[公告]金发科技:公开发行2016年公司债券（第一期）募集说明书（面向合格投资者）
股票简称：金发科技 股票代码：600143 金发科技股份有限公司 公开发行2016年公司债券（第一期） 募集说明书 （面向合格投资者） 发行人：金发科技股份有限公司 注册地址：广州市高新技术产业开发区科学城科丰路 33 号 牵头主承销商、债券受托管理人 广州市天河北路183-187号大都会广场43楼（4301-4316房） 联席主承销商 深圳市福田区金田路4036号荣超大厦16-20层 2016 10 14 重要声明 本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、 《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准 则第 23 号 —— 公开发行公司债券募集说明书（ 2015 年修订）》及其他现行法律、 法规的规定，以及中国证券监督管理委员会对 本次 债券的核准，结合发行人的实 际情况编制。 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和 连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保 证本募集说明书及其 摘要中财务会计报告真实、完整。 联席 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。 主承销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能 够证明自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说 明书约定的相应还本付息安排。 受托管理人承诺严格 按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受 托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出 现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式 征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于 与发行人、 增信机构、 承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请 仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。受托管 理人 承诺，在受托管理期间因其 拒不履行、迟延履 行或者 其他未按照相关规定、 约定及受托管理人声明履行职责的行为 ，给债券持有人造成损失的， 将承担相应 的法律责任 。 凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文 件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门 对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼 风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明 均属虚假不实陈述。 投资者认购或持有本期公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会 议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、 债券持有人、债券受托管理人等主 体权利义务的相关约定。 除发行人和 联席 主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供 未在本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募 集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师 或其他专业顾问。投资者在评价和购买本期债券时，应特别审慎的考虑本募集说 明书第二节所述的各项风险因素。 重大事项提示 一、本期债券信用级别为 AA + ；本期债券上市前，发行人最近一期末的净 资产为 903,349.04 万元（截至 201 6 年 6 月 30 日合并报表中的所有者权益合计 数）；本期债券上市前，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 6 5 , 500 . 79 万元（ 201 3 年度、 201 4 年度和 201 5 年度合并报表中归属于母公司所 有者的净利润平均值），预计不少于本期债券一年利息的 1.5 倍；截至 201 6 年 6 月 3 0 日，发行人资产负债率为 46.71 % （合并口径），母公司资产负债率为 48.80 % ， 均不高于 70% 。发行人在本次发行前的财务指标符合相关规定。本期债券发行及 挂牌上市安排参见发行公告。 二、受国家宏观经济运行状况、货币政策、国际环境变化等因素的影响，市 场 利率存在波动的可能性。基于对当前国内经济政策环境的分析，未来市场利率 存在 下降 的可能。由于本期公司债券采用固定利率且期限相对较长，在本期公司 债券存续期内，如果未来市场利率发生变化，可能会使投资者实际投资收益水平 产生不确定性。 三、本期债券发行结束后将申请在 上海 证券交易所挂牌上市。本期公司债券 虽具有良好的资质及信誉，但由于债券交易活跃程度受宏观经济环境和投资者意 愿等不同因素影响，无法保证债券持有人随时足额交易其所持有的本期债券，从 而承受一定的流动性风险。 四、本期债券为无担保债券。 中诚信证券 综合评定，发行人的主 体长期信用 等级为 AA + ，本期债券信用等级为 AA + ，说明本期债券偿还债务的能力很强， 受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。但在本期债券的存续期内，发行人 所处的宏观环境、国家相关政策等外部环境以及发行人本身的生产经营存在着一 定的不确定性，可能导致发行人不能从预期的还款来源中获得足够资金按期支付 本息，从而对债券持有人的利益造成一定的影响。 五、在本期债券有效存续期间， 中诚信证券 将对发行人进行定期跟踪评级以 及不定期跟踪评级。跟踪评级期间， 中诚信证券 将持续关注发行人外部经营环境 的变化、影响发行人经营或财务状况的重大 事件、发行人履行债务的情况等因素， 并出具跟踪评级报告，以动态的反映发行人的信用状况。上述跟踪评级报告出具 后，发行人将在 上海证券交易 所网站（ http:// www.sse.com.cn ）及监管部门 指定 的 其他媒体予以公告。 六、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所 有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券 持有人，以及在相关决议通过后受让取得本期债券的持有人）均有同等约束力。 在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效 力优先于包含债券受 托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决 议和主张。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并 接受发行人为本期债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。 七、 因筹划非公开发行事项，发行人股票于 2016 年 2 月 22 日起停牌， 2016 年 3 月 1 日，发行人股票复牌，同日发行人董事会公告了非公开发行预案，拟向 袁志敏以及广发证券资产管理（广东）有限公司非公开发行不超过 153,928,961 股（含 153,928,961 股）金发科技 A 股股票，其中袁志敏认购 54,644,808 股， 广 发证券资产管理（ 广东）有限公司认购不超过 99,284,153 股 ，发行价格为不低于 定价基准日（董事会公告日）前二十个交易日公司股票交易均价的 90% （ 5.49 元 / 股），本次发行对象以现金方式认购，限售期为三十六个月，限售期自本次非 公开发行结束之日起开始计算。广发证券资产管理（广东）有限公司以其拟设立 并管理的“广发原驰.金发科技 1 号定向资产管理计划”参与认购，该 资产管理 计划 的认购对象为金发科技部分董事、监事、高级管理人员，及其他符合认购条 件的员工，合计不超过 847 人。本次非公开发行有利于降低公司运营风险，进一 步优化财务结构，在国 家转变经济发展方式，大力发展战略性新兴产业的历史机 遇下，提高公司的可持续发展能力，实现并维护股东的长远利益。同时，通过本 次非公开发行实施的员工持股计划，有利于建立和完善劳动者与所有者的利益共 享机制，改善公司治理水平，提高职工凝聚力和公司竞争力。本次非公开发行增 加了公司的融资渠道，不会对本次公司债发行产生不利影响。 本次非公开发行已 取得公司股东大会审议通过，并通过中国证监会发行审核委员会审核，尚待中国 证监会核准。 八、发行人承诺 ：本次发行的“金发科技股份有限公司公开发行 2016 年公 司债券”所募集的资金将严格按照 募集说明书披露的用途使用，不用于小额贷款 业务。 九 、 201 3 年末至 201 6 年 6 月末，公司合并报表存货净值分别为 296,264.76 万元、 299,695.21 万元 、 261,134.33 万元 和 290,228.18 万元，分别占流动资产的 32.48% 、 33.30% 、 31.28% 和 3 0 . 00 % 。由于公司及下属企业是以增强树脂、增韧 树脂、阻燃树脂、塑料合金为主的生产企业，为确保公司生产经营活动正常进行 和销售通畅，公司需保持相当数量的原材料、自制半成品及在产品、产成品库存。 但由于原材料、部分产成品的价格波动较大，公司的 存货存在一定的减值风险。 十、 201 3 年 - 201 5 年及 201 6 年 1 - 6 月，发行人毛利总额分别为 216,391.19 万元、 230,714.81 万元 、 258,624.34 万元 和 144,778.01 万元，毛利率分别为 15.00% 、 14.34% 、 16.49% 和 18 . 24 % ， 201 3 年 - 201 5 年的净利润分别为 75,066.24 万元、 48,245.41 万元 、 69,214.48 万元 ， 2013 年到 2014 年 呈下滑趋势。发行人为改性 塑料行业的龙头企业，经营规模较大，但随着发行人所处行业的市场竞争日趋激 烈，发行人的盈利空间 也受到一定程度挤压，其中 2014 年受宏观经济增速放缓、 市场需求放缓及公司报告期内新建（新收购）项目尚未形成盈利等多重因素影响， 公司的盈利表现出现一定程度探底。 2015 年，受国际原油价格大幅下降等因素 影响，发行人的毛利率水平得到一定程度提升，净利润也相应提高， 2015 年净 利润为 69,214.48 万元，已呈现上升趋势，但国际原油价格的波动加大也增加了 公司毛利率水平的波动。 十一 、发行人截至 2013 年末、 2014 年末 、 2015 年末 和 201 6 年 6 月末，应 收账款的余额分别为 268,293.23 万元、 293,319 .21 万元 、 314,770.92 万元 和 318,820.16 万元，占总资产的比例分别为 20.17% 、 21.35% 、 21.39% 和 18.81% 。 随着公司经营规模的不断扩大，应收账款余额也将相应增加。近期我国宏观经济 存在一定的下行压力，实体企业面临的外部经营环境也日趋严峻，对发行人的应 收账款管理水平提出了更高的要求。未来若下游客户因经济波动周期发生不可预 测的负面变动，或相关企业经营出现问题，发行人可能面临应收账款无法回收的 风险，从而对发行人资产的流动性产生一定的影响。 十二、本次债券主承销商原名平安证券有限责任 公司，经深圳市市场和质量 监督管理委员会于 2016 年 8 月 11 日出具的《企业名称变更核准通知书》（国） 名称变核内字 [2016] 第 2781 号文件核准，及 2016 年 9 月 20 日出具的《变更（备 案）通知书》 [2016] 第 6915493 号文件备案，名称由“平安证券有限责任公司” 变更为“平安证券股份有限公司”。 平安证券股份有限公司出具说明：此次变更 不涉及公司经营范围调整，平安证券有限责任公司原有一切权利义务由平安证券 股份有限公司承继，平安证券有限责任公司原有已签署且正在履行的合同效力不 变，平安证券有限责任公司原有已出具的 生效材料、协议中约定的“平安证券有 限责任公司”一切权利义务均指向变更后的平安证券股份有限公司。 目录 释义 ................................ ................................ ................................ ............................. 10 第一节 发行概况 ................................ ................................ ................................ .... 14 一、发行人基本情况 ................................ ................................ ................................ ............ 14 二、本次发行的基本情况及发行条款 ................................ ................................ ................ 14 三、本期公司债券发行上市安排 ................................ ................................ ........................ 17 四、本次发行有关机构 ................................ ................................ ................................ ........ 18 五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 ................................ .................... 21 六、认购人承诺 ................................ ................................ ................................ .................... 21 第二节 风险因素及应对措施 ................................ ................................ ................ 23 一、与本期公司债券相关的风险 ................................ ................................ ........................ 23 二、与发行人相关的风险及应对措施 ................................ ................................ ................ 24 第三节 公司的资信状况 ................................ ................................ ........................ 33 一、公司债券的信用评级情况及资信评级机构 ................................ ................................ 33 二、公司债券信用评级报告主要事项 ................................ ................................ ................ 33 三、公司资信情况 ................................ ................................ ................................ ................ 35 第四节 偿债计划及其他保障措施 ................................ ................................ ........ 37 一、偿债计划 ................................ ................................ ................................ ........................ 37 二、偿债保障措施 ................................ ................................ ................................ ................ 38 三、发行人违约责任 ................................ ................................ ................................ ............ 40 第五节 发行人基本情况 ................................ ................................ ........................ 43 一、发行人概况 ................................ ................................ ................................ .................... 43 二、公司设立 情况 ................................ ................................ ................................ ................ 43 三、公司前十名股东持股情况 ................................ ................................ ............................ 48 四、公司权益投资情况 ................................ ................................ ................................ ........ 49 五、控股股东和实际控制人 ................................ ................................ ................................ 60 六、发行人公司治理及内部控制 ................................ ................................ ........................ 61 七、信息披露工作安排及投资者关系管理 ................................ ................................ ........ 72 八、董事、监事、高级管理人员的基本情况 ................................ ................................ .... 75 九、发行人主营业务及主要产品或服务 ................................ ................................ ............ 80 十、发行人所处行业现状 ................................ ................................ ................................ .... 82 十一、发行人在行业中的竞争地位 ................................ ................................ .................... 93 十二、经营方针及战略 ................................ ................................ ................................ ........ 98 十三、发行人的经营情况 ................................ ................................ ................................ .. 100 第六节 财务会计信息 ................................ ................................ ........................... 113 一、最近三年及一期财务报告审计情况 ................................ ................................ ........... 113 二、最近三年及一期财务会计资料 ................................ ................................ ................... 113 三、最近三年及一期公司财务报表合并范围变化情况 ................................ .................. 125 四、最近三年及一期的主要财务指标 ................................ ................................ .............. 127 五、管理层讨论与分析 ................................ ................................ ................................ ...... 129 六、发行人有息债务情况 ................................ ................................ ................................ .. 145 七、本次公司债券发行后资产负债结构的变化 ................................ .............................. 146 八、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项 ................................ .................. 147 九、发行人资产抵押、质押、担保和其他权利限制安排情况 ................................ ...... 148 第七节 募集资金运用 ................................ ................................ .......................... 149 一、本次发行公司债券募集资金数额 ................................ ................................ .............. 149 二、本次公司债券募集资金用途 ................................ ................................ ...................... 149 三、本次募集资金运用对财务状况的影响 ................................ ................................ ...... 149 四、募集资金使用计划及管理制度 ................................ ................................ .................. 150 第八节 债券持有人会议 ................................ ................................ ...................... 152 一、债券持有人行使权利的形式 ................................ ................................ ...................... 152 二、《债券持有人会议规则》的主要内容 ................................ ................................ ...... 152 第九节 债券受托管理人 ................................ ................................ ...................... 159 一、债券受托管理人聘任及受托管理协议签订情况 ................................ ...................... 159 二、《受托管理协议》的主要内容 ................................ ................................ .................. 159 第十节 其他重要事项 ................................ ................................ .......................... 169 一、公司最近一年末对外担保情况 ................................ ................................ .................. 169 二、重大未决诉讼或仲裁事项 ................................ ................................ .......................... 169 第十一节 发行人董事及有关中介机构声明 ................................ ...................... 170 第十二节 备查文件 ................................ ................................ .............................. 180 释义 在本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下特定含义： 一般术语 发行人、金发科技、本公司、 公司 指 金发科技股份有限公司 上海金发 指 上海金发科技发展有限公司 四川金发 指 四川金发科技发展有限公司 天津金发 指 天津金发新材料有限公司 江苏金发 指 江苏金发科技新材料有限公司 广州金发碳纤维 指 广州金发碳纤维新材料发展有限公司 金发创投 指 广州金发科技创业投资有限公司 广东金发 指 广东金发科技有限公司 珠海万通 指 珠海万通化工有限公司 金发小额贷 指 广州萝岗金发小额贷款股份有限公司 绵阳长鑫 指 绵阳长鑫新材料发展有限公司,后更名为四川金发科 技发展有限公司 绵阳特塑 指 绵阳东方特种工程塑料有限公司 金发绿可木 指 广州金发绿可木塑科技有限公司 普利特 指 上海普利特复合材料股份有限公司 鑫达集团 指 中国鑫达塑料有限公司 银禧科技 指 广东银禧科技股份有限公司 国恩股份 指 青岛国恩科技股份有限公司 汇香源 指 广东汇香源生物科技股份有限公司 深圳北理工 指 深圳北理工创新中心有限公司 本次债券、本次公司债 券、本期债券、本期公司 债券 指 发行人本次公开发行的面值总额不超过人民币20亿元 （含20 亿元），采取分期发行的方式，首期发行的债 券基础发行规模为10 亿元的可超额配售不超过10 亿 元（含10 亿元）的公司债券 本次发行 指 发行人公开发行面值总额不超过人民币 20 亿元（含 20 亿元）公司债券的行为 募集说明书 指 公司为发行本期债券而制作的《金发科技股份有限公 司公开发行2016年公司债券（第一期）募集说明书》 募集说明书摘要 指 公司为发行本期债券而制作的《金发科技股份有限公 司公开发行2016年公司债券（第一期）募集说明书摘 要》 元 指 人民币元 董事会 指 金发科技股份有限公司董事会 监事会 指 金发科技股份有限公司监事会 股东大会 指 金发科技股份有限公司股东大会 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 上交所 指 上海证券交易所 登记结算机构、登记机构 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 牵头主承销商、簿记管理人、 受托管理人、广发证券 指 广发证券股份有限公司 联席主承销商、主承销商 指 广发证券股份有限公司、平安证券股份有限公司 承销团 指 联席主承销商为本次发行组织的，由联席主承销商和 分销商组成的承销团 律师事务所 指 广东南国德赛律师事务所 会计师事务所 指 立信会计师事务所（特殊普通合伙） 中诚信证券、资信评级机构 指 中诚信证券评估有限公司 《债券持有人会议规则》 指 《金发科技股份有限公司 2016 年 公司债券债券持有人 会议规则》 《债券受托管理协议》 指 《金发科技股份有限公司2016年公司债券受托管理协 议》 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《公司章程》 指 金发科技股份有限公司章程 最近三年及一期、报告期 指 2013年、2014年、2015年和2016年1-6月 法定节假日 指 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日 （不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地 区的法定节假日和/或休息日） 我国、中国 指 中华人民共和国 专业术语 表观消费量 指 指当年产量加上净进口量（当年进口量减出口量）再 加上库存变化量（年初库存减年末库存） 改性塑料 指 是指在通用塑料和工程塑料的基础上，经过填充、共 混、增强等方法加工，提高了阻燃性、强度、抗冲击 性、韧性等方面的性能的塑料制品。 合成树脂 指 由人工合成的一类高分子聚合物。为粘稠液体或加热 可软化的固体，受热时通常有熔融或软化的温度范围， 在外力作用下可呈塑性流动状态，某些性质与天然树 脂相似。合成树脂最重要的应用是制造塑料。为便于 加工和改善性能，常添加助剂，有时也直接用于加工 成形，故常是塑料的同义语 PA 指 聚酰胺，英文名称为 polyamide, 俗名尼龙 (nylon) 。 PA6 和 PA66 是 PA 中最常用的两类材料。 PA 具有良好的 综合性能，广 泛应用于 汽车、电子电气、交通等领 域。 PC 指 聚碳酸酯，英文名称为 polycarbonate ，具有冲击强度 高、热稳定性好等优点，广泛应用于电子电气、商业 设备、建筑材料、家电、汽车等领域。 PE 指 聚乙烯，英文名称为 polyethylene ，具有低温性能好、 化学稳定性高等优点 , 广泛应用于 管材、包装材料 等 用途。 PP 指 聚丙烯，英文名称为 polypropylene ，具有密度小、力 学性能好、耐热性高等优点，广泛应用于汽车、家电 等领域。 PS 指 聚苯乙烯，英文名称为 polystyrene ，具有尺寸稳 定性 高、电绝缘性好、易加工等优点，广泛应用于家电、 产品包装等领域。 PBT 指 聚对苯二甲酸丁二酯，英文名 poly(butylene terephthalate) ，具有耐热性高、耐疲劳性好等优点。广 泛应用于电子电气、家电、汽车等领域。 PVC 指 聚氯乙烯，英文名称为 p oly(vinyl chloride)，具有不易 燃、应用范围广等特点，主要应用于管道、包装、汽 车等领域。 ABS 指 丙烯腈 - 丁二烯 - 苯乙烯塑料，英文名称为 acrylonitrile-butadiene-styrene plastic，具有优异的尺寸稳 定性、较高的冲击强度、易加工性等优点，广泛应用 于汽车、家电等领域。 AS 指 苯乙烯 - 丙烯腈塑料，英文名称为 acrylonitrile-styrene plastic， 亦称 SAN ， 具有 优良的耐油性、耐化学腐 蚀性等特点 ，主要应用于 家电、日用商品、包装等 领域。 HIPS 指 高抗冲聚苯乙烯，英文名称为 High Impact Polystyrene， 是一种具有相对较高冲击强度的 PS 材料，主要用于电 视机外壳、空调机外体等产品。 PC/ABS 指 PC/ABS 合金，结合了 PC 和 ABS 两种材料的 优异特 性，广泛应用于汽车、家电等领域。 UL 指 UL是美国保险商实验室（Underwriters Laboratories Inc.）的简写。它是一家产品安全测试和认证机构， 是美国最权威的、也是世界上从事安全试验和鉴定的 较大的民间机构。 德国莱茵 指 德国莱茵TüV集团，是一家国际领先的技术服务供应 商，主要从事咨询、测试、检验、认证服务，行业覆 盖工业、交通、产品、健康保健、教育与咨询等领域。 WEEE指令 指 欧盟颁布实施的报废电子电气设备指令(Directive on Waste Electrical and Electronic Equipment)，其主要内 容是报废电子电气设备的收集、处理、回收和环保 处置等相关费用由生产商或进口商承担。 RoHS指令 指 欧盟颁布实施的电气电子设备中限制使用某些有害 物质（ the restriction of the use of certain hazardous substances in electrical and electronic equipment）指令， 目前主要针对电子电气产品中的铅、镉等 6 种有害物 质进行限制。 REACH法规 指 欧盟颁布实 施的化学品注册、评估、许可和限制 （ Registration, Evaluation, Authorization and Restriction of Chemicals）法规，是欧盟对进入其市场的所有化学品 进行预防性管理的法规。 QCC 指 Quality Control Circles ，又名质量控制圈、品管圈、 质量小组、 QC 小组等。 LTTA CTDP实验室 指 LTTA （ Long Term Thermal Aging ）用于评估聚合物材 料的长期热氧老化特性， CTDP （ Client Test Data Program ）是 UL 的客户利用自己的测试设备和人员进 行测试，并向 UL 提交测试数据， UL 认可后依据这些 测试数据出具黄卡。 2009 年 3 月金发科技与 UL 合作 成立了 LTTA CTDP 实验室。 本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这些差异 是由于四舍五入造成的 ； 本募集说明书中 涉及债券发行日期及计息日期等均指本次债券首期 发行的相关日期。 第一节 发行概况 本募集说明书是根据《公司法》、《证券法》、《公司债券发行与交易管理 办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第23号——公开发行 公司债券募集说明书（2015年修订）》等法律、法规及本公司实际情况编写， 旨在向投资者提供本公司基本情况和本次发行的详细资料。 本次发行的公司债券是根据本募集说明书所载明的资料申请发行的。除本公 司董事会、主承销商外，没有委托或授权任何其他人提供未在本募集说明书中列 载的信息和对本募集说明书作任何解释或者说明。 一、发行人基本情况 中文名称：金发科技股份有限公司 住所：广州市高新技术产业开发区科学城科丰路33号 法定代表人：袁志敏 二、本次发行的基本情况及发行条款 （一）公司债券发行批准情况 2015年10月20日，本公司召开第五届董事会第十三次会议，审议通过了 《关于公司符合向合格投资者公开发行公司债券条件的议案》、《关于向合格投 资者公开发行公司债券方案的议案》和《关于提请股东大会授权董事会全权办理 本次发行公司债券相关事宜的议案》等议案。 2015年11月11日，本公司召开2015年第一次临时股东大会，审议批准了 上述议案，审议并做出了关于公司符合发行公司债券条件及关于发行公司债券方 案的《股东大会决议》，批准公司公开发行不超过20亿元（含20亿元）的公司 债券。 2 016 年 3 月 3 0 日，经中国证监会证监许可 [ 2016] 6 50 号文核准，本公司获 准发行不超过 2 0 亿元（含 2 0 亿元）的公司债券。 （二）本次公司债券发行的基本情况及发行条款 1 、债券名称：金发科技股份有限公司公开发行 2016 年公司债券（第一期）。 2 、发行规模：本次债券发行规模为不超过人民币 20 亿元 （含 20 亿元） ，采 用分期发行方式， 首期债券基础发行规模为 10 亿元，可超额配售不超过 10 亿元 （含 10 亿元） 。 3 、票面金额和发行价格：本期债券面值 100 元，按面值发行。 4 、债券期限： 本次债券期限不超过 5 年，首期债券为 5 年期品种，附第 3 年末发行人调整票面利率选择 权和投资者回售选择权。 5 、债券利率及其确定方式：本期债券为固定利率债券，票面利率由发行人 与 联席 主承销商根据询价结果协商确定，在本期债券存续期内前 3 年固定不变。 在本期债券存续期的第 3 年末，如发行人行使调整票面利率选择权，未被回售部 分的债券票面利率为存续期内前 3 年票面利率加上或减去调整基点，在债券存续 期后 2 年固定不变。 6 、还本付息的期限和方式：本期公司债券按年付息、到期一次还本。即利 息每年支付一次，最后一期利息随本金一起支付。年度付息款项自付息日起不另 计利息，本金自本金兑付日起不另计利息。 7 、发行首日或起 息日： 2016 年 10 月 21 日。 8 、付息、兑付方式：本期债券本息支付将按照证券登记机构的有关规定统 计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照证券登记机构的相关规定 办理。 9 、付息日： 2017 年至 2021 年每年的 10 月 21 日为上一个计息年度的付息 日 ，若债券持有人行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为 2017 年至 2019 年每年的 10 月 21 日（如遇法定节假日或休息日，则兑付顺延至其后的第一个工 作日，顺延期间不另计息）。 10 、兑付登记日： 2021 年 10 月 20 日为本期债券本金及最后一期利息的兑 付登记日 ， 若债 券持有人行使回售选择权，则其回售部分的兑付登记日为 2019 年 10 月 20 日（如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个工 作日；顺延期间兑付款项不另计利息）。 在兑付登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权获得所持本期 债券的本金及最后一期利息。 11 、本金兑付日： 2021 年 10 月 21 日 ，若债券持有人行使回售选择权，则 其回售部分的兑付 日为 2019 年 10 月 21 日 （如遇法定节假日或休息日，则顺延 至其后的第 1 个工作日 ；顺延期间兑付款项不另计利息 ）。 在兑付登记日次日至本金兑付日期间，本期债券停止交易 。 12、发行人调整票面利率选择权：发行人有权决定是否在本期债券存续期的 第 3 年末调整本期债券后 2 年的票面利率。发行人将于本期债券存续期内第 3 个 计息年度付息日前的第 30 个交易日，在上海证券交易所指定的信息披露媒体上 发布关于是否调整本期债券票面利率以及调整幅度的公告。若发行人未行使利率 调整选择权，则本期债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。 13、投资者回售选择权：发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整 幅度的公告后，投资者有权选择在本期债券存续期内第 3 个计息年度付息日将其 持有的本期债券全部或部分按面值回售给发行 人。行使回售权的债券持有人应在 回售申报日，即为本期债券第 3 个计息年度付息日之前的第 5 个交易日，通过指 定的交易系统进行回售申报，持有人的回售申报经确认后不能撤销，相应的本期 债券面值总额将被冻结交易。回售申报日不进行申报的，则视为放弃回售选择权， 继续持有本期债券并接受上述关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的决 定。 本期债券存续期内第 3 个计息年度付息日即为回售支付日，发行人将按照上 交所和登记机构相关业务规则完成回售支付工作。第 3 个计息年度付息日后的 3 个交易日内，发行人将公告本次回售结果。 14 、信用级别及资信 评级机构：经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行 人的主体信用等级为 AA+ ，本期公司债券的信用等级为 AA+ 。 15 、 牵头 主承销商 、簿记管理人 ：广发证券股份有限公司 。 16 、联席主承销商： 广发证券股份有限公司、 平安证券股份有限公司 。 1 7 、债券受托管理人：广发证券股份有限公司 。 1 8 、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在证券登记 机构开立的托管账户记载。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机 构的规定进行债券的转让、质押等操作。 1 9 、发行方式：发行方式安排请参见发行公告。 20 、发行对象 及向公司股东配售的安排： 本次发行公司债券的发行对象为符 合《公司债券发行与交易管理办法》规定的合格投资者。本次发行公司债券不向 本公司股东优先配售。 2 1 、承销方式：本期债券由主承销商组织承销团以余额包销的方式承销，并 由承销团成员按照承销团协议规定的比例承担各自的承销责任。 2 2 、募集资金用途：本次发行的募集资金在扣除发行费用后拟用于补充流动 资金。 2 3 、拟上市地：上海证券交易所 。 2 4 、上市安排：本次发行结束后，公司将尽快向上交所提出关于本期债券上 市交易的申请。具体上市时间将另行公告。 2 5 、债券担保情况：本 期债券为无担保债券。 2 6 、募集资金专户银行：发行人 在 平安银行股份有限公司广州越秀支行 设立 了募集资金账户，确保募集资金专款专用。 2 7 、质押式回购安排：公司主体长期信用等级为 AA+ ，本期债券的信用等 级为 AA+ ，符合进行质押式回购交易的基本条件，本期债券质押式回购相关申 请尚需有关部门最终批复，具体折算率等事宜按中国证券登记公司的相关规定执 行。 三、本期公司债券发行上市安排 （一）本期债券发行时间安排 本期公司债券上市前的重要日期安排如下： 发行公告刊登日 2016 年 10 月 19 日 簿记建档日 2016 年 10 月 20 日 发行首日 2016 年 10 月 21 日 预计发行期限 2016 年 10 月 21 日 - 2016 年 10 月 25 日 （二）本期债券上市安排 公司将在本期公司债券发行结束后尽快向上交所提出上市申请，办理有关上 市手续，具体上市时间将另行公告。 四、本次发行有关机构 （一）发行人：金发科技股份有限公司 住所 ：广州市高新技术产业开发区科学城科丰路 33 号 法定代表人：袁志敏 联系人： 蒋荷 联系地址： 广州市高新技术产业开发区科学城科丰路33号 电话： 020 - 66221415 传真： 020 - 66221412 邮政编码： 5106 63 （二）牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人：广发证券股份有限公 司 住所 ： 广州市天河北路183-187号大都会广场43楼（4301-4316房） 法定代表人：孙树明 项目主办人： 但超、田民、吴楠 联系地址：广州市天河北路 183 号大都会广场 19 楼 电话： 020 - 87555888 传真： 020 - 87557566 邮政编码： 510075 （三）联席主承销商：平安证券股份有限公司 住所 ：深圳市福田区金田路 4036 号荣超大厦 16 - 20 层 法定代表人：谢永林 项目 主办人 ：邓明智、 曹岩波 联系地址：深圳市福田区 金田路 4036 号荣超大厦 16 - 20 层 电话： 0755 - 33547195 传真： 0755 - 82053643 邮政编码： 518026 （四）律师事务所：广东南国德赛律师事务所 住所：广州市天河北路 233 号中信广场 5401 、 5408 负责人：钟国才 联系人：黄永新 联系地址：广州市天河北路 233 号中信广场 5401 、 5408 电话： 020 - 38912925 传真： 020 - 38771698 邮政编码： 510613 （五）会计师事务所：立信会计师事务所（特殊普通合伙） 住所 ：上海市黄浦区南京东路 61 号四楼 负责人：朱建 弟 联系人：李伟忠 联系地址：广州市天河北路 689 号光大银行大厦 7 楼 A1A2 电话： 020 - 38396233 传真： 020 - 38396233 邮政编码： 510610 （六）资信评级机构：中诚信证券评估有限公司 住所： 上海 青浦区新业路 599 号 1 幢 968 室 法定代表人：关敬如 联系人： 梁晓佩 联系地址： 上海 青浦区新业路 599 号 1 幢 968 室 电话： 021 - 51019090 传真： 021 - 51019030 邮政编码： 200011 （七）募集资金专项账户开户银行 户名 ： 金发科技股份有限公司 开户行： 平安银行股份有限公 司广州越秀支行 住所： 广州市越秀区中山六路二号新宝利大厦 1701 室 负责人： 芩矛 联系人： 叶森 联系地址：广州市越秀区中山六路二号新宝利大厦 1701 室 联系电话： 020 - 83266669 传真： 020 - 83266557 邮政编码： 510180 （八）簿记管理人收款银行 户名：广发证券股份有限公司 开户行：中国工商银行股份有限公司广州市第一支行 账号： 3602000129200191192 票据交换号： 0012 - 001 - 7 人行系统交换号： 102581000013 联行行号： 25873005 （九）本期债券申请上市的证券交易所：上海证券交易所 住所：上海市浦东南路 528 号 总经理：黄红元 联系人：孙治山 电话： 021 - 68808888 传真： 021 - 68804868 邮政编码： 200120 （十）公司证券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 住所：上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 3 楼 总经理：高斌 联系人：王博 联系地址：上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 3 层 联系电话： 021 - 38874800 传真： 021 - 58754185 邮政编码： 200120 五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 截至 2015 年 12 月 31 日，广发证券的约定购回账户持有金发科技 66 万股股 票，占发行人的全部股份的 0.0258% 。 2016 年 3 月 1 日，发行人 董事会 公告“ 2016 年度非公开发行 A 股股票预 案” ，广发证券的全资子公司 广发证券资产管理（广东）有限公司 将 以其拟设立 并管理的“广发原驰.金发科技 1 号定向资产管理计划”参与认购 不超过 99,284,153 股金发科技上述拟非公开发行的 A 股股票 。 该 资产管理计划 的认购 对象为金发科技部分董事、监事、高级管理人员，及其他符合认购条件的员工， 合计不超过 84 7 人。 除以上情况外， 发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人 员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系及其他重大利害关系。 六、认购人承诺 购买本次债券的投资者（包括本次债券的初始购买人和二级市场的购买人及 以其他方式合法取得本次债券的人，下同）被视为作出以下承诺： （一）接受本募集说明书对本次债券项下权利义务的所有规定并受其约束； （二）本次债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关 主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变 更； （三）本次债券发行结束后 ，发行人将申请本次债券在上交所上市交易，并 由牵头主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。 第二节 风险因素及应对措施 投资者在评价和购买本期债券时，应审慎考虑下述各项风险因素： 一、与本期公司债券相关的风险 （一）利率风险 受国际经济环境、国家宏观经济运行状况、货币政策等因素的影响，市场 利率存在一定的波动性。 债券属于利率敏感型投资品种，市场利率变动将直接影 响债券的投资价值。 由于本期公司债券采用固定利率且期限相对较长，在本期公 司债券存续期内，如果未来市场利率发生变化，可能会使投资者实际投资收益 水平产生不确定性。 因此，提请投资者特别关注市场利率波动的风险。 （二）流动性风险 本期公司债券由监管部门批准的证券登记机构负责托管、登记及结算工作， 发行结束后，公司将积极申请本期公司债券在上交所上市流通。证券交易市场的 交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响， 公司无法保证本期债券在交易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易 其所持有的债券，由此可能产生由于无法及时完成交易带来的流动性风险。 （三）偿付风险 根据中诚信 证券 出具的评级报告， 公司主体长期信用等级为AA+，本期债 券 评级为AA+，本期债券本息偿付具备较强的保障。但考虑到本期公司债券期 限较长，在债券的存续期内，公司所处的宏观环境、国家相关政策等外部环境以 及公司本身的经营和投资存在着一定的不确定性，可能导致公司不能从预期的还 款来源中获得足够资金按期支付本息，从而对债券持有人的利益造成一定的影 响。 （四）本期债券安排所特有的风险 尽管公司已根据实际情况拟定多项偿债保障措施，以控制和降低本期债券的 还本付息风险，但是在本期债券存续期间，可能由于不可抗力因素（如政策、法 律法规的变化等）导致目前拟定的偿债保障措施无法得到有效履行，进而影响本 期债券持有人的利益。 （五）资信风险 公司目前资信状况良好，最近三年的贷款偿还率和利息偿付率均为 100% ， 能够按时偿付债务本息。在未来的业务经营中，公司亦将秉承诚信经营的原则， 严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。但是，由于宏观经济的周期性波动、 公司行业自身的运行特点、宏观调控及产业政策等因素的影响，若在本期债券存 续期内，市场环境发 生不可控的变化，公司可能无法从预期还款来源中获得足额 资金， 可能会对公司经营活动造成重大不利影响，进而导致公司资信状况恶化， 使本期公司债券投资者承受一定的资信风险。 （六）评级风险 在本期公司债券的存续期内，资信评级机构每年将对公司主体信用和本期公 司债券信用进行跟踪评级。虽然公司在行业内具有较好的竞争优势和市场地位， 但如果在本期公司债券存续期内，国家宏观经济政策、产业政策及公司经营状况 发生重大变化，或 出现任何影响公司信用级别或债券信用级别的事项，都将 可能 造成 评级机构调低公司信用级别或债券信用级别， 给本期公司债券的投资者带来 一定的评级风险。 二、与发行人相关的风险及应对措施 （一）财务风险及应对措施 1 、盈利能力波动的风险 201 3 年 - 201 5 年及 201 6 年 1 - 6 月，发行人毛利总额 分别为 216,391.19 万元、 230,714.81 万元 、 258,624.34 万元 和 144,778.01 万元 ，毛利率分别为 15.00% 、 14.34% 、 16.49% 和 18 . 24 % ， 201 3 年 - 201 5 年的净利润分别为 75,066.24 万元、 48,245.41 万元 、 69,214.48 万元 ， 2013 年至 2014 年 呈下滑趋势 。发行人为改性 塑料行业的龙头企业，经营规模较大，但随着发行人所处行业的市场竞争日趋激 烈，发行人的盈利空间也受到一定程度挤压，其中 2014 年受宏观经济增速放缓、 市场需求放缓及公司报告期内新建（新 收购）项目尚未形成盈利等多重因素影响， 公司的盈利表现出现一定程度探底。 2015 年，受国际原油价格大幅下降等因素 影响，发行人的毛利率水平得到一定程度提升，净利润也相应提高， 2015 年净 利润为 69,214.48 万元，已呈现上升趋势，但国际原油价格的波动加大也增加了 公司毛利率水平的波动。 应对措施：近年来，公司加大对化工新材料等新产品的研发投入力度，以满 足客户不断增长和变化的需求。新产品的持续研发，能够在一定程度上提高公司 的毛利水平，抵御公司盈利能力波动的风险。 2 、债务结构风险 在发行人的债务结构中， 201 3 年 至 201 6 年 1 - 6 月流动负债占负债总额的比 例分别为 83.42% 、 87.65% 、 64.35% 和 64.07% 。从同行业上市公司的流动负债占 负债总额的比较情况看，改性塑料行业的流动负债占比较高具有一定的普遍性， 行业趋同性显著。尽管与同行业上市公司相比，发行人的流动负债占负债总额比 例相对较低，但发行人债务结构中的流动负债占比较高的情况，仍然对发行人的 短期偿债能力有一定压力。 201 3 年至 201 6 年 2 季度 同行业上市公司流动负债占负债总额比例 公司名称 2016年6月30 2015年12月31 2014年12月31 2013年12月31 金发科技 64.07% 64.35% 87.65% 83.42% 普 利 特 73.46% 70.55% 96.40% 98.93% 银禧科技 91.29% 89.10% 93.22% 99.20% 国恩股份 93.22% 91.06% 81.33% 85.77% 但同时公司债务规模也进一步增大，未来若受不可控制因素的影响，如市场 环境发生变化，公司不能从预期的还款来源获得足够资金，持续还本付息压力可 能增大，将对公司未来资本性支出产生一定影响。 应对措施：公司本次发行公司债券为中 长期债券，募集资金拟用于补充流动 资金，能在一定程度上调整公司债务结构，增加非流动负债占负债总额的比重， 增强公司短期偿债能力，降低公司短期流动风险。 3 、汇率波动风险 发行人拥有自营进出口经营权，在主要原材料的采购和产品销售环节均涉及 进出口及外币结算。 201 3 年至 201 6 年 1 - 6 月发行人进口原材料占原材料采购总 额的比例接近 40% ，直接出口销售收入的比例占改性塑料产品收 入的比例 平均在 18% 左右。人民币的汇率变动对发行人的采购、销售等日常经营行为和汇兑损益 均有较大影响。 2015 年 8 月份以来，随着美国加息预期的逐步 明确，人民币兑 美元汇率呈现了较大的波动走势，导致发行人面临的汇率波动风险加大。 应对措施： 公司近年来一直密切关注和研究外汇市场的发展动态，力图选择 最有利的货款结算币种和结算方式，同时积极利用其他金融工具规避汇率风险， 努力降低汇率波动对公司经营成果的影响。 4 、存货跌价的风险 201 3 年末至 201 6 年 6 月末，公司合并报表存货净值分别为 296,264.76 万元、 299,695.21 万元 、 261,134.33 万元和 290,228.18 万元 ，分别占流动资产的 32.48% 、 33.30% 、 31.28% 和 30.00% 。由 于公司 及 下属企业是以增强树脂、增韧树脂、阻 燃树脂、塑料合金为主的生产企业， 为确保公司生产经营活动正常进行和销售通 畅，公司需保持相当数量的原材料、自制半成品及在产品、产成品库存。但由于 原材料、部分产成品的价格波动较大，公司的存货存在一定的减值风险。 应对措 施：公司根据《企业会计准则》的要求已制定了完善的关于提取资产 减值准备的制度，在提取资产减值准备过程中严格遵守了公司资产减值准备制度 及其内控程序，历年资产减值准备的提取遵循了谨慎性原则，足额提取了各项资 产减值准备。同时，公司持续加强库存和供应链管理，合理确定安 全库存水平， 对应对存货跌价风险有积极的作用。 5 、应收账款余额增加的风险 发行人 截 至 201 3 年末、 201 4 年末、 201 5 年末和 201 6 年 6 月末，应收账款 的余额分别为 268,293.23 万元、 293,319.21 万元 、 314,770.92 万元和 318,820.16 万 元 ，占总资产的比例分别为 20.17% 、 21.35% 、 21.39% 和 18.81% 。随着公司经营 规模的不断扩大，应收账款余额也将相应增加。近期我国宏观经济存在一定的下 行压力，实体企业面临的外部经营环境也日趋严峻，对发行人的应收账款管理水 平提出了更高的 要求。未来若下游客户因经济波动周期发生不可预测的负面变 动，或相关企业经营出现问题，发行人可能面临应收账款无法回收的风险，从而 对发行人资产的流动性产生一定的影响。 应对措施：发行人已经按《企业会计准则》的要求，根据账龄对应收账款计 提了相应的坏账准备。从账龄上看，发行人的应收账款集中在 1 年以内，其中 6 个月以内的应收账款占比在 90% 左右 ，应收账款质量良好。同时，公司积极尝试 整合行业资源，搭建供应链服务平台，为上下游客户提供供应链金融服务，提高 应收账款的周转效率，从而有效控制应收账款的管理风险。 6 、客户分散风险 改性塑料产品的应用领域众多，产品种类分散，广泛运用于家电、汽车、电 子等各个领域，因此发行人下游客户群相对分散，前五大下游客户销售收入占比 仅为 5% 左右。这对公司的市场营销、客户管理、应收账款管理、风险管控等提 出了更高的要求，如果不能实施良好的内部控制机制，将有可能给公司经营管理 带来不利影响，导致经营业绩下降。 应对措施： 一方面，发行人大力推行标准化体系建设工作，实现对企业各个 生产、销售环节及客户的有效管理，以提升自身的管理能力和内控机制；另一方 面，发行人按产品特性和客户分布建立了覆盖全国的营销网络，在全国设立 多个 销售区域办事处，根据客户所属行业类型划分多个专业的行业销售团队，最大程 度参与客户产品的研发、设计，为客户提供全面的售前、售中和售后服务。以快 速解决客户问题，降低客户分散风险。 （二）经营风险及应对措施 1 、宏观经济波动的风险 发行人所属的化工新材料行业与宏观经济周期密切相关，家电、汽车等下游 行业的景气程度将直接影响公司的产品需求，因此宏观经济周期的波动对公司经 营有较大影响。 201 3 年以来，我国宏观经济运行平稳，但 GDP 增速和固定资产 投资增速较以往有所放缓，经济增长下行的压力逐步增大。若未来宏观经济持续 低迷或出现较大波动，将可能给发行人所处的化工新材料行业发展带来风险，可 能会对发行人的产品需求和盈利能力造成不利影响。 应对措施：发行人是国内规模最大的改性塑料生产企业，也是全球改性塑料 品种最为齐全的企业之一。近年来，发行人逐步实现从改性塑料企业到化工新材 料企业的转型升级，不断向产业高端和高附加值方向延伸，企业的抗风险能力正 逐步加强。 2、市场竞争风险 发行人在改性塑料行业主要的竞争对手为大型的跨国改性塑料生产企业，近 年来，他们正凭借技术与资本两方面的优势，逐步加快在我国改性塑料生产基地 的布局，以抢占日益增 长的国内市场。这些跨国企业大都是集上游原料、改性加 工、产品销售为一体的大型化工企业，如杜邦公司（ Dupont ）、陶氏化学（ DOW ）、 巴斯夫（ BASF ）、拜耳公司（ Bayer ）以及沙特基础工业公司（ SABIC ）等。随 着对中国市场了解的逐步深入，这些跨国化工企业也开始在我国建厂，并建立起 营销网络，进一步加大对我国市场的开拓力度。未来，发行人业务的增长将主要 基于具有高附加值产品的开发销售和新市场领域的开拓，这将使公司在更多领域 与跨国公司展开直接竞争。 发行人另一类行业竞争者，主要为国内从事改性塑料加工的领先企业， 这类 企业通常专注于生产和销售用于特定下游产品的改性塑料，在细分市场中有一定 的竞争优势。此外，在中低端的改性塑料市场，由于进入门槛相对较低，国内改 性塑料企业竞争激烈，对发行人的市场营销和产品开发策略造成影响，从而给发 行人带来一定的市场竞争风险。 应对措施：针对市场竞争风险，公司一方面大力培养并积极引进行业尖端的 研发人员，努力扩大对国内竞争对手的技术领先优势；另一方面，加大技术开发 力度，根据客户需求不断提高产品的性能、拓宽产品的应用领域，与竞争对手开 展差异化的产品竞争。 3、原材料价格波动风险 发行人主要原材 料为聚丙烯、聚乙烯等各种合成树脂，合成树脂主要来源于 石油，因此原材料的价格受到国际原油价格波动的影响，制约了公司的成本控制 能力，加大了原材料采购成本的不确定性，对盈利能力有一定影响。 201 3 年 - 201 5 年，发行人主要原材料聚丙烯的价格分别为 0.99 万元 / 吨 、 0.98 万元 / 吨和 0.52 万元 / 吨 ，聚乙烯分别为 1.01 万元 / 吨 、 1.02 万元 / 吨和 0.62 万元 / 吨 ，价格 存在一 定幅度的波动 ，将影响发行人盈利的稳定性，经营性现金流量也面临波动的风险。 应对措施：发行人在 原材料采购上积极发挥规模效应，并与上游厂商保持了 良 好紧密的战略伙伴关系， 形成了稳定、畅通的供货渠道。同时， 发行人努力加 强成本管理，降低单位产品成本中的原材料损耗，以尽量降低原材料价格波动对 公司生产经营的影响。 4、新产品开发不及时的风险 近年来，塑料行业发展变化较快，发行人需要及时更新技术和工艺并不断开 发具有市场竞争力的新产品。若公司产品研发水平提升缓慢，无法准确预测产品 的市场发展趋势，及时研究开发新技术、新工艺和新产品，或者科研与生产不能 满足市场需求，发行人目前掌握的产品技术将被国内、国际同行业更先进的技术 所取代，将对未来公司业绩的快速增长及保持良好盈利 能力产生不利影响。 应对措施：发行人制订了专门的研发设计内部控制程序，对新产品从可行性 分析、设计评审、样品研制、中试评估到新产品设计确认等整个研发过程进行了 规范和合理分工，保证了知识、技术的沉淀与积累，加强了新产品开发前的市场 调研活动和准备工作，在产品开发过程中合理配备科研力量，并加强与其他科研 机构的合作，共同开发新产品，以有效降低新产品开发不及时的风险。 5、环境保护风险 发行人生产过程中会产生一定的废水、粉尘、噪音等污染，这些污染经发行 人综合治理后已经达到国家和地方规定的环保要求。但近年来，国家持续加大 环 保政策的执行力度，制定了更严格的污染物排放标准，治理环境和控制污染物排 放的力度不断加大，对公司的环保管理也提出了更为严格的要求，公司在生产经 营中的环保成本将相应增加，这会给公司经营带来一定压力。 应对措施： 发行人历来坚持绿色发展的理念，重视生产、研发等环节的环保 投入，多年来结合自身生产和研发实践，通过自主研发形成了一套具有公司特色 的环保管理体系，有效降低了发行人面临的环境保护风险。 （三）管理风险及应对措施 1、经营规模扩大带来的管理风险 近年来 ，发行人充分利用资本市场的融资功能和自身业绩积累，不断扩大 生 产规模，提高研发能力，搭建销售网络，各项业务步入了快速发展的轨道。 201 3 年末至 201 6 年 6 月末，公司总资产规模从 133.00 亿元 增长到 169.50 亿元 ，营业 收入从 201 3 年的 144.26 亿元 增长到 201 5 年的 156.82（未完）  |