[公告]16合泰01：募集说明书
合肥华泰集团股份有限公司 （安徽省合肥市经济技术开发区莲花路东耕耘路南 ） 2016 年面向 合格投资者 公开 发行公司债券 （第一期 ） 募集说明书 主承销 商：国元证券股份有限公司 （安徽省合肥市梅山路 18 号 ） 签署日期： 年 月 日 声明 本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、 《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式 准则第 23 号 — 公开发行公司债券募集说明书（ 2015 年修订）》及 其他现行法律、 法规的规定，以及中国证券监督管理委员会对本次债券的核准，并结合发行人的 实际情况编制。 发行人全体董事、监事及高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连 带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书及其 摘要中财务会计报告真实、完整。 发行人主承销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任， 但是能够证明自己没有过错 的除外；除承销机构以外的专业机构及其直接责任人 员应当就其负有责任的部分承担赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。 本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，且公司债券未 能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织、落实相应的还本付息安排。 受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受 托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出 现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券 持有人会议等方式 征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于 与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请 仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。受托管 理人拒不履行、迟延履行或者不适当履行相关规定、约定及本声明中载明的职责， 给债券持有人造成损失的，受托管理人承诺对损失予以相应赔偿。 凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文 件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门 对本次发行所作的任 何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼 风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明 均属虚假不实陈述。 根据《中华人民共和国证券法》的规定，本期债券依法发行后，发行人经营 与收益的变化由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 投资者认购或持有本期公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会 议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主 体权利义务的相关约定。 除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在 本募 集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说 明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其 他专业顾问。投资者在评价和购买本期债券时，应特别审慎地考虑本募集说明书 第二节所述的各项风险因素。 重大事项提示 一、 合肥华泰集团股份有限公司（以下简称 “ 发行人 ” 或 “ 公司 ” ）已于 2016 年 3 月 29 日获得中国证券监督管理委员会证监许可 [2016]614 号文核准向合格投 资者公开发行面值不 超过 10 亿元的公司债券（以下简称 “ 本次债券 ” ）。 发行人本次债券采取分期发行的方式，其中 首期发行债券（以下简称 “ 本期 债券 ” ， 债券简称“ 16 合泰 01 ”， 债券代码 “ 112474 ” ）规模不超过人民币 5 亿 元（含 5 亿元），基础发行规模为人民币 3 亿元，可超额配售不超过 2 亿元（含 2 亿元），剩余部分自中国证监会核准发行之日起 二十四个月内发行完毕。 二 、 发行人主体评级为 AA ， 本期债券债项评级为 AA ，本期债券上市前， 公司 201 6 年 6 月 30 日合并报表口径净资产为 5 91 , 388 . 5 2 万元（截至 2016 年 6 月 30 日合并报表中所有者权益合计），合并报表口径的资产负债率为 68.34 % ， 母公司资产负债率为 71.21% 。本期 债券上市前，公司最近三个会计年度实现的 年均可分配利润为 15,540.18 万元（ 201 3 年 度 、 201 4 年 度 及 201 5 年 度 合并报表 中归属于母公司所有者的净利润 12,173.66 万元、 15,766.17 万元及 18,680.72 万 元的 平均值），预计不少于本期债券一年利息的 1.5 倍。本期债券发行及挂牌上 市安排请参见发行公告。 三 、根据《公司债券发行与交易管理办法》相关规定，本期债券仅面向合格 投资者发行，公众投资者不得参与发行认购。本期债券上市后将被实施投资者适 当性管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交 易行为无效。 四 、 本次发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本次债券上市 交易的申请。本次债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台 同时交易（以下简称 “ 双边挂牌 ” ）的上市条件。但本期债券上市前，公司财务状 况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证本次 债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本次债券无法进 行双边挂牌上市，投资者有权选择将本次债券回售予本公司。因公司经营与收益 等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担，本次债券不 能在除深圳 证券交易所以外的其他交易场所上市。 五 、经联合信用评级评定，本公司的主体信用等级为 AA ，本期债券的信用 等级为 AA ，说明发行人偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违 约风险很低。在本期公司债券存续期内，联合信用评级将持续关注发行人外部经 营环境的变化、经营或财务状况的重大事项等因素，出具跟踪评级报告。如果发 生任何影响发行人主体信用级别或债券信用级别的事项，导致发行人主体信用级 别或本期公司债券信用级别降低，将会增大投资者的风险，对投资者的利益产生 一定影响。 六 、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议 通过的决议，对于所 有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券 持有人，无表决权的债券持有人以及在相关决议通过后受让取得本期债券的持有 人）均有同等约束力。在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通 过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该 有效决议内容做出的决议和主张。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得 本期债券均视作同意并接受本公司为本期债券制定的《债券受托管理协议》、《债 券持有人会议规则》等对本期债券各项权利义务的规定。 七 、在本期债券评级的信 用等级有效期内，资信评级机构将对本公司进行持 续跟踪评级，持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级。跟踪评级 期间，资信评级机构将持续关注本公司外部经营环境的变化、影响本公司经营或 财务状况的重大事件、本公司履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告，以 动态地反映本公司的信用状况。资信评级机构将及时在评级机构网站公布跟踪评 级结果与跟踪评级报告，同时报送发行人及相关监管部门，并由发行人在深圳证 券交易所网站（ http://www.szse.cn/ ）及指定媒体予以公告。 八 、 2015 年 8 月，发行人在银行间交易市场 发行 “ 合肥华泰集团股份有限公 司 2015 年度第一期短期融资券 ” ，并委托中诚信国际信用评级有限责任公司进行 了评级。根据中诚信国际信用评级有限责任公司在 2015 年 1 月 30 日出具的编号 为信评委函字 [2015]0088M 号，合肥华泰集团股份有限公司主体信用评级为 AA - ， 评级展望为稳定。本次债券由联合评级对发行人主体和债项评级，评级结果为 AA ，评级展望为稳定。评级结果存在差异。 九 、公司经营活动现金流入主要来自销售商品、提供劳务 收到的现金 ， 2013 年、 2014 年 、 2015 年 及 2016 年 1 - 6 月 ，公司销售商品、提供劳务 收到的现金分 别为 534,740.15 万元、 625,007.00 万元 、 694,523.46 万元 和 4 01,683.24 万元 ，现 金收入比分别为 112.84% 、 1 48.64 % 、 136.99 % 和 1 61.62 % 。最近三年 及一期 公司 经营活动产生的现金流量净额分别为 - 42,717.19 万元 、 - 33,571.75 万元 、 89,715.97 万元 和 117,629.40 万元 。 总体来看，发行人受农产品行业原材料价格波动影响较 大，导致公司每年的经营性现金流入不均衡，因此，公司存在经营性现金流波动 的风险。同时，报告期内，公司存在大量资金 拆借情况，且金额较大，如果公司 拆借出去的资金无法按期收回，可能会导致本期债券无法按时偿付本息。因此， 公司存在因经营性现金波动导致的兑付风险。 十 、葵花籽等瓜子类农副产品是公司的主要原材料。最近三年 及一期 ，公司 原材料采购成本分别为 172,362.00 万元、 166,365.00 万元 、 161,127.13 万元 和 21,184.57 万元 ，占公司原材料总采购成本的比例分别为 80.87% 、 78.25 % 、 83.68% 和 45.73 % 。瓜子类原材料价格主要受当年的种植面积、气候条件以及市场供求 等因素的影响而产生浮动，如果原材 料价格上涨而产品销售价格保持不变，产品 毛利率水平将下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。 十 一 、发行人已于 2015 年 9 月 22 日取得中国银行间交易商协会注册通知书， 对发行人申请额度为 5 亿的非公开定向债务融资工具接受注册，有效期 2 年。截 止募集说明书签署之日，该定向工具尚未发行。 十 二 、发行人已于 2016 年 1 月 13 日取得深圳证券交易所无异议函，获准非 公开发行面值不超过 10 亿元的可交换公司债券， 2 月 28 日发行首期 51,500 万元 可交换债券，质押洽洽食品 2575 万股。截止募集说明书签署之日，该可交换债 券第二期尚未发 行，发行人尚未办理第二期可交换债券股票质押 手续。根据中国 证券登记结算公司出具的发行人持股信息查询结果，截止 201 6 年 1 月 23 日，发 行人直接持有洽洽食品股票 253,244,423 股 , 占比 49.95% 。其中 29,250,000 股质押 给中国民生银行股份有限公司合肥分行， 7,500,000 股质押给中国光大银行股份 有限公司合肥分行， 28,500,000 股质押给海通证券股份有限公司； 76,500,000 股 置于海通证券股份有限公司为发行人开立的信用证券账户开展融资融券业务。合 计质押比例占发行人持股比例的 55.97% ，假设 发行人用于可交换公司债券质押 股为 50,000,000 股，质押比例将达到 75.72% 。因此，发行人可能存在股 权结构 不稳定或丧失对重要子公司控制权的风险。 十 三 、由于发行人业务包括小额贷款、委托贷款。发行人出具承诺：本次债 券募集资金将全部用于中国证监会核准的用途，严格遵守《证券法》及公司债券 发行与交易管理办法》关于公开发行公司债券募集资金用途的规定，不得用于弥 补亏损和非生产性支出，不得用于二级市场投资，不得转借他人，不得擅自变更 募集资金用途，严格遵守募集资金三方监管协议的约定。 十 四 、房地产行业与宏观经济运行情 况密切相关，与国民经济发展周期呈正 相关关系，固定资产投资规模、房地产行业发展等均受到经济周期的影响，因此， 国民经济发展周期、将对公司房地产业务的经营发展形成一定的影响。为促进国 民经济的平稳运行，各级政府出台多项积极的财政政策、适度宽松的货币政策和 投资鼓励政策，这有利于促进经济继续健康发展，并带动居民收入水平的提高。 但如果未来国家政策出现重大转变，财政和货币政策大幅收紧，将直接影响社会 收入水平、收入预期、基建需求和支付能力，从而影响公司业务的发展。 十 五 、 2015 年国家出台了一系列房地产行业政策，房地产行业未 来发展面 临的不确定性因素较多，公司在拍卖土地、收购股权、重大重组、产品销售等方 面的决策参考因素越来越多，面临的政策环境越发复杂，投资决策难度越来越大。 如果公司不能有效把握市场及宏观经济形势变化，不能抓住核心决策要素导致投 资决策失误，将对公司经营发展造成重大负面影响。 十 六 、 随着近年来宏观调控政策的逐步加强，房地产行业不断成熟，企业分 化加剧、集中度提高，同时行业竞争也更加激烈。自 2014 年以来，由于房地产 行业投资增速放缓，政府陆续出台稳定住房消费政策，刺激房地产市场，保持经 济增速。但由于前几年供应的土地逐步上 市推盘。“去库存”仍是房地产市场未 来一段时间内的主基调。公司房地产业务主要集中于安徽省合肥市， 2013 年、 2014 年 、 2015 年 和 2016 年 1 - 6 月 合肥住房供求比分别为 1.241 、 1.029 、 0.8606 和 0.673 ， 主要由于人口净流入、土地供应量控制和市场需求大所致，市场处于 良性发展中。 201 6 年 6 月 末 ，商品住宅供应量 324.19 万㎡，环比下降 15.62 % ； 成交量为 481.41 万㎡，环比上涨了 14.54% 。公司合肥地区尚有 32.54 万平方米 尚未销售，新建成的房产将对去库存产生较大压力。因此，在竞争激烈的市 场下， 尤其是二三线城市，高位库存的去化，带来房价下行的压力，存在库存压力风险。 十 七 、 公司房地产业务主要以区域开发为主，经营项目主要集中于安徽省内， 其中合肥市占比突出，达到 75% 以上， 2013 - 201 6 年 1 - 6 月 新开工面积分别为 23.2 万平方米、 33.3 万平方米、 8.1 万平方米 、 1 1.34 万平方米 。随着 华邦·世贸城 ICC 、 华邦·蜀山里 、 华邦·繁华里 、 华邦·观筑里及华邦·书香里 等项目的入市销售， 如果所在区域经济发展放缓及房地产市场政策波动，公司盈利状况可能会出现波 动。 十 八 、 2013 年度、 2014 年度、 201 5 年 度及 2016 年 1 - 6 月 ，发行人净利润金 额分别为 44,225.43 万元、 36,382.96 万元 、 56,404 . 78 万元 及 16,560.41 万元 ，其 中少数股东损益金额分别为 32,051.77 万元、 20,616.79 万元、 37,724 . 06 万元 及 10 , 728 .11 万元 ，各年度少数股东损益金额占净利润比分别为 72.47% 、 56.67% 、 66.88 % 及 64.78% ，占比较大。因此，公司归属于母公司的净利润存在份额较低 的风险。 十 九 、 201 3 年末、 2 014 年末 、 201 5 年末 及 2016 年 6 月末 ，公司其他应收 款账面价值 分别为 147,619.24 万元、 184,812.53 万元 、 240,056 . 25 万元 及 225 , 099 .93 万元 ，占同期末流动资产的比例分别为 17.91% 、 17.24% 、 18.36 % 及 16.26% 。 其中 2013 年末其他应收款账面价值大幅增加、占比大幅上升主要系以 下两个方面的原因，一是已支付土地款但未取得土地使用权证的款项大幅增加； 二是公司与关联公司（主要为房产开发公司）的往来借款大幅增加所致。公司其 他应收款中存在较多非经营性占款或资金拆借款项，且均未约定利息结算方式。 因此，公司其他应收款存在收回的风险。 二十 、 2013 年度、 2014 年度、 2015 年 度及 2016 年 1 - 6 月 ，发行人净利润金 额分别为 44,225.43 万元、 36,382.96 万元、 56,404 . 78 万元 及 16,560.41 万元 ，其 中投资收益金额分别为 9,320.94 万元、 29,776.99 万元、 16,861 . 74 万元 及 2 , 316.57 万元 ，各年度投资收益金额占净利润比分别为 21.08% 、 81.84% 、 29.89 % 及 13.99% ， 占比波动较大。因此，公司净利润的构成方面存在受投资收益的波动影响。 二十 一 、 201 3 - 2016 年 6 月 末，公司非经营占款余额分别为 97,204.04 万元、 120,907.11 万元、 163,393.05 万元 和 141 , 939.13 万元 ，各期末非经营占款余额较 大，且该部分款项均未约定利息结算方式。因此，公司非经营性占款存在收回的 风险。 二十 二 、截至募集说明书签署之日，公司受限资产共计 392,656.24 万元，占 公司净资产比例为 66.40 % ，占比较大。如果公司不能按期偿还借款，很可能影 响到公司的正常生产经营。 二十 三 、合肥华泰经营业绩季节性较强，主要系因公司的合并范围内的上市 公司洽洽食品的业务经营模式所致，洽洽食品的销售旺季在第四季度，即过年 前 后销售占比较大，从而导致合肥华泰 半年度 经营业绩较低。 合肥华泰 2016 年 1 - 6 月营业总收入为 2 48 ,538.48 万元，归属于母公司的净利润为 5 ,832.30 万元；合肥 华泰 2015 年 1 - 6 月营业总收入为 1 98,540.44 万元，归属于母公司的净利润为 - 3,022.62 万元 。 二十 四、 质押式回购安排：发行人主体长期信用等级为 AA ，本次债券的信 用等级为 AA 级，本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件，发行人拟向债 券登记机构申请质押式回购安排。如获批准，具体折算率等事宜将按债券登记机 构的相关规定执行。 目录 声明 ................................ ................................ ................................ ................................ 1 重大事项提示 ................................ ................................ ................................ ................ 4 目录 ................................ ................................ ................................ .............................. 10 释义 ................................ ................................ ................................ .............................. 13 第一节 发行概况 ................................ ................................ ................................ ...... 15 一、发行人基本情况 ................................ ................................ ........................... 15 二、发行的核准情况 ................................ ................................ ........................... 15 三、本次债券的主要条款 ................................ ................................ ................... 15 四、本次债券发行及上市安排 ................................ ................................ ........... 19 五、本次债券发行的有关机构 ................................ ................................ ........... 19 六、发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办 人员之间存在的直接或间接的股权关系或其他重大利害关系 ....................... 22 七、认购人承诺 ................................ ................................ ................................ ... 22 第二节 风险因素 ................................ ................................ ................................ ...... 23 一、本次债券的投资风险 ................................ ................................ ................... 23 二、发行人的相关风险 ................................ ................................ ....................... 24 第三节 发行人及本期债券的资信状况 ................................ ................................ .. 33 一、本期债券信用评级情况 ................................ ................................ ............... 33 二、信用评级报告主要内容 ................................ ................................ ............... 33 三、发行人资信情况 ................................ ................................ ........................... 37 第四节 增信机制、偿债计划及其他保障措施 ................................ ...................... 40 一、偿债计划 ................................ ................................ ................................ ....... 40 二、偿债保障措施 ................................ ................................ ............................... 41 三、债券违约及解决机制 ................................ ................................ ................... 43 四、诉讼、仲裁、或其他争议解决机制 ................................ ........................... 43 第五节 发行人基本情况 ................................ ................................ .......................... 44 一、发行人概况 ................................ ................................ ................................ ... 44 二、发行人设立、最近三年内实际控制人变化情况、重大资产重组情况及 报告期末前十大股东情况 ................................ ................................ ................... 44 三、发行人组织结构及对其他企业的重要权益投资情况 ............................... 62 四、控股股东、实际控制人基本情况 ................................ ............................... 67 五、发行人现任董事、监事、高级管理人员的基本情况 ............................... 70 六、发行人业务情况 ................................ ................................ ........................... 74 七、发行人法人治理结构及最近三年内的运行情况 ................................ ....... 94 八、合法合规情况 ................................ ................................ ............................... 94 九、发行人与控股股东、实际控制人在业务、资产、人员、财务、机构等 方面的分开情况 ................................ ................................ ................................ ... 95 十、关联方及关联交易 ................................ ................................ ....................... 96 十一、最近三年内是否存在资金被控股股东、实际控制人及其关联方违规 占用，或者为控股股东、实际控制人及其关联方提供担保的情形 ............. 104 十二、发行人内部 管理制度的建立及运行情况 ................................ ............. 105 十三、发行人信息披露事务及投资者关系管理的相关制度安排 ................. 105 第六节 财务会计信息 ................................ ................................ ............................ 106 一、最近三年财务报表 ................................ ................................ ..................... 106 二、主要财务指标 ................................ ................................ ............................. 118 三、管理层讨论与分析 ................................ ................................ ..................... 120 四、发行人最近一个会计年度期末及最近一期 末有息债务情况 ................. 153 五、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项 ................................ . 157 六、截至募集说明书签署之日的资产抵押、质押、担保和其他权利限制情 况 ................................ ................................ ................................ ......................... 158 七、截至募集说明书签署之日的未决诉讼或仲裁情况 ................................ . 163 第七节 募集资金运用 ................................ ................................ ............................ 106 一、募集资金使用计划 ................................ ................................ ..................... 165 二、募集资金运用对发行人财务状况的影响 ................................ ................. 165 三、募集资金监管措施 ................................ ................................ ..................... 166 第八节 债券持有人会议 ................................ ................................ ........................ 168 一、债券持有人行使有关权利的形式 ................................ ............................. 168 二、债券持有人会议规则的主要内容 ................................ ............................. 168 第九节 债券受托管理人 ................................ ................................ ........................ 176 一、债券 受托管理人 ................................ ................................ ......................... 176 二、债券受托管理协议的主要内容 ................................ ................................ . 176 第十一节 备查文件 ................................ ................................ ................................ 196 一、备查文件 ................................ ................................ ................................ ..... 196 二、查阅地点 ................................ ................................ ................................ ..... 196 释义 本募集说明书中，除非文意另有所指，下列简称具有如下含义： 发行人、公司、本公司、合 肥华泰 指 合肥华泰集团股份有限公司 控股股东 / 实际控制人 指 陈先保 合肥洽洽有限 指 合肥洽洽食品有限责任公司 合肥华泰有限 指 合肥华泰有限责任公司 洽洽食品 指 洽洽 食品股份有限公司 华泰食品 指 合肥华泰食品有限责任公司 华钰矿产 指 安徽华钰矿产投资有限公司 华元小额贷款 指 指合肥经济技术开发区华元小额贷款有限责任公司 华邦集团 指 合肥华邦集团有限公司 华元典当 指 合肥华元典当有限公司 沈师傅食品 指 沈师傅食品有限公司 坚果炒货 指 指以果蔬耔、果仁、坚果等为主要原料，添加或不添加 辅料，经炒制、或烘烤、或油炸、或综合其他加工工艺 制成的食品 股东大会 指 合肥华泰集团股份有限公司股东大会 董事会 指 合肥华泰集团股份有限公司董事会 监事 会 指 合肥华泰集团股份有限公司监事会 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《管理办法》 指 《公司债券发行与交易管理办法》 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 交易所、深交所 指 深圳证券交易所 登记结算机构、债券登记机 构 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 主承销商、国元证券、簿记 指 国元证券股份有限公司 建档管理人 募集资金专户 指 发行人在中信银行股份有限公司合肥马鞍山路支行开 立的专项用于本次债券募集资金的接收、存储 、划付与 本息偿还的银行账户 债券受托管理人 指 国元证券股份有限公司 发行人律师、律师 指 上海天衍禾律师事务所 评级机构、联合信用评级 指 联合信用评级有限公司 审计机构、会计师事务所 指 立信中联会计师事务所（特殊普通合伙） 最近三年及一期、报告期 指 2013 年度、 2014 年度 、 2015 年 度及 2016 年 1 - 6 月 募集说明书 指 《合肥华泰集团股份有限公司 2016 年面向合格投资者 公开发行公司债券（第一期）募集说明书 》 募集说明书摘要 指 《合肥华泰集团股份有限公司 2016 年面向合格投资者 公 开发行公司债券（第一期）募集说明书 摘要 》 发行公告 指 《合肥华泰集团股份有限公司 2016 年面向合格投资者 公开发行公司债券（第一期） 发行公告 》 《债券受托管理协议》 指 《合肥华泰集团股份有限公司 2016 年公司债券之债券 受托管理协议》 《债券持有人会议规则》 指 《合肥华泰集团股份有限公司 2016 年公司债券之债券 持有人会议规则》 信用评级报告 指 《合肥华泰集团股份有限公司 2016 年公司债券信用评 级报告》 本次公司债券、本次债券 指 合肥华泰集团股份有限公司 2016 年面向合格投资者公 开发行公司债 券 本 期 债券 指 合肥华泰集团股份有限公司 2016 年面向合格投资者公 开发行公司债券 （第一期） 本次发行 指 本期债券的公开发行 元 指 如无特别说明，为人民币元 注：本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能存在差异，系为四舍 五入所致。 第一节 发行概况 一、发行人基本情况 中文名称：合肥华泰集团股份有限公司 英文名称： Heifei Huatai Group Co.,Ltd. 注册地址：安徽省合肥市经济技术开发区莲花路东耕耘路南 法定代表人：陈先保 二、发行的核准情况 （一） 20 15 年 11 月 6 日，公司第四届董事会第四次会议审议通过《关于公 司符合向合格投资者公开发行公司债券条件的议案》、《关于面向合格投资者公 开发行公司债券方案的议案》以及《关于提请公司股东大会授权董事会全权办理 本次发行公司债券相关事项的议案》，批准公司公开发行不超过 10 亿元（含 10 亿元）的公司债券。 （二） 2015 年 11 月 21 日，公司 2015 年第五次临时股东大会审议通过《关 于公司符合向合格投资者公开发行公司债券条件的议案》、《关于面向合格投资 者公开发行公司债券方案的议案》以及《关于提请公司股东大会授权董事会全权 办理本 次发行公司债券相关事项的议案》，批准公司公开发行不超过 10 亿元（含 10 亿元）的公司债券。 （三） 2016 年 2 月 1 日，公司第四届董事会第五次会议审议通过《关于 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券采用分期发行方式的议案》，批准公司采取 分期发行的方式发行公司债券，首期发行规模不超过 5 亿元（含 5 亿元），首期 公司债券的募集资金在扣除相关发行费用后偿还公司利率相对较高的有息债务， 包括但不限于短期借款，债务融资工具等 ，优化公司债务结构，改善公司资金状 况 。 （四） 2016 年 3 月 29 日，经中国证监会 证监许可 [2016] 6 14 号文 核准，公 司获准向合格投资者公开发行 10 亿元（含 10 亿元）的公司债券 。 三、本次债券的主要条款 发行主体 : 合肥华泰集团股份有限公司。 债券名称： 合肥华泰集团股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公 司债券 （第一期） 。 债券简称： 16 合泰 01 ； 债券代码： “ 112474 ”。 发行规模： 本次债券发行总规模人民币 10 亿 元，采用分期发行的方式。首 期发行规模 为 不超过 5 亿 元 （ 含 5 亿元）（以下简称“本期债券”），基础发行 规模为人民币 3 亿元，可超额配售不超过 2 亿元（含 2 亿元）。 票面金额及发行价格： 本期债券面值 1 00 元，按面值平价发行。 债券期限： 本期 债券期限为 5 年，附第 3 年末发行人赎回选择权、上调票面 利率选择权和投资者回售选择权。 债券形式： 实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在债券登记机构 开立的托管账户托管记载。本期 债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机 构的规定进行债券的转让、质押等操作。 债券利率及其确定方式： 本期 债券为固定利率债券，债券票面利率将根据网 下询价簿记结果，由发行人与主承销商按照市场情况确定。债券票面利率采取单 利按年计息，不计复利。 本期 债券的票面利率在其存续期限的前 3 年内固定不变。如发 行人行使上调 票面利率选择权，未被回售部分债券在其存续期限后 2 年票面利率为存续期限前 3 年票面利率加上上调基点，在其存续期限后 2 年固定不变。如发行人未行使上 调票面利率选择权，则未被回售部分债券在其存续期限后 2 年票面利率仍维持原 有票面利率不变。 发行人赎回选择权： 发行人有权于本期债券第 3 个计息年度付息日前的第 30 个交易日，在中国证监会规定的信息披露场所发布关于是否行使赎回选择权 的公告。若发行人决定行使赎回权，本期债券将被视为在第 3 年末全部到期，发 行人将以票面面值加最后一期利息向投资者赎回全部本期债券。赎回的支付方 式 与本期债券到期本息支付方式相同，将按照本期债券登记机构的相关规定办理。 发行人行使赎回权时 ， 投资者不得行使回售选择权 。 若发行人未行使赎回权，则 本期债券将继续在后 2 年存续 ， 或触发发行人上调票面利率选择权或投资者回售 选择权 。 发行人上调票面利率选择权： 若发行人在本期债券第 3 个计息年度付息日前 的第 30 个交易日，在中国证监会规定的信息披露场所发布关于放弃行使赎回权 的公告，将同时发布关于是否上调本期债券票面利率以及上调幅度的公告。发行 人有权决定是否在本期债券存续期的第 3 年末上调本期债券后 2 年的票面利率。 发行人将于本 期债券存续期内第 3 个计息年度付息日前的第 30 个交易日，在中 国证监会指定的信息披露媒体上发布关于是否上调本期债券的票面利率以及上 调幅度的公告。若发行人未行使利率上调权，则本期债券后续期限票面利率仍维 持原有票面利率不变。 投资者回售选择权 ： 发行人发出关于是否上调本期债券的票面利率及上调幅 度的公告 之日起 3 个交易日内，投资者有权选择在本期债券存续期内的第 3 个计 息年度的投资者回售登记期内进行登记，将其在本期债券存续期间第 3 个计息年 度付息日持有的本期债券全部或部分按面值回售给发行人，或者选择继续持有本 期债券。行使回售选 择权的债券持有人应在回售登记期通过指定的交易系统进行 回售申报，债券持有人的回售申报经确认后不能撤销，相应的公司债券面值总额 将被冻结交易；回售登记期不进行申报的，则不再享有回售权，继续持有本期债 券并接受上述关于是否上调本期债券票面利率及上调幅度的决定。本期债券存续 期间第 3 个计息年度付息日即为回售支付日，发行人将按照深圳证券交易所和证 券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。 回售登记期 ：投资者拟部分或全部行使回售选择权，须在发行人发布是否上 调本期债 券票面利率公告之日起 3 个交易日内进行登记。债券持有人的回售申报 经确认后不能撤销，相应的公司债券面值总额将被冻结交易；回售申报期不进行 申报的，则视为继续持有本期债券并放弃回售选择权。 还本付息方式： 本期 债券采用单利按年计息，不计复利。利息每年支付一次， 到期一次还本，最后一期利息随本金一起支付。本次债券本息支付将按照债券登 记机构的有关规定办理。 发行首日、网下认购起始日、 起息日： 2 016 年 1 1 月 9 日。 利息登记日： 本期债券利息登记日按照债券登记机构的相关规定办理。在利 息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人， 均有权就本期债券获得该利息 登记日所在计息年度的利息。 付息日： 2017 年至 2021 年间每年的 1 1 月 9 日为上一计息年度的付息日（如 遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间付息款项不另 计利息）。如投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的付息日为 2017 年至 2019 年每年的 1 1 月 9 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个 交 易日 ，顺延期间付息款项不另计利息）。 兑付日： 本次债券到期一次还本。本次债券的兑付日为 2021 年 1 1 月 9 日（如 遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个 交易日 ，顺延期间 兑付款项不另 计利息）。如投资者行使回售选择权，则回售部分债券的兑付日为 2019 年 1 1 月 9 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个 交易日 ，顺延期间兑付 款项不另计利息）。 支付金额： 本次债券于付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至利息登 记日收市时所持有的本次债券票面总额与对应的票面年利率的乘积；于兑付日向 投资者支付的本息金额为投资者截至兑付债权登记日收市时所持有的本次债券 最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。 担保情况： 本次债券不提供担保。 募集资金专项账户： 本次公司债券募集资金到位后将存放于公司 董事会或董 事会授权人士决定的专项账户中，用于本次公司债券募集资金的接收、存储、划 转与本息偿付。 信用级别及资信评级机构： 经联合信用评级综合评定，发行人主体信用等级 为 AA ，本次债券的信用等级为 AA 。联合信用评级将在本次债券有效存续期间 对发行人进行定期跟踪评级以及不定期跟踪评级。 主承销商、债券受托管理人： 国元证券股份有限公司 。 发行方式： 本次公司债券发行方式为网下面向合格投资者公开发行。 发行对象及向公司股东配售的安排 ： 本期债券发行采取网下向《公司债券发 行与交易管理办法》规定的在中国证券登记结算有限责任公司深 圳分公司开立 A 股证券账户的合格投资者（法律、法规禁止购买者除外）发行，公众投资者不得 参与本次发行认购 。本次发行的公司债券不向公司股东优先配售。 承销方式： 本期 债券由国元证券负责组建承销团 ， 以余额包销的方式承销。 拟上市地及上市安排： 本次发行结束后，发行人将尽快向深圳证券交易所提 出关于本次债券上市交易的申请。 募集资金用途： 经公司第四届董事会第四次会议审议通过并经公司 2015 年 第五次临时股东大会审议通过，公司拟将本次发行公司债的募集资金在 扣除相关 发行费用后偿还公司利率相对较高的有息债务，包括但不限于短期借款， 债务融 资工具等，优化公司债务结构，改善公司资金状况 。 经 2015 年第五次临时股东大会授权，公司第四届董事会第五次会议审议通 过，公司拟将首期公司债券的募集资金在扣除相关发行费用后偿还公司利率相对 较高的有息债务，包括但不限于短期借款，债务融资工具等 ，优化公司债务结构， 改善公司资金状况 。 质押式回购安排 ： 发行人主体长期信用等级为 AA ，本次债券的信用等级为 AA 级，本 期 债券符合进行质押式回购交易的基本条件，发行人拟向债券登记机 构申请质押式回购安排。如获批准，具体折算率等事宜将按债券登记机构的相关 规定执行。 税务提示： 根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应 缴纳的税款由投资者承担。 四、本次债券发行及上市安排 （一）本次债券发行时间安排 发行公告刊登日期： 2 016 年 1 1 月 7 日 发行首日： 2 016 年 1 1 月 9 日 预计发行期限： 2 016 年 1 1 月 9 日至 2 016 年 1 1 月 10 日 网下认购期 ： 2 016 年 1 1 月 9 日至 2 016 年 1 1 月 10 日 （二）本次债券上市安排 本次发行结束后，发行人将尽快向深交所提出关于本次债券上市交易的申 请。具体上市时间将另行公告。 五、本次债券发行的有关机构 （一）发行人 名称：合肥华泰集团股份有 限公司 住所：安徽省合肥市经济技术开发区莲花路东耕耘路南 法定代表人：陈先保 联系人：杨蔚峰 电话： 0551 - 62227011 传真： 0551 - 62227882 （二）主承销商 名称：国元证券股份有限公司 住所：安徽省合肥市梅山路 18 号 法定代表人：蔡咏 联系地址：安徽省合肥市梅山路 18 号 经办人员：牛海舟、张铭、徐云姗、郭晓露 联系电话： 0551 - 68167183 传真： 0551 - 62634916 （三）分销商 名称： 国金证券股份有限公司 住所： 成都市青羊区东城根上街 95 号 法定代表人：冉云 联系地址 ： 上 海市浦东新区芳甸路 1088 号紫竹国际大厦 23 楼 经办人员： 褚嘉依 联系电话： (86)021 - 61036972 传真： (86)021 - 68826800 （四）律师事务所 名称：上海天衍禾律师事务所 住所：上海陕西北路 1438 号财富时代大厦 2401 室 负责人：汪大联 经办人员：汪大联、姜利 联系电话： (86)021 - 52830657 传真： (86)021 - 52895562 （五）会计师事务所 名称：立信中联会计师事务所（特殊普通合伙） 住所：新疆东疆保税港区亚洲路 6975 号金融贸易中心 负责人：李金才 经办人 员：王毅、杨根娣 联系电话： 23733333 传真： 23718888 （六）资信评级机构 名称：联合信用评级有限公司 住所：天津市南开区水山公园北道 38 号爱俪园公寓 508 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 PICC 大厦 12 层 法定代表人：吴金善 经办人员：周馗、支亚梅 联系电话： 010 - 85172818 传真： 010 - 85171273 （七）债券受托管理人 名称：国元证券股份有限公司 住所：安徽省合肥市梅山路 18 号 法定代表人：蔡咏 联系地址：安徽省合肥市梅山路 18 号国元大厦 12 楼 经办人员：牛海舟、张 铭、徐云姗、郭晓露 联系电话： 0551 - 62634916 传真： 0551 - 62634916 （八）募集资金专项账户开户银行 名称：中信银行股份有限公司合肥马鞍山路支行 主要经营场所：安徽省合肥市马鞍山南路与望江路交口珠光花园 2 期 G 楼 一二层 负责人：黄建海 银行账户： 8112301012000095413 联系电话： 0551 - 64669592 传真： 0551 - 64658490 （九）本次公司债券申请上市的证券交易所 名称：深圳证券交易所 住所：深圳市深南东路 5045 号 法定代表人 ： 王建军 联系电话： 0755 - 82083333 传真： 0755 - 82083164 （十）公司债券登记机构 名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 住所：深圳市深南中路 1093 号中信大厦 18 楼 总经理：戴文华 电话： 0755 - 25938000 传真： 0755 - 25988122 六、发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理 人员及经办人员之间存在的直接或间接的股权关系或其他重大利害 关系 截至本募集说明书签署日，发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、 高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系，也不存在其他重大 利害关 系。 七、认购人承诺 购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人及 以其他方式合法取得本期债券的人，下同）被视为做出以下承诺： （一）接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束； （二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关 主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变 更； （三）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在深交所上市交易，并 由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。 第二节 风险因素 投资者在评价 和认购本次债券时，请特别审慎地考虑下列各种风险因素。 一、本次债券的投资风险 （一）利率风险 受国民经济总体运行状况，国家施行的经济政策、货币政策及国际环境等多 种因素的综合影响，市场利率水平的波动存在一定不确定性。同时，债券属于利 率敏感型投资品种，由于本期债券采用固定利率且期限较长，可能跨越一个以上 的利率波动周期，市场利率的波动使持有本期债券的投资者的实际投资收益存在 一定的不确定性。 （二）流动性风险 本期债券发行结束后，发行人将积极申请本期债券在深交所上市流通。由于 具体上市审批事宜需要在本期债券发行结束后 方能进行，并依赖于有关主管部门 的审批及核准，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在交易所交易流 通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程 度受到宏观经济环境、投资者分布和投资者交易意愿等因素的影响，本期债券仅 限于合格投资者范围内转让，发行人亦无法保证本期债券在交易所上市后本期债 券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。因此，本期债券的投资者在购 买本期债券后可能面临由于债券不能及时上市流通而无法立即出售本期债券，或 者由于债券上市流通后交易不活跃出现无法持续成交，或者不能以某一 价格足额 出售其希望出售的本期债券等情况所带来的流动性风险。 （三）偿付风险 本期债券的期限较长，在债券存续期内，发行人所处的宏观经济环境、行业 发展状况、国家相关政策、资本市场状况等外部环境以及发行人本身的生产经营 存在着一定的不确定性，这些因素的变化可能导致发行人不能从预期的还款来源 中获得足够资金按期、足额支付本期债券本息，可能会使债券持有人面临一定的 偿付风险。 （四）本期债券安排所特有的风险 尽管在本期债券发行时，发行人已根据现实情况安排了包括但不限于专项偿 债账户等多项偿债保障措施来保障本期债券按时还本付息 ，但是在本期债券存续 期内，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债 保障措施不完全充分或无法完全履行，进而影响本期债券持有人的利益。 （五）资信风险 发行人目前资信状况良好，近三年 一期 与银行、主要客户发生的重要业务往 来中，未曾发生任何严重违约。在未来的业务经营中，发行人亦将秉承诚信经营 的原则，严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。但是，在本期债券存续期内， 如果由发行人自身的相关风险或不可控因素导致发行人的财务状况发生重大不 利变化，则发行人可能无法按期偿还贷款或无法履行与客户签订的业务合 同，从 而导致发行人资信状况恶化，进而影响本期债券本息的偿付。 （六）评级的风险 发行人目前资信状况良好，经联合信用评级综合评定，主体长期信用等级为 AA ，本期债券信用等级为 AA 。本期债券的债券信用评级是由评级机构对债券 发行主体如期、足额偿还债务本息能力与意愿的相对风险进行的以客观、独立、 公正为基本出发点的专家评价。债券信用等级是反映债务预期损失的一个指标， 其目的是为投资者提供一个规避风险的参考值，并不代表资信评级机构对本期债 券的偿还做出了任何保证，也不代表其对本期债券的投资价值做出了任何判断。 在本期债券存续 期内，联合信用评级将持续关注发行人外部经营环境的变 化、经营管理或财务状况的重大事项等因素，出具跟踪评级报告。如果发生任何 影响发行人主体长期信用级别或债券信用级别的事项，导致评级机构调低发行人 主体长期信用级别或本期债券信用级别，本期债券的市场价格将可能随之发生波 动，从而对持有本期债券的投资者造成损失。 二、发行人的相关风险 （一）财务风险 1 、公司资产负债率较高的风险 最近三年及一期末，公司合并口径 资产负债率分别为 66.67% 、 66.78 % 、 67.71% 和 6 8.34 % 。公司资产负债率较高，较大的负债规模导致财 务风险较大。 2 、担保风险 截至 2016 年 6 月 末，公司对外担保余额为 284 ,666.00 万元，占当期所有者 权益的比为 48.14 % 。主要是 为 公司子公司、孙公司及其他 关联 公司 提供贷款担 保 ， 其中为子公司 、 孙公司的担保余额为 266,966.00 万元 。一旦被担保企业的生 产经营发生重大不利变化，公司存在代偿贷款的风险，对公司利润将产生不利影 响。 3 、受限制资产较大的风险 截至 2015 年末，公司受限的抵押资产账面价值为 315,037.41 万元，取得的 抵押 借款总额为 20 4, 965 .00 万元。发行人质押资产账面价值为 163 , 713.26 万元， 取得的质押借款总额为 77 , 618.83 万元。公司抵质押资产账面价值占 2015 年末 公司总资产的 21.02 % 。如果公司不能按期偿还借款，很可能影响到公司的正常 生产经营。 4 、应收款项回收的风险 2016 年 6 月 末，公司的合并应收账款及其他应收款余额分别为 28 , 800 . 48 万 元和 225 , 099.9 3 万元，占流动资产的比例分别为 2. 08 % 和 1 6.26 % ，两项占比之 和为 18.34 % 。应收款项占比较大，如果发生应收款项部分无法回收的情况，则 会对公司流动资产造成损失，影响公司短期偿债能力。 5 、存货跌 价风险 发行人流动资产中存货比重较大，最近三年 及一期末 公司存货余额分别为 243,086.92 万元、 448,400.37 万元 、 615,869.21 万元 和 616,008.11 万元 ，占公司 流动资产比例分别为 29.49% 、 41.83% 、 47.10% 和 44.49% 。存货以原材料和在 产品为主，如果原材料及产品市场价格出现下跌从而导致存货跌价，将影响公司 的资产状况和盈利水平。 6 、期间费用占比较高的风险 最近三年 及一期 ，公司销售费用、财务费用、管理费用等三费支出分别为 8.22 亿元、 10.33 、 10.30 亿元 和 5.24 亿 元 ，占当期营业收入比重分别为 16.87% 、 24.56% 、 20.33% 和 21.10% ， 201 5 年期间费用与营业收入的占比较上年 稍有回 落 ， 但 公司期间费用占比仍较高。预计短期内随着成本的上升及行业竞争的加剧， 公司盈利空间可能被进一步压缩。 7 、债务结构不合理的风险 截至 2016 年 6 月 末，公司流动负债余额 8 57,338 .33 万元，占负债总额的 6 7.17 %; 非流动负债为 419 ,, 022.39 万元，占负债总额的 32.83 % 。其中短期借款余 额 179,500 万元，长期借款 239,178.26 万元 ，应付债券 131,500. 00 万元 ，分别占 负债总额的 14.06 % 、 18.74 % 和 3.13 % 。公司流动负债比例较高，存在债务结构 不合理的风险。 8 、投资收益不确定的风险 最近三年 及一期 末，发行人长期股权投资分别为 35,177.36 万元、 41,319.98 、 42,174.56 万元 和 49 , 251.00 万元 ，对应时间段公司投资收益分别为 9,320.94 万元、 29,776.99 万元 、 16,861.74 万元 和 2 ,316.57 万元 ，波动较大。投资收益具有一定 的不确定性，一旦发行人投资参股的公司经营状况发生变化，则投资收益可能出 现较大波动，影响公司 净利润的稳定性。 9 、关联交易风险 发行人关联方众多，公司与关联方交易主要是提供关联担保。截止 2016 年 6 月末 ，公司为关联方担保余额为 2 84 ,6 66.00 万元 ，主要系发行人为其 为子公司 、 孙公司提供担保 ， 该部分担保余额为 266,966.00 万元。 公司于 2013 年 5 月 6 日 以每股 1.03 元的价格转让所持有的安徽华元集团股份有限公司的股权，转让金 额为人民币 19,570.00 万元，受让方为上海华圳投资管理有限公司之全资子公司 华元金控资本管理（上海）有限公司，上海华圳投资管理有限公司的控股公司。 2014 年 1 - 9 月公司将 安徽沈师傅食品有限公司、成都沈师傅食品有限公司转让给 沈师傅食品有限公司，公司持有沈师傅食品有限公司 60.00% 的股权。公司与关 联方之间发生商品销售和采购、资产购买和转让等关联交易，如果关联交易不能 按照公允价格执行以及关联方占款等不能得到有效控制，将可能损害公司利益。 10 、少数股东权益占比较大的风险 最近三年 及一期 末，发行人的少数股东权益分别为 204,691.14 万元、 277,631.85 万元 、 301,746.88 万元 和 312 , 474.99 万元 ，分别占当年末所有者权益 的 53.71% 、 54.97% 、 52.4 1 % 和 52.84% ，少数股东权益占比较大，发行人将存在 少数股东权益占比较大的风险。 11 、经营活动现金流量波动的风险 报告期内，公司经营活动现金流量情况如下： 单位：万元 项目 2016年1-6月 2015年 2014年 2013年 销售商品、提供劳务收到的现金 401,683.24 694,523.46 625,007.00 534,740.15 经营活动现金流入小计 951,924.46 947,197.10 739,422.59 781,668.33 经营活动现金流出小计 834,295.06 857,481.13 772,994.34 824,385.51 经营活动产生的现金流量净额 117,629.40 89,715.97 -33,571.75 -42,717.19 最近三年及一期末，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为 - 42,717.19 万元、 - 33,571.74 万元 、 89,715.97 万元 和 117,629.40 万元 。发行人受农产品行 业原材料价格波动影响较大，导致公司每年的经营性现金流入不均衡， 2013 年 较 2012 年经营性现金流减少 50,056.12 万元，变化较大的原因为：公司子公司洽 洽食品考虑到 2013 年年中原材料采购紧张，同时发现中粮等公司需要大量囤货， 且春节销售旺季在即，洽洽食品的葵花籽、蚕豆等原材料用量较大，当年原材料 的品质及价格也较好，故大量采购原材料，导致洽洽食品 2013 年采购原材料及 支付劳务的现金较上年多支出近 7 亿元，进而出现当年发行人经营性净现金流量 较上年减少 50,056.12 万元的情况。 2014 年经营活动产生的现金流量净额为 - 33,571.75 万元，原因为 : 为了降低原材料供应风险，公司 2014 年增加了原材料 储备，因此采购原材料及支付劳务的现金较上年增加了 5 亿元左右，故 2 014 年 经营活动产生的现金流量净额为负。 2015 年较 2014 年变化较大原因为：每年第 一季度是公司子公司洽洽食品的销售旺季，大量销售回款陆续到账导致合肥华泰 集团 2015 年经营性现金流净额为 89,715.97 万元。 2016 年 1 - 6 月 较 2015 年变化 较大，且经营活动现金流量净额较 2015 年 增加，系因公司主要子公司洽洽 食品 暂未开始进行原材料采购。 因此，公司存在经营性现金流波动的风险。（未完）  |