费国。在我国，石油业从上游的原油开采和进口，到 中游的炼化，再到下游的成品油销售各个环节，中石油、中石化两大集团公司掌 握了主导权。原油供应方面，除由中石油、中石化、中海油三大集团开采原油外， 还从国外进口，对外依存度较高。2014年，我国原油生产总量为20,949万吨， 进口3.1亿吨，原油对外依存度达到59.6%，较2013年的57%高出了2.6个百分 点。在炼化方面，中石油、中石化两大集团所辖炼厂的数量虽然仅占全国的27%， 但炼油能力已约占全国的80%，在国内市场居主导地位，对国内成品油的供应有 着决定性作用。在成品油批发零售环节，目前全国共有加油站11万多家，其中 民营加油站约5万家。虽然民营加油站数量占总数的46%，但民营加油站多在偏 远地方，大城市、主干线的加油站主要是中石化、中石油的加油站，民营加油站 的成品油零售量比例仍不高。 2011年11月14日，商务部发布了《关于“十二五”期间石油流通行业发展的 指导意见》（以下简称《意见》），提出要培育多元化石油市场投资与经营主体， 鼓励中小企业做大做强；逐步探索建立全国联网的成品油库存监测网络，探索建 立柴油地方储备。《意见》的出台将有利于打破目前成品油市场垄断格局，鼓励 中小民营企业多元化主体参与竞争；同时进一步完善成品油的储备供应链条，缓 解频现的油荒。 目前我国石油对外依存度已经达到50%以上，国际原油价格的大幅波动对国 内油品市场的影响加剧。国际原油价格高低直接影响国内炼化企业的炼化成本， 最终影响国内成品油的供应量和价格。 国际原油价格走势 （2）燃气 LPG（即液化石油气）的主要消费市场中约70%用作民用燃料，约30%的 LPG用于工商业以及交通运输业。目前LPG在城市燃气中占主导地位，尤其是 在远离天然气气源的城市中一直保持着较高的市场份额。2014年全国LPG表观 消费量为3,272万吨，较2013年增长18.0%；其中国内生产2,706万吨，同比增 长8.2%；进口710万吨，同比增长77%。虽然消费增速有所提高，但是国内生 产增速仍低于10%，进口依赖程度不断增加。受天然气供给迅速增长的影响，国 内液化石油气市场将会受到相当大的冲击，市场需求整体增长将进一步趋缓。 LPG的价格与国际原油价格的波动关系比较密切，两者大部分时段走势一致。 国内LPG的市场价格走势还和炼厂库存、下游需求量等相关。 天然气主要用于电力、运输、制造、民用与商用行业。与煤炭和石油相比， 天然气是更为环保和高效的能源。在燃料领域，单位热值的天然气价格仅高于煤 炭，为汽油的50%，电力的40%；而天然气的污染排放在主要能源里面最低。 大规模的使用天然气，对中国经济的转型尤为关键。 我国具有较丰富的天然气资源，陆上约为75％，主要分布于中、西部地区， 陕甘宁地区；近海大陆架约占25％，主要分布于南海和东海海域。我国天然气 需求量大，仅靠国内天然气生产无法满足需求，尚需从国外进口。国内目前天然 气进口气源主要来自澳大利亚和印尼。天然气最大的市场是东南部沿海这些经济 发达、资源匮乏、价格承受能力较高的地区。2009年沿海地区（环渤海、长三 角、东南沿海）用气量达到367亿方，占消费总量的41%。 天然气行业的上游的勘探和生产由中石油、中石化、中海油三大公司垄断； 中游输送主要由管道供应商进行，长输管线中石油占垄断地位，其他还有各区域 的管道供应商；下游分销由各城市燃气公司运营。天然气行业的中游输送项目具 有明显的自然垄断性质，这意味着如果企业能够控制当地的中游项目，则对当地 天然气资源的分配和下游市场握有相当的话语权。因此除国内三大油企之外，当 地政府、一些国内外能源巨头的合资公司和下游公司也积极参与到中游项目的建 设中。 作为更环保，更高效的能源，天然气行业在近年被中国政府大力扶持，以减 低国内对煤炭和石油的依赖。国家各级政府不但纷纷出台各种政策鼓励城市燃气 的发展，开放了城市燃气领域，允许民营企业和外资进入这个领域，而且加大了 天然气输送管道的建设力度。目前，西气东输、川气东送等重大主干管网架设已 逐步到位，海气登陆、引进LNG工程以及俄气南下等项目正在加速建设。由于 政府的支持，天然气行业得到了迅猛的发展，天然气消费量也大幅增加。十一五 期间天然气消费量年均增长速度达18%，标志着我国天然气产业进入快速发展 期。2010年，天然气表观消费量达1,074亿方，首次突破千亿大关。2011年-2013 年，我国天然气表观消费量继续增长，2013年我国天然气表观消费量为1,631 亿方，较2010年增加了51.86%。由于经济增长放缓，天然气表观消费量增速略 有下滑，2014年天然气表观消费量1,804亿方，同比增长10.6%。 历年我国天然气消费量走势图 在《天然气“十二五”规划》中，天然气占能源消耗比例从3.9%增长到8.9%， 国内天然气表观消费量将从2010年的1072亿立方米,增加到2015年的2,500亿 立方米,五年复合增长率高达15.5%。受经济放缓影响，实际消费增长率低于预期， 但是LNG市场的机会仍然值得关注。 广东省发改委官员在第三届LNG国际会议上表示，广东省将大大增加LNG 在一次性能源结构中的比重。“十一五”期间，广东建成了贯穿珠三角主要城市、 年供气能力1000万吨的LNG利用管网，使得珠三角城市居民LNG使用率达到 50％。根据规划，至2015年广东将形成送达全省地级市主要片区的天然气供气 网络，建成以珠江三角洲为中心、向两翼和北部延伸的输气管道网络。 3、矿山与矿山工程产业 （1）硫铁矿资源开采与利用 硫矿是一种基本化工原料。硫矿最主要的用途是生产硫酸和硫磺。中国约有 70%以上的硫用于硫酸生产。硫酸需求主要包括农业和工业两个方面，其中磷复 肥的需求占到硫酸用量65%左右，工业占近35%。 “十一五”期间随着我国国民经济的快速增长，支家惠家政策逐步落实，国家 对农业投入增加，农民种粮积极性提高，化肥工业的快速发展，对硫酸的需求增 加，带动了硫矿的快速发展。2005年我国硫酸产量为4,437万吨；2011年我国 硫酸产量为7,372万吨，比2005年增长了66.15%。相应地2011年我国规模以上 硫铁矿生产企业生产硫铁矿（折S35%，下同）达到1,512.9万吨，较2005年时 的产量1,124万吨增长了39.86%。2012年，由于全球经济不景气，以及我国国 民经济增速的放缓，我国硫酸行业景气度又陷入低谷。磷肥出口量大幅下降，磷 复肥产量增长缓慢，化肥用酸量略有增长；同时，化工、轻工、纺织、钢铁等耗 酸工业品市场低迷，产量下降，使化肥以外其他工业耗酸量也在下降，全国硫酸 产量与2011年基本持平；相应地2012年硫铁矿产量也与2011年基本持平。 我国硫铁矿与硫酸各年产量情况 我国主要的硫酸制造工艺为硫磺制酸、硫铁矿制酸、冶炼烟气制酸三种。20 世纪90年代初以前，我国主要依靠硫铁矿、有色金属副产硫精砂和冶炼烟气制 酸，由于硫资源的严重不足，限制了硫酸工业的发展。20世纪90年代中期，世 界硫磺再现供大于求形势，国际硫磺货源充足，价格逐步降低，促进了我国硫磺 制酸的发展。2011年，中国硫磺制酸、冶炼烟气制酸、硫铁矿制酸的产量分别 占硫酸总产量的47%、29%和24%。除硫磺原料依靠进口外，生产硫酸的其他原 料全部来自国内。目前我国硫资源对外依存度接近60%，且近年内难以有效缓解， 给下游产业带来了极大的风险。近年来，我国的硫铁矿基础储量逐渐下降。在未 来，硫铁矿仍是我国主要硫源，但比重将逐年减少；硫铁矿行业的运作模式倾向 于采取精料政策，在制酸过程中回收铁资源和热资源，提高资源利用率。 2002-2013年我国硫铁矿基础储备 根据中国化学矿业协会的《化工矿业“十二五”发展规划》，2015年我国硫 酸产能将超过8,500万吨，产量将达到7,500万吨。据此预测硫铁矿2015年需求 将达到1,800万吨。《化工矿业“十二五”发展规划》指出未来的发展方向与任务： 引导行业大型骨干企业做好可持续发展资源准备；在矿产资源相对集中、资源禀 赋和开发程度较高的地区继续重点规划和支持建设化工矿山项目。 2015年1月15日，为强化锰、铬、铝土矿、钨、钼、硫铁矿、石墨和石棉 等矿产资源合理开发利用的监督管理，促进矿山企业节约与综合利用矿产资源， 依据《中华人民共和国矿产资源法》等法律法规，国土资源部制定了锰、铬、铝 土矿、钨、钼、硫铁矿、石墨和石棉等矿产资源合理开发利用“三率”（即矿山开 采回采率、选矿回收率和综合利用率）最低指标要求（试行）。其中关于硫铁矿， 国土资源部提出了以下开发要求： i. 开采回采率 . 露天开采。硫铁矿露天矿山开采回采率不低于92%。 . 地下开采。煤系沉积硫铁矿地下矿山开采回采率不低于 65%；非煤系沉积硫铁矿的地下矿山开采回采率不低于80%。 ii. 选矿回收率 煤系沉积硫铁矿选矿回收率不低于70%；非煤系沉积硫铁矿的矿山选矿回收 率不低于80%。 iii. 综合利用率 硫铁矿共伴生矿产品位达到“硫铁矿伴生组分综合评价指标表”所列含量时 应进行综合利用，共伴生矿产综合利用率≥50%。 硫铁矿伴生组分综合评价指标表 组分 含量（%） 组分 含量（%） 铜（Cu） 0.1-0.3 铅（Pb） 0.2-0.4 锌（Zn） 0.4-0.8 金（Au） 0.3g/t-0.5g/t 银（Ag） 5g/t-20g/t 钴（Co） 0.01-0.02 硒（Se） ≥0.001 碲（Te） ≥0.005 镉（Cd） ≥0.01 注：摘自硫铁矿地质勘查规范（DZ/T0210-2002） 依据此试行要求，国土资源部加强了对于包括硫铁矿在内的部分矿产的监管 力度，推动了合理高效开发，降低开发过程中对于生态环境产生的压力。从一定 程度上，提高了硫铁矿开采的生产水平要求，从而间接提高了行业的准入门槛， 对于加强行业集中度和推动技术升级和转型起到了有利作用。 （2）矿山民爆一体化 我国民爆行业下游消费领域以矿山开采与基础设施建设为主，其中矿山开采 主要系煤矿、金属矿山和非金属矿山，基础设施建设主要系铁路道路、水力水电 等基础建设。其中，矿山民爆一体化服务处于露天矿产资源产业链的中端，是指 为露天矿山业主提供民爆器材产品研发生产和销售、矿山基建剥离、整体爆破方 案设计、以爆破技术为核心的爆破开采、矿物分装与运输等一系列服务的总称。 矿山民爆一体化服务对保障矿产资源供应，保持国民经济健康、稳定发展具有重 要意义。 随着我国矿产资源稀缺性日益明显，开采难度不断加大，出于经济性、专业 化和安全、环保等方面的考虑，露天矿山业主倾向将露天矿山采剥环节的业务大 量整体外包给露天矿山采剥服务商，从而使露天矿山采剥服务市场规模迅速扩 大。由于大中型露天矿山对安全、环保等方面有极高的要求，因此，行业资质、 行业口碑、开采经验、爆破技术、开采设备、人员素质、项目整体运营能力等指 标成为服务商进入大中型露天矿山采剥服务领域的关键性因素。目前国内仅有少 数几家具备较高行业资质、良好行业口碑、丰富开采经验、精准的爆破技术、先 进开采设备、较高人员素质和项目整体运营能力的露天矿山采剥服务商才具备承 接大中型露天矿山开采整体外包项目的资格和实力。市场上的主要露天矿山采剥 服务商为葛洲坝易普力股份有限公司、中铁十九局、宏大爆破、久联发展。 在我国，民爆属于严格管制行业，民爆器材的生产、销售、购买、进出口、 运输、爆破作业和储存均受到国家严格管控，民爆器材大范围、远距离经营能力 受到了较大限制，各民爆器材生产企业的产品销售半径均具有较高的地域性，造 成民爆器材生产行业市场集中度较低，整体市场化程度不高。因此，长期以来我 国民爆器材生产行业的竞争格局停留在“小、散、低”层面，民爆器材生产行业的 竞争主要是在一定区域范围内的生产企业之间的竞争，竞争的焦点主要集中在民 用爆破器材产品的规模、品种、质量、价格和服务上。十一五期间，我国出台了 一系列国家政策，推动我国民爆产业展开大规模的整合。2005-2010年，我国民 爆生产企业由421家调整到146家。产品结构也明显优化，现场混装炸药所占比 重由2005年的不足1％增长到2012 年的19.8％。我国工业炸药目前产能约510 万吨，而2012年的实际产量为419.3万吨，许可产能的利用率仅为82%。为限 制行业产能过剩，工信部原则上不批复新增炸药产能，未来民爆企业的炸药规模 增长将主要依赖外延式扩张。在未来，生产、运输、爆破服务一体化，以爆破服 务拉动产品销售是行业主流运营模式。 2011年11月30日，我国工业和信息化部发布的《民用爆炸物品行业“十二 五”发展规划》提出，要“深入推进产业组织结构调整重组，做强做大优势企业， 提高产业集中度，促进规模化和集约化经营。着力培育3-5家具有自主创新能力 和国际竞争力的龙头企业，打造20家左右跨地区、跨领域具备一体化服务能力 的骨干企业。大力发展现场混装和散装型产品，所占比例达到50%以上”。该政 策将推动国内爆破服务一体化迅猛发展。十二五期间，我国将加大矿山建设步伐， 到2015年全国铁矿石原矿产量将达到15亿吨，保证40%的铁矿资源自给率；新 开工煤矿建设规模达5亿吨，我国露天矿山采剥服务企业的市场容量也将相应扩 增，市场前景看好。由于民爆行业下游的铁路基建和水利水电行业是“十二五” 的重点建设行业，相关行业的高速发展将带来民爆产品需求的不断提升。因此， 贯穿整个“十二五”期间，民爆行业将继续维持一个较高的景气度。 2014年12月25日，国家发改委汇同有关部门先后印发了8个文件，放开 24项商品和服务价格，下放1项定价权限，其中涉及民爆行业的细则包括《关 于放开民爆器材出厂价格有关问题的通知》，该“通知”的下发，将促进民爆行业 内市场配置作用的增强，有助于部分在规模、技术及成本方面具备领先优势企业 市场化改革进程的加快，促进其市场占有率及行业集中度的提高。然而短期内， 民爆行业管制价格的放开可能导致民爆产品平均售价的下行，其将在一定程度上 影响民爆行业的盈利能力。 2014年-2015年6月硝酸铵报价走势 另外，作为炸药的最主要原材料，硝酸铵占炸药成本的50%左右，其价格波 动直接影响着炸药生产企业的利润空间。目前国内硝酸产能过剩，2009年为920 万吨/年，到2014年底约突破2,000万吨/年，产能的不断增加及下游的需求不足， 导致近年来硝酸铵价格波动较大。2014年硝酸铵价格处于平稳下降态势，截至 2014年底，其价格已降至近两年最低，全年硝酸铵平均报价约为1,585元/吨， 同比下降14.32%，并在2015年初继续呈下降走势。较低的原材料价格，使民爆 企业的成本压力得到有效缓解，并且在多重政策利好及政府支持推动下，民用爆 破行业将在未来焕发更强的活力。 4、科技服务业 科技服务业是指以现代科学技术特别是信息网络技术为主要支撑，建立在新 的商业模式、服务方式和管理方法基础上的服务产业。它既包括随着技术发展而 产生的新兴服务业态，也包括运用现代技术对传统服务业的改造和提升。科技服 务业的发展水平是衡量现代社会经济发达程度的重要标志。发展科技服务业，对 于转变我国经济增长方式、实现我国产业向价值链高端的转移、提高科技创新能 力、建设创新型国家，具有重要的战略意义。 近年来，我国高度重视科技服务业的发展，取得了良好的成绩。科技服务业 总量有所扩大，内部结构逐步优化，新兴服务业发展迅速，服务功能不断增强。 电子商务、软件服务、金融保险业发展势头强劲；科技咨询、工业设计、信息发 布、创意产业等新兴服务业发展迅速，使服务业在生产生活中的作用越来越突出。 2012年12月1日，国务院印发《服务业发展“十二五”规划的通知》（国发 〔2012〕62号），提出“提高服务业比重、提升服务业水平、推进服务业改革开 放和提高服务业吸纳就业能力”四大发展目标：到2015年，服务业增加值占国内 生产总值的比重较2010年提高4个百分点，成为三次产业中比重最高的产业； 推动特大城市形成以服务经济为主的产业结构；到2015年，服务业就业人数占 全社会就业人数的比重较2010年提高4个百分点，服务业从业人员素质明显提 高等。科技服务业发展前景广阔。 “十二五”时期，我国仍将处于重要的战略机遇期，应对国际产业科技竞争， 保证经济社会平稳较快发展，加快经济发展方式转变和产业结构调整，明显改善 人民物质文化生活，都对科技服务业发展提出了更加明确的要求。国家“十二五 “规划把推动服务业大发展作为产业结构优化升级的战略重点，提出要大力发展 现代物流业和培育壮大高技术服务业。在现代物流业方面，加快建立社会化、专 业化、信息化的现代物流服务体系，大力发展第三方物流；推动农产品、大宗矿 产品、重要工业品等重点领域物流发展。在技术服务业方面，加快发展研发设计 业，促进工业设计从外观设计向高端综合设计服务转变；积极发展检验检测、知 识产权和科技成果转化等科技支撑服务；培育发展一批高技术服务骨干企业和知 名品牌。 2015年3月5日，国务院总理李克强向全国人民代表做政府工作报告，总 体部署2015年工作时提到，要促进服务业比重提高、水平提升，优化经济发展 空间格局，加快培育新的增长点和增长极，实现在发展中升级、在升级中发展。 就区域发展而言，2008年12月，国家发改委发布的《珠江三角洲地区改革 发展规划纲要（2008-2020年）》指出，要优先发展科技服务业，到2020年科技 服务业增加值占服务业增加值的比重超过60%。广东省政府于2010年9月印发 的《广东省现代产业体系建设总体规划（2010-2015年）》更加明确鼓励支持发 展科技服务业，明确发展目标为：到2015年，现代产业体系初步形成，服务业 增加值达33,000亿元，占全省国内生产总值比重超过50%。科技服务业有广阔 的发展前景。 物流业是融合运输业、仓储业和信息业等的复合型服务产业，是国民经济 的重要组成部分。近年来，我国物流业总体发展取得了可喜的成绩。一是物流业 规模快速增长。二是物流业发展水平显着提高。一些制造企业、商贸企业开始采 用现代物流管理理念、方法和技术，实施流程再造和服务外包；传统运输、仓储 等企业实行功能整合和服务延伸，加快向现代物流企业转型；一批新型的物流企 业迅速成长，形成了多种所有制、多种服务模式、多层次的物流企业群体。三是 物流基础设施条件逐步完善。交通设施规模迅速扩大，为物流业发展提供了良好 的设施条件。 中国棉花具有季节生产、全年消费，区域生产、全国消费，主产区与主销区 距离较远等特点。由于棉花生产和消费的地域性差异，造成棉花供需矛盾突出。 从国内棉花市场看，位于西北内陆的新疆棉区是我国最大的棉花生产基地，而大 型棉纺基地则集中于东部沿海地区，造成新疆棉出疆难和棉纺企业采购难的矛 盾。由于棉花生产和消费地区的空间差异，要使国内棉花产销市场以及国内与国 际棉花市场实现有效衔接，必须借助完善的棉花物流体系，为贸易各方提供保管、 分拨、运输、保险、装卸等多方面的统一服务。 近年来，物流业发展环境明显好转，国家相继建立了推进现代物流业发展的 综合协调机制，出台了支持现代物流业发展的规划和政策。2009年国务院发布 的十大振兴产业计划中，物流业是唯一入围的服务行业，为物流业发展提供了大 的背景。2011年8月2日，国务院办公厅印发《促进物流业健康发展政策措施 的意见》（国办发[2011]38号），提出“切实减轻物流企业税收负担、加大对物 流业的土地政策支持力度、促进物流车辆便利通行、加快物流管理体制改革、鼓 励整合物流设施资源、推进物流技术创新和应用、加大对物流业的投入、优先发 展农产品物流业、加强组织协调”共九条政策意见。同时将农产品物流业发展放 在优先位置，加大物流行业的政策扶持力度。 2014年9月12日，国务院印发《物流业发展中长期规划（2014-2020年）》 （国发〔2014〕42号）。《规划》指出我国物流业已步入转型升级的新阶段， 提出“降低物流成本、提升物流企业规模化、集约化水平、加强物流基础设施网 络建设”等重点发展项目，并提出“物流业增加值年均增长8%左右，物流业增加 值占国内生产总值的比重达到7.5%左右，全社会物流总费用与国内生产总值的 比率由2013年的18%下降到16%左右”的具体行业目标。为物流行业的提供了 高速发展的空间与政策支持。 （二） 公司未来发展战略 全面深化企业改革，优化存量，拓展增量。以低碳经济、绿色环保、循环利 用的理念引导产业升级，促进环保产业、矿山与矿山工程、燃化能源产业和科技 服务业四大主业协同发展；以建设省级科技孵化器平台、检测平台、工业云平台 为重大机遇，引领转型发展；以财务公司建设为契机，打造广业公司金融平台； 以存量土地和资源整合优势为基础，服务于城市建设，促进产业升级发展；坚持 实施大项目带动，互联网思维创新驱动，促进完善省内外新型工业化产业链；进 一步提升企业核心竞争力，把广业公司打造成“国内一流绿色环保新型工业化大 型投资控股集团”。 （三） 经营计划 依照省国资委对广业公司主业定位的意见，结合新的发展态势及资源优化配 置的需要，“十三五”期间，广业公司将继续以新兴产业为引领，大力发展环保 产业、矿山与矿山工程、燃化能源产业和科技服务业四大主业。在发展过程中， 公司将以企业实际为基础，积极调整完善与国家产业政策相适应的新兴产业发展 方向。 一是延伸发展深具广业特点的环保节能的产业，发挥污水处理规模优势进入 污泥干化处理新兴市场，加快固废处理、风力发电等项目开拓力度，促进环保和 节能减排产业的加速发展； 二是以循环经济发展为导向，利用资本证券化的手段促进优势产业的有机联 动，如利用粤桂合作等重大机遇促进循环经济产业园区建设、硫化工和燃料能源 产业链延伸完善，推动传统产业转型升级； 三是以科技创新驱动实体经济发展为引领，深入应用大数据、互联网，切实 搭建完善工业云平台、综合检测平台，打造省级科技孵化器平台，提升广业科技 板块的市场影响力和优质服务能力。 四是抓紧省国资委与地方政府达成继续推进“三旧改造”共识的机遇，加快 盘活土地资源，参与城镇建设。 （四） 可能面临的风险 本公司可能面临的主要风险包括：1、经济增速放缓对公司经营的外部环境 造成影响的经济周期风险；2、行业竞争日趋激烈、产品价格波动、生产安全、 日常运营及天然资源缩减的经营风险；3、客户信用、流动性、利率、汇率等变 化引起的财务风险。 五、严重违约事项 本公司不存在任何严重违约的事项。 六、独立性情况 报告期内，本公司在业务、人员、资产、机构、财务等方面均能与公司控股 股东保持独立性，具备自主经营能力。 七、非经营性往来占款及资金池使用 报告期内，本公司不存在资金拆借的情形，或者违规为控股股东、实际控制 人及其关联方提供担保的情形。 八、违法违规情况 报告期内，本公司在公司治理、内部控制等方面不存在违反《公司法》、《公 司章程》规定的情况，同时公司将严格执行募集说明书中的相关约定和承诺，确 保债券投资者应享有的利益。 第六节 重大事项 一、公司涉及的重大诉讼事项 截至2015年12月31日，发行人合并报表范围内子公司单笔诉讼标的金额 超过1,000万的共19笔，有关情况如下： 序 号 当事人 标的额 （万元） 案由 所处程序 司法机关 原告 被告 1 广东粤能贸易发 展有限公司 沈阳东方钢铁有限 责任公司、鸡西北方 制钢有限责任公司 5,151 钢铁贸易 纠纷 执行阶段 黑龙江省鸡 西中院 2 广东广业投资集 团有限公司、广 东能捷燃料有限 公司 广州骏鑫化工集团 有限公司、湛江骏鑫 化工城有限公司、曹 宇琦 7,095 化工品贸 易纠纷 执行阶段 广州越秀区 人民法院 3 广西铭翔能源投 资公司 广东省广业岭南燃 料有限公司 3,998 煤炭贸易 纠纷 一审阶段 广西南宁市 兴宁区人民 法院 4 南京纺织品进出 口股份有限公司 广东省广业岭南燃 料有限公司 2,131 煤炭贸易 纠纷 二审阶段（其中 一宗标的1082 万已结，我方胜 诉；另一宗1049 万二审未决） 江苏省高级 人民法院 5 广发银行股份有 限公司广州分行 广东省煤炭工业物 资供应公司、广东胜 风意达燃料有限公 司 3,752.60 金融借款 合同纠纷 一审阶段 广州天河区 人民法院 6 中数通信息有限 公司 广东省广业信息产 业集团有限公司 3,222 票据纠纷 一审阶段 广州市天河 区人民法院 7 广东省广业岭南 燃料有限公司 阳原云鑫实业有限 公司 2,247 拖欠货款 纠纷 二审阶段 张家口市中 级人民法院 8 广东南粤银行股 份有限公司 广东省广业纺织物 流产业有限公司、金 盾纺织（泾阳）有限 公司、陈秉辉、陕西 金盾纺织有限公司 司 2,398 金融借款 纠纷案 已结 湛江市中级 人民法院 序 号 当事人 标的额 （万元） 案由 所处程序 司法机关 9 广东省广业纺织 物流产业有限公 司 金盾纺织（泾阳）有 限公司 3,345 欠款合同 纠纷 执行阶段 广州市中院 10 胡绪武、荣华清、 陈传槐 广州百鸿房地产开 发有限公司、广东省 煤炭建设（集团）有 限公司 1,800 施工合同 纠纷 一审阶段 广州市增城 市人民法院 11 彭艳梅 广州金湖住宅发展 有限公司、中建三局 第二建设工程有限 责任公司、中建三局 第二建设工程有限 责任公司广州分公 司、广东省煤炭建设 （集团）有限公司 1,520 合同纠纷 一审重审阶段 广州市白云 区人民法院 12 广东省广业电子 机械产业集团有 限公司 广州金博物流贸易 集团有限公司 1,767 买卖合同 纠纷 二审阶段 广州市中院 13 阳江市海陵区农 村信用合作联社 广东阳春新阳轴承 实业有限公司、广东 阳春轴承股份有限 公司 1,132 金融借款 合同纠纷 一审阶段 阳江市江城 区人民法院 14 广州华太房地产（未完）  |