[公告]山河智能:非公开发行股票募集资金使用可行性报告
山河智能装备股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性报告 山河智能装备股份有限公司（以下简称“公司”、“本公司”或“山河智能”） 本次非公开发行所募集资金运用的可行性分析如下： 一、释义 公司/本公司/山河智能 指山河智能装备股份有限公司 本次发行/本次非公开发 行 指发行人本次非公开发行人民币普通股（A股） 董事会 指山河智能装备股份有限公司董事会 股东大会 指山河智能装备股份有限公司股东大会 中国证监会 指中国证券监督管理委员会 交易所 指深圳证券交易所 《公司法》 指《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指《中华人民共和国证券法》 《公司章程》 指 山河智能装备股份有限公司《章程》 AVMAX公司 指 Avmax Group Inc. AHI 指 Avmax Holdings Inc. AALI 指 Avmax Aircraft Leasing Inc. AASI 指 Avmax Aviation Sercices Inc. ASEAL 指 Avmax Spares East Africa Limited ATB 指 Alberta Treasury Bank AUHI 指 Avmax USA Holdings Inc. EDC 指 Export Development Canada，加拿大出口发展银行 WVL 指 Werklund Ventures Ltd. WCC 指 Werklund Capital Corporation 山河科技 指 湖南山河科技股份有限公司 山河航空动力 指 湖南山河航空动力机械股份有限公司 中审华寅五洲 指 中审华寅五洲会计师事务所（特殊普通合伙） 《模拟审计报告》 指中审华寅五洲出具的CHW证专字【2016】0317号 《AVMAX GROUP INC. 2014年8月31日、2015年8月 31日及2016年6月30日模拟财务报表专项审计报告》 天健兴业 指 北京天健兴业资产评估有限公司 《评估报告》 指 天健兴业出具的天兴评报字（2016）第0993号《山 河智能装备股份有限公司拟非公开发行股票募集资 金收购加拿大Avmax Group Inc.100%的股权项目评估 报告》 2014财年、2015财年 指 2013年9月1日至2014年8月31日和2014年9月1日 至2015年8月31日，为标的公司的财务报表期间 MRO 指 Maintenance, Repair & Operations，指维护、维修、 运行 Dash-8 / Q Series 指 加拿大庞巴迪宇航公司最畅销的机种之一 CRJ 庞巴迪CRJ系列民用支线喷气飞机 元、万元 指 如无特别说明，指人民币元、万元 二、本次非公开发行的背景和目的 （一）本次发行的背景 1、山河智能布局航空产业多年，积极探索业务多元化发展 基于对世界通用航空发展的了解，山河智能在公司发展初期即已开始介入、 布局航空领域，于2002年启动无人机项目；于2008年3月，参与发起设立湖南 山河科技股份有限公司；于2010年8月，参与发起设立湖南山河航空动力机械 股份有限公司。 公司多年来通过对航空技术研发，积累了多项专利技术，建立了自主的“航 空动力研究所”，致力于军事用无人机、无人直升机以及飞机发动机的研发。同 时，公司参股的山河科技成立之初即将经营方向瞄准当时国内尚处于空白的通用 航空领域，重点发展轻型运动飞机，2011年7月，山河科技Aurora SA60L轻型 运动飞机获得由中国民航局颁发的“型号设计批准书（TDA）”，成为国内首家通 过中国民航该项认证的企业；2013年5月，山河科技正式获得中国第一个自主 研发的全复合材料轻型运动飞机“生产许可认证（PC）”。 2、航空运输业发展带动飞机租赁行业前景良好 未来几年，全球经济预期总体将呈现弱复苏的态势，尽管在欧债危机的持续 冲击和影响下，欧洲经济陷入衰退，使全球贸易和航空运输业受到消极影响。但 是，美国经济基本面向好，有望逐步企稳回暖；欧洲经济随着债务危机的趋缓， 有望缓慢步出低谷；新兴市场经济的持续增长以及区域经济发展，商务、旅游、 国际交往、货物运输等对航空运输的需求会迅速增加。未来，随着全球经济和贸 易活动的复苏，航空运输业运输量在中长期仍将持续保持增长。飞机租赁及配套 维修运营服务作为航空运输业增加运力的主要方式，飞机租赁业前景良好。 3、借助公司已有优势实现内生与外延并重发展 公司经过多年的生产经营，以自主研发和技术创新为基础，在工程机械领域 已经形成以工程机械全面发展的产品格局，产品销往国内各地，并出口欧美、东 南亚、中东等国家和地区。在努力发展工程机械产业的同时，公司深入探索和潜 心研究航空领域的技术和发展，通过技术研发创新进行航空产业的战略布局，借 助公司完善的产品精益制造体系和人才优势，推动公司业务多元化发展。 本次非公开发行募投项目是公司实现多元化产业布局的重要步骤，通过内生 与外延并重的战略途径，推动公司工程机械与航空产业共同发展。 （二）本次发行的目的 为推动我国民用航空行业发展，稳步实现公司发展战略，突破公司发展的瓶 颈、提升公司的市场竞争力，公司拟通过本次非公开发行股票募集资金用于收购 加拿大Avmax Group Inc. 100%的股权。 本次非公开发行股票募集资金投资项目的实施将使公司可以借助收购对象 在航空领域的市场地位和飞机相关技术积累，将海外先进的飞机运营、维护、管 理经验和公司在飞机研发制造领域的技术积累相结合。加快公司在航空产业领域 的发展步伐，提升公司的盈利能力；同时，通过本次募集资金可以优化公司资本 结构和业务结构，为公司的健康、稳定发展奠定基础。 三、募集资金使用计划 公司本次非公开发行股票计划募集资金不超过197,889.20万元，扣除发行费 用后募集资金净额将全部用于以下项目： 单位：人民币万元 序号 项目名称 项目总投资 拟投入募集资金 1 收购加拿大AVMAX公司100%股权 197,889.20 197,889.20 合 计 197,889.20 197,889.20 注：1.本次以募集资金收购加拿大AVMAX公司100%股权，收购价格总额为不超过3.11612亿美元，折合 人民币197,889.20万元。 2.人民币对美元的汇率以2015年10月8日中间汇率计算，即6.3505：1。 实际募集资金净额不足上述项目拟投入金额的部分，公司可以通过自筹资金 解决；若因汇率变动、估值调整等因素使得上述收购AVMAX公司股权项目的 实际投入募集资金额低于计划使用募集资金额时，差额部分将用于补充公司流动 资金。 如本次募集资金到位时间与项目实施进度不一致，公司可根据收购及项目实 际进展情况以自有资金、银行贷款或其他方式筹集资金先行支付或投入，募集资 金到位后予以置换。 四、募集资金投资项目基本情况及发展前景 1、标的公司基本情况 公司名称：Avmax Group Inc. 曾 用 名：1204383 Alberta Ltd. 成立日期：2005年11月22日 注册编号：7945458 注册住址：2005 Pegasus Road NE, Calgary, Alberta, T2E 8C3 Avmax公司总部位于加拿大艾伯塔省卡尔加里市，是北美最大的支线飞机租 赁和维修公司、世界第二大支线飞机租赁公司，拥有员工1,200余人，其业务主 要为在全球各地经营飞机维护、维修、运行（MRO）服务，以及飞机翻新、租 赁和包机业务。Avmax公司目前已经在卡尔加里、大瀑布城，蒙大拿州和佛罗 里达州杰克逊维尔拥有自主的MRO配套设施，此外，Avmax公司在乍得和肯尼 亚等非洲地区也有部分运营业务。 2、标的公司历史沿革 AVMAX公司成立于2005年11月22日，原名为1204383 Alberta Ltd.。2012 年2月9日，1204383 Alberta Ltd.对其公司章程作出修订，将其名称由“1204383 Alberta Ltd.”变更为“Avmax Group Inc.”。 AGI于2012年2月12日于不列颠哥伦比亚省跨省注册。截至目前，Avmax Holdings Inc.持有AGI100%股权，股份转让注册记录表明AHI在2011年3月1 日成为AGI的股东，持有90,265,913股Class“A”普通股。 2016年6月29日，山河智能以1.15亿美金收购AHI持有的AGI 44,230,297 股A类普通股，占AGI 总股本的49%。根据标的公司股份转让注册表，自 2016 年6月29日，山河智能持有AGI 44,230,297股A类普通股，AHI持有46,035,616 股A类普通股。 AGI设立时的董事为John Binder以及Donald Parkin，其中John Binder 为公 司董事长、行政总裁，Donald Parkin为公司执行副总裁。2010年9月，AGI新 增Blake Lyon和David Werklund为公司董事。2012年2月Blake Lyon因工作原 因辞职，Stefan Erasmus代替Blake Lyon成为公司新任董事。 截至本尽调报告出具日，公司董事会人员任职情况如下： 序号 姓名 任职 1 John Binder 董事长、执行总裁 2 Mark Maydaniuk 董事、执行副总裁 3 Oyinkan Obikoya 董事 4 何清华 董事 5 夏志宏 董事 3、标的公司股权结构及实际控制人简介 （1）股权结构 AGI的股东AHI系用于持股飞机租赁相关资产的持股公司，首期49%股权 交割后山河智能和AHI分别持有AHI49%和51%股权，AHI为AVMAX公司的 控股股东，John Binder先生是AVMAX公司的实际控制人。 AGI公司的股权及控制关系如下： Avmax Holdings Inc. Avmax Group Inc. 51%普通股 AAP Holdings Inc. 100%普通股 100%普通股 山河智能 Airdrie Airpark Ltd. 49%普通股 Avmax Aircraft Leasing Inc. (Alberta) Avmax Chad SARL(Chad) Avmax Aviation Services Inc. (Alberta) Prop-Works Propeller Systems Inc. (Manitoba) PropWorks Propeller Systems (Alberta) Inc. (Alberta) Aircraft Solutions Lux V-B S.a.r.l. (Luxembourg) Avmax Spares East Africa Limited (Kenya) AIALI (Aruba) A.V.V. (Aruba) Avmax Aircraft Leasing Africa Inc. (Mauritius) Avmax Aircraft Leasing Africa Inc. (Mauritius) 100%普通股 7%普通股60%普通股100%普通股100%普通股 100%普通股100%普通股100%普通股20%普通股18%普通股 （2）实际控制人简介 John Binder先生是AGI的创始人，拥有40余年的航空器领域行业经验。 Binder担任过飞行工程师和机队营运经理，并在1976年自己成立了西部Avionics 公司。John Binder先生随后继续扩大经营范围，其业务主要在全球各地经营飞 机维护、维修、运行（MRO）服务，以及飞机翻新、租赁和包机业务，为飞机 租赁客户提供一站式服务。目前John Binder任AGI公司的董事长兼首席执行官。 4、主要经营业务情况 AVMAX公司是目前北美最大的支线飞机租赁和维修公司，是全球拥有最多 的Dash-8 / Q Series 和 CRJ支线飞机的公司，拥有全职员工380余人，其业务 主要为支线飞机的维护、修理、大修、翻新、租赁和包机业务以及支线飞机零配 件的销售。AVMAX公司目前已经在卡尔加里、蒙大拿州的大瀑布城，和佛罗里 达州的杰克逊维尔拥有自主的MRO配套设施，此外，AVMAX公司在乍得和肯 尼亚等非洲地区也有部分运营业务。 ① 主要经营业务 Ⅰ 飞机租赁业务 AVMAX公司多年来专注于支线飞机的租赁和运营，已经形成了成熟的商业 模式，在为客户提供飞机租赁的同时还可以提供一系列高附加值的整体租赁方 案，满足不同客户的多样化需求。 AVMAX公司的飞机租赁及配套服务面向全球，目前拥有支线飞机超过140 架，租赁客户遍布全球超过30个国家和地区，客户中不仅包括多家全球知名的 航空公司，同时还有多家全球500强知名跨国企业。 标的公司飞机租赁业务收入较为稳定，根据中审华寅五洲出具的《AVMAX 模拟审计报告》，2014财年AVMAX公司总收入为72,269.83万元，其中飞机租 赁业务的收入为32,218.18万元，占总收入的44.58%；相比2014财年，2015财 年AVMAX公司总收入增长至82,810.47万元，其中飞机租赁业务的收入为 37,560.46万元，占总收入的45.36%；2015年9月至2016年6月，AVMAX公 司总收入为73,696.69万元，其中飞机租赁业务的收入为29,645.51万元，占总收 入的40.23%；由于标的公司在2014财年和2015财年尚未开展飞机销售业务， 而本期飞机销售业务所带来的收入导致飞机租赁业务与总收入占比有所下降，飞 机租赁业务整体盈利能力保持在相对稳定水平。 Ⅱ 飞机零配件销售业务 AVMAX公司的配件销售业务主要为经销庞巴迪公司的飞机零配件，也有相 对少量的其它飞机零配件销售，拥充足的支线飞机零配件存货，为公司自营的飞 机维修业务提供了可靠的保障，同时也能够满足向其它飞机维修公司供货。 由于飞机零配件需要专业的管理和保养，AVMAX公司采用先进的管理软件 为零配件的采购、销售和管理提供数据支持。AVMAX公司在加拿大和非洲拥有 超过4万平米的库房，对所经营的零配件提供全球的配送。 2014财年AVMAX公司维修及零配件销售业务的收入为26,797.40万元，占 总收入37.08%，2015财年增长至32,556.40万元，占总收入39.31%；2015年9 月至2016年6月包机业务收入为27,045.89万元，占总收入36.70%。AVMAX 公司在维修及零配件销售业务上稳步增长，本期飞机销售业务所带来的收入导致 飞机维修及零配件销售业务与总收入占比有所下降。 Ⅲ 包机服务 标的公司下属子公司Avmax Chad SARL运营4架公务飞机，为埃克森美孚 旗下埃索勘探和开采乍得公司和中国石油等国际知名公司提供包机服务。与普通 飞机租赁业务不同的是，包机业务为客户不仅提供飞机，还包括与之配套的所有 附加服务及人员，例如飞机保养、飞行员，空服人员等。选择包机服务的客户多 为石油公司，将石油开采员工运往偏远的石油开采点。 2014财年AVMAX公司包机服务业务收入为13,257.25万元，占总收入的 18.34%；2015财年包机业务收入下降至12,693.61万元，占总收入的比例为 15.33%，2015年9月至2016年6月包机业务收入为9,289.44万元，占总收入的 比例为12.60%，出现下滑，主要原因是全球石油行业在低位徘徊，石油价格下 滑，导致包机业务的需求减少所致。 Ⅳ 飞机销售业务 随着飞机数量的逐渐增多以及业务规模的扩大，标的公司结合市场环境和客 户需求自2015年起开展飞机销售业务。标的公司从二手飞机市场或者航空公司 以较低的价格购入飞机，利用标的公司自有的飞机维修牌照和专业技术对飞机进 行更新、改造，提高飞机使用价值，而后向市场出售。 根据中审华寅五洲出具的《AVMAX模拟审计报告》，2014财年及2015财年， AVMAX公司尚未开展飞机销售业务；2015年9月至2016年6月，AVMAX公 司总收入为73,696.69万元，其中飞机销售业务的收入为14,530.48万元，占总收 入的19.72%，飞机销售业务成为新的利润增长点。 Ⅴ 其他飞机相关业务 除上述飞机租赁、包机服务、配件销售等业务外，AVMAX公司还提供飞机 维修、维护服务、航空电子工程研发，以及飞机豪华内部装饰和装修等服务。 1） 飞机维修、维护服务 在世界各地，飞机的维护、修理及大修是最常见的商业模式。AVMAX公司 主要专注于支线飞机运营多年，对市场上主要支线飞机型号均拥有飞机检修和检 测的经营执照，可以为所有公司出租的飞机和第三方的支线飞机提供检测、修理、 改装、返修、航线维修以及定期维修服务。 AVMAX公司在加拿大、美国等地拥有大型维修基地以及多条飞机大修检查 线以及专门的现代化喷涂厂房，拥有超过500名飞机维护和检修工程师，可以根 据需求对机身进行检测、检修、改装服务。 2） 航空电子工程研发 AVMAX公司除提供飞机租赁及相关维护维修服务外，还通过对飞行电子设 备的研发和创新，为用户提供全新的飞行体验。AVMAX公司拥有加拿大和美国 颁发的对飞机电子配件的安装和改装的执照，旗下拥有多名航空电子工程师，负 责对飞行电子设备进行研发，公司已经通过自主研发开发出多种航空电子工程产 品，并安装于飞机驾驶舱和机舱内，为用户提供全新的体验。 3） 豪华内部装饰和装修 公司在加拿大蒙特利尔设有研发中心和工厂，为庞巴迪公司的私人飞机和商 务飞机提供豪华内部装饰和装修。这些内部装饰既满足了乘机人对内部装饰的舒 适要求，又同时满足了监管机构对飞行安全的要求。 ② 公司经营模式 AVMAX公司为北美最大的支线飞机租赁和维修公司，随着美国经济的复 苏，近年来的租赁业务呈现显著的增长。航空业是资本密集型产业，目前全球航 空运输企业近50%的飞机是通过租赁方式获得的，行业有很好的发展前景。 AVMAX公司多年来专注于支线飞机的运营和租赁，运营模式成熟，可以为航空 公司提供多种高附加值的租赁新方案。 AVMAX公司普遍与客户签订最短期限为60个月的租赁合同，一方面可以 维持稳定的现金流，另一方面长期的合作关系促进了公司维修、航空零配件以及 其它增值业务的收入。AVMAX公司在租赁业务上可以满足客户的个性化需求， 利用专业技术将飞机按客户的要求改装，例如豪华型总裁客机以及货物运输机 等；同时，AVMAX公司拥有多架商务飞机，为多家国际知名公司提供包机服务， 成为更为舒适、快捷的交通运输工具。 Ⅴ 其他飞机相关业务 除上述飞机租赁、包机服务、配件销售等业务外，AVMAX公司还提供飞机 维修、维护服务、航空电子工程研发，以及飞机豪华内部装饰和装修等服务。 1） 飞机维修、维护服务 在世界各地，飞机的维护、修理及大修是最常见的商业模式。AVMAX公司 主要专注于支线飞机运营多年，对市场上主要支线飞机型号均拥有飞机检修和检 测的经营执照，可以为所有公司出租的飞机和第三方的支线飞机提供检测、修理、 改装、返修、航线维修以及定期维修服务。 AVMAX公司在加拿大、美国等地拥有大型维修基地以及多条飞机大修检查 线以及专门的现代化喷涂厂房，拥有超过500名飞机维护和检修工程师，可以根 据需求对机身进行检测、检修、改装服务。 2） 航空电子工程研发 AVMAX公司除提供飞机租赁及相关维护维修服务外，还通过对飞行电子设 备的研发和创新，为用户提供全新的飞行体验。AVMAX公司拥有加拿大和美国 颁发的对飞机电子配件的安装和改装的执照，旗下拥有多名航空电子工程师，负 责对飞行电子设备进行研发，公司已经通过自主研发开发出多种航空电子工程产 品，并安装于飞机驾驶舱和机舱内，为用户提供全新的体验。 3） 豪华内部装饰和装修 公司在加拿大蒙特利尔设有研发中心和工厂，为庞巴迪公司的私人飞机和商 务飞机提供豪华内部装饰和装修。这些内部装饰既满足了乘机人对内部装饰的舒 适要求，又同时满足了监管机构对飞行安全的要求。 ② 公司经营模式 AVMAX公司为北美最大的支线飞机租赁和维修公司，随着美国经济的复 苏，近年来的租赁业务呈现显著的增长。航空业是资本密集型产业，目前全球航 空运输企业近50%的飞机是通过租赁方式获得的，行业有很好的发展前景。 AVMAX公司多年来专注于支线飞机的运营和租赁，运营模式成熟，可以为航空 公司提供多种高附加值的租赁新方案。 AVMAX公司普遍与客户签订最短期限为60个月的租赁合同，一方面可以 维持稳定的现金流，另一方面长期的合作关系促进了公司维修、航空零配件以及 其它增值业务的收入。AVMAX公司在租赁业务上可以满足客户的个性化需求， 利用专业技术将飞机按客户的要求改装，例如豪华型总裁客机以及货物运输机 等；同时，AVMAX公司拥有多架商务飞机，为多家国际知名公司提供包机服务， 成为更为舒适、快捷的交通运输工具。 ③ 标的公司业务发展战略 AVMAX公司利用其良好的业界声誉、一体化的服务，在服务好现有客户的 同时，大力发展新客户，拓展销售渠道。在上市公司完成此次收购之后，AVMAX 公司将在现有业务的基础上加强自有品牌的发展，拓展业务线，充分利用现有设 备以及人员，扩大其在世界范围内的市场占有率，提高营业收入，与上市公司实 现协同效应。 5、标的公司所属行业发展情况 AVMAX公司主要从事飞机租赁业务，属于《国民经济行业分类（GB/T 4754-2011）》和《上市公司行业分类指引》（2012年修订）规定所属的 “L71 租 赁业”；同时，AVMAX公司还有部分飞机维修业务，属于《国民经济行业分类 （GB/T 4754-2011）》和《上市公司行业分类指引》（2012年修订）规定所属的“C43 金属制品、机械和设备修理业”。无论是飞机租赁行业还是飞机维修服务行业均 与航空运输业密不可分，航空运输业对飞机的需求将直接影响飞机租赁业和飞机 维修业的发展。 标的公司主要从事的为二手飞机租赁和MRO业务属于航空运输产业链的上 游业务，其上游供应商主要为飞机制造商、航空公司，下游客户主要为航空公 司和大型企业客户。 （1）航空运输业发展概况 ① 行业监管体制及行业特征 国际上航空运输业的主要管理机构与自律组织有国际民用航空组织（ICAO） 以及国际航空运输协会（IATA）。 ICAO属于联合国旗下设立的专门促进世界民航安全与制定国际空运标准的 部门，截至2013年全世界已经有191个国家成为该组织的缔约国。ICAO运行 的主要依据是各国在1944年签订的《国际民用航空公约》。ICAO的宗旨和目的 在于发展国际航行的原则和技术，促进国际航空运输的规划和发展，主要活动是 研究国际民用航空的问题，制定民用航空的国际标准和规章，鼓励使用安全措施、 统一业务规章和简化国际边界手续。 IATA是由各国的航空公司组成的国际性行业联盟组织。IATA主要功能是协 调与管理在航空运输过程中出现的各种问题，例如运输票价、危险品运输等，同 时还负责航空运输企业间的财务结算，帮助发展中国家航空公司培训技术人员。 在加拿大，飞机租赁及飞机维修行业的主管部门为加拿大交通部（Transport Canada）和加拿大创新﹑科学及经济发展部（Department of Innovation, Science and Economic Development Canada）；在我国，飞机租赁和飞机维修行业的主管 部门为商务部和中国民用航空总局。 航空运输的产业链涉及飞机的研发与制造、飞机销售与租赁、飞机运营与后 勤障服务等几个不同的领域，通过向乘客或者运输单位收取运输费用是整个行业 最基本的盈利模式。飞机制造商、航空租赁公司、MRO（维护、维修、运营） 处于整个行业的前端，其主要作用是向航空公司提供需要的航空飞行设备以及与 飞行设备相关的售后服务。 ② 行业主要法律、法规及政策 法规名称 主要内容 国际法规、政策 国际民用航空公约 也称作《芝加哥公约》，其主要内容是确认了全球各国间航空主权的基本原则、 飞机在国际飞行中需要遵守的规则以及享有的权利等国际通用法则。依照公约 国际民航组织（ICAO）于1947年成立，至今仍在为促进全球民用航空安全、 有序的发展提供服务保障。 统一国际航空运输某些规 则的公约 也称作《华沙公约》，主要内容包括航空运输的业务范围，运输票证、承运人 的责任、损害赔偿标准等，形成了国际航空运输上的“华沙体系”。 国际航空过境协定 协定约定了每个缔约国给予其他缔约国关于定期国际航班的自由权，其中主要 包括了：1.不降停而飞越其领土的权利；2.非商业性降停的权利；3.卸下来自 航空器国籍国领土的旅客、货物、邮件的权利；4.装载前往航空器国籍国领土 的旅客、货物、邮件的权利；5.装卸前往或来自任何其他缔约国领土的旅客、 货物、邮件的权利。 欧盟温室气体排放权交易 指令 主要约定了在欧盟成员国机场起飞或降落的航班的全程二氧化碳排放都将被 强制纳入碳排放交易体系，排放总量受配额限制，超出配额部分必须通过碳排 放交易体系购买。 京都议定书 作为国际民用航空组织的的宪章性文件，《京都议定书》同时也是《联合国气 候变化框架公约》的补充条款，以减少温室气体排放、抑制气候变暖为目标， 规定了缔约方减排的义务，议定书的范围包含航空运输业在运营过程中造成的 排放污染。 中国法规、政策 中华人民共和国航空法 对我国民用航空器登记、航空器权利、适航管理，航空人员、民用机场、空中 管制、公共航空运输企业、通用航空等方面的管理做出规定。 中华人民共和国民用航空 器适航管理条例 对航空器的设计、生产、使用、维修、进出口单位或个人所需资质及要求做出 相关规定。承担在中国注册登记的民用航空器的维修业务的任何境内、外维修 单位或者个人必须向民航局申请维修许可证，经民航局对其维修设施、技术人 员、质量管理系统审查合格，并颁发维修许可证后，方可从事批准范围内的维 修业务活动。 中国民用航空发展第十二 个五年规划 提出十二五期间我国民航业发展的知道思想、基本原则和发展目标，提出到 2015年全国运输机场总数达230个以上，覆盖全国94%的经济总量、83%的人 口和81%的县级行政单元；到2015年航空运输机队规模达到约2750架，十二 五期间新增通用航空飞机1000架以上。 国务院关于促进民航业发 展的若干意见（国发 【2012】24号） 制定我国民航业总体发展目标，到2020年初步形成安全、便捷、高效、绿色 的现代化民用航空体系。积极支持国产民机制造，引导飞机、发动机和机载设 备等国产化，形成与我国民航业发展相适应的国产民航产品制造体系，建立健 全收购服务和运行支持技术体系。 国务院办公厅关于印发促 进民航业发展重点工作分 工方案的通知（国办函 【2013】4号） 根据《国务院关于促进民航业发展的若干意见》精神，为实现我国民航业总体 发展目标，国务院办公厅提出大力发展通用航空、积极支持国产民机制造等十 六项措施。 国务院办公厅关于加快飞 机租赁业发展的意见（国 办发【2013】108号） 旨在通过七项政策措施的实施以及“三步走”战略，加快我国飞机租赁业发展， 使我国在2030年前成为全球飞机租赁业的重要聚集地。 ③ 航空运输业发展现状 Ⅰ航空运输业是全球经济重要组成部分 根据研究机构ATAG（Air Transport Action Group）的统计，截至2012年航 空运输业对全球经济贡献2.4万亿美元，占当年全球GDP总额的3.4%。航空运 输业是世界上产生价值效率最高的行业之一，是普通行业产生价值效率的3.6倍， 平均每天有860万名飞行乘客，起降航班99,700次以及每天有价值175亿美元 的货物通过航空运输送往全球各地。 Ⅱ 航空客运量持续增长 RPK（Revenue Passenger Kilometers，收入客公里）指每一名付费客户飞行 一公里带来的收入，是衡量航空运输业发展的重要指标。RPK反映旅客周转量， RPK越高表明航空客运量越大，根据波音公司的报告（Current Market Outlook 2015）显示2008年至2014年间，全球RPK总量增长了35%，平均年均增长5%， 航空运输业保持行业景气。 Ⅲ 全球航线数量增加同时运输成本下降 根据IATA经济表现与航空业的报告（Economic Performance and The Airline Industry），在过去的20年中，全球连接城市与城市间的航空线路增加了一倍， 相对应的运输成本却降低了一半，说明航空运输业日渐成熟，为经济发展提供便 利的同时运输成本也在不断降低。 Ⅳ 在服役商用飞机数量持续增长 航空运输业的发展使得全球飞机数量不断增长，根据航升报告统计，2003 年至2013年间全球服役的商用飞机的年复合增长率达到了3.3%，截至2013年 底全球共有服役的商用飞机 20,572 架，累计增长了37.83%。 ④ 航空运输业发展趋势 长期来看，航空运输业是一个周期性的行业，受宏观经济周期的影响而波动。 目前，随着全球经济缓慢复苏特别是美国经济的复苏，新兴市场经济的持续 增长以及区域经济发展，商务、旅游、国际交往、货物运输等对航空运输的需求 会迅速增加。根据空客公司的预测，在20 年后中国将超过美国成为世界RPK 总 量最高的国家，其他新兴市场如印度、南美、中东等地区也将保持较高的RPK 增 长率。未来随着全球经济和贸易活动的复苏，航空运输业运输量在中长期仍将持 续保持增长。 数据来源：空客公司；渤海租赁 根据空客公司的预测，截至2013 年全球服役的商用飞机的数量有18,500 架 （不包含座位数在100 以下的小型飞机），到2033 年底全球服役的客运飞机将 达到37,500 架（不包含座位数在100 以下的小型飞机），其中新增飞机31,400 架。此外，根据波音公司的预测，到2034 年底全球服役飞机的总量将达到43,560 架，其中新增飞机38,050 架。 （2） 飞机租赁行业发展概况 ① 飞机租赁业发展现状 飞机租赁是指航空公司（或承租人）向飞机租赁公司租借飞机的一种商业行 为。航空公司会根据其自身的需求向租赁公司选定某种型号的飞机，并与租赁公 司（或出租人）签订有关租赁飞机的协议。在租期内，飞机的所有权通常为租赁 公司所有，承租人以按期支付租金为代价，取得飞机的使用权。 飞机租赁行业从上个世纪70年代开始发展并且逐渐成为航空运输领域中重 要的组成部分。根据航升报告统计，截至2013年，全球商用飞机中有36.9%是 由飞机租赁公司出租。截至2014年底，波音与空客收到的飞机订单中共有763 架飞机订单来源于飞机租赁公司，合计金额约980亿美元，Airline Business预测 在2015年时整个飞机租赁市场的资金需求达到了1,240亿美元。 ② 飞机租赁业的竞争优势 飞机的经济使用周期通常在25年左右，对于航空公司来说飞机租赁的吸引 力来源于几个方面： Ⅰ 飞机价格昂贵，飞机租赁可以避免巨额资金的即时投入，通过租赁方式 则可减轻航空公司的融资困难； Ⅱ 增强机队结构的灵活性，航空公司采用飞机租赁方式可以有效规避行业 周期导致的机队结构性投入过剩，使机队规划更具弹性； Ⅲ 租赁飞机的交付速度要远远快于订购飞机的速度，大大节省了从飞机需 求到实际使用的时间； Ⅳ 由于航空公司对租赁的飞机并不享有所有权，通过飞机租赁可以使航空 公司免于承受剩余价值风险。 由于飞机租赁的上述优点，越来越多的航空公司采用租赁飞机的运营方式， 使得飞机出租方未来将扮演更加重要的角色，飞机租赁行业得到快速发展。同时， 飞机属标准化资产且使用寿命长，租约到期或退租后的飞机进入租赁市场或变现 都比较容易，而且由于民用运输飞机的生产几乎被波音公司和空中客车公司所垄 断，飞机的价值较为稳定且易于评估，飞机租赁公司可凭借飞机较为稳定的担保 价值借助资本市场进行融资拓展租赁业务，越来越多的飞机租赁公司提供飞机租 赁服务。 ③ 飞机租赁业的发展趋势 飞机租赁作为航空公司增加运力的一种重要的途径，可以为航空公司节省巨 额的资本支出，降低季节性和周期性对航空营运的影响。在经济向好的背景下， 新增运量和飞机替换的飞机需求将给航空运输公司带来较大的资金压力，航空运 输公司会越来越倾向于租赁飞机。根据航升报告统计，截至2013年，全球商用 飞机中有36.9%是由飞机租赁公司出租，根据IATA的预测在2020年时飞机租赁 公司所拥有的飞机数量将占据整个市场份额的50%，飞机租赁业务未来拥有较大 的发展空间。 6、标的资产及其对应的主要资产的权属状况、对外担保情况及主要负债、 或有负债情况 （1）标的资产的权属情况 ① 主要固定资产 标的公司的主要固定资产为飞机、机器设备及办公设备等。根据中审华寅五 洲出具的标的公司模拟财务报表，截至2016年6月30日，标的公司的固定资产 净值为173,872.46万元，其中原值为81,059.79万元、净值为67,592.05万元的飞 机抵押给EDC以及ATB银行用于飞机采购贷款。截至2016年6月30日，标的 公司固定资产情况如下： 单位：人民币万元 项目 房屋建筑物 飞机及发动机 机器设备 运输设备 电子设备 合计 账面原值 3,089.17 217,437.08 2,443.20 368.90 1,944.85 225,283.19 累计折旧 1,007.95 46,964.27 2,029.30 355.45 1,053.76 51,410.73 减值准备 - - - - - - 期末账面价值 2,081.22 170,472.80 413.91 13.45 891.09 173,872.46 Ⅰ 房屋所有权 序号 所有权人 地址 用途 备注 1 AVMAX公司 275 Palmer Road N.E., 停机库 公司拥有房屋产权，但土地位于卡尔 序号 所有权人 地址 用途 备注 Calgary, Alberta, Canada, T2E 7G4 加里机场附近，土地所有人为加拿大 联邦政府 2 AVMAX公司 380 McTavish Road N.E., Calgary, Alberta, Canada, T2E 7G5 停机库 Ⅱ 租赁物业 序号 出租方 承租方 地址 到期日 1 Lenarry Contracting Ltd. AASI 3757 & 3759 19th Street 2017年5月31日 2 Marcat Properties Ltd. AVMAX公司 3651 19th Street 2020年7月31日 3 Calgary Airport Authority AASI 275 Palmer 2028年12月31日 4 Calgary Airport Authority AASI 380 McTavish 2028年12月31日 5 CAC Air Cargo West ULC AALI 680 Palmer 2019年6月30日 6 CS Meyer Holdings Inc. AVMAX公司 2055 Pegasus 2021年2月28日 7 Airport Warehouseing Limited ASEAL Warehouse 32 (Nairobi) 2017年12月31日 8 Kenya Airports Authority ASEAL Wilson Airport (Nairobi) 2017年9月30日 9 Kenya Airports Authority ASEAL Wilson Airport (Nairobi) Sea Cans 2018年2月28日 10 Investors Group Trust Co. Ltd. AASI Montreal 2018年4月30日 11 London Air Services (No. 6.) Limited AASI British Columbia 2017年2月14日 Ⅲ 飞机资产 截至2016年6月30日，标的公司自有机队规模共有112架飞机，主要机型 为CRJ和Dash-8，AVMAX公司按机型分类的机队构成情况如下： 序号 机型 数量 1 CRJ-100 28 2 CRJ-200 30 序号 机型 数量 3 Dash-6 4 4 Dash-8 48 5 KA-300 1 6 SAAB-340A 1 合计 112 截至2016年6月30日，AVMAX公司拥有的飞机明细如下： 序号 飞机型号 MSN号 登记证号 购买日期 当前状态 所在国家 1 CRJ-100 ER 7011 5Y-CCL 2010-9-23 库存，预计 2017年拆解 肯尼亚 2 CRJ-100 ER 7012 N914CA 2010-9-23 库存 加拿大 3 CRJ-100 LR 7033 N713AV 2015-10-23 库存，计划出租 美国 4 CRJ-100 ER 7045 C-FRIA 2012-3-16 库存，预计 2017年销售 加拿大 5 CRJ-100 ER 7047 N-273AV 2012-3-16 库存，预计 2017年拆解 美国 6 CRJ-100 ER 7049 C-FRID 2013-2-8 库存，预计 2017年拆解 加拿大 7 CRJ-100 ER 7054 C-FSJF 2013-2-8 库存 肯尼亚 8 CRJ-100 ER 7058 XA-MCB 2012-3-16 出租 墨西哥 9 CRJ-100 ER 7060 Deregistered 2013-2-8 库存 加拿大 10 CRJ-100 ER 7071 C-FSKM-100 2012-3-16 出租 加拿大 11 CRJ-100 ER 7074 C-FVKM 2013-2-8 库存 加拿大 12 CRJ-200 ER 7078 XA-MCD 2013-2-8 出租 墨西哥 13 CRJ-100 ER 7083 N274AV 2012-11-16 库存 美国 14 CRJ-100 ER 7087 C-FWJB 2012-3-16 库存，预计 2017年拆解 加拿大 15 CRJ-100 ER 7095 C-FWJF-101 2013-2-8 出租 加拿大 序号 飞机型号 MSN号 登记证号 购买日期 当前状态 所在国家 16 CRJ-100 LR 7096 C-FWJI-103 2012-3-16 出租 加拿大 17 CRJ-100 ER 7097 N272AV 2012-3-16 库存 美国 18 CRJ-100 ER 7098 N271AV 2012-3-16 库存 美国 19 CRJ-100 LR 7102 N413SW 2014-9-18 库存 美国 20 CRJ-100 ER 7107 C-FWRR-105 2013-2-8 出租 加拿大 21 CRJ-100 ER 7112 C-FWRS-102 2012-3-16 出租 加拿大 22 CRJ-200LR 7114 N264AV 2016-4-29 库存 美国 23 CRJ-100 ER 7118 C-FWRT-104 2013-2-8 出租 加拿大 24 CRJ-200 ER 7120 XA-MCS 2012-3-16 出租 墨西哥 25 CRJ-100 ER 7124 C-FXMY 2013-2-8 库存，计划出租 加拿大 26 CRJ-200LR 7128 N265AV 2016-4-29 库存 美国 27 CRJ-200 7130 VQ-BGM 2016-6-29 库存 西班牙 28 CRJ-200 LR 7156 N17156 2012-3-28 库存，计划出租 美国 29 CRJ-100 LR 7158 N715AV 2016-1-25 库存，计划出租 加拿大 30 CRJ-100 ER 7159 N719AV 2015-2-20 库存，计划出租 美国 31 CRJ-200 7165 VQ-BGP 2016-6-29 库存 西班牙 32 CRJ-200 LR 7172 N266AV 2012-3-28 库存，计划出租 美国 33 CRJ-200 LR 7173 CP-2762 2012-3-28 出租 玻利维亚 34 CRJ-200 LR 7178 N37178 2012-3-28 库存，计划出租 美国 35 CRJ-100 LR 7186 5Y-CAR 2008-5-5 出租 肯尼亚 36 CRJ-200 LR 7187 C-GEXM 2008-5-5 出租，7月到期， 预计继续出租 加拿大 37 CRJ-200LR 7188 N820AS 2015-9-17 库存 美国 38 CRJ-200 LR 7195 CP-2742 2011-10-1 出租 玻利维亚 39 CRJ-200 7200 VQ-BGQ 2016-6-29 库存 西班牙 40 CRJ-200LR 7207 C-FPUU 2015-9-17 库存，计划出租 美国 41 CRJ-100 LR 7209 CX-SDU 2014-8-28 出租 乌拉圭 序号 飞机型号 MSN号 登记证号 购买日期 当前状态 所在国家 42 CRJ-200 LR 7217 CP-2733 2011-10-1 出租 玻利维亚 43 CRJ-200 LR 7218 CP-2715 2011-10-1 出租 玻利维亚 44 CRJ-200 LR 7226 CP-2856 2011-6-11 出租 玻利维亚 45 CRJ-200 ER 7236 N544AV 2015-10-20 库存，计划出租 加拿大 46 CRJ-200 LR 7247 CP-2908 2011-5-13 出租 玻利维亚 47 CRJ-200 7378 VQ-BGV 2016-6-29 库存 西班牙 48 CRJ-200LR 7391 N263AV 2016-4-29 库存，计划出租 西班牙 49 CRJ-200 7394 VQ-BGX 2016-6-2 库存 西班牙 50 CRJ-200LR 7419 OY-RJB 2016-5-4 库存 丹麦 51 CRJ-100 LR 7561 C-GRIA 2011-5-10 库存，计划出租 加拿大 52 CRJ-100 LR 7572 HL8040 2011-5-12 出租 韩国 53 CRJ-200 LR 7612 CP-2867 2011-10-26 出租 玻利维亚 54 CRJ-200LR 7661 PH-ACQ 2016-4-19 库存，计划出租 西班牙 55 CRJ-200LR 7784 OY-RJJ 2016-5-4 库存 丹麦 56 CRJ-200 ER 7851 N851AV 2015-5-11 库存，计划出租 美国 57 CRJ-200ER 8047 C-FPOI 2016-3-29 出租 加拿大 58 CRJ-200ER 8085 9H-YOU 2016-4-30 出租 马耳他 59 Dash 6-300 320 C-FBHV 2014-2-11 库存，计划出租 加拿大 60 Dash 6-300 521 OB-1897 2016-4-30 库存 美国 61 Dash 6-310 529 TT-DAF 2012-1-13 出租 乍得 62 Dash 6-310 662 TT-DAH 2012-1-13 出租 乍得 63 Dash-8-103 017 C-GFSJ 2016-1-25 库存，计划出租 加拿大 64 Dash 8-103 51 N511AV 2008-3-10 库存，2017年 预计拆解 美国 65 Dash 8-102 83 C-FYDH 2008-11-11 出租，到期后 2017年预计拆解 加拿大 66 Dash 8-103 98 C-GWRI 2013-7-31 出租 加拿大 序号 飞机型号 MSN号 登记证号 购买日期 当前状态 所在国家 67 Dash 8-103 99 N990AV 2003-7-1 库存，2017年 预计拆解 美国 68 Dash 8-102 105 5Y-BZI 1900-1-0 出租 肯尼亚 69 Dash 8-102 117 VHQQI 2003-5-3 库存，准备续租 澳大利亚 70 Dash 8-103 153 5Y-MAJ 2013-11-21 出租 肯尼亚 71 Dash 8-103 177 5Y-RHM 2013-11-21 出租 肯尼亚 72 Dash 8-301 184 TT-DAV 2010-2-1 出租 乍得 73 Dash 8-102 205 5Y-BXH 2007-11-1 库存，计划出租 肯尼亚 74 Dash 8-103 215 N886EA 2008-8-27 出租 美国 75 Dash 8-311 216 TT-DAC 2012-1-13 出租 乍得 76 Dash 8-311 250 ZS-BGW 2014-9-16 出租 南非 77 Dash 8-311 256 C-GRUR 2014-4-15 出租 加拿大 78 Dash 8-106 304 C-GRGI 2016-6-30 库存 加拿大 79 Dash 8-311 305 C-FIDL 2006-5-30 出租 加拿大 80 Dash 8-311 315 C-FJFW 2007-12-18 库存，计划销售 加拿大 81 Dash 8-102 326 VHQQK 2009-10-29 出租 澳大利亚 82 Dash 8-106 344 5Y-BXU 2009-10-29 库存，计划出租 肯尼亚 83 Dash 8-103 373 N979HA 2008-7-31 库存，计划销售 美国 84 Dash 8-102 388 VHQQL 2008-7-31 库存 加拿大 85 Dash 8-Q314 414 ZS-LGW 2013-11-11 出租 南非 86 Dash 8-Q202 426 C-FDXV 2008-3-10 库存，计划出租 肯尼亚 87 Dash 8-Q202 427 N989HA 2008-3-10 出租 阿富汗 88 Dash 8-Q201 428 C-FNZE 2008-3-10 库存 加拿大 89 Dash 8-202 436 N436YV 2012-7-31 出租 秘鲁 90 Dash 8-202 437 N437YV 2014-4-15 出租 阿富汗 91 Dash 8-Q314 443 C-FBXG 2014-8-6 出租 加拿大 92 Dash 8-Q202 444 N444YV 2010-9-29 出租 秘鲁 序号 飞机型号 MSN号 登记证号 购买日期 当前状态 所在国家 93 Dash 8-Q202 448 N448YV 2010-9-29 出租 秘鲁 94 Dash 8-202 449 N449YV 2012-3-16 出租 阿富汗 95 Dash 8-Q202 450 N842HA 2015-8-20 库存，计划出租 美国 96 Dash 8-Q202 454 N454YV 2014-4-15 出租 秘鲁 97 Dash 8-Q201 457 RA-67257 2006-6-16 出租 俄罗斯 98 Dash 8-Q201 459 RA-67259 2006-6-16 出租 俄罗斯 99 Dash 8-Q202 460 P2-PXI 2006-6-16 出租，2017年到 期后计划销售 新几内亚 100 Dash 8-Q202 468 N841HA 2015-8-20 库存，计划出租 美国 101 Dash 8-Q202 478 N969HA 2015-8-20 库存，计划出租 美国 102 Dash 8-Q202 479 N985HA 2015-8-20 库存，计划出租 美国 103 Dash 8-Q202 484 C-FOBU 2009-10-22 库存 加拿大 104 Dash 8-Q314 489 C-GUZX 2013-2-11 出租 加拿大 105 Dash 8-Q202 497 N780LA 2015-8-20 库存，计划出租 美国 106 Dash 8-Q202 507 N840HA 2015-8-20 库存，计划出租 美国 107 Dash 8-Q202 509 N965HA 2015-8-20 库存，计划出租 美国 108 Dash 8-Q202 522 C-GRGK 2009-1-15 出租 加拿大 109 Dash 8-Q201 541 N541AV 2007-9-26 出租 阿富汗 110 KA-300 FA039 5Y-CBX 2010-7-15 库存 加拿大 111 SAAB-340A 75 C-GPXS 2010-7-15 库存 加拿大 112 Dash 8-106 376 5Y-BXI 2008-7-31 库存、目前已销售 肯尼亚 ② 主要无形资产 Ⅰ 注册商标 序号 商标 注册号 类号 所有权人 注册日期 1 TMA832879 9 AASI 2012年9月26日 2 CA512252 9 AASI 2013年10月21日 Ⅱ 域名 注册域名 所有人 到期时间 备案单位 AVMAX.COM AVMAX公司 2020年12月18日 GoDaddy.com AVMAX.CA AVMAX公司 2021年4月19日 GoDaddy.com AVMAXAVIATIONSERVICESINC.COM AVMAX公司 2017年2月19日 GoDaddy.com AVMAXAVIONICS.COM AVMAX公司 2017年2月19日 GoDaddy.com AVMAXCHARTERS.COM AVMAX公司 2017年2月19日 GoDaddy.com AVMAXENGINEERING.COM AVMAX公司 2017年2月19日 GoDaddy.com AVMAXGROUP.COM AVMAX公司 2024年2月2日 GoDaddy.com AVMAXINTERIORS.COM AVMAX公司 2017年2月19日 GoDaddy.com AVMAXLEASING.COM AVMAX公司 2017年2月19日 GoDaddy.com AVMAXMAINTENANCE.COM AVMAX公司 2017年2月19日 GoDaddy.com AVMAXMT.COM AVMAX公司 2021年4月6日 GoDaddy.com AVMAXSPARES.COM AVMAX公司 2020年7月16日 GoDaddy.com AVWEST.CA AVMAX公司 2017年11月6日 GoDaddy.com COMCUBE.CA AVMAX公司 2021年5月19日 GoDaddy.com WESTERNAVIONICS.COM AVMAX公司 2017年2月1日 GoDaddy.com （2）对外担保情况 根据标的公司2014年3月24日与阿尔伯塔财政银行（Alberta Treasury Branch，以下简称“ATB”）签署的承诺函，同意为Regional Express Avaition Ltd. 向ATB银行申请的总计不超过925万加元贷款额度提供有条件担保。根据贷款 协议，Air Georgian Limited以及Regional 1 Airlines Ltd.为其提供无限责任担保， AVMAX公司与Georgian Aircraft Corp.为REAL提供有条件担保。当时标的公司 的控制权结构如下： 如上所示，Avmax Air Inc.和Georgian Aircraft Corp.各持有REAL50%股权， REAL为其共同设立的合营企业；同时，REAL拥有两家全资子公司，分别为 Air Georgian Limited以及Regional 1 Airlines Ltd.。 根据标的公司与加拿大ATB银行签署的担保协议，其需承担担保责任的具 体生效条件为： 1、若Air Georgian Limited或者Regional 1 Airlines Ltd.发生飞机租赁违约； 2、未经过贷款银行同意的情况下终止合营关系； 3、合营企业单方面终止飞机租赁合约； 4、未经过贷款银行同意的情况下进行破产清算。 报告期内Avmax Air Inc.和Georgian Aircraft Corp.的合营企业REAL及其下 属子公司未发生上述触发条件，因此标的公司不需要履行担保责任。 2015年10月28日，标的公司与Georgian Aircraft Corp.达成重组意向，将所 持有的100% Avmax Air Inc.股权以1元对价转让给由John Binder实际控制的 1929504 Alberta Ltd.，重组事项已于2016年2月完成，因此标的公司不再持有 REAL以及Regional 1 Airlines Ltd.的股权。根据加拿大ATB银行2016年6月22 日出具的声明，标的公司不再继续为其提供有条件担保。 7、标的公司主要财务状况 （1）标的资产财务报表 根据中审华寅五洲出具的《审计报告》，标的资产具体财务数据情况如下所 示： ① 资产负债表 单位：人民币元 项目 2016年6月30日 2015年8月31日 2014年8月31日 流动资产： 货币资金 33,680,172.54 64,876,460.93 64,085,607.61 应收账款 333,163,281.95 178,838,324.50 175,701,206.26 预付款项 18,486,470.81 40,202,760.65 16,442,399.72 其他应收款 98,499,541.61 117,229,734.53 40,479,311.34 存货 340,854,575.15 292,812,632.52 304,865,509.01 一年内到期的非流动资产 50,458,104.70 - - 其他流动资产 4,772,303.13 787,770.33 17,375,910.60 流动资产合计 879,914,449.88 694,747,683.45 618,949,944.54 非流动资产： 可供出售金融资产 1,811,706.77 5,946,303.79 468,113.86 持有至到期投资 - - 15,175,120.00 长期应收款 95,839,078.76 - - 长期股权投资 - - 15,221,777.09 固定资产 1,738,724,625.02 1,372,846,847.50 1,489,497,348.17 无形资产 2,468,629.54 2,177,336.26 2,509,634.95 长期待摊费用 14,758,642.04 10,874,845.28 10,779,888.28 递延所得税资产 26,807,593.25 25,707,411.02 9,352,761.86 非流动资产合计 1,880,410,275.38 1,417,552,743.86 1,527,829,524.22 资产总计 2,760,324,725.26 2,112,300,427.31 2,146,779,468.76 流动负债： 短期借款 198,336,231.01 82,317,423.63 122,883,313.25 应付账款 89,282,055.07 28,850,622.27 59,346,224.20 预收款项 2,930,204.66 18,210,267.18 10,864,810.53 应付职工薪酬 10,370,425.38 11,519,053.17 12,882,910.89 项目 2016年6月30日 2015年8月31日 2014年8月31日 应交税费 15,528,619.13 15,867,565.83 800,926.65 应付利息 1,794,504.74 1,554,082.52 2,108,653.32 应付股利 22,094,739.09 - （未完）  |