[公告]中超控股:关于对深圳证券交易所2016年年报问询函的回复公告
证券代码：002471 证券简称：中超控股 公告编号：2017-029 江苏中超控股股份有限公司 关于对深圳证券交易所2016年年报问询函的回复公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 2017年4月10日，江苏中超控股股份有限公司（以下简称“公司”、 “本公司” 或“中超控股”）收到深圳证券交易所中小板公司管理部《关于对江苏中超控股股份 有限公司2016年年报的问询函》（中小板年报问询函[2017]第43号）（以下简称“问 询函”），公司已按照相关要求向深圳证券交易所做出了回复，现就问询函所关注的 问题及公司做出的相关回复说明公告如下： 一、特别说明：2015年，我公司发生非同一控制下的企业合并，2015年12月公 司完成收购江苏长峰电缆有限公司（以下简称“长峰电缆”）65%股权、无锡市恒汇电 缆有限公司（以下简称“恒汇电缆”）51%股权、河南虹峰电缆股份有限公司（以下简 称“虹峰电缆”）51%股权、江苏上鸿润合金复合材料有限公司（以下简称“上鸿润合 金”）51%股权。根据《企业会计准则第33号——合并财务报表》第三章合并程序的 第三十二条：“因非同一控制下企业合并或其他方式增加的子公司以及业务，编制合 并资产负债表时，不应当调整合并资产负债表的期初数”；第三十八条：“因非同一控 制下企业合并或其他方式增加的子公司以及业务，应当将该子公司以及业务购买日至 报告期末的收入、费用、利润纳入合并利润表”；第四十三条：“因非同一控制下企业 合并增加的子公司以及业务，应当将该子公司购买日至报告期末的现金流量纳入合并 现金流量表”的规定，2015年公司合并了上述四家子公司2015年12月31日的资产 负债表期末数、2015年12月份的利润表、2015年12月份的现金流量表；2016年公 司合并了上述四家子公司2016年12月31日的资产负债表期末数、2016年1-12月份 的利润表、2016年1-12月份的现金流量表。 二、问题回复 问询一：报告期内，你公司实现营业收入62.17亿元，同比增长20.36%，归属 于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为1.12亿元，同比增长0.55%，经 营活动产生的现金流量净额为5.88亿元，同比增长215.90%。请你公司结合电缆行 业竞争格局、公司市场地位、主营业务开展情况和报告期内毛利率、期间费用、经 营性现金流等因素的变化情况，说明公司营业收入、净利润、经营活动产生的现金 流量净额增幅差异较大的具体原因和合理性。 回复： 一、电缆行业竞争格局 电线电缆作为国民经济中最大的配套行业之一，是各产业的基础，其产品广泛应 用于电力、建筑、民用、通信、船舶以及石油化工等领域，与国民经济发展密切相关。 目前，我国电线电缆行业企业众多，低端电线电缆产品的市场产业集中度较低、竞争 较为激烈，部分中小企业由于技术力量薄弱、自主创新能力不足、产品供过于求且同 质化严重，导致行业整体产品质量参差不齐、品牌信誉难以树立；而以针对特殊装备、 机械的专用特种电线电缆和引入安全、环保、节能等概念的高级家电配线组件为代表 的高端产品市场则因为具有技术含量高、客户针对性强、资质门槛高等特点，有实力 参与竞争的企业数量较少，产品需求大于供给，部分特殊产品甚至依然依赖国外进口， 竞争方式已由价格竞争逐步转向品牌竞争。同时，随着生产成本上升以及市场竞争加 剧，部分生产低端产品的中小型电线电缆企业原本有限的利润空间被逐步压缩，纷纷 被市场所淘汰。行业领先企业通过并购等方式，进一步扩大了规模和提高竞争力，在 一定程度上促进了行业的结构调整，随着行业内竞争的升级，未来产业集中度将进一 步提升。 二、公司市场地位 公司作为我国电线电缆制造的龙头企业之一，在产业结构升级、传统制造业面临 成本上升和竞争加剧的背景下，以质量和服务为立身市场的基石，加强改革创新，稳 健发展电缆产业，通过并购重组等方式进行行业资源整合，以实现规模经营及产品结 构调整；加大了高端电线电缆自主制造的创新力度，增强核心技术竞争力以提高产品 附加值，在行业内享有较高的品牌影响力。 三、主营业务开展情况 公司产品广泛应用于国家电网以及江苏、上海、山东、四川、重庆、新疆、甘肃、 陕西等省市城乡电网建设和改造工程，中国大唐集团、中国华能集团、中国国电集团、 中电投、上海电气化局（集团）等大型央企的各类建设工程以及青藏铁路、武广铁路、 西气东输、南水北调、中国石油天然气股份有限公司独山子石化等多个大型重点项目。 公司与国网公司和南方电网下属的多个供电局建立了长期稳固的业务联系。报告期 内，公司在稳定原有的业务上，狠抓外围市场开发，尤其是针对优质房地产大型项目、 轨道交通、公路建设、大型城投项目等重点项目以及大客户跟进，开发了一批类似长 春地铁、成都铁路局等这样的优质客户；同时，公司将海外业务部升级为海外总部， 大力开发国际市场，产品已经远销印度、越南、澳大利亚、阿曼、苏丹、坦桑尼亚、 尼日利亚、肯尼亚、斯里兰卡、毛里求斯、南非、巴西、塞浦路斯等国家。 四、报告期内新收购四家子公司经营业绩情况 报告期内，公司实现营业收入62.17亿元，同比增长20.36%，归属于上市公司股 东的净利润为1.12亿元，同比增长0.55%，根据本回复第一部分的特殊说明，2016 年公司合并了长峰电缆、虹峰电缆、上鸿润合金、恒汇电缆2016年1-12月份的营业 收入和净利润，四家公司2016年度经营情况详见下表： 单位：万元 单位 营业收入 净利润 归属于母公司所有者的净利润 财务报表 公允价值报表 财务报表 公允价值报表 长峰电缆 85,067.50 2,582.54 98.97 1,678.65 64.33 虹峰电缆 28,416.45 1,411.54 1,308.74 719.89 667.46 上鸿润合金 27,641.80 1.33 -35.17 0.68 -17.94 恒汇电缆 46,501.86 2,855.44 1,691.09 1,456.27 862.46 小计 187,627.61 6,850.85 3,063.63 3,855.49 1,576.31 由上表可见，新收购四家子公司2016年1-12月份的营业收入为187,627.61万元， 相比2015年度公司仅合并四家子公司12月份营业收入增长幅度较大，这是导致报告 期内公司营业收入同比增长的主要原因。2016年度，四家子公司财务报表的净利润 合计数为6,850.85万元，归属于上市公司股东的净利润合计数为3,855.49万元；2016 年度，四家子公司公允价值报表的净利润合计数为3,063.63万元，归属于上市公司股 东的净利润合计数为1,576.31万元，四家子公司公允价值报表的归属于上市公司股东 的净利润较四家子公司财务报表的归属于上市公司股东的净利润减少额为2,279.18 万元，占报告期归属于上市公司股东的净利润比例为20.36%。由此可见，报告期内 归属于上市公司股东的净利润同比增长0.55%，主要原因是四家子公司公允价值对净 利润的影响额较大，归属于上市公司股东的净利润增长率与营业收入的增长率未能匹 配。 五、报告期内公司毛利率、期间费用的变化情况 虽然公司2016年的营业收入较上年同期有所增长，但是市场整体发展态势并不 乐观，公司加大人才培养的力度，积极开拓市场。报告期内公司主营业务毛利率较上 年同期有所下降，期间费用较去年同期增长较多，2016年度公司利润表主要项目明 细情况详见下表： 单位：万元 项目 2016年度 2015年度 本期增减变动金额 比上年同期增减 主营业务收入 615,275.40 503,790.75 111,484.65 22.13% 主营业务成本 525,289.75 427,641.27 97,648.48 22.83% 毛利率 14.63% 15.12% -0.49% 销售费用 21,622.39 19,192.93 2,429.46 12.66% 管理费用 29,087.49 24,815.60 4,271.89 17.21% 财务费用 20,059.51 15,691.91 4,367.60 27.83% 期间费用小计 70,769.39 59,700.44 11,068.95 18.54% 2016年公司主营业务毛利率为14.63%，较上年同期毛利率15.12%下降0.49%； 期间费用合计金额为70,769.39万元，较上年同期 59,700.44万元增加11,068.95万元， 其中新收购四家子公司的期间费用合计金额为15,041.78万元，较上年同期增加 12,837.66万元，四家子公司期间费用的增加是公司本报告期期间费用增加的主要原 因。由此可见，毛利率的下降，期间费用的增加也是导致本期归属于上市公司股东的 净利润增长幅度不大的原因之一。 六、报告期内公司经营性现金流的变化情况 报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为5.88亿元，同比增长215.90%，经 营活动产生的现金流量净额详见下表： 单位：万元 项目 2016年度 2015年度 本期增减变动 金额 比上年同期 增减 销售商品、提供劳务收到的现金 701,233.22 521,920.43 179,312.79 34.36% 收到的税费返还 33.47 250.18 -216.71 -86.62% 收到其他与经营活动有关的现金 16,278.88 10,788.94 5,489.94 50.88% 经营活动现金流入小计 717,545.57 532,959.55 184,586.02 34.63% 购买商品、接受劳务支付的现金 574,530.65 444,507.15 130,023.50 29.25% 支付给职工以及为职工支付的现金 23,593.83 16,542.69 7,051.14 42.62% 支付的各项税费 20,135.02 16,046.04 4,088.98 25.48% 支付其他与经营活动有关的现金 40,512.96 37,258.88 3,254.08 8.73% 经营活动现金流出小计 658,772.47 514,354.76 144,417.71 28.08% 经营活动产生的现金流量净额 58,773.10 18,604.78 40,168.32 215.90% 报告期内经营活动产生的现金流量净额较上期增加40,168.32万元，同比增长 215.90%，主要原因是子公司宜兴市中超利永紫砂陶有限公司（以下简称“利永紫砂 陶”）2016年购买商品、接受劳务支付的现金为2,640.04万元，较上年同期23,635.62 万元减少20,995.58万元，利永紫砂陶2015年度购买商品、接受劳务支付的现金较大， 主要是用于购买藏品壶。另外，报告期内公司规模扩大，营业收入金额为621,700.11 万元，较上年同期增加105,162.26万元，增幅为20.36%，同时，公司针对账龄较长 的应收账款制定详细的催款计划，加大应收账款的催收力度，促进资金的回笼，销售 商品、提供劳务收到的现金同比增长34.36%，而购买商品、接受劳务支付的现金同 比增长29.25%。 问询二：报告期内，你公司将一笔1,372.17万元的业绩补偿款计入当期非经常 性损益。请补充说明该笔款项的形成背景和原因、补偿义务人名称、补偿期间、是 否足额补偿。 回复： 中国证券监督管理委员会公告的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1 号——非经常性损益（2008）》：“非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系， 以及虽与正常经营业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经 营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生的损益。” 2012年12月，公司运用2012年度非公开发行募集资金完成了对江苏远方电缆 厂有限公司（以下简称“远方电缆”）、无锡市明珠电缆有限公司（以下简称“明珠电 缆”）、无锡锡洲电磁线有限公司（以下简称“锡洲电磁线”）三家公司的收购，并与被 收购公司签订《业绩补偿协议》。协议约定被收购公司未来实际净利润未达到承诺业 绩，由被收购公司相关股东按照所持股公司当期实际净利润与承诺业绩差额部分的 51%向中超电缆承担补偿义务，并考虑税费影响。公司将当年收到的业绩补偿款计入 当期非经常性损益。 2015年12月，公司非公开发行募集资金收购恒汇电缆51%股权、长峰电缆 65%股权、虹峰电缆51%股权和上鸿润合金51%股权。本次收购的恒汇电缆原有股 东对2014年四季度、2015年度、2016年度、2017年度的业绩进行了承诺，长峰电 缆、虹峰电缆原有股东对被收购公司2014年四季度、2015年度、2016年度、2017 年度、2018年度、2019年度的业绩进行了承诺，并承诺被收购公司实际净利润未 达到承诺业绩时，由被收购公司原有股东按照差额部分与中超控股收购被收购公司 股权比例的乘积向中超控股承担补偿义务，被收购公司有关各方同意以其所有个人 财产以及其在被收购公司中的剩余全部股权为上述业绩承诺提供担保，并与发行人 另行签署《个人保证合同》和《股权质押协议》进行约定。 根据公司与被收购公司原股东签署的《业绩补偿协议》，被收购公司原有股东 承诺被收购公司各年应当实现的业绩情况如下： 单位：万元 项目 恒汇电缆 长峰电缆 虹峰电缆 上鸿润合金 最终确定的整体股权估值 33,735.12 30,341.47 11,019.18 392.16 收购股权比例 51% 65% 51% 51% 交易价格 17,204.91 19,721.96 5,619.78 200.00 业绩承诺 2014年第四季度 净利润不为负 净利润不为负 净利润不为负 截至交割日，上鸿 润净资产不低于 400万元，否则由转 让方按照差额部分 的51%以现金方式 向受让方补足 2015年度 2,200.00 2,000.00 1,000.00 2016年度 2,800.00 2,500.00 1,300.00 2017年度 3,500.00 3,200.00 2,000.00 2018年度 3,600.00 1,200.00 2019年度 4,100.00 2,500.00 协议约定长峰电缆、虹峰电缆、恒汇电缆三家业绩补偿金额计算方式如下： 当年业绩补偿数额 =（被收购公司当年承诺净利润-被收购公司当年经审计净 利润）× 股权转让比例 ÷（1-本公司当年所得税率） 根据上述约定计算得出2015年三家公司应补偿的金额如下： 单位：万元 补偿义务人 承诺净利润 经审计的净利润 股权转让比例 本公司所得税率 补偿金额 长峰电缆 2,000.00 1,098.33 65% 15% 689.51 虹峰电缆 1,000.00 7.76 51% 15% 595.34 恒汇电缆 2,200.00 2,419.88 51% 15% 不用补偿 本公司已于2016年4月21日收到长峰电缆支付的689.51万元以及虹峰电缆支 付的595.34万元补偿款。 协议约定上鸿润业绩补偿金额计算方式如下： 上鸿润当年业绩补偿数额 =（上鸿润当年承诺净资产-被收购公司当年经审计 净资产）× 股权转让比例 ÷（1-本公司当年所得税率） 根据上述约定计算得出2015年上鸿润应补偿的金额如下： 单位：万元 补偿义务人 承诺净资产 经审计的净资产 股权转让比例 本公司所得税率 补偿金额 上鸿润合金 400.00 254.46 51% 15% 87.32 本公司已于2016年4月19日收到上鸿润业绩补偿款87.32万元。 综上，长峰电缆、虹峰电缆、上鸿润合金已足额支付2015年业绩补偿款1,372.17 万元。此项补偿款与公司正常经营业务无直接关系，为偶发性所得，因此根据前述 规定计入非经常性损益。 问询三：报告期内，你公司期末存货账面价值17.41亿元，同比下降3.22%。分 产品来看，占营业收入比重超过50%的电力电缆产品库存量同比增长114.64%，占 营业收入比重超过10%的电磁线产品库存量同比增长96.33%。请结合经营模式、存 货跌价准备计提情况等，说明公司存货期末账面价值和主要产品的库存量变动情况 存在差异的原因和合理性。 回复： 一、经营模式 1、生产政策 我公司属于电线电缆行业，主要以按需生产为主，即各种计划的产生主要都是 以销售订单为基础进行排产，同时，由于市场需求的特殊性，在电线电缆产品的生 产中，为了满足客户的要求对于常规的、经常使用的常用产品，公司会进行合理库 存以满足客户的需求，主要表现在电线和通用性以及标准性较强的中低压电缆，主 要是客户要货急、多次开机损耗较大、生产周期短以及资金占用量不大的产品。 2、营销政策 公司主要以团队营销为主，公司的营销团队不仅包括销售业务员、驻外营销部 经理、销售区域负责人、公司销售副总、公司总经理，还包括公司市场部门、技术 部门、售后服务等相关部门，调动公司一切可以调动资源，来实现公司的“价值营 销”。采取团队营销，可以为客户提供多方面服务，体现出公司差异化的服务特点， 从而提高市场竞争力。全程式服务营销过程公司在国内28个省、自治区和直辖市 设有100多个销售机构，向客户提供售前、售中、售后全程式服务。对于各地发电、 供电部门、重点工程等优质客户，公司构建了从品牌推介、产品及服务导入、销售 人员与客户直接沟通及销售、技术、生产等部门团队合作的服务体系，形成了市场 与公司的良好互动局面。对于一般工程类用户，因其缺乏技术支持，公司提供产品 及服务导入、具体方案制定实施、安装铺设建议指导、售后产品情况回访等连续的 营销过程，实现了与客户良好的合作关系。经过多年的运营，公司营销网络的合理 布局和主动式营销模式已经显示出强大的优势，为公司产品迅速占领市场、不断提 高市场份额起到了举足轻重的作用。公司主要创业者和销售骨干凭借十几年的电缆 销售经验以及广泛的客户基础，迅速形成了区域销售核心，依托区域核心销售机构， 公司将业务向周边地区辐射，并且建设和培养了自己的销售队伍，形成了快速延伸 的销售网络。由于销售队伍是公司自己培养的人才，因此对公司的销售理念和经营 理念具有高度的认同感，对公司也有较高的忠诚度，更有利于公司快速延伸销售网 络，从而开拓更广阔的市场。 二、关于存货跌价准备计提情况 2016年末、2015年末公司存货明细表如下： 单位：万元 项目 期末余额 期初余额 账面余额 跌价准备 账面价值 账面余额 跌价准备 账面价值 原材料 13,826.44 - 13,826.44 11,887.25 - 11,887.25 在产品 37,486.08 - 37,486.08 37,746.63 - 37,746.63 库存商品 90,858.33 230.22 90,628.10 91,046.38 476.24 90,570.14 周转材料 1,074.68 - 1,074.68 959.26 - 959.26 包装物 232.67 - 232.67 165.21 - 165.21 委托加工 物资 565.51 - 565.51 540.32 - 540.32 发出商品 30,463.41 179.65 30,283.75 38,002.91 - 38,002.91 合计 174,507.11 409.88 174,097.23 180,347.94 476.24 179,871.71 2016年公司存货跌价准备明细表如下： 单位：万元 项目 期初余额 本期增加金额 本期减少金额 期末余额 计提 其他 转回或转销 其他 库存商品 476.24 42.76 288.77 230.22 发出商品 0 179.65 0 179.65 合计 476.24 222.42 288.77 409.88 按照存货准则的要求在资产负债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计 量。存货成本高于其可变现净值的，应当计提存货跌价准备，计入当期损益。可变 现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、 估计的销售费用以及相关税费后的金额；为生产而持有的材料等，用其生产的产成 品的可变现净值高于成本的，该材料仍然应当按照成本计量；材料价格的下降表明 产成品的可变现净值低于成本的，该材料应当按照可变现净值计量。公司对于直接 用于出售的存货，在正常生产经营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用 和相关税费后的金额确定其可变现净值；需要经过加工的存货，在正常生产经营过 程中以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售 费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；资产负债表日，同一项存货中一部分 有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，分别确定其可变现净值，并与其对 应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提或转回的金额。 2016年度公司依据《企业会计准则第1号--存货》准则的规定，于报告期末按 照存货的成本与可变现净值孰低进行了比较分析，对于发生减值的存货按照准则的 要求计提了跌价准备。为了精确的计算当月和当年的营运状况，公司以月为周期清 点公司内的成品和原材料，以便对仓储货品的收发结存等活动进行有效控制，保证 仓储货品完好无损、账实相符，确保生产正常进行，也保证了跌价准备的准确性和 充分性。 公司测算库存商品账面价值与可变现净值孰低，存货账面价值高于可变现净值 计提存货跌价准备。其中可变现净值计算标准：不含税单价*（1-运费收入率）其中 2016年运费收入率：1.54%，2015年运费收入率：1.66%；对期末库龄超过2年的 滞销库存商品，采用换算成原材料铜、铝和钢的方式来测算其可变现净值，其中可 变现净值计算标准：资产负债表日现价*换算铜、铝、钢的数量，因为公司的产销 政策是按需生产，即各种计划的产生都是以销售订单为基础的。2016年资产负债表 日测算跌价准备时，大部分存货有合同价格作为保证，与可变现净值相比无需计提 存货跌价准备，除此之外对无合同的合理库存和库龄超过2年的滞销库存商品按照 检测方法测算出可变现净值，需要计提存货跌价准备。 2016年年末公司对存货的成本与可变现净值进行了测试，并依据测试结果对相 应的存货计提了跌价准备，计提的依据是充分、合理的。 2015年度公司为了适应行业环境的变化，业务规模有所扩大，致使2015年期 末存货账面价值较2014年有所增加， 2014年至2016年期末存货账面价值产生了 由增到减的变动情况，公司期末存货账面价值较2015年的变动在正常波动范围之 内。 报告期内，公司期末存货账面价值同比变化与电力电缆产品、电磁线产品库存 量同比变化并非同增同减的关系。其中电力电缆产品库存量同比增加114.64%主要 与在手订单中电力电缆的产品结构相关，电力电缆主要包括低压电力电缆、中高压 电力电缆、高压电力电缆、架空绝缘电缆、矿用电缆、通信电缆、分支电缆。2016 年年末公司在手订单中有七家客户签订的是小规格电力电缆合同，总金额为 15,801.16万元，数量占电力电缆产品期末库存量的比例为79.26%，但因其单位成 本较低，电力电缆产品期末账面价值却同比下降2%；电磁线产品库存量同比增加 96.33%的主要原因是2016年末公司电磁线产品在手订单增加，订单总数量为 1,156.85吨，2016年末公司电磁线产品库存量为947.42吨，2015年末电磁线产品 库存量为482.56吨，同比增长率较大，但2015年末库存量基数较小，所以对公司 期末存货账面价值的影响比较低。 综上所述，公司存货期末账面价值和主要产品的库存量变动存在的差异是合理 的。 问询四：你公司在年报中提出将积极推进“以电缆为主的高端装备制造+以紫 砂为主的文化金融”双主业驱动的多元化战略发展，但报告期内紫砂壶及其他业务 占当期营业收入比重不足3%，且近年来该项业务对公司收入和利润的贡献一直较 低。请补充披露公司将紫砂壶及其文化金融业务列为公司两大主业之一的原因和合 理性，公司未来发展多项业务的经营管理模式，业务多元扩张所面临的风险和应对 措施。 回复： 一、紫砂壶及其文化金融业务列为公司两大主业之一的原因及合理性 电线电缆制造作为公司设立以来的传统主营业务，多年来为公司带来持续稳定 的经济收益。但是，近年来，受宏观经济增速放缓、社会用电量增速下滑、电力投 资延迟等因素影响，在普通电线电缆巨大的市场容量背后，竞争日趋激烈以及普通 电线电缆行业集中度不高、落后产能过剩、产品结构不合理等问题有所突出；而高 端电线电缆市场虽然潜力巨大，但行业内企业自主研发及创新能力明显不足，导致 外资企业在该领域长期占有较大优势。 为顺应产业升级、经济结构转型等要求，公司结合自身各方面的优势，努力拓 展生存和发展的空间，培育新的利润增长点。公司位于江苏宜兴，电线电缆制造业、 环保业、紫砂文化产业是当地的三大支柱产业。宜兴是电缆电线生产的重要基地， 公司在巩固和拓展以电线电缆制造为核心的高端装备制造业的基础上，又将紫砂壶 及其文化金融业务作为公司另一发展重点，努力形成“新常态”下具有中超特色的企 业发展和盈利模式。 宜兴以陶闻名，素称“陶都”，拥有国家级非物质文化遗产“宜兴紫砂陶制作技 艺”。宜兴紫砂产业集工艺师创意与传统紫砂陶制作工艺于一身，属于具有鲜明地 方特点的特色文化产业，受到多项国家政策的大力扶持。公司于2013年1月成立 控股子公司宜兴中超利永紫砂陶有限公司（以下简称“利永紫砂陶”）。利永紫砂陶 立足紫砂原产地，对从事紫砂壶及其文化金融业务有地理位置优势、方便与各级各 类大师交流，同时在传承紫砂历史文化价值或者艺术价值方面具有一定的优势。随 着中国经济的增长和人们对健康的追求提高，饮茶人群将继续增长，作为饮茶器具 之一的紫砂壶，其需求量将继续扩大；紫砂壶具有茶香浓郁、透气性好、器不烫手、 美术感强的特性，随着人们购买力提高和对生活品质、对文化传承愈加重视，未来 将有越来越多的饮茶者使用紫砂壶，紫砂壶的整体市场空间较为广阔。 2016年度，虽然紫砂壶及其他业务占当期营业收入比重不足3%，但紫砂壶业 务最近三年的平均毛利率为32.30%，明显高于电线电缆业务的毛利率。利永紫砂陶 建设的集艺师工作室、博物馆、创意体验中心、私人典藏馆、办公等功能为一体的 紫砂文化创意旅游艺术产业园项目处于建设期，由于前期投入的资金成本较高而影 响利润。目前，该项目的基础建设已完成，按功能模块逐步投入使用。紫砂壶业务 营业收入占比较低的原因主要为电线电缆的营业收入是公司营业总收入的主要构 成部分，电线电缆是“料重工轻”类产品，核心原材料为价值量较高的铜、铝。公司 电线电缆业务积累了十多年的发展经验，所以该业务板块的营业收入占比较高。而 紫砂壶业务属文化类产品，具有前期投入较多，市场拓展周期较长，未来逐步释放 业绩的特点。因此，虽然近年来紫砂壶及其他业务对公司的收入和利润贡献一直较 低，但是公司将其作为主业之一具有合理性。 二、公司未来发展多项业务的经营管理模式 （一）电线电缆业务的经营管理模式 1、采购模式 公司建立了合格供应商制度，根据《采购控制程序》制度要求严格筛选原材料厂 家，所需的铜、铝、绝缘料、护套料等原材料向供应商统一采购。公司采购的具体程 序包括供应商初选评定-供应商跟踪复评-供应商商务评估-合格供应商管理-日常采购 计划的制定和执行。在防范铜价波动对公司经营业绩带来的不利影响方面，公司采取 “现货锁铜”的方式规避经营风险。 2、生产、销售、服务模式详见问询三“经营模式”。 （二）利永紫砂陶业务的经营管理模式 1、采购模式 根据经营的实际需求以及投资的需要，按低价原则采购商品壶。对单品价值较大 且具有收藏价值的紫砂壶的采购，采购时须由利永紫砂陶紫砂鉴定评估委员会的专 家鉴定、评估后再行采购。 2、生产模式 利永紫砂陶主要根据运营部门取得的订单或根据电商订单，制作要货单送生产 部，生产部根据要货单标明的品种、规模、数量、交货期等客户要求，安排生产或 向供应部下达采购订单。对于销量较好的商品，通常保有一定数量的备库，备库生 产由运营部根据以往的经验及当时的销售情况制定。 3、销售模式 目前，利永紫砂陶销售分线上与线下两部分。 线上：利永官方商城、淘宝天猫直营店、京东直营店、京东自营淘宝拍卖、京 东众筹、微商等； 线下：除总部直销以外，利永紫砂陶在北京、沈阳、南京已开设紫砂汇，并辐 射周边市场；目前在全国范围招募经销商。 同时，利永紫砂陶在2016年2月正式推行全员营销政策，发动全体员工及调 动社会各界资源，共同参与宣传推广产品。利永紫砂陶首创了紫砂竞买会，开创紫 砂竞买的新模式，竞买活动中，竞买者通过暗标竞价的方式参加竞买，相比拍卖， 更能以较低价格、较少成交费用获得心仪作品。 4、服务模式 对于重要客户享受利永紫砂陶定时推出的中青年辈实力派作者优先价格权；为 消费者专门设计的由实力派作者制作的专制款享有优先价格权；消费者购买收藏级 紫砂作品时，可根据客户需求为其提供送货上门服务，享受全国各地免费代客送礼 服务；享受专家团队提供名壶品鉴、拍卖、收藏等咨询服务；可定制专属礼品服务； 定期免费派送紫砂专业杂志人文期刊《紫砂汇》以及享有一系列活动体验。在金融 服务方面，信用支付购买收藏级紫砂作品时，经利永紫砂陶合作银行审核通过即可 享受分期付款服务；以及在利永紫砂陶购得的紫砂作品可在利永紫砂陶交易平台或 合作机构进行委托交易，享受紫砂升值带来的收益。 5、技术创新模式 利永紫砂陶采用全息数字防伪云平台技术，通过全息影像扫描仪对紫砂壶的物 理结构特征进行三维数据扫描，来采集紫砂壶的三维原始数据，并将紫砂壶的三维 原始数据归档至利永紫砂陶的防伪数据大数据库。利永紫砂陶数字身份管理系统于 2014年7月正式投入使用，在业界首创了为每个“利永”品牌紫砂壶赋予数字身份， 而且从第一个推向市场产品开始全部拥有紫砂壶数字身份，已经累计为淘宝旗舰店 的紫砂壶产品、利永紫砂壶拍卖品、利永紫砂壶收藏品合计数万个产品建立了全息 数字化防伪数据库。 三、公司业务多元扩张面临的风险 1、战略风险 由于公司选择多元化战略会进入其他不同的行业，所以公司经营中心、经营能 力可能削弱原有的产业，达不到协同合作的优势；战略具体实施中，有可能遇到难 以预测的市场环境，同时，因为业务的扩大，如经营管理能力不能满足需要，公司 的战略实施将受到影响，业务、财务状况和经营业务可能受到不利影响。 2、财务风险 由于多元化经营对资金需要量大，资金紧张会限制公司的发展。仅通过银行贷 款、股东投入未必能满足规模扩张导致日益增长的资金需求。 3、管理风险 公司实行多元化后，经营范围不断扩大，公司管理层不仅要熟悉原有业务，还 要能够掌握和驾驭新的业务，而伴随多元化产生的管理业务的差异性、管理环节的 增加、管理道路的不畅、管理信息的不对称等可能导致公司管理决策的扭曲或管理 效率降低，增加公司管理成本，扩大风险。 四、应对措施 1、公司已建立风险控制机制，加强对风险控制体系和决策的建设，从上到下纵 向的对经营战略风险控制进行掌控。针对多元化经营模式和自身发展状况进行针对性 地制定风险控制方案，提升公司风险控制水平。 2、公司将更好地通过资本市场平台，不断拓宽融资渠道，丰富融资产品，为公 司的未来发展提供资金保障，并进一步降低资金成本。 3、公司始终把人力资源的开发和管理作为发展战略的关键；提高员工素质，改 善人才结构，吸纳优秀的专业技术人才、建设与发展战略相适应的人才梯队始终是人 才队伍建设的长期任务。公司将根据需要，在同行业选择经验丰富的优秀人才丰富公 司的管理类人才。这些新引进的人才将快速补充公司的人才缺口，在公司业务规模的 扩张过程中发挥重要的作用。同时公司将适当地从其他行业选择经验丰富的人员补充 到相关部门，快速弥补公司人才不足。加强员工培训，培养一批素质高、业务强的技 术人才、营销人才和管理人才。 特此公告。 江苏中超控股股份有限公司董事会 二〇一七年四月十八日 中财网
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