[公告]17余投01：募集说明书摘要
声明 本募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况， 并不 包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于深圳证券交易所 网站。 投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投 资决定的依据。 除非另有说明或要求，本募集说明书摘要所用简称和相关用语与募集说明书 相同。 重大事项提示 请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中的 “ 风险因素 ” 有 关章节。 一、本次债券核准情况 余姚市城市建设投资发展有限公司（以下简称 “ 发行人 ” 或 “ 公司 ” ）已于 2 016 年 4 月 1 1 日，经中国证监会 【 2016 】 756 号文核准，公司获准公开发行不 超过人民币 15 亿元（含 15 亿元）的公司债券。本次债券采用 分期发行， 首期发 行金额不超过 5 亿元 （含 5 亿元） ，其中基础发行规模为 3 亿元，可超额配售不 超过 2 亿元 （含 2 亿元） 。 由于债券发行跨年度，按照公司债券命名惯例，债券名称由“余姚市城市建 设投资有限公司 2015 年面向合格投资者公开发行公司债券”更名为“余姚市城市 建设投资有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券”（以下简称：本次 债券）。本次债券分期发行，本期为第一期，名称确定为“余姚市城市建设投资 有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）”，债券简称为“ 17 余投 01 ”，发行金额不超过 5 亿元 （含 5 亿元） ，其中基础发行规模为 3 亿元，可超 额配售不超过 2 亿元 （含 2 亿元） ，债券代码为 “ 112509 ” 。 本次债券名称变更不改变原签订的与本次公司债券发行相关的法律文件效 力，原签署的相关法律文件对更名后的公司债券继续具有法律效力。前述法律文 件包括但不限于《余姚市城市建设投资有限公司 2015 年面向合格投资者公开发行 公司债券之债券受托管理协议》、《余姚市城市建设投资有限公司 2015 年面向合格 投资者公开发行公司债券之持有人会议规则》等文件。 二、本次债券发行上市 本次债券的信用等级为AA+，发行人主体长期信用等级为AA+。发行人截 至2016年9月30日的所有者权益合计（合并报表口径）为1,054,908.48万元， 归属于母公司所有者权益合计1,054,908.48万元；发行人2013年至2015年 最近 三个会计年度实现的年均可分配利润为13,544.22万元。按预计发行利率为 4.3 0 %-6 .00 %计算，利息覆盖倍数为6 .30 倍-4.51 倍，均不少于本次债券一年利息 的1.5倍。截至2016年9月30日，发行人的资产负债率为59.88%（合并报表口 径），母公司的资产负债率57.18%。 根据发行人财务部门的初步测算，2016年全年归属于母公司所有者的净利 润预计为1.7亿元，预计 2014年、 2015年、 2016年三年平均可分配利润为 14,927.41万元，按本期债券询价区间上限 6.00 % 测算，近三年平均可分配利润为 本期债券一年利息的 4.98 倍。 本次债券发行及挂牌上市安排参见发行公告。 根据《公司债券发行与交易管理办法》及相关管理规定，本次债券仅面向合 格投资者发行，公众投资者不得参与发行认购，本次债券上市后将被实施投资者 适当性管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。 三、上市后的交易流通 本次债券面向《公司债券发行与交易管理办法》规定的合格投资者公开发行。 本次债券发行结束后，公司将及时向深圳证券交易所提出上市交易申请，并将申 请在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台同时挂牌（以下简称“双 边挂牌”）。但本次债券上市前，公司经营业绩、财务状况、现金流和信用评级 等情况可能出现重大变化，公司无法保证本次债券双边挂牌的上市申请能够获得 深圳证券交易所同意，若届时本期债券无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择 在上市前将本期债券回售予本公司。本期债券不能在除深圳证券交易所以外的其 它交易场所上市。 本次债券发行结束后，本公司将积极申请在深交所上市流通。由于具体上市 审批或核准事宜需要在本次债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的 审批或核准，公司目前无法保证本次债券一定能够按照预期在深交所交易流通， 且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程度受 到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，公司亦无法保证 本次债券在深交所上市后本次债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债 券。因此，本次债券的投资者在购买本次债券后，可能面临由于债券不能及时上 市流通而无法立即出售本次债券的流动性风险，或者由于债券上市流通后交易不 活跃甚至出现无法持续成交的情况，而不能以某一价格足额出售其希望出售的本 次债券所带来的流动性风险。 四、市场利率波动对本次债券的影响 受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影 响，市场利率存在波动的可能性。由于本次债券为固定利率且期限较长，债券的 投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本次债券投 资者持有的债券价值具有一定的不确定性。 五、本次债券符合进行质押式回购交易的条件 经大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）综合评定，本次债 券的信用等级为AA+，发行人主体信用等级为AA+，符合进行质押式回购交易的 基本条件，具体折算率等事宜将按证券登记机构的相关规定执行。 六、评级结果及跟踪评级安排 经大公国际综合评定，本次债券的信用等级为AA+，发行人主体长期信用等 级为AA+。在本次债券存续期内，若因公司所处的宏观经济环境、经济政策、国 内外相关行业市场和资本市场状况等不可控制的因素以及本公司自身风险因素 发生变化，将可能导致本公司不能从预期的还款来源中获得足够资金，将可能会 影响本次债券的本息按期兑付。 在本次债券评定的信用等级有效期内，评级机构将对发行人进行持续跟踪评 级，持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级。评级机构将在本次 债券信用等级有效期内或者本次债券存续期内，持续关注本次债券发行人外部经 营环境变化、经营或财务状况变化以及本次债券偿债保障情况等因素，以对本次 债券的信用风险进行持续跟踪，并出具跟踪评级报告，以动态地反映发行人的信 用状况。评级机构将及时在其网站（www.dagongcredit.com）公告跟踪评级结果 与跟踪评级报告等相关信息，并抄送监管部门、发行人及保荐机构。发行人将通 过深圳证券交易所网站将上述跟踪评级结果及报告予以公布备查，投资者可以在 深交所网站（www.szse.cn）查询上述跟踪评级结果及报告。 七、本次债券的担保情况 本次债券无担保。 八 、发行人《债券持有人会议规则》安排 债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对所有债券 持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人， 以及在相关决议通过后受让本次债券的持有人）均有同等约束力。债券持有人认 购、购买或以其他合法方式取得本次债券均视作同意并接受发行人为本次债券制 定的《债券持有人会议规则 》并受之约束。 九、经营活动现金净流出的风险 2013 年度、 2014 年度、 2015 年度和 2016 年 1 - 9 月，发行人经营活动产生的现 金流量净额分别为 - 1,243.18 万元、 - 362,122.50 万元、 64,945.14 万元和 162,474.72 万元。发行人经营活动现金流净额近三年及一期呈现波动较大， 主要系 公司安置 房、市政自来水供水工程处于建设资金投入期，项目前期土地购置、建安投入与 销售回款存在一定的时间错配，使得用于购买商品、支付劳务的支出大幅增加所 致。发行人经营活动产生的现金流量净额为负数，将会给公司造成较 大的资金压 力。若公司生产经营过程中发生重大不利事项，进而导致经营活动现金流量出现 大额净流出，可能会使债券投资者面临一定的偿付风险。 十、 201 6 年 1 - 9 月经营亏损的风险 201 3 年度、 201 4 年度、 201 5 年度及 201 6 年 1 - 9 月，发行人净利润分别为 12,850.43 万元、 12,463.17 万元、 15,319.06 万元和 - 1,862.98 万元，近三年净利润保 持稳定，但 201 6 年 1 - 9 月出现经营亏损的情况。其主要原因系 相关部门安置房房 款开票结算收入均在第四季度，且出让金返还收入均在第四季度与市财政进行结 算并返 还，导致 发行人 主营业务收入与补贴收入的结算入账时间差异 ，直接导致 1 - 9 月份毛利贡献较大的安置房销售业务收入较少。发行人的供水、天然气销售 和污水处理等业务都具有一定的公益属性，毛利率相对较低，特别是污水处理业 务一直处于亏损状态，导致了 1 - 9 月份的亏损。根据发行人财务部门的初步测算， 2016 年净利润为 1.7 亿元左右。如果公司安置房销售业务进一步萎缩，可能会对 发行人后续年度的盈利能力产生不利影响。 十一、关联方资金占用风险 发行人与关联方存在资金往来。截至 2016 年 9 月末，发行人购销关联方产品 金额为 0.66 亿元，关联方其他应收款共计 2.10 亿元，关联方应收利息为 0.62 亿元。 关联方其他应收款明细如下： 单位 ： 万元 序号 单位名称 2016年1-9月 1 余姚市四明广场建设投资有限公司 14,777.67 2 余姚伊顿房地产开发有限公司 4,500.00 3 余姚市国有资产经营管理有限公司 1,700.00 虽然发行人的关联方资金占用总体金额不大，且占用方均为国有企业，资金 实力较强，发行人将及时敦促对方及时归还相应款项。但若关联方拒绝还款，则 将会给发行人造成相应的资产损失，给本次债券的偿付带来一定的不利影响。此 外，随着业务规模的扩展，发行人关联交易的规模和种类未来存在增加的可能性， 如不能对关联交易及关联占款的合理性与定价的公平性进行规范管理，则将对公 司的生产经营和公司股东的整体利益产生一定的影响。 十二、净利润较多依赖政府补助的风险 发行人是余姚市城市水务、天然气供应、安置房、保障房建设等国有资产经 营、国有项目建设的主要单位，水务、天然气等项目具有公益性质较强，盈利能 力较弱的特点，安置房项目具有投资额较大、建设周期较长的特点。一直以来， 发行人的经营业务得到了地方政府在财政资金方面的大力支持，2013年度、2014 年度和2015年度，发行人获得的政府补助分别为18,263.88万元、17,110.79万 元和20,415.10万元。2013年度、2014年度和2015年度公司营业利润分别为 -642.72万元、167.26万元和1,758.43万元；2013年度、2014年度和2015年度 政府补助占当期利润总额的比重分别为102.11%、97.84%和92.71%。补贴收入 主要系土地出让金返还款和税收返还款，虽然发行人取得的政府补助与自身经营 业务相关，若未来地方政府的财政支持与补贴政策发生变化，可能会导致发行人 项目建设资金不足，一定程度上影响发行人的经营水平和盈利能力。 十三 、 有息债务规模 较大风险 截至2016年9月30日，发行人有息负债账面余额为120.61亿元，其中1年以内 到期的借款26.57亿元，1-2年内到期的借款17.76亿元，2-3年内到期的借款24.58 亿元，3年以上到期的借款51.70亿元；2013年度、2014年度、2015年度和2016年 1-9月，发行人利息保障倍数分别为0.22倍、0.27倍、0.33 倍和0.21倍，均小于1； 银行剩余授信额度为32.55亿元。公司负债水平较高，利息保障倍数较低；虽然 公司与各金融机构保持了良好的合作关系，但如果公司不能合理控制债务规模和 匹配债务期限结构，将会对公司的进一步融资能力和本期债券的偿付产生不利影 响。 十四、本期债券利息保障倍数较低的风险 发行人2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-9月的利息保障倍数分别 为0.22倍、0.27倍、0.33 倍和0.21倍；剩余授信额度为32.55亿元。主要系发行人 的安置房、土地整理、供水及天然气等业务前期投入资金较大，从投入到获取收 益的时间较长，实现利润回流较慢；特别是供水、天然气等业务，前期管道铺设 投入较高，获取收益的表现为每月收取的水费和天然气费，现金回流金额小速度 慢。上述业务性质导致了发行人目前资金需求较大，对外负债高，利息支出多， 而利润未能及时实现，因此利息保障倍数较低。发行人利息保障倍数较低，显示 发行人的未来的偿债能力较弱，且发行人银行剩余授信额度为32.55亿元。发行 人与银行等金融机构保持了良好的关系，并且本次债券发行后的募集资金有2.81 亿元用于偿还借款，将有助于发行人继续保持授信额度。但是如果公司不能合理 控制债务规模和匹配债务期限结构，将会对公司的进一步融资能力和本期债券的 偿付产生不利影响。 十五 、对外担保额 金额 较大 的 风险 截至 2016 年 9 月末 ， 发行人 对合并范围外公司提供担保的借款余额为 61.05 亿 元 ，占 公司 净资产的 57.87% 。 发行人主要为余姚市市属国有企事业单位提供担保， 经联席主 承销商核查，调取了被担保人的审计报告和信用信息报告，并查询了公 开途径能够获取的相关资料，认为目前被担保人资信情况良好、经营活动正常。 但若被担保单位出现经营困难导致无力偿付到期债务的情况，发行人将承担一定 的代偿责任风险。 十六、受限资产占比较大的风险 截至 2016 年 9 月 30 日，发行人受限资产总额为 21.27 亿元，占公司总资产 的 8.09% ，占发行人净资产 20.16% ，主要为国有土地使用权、房产抵押以及用 于担保的定期存款或通知存款，具体如下： 单位：万元 所有权受限资产 期末账面价值 受限原因 货币资金 85,635.00 保证金或用于担保的定期存单 无形资产 110,053.69 用于借款抵押 存货 17,048.99 用于借款质押 合计 212,737.68 发行人的受限资产大多为自身借款提供担保，风险基本可控，但若公司无法 偿还相应的债务，公司受限资产面临着被执行的风险，将对公司带来较大不利影 响。 十七、房地产业务风险 公司业务中普通商品房业务及土地整理开发业务属于房地产相关行业，房地 产行业是一个与国民经济、民生工程息息相关的行业，与国家的政策调控措施有 着密切的关联度。从长期看，宏观调控措施将影响房地产市场的总体供求关系、 产品供应结构等，并可能使房地产市场的交易量短期内产生较大波动。若公司不 能及时适应国家宏观调控的相关政策，对其业务作出必要的调整，将可能对公司 的未来经营成果和发展带来不利影响。 十八、经济周期风险 发行人所从事业务的投资规模及收益水平受经济发展状况和经济周期的影 响较大，本次债券期限较长，如果在本次债券存续期内，经济增长放缓，政府对 基础设施投资力度下降，将可能造成发行人业务规模萎缩，经营效益下降，现金 流入减少，从而影响本次债券本息的兑付。 十九 、 债券名称修改 发行人申请发行的债券在募集说明书及其摘要文件中债券名称均由“余姚市 城市建设投资发展有限公司 2015 年面向 合格投资者公开发行公司债券”修改为 “余姚市城市建设投资发展有限公司 201 7 年面向合格投资者公开发行公司债券”， 其他申请文件所涉“余姚市城市建设投 资发展有限公司 2015 年面向 合格投资者公 开发行公司债券”与“余姚市城市建设投资发展有限公司 201 7 年面向合格投资者 公开发行公司债券”均指同一债券，本次债券名称变更不影响其他申请文件的有 效性，其他申请文件继续有效。 目录 声明 ................................ ................................ ................................ ............................... 1 重大事项提示 ................................ ................................ ................................ ............... 2 释义 ................................ ................................ ................................ ............................. 12 第一节 发行概况 ................................ ................................ ................................ ....... 14 一、发行人基本情况 ................................ ................................ .......................... 14 二、本次发行的基本情况及发行条款 ................................ .............................. 14 三、本次债券发行及上市安排 ................................ ................................ .......... 17 四、本次债券发行的有关机构 ................................ ................................ .......... 17 五、发行人与本次发行的有关机 构、人员的利害关系 ................................ .. 20 六、认购人承诺 ................................ ................................ ................................ .. 21 第二节 发行人及本次债券的资信状况 ................................ ................................ ... 22 一、本次债券的信用评级情况 ................................ ................................ .......... 22 二、发行人的债券信用评级报告主要事项 ................................ ...................... 22 三、发行人的资信情况 ................................ ................................ ...................... 24 第三节 增信机制、偿债计划及其他保障措施 ................................ ....................... 27 一、增信措施 ................................ ................................ ................................ ...... 27 二、偿债计划 ................................ ................................ ................................ ...... 27 三、偿债资金来源 ................................ ................................ .............................. 28 四、偿债应急保障方案 ................................ ................................ ...................... 30 五、偿债保障措施 ................................ ................................ .............................. 31 六、违约的相关处理 ................................ ................................ .......................... 33 第四节 发行人基本情况 ................................ ................................ ........................... 35 一、发行人基本信息 ................................ ................................ .......................... 35 二、发行人对其他企业的重要权益投资情 况 ................................ .................. 36 三、发行人控股股东及实际控制人的基本情况 ................................ .............. 44 四、发行人董事、监事、高级管理人员基本情况 ................................ .......... 47 五、发行人主 营业务情况 ................................ ................................ .................. 50 六、发行人法人治理结构及其运行情况 ................................ .......................... 58 七、发行人合法合规经营情况 ................................ ................................ .......... 61 八、发行人的独立性情况 ................................ ................................ .................. 61 九、发行人的关联交易情况 ................................ ................................ .............. 62 十、发行人资金占用和对外担保情况 ................................ .............................. 66 十一、发行人内部管理制度的建立和运行情况 ................................ .............. 67 十二、发行人的信息披露事务及投资者关系管理的相关安排 ...................... 69 第五节 财务会计信息 ................................ ................................ ............................... 70 一、最近三年及一期财务会计资料 ................................ ................................ .. 70 二、最近三年及一期财务报表范围的变化情况 ................................ .............. 78 三、最近三年主要财务指标 ................................ ................................ .............. 78 四、管理层讨论与分析 ................................ ................................ ...................... 79 五、公司未来发展规划 ................................ ................................ .................... 118 六、公司有息债务情况 ................................ ................................ .................... 120 七、本次债券发行后发行人资产负债 结构的变化 ................................ ........ 126 八、公司最近一期末对外担保情况 ................................ ................................ 127 九、受限资产情况 ................................ ................................ ............................ 131 十、公司未决诉讼或仲裁事项 ................................ ................................ ........ 133 第六节 募集资金运用 ................................ ................................ ............................. 134 一、本次发行公司债券募集资金数额 ................................ ............................ 134 二、本次募集资金运用计划 ................................ ................................ ............ 134 三、募集资金运用对发行人财务状况的影响 ................................ ................ 135 第七节 备查文件 ................................ ................................ ................................ ..... 136 一、备查文件 ................................ ................................ ................................ .... 136 二、查阅地点 ................................ ................................ ................................ .... 136 释义 在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义： 发行人 / 公司 / 本公司 / 余 姚城投 指 余姚市城市建设投资发展有限公司 我国 / 中国 指 中华人民共和国 本次发行 指 本次债券的公开发行 本次债券 指 发行人面向合格 投资者 公开发行的不超过 5 亿元 （含 5 亿元） 的 “ 余姚市城市建设投资发展有限公司 201 7 年面向合格投资 者公开发行公司债券 （第一期）”，其中基础发行规模为 3 亿 元，可超额配售不超过 2 亿元 （含 2 亿元） 。 证监会 / 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 / 交易所 指 深圳证券交易所 登记结算机构 / 债券登记 机构 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 浙商证券 / 联席主承销商 / 债券受托管理人 指 浙商证券股份有限公司 国泰君安证券 / 联席主承 销商 指 国泰君安证券股份有限公司 募集说明书 指 本公司 根据 有关法律法规为发行本次债券而制作的《余姚市 城市建设投资发展有限公司 201 7 年面向合格投资者公开发 行公司债券 （第一期） 的募集说明书》 募集说明书摘要 指 本公司 根据 有关法律法规为发行本次债券而制作的《余姚市 城市建设投资发展有限公司 201 7 年面向合格投资者公开发 行公司债券 （第一期） 的募集说明书摘要》 资信评级机构 / 大公国际 指 大公国际资信评估有限公司 会计师事务所 / 利安达 指 利安达会计师事务所（特殊普通合伙） 发行人律师 / 上海建纬 指 上海市 建纬律师事务所 承销团 指 主承销商为本次债券发行组织的，由主承销商和分销商组成 的承销团 债券持有人 指 根据登记机构的记录显示在其名下登记拥有本期公司债券 的投资者 《公司法》 指 中华人民共和国公司法 《证券法》 指 中华人民共和国证券法 《管理办法》 指 《公司债券发行与交易管理办法》 新企业会计准则 指 财政部于 2006 年 2 月 15 日颁布的《企业会计准则 — 基本准则》 和 41 项具体准则，及此后颁布的企业会计准则应用指南，企 业会计准则解释及其他相关规定 元 / 万元 / 亿元 指 如无特别说明，指人民币元 / 万元 / 亿元 《受托管理协议》 指 公司与债券受托管理人签署的《余姚市城市建设投资发展有 限公司公开发行 201 5 年 公司债券受托管理协议》 《债券持有人会议规则》 指 为保护公司债券持有人的合法权益，根据相关法律法规制定 的《余姚市城市建设投资发展有限公司公开发行 201 5 年 债券 持有人会议规则》 《 公司章程 》 指 《 余姚市城市建设投资发展有限公司章程 》 股东 / 城投集团 指 余姚 城投集团有限公司 董事会 指 余姚市城市建设投资发展有限公司董事会 报告期、最近三年及一期 / 近三个会计年度及一期 指 2013 年、 2014 年、 2015 年、 2016 年 1 - 9 月 注： 本募集说明书中任何表格中若出现总数与表格所列数值总和不符，均为采用四舍五 入所致。 第一节发行概况 一、发行人基本情况 公司名称：余姚市城市建设投资发展有限公司 英文名称： Yuyao construction investment development co., LTD . 法定代表人： 胡益蓉 设立日期： 2001 年 4 月 17 日 注册资本： 180,000 万元人民币 实缴资本： 180,000 万元人民币 公司类型：有限责任公司（法人独资） 企业法人营业执照注册号： 330281000008150 注册地址： 余姚市 南兰江西路 292 号 邮政编码： 315400 信息披露事务负责人 ：张维 联系方式： 0574 - 62711484 经营范围： 许可经营项目：无。一般经营项目：城市建设开发、项目投资， 市政公用基础设施建设，房地产开发（资质三级）（上述经营范围不含国家法律 法规规定禁止、限制和许可经营的项目）。 组织机构代码： 72809467 - 9 二、本次发行的基本情况及发行条款 （一）公司债券发行批准情况 2015年9 月3 日，公司董事会2015年第七 次会议审议通过了《关于确认公司符 合发行公司债券条件的议案》、《关于发行公司债券的议案》、《关于提请公司 股东授权董事会全权办理本次发行公司债券相关事项的议案》，上述议案于2015 年9 月 3日经公司股东2015年第七次股东决定批准。 （二）核准情况及核准规模 2 016 年 4 月 1 1 日，经中国证监会【 2016 】 756 号文核准，公司获准公开发行不 超过人民币 15 亿元 （含 15 亿元）的公司债券。 公司将综合市场等各方面情况确定 债券的发行时间、发行规模及其他具体发行条款。 根据上述核准情况，公司将在中国境内公开发行不超过人民币 15 亿元 的公司 债券 ， 自中国证监会核准发行之日起，发行人应当在十二个月内完成首期发行， 剩余数量应当在二十四个月内发行完毕。 （三）本期债券的基本条款 1 、债券名称：余姚市城市建设投资发展有限公司 201 7 年面向 合格投资者公 开发行 公司债券 （第一期） 。 2 、发行规模：本期债券发行总规模不超过人民币 5 亿元 （含 5 亿元），其中基 础发行规模为 3 亿元，可超额配售不超过 2 亿元（含 2 亿元） 。 3 、票面金额及发行价格：本次债券面值为 100 元，按面值平价发行。 4 、债券期限： 5 年 。 5 、债券利率及确定方式：本次债券为固定利率，票面利率将 根据网下询价 簿记结果，由公司与主承销商按照国家有关规定协商 确定。 6 、债券形式：实名制记账式公司债券。 投资者认购的本次债券在债券登记 机构开立的托管账户托管记载。本次债券发行结束后，债券持有人可按照有关主 管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。 7 、发行方式： 本期债券采取面向合格投资者簿记建档、询价配售的方式公 开发行。具体发行方式详见发行公告。 8 、发行对象：本期债券面向符合《管理办法》规定且在中国证券登记结算 有限责任公司深圳分公司开立合格 A 股证券账户的合格投资者公开发行，不向 公司股东优先配售。 9 、还本付息方式：本次债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次， 到期一次偿还本金，最后一期利息随本金的兑付一起支付。 10 、本次债券还本付息发生逾期时另计利息的相关标准：年度付息发生逾期 的，逾期未付的利息金额自该年度付息日起，按照该未付利息对应本次债券的票 面利率另计利息（单利）；偿还本金发生逾期的，逾期未付的本金金额自本金支 付日起，按照该未付本金对应本次债券的票面利率计算利息（单利）。 1 1 、利息登记日：本次债券利息登记日按照债券登记机构的相关规定办理。 在利息登记日当日收市后登记在册的本次债券持有人，均有 权就本次债券获得该 利息登记日所在计息年度的利息。 12 、发行首日、网下认购起始日、起息日：本次债券的发行首日、网下认购 起始日、起息日为 2017 年 3 月 2 3 日 。 13 、起息日：本次债券的起息日为 2017 年 3 月 2 3 日 。 14 、付息日：本次债券的付息日为 2018 年至 2022 年每年的 3 月 2 3 日 ，如遇法 定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个 交易 日，顺延期间不另计利息。 15 、本金支付日：本次债券的本金支付日为 2022 年 3 月 2 3 日 ，如遇法定节假 日或休息日，则顺延至其后的第 1 个 交易 日，顺延期间兑付款项不另计利息。 16 、支 付方式：本次债券本息支付将按照本次债券登记机构的有关规定统计 债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关规定办 理。 17 、担保情况： 本次债券 无担保。 18 、信用级别及资信评级机构：经 大公国际资信评估有限公司（以下简称“大 公国际”） 评定，本次债券信用等级为 AA+ ，发行人主体长期信用等级为 AA+ 。 19 、债券受托管理人：浙商证券股份有限公司。 20 、发行方式 、 发行对象及配售安排： 面向合格投资者公开发行，具体定价 与配售方案参见发行公告。 21 、承销方式：由 联席主承销商 组织承销团，采取余额包销的方式承销。 2 2 、 联席主承销商 ：浙商证券股份有限公司 和国泰君安证券股份有限公司 。 23 、拟上市地：深圳证券交易所。 2 4 、质押式回购：公司主体长期信用等级为 AA+ ，本次债券的信用等级为 AA+ ，符合进行质押式回购交易的基本条件，本次债券质押式回购相关申请尚需 有关部门最终批复，具体折算率等事宜按登记公司的相关规定执行。 25 、募集资金用途： 本次债券募集资金拟用于偿还公司债务以及补充流动资 金 。 26 、上市和交易流通安排：本次债券发行结束后，发行人将尽快向深交所提 出关于本次债券上市交易的申请。具体上市时间将另行公告。 27 、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本次债券 所应缴纳的税款由投资者承担。 三、本次债券发行及上市安排 （一）本次债券发行时间安排 发行公告刊登日期： 2017 年 3 月 21 日。 发行首日： 2017 年 3 月 2 3 日。 网下发行期限： 2017 年 3 月 2 3 日至 2017 年 3 月 24 日。 （二）本次债券上市时间安排 本次债券发行结束后，发行人将尽快向 深 交所提出关于本次债券上市交易的 申请，办 理有关上市手续，具体上市时间将另行公告。 四、本次债券发行的有关机构 （一）发行人 名称：余姚市城市建设投资发展有限公司 法定代表人： 胡益蓉 住所 ： 浙江省余姚市南兰江西路 292 号 电话： 0574 - 62711484 传真： 0574 - 62723799 联系人： 张维 （二）联席主承销商 名称：浙商证券股份有限公司 法定代表人：吴承根 住所：杭州市杭大路 1 号 电话： 0571 - 87902550 、 0571 - 8793140 传真： 0571 - 87903239 项目主办人：张哲凡、范勇光 项目组人员：眭滢、吴波、徐鹏、屠陈晨 名称：国泰君安证券股份有限公司 住所：中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号 法定代表人： 杨德红 经办人员：熊毅 办公地址：上海市银城中路 168 号上海银行大厦 29 层 联系电话： 021 - 38676666 传真： 021 - 68876202 邮政编码： 200120 （三）分销商 名称： 华泰联合证券有限责任公司 法定代表人： 吴晓东 住所： 深圳市福田区中心区中心广场香港中旅大厦第五层（ 01A 、 02 、 03 、 04 ）、 17A 、 18A 、 24A 、 25A 、 26A 联系人： 张馨予 电话： 010 - 56839393 传真： 010 - 56839354 （四）律师事务所 名称：上海市建纬律师事务所 住所：上海市黄浦区淮海中路 283 号香港广场 31 楼 负责人：朱树英 签字律师：王钦、徐琼 电话： 021 - 52393188 传真： 021 - 52393128 （五）会计师事务所 名称：利安达会计师事务所（特殊普通合伙） 住所：北京市朝阳区慈云寺北里 210 号楼 1101 室 法定代表人：黄锦辉 经办人员：赵川、侯振全 联系电话： 010 - 57835188 传真： 010 - 85866877 （六）资信评级机构 名称：大公国际资信评估有限公司 法定代表人：关建中 住所：北京市朝阳区霄云路26号鹏润大厦A座2901 电话：010-51087768 传真：010-84583355 评级分析师：杨绪良、王文君、王泽 （七）债券受托管理人 名称：浙商证券股份有限公司 法定代表人：吴承根 住所：杭州市杭大路 1 号 电话：0571-87902970 传真：0571-87902508 联系人：戴翔 （八）公司债券申请上市及流通的证券交易所 名称：深圳证券交易所 法定代表人：宋丽萍 住所：深圳市深南东路 50 45 号 电话： 0755 - 82083333 传真： 0755 - 82083164 （九）公司债券登记机构 名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 负责人：戴文华 住所：深圳市深南中路 093 号中信大厦 18 楼 电话： 0755 - 25938000 传真： 0755 - 25988122 五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 截至本募集说明书签署日， 发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、 高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他 重大 利害关 系 。 六、认购人承诺 购买本次债券的投资者（包括本次债券的初始购买人和二级市场的购买人及 以其他方式合法取 得本次债券的人，下同）被视为做出以下承诺： （一）接受本募集说明书对本次债券项下权利义务的所有规定并受其约束； （二）本次债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关 主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更； （三）本次债券发行结束后，发行人将申请本次债券在 深 交所上市交易，并 由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。 第二节发行人及本次债券的资信状况 一、本次债券的信用评级情况 大公国际于 201 7 年 3 月 13 日出具《余姚市城市建设投资发展有限公司 2017 年 面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）信用评级报告》，经综合评定，发 行人的主体信用等级为 AA+ ，本次债券信用等级为 AA+ 。 二、发行人的债券信用评级报告主要事项 （一） 信用评级结论及标识所代表的涵义 经大公国际综合评定，发行人的主体信用等级为 AA+ ，该等级的定义为偿还 债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。 经大公国际综合评定，本次债券的信用等级为 AA+ ，该等级的定义为偿还债 务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。 （二） 有无担保的情况下评级结论的差异 大公国际基于对发行人自身运营实力 和担保人的综合评估，评定发行人主体 信用等级为 AA+ ，本次债券信用等级为 AA+ 。发行人主体信用等级是公司依靠自 身的财务实力偿还全部债务的能力，是对公司长期信用等级的评估，可以等同于 本次债券无担保情况下的信用等级。因此，本次债券在无担保的情况下信用等级 为 AA+ （与主体评级相同），在有担保的情况下信用等级为 AA+ 。 （三） 评级报告的主要观点 大公评定发行人主体信用等级为 AA+ ，展望为稳定。评级结果是对余姚城投 所处偿债环境、财富创造能力、偿债来源和偿债能力的综合评价： 1 、中国国内政局稳定，政策连续性强，中央及地方政府持 续推进城镇化建 设并出台多项监管措施，余姚城投面临的法律环境较好；近年来国内货币政策持 续宽松，信用供给较为充足，加之公司所在的余姚市经济发展水平很高，公司发 展面临很好的偿债环境； 2 、随着地区经济的发展，余姚市财政收入和支出规模均有所增加，作为余 姚市主要的城市基础设施建设及公用事业投资运营主体，公司专营优势突出，财 富创造能力很强，作为公司收入主要来源的安置房销售业务受项目建设及销售周 期的影响较大，未来随着公司加大对天然气管道建设的投入，公司的财富创造能 力有望提高。 3 、余姚城投的盈利规模较小，经常性收入波动较 大，可变现资产规模有所 波动，融资能力较强，外部支持具有一定的稳定性，初级偿债来源较为充足，但 安全性较强的盈利及经营性收入在初级偿债来源中占比较小，外部融资占比偏高， 初级偿债来源结构有待进一步改善；公司未来项目建设导致一定规模的现金流出， 对可用偿债来源产生一定影响； 4 、余姚城投可用偿债来源对存量债务的保障能力很强，未来存在一定债务 增长空间，公司对外担保金额较大，存在一定或有风险；公司可用偿债来源对当 年应付本息和年末存量债务的覆盖程度较高，债务安全度较高，外部偿债来源对 公司的偿债来源形成良好的补充。 预计未来 ，国内经济环境及行业政策较好，信用供给较为旺盛，公司发展面 临的偿债环境良好；随着余姚市城市建设的推进，公司面临的市场需求较为强劲， 区域垄断优势突出，并获得较为稳定的偿债来源，对存量及新增债务形成较好的 保障；公司未来项目建设导致一定规模的现金流出，对可用偿债来源产生一定影 响，但随着公司加大对天然气管道建设的投入，公司的财富创造能力有望提高。 综合考虑， 1 - 2 年余姚城投主体信用评级展望为稳定。 （四） 跟踪评级的有关安排 自评级报告出具之日起，大公国际将对发行人进行持续跟踪评级。持续跟踪 评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级。 跟踪评级期间，大公国际将持续关注受评主体外部经营环境的变化、影响其 经营或财务状况的重大事项以及受评主体履行债务的情况等因素，并出具跟踪评 级报告，动态地反映受评主体的信用状况。 跟踪评级安排包括以下内容： 1 ）跟踪评级时间安排 定期跟踪评级：大公国际将在本次债券存续期内，在每年受评主体发布年度 报告后两个月内出具一次定期跟踪评级报告。 不定期跟踪评级：大公国际将在发生影响评级报告结论的重大事项后及时进 行跟踪 评级，在跟踪评级分析结束后下 1 个工作日向监管部门报告，并发布评级 结果。 2 ）跟踪评级程序安排 跟踪评级将按照收集评级所需资料、现场访谈、评级分析、评审委员会审核、 出具评级报告、公告等程序进行。 大公国际的跟踪评级报告和评级结果将对受评主体、监管部门及监管部门要 求的披露对象进行披露。 3 ）如受评主体不能及时提供跟踪评级所需资料，大公国际将根据有关的公 开信息资料进行分析并调整信用等级，或宣布前次评级报告所公布的信用等级失 效直至受评主体提供所需评级资料。 三、发行人的资信情况 （一） 发行人获得主要贷款银行的授信情况 发 行人财务状况和资信情况良好，与商业银行等金融机构保持长期合作关系， 获得较高的银行授信额度，间接债务融资能力较强。 截至 2016 年 9 月 3 0 日按合并报表口径统计，发行人获得建设银行、中信银行 等多家银行和其他金额机构综合授信额度共计人民币 78.4 亿元，已使用授信额度 45.85 亿元，未使用授信额度 32.55 亿元。 （二） 最近三年与主要客户业务往来情况 最近三年，发行人与主要客户发生业务往来时，均遵守合同约定，未发生严 重违约情况。 （三） 最近三年发行的债券以及偿还情况 1 、已发行企业债情况 发行人于 2014 年 5 月 19 日公开发行了 2014 年余姚市城市建设投资发展有限公 司公司债券（以下简称“ 14 余姚债”），募集资金总额 15 亿元。 14 余姚债期限为 7 年，在存续期的第 3 - 7 年末每年按照债券发行总额 20% 的比例等额偿还债券本金， 固定利率为 7.09% 。募集资金用分别用于“北环西路南侧地块、康山五圣殿地块 一期、兰墅公寓三期”保障性安居工程、余姚市城区自来水工程、姚西北自来水 工程、姚东自来水工程。 14 余姚债经大公国际综合评定，债券信用级别为 AA ， 发行人主体信用评级为 AA 。发行人已分别于 2015 年 5 月 19 日、 2016 年 5 月 19 日按 时足额支付了上一年度 的利息。 2 、已取得批文尚未发行的公司债券 发行人于 2016 年 4 月 11 日，取得中国证券监督管理委员会《关于核准余姚市 城市建设投资发展有限公司向合格投资者公开发行公司债券的批复》（证监许可 [2016]756 号），核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过 15 亿元的公司债 券。截至本募集说明书签署日，公司尚未发行上述债券。 3 、已发行非公开公司债券 发行人于 2016 年 3 月 23 日发行余姚市城市建设投资发展有限公司 2016 年非公 开发行公司债券（第一期），发行额度为 10 亿元，发行利率为 4.95% ，期限为 5 年 期。 发行人 于 2016 年 7 月 21 日发行余姚市城市建设投资发展有限公司 2016 年非公 开发行公司债券（第二期），发行额度为 10 亿元，发行利率为 4.60% ，期限为 5 年 期。 发行人于 2016 年 11 月 7 日发行余姚市城市建设投资发展有限公司 2016 年非公 开发行公司债券（第三期），发行额度为 10 亿元，发行利率为 4.04% ，期限为 5 年 期。 （四） 本次发行后的累计公司债券余额及占发行人最近一期净资 产的比例 截至本募集说明书签署日，发行人已发行企业债券 15 亿元，非公开公司债券 30 亿元。本次发行后，累计公司债券余额为 50 亿元，占公司 2016 年 9 月 30 日未经 审计的合并报表所有者权益的比例为 47 .40 % ，其中已公开发行公司债券余额占公 司 2016 年 9 月 30 日未经审计的合并报表所有者权益的比例为 18.96% 。 （五） 最近三年及一期主要财务指标 发行人最近三年及一期合并口径主要财务指标如下： 主要财务指标 2016年9月30日 2015年12月31日 2014年12月31日 2013年12月31日 流动比率（倍） 3.71 2.69 2.69 2.02 速动比率（倍） 1.41 1.06 1.02 1.34 资产负债率（%） 59.88 60.45 59.97 62.52 2016年1-9月 2015年度 2014年度 201 3 年度 利息保障倍数（倍） 0.21 0.33 0.27 0.22 贷款偿还率（%） 100 100 100 100 利息偿付率（%） 100 100 100 100 注：（ 1 ）流动比率 = 流动资产 / 流动负债 （ 2 ）速动比率 = （流动资产 - 存货） / 流动负债 （ 3 ）资产负债率 = 负债总额 / 资产总额 （ 4 ）利息保障倍数 = （利润总额 + 财务费用中的利息支出 + 固定资产折旧 + 无形资产摊销 + 长期待摊费用摊销） / （财务费用中的利息支出 + 当期资本化利息支出） （ 5 ）贷款偿还率 = 实际贷款偿还额 / 应偿还贷款额 （ 6 ）利息偿付率 = 实际支付利息 / 应付利息 第三节增信机制、偿债计划及其他保障措施 本次债券发行后，发行人将根据债务结构进一步加强资产负债管理、流动性 管理和募集资金运用管理，保证债券募集资金按计划使用，及时、足额准备资金 用于每年的利息支付和到期的本金兑付，以充分保障投资者的利益。 一、增信措施 本次债券无担保。 二、偿债计划 （一）利息的支付 1 、本次债券在存续期内每年付息一次，最后一期利息随本金的兑付一起支 付。本次债券付息 日为 2018 年至 2022 年每年的 3 月 2 3 日 （如遇 法定节假日或休息 日，则顺延至其后的第 1 个工作日）。 2 、本次债券利息的支付通过债券登记机构和有关机构办理。利息支付的具 体事项将按照国家有关规定，由发行人在中国证监会指定媒体上发布的付息公告 中加以说明。 3 、根据国家税收法律、法规，投资者投资本次债券应缴纳的有关税金由投 资者自行承担。 （二）本金的偿付 1 、本次债券到期一次还本，本金兑付日为 2022 年 3 月 2 3 日 （如遇法定节假日 或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日）。 2 、本次债券本金的偿付通过债券登记机构和有关机构办理。本金 偿付的具 体事项将按照 国家 相关规定，由发行人在中国证监会指定媒体上发布的兑付公告 中加以说明。 三 、 偿债资金来源 发行人资产实力雄厚，运营稳健，财务状况良好。 201 6 年 9 月 3 0 日，发行人 总资产 2,629,280.09 万元 ，负债总额 1,574,371.61 万 元，所有者权益为 1,054,908.48 万 元，资产负债率为 59.88% ，处于合理水平。从近三年盈利情况来看，发行人盈 利状况较好。 2016 年 1 - 9 月实现营业收入 35,151.97 万 元，净利润 - 1,862.98 万 元。 201 3 - 201 5 年归属于母公司的净利润分别为 12,850.43 万 元、 12,463.17 万 元和 15,319.06 万 元，其三年平均值为 13,544.22 万 元，平均净利润足以支付本期债券一 年的利息。 发行人偿债资金来源主要来自于经营现金流入以及银行贷款。 1 、经营现金流入 发行人 2013 年度 - 2015 年度经营活动现金流入中销售商品、提供劳务收到的 现金三年平均为 113,595.26 万元。发行人每年自来水供水和天然气供气业务的收 入稳定， 201 3 年度 201 5 年度每年保持 12% 左右的稳定增长， 能提供稳定的现金流 入 。同时， 发行人账面存货中有 168,935 万元 系已开发 完毕的安置房或商品房项 目，按 201 3 - 2015 年度安置房平均毛利率 10.98% 计算， 待出售后预计可取得收入 187 , 484.06 万元， 足以覆盖本次债券的本金和利息 。 发行人作为余姚市 主要的城市建设和安置房投资开发主体，在水务、天然气 等业务具有较强的区域专营优势，得到当地政府多方面的支持； 201 3 - 2015 年度 ， 获得的政府补助分别为 18,263.88 万元， 17,110.79 万元和 20,415.10 万元。发行人获 得的政府补助均与经营业务息息相关，因此预计未来仍可持续获得较为可观的政 府补助。 1 ）发行人业务收入 发 行人 2013 年度 - 2015 年度经营活动现金流入中销售商品、提供劳务收到的 现金三年平均为 113,595.26 万元。发行人每年自来水供水和天然气供气业务的收 入稳定， 2013 年度 - 2015 年度每年保持 13% 左右的稳定增长，能提供稳定的现金 流入。同时，发行人账面存货中有 168,935 万元系已开发完毕的安置房或商品房 项目，待出售后可取得安置房收入。 假设 发行人 供水业务和天然气业务维持每年 10% 的持续增长，并 合理估算发 行人 未来安置房业务的收入，发行人各主要业务板块在本期债券存续期内预计收 入情况如下： 单位 ： 万元 项目 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 安置房销售收入 24,416.70 37,884.00 40,710.42 42,745.95 44,883.24 供水收入 20,843.17 22,927.49 25,220.24 26,481.25 27,805.31 天然气收入 16,377.79 18,015.56 19,817.12 20,807.98 21,848.37 合计 61,637.66 78,827.05 85,747.78 90,035.18 94,536.92 2 ）来自政府的补贴款 发行人作为余姚市主要的城市建设和安置房投资开发主体，在水务、天然气 等业务具有较强的区域专营优势，得到当地政府多方面的支持； 2013 - 2015 年度， 获得的政府补助分别为 18,263.88 万元， 17,110.79 万元和 20,415.10 万元；发行人获 得的政府补助主要为土地出让金返还。发行人获得的政府补助均与经营业务息息 相关，因此预计未来仍可持续获得较为可观的政府补助。 2 、银行贷款 发行人业务收入的经营性现金流入小于每年需偿还的负债，不足部分发行人 将以向其他金融机构贷款的形式弥补。 发行 人与各银行等金融机构保持了良好的合作关系，截至 2016 年 9 月 3 0 日按 合并报表口径统计，发行人获得建设银行、中信银行等多家银行和其他金额机构 综合授信额度共计人民币 78.4 亿元，已使用授信额度 45.85 亿元，未使用授信额度 32.55 亿元。随着本次债券募集资金到位后归还部分借款，发行人的持续融资能 力将又会有所恢复。并且伴随发行人业务不断发展，未来预计能继续取得更多的 银行授信额度。 四 、 偿债应急保障方案 发行人长期保持较为稳健的财务政策，注重对流动性的管理，资产流动性良 好，必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。截至 2015 年 12 月 31 日和 201 6 年 9 月 30 日 ， 公司 合并流动资产余额分别为 1,971,370.63 万元和 2,051,464.58 万元 ， 流动资产占总资产的比例分别为 77. 31 % 和 78.02% ，公司流动资产明细如下： 单位 ： 万元 项目 金额 金额 2016年9月30日 2015年12月31日 货币资金 197,566.92 243,016.04 应收票据 - 90.00 应收账款 12,176.28 11,042.03 预付账款 434,188.80 381,206.13 应收利息 6,268.56 6,268.56 其他应收款 130 , 427.82 131,544.88 存货 1 , 270 , 836.20 1,198,202.99 流动资产合计 2,051,464.58 1,971,370.63 截至 2015 年 12 月 31 日和 201 6 年 9 月 3 0 日， 发行人货币资金分别为 243,016.04 万元和 197,566.92 万 元 ， 扣除受限货币资金后的金额为 197,516.04 万元和 111,931.92 万元 ，该部分资金具有较强的流动性，可及时用作偿债资金。 另外 ， 截至 201 5 年 12 月 31 日和 201 6 年 9 月 30 日，发行人存货余额分别为 1,198,202.99 万元和 1,270,836.20 万元，公司存货主要为库存商品和开发成本，若 本次债券发生偿债资金不足的情况，发行人可将存货采取折价的方式加快资金回 笼，以筹措偿债资金。 五、偿债保障措施 为了有效地维护债券持有人的利益，保证本次债券本息按约定偿付，发行人 建立了一系列工作机制，包括设立募集资金专户和专项偿债账户、制定债券持有 人会议规则、设立专门的偿付工作小组、充分发挥债券受托管理人的作用、严格 履行信息披露义务、发行人承诺等，形成一套完整的确保本次债券本息按约定偿 付的保障体系。 （一）设立募集资金专户和专项偿债账户 为了保证本次债券募集资金的合规使用及本息的按期兑付，保障投资者利益， 发行人设立募集资金专户和专项偿债账户。 发行人与银行签订《募集资金专项账户监管协议》、《偿债资金专户监管协议》， 约 定由银行监督募集资金的使用情况。 1、开立募集资金专户 发行人开立募集资金专户专项用于募集资金款项的接收、存储及划转活动， 将严格按照募集说明书披露的资金投向，确保专款专用。 2、设立专项偿债账户 （ 1 ）账户资金来源 如本节 “三、 偿债资金的主要来源 ” 所述，主要来自发行人的经营现金流入 ， 账户内资金专门用于本次债券本息的偿付，除此之外不得用于其他支出。 （ 2 ）账户资金提取时间、提取频率及提取金额 发行人应确保在不迟于本次债券每个付息日前五个工作日内，专项偿债账户 的资金余额不少于当期应偿还的利息金额。 发行人应确保在不迟于本次债券本金兑付日前五个工作日内，专项偿债账户 的资金余额不少于当期应付债券本金 。 （3）账户管理方式 发行人指定财务部负责专项偿债账户及其资金的归集、管理工作，负责协调 本次债券本息的偿付工作。发行人其他相关部门配合财务部门在本次债券兑付日 所在年度的财务预算中落实本次债券本息的兑付资金，确保本次债券本息如期偿 付。 发行人将做好财务规划，合理安排好筹资和投资计划，同时加强对应收款项 的管理，增强资产的流动性，保证发行人在兑付日前能够获得充足的资金用于向 债券持有人清偿全部到期应付的本息。 （4）监督安排 发行人与银行签订《募集资金专项账户监管协议》《偿债资金专户监管协议》， 监督偿债资金的存入、使用和支取情况。专项偿债账户内资金专门用于本次债券 本息的兑付，除此之外不得用于其他用途。 本次债券债券受托管理人应对专项偿债账户资金的归集情况进行检查。 （二）制定债券持有人会议规则 发行人和债券受托管理人已按照《管理办法》和 《公司债券受托管理人执业 行为准则》 的要求共同制定了《债券持有人会议规则》，约定债券持有人通过债 券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项，为保障本次债券本息的按 约偿付做出了合理的制度安排。 （三）设立专门的偿付工作小组 发行人安排 由 财务 部担任本次债券本息偿付工作小组，自本次债券发行之日 起至付息期限或兑付期限结束，工作小组全面负责利息支付、本金兑付及相关事（未完）  |