[公告]厦门港务：2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书
股票简称：厦门港务 股票代码： 000905 厦门港务发展股份有限公司 （住址：厦门市湖里区东港北路 31 号港务大厦 20 楼、 21 楼） 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券 募集说明书（ 第一 期 ） 牵头主承销商 / 债券受托管理人 说明: d （住所：上海市黄浦区中山南路318号24层） 联席主承销商 说明: C:\Users\tfa365\AppData\Roaming\Tencent\Users\248686313\QQ\WinTemp\RichOle\`RRHU92~%5M6NQ7SMYM0U0R.png (住所：上海市世纪大道1589号长泰国际金融大厦21层) 说明: C:\Users\tfa365\AppData\Roaming\Tencent\Users\248686313\QQ\WinTemp\RichOle\1J{Y6%S[SZ6P4UM(528Y%X9.png （住所：山东省济南市市中区经七路86号） 签署日期： 2016 年 6 月 17 日 承诺与声明 本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、 《公司债券发行 与交易管理办法 》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式 准则第 23 号 —— 公开发行公司债券募集说明书》及其它现行法律、法规的规定， 以及中国证监会对 本 次 债券 的核准，并结合发行人的实际情况编制。 本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺，截至本募集说明书封面载明日 期，本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真 实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 本公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计 主管人员）保 证本募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。 证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其 对本公司所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与 之相反的声明均属虚假不实陈述。 凡欲认购 本期 债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文 件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门 对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼 风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明 均属虚 假不实陈述。投资者认购或持有 本期 公司债券视作同意债券受 托管理协 议，债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人， 所有出席会议、 未出席会议、反对议案或者放弃投票权、无表决权的债券持有人，以及在相关决 议通过后受让债券的持有人 ， 债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。 除发行人和主承销商外 ，本公司没有委托或授权任何其他人或实体提供未在 本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说 明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其 他专业顾问。投资者在评价和购买 本期 债 券 时，应审慎地考虑本募集说明书第二 节所述的各项风险因素。 主承销商 已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承 销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致 使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明 自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的， 主承销商 承诺负责组织募集说明书约 定的相应还本付息安排。 受托管理人承诺 严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受 托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出 现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式 征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于 与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请 仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益 。 受托管 理人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、迟 延履行或者其他未按照相关规定、 约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应 的法律责任。 重大事项提示 一、 发行人 已 获得中国证券监督管理委员 会 （ 证监许可 [2016]1140 号 ） 核准 公开发行 面值不超过 11 亿元的公司债券 。 发行人本次债券采取分期发行的方式，其中首期发行 6 亿元 ， 剩余部分自中 国 证监会核准发行之日起二十四个月内发行完毕。 二 、 本期 债券发行规模 6 亿元，每张面值为 100 元，发行数量为 6 00 万张， 发行价格为人民币 100 元 / 张。 三 、 本期 债券评级为 AA + 级 ；截至 201 6 年 3 月 3 1 日， 本期 债券上市前，本 公司 合 并报表 净资产为 309,565.46 万元，资产负债率为 37.47% ，母公司净资产为 247,340.88 万元，资产负债率为 22.07% ； 本期 债券上市前，公司最近三个会计年 度实现的年均可分配利润为 29,135.08 万 元（ 20 1 3 年、 201 4 年及 201 5 年合 并报表 中归属于母公司所有者的净利润平均值），预计不少于 本期 债券一年利息的 1.5 倍。 本期 债券发行及 上市 安排请参见发行公告 。 四、公司最近三个会计年度扣除非经常性损益后的净利润分别为 16,924.47 万元、 13,008.89 万元和 12,757 .91 万元，扣除非经常性损益后的年均净利润为 14,230.42 万元（ 2013 年、 2014 年及 2015 年扣除非经常性损益后的净利润平均 值）， 经合理估计（按预期发行利率 区间 3.00 % 至 4.3 0% 进行测算），预计为 本 期 债券一年利息的 5 .5 2 至 7 .0 9 倍。 五 、根据 公司 经审计的 201 3 至 201 5 年度 财务报告 ，公司净资产、最近三个 会计年度实现的年均可分配利润等各项指标，符合本期公司债券发行的条件。 六 、根据《公司债发行与交易管理办法》相关规定， 本期 债券仅面向合格投 资者发行，公众投资者不得参与发行认购。本期债券上市后将被 实施投资者适当 性管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。 七 、 本期 债券发行结束后，本公司将积极申请 本期 债券在 深圳证券交易所 上 市流通。由于具体上市审批事宜需要在 本期 债券发行结束后方能进行，并依赖于 有关主管部门的审批或核准，公司目前无法保证 本期 债券一定能够按照预期在合 法的证券交易所交易流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券 交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因 素的影响，公司亦无法保证 本期 债券在交易所上市后 本期 债券的持有人能够随时 并足额交易其 所持有的债券。 八 、 本期 发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于 本期 债券上市 交易的申请。 本期 债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台 同时交易（以下简称 “ 双边挂牌 ” ） 的 上市条件。但 本期 债券上市前，公司财务 状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证 本 期 债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时 本期 债券无法 进行双边挂牌上市，投资者有权选择将 本期 债券回售予本公司。因公司经营与收 益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担， 本期 债券 不能在除深 圳证券交易所以外的其他交易场所上市。 九 、 发行人主体信用等级为 AA + ， 本期 债券信用等级为 AA+ ，符合进行质 押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜按债券登记机构相关规定执 行。 十 、 上调票面利率选择权 ：发行人在 本期债券存续期的第 3 年末 有权决定是否 行使 上调票面利率选择权。 投资者回售选择权： 公司发出关于是否上调本期债券票面利率及调整幅度的 公告后，债券持有人有权选择在公告的投资者回售登记期内进行登记，将持有的 本期债券按面值全部或部分回售给公司。 十 一 、 本期 公司债券为无担保，请 投资者注意投资风险。 十 二 、 报告期内， 发 行人应收账款 金额较大 风险 。 2013年末、2014年末、 2015年末及2016年3月末，发行人应收账款账面余额分别为54,917.43万元、 75,917.98万元、70,770.00万元和82,360.07万元，占流动资产的比重较高，分别 为28.31%、31.13%、32.85%和42.25%。应收账款周转时间对发行人资金回流会 有直接影响，对发行人现金流产生一定的影响。另外虽然发行人对应收账款计提 了坏账准备且相对集中度不高，但不排除因整体行业环境恶化，发行人应收账款 存在出现坏账的风险。 十三、发行人存在所有者权益不稳定的风险。2013年末、2014年末、2015 年末和2016年3月末，发行人未分配利润逐年增加，分别为128,673.03万元、 150,581.60万元、171,353.57万元和174,768.30万元，占所有者权益的比重较高， 分别为51.69%、53.43%、56.09%和56.46%。发行人未分配利润占比较大，且不 排除发行人未来进行大规模利润分配，发行人存在所有者权益不稳定的风险。 十四、在建工程减值风险。2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月 末，发行人在建工程金额分别为25,037.17万元、56,245.00万元、117,761.20万元 和117,739.14万元，占总资产的比重分别为5.98%、11.04%、22.78%和23.78%。 虽然在建工程目前不存在账面价值高于可回收金额的情况，报告期内未计提在建 工程减值准备，但随着建设周期推移，仍存在减值风险的可能性。 十五、存货跌价风险。2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末， 发行人的存货账面余额分别为32,221.85万元、42,155.65万元、29,354.43万元和 25,290.12万元。存货主要为库存商品，包括白砂糖、钢材、金属硅、家电和铁精 矿等。虽然发行人已对存货提取存货跌价准备，但由于库存商品在存货中占比较 大，出现存货因被淘汰、全部或部分陈旧过时或销售价格低于成本时，仍存在跌 价风险。 十六、经营性现金流波动风险。2013年、2014年、2015年和2016年1-3月， 发行人经营活动产生的现金流量净额分别为18,427.57万元、16,812.55万元、 56,153.03万元和-19,256.49万元，其中2014年发行人经营活动产生的现金流量净 额比去年同期减少1,615.02万元，下降8.76%，主要是由于当期贸易业务购入存 货较多，经营活动流出较大所致。2015年发行人经营活动产生的现金流量净额较 去年同期增加39,340.48万元，上升233.99%。发行人经营活动产生的现金流量存 在一定的波动风险。 十 七 、 毛利率波动风险。2013年、2014年、2015年和2016年1-3月，毛利 率分别为7.85%、5.03%、5.20%和4.14%，主要是由于航运市场低迷，港口综合 物流业务毛利降低，且发行人近两年迅速扩张的贸易业务毛利率较低，使得发行 人毛利率下降。如果港口综合物流业务毛利率未来持续下降，发行人存在毛利率 进一步下滑的风险。 十 八 、 营业外收入占比较大的风险 。 2013年、2014年、2015年和2016年1-3 月，发行人营业外收入分别为24,541.46万元、26,013.07万元、23,258.61万元和 2,314.09万元；扣除非经常性损益后的净利润分别为16,924.47万元、13,008.89 万元、12,757.91万元和2,358.20万元。报告期内，发行人的营业外收入主要为政 府补助及提前搬迁补偿收益；发行人营业外收入占当期利润总额的比例较大，分 别为51.37%、60.19%、60.42%和42.38%。若上述营业外收入减少，发行人利润 总额可能相应减少，从而影响发行人的偿债能力。 十 九 、 截至 201 5 年 12 月 31 日， 发行人 对子公司 和关联公司 的 担保金额为 63,596.57 万元，占净资产 20.82% ， 公司未来可能因担保对象信用状况以的变化 而产生代偿风险。 二十 、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际经 济环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于 本期 债券期限较 长，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使 本期 债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定 性。 二十 一 、 宏观经济周期性波动引致的风险。发行人从事的港口行业属国民经 济基础行业，整个行业的发展水平与全球经济及贸易的发展状况密切相关，宏观 经济发展现况及未来趋势对港口行业的发展具有重要影响。港口行业受经济周期 性波动的影响较大，当经济处于扩张期时，运输需求增加，港口行业的业务量上 升；当经济处于低潮期时，运输需求减少港口行业的业务量降低。发行人所处的 东南沿海地区是我国经济较发达地区之一，对经济周期波动的影响较为敏感。如 果经济增长发生波动，可能影响港口货物运输需求量，进而将影响公司的经营业 绩。随着我国经济放缓 ，发行人从事的港口行业、贸易行业景气度仍较为低迷， 港口物流企业面临一定的行业波动风险。 二十 二 、 港口竞争风险。厦门港是我国东南沿海的天然深水良港，紧临台湾 海峡，地理位置优越，并完成对临近的漳州港区的整合，拓展了深水岸线资源。 但厦门港同时面临长三角、珠三角以及海峡东岸港口的日益激烈的竞争；此外， 福建省内尚有另外两个百万标箱港 —— 福州港和泉州港，在区域上的发展目标定 位趋同并争相发展成为干线港，在有限并交叉重叠的港口腹地范围内，厦门港受 到货源分流压力与日俱增。如果因此导致 港口综合物流 业务 收入 下滑，将对发行 人的经营 状况带来不利影响。 二十 三 、 贸易业务风险 。 2013年、2014年及2015年，发行人贸易板块业务 收入分别为233,997.34万元、320,437.16万元和368,195.65万元。近年来，发行 人贸易业务扩张迅速，对资金需求量较大，且以大宗商品为主，由于国内外经济 运行中不稳定和不确定因素较多，对发行人贸易业务发展产生诸多不确定因素， 贸易业务收入存在一定的经营风险。 二十 四 、 因生产泊位收储产生的经营风险 。 发行人为应对东渡码头收储影 响，目前已租赁国贸码头开展散杂货装卸业务，但公司所租赁泊位未来可能无法 满足生产 经营所需，且因不同码头情况的差异，东渡码头部分货种转移至新泊位 经营 存在一定困难，导致该部分业务 有一定 的分流。 二十 五 、 为适应主营业务的经营管理特点，发行人采用集团控股公司的组织 管理架构， 公司本级主要履行控股、管理职能，发行人的利润主要来源于下属子 公司。发行人 设立和收购了一系列控股子公司及参股公司 ， 具体业务经营由发行 人根据产品所面对的应用行业，在不同地区设立不同的子公司进行专业化运作。 随着发行人业务不断发展，下属子公司数量持续增加，截至 201 5 年 12 月 3 1 日 ， 发行人下属控股子公司共有 34 家。 随着发行人并购子 公司不断增多，管理跨度加大，且子公司所处地域较为分 散，在内部管理、财务及人事控制等方面存在较大的管理控制风险。 二十 六 、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对 于所有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的 债券持有人，以及在相关决议通过后受让取得 本期 债券的持有人）均有同等约束 力。在 本期 债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议 的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的 决议和主张。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得 本 期 债券均视作同意 并接受公司为 本期 债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。 二十 七 、 经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，本公司主体信 用等级为 AA+ ，该级别反映了 发行人偿还债务的能力很强，受不利经济环境的 影响不大，违约风险很低 ； 本期 债券的信用等级为 AA+ ，该级别反映了 债券的 偿付安全性很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低 。 但在 本期 债券存 续期内，若因不可控制的因素如市场环境发生变化等，本公司不能如期从预期的 还款来源中获得足够资金，将可能会影响 本期 债券的本息按期兑付。 报告期内，新世纪评级将发行 人的主体 信用等级 由 AA 上升至 AA+ ，具体情 况为： 2014 年 6 月 16 日，新世纪评级出具主体评级报告，发行人主体信用级别 为 AA ； 2015 年 3 月 11 日，新世纪评级出具主体评级报告，发行人主体信用级别 调整为 AA+ 。 在 本期 债券评级的信用等级有效期内，资信评级机构将对本公司进行持续跟 踪评级，持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级。跟踪评级期 间，资信评级机构将持续关注 外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及偿债 保障情况等因素 ，并出具跟踪评级报告，以动态地反映本公司的信用状况。 目录 承诺与声明 .................................................................................................................... 1 重大事项提示 ................................................................................................................ 3 释义 .............................................................................................................................. 11 第一节 发行概况 ...................................................................................................... 15 一、 本期发行的基本情况及发行条款 ................................ ................................ ............... 15 二、 本期发行的有关机构 ................................ ................................ ................................ ... 18 三、 认购人承诺 ................................ ................................ ................................ ................... 21 四、 发行人与本次发行的有关的中介机构、相关人员的股权关系和其他利害关系 ... 21 第二节 风险因素 ...................................................................................................... 22 一、 本期债券的投资风险 ................................ ................................ ................................ .... 22 二、 发行人的相关风险 ................................ ................................ ................................ ........ 23 第三节 发行人及本期债券的资信情况 ................................................................. 29 一、 本期债券的信用评级情况 ................................ ................................ ............................ 29 二、 信用评级报告的主要事项 ................................ ................................ ............................ 29 三、 发行人的资信情况 ................................ ................................ ................................ ........ 32 第四节 增信机制、偿债计划及其他保障措施 ..................................................... 34 一、 增信机制................................ ................................ ................................ ........................ 34 二、 偿债计划................................ ................................ ................................ ........................ 34 三、 偿债资金来源 ................................ ................................ ................................ ................ 34 四、 偿债应急保障方案 ................................ ................................ ................................ ........ 35 五、 偿债保障措施 ................................ ................................ ................................ ................ 35 六、 违约责任及解决措施 ................................ ................................ ................................ .... 3 7 第五节 发行人的基本情况 ..................................................................................... 39 一、 发行人基本信息 ................................ ................................ ................................ ............ 39 二、 发行人对 其他企业的重要权益投资情况 ................................ ................................ .... 42 三、 发行人控股股东及实际控制人的基本情况 ................................ ................................ 48 四、 发行人董事、监事、高级管理人员基本情况 ................................ ............................ 48 五、 发行人主营业务情况 ................................ ................................ ................................ .... 53 六、 发行人法人治理结构及其运行情况 ................................ ................................ ............ 64 七、 发行人关联方及关联交易情况 ................................ ................................ .................... 70 八、 控股股东、实际控制人及其关联方资金占用 ................................ ............................ 82 九、 发行人内部管理制度的建立及运行情况 ................................ ................................ .... 83 十、 发行人的信息披露事务及投资者关系管理 ................................ ................................ 84 十一、 报告期内发行人的安全生产情况 ................................ ................................ .......... 84 十二、 发行人及其子公司列入失信被执行人名单情况 ................................ .................. 84 第六节 财务会计信息.............................................................................................. 85 一、 公司最近三年财务会计资料 ................................ ................................ ........................ 85 二、 合并报表范围的变化 ................................ ................................ ................................ .... 93 三、 主要财务指标 ................................ ................................ ................................ ................ 94 四、 管理层讨论与分析 ................................ ................................ ................................ ........ 96 五、 有息债务分析 ................................ ................................ ................................ .............. 124 六、 资产负债表日后事项、承诺事项、或有事项及其他重要事项 .............................. 126 七、 资产权利限制情况 ................................ ................................ ................................ ...... 136 第七节 募集资金运用............................................................................................ 137 一、 本次发行公司债券募集资金数额 ................................ ................................ .............. 137 二、 本期发行公司债券募集资金的使用计划 ................................ ................................ .. 137 三、 募集资金专项账户安排 ................................ ................................ .............................. 138 第八节 债券持有人会议........................................................................................ 140 一、 债券持有人行使权利的形式 ................................ ................................ ...................... 140 二、 《债券持有人会议规则》的主要内容 ................................ ................................ ...... 140 第九节 债券受托管理人........................................................................................ 150 一、债券受托管理人及《债券受托管理协议》签订情况 ................................ ............... 150 二、《债券受托管理协议》的主要内容 ................................ ................................ ........... 151 三、不可抗力 ................................ ................................ ................................ ....................... 159 四、债券受托管理协议的违约和救济及争议解决 ................................ ........................... 159 五、可能存在的利益冲突情形及风险防范机制 ................................ ............................... 161 第十节 发行人、中介机构及相关人员声明 ....................................................... 163 第十一节 备查文件................................................................................................ 175 一、备查文件 ................................ ................................ ................................ ....................... 175 二、查阅地点 ................................ ................................ ................................ ....................... 175 释义 在本募集说明书中，除非文意另有所指，下列词语具有如下含义： 一、一般释义 发行人 / 公司 / 本公 司 / 厦门港务 指 厦门港务发展股份有限公司 东方花旗 / 牵头 主 承销商 / 簿记管理 人 / 债券受托管理 人 / 受托管理人 指 东方花旗证券有限公司 主承销商 指 东方花旗证券有限公司、长江证券承销保荐有限公 司、中泰证 券股份有限公司 长江保荐 指 长江证券承销保荐有限公司 中泰证券 指 中泰证券股份有限公司 股东大会 指 厦门港务发展股份有限公司股东大会 董事会 指 公司股东大会选举产生的公司董事会 高级管理人员 指 公司董事会聘任的高级管理人员 本次公司债券 / 本 次债券 指 经发行人于 2015 年 11 月 16 日召开的 2015 年第三次 临时股东大会批准的公开发行规模不超过 11 亿元人 民币的厦门港务发展股份有限公司公司债券 本期债券 指 厦门港务发展股份有限公司 2016 年面向合格投资者 公开发行公司债券 （第一期） 本次 发行 指 本期 债券的公开发行 募集说明书 指 公司根据有关法律、法规为发行 本期 公司债券而制作 的《厦门港务发展股份有限公司 2016 年面向合格投 资者公开发行公司债券 （第一期） 募集说明 书 》 募集说明书摘要 指 《厦门港务发展股份有限公司 2016 年面向合格投资 者公开发行公司债券 （第一期） 募集说明书摘要》 《公司章程》 指 《厦门港务发展股份有限公司章程》 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《管理办法》 指 《公司债券发行与交易管理办法》 《上市规则》 指 《深圳证券交易所股票上市规则》 中国证监会 / 证监 会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 指 深圳证券交易所 登记机构 / 债券登 记机构 / 登记托管 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 机构 会计师事务所 / 致 同 指 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 发行人律师 / 众天 律师 指 北京市众天律师事务所 评级机构 / 新世纪 评级 指 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 中债资信 指 中债资信评估有限责任公司 《债券受托管理协 议》 指 发行人与受托管理人签订的《厦门港务发展股份有限 公司公开发行 2016 年 公司债券之债券受托管理协 议》 《债券持有人会议 规则》 指 为保护公司债券持有人的合法权益，根据相关法律法 规制定的《厦门港务发展股份有限公司公开发行 2016 年公司债券之债券持有人会议规则》 企业会计准则 指 财政部颁发的《企业会计准则 — 基本准则》和具体企 业会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则 解释及其他相关规定 工作日 指 每周一至周五，不含法定节假日或休息日 交易日 指 深圳 证券交易所的营业日 法定节假日或休息 日 指 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日 （不包括香港特别行政区、澳门特 别行政区和台湾省 的法定节假日和 / 或休息日） 最近三年 、报告期 指 2013 年度、 2014 年度和 2015 年 度 最近三年 末 、报告 期末 指 2013 年末、 2014 年末和 2015 年末 元 指 如无特别说明，指人民币元 二、公司简称 港务控股集团、本 公司最终母公司 指 厦门港务控股集团有限公司 国际港务、母公司 指 厦门国际港务股份有限公司 港务东渡分公司 指 厦门港务发展股份有限公司东渡分公司 港务运输 指 厦门港务运输有限公司 港务贸易 指 厦门港务贸易有限公司 外轮理货 指 厦门外轮理货有限公司 路桥建材 指 厦门市路桥建材有限公司 港务物流 指 厦门港务物流有限公司 港务船务 指 厦门港务船务有限公司 厦门外代 指 中国厦门外轮代理有限公司 厦门国内船舶代理 指 厦门港务国内船舶代理有限公司 物流保税 指 厦门港务物流保税有限公司 古雷港口 指 漳州市古雷港口发展有限公司 叶水福物流 指 厦门港务叶水福物流有限公司 三明陆港 指 三明陆港物流有限公司 吉安陆港 指 吉安陆港物流有限公司 中交三航公司 指 中交第三航务工程局有限公司 三、专业名词 泊位 指 港区内码头 岸线供船舶安全离靠进行装卸作业或停 泊所需要的水域和空间；供一艘船舶停靠系泊的位置 称为一个泊位 干散货 指 指各种初级产品、原材料。通常根据运输批量的大小， 干散货又分为大宗散货和小宗批量散货两类，大宗散 货主要有：煤炭、金属矿石、粮食等；小宗批量散货 包括：钢铁、木材、化肥、水泥等 经济腹地 指 陆向腹地，以某种运输方式与港口相连，为港口产生 货源或消耗经该港口进出货物的地域范围 货物吞吐量 指 经由水运进出港区范围，并经过装卸的货物总量，由 水运运进港口卸下后又装船运出港区的转口货物，分 别按进口和出口各计算一 次吞吐量 载重吨 指 船舶所允许装载的重量吨数，可用船舶满载排水吨与 空载排水吨的差额衡量 拖轮 指 用于拖带其他船舶航行或协助其他船舶靠、离码头的 轮船 码头 指 供船舶停靠、货物装卸和旅客上下用的水工建筑 三通 指 台湾海峡 两岸之间双向的直接通邮、通商与通航 注： 1 、本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差异，这些差异是 由四 舍五入造成； 2 、本募集说明书中， “不超过” 、 “不少于”、“以上”含本数，“超过”不含本 数。 第一节 发行概况 一、本期发行的基本情况及发行条款 （一）发行人基本情况 公司名称： 厦门港务发展 股份有限公司 法定代表人： 柯东 注册资本：人民币 53,100.00 万元 营业执照注册号： 350200100000541 公司注册地址： 厦门市湖里区东港北路 31 号港务大厦 20 楼、 21 楼 （二）核准情况及核准规模 本次债券的发行经公司董事会于 2015 年 10 月 29 日召开的第 五 届董事会第 十六 次会议审议通过，并经公司于 2015 年 11 月 16 日召开 的 2015 年第三 次临时股东大会批 准。 经中国证监 会 “证监许 [2016]1140 号 ” 文核准， 本公司获准在中国境内公开发 行不超过 11 亿元公司债券。本次债券拟分期发行，本公司将根据市场情况等因素协 商确定各期债券的发行时间、发行规模及其他发行条款。 （三）本 期 债券 基本条款 债券名称： 厦门港务发展股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债 券 （第一期） 。 发行主体： 厦门港务发展股份有限公司。 发行规模： 6 亿元。 票面金额和发行价格： 本期 债券面值 100 元，按面值平价发行。 债券期限： 本期 债券发行期限为 5 年，附第 3 年末发 行人上调票面利率选择权和 投资者回售选择权。 债券形式： 实名制记账式公司债券。投资者认购的 本期 债券在登记机构开立的 托管账户托管记载。 本期 债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的规定 进行债券的转让、质押等操作。 还本付息方式： 本期 债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期 一次还本，最后一期利息随本金一起支付。 起息日： 201 6 年 6 月 27 日。 利息登记日： 2017 年至 20 21 年每年 6 月 27 日之前的第 1 个工作日为上一个计息年 度的利息登记日。在付息债权登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有 权就所 持本期债券获得该付息债权登记日所在计息年度的利息（最后一个计息年度 的利息随本金一起支付） 。 付息日： 201 7 年至 20 21 年每年的 6 月 27 日为上一个计息年度的付息日（如遇法 定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日）。 兑付日： 若投资者放弃回售选择权，则本期债券的本金兑付日为 2021 年 6 月 2 7 日；若投资者部分或全部行使回售选择权，则回售部分债券的本金兑付日为 2019 年 6 月 27 日，未回售部分债券的本金兑付日为 2021 年 6 月 2 7 日（如遇法定节假日或休 息日，则顺延至其后的第 1 个工作日）。 支付方式： 本期 债券本息支 付将按照 本期 债券登记机构的有关规定统计债券持 有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关规定办理。 支付金额： 本期 债券于每年的付息日向投资者支付的利息为投资者截至利息登 记日收市时各自所持有的 本期 债券票面总额与票面年利率的乘积，于兑付日向投资 者支付的本息为投资者截至兑付登记日收市时持有的 本期 债券最后一期利息及等 于票面总额的本金。 债券利率及其确定方式： 本期 债券票面利率由发行人与主承销商根据询价结果 协商确定。本期债券 票面利率 在存续期内前 3 年固定不变；在本期债券存续期的第 3 年末，如发行人行使上调票面 利率选择权，未被回售部分的债券票面利率为存续期 内前 3 年票面利率加上调整基点，在债券存续期后 2 年固定不变。 发行人上调票面利率选择权： 公司有权决定在本期债券存续期的第 3 年末上调 本期债券后 2 年的票面利率，公司将于本期债券第 3 个计息年度付息日前的第 20 个工 作日刊登关于是否上调本期债券票面利率以及调整幅度的公告。若公司未行使利率 上调权，则本期债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。 投资者回售选择权： 公司发出关于是否上调本期债券票面利率及调整幅度的公 告后，债券持有人有权选择在公告的投资者回售登记期内进行登记，将 持有的本期 债券按面值全部或部分回售给公司；若债券持有人未做登记，则视为继续持有本期 债券并接受上述调整。 回售登记期： 自发行人发出关于是否 上调 本期债券票面利率及调整幅度的公告 之日起 3 个交易日内，债券持有人可通过指定的方式进行回售申报。债券持有人 的回售申报经确认后不能撤销，相应的公司债券面值总额将被冻结交易；回售登记 期不进行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本期债券并接受上述关于是否 上调 本期债券票面利率及调整幅度的决定。 担保人及担保方式： 本期 债券无担保。 募集资金专项账户银行： 中国农业银行股份有限公司 厦门金融中心支行 。 信用等级及资信评级机构： 经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评 定，本公司的主体信用等级为 AA + ， 本期 债券的信用等级为 AA + 。 牵头 主承销商、簿记管理人、债券受托管理人： 东方花旗证券有限公司。 联席 主承销商 ： 长江 证券承销保荐有限公司、中泰证券股份有限公司。 发行对象及发行方式： 本期债券面向符合 《管理办法》 规定且在中国证券登记 结算有限责任公司深圳分公司开立合格 A 股证券账户的合格投资者（法律、法规禁 止购买者除外）公开发行，采取网下面向合格投资者询价配售的方式，由发行人与 主承销商根据簿记建档 情况进行债券配售。 配售安排： 本期 债券不向公司原股东优先配售。 配售规则： 牵头 主承销商 / 簿记管理人根据网下询价结果对所有有效申购进行配 售，机构投资者的获配金额不会超过其有效申购中相应的最大申购金额。配售依照 以下原则进行：按照投资者的申购利率从低到高进行簿记建档，按照申购利率从低 向高对申购金额进行累计，当累计金额超过或等于本期债券发行总额时所对应的最 高申购利率确认为发行利率，申购利率在最终发行利率以下（含发行利率）的投资 者按照价格优先的原则配售； 在价格 相同的情况下，发行人和主承销商有权决定长 期合作的投资者优先 配售 。 承销方式： 本期债券由主承销商组建承销团以余额包销的方式承销。 拟上市交易场所： 本期 公司债券发行完成后，公司将申请 本期 公司债券于深交 所上市交易。 质押式回购： 公司主体信用等级为 AA+ ， 本期 债券信用等级为 AA+ ， 本期 债券 符合进行质押式回购交易的基本条件。如获批准，具体折算率等事宜将按债券登记 机构的相关规定执行。 募集资金用途： 拟用于调整公司债务结构 （ 包括但不限于偿还银行贷款 ） 。 税务提示： 根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资 本期 债券所应缴 纳的税款由投资者承担。 （四）本期 发行相关日期 1、发行公告刊登 日期 ： 201 6 年 6 月 23 日。 2、发行首日： 201 6 年 6 月 27 日。 3、预计发行期限： 201 6 年 6 月 27 日至 201 6 年 6 月 28 日 。 本期 发行结束后，公司将尽快向深交所提出关于本期债券上市交易的申请，具 体上市时间将另行公告。 二、本期发行的有关机构 （一）发行人 名称： 厦门港务发展 股份有限公司 法定代表人： 柯东 住所： 厦门市湖里区东港北路 31 号港务大厦 20 楼、 21 楼 联系电话： 0592 - 5826151 传真： 0592 - 5686161 联系人： 陈滨、庄世斌 （二）主承销商 东方花旗证券有限公司 法定代表人：马骥 项目 主办 人：程欢 项目成员 ： 许冠南、周毅、付天民 住所：上海市黄浦区中山南路 318 号 24 层 电话： 021 - 23153888 传真： 021 - 23153500 （三）联席主 承 销商 1、 长江证券承销保荐有限公司 法定代表人： 王承军 联系人：蒋庆华 住所： 中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 21 层 电话： 021 - 38784899 传真： 021 - 50495600 2、 中泰证券股份有限公司 法定代表人： 李玮 联系人： 徐礼兵 、 张振东 住所： 济南市市中区经七路 86 号 电话： 010 - 59013955 传真： 010 - 59013945 （四）分销 商 名称： 广发证券股份有限公司 法定代表人： 孙树明 联系人 ： 王仁惠、林豪 住所： 广州市天河区天河北 路 183 - 187 号大都会广场 43 楼（ 4301 - 4316 房） 电话： 020 - 87555888 - 8342 传真： 020 - 87553574 （五）发行人律师 名称： 北京市众天 律师事务所 负责人： 苌宏亮 经办律师： 吴国栋、鞠慧颖 住所： 北京市海淀区北四环西路 9# 银谷大厦 1715 电话： 010-62800408 传真： 010-62800409 （六）会计师事务所 名称： 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 执行事务合伙人 ： 徐华 注册会计 师： 裴素平、 谢培仁、林宏华 住所： 厦门市珍珠湾软件园创新大厦 A 区 12 - 15 层 电话： 0592-2528403 传真： 0592-2217555 （七）资信评级机构 名称： 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 法定代表人： 朱荣恩 经办分析师 ： 林赟 婧 、 沈其恺 住所： 上海市汉口路 398 号华盛大厦 14 层 电话： 021 - 63501349 传真： 021 - 63610539 （八）债券受托管理人 名称：东方花旗证券有限公司 法定代表人：马骥 联系人：程欢 住所：上海市黄浦区中山南路 318 号 24 层 电话： 021 - 23153888 传真： 02 1 - 23153500 （九）本期债券 募集资金专项账户开户银行 账户名称： 厦门港务发展 股份有限公司 开户银行： 中国农业银行股份有限公司厦门金融中心支行 联系人： 廖宏 联系地址： 厦门市思明区台东路 155 号观音山营运中心 3 号楼 电话： 0592 - 5171231 传真： 0592 - 5820256 （十）公司债券申请上市的证券交易所 名称： 深圳 证券交易所 总经理 ： 宋丽萍 住所： 深圳市福田区深南大道 2012 号 电话： 0755 - 88668888 传真： 0755-82083667 （十一）公司债券登记机构 名称：中国证券登记结算有限责任公司 深圳 分 公司 总经理 ： 戴文华 住所： 广东省深圳市深南中路 1093 号中信大厦 18 楼 电话： 0755-25938000 传真： 0755-25988122 三、认购人承诺 购买 本期 债券 的投资者（包括 本期 债券 的初始购买人和二级市场的购买人， 及 以其他方式合法取得本期债券的人， 下同）被视为作出以下承诺： （一）接受本募集说明书对 本期 债券 项下权利义务的所有规定并受其约束； （二） 本期 债券 的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主 管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更； （三） 本期 债券 发行结束 后，发行人将申请 本期 债券 在 深 交所 上市交易，并由 主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。 四、发行人与本次发行的有关的中介机构、相关人员的股权关系 和其他利害关系 截至 2015 年 12 月 3 1 日，发行人与本次发行有关的中介机构及其法定代表 人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系 或其他 重大 利害 关系。 第二节 风险因素 投资者在评价和投资本期债券时，除本募集说明书披露的其他各项资料外，应 特别认真地考虑下述各项风险因素。 一、 本期债券的投资风险 （一）利率风险 受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际经济环境变 化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长，债券的投 资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本期债券投资者 持有的债券价值具有一定的不确定性。 （二）流动性风险 本期债券发行结束后，发行人将积极申请本期债券在深交所上市流通。由于具 体上市审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的审 批或核准，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在合法的证券交易所交 易流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃 程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，公司亦无法 保证本期债券在交易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的 债券。因此，本期债券的投资者在购买本期债券后可能面临由于债券不能及时上市 流通无法立即出售本期债券，或者由于债券上市流通后交易不活跃甚至出现无法持 续成交的情况，不能以某一价格足额出售其希望出售的本期债券所带来的流动性风 险。 （三）偿付风险 本公司目前经营状况、财务状况和资产质量良好，因此本期债券本息偿付具备 较强的保障。但若在本期债券存续期间，国家宏观经济环境、资本市场状况、国家 相关政策等外部因素发生变化，将会影响到公司的运营状况、盈利能力和现金流量， 可能导致公司无法如期从预期的还款来源中获得足够的资金按期支付本期债券的 本息，从而使投资者面临一定的偿付风险。 （四）资信风险 公司目前资信状况良好，盈利能力强，能够按约定偿付债务本息，不存在到期 债务延期偿付或无法偿付的情形；报告期内，公司与主要客户发生重要业务往来时， 未曾发生严重违约行为。若在本期债券的存续期内，公司的财务状况发生不利变化， 不能按约定偿付到期债务或在业务往来中发生严重违约行为，导致公司资信状况恶 化，将可能影响本期债券本息的偿付。 （五）信用 评级的风险 经新世纪评级评定，发行人的主体信用等级为AA+，本期债券信用等级为 AA+。2015年，新世纪评级将发行人的主体信用等级由AA上升至AA+。虽然公 司目前资信状况良好，但在本期债券存续期间，公司无法保证主体信用评级和本期 债券的信用评级不会发生负面变化。如果资信评级机构调低主体信用等级或本期债 券的信用等级，则可能对债券持有人的利益产生不利影响。 （六）本期 债券安排所特有的风险 本期债券为无担保债券。尽管在本期债券发行时，发行人已根据现时情况安排 了偿债保障措施来控制和保障本期债券按时还本付息，但是在本期债券存续期内， 可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施 不能完全充分或无法完全履行，进而影响本期债券持有人的利益。 二、 发行人的相关风险 （一）财务风险 1、 应收账款金额较大的风险 2013年末、2014年末及2015年末，发行人应收账款账面余额分别为54,917.43 万元、75,917.98万元和70,770.00万元，占流动资产的比重较高，分别为28.31%、 31.13%和32.85%。应收账款周转时间对发行人资金回流会有直接影响，对发行人 现金流产生一定的影响。另外虽然发行人对应收账款计提了坏账准备且相对集中度 不高，但不排除因整体行业环境恶化，发行人应收账款存在出现坏账的风险。 2、 发行人存在所有者权益不稳定的风险 2013年末、2014年末及2015年末，发行人未分配利润逐年增加，分别为 128,673.03万元、150,581.60万元和171,353.57万元，占所有者权益的比重较高， 分别为51.69%、53.43%和56.09%。发行人未分配利润占比较大，且不排除发行人 未来进行大规模利润分配，发行人存在所有者权益不稳定的风险。 3、 在建工程减值风险 2013年末、2014年末及2015年末，发行人在建工程金额分别为25,037.17万 元、56,245.00万元和117,761.20万元，占总资产的比重分别为5.98%、11.04%和 22.78%。虽然在建工程目前不存在账面价值高于可回收金额的情况，报告期内未计 提在建工程减值准备，但随着建设周期推移，仍存在减值风险的可能性。 4、 存货跌价风险 2013年末、2014年末及2015年末，发行人的存货账面余额分别为32,221.85 万元、42,155.65万元和29,354.43万元。存货主要为库存商品，包括白砂糖、钢材、 金属硅、家电和铁精矿等。虽然发行人已对存货提取存货跌价准备，但由于库存商 品在存货中占比较大，出现存货因被淘汰、全部或部分陈旧过时或销售价格低于成 本时，仍存在跌价风险。 5、 经营性现金流波动风险 2013年、2014年及2015年，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为 18,427.57万元、16,812.55万元和56,153.03万元，其中2014年发行人经营活动产 生的现金流量净额比去年同期减少1,615.02万元，下降8.76%，主要是由于当期贸 易业务购入存货较多，经营活动流出较大所致。2015年发行人经营活动产生的现 金流量净额较去年同期增加39,340.48万元，上升233.99%。发行人经营活动产生 的现金流量存在一定的波动风险。 6、 毛利率波动风险 2013年、2014年及2015年毛利率分别为7.85%、5.03%和5.20%，主要是由 于航运市场低迷，港口综合物流业务毛利降低，且发行人近两年迅速扩张的贸易 业务毛利率较低，使得发行人毛利率下降。如果港口综合物流业务毛利率未来持 续下降，发行人存在毛利率进一步下滑的风险。 7、 营业外收入占比较大的风险 2013年、2014年及2015年，发行人营业外收入分别为24,541.46万元、26,013.07 万元和23,258.61万元；扣除非经常性损益后的净利润分别为16,924.47万元、 13,008.89万元和12,757.91万元。报告期内，发行人的营业外收入主要为政府补助 及提前搬迁补偿收益；发行人营业外收入占当期利润总额的比例较大，分别为 51.37%、60.19%和60.42%。若上述营业外收入减少，发行人利润总额可能相应减 少，从而影响发行人的偿债能力。 （二）经营风险 1、 宏观经济周期性波动引致的风险 发行人从事的港口行业属国民经济基础行业，整个行业的发展水平与全球经济 及贸易的发展状况密切相关，宏观经济发展现况及未来趋势对港口行业的发展具有 重要影响。港口行业受经济周期性波动的影响较大，当经济处于扩张期时，运输需 求增加，港口行业的业务量上升；当经济处于低潮期时，运输需求减少港口行业的 业务量降低。发行人所处的东南沿海地区是我国经济较发达地区之一，对经济周期 波动的影响较为敏感。如果经济增长发生波动，可能影响港口货物运输需求量，进 而将影响公司的经营业绩。随着我国经济放缓，发行人从事的港口行业、贸易行业 景气度仍较为低迷，港口物流企业面临一定的行业波动风险。 2、 港口竞争风险 厦门港是我国东南沿海的天然深水良港，紧临台湾海峡，地理位置优越，并完 成对临近的漳州港区的整合，拓展了深水岸线资源。但厦门港同时面临长三角、珠 三角以及海峡东岸港口的日益激烈的竞争；此外，福建省内尚有另外两个百万标箱 港—福州港和泉州港，在区域上的发展目标定位趋同并争相发展成为干线港，在有 限并交叉重叠的港口腹地范围内，厦门港受到货源分流压力与日俱增。如果因此导 致港口综合物流业务毛利率下滑，将对发行人的经营状况带来不利影响。 3、 对腹地经济发展的依赖风险 港口货物吞吐量与其腹地经济发展水平密切相关。腹地经济增长速度、外向型 经济发展水平、产业结构状况、区域内交通物流水平等都 会直接或间接对港口货源 的生产及运输情况产生影响，进而影响港口的吞吐量。 厦门港的经济腹地以闽南为 核心，包括闽西、闽南、赣南、浙南和粤北等，其中与深圳港在粤北地区有经济腹 地重叠，在浙南地区与宁波港有经济腹地重叠，其业务出现分流，受到这两个港口 的竞争；此外，公司货种主要为石材、钢材和粮食等，主要受益于厦门港的定位和 区域经济的发展，但其石材业务受到泉州港的分流影响。 4、 其他运输方式的竞争风险 近年来，我国集装箱运输发展迅速。除传统的集装箱海运方式外，由于省内高 速网的日益健全、腹地及其周边干线公路网的完善，以及航空货运业的迅猛发展， 使得铁路、公路和空运货运量有所增加，由此对集装箱海运产生一定的分流作用， 公司的业务量也可能受到一定影响。但整体来看，江海运输与铁路、公路和航空运 输相比，在价格和运量上仍然有着较为明显的优势，分流问题对发行人可能带来的 不利影响相对有限。 5、 自然条件变化和限制的风险 港口作业受自然条件影响较大，气象、水文、地形与地质等自然条件的变化和 限制都会对港口的正常运营形成制约。如果天气和水文出现异常情况，可能会给进 出港口的船只带来不便，进而影响公司业务的正常开展。 6、 贸易业务风险 2013年、2014年及2015年，发行人贸易板块业务收入分别为233,997.34万元、 320,437.16万元和368,195.65万元。近年来，发行人贸易业务扩张迅速，对资金需 求量较大，且以大宗商品为主，由于国内外经济运行中不稳定和不确定因素较多， 对发行人贸易业务发展产生诸多不确定因素，贸易业务收入存在一定的经营风险。 7、 因生产泊位收储产生的经营风险 发行人为应对东渡码头收储影响，目前已租赁国贸码头开展散杂货装卸业务， 但公司所租赁泊位未来可能无法满足生产经营所需，且因不同码头情况的差异，东 渡码头部分货种转移至新泊位经营存在一定困难，导致该部分业务的分流。 国贸码头目前作业的货种主要是涉及铁路运输货物，如铜精矿、萤石粉、重晶 石等及其他石头、钢材、锆英砂等散杂货。因目前国贸码头场地不足，流失部分货 源，而且与原东渡码头1#、2#、3#、4#泊位专线相比，铁路专用线仅一条，导致 装卸效率较低，造成部分涉及铁路业务流失。随着后续海隆码头、海翔码头的投产， 场地问题可以得到解决，但由于涉及铁路业务只有国贸码头可以作业，铁路专用线 不足的问题仍然无法解决，涉及铁路运输业务存在流失的风险。 （三）管理风险 1、 下属子公司管控风险 为适应主营业务的经营管理特点，发行人采用集团控股公司的组织管理架构， 设立和收购了一系列控股子公司及参股公司。具体业务经营由发行人根据产品所面 对的应用行业，在不同地区设立不同的子公司进行专业化运作。随着发行人业务不 断发展，下属子公司数量持续增加，截至2015年12月31日，发行人下属控股子 公司共有34家。 随着发行人并购子公司不断增多，管理跨度加大，且子公司所处地域较为分散， 在内部管理、财务及人事控制等方面存在较大的管理控制风险。 2、 安全生产风险 发行人的安全生产风险主要来自危险品货物事故、船舶交通事故、道路交通事 故、货损事故等，虽然发行人目前已经建立了相应的安全生产管理体系、规范操作 管理以及配置事故应急设施，但是如果发生事故，将对公司的正常经营产生不利影 响。 3、 货物监管风险 随着发行人码头业务量的逐年增长，港口货物堆场面积和作业范围的扩大，对 发行人港口货物装卸、保管及交接交付等提出更高的要求。如果发行人不能有效提 高对港口货物的管理水平和进一步完善货物保管的监管制度，发行人将面临货物监 管的风险。 4、 突发事件引发的经营风险 公司注重突发事件应急管理，建立突发事件预警机制，防范在经营管理各环节 可能发生的突发事件以及对公司经营决策具有重大影响的个人丧失民事行为能力、 严重疾病、突然死亡、失踪或涉嫌重大违规、违法行为等突发事件。一旦发生可能 影响公司正常经营的突发事件，公司将启动应急处理方案并及时进行信息披露，降 低由此引致的人员、财产损失，但仍不能完全排除引发一定的经营风险。 （四）政策风险 1、 产业政策变动的风险 港口物流作为基础设施行业长期以来受到国家和厦门市政府产业政策的支持 和鼓励，在此受益下发行人港口综合物流业务得到了快速发展。如果未来产业政策 进行调整或更改，或对港口设施条件、技术水平等标准和政策做出更严格的规定， 将会给发行人的业务发展带来一定的影响。同时，国家在诸如宏观经济政策、税收 政策及外贸进出口政策等方面的变化，都将可能对发行人的经营产生影响。 2、 港口费率调整的风险 港口货物装卸、堆存及相关港务物流业务，是发行人主营业务收入最主要的来 源，其收费标准均参照政府主管部门制定的港口费率标准执行。未来政府主管部门 如果调整港口费率标准或港口收费体制发生变化，将直接影响到发行人的经营业 绩。 （五）不可抗力风险 严重自然灾害以及突发性公共卫生事件会对公司的财产、人员造成损害，并有 可能影响公司的正常生产经营。 第三节 发行人及本期债券的资信情况 一、 本期债券的信用评级情况 发行人聘请了上海新世纪资信评估投资服务有限公司对本期公司债券发行的 资信情况进行评级。根据新世纪评级出具的《厦门港务发展股份有限公司2016年 面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）信用评级报告》（新世纪债评 [2016]010115），本公司主体信用等级为AA+，评级展望为稳定，本期债券的信用 等级为AA+。 二、 信用评级报告的主要事项 （一）信用评级结论及标识所代表的涵义 经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，本公司主体信用等级为 AA+，该级别反映了发行人偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违 约风险很低；本期债券的信用等级为AA+，该级别反映了债券的偿付安全性很强， 受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。 （二）评级报告的内容摘要及揭示的主要风险 1、 优势 （1） 区位优势 厦门港务所处的厦门港是我国东南沿海的重要港口，港区水深条件好，堆场 面积大，集疏运体系 较完善，配套设施良好。总体来看，公司所处区位较好，资 源条件优越 。 （2） 股东背景较 好 厦门港务直接股东为 H 股上市公司厦门国际港务股份有限公司，间接股东为 直属于厦门市国有资产监督管理委员会的厦门港务控股集团有限公司，公 司股东 背景较好，能在资源、政策等各方面得到股东和政府的相关支持 。 （3） 港口相关（未完）  |