[三季报]中银产债：2016年第三季度报告
2016年第3季度报告 2016年9月30日 基金管理人：中银基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一六年十月二十六日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年10月21日复 核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定 盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅 读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2016年7月1日起至9月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中银产业债定期开放债券 场内简称 中银产债 基金主代码 163827 交易代码 163827 基金运作方式 契约型、上市开放式 基金合同生效日 2014年9月4日 报告期末基金份额总额 727,610,969.49份 投资目标 在严格控制投资风险并保持资产流动性的基础上，通过对产 业债券积极主动的投资管理，追求基金资产的长期稳定增 值。 投资策略 本基金根据对宏观经济趋势、国家政策方向、行业和企业盈 利、信用状况及其变化趋势、债券市场和股票市场估值水平 及预期收益等因素的动态分析，在限定投资范围内，决定债 券类资产的配置比例，并跟踪影响资产配置策略的各种因素 的变化，定期或不定期对大类资产配置比例进行调整。在充 分论证债券市场宏观环境和仔细分析利率走势基础上，依次 通过久期配置策略、期限结构配置策略、类属配置策略、信 用利差策略和回购放大策略自上而下完成组合构建。本基金 在整个投资决策过程中将认真遵守投资纪律并有效管理投 资风险。 业绩比较基准 1年期定期存款利率（税后）+1%。每个封闭期首日，1年 期定期存款利率根据当日中国人民银行公布并执行的利率 水平调整。 风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品 种，本基金的预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于 混合型基金和股票型基金。 基金管理人 中银基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期 (2016年7月1日-2016年9月30日) 1.本期已实现收益 7,740,993.48 2.本期利润 11,586,640.84 3.加权平均基金份额本期利润 0.0133 4.期末基金资产净值 756,632,096.56 5.期末基金份额净值 1.040 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长 率① 净值增长 率标准差 ② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较 基准收益 率标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三个月 1.33% 0.21% 0.60% 0.01% 0.73% 0.20% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的 比较 中银产业债一年定期开放债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2014年9月4日至2016年9月30日) 注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时本基金 的各项投资比例已达到基金合同第十四部分（二）的规定，即基金投资于债券资产的比例不 低于基金资产的80%，其中产业债的投资比例不低于本基金非现金资产的80%。应开放期流 动性需要，为保护基金份额持有人利益，开放期开始前三个月至开放期结束后三个月内不受 前述比例限制。本基金还可投资于持有可转债转股所得股票以及权证等中国证监会允许基金 投资的非固定收益类金融品种。本基金持有的全部权证，其市值不得超过基金资产净值的 3%。开放期内，基金持有现金或到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低 于5%，在封闭期内，本基金不受上述5%的限制。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 白洁 本基金的基金经 理、中银货币基金 基金经理、中银理 财7天债券基金 基金经理、中银安 心回报债券基金 基金经理、中银新 机遇基金基金经 理、中银颐利基金 基金经理、中银睿 享基金基金经理、 2014-09-04 - 11 中银基金管理有限公司副 总裁（VP）,上海财经大学 经济学硕士。曾任金盛保险 有限公司投资部固定收益 分析员。2007年加入中银基 金管理有限公司，曾担任固 定收益研究员、基金经理助 理。2011年3月至今任中银 货币基金基金经理，2012 年12月至今任中银理财7 天债券基金基金经理，2013 中银悦享基金基 金经理 年12月至2016年7月任中 银理财21天债券基金基金 经理，2014年9月至今任中 银产业债基金基金经 理,2014年10月至今任中银 安心回报债券基金基金经 理，2015年11月至今任中 银新机遇基金基金经理， 2016年8月至今任中银颐 利基金基金经理，2016年9 月至今任中银睿享基金基 金经理。具有11年证券从 业年限。具备基金、证券、 银行间本币市场交易员从 业资格。 注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根 据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期； 2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其 他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和 运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内， 本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了 《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开增发管理 办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系，通过制 度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益 输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体 系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证 公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管 理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时， 确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行 为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。 本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不 同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到 公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生 异常交易行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现异常交易行为。 本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交 较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 1. 宏观经济分析 国外经济方面，世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期,主要经济体经济走势分 化，美国经济温和复苏，欧元区复苏基础尚待巩固。从领先指标来看，三季度美国ISM制 造业PMI指数小幅回调至51.5水平，就业市场持续改善，失业率稳定在5.0%左右。三季度 欧元区制造业PMI指数小幅回调至52.6，CPI同比增速上行至0.4%左右。美国仍是全球复 苏前景最好的经济体，受美联储加息预期反复影响，美元指数在95-97左右的区间窄幅波动。 国内经济方面，中国经济增长继续处于合理区间，物价基本维持稳定，就业市场表现良 好，消费继续稳中有升。近期一些重要经济指标出现回升迹象，继续为全球经济增长作出重 要贡献。具体来看，领先指标制造业PMI缓慢回升至50.4的荣枯线上方，同步指标工业增 加值同比增速1-8月累计增长6.0%，出现低位回升走势。从经济增长动力来看，拉动经济 的三驾马车涨跌互现：1-8月消费增速稳定在10.3%，8月出口同比增速回升至-4.1%左右，1-8月固定资产投资增速小幅下降至8.1%的水平。通胀方面，CPI通缩预期整体有所修正， 8月小幅下行至1.3%的水平，PPI环比跌幅明显收窄，8月同比跌幅缩小至-0.8%左右。 2. 市场回顾 整体来看，三季度中债总全价指数上涨1.23%，中债银行间国债全价指数上涨1.47%， 中债企业债总全价指数上涨0.27%。反映在收益率曲线上，收益率曲线小幅陡峭化。具体来 看，10年期国债收益率从2.84%的水平下行了11.53个BP，10年期金融债（国开）收益率 从3.19%下行13.29个BP至3.06%。货币市场方面，三季度央行货币政策整体保持稳健， 资金面结构性偏紧。总体来看，银行间1天回购利率从2.12%上行22.5个BP至2.34%，7 天回购加权平均利率从2.72%下行14.02个BP至2.58%。 可转债方面，三季度中证转债指数上涨4.07%，一方面是跟随权益市场上涨，另一方面 固定收益类产品规模持续扩大、债市机会成本降低、大盘转债实际供给速度慢于预期，转债 市场整体的估值水平略有抬升。个券方面，国贸、格力及江南等三季度分别上涨7.02%、7.16% 及9.78%，表现相对较好。从市场波动情况看，由于在三季度市场对权益整体向上的空间相 对谨慎，转债一旦高位后跟涨权益市场的能力即有所减弱。当前转债及可交换债数量逐步增 加，转债整体的溢价率水平虽然从历史上看仍然略微偏高，但部分品种的中长期配置价值已 经逐步凸显。股票市场方面，三季度A股市场以窄幅震荡为主，上证综指小幅上涨2.56%， 代表大盘股表现的沪深300指数上涨3.15%，中小盘综合指数上行0.27%，创业板综合指数 下行3.05%。 3. 运行分析 报告期内，三季度股票市场未表现出明显的趋势，债券市场维持震荡。策略上，本基金 延续绝对收益投资思路，重点配置中短期、高评级的信用债券，辅以利率债波段操作；适当 配置低波动率的权益资产 4.4.2报告期内基金的业绩表现 截至2016年三季度为止，本基金的单位净值为1.0400元，本基金的累计单位净值为 1.1100元。季度内本基金份额净值增长率为1.33%，同期业绩比较基准收益率为0.60%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望未来，全球经济复苏依然缓慢且不均衡，受美联储货币政策加息预期强化带来的影 响，国际资本流出新兴市场经济体的压力可能抬升，国际金融市场风险隐患增多。鉴于对当 前经济和通胀增速的判断，中国经济中长期L型增长走势仍未改变，但财政政策放松有望 继续，加之货币政策转向稳健偏松，或将对四季度经济形成一定程度的托底效应。预计2016 年四季度财政政策力度将有所增大，货币政策可能继续保持稳健，宏观调控更注重引导经济 增速平稳放缓，产业结构进一步提质、增效、升级。公开市场方面，预计货币政策维持中性 偏松基调，公开市场方面也更加注重维持流动性环境平稳。社会融资方面，防范金融风险及 规范表外融资的政策思路延续，商业银行风险偏好及实体企业融资需求匹配度下降，预计表 外融资自发扩张的动力依然有限，表内信贷投放也或将因为新一轮的“房地产限购”而小幅放 缓，社会融资总量增速大概率上呈现小幅放缓态势。 综合上述分析，我们对2016年四季度债券市场的走势判断保持谨慎乐观。预计2016 年四季度宏观调控政策整体保持稳定，财政货币政策宽松以托底经济的概率较大。四季度固 定资产投资增速整体仍有下行压力，基建投资仍是固定资产投资中宏观调控的重要抓手；货 币政策将延续稳健基调，预计银行间7天回购利率可能整体稳定，银行间资金面状况整体也 有望保持平稳。物价方面，考虑到PPI翘尾因素的上行影响，工业通缩预期将被修正，居民 物价水平同比增速可能小幅回升。考虑到经济增长动能较弱、货币政策保持稳健、利率债供 需整体平衡，预计四季度长端收益率将以窄幅波动为主，收益率曲线也可能由牛陡转向牛平。 信用债方面，允许刚性兑付打破，进一步完善金融市场建设，提高风险定价能力等因素，四 季度或将存在个案违约风险发生，规避信用风险较大的品种。权益方面，股市将更多基于改 革预期以及流动性稳健偏松等多因素支持，市场或仍以结构性行情为主，我们将积极把握结 构性与波段性行情，借此提升基金的业绩表现。 具体操作上，维持一定的杠杆，保持适度久期，均衡配置，合理分配各类资产，审慎精 选信用债，适当参与利率债的波段机会，借此提升基金的业绩表现。 作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金 资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 123,939,841.14 12.02 其中：股票 123,939,841.14 12.02 2 固定收益投资 863,463,457.30 83.73 其中：债券 863,463,457.30 83.73 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金 融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 28,165,745.94 2.73 7 其他各项资产 15,715,599.17 1.52 8 合计 1,031,284,643.55 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 5,405,215.50 0.71 C 制造业 38,115,350.91 5.04 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 1,995,000.00 0.26 E 建筑业 - - F 批发和零售业 3,492,200.00 0.46 G 交通运输、仓储和邮政业 2,967,509.10 0.39 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 68,369,790.39 9.04 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 1,940,829.24 0.26 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 1,653,946.00 0.22 合计 123,939,841.14 16.38 5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合 报告期末未持有沪港通投资股票投资组合。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(％) 1 601318 中国平安 430,088 14,691,806.08 1.94 2 600030 中信证券 680,000 10,961,600.00 1.45 3 000060 中金岭南 1,065,024 10,852,594.56 1.43 4 002557 洽洽食品 500,342 8,911,091.02 1.18 5 601211 国泰君安 407,950 7,237,033.00 0.96 6 000783 长江证券 630,000 6,690,600.00 0.88 7 000538 云南白药 91,511 6,335,306.53 0.84 8 600837 海通证券 386,571 6,150,344.61 0.81 9 601225 陕西煤业 949,950 5,405,215.50 0.71 10 600109 国金证券 375,973 4,801,175.21 0.63 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(％) 1 国家债券 1,469,580.00 0.19 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 353,390,823.40 46.71 5 企业短期融资券 180,524,000.00 23.86 6 中期票据 325,345,000.00 43.00 7 可转债（可交换债） 2,734,053.90 0.36 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 863,463,457.30 114.12 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产 净值比例 (％) 1 101456059 14云能投 MTN003 500,000 53,725,000.00 7.10 2 101460037 14宝鸡钛 业MTN001 500,000 52,895,000.00 6.99 3 101453022 14五矿股 MTN001 500,000 51,840,000.00 6.85 4 101355009 13中铝业 MTN001 400,000 42,020,000.00 5.55 5 011699006 16中航技 SCP001 400,000 40,172,000.00 5.31 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期内未参与股指期货投资。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金报告期内未参与国债期货投资。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编 制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他各项资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 50,048.59 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 15,665,550.58 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 15,715,599.17 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 110031 航信转债 649,948.00 0.09 2 128009 歌尔转债 538,478.40 0.07 3 113008 电气转债 457,720.00 0.06 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 流通受限情况 说明 1 000538 云南白药 6,335,306.53 0.84 重大事项 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 898,332,139.55 本报告期基金总申购份额 16,135,883.30 减：本报告期基金总赎回份额 186,857,053.36 本报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 727,610,969.49 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、《中银产业债一年定期开放债券型证券投资基金基金合同》 2、《中银产业债一年定期开放债券型证券投资基金招募说明书》 3、《中银产业债一年定期开放债券型证券投资基金托管协议》 4、《中银产业债一年定期开放债券型证券投资基金上市交易公告书》 5、中国证监会要求的其他文件 8.2 存放地点 基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站www.bocim.com。 8.3 查阅方式 投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理人网 站www.bocim.com查阅。 中银基金管理有限公司 二〇一六年十月二十六日 中财网
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