[公告]中化国际:公开发行2016年公司债券募集说明书（面向合格投资者）
发行人声明 本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、 《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准 则第 23 号 —— 公开发行公司债券募集说明书（ 2015 年修订）》及其他现行法律、 法规的规定，以及中国证券监督管理委员会对 本期债券 的核准，并结合发行人的 实际情况编制。 发行人全体董事、监事及高级管理人员承诺：截至本募集说明书封面载明日 期，本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真 实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作的负责人和会计机构负责人保证本募集说明书及 其摘要中财务会计报告真实、完整。 凡欲认购 本期债券 的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文 件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门 对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼 风险以及公司债券的投资 风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明 均属虚假不实陈述。 根据《中华人民共和国证券法》的规定， 本期债券 依法发行后，发行人经营 与收益的变化由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 投资者认购或持有 本期公司债券 视作同意债券受托管理协议、债券持有人会 议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主 体权利义务的相关约定。 投资者认购或持有 本期公司债券 视作同意债券受托管理协议、债券持有人会 议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主 体权利义 务的相关约定。《债券受托管理协议》、《债券持有人会议规则》及债券 受托管理人报告置备于债券受托管理人处，投资者有权随时查阅。 除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在 本募集说明书中列明的信息或对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说 明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其 他专业顾问。投资者在评价和购买 本期债券 时，应审慎考虑本募集说明书第二节 所述的各项风险因素。 主承销商及受托管理人声明 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承 销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致 使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明 自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约 定的相应还本付息安排。 受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受 托管理 协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出 现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式 征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于 与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请 仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益受托管理 人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关规定、约 定及受托管理人声明履行职责的 行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应的 法律责任。 重大事项提示 请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中 “ 风险因素 ” 等有关 章节。 一、 发行人 本期债券 信用等级为 AA ； 本期债券 上市前， 发行人 最近一 年 末 经审计 净资产为 196. 26 亿 元（截至 2015 年 12 月 31 日 合并报表中所有者权益 合计）； 本期债券 上市前， 发行人 最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 7.54 亿 元（ 2013 年度、 2014 年度和 2015 年度公司合并报表归属于母公司所有者的净 利润算数平均值） ，预计不少于 本期债券 一年利息的 1.5 倍。 本期债券 面向合格 投资者公开发行， 拟在上海 证券 交易所上市， 发行及上市 交易 安排请参见发行公 告。 二、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际环境 变化的影响，市场利率存在波动的可能性。由于 本期债券 期限较长，债券的投资 价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使 本期债券 投资者 持有的债券价值具有一定的不确定性。 三、 本期债券 面向《公司债券发行与交易管理办法》规定的合格投资者公开 发行。 本期债券 发行结束后，本公司将积极申请在上海证券交易所上市流通。由 于具体上市审批或核准事宜需要在 本期债券 发行结束后方能进行，本公司目前无 法保证 本期债券 一定能够按照预期在上海证券交易所上市。此外，证券交易市场 的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响， 本公司亦无法保证 本期债券 在上海证券交易所上市后 本期债券 的持有人能够随 时并足额交易其所持有的债券。 四、 本期债券 为无担保债券。经中诚信证券评估有限公司综合评定，本公司 的主体信用等级为 AA 级， 本期债券 信用等级为 AA 级，说明 本期债券 偿还 债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险很低。但在 本期债券 的存续期内，受国家政策法规、行业及 市场等不可控因素的影响，本公司的经营 活动可能没有带来预期的回报，进而使本公司不能从预期的还款来源获得足够资 金，从而可能影响 本期债券 本息的按期偿付。债券持有人亦无法通过保证人或担 保物受偿 本期债券 本息，将可能对债券持有人的利益造成不利影响。 五、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所 有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券 持有人，以及在相关决议通过后受让 本期债券 的持有人）均有同等约束力。在 本 期债券 存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力 优 先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决议和 主张。债券持有人认购或购买或通过其他合法方式取得 本期债券 之行为均视为同 意并接受公司为 本期债券 制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。 六、在 本期债券 评级信用等级有效期内或者 本期债券 存续期内，资信评级机 构将持续关注 本期债券 发行人外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及 本期 债券 偿债保障情况等因素，以对 本期债券 的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包 括定期和不定期跟踪评级。在跟踪评级期限内，资信评级机构将于发行主体年度 报告公布后一个月内完成该年度的定 期跟踪评级，并发布定期跟踪评级结果及报 告；在此期限内，如发行主体发生可能影响 本期债券 信用等级的重大事件，应及 时通知资信评级机构，并提供相关资料，资信评级机构将就该事项进行调研、分 析并发布不定期跟踪评级结果。资信评级机构的定期和不定期跟踪评级结果等相 关信息将通过资信评级机构网站（ htp:/w.cxr.com.cn ）和上证所网站 （ htp:/w.se.com.cn ）予以公告。 七 、公司主营业务涉及多个行业，发展中所需资本性支出和日常营运对其资 金规模和资金流动性提出了较高要求。同时，随着战略转型模式的确立，公司几 大业务板块均不同程度地向着产业链上、下游延伸。 2013 年、 2014 年和 2015 年 公司投资活动产生的现金流量净额分别为 - 22.26 亿元、 27.32 亿元和 - 21.92 亿元。 公司在建及拟建工程及资本支出计划将会给公司带来一定的资金压力，可能导致 公司融资规模增加、资产负债率上升，短期内可能会影响公司的偿债能力。同时， 如果所投资的项目不能产生预期的效益，将会对公司未来的盈利能力产生不利 影 响。 八 、公司对外融资金额较大， 2013 年、 2014 年及 2015 年末公司有息债务 （包含长短期借款 、一年内到期的非流动负债 、其他流动负债 和应付债券）规模 行 92.01书 、到 亿元、 126.和 亿元为 60.26%、 61.67%和 61. 10、 。和 模的持续扩大，公司各类应付款项需求上升，各子公司日常经营的资金需求亦随 为 期借款余额增长较快，使得公司有息债务规模增长。未来，、 不断扩大，公司日常经营发展对资金的需求越来越多，有息债务将可能进一步增 和 为 、公司从规避债务风险和降低成本支出的角度出发，为避免汇率和大宗商 和 展了少量有实际交易背景的远期结售汇和期货交易等金融衍生品业务。2013 年、 至 年和年 年，公司从事期货与衍生品业务产生的收益分别为月 万元、 计 万元和金 万元，占当年净利润的比例分别为据 、款 %款 22.97%货 此类交易均是以实际经营业务为基础、以风险管理和成本控制为目的开 产 效率，上述金融衍生工具交易不能完全规避风险，仍有可能因市场波动等情况对 产 品 截至产 年 12于 31年 合计月 万元，其中货币资金了 万元，： 32,193.46应 收账款4,955.95 万元，其他应收款6 目录 释义 .. .. .. .. 10 第一节 本次发行概况 .. .. .. 14 一、核准情况及核准规模 .. .. .. 14 二、本期债券的主要条款 .. .. .. 14 三、本期债券发行及上市安排 .. .. .. 15 四、本期债券发行的有关机构 .. .. .. 15 五、认购人承诺 .. .. .. . 17 六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 .. . 18 第二节 风险因素 .. .. .. .. 19 一、本期债券的投资风险 .. .. .. 19 二、发行人的相关风险 .. .. .. 20 第三节 发行人及 本期债券 的资信状况 .. .. .. 26 一、本期债券的信用评级情况 .. .. .. 26 二、信用评级报告的主要事项 .. .. .. 26 三、发行人的资信情况 .. .. .. 28 第四节 偿债计划及其他保障措施 .. .. .. 32 一、偿债计划 .. .. .. .. 32 二、偿债资金主要来源 .. .. .. 32 三、偿债应急保障方案 .. .. .. 32 四、偿债保障措施 .. .. .. 33 五、发行人违约责任 .. .. .. 35 第五节 发行人基本情况 .. .. .. 37 一、发行人概况 .. .. .. . 37 二、公司设立、历史沿革和报告期末股东情况 .. .. 37 三、发行人对其他企业的重要权益投资情况 .. .. 42 四、发行人控股股东及实际控制人的基本情况 .. .. 46 五、发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况 .. .. 51 六、发行人主营业务概况 .. .. .. 59 七、发行人法人治理结构及相关机构运行情况 .. .. 77 八、关联交易情况 .. .. .. 80 九、发行人内部管理制度的建立及运行情况 .. .. 93 十、信息披露事务及投资者关系管理的相关制度安排 .. . 94 第六节 财务会计信息 .. .. .. 97 一、最近三年的财务报表 .. .. .. 98 二、最近三年合并报表范围的变化 .. .. 105 三、最近三年的主要财务指标 .. .. .. 109 四、管理层讨论与分析 .. .. .. 110 五、发行人有息债务情况 .. .. .. 135 六、发行人或有事项 .. .. .. 139 七、资产抵押、质押、担保和其他权利限制安排 .. .. 140 第七节 募集 资金运用 .. .. .. 141 一、本次募集资金数额 .. .. .. 141 二、本次募集资金的运用计划 .. .. .. 141 三、本期债券募集资金运用对公司财务状况的影响 .. .. 142 四、募集资金专项账户管理安排 .. .. .. 142 第八节 债券持有人会议 .. .. .. 143 一、债券持有人行使权利的形式 .. .. .. 143 二、债券持有人会议规则的主要条款 .. .. 143 第九节 债券受托管理人 .. .. .. 152 一、债券受托管理人 .. .. .. 152 二、《债券受托管理协议》的主要条款 .. .. 152 第十节 发行人、中介机构及相关人员声明 .. .. 160 一、发行人声明 .. .. .. 160 二、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 .. .. 161 三、主承销商声明 .. .. .. 162 四、受托管理人声明 .. .. .. 164 五、发行人律师声明 .. .. .. 165 六、会计师事务所声明 .. .. .. 16 七、评级机构声明 .. .. .. 167 第十一节 备查文件 .. .. .. . 168 释义 本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下意义： 公司、本公司、发行人 或中化国际 指 中化国际（控股）股份有限公司 控股股东、中化股份 指 中国中化股份有限公司 中化集团 指 中国中化集团公司 中远集团 指 中国远洋运输（集团）总公司 外贸信托 指 中国对外经济贸易信托有限公司 本期债券 指 发行人本次面向合格投资者公开发行的“ 中化国际 （控股）股份有限公司 2016 年公司债券 ” 本次发行 指 本期债券的公开发行（面向合格投资者） 主承销商 指 光大证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公 司 牵头主承销商、债券受 托管理人、光大证券 指 光大证券股份有限公司 联席主承销商、国泰君 安证券 指 国泰君安证券股份有限公司 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 国务院 指 中华人民共和国国务院 发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会 财政部 指 中华人民共和国财政部 国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会 上证所 指 上海证券交易所 证券登记机构、登记机 构、登记托管机构、登 记公司 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 《债券受托管理协议》 指 发行人与债券受托管理人签署的《中化国际（控股） 股份有限公司 公开发行 2016 年公司债券债券受托 管理协议》及其变更和补充协议 《债券持有人会议规 则》 指 《 中化国际（控股）股份有限公司 公开发行 2016 年 公司债券 债券持有人会议规则》及其变更和补充 规 则 承销团 指 由主承销商为承销本次发行而组织的承销机构的 总称 认购人、投资者、持有 人 指 就本期债券而言，通过认购、购买或以其他合法方 式取得并持有 本期债券 的主体 发行人律师 指 通力律师事务所 会计师事务所 指 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） 资信评级机构、中诚信 公司 指 中诚信证券评估有限公司 《公司章程》 指 《中化国际（控股）股份有限公司 章程》 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《 管理 办法》 指 《公司债券发行与交易管理办法》 最近 三年 、近 三年 、报 告期 指 2013 年度、 201 4 年度 和 2015 年度 募集说明书 指 本公司根据有关法律、法规为发行 本期债券 而制作 的《 中化国际（控股）股份有限公司 公开发行 2016 年公司债券募集说明书 》 募集说明书摘要 指 本公司根据有关法律、法规为发行 本期债券 而制作 的《 中化国际（控股）股份有限公司 公开发行 2016 年公司债券募集说明书摘要 》 发行公告 指 本公司根据有关法律、法规为发行 本期债券 而制作 的《 中化国际（控股）股份有限公司 公开发行 2016 年公司债券发行公告 》 工作日 指 上海 市的商业银行对公营业日 交易日 指 上海证券交易所的营业日 法定节假日或休息日 指 中华人民共和国法定及政府指定节假日或休息日 （不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾 地区的法定节假日或休息日） 元 指 人民币元 除草剂 指 用以消灭或者控制杂草生长的农药 马歇特 指 60 克 / 升丁草胺乳油，一种水稻田除草剂 新马歇特 指 含水稻解毒剂的 60 克 / 升丁草胺乳油，一种水稻田 除草剂 禾耐斯 指 90 克 / 升乙草胺乳油，一种旱田除草剂 拉索 指 480 克 / 升甲草胺乳油，一种旱田除草剂 农达 指 41% 草甘膦水剂 草甘膦 指 用于加工草甘膦 除草剂的活性成分，属灭生性除草 剂。为甘氨酸的一种衍生物。农达等产品即用草甘 膦原药加工而成 酰胺类原药 指 用于加工酰胺类除草剂的活性成分，属选择性除草 剂。为苯胺的一类衍生物的合称。马歇特、新马歇 特、禾耐斯和拉索等产品即用酰胺类原药（丁草胺、 乙草胺、甲草胺）加工而成 PVC 指 主要成份为聚氯乙烯，另外加入其他成分来增强其 耐热性，韧性，延展性等 烧碱 指 氢氧化钠，是一种白色固体，有吸水性，可用作干 燥剂，且在空气中易潮解（因吸水而溶解的现象， 属于物理变化）；溶于水，同时放出大量热 三氯乙烯 指 无色透明液体，类似氯仿气味，与乙醚、乙醇、甲 苯等多数有机溶剂混溶。微溶于水，易挥发，不易 燃。中等毒性，有麻醉性和刺激性，加热或高温时 与氧反应生成剧毒的光气；用作溶剂，可代替苯、 甲苯和溶剂汽油，是很好的金属表面脱脂处理剂 苯乙烯 指 生产合成树脂、塑料和合成橡胶等合成高分子材料 的重要有机化工原料。经本体聚合可制得通用塑料 聚苯乙烯，广泛用于制备各类仪表、电讯的壳体， 纱管，线团芯 丙酮 指 无色透明液体，有刺激性醚味和芳香味。能与水、 甲醇、乙醇、乙醚、苯、氯仿、吡啶、油类等混溶。 易燃，易挥发，蒸气与空气形成爆 炸性混合物，用 作溶剂、稀释剂和表面处理清洁剂 PTA 指 精对苯二甲酸，英文全称是 PureTerephthalicAcid ， 是芳香族二羰酸的一种，是生产涤纶的主要原料， 它可直接与乙二醇酯化缩聚得到聚酯，还可作增塑 剂的原料和燃料中间体 聚氨酯 指 聚氨基甲酸酯，英文名称是 polyurethane ，是一种新 兴的有机高分子材料 聚酯切片 指 聚对苯二甲酸乙二醇酯，英文简称 PET ，主要用于 瓶级聚酯（广泛用于各种饮料尤其是碳酸饮料的包 装）、聚酯薄膜（主要用于包装材料、胶片和磁带等） 以及化纤用涤纶 本募集说明书中所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，指追溯调整 后合并报表口径的财务数据和根据该等财务数据计算的财务指标。 本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异， 这些差异是由于四舍五入造成的。 第一节 本次 发行概况 一、核准情况及核准规模 1 、 本次发行经发行人于 2016 年 2 月 29 日召开的 董事会议审议通过 ， 并 经发行人于 2016 年 3 月 16 日召开的 股东大会 审议通过。 2 、经中国证监会 “ 证监许可 [ 2016 ] 1075 号 ” 文核准，公司获准 面 向 合格投资 者公 开发行面值总额不超过 25 亿元（含 25 亿元）的公司债券。 二、本期债券的主要条款 1 、 债券名称： 中化国际（控股）股份有限公司 公开发行 2016 年公司债券 2 、发行 规模 ：本次发行的公司债券面值总额不超过人民币 25 亿元 （含 25 亿元 ） ， 本期发行 2 5 亿元 。 3 、票面金额及发行价格： 本期债券 面值 10 元，按面值平价发行。 4 、债券 品种及 期限： 本期债券 为 5 年期。 5 、 还本付息方式： 本期债券 按年计息，不计复利。每年付息一次、到期一 次还本，最后一期利息随本金一同支付。 6 、起息日： 201 6 年 6 月 6 日。 7 、利息登记日：按照上海证券交易所和中国证券登记公司的相关规定办理。 在利息登记日当日收市后登记在册的 本期债券 持有人，均有权就其所持 本期债券 获得该利息登记日所在计息年度的利息（最后一个计息年度的利息随本金一起支 付）。 8 、付息日： 2017 年至 2021 年每年的 6 月 6 日为上一个计息年度的付息日 （如遇非交易日，则顺延至其后的第 1 个交易日）。 9 、兑付登记日：按照上海证券交易所和中国证券登记公司的相关规定办理。 在兑付登记日当日收市后登记在册的 本期债券 持有人，均有权获得所持 本期债券 的本金及最后一期利息。 1 0 、兑 付日： 2021 年 6 月 6 日（如遇非交易日，则顺延至其后的第 1 个交 易日）。 1 1 、债券利率确定方式： 本期债券 为固定利率， 各品种票面利率 由发行人与 主承销商根据市场情况确定， 本期债券 票面利率采取单利按年计息，不计复利。 1 2 、 担保 情况及其他增信措施 ： 本期债券 为无担保债券。 1 3 、募集资金专项账户： 发行人 将 设立募集资金专项账户，用于 本期债券 募 集资金的接收、存储、划转与本息偿付。 1 4 、 信用级别及资信评级机构：经 中诚信证券评估有限公司 综合评定，发行 人主体信用等级为 A A A ， 本期债券 信用等级为 AA 。 1 5 、债券受托管理人： 光大证券股份有限公司 。 16 、发行方式与发行对象：发行方式与发行对象安排见发行公告。 17 、向公司股东配售的安排： 本期债券 向 合格投资者 公开发行，不向公司股 东优先配售。 18 、债券形式：实名制记账式公司债券。 19 、承销方式： 本期债券 由主承销商组建承销团。 本期债券 认购金额不足 25 亿元 的部分，全部由主承销商组建的承销团采取余额包销的方式承销。 20 、募集资金用途： 发行人计划将 本期公司债券 募集资金用于偿还公司及下 属子公司有息负债并补充流动资金。 2 1 、 上市安排：拟申请在上海证券交易所上市。 2 2 、 税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资 本期债券 应缴纳的税款由投资者承担。 三、本期债券发行及上市安排 （一） 本期债券 发行时间安排 发行公告刊登日期： 201 6 年 6 月 2 日 发行首日： 201 6 年 6 月 6 日 预计发行期限： 201 6 年 6 月 6 日至 201 6 年 6 月 7 日 网下认购期： 201 6 年 6 月 6 日至 201 6 年 6 月 7 日 （二） 本期债券 上市安排 本期债券 发行结束后， 将尽快安排上市交易的 事宜 ，具体上市时间将另行公 告。 四、本期债券发行的有关机构 （一）发行人： 中化国际（控股）股份有限公司 法定代表人： 张增根 住所： 中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 88 号金茂大厦三区十八层 联系人： 浦江 联系电话： 021 - 6104839 传真： 021 - 50470206 （二）主承销商： 光大证券股份有限公司 法定代表人： 薛峰 地址 ： 上海市静安区新闸路 1508 号 联系人： 冯伟、 洪渤、 杨奔、赵妤 联系电话： 010 - 56513 20 传真： 010 - 56513103 国泰君安 证券 股份有限公司 法定代表人：杨德红 地址： 上海市自由贸易试验区商城路 618 号 联系人：刘继明 联系电话： 021 - 38676168 传真： 021 - 38670168 （三）发行人律师： 通力律师事务所 负责人： 秦悦民 住所： 银城中路 68 号时代金融中心 19 楼 经办律师： 李仲英 联系电话： 021 - 313586 - 8796 传真： 021 - 3135860 （四）会计师事务所 ：安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） 执行合伙人： 毛鞍宁 住所： 北京市东城区东长安街 1 号东方广场安永大楼 16 层 签字注册会计师： 袁勇敏、范楠 联系电话： 021 - 228208 传真： 021 - 2280257 （五）资信评级机构 ：中诚信证券评估有限公司 法定代表人： 毛振华 住所： 北京市复兴门内大街 156 号北京招商国际金融中心 D 座 7 层 评级人员： 张帆 联系电话： 13816786469 传真： 201 - 51019030 （六）债券受托管理人： 光大证券股份有限公司 法定代表人：薛峰 地址： 上海市静安区新闸路 1508 号 联系人： 冯伟、 洪渤、 杨奔、赵妤 联系电话： 010 - 5651320 传真： 010 - 56513103 （ 七 ）公司债券申请上市的证券交易所：上海证券交易所 住所：上海市浦东南路 528 号 总经理：黄红元 联系电话： 021 - 6808 传真： 021 - 6804868 （ 八 ）公司债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 住所：上海市浦东新区陆家嘴东路 16 号中国保险大厦 3 层 总经理： 聂燕 联系电话： 021 - 6870172 传真： 021 - 687064 五、认购人承诺 凡认购、购买或以其他合法方式取得并持有 本期债券 的投资者（包括 本期债 券 的初始购买人和二级市场的购买人，下同）被视为作出以下承诺： （一）接受本募集说明书对 本期债券 项下权利义务的所有规定并受其约束； （二） 本期债券 的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关 主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更； （三） 本期债券 发行结束后，发行人将申请 本期债券 在 上证所 上市交易，并 由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受该种安排。 六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 截至本募集说明书封面载明日期，本公司与本公司聘请的与本次发行有关的 中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关 系或其他利害关系。 第二节 风险因素 投资者在评价和购买 本期债券 时，除本募集说明书披露的其他各项资料外， 应特别审慎地考虑下述各项风险因素。 一、本期债券的投资风险 （一）利率风险 受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际经济环境 变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于 本期债券 期限较长，债券 的投资价值存在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使 本期债 券 投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。 （二）流动性风险 本期债券 发行结束后，本公司将积极申请 本期债券 在 上证所 上市流通。由于 具体上市审批事宜需要在 本期债券 发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门 的审批或核准， 本 公司目前无法保证 本期债券 一定能够按照预期在合法的证券交 易所交易流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的 交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响， 本 公司亦无法保证 本期债券 在交易所上市后 本期债券 持有人能够随时并足额交 易其所持有的债券。因此， 本期债券 的投资者在购买 本期债券 后可能面临由于债 券不能及时上市流通无法立即出售 本期债券 ，或者由于债券上市流通后交易不活 跃甚至出现无法持续成交的情况，不能以某一价格足额出售其 希望出售的 本期债 券 所带来的流动性风险。 （三）偿付风险 本公司 在报告期内经营 和财务状况良好 ，经 中诚信证券评估有限公司 评定， 公司的主体信用等级为 A AA ， 本期债券 信用等级为 AA ，该级别反映公司偿还 债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低 。 但 在 本期债券 存 续期内，宏观经济环境、基本市场状况、国家相关政策等外部因素以及公司本身 的生产经营存在着一定的不确定性，这些因素的变化会影响到公司的运营状况、 盈利能力和现金流量，可能导致公司无法如期从预期的还款来源获得足够的资金 按期支付 本期债券 本息，从而使投资者面临一定的偿付风险。 （四） 本期债券 安排所特有的风险 本期债券 为无担保债券。尽管在 本期债券 发行时， 本公司 已根据现时情况安 排了偿债保障措施来保障 本期债券 按时还本付息，但是在 本期债券 存续期内，可 能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施 不完全充分或无法完全履行，进而影响 本期债券 持有人的利益。 （五）资信风险 本公司目前资产质量和流动性良好，盈利能力和现金获取能力 较好 ， 截至本 募集说明书签订之日， 本公司 能够按时偿付债务本息，且公司在近三年与主要客 户发生的重要业务往来中， 未曾发生任何严重违约。在未来的业务经营 过程 中， 本 公司亦将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协议或者其他承诺。 但在 本期债券 存续期内，如果因客观原因导致 本 公司资信发生不利变化，亦将可 能使 本期债券 投资者受到不利影响。 （六）信用评级变化的风险 本期债券 评级机构 中诚信证券评估有限公司 评定的主体信用等级为 A AA ， 评定 本期债券 的信用等级为 AA 。 在 本期债券 的存续期内，资信评级机构每年 将对公司主体信用和 本期债券 信用进行跟踪评级。 虽然公司目前资信状况良好， 但在 本期债券 存续期内，公司无法保证主体信用评级和 本期债券 的信用评级不会 发生负面变化。 若本公司的主体信用评级和 / 或 本期债券 的信用评级在 本期债券 存续期内发生负面变化，则可能对债券持有人的利益造成不利影响。 （七） 担保风险 本期债券 为无担保信用债券，无特定的资产作为担保品，也没有担保人为 本 期债券 承担 担保责任。与有担保债券相比，无担保债券的投资者承担的风险较大。 二、发行人的相关风险 （一）财务风险 1 、 资本性支出风险 公司主营业务涉及多个行业，发展中所需资本性支出和日常营运对其资金规 模和资金流动性提出了较高要求。同时，随着战略转型模式的确立，公司几大业 务板块均不同程度地向着产业链上、下游延伸。 20 13 年、 20 14 年 和 2015 年 本公 司投资活动产生的现金流量净额分别为 - 22.26 亿元、 27.32 亿元 和 - 21.92 亿元 。根 据规划，预计公司在未来三年将有近 25.93 亿元的投资规模，其中 重点在建工程 包括： 旗台石化产品储罐区一期工程 ， 总投资 58,15.72 万元， 截至 2015 年末 尚 有 37,429.5 万元未投；中化世博商办楼项目 ， 总投资 124,838.16 万元， 截至 2015 年末 尚有 25,3.56 万元未投； 旗台石化产品储罐区二期工程预计总投资 76,318.38 万元，截至 2015 年末尚有 76,318.38 万元未投。 公司在建及拟建工程 及资本支出计划 将会给公司带来一定的资金压力，可能导致公司融资规模增加、 资产负债率上升，短期内可能会影响公司的偿债能力。同时，如果所投资的项目 不能产生预期的效益，将会对公司未来的盈利能力产生不利影响。 2 、有息债务增长风险 公司对外融资金额较大， 2013 年、 2014 年及 2015 年末公司有息债务（包含 长短期借款、一年内到期的非流动负债、其他流动负债和应付债券）规模分别达 到 92.01 亿元、 123.42 亿元和 126. 55 亿元，占负债总额的比例分 别为 60.26% 、 61.67% 和 61. 10 % 。 公司近三年有息债务规模增长较快，主要是由于生产经营规 模的持续扩大，公司各类应付款项需求上升，各子公司日常经营的资金需求亦随 之增加，为满足公司经营发展的需要，公司增加了从银行的借款力度，尤其是短 期借款余额增长较快，使得公司有息债务规模增长。未来，随着公司业务规模的 不断扩大，公司日常经营发展对资金的需求越来越多，有息债务将可能进一步增 长，可能会给公司带来一定的还本付息压力。 3 、汇率风险 2013 年、 2014 年和 2015 年，受人民币 波动 的影响，发行人的汇兑 损失 分别 为 0. 13 亿元 、 0. 64 亿元 和 0.72 亿元 。 目前我国实行以市场供求为基础、有管理 的人民币浮动汇率机制。尽管发行人进口业务可以较为有效自然对冲汇率变动风 险，但人民币汇率的波动仍会对发行人以美元为主要结算货币的进出口贸易业务 可能会带来不确定性。此外，由于公司拥有 Sinochem International (Overseas) Pte. Ltd. 、 GMG Global Ltd 和 Sinochem International FZE 等多家海外子公司，汇率波 动将对公司海外资产的计量以及境外子公司的利润的折算产生一定影响 ，并可能 产生汇兑损益。 4 、海外业务风险 （ 1 ）海外政治经济环境波动风险 公司的海外业务主要包括橡胶种植、化工运输以及农化业务，目前主要市场 为泰国、印度、新加坡、印尼、喀麦隆和科特迪瓦等地区。公司的海外业务受到 国际政治、经济、外交等因素的影响，任何涉及本公司业务市场所在地的可能的 政治不稳、经济波动、自然灾害、政策和法律不利变更、税收增加和优惠减少、 贸易限制和经济制裁、国际诉讼和仲裁都可能影响到本公司海外业务的正常开展， 进而影响本公司的财务状况和盈利能力 。 （ 2 ）本地化业务模式风险 海外国家或地区在政治、经济 、语言、文化、法律、基础设施等方面与国内 环境都存在较大差异。公司在积极拓展海外市场的同时，也面临本土化经营模式 的风险。在国内经营和实践过程中已经被证明行之有效的方法，需要结合 当地 业 务和经营环境特点，才能发挥效应。 （ 3 ）海外区域安全和反恐风险 本公司海外业务主要分布在不发达及发展中国家，部分国家法律法规不健全， 当地治安状况较差，恐怖事件偶有发生。公司根据国家有关部委的指示对项目所 在国的治安状况和恐怖事件风险进行评估，原则上不参与治安状况不好和恐怖事 件风险大的国家和地区的项目投资。虽然此类风险通常在合同中以相关条款进行 规避，但随着国际形势和国家政治的变化，可能导致公司的部分海外项目遇到区 域安全和反恐风险，在一定程度上威胁员工的安全，有可能间接影响公司的正常 经营和盈利能力。 5 、期货与衍生品交易风险 本公司从规避债务风险和降低成本支出的角度出发，为避 免汇率和大宗商品 价格的波动对正常的生产经营造成较大影响，锁定汇率和原料价格，审慎地开展 了少量有实际交易背景的远期结售汇和期货交易等金融衍生品业务。 2013 年、 2014 年和 2015 年，公司从事期货与衍生品业务产生的收益分别为 55.70 万元、 2,134.45 万元和 23,658.09 万元，占当年净利润的比例分别为 0.07% 、 1.38 % 和 22.97% 。 此类交易均是以实际经营业务为基础、以风险管理和成本控制为目的开 展的非投机性金融交易，且总体交易金额较小。此外，由于金融市场并非完全有 效率，上述金融衍生工具交易不能完全 规避风险，仍有可能因市场波动等情况对 本公司的盈利情况产生一定影响。 6 、存货跌价风险 本公司存货主要包括原材料、在途物质、低值易耗品、委托加工物质、在产 品及库存商品等。近三年，受经济低速发展影响，大宗商品价格持续走低，各项 业务的获利空间收窄，公司收入整体持续下降， 2013 年、 2014 年和 2015 年公司 营业收入总额分别为 483.15 亿元 、 449.42 亿元 和 437.46 亿元。 2013 年、 2014 年 及 2015 年末公司存货分别为 38.19 亿元 、 41.96 亿元 和 39.45 亿元，分别占同期 流动资产总额的 31.69% 、 2 3.51% 和 24.20% 。此外，近三年公司存货周转率持续 下降， 2013 年、 2014 年和 2015 年公司存货周转率分别为 11.87 次、 1 0.21 次和 9.63 次。 随着向上下游产业链的延伸，公司的市场地位和核心竞争力在增强。同 时，随着经营周期延长、存货周转率持续下降，可能对公司带来较大的存货跌价 风险。 7 、受限资产风险 截至 2015 年 12 月 31 日，发行人受限资产合计 340,375.63 万元，其中货币 资金 11,36.36 万元，应收票据 32,193.46 万元，应收账款 4,95.95 万元，其他应 收款 15,39.48 万元，存货 10,821.05 万元，固定资产 156,581.52 万元，无形资产 54,0.0 万元，低值易耗品 63.51 万元，生产性生物资产 55,054.29 万元。 发行 人受限资产主要系银行借款的抵、质押物，由于此部分资产被拥有优先受偿权， 所有权受到限制，因此存在一定风险。 （二）经营风险 1 、行业风险周期性变化以及价格波动的风险 行业周期性的波动会给行业内企业带来整体的系统风险。公司五大核心业务 中的化工物流、冶金能源、化工分销和橡胶等，在国内同业领域处于行业领先地 位，但跨国贸易壁垒和摩擦的发生、国家相关产业 政策的进一步调整、行业运行 周期的变化等因素将对相关行业的市场需求产生一定影响，并直接导致产品或服 务价格产生较大波动，如 据 wind 资讯数据， 201 5 年 我国天然 橡胶 期货 价格最高 1. 66 万元 / 吨，最低 0.93 万元 / 吨。所处行业的周期性波动较大将对公司的盈利造 成一定影响。 2 、客户资信风险 公司在实际经营活动中与大量国内外客户存在业务往来关系，公司已建立了 一套完整的客户资信评估体系，并为绝大部分出口授信业务投保了出口信用险， 同时还为除大石化、世界 50 强之外的内贸授信客户投保了信用险。但在当前全 球信用环境良莠不齐的情况下，客户的资信、商品质量、款项支付、交货期限等 因素的潜在变化可能对公司的经营带来一定风险；此外，由于在整个业务流程中 控制环节较多，在实际业务过程中存在一定的执行道德风险。 3 、生产成本上升的风险 2010 年以来，全球经济快速复苏，多种原材料和生产资料价格都达到甚至超 过金融危机前的水平，而且我国人工成本和租金成本也不断上升，导致制造业的 生产成本大幅增加。公司已逐步从一家外贸企业向多元化经营的全球性企业转型， 生产成本的上升将对公司的生产经营造成 一定影响，可能造成毛利率水平的下降。 4 、安全与环保风险 公司的化工物流、橡胶、农化、化工分销等大部分业务涉及种类繁多的化工 产品，而化工产品在其生产制造、运输储存、装卸配送过程中，存在一系列安全 及环保的风险隐患。公司设立了专业安全环保部门，建立了相对健全完整的安全 环保管理体系，尽管通过强化管理保证了公司以前年度安全环保的良好运行。但 理论上仍存在发生安全与环保事故的可能性，如化工品泄漏造成环境污染可能会 导致公司无法保持现有相关经营资质，损害公司声誉，甚至引起索赔，对公司的 正常生产经营带来一定的影响，最终影响公 司的盈利能力。 （三）管理风险 公司作为多元化经营的全球性企业，业务管理跨越多个行业，拥有多家境外 子公司，且公司向上游资源、海外市场扩张，可能会给公司经营管理、文化融合 等带来较大的挑战。此外，随着近年来资本支出力度的加大，在经营规模迅速扩 张的同时，也一定程度上增加了公司组织、财务及生产管理的难度，对内部控制 制度的有效性要求较高，可能出现因管理不到位等因素导致对下属企业控制不力 引发的风险，可能会对公司的运营业绩造成不利影响。 （四）政策风险 公司 农药、橡胶化学品、化工新材料及中间体、化工物流业务、化工分销业 务、天然橡胶业务等主要 业务板块的发展与经济周期和国内外需求状况息相关， 国家相关行业政策的变化，如进出口税率、配额调整等，可能会影响相关行业的 整体盈利水平。 例如 2014 年年初，受国内经济数据低于预期、美国量化宽松政 策 (QE) 减量、橡胶库存不断攀升的共同影响，天然橡胶价格大幅下跌 ； 2014 年 三 季度，中国输美轮胎再遭双反调查 、 泰国抛售老胶 、 QE 结束等利空接踵而至， 天然橡胶价格持续 波动 。 2015 年，受美国对华轮胎发起 “ 双反 ” 案的裁决落地、重 卡低迷、新车 销售乏力、轮胎需求不足等影响，天然橡胶价格持续下滑。 因此， 未来行业政策的变动可能会对公司运营产生一定的影响。 第三节 发行人 及 本期债券 的资信状况 一、本期债券的信用评级情况 经 本期债券 信用评级机构 中诚信证券评估有限公司 综合评定，发行人的主体 信用等级为 A AA ， 本期债券 的信用等级为 AA 。 发行人最近三年主体评级无变 化。 中诚信 出具了《 中化国际（控股）股份有限公司 公开发行 2016 年公司 债券 信 用评级报告》 ，该评级报告在 中诚信 主页（ htp:/w.cxi.com.cn/ ）予以公布。 二、信用评级报告的主要事项 （一）信用评级结论及标识所代表的涵义 经 中诚信 综合评定，发行人主体长期信用等级为 A AA ， 本期债券 信用等级 为 AA 。上述信用等级 表示受评中化国际偿还债务的能力极强，基本不受不利 经济环境的影响，违约风险极低 。 （二）评级报告 的主 容 摘要 1、基本观点 中诚信评定中化国际（控股）股份有限公司公开发行2016年公司债券信用 级别为AAA，该级别表示债券信用质量极高，信用风险极低。 中诚信评定中化国际主体信用级别为AAA，评级展望为稳定。该级别反映 了中化国际偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很 低。中诚信证评肯定了公司有限多元化的业务组合、产业链的向上延伸、提升 本土优势国际化战略的实施、稳健的经营管理、丰富的运作经验、业已形成的 客户和渠道优势、良好的财务表现，以及强大的股东背景和畅通的融资渠道对 公司发展的积极影响。同时也关注市场供需的变化、产品价格频繁波动、关税 的调整、跨国贸易壁垒、国际贸易摩擦等复杂多变的经营环境给公司带来的影 响。 2、主要优势 （ 1 ）优化的业务结构。公司以化工物流、橡胶、农化、冶金能源及化工分 销为主的多元化结构有利于分散单一行业风险；公司产业链的向上延伸强化了 公司对资源的控制力，有利于平抑原材料价格上涨风险；提升本土优势的国际 化战略取得实质性进展，进一步加强公司整体竞争实力。 （2）良好的财务表现。公司实行稳健的经营管理，借助多年积累的运作经 验和渠道优势，在复杂多变的经营环境中取得了发展并实现了资产规模和收入 规模的大幅增长，经营业绩表现良好，债务保障程度较高。 （3）强大的股东背景。公司实际控制人中化集团是国务院国资委监管的国 有重要骨干企业，是中国第四大石油公司以及中国最大的化肥进口商和磷复肥 生产商，先后25次入围全球企业500强，2015年名列第105位。其“中化” （SINOCHEM）品牌作为中国驰名商标，在全球享有良好声誉。 （4）业务结构逐步优化。公司逐步调整业务结构，收缩了市场风险大、盈 利能力弱的贸易业务，重点发展附加值高的业务，使得盈利能力不断提升，整 体的抗风险能力增强。 3、主要风险 （ 1 ）经济周期性影响。公司所经营的业务品种多为大宗基础原材料，具有 明显周期性特征，受宏观经济环境影响较大。 （ 2 ）复杂多变的经营环境。市场供需 的变化、产品价格频繁波动、关税的 调整、跨国贸易壁垒、国际贸易摩擦等复杂多变的经营环境给公司经营带来很 大挑战。 （ 3 ）业务扩张的挑战。随着业务规模的扩大以及战略推进，公司向上游资 源、海外市场扩张给公司经营管理、文化融合等带来了较大的挑战。 （三）跟踪评级的有关安排 根据中国证监会相关规定、评级行业惯例以及本公司评级制度相关规定， 自首次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起， 中诚信 将在 本期 债券 信用级别有效期内或者 本期债券 存续期内，持续关注 本期债券 发行人外部 经营环境变化、经营或财务状况变化以及 本期债券 偿债保障情况等因素，以对 本期债券 的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。 在跟踪评级期限内， 中诚信 将于发行主体年度报告公布后二 个月内完成该 年度的定期跟踪评级，并发布定期跟踪评级结果及报告；在此期限内，如发行 主体发生可能影响 本期债券 信用级别的重大事件，应及时通知 中诚信 ，并提供 相关资料， 中诚信 将就该事项进行调研、分析并发布不定期跟踪评级结果。如 发行主体 未能及时或拒绝提供相关信息， 中诚信 将根据有关情况进行分析，据 此确认或调整主体、债券信用级别 ， 或公告信用级别暂时失效。 中诚信 的定期 和不定期跟踪评级 结果等相关信息将通过 中诚信 网站 （ htp:/w.cxi.com.cn/ ）予以公告，并由发行人在上海证券交易所网站 （ htp:/w.se.com.cn ）公告。 跟踪评级报告在交易所网站公告披露时间将不 晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。 三、发行人的资信情况 （一）发行人获得主要贷款银行的授信情况 本公司资信情况良好，与银行等金融机构一直保持长期合作伙伴关系，并持 续获得其授信支持，间接融资能力较强。 截至 2015 年末，发行人共有银行授信 48.37 亿元，已使用银行授信 93.35 亿元，还有未使用授信额度 395.03 亿元。 表 3 - 1 截至 2015 年 末 发行人银行授信情况 单位： 人民币 万元 贷款银行 授信额度 已使用授信额度 剩余授信额度 中信银行 184,42 23,173 161,269 中国银行 495,840 184,761 31,079 中国农业银行 298,36 35,91 262,454 中国进出口银行 270,0 79,50 190,50 中国建设银行 258,618 45,89 212,720 中国工商银行 385,958 17,907 368,051 招商银行 80,45 9,194 71,261 渣打银行 170,457 0 170,457 兴业银行 30,0 0 30,0 星展银行 98,703 3,685 95,018 西太平洋银行 97,404 43,857 53,547 桑坦德银行 25,974 0 25,974 三井住友银行 128,573 62,131 66,43 瑞穗银行 58,42 0 58,42 上海浦东发展银行 185,0 34,719 150,281 平安银行 30,0 0 30,0 南京银行 32,0 0 32,0 中国民生银行 10,0 0 10,0 美国银行 123,378 87,923 35,45 江苏银行 10,0 0 10,0 交通银行 634,76 128,643 506,13 汇丰银行 126,15 48,597 77,518 华侨银行 3,896 1,29 2,597 花旗银行 403 403 0 恒生银行 15,0 0 15,0 荷兰银行 48,702 0 48,702 荷兰合作银行 68,183 17,048 51,134 中国光大银行 15,0 0 15,0 法国巴黎银行 51,949 1,747 50,202 东京三菱银行 64,936 0 64,936 东方汇理银行 162,340 7,254 15,086 德意志银行 88,190 3,74 84,46 大华银行 162,340 25,974 136,36 中化集团财务有限责任公司 165,0 0 165,0 澳新银行 13,89 56,956 76,943 阿布扎比银行 64,936 0 64,936 SIB 1,049 248 801 SGBCI 2,623 2,167 456 KBC 6,494 6,494 0 ECO 2,413 2,413 0 BICICI 1,8 1,817 71 合计 4,83,74 93,464 3,950,279 （二） 最近 三年 与主要客户发生业务的违约情况 最近三年，发行人与主要客户发生业务往来时，均遵守合同约定，未出现过 违约现象。 （三） 最近三年 发行的中期票据以及偿还情况 最近三年 发行人未发行中期票据。 （ 四 ） 近三年 发行的债券以及偿还情况 最近三年 发行人未发行债券。 截至 2015 年 12 月 31 日，发行人待偿 债券及 债务融资工具余额合计 36 亿 元 。 最近三年 公司未发生延迟支付债务融资工具本息的情况。 （ 五 ）本次发行后的累计公司债券余额及其占发行人最近一期合并净资产的 比例 本次发行的公司债券规模不超过人民币 25 亿元 （含 25 亿元） ，以发行面值 25 亿元公司债券计算，本次计划发行的公司债券经中国证监会核准并按上限全 部发行完毕后，发行人累计债券余额面值为 37 亿元， 占发行人 2015 年 12 月 31 日合并报表口径含少数股东权益的所有者权益（ 196. 26 亿元） 的比例不超过 百分之四十。 （ 六 ）发行人近 三年 主要财务指标 1、合并报表口径主要财务指标 表 3-2 合并财务报表主要财务指标 项目 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 流动比率（倍） 1.14 1.41 1.21 速动比率（倍） 0.86 1.08 0.82 资产负债率 51. 35 % 51.08% 50.12% 贷款偿还率 10% 10% 10% 利息偿付率 10% 10% 10% 项目 2015 年度 2014 年度 2013 年度 应收账款周转率（次 / 年） 13.91 14.65 16.75 存货周转率（次 / 年） 9.63 10.21 11.87 EBITDA （万元） 294,849.91 351,058.1 197,164.31 EBITDA 利息倍数 （倍） 5.8 6.26 4.24 2、母公司报表口径 表 3-3 母公司财务报表主要财务指标 项目 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 流动比率（母公司） 1.49 1.65 1.21 速动比率（母公司） 1.29 1.42 1.06 资产负债率（母公司） 49.26% 49.74% 56.14% 上述财务指标计算方法如下： 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 速动比率 = （流动资产－存货净额） / 流动负债 资产负债率 = 负债总额 / 资产总额 每股净资产 = 期末归属于母公司股东所有者权益 / 期末总股本 应收账款周转率 = 营业收入 /[ （期初应收账款净额＋期末应收账款净额） /2] 存货周转率 = 营业成本 /[ （期初存货净额＋期末存货净额） /2] EBITDA ＝利润总额＋计入财务费用的利息支出 + 折旧＋摊销 EBITDA 利息倍数 = （利润总额 + 计入财务费用的利息支出 + 固定资产折旧 + 摊销） / （资 本化利息 + 计入财务费用的利息支出） 每股经营活动现金净流量 = 经营活动产生的现金流量净额 / 期末总股本 如无特别说明，本节中出现的指标均依据上述口径计算。 第四节 偿债计划及其他保障措施 本期债券 发行后，本公司将根据债务结构进一步加强资产负债管理、流动性 管理和募集资金运用管理，保证资金按计划使用，及时、足额准备资金用于每年 的利息支付和到期的本金兑付，以充分保障投资者的利益。 一、偿债计划 本期债券 的起息日为 201（未完）  |