[公告]17蚌投01：蚌埠投资集团有限公司2017年公开发行公司债券募集说明书（第一期）
蚌埠投资集团有限公司 （住所： 安徽省 蚌埠市涂山东路 1757 号投资大厦） 201 7 年公开发行公司债券 （第一期） 募集说明书 （面向合格投资者） 主承销商、簿记管理人、债券受托管理人 住所：北京市朝阳区北四环中路 27 号院 5 号楼 签署日期： 年 月 日 重要声明 本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、 《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准 则第 23 号 — 公开发行公司债券募集说明书（ 2015 年修订）》及其它现行法律、 法规的规定，并结合发行人的实际情况编制。 公司全体董事、监事及高级管理人员承诺，截至本募集说明书封面载明日期， 本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、 准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书及其 摘要中财务会计报告真实、完整。 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承 销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致 使投资者在证券交易中遭受损 失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明 自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明约定 的相应还本付息安排。 受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受 托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出 现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式 征集债券持有人的意见，并以自己 名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于 与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请 仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。受托管 理人承诺，在受托管理期间因拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关规定、约 定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应的 法律责任。 凡欲认购本次债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文 件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门 对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人 的经营风险、偿债风险、诉讼 风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明 均属虚假不实陈述。 投资者认购或持有本次公司债券视作同意《债券受托管理协议》、《债券持有 人会议规则》及本募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人 等主体权利义务的相关约定。 本次债券依法发行后，发行人经营与收益的变化引致的投资风险，由投资者 自行负责。 除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在 本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说 明书及其摘要存在 任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其 他专业顾问。投资者在评价和购买本次债券时，应审慎地考虑本募集说明书第二 节 “ 风险因素 ” 所述的各项风险因素。 重大事项提示 请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中 “ 风险因素 ” 等有关 章节。 一、经中诚信证券评估有限公司（以下简称 “ 中诚信 ” ）综合评定，发行人主 体信用等级为 AA ，评级展望为稳定，本次债券信用等级为 AA ，说明本次债券 的信用质量很高，信用风险很低，发行人偿还债务的能力很强，受不利经济环境 的影响不大，违约风险很低。 但由于本次公司债券的期限较长，在债券的存续期 内，公司所处的宏观经济环境、产品市场和资本市场状况、国家相关政策等外部 环境以及公司本身的生产经营存在着一定的不确定性，可能导致公司不能从预期 的还款来源中获得足够资金按期支付本息，将可能对债券持有人的利益造成一定 的影响。 二、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化 的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本次债券期限较长，债券的投资价值 在 存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，因而本次债券投资者实际投资 收益具有一定的不确定性。 三、 截至 2016 年 9 月 30 日 ，公司合并口径下 未 经审计净资产为 41.52 亿元， 资产负债率为 68. 19 % ；本次债券上市前，发行人最近三个会计年度实现的年均 归属于母公司所有者的净利润为 12,959.14 万元，预计不少于本次债券一年利息 的 1.5 倍，符合《上海证券交易所公司债券上市规则》等相关规定。 本次债券发 行结束后，发行人将积极申请本次债券在上海证券交易所和 / 或经监管部门批准 的其他交易场所上市流通。由于具体上市审批或核准事宜需要在本次债券发行结 束后方能进行，并依赖于有关主管部门的审批或核准，发行人目前无法保证本次 债券一定能够按照预期在上海证券交易所和 / 或经监管部门批准的其他交易场所 上市，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃 程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，发行人亦 无法保证本次债券在上海证券交易所和 / 或经监管部门批准的其他交易场所上市 后本次债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。 四、 按照发行人《公司章 程》约定，公司董事会由 7 名董事组成，监事会由 6 名监事组成，但截至 报告期末 ，公司董事会有一名董事退休、监事会有一名监 事退休，因而董事会实际由 6 人组成并履行职责，监事会实际由 4 人组成并履行 职责。公司董事、监事的缺位存在与《公司法》、公司章程等法律和公司制度不 一致的情况，公司已向蚌埠市国资委申请董事会、监事会成员的补全，具体人员 有待公司股东蚌埠市国资委考察后委派确定。发行人董事会、监事会成员的缺位 表明公司存在一定的管理风险，虽然上述缺位对本次债券发行不构成实质影响， 但若股东未能尽快委派相关董事、监事，将可能对公司 的公司治理结构造成一定 的不利影响， 可能对公司的重大决策带来一定影响， 从长期来看不利于公司的长 远发 展。 五、截至 报告期末 ，发行人受限资产规模合计 251,680.95 万元 ，规模较大， 占发行人 2016 年 9 月末合并口径总资产的比率为 19. 28 % ，受限资产主要为土地 使用权 、房产 、货币资金等。若发行人无法按时偿还相关借款，相 关资产 可能 面 临 一定的 转移风险，公司的正常经营将因此受到影响。 此外，发行人控股子公司 蚌埠融资担保集团有限公司、全资子公司安徽中涂资产管理有限公司、二级子公 司兴达典当有限公司在业务开展过程中，存在相应担保追偿权、借款合同等纠纷， 因申请诉讼保全，由发行人用所持的“安徽晟淮金融控股有限公司”的合计 37.03 % 的股权提供诉讼担保。 六 、 截至 报告期末 ，发行人主体蚌投集团对外提供担保余额为 284,911.00 万 元，占当期净资产的比例为 68.63% ，占当期总资产的 21.83% 。 对外担保 余额中 9 .3 亿 元 是 发行人为 蚌埠城市投资控股有 限公司提供的担保，该被担保方控股股 东及实际控制人为蚌埠 市国资委 ， 9.79 亿元是为安徽丰原国际贸易有限公司提供 的担保 ， 5.41 亿元是为 中科电力装备科技有限公司提供的担保 ， 4 亿元是为 蚌埠 高新投资集团有限公司提供 的 担保 。 此外， 发行人子公司蚌埠融资担保集团有限 公司开展担保业务，截止 2016 年 9 月末，该子公司在保余额为 29.72 亿元。 如 被担保方因管理、市场或政策的变化出现经营状况不佳且 不能偿还债务时，发行 人将面临代偿风险，对公司财务情况将产生不利影响。 七 、近三年，发行人净资产收益率分别为 7.05% 、 4.65% 、 3.17% ，发行人近 三年净资产收益率呈下降趋势， 一方面源于 发行人资产规模 持续 增加， 另一方面 主要受 行业 景气度持续萎靡的影响。 八 、近三年及一期，发行人营业外收入分别为 12,483.90 万元、 7,677.60 万 元 、 7,647.50 万元和 14,632.34 万元，发行人营业外收入主要为政府补贴款。如 果未来政府的财政收入增长速度放缓，政府的财政补助收入不能按期足额到位， 将对发行人的盈利能力和偿债能力造成不利影响。 九 、本次债券的偿债资金将主要来源于发行人经营活动产生的收益和现金流。 近 三年及一期，发行人合并口径营业收入分别为 103,824.49 万元、 110,159.56 万 元 、 104,049.30 万元和 70,774.76 万元；利润总额分别为 23,187.24 万元 、 18,418.16 万元 、 15,075.83 万元和 10,318.96 万元 ；净利润分别为 19,766.54 万元、 13,988.77 万元 、 11,139.03 万元和 9,312.98 万元 ；经营活动现金流量净额分别为 44,179.53 万元、 3,743.00 万元 、 4,989.00 万元和 11,361.46 万元 。发行人目前的经营情况、 财务状况和资产质量良好，但在本次债券存续期内，受宏观经济及行业走势等不 确定性因素的影响，发行人盈利能力和现 金流情况 可能 存在大幅波动的风险，进 而对本次债券本息的按期兑付产生不利影响。 十 、 报告期各期末，发行人合并报表总负债分别为 547,886.25 万元、 613,307.72 万元、 764,228.87 万元和 889,931.95 万元，资产负债率分别为 66.16% ， 65.58% ， 66.78% 和 68. 19 % ，负债规模较大，资产负债率较高，且呈上升趋势。 发行人总负债中有息债务 （ 未包含直接债务融资 ） 分别为 38.69 亿元、 38.55 亿 元、 40.58 亿元和 44.29 亿元，规模同样有所扩张，财务费用支出不断增加。 此 外，截至募集说明 书签署日，发行人直接债务融资余额为 28 亿元。 考虑到发行 人未来资本性支出较大，有息负债规模可能将进一步增加，发行人 将 面临一定的 偿债压力。 十一、报告期内，发行人由于经营规模扩大，融资需求增加，财务费用、管 理费用逐年增高，导致公司 2015 年及 2016 年 1 - 9 月份出现经营性亏损，考虑到 发行人未来资本性支出仍较大，相关费用可能会进一步增加，发行人将面临一定 的经营压力。 十 二 、 债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本次债券均视作同意并 接受公司为本次债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。 债券持有人会 议根据《债券 持有人会议规则》审议通过的决议，对所有本次未偿还债券持有人 （包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人，以及 在相关决议通过后受让本次债券的持有人）具有同等约束力。 十三、发行人报告期内的基础设施建设项目投资性支出较大。公司承担了高 铁新区基础设施建设、土地开发等项目投资，报告期内相关支出较大。虽然发行 人已通过自有资金、国开行配套贷款等形式落实相关资金，但发行人的投资性支 出较大仍可能会增加债券存续期内的资金周转风险。 十四、发行人其他应收款余额较大。近三年及一期，发行人合并报表口径其 他应收款账面价值分别为 52,640.68 万元、 38,328.05 万元、 61,256.73 万元和 101,683.71 万元，占流动资产中的比重分别为 15.05% 、 11.67% 、 14.26% 和 18.61 % 。 近年来发行人其他应收账款余额较大、占流动资产的比例较高，发行人虽然有着 良好的其他应收款管理能力，并且已按照其他应收账款坏账准备计提原则计提相 应的坏账准备，但较大的其他应收款余额可能导致发行人发生坏账损失的风险。 十五、发行人期间费用占营业收入的比 重持续大幅上升。随着发行人业务的 发展，公司期间费用持续扩张，公司近三年及一期的期间费用（销售费用、管理 费用、财务费用）占营业收入的比重分别为 17.72% 、 24.94% 、 35.98% 和 40.42 % ， 表明公司期间费用管理能力有待加强。 十六、发行人净利润持续下降。公司近三年及一期的净利润分别为 19,766.54 万元、 13,988.77 万元、 11,139.03 万元和 9,312.98 万元，发行人的净利润在报告 期内出现持续下降，若该下降趋势持续或进一步恶化，将可能对公司偿债能力存 在一定影响。 十七、 资信评级机构将在本次债券信用级别有效期内或者本次债券存续期内， 持续关注本次债券发行人外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及本次债券 偿债保障情况等因素，以对本次债券的信用风险进行持续跟踪，并出具跟踪评级 报告，以动态地反映发行人的信用状况。资信评级机构的定期和不定期跟踪评级 结果等相关信息将通过上海证券交易所网站（ http://www.sse.com.cn/ ）、资信评级 机构网站（ http://www.ccxr.com.cn/ ）同时予以公告，投资者可以在上海证券交易 所网站查询上述跟踪评级结果及报告。 十八、 本次债 券面向《公司债券发行与交易管理办法》规定的合格投资者公 开发行，不向公司股东优先配售。 十九、本次债券 于 201 7 年起息，故债券名称由“ 蚌埠投资集团有限公司 201 6 年 公开发行公司债券”更名为“ 蚌埠投资集团有限公司 201 7 年 公开发行公司债 券”。本次发行公告文件募集说明书内涉及相关名称应由“ 201 6 年”变更为“ 201 7 年”。本次债券其他非公告申报文件（包括但不限于主承销商核查意见、法律意 见书、债券受托管理协议、债券持有人会议规则等）均不作变更，且上述文件法 律效力不受影响，相关约定及意见均适用于“ 蚌埠投资集团有限公司 201 7 年 公 开发行公司债券”。 目录 释义 ................................ ................................ ................................ .............. 1 一、常用词语释义 ................................ ................................ ........................ 1 二、专用词语释义 ................................ ................................ ........................ 2 第一节发行概况 ................................ ................................ ................................ ... 1 一、发行人基本情况 ........................................................................................... 1 二、本次发行核准情况 ................................ ................................ ................ 1 三、本次债券的主要条款 ................................ ................................ ............ 2 四、本次债券发行上市安排 ................................ ................................ ......... 4 五、与本次发行的有关机构 ................................ ................................ ......... 5 六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 ................................ 7 七、认购人承诺 ................................ ................................ ........................... 7 第二节风险因素 ................................ ................................ ................................ ... 8 一、与本次债券相关的风险 ................................ ................................ ......... 8 二、与发行人相关的风险 ................................ ................................ ............ 9 第三节发行人及本次债券的资信状况 ................................ ................................ 14 一、公司债券的信用评级情况 ................................ ................................ .... 14 二、评级报告的主要事项 ................................ ................................ ........... 14 三、公司资信情况 ................................ ................................ ....................... 15 第四节增信机制、偿债计划及其他保障措施 ................................ ..................... 19 一、增信机制 ................................ ................................ .............................. 19 二、具体偿债计划 ................................ ................................ ....................... 19 三、偿债资金主要来源 ................................ ................................ ............... 19 四、偿债保障措施 ................................ ................................ ....................... 20 五、本次债券偿债应急保障方案 ................................ ................................ 21 六、设立募集资金使用专户和偿债资金专户 ................................ .............. 21 七、发行人违约责任 ................................ ................................ ................... 22 第五节发行人基本情况 ................................ ................................ ....................... 25 一、概况 ................................ ................................ ................................ ..... 25 二、历史沿革 ................................ ................................ .............................. 25 三、控股股东和实际控制人 ................................ ................................ ........ 27 四、公司重要权益投资情况 ................................ ................................ ........ 28 五、董事会、监事会、高级管理人员基本情况 ................................ .......... 32 六、发行人内部治理及组织机构设置情况 ................................ ................. 36 七、发行人主营业务情况 ................................ ................................ ........... 43 八、所在行业的状况 ................................ ................................ ................... 73 九、发行人在行业中的竞争地位 ................................ ................................ 91 十、战略定位及发展目标 ................................ ................................ ........... 93 十一、发行人违法违规情况说明 ................................ ................................ 94 十二、发行人关联交易情况 ................................ ................................ ........ 94 十三、信息披露事务与投资者关系管理 ................................ ..................... 96 第六节财务会计信息 ................................ ................................ .......................... 97 一、最近三年财务报告审计情况 ................................ ................................ 97 二、最近三年财务会计资料 ................................ ................................ ........ 97 三、最近三年公司财务报表合并范围变化情况 ................................ ........ 106 四、最近三年及一期的主要财务指标 ................................ ....................... 107 五、管理层讨论与分析 ................................ ................................ ............. 108 六、发行人有息债务情况 ................................ ................................ ......... 153 七、发行人或有事项说明 ................................ ................................ ......... 157 八、资产抵押、质押和其他限制用途安排 ................................ ............... 159 第七节募集资金的运用 ................................ ................................ ..................... 161 一、本次发行公司债券募集资金用途及计划 ................................ ............ 161 二、募集资金运用对发行人财务状况的影响 ................................ ............ 161 三、募集资金管理制度 ................................................................................... 162 四、发行规模的合理性 ................................................................................... 163 第八节债券持有人会议 ........................................................................................... 171 一、债券持有人行使有关权利的形式 ................................ ....................... 171 二、债券持有人会议规则的主要条款 ................................ ....................... 171 三、债券持有人会议决议生效条件和效力 ................................ ............... 174 第九节债券受托管理人 ................................ ................................ ..................... 175 一、债券受托管理人 ................................ ................................ ................. 175 二、受托管理协议的主要内容 ................................ ................................ .. 175 第十节发行人、中介机构及相关人员声明 ................................ ....................... 184 一、发行人声明 ................................ ................................ ........................ 184 二、发行人全体董事、监事及高级管理人员声明 ................................ .... 185 三、主承销商声明 ................................ ................................ ..................... 187 四、发行人律师声明 ................................ ................................ ................. 188 五、审计机构声明 ................................ ................................ ..................... 189 六、债券受托管理人声明 ................................ ................................ ......... 190 七、资信评级机构声明 ................................ ................................ ............. 191 第十一节备查文件 ................................ ................................ ............................ 192 一、备查文件内容 ................................ ................................ ..................... 192 二、备查文件查阅地点 ................................ ................................ ............. 192 释义 在本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下特定含义： 一、常用词语释义 发行人/公司/本公司/ 蚌投集团/集团 指 指蚌埠投资集团有限公司 天润化工 指 安徽天润化学工业股份有限公司 佳先 股份 指 安徽佳先功能助剂股份有限公司 蚌埠建发 指 蚌埠建设发展股份有限公司 中实化学 指 蚌埠中实化学技术有限公司 汇能动力 指 安徽汇能动力股份有限公司 蚌房集团 指 蚌埠房地产（集团）有限公司 晟淮金融 指 安徽晟淮金融控股有限公司 蚌埠 担保 指 蚌埠融资担保集团有限公司 蚌埠能源 指 蚌埠能源集团有限公司 工程咨询 公司 指 蚌埠投资集团工程咨询有限公司 污水公司 指 蚌埠投资集团污水处理有限公司 房管经营 指 蚌埠投资集团房管经营有限公司 工程代理 指 蚌埠投资集团工程代理有限公司 中源光伏 指 蚌埠中源光伏电力有限公司 中涂资产 指 安徽中涂资产管理有限公司 兴达典当 指 兴达典当有限公司 宁波典当 指 宁波中宁典当有限公司 中粮生化 指 中粮生物化学（安徽）股份有限公司 新源热电 指 安徽新源热电有限公司 保税物流 指 蚌埠（皖北）保税物流中心有限公司 蚌埠能源 指 蚌埠能源集团有限公司 大庆炼化 指 大庆炼化公司 法国 SNF 公司 指 SNF FLOERGER 山东宝莫 指 山东宝莫生物化工股份有限公司 中城创投 指 蚌埠中城创业投资有限公司 《公司章程》 指 《蚌埠投资集团有限公司公司章程》 余额包销 指 指主承销商按照承销协议的规定，在承销期结束时，将 售后剩余的本次债券全部自行购入的承销方式 公司债券 指 公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付 息的有价证券 本次债券、本次公司债券 指 根据发行人2016年1月8日召开的蚌埠投资集团有限公 司董事会会议审议通过的议案及公司股东蚌埠市人民政 府国有资产监督管理委员会2016年4月13日出具的《关 于蚌埠投资集团有限公司发行2016年公司债券的通知》 （蚌国资委【2016】14号），经中国证券监督管理委员 会 核准向合格投资者公开发行的总额不超过人民币12 亿元（含12亿元）的公司债券 本期债券、本期公司债券 指 本次债券的首期，即6亿元的蚌埠投资集团有限公司 2017年公开发行公司债券（第一期） 本次发行 指 本次债券的发行 本期发行 指 本期债券的发行 本募集说明书 指 发行人为发行本次债券而制作的《蚌埠投资集团有限公 司2017年公开发行公司债券（第一期）募集说明书》 本募集说明书摘要 指 发行人为发行本次债券而制作的《蚌埠投资集团有限公 司2017年公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要》 承销团 指 主承销商为本次发行组织的，由主承销商和分销商组成 的承销团 主承销商、债券受托管理 人、簿记管理人、民族证券 指 中国民族证券有限责任公司 审计机构 指 大华会计师事务所（特殊普通合伙） 资信评级机构、中诚信 指 中诚信证券评估有限公司 发行人律师 指 安徽天禾律师事务所 公司法 指 《中华人民共和国公司法》 证券法 指 《中华人民共和国证券法》 管理办法 指 《公司债券发行与交易管理办法》 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 财政部 指 中华人民共和国财政部 国家发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会 上交所 指 上海证券交易所 登记公司、证券登记机构 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 公司股东、公司出资人、蚌 埠市国资委 指 蚌埠市人民政府国有资产监督管理委员会 董事会 指 蚌埠投资集团有限公司董事会 监事会 指 蚌埠投资集团有限公司监事会 工作日 指 上海证券交易所的正常交易日 最近三年、近三年 指 2013 年、 2014 年、 2015 年 近三年 及 一期 、 报告期 指 2013 年、 2014 年、 2015 年及 2016 年 1 - 3 季度 元 指 人民币元 《债券受托管理协议》 指 《 蚌埠投资集团有限公司2016 年公开发行公司债券之 受托管理协议》 《债券持有人会议规则》 指 《 蚌埠投资集团有限公司2016 年公开发行公司债券之 债券持有人会议规则》 本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异， 这些差异是由于四舍五入造成的。 二、专用词语释义 典当 指当户将其动产、财产权利作为当物质押，或者将其房地产作为当物 抵押给典当行，缴纳一定比例费用，取得当金，并在约定期限内支付 当金利息、偿还当金、赎回当物的行为。 绝当 指典当期限届满或续当期限届满后，当户应在 5 天内赎当或续当，续当 一次的期限最长为 1 个月，逾期不赎当或续当为绝当。 赎当 指当户在一定的典当期限内，向典当行清偿当金本息，换回原当物的 行为。 续当 又称展期，指当户在典当期限届满时不赎当，而以原当物在同一典当 行继续进行典当的行为。 精细化学品 指生产、消费的吨位比较少、品种系列多、更新换代快、加工精细、 具有专用性能，且技术含量高、附加值高的化学品。 光伏发电 指利用半导体界面的光生伏特效应而将光能直接转变为电能的一种技 术。 聚丙烯酰胺 （ PAM ） 是丙烯酰胺经聚合反应后得到的多种聚合物的统称，具有稳定胶体、 易溶于水等优良性能，广泛应用于石油开采、水处理、造纸、选矿、 医药、化工、轻工、纺织等领域，在农业和水利等领域应用有助于水 土保持，有 “ 百业助剂 ” 之称。 邻苯二甲酸酐 俗称苯酐，是一种重要的有机化工原料，主要用于生产塑料增塑剂、 醇酸树脂、染料、不饱和树脂以及某些医药和农药。 DBM 指二苯甲酰甲烷，透光度高，无毒无味，作为新型 PVC 辅助热稳定剂 被广泛用于医疗、食品包装等无毒透明 PVC 制品。 SBM 指硬脂酰苯甲酰甲烷，主要用于制造矿泉水瓶、油桶、透明片材和透 明薄膜。 邻二甲苯 无色透明液体，有类似甲苯的臭味，是生产苯酐、染料、杀虫剂等的 化工原料。 丙烯晴 无色的有辛辣气味液体，属大众基本有机化工产品，是合成纤维，合 成橡胶和合成树脂的重要单体，经水解可制得丙烯酰胺和丙烯酸及其 酯类。 阳离子单体 生产阳离子型共聚物化学品的重要组成部分。 水合 指水与另一物质分子化合成为一个分子的反应过程。 闪蒸 指水在一定压力下加热到一定温度，然后注入下级压力较低的容器中， 突然扩容使部分水汽化为蒸汽的过程。 聚合 是有机化学和高分子化学的重要术语，指单体小分子通过相互连接成 为大分子的过程。 筛分 指将粒子按粒子的大小、比重、带电性以及磁性等粉体学性质进行分 离的方法。 苯乙酮 是 DBM 、 SBM 的生产原料，为无色晶体或浅黄色油状液体，有山楂的 气味，微溶于水，易溶于多种有机溶剂；氧化时可以生成苯甲酸，还 原时可生成乙苯，完全加氢时生成乙基环己烷；用于制香皂和香烟， 也用作纤维素酯和树脂等的溶剂和塑料工业生产中的增塑剂等。 苯甲酸甲酯 又名安息香酸甲酯，化学上可视为苯甲酸、苯甲酸酐或苯甲酰氯用甲 醇醇解的产物；无色透明液体，能与甲醇、乙醇、乙醚混溶，不溶于 水；工业上可用作有机合成中间体、溶剂、香料。 甲醇纳 危险化学制品，具有腐蚀性、可自燃性，主要用于医药工业，有机合 成中用作缩合剂、化学试剂、食用油脂处理的催化剂等。 缩合 指相同或不相同的有机化合物分子互相化合，析出一个或数个分子的 水或其他化合物而形成新的物质的过程。 第一节发行概况 本募集说明书是根据《公司法》、《证券法》、《管理办法》等法律、法规及本 公司实际情况编写，旨在向投资者提供本公司基本情况和 本期 发行的详细资料。 本期 发行的公司债券是根据本募集说明书所载明的资料申请发行的。除本公 司和主承销商外，本公司没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明 书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。 一、发行人基本情况 表 1 - 1 ：发行人基本情况 公司名称 中文名称：蚌埠投资集团有限公司 英文名称：BengBu Investment Group Co.,Ltd 法定代表人 汪支边 注册资本 人民币壹拾亿元 注册地址 安徽省蚌埠市涂山东路 1757 号投资大厦 办公地址 安徽省蚌埠市涂山东路 1757 号投资大厦 邮政编码 233000 电话号码 0552-3183815 传真号码 0552-3183818 互联网网址 http://www.bigac.com.cn/ 经营范围 一般经营项目：政府金融服务平台的构建和运作，对担保、典当、保险、 期货、融资租赁、基金、证券、银行、信托类金融服务业的投资；城市 资源的综合开发和利用，对城市基础设施、基础产业、房地产业和文化 产业的投资、建设和经营；工业自主创新项目的开发和产业化培育，对 新能源、新材料、电子信息类高新技术产业的投资、建设和经营；对物 业、股权、证券、信托和银行理财产品类策略性投资，委托贷款、集团 内部资金拆借，受托资产管理；经批准的境外投资业务。 二、本次发行核准情况 1 、 2 016 年 1 月 8 日，公司以现场会议的方式召开了 蚌埠投资集团有限公司 董事会会议，审议通过了 《关于公开发行 2016 年公司债券的议案》 ，并出具董事 会决议 。 公司本次公开发行公司债券不超过 12 亿元（含 12 亿元），期限 5 年， 募集资金用于补充营运资金和调整债务结构。 2 、 2 016 年 4 月 1 3 日，公司股东 蚌埠市人民政府国有资产监督管理委员会 出具《关于蚌埠投资集团有限公司发行2016年公司债券的通知》（蚌国资委【2016】 14号），批准通过了本次公开发行公司债券主要方案。 3 、 2016 年 12 月 15 日，经中国证监会 “ 证监许可【 2016 】 3097 号文 ” 核准， 公司获准向合格投资 者公开发行规模不超过 12 亿元的公司债券。公司将综合市 场等各方面情况确定债券的发行时间、发行规模及其他具体发行条款。 4 、本次债券采用分期发行方式，首期发行自中国证监会核准发行之日起十 二个月内完成；剩余额度自中国证监会核准发行之日起二十四个月内发行完毕。 三、本期债券的主要条款 1 、债券名称：蚌埠投资集团有限公司 201 7 年公开发行公司债券 （第一期） 。 2 、 发行总额：本期 债券发行总规模 人民币 6 亿元 。 3 、票面金额： 本期 债券面值 100 元，按面值发行。 4 、债券期限： 本期 债券期限 5 年 ，附第 3 年末 发行人（公司）调整票面利 率选择权和投资者回售选择权。 5 、 发行人 调整 票面利率选择权 ： 发行人（公司）有权决定是否在本期债券 发 行存续期的第 3 年末 调整 本次债券后 2 年的票面利率。 6 、 发行人 调整 票面利率的披露日期：发行人将于本期债券第 3 个计息年度 付息日前的第 30 个交易日向投资者披露关于是否 调整 本次债券票面利率以及 调 整 幅度。 7 、 投资者回售选择权：发行 人向投资者披露是否 调整 票面利率及 调整 幅度 后，本期债券持有人有权在债券存续期第 3 年的付息日将其持有的全部或部分本 期债券按票 面金额回售给发行人。发行人将按照上交所和证券登记机构相关业务 规则完成回售支付工作。 8 、 回售登记期：自第 3 年末的付息日前的第 15 个交易日起，在当日及其后 的 2 个交易日内，债券持有人可通过上交所和证券登记机构相关业务规则进行回 售申报。回售登记期不进行申报及回售日当 日放弃回售操作的， 则视为放弃回售 选择权，继续持有本次债券并接受上述发行人关于是否 调 整票面利率及调整 幅度 的决定。 9 、 债券利率及其确定方式： 本期 债券票面利率将由发行人和簿记管理人根 据 簿记建档 结果 按照 国家有关规定 协商一致确定。 10 、还本付息的期限和方式： 本期 债券采用单利按年计息，不计复利。每年 付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。 本期 债券于每 年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至付息债权登记日收市时所持 有的 本期 债券票面总额与对应的票面利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息 金额为投资者截至兑付债权登记日收市时所持有的 本期 债券最后一期利息及所 持有的债券票面总额的本金。 11 、支付金额： 本期 债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者 截至付息债权登记日收市时所持有的 本期 债券票面总额与对应的票面利率的乘 积；于兑付日向投资者支付的本息金 额为投资者截至兑付债权登记日收市时所持 有的 本期 债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。 12 、利息登记日： 本期 债券的利息登记日按登记机构相关规定处理。在利息 登记日当日收市后登记在册的 本期 债券持有人，均有权就所持有 本期 债券获得该 利息登记日所在计息年度的利息。 13 、发行首日或起息日： 【 2 017 】 年【 2 】月【 1 7 】日。 1 4 、支付方式： 本期 债券本息支付将按照证券登记机构的有关规定统计债券 持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照证券登记机构的相关规定办理。 1 5 、付息日 ： 若投资者放弃回售选择权， 【 2 01 8 】 年至【 2 022 】年每年的【 2 】 月【 1 7 】日为上一个计息年度的付息日 （如遇法定节假日或休息日，则顺延至其 后的第 1 个工作日，顺延期间不另计利息） ，利息登记日为付息日之前的第 1 个 工作日。如本期债券的投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的付息日为 【 201 8 】 年至 【 2020 】 年每年的 【 2 】 月 【 17 】 日（如遇法定节假日或休息日， 则延至其后的第 1 个工作日 ， 顺延期间不另计利息 ），利息登记日为付息日之前 的第 1 个工作日。 1 6 、本金兑付日： 若投资者放弃回售选择权，则本金支付日为 【 2022 】 年 【 2 】 月 【 17 】 日（如遇法定节假 日或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日） 顺延期 间不另计利息） ；若投资者行使回售选择权，则回售部分债券的本金支付日为 【 2020 】 年 【 2 】 月 【 17 】 日，未回售部分债券的本金支付日为 【 2022 】 年 【 2 】 月 【 17 】 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日 ， 顺延期 间不另计利息） 。 1 7 、募集资金专项账户： 开户银行：交通银行蚌埠分行宝龙支行 账户名称：蚌埠投资集团有限公司 账号： 3430 0601 2018 8800 0706 0 1 8 、担保人及担保方式：无担保。 1 9 、信用级别及资信评级机构：经中诚信证券评估有限公司（以下简称 “ 中 诚信 ” ）综合分析和评估，发行人主体长期信用等级为 AA ，展望为稳定；本次 债券的信用等级为 AA 。 20 、主承销商、债券受托管理人、簿记管理人：中国民族证券有限责任公司。 2 1 、债券形式 和 托管：实名制记账式公司债券。投资者认购的 本期 债券在证 券登记机构开立的托管账户记载。 本期 债券发行结束后，债券持有人可按照有关 主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。 22 、发行方式： 本期 债券发行采取面向合格投资者公开发行方式。 23 、发行对象： 本期 债券面向合格投资者 公开发行。 2 4 、向公司股东配售的安排： 本期 发行不安排向公司股东配售。 2 5 、承销方式： 本期 债券由主承销商负责组建承销团，以余额包销的方式承 销。 2 6 、募集资金用途： 本期 债券募集资 金拟用于补充营运资金及调整债务结构。 2 7 、拟上市地：上海证券交易所。 2 8 、上市安排： 本期 发行结束后，公司将尽快向上交所提出关于 本期 债券上 市交易的申请。具体上市时间将另行公告。 2 9 、质押式回购安排： 本期 债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体 折算率等事宜按债券登记机构的相关规定执行。 30 、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资 本期 债券 所应缴纳的税款由投资者承担。 31 、 工作日：上海证券交易所的交易日。 四、本期债券发行上市安排 （一） 本期 债券发行时间安排 本期 债券上市前的重要日期安排如下表所示： 表 1 - 2 ： 本期 债券上市前的重要日期安排 发行公告刊登日 201 7 年【 2 】月【 15 】日 发行首日 201 7 年【 2 】月【 17 】日 预计发行期限 201 7 年【 2 】月【 17 】日 - 201 7 年【 2 】月【 20 】日 （二） 本期 债券上市安排 公司将在 本期 债券发行结束后尽快向上交所和 / 或经监管部门批准的其他交 易场所提出关于 本期 债券上市交易的申请，办理有关上市手续，具体上市时间将 另行公告。 五、与本期发行的有关机构 （一）发行人：蚌埠投资集团有限公司 住所：安徽省蚌埠市涂山东路 1757 号投资大厦 法定代表人：汪支边 联系人：李小倩 联系地址：安徽省蚌埠市涂山东路 1757 号投资大厦 电话： 0552 - 3183815 传真： 0552 - 3183818 邮政编码： 233000 （二）主承销商、债券受托管理人、簿记管理人：中国民族证券有限责任 公司 住所：北京市朝阳区北四环中路 27 号院 5 号楼 法定代表人：何亚刚 项目负责 人： 王雷 项目 组 成员：刘利佳 联系地址：北京市朝阳区北四环中路 27 号盘古大观 A 座 41 层 联系电话： 010 - 59355722 传真： 010 - 56437017 邮政编码： 100101 （三）审计机构：大华会计师事务所（特殊普通合伙） 住所：北京海淀区西四环中路十六号院 7 号楼 12 层 负责人：梁春 联系人：李静、王海涛 联系地址：北京海淀区西四环中路十六号院 7 号楼 12 层 联系电话： 0 551 - 62836500 传真： 0 10 - 58350006 邮政编码： 1 00039 （四）律师事务所：安徽天禾律师事务所 住所：安徽省合肥市庐阳区濉溪路 278 号财富广场 B 座东区 16 楼 负责人：张晓健 经办律师：张晓健、孙峰 联系地址：安徽省合肥市庐阳区濉溪路 278 号财富广场 B 座东区 16 楼 联系电话： 0551 - 62620429 传真： 0551-62620450 邮政编码： 230041 （五）资信评级机构：中诚信证券评估有限公司 住所：上海市青浦区新业路 599 号 1 幢 958 室 法定代表人：关敬如 联系人： 龚天璇、吴承凯、梁晓佩 联系地址：上海市西藏南路 760 号安基大厦 8 楼 联系电话： 021 - 51019090 传真： 021 - 51019030 邮政编码： 200011 （六）募集资金专项账户开户银行：交通银行股份有限公司蚌埠分行 负责人：熊 英 联系人：胡进 联系地址：安徽省 蚌埠市南山路 88 号 联系电话： 0552 - 2043267 传真： 0552 - 2040376 （七）申请上市的证券交易所：上海证券交易所 联系人：黄红元 住所：上海市浦东南路 528 号证券大厦 电话： 021 - 68804232 传真： 021 - 68802819 （八）登记、托管、结算机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公 司 联系人：王博 办公地址：上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 3 楼 电话： 021 - 38874800 传真： 021 - 58754185 六、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系 截至本募集说明书签署之日， 发行人 与发行人聘请的与本次发行有关的中介 机构及其法定代表人或负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在 直接或间接 的股权关系或其他重大利害关系 。 七、认购人承诺 购买 本期 债券的投资者（包括 本期 债券的初始购买人和二级市场的购买人及 以其他方式合法取得 本期 债券的人，下同）被视为作出以下承诺： （一）接受本募集说明书对 本期 债 券项下权利义务的所有规定并受其约束； （二）本期 债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关 主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更； （三）本期 债券发行结束后，发行人将申请 本期 债券在上交所和 / 或经监管 部门批准的其他交易场所上市交易，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同 意并接受这种安排； （四）投资者认购 本期 债券视作同意民族证券作为 本期 债券的债券受托管理 人，并视作同意《债券受托管理协议》和《债券持有人会议规则》的相关规定。 第二节风险因素 投资者在评价和购买 本期 债券时，应特别认真考虑下述各项风险因素。 一、与本期债券相关的风险 （一）利率风险 受国家宏观经济政策、金融货币政策、经济总体运行状况以及国际经济环境 变化的影响，债券市场利率存在波动的可能性。因 本期 债券采用固定利率的形式， 债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变化，从而使 本期 债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。 （二）流动性风险 本期 债券发行结束后，公司将积极申请 本期 债券在上交所上市流通。由于具 体上市审批事宜需要在 本期 债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的 审批或核准，公司目前无法保证 本期 债券一定能够按照预期在上交所上市流通， 且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程度受 到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，公司亦无法保证 本期 债券在交易所上市后 本期 债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债 券。 （三）偿付风险 公司目前经营和财务状况良好，但由于 本期 债券期限较长，在 本期 债券存续 期内，公司所处的宏观经济环境、资本市场状况、国家 相关政策等外部环境以及 公司本身的生产经营存在着一定的不确定性，可能导致公司无法如期从预期的还 款来源获得足够的资金按期、足额支付 本期 债券本息，从而使投资者面临一定的 偿付风险。 （四）本期债券安排所特有的风险 尽管公司已根据实际情况拟定多项偿债保障措施，以控制和降低 本期 债券的 还本付息风险，但是在 本期 债券存续期间，可能由于不可控的市场、政策、法律 法规的变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施不完全充分或无法完全履行，进 而影响 本期 债券持有人的利益。 （五）评级风险 在 本期 债券的存续期内，资信评级机构定期将对公司主体信用 和 本期 债券信 用进行跟踪评级。虽然公司在行业内具有较好的竞争优势和领先的市场地位，但 在 本期 债券存续期内，如果国家宏观经济政策、产业政策及公司经营状况发生重 大变化或出现任何影响公司信用级别或债券信用级别的事项，都将影响公司信用 级别或债券信用级别，使 本期 债券的投资者面临一定的评级风险。 （六）资信风险 发行人目前资信状况良好，最近三年与其主要客户发生重要业务往来时，未 发生严重违约行为。在未来的业务经营中，发行人亦将秉承诚信经营的原则，严 格履行所签订的合同、协议或其他承诺。但在 本期 债券存续期内，如果由于发行 人自身的 相关风险或不可控制的因素使发行人的财务状况发生不利变化，可能会 导致发行人出现不能按约定偿付到期债务本息或在业务往来中发生严重违约行 为的情况，亦将可能使 本期 债券投资者受到不利影响。 二、与发行人相关的风险 （一）财务风险 1、资产流动性风险 近三年及一期末 ，公司应收账款和存货合计数分别是 105,964.01 万元、 112,557.42 万元 、 157,977.10 万元和 183,823.38 万元 ，占流动资产的比例分别为 30.30% 、 34.28% 、 36.78% 和 33. 64 % ，占比较大，未来公司若不能很好的控制应 收账款、存货的规模或应收账款无法及时收回、存货滞销，可能导致坏账准备的 计提增加、存货积压，影响公司资产的流动性和当期盈利水平，给公司未来经营 带来一定的财务风险。 2、经营活动现金流波动风险 近三年及一期末 ，公司经营性现金净流量分别为 44,179.53 万元、 3,743.00 万元 、 4,989.00 万元和 11,361.46 万元。 其中 2014 年公司经营活动现金净流量较 2 013 年大幅 下降，主要是应收账款增加 、 获得政府补贴收入减少及出售的存货 减少所致。 3、政府补助收入较高及补助政策变动的风险 报告期内，发行人营业外收入 分别 为 12,483.90 万元、 7,677.60 万元 、 7,647.50 万元和 14,632.34 万元 ，发行人营业外收入主要为政府补贴款。政府补助收入主 要由投资行为奖励、扶持企业发展资 金、城镇污水管网补助资金、自主创新专项 资金和财政补贴收入组成。如果未来政府的财政收入增长速度放缓，政府的财政 补助收入不能按期足额到位，将对发行人的财务情况造成不利影响。 4、对外担保规模较大的风险 截至2016年9月末，发行人主体蚌投集团对外提供担保余额为284,911.00 万元，占当期净资产的比例为68.63%，占当期总资产的21.83%。对外担保余额 中9.3亿元是发行人为蚌埠城市投资控股有限公司提供的担保，该被担保方控股 股东及实际控制人为蚌埠市国资委，9.79亿元是为安徽丰原国际贸易有限公司提 供的担保，5.41亿元是为中科电力装备科技有限公司提供的担保，4亿元是为蚌 埠高新投资集团有限公司提供的担保。此外，发行人子公司蚌埠融资担保集团有 限公司开展担保业务，截止2016年9月末，该子公司在保余额为29.72亿元。 如被担保方因管理、市场或政策的变化出现经营状况不佳且不能偿还债务时，发 行人将面临代偿风险，对公司财务情况将产生不利影响。 5 、有息债务规模较大造成相应偿债压力的风险 报告期各期末，发行人有息债务分别为 38.69 亿元、 38.55 亿元、 40.58 亿元 和 44.29 亿元，发行人有息负债规模有所扩张，财务费用支出不断增加。考虑到 发行人未来资本性支出较大，有息负债规模可能将进一步增加，发行人可能面临 一定的偿债压力。 6 、受限资产规模较大的风险 截至 2016 年 9 月末，发行人受限资产规模合计 251,680.95 万元 ，规模较大， 占发行人 2016 年 9 月末合并口径总资产的比率为 19.28 % ，受限资产主要为土地 使用权、房产、货币资金等。若发行人无法按时偿还相关借款，相关资产可能面 临一定的转移风险，公司的正常经营将因此受到影响。 此外，发行人控股子公司 蚌埠融资担保集团有限公司、全资子公司安徽中涂资产管理有限公司、二级子公 司兴达典当有限公司在业务开展过程中，存在相应担保追偿权、借款合同等纠纷， 因申请诉讼保全，由发行人用所持的“安徽晟淮金融控股有限公司”的合计 37.03 % 的股权提供诉讼担保。 7 、应收账款和其他应收款不能按期收回的风险 截至 2013 年 12 月 31 日、 2014 年 12 月 31 日、 2015 年 12 月 31 日和 2016 年 9 月 30 日，发行人合并报表口径应收账款账面价值分别为 67,190.82 万元、 82,668.95 万元、 129,156.86 万元和 156,186.86 万元，占各期末流动资产的比重分 别为 19.21% 、 25.18% 、 30.07% 和 28.58% ，合并报表口径其他应收款账面价值分 别为 52,640.68 万元、 38,328.05 万元、 61,256.73 万元和 101,683.71 万元，占流动 资产中的比重分别为 15.05% 、 11.67% 、 14.26% 和 18.61% 。近年 来应收账款和其 他应收账款占流动资产的比例较高，发行人虽然有着良好的应收账款管理能力， 并且已按照应收账款坏账准备计提原则计提相应的坏账准备，但较大的应收账款 和其他应收款余额可能导致发行人发生坏账损失的风险。 （二）经营风险 1 、 经济周期的风险 发行人的主要业务领域如精细化工、融资担保、典当和酒店经营等受经济周 期和宏观经济环境波动影响较大。受经济下行影响，未来一段时间内经济的发展 面临一定的不确定性，发行人主要源自于这些业务领域的盈利能力可能会受影响， 从而对发行人的整体盈利能力产生波动。 2 、 原材料价格波动的风险 发行人化工产品的主要生产原料丙烯腈、丙烯酸等均为石油化工基本原料， 其价格受国际国内石油价格影响较大 ， 随着石油的供给及价格变动，采购的原材 料出现相应的波动，原料价格的波动，将直接影响公司的利润。 3 、 市场竞争风险 受经济持续下行影响，化工产品行业竞争日益激烈，国内聚丙烯酰胺生产企 业有近百家，其中万吨以上企业有法国 SNF 公司、大庆炼化、山东宝莫等。这 些跨国公司、上市公司根据自身的技术、管理与资金优势在行业内持续扩张。因 此，发行人在争夺市场占有率、提高销售额、价格竞争等方面面临激烈的市场竞 争风险。 4 、 受下游行业影响的风险 发行人主要精细化工产品为国民经济中的基础品，广泛应用于石油开采、制 造业、农业、水利等各个领域，其产品受总体经济运行和社会发展速度影响较大。 若下游行业开工不足 造成需求下降 ，对公司的盈利能力存在一定影响。 5 、 对外投资风险 201 6 年 9 月末，发行人的长期股权投资余额 71,731.46 万元，公司的长期股 权投资企业主要分布在保险、租赁、基金、期货等金融行业，以及高性能新型元 器件研发制造等高新技术产业。如果发行人长期股权投资所涉及的公司受经济、 金融环境的影响，或受发行人自身管理能力的制约未能达到 预期的投资收益，可 能会对发行人资金运营带来一定的影响。 6 、 安全生产风险 发行人下属从事生产经营的子公司众多，安全生产是这些子公司正常生产经 营活动的基础，也是取得经济效益的保障条件。影响安全生产的有人为因素、设 备因素、技术因素以及台风洪灾等外部环境因素，随着公司规模扩大，公司必须 投入更多的资源用以降低安全生产风险，将导致安全生产成本上升。虽然发行人 高度重视安全生产工作，安全生产投入明显增加，安全设施不断改善，安全生产 自主管理和自律意识逐步增强，至今未发生过重大安全事故，但仍不能完全排除 未来发生重大安全事故的可能性，一旦发生安全生产的突发事件，将对发行人的 正常生产经营带来不利影响。 7 、 金融业务风险 发行人金融业务板块主要包括担保、典当等业务。受国内实体经济增速放缓 的影响，公司的担保、典当等金融业务受到负面影响。如果公司的金融业务客户 经营周转困难，到期难以支付债务本息，公司存在一定的代偿风险。此外，金融 业务受国家宏观调控政策影响较大，虽然目前公司金融业务经营状况良好，但是 如果宏观调控力度进一步加大，公司金融业务存在一定的波动性风险。 （三）管理风险 1 、 管理跨度大的风险 随着公司业务的快速发展，从原来的热电、供水行业逐步介入化工、污水处 理、融资担保、投资等业务领域，资产规模不断增加， 管理半径迅速扩大，经营 决策以及风险控制的难度也增大。 发行人控股及参股子公司较多， 由于各子公司 在行业领域、企业文化、管理模式上存在一定的差异，因此，发行人在经营决策、 风险控制及子公司管理等方面面临一定的管理风险。 2 、 人才流失的风险 发行人业务经营的开拓和发展在很大程度上依赖于核心经营管理人才，高级 管理人员的产业经验、专业知识对发行人的发展十分关键。发行人开展业务亦需 要大量专业技术人才，包括技术、生产、项目管理及营销的专业人员，如果发行 人无法吸引或留任上述人员，且未能及时聘得具备同等资历的人员替代，发行人（未完）  |